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20140926 Pension Funds行業鳥瞰 Cedric 信璞上海
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220102v2qv.html今天讀完了兩篇報告。主要內容如下。
Towers
Watson《2012年末管理規模排名前300養老基金報告》主要內容
一、資產規模
截止2012年末，全球養老基金（GPAS）管理資產總規模30萬億美元。
排名前300的養老基金（P&I300）管理資產總規模14萬億美元，占GPAS的47%。
排名前20的養老基金管理資產總規模5.5萬億美元，占GPAS的18.5%，占Top300的39.3%。
二、資產增長率
自2007年末至2012年末，Top300養老基金管理資產年化增長率3.2%。
同期，Top20養老基金管理資產年化增長率4.8%。
按照基金的註冊地（domicile）劃分，以美元為貨幣單位統計，在07~12年中，中國的養老基金管理資產規模增長了20.2%，排名第一；其次是新加坡的養老基金（14.7%）；美國僅為0.9%。若以註冊地貨幣為單位統計，則中國的養老基金管理資產增長了16.5%，仍排名第一。
三、Top300的基金類別(type)
Top 300的基金中，
Public Sector養老基金107家，占比36%
Corporate養老基金106家，占比35%
Private Independent養老基金61家，占比20%
Sovereign養老基金26家，占比9%
按照管理資產規模劃分：
Public Sector養老基金管理5.3萬億美元，占38%
Sovereign養老基金管理4萬億美元，占28%
Corporate養老基金管理2.7萬億美元，占20%
Private Independent養老基金管理2萬億美元，占14%
Top300合計管理14萬億美元。
備註定義：
Sovereign funds - those directly controlled by the state.
Public sector funds - covering public sector workers in provincial or state sponsored plans.
Private independent funds - private sector organizations authorized to manage pension plans from different employers.
Corporate funds - covering workers in company sponsored pension plans.
四、Top300的基金按照segment劃分
Top20管理資產占比39.3%，
Funds21-50管理資產占比16.6%
Funds51-150管理資產占比26.3%
Funds151-300管理資產17.9%
五、Top300基金按照地域劃分
北美地區養老基金管理資產5.7萬億美元
歐洲地區4萬億美元
亞太地區3.7萬億美元
其他地區0,7萬億美元
Top300中，美國入選124家，英國26家，加拿大19家，日本17家，澳大利亞15家，荷蘭13家，德國12家，瑞士12家，丹麥8家，瑞典7家，芬蘭5家，巴西3家，韓國2家，挪威1家，中國1家，其他35家。
12年末與07年末相比，美國的養老基金入選Top300排行的數目減少了17家；澳大利亞入選數目增加了4家，其次是德國增加了3家。
六、Top300基金按照DB/DC劃分
DB基金管理資產占68.%
DC基金管理資產占20.2%
Reserve Funds管理資產占比10.6%
Hybrid管理資產占比0.7%
北美地區79.1%的資產屬於DB基金，20.9%屬於DC基金
亞太地區74.6%的資產屬於DB基金，19.2%屬於DC基金，6.2%屬於Reserve Fund
歐洲地區55.4%的資產屬於DB基金，11.4%屬於DC基金，30.6%屬於Reserve Fund，2.6%屬於Hybrid基金
備註定義：
DB：退休後可以享受約定收益的養老金計劃，由公司承擔金融市場風險。（見http://www.investopedia.com/terms/d/definedbenefitpensionplan.asp ）
DC：退休前由雇員自己繳費，但退休後所享受的收益不固定，由雇員自己承擔金融市場風險。（見http://www.investopedia.com/terms/d/definedcontributionplan.asp）
Hybrid funds are plans that incorporate both DB and DC components.
Reserve funds are set aside by a National government to guarantee pension payments in the future. By definition, these funds are characterised by no explicit liabilities and are neither DB or DC.
七、Top20基金的資產配置
46%的資產配置為固定收益證券
38%的資產為權益資產
16%的資產為現金和其它
Top20中排名第一的日本基金Government Pension Investment fund（管理總資產1.3萬億美元，是第二名Government Pension Fund from Norway的約2倍）以及其他亞太基金將他們其61%的資產配置為固定收益證券，使得Top20的基金資產配置中固定收益證券占比達到了46%。
八、主權養老基金（Sovereign Pension Funds）
Top300中的主權養老基金共26家，管理資產總規模為Top300的28.4%
全球主權養老基金管理總資產4萬億美元；全球主權財富基金管理總資產5.2萬億美元。
九、部分名單抄錄
排名 名稱 Market 總資產(十億美元)
(1 Government Pension Ivestment / Japan 1,292.0)
2 Government Pension Fund / Norway 712.6
9 Canada Pension / Canada 184.4
(10 National Social Security / China 177.5)
17 Ontario Teachers / Canada 130.2
53 California University / U.S. 55.8
一、資產規模
截止2012年末，全球養老基金（GPAS）管理資產總規模30萬億美元。
排名前300的養老基金（P&I300）管理資產總規模14萬億美元，占GPAS的47%。
排名前20的養老基金管理資產總規模5.5萬億美元，占GPAS的18.5%，占Top300的39.3%。
二、資產增長率
自2007年末至2012年末，Top300養老基金管理資產年化增長率3.2%。
同期，Top20養老基金管理資產年化增長率4.8%。
按照基金的註冊地（domicile）劃分，以美元為貨幣單位統計，在07~12年中，中國的養老基金管理資產規模增長了20.2%，排名第一；其次是新加坡的養老基金（14.7%）；美國僅為0.9%。若以註冊地貨幣為單位統計，則中國的養老基金管理資產增長了16.5%，仍排名第一。
三、Top300的基金類別(type)
Top 300的基金中，
Public Sector養老基金107家，占比36%
Corporate養老基金106家，占比35%
Private Independent養老基金61家，占比20%
Sovereign養老基金26家，占比9%
按照管理資產規模劃分：
Public Sector養老基金管理5.3萬億美元，占38%
Sovereign養老基金管理4萬億美元，占28%
Corporate養老基金管理2.7萬億美元，占20%
Private Independent養老基金管理2萬億美元，占14%
Top300合計管理14萬億美元。
備註定義：
Sovereign funds - those directly controlled by the state.
Public sector funds - covering public sector workers in provincial or state sponsored plans.
Private independent funds - private sector organizations authorized to manage pension plans from different employers.
Corporate funds - covering workers in company sponsored pension plans.
四、Top300的基金按照segment劃分
Top20管理資產占比39.3%，
Funds21-50管理資產占比16.6%
Funds51-150管理資產占比26.3%
Funds151-300管理資產17.9%
五、Top300基金按照地域劃分
北美地區養老基金管理資產5.7萬億美元
歐洲地區4萬億美元
亞太地區3.7萬億美元
其他地區0,7萬億美元
Top300中，美國入選124家，英國26家，加拿大19家，日本17家，澳大利亞15家，荷蘭13家，德國12家，瑞士12家，丹麥8家，瑞典7家，芬蘭5家，巴西3家，韓國2家，挪威1家，中國1家，其他35家。
12年末與07年末相比，美國的養老基金入選Top300排行的數目減少了17家；澳大利亞入選數目增加了4家，其次是德國增加了3家。
六、Top300基金按照DB/DC劃分
DB基金管理資產占68.%
DC基金管理資產占20.2%
Reserve Funds管理資產占比10.6%
Hybrid管理資產占比0.7%
北美地區79.1%的資產屬於DB基金，20.9%屬於DC基金
亞太地區74.6%的資產屬於DB基金，19.2%屬於DC基金，6.2%屬於Reserve Fund
歐洲地區55.4%的資產屬於DB基金，11.4%屬於DC基金，30.6%屬於Reserve Fund，2.6%屬於Hybrid基金
備註定義：
DB：退休後可以享受約定收益的養老金計劃，由公司承擔金融市場風險。（見http://www.investopedia.com/terms/d/definedbenefitpensionpla
DC：退休前由雇員自己繳費，但退休後所享受的收益不固定，由雇員自己承擔金融市場風險。（見http://www.investopedia.com/terms/d/definedcontributionplan.asp）
Hybrid funds are plans that incorporate both DB and DC components.
Reserve funds are set aside by a National government to guarantee pension payments in the future. By definition, these funds are characterised by no explicit liabilities and are neither DB or DC.
七、Top20基金的資產配置
46%的資產配置為固定收益證券
38%的資產為權益資產
16%的資產為現金和其它
Top20中排名第一的日本基金Government Pension Investment fund（管理總資產1.3萬億美元，是第二名Government Pension Fund from Norway的約2倍）以及其他亞太基金將他們其61%的資產配置為固定收益證券，使得Top20的基金資產配置中固定收益證券占比達到了46%。
八、主權養老基金（Sovereign Pension Funds）
Top300中的主權養老基金共26家，管理資產總規模為Top300的28.4%
全球主權養老基金管理總資產4萬億美元；全球主權財富基金管理總資產5.2萬億美元。
九、部分名單抄錄
排名 名稱 Market 總資產(十億美元)
(1 Government Pension Ivestment / Japan 1,292.0)
2 Government Pension Fund / Norway 712.6
9 Canada Pension / Canada 184.4
(10 National Social Security / China 177.5)
17 Ontario Teachers / Canada 130.2
53 California University / U.S. 55.8
OECD《Pension Market In Focus
2013》主要內容
一、養老基金和其他機構投資者
2012年末，OECD範圍內機構投資者管理總資產78.2萬億美元；其中，
投資基金30萬億美元
保險公司24.5萬億美元
養老基金21.8萬億美元
其他1.9萬億美元
自08年以來，養老基金管理資產占全部機構投資者管理資產比例持續上升，從08年的25.7%上升為12年的28%
二、個人養老計劃的結構（Structure of Private Pesion Plans）
2012年，OECD範圍內個人養老體系（Private pension systems）累計了32.1萬億美元的資產。其中包括：
養老基金管理資產21.8萬億，占67.9%
銀行和投資公司管理資產5.9萬億，占18.%
保險公司管理4.1%，占12.8%
employers’ book reserves資產0.2萬億，占0.8%
三、養老基金的國別情況
OECD國家加權平均的“養老基金資產/GDP”比率從2011年的73.5%增長到2012年的77%。部分國家的“養老基金資產/GDP”的比率數值為：
荷蘭：160.2%
瑞士113.6%
英國95.7%
美國74.5%
加拿大67.3%
日本26.3%
德國6.3%
法國0.3%
養老基金資產的絕對數值排序：
美國11.6萬億美元，
英國2.3萬億美元，
日本1.4萬億美元，
澳大利亞1.4萬億美元，
荷蘭1.3萬億美元，
加拿大1.2萬億美元，
瑞典0.7萬億美元，
……
四、養老基金的業績表現
一、養老基金和其他機構投資者
2012年末，OECD範圍內機構投資者管理總資產78.2萬億美元；其中，
投資基金30萬億美元
保險公司24.5萬億美元
養老基金21.8萬億美元
其他1.9萬億美元
自08年以來，養老基金管理資產占全部機構投資者管理資產比例持續上升，從08年的25.7%上升為12年的28%
二、個人養老計劃的結構（Structure of Private Pesion Plans）
2012年，OECD範圍內個人養老體系（Private pension systems）累計了32.1萬億美元的資產。其中包括：
養老基金管理資產21.8萬億，占67.9%
銀行和投資公司管理資產5.9萬億，占18.%
保險公司管理4.1%，占12.8%
employers’ book reserves資產0.2萬億，占0.8%
三、養老基金的國別情況
OECD國家加權平均的“養老基金資產/GDP”比率從2011年的73.5%增長到2012年的77%。部分國家的“養老基金資產/GDP”的比率數值為：
荷蘭：160.2%
瑞士113.6%
英國95.7%
美國74.5%
加拿大67.3%
日本26.3%
德國6.3%
法國0.3%
養老基金資產的絕對數值排序：
美國11.6萬億美元，
英國2.3萬億美元，
日本1.4萬億美元，
澳大利亞1.4萬億美元，
荷蘭1.3萬億美元，
加拿大1.2萬億美元，
瑞典0.7萬億美元，
……
四、養老基金的業績表現
五、養老基金的資產配置
美國是養老基金資產中權益資產占比最高的國家。
六、養老基金與養老金替代率（pension replacement ratio）的關系
養老基金占GDP比例低的國家，則依靠較高的公共養老系統養老金覆蓋率來彌補。
註：養老基金屬於個人養老系統（private pension system）。
七、Benefits 和Contributions
在34個OECD國家中的10個，養老基金為退休居民提供了三分之一的退休收入（Benefits）。
八、養老基金的行業結構
按照Occupational Pension Plans和Personal Pension Plans劃分：
美國、加拿大、挪威等國家的養老基金100%為 職業養老基金，沒有個人養老基金。
按照DC養老基金和DB養老基金劃分：
美國、加拿大、挪威的養老基金按資產規模劃分主要為DB養老計劃。
備註：“OECD classification of pension plans by financing vehicles”見報告Page54
十、部分非OECD國家的養老基金
中國“養老基金資產/GDP”比率為0.9%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114117
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