ZKIZ Archives


CEC 國際(0759)未來分拆759 阿信屋上市的無聊估算

(按: 筆者無持有該股,也不會因而購入該股,何況估計在極不認真的情況下進行,如果有誤導性質,使大家購買該股,本人恕不負責。)

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=39521


我地計一計,根據2011年中期報告2012年年報資料,前年底有11間,至9月底大約45間,至3月底大約60間,即是全年平均有40間鋪營運緊,全年營業額是2.4億,一間鋪一年營業額就是600萬,根據今日生果日報報導,他話毛利37.5%,費用約25%,淨賺12.5%,去年賺300萬,即是中間費用一年2,700萬,但是估計大部分都是開舖的開支,當每間鋪裝修要30萬,上年開左49間,即是1,470萬,所以其他開支大約1,230萬。

如果下年做到120間,全年平均就是90間,每間600萬,即是5.4億左右,12.5%即是6,750萬,開60萬鋪開支1,800萬,其他開支大約2,500萬,即是下年賺2,300萬,到達創業板兩年賺2,000萬的上市資格。

再去到180間,全年平均就是150萬,假設市場飽和,每間500萬左右,大約7.5億,12.5%即是9,375萬,開60間鋪開支又1,800萬,其他開支去到3,800萬,即是賺約3,775萬,到達主板三年盈利超過5,000萬,最後一年盈利2,000萬的資格。他又有固定資產,相信都唔難上市。

如果以最後一年的估值來看,呢隻759 阿信屋有 8倍PE,價值就是3.23億,股本6.66億股,攤開每股CEC 國際(759)就是48.5仙左右。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=36918

A股759式減價失敗的原因 by 盧志威

來源: http://www.hunghuk.com/2015/07/08/a%e8%82%a1759%e5%bc%8f%e6%b8%9b%e5%83%b9%e5%a4%b1%e6%95%97%e7%9a%84%e5%8e%9f%e5%9b%a0/

A股759式減價失敗的原因

121104160176f643f8dc17c3cc
觀察「國家隊」的救市模式,大部份都是收市前一小時內出手,開始時會將權重股如兩桶油、銀行、保險、證券買至升停版,近日可能會將前期的熱炒股,現在變成垃圾的中型股如同花順(300033),在收市前三十分鐘由跌停版拉升至漲停版,原因可能是由21家劵商的操盤手打莊,懂得買些題材股提升人氣。

漸漸覺得今次要組織反彈越來越難,以往大市急跌一輪後,總會有搏反彈的機會,原因是斬倉盤到了後期會不問價沽,有機會買到大幅偏離價值的公司,簡易來說即「趁大減價執到平貨」,情況正如759阿信屋六折賣貨,只要零食無過期、不會食完中毒,當然要趁機會大舉入貨,反以必然大排長龍。

但A股減價後,成交量大減,且新聞報導內地的炒股村,已在跌市中被滅村,村民寧願收廢鐡也不願意入市,表面上的原因,是已輸到無錢被斬倉,或在高位變蟹貨,正在等待返家鄉的一天。

不過個人認為,其實大家都心知A股估值過高,以前市好大家一起狂湧自然水漲船高,但當證券行門庭冷落時,就算被國家隊炒高,高位也沒有散戶會接貨,最後等國家隊的買盤完結,就會慢慢被市場沽下去。

國家隊救市的模式漸漸被市場投機者看穿,所以全部會搏反彈的資金,無論如何都是等跌停時買入,然後等人來救,潛在升幅可能在三十分鐘內升20%,肯定比在市場盲目撈貨容易賺錢,故去到最後「大家等跌才買」,一升就沽,人同此心下怎能期望指數反彈至4500?

另外券商股在本輪救市,突然成為主力,概出錢入出力,在香港和外資眼中,本來是買證券交易、融資的生意,失驚無神變成炒股票,如果是民企發生這種事,可能被證監會調查資金用途,基金股東也會因企業管治差,大手出貨,消息發表日應該會暴跌,H股就在反映這因素。

幸好本次救市,有中證監做同路人,斷估不會調查券商股的資金用途,但從中會產生很多問題,到底錢去了那裡?救市會否泄露交易資料?贏輸怎埋單?這一切都只能由時間證明,但在這一刻,肯定有很多原先的外資股東會先徹退看清楚,正如就算在759減價清貨,覺得很抵買,買入前也會看兩眼貨品幾時到期吧!

Posted in 港股投資 and tagged .
  • PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=152606

    22 Dec 2015 - [香港八十前] CEC國際(759)上半年業績 + 財務分析數據

    若想得到更多最新訊息,請Like已有超過10,600個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此),謝謝支持!

    CEC國際(759)(公司網址)現價$1.7,現時市值約11.3億港元(「香港八十前」成員),主要業務已由電子元件製造轉至「阿信屋」零售業務。上半年收入升幅放緩,盈利幅倒退,源於市場而飽和,鋪及薪金大幅上升

    大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY,並取得Microsoft Excel Templete,請參閱我的最新著作「港股A餐」,各大書局有售,或可到「超閱網」(按此)網購。

    (按一下下圖可放大)






    證券投資組合管理服務 (按此,再往網頁左下方) 
    投資收費專欄「觀微知勢」(按此
    2014年著作「港股A餐」(按此
    Facebook專頁(按此)
    港企專門店 (按此)
    香港八十前 (按此)
    上市公司財務分析摘要大公開 (按此)
    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=177778

    日圓租金夾擊759林偉駿:今年唔抖會玩完!

    2016-04-28  NM

    二○一一年,日本東北大地震,重挫日本經濟,造就CEC國際控股(759)阿信屋成名契機。短短六年間,隨日圓下跌,CEC由多年徘徊低位的「毫子股」,升至一三年歷史高位近五蚊,分店由一一年的四十間升至現時約二百七十間。同樣是日本,但今次卻可能是摧毀阿信屋的奪命符。阿信屋標榜對抗超市霸權,形勢卻在近年漸起暗湧。上年開始,日圓急升、租金高企、同行惡性競爭,加上近日熊本地震影響來貨,令零食王國地位岌岌可危,股價由高位再撻番落一元水平。壞消息相繼而至,老闆林偉駿直指今年要「抖一抖」:「一定要調整,唔係我哋會玩完!」

    近日林偉駿接受傳媒訪問時,聽得最多的問題是:「今年執幾多間?」林偉駿坦言現時市場已不能與往年相比:「以前邊有咁多零食鋪?個餅愈嚟愈細,但仲多人去爭,唔縮皮真係無辦法!」翻開公司一五年半年業績,截至十月三十一日零售業務經營溢利為二千二百一十五萬,按年跌百分之三十二,而純利更跌百分之五十三至八百零九萬,平均每間分店每月賺得一萬多元。市道每況愈下,林偉駿近期放盡風聲指「今年真係要縮」,由四月初計劃今年關閉十四至十五間店鋪,到近期指最壞打算關閉三十間,「愈講愈衰!」他坦言曾受行家指責「唱衰個市」:「仲托住個市做咩!朋友有個仔嚟我度做開實習,近排突然話學校唔俾做兼職,唔嚟做啦。我問係唔係驚執,佢話唔係,但係大家心知肚明啦。」他續指:「跌咪跌囉,呢排特別多朋友走嚟安慰我,如果個個都為面子去死撐,死撐就真係玩完啦!」

    加三十萬人工留人

    不少光顧阿信屋的市民發現,以往較平的「正價」貨品愈來愈少,取而代之的是折扣較少的「公價」貨。林偉駿承認與近期市況有關:「真係平唔到咁多,除咗兌換率問題,其實日本貨本身有部分都加咗價。」他指出五月將有七成貨品換成公價:「公價嘅毛利率都係百分之三十五至三十七,有部分仲要得百分之三十,呢個仲要係入貨價嘅毛利,仲未包鋪租同人工嗰啲,加加埋埋要成百分之三十一至二成本,我哋控制成本已經做得好好,已經唔係話其他方面使多咗,但如果唔加人工,依家點請人?」他指單單在三月,人工開支已經增加了八十萬:「前線好難請人,依家周街都要店長,俾唔到好條件就走。」他坦承現時不少大財團入小量貨源,以低價來做噱頭搶攻營業額:「好似OK便利店咁,麵同啫喱特別平,呢兩款我哋照跟就死。」他又否認現時分店多能造就霸權:「五年前仲有可能,依家周街都係(零食店),水貨又大把,我哋根本無可能定價太貴。」

    二百間是界限

    很多人質疑阿信屋「點解行兩步就有?咁多間唔驚蝕?」原來林偉駿深知問題所在:「五十幾間就break-even,一百到百二間係最賺錢,因為唔使租倉,車四架就夠,過二百間就係一個界限。」雖然每間平均盈利減少,但他最終仍以四百間作為目標:「生意係分薄咗,但係穩定啲,預計要三年調整,但係奈何呢個時間遇到呢個情況,我哋惟有沉一沉,重整一下。」他指出,領展(823)及港鐵(66)的鋪租較貴,其中港鐵沿線鋪因營業額未如理想,年內最少結束五間,佔總數約一半。他坦言:「四五間無論點都會結業,其他都要等傾續租,但係地鐵鋪咁矜貴,點會平租俾你!」他直指細鋪的生意額遠比大鋪低:「好多旺區、四五百呎嘅鋪都係蝕錢,千五呎大鋪先有錢賺,屋邨啲婆仔情願行遠啲都要去大鋪。」

    領展賣場搏減租

    林偉駿直指領展租金加幅驚人:「沙田禾輋,原本七萬蚊租,依家仲要分利潤俾佢,夾夾埋埋十六萬,我附近仲開咗分店,分薄咗生意,點同佢續?佢點肯減咁多?」近日領展出售資產給炒家,他反而期望租金能夠受惠:「賣嘅多數都係啲邊皮鋪。啲炒家多數都係炒車位,最近有一間係轉咗新業主,反而有得講數。」領展「頭號」炒家之一林子峰,旗下持有零食店優品360°,他就指不怕被趕走:「佢都要租俾惠康百佳,啲炒家都係志在炒車位,租好定自己開好,有數得計,我反而唔擔心。」他反而擔心管理不善,令商場人流減少:「領展唯一優點就係管理做得唔錯,始終佢都要保持個形象,但係定時定候都會喺商場搞吓活動,炒家就未必咁落力做宣傳。」

    無人再買日本貨

    有報導指出,日圓再升,阿信屋就要按比例結束分店,林偉駿澄清:「其實條數唔係咁計,關鍵係再升啲,日本同歐洲貨就無人買。好似日本版可樂,依家賣七蚊左右,遲啲要賣到八、九蚊,但依家香港版都只係四個幾五蚊,到時仲邊有人買?日圓再升,啲貨就矜貴番,大家仲食合味道咩,都走晒去食康師傅啦。」他坦承現時大多新貨都來自日本以外地方:「好似急凍嘢咁,大部分都唔係來自日本,就係知道日圓無可能一直咁跌。」林偉駿指出,一年前日本零食商開始「出蠱惑」:「一係加價,但係佢哋覺得加價好大件事,所以多數都減量。」他透露生產商務求令消費者有錯覺,在生產時下了不少功夫:「好似即食麵咁,個包裝一樣,但係成個麵扁咗,但係睇落唔知,因為麵條同麵條之間空隙大咗,無咁實,無一間生產商唔係咁做。但係佢哋始終都有良心,唔會整化學嘢,佢情願偷減少少料。」

    連環開副線之謎

    除了日本零食,阿信屋最令人津津樂道的,就是副線種類繁多,由最初的急凍食品,到現時寢具、麵包店、雲吞麵店都有,林偉駿就指很多都只是無心插柳:「其實好多都係業主要求,第一間急凍食品,就係因為領展唔俾賣米,但係冷凍嘢就可以,可以開喺街市位。有啲就業主可以租多間鋪,但係無理由一個商場開兩間,惟有拆出嚟。」至於今年會不會有新的店種,他即答:「無啦,唔通賣雜誌咩,有新嘢都會放去鋪頭。」沒有新副線,林偉駿反而力谷糧油市場,擺明向惠康和百佳「挑機」:「以往都係經米商入貨,但係依家直接向泰國攞貨,可以平百分之十幾,個牌都等咗七個月先拎到。」他解釋:「經濟好唔好大家都要開飯,我知超市好緊張呢個市場,依家其實係擺到明同佢哋爭生意。香港人呢幾年係食少咗米,我哋賣一包即係佢哋賣少一包。」問到會否害怕大財團再打壓,他表示:「誠哥邊度得閒理我哋啲小兒科!」他補充:「同超市競爭,好過同士多鬥啦。」

    網民挑機Q&A

    上週五,林偉駿到本刊facebook fanpage直播,即時與網友對話,不少網民都提出尖銳問題。

    問:為何好吃的零食常斷貨?答:啲貨賣完一(貨)櫃就要等下一(貨)櫃,有啲貨原本打算一直賣,但發現原來一段時間斷貨,生意更加好。

    問:聽聞阿信屋七月會結束?答:最多都只係少開分店啫,上得市,爛船始終都有三斤釘。

    問:你本人知唔知點分熱賣價、街坊價、超筍價、公價、正價?答:啲價我自己定,點會唔知啫!(記︰其實有咩分別?)其實無分別o架,正價就(較來貨價)mark高42至44%;街坊價40至42%;公價35至37.5%;熱賣價25至30%。有啲超底價見底嗰啲,仲低啲。

    問:你會不會請零食試食專員?答:當然唔會啦,你過到來覺得試食好得意,可能試一次、兩次。如果你日日試食……我話你聽,我試嘢好有興趣,手淥到咁,就因為試壓力熱水鍋,噴到我手爛咗十幾廿日,日日食抗生素。

    問:點睇759股價由2蚊4毫跌到1蚊?答:咁點解唔講佢由1毫升到5蚊呢?最緊要係由1毫升到5蚊的過程,我無利用呢個機會去集資、去呃佢哋。我專心工作,你話做老細做到你咁白痴,日日自己做。你可以話我無能,我接受,但炒股票,我真係無咩興趣。

    問:最好生意係邊間?答:最好生意、一直保持係元朗,有個叫布殊嘅伙記,以前是7仔老闆,丟低老闆唔做,走過來做,所以就第一,做幾百萬o架。第二就係粉嶺聯和墟嗰間。

    問:有無諗住減肥?答:我梗係無啦,我係270幾磅,即係你的兩倍幾。(記︰你又知我幾重?)我睇我個女都係一百磅。

    問:不如做多啲唔同行業,例如寵物用品店。答:幫狗沖涼?梗係唔啱啦。去到依家經濟問題,專注番。小家電cut剩18間,日本城咪開心啲。

    問:成日合埋眼,係咪好疲累?答:呢個係我習慣,呢個唔係唔尊重,係我習慣諗嘢。(編按:林早前接受本刊訪問指每日只睡四小時)

    問:高登網民洪非凡係759邀請嘅「網上打手」?答:我真係唔識佢。佢幫我哋寫嘢?我無俾過錢喎。如果有人唔收我錢而幫我擺平啲嘢,真係要識吓佢。

    撰文:梁延宇攝影、攝錄:財經組協力:黃嘉慧[email protected]

    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194438

    賣零食蝕三千萬759林偉駿收縮就會玩完

    2016-08-25

    阿信屋今年公布了成績表,首度見紅,母公司CEC國際(759)全年蝕2972萬元。一包薯片賣十蚊,完全不計成本,要賣多297萬包,才可填回此數。由當初被指反超市霸權、贏盡掌聲,到現時被批評入強國貨、亂打折扣。評價「天與地」,百般滋味在心頭,林偉駿講到明再變陣︰「係有壓力,一定要控制住,唔可以再跌!」

    他十多年前中過兩次風,講到詳情,林偉駿顧左右而言他:「其實就係唔使諗咁多嘢……做人唔好有呢啲包袱。」說完又合上眼。人家的老闆,站高一級指手畫腳,林偉駿連訂貨期都要親自目及實。這樣的上市公司老闆,你見過嗎?

    林偉駿不是第一次經歷風雨。做電線圈工廠起家的他,○八年金融風暴期間,生意跌到谷底,須遣散四、五千名員工。對他來說,打擊很大。林偉駿說過,不能接受再遇危機時遣散身邊伙記,故他只求日後穩打穩紮。相比這盤鋼線上的生意,他更需要擔心的是自己的健康。他首次透露,十多年前曾經中風兩次,「日日好似食糖咁食薄血丸。」他指着手臂說:「我成手容易有呢啲一點點。」皆因薄血丸會降低血液黏度,可能會引起出血,亦即較容易瘀傷。對於中風他不願再多談;要擔心自己的健康,他也擔心父親,「我老豆就快九十歲,依家插緊喉。」或者對比之下,生意的包袱顯得不重,「如果一個人帶動到公司或對工作十分有熱誠,脫險機會始終最高!」

    林偉駿明顯想做這個帶動者;六年以來,阿信屋首度見紅,他口說壓力不大,因為原本就不預期阿信屋賺大錢︰「除非輸到癲,呢個數仲係受控嘅!」一年蝕二千九百幾萬,薯片賣一包蝕一包,如果這叫受控,何不直接開善堂?六年前,阿信屋用平價打霸權,救贖小市民;由一間屋邨小鋪,開到全港十八區有二百七十一間分店,旗下有過千個職員,非他想退就退,「難得有呢份工作。呢份工作維持我好多嘢,唔好話工作滿足感,實際生活上都維持到,亦有咁多伙記。」林偉駿樂觀地相信阿信屋「有得救」。「善堂」繼續開,大家不如就幫他把把脈。

    最關鍵命脈:不能跌的租金

    近年高速擴充的阿信屋,梗有一間喺左近,並不是林偉駿特別有野心,他指太少分店,根本無供應商吼,「當我開店開到一百六十至一百八十間時,突然有很多供應商主動接觸,問啲嘢(貨)可唔可以俾你?唔得都打你阿信屋的名。」無可否認,平均貨價會平。他認為:「阿信屋一定要守穩二百至三百間分店,如果守唔穩,有機會兵敗如山倒。」毫無懸念,在香港租鋪賣貨,等於幫業主打工。打開759年報,三年間租金佔收益比重由9.8%上升至10.6%,再上升到最近11.8%,「脈搏」急速上升,即使近日零售市道下滑,租金亦無回落跡象。即係開得多又死,唔開得多亦死。林偉駿都知道這是死症,他說:「美孚新邨分店,被業主要求加租,仲有兩個月才結束租約,但鋪位已經有快餐店以更高租金承租。」他近日積極在各區找鋪位,樂觀的他無奈表示:「呢幾日傾(減租)都無得傾。」而經常搬鋪,亦需要大量現金去做裝修。肥,就減啦。但二百六十磅的他,對減肥有一套心得。「如果阿信屋得番一百三十間就玩完,就好似我突然體重暴跌至一百八十磅,身體好差先劇跌咁多!」他補充︰「成個營運機制、倉存、物流,整個布局即時全部削肉,先可以襯番啱佢。」肥佬林偉駿這樣說,就肯肯定他未見過營養師,做運動加控制飲食,減肥其實可以按步就班。但他選擇「食藥」爭取即時效果,「成本上升,我哋唯一辦法係加價。」

    副作用:隨時加價

    又再講番六年前,阿信屋之所以彈起,全因為一個「平」字。到今日,如果阿信屋沒有689折的時候,記者其實不會踏入半步(當然我不代表全部讀者)。但為了應付外匯問題,林偉駿指不得不加價。他指阿信屋由以前每一季度調整價格,轉為每來一櫃貨都調整價格一次,減少因日圓急劇波動而影響利潤︰「櫃櫃返來都同你對價!」做到咁貼價,客人有詐型嗎?林偉駿表示,這幾個月阿信屋已因外匯變化而加價,但生意並無因而損失,代表顧客接受到阿信屋因為成本上升而上調的價格。睇番轉頭,單計零售業務,經營溢利由去年的6,864萬,急跌至1,584萬。除開271間店,即每間每月僅賺4,871元。林偉駿身為老闆,每日凌晨一時才收工,訪問期間經常閉目養神。人家的老闆,站高一級指手畫腳,他連訂貨期都要親自實,「啲客話我哋賣賣吓無咗,唔得啦,日期一定要接啱。」他舉例,每個月訂貨一櫃,二十八日已經賣完,第二十九日就要來第二櫃貨︰「嗰幾日空框都唔好嘥咗佢,計得盡啲。我哋無,客就去咗人哋度買。」的確,記者過去曾在沙田連城廣場分店買冰鮮比目魚,買過一次,近幾個月已經無新貨,而且店內的冰櫃亦空置已久。作為曾經的忠實fans,記者也希望它可以改善。

    由賣日貨轉賣陸貨港貨

    阿信屋主打日本零食,今年要蝕入肉,致命傷當然是來自日圓升值。CEC國際錄得以日圓計值的採購匯兌損失,淨額達二千一百多萬元。林偉駿起初以為日圓上升會打擊日本供應商出口,減少利潤。不過由於日本供應商大部分原材料來自越南及內地,加上人民幣貶值,採購成本因此下降︰「所以日本仔不知幾開心!」故他要求日本供應商減價︰「我同善字腸啱啱傾完,鍊住佢5%。你賺多咗,梗係要減價俾我,我咁辛苦!」但為求安全,已減少日本貨,「我上年(日本貨)已經減咗額,如果唔係仲大件事!」阿信屋來自日本的商品佔比,已由二○一五年度的百分之四十三,降至上年度的百分之三十九。林偉駿的策略是,除了改部分由韓國及內地入貨外,亦賣更多「本土」出品,如家樂牌雞粉,不過他取貨量少,部分產品暫時只能向拆家入貨,毛利當然較直接向供應商入貨低。不過對於顧客來說,買的東西特色大減,走上「超市」之路,與大集團有何分別?頭痛醫頭,腳痛醫腳,這亦使林偉駿由一個被捧到上天的老細,狠狠地跌了一跤。但對林偉駿來說,只要不蝕本,已經心滿意足。

    撰文:黃嘉慧攝影:鄭樹清攝錄:鄭樹清[email protected]

    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=213855

    步步高:360參股報道不實 股價異動股東減持759萬股

    12月8日消息,步步高公司發布公告稱,近期股票交易價格連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%,屬於股票交易異常波動情況。

    公告稱,近期公共傳媒報道奇虎 360 曲線參股步步高,稱“公司公告非公開發行股票發行情況報告書,新沃基金管理有限公司參與申購5億,本次發行後位列上市公司第4大股東。根據證監會公布的基金公司設立審批信息顯示,奇虎360 通過旗下子公司北京奇付通科技有限公司參股設立新沃基金管理有限公司,占股 30%。”根據奇虎 360 公司來函,北京奇虎科技有限公司(包括北京奇付通科技  有限公司)與新沃基金並沒有股權關系。上述報道與實際情況不符。

    同時還有公告稱,步步高股東鐘永利於2016年10月31日-12月7日,減持公司股份7,590,340股,占總股本的0.9744%。鐘永利及其一致行動人已累計減持公司股份12,214,133股,占總股本的1.5679%。

    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=226596

    步步高:奇虎360曲線參報道不實 股價異動股東減持759萬股

    步步高12月8日發布公告稱,公司股票交易價格連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%,屬於股票交易異常波動情況。近期公共傳媒報道奇虎360曲線參股步步高,根據奇虎360公司來函,北京奇虎科技有限公司(包括北京奇付通科技有限公司)與新沃基金並沒有股權關系。相關報道與實際情況不符。

    公司同日公告稱,公司股東鐘永利於2016年10月31日-12月7日,減持公司股份7,590,340股,占總股本的0.9744%。鐘永利及其一致行動人已累計減持公司股份12,214,133股,占總股本的1.5679%。

    公告顯示,鐘永利因個人資金需求,在未預先披露減持計劃的情況下,於2016年10月31日通過集中競價的方式減持公司股票90,340股,占公司總股本的 0.0116%,造成違規。鐘永利已就本次違規減持行為向廣大投資者致以誠摯的歉意,並承諾今後將避免此類事件的再次發生。 除了上述減持行為,鐘永利的其他減持行為符合相關規定。

    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=226623

    28 Dec 2016 - [業績公布] CEC國際(759)近三年業績 + 財務分析數據

    CEC國際(759)昨天公佈至今年10月上半年業績,現在為大家分享最近三年半財務分析數據。(分析僅供參考,若有需要改善之處,請電郵至[email protected])。

    大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY,並取得Microsoft Excel Templete,請參閱我的最新著作「港股A餐」,各大書局有售,或可到「超閱網」(按此)網購。

    (按一下下圖可放大)






    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=229693

    ST生化:遭69名投資者集體起訴 索賠759萬

    ST生化(000403)2月28日晚公告,公司收到太原市中級人民法院送達的民事起訴狀及應訴通知書、傳票等訴訟材料。程來星、張愛波、楊淑萍等69人以“公司披露的信息存在違法違規的情況,導致了原告的投資損失”為由,將ST生化告上法庭,要求公司賠償經濟損失共計759萬元,並承擔本案的訴訟費用。

    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=237432

    759阿信屋清盤?

    早兩日到759阿信屋發現一個奇景,貨架被掃得一乾二淨,原來四月尾一連五日減價清貨,卻給人一種將會清盤的感覺。是否清盤?與平日相熟的職員寒暄,又感受不到,他們非常之有士氣。而客戶一於好少理,繼續排長龍買東西,好誇張。




    拍下照片,與朋友討論一下,得到兩個反應。第一個反應是擔心759的經營策略,因為看它的資產負債表的確有問題。例如它的quick ratio非常低,6億多元短期借貸,現金只有一億元,只要銀行「落雨收柴」就麻煩了。不太理解為何公司借不到長錢,全部銀行貸款都是短債。因759沒有本地供應商的支持,數期特別短,希望它涯得過這一關。

    還有,759毛利率一般只有三成多,7折後可能只有單位數字的毛利率,一定不夠補償其他成本。7折清貨,買滿100元再95折,實際是65折,實際操作上是要現金流不要盈利,估計今個財政年度虧損嚴重。

    加上,清貨後,新貨回覆正價,哪有人會買呢?人人都會等到下次清貨價才買,若這現象成立,實在令人擔心。這個客人在毛利率低的情況出手的現象,以前也有討論過,見《討論金舖》。

    以上的反應相當負面,但也有較正面的。有朋友聽到759的員工講,指林老闆覺得盤點麻煩,不如把貨尾清掉,入貨就更爽,而且此舉亦令他們知道有什麼賣剩貨無人要,下次就不會再入貨,過兩天有新貨回來就會再上架。

    難道這是759的節省成本方法?朋友都不太理解759的策略為何,無貨空店幾天實在浪費。但事實上,此舉又讓我們看見759的顧客與其購買力。

    帶著迷團思考,直到昨天看見HK01有篇訪問林老闆的報導,算是較詳細地解釋了這次清盤疑雲。

    這幾天759一共賣出了超過200個40呎大貨櫃的貨物,做了近1億元生意,成績尚算滿意,原來每年759都會搞兩三次類似的折扣日,只不過這次反應令大家意外。

    對於未能即時補貨,林老闆指公司截數是在4月底,目前正在盤點貨倉,若一邊清貨,一邊補貨,夥計會很辛苦的,他們的目的旨在清倉點數,也藉此看看有哪些貨品,是清貨都清不了,下次一定不會再入貨。

    全線7折會否蝕本呢?林老闆直言他不會以本傷人,拉上補下毛利率最少都有10%以上。不過,759近年業績轉差,雖然一連五天的優惠日反應理想,但林老闆指已計劃未來減少分店數目,主要針對銷售經驗去縮減地舖。

    大致上,林老闆在HK01的報導都與朋友的觀察相乎,包括毛利率的問題、清貨的目的等。今次清貨事件備受關注主要因為反應太強、「清過了頭」,令一眾「吉」架展現一幅「清盤樣」。今天到759店舖看看,職員已補充大部份貨品了,看來一切又回覆正常。

    存貨一向都是零售業的一大問題,存貨處理得不好,隨時又會讓貨品過期而得不償失。我們經常都見到百佳有一些將快過期的貨品放置在收銀機附近,以特價速銷,若再過一陣子還沒有賣出的話,那些貨品應該連65折都收不回來,需要棄掉。

    年終盤點都相當吃力,所以不少零售業都會提出盤點清貨,減省成本,759用這一招,到盤點時就成功清掉大量貨尾,不用盤點太多貨物,起碼少了200多個貨櫃的貨量,又可以換回現金,同時又控制到存貨問題,不錯。

    這個動作本來很常見,但搞到這個規模,更有另一個效果,就是宣傳。平日我們很少從媒體看到759的宣傳,多是媒體追訪林老闆。相反,百佳、惠康久不久有貨品特賣,就會上報章、電視等媒體宣傳一番。然而,759不時會搞些動作出來,讓我們知道他們在做什麼,有什麼搞作,才能做到一出7折就立即清倉,這是無形宣傳的威力。

    朋友擔心客戶習慣在特價時候才買貨,加上毛利率會被特價而拖低,其實這一點我又不太擔心。始終,這特價日不是第一次搞的,而是恒常都會做的動作,依我觀察,平日的759店舖多是人來人往,並非大部分人都會等一年兩三次的特價機會才出手。

    不過,朋友討論提及的負債問題,短債太多,現金不夠,這的確值得關注。這令我無聊想起一個財技,有時上市公司為怕被人追擊,會故意「養」一些債務在公司之中,一些債務的債主更是自己,令公司在他人眼中價值大減,但自己眼中就是寶物。當然,據我觀察的林老闆並不愛玩弄財技,但談到借貸,他絕對是高手,「廠佬」出身,與銀行交手數十載,相信他會有所掌握的,希望759健康成長吧。

    PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=247714

    Next Page

    ZKIZ Archives @ 2019