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Pershing Square三季度虧5%,JCP虧損50%,回補40%康寶萊空倉換成看跌期權

http://wallstreetcn.com/node/58795

Ackman的Pershing Square在三季度致投資者的信中披露的業績顯示,三季度Pershing Square扣除費用後淨虧損5.4%,這使得本年度至今的收益率收窄至0.5%。

造成業績虧損的主要原因是Ackman在JC Penny的投資虧了50%(詳見華爾街見聞此前的報導「索羅斯vs.Ackman 又一場大戰爆發」;"Ackman拋售全部J.C.Penney股份 花旗接手")。此外,在談到更加引人關注的做空康寶萊的投資(詳見華爾街見聞此前報導「紫禁之巔:索羅斯大手筆購入康寶萊,聯手Icahn和Leob逼空Ackman」)時,Ackman透露,「為了最小化所謂逼空或其他技術性因素導致監管機構迫使我們回補倉位的風險」,Pershing Square在最近幾週回補了超過40%的康寶萊的空頭倉位,代之以更長期的衍生品持倉,主要是OTC市場的看跌期權。Pershing Square最初號稱持有10億美元的康寶萊空倉。

在談到JC Penny的困境和看起來很美的扭虧計劃時,Ackman表示:

扭虧計劃本身是充滿風險的,這需要一個精誠合作的董事會、一個有著豐富扭虧經驗的CEO和所有股東的支持與自信心。沒有這一切,我們仍然看空JC Penny的前景。

關於康寶萊股價在第三季度從45美元上漲至70美元:

股價上漲的主要動力看起來是多頭堅信政府監管機構不會採取行動,公司將繼續帶來強勁的利潤和現金流,並以回購股票的形式回饋投資者,這可能將迫使包括Pershing Square在內的空頭回補其倉位。

Ackman在信中特別針對DA Davidson分析師Tim Ramey的觀點做了駁斥:

Tim Ramey看多報告中的高度明確的細節讓投資者相信他其實扮演了康寶萊的代言人。儘管整個9月過去了也沒見PwC完成對康寶萊財務報表的重新審計,但多頭顯然仍繼續預期重新審計將很快完成,隨後一個大規模股票回購計劃將出現。

Ackman還質疑了康寶萊以4%的收益率發行20億美元投資級債券的能力。

儘管Ackman仍然信心十足,但他的對手們顯然認為Ackman回補空頭倉位的動作是認輸了。

Zerohedge認為:

Ackman被迫回補倉位解釋了康寶萊最近幾週的上漲。

但與在JC Penny上認賠出局不同,Ackman仍然決定繼續做空是個錯誤。

首先,還剩60%的空頭倉位並不意味著多頭不會繼續逼空,Ackman以外的康寶萊空頭也會因此而紛紛回補倉位。其次,有人會好奇誰賣了看跌期權給Ackman嗎?

被Ackman質疑的Tim Ramey也發佈報告諷刺Ackman:

出售價外看跌期權給Ackman的對手方真是幸運。因為這些期權有很大可能最終一文不值。

Zerohedge進一步揣測說:

這個神秘的對手有沒有可能是那個叫Icahn的傢伙呢?(詳見華爾街見聞此前報導「Icahn VS.Ackman:金融電視節目史上最偉大口水戰系列」;「Icahn VS.Ackman:紫禁之巔的「逼空之戰」

Pershing Square 三季度 5% JCP 虧損 50% 回補 40% 寶萊 空倉 換成 看跌 期權
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