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中環在線:楊惠妍穩企女富豪榜No.1 李華華

2008-10-14  AppleDaily

上個禮拜二,《2008胡潤百富榜》公佈新一年大陸富豪,頭三位分別係國美電器主席黃光裕、日照鋼鐵董事長杜雙華,同碧桂園(2007)大股東楊惠妍,三甲當中只係得楊惠妍係女士,所以剛公佈嘅《2008年胡潤女富豪榜》,好明顯由楊惠妍嬋聯大陸女首富。

身家縮水七成半

排 名係以上市公司今年9月1號嘅收市價計。雖然楊惠妍蟬聯大陸女首富,但身家大蒸發,受金融海嘯同內地樓價急跌拖累,碧桂園股價暴瀉,年初至今插水近八成, 身家由舊年1300億人仔,急跌75%至330億。楊惠妍身家大縮水,但財富仍然大幅拋離第2位嘅張茵同陳麗華超過八成。玖紙(2689)股價今年挫逾九 成,主席兼大股東張茵身家由舊年770億人仔,蒸發77%,得番180億。 不過佢喺女富豪榜嘅排名同舊年冇變,繼續做阿二,但就要同富華陳麗華並列第2位。有「香精女王」之稱,華寶(336)主席朱林瑤嘅排名就微升一級,進佔第 4位,佢間華寶國際今年跑贏大市,股價只跌三成,身家僅跌5億至130億銀。SOHO中國(410)主席潘石屹太太張欣,喺榜內排名就跌兩級至第5位,身 家由270億跌至125億。

2008年胡潤女富豪榜

今年排名:1前年排名:1女富豪:楊惠妍財富:330億元公司:碧桂園股 價今年跌幅:77.3%今年排名:2前年排名:2女富豪:張茵家族財富:180億元公司:玖龍紙業股價今年跌幅:91.2%今年排名:2前年排名:4女富 豪:陳麗華財富:180億元公司:富華國際股價今年跌幅:不適用#%今年排名:4前年排名:5女富豪:朱林瑤財富:130億元公司:華寶國際股價今年跌 幅:29.9%今年排名:5前年排名:3女富豪:張欣財富:125億元公司:SOHO中國股價今年跌幅:68.9%註:財富以人民幣計算;#公司並沒上市
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Sell in May?No Way! 東尼



2009-05-07  NextMagazine



四月港股表現理想,恒指由一萬三千五百點升至一萬五千五百點,升幅達一成半。五月大市可能繼續向好,皆因壞消息已經盡出,將來應有好消息等着我們。

在 墨西哥爆發的豬流感,美洲首當其衝,但在香港等其他地區只有零星感染個案,因此對亞洲股市的影響有限。雖然疫潮蔓延至歐洲及亞洲,其破壞力勢難超越沙士, 而且當時市場也迅速復甦。尤其經歷沙士一役之後,許多科學家及醫護人員早已着手研究相關的醫療技術,相信新疫苗很快便會面世。

儘管銀行危機餘波未了,但看來最壞的時候已過,現在是重新振作的時候。部分美國及中國銀行剛公布今年首季業績,表現令人滿意。不過,有很多膽小怕事的人,仍然沉浸在世界末日的氣氛之中,就算他們正確,我也不認為世界末日這麼快便到來。派息刺激投資

五月是鮮花盛開和公司派息的月份,鮮花讓人感到高興,而派息則是投資的彈藥。這可使投資者心情愉快,同時有更多的資金,用作股票投資。一直等待股市跌至谷底的人,將會感到萬分迷惘,為免錯失入市良機,他們會逐步入市。

但這次升勢恐怕欠缺爆炸力,皆因基本因素仍然疲弱。美國人均的儲蓄非常少,當地亦欠缺熱錢流動;而華府刺激經濟的方案,最終會引致通脹,必須以加息來壓抑。市場沒有沽貨壓力,投資者傾向靜待股市回升,但他們又沒動機買貨,因此大市走勢會回歸最基本的供求關係。

有人對我說,六月大市會暴跌,但根本沒有任何理據支持,因此我不敢苟同。現時股價並不昂貴,雖然有些股份偏高,但亦有些股份超值。市場沒出現超賣,所以股價上升的機會比下跌大。

美國樓價見底

未 來通脹的影響會逐步浮現,美國尤甚,大企業盈利倒退的情況會有所改善。這些企業現正身處最深的幽谷,惟將來盈利肯定可以回升。樓價亦已見底,重拾升軌指日 可待。屆時,投資者最怕的呆壞賬撥備,便可回撥。這情況不會一夜間發生,淡友不會一下子被說服,但已為下一輪牛市埋下伏線。

還記得在三月九日,市場仍一片恐慌,股市下插至一萬一千三百點低位,然而不過兩個月已彈升三成七,實屬罕見,因而引起懷疑。刻下方向仍未清晰,我卻認為本港股市穩健,似乎過於勇敢,但我相信港股已有足夠基礎走出谷底。

市場出現相反的看法,其實非常健康。如果大家都認為大市會朝同一方向進發,譬如說是牛市,那就所有人都是買家,沒有賣家。而刻下的淡市,所有淡友皆已沽貨,只餘下實力較強的投資者一直坐貨,成為大市向上的支撐點,這正是我對未來樂觀的原因。

東尼

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。



Sell in May No Way 東尼
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中環在線:小超戴博士帽老竇老婆No Show 李華華

2009-05-25  AppleDaily





 

四叔李兆基添乖孫好歡喜,香江首富李嘉誠亦不讓其專美,長子Victor李澤鉅噚日獲加拿大西安大略省大學,頒授榮譽法學博士學位。據講今次係Victor首個博士學位。

首次做博士只得保鑣傍住

「第 一次」的確係好寶貴,咁啱遇着狂風兼黃雨,更加令人難忘。唔知係咪貴人出門招風雨,又或者超人忙於公務,搵商機抗通脹,抑或怕搶咗個仔風頭,所以並冇現身 力挺乖仔;更奇怪嘅係,超人媳婦、小超人老婆王儷橋依舊低調,冇帶仔女一齊嚟同老公分享喜悅,只見兩名長實(001)公關同兩名保鑣傍住,場面好似爭咁 啲。不過Victor都喺台上坐足全程,差唔多個幾兩粒鐘,睇埋學位頒授典禮先至鬆人。咁難得着住件博士袍,Victor臨走前拉埋兩位企足全程嘅保鑣、 長實公關大員,同埋一位拖篋叔叔一齊合照留念,仲笑到見牙唔見眼。之但係,Victor可能趕時間返屋企同家人共敍天倫、同爸爸加餸慶祝,冇接受傳媒訪 問,不帶走一片雲彩就走咗。其實Victor喺美國史丹福大學攞到土木工程學士同埋結構工程碩士學位,今次獲加拿大嘅大學頒授榮譽博士學位,可能係佢同加 拿大有一定淵源,皆因長和系公司,尤其係Victor做主席嘅長江基建(1038),一直有投資加拿大。李華華 LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 小超 超戴 博士帽 博士 老竇 老婆 No Show 華華
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中環在線:小超人食物中毒股東會no show 左丁山


2010-5-7  AD





 

噚日係長江基建 (1038)一年一度股東會,雖然小超人李澤鉅魅力唔及細佬澤楷,但貴為知名地產商,對傳媒點都有一定吸引力!之不過噚日大家白行一趟,事關小超人食物中 毒,no show!

小超人姨丈甘慶林(即係長建董事總經理)話,老細(即係佢姨甥)食錯嘢食物中毒,所以噚日無法蒲頭,出席港燈 (006)同長建嘅股東大會,小超叫佢代向記者朋友講聲唔好意思,同埋問候吓大家咁話。

小超人咁有大家心,大家亦禮尚往來問候番佢,係咁追 問阿甘姨丈,究竟小超人病情點樣、喺邊間食肆食錯嘢呀?

最初阿甘姨丈話冇嘢補充,但突然醒起自己係朝早九點零三分,接到小超人電話,連零三 分都記得咁精準,唔通姨丈接電話個陣,當正call白車咁處理?

邱德根七公子重返遠店幫老竇

出街食飯就係唔夠喺屋企煮咁乾淨 同健康,而母親節將至,相信好多人就算要大排長龍,都會出街同阿媽食餐好嘅,以表歌頌母愛嘅偉大。

但如果華華係邱達文(邱德根第七個仔), 一定會先歌頌老竇,然後先到老媽子!

遠東酒店(037)噚日宣佈,09年2月28日「因要投入更多時間,於本人之其他業務」辭職唔撈嘅執行 董事及副董事總經理邱達文,噚日已經獲委任做番以前個位,至於佢點解會返去老竇度「重操故業」,今勻就無解釋。

照華華呢啲八卦外人解讀,理 由可以如下:

一.佢自己啲生意唔掂到打晒柴,唯有返爸爸度;

二.遠東酒店管理層諗住開董事會議嗰陣更方便……睇睇個董事局名 單就知點解:佢阿爸阿媽同埋六個兄弟姐妹全部响晒度,一家人隨便坐埋一齊食飯,都可以當係董事會議,若然得佢一條友唔係董事,如果真係講公事,唔通叫佢夾 啲餸行開食咩!

李華華

電郵:LiWaWa@AppleDaily.com
 



中環 在線 超人 食物 中毒 股東會 股東 no show 左丁 丁山
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中環在線:股神借錢債王Say No 李華華

2010-10-21  AD

繼美國股神畢菲特講番自己做過最老襯投資之後,CNBC「老襯系列」第2集前晚出街,輪到債王格羅斯同大家分享佢『火羅』!債王話,1975年某日,當時仲未發畢菲特同副手芒格搵佢,諗住借10球美金(7800萬港元)將巴郡發大搞;點知,佢見畢菲特間廠仔耷耷,賣衫賣糖又賣郵票,騎騎呢呢咁款,所以叫股神過主,結果,俾PIMCO母公司Pacific Mutual冷手執個熱煎堆。

嫌耷唔借錯失筍刁

咁一個禮拜後,沃爾瑪創辦人沃爾頓亦搵佢幫手,想借錢將業務發大搞,仲邀請佢去遊車河兼巡視業務,但沃爾頓沿途掛住同自己隻狗玩,加埋又樣衰衰,於是佢又送多個檸檬出去。

過冇耐,又有一間叫Itel公司借錢,呢間寫字樓豪到不得了,坐擁高層靚景,對正三藩市地標金門大橋,咁佢心諗今趟實冇走雞啦,就借500萬美金畀Itel,點知間公司竟然6個月後極速破產,佢5球即時灰飛煙滅!

債王話,錯過呢兩單超級筍刁兼要輸錢後,就告誡自己唔好睇門面,要注重內涵,不但將摩通創辦人摩根金句「借錢畀人唔係睇佢有幾多錢同幾多樓o架!」立為座右銘,更自己office掛起摩根幅相警醒自己。所以呢,後生仔戇居唔緊要,連戇幾鑊都冇問題,戇戇可能仲發呢!

李華華

中環 在線 股神 借錢 債王 Say No 華華
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中環在線:吳光正買飛甩雞毛打造No.1名牌王國 李華華

2011-3-3  AD




 

如果問邊個係香港「名牌」嘅代表,大家會毫不猶豫話係潘迪生同Joyce Ma馬郭志清。不過,呢個答案應該係10年前嘅事,今時今日,華華話係吳光正。

意 大利時尚精品集團「飛甩雞毛」Ferragamo噚日發聲明,話佢哋已經將旗下奢華成衣品牌Salvatore Ferragamo 8%股權,賣畀香港嘅吳光正家族,聲明無講用咗幾銀。除咗賣少少畀吳光正,總部喺佛羅倫斯嘅「飛甩雞毛」仲話,會增加喺大中華區分銷公司嘅股權,由50% 升到75%。

名牌潘Joyce Ma頓失色

「飛甩雞毛」掌門人Ferruccio Ferragamo話,佢希望咁樣做可以鞏固集團喺第三個千禧年奢華產業關鍵區域嘅地位。

查實吳光正幾年前已經同「飛甩雞毛」搭上,佢家族幾年前已經透過3間公司,經營連卡佛、Joyce(647)同埋俊思集團,而俊思就正正係「飛甩雞毛」同Guess等名牌喺香港嘅內地代理。

反觀「名牌潘」嘅名牌王國就開始失色,先失Polo Ralph Lauren,再失Tommy Hilfiger,真係賣少見少。至於Joyce Ma更加唔使講,成間Joyce幾年前都已經過戶畀吳生。

收 集咁多名牌,相信唔單止係個人喜好,仲記得,吳光正趁低將連卡佛收歸私人所有,其後買埋Joyce,早前更加想將佢私有化,但唔成功,不過無阻吳生繼續密 密「買」名牌,心水清嘅都會諗,他朝名牌滿袋,打包上市,仲唔係No.1名牌股。家陣最多銀両買名牌嘅係中國同胞,吳生喺內地各大城市都有大商場,仲唔相 輔相成。

LiWaWa@AppleDaily.com


中環 在線 吳光正 買飛 飛甩 雞毛 打造 No 名牌 王國 華華
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中環在線:現代教育搞上市Ken Sir連環NO SHOW 李華華

2011-6-20  AD




 

連鎖補習社現代 教育(1082)上市搞得如火如荼,今日正式招股,但補習呢行,好多投資者都唔多熟悉,如果淨係睇公司上個星期擺上網嗰本初步招股文件,相信好多人都會成 頭問號。好似轉咗學制之後,佢哋嘅業績會倒退幾多?公司嘅前景係點?仲可以點發圍?呢一堆疑團,睇嚟只有現代教育大股東兼補習天王Ken Sir(吳錦倫)最清楚。

噚日現代教育開記者招待會,交代上市安排,同日現代教育旗下嘅正規日校現代書院,就喺浸會大學大學會堂搞畢業禮。 華華諗住碰運氣,先去畢業禮踩場,睇吓撞唔撞到Ken Sir,再去記招。點知出席畢業禮嘅只有幾位星級名師,現代教育總經理陳紀笙同華華講,Ken Sir去咗見投資者,唔會嚟,但佢會去記者會。既然係咁,華華惟有去記者會。

要見投資者唔見傳媒

點知記者會上Ken Sir都無蒲頭,為人師表,點可以講咗唔算數o架!其他管理層解釋,由於時間緊迫,所以兵分兩路,Ken Sir去見投資者,佢哋就嚟招呼傳媒。呢啲時勢,梗係要好好招呼班投資者!雖然Ken Sir唔見傳媒,但出席記招嘅管理層就任問唔嬲,明顯有備以來。其中身為數學星級名師之一、兼公司營運總監李偉樂,好似教書咁逐點回答記者提問,搞到華華 好似上緊補習課。

李華華


中環 在線 現代 教育 上市 Ken Sir 連環 NO SHOW 華華
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日本錢來了! No.1技術來了!

2012-03-26  TCW




日本第一,降落台灣!

截至今年三月統計,日本在二○一一年成為六十年來單一投資台灣件數最高的國家,達到四百三十九件;總計有在各個產業關鍵地位居世界第一的十家企業,以及三 家日本第一的企業,在台灣北中南遍地插日本旗;他們成為二○○八年金融海嘯過後最大的一波投資潮。

日本最大投資潮來了!台灣製造業將提升至少十年功力

日本人來了!為了揭開這些在全世界有關鍵影響力日商的神秘面紗,商周團隊花了五十天,從台灣頭到台灣尾,從高雄、台南、雲林、台中、桃園到內湖科,獨家深 入採訪與記錄這一場六十年來的大投資潮,並且一一突破、爭取到各家日本企業負責人專訪,並直擊日商工廠與實驗室。

而這一波日本人投資潮最具意義的是帶著關鍵技術來台灣;台灣的面板、半導體、精密機械和光學,各大製造業聚落隨著日本人來台灣扎根,將會提升台灣製造業競 爭力至少十年的功力。

高雄路竹,省道台一線旁的路竹科學園區,忙碌的工地正在加緊趕工,準備在六月安裝設備、年底投產。這是一家營收破兆日圓的日商,台灣分公司總經理久保田浩 一迎接我們到來,用白紙黑字寫下「遇水則發、祥龍飛躍」,記錄了這一家日商去年動土剛好遇了台灣去年全年唯一的一場颱風,又剛好能在龍年投產博得好彩頭。

再往北走的台南科學園區,日商住華投資兩百億日圓的工廠剛剛完成,台籍住華科技總經理黃建銘得意的說,因為住華在台灣投資的非常順利,所以推薦了一家家日 商來投資,包括東麗,東麗在光電用保護膜(Protect-film)Toretec的產能上,全世界市占率達六五%,全球第一。

一家拉一家,日本第一的企業相繼來台。日本佳能(Canon)去年才宣布投資新台幣一百一十億元在台中、嘉義蓋單眼數位相機工廠,全球最頂尖的光學玻璃廠 小原光學也跟著來台。在雲林虎尾,我們看到了這一座工廠的預定地,目前仍是荒煙蔓草。這是日本光學玻璃熔解廠第一次離開日本本土,在虎尾扎根,未來全球只 有日本、德國與台灣擁有這項技術。

日本招商會場場爆滿!有人想合資,或直接買台灣工廠

小原的正對面,一座嶄新的工廠在今年二月完成,正開始安裝與設置先進的無塵室與檢驗設備。這是捷時雅邁科(JSR)的開發中心,台灣JSR董事長佐幸順平 同時也是中台灣日商聯誼會的會長,他說,去年日商來台投資大增,連台中的日僑學校都爆滿了。

再看日本的場景,投資台灣的熱潮也在瘋狂加溫中。最近一場是三月七日下午,鄰近東京鐵塔的東京王子大飯店,台灣和日本安侯建業聯合會計師事務所 (KPMG),正對瑞穗創投、大和證券、東京三菱等中介機構超過四十位專業人士召開投資台灣說明會。

安侯建業聯合會計師事務所會計師區耀軍說,對於台灣充滿興趣,這次到場的日商人數是去年十月招商的兩倍。增加一倍,不是去年基期太低,去年從東京、大阪到 名古屋,一場場台灣投資說明會都爆滿了,野村總合研究所台北分公司副總經理田崎嘉邦舉例說,大阪招商說明會現場只有一百個位置,來了一百三十個對投資台灣 有興趣的企業界人士。

負責大型日企投資的台灣勤業眾信財務諮詢顧問公司總經理陳威宇說,手上有超過二十個大型日商客戶,想要收購或是投資台灣企業,例如日本網路銀行業者想透過 入股的方式,跟台灣金融業者一起經營網路銀行。負責擔任日本業者窗口的勤業眾信聯合會計師事務所執行副總經理橫井雅史說,這是他進入這個行業以來,碰到的 最大日本投資台灣潮。

陳威宇說,日商研究、評估與徵信都非常嚴謹,啟動到完成時間,都要花非常久,因此現在不是高點。勤業眾信、野村與經濟部投資業務處預估,日本投資正在發酵 中,未來兩、三年才是真正的高峰。

日本人為何而來?台灣在日本人眼中有什麼我們所不知道的優勢?

日本身陷「六重苦」!電力短缺,且日圓升值拖累出口

與日本人有半世紀交往的東元集團會長黃茂雄分析,日本人最渴望透過海外投資取得的利益包括:獲利、走向全世界、互補的合作夥伴、特殊優惠,而這四項,剛好 台灣都能滿足日本人,最後一項特殊優惠,在台灣與中國簽訂ECFA(海峽兩岸經濟合作架構協議)之後,更增加不少魅力。

我們再深入台灣鄉間,了解到更多日本企業不得不離開日本本土的原因。二○一一年,日本寫下了三十多年來的首次貿易逆差,日圓更從金融海嘯之後不停狂漲,漲 幅超過四成!狂漲的日圓,雖壓倒了日本的企業,讓日本商品在海外失去競爭力,一家家日本企業出現了虧損,但同時卻變成了日商海外投資的利器。

東麗,這個年營收一兆五千四百億日圓的日本大集團,十五年來在中國、韓國到處投資工廠,唯獨漏了台灣。去年台灣終於等到了東麗,總經理久保田浩一說,光是 去年這段時間,就因為日圓上漲讓東麗投資台灣省了三億日圓。

只是,大投資潮背後,卻是日本的經濟陷入苦戰之中。勞動政策、法人稅負、貿易自由化遲滯、節能減碳壓力、電力短缺再加上日圓升值,這六大困境在日本被稱為 「六重苦」。最嚴重的是福島核電廠災變引起了日本民眾的信任問題。

現在,日本各地的核電廠一旦進入歲修之後,重新啟動要當地居民的同意,於是日本一座座核電廠在歲修之後都被迫停工。經濟部投資業務處處長邱一徹說,台灣電 價再怎麼調漲,還是相對便宜,但電價高低並不是唯一重點,穩定的電力供應才是台灣優勢。

在雲林斗六,我們見到了古河電工(Furukawa Electric),全球第一的銅箔公司,為了找安定的電力,它在全球尋找基地,考察了五個國家,甚至連加拿大都考慮了,但台灣擊敗了四個國家勝出,因為 我們不只有電,還有一個重要的原因:日本企業的客戶在台灣。

六重苦、停擺的核電廠,上個世紀泡沫經濟之後,日本經濟發展先停頓十年,被稱為失落的十年;接著又陷入第二個失落的十年。二月十八日出刊的《經濟學人》, 提到了日本五大電子廠商恩益禧(NEC)、索尼(Sony)、松下(Panasonic)、富士通(Fujitsu)、夏普(Sharp),最新年度財報 全部虧損累累,為何會淪落到今天如此地步?

原來日本太多大公司做相同產品,從電視、電鍋到手機,又太專注建立技術標準,如恩益禧幫NTT建立日本獨有的通訊協定、索尼發展藍光,但這些標準根本跨不 出日本。《經濟學人》認為這些因素是日本製造業沒落的主因。於是連日本最具指標意義之一的廠商任天堂,最新年度財報也是虧損,這是該公司三十多年來首次虧 損。對於日本而言,這失落的二十年,也讓日本從全球最重要的半導體製造國、液晶面板王國,幾乎都快消失了。

回頭一看才發現客戶全在海外,一個是把日本半導體、面板、家電廠打得落花流水的韓國,另一個則是台灣。田崎嘉邦說,半導體在台灣有台積電、全球四大面板廠 有兩大是台灣的友達、奇美電。

只是,多數的日本人並不了解這些,甚至連台灣、泰國這兩個國家英文念起來幾乎一樣,更沒有辦法在地圖上準確的指出台灣來。台灣在日本企業眼中還有一個劣 勢,「台灣是發展過的國家,是四十年前,祖父輩那一代的冒險天堂,」田崎嘉邦說,跟日本客戶推薦投資台灣,第一句話是:為什麼是台灣?投資台灣是日商遺忘 已久的事情了。

台灣產業供應鏈完整!形成半導體、光學、工具機聚落

經濟部次長黃重球說,上次日本投資台灣大熱潮是四十多年前,當時台灣人工、土地便宜。但二十年前,這些條件早失去了,台灣跟其他國家相比,還有一個致命的 缺點:市場太小,吸引不了外國投資人。

田崎嘉邦說,二○○八年第二次來台時,看到日商投資台灣件數與金額逐年遞減,當年日商投資台灣製造業的件數降到五十六件、二○○九年稍增到五十八件,但降 到了○八年之前的三分之一,於是日本同事告訴他,台灣結束了,已經發展過了,日商不可能再投資台灣了。

也就是說台灣已是明日黃花,日商壓根不考慮台灣。

日本的勤業眾信也曾在三一一大地震之後,訪問日本的企業,發現他們出走到海外的意願大增,接著訪問他們想到哪裡投資,答案是東南亞、印度、中國,甚至巴 西,就是沒有台灣。

一年前的三一一大地震強化了日本企業往海外發展的決心,而這也是讓日本人重新認識台灣的重要契機。

台灣這個二千三百萬人的國家,竟然在三一一賑災捐款與援助上高居世界第一,超越美國、中國或G20(二十國集團)這些世界大國;更重要的是,這些援助都是 由台灣人民與民間組織發動,全都是台灣民眾自願的。這讓過去一年來,台灣一次又一次出現在日本人眼前。

日本人重新發現,原來全世界除了日本之外,有這麼類似的地方,完整的半導體、面板、工具機、光學聚落,田崎嘉邦說,竟然在台中市內可以找到九○%的單眼數 位相機或工具機的零配件,組成一台單眼數位相機。

在台中后里,有七十多年歷史的日本倉敷機械(Kuraki),第一次跨出海外,在台灣生產航太、風力等大工件重切削專業加工機。半導體有日立化成在台南、 日本關東化學在蘆竹成立關東鑫林科技。

台灣技術人才便宜!大學畢業薪資,比中國還少一萬元

甚至連紡織業,日本的日華化學就在桃園設廠,它是名古屋證交所上市公司,投資十五億日圓設立纖維加工藥劑新廠,不只要生產,還做為該集團東南亞營運總部。 一個又一個的第一次,這些日商竟然又發現,不僅有市場、有供應鏈,竟然連技術人才都比中國、東南亞還要便宜。

中國,技術人才是基層工人薪水的三到五倍,起薪要人民幣五千元以上,加計各種保險與人事費用,要人民幣七千元以上(約合新台幣三萬二千元);但台灣大學生 則是二十二K(二萬二千元)起跳。對於要技術人才、不要廉價勞力的日商來說,台灣在人力資源上並不輸給中國或東南亞。

日本製造業目前還有一個大困境,是內部斷鏈。邱一徹說,原來日本的經濟模式是大商社、大企業負責對外,養起了一串串的中小企業供應鏈,這些日本中小型企 業,過去不直接面對國外客戶。

當大企業都虧損連連往外發展時,一個個中小企業被大集團棄養了,不走出日本,這些有技術、有產品的日本中小企業就要面臨倒閉危機。

台灣是新國際出口!和台商合資,做為進軍中國跳板

在台中工業區,奔馬電子新廠在這個月完成了,這是一家印刷電路板的上游材料供應商,在台灣的資本額只有三千五百萬元、員工人數二十四人,是標準的中小企 業。橫井雅史說,在桃園還有一家日本公司來台灣合資開工廠,在日本的母公司是人數不到三十人的工匠型公司。

在台灣屏東鄉下,有種香菇公司,已經投產且準備進軍中國;正在排隊要來投資的,有做納豆、賣藥妝和做拉麵的。

別小看日本工匠公司,即便連《經濟學人》都看衰日本製造,但黃重球提醒,日本扎實的基礎,就連工匠公司的研究員,都能拿到諾貝爾化學獎。二○○二年諾貝爾 化學獎得主,就是日本京都島津製作所的工程師田中耕一。即便DRAM廠爾必達(Elpida)倒了、面板廠只剩夏普苦撐,但直到今天全球半導體、面板設備 與材料仍掌握在日本手中,即便是三星(Samsung),依然要向日本買設備、技術與原材料。

供應鏈轉移,客戶在台灣,台灣也能讓日商在台灣找新的國際出口。我們在台北內湖科學園區,看到了黑劍公司,走進辦公室,日本女星 松嶋菜菜子演的《家政婦女王》海報就掛在公司大門。

它的母公司叫日本電視台(NTV),《家政婦女王》剛創下四○%超高收視率,卻未必能讓日本電視台有往日的輝煌,因為日本市場越來越小。它必須跨出海外, 第一次跨出海外,就是跟台灣的電視台共同製作節目,再從台灣外銷大中華文化圈,這模式目前是日本的唯一。同樣的,日本小學館首度啟動海外投資,以台灣做為 連接大陸與全球華文世界的中繼站;又例如歷史超過一百年的講談社,也首次跟台灣的出版社在台北成立電子書公司。

沒有說話的自由,就沒有表現的自由,這是做文創最重要的事情,日商深知現在的中國是沒有辦法發展文創的,只有透過台灣,才能賣向華人圈。日商投資從製造、 服務到文創遍地開花。

五、六○年代,日商大舉投資台灣,讓台灣能夠從農業變成世界工廠,也為台灣產業聚落埋下種子,長出了工具機、光學,或後來電子、面板產業聚落;二十年後, 重心又轉往了中國,日商走了、連台商也走了。

又一個二十年,中國不再廉價、韓國變成日商最大對手,所以日商又來了,這是全球產業版圖再度大洗牌,也是一場大競賽。台灣未來要抓住的不只是日商,還要抓 住美商或德商,甚至是中國企業;而且不只期待日商來台灣,也應該主動到日本投資,撞出新火花、新創意與新機會。

【延伸閱讀】10個世界第一,在台灣扎根 ——311震後日商來台投資大解密

雲林

日本古河電工鋰電池銅箔全球龍頭.投資金額:46.08億元.效益:台灣有望成為全球最大鋰電池銅箔製造地

JSR平板顯示器用彩色光阻劑全球龍頭.投資金額:4.32億元.效益:友達、奇美電彩色濾光片色彩開發時間加快1倍

關東化學全球第一大電子高純度精密化學品廠.投資金額:12億元.效益:台積電、奇美電與友達等可享即時服務,且100%不斷貨

小原光學高階光學玻璃產能全球第一.投資金額:4億元.效益:台灣成為德、日之外的第3大光學玻璃生產地

台中

奧林巴斯醫療用內視鏡全球龍頭.投資金額:2億元.效益:購併台灣RFID廠商後,有助攻下歐日金融卡製卡市場

日本佳能全球最大數位相機製造商.投資金額:110億元.效益:台灣將掌握9成製造,成為全球最大生產基地

苗栗

福吉米晶圓片研磨液全球龍頭.投資金額:10億元.效益:有助台積電、聯電等研磨粒子開發技術,延伸新應用

台南

日立金屬全球最高級磁性材.投資金額:120億元.效益:台灣可望打進空中巴士等飛機供應鏈,受惠者榮剛

日立化成半導體製程用淺溝槽隔離研磨液全球龍頭.投資金額:7.8億元.效益:有助台積電、聯電每年研磨液成本約降5%

高雄

東麗集團光電用保護膜全球龍頭.投資金額:21.6億元.效益:奇美、輔祥等研發至少加快1倍

註1:統計2011.3.11至2012.3.15代表性日商投資台灣案例註2:投資金額皆為新台幣億元資料來源:行政院全球招商聯合服務中心、經濟部投 資業務處、工業局整理:呂國禎、萬年生、吳和懋

日本 錢來 來了 No 技術
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從哈佛到台大生 開始向大企業say no

2012-7-9  TCW




二○一二年畢業季,有些事情不一樣了……。

請看以下三組數字:

八‧八%。哈佛大學畢業生進入金融業比率,首度跌破一○%。相對的,進入教育界比率提高。

九‧九%。美國麻省理工學院畢業生,選擇創業與進入非營利組織,第一次逼近一○%。進入營利組織比率明顯下降。

二○%。「台成清交」(台灣大學、成功大學、清華大學、交通大學)四所頂尖大學畢業生,有兩成選擇三十人以下小公司,做為第一份工作,比他們五年前畢業的學長姊比率高。選擇進入五百人以上大公司的比率,明顯下滑。

綜合美國哈佛大學、麻省理工學院、一○四人力銀行統計,過去「菁英學子進大企業」的鐵律,開始鬆動;至少一成以上的高材生,不愛大企業與營利機構。他們往三個方向走:自行創業、投入社會企業、小型企業。

改變,來自三股「推、拉」的力量。

金融海嘯衝擊企業捧大公司飯碗未必較好

促使他們脫離慣性軌道的最大推力,是四年前金融海嘯。

原 本「台大畢業學生在工作選擇上,只有『好不好』,而不是『有和沒有』的問題,」台大材料科學與工程學系特聘教授段維新說。但二○○八年的金融海嘯,讓他們 驚醒,原來心目中的「好」,未必真好。「金融海嘯反讓學生認知到:大公司也會裁員,不一定是穩定保證。」段維新觀察。

體制內的荒謬,衝擊他們的敏感神經。風暴發生時,之初創投創辦人林之晨人在紐約,親眼見證,「美國政府被銀行業綁架」的情景,他開始質疑,一個金融機構挪移他人財務造成全球風暴,政府卻要出手拯救。

「為什麼我的生命、青春,要付給這樣的公司?」二十四歲、雙修台大經濟、會計系,曾在大企業擔任會計工作,現在是創意平台空間老闆的林瑞容也自問。

學校資源積極投入幫助創意點子孵化成型

拉力之一,是校園資源整合到位。

翻開各大專院校學程一覽表。在全台一百六十三所大專院校中,已有一百五十所、超過九成的學校,開設「創意、創新、創業」三創課程。以台大創意創業學程為例,前四年平均申請人數約百來人,到了今年,申請人數已突破兩百人,成長一倍。

「環境面是拱起來了!」台大創意創業學程前主任、現任國家實驗研究院院長陳良基觀察。

「台大一年畢業八千人,只要兩百人去創業就夠了!」陳良基分析,「我希望聯發科變得很大,但只有聯發科對台灣產業也是不利;應該是多一些小公司出來,長大了,可以被聯發科購併,而大公司也不需要花太多精力去試一個小東西。」

今年下半年,台大還預計營造「類社會創業環境」,成立「創意實現中心」。透過後者,先孵育點子存活率,一旦成型,再由創投接手,新創公司存活機會大增。「越來越多成功典範出現,投入的人與資源,才會越來越多,」段維新說。

政治大學公企中心則成立「創立方」組織,引進「共有微型辦公室」或「共有工作空間」(coworking space)概念模式,做為新形態「創業、創意、創新交易所」。

場景來到台北市金華街政大公企中心西樓地下室,五月三十一日早晨,當許多人西裝筆挺的走進企業大樓,卻有近三十位年輕人,穿著拖鞋、短褲,擠進創立方會議室,為了聽取台灣最大設計商品網站「Pinkoi」創辦人之一的李讓,講解將新技術應用於產品行銷的模式。

這是每週四固定推出的講座,但主題週週不同,有時是技術課程、有時是產品行銷。去年開始,創立方以「房東」身分,租借每位會員「房客」一張桌子,並提供政大在創意與EMBA交流資源,做為創業催化劑。

每一張桌子,就是一個新創公司或個體戶。短短十一個月,已經有一百五十個「房客」進駐。

App科技推波助瀾造就無國界和低成本創業

雲端、App新科技,迎來無國界和低成本創業,形成第二股拉力。

「有多少人知道憤怒鳥來自哪個國家?App創造的是無國界創業環境。」玉山國際創投台灣總經理海仁福表示,台灣軟硬體技術實力,不輸給矽谷工程師,再加上台灣的人力成本較低,這都是台灣所擁有的優勢。

此外,在兩台電腦就能創業時代中,有錢不能解決問題,取而代之的是,「知識為上」的創業新時代,「能創業的,不再只是工程師,而是具備跨領域專業、能力的人,或者理工和法商結合的創業團隊,」林之晨分析。

創投基金積極投入,也強化多元出走力量。四月中,創投公會會議室,擠進三十多家創投,包括中華開發、普訊、華威等知名業者,是目前台灣仍然在運作中的創投一半數目。

他們嗅到了商機,前來尋求有潛力的網路與App新創事業。

這一天,共有六家新創企業參與這場「Demo秀」,且這六家目前皆進入創投投資談判階段,平均每家公司爭取到一千五百萬到三千萬元不等的資金。

正 如同長年培養未來人才的時代基金會,其副執行長趙如媛強調:「第一名永遠只有一個,但『唯一』卻可以有很多個。」看過許多成功案例,她告訴年輕人: 「dare to be different(不怕和世界不一樣),敢走the road less traveled(人煙稀少的路),也可以走出自己的一片天!」

【延伸閱讀】創業前,先問自己三個問題

創業風正夯,但未必人人適合。以下三個問題,檢視你的創業成功指數:

問題一:我,能承受「失敗」嗎?

還沒成功,先想失敗,這是許多創業者的忠告。「現在是低成本創業時代。資金不是問題,但風險計算要有。一旦發現自己不適合再走下去,要有回到大公司的本事。」本身是創業者、之初創投創辦人林之晨說。

問題二:我,是因夢想出走或因不爽出走?

「不管創業或創新,最基本的還是徹底了解你面對的局勢、徹底了解自己的能力、徹底了解你要做的事情……。」這是廣達董事長林百里對青年學子的提醒。要因夢想而創業,而非只因不爽原公司而出走。若是後者,很容易中途而返,浪費青春。

問題三:我,有同中求異的能耐嗎?

「創新」很抽象,但「同中求異」卻是勝出要件。時代基金會副執行長趙如媛提醒,「創業不是『逃生艙』,一窩蜂追逐,無法同中求異就不能領先別人一步。」

國家實驗研究院院長陳良基也表示,想創業者需有創業規畫表,例如在校補足創新核心知識,出社會三年補足業界經驗,而不是隨便冒險,最後淪為second tier(二流),創業不成,也無工作積累。

【延伸閱讀】高材生轉戰非主流職場!

「台成清交」畢業生,選30人以下小公司達20%5至10年前畢業者16%近2年畢業者20%

MIT畢業生,希望進入非營利組織比率增加逾1倍2010年3.1%2012年6.6%

哈佛畢業生,希望進入金融業比率首度跌破10%2011年10.5%2012年8.8%

資料來源:104人力銀行「2012新鮮人求職計畫調查」、麻省理工學院畢業生問卷調查、哈佛大學畢業生問卷調查整理:黃亞琪、邱碧玲

【延伸閱讀】這些育成平台,讓創意更容易被實踐 ——各國創業輔導機構

台 灣TIC100公共創新平台 由研華文教基金會主辦,以創新商業應用模式為競賽主軸,去年新增企業合作創業競賽。時代基金會 9年來持續推動國際青年創業 領袖計畫(YEF),提供10個月培訓,培養創業與未來人才。宏?眥簹鷛| 以「龍騰微笑競賽」鼓勵學生將創意延伸到創業,首獎獎金200萬元,有大專院 校創意「奧林匹亞」競賽之譽。政大公企中心創立方 由政大租借場地,並提供EMBA及創業校友資源,打造讓各方好手共同工作的環境。Startup Labs Taiwan 由國際創業競賽Startup Weekend創始人尼爾森(Clint Nelsen)、俄羅斯企業家莫瑞尼斯(Arkady Moreynis)共同發起,預計巡迴全球100個城市,台灣是第一站。appWorks 育成計畫 已幫助超過80個新創團隊,包括Richi、EZTABLE和GoodLife等知名網路公司。

美國Y Combinator 有紅杉資本(Sequoia Capital)撐腰,提供初創公司種子基金與創業建議。TechStars 成立於科羅拉多,在紐約、西雅圖、波士頓等地,已育成114家新創企業。 Dreamit Ventures 成功培植65家新創企業,包括SCVNGR的LevelUp。 AngelPad 由7位前Google員工共同成立。Launchpad LA 育成23家新創企業,其中5家已被收購。Excelerate Labs 育成20家新創企業,請具實務經驗者授課,如Groupon投資者凱威爾(Brad Keywell)。Kicklabs 專門協助新創企業和大型品牌商的交易。500 Startups 特別重視美國境外的新創企業。Investors' Circle 20年來已啟動超過146萬美元投資,支持逾225家社會企業營運。

英國Seedcamp 英國倫敦最有名培育平台,它讓全歐新創團隊有受輔導與國際交流機會。Oxygen Accelerator 總部在伯明罕,但放眼全球的創業團隊。開辦長達13週訓練課程,訓練出最有賣相團隊,推銷給創投公司。

俄羅斯 Yandex Factory Yandex是俄羅斯最大搜尋引擎,2010年為增加公司發展,成立投資專案以支持年輕團隊。

印度 Intellecap 該組織在印度和全球提供社會企業投資與顧問諮詢服務,定期舉辦工作坊與研討會,推廣產業知識交流。

新加坡 Impact Investment Exchange Asia 亞洲第一個社會證券交易所,結合社會企業家與創投有效連結。

北京 Advantage Ventures 總部設立於北京與香港,為社會企業創業提供營運與財務等各類諮詢。

註:上述機構挑選原則,以「育成」者為優先,可兼「投資」,但純投資機構不列入。資料來源:《富比世》「全美10大創業機構」、各國創業機構網站整理:邱碧玲、黃亞琪

 
哈佛 到臺 大生 開始 向大 企業 say no
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科技公司IPO回暖?No!

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金融時報:根據Grant Thornton的調查,認為未來12個月里科技公司上市是合適的選擇的私募基金專業人士不超過10個。超過90%的私募基金投資者認為,儘管倫敦證交所鼓勵更多科技公司的IPO,但是同行拍賣是私募退出科技公司投資最可能的方式。

LSE最近提出了刺激科技公司IPO的一系列措施,包括將最低發行量要求從25%降低至10%。

Grant Thornton科技部門主管Wendy Hart表示,「上市可以作為一種選擇,但是不推薦倫敦交易所另類投資市場(AIM,Alternative Investment Market)。AIM市場上有很多科技公司,但是仍然只佔少數比例。」

Grant Thornton強調說成本高昂和流動性不足是新科技公司離開AIM市場(AIM,Alternative Investment Market)的兩個主要原因。2012年只有三項AIM市場中的科技IPO項目。

今年年初之前幫助WANdisco上市的Panmure Gordon的CEO- Phillip Wale警告說,科技公司IPO市場即使有回暖也很微弱。

Wale先生表示,「IPO領域在恢復,但問題是如果這種恢復過程中遇到挫折,我們可能會再次拒絕任何IPO。」

儘管IPO不一定是好的選擇,我們還有其他的退出方式:出售給其他金融機構。過去5年中這一方式越來越普遍;2012年有四分之一的交易是以這種方式進行的,而在金融危機之前該數字只有十分之一。

科技領域目前的上市數量仍然比金融危機之前最高值要低很多。相比於2008年的135例,今年只有46例。不過,德勤數據顯示,私募基金對科技領域的興趣會在未來的上市案例中體現出來。德勤合夥人之一Joel Greenwood表示,科技領域尚有發展潛力。


科技 公司 IPO 回暖 No
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No logo讓生活更簡單有滋味


2012-12-31  TCW  
 

 

我願意用我所有的科技,去換取和蘇格拉底相處的一個下午。」這是蘋果(Apple)創辦人賈伯斯(Steve Jobs)經典語錄之一。身處忙碌社會的一員,很多人適用於想像悼念這句話,但被選為全球最美二十家書店「好樣本事」前創意總監、現為家居空間設計師的毛家駿,卻實際付出行動。

過去,擔任好樣本事書店創意總監時,毛家駿眼睛所接觸到、與之交手者,都是世界一流精品、人員,「logo」這件事,在他的生活中,俯拾皆是。

萬元西裝送人,只穿平價襯衫

但經過多次上海、東京短暫旅行後,讓他體會到:「精品時尚行業步調很快,人總是跟著跑、還追,久了,心理、身體都貧乏,」他決定跳開忙碌生活形態,讓自己回歸清淡過日。

要找到生活中的適度,重新整理思緒很重要。首先,他讓自己回到「No logo」的生活狀態。過去,因工作需求,動輒上萬元的西裝送人;盤點當天受訪時的穿著,只剩下一件無印良品牛仔褲、Uniqlo襯衫,總計不超過三千元。

「欣賞不一定要擁有!」這是他行動上的改變。他從「No logo」生活中,體察到心情上的清靜。離職後,他可以挑案子,接自己想做的來設計,另方面將生活價值觀:「找尋生活中的美好氛圍」,落實在創業中,賣起生活風格相關的老物、老件。店名取作「時常」,因為他認為,生活用品就應該是每天都要能用到,而不是擺著好看而供著,那就是一種浪費。

「No logo」的價值觀,不直接等於斷絕花錢行為,而是用小錢找出極大化的樂趣,甚至讓生活品味更加凝聚在簡單而有滋味。

看書學木工,省錢又賺到樂趣

簡單的說,不一定要捨,才能行動。沒有多餘預算,就自己動手做;不會木工就看著工具書按圖索驥。為了重新「拉皮」租借的老房子,要符合所要的質感,他還四處收購較低價或者人家不要的二手棧板,然後跟一起創業朋友兩個人,一手畫設計圖,一手包工程,一點一滴,釘出了二十一坪大小的空間。僅花九萬,就搞定了須六十萬設計費的裝潢。

對比過去的盈滿,適度,成了他現在人生的關鍵詞。他表示,找尋生活中的美好氛圍風潮,這幾年在日本蔚為盛行,跟近年來經濟不景氣與天災頻傳的緣故有關;也可能是因為人們一直處於快速成長、傳遞、爆炸、揚棄的過程裡,想要找到心裡真正感受踏實無華的那一塊淨地。

反映到他自己的生活,亦復如是。「有時,加上一點創新,東西有了新意,省下花費,也賺到樂趣,」以他在二手市集買入的金屬製冰盒為例,轉而成為他在桌案前零錢的收納分隔,可以拿來收放文具和筆類,也是另一種實用。

走進他位於金山南路四層樓的老公寓房子。視覺會先被三個舊鐵罐架著一塊平板組成的電視櫃所吸引,鐵製品和木頭則是他最喜歡選來「混搭」的家居材質。「對於一般人來說,家居簡單混搭,這兩種材質家具是最容易取得的大元素,花費不多但可達到所要質感。」他說。

「老件是存在很久的東西,放在空間中,空間就有了溫度,自然你就會想在裡面待得很久。並不會花很多錢,就可以得到滿足,」行動改變,讓空間有趣,也改變了他的心境。

他從台南、日本的跳蚤市場、古物街蒐羅二手家具和諸如門把、廚房器具、器皿、文具小玩意,也成了創業店中的物件。將「簡單有滋味」的價值觀從個人衍生到他人。換取了與蘇格拉底相處的選擇,擁抱八分生活哲學的毛家駿,薪水跟離職前差不多,卻有了自己的生活步調和基調。


No logo 生活 簡單 滋味
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亞洲金融風暴重現?No!但是中國應當以史為鑑 年紀不輕輕吳向軍

http://xueqiu.com/6246827362/24956366
上週比較引入注目的事件是幾個東南亞國家的股市大跌和貨幣貶值。由於印尼外貿逆差超過預期,週一和週二印尼股市大跌10%,後來幾天稍微反彈,一週跌8%。印尼盾一週貶值近6%。泰國股市和菲律賓股市分別下跌7.4%和6%,其貨幣也分別貶值近2%和1.5%。印度股市比較穩定,但是印度盧比下跌4%。由於東南亞的股、匯市下跌較多,激起市場聯想起1997年的亞洲金融危機。當時國際資本流出東南亞,東南亞國家(也包括南韓)股、匯市狂跌。現在美聯儲計劃逐步退出QE3,會不會造成熱錢大規模退出東南亞,從而引發新一輪亞洲金融風暴?

我的回答是否定的。1997年的亞洲金融風暴和現在確實有相似,但也有很多不同。與1997年類似的東南亞金融風暴再次發生的條件並不存在。

1997年亞洲經濟(主要是東南亞)危機爆發的主要原因是:

1.  80年代中至90年代早期,泰國、馬來西亞、印尼、新加坡、南韓等國紛紛經歷了較長時間的高速增長,GDP增速常年保持在8-12%。這一經濟現象被稱作「亞洲經濟奇蹟」。這些國家紛紛以投資、出口、房地產等拉動經濟,而忽視了投資質量和消費增長。進入到90年代中旬,這些國家的經濟不可避免地進入減速期和轉型期。另外,人民幣對美元從3.73(89年)狂貶到8.3(1994年),外資投資大量轉移至成本更低、開放程度逐漸增加的中國。從1994年開始,東南亞國家經濟的增速下滑很快。1997年爆發經濟危機。1998年,泰國的經濟以美元計算萎縮了40%,印尼萎縮了83%。馬來西亞、菲律賓、和南韓的經濟以美元計萎縮了30%以上。如果這些國家在之前的經濟增速能夠慢一些,經濟結構更合理一些,更加顧及經濟的可持續增長,1997年的亞洲經濟危機可能就不會如此猛烈,甚至只是普通經濟週期而已。

2.  資產泡沫的破裂。任何一個長時間高速增長的經濟體都會伴隨資產泡沫。亞洲國家在1997年以前也是一樣。泰國股市從1988年至1994年上漲了8倍,印尼股市從1988年至1997年上漲了10倍,南韓股市自1986年至1994年上漲7倍。房地產價格也一樣大幅上漲,1997年以前東南亞房價的具體數據我並沒有找到很多。但是我們知道從1986年至1997年,香港住宅價格上漲了7倍之多(HongKong Property Review)。而泰國房地產泡沫破滅確實觸發了泰國的經濟危機。泰國房價從1991年至1994年上漲了60%(到現在泰國實際房價才剛剛回到94年水平),房價上漲幅度相比香港是少很多。但是香港限制住宅供應,而其他國家沒有。1995年開始,房地產市場開始供過於求,房價開始緩慢下降,壞賬開始不斷增加。1997年2月,泰國房地產企業SomprasongLand Plc對其一筆價值8千萬美元的歐元債違約,造成了滾雪球效應,許多泰國房地產公司和銀行出現問題。1997年6月,泰國政府宣佈16家金融機構停止運營。外國資本瘋狂逃離泰國。1997年7月,泰國無法應對外匯流出,不得不將泰銖匯率從與美元掛鉤轉為浮動,泰銖從1:25狂貶一倍,亞洲金融危機正式開始。亞洲危機造成資產泡沫破裂,大量企業倒閉。泰國股市從1400點跌到200點,16年之後的現在還是只有1300點。由於印尼的貨幣貶值達5倍,其股市下跌只有60%。在貨幣貶值250%的基礎上,韓國股市下跌60%。泰國和香港的房地產價格分別下降50%和70%,在2012年才回到97年前水平。1997之後5年是東南亞國家療傷的階段,直至過去10年中國經濟崛起拉動地區經濟,東南亞國家的經濟和資產價格才回到正常軌道。

3.  我們不得不看到,1997年之前的亞洲經濟奇蹟是建立在大量投資(也就是大量借債)的基礎上的,而且這些債務大多數是外債而不是內債。為什麼呢?因為當時亞洲各國普遍使用與美元掛鉤的貨幣政策。外幣利息低,本幣利息高,幣值又穩定,借方當然願意借外幣。對於外資來講,亞洲的利率還是高於本國,而且經濟高速增長,壞賬很低。當時亞洲債券市場空前繁榮。1996年,東盟四大國的平均外債佔GDP的比例從1993年的100%提高到1996年的167%(亞洲發展銀行)。金融危機來臨,外資大量撤離,這些國家的經濟無法承受。這些國家將自己的貨幣大幅貶值,刺激出口,並且通過債務重組降低外資。進入2000年以後,大宗商品價格大漲,東南亞國家從加工出口型經濟轉入資源出口型,出口大量增長,外債下降。印尼現在外債只有GDP的28%。

4.  1997年以前,亞洲貨幣以與美元掛鉤為主。東南亞國家的通脹較高,利率較高,但是常年維持與美元掛鉤的政策造成本國匯率被大大高估,這不僅造成大量貿易逆差,而且迫使本國國民大量借入外資。這些國家政府也在一定程度上以掛鉤匯率(或者說強勢匯率)鼓勵大量外商投資國內,以彌補本國資本的不足。這種做法其實是引鴆止渴。錯誤的匯率當然需要修正。印尼盾在1997年初兌美元是2400,現在是11000。如果當初沒有掛鉤,修正的過程也不會那麼痛苦。

1997年的亞洲金融危機其實是東、南亞國家的經濟增長減速和經濟轉型、資產價格回歸正常、外債水平回歸正常,幣值回歸正常必須的一個階段。必須要說明的是,現在東、南亞國家的經濟要比1997年以前健康很多。上面已經提到,這些國家的匯率已經完全市場化,外債也遠遠低於97年前的水平,資產價格也比以前合理很多。更重要的是,這些國家的經濟轉型基本已經完成。當年大規模的企業破產、兼併、重組確實非常痛苦,但是也讓強者更強。例如當年南韓4大汽車企業在破產和兼併後只剩下了一家,但是剩下的這一家現代汽車卻成為能夠真正與世界一流車企叫板的世界級企業。在東南亞,經過大規模破產潮之後,國有企業大量退出,企業負債率大大降低,股息率大大提高,而且企業的經營也日漸保守和規範。家族企業之間的原有網絡關係逐漸被更規範的商業合同代替。而消費也完全代替投資和出口成為經濟的主要驅動力。這也是2007年全球經濟危機中東南亞國家受到的影響較輕的主要原因。

現在東南亞國家會再經歷一次類似97年的經濟危機嗎?美國貨幣政策是否會變緊,我們並不肯定。即使美國貨幣政策真的會變緊,熱錢在一定程度上可能會隨著流出東南亞,如上所述,東南亞的的幣值、資產價格、經濟健康程度、債務水平都已經不可同日而語。所以,我認為97年東南亞經濟危機再來一次不太可能。

但是我們並不能因此就完全放心,因為中國現在所處的經濟形勢與當年東南亞國家有很多相似之處。具體表現在:

1.  中國經濟長期在投資和借貸推動下高速發展。現在經濟減速、轉型成為必然。大量產業供過於求,大量企業需要破產,債務需要重組。這將會是一個漫長而痛苦的過程。如果沒有這個過程,中國的經濟就無法真正走向可持續發展的道路。

2.  資產價格(不在股市而在房地產市場)上漲過快。中國政府通過限制供應和高稅收使中國的房地產價格上升幅度大大超過了東南亞國家當時的房地產價格上升幅度。沒有一個房地產市場會只漲不跌,也不會有一個房地產市場不漲也不跌,無論怎樣限制供應也沒用。香港和日本都是非常好的例子。中國的房地產下跌什麼時候發生?

3.  中國的外債水平非常低。這一點我們不必擔心。但是外資進入中國的熱錢並不少。中國貿易順差中有很多實際是熱錢,而且每年外匯佔款中無法解釋的部分也不少。這些外匯佔款其實也在一定程度上造成了中國的貨幣供應氾濫。過去幾個月外匯佔款的減少也是「錢荒」的一部分原因。

4.  中國近幾年持續保持人民幣緩慢持續的升值政策,加上國內的高利率,其實也造成大量外國資本以各種渠道進入中國套利,結果造成的外匯佔款也是中國近幾年貨幣氾濫的一個重要原因。其實緩慢持續的貨幣升值遠遠比一次性市場化升值帶來的負面效果多。

所以,中國的決策人應當仔細研究一下亞洲金融危機的緣由和應對,作為今後幾年中國經濟政策的參考。否則我們看到的有可能就是歷史的簡單重複。
亞洲 金融 風暴 重現 No 但是 中國 應當 以史 史為 為鑑 年紀 輕輕 吳向 向軍
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Snapchat憑啥對Facebook30億美金收購價說No?

http://wallstreetcn.com/node/63707

一位年僅二十三歲的斯坦福大學輟學生,一個才剛成立兩年的移動互聯網公司,卻兩度拒絕了來自Facebook高達30億美金的收購,是什麼讓這個連大學都沒有畢業的年輕人有資本對Facebook拋來的美金說不?

近日,Facebook又一次撥通了Snapchat的電話,開出了比上一次更高的收購價。在旁人看來30億美金對於一個創辦兩年的手機App公司算是高價,可這次的開價並沒有俘獲23歲的創始人Evan Spiegel的芳心,他的胃口要比Facebook預期的還要大。近期,中國騰訊組成的投資團近2億美金的投資將Snapchat的公司估值推高到了40億美金;科技新聞博客TechCrunch的數據預測,如果Snapchat達到1億美金的營收,公司可以達到60億美金的估值。

如此看來,Snapchat公司估值有些水漲船高了, 而Facebook此前30億美金的收購價也略顯不足。

那麼Snapchat究竟有什麼驚人的本領,能讓風頭們一輪輪地加大堵住,又讓Facebook,騰訊等大型互聯網公司拜倒在她的石榴裙下呢?

Snapchat自身魅力: 

Snapchat最拉風的地方莫過於它的「閱後即焚」照片分享應用,其主要功能是所有發送的圖片或視頻會在1到10秒內會自動消失。

恰恰是這項特殊功能,觸碰了Facebook的硬傷——用戶隱私,請參閱少年們漸漸遠離Facebook 「轉戰」手機社交平台

很多人在面試之前,都要瘋狂地刪除或隱藏自己在Facebook主頁上有傷大雅的照片, 或者索性註銷賬戶等到面試結束後一段時間在將其激活。即便如此,用戶在Facebook上的信息和照片的安全性還是存在各方面的隱患。而Snapchat既為用戶提供了一個隨時和朋友分享私人照片的平台又不用為分享的內容被公佈於眾而擔憂。

雖然Snapchat沒有公佈具體用戶數量,但是據Snapchat官方博客報導,每天分享的圖片數量已經從今年六月的2億張增長到今年9月的3.5億張,充分說明了用戶對Snapchat表現出的興趣正在與日俱增。近期,公司又推出新產品Story, 允許用戶發送的圖片和視頻在24小時內可重複播放然後自動消失。 很快就有廣告商咬上鉤,21世紀福克斯就通過Snapchat的賬戶發佈視頻向影迷介紹新電影中男主角的過去;墨西哥連鎖餐飲店Taco Bell也一睹為快,在Story上發佈了一個一群朋友其樂融融就餐的視頻。

Facebook承認青少年用戶開始逃離 股價劇烈波動

讓我們來為Facebook算一筆賬,Facebook CFO David Ebersman在三季度財報電話中承認了每日年輕用戶數量正在呈現下滑趨勢,消息發佈後,股價直線下滑了近3%。 如果按當日股票的市值約1190億美元計算, 短短的時間內,Facebook 流失的就不止這30個億了。Facebook開出30億美元收購價遠高於之前斥資10美金收購圖片分享App Instagram。Facebook此舉是想將所有對其構成威脅的並有潛力的公司收於自己的囊中。

雖然目前Snapchat還沒有開始盈利,但Facebook首席運營官,Sheryl Sandberg認為Snapchat是很有發展潛力的。

騰訊將大筆投資Snapchat:

作為微信,韓國的KakaoTalk,印尼的Qute 等各種手機移動社交產品的投資商,騰訊目前將目光鎖定Snapchat,並建議Snapchat可以通過銷售聊天貼圖來盈利。

手機移動市場的社交產品日新月異,誰也說不準Snapchat就會成為明天璀璨的那顆星。在電話那一頭的Facebook會就此罷休嗎?

Snapchat 憑啥 啥對 Facebook 30 美金 收購價 收購 No
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市場越糟預測越準?NO!股票分析師從來就沒怎麽準過

來源: http://wallstreetcn.com/node/73229

銀行的分析師並不總會給出最好的投資建議,這早就不是什麽秘密。2001年時,紐約州總檢察長Eliot Spitzer就披露,分析師習慣於高度贊揚那些業績不佳但與該銀行有業務聯系的公司。很多分析師私下里將一些股票稱作“垃圾”、“廢物”、“狗屎”,但卻建議客戶去購買它們。 但在市場下行的時候,分析師就很少有這種魚目混珠的機會。所以可能有些人會認為,在市場下跌的時候分析師的建議會更靠譜一些。但新研究表明,分析師在市場不景氣時的建議比牛市中的更加糟糕。 據經濟學人,新加坡管理大學的Roger Loh和俄亥俄州立大學的René Stulz對1983年至2011年期間分析師的買入、賣出建議做了分析。結果發現,分析師在熊市中的預測比牛市中更不靠譜。比如他們在金融危機期間對下季度的盈利預測就比其他時期超出46%。 兩位教授指出,預測準確性下降有可能與研究預算削減有關。在市場下行時,銀行用於研究的經費就會減少。比如,根據Frost咨詢公司的Neil Scarth,在最近的一次危機中,研究經費就削減了40%。削減經費的主要方法,就是將更加有經驗的、昂貴的分析師替換為年輕的、便宜的分析師。對於被解雇的擔憂也影響了分析師對研究的專註。 諷刺的是,兩位教授還發現,在市場不景氣時,投資者反而更加重視分析師的建議。就像司機在大霧天會更加依賴地圖一樣,投資者在不確定性增加的時候會格外重視分析師的話。但很不幸,這也是地圖最不準的時候。
市場 越糟 預測 越準 NO 股票 分析師 分析 從來 就沒 怎麼 準過
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Get Everybody Moving!…(and No More Bluffing!) 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/02/get-everybody-movingand-no-more-bluffing.html

除了張敬軒和謝安琪外,G.E.M.是近十年來少有令筆者重拾上世紀九十年代香港樂壇那一種失落了多年震撼感覺的巨星。吊詭的是,G.E.M.是在上海音樂世家移民香港的強國蝗蟲。在香港這個經濟、政治(不管販民還是左仔)、藝術演藝界、RoyalTHK甚至連屎坑也被老屎忽霸住的困局,G.E.M.這個除了日本的MISIA外是少有的亞洲巨肺天后靠「食力」在強國一炮而紅。也許是藝高人膽大,2014年1月G.E.M.確認參加中國大陸湖南衛視《我是歌手》第二季歌唱節目。憑着一首她曾在X.X.X. Live演唱會改編的《你把我灌醉》,在強國觀眾一人一票的選擇下G.E.M.打敗其他華語歌手成為冠軍。
根據中國保險監督管理委員會的『2013年保險統計數據報告』,原保險保費收入人民幣17,222.24億元,同比增長11.2%;產險公司原保險保費收入人民幣6,481.16億元,同比增長17.2%(其中交強險原保險保費收入人民幣1,258.86億元,同比增長12.99%);壽險公司原保險保費收入人民幣10,740.93億元,同比增長7.86%。至於賠款和給付支出總額人民幣6,212.9億元,同比增長31.73%;其中產險業務賠款人民幣3,439.14億元,同比增長22.11%;壽險業務給付人民幣2,253.13億元,同比增長49.71%。產險公司原保險保費收入増加比壽險優勝,但兩者的賠款和給付支出近年開始大過收入,令中國保險業務蒙上陰影。

資金運用餘額為人民幣76,873.41億元,較年初增長12.15%;銀行存款人民幣22,640.98億元,佔比29.45%;債券人民幣33,375.42億元,佔比43.42%;股票和證券投資基金人民幣7,864.82億元,佔比10.23%;其他投資人民幣12,992.19億元,佔比16.9%。而業界總資產人民幣82,886.95億元,較年初增長12.7%;淨資產人民幣8,474.65億元,較年初增長7%。投資取向以定息為主,非常穩健,但投入資本市場資金既少,A股疲不能興,中國保險業利用投資收益補貼賠款和給付支出的如意算盤恐怕不能打響。
據G.E.M.自己憶述在四歲時已經接受艱苦的音樂訓練,年紀輕輕已經能夠打低其他走音港燦姐仔一炮而紅。也許G.E.M.始終是「新」移民,廣東話咬字並非完美,因此亦被一些港燦糞青評為大陸妹。但G.E.M.的的強項除了其天賦強肺,自幼所接受的嚴謹音樂訓練外,這名上海妹字正腔圓食正出口轉內銷的強國市場。其未來成就也許會比永遠25歳的譚伯伯高。

台上一刻功,台下十年功。機會是留給有實力的人,而非閉門造車游手好閒之輩!
Get Everybody Moving and No More Bluffing 朱泙 泙漫 屠龍
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美國地產黃昏降臨?No——美地產供需終極解析

來源: http://wallstreetcn.com/node/78107

近來美國房地產有關的數據不理想。房價上漲的動能在減弱,市場開始擔心房價最強勁的複蘇部分可能已經過去。 比如昨天剛剛公布的美國12月S&P/CS 20座大城市未季調房價指數環比下降0.1%。最近五周美國按揭貸款申請數量更是暴跌16%,創下近14個月來最大跌幅。目前的貸款申請需求已經回落至1995年水平。購房需求的下降不僅令摩根大通追加裁員數千人,更是讓富國銀行不得不重新擁抱次貸。 再加上此前零售、非農等一系列數據不景氣,人們不得不開始進一步憂慮美國經濟複蘇的前景。那麽,美國房地產市場到底狀況如何?地產咨詢公司John burns的分析,或許可以讓你更加接近事實真相。 John burns主要從供應和需求兩個方面對房地產宏觀形勢進行評估: 1、增加房地產供應:在過去幾年中,每建造一棟房屋可以帶動兩個新增就業,考慮到如今平均每個家庭僅擁有1.2個就業崗位,美國顯然需要蓋更多的房子。 2、房價面臨上漲壓力:房價上漲是由需求(買房者)和供應(賣房者)的不平衡拉動的。而反映供需的最佳指標就是市場住房庫存供應的去化時間。在過去31年中,房價平均增長速度要比通脹高1%,市場上住房供應的平均去化周期為7個月。當供應減慢的時候,價格就會升高,反之亦然。 房地產供需詳解 當一個房主用舊房置換新房時,他們並不會影響市場供需,因為他們在增加1套需求的時候也增加了1套供應。也許有人會詳細分析他們兩套房子的價位或檔次不同,但這里無需分析這些細節。真正影響整體市場供應的是那些純粹的買家和純粹的賣家。前者會拉低供應,而後者會增加供應。 下圖將純賣家分為六類,純賣家分為八類,其中前六類之間互有關聯。每一類中,現狀不及以往的為紅色,現狀高於以往的為藍色(點擊放大)。 純買家: 1.First-time buyers:首次買房者,之前大多在租房 2.Divorcees:離婚者 3.( im)migrants:移民者,到了一個新地方後有買房需求 4.Second-homes:二套房購買者 5.Move-up/move-down:再買一套房,並將前一套房作為投資 6.Investors:投資者,包括國外投資者及機構買家 純賣家: 1.End of lifers:去世或退休後與子女同住 2.Newlyweds:結婚者,雙方各有一套房,所以要出售其中一套 3.Out-migrants:遷出者 4.Second-home:出售第二套房 5.owners to renters:賣掉自家住房改為租房者 6.Investor:投資者,包括國外投資者及機構賣家 7.Banks:貸款者止贖後銀行對抵押房產進行出售 8.Home builders:房屋建築商 各類純買家和純賣家之間的關系: 1.首次買房者通常要遠遠多於因去世或退休要買房的人。 2.離婚後通常會有兩套房,而結婚者的兩套房會減少為一套。 3.遷入者的數量要多於遷出者。 4.近年來,隨著40歲以上人口的增多和不斷富裕,購買二套房的人群數量在穩步增加。而在經濟低增長時期,二套房賣家要多於買家。 5.全美越有1400萬租房者,這些人的房東正是那些購買了二套房同時將首套房作為投資的人。很少有房東會自願成為租房者。 6.近期投資者數量有所增加,尤其是國外投資者和機構。這對市場會產生重大影響。 7.銀行每年通常會出售40萬套房子,而最近出售的數量是平時的3倍。 8.建築商只能是房屋出售者。大規模的新屋建設會極大地影響到房價上漲。建築商通常扮演者一個平衡者的角色,在需求增加的時候,他們通常會增加供應。 近年來的形勢: 從2011年至2013年初,美國房價開始進入上漲周期,主要有三個原因:投資購房者大量湧入,銀行銷售減少和新屋建設減少。這些導致庫存去化周期從12個月降至4.5個月。在2011年庫存周期降至7個月以下時,房價也開始由跌及漲。 但從去年開始,房價上漲、按揭利率上漲和行業信心的消褪導致供需又發生逆轉,房屋庫存又開始增加,從而帶動價格增長放緩。 行業未來前瞻: 根據以上提到的供求關系的詳細分解及計算,John Burns最後認為,雖然目前價格增長已經放緩,但目前的美國房地產市場整體仍是需求大於供應,這將支撐大部分地區的房價在未來的一年內繼續上漲。但部分地區(比如德克薩斯州和加利福尼亞州)可能會存在較大差異性。
美國 地產 黃昏 降臨 No 供需 終極 解析
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普京真的瘋了嗎?NO,俄羅斯根本就不怕美國的制裁威脅

來源: http://wallstreetcn.com/node/79024

俄烏沖突引起了全世界的廣泛關註,不少人認為普京動武會給俄羅斯經濟帶來傷害,而遠在大西洋彼岸的美國只要不卷進來就可以作壁上觀。事實真的是這樣嗎?財經博客sober look寫道: 1,不少人認為,普京當前的舉動會破壞俄羅斯的經濟,但是別忘了,俄羅斯是資源大國,油氣資源豐富,是全球數一數二的原油與天然氣出口國,全球市場緊張對俄羅斯是有好處的,當前也不例外: 盡管美國是世界上第二大的石油凈進口國(去年9月中國超越美國成為世界第一大石油凈進口國),但美國對俄羅斯石油的進口依賴不到5%。更恐慌的還是歐盟,《21世紀經濟報道》引述相關數據表示,2010年歐盟34.5%的石油進口以及31.8%的天然氣進口源頭都來自俄羅斯,比來自其他各地區的進口數量都要多。歐洲難以找到新的供應方來填補這個巨大的窟窿,歐盟想要制裁俄羅斯無疑是自掘墳墓,俄羅斯可能會報複歐洲。 所以說俄羅斯根本不怕美國的制裁威脅,美金會源源不斷地流入俄羅斯的口袋。 2,美國真的可以做到“事不關己”嗎?當然不能。不少人認為,發生在東歐的沖突絕不會影響到美國的經濟,但事實上並非如此,美國的汽油期貨價格已經飆升。
普京 真的 瘋了 了嗎 NO 俄羅斯 根本 不怕 美國 制裁 威脅
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美國的傲慢惹惱英國 英國政府對BP天價罰單說NO!

來源: http://wallstreetcn.com/node/207951

20140908bp

對BP開出180億美元罰單,美國人的傲慢徹底惹惱了英國:打狗還要看主人呢!

英國政府首次對BP事件表態稱,美國法院對於BP石油公司的判決引發了“國際互信的嚴重擔憂”。

英國《金融時報》,英國政府在想美國最高法院提交的文件中提到,BP案的賠償已經“遠遠超過了對墨西哥灣的補償”,許多沒有受到漏油事件影響的個人和組織也被納入了賠償範圍。

文件警告說,該判決損害了英國對於美國公平解決爭端的信心,打擊了投資者和和消費者,減弱美國對於投資的吸引力。

上周四,美國聯邦法官裁定英國石油公司(BP)在2010年墨西哥灣漏油事故中存重大疏忽,BP或面臨最高180億美元罰款。BP公司強烈反對該判決,表示將上訴。

美國聯邦法官Carl Barbier裁定,2010年墨西哥灣漏油事故是英國石油公司 “重大過失(gross negligence)”和“魯莽(reckless)”所致。據CNBC報道,法院裁決措辭尖銳,稱依據海事法,英國石油公司和其它石油公司對井噴、爆炸和漏油均需要承擔責任,但英國石油公司當承擔主要責任。

此前,法國政府也對加諸於法國巴黎銀行的89億美元天價罰單向美國提出了抗議。

美國政府連續開出的兩張天價罰單已經開始讓歐洲擔憂美國的所謂“治外法權”,他們擔心美國政府開始將觸角伸至外國公司。

英國政府此次提交的文件在法律上被稱為“非當事人意見陳述”,旨在促使美國高院降低對BP的罰款。

文件還指出,美英之間的貿易額高達2000億美元,英國公司是美國最大的國外投資者,占到美所有國外直接投資的17%。

“如此強大的國際經濟紐帶,是基於雙方政府和公司互信之上的。雙方都相信互相之間法律的公正性和平等性……美國低估了該案件將對英國所有在美業務可能造成重大的沖擊。”

美國 傲慢 惹惱 英國 政府 BP 天價 罰單 NO
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中小企業私募債違約風暴來了?證監會說"NO"!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208136

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今年以來,違約、打破剛性兌付等字眼頻頻出現,違約正常化似乎已經開始成為今後債券市場的一個趨勢,而在這一趨勢中,中小企業私募債成為了最先犧牲的違約高發地。但證監會今天表示,中小企業私募債的風險總體可控。

中國證監會新聞發言人張曉軍周五表示,從掌握的情況看,已發生的中小企業私募債兌付違約屬於單體風險事件,風險外溢性小;與國內小微企業貸款、境外高收益債券等可比金融產品相比,中小企業私募債的違約率處於正常水平,風險總體可控。

由於高收益、高風險、低門檻特征,中小企業私募債被稱為中國版的“垃圾債”。

自2012年6月問世以來,中小企業私募債至今已經運行26個月。數據顯示,2014年將有46只中小企業私募債到期,發行總額共計41.43億元,平均票面利率為8.79%。

8月,彭博新聞社援引招商證券預計稱,總計高達62億元的私募債將於下個季度到期。這是自2012年當局允許發行中小企業私募債券以來的最大規模。

張曉軍今天還表示,證監會近期將組織交易所、地方證監局對中小企業私募債的風險情況進行排查,並將加強中小企業私募債的風險監測,督促中介機構勤勉盡責,鼓勵在發行條款中設置風險防範安排,按照“市場化、法制化”方式處置好風險事件。

此外,他還透露,目前“通道類”私募債占比並不大,銀行對中小微企業授信管理較嚴,證監會將與有關部門密切配合防範此類風險。所謂“通道類”私募債主要是指項目和資金均來源於商業銀行,證券公司將融資項目設計成私募債發行。

中小 企業 私募 違約 風暴 來了 證監會 證監 NO
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攜車網:汽車後市場的“攜程+大眾點評”?NO!

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1011/146636.html


i黑馬導讀: “攜程加大眾點評”還不夠,攜車網想要構築車主、O2O電商平臺及服務商之間良性生態,做通這個模式。

攜車網CEO章正超沒料到“幸福”來得這麽突然,以至於電話那端,他的聲音聽起來都帶著笑意。

4個月前,2014年5月,他和他的團隊開始謀劃一個“大動作”,想建立一個為汽車售後保養維修領域“攜程+大眾點評”的O2O平臺,要推出跨汽車品牌保養服務產品。

簡單說,倘若A品牌和B品牌共用同一車型平臺,由於其售後保養零件通用,兩者的保養事實上可共用同一家4S店。章正超計劃找到這些4S店並聯合他們在攜車網推出跨品牌保養套餐,給車主提供低價格的原廠品質保養產品,同時也把一些因品牌不同而“不可能”產生的客流帶入這些店面。

此前他的平臺通過網站、APP以及電話預約等方式為上海地區200多家4S店和6萬多車主提供服務和價格透明的售後服務預約、團購服務及事故車維修等產品。

質疑聲從四面包圍過來,盡管2014年4月開始曝出的“零整比”事件,使公眾眼光開始向一些品牌令人咋舌的售後零件價格聚焦,廠家對經銷商售後備件的壟斷也飽受詬病,但在大多數人眼里,章正超打破品牌界限依舊是在“偏上虎山行”。

他挑戰的是自2005年4月1日開始實行的《汽車品牌銷售管理實施辦法》。這個《辦法》讓授權經銷商和零部件供應商都必須聽命於主機廠——供應商不能將零部件提供給主機廠授權經銷商以外的渠道,而經銷商則不能私自采購其他渠道的零部件——從而使普通品牌的消費者常常在出了保修期後就逃離4S店,膽戰心驚地將自己的汽車交給路邊維修店或者汽配城,本質上還是路邊店。

過去近十年里,盡管針對《辦法》的吐槽和修改《辦法》的呼聲從未止息,但彼時,仍沒有明確跡象預示會有實質性改變發生。

章正超清楚,除了政策壁壘,橫亙於面前的攔路虎不止一個——因切割廠家利益“奶酪”,他無法獲得廠家支持,而一些品牌4S店即便看到商機,卻也因忌憚懸在頭上的“授權”二字而行事謹慎。但章篤信他所做的事情符合市場競爭的基本準則,他決定做了再說。

起初,之前合作甚篤的幾家4S店支持了他,“跨汽車品牌保養”也因此得以掛上攜車網的網站,但如章正超所料,整體進展並不算順利,他和團隊一路摸索著向前,打算走一步看一布,並不清楚一個可遇不可求的政策機遇正悄悄向他們靠近。

2014年6月,國家發改委和工商行政管理總局反壟斷有形之手開始揮向包括汽車業在內的多領域揮舞,汽車後市場零部件價格歧高和渠道限制都因“壟斷”之嫌齊刷刷上了黑名單。曾作過媒體人的章正超敏感地意識到“情況有變”,他開始四處打探消息。

很快,汽車領域反壟斷高潮一波接一波襲來。7月,多家進口或合資企業開始紛紛下調整車或售後保養價格。8月1日,國家工商管理總局更是宣布取消汽車品牌授權備案,對於《汽車品牌銷售管理實施辦法》批判和呼籲修改的浪潮又一次湧來。

“天時”從天而降,一些品牌4S店也在反壟斷大勢下打消了原來的顧慮,願意加入到“跨品牌保養”業務中的4S店從最初幾家拓展至20多家,品牌也由最初的大眾拓展至奧迪、斯柯達、雪鐵龍等更多合作者。

8月27日,章正超在電話里對《汽車商業評論》開玩笑稱,自己也因前瞻的戰略決策在公司“形象高大了不少”。但這一事件對章真正的意義在於——他對攜車網的商業模式及未來變得更加清晰了。
 
一塊難啃的骨頭
 
2011年年底,30歲的章正超決定籌辦攜車網。彼時,他是一家汽車產品雜誌的副主編。某天,雜誌刊登的一則寶馬三聯頁售後服務廣告如同傾桶而下的冰水讓他一激靈。

汽車廠商刊登售後廣告並不多見,章正超由此嗅到汽車售後領域的巨大商機,他決定離開媒體擁抱商業,用創業的方式給他此前9年輾轉的汽車職業生涯做註腳。

他曾是一心夢想出國拿到三個OFFER卻遭拒簽的清華汽車工程系學生,第一次進入汽車媒體時因“紅包”心生不安而“出走”為汽車公司的產品經理,後被某初創汽車自主品牌派駐歐洲,因為感到無力改變品牌局面而再度重返媒體。

6月5日,《汽車商業評論》記者在攜車網位於上海漕河涇開發區的辦公室第一次見到章正超。個子高高的他背著一個雙肩包走進來,藍T恤、黑褲子,劉海垂下來半遮的額頭下是一張隨和的臉。

聊起來,能透過他均勻的語速,看到處女座的原則性和完美傾向、南方人的靈活與機智、創業者必備的冒險精神和渴望站在聚光燈下的野心,以及骨子里流動著的理想主義情結,似乎除了真實,這些特質多少與他的面相不太相符。關於前者,章正超即使面對第一輪VC時也不願為自己的創業項目做太多粉飾,他直言相告,關於盈利模式自己並未完全想清楚。

事實上,從攜車網2012年初正式上線,從只想搭建售後服務數據平臺,到想做汽車後市場的“攜程和大眾點評”,再到謀求構建車主、O2O運營平臺以及線下服務商之間的良性生態,章正超一路摸索和完善他的商業模式,修正著自己對於創業和商業的理解。

章正超直言,創業本身需要理想主義情懷,但在創業過程中,商業就是商業,容不得半點理想主義。

章正超選擇在上海創業時,長三角地區的服務業O2O已經盡顯它的優勢,攜程網、大眾點評網等成功的O2O平臺也均以上海為根據地向全國探出觸角成為各自領域的“霸主”。大環境讓章正超決定從北京南下。

曾在PChome、籬笆網和齊家網擔任技術總監的張錚被朋友介紹給章,倆人一拍即合,一個負責商業模式,一個負責技術,共同出資100萬元人民幣成為攜車網的合夥人。

彼時,規模數千億元並仍在持續增長的汽車後市場已經露出誘人的品相,業已成熟的電商模式在汽車售後領域剛剛露頭,一切看起來潛力無窮,攜車網迅速以4S店售後在線預約的業務模式一頭紮了進去,並以為自己尋找到了一個有效的商業模式。

但很快,章正超發現事實並非如此。與服務相關的020業務並不易做,需要強有力的資源掌控能力和上下遊運營能力,並努力實現上下遊服務的標準化以及支付閉環,還要從C端引導用戶習慣改變。

“我們一開始想法非常單純,想做一個很好的數據庫,涵蓋所有車型的售後價格,通過查詢形成流量,後面再做一些消費引導。但比起其他產業,汽車售後領域很不同,散亂、服務不標準化。除了約束價格,還要約束服務,很難。”

兩年後,他向《汽車商業評論》回憶往事時稱,誘人的機會有時可能會是一個危險的陷阱。“那麽大的一個市場未被充分開發,它一定是塊超級難啃的骨頭。”
 
商業模式在哪里
 
但骨頭已經含在嘴中,章正超不會輕易把它吐出來,他要堅持下去,直到摸索到合適的模式。到創業的第18個月時,初期投入的100萬元早已花完,隨後章正超和張錚又以股東借款的方式追加了幾十萬元投入,艱難地維持攜車網的運營。

章正超後來在一段自己寫的總結中曾如此反思:“關於最初4S店售後在線預約,這是一個需求,但不是剛性需求;我們也假設在用戶量成規模之後能夠有更強的話語權去向4S店要更低的折扣,並收取一定的費用,但這是一個可怕的、令人麻醉的虛幻假設。”

這意味著複制已有行業成功模式的路被打上大大的叉號,攜車網要成功,必須發掘B端和C端各種細微需求並開發出適合的產品滿足這種需求。

但需求是什麽,又通過什麽方式去滿足?

章正超發現,對於消費者而言,除了車子要做好保養、解決故障、修複傷痕、技術要好、配件要正宗外,還希望有好的服務體驗,包括接待態度、溝通過程中的專業度和誠信度、等待時間和時間段內要享受的服務等,而後者更容易影響車主的滿意度。

他說:“這像極了長期月嫂,不僅要伺候孩子(汽車)不哭不鬧長得壯,也要伺候產婦(車主)營養全面能下奶。”而用戶對車沒修好的投訴極少,絕大部分的抱怨來自修車過程中不爽的體驗,倘若汽車售後電商不能解決體驗問題,就不能更好地將線下服務商和車主連接,商家利益受損,車主訴求未滿足,電商平臺也漸漸失去存在的意義。

於是建立車主、O2O運營平臺、線下服務商之間良性生態的觀點被章正超提出,並強調攜車網“無論設計任何產品與體驗環節,都要把車主利益和體驗放在第一位,車主利益絕對不是追求價格最低,而是基於服務與體驗的性價比”。

攜車網的變化開始出現,除了保養預約等產品依舊基於對4S店保養維修價格數據庫之外,他們更多參與到與4S店的溝通中,當4S店在地理位置、硬件設施等條件上存在短板時,建議他們標註適當優惠彌補;為了讓用戶明確知道什麽該修,什麽不該修,修還是換,攜車網將店內服務人員的誠信度和自己的中立咨詢形成雙向約束,點評信息過程也變得透明化並具體到人。

在涉及亂加維修項目、誘導過度保養等問題上,則無條件地站在車主一方,建立與車主之間的信任關系,增加車主對攜車網的黏度。

優惠券服務的推出則讓攜車網開始掌握部分用戶的支付渠道——在攜車網支付會獲得比4S店更優惠的價格,前者賺取傭金,後者因此獲得更多用戶。

在對功能和產品的探索中,攜車網模式比起初看起來更加豐滿和符合商業邏輯,後來開發出的事故車維修用戶返利的產品則幫助攜車網打動了VC,這筆幾百萬元人民幣的天使投資讓艱難前行的攜車網解了燃眉之急,最難熬的日子總算過去了。

 2013年4月,章正超參加在上海舉行的一項創業比賽,因表現突出,他和他的攜車網開始被更多VC註意到並獲得第一輪天使投資,2014年4月攜車網第二輪融資1000萬元人民幣到位。

這時,攜車網在上海簽約的4S店已達到200家,占上海地區總4S店數的1/3,所有簽約品牌的類型、價格、優惠等都透明地顯示在攜車網網站和APP上,6萬多用戶通過在線或電話預約的方式獲得合適的售後保養或維修,並對產品和服務做出點評。

此時,章正超卻決定慢下來。
 
向更深處挖掘
 
 章正超並非不想將業務向更多4S店和更多的區域市場拓展,事實上,在早期攜車網的商務拓展上,他已顯示出他開拓、溝通和說服能力——網站上線時涵蓋二三十個品牌的60多家4S店,有一半是章正超跑業務、見客戶、發傳單,一家家談來的。

但在這之前,他需要解決那個讓他一直苦惱的問題——與攜程網中酒店與客戶一次或幾次的弱關系不同,汽車用戶的保養維修很容易與4S店形成強關系,一旦兩者達成某種默契,只充當了“擺渡”角色的攜車網很容易被雙方拋棄。這也是章正超一直聲稱自己的商業模式仍不完善的癥結所在。

對於希望構築車主、O2O電商平臺及服務商之間良性生態的章正超來說,他希望在當下的規模中嘗試把各種合作深入下去,帶給4S店更多客戶量才能獲得更多話語權,也能因此通過更有吸引力的優惠或服務黏住更多的用戶。

問題是,盡管圍繞在攜車網周圍的用戶已有6萬多,但平均到兩百多家店,也只有兩三百人,這個量無法跟4S店要到更多優惠給用戶,於是他們考慮變換做法,把用戶和訂單量向少數店集中。

但問題又出現了,如果一個月有五千個訂單,按品牌和地域做除法後發現很難實現有效的集中,地域客觀存在,無法規避,於是就想盡量弱化品脾。跨品牌保養的構思由此誕生。

對於章正超來說,與政策大勢的契合讓攜車網內部士氣高漲,也讓他對於自己主導的商業模式創新有了更多的信心,但對於一家創業公司來說,思考和嘗試依舊在繼續。
為了吸引事故車借助攜車網平臺找到最終接單的4S店,維修返利仍在延續,在此基礎上,章正超又促成攜車與快的打車的合作,從今年9月起通過攜車網維修事故車的車主均可獲得兩張20元的打車券,作為出租車代步補貼。

上門保養的計劃也開始列入議事日程中,攜車網為此開始招聘自己的維修技師。“摸索至今,我們認為售後電商平臺完全輕資產模式會存在一些瓶頸,需要把業務做的稍微‘重’一些,盡管需要此類服務的用戶量還相對較少,但我們希望以此作為業務優化的嘗試。”

除了這些新的嘗試,章正超一直有一個未改的初衷,以數據來做核心驅動。他認為,自己的業務還是太偏向類似消費的團購,這樣的事情門檻和流程都過多。

章正超希望攜車網對用戶的指導價值不需大量的人力,也不完全依賴於電話咨詢,而是通過更多更大更精準的數據和產品來完成對用戶的消費引導。他把希望寄托於張錚領銜的技術團隊,並舍得在其中做出投入。

“核心數據上每一分積累都有價值,即使公司不行了,所有業務不行了,核心的數據依舊有變現能力。”他對《汽車商業評論》說。

除了技術,攜車網另一塊大的投入在於針對C端的市場推廣,兩塊重投入的領域相對應的也是團隊人員最多的兩個部門。

攜車網位於上海徐匯區桂箐路的辦公室呈現出一副典型創業公司的圖景,空間狹小,卻充滿活力。公司已從最初的8個人拓展至30多人,《汽車商業評論》拜訪章正超時,他已經租下同棟寫字樓的另幾間辦公室,並在籌劃裝修。30多人團隊中呼叫中心有10人,市場部和技術部則占去剩余大半。技術部由張錚負責,C端的擴展則占去章正超大部分精力。

起初,由於資金緊張,攜車網在C端的拓展成本都較低,他們學攜程,請學生在停車場發卡,用戶開什麽品牌的車就會有針對性地告訴他攜車網有哪些優惠;水軍也被雇傭過來在很多論壇、貼吧,海量宣傳攜車網的存在,手機APP也在這一階段上線。

第二輪融資後,資金壓力的矛盾退而其次,攜車網開始在大眾點評等網站購買一些流量打廣告,章正超也鼓勵市場部的同事能夠策劃出更多有趣有效的推廣方案。

他鼓勵和獎勵員工通過PPT演講PK的方式每月產生優秀的跨部門協作案例。“父親節”送保養、利用模特迎賓服務的噱頭推廣跨品牌保養服務的活動及改編《新京報》周迅大婚廣告並在微信朋友圈傳播等效果不錯的方案都在這個背景下誕生。

盡管如此,比起資金短缺時的焦灼,管理有時候讓章正超感覺到更大壓力。“尤其遇到重要員工離職,巨糾結,除了會想由誰來補缺,還會想他為什麽離職,會很自責,會反思自己哪里做的不好,讓員工不滿意”。

壓力大到不能承受時,章正超就去打遊戲,幾個小時過去,又滿血複活。“創業是一種樂趣,在某個時間段覺得很壓抑,很困惑,但當你找到一個出口能夠突破的時候,就感覺往前邁了一大步”。

現在,章正超希望下一步早些到來。
 
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