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又是農業股，這次輪到中國綠色 （904，下稱中綠）。已有前科的中綠，主業是種植蔬菜及稻米等農產品，○九年宣布進攻飲品市場，去年一月被美林踢爆，王牌產品玉米乳在市場「失蹤」，質 疑其銷售造假，中綠股價應聲急跌一成六。為救火，中綠迅速推出另一飲品品牌「粗糧王」做擋箭牌。見過鬼仍未怕黑的中綠，更吹噓要做中國穀類飲品第一品牌， 及要將飲品業務分拆上市。為求真相，本刊記者踩入中綠總部及飲品基地所在的廈門市，走訪了五十五間大小商店，發現佔中綠收入逾四成，年銷售額達九億元的 「粗糧王」，只在兩成店鋪中找到。銷情不濟，生產線亦只有三分之一開工。不少士多老闆呻道：「不好賣！我不賣！」

來自福建的中綠，總部位於廈門，該市亦是其飲品市場的橋頭堡。根據中綠一二年年報，飲品業務佔營業額超過四成一，而飲品收益有九成來自推出市場不足四年的 粗糧王，年增長超過一倍。粗糧王系列屬穀類飲品，包括紅豆漿﹑綠豆漿及燕麥漿等。為解開銷售「暴升」的真相，過去一個多星期，本刊走訪了廈門市區及市郊多 間超市﹑便利店及士多，訪問其商店店員﹑老闆，以及中綠負責推銷飲品的業務員，還進入集團位於惠安的飲品廠房。從銷售﹑產品及生產三方面，逐一踢爆中綠作 大的真相。

作大一：十店八「無影」

中綠：粗糧王去年銷售額達九億六千萬元人民幣。去年中，中綠營銷副總裁陳謙正揚言要從總部廈門打起，將市內煙雜店（小商店）「壟斷」半年。真相：走訪五十五間店鋪，包括超市﹑便利店及小商店，只有十一家找到粗糧王。

中綠聲稱粗糧王會主攻煙雜店，指傳統小店數量多、深入社區，可迅速支撐銷量。但是，不少煙雜店的店員或店主聽到粗糧王，都一臉茫然，呆一呆才懂得反應： 「沒有賣，那東西不好賣﹗」然後反問：「你是不是要找谷粒谷力？」有店主表示已有一年沒見過粗糧王的營業員。記者致電粗糧王包裝盒上的銷售熱線，表明要買 貨，職員給予華南地區銷售總經理「陳總」的電話，但陳總多次託辭沒空，更不耐煩道﹕「我們會有職員跟你聯繫，你不要老是打過來。」相反，致電生產谷粒谷力 的惠爾康，隔日就獲其營業所所長接見。

原來廈門的穀物飲品市場，早被當地的惠爾康食品搶佔，其○七年推出的谷粒谷力系列，與粗糧王的口味幾乎一樣。本刊到訪的所有店鋪，均有出售谷粒谷力。即使 同場對撼，如市內超市沃爾瑪（Walmart）內，谷粒谷力的產品數量遠超粗糧王。有正選購飲品的顧客表示﹕「我沒喝過粗糧王，反正你說起穀物飲品，我只 會想到谷粒谷力。粗糧王的廣告曾經賣得鋪天蓋地，但在小店裡就找不到，怎麼做起來呢？」廈門市思明區一個小店老闆直言﹕「谷粒谷力早就做起來了，粗糧王是 後來才賣的，現在都沒人買，我就不賣了。」至於有賣粗糧王的悅士便利商店，女店員直指：「這種飲料不好賣，一個月也只賣十來包，大部分人都喝碳酸飲料 吧。」

中綠辣招無功而回

事實上，中綠○九年推出粗糧王時，曾使出連環辣招，試圖搶佔市場一哥位置。惠爾康廈門市營業所所長陳水營指出：「中綠從惠爾康搶人，從研發專家到銷售人 員，搶了好幾百人，薪金至少提高三成甚至一倍﹗」根據年報，現時中綠的飲料業務副總經理包彩雲便是惠爾康的「老臣子」。早期，中綠落重本宣傳，「我們抽獎 一向只是送小禮品，他們竟然送遊艇﹗去年我們也逼着要送十部比亞迪，今年送四部福特。」陳水營說。出手雖辣，但卻自討苦吃。「一箱十六盒裝的飲料，本來要 廿多三十塊，他們在超市外推廣竟然賣十多塊﹗銷量一定好，但街上的便利店﹑小店等，卻要用原價賣，根本沒有人會去買。」陳水營指，很多小店因此不再入貨。 粗糧王產品保質期大多只有一年，中綠提供免費換貨，以新貨換走出廠超過半年的產品。「我聽說他們兩年來不斷換貨，換到虧本。」陳水營嘲笑道。以粗糧王平均 入貨價一元六毫計，中綠全年需要賣出六億盒、每個月賣五千萬盒、每日賣一百六十多萬盒，才可締造九億六千萬元人民幣銷售額。然而，粗糧王在自家地頭已明顯 銷情不濟。

作大二：多個產品「失蹤」

中綠：玉米乳已併入粗糧王系列，年報指粗糧王品牌有九種口味的飲品，還有八寶粥及針對兒童的粗糧大王等。真相：玉米乳繼續失蹤，八寶粥、蜂蜜水等全部「無影」。

五十五間店鋪只找到六款口味，大部分店鋪更只有燕麥、核桃及紅豆味出售。去年初被美林踢爆的玉米乳，繼續「搵唔到」。中綠指玉米乳會主攻餐廳，如快餐店肯 德基，但有廈門肯德基分店的店員表示﹕「去年已經沒賣了。」記者再於市內抽查了十間餐廳，全部表示沒賣過中綠的玉米乳或其他產品。

透過一位商店老闆給予的電話，記者以買家身份約見中綠銷售員沈先生，他特意帶來多款中綠的「王牌」飲品，終於第一次見到蜂蜜水、紅豆紫米粥、罐裝粗糧王及 粗糧大王等產品。問到為何市面找不到，沈先生死撐：「蜂蜜水和粗糧大王仍在試賣階段，現在是贈品，讓大家試試口味，鐵罐粗糧王和紅豆紫米粥已在賣了，是你 沒找到。」沈先生指粗糧王的市佔率達七成以上。

作大三：產能過剩仍建新廠

中綠：第二間生產設施將於今年底投產，明年會於河北再興建兩間飲料廠，資本開支需約十二億至十四億元人民幣，故不派發末期股息。真相：唯一一間飲料廠前年落成，去年投產，十二條生產線中，只有四條正在運作。

粗糧王的包裝盒上列出數間加工廠名字，他們全是受中綠委託，生產粗糧王飲品，中綠自己的飲料廠，目前只有一間。上週四，記者以買家身份進入中綠位於泉州惠 安城南工業園的飲料廠，獲該廠總工程師李先生接待，參觀廠房。現場所見，只有部分生產線正在運作，生產粗糧王產品。李先生表示，十二條生產線中，只有四條 在運作，機器仍新簇簇。城南工業園隔壁是中綠起家時建的舊廠，主要用作生產鐵罐裝的飲品，現已暫停運作。本週二，中綠回應時稱，廈門市的局部情況不具代表 性，另指公司會集中生產粗糧王系列中較受歡迎的產品，至於「失蹤」的產品如紅豆紫米粥等，主要集中在中國北部市場銷售。

十三億債殺埋身

陷入「失蹤門」的中綠，主要業務為生產農產品，內銷及出口予日本等。○四年上市時，大炒綠色食品概念，獲超額認購一千六百倍。中綠上市後成為基金愛股，股 價一度爆升逾十倍至十元八毫。現在摩通及德銀仍持有約百分之六的股份。金融海嘯後，中綠為延續神話，進軍飲品市場，推出粗糧王品牌及玉米乳等產品，股價再 度起飛。一○年五月，中綠發行十三億五千萬人民幣的可換股債券「吸水」，換股價高達十一元二毫四，明年四月到期。誰知美銀美林去年初的調查報告，將中綠的 美夢一腳踩碎，股價由八元多直瀉至一元多。然而，距離債券到期日僅半年，難怪中綠極力唱好飲品業務，為再舉新債鋪路。

有份撰寫玉米乳報告的美林分析員表示，當初他因質疑中綠的營業額，才展開調查，「一家主力生產農產品、資金規模不算大的公司，竟可在一年內攻佔飲品市場，飲品銷售急增一倍，並貢獻整間公司近 三成營業額，這幾乎是不可能的事﹗」美林員工到廈門市廿五家銷售點考察，發現中綠主打的玉米乳完全「無影」。該分析員指報告公開後，美林研究部已「放棄」 這隻股票。有基金經理去年中到訪中綠廈門總部，並參觀過惠安的廠房，之後即沽空中綠股份，「當時粗糧王已推出兩年幾，但生產線仲未用晒，我哋喺市面走咗 轉，發現好少鋪頭有得賣，就算有都鋪晒塵。」該基金經理笑言﹕「依家想沽都沽唔到﹗」因為中綠市值已跌至十八億，要市值三十億的股票才可沽空。

細佬被追數

事實上，中綠由創辦至今，只有短短十四年，是典型發展超班的民企。主席孫少鋒出身官場，年輕時入讀黨校，根正苗紅，創立中綠前是福州市委。孫少鋒的姨母嫁 予一名從事食品進口的日本商人，帶挈孫少鋒棄官從商，與日本人合作，在鄉下惠安承包土地，種植綠色蔬菜，並於惠安螺陽鎮設立首個加工場，其後成立中國綠色 食品，將總部遷至廈門市。祖籍泉州市惠安區紫山鎮的孫少鋒，在家鄉十分出名。「他父親生前是紫山鎮小學的一名教師，他們三兄弟讀書成才，都搞大生意。」有 鄉里表示。孫氏其他兄弟並沒有參與中綠生意，但去年美國The Bank of New York Mellon（下稱銀行）入稟高院，向孫少鋒弟弟孫江榕索償，當中涉及一筆一億二千萬坡元的貸款，涉案的還包括孫少鋒旗下公司福建大宏實業。去年十二月高院判定銀行勝訴，孫江榕提出上訴。「細佬」有難，但孫少鋒卻自顧不暇。中綠的飲品王國大計接連觸礁，十三億五千萬人民幣的債券又燒埋身，下次再向股東伸手，相信要有另一個「神話」，才有「奇跡」出現。