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中央通過養老保險改革方案：一個統一、五個同步 weike369:

來源: http://xueqiu.com/4106327074/34415770

中央通過養老保險改革方案：一個統一、五個同步

2014年12月23日


資料圖


　　今天上午， 國務院副總理馬凱代表國務院向第十二屆全國人大常委會第十二次會議做了關於統籌推進城鄉社會保障體系建設工作情況的報告。

　　報告中首次明確，機關事業單位養老保險制度改革方案，已經國務院常務會議和中央政治局常委會審議通過。

　　改革的基本思路是一個統一、五個同步。“一個統一”，即黨政機關、事業單位建立與企業相同基本養老保險制度，實行單位和個人繳費，改革退休費計發辦法，從制度和機制上化解“雙軌制”矛盾。“五個同步”，即機關與事業單位同步改革，職業年金與基本養老保險制度同步建立，養老保險制度改革與完善工資制度同步推進，待遇調整機制與計發辦法同步改革，改革在全國範圍同步實施。
http://news.sina.com.cn/c/2014-12-23/192831319034.shtml …
$中國人壽(SH601628)$ $中國平安(SH601318)$

江勳：同業存款不收存準 央行為何會鼓勵監管套利？ 同業存款不收存準 央行為何會鼓勵監管套利？ weike369

來源: http://xueqiu.com/4106327074/34575834

同業存款不收存準 央行為何會鼓勵監管套利？

本文作者為MFI首席經濟學家江勛、研究員尹偉，授權華爾街見聞發表。@MFI江勛

央行周末也沒有閑著，發布了《關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》，簡稱387號文。

這個文件很有意思，有點幽默，我們用盡量短的話來講清楚。

文件的主要內容，其實市場之前有過傳聞。第一，2015年起將非存款類金融機構存款納入存款統計口徑；第二，新納入存款口徑的存款包括證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、SPV存放、其他金融機構存放以及境外金融機構存放；第三，上述存款應計入準備金交存範圍，適用的存款準備金率暫定為零。第四，上述存款的利率按照市場化原則協商而定。

同業存款納入一般存款，基本上就解決了貸存比的制約問題，商業銀行沒什麽話說了。而這部分存款的準備金率暫定為0，應該說也充分顯示了央行對目前流動性緊張局面有充分的認識，不想從市場中抽水。如果抽了，那麽勢必要放水對沖，降準或者定向寬松，對沖起來大費周章。因為，各家銀行同業規模千差萬別，普遍降準則不公允，如果定向工具對付，又面臨著期限錯配的問題。不管怎樣，如此大幅度的抽水和放水，金融市場的動蕩很難避免，在目前資本外流壓力增加的條件下，顯得很不科學。

所以，這應該說都符合預期。

但是關於納入一般存款的同業存款的利率管理，則透露出了一種欲蓋彌彰的味道。這部分存款雖然進了一般存款，但是利率卻執行市場化利率，原來怎樣，現在還怎樣。比如說，原來保險和銀行之間的大額協議存款，利率遠高於一般存款上限，現在搬到表內，也不受基準利率及其上浮10%區間的約束。

這樣幹的結果是什麽呢？就是銀行表內就有了兩套信貸體系，不同的存款準備金，不同的利率管理。換句話說，相當於把原來作為“側室”表外的同業往來“扶正”了。

“表外雙軌制”直接變成“表內雙軌制”，這實際上央行在鼓勵金融機構在銀行表內直接進行監管套利。很簡單，變著花樣把一般存款轉換成同業存款中，同業機構賺了利差，銀行不用交高達20%的存款準備金。那麽，這樣又相當於變相的降低存款準備金率了。

這樣，問題就比較清楚了，表面看，解決貸存比的約束，內在的，央行是用提高商業銀行資產端收益率（把一般存款變成同業存款，不用繳存款，提高貨幣派生能力）作為對價，來鼓勵負債端進一步的市場化（同業存款利率不受一般存款約束）。

這個表內雙軌制，如果作為一個臨時機制，是可以理解的。如果作為一個長期機制，它存在很明顯的缺陷。

其一，道德風險。一些中小銀行在同業市場沒有競爭力，而幾個大行則幾可壟斷。這顯然是很不公平的。如果配合存款保險制度的出臺，那麽小銀行為了生存，勢必會進行激烈的存款爭奪，反正出了問題有保險兜底，這樣，長期來看，風險不是降低了而是增加了。這種逆向淘汰，在美國已經被反複證明了。

其二，這種套利，必須在廣譜利率較低的環境中才能順利進行，倘若利率大幅上行，在邊際上超過了商業銀行繳納存準的機會成本，商業銀行將進退失據。總之，央行壓低利率的的壓力，長期來看是進一步的增加了。

這其中可能還涉及到央行本身資產負債表的方向調整問題。一時間不太能想明白說清楚，容以後慢慢探討。

但是短期來說，很顯然，對商業銀行是一個利好，而且進一步明確了決策層對2015年貨幣政策的方向安排——繼續使用結構化的政策，而不是一般工具。
http://wallstreetcn.com/node/212519
$上證指數(SH000001)$

安邦「大躍進」進行時：23億再買民生、斥資5億成立基金公司 weike369

來源: http://xueqiu.com/4106327074/35814707

安邦“大躍進”進行時：23億再買民生、斥資5億成立基金公司
安邦保險集團“大躍進”式擴張仍在繼續，本周一公告顯示其斥資23.56億元再度大筆增持民生銀行，此外安邦人壽擬出資5億元人民幣設立基金管理公司也已獲得保監會批準。
根據本周一提交給香港交易所的披露公告，安邦保險1月20日（上周二）買進2.515億股民生銀行A股，均價每股9.367元人民幣，共耗資23.56億元，持股比例由18.35%增至19.28%。
這是最近兩個月里安邦第9次增持民生銀行。以本周一收盤價10.49元/股計算，安邦這9次增持已累計實現浮盈約23.5億元。
安邦上一次增持民生是在1月19日(上周一)，安邦以9.191元/股的均價買入1.64億股民生銀行A股，共耗資15億元。值得註意的是，安邦1月19日對民生銀行的再次增持，可謂踩準了時點和價位。當日上證指數大跌7.7%，重災區金融股幾乎全線跌停，民生銀行最後以跌停板——9.19元/股收盤，而安邦買入民生銀行上述股份，均價為9.191元/股。
此外，保監會網站今日發布公告，同意安邦人壽保險股份有限公司投資設立基金管理有限公司。據批複件內容顯示，安邦人壽擬出資5億元人民幣，設立安邦基金管理有限公司，出資額占比100%。批複件內容顯示，保監會已於15日批複同意該設立基金公司的申請。
根據法定程序，安邦人壽還應向中國證監會提出申請。
http://wallstreetcn.com/node/213594
$民生銀行(SH600016)$ 

汉能腰斩或因贷款未还机构抛售 香港政府调查 weike369

http://xueqiu.com/4106327074/44722549

（以上图片来自《中国日报》，为今年4月汉能薄膜发电董事局主席李河君在北京参加新闻发布会时所摄。）
此前疯涨的港股汉能薄膜发电今天股价几乎腰斩，上午停盘。锦州银行等金融机构可能损失惨重，连一些空头也没能抓住机会，他们在暴跌前就已撤退。财新获悉，这次大跌可能源于机构因该司贷款逾期不还而抛售，进而引发连锁反应。
汉能薄膜发电暴跌引起监管方关注。据路透报道，消息人士称，香港特区政府已经对汉能薄膜发电展开调查，理由是市场操纵。
截至今年一季度，汉能薄膜发电半年内股价翻了7倍，今年以来涨幅累计162%，而且往往在临收盘前最后十分钟上涨。2013年年初到今年2月初，所有交易日收盘前十分钟的复合增长率高达536%。该个股成为港股的一大“妖股”。可就在今天，早盘短短24分钟内该司股价就暴跌近47%，市值蒸发190亿美元。

 谁是推手
汉能薄膜发电今日暴跌的原因众说纷纭。在今天召开的该司股东大会上，有小股东质疑公司是否还有坏消息没有公布。但汉能薄膜发电主席李河君缺席了今天的股东大会，行政总裁代明芳亦在参加股东大会期间接到电话后突然离座。公司目前尚未对股价暴跌一事作出公开解释。
财新网报道称，多位市场人士分析认为，很可能是金融机构抛售汉能之前质押的股票，由此产生连锁反应所致。消息人士称，汉能以上市公司股票做质押，获得银行等金融机构贷款，但有部分贷款出现逾期未还的情况。部分机构得知此事，催促汉能还款，但一直未有进展，因此于今早开盘后抛售。
报道援引知情者消息称，海通国际是今天较早出售的机构之一，但背后这些股票的实际持有人未知。除了内资，一些外资机构也是较大沽出方。
谁是输家
汉能薄膜发电股价大跌直接受害者当然是股民。此前股价暴涨吸引了不少散户，他们在此轮暴跌中损失惨重。
不过，上述财新报道指出，锦州银行和一家城市股份银行都曾向汉能薄膜发电提供大额贷款，他们的损失可能更惨重。其中，锦州银行总行去年中下旬就曾给予汉能集团80亿元授信。
另外，汉能在地方建生产基地和电站得到地方政府的大力支持。比如，成都西航港建设投资有限公司是汉能在四川成立公司的出资方，持股比例为32%；唐山市两家公司为汉能在该市曹妃甸成立的公司出资12亿元，约占该司注册资金的67%，两公司由曹妃甸工业区财政局国有资产管理办公室全资持有；海口市政府为汉能在海南设立的公司提供了3亿元无息借款，相当于该司旗下海南公司注册资金的一半。
空头“踏空”
彭博新闻社报道援引数据供应商Markit的数据显示，截至本周一，汉能薄膜发电的空仓规模占流通量的3.1%，较去年做空高峰期5.1%的比例明显回落。
海通国际的香港销售交易主管Andrew Sullivan认为，因为汉能薄膜发电的股价一直在涨，过去做空这只个股的投资者受到打击，有大量资金支持这只个股，做空很难。
华尔街见闻此前文章提到，自去年沪港通开通以来，汉能薄膜发电是最受资金追捧的港股上市公司之一。今年2月和3月，通过沪港通买入其股份的资金高达30亿港元。虽然希望做空者众多，但却基本无法借券。外资投行人士称，注入该个股的“都是内地过来的钱”，还推测股价推到这么高“肯定有些目的”。
英国《金融时报》下图展示了汉能薄膜发电两年内每个交易日收盘前十分钟股价大涨的诡异情形。

不只是股价拉升表现引起质疑，汉能薄膜发电的业务模式也耐人寻味。汉能薄膜母公司汉能控股几乎是该司唯一的客户。自2010年以来，汉能薄膜发电合计实现营收148亿港元，几乎都是向母公司汉能集团销售设备所得。
而且，汉能薄膜发电的大量资金挂在应收账款下，毛利却又高得惊人。有基金经理称，所有H股高市值公司之中，像汉能薄膜发电那样“毛利能够达到那么高的只有澳门的赌场和Prada”。以下毛利率对比图来自一财网。
http://wallstreetcn.com/node/218335

理想集團南豐工業城 拆售劏舖369萬入場

1 : GS(14)@2017-08-19 18:46:11

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9551&issue=20170819


【明報專訊】工廈改裝潮熾熱，理想集團再度改裝工廈出售。理想集團行政總裁鄧健明表示，屯門天后路南豐工業城中央大樓單位，將改裝為1.1萬方呎的美食廣場「食度」（The Food Icon），並將分拆出售，每個舖位由150至413方呎不等。他表示，集團斥資5000萬元翻新，首推15個舖，呎價2.2萬起，入場費369.6萬元，項目市值2.2億元。

提供3年成交期

發展商為買家提供3年成交期，買家只需於2019年3月底前分階段支付成交價的25%，餘額可於2020年9月底繳付，所有買家可全數回贈印花稅。目前有14個商舖獲預留，另有一個買家洽購5伙。租戶方面，項目於2018年7月入伙後可免租兩年，每月只需繳付營業額12%作營運費；目前已有租戶洽租，但尚未落實。另藝人薛家燕亦有意購入2個「食度」的商舖，但她未了解項目售價，擬製作餅出售。

廣德大廈一籃子物業3億易手

此外，土地註冊處資料顯示，干諾道西93號、干諾道西92號廣德大廈一籃子舖位及住宅，獲財團Flourish Day Group Limited收購，相關物業收購價由700萬元至6500萬元，涉及金額約3億元。

資料顯示，上環干諾道西92及93號鄰近大鴻輝集團持有的干諾道西97至103號，市場不排除大鴻輝集團增持地盤作項目發展。

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復活節假7新盤推售369伙 七成有價單 海日灣II三日收逾千票 超額認購2.5倍

1 : GS(14)@2019-04-21 08:50:32

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 8540&issue=20190419
【明報專訊】新盤過分招標引起社會及港府高度關注後，發展商把握復活節4日長假賣樓檔期，7個主要新盤合共推出369伙應市，當中254伙，即約七成屬發價單形式發售。相對本月初，新盤市場成交中，有近七成單位屬招標售出，售樓模式具一定程度逆轉。另億京大埔白石角海日灣II，過去3日累收逾1030票，超額認購2.5倍。

明報記者 林可為、鄭錦玲

新盤市場於復活節4日長假內，將主要銷售餘貨，涉7個樓盤合共369伙單位；可留意的是，當中254伙屬發價單形式發售，即佔總數約七成，涉及樓盤包括新地（0016）元朗錦田PARK YOHO Napoli、北角海璇和將軍澳日出康城晉海II合共推售的172伙、恒地（0012）西營盤藝里坊‧1號推售的16伙、宏安地產（1243）油塘曦臺推售的66伙。

巴丙頓山意堤共推74伙招標

至於以純招標形式發售的新盤，包括香港興業（0480）愉景灣意堤，新推出的69伙，於下周一（22日）起招標，採每日招標和截標模式銷售，最後截標日期為8月2日。新地和新世界（0017）合作的西半山巴丙頓山，復活節長假內則推出5伙招標。

億京潘志才：低調不代表不透明

另一方面，日前以折實平均實呎1.37萬元、首推295伙的大埔白石角海日灣II，由於發展商億京在昨晚本報截稿前仍未上載銷售安排，仍未敲定能否於復活節長假內開售。另海日灣II收票3天，暫收逾1030張入票，超額認購約2.5倍。

海日灣昨招標再沽兩伙 實呎高見2萬

億京項目及銷售策劃總監潘志才表示，海日灣II或於短期內加推。對於億京過往一直以招標形式推售同系海日灣，今次改用發價單形式推售海日灣II，潘志才表示，集團開始策劃項目時，已計劃以價單形式發售海日灣II最初數批單位，並強調「集團作風一向低調，但低調唔代表唔透明」。

潘志才表示，除了海日灣II最初數批單位以價單推售外，每名客人只能入一票，及只可認購一伙，確保賣樓公平和透明度。他續稱，集團視乎項目的特性決定發售形式，亦需考慮市場氛圍、客戶需求、項目戶型等因素；至於海日灣II的特色戶及大單位，會視乎情况再決定以價單或招標形式推售。

繼續以招標形式發售的海日灣，昨日最新售出兩伙兩房單位，分別為Court C第1座17樓B室、11樓E室，實用面積分別為504及514方呎，成交價1029.3萬和822.1萬元，實呎2.04萬及1.59萬元；海日灣本月透過招標累售約14伙，套現約1.5億元。

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