【案例】聯想23億美元收購IBM X86架構服務器業務值不值
來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0124/58226.html
23億美元，聯想集團23日宣布完成收購IBM X86架構服務器業務，這幾乎是2005年聯想買ThinkPad業務價格的兩倍，那這筆交易值嗎？網易科技試圖通過這麽幾個疑問來揭開這筆交易的神秘面紗。問題一：“23億美元的價格怎麽得出來的呢？”聯想集團董事長兼CEO楊元慶這麽回答到，收購價格根據它的盈利能力，根據它過往的業績來評估的，這些都是有專業的投資銀行、顧問公司。我們對這個價格很滿意。這麽滿意是有多滿意呢？聯想與IBM的談判歷時1年的時間，之所以談這麽久，最大的問題就是價格。相傳最開始IBM的出價是50億美元，也有40億美元的
版本，但雙方因為價格問題數次暫停談判，戴爾、富士康等潛在廠商也有著深入的溝通。但最後聯想還是最終勝出，並拿到了合適的價格。那聯想錢夠嗎？在第三季度末的財報上，聯想的現金有28億美元，這下拿出20億美元現金，聯想的賬面上會少去一半以上。問題二：為何IBM會降價出售？最主要的原因就是因為X86業務增長受阻。從日前IBM發布的最新財報可以看到，整個硬件業務稅前利潤僅為2億美元，總營收43億美元，同比下滑26%，其中System x服務器業務營收同比下滑了16%，這也就是賣給聯想的其中一部分。與IBM全季度62億美元的凈利潤相比，硬件業務稅前利潤只有2億，這已經使後者成為IBM打得拖累。另一方面，2013年中國市場興起去IOE化，其中最直接的市場反應就是X86服務器市場。IBM在X86服務器上遇到了困難。同時，IBM並不願意面對困難迎難而上，因為這只能算是自己的副業，IBM真正的願景是今年早期的Power 8聯盟，是大型機一條路走到黑的決心。放開X86業務對IBM來說不見得是一件壞事。問題三：那聯想又成為“接盤俠”嗎？用數字來說說聯想買下的這個是什麽業務。7500名員工的團隊、每年50億美元的營收、20%的毛利率，卻因為成本過高幾乎沒有盈利。財務情況的問題讓聯想以較好的價格拿下。而是否值回票子，就看聯想是否能取其優、去其糟粕。先看看聯想和IBM的不同。IBM擅長什麽商業模式？它擅長那種技術就是比你牛、收費高你一倍的狀況；而聯想擅長的是，大家都一樣、但我細節比你好，就是份額比你強。在PC市場，ThinkPad早期依靠核心的技術和高昂的價格混跡市場，當競爭對手對PC了如指掌後，IBM陷入困境選擇出售。今天的X86服務器業務就是當年PC的翻版。所以答案是，聯想若能通過自己的運營能力優化成本，這塊業務就有正收益。同時，聯想並非只是買到了入門級別的服務器，而是獲得了X86相關的整條業務線，這也算找到了服務器市場的入門磚，擁有正式可以突入該市場的橋頭堡。問題四：聯想有什麽顧慮？聯想要首先考慮的是三點。最基礎的，是通過審查。在聯想收購ThinkPad後，聯想在美國的業務經受了多次的審查最終結束，而現在，在服務器這個越來越接近企業運營底層的市場中，一家23億美元的兼並要贏得各個國家審查並不是一個很快能結束的事來。第二個要顧慮的，是原來的優秀團隊是否會來聯想。對此，楊元慶表示，擔憂比以前小了很多。聯想用PC上的成功已經向我們加入聯想的IBM的員工證明了我們是一家好公司,他們加入到這，是一個好的選擇。第三個顧慮是是否能贏回客戶。這個也分兩個角度。如果能完全獲取IBM的團隊，業務客戶本身有著相當的保證，但如果不行，則可能在整合中有一段時期的陣痛。HP和DELL都可能因此獲益。雙方協議中，IBM的商標將給聯想用五年，而IBM也承諾在相當長的一個時間內，他們的服務器訂單都會優先做聯想的產品。問題五：聯想買服務器業務目的是什麽？在最開始的20年，聯想集團的業務就是PC。到四五年前，聯想高調宣傳移動互聯產品，智能手機和平板成為了聯想的第二大業務。而服務器為代表的企業級業務就是聯想最新的大業務。在2014年，可以預見到聯想集團這麽解釋自己的業務，叫企業級、PC和移動終端市場三駕馬車。在服務器市場，收購的好處可謂立竿見影。最直接的就是份額。IDC對這次收購的回應稱，聯想買入IBM的X86服務器業務後，成為中國X86服務器第一份額的廠商，而全球也從第11到第三。而聯想最大的收獲，則是整個X86服務器相關的高端產品，業務線條和相關技術軟件。這將有助於聯想在企業級業務中快速進步。問題六：買了X86服務器的傳聞實現了，那買黑莓那個傳聞呢？ “有確切消息我會告訴你。”楊元慶只是這麽說到。
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作者：王傑聰 | 編輯：ningyongwei | 責編：寧詠微