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理財信箱(11)：窮中產做人真痛苦呢 諗sir

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諗sir你好！

小弟剛踏入社會，為全職音樂老師，在家中教樂器。
為方便學生，正打算換樓。
父母仍在工作，家庭月入七萬，現居未補地價公屋，市值二百萬。
煩惱是應賣出此屋作套現還是租出單位（每月一萬）？
家人亦看準快要賣樓花之嵐山，請問現在購買新樓後被加息的風險大嗎？

答案

首先，將未補地價既公屋出租是犯規的。唔知要唔要坐監、不過有排煩就肯定。讀者剛踏入社會用教樂器做職業、實在不是一個好開始。明白教學器時間自由、時薪更可能比打工高，惟私人教授作業令人不懂在港辦公室打工之潛規則、亦少了機會和同事在會議桌上火併。聽落是好、惟年青人未多在工作中涉取些教訓、趁後生經歷些銘心的教訓，他日將結果同時點算、仍然是輸的！

昨日聽見客戶要將60萬轉比佢個女去開韓國化粧品店鋪、如有不從另一個選擇就係比錢佢去外國讀碩士，聽落令筆者覺得自身前景黯然、看來香港未來真係一個住唔到人既地方、怪不得移民風又再興起。好多媒體報導是外來人逼走本地人、其實本地人唔爭氣亦正令城市的質素轉差。希望大家努力一點，選擇留下來的不求貢獻、最起碼做好修身齊家、而治國之事可交予他人過問。中國人對儒家思想的尊重、就是希望人家在無法可規的情況下、多一點自律。

那講回讀者、教學器令自己零借貸力、自己要做的是幾件事:

1.去鋪頭要求教樂器有糧單報稅，解決零借貸力一事
2.未補地價公屋係近乎冇可能加按、居屋一樣。而將其補地價再加按、又係另一件愚蠢之事
3.讀者諗住方便樂器學生而想換自住樓、諗清楚此是一個理由? 筆者不少演奏級朋友既高手、自己造琴的、好少再教琴的、都選擇在名校區附近租商廈開鋪
4.無論買新樓、舊樓、如果銀行上調息口，供款人都要增加供款
5.如果問題係日後加息風險大家細? 其實加息對樓市係好事就真。你睇下97年幾高息! 當然筆者意思是如果加息、好事定壤事未能此刻定論。請不要一手定性為壤事。
6.小心不少新樓頭兩年可免供、可是日後還是要供的，二按息口更有可能一下子提高至6%

那讀者現時可想想除了教樂器外有什麼想作的行業、不妨早上返工下午教樂器。有人會覺得好辛苦? 只怕人到40時想辛苦都無力去做。此舉是為了避免他日讀者唔再執教既時候、30歲人的履歷只有「教樂器」一件事。如果讀者對音樂十分有熱誠、那比心機將學生人數倍增，將教授發展成養家的事業吧。請留意唔好叫父母幫忙生意、恐怕萬一失敗會將全家人陷入泥沼。至於父母的七萬月入、借貸力為70000/10000*2.59*50% = 9.06mil。當然要父母擔保仔女買樓是有可能做到的、亦是現時經紀開單的一大招數。但請各父母留意、他日仔女供唔掂、同開韓國鋪頭的原理一樣:「你攪出黎既事、請你幫我攪返掂佢!」留意此例子同本讀者無關、只是筆者有感中年窮中產受工作、仔女夾擊、做人真痛苦呢!

理財信箱(9)：24歲向上流、投資及進修有疑問 諗sir

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Lum sir 你好!

一直都有定期拜讀你的文章!獲益良多! 今日有幸在lum sir你的blog裏看到你的微信, 我便急不及待發訊息給您, 謝謝您的關注! 希望lum sir能抽空解答我的問題,

首先講講我的背景:

本人今年24歲,有一份穩定但長遠來看不算有前途的工作, 月入15k, 本人三年前美國大學畢業, 回港至今工作三年薪酬都沒怎麼提高, 確是有點心灰, 希望今年能成功找到一份新工作, 提高薪酬至兩萬以上.

幾年期間, 本人只有靠儲蓄及投資一些進取型的股票, 靠聽一些消息或經紀意見, 憑自己的行業分析 (當然不深入不專業, 只是皮毛的了解), 至今有賺有虧,賺的少,虧的多, 本人也不懂得玩高風險的投資產品如期權期子炒margin等

本人目前手上現金有約12萬, 股票價值約28萬, 與父母同住, 因此除家用外沒有其他負擔, 每月可儲至少5千, 幾年來因投資股有虧損, 最近考慮不再那麼進取, 應買些穩定派息的股票, 隨時間慢慢儲蓄資本再買樓, 自住之餘也等升值

看lum Sir的文章也指未來幾年樓價可能會回落, 本人亦很心急想儲到錢買樓, 但見自己的儲錢速度很慢, 收入亦不高, 相信許多工作三年像我的年輕人月入都已經超過兩萬,有朋友做保險的也以向我sell 人壽儲蓄plan, 我差點兒中計! 現明白到那一筆錢要被保險公司keep 10年20年真的到時要用到資金周轉的時候便會很後悔,亦會發現回報比預期中低, 甚至根本沒有怎麼增值! 再說那些基金投資plan, 手續費佣金等等費用可能都不能cover基金的回報, 我寧願自己去買穩定的派息股票, 也不要給經紀每年賺去我辛苦儲蓄的錢!

Lum Sir, 我的目標是30歲可買到樓, 並擁有一部車, 可以放假時享受生活, 現時年輕人有不少類似的問題, 大家都是希望能盡快儲到錢結婚搬出黎住, 但同時亦害怕搬出來去要承擔很多生活開支, 始終與家人同住是最方便的, 但也不能一世倚賴父母, 我希望我買的第一層樓可為我的資產在某些年後迅速增值!

總括以上我的情況而言, 想請教lum sir有甚麼投資建議給我? 現在應保持多些現金等大市再大跌時買入多些股票? 還是可以買一些人民幣定期存款? 基金?　還是應向家人借錢買樓付首期往後再慢慢供?

除努力儲錢之外, 本人亦深明自我增值的需要, 現目標幾年後入讀中大的MBA課程,好好為自己增值並創造更多機會, 可是看到中大MBA課程的學費是30萬! 30萬等於我幾年儲的錢一次過沒有了! 因此內心亦非常爭扎, 但不想讀其他普通較便宜的碩士課程, 因本人深信一間好大學是不一樣的, 除名氣之外, 更重要的是建立的同學網絡, 因此學生資素非常重要!讀MBA原因是因為本人夢想創業! 希望MBA課程可以教識我全面的商業知識! 本人明白到工作, 職業, 事業的分別, 意識到打工的人生很沒意思,做人就要勇於追求夢想! 就算失敗, 錢賠光了, 都不枉此生! 打工打到晚年, 人的價值只會不斷下降並終難逃被淘汰一劫, 但可惜一直只是發夢, 未有行動,主要是覺得未是時候創業, 希望先透過工作, 進修一步步提升自己, 當時機到的時候自然會知道自己想做甚麼, 但30萬的確不是一個小數目, 結合置業壓力, 日後結婚的使費, 更想要更好的生活, 我有時壓力也很大, 相信很多年輕人也是, Lum Sir 能否請教一些好建議?

十五妹上

答案

年青人想法是正面的多，亦為本blog內容帶來新生氣象，本案讀者十五妹亦不例外，筆者希望透過今次解答為一眾年輕人提供可行路向、分享下社會新鮮人在社會常遇之疑難的見解。

高儲蓄率是必須

讀者有件事做得不錯的，不知是之前貸款而來或父母所予，但總言之一個24歲的年輕人月薪只15k，能控有(12+28)=40萬儲蓄金額絕非易事。你可能諗係有人比佢既，咁在本blog發問的其他讀者，由佢投身社會到現時30幾歲，肯定未遇過一些如家人幫助、低息貸款、中獎中股票number等可喜之事嗎? 為何廿幾歲的小妹妹身懷40萬，一班結哂婚幾萬蚊人工既人只15萬在手? 不難由上幾天之回答發現，不少中年人只十數萬傍身，而很常伴隨出現就是低於10%的儲蓄率，即六萬收入儲五千。所以寄語一眾年青人:「上山雖難、但當開始了步伐再行順以後，回頭看當初在猶豫不決的立點，己是很遠的地方了。」

咁辛苦向上行當然想看到美好的風景，讀者目標是:「30歲可買到樓, 並擁有一部車, 可以放假時享受生活!」年青人首要任務是增加人工，因為人工低令你利用不了借貸力去趁後生借入港元，讓時間去貶走你的債務，日子一過就越走越高。千萬不要將買車當作自己一個中期目標，男女都不宜。當然可月儲兩萬以上，而自己對居住需求不大:「即一間兩房可滿足到自己。」那買架車平養一下還可以。你問筆者自己覺得放工揸車返屋企是好累，不過年輕人試一試好過同佢講道理。

關於後生仔理財，宜將收入大部份儲起，用10-20%買下股票、基金，不要做MARGIN。十五妹提及關於長期保險儲蓄計劃的一些缺點，筆者亦在blog中其他文章有說明，請年青人集中做好醫療保障，另外咁後生就將投資交託比朋友是不智的。最管好自己的錢還是自己。另外趁後生輸下錢是好事，最緊要記清點解會輸、點解嬴。不少人是人到中年才初接觸股票，聽兩句就一買幾十萬，輸了難免對整個理財格局有影響。趁後生用低成本買個經濟，絕對係輸頭賺尾，當然如肯下點努力，後生嬴錢已不再是新鮮事。

求學

看清楚所在行業有否前景，就當你毫無技能又或根本唔想打工，死都要死到$25000人工或以上。諗一諗一個成日手機在手既年青人，又話食腦唔食力咁，你連係呢個「香港大草原」獵食兩萬幾蚊都唔得，譚仔阿姐都搵「成皮野」一個月，咁大家係咪仲可以將錯推諉他人? 推諉政府呢? 十五妹想讀MBA去提升學歷，唔敢講冇用，不過此「事」性價比較低。筆者之前係銀行隨手都搵到個MBA畢業既經理，實不覺得佢份糧同我既有幾大分別。有幾十萬在手不如趁低買間樓仲好，要知學歷比銀錢貶值得更快，因為老闆係睇你呢個head count可以為佢搵幾多銀，而不是你讀左幾多書，都係性價比。當然有人話讀MBA可拓展人脈，那各位肯定已擁有了拓展人脈所需的技巧嗎?

百般忍耐、沉默是金

結語是十五妹不要現在伸手向屋企人，先努力提升工資，緊記只用10-20%人工買下股票，敢講投資是除了化粧瘦身之外，女仕們另一份終身事業。在老闆又或者老公都靠唔住既時候，越早學得如何開拓現金流，越唔使比人指指點點。至於如讀者想問當中有什麼速成之法，只好說欲速則不達、忍耐是必須。今日早餐聽見年輕人同佢父母講每日金鐘放工逼地鐵是「不能忍受、好唔人道」，只好說更不人道的事在公司常見，中國人說百般忍耐、沉默是金是有道理的。行山可鍛鍊人的耐性、堅韌刀。十五妹離買樓收成的日子尚遠。

理財信箱(8)：樓換樓帶來無限悲傷 諗sir

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首先多謝諗Sir抽空

本人現年3x歲,
9年前一手購入珀麗灣低層兩房獨居，買入價＄180萬。現銀行估價大約＄360萬。
x年前結婚，現在和太太及一歲女兒同住。
鑒於女兒成長,想搬到同屋苑較大單位，而且只喜愛區內居住環境。
已看中單位 $550萬（屬高層優質單位）
本人月入$35,000，欠現樓按揭＄124萬，月供＄6,100
現金流只有$2萬人民幣及不足$1萬港幣

其他主要支出:
人壽、醫療、基金儲蓄保險每月共$4,300
太太家用$6,000
另外有私人貸款大約$74,000，2015年中前要還。
一年後，女兒打算入讀幼兒班，每月學費大約$4,000
另外各樣雜費和生活開支大約$6,000
所以每月額外儲蓄大約只有$2,000 – $3,000之間

太太現在全職家庭主婦，間中有秘撈做私己錢。
已問現供中銀樓按只可多借$20餘萬貸款
想問諗Sir，我唯一可換樓的辦法係賣了現樓套現付新單位首期嗎？
現單位放售，希望$380萬能成交。
本人實在不懂計算，純粹靠網上按揭運算。請看看付件是否正確。
如果是，到時會付4成首期＄220萬，扣除現樓按揭＄124萬和成交各項費用，還有$2X萬，剩餘有差不多$10萬，對嗎？
而月供＄14,229 應該可以通過壓力測試吧?
本人有感2014下半年樓市開始回落，到時現樓未必賣到＄380萬，而心儀的優質單位又未必會落價，所以想趁現在換樓。
另外想問，本人父母在觀塘居屋xxx，一手現金買入價＄20萬自住至今，未補地價，兩人已退休。可加按套現用作投資幫補生活費嗎？

煩請諗Sir解答 。

 

答案

原本應承讀者星期五前回答此問題，看後發覺情況嚴重，提早作答，筆者亦希望自己睇錯。
讀者的月入對不少人而言已不錯，可是年到四十有幾個事項令筆者覺得需要快速作出更正及正視:

1. 四十不惑，可是儲蓄只幾萬港元。留意讀者應攬錯了「現金流」同「現金」的分別。
2. 雖然男人是要擔起頭家，可以誤判自身能力及情況，過早叫太太唔做野會引致往後更苦生活。
3. 都是筆者的錯，將之前本書叫作<樓換樓>。可以唔係人人都應該現時<樓換樓>的。

大家或會覺得筆者過份憂心，或用嚴詞務求令未曾見面的讀者有個痛苦星期一。看倌更心想自己情況比讀者更不堪，只好說讀者在理財概念、自己定位、實行開支上都要再搞清楚。
在洗費上如讀者要換樓要先付雙倍印花稅，及後再退回一半，計為550萬x6% = 33萬，再加兩間樓的經紀傭金及雜費，再添三十餘萬即換樓開支60萬為保守估計。
但係讀者賣樓後有(360-124) = 236萬回籠，幾十萬洗費算什麼?
可恨是此236萬已是讀者唯一籌碼，除此已沒儲蓄更有負債。筆者的<樓換樓>是道出越換越富之法。可是讀者一換至550萬樓房，扣除幾項雜費讀者有220萬作首期殊不樂觀。如問中銀再借的20萬貸款，讀者能安然上會嗎?
用網頁計出的月供$14,229是用2.15%計出的(壓力測試下應為19,000左右)。那讀者要2015年前還清的私貸，再加上20萬中銀新貸會對借貸力構成什麼影響? 私貸每月約是4000元，新借20萬假設是分3年還，唔計息都要月供$5,555。此兩借貸對按揭上會有影響，將(4,000+5,555+14,229) = $23,784。已過讀者收入一半，不能上會。如要過壓測為(4,000+5,555+19,000) ~ $28,000

如讀者有其他財務資料未告知，最後真可樓換樓搬入三房，那往後的情況如何?

筆者看法是此事令情況更差。雖買550萬樓房只借三百萬餘，除非買入後跌超過40%否則讀者不會變成負資產。可是讀者早年買樓賺落的238萬會隨樓市下跌會由新買三房逐漸歸還，而身邊又冇現金在手。最後在財富路上只是打了個轉，猛然發覺四十幾歲人只賺得幾項負債，冇剩餘錢。如身體健康還可以捱落去，萬一要錢醫病情況不堪想像。知道讀者每月用$4300供保險，可是自己有花時間睇清楚當中的coverage是包什麼嗎?

如果換轉筆者有以下情況，筆者會加按現樓房套出128萬，將兩房租出再自己租三房。100萬適當利用可每月收息$7500，加上兩房收回租金，已夠補貼三房租金再加兩房月供之$6100。如果供係唔夠，cut左無謂既保險只剩有用部份吧!

居屋未補價是不可以套現，另外「本人有感2014下半年樓市開始回落，到時現樓未必賣到＄380萬，而心儀的優質單位又未必會落價，所以想趁現在換樓。」真係不予置評。除非讀者能提出未披露的財務情況，或有強大「水喉」幫補，否則讀者要加多多多點努力，才能扭轉往後人生。

當然如果今年買入後樓市再升30%，那讀者買樓的決定就十分正確! 今次見到有人在了解自身處境、執行方略、適當運用借貸、活用投資方案幾方面都未有理解，証明筆者開設課室辦課程之事實有用處。不敢說幫大家脫苦海，但提供了新想法、多點選擇予大家參考。

知道讀者愛女深切，可是不清楚自己情況，苦作事情反會因而害了大家。

理財信箱(13)：初心者想了很耐而想不通的問題 諗sir

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本人在兩個月前開始看諗SIR的文章，令自己也想多咗好多嘢（正面既嘢）……

原來懂得適合地加按，靈活運用每舊錢，係可以達成財務增值，讀者有一些樓宇的問題，想請教諗SIR，之前也SEND過EMAIL，但未有回覆，因為不知道是否要參加101，102課程才可問?
ANYWAY，望能解答本人的疑慮，萬分感謝~

本人的情況如何：

夫妻二人，擁有黃埔花園及大埔中心兩房單位各一間，而大埔中心是自住的，分別市值480萬和360萬，而欠款總共450萬，同樣是付三成首期供緊，月入共5.2萬，合共每月供緊17000蚊，黃埔單位收緊租13500，現有一些諗法，不知如何是好，望諗SIR能解答，謝謝~！

1.黃埔花園收租用作供款，自住大埔中心（長遠KEEP兩個細單位）
2.賣晒以上兩個細單位，二合一換個大單位黃埔花園自住好些?（以長遠升值潛力來看）
3.二人的借貸力，好不好再按100萬來買一些債券，外幣或車位等投資?（因為有辣招，不能買物業）

望能解答本人的想了很耐，而想不通的問題，萬分激謝~~
清心直說黃先生上

 

答案

黃生呢個問題收到幾次email、更不時有follow up發新問題。只好說筆者暫時有能力解答其中一個，這亦保證了筆者時間平均用在眾多讀者，如發問後要等一段時間才見到回覆，有請大家見諒。

那希望透過解答幫讀者解決想了很久的問題吧，等佢個腦可以空些時間出黎陪下屋企人。讀者月入為52000，借貸力為52000/10000*2.59*50%=6.7mil，可惜搵過佢幾個問題都未見讀者有提年齡，其實借貸力會跟個人年齡而下降的，今次假設用40歲去答讀者問題，希望透過演算方法令各位有所得著。而40歲正處借貸力最頂點，6.70mil不用再折減。兩間樓合共供$17000，可惜未有提及按揭餘款欠幾多，此亦是重要資料。

回答讀者問題一、即如果我有兩間樓係手、點決定租邊間出去呢?首先要睇邊間現結欠近樓價之50%，邊間近就租邊間出去。因讀者借貸力只一般、未可以高到「無視一切」，現時已租出黃埔，那請看看此單位能否為你提供租金收入證明，如可借貸力即升至$（13500+52000）/10000-50%*2.59=8.48mil，即時可擁更有扣搞作空間。

問題二係好唔好賣哂兩個細單位，換個大單位自己住。咁即係將原本筆者提出的「一拆二」倒行逆施、作不得。如要住大屋、可參考「以租養租」之法。另外黃埔樓市走垮不看好，實在你見到大部份2015年有地鐵站既地方都已冇水位可走，當然你人脈好加勤力行盤比你搵到個真筍盤，可買入。

不少人將平價盤當做筍盤，實在要搞清。一間低層樓個價正路都比高層平、即佢賣得平係應該的、而唔係筍。更有經紀將原本應平10%既底層加高2%賣比你、而你仲以為自己比同類單位買平8%，希望大家不要犯錯。

最後是關於讀者問債券，外幣或車位的投資。筆者自己冇能力係呢個市況搵個值得投資既車位比大家、如有人覺得可以用一百幾十萬試一試不妨實行、最緊要你認為呢筆係細數唔放係心上。

剛過清明、你問我投資先人位可能比其他「位」更值博！是認真的，唔會搵先人黎開玩笑，要點係你要先解決流通性這死穴。

至於債券同外幣、由讀者發問條理已知是初接觸本blog的新同學、可先看看blog文再想一下，不用冒進。

隔代接班人 包Sir高招布局

2015-05-21 NM小宗手痕，將吳光正同阿仔吳宗權放上《How Old Do I Look》測試年齡網站，嘩！吳光正認真「正」，得56歲，較真實年齡後生12年噃。 男人有權力，人都後生啲，咁，又何故咁早將九倉主席個位交棒俾阿仔呢？聽聞，呢個係吳光正外父包Sir嘅悉心安排噃，同鄧小平一樣，包Sir要安排埋隔代接班人。其實睇吓九倉系母公司會德豐，多少都露咗啲端倪。包Sir得獅子銀行支持鯨吞九倉、會德豐，又點會唔幫襯HSBC信託處理身家呢？吳光正老婆包陪容實揸會德豐11.002%，另48.981%由HSBC Trustee（C.I.）Ltd.持有，由是吳光正與老婆屬聯繫人，估計兩夫婦在信託內有若干權益；因為老婆關係，吳光正叫做揸咗會德豐六成股權囉。包Sir智慧認真高，唔單只搵到個女婿湊住個上市王國，呢個半邊仔到時到候仲乖乖交棒俾擁有包氏血統嘅第三代吳宗權，到最後咁大盤生意都仍然牢牢握在包家手中！呢啲可能就係成立信託嘅好處啦。賭王大舅行先一步賭王何鴻燊同二房兄長藍鏵纓早排都喺養和，點知大舅行先一步，本週一出殯。 話說呢位鏵哥早年係賭王打江山時的得力助手，包攬葡京裝修、保安及手信鋪等瓣數，作風都幾強悍，同佢有偈傾嘅梗有關照，唔識佢嘅休想俾條生路你行，只不過老四嘅出現就改變咗遊戲規則，鏵哥手頭地盤冇咗一大截；其實兄憑妹貴嘅佢早已上岸「收夠籌」，冇你咁好氣。話晒都一家親，設靈當日，三太四太親自到來，連澳門前特首「鏵哥」都送他最後一程，足見此鏵哥有番咁上下江湖地位。慳佣有法游走於中港台併購、私募投資的金融多棲動物，現為多間上市公司主要股東及董事隔籬版面樓上位寸嘴楊，嘴刁口直，難得對世事又觀察入微，寸寸貢的口啓睇得人時有共鳴，咁有幽默感的富豪真是買少見少，真是中環又一真正逍遙客也。上期寸嘴楊提及zero cost option（又稱risk reversal swap），更是盡顯傳統富豪的投資理念。想賭又怕吃眼前虧，做番個「1call拖2 put」策略，為自己預留10至15%下跌空間，可保絲毫不損，向上則「一對一」粒粒肉，此策略攻守兼備，的確值得推薦。反觀一眾股蟻，不問fundamental，只望買落即升，恨不得轉頭double，投資下下赤膊上陣，刀刀見血，可以預期，結果總是以一場噩夢終結。其實選定一隻可靠股票，zero cost option並非大戶專利，成本肯定比楊公子在名牌銀行買的便宜。睇來楊公子食得精明，但投資卻偶然睇漏眼。皆因利用港交所期權交易，便可自製出一套risk reversal swap，名牌銀行筆佣就可慳番。散戶幾萬蚊也可交易，上千上億也只需一頭半個鐘就得，一般情形可省回2至3%。這2至3%正是嗰啲身光頸靚private banker的佣金。小數怕長計，楊公子慳番一單的錢，應該足夠送盒絕版雪茄嚟樓下俾逍遙客吧！補白：最近再傳前特區爵士會被控貪污；呢位前話事人年逾七十，被拍到與夫人在郵輪上神態落泊。這很易理解，此爵士一生平步青雲，在其當沙田政務官時，早聽過連雞鴨牛羊等小便宜也不放過，新界鄉民領教不少。早年參加某電台活動，也着負責人順便打包幾支名貴電子筆回家。官做大了，坐上富豪遊艇私人飛機，沒什麼出奇，三歲定八十放諸四海皆準。中環寸嘴奪命金工廈大王楊耀松長子，是各大有名食肆之VIP，喜歡研究已故及城中有錢佬對食之喜好，強調「貴」唔等如識食，自詡分享食經乃是提升讀者之水平。早排同老友舂入去IFC間酒鋪ENOTECA，見佢被逼遷，睇吓有冇筍嘢執啦，個僆妹（銷售員）都識嘢，介紹支1982 Chateau Montrose St. Estephe，雖然唔係名牌酒莊，飲得過吖！三千銀，抵呀，第二度起碼五六千，有時名牌呢啲嘢攞嚟「大」人嘅啫！最緊要實質嘛。呢，好似而家啲銀行佬，唔好以為名牌大行就好呀，上頭叫佢推隻基金就淨係識推隻基金俾你，十足《奪命金》套戲咁，以前買落啲嘢坐咗艇，就唔識得度吓橋搵decumulator同你兜番，開乜價都要目及到佢實，銀行佬梗係想愈快knock out愈好，等我又開多張，佣金就到手！啲銀行佬成日叫我搬多啲錢去佢度，超！我搬多啲錢嚟，你識做咩？唔好話我唔分甘同味，今期我送出一支喺名牌高級珠寶店GRAFF開張時「攞」嘅sparkling wine；係我fans就電郵來[email protected]，寫幾隻字評論吓我欄目，講得啱我聽嘅，咪送俾佢囉！左丁山變皇帝女左丁山發公告，話《GG細語》開始喺友報倒數。消息一出，迅即引起諸般猜測，佢老哥個專欄如何為人關注，不在話下。無論點解要倒數都好，消息見報，左生馬上搖身一變成為皇帝女，即刻有三張報紙搶住搵佢寫、掟埋合約俾佢簽；仲有擁躉當街截住同佢講：「你去邊，我去邊。」睇吓今後邊個仲夠膽話印刷傳媒唔掂吖啦！所以話呢，無論乜嘢時勢，至緊要係有料。有料就可以任何時候、任何地方、以任何理由倒數而冇有怕矣。洋參浸酒變「偉哥」潮流興飲威士忌，不up少人拿來炒賣賺番筆，恒發洋參（911）老闆楊永仁都唔執輸，拿來浸洋參。 不過，楊老闆就同小宗講，浸酒唔係咩新橋，皆因佢十幾年前，已經用洋參浸干邑、白酒。最近，他就同日本清酒公司合作，發明咗清酒洋參，七月就有得賣，只此一家咁話。楊老闆賣花讚花香，話洋參浸酒，唔單只唔燥，仲有助提升男性性能力。中國人愛「補」（身），恒發就打算同大陸出名嘅白酒公司合作，實行內地生產內地賣，慳番好多稅。呢招洋參浸酒扮「偉哥」，真係試過先知。金牙大狀講嘢劫消費者濟銀行攞命•陳德霖果然攞命。金管局連出七招打擊樓市，銀行少咗好多生意。為咗交數，由是各出奇招拉客，符弗之一係現金回贈按揭客戶，實則即係減價優惠，優惠高達按金額1.6%，都咪話唔和味也。銀行咁做，對客仔嚟講，係好事定係壞事，你懂的。對此，攞命陳是何取態？佢明示銀行將着數由按金額嘅1.6%削為1.0%，即係減少近四成。姑勿論此舉所為者何，實質結果形同逼銀行發達，而利潤則由按揭客戶奉獻。咁對消費者又公唔公平先？為咗保護消費者權益，港英先是設立消委會；過渡後，特區政府又成立咗競委會。今趟攞命陳強行搶走消費者嘅既得着數、逼銀行發達，無論消委會或競委會有冇出過聲？唔見噃。攞命陳劫消費者濟銀行，保護消費者有責嘅機構淨係識得扮鵪鶉。尸位素餐，天理何存？中環人語迷你版“想我落火坑？”估中邊個中環人講呢句說話，送你plantronics. Voyager Legend Signature Black藍牙耳機一個有意參加者，請於五月二十日（星期三）下午一時後，將答案、姓名及聯絡電話電郵至[email protected]小宗只接受電郵，郵寄免問。本刊員工及直系親屬不得參加。為求公平及杜絕偷步搶答起見，請於每個星期三下午一時後來電郵競猜答案；在此之前發出之電郵作廢。超過一位讀者估中，先到先得，恕不接受上訴。答案及中獎者姓名將於下期本欄揭曉。

再見，曹Sir

懷念曹Sir 無私分享．投資額屬成敗關鍵

曹Sir 離世令人心有戚戚然。筆者最初接觸曹Sir 名字，要追溯至讀書年代。家母向有閱讀《信報》並從中學習投資兼獲得啟發，她最推崇的就是曹Sir 的《投資者日記》。《信報》的政經文章大都內容豐富且分析獨到，但對家庭主婦而言略嫌艱澀難消化。曹Sir 的文字生鬼跳脫，讓初學者感到投資並非高不可攀，而是趣味央然，易於投入其中。家母是曹Sir 的忠實粉絲，每日定必追看其專欄，又感激曹Sir 帶領入門，才會接觸更多《信報》名筆的思維和分析。當年若沒有《投資者日記》，她大概不會訂閱《信報》。筆者求學期間對經濟學的熱誠勝過投資，雖然並非曹Sir 的死忠粉絲，但也從家母口中、以及曹Sir 的專欄文字認識價值投資和複利率的威力。



筆者最欣賞曹Sir 之處，除了活潑幽默的文字，是其人生態度。身處財金界中，除了投資賺錢，也重視天倫之樂，兼以身作則行善，為農家女籌款。而對待年青人，他不像很多上了岸的既得利益者，只懂搬出自身奮鬥的歷史責難下一代，也不會高高在上自以為是，反而與時並進細緻分析現況。他教導下一代「不要被500呎的樓困住青春」(金句要義和前文後理可參考高天佑《憶曹Sir。論趁勢》)、投資要「有智慧不如趁勢」，足見為人思想開明，且胸襟廣闊，樂於和大眾分享學習所得。

曹Sir 的一生得人尊敬，願他一路走好。

緬懷之餘，筆者嘗試向曹Sir 學習，分享近日所得啟發。週末有一側新聞 一 中大統計學教授，以自身研發的方程式賭馬，單是三個季度已贏了超過5,000萬。成為新聞並非因為教授高調，而是他與前金主拆夥，因而被告上法庭指違反合作協議，需要披露過往的賭馬數據。其實，以學術理念研發方程式落盤，十足了解贏率和風險而非盲目落注，不能稱作「賭」吧。究竟類似的機率計算能否應用在股市投資？

設想一個簡單如擲硬幣的遊戲，公即贏120%，字即輸100%。假設筆者借出$10,000 予讀者玩遊戲，埋單計數贏得最多者勝出，請問讀者每局願意投入多少 %？請細想再往下看。

這個遊戲的設計，長遠而言應該必勝無疑。因為時間越長，擲出公字的機率越接近50%。而贏局所得大於輸局損失。可是，實則是讀者決定每局押注的比率，將直接影響這是必贏或必敗的策略。據統計，大部分人的選擇介乎20% - 50%，若持續以相同比例押注，參與者必敗。反而每次押注比例較低，例如10% 或15%，長遠才會是一個必贏策略。

遊戲的重點是嘗試說明即便贏率有優勢，長遠勝算高，但相比回報率和勝率(分析準確度)，真正決定賺錢或虧本，是如何分配投資銀碼，這亦是風險管理的範疇。

《網上加料版》

你決定好每次押注的比例嗎？我們就看看每次壓注50%， 20%， 15% 和10% 的結果。




從上述表中可見，兩局之後，每次押注50% 和 20% 的，手中持有已低於最初的本金。反而每次押注15% 和 10%，相對最初本金仍有錢賺。

若果倒轉輸贏次序呢？


從上表可見，贏輸的次序對最後手上持有的現金，沒有任何影響。真正影響結果的是如何分配投資額。

比率較高的，初期的回報線較亮麗吸睛，但日子久了，因為風險管理不足，將錄得虧損。這結果無關運氣或分析準確度(任何分析都沒有100% 勝算)，完全取決於投資額的分配。相比注碼較低的，起初的回報微不足道，但日子越長越顯示複利率的power。

此文同見於《信報》的《價值投資》專欄
Facebook 專頁：www.facebook.com/trendalysis

曹Sir精神才是真正本土精神！

與石Sir飯局

昨晚，止凡有幸與經濟日報總編輯石鏡泉先生飯局，事源是因為30/11那個與經濟商學院合作的分享會，石sir希望可以與我見面，因此安排這次飯局，在座還有另外兩位是次分享會的負責人，四人一起吃頓飯。能近距離與石sir見面，前往飯局時也有點緊張。



石sir快人快語，飯局一開始，連食物也未到，就直接提出他當晚需要談的說話。他直接地向我給了一些建議，提出一些可以令講座吸引的要訣，還舉了董標前輩講馬的吸引之處，最重要是有同理心，說出馬迷輸馬的心情，同時又盡可能讓參與者有所得著，不要說一些太概念性的東西。

我認為始終以前未有與他合作過，他對我不太認識，加上一般人多不常有經驗於這些場合下作演說，所以石sir今次的動機，應該一半是暗中檢測一下我講座內容，一半是過一些功力予我，這是對項目小心認真的態度，即使辦一個小小的分享會，也親自出馬作出檢測提點，不希望出亂子。我也把一些正在準備的內容透露一下，感覺上他也算滿意吧，至少大家都認為內容是同類分享會中鮮有的。
好奇的我，老實不客氣也問問他：「為何找我合作？」，石sir指因為我寫的東西夠「貼地」，他對讀者相當的認識，認為香港還有很多人不知道一些簡單的方法與計劃，仍望有天可以中「六合彩」，他認為我的理念可以幫幫讀者，希望有一天可做到「睇經濟日報無窮人」。

石sir形容，我們最好做到不停「留班」，期望讀者可以不停「升班」，舊的讀者升班後多不用再看他們的報，但永遠又會有新的讀者來吸取這些投資理財基礎知識。他認為，很多讀者當找到自己的投資理財之道後，自然懂得自己找東西去看，多不會回來看報的了，繼續回來看報的可能因為習慣，做了朋友，抱支持心態。而很多繼續看報的讀者，可能因為「升不了班」，他心願是幫幫他們。於我而言，這是相當宏大的理想，甚至是太大了。

很有趣，寫文章多年的石sir，也看到實在有太多讀者或投資者還停留在「問冧巴」的階段，有時他也感到不悅，因為初來報導還可以忍受這些「問冧巴」行徑，但寫了幾十年，讀者又看了幾十年，還向他「問冧巴」？我都頗自豪地說，我的blog友多不會「問冧巴」噢，其實就算問也不會得到什麼答案，哈哈。

我想知道石sir的投資主力或強項是否在股票，還是好像曾淵滄博士一樣，談很多股票，但資產投資的主力可能在物業。石sir直言他的強項在於分析宏觀經濟，續後他一口氣分享了很多精采的歷史與宏觀經濟睇法，我就好像在上一堂經濟課。

分享的內容很詳細，例如談Greenspan於93年看錯數據加錯息，1年加息7次，總共3厘半，目的是防通脹於未然，可惜沒有注意當年美國很多工序開始不在美國本土，那輪加息就加死了經濟。又分享多年前石sir曾與美國廠佬交流，廠佬以為墨西哥工資低，卻不知當時中國人工成本之低。又指前美國總統Bush曾當著數十企業家問Steve Jobs蘋果制造工序會否掉回美國，換來一句"No way"，但近期蘋果卻表示可以考慮掉回美國，主因中國工資成本上升不少，加上若有稅務闊免的話自然是另一個世界。

總結是他認為Donald Trump上任，出什麼牌也未得而知，隨時有破天荒的動作，令世界經濟大變，要小心風險。這些內容，得到一對一地指教，實在萬幸。

交談中，令我驚訝的是，石sir知道我近期暫停寫blog，閒談間又提到我有文章曾經指曾特首不知民間疾苦，見《投資要學習之外，還要講時機》，難道他也有看小弟的文章嗎？說不定他也有看其他blogger的文章，甚至閱讀blog友的留言。

討論時，石sir分享了一些事情，不時也會有人接觸他，找他合作，其實以他的名聲，這也不難想像吧。有一些商機，只需要他「掛個名」，得閒軟推一下，自然有得分成，計兩計，隨時月賺六位數字。據他所形容的細節，那些公司極之心術不正，完全是詐騙，向公眾開刀。石sir作為一個文化界的巨子，當然是拒絕吧，這些風骨不會欠奉，欣賞。

整個飯局，石sir給我的感覺是一位很健談、愛分享的老人家，對我來說沒有什麼架子，只少沒有讓我透不過氣來。不過，我觀察到其餘兩位女士很少發言，不知道是否因為石sir平時在公司內很有威嚴呢？

臨走時，石sir竟然向我說：「多謝，今晚學到野」，我實在有點奇怪，這是掉轉了事實吧，應該是我「學到野」才對，可能這是老一輩人的謙卑。這個年紀，這個江湖地位，仍能如一塊海棉般吸收著知識，十分欣賞。

曹sir生前的財富觀

早前寫過一篇文章《小薯仔面對大場面》談及止凡在分享會想講但沒有講的曹仁超先生生前的財富觀，主要是他晚年對做善事的睇法，其內容是來自一段講座影片的，今天再貼出來分享一下。



第一點是曹sir的一段感人對話，這是來自曹sir寫的一段文字，內容指他患重病後特別欣賞太太，他認為做朋友或夫妻，最好互相欣賞對方優點，而看不見對方缺點。我們可以回想，為何兩夫妻於拍拖時看不見對方缺點，結婚後把對方缺點無限放大呢？

聽這段說話時，心情沉一沉，想一想，的確有道理，一矢中的。不少人對身邊人很多時都有類似習慣，從前互相欣賞，互相愛護的心態有否改變呢？追求時、拍拖時，彼此是對方的男神、女神，今天為何處處不滿？

第二點就是曹sir晚年對財富觀念上的改變，這正是我於之前的文章所分享的內容。大概意思是當他身家財富早已足夠花過世，賺多賺少也沒有什麼分別，花更多錢到自己身上也意義不大，不如把重點著眼於他人身上。可是，不少富豪懂賺錢不懂花錢，其實很無謂的。

再有錢也好，其實一個人一生花不了太多錢，所以所賺的錢早已多於自己能花的話，花錢予自己所得的快樂有限。但如果花錢幫助別人，看到別人快樂，花這些錢後所得的快樂能放大，即花在自己身上不及花在幫助有需要的人身上化算，他希望把這概念推動予其他富豪。

看到這裡，我想起沈祖堯在另一個講座中也有提及類似概念，他主要批評一些大學裡的尖子門生，他觀察這些尖子很多時只有「利己思維」，只想著畢業後入什麼ibank、何時買遊艇等等。沈教授認為我們的學生沒有回饋社會的想法，這是教育制度的悲哀。


https://www.youtube.com/watch?v=kq7Yp3_h9Qk&list=PL2FflE5xSM4SB9vazF_dcYmop-HiucsPD

另外，曹sir也在講座中談及有關身體健康的問題，他年少時父親已經過身，所以他認為有一個健康身體應該是做好丈夫及好爸爸的責任。因此，他堅持每三年就會驗身一次，對上一次驗出胃癌，第一期，很快就醫好了，連化療、電療都不用，醫生也讚賞他，因為很少病人可以這麼早期就能確診癌症。

後來，再來一場大病，最終離世了。曹sir對身體健康如此的注重，實在值得學習，只可惜，最後還是病死了，命運如此，可能也是注定了，閻王要你三更死，誰敢留你到五更？某程度上，我們需要樂天，好好享受每一天，對身邊人好一點，幫多一點人，因為我們不知道閻王何時要人，touch wood。。。

講座還有Dodo姐，不過這篇文章的分享主要在曹sir，其實Dodo姐的演說也很精彩，整個演說十分好看，有時間不妨看看。


https://www.youtube.com/watch?v=sD_8YLyJDAg&list=PL2FflE5xSM4SB9vazF_dcYmop-HiucsPD