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對沖基金巨頭Cohen考慮將SAC對外部投資者關閉

http://wallstreetcn.com/node/25040

彭博社引述知情人士說,在遭受內幕交易調查的五年之後,對沖基金巨頭Steven Cohen正考慮向美國檢方提提供一個建議:將他管理的150億美元的對沖基金對外部投資者關閉。

知情人士說,Cohen正在與美國政府討論達成協議,SAC將承認過錯,但除非再次犯法,檢方將不會提起訴訟。

按照這些延緩起訴協議,SAC將對外部投資者關閉,它以後將變成一個家庭辦公室,只管理個人的財富。SAC可能還會支付一步罰款。

Cohen考慮延緩起訴協議,意味著他可能意識到,他不太可能反抗內幕交易的刑事訴訟。哥倫比亞大學法學院教授John Coffee說,檢方很可能不會一個讓Cohen脫身的協議。

Coffee說,「如果沒有對Cohen定罪,他們不會把對SAC的刑事訴訟視為勝利。」

週一有數家美國媒體報導說,美國檢方在內幕交易調查中正在考慮對SAC發起刑事訴訟。

這一舉動是可能是美國檢方和FBI對SAC發起的最嚴重的指控。SAC創始人Steven Cohen可能也牽涉其中。

WSJ引述律師說,Cohen可能會調研第五修正案的權利,保持沉默。SAC與其律師還與聯邦檢方討論了其他一些替代方案,包括談判延遲訴訟協議,這樣發起刑事訴訟和和解可能會同時到來。

同時Steven Cohen還收到了傳票,將在大陪審團作證,作證內容是關於美國政府對他的對沖基金SAC的內幕交易調查。

一些律師和高管告訴紐約時報,SAC的其他高管也收到了類似傳票,政府也要求SAC基金本身提供其活動的信息。

到目前為止,已經有9個現任或者前任SAC僱員或被起訴,或者牽涉到了內幕交易案中。今年3月,SAC同意支付6.16億美元罰金和解內幕交易訴訟

SAC目前管理150億美元資金。其創始人Cohen上週五告訴投資者,他們不會再無條件和政府的內幕交易調查合作

因為這些內幕交易調查,今年以來投資者已經提交了17億美元的撤資要求。

對沖 基金 巨頭 Cohen 考慮 SAC 對外部 對外 投資者 投資 關閉
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黑石或計劃撤回4億美元SAC投資

http://wallstreetcn.com/node/25326

週一是SAC的客戶決定是否撤回在這家對沖基金公司的投資的最後期限,這一事件正變得越來越越有懸念。

據知情人士透露,SAC最大的外部投資者黑石集團正計劃撤回4億美元資金,或者可能是本月早些時候預期的兩倍。

這位知情人士表示,這一舉動將撤回黑石在SAC大部分的資金。這一行動也反映了市場對SAC未來內幕交易調查的擔憂。

雖然黑石撤回的資金相對於SAC管理的150億美元資產來說很小,但是其他客戶、華爾街交易商和其他投資者都在密切關注黑石的動向。

黑石的退出可能會引發其他的投資者在6月3日的本季度贖回申請截止之前撤回更多資金。

投資者關注的另一個信號是,上週Ironwood資產管理公司要求撤回所有的投資,大約1億美元。這一舉動讓一些SAC的投資者震驚,因為Ironwood自2007年以來就一直是SAC的客戶。

在第一季度,SAC的客戶撤回了17億美元資金,大約是SAC外部資本的1/4。自此之後,美國政府對SAC的刑事調查更加緊密,本月早些時候檢察官向公司的4位高管發出了傳票。

SAC和它的創始人Steven Cohen都沒有被控刑事犯罪。SAC已經表示,公司和Cohen的行為是適當的。

SAC的投資者越來越認為在某個時間點上,SAC將歸還大筆投資者的資金,不管他們是否要求撤回。Cohen和SAC員工個人在SAC投資90億美元。

一位接近SAC的人士表示,現在公司還沒有計劃退還全體投資者的資金,或者關閉對沖基金公司的辦公室。

直到最近,黑石一直是SAC和Cohen最堅定的支持者之一。一位知情人士稱,由於黑石客戶在評估調查事件的潛在影響,黑石計劃撤回的資金量每天都在波動,在6月3日最後期限之前的這幾天仍然在變動。

該知情人士透露,今年初,黑石在SAC有5.5億美元至6億美元的投資,在第一季度撤回了近1億美元。他透露,在3月底,黑石與客戶私下討論中透露,SAC已經與SEC達成了6.16億美元的和解方案,內幕交易案件涉及了2名SAC僱員。SAC沒有在和解中沒有承認也沒有否認有不端行為。

知情人士稱,一些黑石的富有的客戶計劃保留在SAC的投資,甚至增加投資。投資者們正在等待關於調查的更多的信息。

黑石 計劃 撤回 美元 SAC 投資
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SAC近千名員工或將面臨失業 但他們比其他人更難找到新工作

http://wallstreetcn.com/node/51150

美國檢方在週四對對沖基金SAC Capital Advisors提起刑事訴訟,此舉給SAC的約1000名員工的前景帶來了不確定性,這其中的多數人可能將不得不開始尋求新的工作。

幾乎沒有大型金融機構能夠從美國檢方的刑事指控中存活下來,但這些公司的一些僱員卻能夠在日後東山再起。如阿波羅全球管理公司的Leon Black和Jefferies集團的Richard Handler,儘管兩者的僱主在1988年遭到證券欺詐的指控,但這並沒有斷送二人的大好前程。

但對於SAC的僱員們來說就沒那麼簡單了,他們的前程已經不是那麼明朗了。招聘人員們稱,許多知名金融公司都認為僱傭SAC的員工風險太大。此前,檢方在週四的指控中稱,SAC從事了長達十幾年的「猖獗的內幕交易」。

招聘人員對SAC員工心存顧慮

華爾街日報報導,金融服務招聘公司Whitney Partners的Gary Goldstein表示,對於管理資金的人來說,門檻是很高的,因為人們在把自己的基金託付給他們。

而除聲稱其首席執行官和創始人科恩(Steven A. Cohen)不存在不當行為外,SAC則還在一份聲明中稱:

SAC從未鼓勵、促使或容忍過內幕交易,且SAC一向認真對待合規和管理義務。在這一事件結束後,我們將繼續運營。

一位已經收到了幾封來自SAC僱員簡歷的對沖基金經理表示,他的投資者對僱傭這些人擔任資產組合經理較為不安,但可以考慮其他方面的工作。

另一位經理人自稱在近幾週接到了越來越多的SAC員工的電話,其表示,他更願意僱傭那些未捲入醫保或科技等受內幕交易指控領域的員工。

對沖基金IDW Group的招聘人員Ilana Weinstein表示,在最好的情況下,即使一個員工沒有犯任何罪,人們還是會擔憂他會因法律訴訟而分心。

據對SAC比較熟悉的一位人士透露稱,SAC的一些高層員工已經離開了SAC,SAC營銷人員Chris Rae以及籌資團隊的其他幾名員工已經離職。但目前Rae拒絕發表評論。

股票對沖基金Conatus Capital近期已經雇下了David Selvers,Selver曾擔任過SAC旗下Sigma資本管理單位的資產組合經理,他在6月份時加入Conatus並專門關注科技、媒體和電信投資。但Conatus和Selvers均拒絕對此發表評論。

部分SAC員工希望另起爐灶

一名參加過一些SAC老員工和潛在贊助商討論的人士透露稱,自去年秋季以來,多名SAC投資團隊的老員工已經和潛在的贊助商進行了接觸,他們希望建立一個自己的基金,因此通過這次接觸考察了投資者的潛在支持並就建立這樣一個基金的程序進行了討論。

有熟悉SAC員工的人士透露稱,SAC員工們也提出了讓其他對沖基金考慮這一建議的請求。這些公司包括Millennium Management LLC和Guggenheim Global Trading。

仍有員工堅守崗位

一位和SAC員工進行過溝通的人士透露稱,這場訴訟的不確定性使得其他公司不願意僱傭SAC的員工。而多數SAC員工經過權衡之後也決定繼續留在SAC。

有對SAC比較熟悉的人士表示,SAC的許多員工仍留在崗位上。一些關鍵的資產組合經理依然留在SAC或是SAC的下屬單位。這些包括:

負責工業股的Derek Cribbs、負責金融板塊的Jim Haber、負責消費股的Harry Schwefel和Gabriel Plotkin,以及負責科技、媒體和電信投資方面投資組合的Christopher LaSusa和David Older。

而一些仍有數百萬美元遞延補償被鎖起來的SAC員工正在考慮他們於11月份收到這些補償的可能性。有熟悉SAC的人士表示,SAC在解僱員工後經常會保留一些遞延補償。做為一個預防性動作,SAC也在年初調整了一次對資產組合經理的年底獎金。

也有和SAC僱員進行過溝通的人士透露稱,即使SAC變成家族式辦公室,也會有一些員工留下來的。

但週四指控中的一份民事訴訟可能會使SAC能否繼續做為一個家族式辦公室也面臨不確定性。而SAC則表示,其希望公司和檢方能夠達成一個「保護令」,以保證SAC的正常工作能夠繼續運行。

或有更多內幕交易員工未被發現

在去年對兩位對沖基金經理內部交易的刑事訴訟中,檢方出示了一份郵件,在該郵件中,兩位對沖基金經理聲稱SAC的前分析師Jon Horvath承認犯下了內幕交易罪。這名分析師和SAC另一個單位的兩名資產組合經理分享了關於戴爾的內幕信息。其中一位是SAC負責消費股的Gabriel Plotkin。到目前為止,Plotkin尚未被指控有不當行為,且SAC也稱Plotkin未犯下任何錯誤。

到目前為止,Cribbs、Haber、Plotkin、Schwefel、LaSusa和Older均未對此置評。

SAC 近千 千名 員工 或將 面臨 失業 他們 其他人 其他 更難 找到 工作
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SAC事件反思:投資者不惜一切追求回報的巨大壓力

http://wallstreetcn.com/node/51236

美國司法部對SAC資本提出刑事訴訟,再度引發各界關注財富對沖基金金錢至上文化。

華爾街巨頭Steven Cohen否認了所有他存在所有過錯,Cohen本人也沒有遭到刑事罪案指控。

但是對沖基金業誇張的費率和獎金結構,以及投資者要求基金經理不惜一切打敗市場的壓力,令沖基金經理並不總是遵守正確的路線,甚至有時候越線。

WSJ認為事實上對沖基金(包括SAC資本上)本質上就是某種形式合法內幕信息:基金經理憑藉的就是對某一領域獨有的知識生存。你買入對沖基金就意味著選擇了在某一領域擁有比你知道「多得多」能力的一群人。

事實上要實現公平的交易不是一件容易的事情。對沖基金並不像ETF每日公佈其詳細資產組合,或者共同基金那樣每季度發佈。

 Commonfund對沖基金業務主管Nicholas De Monico說:「對沖基金業比過去透明的多」

「但是獲得數據,確保這些數據正確,這些都需要繁重的工作,而做這些事情並不會吸引眼球」。
Nicholas De Monico向50餘只對沖基金投資了近22億美元資產。

而據德意志銀行一項全球調研顯示,1/3的大型投資者在投資前不需要對沖基金提供交易記錄。3/4養老基金以及近一半的保險公司和捐贈基金——僱傭外部諮詢公司展開對沖基金盡職調查,而不是他們親自來做。

大型投資者之所以十分願意睜一眼閉一眼,甚或是把兩隻眼睛都閉起來,並且花大價錢買對沖基金,是因為他們做著安全性和業績卓越的白日夢。

在債券收益率低得可憐的市場條件下,人人都想要兩位數的回報率。數萬億美元資金正滿世界追著為數不多幾個能用幾十億美元便可賺取高回報的基金經理。客戶支付的管理費用能高達資產價值的2%和利潤的20%,甚至有時高達美國政府所指控的SAC資本高達3%和50%。

大型機構投資者是這個星球上最不顧一切的業績追逐者。

多倫多諮詢公司KPA Advisory Services養老金策略專家Keith Ambachtsheer說:

「諮詢師說對沖基金能在其他所有都在做的交易中做得到8%的年化回報,理由僅僅是他們能做的更好。但這個如意算盤是不會如意的。」

德意志銀行的調查顯示,2012年10個機構投資者中只有一個在對沖基金方面實現了至少10%的回報率。但有1/3機構投資者認為其投資的對沖基金今年能實現至少10%的回報率。

衡量對沖基金業績的指數HFRI基金加權綜合指數(HFRI Fund Weighted Composite)今年上半年漲了3.55%,去年全年漲了6.36%。

WSJ我們似乎應該控訴整個生態系統,不是發起刑事指控,而是智識層面的指控。

沒錯很多對沖基金都有這樣或那樣的「罪」:雖然業績平平但卻收取高額費用盤剝客戶;一些基金甚至可能在違法操作。但投資者也不是完全無可指責:「成熟」的機構投資者仍堅持相信「牙仙」(Tooth Fairy )的存在,仙人可以奇蹟般地為所有人提供好於大盤的回報率。而這或許那才是最大的犯罪。

SAC 事件 反思 投資者 投資 不惜 一切 追求 回報 巨大 壓力
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深陷內幕交易 對沖基金巨頭SAC業績依然亮眼

http://wallstreetcn.com/node/58149

深陷內幕交易的對沖基金巨頭SAC即便官司纏身、外部投資人紛紛撤資,也沒有影響其做好自己的本職工作——賺銀子。

據路透Katya Wachtel消息,到上週五為止,SAC的收益率達到13%。

儘管13%的收益率依然沒有跑贏S&P 500(收益率要達到16%),但如果與SAC同規模的其他對沖基金相比,這個數字已經很不錯了。

這個夏天,路透曾報導Bill Ackman的對沖基金潘新廣場的收益率僅為4%,福布斯提到David Einhorn的對沖基金綠光資本的收益率為7.9%,但Dan Loeb的對沖基金Third Point回報率達到了15%。

此外據華爾街日報,SAC有望盡快和聯邦檢察官達成和解,和解金可能會在15-20億美元。

深陷 內幕 交易 對沖 基金 巨頭 SAC 業績 依然 亮眼
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美國檢方下最後通牒: SAC 認罪並繳納20億美元罰金

http://wallstreetcn.com/node/59224

近日,美國聯邦檢察官對沖基金SAC下最後通牒,敦促其迅速認罪,並繳納20億美元罰金。兩名匿名知情人士在向紐約時報透露,SAC目前正在考慮做認罪打算。

9月,SAC的律師團在曼哈頓會見Preet Bharara為首的聯邦檢察團。上述知情人士稱,檢察官在此次談判中表現出非常強硬的態度,強調如果SAC在11月之前不認罪,將考慮增加罰金額度。SAC 方面覺得檢方定罪太重,企圖進行討價還價。

其實,檢方要對SAC 定罪也有法可循:公司內部員工有犯罪行為,公司知情但不阻止,那麼該公司必須承擔一定法律責任。

此前,聯邦檢查機構就SAC 涉嫌內幕交易,調查過8名SAC前僱員,其中6名已經認罪,兩名拒絕認罪。今年7月,聯邦檢察官對SAC及其子公司Sigma和 CR Intrinsic 提起刑事訴訟。

目前,SAC老闆 Steven Cohen本人未受到任何定罪; 但Cohen的摯友、SAC前投資組合經理Steinberg因涉嫌在Dell和 Nvidia股票交易中洩密以被上訴,該案件將於11月18號開庭審理。如果 Steinber被無罪釋放,那SAC還有機會向檢方提出申請減少罰金的要求。

今年年初,SAC 管理的資產規模為150億美元,東窗事發後,不少外界投資者紛紛撤走,所以未來的SAC會轉變成一個「家庭」企業,因為只剩下老闆Cohen 90億美元的私人財產可以經營。

美國 檢方 最後 通牒 SAC 認罪 繳納 20 美元 罰金
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SAC資本18億美元和解弱爆,藥廠才是真正罰款大戶

http://wallstreetcn.com/node/62482

在SAC資本繳納創紀錄的18億美元罰金後,也許沒人再對那些靠內幕消息賺錢的基金有興趣。

但是相比本週製藥巨頭強生向美國司法部繳納的22億美元罰金仍是小巫見大巫。

美國司法部稱

強生及其子公司楊森製藥公司未按照美國食品和藥物管理局許可的用途,將抗神經類藥物銷售給老人、兒童和殘疾人。同時,強生公司還被指控為全美最大的處方藥分銷商全護公司提供數百萬美元回扣,用於推銷自己的藥品。對其罰款包括4.85億美元刑事罰款和向聯邦及州政府支付的17.2億美元民事罰款。

這還沒有完,2012年美國法官裁決默克製藥支3.22億美元罰款,作為其民事和解非法推銷止痛藥Vioxx的6.28億美元民事解決方案之一。

事實上這些罰款仍然算不上最重量級的罰款。

2009年輝瑞因為欺騙性的推銷Bextra被罰23億美元。但這個史上最高罰款紀錄幾年後就另一家製藥公司打破。

去年葛蘭素史克公司因非法推廣和不能及時提供安全數據,被美國司法部罰款30億美元

如果你在美國司法部網站搜索「製藥公司罰款」,你能找到365個結果。

3月份ProPublica列出了一份總額106億美元大製藥公司罰款清單。Independent統計在過去3年中,26家製藥公司共支付了超過110億美元罰款,其中8家來位列全球前10大藥廠。

除了美國還有歐洲。

就在今年夏天丹麥製藥公司Lundbeck和8家製藥公司共支付了1.46億歐元,理由是他們在2002年合謀推遲讓一種通用的抗抑鬱藥進入市場。 

沒錯,這就是欺詐付出的代價。

SAC 資本 18 美元 和解 弱爆 藥廠 才是 真正 罰款 大戶
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姜還是老的辣 盡管SAC關門創始人Cohen業績仍領先同行

來源: http://wallstreetcn.com/node/101936

承認美國監管方內幕交易指控並接受天價罰款後,Steven Cohen今年關閉了一手創立的對沖基金公司SAC。但過往劣跡不能抹殺這位基金大佬的實力,今年他管理資產的表現依然遙遙領先多數同行。 知情者向彭博透露,Cohen今年管理個人資產的業績還超過了大多數基金經理,回報率約有9%。而據彭博統計,截至6月,今年對沖基金平均回報率僅有2.5%。 事實上,Cohen以前就成績斐然。1992年成立SAC以來,Cohen創造了年均回報率30%的好成績,足以躋身對沖基金最高回報紀錄之列。 彭博的億萬富豪指數估計,Cohen的個人身家約110億美元。去年11月,Cohen領導的SAC對證券欺詐罪行供認不諱,為了結內幕交易的指控,同意支付創紀錄的18億美元罰款。 今年Cohen結束了SAC經營,成立了一家名為Point72 Asset Management LP的公司,以家族辦公室的方式管理個人資產。 上述知情人士稱,今年1月,僅持股紐約制藥商Intercept一項投資就讓SAC兩天賺了將近3.7億美元。投資Intercept還在使Cohen繼續獲利。
還是 老的 的辣 盡管 SAC 關門 創始人 創始 Cohen 業績 領先 同行
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前SAC基金經理Martoma因內幕交易判9刑年

來源: http://wallstreetcn.com/node/207988

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華爾街傳奇人物Steven Cohn旗下對沖基金公司SAC資本(SAC Capital Advisors LP)前投資組合經理Mathew Martoma因內幕交易罪於周一(9月8日)被判9年監禁。

美國紐約地區法官Paul Gardephe同時還對現年40歲的Martoma處以930萬美元罰款。

Mathew Martoma因參與歷史上獲利最高的內幕交易而被判監禁九年,這也是 美國檢方對億萬富翁Steven Cohen所進行的調查取得的最新勝利。

現年40歲的Martoma被指控非法利用內幕消息,對Elan Corp.和Wyeth LLC進行交易,為SAC獲利2.75億美元。美國政府提出若Martoma在對Cohen及其總部設在康涅狄格州斯坦福德的對沖基金公司的調查中予以配合,他將獲得寬大處理;但是Martoma拒絕了這一提議。

Martoma在SAC分管醫藥類股票投資(2010年被解雇)。Elan和Wyeth是兩家醫藥公司,Martoma說服SAC買進1000萬股Elan、650萬股Wyeth,市值總額7億美元。2008年7月,內部人士向Martoma透露:Elan和Wyeth新藥試驗的最終效果不佳,Martoma隨後向SAC總裁Cohen報告,SAC遂得以在信息公開之前拋售了它所持有的全部Elan和Wyeth股票,避免損失和獲得利益總共為2.76億美元。2008年,Martoma從公司獲得930萬美元獎金。

2009年調查啟動以來,七名曾在這家公司擔任分析師和基金經理的人士被判刑,Martoma的刑期最長,曼哈頓美國檢察官Preet Bharara追擊Cohen的行動因此告一段落。Cohen本人尚未遭到任何刑事犯罪指控。

對SAC的調查是美國政府打擊包括Raj Rajaratnam聯合創立的Galleon Group LLC在內的對沖基金公司進行內幕交易行動的一部分。

Gardephe宣讀判決時,Martoma沒有流露出任何感情。期間,他的妻子Rosemary不斷抹眼淚。

代表Martoma家庭的律所Paul Gardephe發表公告稱,他計劃上訴。

據報道,Mathew Martoma生於密歇根在佛羅里達長大。本科從杜克大學畢業後進入哈佛法學院,被發現成績作假於是1999年被哈佛開除。他隨後通過改名進入斯坦福大學商學院。不過這段歷史直到Martoma審判期間才被發現,隨後商學院決定取消他的學籍。

去年11月SAC資本承認犯有證券欺詐行為,總共繳納18億美元罰款和解民事和刑事指控,成為對沖基金行業最重大的刑事案件之一,並導致該基金實際上對外部投資者關閉。SAC資本管理的資金規模曾經超過150億美元。

SAC 基金 經理 Martoma 內幕 交易 刑年
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在SAC,Cohen對待投資經理就如同對待股票

http://wallstreetcn.com/node/20259
Businessweek:「在2010年建議解僱Martoma的郵件中,(SAC)的投資顧問A表示Martoma只有「三板斧」。」
 
這句話出現在SEC11月20日遞交的起訴前SAC資本組合投資經理Mathew Martoma的起訴書中,它很好的概括了在Steven Cohen手下做事的情景。
 
根據起訴書中援引的「投資顧問A」所言,Cohen執掌下的SAC充滿了激烈的競爭。據一位曾參與為SAC的基金選擇證券的SAC前僱員透 露,Cohen對待手下的投資組合經理和分析師就如同對待股票。如果有人表現不佳,他很快就會被拋棄。而給SAC和Cohen造成大麻煩的Martoma 也不是唯一一個被炒掉的員工。在2011年被指控參與內幕交易的前SAC投資經理Noah Freeman和Donald Longueuil都在工作兩年後因業績不佳被Cohen炒了魷魚。
 
Cohen並未被指控存在不當行為。SAC的發言人Jonathan Gasthalter表示:「Cohen和SAC非常自信,我們此前一直審慎從業並且也將繼續配合政府的調查。」
 
儘管申斥和驅逐的可能性永遠存在,但在SAC,如果你賭對了賺的錢也是異常豐厚的。Martoma2008年的獎金達到930萬美元。據一位SAC前員工表示,這絕非個案,Cohen給獎金一直很慷慨。
 
所有這一切都帶來一個問題,那就是是否應該讓工作充滿如此大的壓力(當然也有回報),這是否會促使人們跨過道德或法律的界限。在過去幾年政府機構對內幕交易的打擊中,至少涉及6名SAC前員工。
 
一位SAC前員工表示,在SAC內部,招聘團隊會仔細審核每個Cohen可能僱傭的有前途的投資經理的投資記錄。SAC會連續數年追蹤這些人的 情況,等待合適的實際接觸他們。那些被認為夠格的人才會接到豐厚的條件:Cohen會讓你獨立管理數億美元的資金,而結果如何完全看你自己的本事。SAC 向認購其基金的投資者收取的「業績提成費用」達到利潤的50%,遠高於行業20%的平均水平。Cohen也因此得以給他的投資經理們30%的業績提成,在 這之後他還有20%的剩餘利潤。
 
而在這背後的是,Cohen自己同時單獨管理著一個數十億美元的投資組合,前員工表示,他不斷從他手下的投資經理那裡獲得最好的投資理念,這樣 他可以應用在自己的投資組合上面。這種安排使得Cohen擁有一個主觀能動性極強,積極性高漲的研究團隊,這些人竭力尋求各種賺錢的方法。而由於 Cohen是唯一一個準確瞭解每一個投資經理持倉的人,他可以在大量的選擇中挑選最好的機會。
 
前員工補充道,SAC絕非友善的工作場所,而想要提前退休總是需要付出點代價的。就像Martoma那樣,出現在聯邦法庭之上。
SAC Cohen 對待 投資 經理 如同 股票
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