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iInvestor 找錯誤遊戲

 今日睇iInvsetor，見到錯處一堆，今日就同大家玩下挑錯處，亦可以見到這班人年輕有餘，經驗不足:

(1) 大行抽秤

「以Medion 2010年的每股盈利計，收購價的市盈率高達33.3倍。惠普（HP）及戴爾（Dell）的現市盈率僅在8至9倍之間，聯想本身的市盈率也僅在20倍左右。相比之下，此次收購的作價實在太貴。」

按: 給大家兩項資料，自己算算他計的是否正確。

1. 聯想購Medion 公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110601/LTN20110601750_C.pdf

「購買價」 指 每股銷售股份的價格，即13.00歐元

2. Medion 2010年年報

http://www.medion.com/english/investor/document/medion_gb_10_engl.pdf

年報稱每股賺0.42歐元

(2)  不明莊家所想，又怎能挑戰他們

「不要看內銀股每日都有可觀的成交量，其實多半散戶都喜歡「長揸」內銀股，而且會不斷增持，一有餘錢就入貨。多隻內銀股在港交所中央結算系統中，顯示市場流通持股量高達八成以上，但由於眾多的持股散戶根本不會隨便沽出股票，所以實質流通量可能只有四成以下。這樣獲得散戶扣起股票來配合，若持有該內銀股的幾個主要大行真的「需要」聯合拉高或推低股價，難度自然減低了一大半。」

「千萬不要以為市值大或流通量高的股票便不會有莊家在背後「主持大局」，就算莊家所能控制的股量有限，只要有足夠的「長揸」散戶，要左右股價的話，莊家仍然是胸有成竹。這正是為什麼說價值投資法根本就是用來服務莊家。」

1. 他可能不知道最大莊家是邊個，它不是大行，是誰呢? 隨便找一份內銀股年報就看到。

2. 流通量的定義是甚麼呢? 如果他指的是總股本，這句顯然不太準確，詳細請看每一份內銀股的年報。如果是指中央結算的股份的話，其中建設銀行(939)、中信銀行(998)、交通銀行(3328)已經不是了，所以他話多隻是對的，但是多隻是邊幾隻呢?

3. 如果講所需資金數量來說，控制內銀股股價肯定是不划算的，因為所需資金最多，詳看數字。其中內銀股就佔十大中兩隻，二十大四隻。

4. 要控制股價，估計最少都要持有10-20%的股，即是一百億的股票的話，在散戶持有這麼大量的股票情況下，要吸納這麼多的股票，是否會推高股價呢? 推高股價會吸引更多人沽出股票，這就需要更多的資金，對於這班莊家來說，要花這麼多的資金才賺這麼少錢，是否值得呢?

5. 顯然見勢炒是有用的話，為甚麼我見大部分雜誌好多人都是中長線持有成功較多呢? 況且，在時間來說，一家公司如果真正有價值的話，長線持有可省下大量交易費用，因為長時持有可避免自己的眼光有誤差。

(3)ASA首席策略師 鄧以旭 殘酷競爭中教學相長

錯處一:

「鄧以旭推薦的股份中，最具代表性的是聯想集團（00992），此股曾由他推薦時1.25元大升至81港元（其後此股曾一拆五股）。其他如東方電氣（01072）、金山軟件（03888）及雅居樂（03383）等，升幅都達到3倍之多。而擁有亮麗戰績的他，其實也曾在投資上出現重大的失敗。」

錯處二:

提示一: 想知道第一個錯處哪兒錯，詳請請看這公告:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000215/LTN20000215059_C.HTM

提示二: 我真的不知道有間這樣的經紀行，我只知道這一家。 

(4) 巴菲特的值價投資法 你學得來嗎？

「這完全是捉錯用神。你以為巴菲特沒有沽售比亞迪！其實他已經在比亞迪升到45元時，減持了五分一的貨，收回成本。」

1. 簡直是低能錯誤，我自己唔想講野，自己睇股權披露。

「如果不計算那些非上市及被巴菲特私有化的公司在內，單是今個季度，巴菲特手上最少還持有25隻股票以上。一般的基金也只需持有大概40隻股票，就可以達到降低風險的效果。如將巴菲特手持，但沒有上市的公司也計算在內，巴菲特最少持有不下於50間公司呢！」

2. 雖然他說得對，但忽略了集中的程度，根據2010年巴郡年報，其保險業務權益證券(Equity securities)的價值達到598.19億美元，其13隻持股帳面投資金額達337.33億元，佔65.07%，其中富國銀行已佔80.15億，即佔帳面投資13.40%，可以見其集中程度。

後話:

點解封面推呢隻股，睇睇招股書的公司祕書，因為有呢個人:

「鄧露娜，38歲，於2011年5月1日獲委任為本公司的首席財務官兼聯席公司秘書。於2008年12月31日至2010年4月1日及2009年1月12日至2010年4月1日期間，鄧女士分別為兩家香港主板上市公司的公司秘書，即亞洲資源控股有限公司（股份代號：899）及泰盛實業集團有限公司（股份代號：1159）。」

這位小姐是在Capital Money 寫稿的，是這公司的祕書，你見到她的履歷，長期讀者必知她好毒。有一次有一個網友，是幫Capital Money 寫一些股票稿的，他並不是主筆。之盧他問我想唔想跟呢本野寫稿，但是我不太想答應，所以就找了一些藉口推了他。很顯然的，這兩本雜誌是有關的，所以這兩本雜誌不約而同就會推這隻。

何況它那表真係到喉唔到肺，寫不出這些股的優缺點，只是翻翻概要和風險因素就寫出來。因為版權關係，不貼出來，大家可以看看。

總的來說，這本爛雜誌因為免費，資金來源當然是這班靠股壇呃食的人的，所以專寫埋一些東西來害人，所以我每星期都拿出看完當笑話睇，然後大罵幾句垃圾，睇完就隨手丟掉。