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老將回鍋1613天　成績單一次檢視

2013-12-16  TCW

二○○八年金融海嘯前後，許多全球大企業創辦人回鍋挽救公司，但可能沒有人的成績，比台積電董事長張忠謀來得耀眼。 曾是全球電腦巨人的戴爾（Dell）電腦，創辦人麥可‧戴爾（Michael Dell）二○○七年回任執行長後，走不出困境，股價不斷落底，最後下市、私有化；星巴克（Starbucks）創辦人霍華‧舒茲（Howard Schultz）二○○八年回任執行長後，星巴克股價也曾一度腰斬，後來卻演出大逆轉。 回任掌兵符四年半台積電市值翻倍、外資持股創新高 張忠謀在二○○九年六月重掌兵符，親自回任執行長大位，直到今年十一月二度交棒，台積電再上高峰，市值比四年半前翻了近一倍，外資持股也來到七七％的新高。相對來說，這段期間，原本是全球第一大半導體巨人的英特爾（Intel），市值卻停留在一千二百億美元（約合新台幣三兆六千億元）上下，成長面臨瓶頸。 為什麼台積電這四年多的表現如此強勁？半導體產業分析師們一致認為，看準行動通訊市場，是台積電近年直上雲霄的主因；但背後的關鍵，還是張忠謀回任執行長後，策略清楚，將執行力推到極致。 這裡的策略與執行力，最好的證明，就是張忠謀的資本支出手筆。 大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明認為，執行力就是一間公司的作戰能力，張忠謀是位很有leadership（領導能力）的領導者，回任執行長後，徹底推動許多策略。例如不斷加碼資本支出，甚至為了擴大資本支出而舉債，便是將策略執行到底的表現。 棄守轉攻大踩油門加碼投資，推「大同盟」合夥研發 金融海嘯，全球各大企業的投資手筆都趨緩，包括英特爾與三星（Samsung），當時的台積電總執行長蔡力行也採取守勢。 張忠謀回任執行長後，四年半來，砸下超過三百四十億美元（約超過新台幣一兆元）的資本支出，這個數字絕對值，雖比不上同期的英特爾與三星，但是對比台積電的營收規模，就能看出張忠謀對這個賭注的「膽識過人」。 一位半導體供應商業者指出，這兩年台積電的資本支出已占營收約五成，只有張忠謀敢「踩這種油門」，將策略執行得如此徹底。畢竟如對手英特爾，雖然資本支出金額和台積電都在一百億美元上下，但只占營收約兩成。 工研院產經中心（IEK）經理楊瑞臨分析，除了擴大資本支出外，張忠謀還推與合作夥伴共同研發的「大同盟」，此外把情報資訊戰線延長到終端，直接從蘋果（Apple）獲取資訊，都是執行力的表現。「台積電現在對手機趨勢的掌握，搞不好比某些品牌廠還多。」楊瑞臨形容。 對比二○○五到二○○九年，張忠謀第一次交棒，當時蔡力行就像代為駕駛一輛不屬於自己的車子，不敢盡情踩油門，只求無過不失，沒有展現出領導公司的高度，少了這次張忠謀在接受《商業周刊》專訪時，所特別強調執行長必須擁有的「器識」。 四半年後，張忠謀第二次交棒執行長，他這一次明白指出，台積電已大到無法只靠一個人，而且現在的執行長，七分像工程師，最不足的就是「器識」。 最慢十年內，張忠謀將交出董事長寶座，而他最看重的台積電領導人的特質，就是這個看不見的競爭力。 過去四年半來，張忠謀預見了行動裝置崛起的趨勢而大膽壓寶，但二○一六年後將成長緩慢，張忠謀坦言，行動裝置趨勢在這一、兩年已趨成熟，他還沒預見下一個趨勢在哪裡。 巨人搶食後有追兵除英特爾與三星，中國也來分杯羹 回鍋擔任執行長四年半，交出一張「」成績單的張忠謀，目前二度交棒的時間點，可以說是台積電最輝煌的時刻，但是同時，也是台積電面臨最多挑戰的時刻。 不僅英特爾將進軍晶圓代工業，和台積電正面交鋒，韓國巨人三星更野心勃勃在後。拓墣產業研究所半導體研究中心副理陳蘭蘭也提醒，中國「習李政權」不斷加碼投資半導體業，宣示二○二○年前扶植出一座全球前三大的晶圓代工廠，是不可小覷的追兵。 因此，不同於○五年的接班，張忠謀把方向盤交給蔡力行掌舵，但自己在旁督軍；這一次交棒，張忠謀還是親自坐在駕駛座上，兩位共同執行長劉德音與魏哲家等於在副駕駛座上觀摩。未來「器識」勝出者，才能掌握方向盤。 一舉一動都牽動台股點數的台積電，未來是否能繼續有好表現，就看二○二三年張忠謀離開駕駛座之前，能否找到一位擁有跟他相同「器識」的接班人，帶台積電永保領先。

協同通信（1613）：業務技術與股東戰略投資者情況問答

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=958

協同通訊(1613)專區

1 : GS(14)@2012-03-30 23:11:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330353_C.pdf

招股書

真是靜雞雞

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2 : GS(14)@2012-03-30 23:13:37

有關本集團高級管理層及獨立顧問投資本公司之協議
二零零六年，本公司擬申請本集團業務在香港上市。然而，本集團與前保薦人進行一
系列磋商後，雙方並未就經計及上市成本及利益的本集團估值達成一致。此外，本集團未
能為本集團取得任何首次公開發售前投資。因此，本集團決定延遲上市時間表，集中資源
進一步發展及擴展本集團業務。為鼓勵若干高級管理層成員長期穩定地為本集團效力，亦
為獎勵劉延、趙曉岩及John Edward Hunt（均為本集團外聘獨立顧問），鑑於彼等於過往對
本集團的服務，包括為本集團的發展及本集團產品的研發提供建議及鼓勵彼等繼續為本集
團提供有關協助，本集團決定允許彼等以優惠價投資於本公司。獨立顧問獲許直接向本公
司投資，高級管理人員獲許透過兩家英屬處女群島公司（即Jumbo Harbour Group Limited
（「Jumbo」）及Pak Fu Enterprises Limited（「Pak Fu」））向本公司投資。
Jumbo於二零零六年一月二十日在英屬處女群島成立，Pak Fu於二零零六年一月十九日
在英屬處女群島成立，其原本股東為王浙安先生，持有Jumbo及Pak Fu各自的一股股份。
於二零零六年十二月三十日，本公司、Jumbo、Pak Fu、本集團相關高級管理人員，以
及劉延、John Edward Hunt及趙曉岩就建議投資簽署一份股份認購協議（「二零零六年認購
協議」）。根據此二零零六年認購協議，本集團高級管理人員可分別透過Jumbo及Pak Fu投
資合共20,000,000港元以認購股份，透過Jumbo及Pak Fu收購本公司合共約6.67%股權。本
公司並無根據二零零六年認購協議向Jumbo及Pak Fu授出特別權利。同時，獨立第三方劉
延、John Edward Hunt及趙曉岩可向本公司投資合共10,000,000港元，以直接認購本公司約
3.33%股權。
按二零零六年認購協議，本集團以下高級管理人員可分別投資於Jumbo認購其以下數目
的股份，並通過Jumbo持有本公司實益權益：
於二零零六年
認購協議日期於Jumbo 透過Jumbo向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
劉強（附註1） 研發副總裁14,760,000 4,920,000
沈瑞松南京研發中心總經理750,000 250,000
馮寶理南京研發中心助理經理2,190,000 730,000
何潔首席技術官4,170,000 1,390,000
楊軍（附註2） 深圳研發中心總經理2,880,000 960,000
總數： 24,750,000 8,250,000
附註：
1. 劉強於二零零七年七月三十一日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購
權。
2. 楊軍於二零零九年九月三十日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購權。
按二零零六年認購協議，本集團以下高級管理人員可分別投資於Pak Fu認購其以下數
目的股份，並通過Pak Fu持有本公司實益權益：
於二零零六年
認購協議日期於Pak Fu 透過Pak Fu向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
范志文運營總監8,100,000 2,700,000
虞琦（附註3） 生產管理中心總經理2,370,000 790,000
姚俊水（附註4） 市場推廣及銷售管理
　中心總經理7,800,000 2,600,000
徐建需（附註5） 生產管理、行政及
　人力資源副總裁16,980,000 5,660,000
總數： 35,250,000 11,750,000
附註：
3. 虞琦於二零零七年十月十二日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購權。
4. 姚俊水於二零零八年十二月三十一日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認
購權。
5. 徐建需於二零零九年一月三十一日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購
權。
按二零零六年認購協議，劉延、John Edward Hunt及趙曉岩（為本集團業務發展及技術
創新作出貢獻的獨立第三方）可分別投資於本公司認購以下數目股份：
佔上市前
本公司己發行股份向本公司
姓名總數之大約百分比投資金額
(港元)
劉延1.33% 4,000,000
John Edward Hunt 1.33% 4,000,000
趙曉岩0.67% 2,000,000
3.33% 10,000,000
根據二零零六年認購協議，本公司給予上述三位個人投資者的認購價為每股股份0.333
港元（即3股股份1.00港元）。根據二零零六年認購協議，本集團高級管理人員可透過Jumbo
或Pak Fu按每股股份0.333港元的價格間接認購本公司股份。給予高級管理人員及上述三位
個人投資者的價格乃參照截至二零零六年六月三十日本集團的未經審核財務資料，以及本
集團於二零零六年的業務狀況及其未來發展規劃而釐定。二零零六年認購協議亦載有（其中
包括）以下條款：
1. 劉延、John Edward Hunt及趙曉岩在二零零六年認購協議下的認購權可經本公司
批准而作出轉讓；
2. 各方所投資的資金可用作為本集團的營運資金；及
3. 相關股票可以在接近本集團向聯交所遞交正式上市申請時發出。
二零零六年認購協議後，劉延、John Edward Hunt、趙曉岩於二零零八年五月前向本
公司繳付各自的認購金額。
於二零零九年五月十四日，本公司、劉延與韓衛寧（執行董事）簽訂認購權轉讓協議，
據此各方同意劉延以4,000,000港元之價格轉讓其向本公司投資4,000,000港元的權利給韓衛
寧（「認購權轉讓協議」）。韓衛寧按照此認購權轉讓協議於二零零九年五月二十八日向劉延
繳付4,000,000港元，認購權亦於同日由劉延轉讓給韓衛寧。
由於部分本集團高級管理人員（即劉強、楊軍、虞琦、姚俊水及徐建需）因離職本集團
而放棄購股權，有權透過Jumbo及Pak Fu向本公司投資的個人及各方根據二零零六年認購協
議議定的相應投資金額須作出若干調整。劉強、楊軍、虞琦、姚俊水或徐建需在離開本集
團前均無向Jumbo或Pak Fu繳付其各自投資金額。
於二零零九年十二月一日，本公司、Jumbo、Pak Fu、下文所列A組方、下文所列B組
方及韓衛寧簽署一份購股權轉讓協議（「二零零九年購股權轉讓協議」），據此各方確認彼等
同意作出下文所示的調整，並同意遵守二零零六年認購協議的相關條款。根據二零零六年
認購協議及二零零九年購股權轉讓協議，本集團以下高級管理人員（「A組」）可分別向Jumbo
投資以下金額，以認購以下數目的股份，從而透過Jumbo於本公司擁有實益權益：
於二零零九年
購股權轉讓協議日期於Jumbo 透過Jumbo向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
向軍＊ 市場推廣及銷售副總裁13,259,999 4,420,000
沈瑞松研發副總裁9,660,000 3,220,000
馮寶理南京研發中心總經理3,240,000 1,080,000
何濤洋＊ 深圳研發中心總經理2,100,000 700,000
黃光欣＊ 財務規劃及
　管理中心副總經理1,740,000 580,000
總數： 29,999,999 10,000,000
* 新加入首次公開發售前購股權安排的高級管理人員。
根據二零零六年認購協議及二零零九年購股權轉讓協議，本集團以下高級管理人員（「B
組」）可分別向Pak Fu投資以下金額，以認購以下數目的股份，從而透過Pak Fu於本公司擁
有實益權益：
於二零零九年
購股權轉讓協議日期於Pak Fu 透過Pak Fu向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
范志文運營副總裁9,899,999 3,300,000
孫芃＊ 生產管理中心總經理8,880,000 2,960,000
馬金步＊ 行政及人力資源中心總經理3,750,000 1,250,000
何潔首席技術官2,550,000 850,000
田華臣＊ 財務規劃及管理中心總經理2,520,000 840,000
關寶玉＊ 本集團香港附屬公司會計總監1,200,000 400,000
李廉正＊ 本集團香港附屬公司
　物流及運營總監1,200,000 400,000
總數： 29,999,999 10,000,000
* 新加入首次公開發售前購股權安排的高級管理人員。
於二零零九年五月二十八日劉延將投資權轉讓予韓衛寧之後，韓衛寧將有權在上市前
就向本公司支付的投資金額4,000,000港元認購本公司1.33%已發行股本。John Edward Hunt
及趙曉岩將有權在上市前分別就彼等各自向本公司支付的投資金額4,000,000港元及
2,000,000港元認購本公司1.33%及0.67%已發行股本。
本公司給予高級管理人員、韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩的認購價與按二零零
六年認購協議議定的價格每股股份0.333港元相同。
根據二零零六年認購協議及二零零九年購股權轉讓協議，A組所有成員於二零零九年十
二月底悉數注入彼等各自的資金，B組所有成員於二零一零年一月五日前悉數注入彼等各自
的資金。於二零一零年二月前，Jumbo、Pak Fu、韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩向
本公司注入彼等各自的投資金額。
...
於二零一零年二月十二日，王浙安先生將其持有的1股Jumbo股份轉給向軍，代價為10
港元，已由向軍悉數支付，並於同日將其持有的1股Pak Fu股份轉給范志文，代價為10港
元，已由范志文悉數支付。
於二零一零十二月二日，Jumbo向A組配發股份，Pak Fu向B組配發股份。
於二零一零年十二月二日，向軍辭去分別於Jumbo及Pak Fu之董事職務，並於同日將其
在Jumbo持有的全部已發行股份（即44.2%Jumbo股權）以4,420,000港元轉讓給董事律智杰。
上述價格與向軍於原先投資認購Jumbo 44.2%股權的認購價相同。於二零一零年十二月二
日，代價由律智杰繳付予向軍。
於二零一一年二月十七日，本公司分別向Jumbo及Pak Fu配發及發行30,000,000股股份
及30,000,000股股份，作為已付投資金額10,000,000港元及10,000,000港元的代價。於二零
一一年二月十七日， 本公司分別向韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩配發及發行
12,000,000股股份、12,000,000股股份及6,000,000股股份， 作為彼等各自已付投資金額
4,000,000港元、4,000,000港元及2,000,000港元的代價。
向Jumbo、Pak Fu、韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩配發及發行股份後，首次公
開發售前購股權安排已全部完成，並無任何其他尚未行使的首次公開發售前購股權。於上
市後並無根據該安排進一步授出購股權。

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3 : GS(14)@2012-03-30 23:17:56

向兩名獨立投資者及一名董事發行及配發股份
於二零一一年二月十七日，本公司根據日期均為二零一零年二月二日Excel Time分別
與執行董事韓衛寧及兩名獨立第三方John Edward Hunt及趙曉岩所簽訂的認購股份協議分
別向彼等配發及發行12,000,000股股份﹑12,000,000股股份及6,000,000股股份。基於上述代
價，本公司每股股份價約為0.333港元，發售價格乃參照截至二零零六年六月三十日本集團
的未經審核財務資料再考慮本集團二零零六年的業務情況及未來發展規劃協商作計算而定
出。配發及發行完成後，韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩將分別持有本公司已發行股
本1.3333%、1.3333%及0.6667%的權益。

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4 : GS(14)@2012-03-30 23:18:14

Excel Time向Victory Investment發行可換股票據及其後向Victory Investment轉讓
180,000,000股股份
於二零一零年三月二十日，Excel Time與Victory Investment簽訂有關於發行總值
90,000,000港元之可換股票據之認購協議（「可換股票據認購協議」）。Victory Investment已
向Excel Time認購全部可換股票據及向Excel Time繳付全部本金，且Excel Time已按相關
票據條款發行相等於Victory Investment已繳付本金額的可換股票據。Victory Investment於
二零零四年二月十一日在英屬處女群島註冊成立，其法定股本為50,000美元，分為50,000股
普通股，每股面值1.00美元之股份。50,000股已發行普通股，全部為獨立第三方王瑞雲所持
有。票據認購及本金支付詳情載列如下。
可換股票據認購協議於二零一零年三月三十一日完成，其時Victory Investment向Excel
Time支付20,000,000港元，而票據契約（「契約」）由雙方簽署。於二零一零年三月三十一日，
Excel Time向Victory Investment發行相等於20,000,000港元金額的票據。根據契約條款及條
件，Victory Investment有權以每股股份0.50港元的轉換價（可視乎若干標準調整條款予以調
整）將本金額為90,000,000港元的全部可換股票據轉換為本公司股份。
每股股份0.50港元的轉換價乃由雙方參考截至二零一零年三月三十一日止三個財政年度
期間本集團的未經審核綜合賬目，經公平磋商釐定。議定該轉換價時，Excel Time計入考
慮的因素包括：(i)Victory Investment擬按中長期基準投資；(ii)票據契約以年利率2.5%計
息；及(iii)成功上市的不確定性。每股股份0.50港元的轉換價較發售價溢價66.7%至折讓
16.7%。
於二零一零年五月二十七日，Victory Investment向Excel Time支付25,000,000港元，而
Excel Time向Victory Investment發行25,000,000港元等額的可換股票據。
於二零一零年十二月六日，Victory Investment向Excel Time支付45,000,000港元，而
Excel Time向Victory Investment發行45,000,000港元等額的可換股票據。
於二零一一年二月二十六日，Excel Time與Victory Investment簽訂一份契據（「補充契
據」）以補充及修訂契約，據此Victory Investment可於二零一一年二月二十六日至（但不包
括）最後實際可行日期期間行使其換股權，換股價固定為0.50港元，不需調整。

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5 : GS(14)@2012-03-30 23:19:10

....
由於本公司的上市日期於二零一一年底仍不確定，加上王瑞雲先生（Victory Investment
的唯一股東）當時的財務需求以及Victory Investment的業務安排需求，Victory Investment
決定向Excel Time出售180,000,000股股份。因此， Excel Time（作為買方）、Victory
Investment（作為賣方）及王瑞雲先生（作為擔保人）於二零一一年十二月二十二日就買賣
180,000,000股股份訂立一份協議（「買賣協議」）。該等180,000,000股股份指全面轉換可換股
票據時Victory Investment向Excel Time較早收購的所有股份。根據買賣協議，Victory
Investment就180,000,000股股份應付的代價為每股股份0.50港元，總計90,000,000港元。根
據買賣協議進行本次購回的代價與認購協議、契約、補充契據項下可換股票據每股0.50港元
的轉換價相同。
Excel Time向Victory Investment分期支付合共90,000,000港元後，買賣協議於二零一二
年一月十二日完成。於二零一二年一月十二日，Victory Investment向Excel Time轉讓
180,000,000股股份，佔緊接上市前本公司已發行股本的20%。根據買賣協議進行是次轉讓
後，Excel Time共持有810,000,000股股份，佔緊接上市前本公司已發行股本的90%。
於二零一零年五月二十六日，本公司根據公司條例第XI部向香港公司註冊處處長註冊
為非香港公司。

(當時他好似已經在578及3838給人斬了倉)

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6 : GS(14)@2012-03-30 23:20:24

大股東私有又有一檔

誠如本招股章程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節所披露，本集團與一家由王浙
安先生間接全資擁有及控制的公司協同信聯訂立合約。就董事所深知，協同信聯從事PDSN
及其主要在中國電信及電信整合市場承辦服務及產品，其向中國的主要電信營運商提供
PDSN的全套解決方案及核心電信產品。就董事所深知，協同通信並無與本集團因下列理由
構成競爭及可能構成競爭：(i)不同業務性質；(ii)不同類型服務；(iii)不同客戶目標；(iv)提
供所售服務及產品所需的不同技術；及(v)徵收費用的不同方式及方法。
比較本集團協同信聯
服務類型：
業務性質設計、研發及出售專用通信
網絡及系統所用的設備及相
關技術
向中國的若干電信營運商提
供PDSN的全套解決方案及
核心電信產品
‧ 提供不同網絡解決方案
以符合不同客戶的通信
要求：直接通信網絡、
轉換網絡、單基站網
絡；連接單一通信網絡
的地區網絡；連接多通
信網絡的地區網絡
‧ 服務重點：多網絡拓樸
學及架構應用
‧ 根據行業準則提供
PDSN解決方案
‧ 服務重點：用戶管理、
集會管理、門戶功能
（Telco Access Network
與Data Service Network
(Internet, etc.)之間）及
網絡監察及管理
(a) 網絡架構及目標服務
‧ 網絡
‧ 設備
‧ 軟件
‧ 專業服務
(b) 產品‧ 設備
‧ 軟件
‧ 專業服務
比較本集團協同信聯
目標客戶
提供服務所需的技術
要求專用通信網絡及系統客
戶：包括政府部門、基建公
司及其他大型工業企業
專門通信網絡解決方案核心
技術
‧ 射頻及擴播介面
‧ 聲音編碼器及聲音處理
‧ 基帶
‧ 調校
‧ 更誤
‧ 同步
‧ IP及軟切換
‧ 設備可攜性
‧ 衛星通信
‧ 無線網絡規劃及最佳化
向大眾提供服務的通信營運
商
整體移動網絡解決方案所用
PDSH核心技術
‧ 大規模及高建展性
‧ 高效能及辨識能力
‧ 數據壓縮及加速
徵收費用的不同方式及方法根據向有關電信營運商提交
的投標文件所載的建議書
根據與有關客戶磋商
王浙安先生並無於直接或間接與本集團業務構成或可能構成競爭的業務內持有任何權
益。
鑒於上述，董事認為，本集團經營業務，並無過度倚賴控股股東及／或其相關聯繫
人，因此本集團能夠獨立於控股股東及／或其相關聯繫人經營其業務。

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7 : GS(14)@2012-03-30 23:21:09

協同集團應向協同集團前股東Yusman支付款項約15.0百萬港元，相當於二零零八年三
月三十一日須向Yusman支付的股息。根據Yusman簽立日期為二零零九年一月二十日的債務
轉讓聲明，Yusman同意向Excel Time轉讓上述股息的權利。因此，股息款額自二零零九年
一月二十日起到期並應付予Excel Time。該股息款額於二零零九年三月三十一日前由協同
集團向Excel Time支付。
於二零零九年三月三十一日、二零一零年三月三十一日、二零一一年三月三十一日及
二零一一年十月三十一日，授予本集團的銀行融資分別約為20.0百萬港元、32.0百萬港元、
37.8百萬港元及52.8百萬港元。銀行融資部分由執行董事及控股股東王浙安先生提供的個人
擔保抵押。其中一項個人擔保於二零一一年二月十七日終止相關銀行融資後解除。所有由
王浙安先生提供個人擔保作抵押的所有其他銀行融資已於二零一二年三月二十二日終止。

好似有D財務問題咁

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8 : GS(14)@2012-03-30 23:23:03

「Yusman」指Yusman Limited，一家於二零零一年六月六日在英屬
處女群島註冊成立的公司，其已發行股本由Wang Min
Zhong先生全資擁有

又出現了

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9 : GS(14)@2012-03-30 23:26:26

王浙安（前稱王鋼軍），53歲，於二零零二年獲委任為本集團主席。彼為本集團的創辦
人兼行政總裁，主要負責本集團的整體企業策略、管理及營運。王先生於二零零一年成立
本集團，在專用通信行業擁有逾12年經驗。彼於一九九九年至二零零一年為中國公共醫療
（控股）有限公司（一家在聯交所創業板上市的公司）（前稱Neolink Cyber Technology
(Holding) Limited及大地資源發展(控股)有限公司）（股份代號：8116）執行董事兼主席。於
二零零四年，王先生獲委聘為哈爾濱工業大學深圳研究生院兼職教授。於二零零五年至二
零零九年，彼擔任深圳市專家工作聯合會電子溝通專家工作委員會的委員會成員。於二零
零九年，王先生被評為「2009中國優秀新企業家」之一。王先生於二零一零年十二月獲提名
為中國通信廣播電視用戶協會常務監事。王先生為執行董事倪蘊姿女士的配偶。除本文所
披露者外，於過往三年，王先生概無於任何上市公司擔任董事職務。

又一隻老千

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 20010719153034W.htm
http://www.hkexnews.hk/newlistin ... -20000718chap15.pdf

吹水名人堂

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10 : GS(14)@2012-03-30 23:29:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 20010122192302H.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 20010824085536D.pdf

上市唔夠兩年就走佬

http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=11996&hide=N

---

11 : GS(14)@2012-03-30 23:30:08

獨立非執行董事
林英鴻，47歲，於二零一一年二月獲委任為獨立非執行董事。林先生於物流、會計、
銀行及金融行業積逾20年經驗。彼為英國特許公認會計師公會資深會員、香港公司秘書公
會、英國特許公認秘書及特許銀行學會會員。林先生分別於一九九七年、一九九九年及二
零零四年在香港理工大學取得企業管理碩士學位、專業會計碩士學位及行政人員電子商貿
碩士學位。林先生現為Lontreprise Consulting Limited的顧問並曾於兩間物流公司出任財務
主管及行政會計師。林先生現為中國生命集團有限公司（股份代號：8296）獨立非執行董
事。興發鋁業控股有限公司（股份代號：0098）及貴聯控股國際有限（股份代號：1008）均為
在聯交所主板上市的公司。除本文所披露者外，於過往三年，林先生概無於任何上市公司
擔任董事職務。

---

12 : GS(14)@2012-03-30 23:41:51

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpu ... 402613306568287.pdf
赵晓岩先生，中国国籍，1967 年出生，日本国帝京平成大学学士。历任日
本High Tech System 株式会社社员，日本产能Consulting 株式会社社员，北京
科联创业科技有限责任公司总经理。现任发行人董事、北京同方时讯有限公司总
经理。

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13 : tc(24982)@2012-03-31 12:19:22

1樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0330/LTN20120330353_C.pdf

招股書

真是靜雞雞

静鸡鸡标尾会。估计有人停牌在即，系被人吊销签名资格前，凿一笔

---

14 : tc(24982)@2012-03-31 12:22:45



424页

---

15 : tc(24982)@2012-03-31 12:25:09

11樓提及

---

獨立非執行董事
林英鴻，47歲，於二零一一年二月獲委任為獨立非執行董事。林先生於物流、會計、
銀行及金融行業積逾20年經驗。彼為英國特許公認會計師公會資深會員、香港公司秘書公
會、英國特許公認秘書及特許銀行學會會員。林先生分別於一九九七年、一九九九年及二
零零四年在香港理工大學取得企業管理碩士學位、專業會計碩士學位及行政人員電子商貿
碩士學位。林先生現為Lontreprise Consulting Limited的顧問並曾於兩間物流公司出任財務
主管及行政會計師。林先生現為中國生命集團有限公司（股份代號：8296）獨立非執行董
事。興發鋁業控股有限公司（股份代號：0098）及貴聯控股國際有限（股份代號：1008）均為
在聯交所主板上市的公司。除本文所披露者外，於過往三年，林先生概無於任何上市公司
擔任董事職務。

自己人？

---

16 : tc(24982)@2012-03-31 12:25:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120329169_C.pdf

08296 中国生命集团 财务报表

31页

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17 : ironforge(21491)@2012-03-31 12:25:56

呢個時勢.有錢都唔抽新股啦.

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18 : tc(24982)@2012-03-31 12:51:27

2樓提及

---

有關本集團高級管理層及獨立顧問投資本公司之協議
二零零六年，本公司擬申請本集團業務在香港上市。然而，本集團與前保薦人進行一
系列磋商後，雙方並未就經計及上市成本及利益的本集團估值達成一致。此外，本集團未
能為本集團取得任何首次公開發售前投資。因此，本集團決定延遲上市時間表，集中資源
進一步發展及擴展本集團業務。為鼓勵若干高級管理層成員長期穩定地為本集團效力，亦
為獎勵劉延、趙曉岩及John Edward Hunt（均為本集團外聘獨立顧問），鑑於彼等於過往對
本集團的服務，包括為本集團的發展及本集團產品的研發提供建議及鼓勵彼等繼續為本集
團提供有關協助，本集團決定允許彼等以優惠價投資於本公司。獨立顧問獲許直接向本公
司投資，高級管理人員獲許透過兩家英屬處女群島公司（即Jumbo Harbour Group Limited
（「Jumbo」）及Pak Fu Enterprises Limited（「Pak Fu」））向本公司投資。
Jumbo於二零零六年一月二十日在英屬處女群島成立，Pak Fu於二零零六年一月十九日
在英屬處女群島成立，其原本股東為王浙安先生，持有Jumbo及Pak Fu各自的一股股份。
於二零零六年十二月三十日，本公司、Jumbo、Pak Fu、本集團相關高級管理人員，以
及劉延、John Edward Hunt及趙曉岩就建議投資簽署一份股份認購協議（「二零零六年認購
協議」）。根據此二零零六年認購協議，本集團高級管理人員可分別透過Jumbo及Pak Fu投
資合共20,000,000港元以認購股份，透過Jumbo及Pak Fu收購本公司合共約6.67%股權。本
公司並無根據二零零六年認購協議向Jumbo及Pak Fu授出特別權利。同時，獨立第三方劉
延、John Edward Hunt及趙曉岩可向本公司投資合共10,000,000港元，以直接認購本公司約
3.33%股權。
按二零零六年認購協議，本集團以下高級管理人員可分別投資於Jumbo認購其以下數目
的股份，並通過Jumbo持有本公司實益權益：
於二零零六年
認購協議日期於Jumbo 透過Jumbo向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
劉強（附註1） 研發副總裁14,760,000 4,920,000
沈瑞松南京研發中心總經理750,000 250,000
馮寶理南京研發中心助理經理2,190,000 730,000
何潔首席技術官4,170,000 1,390,000
楊軍（附註2） 深圳研發中心總經理2,880,000 960,000
總數： 24,750,000 8,250,000
附註：
1. 劉強於二零零七年七月三十一日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購
權。
2. 楊軍於二零零九年九月三十日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購權。
按二零零六年認購協議，本集團以下高級管理人員可分別投資於Pak Fu認購其以下數
目的股份，並通過Pak Fu持有本公司實益權益：
於二零零六年
認購協議日期於Pak Fu 透過Pak Fu向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
范志文運營總監8,100,000 2,700,000
虞琦（附註3） 生產管理中心總經理2,370,000 790,000
姚俊水（附註4） 市場推廣及銷售管理
　中心總經理7,800,000 2,600,000
徐建需（附註5） 生產管理、行政及
　人力資源副總裁16,980,000 5,660,000
總數： 35,250,000 11,750,000
附註：
3. 虞琦於二零零七年十月十二日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購權。
4. 姚俊水於二零零八年十二月三十一日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認
購權。
5. 徐建需於二零零九年一月三十一日離開本集團，並放棄其在二零零六年認購協議下的認購
權。
按二零零六年認購協議，劉延、John Edward Hunt及趙曉岩（為本集團業務發展及技術
創新作出貢獻的獨立第三方）可分別投資於本公司認購以下數目股份：
佔上市前
本公司己發行股份向本公司
姓名總數之大約百分比投資金額
(港元)
劉延1.33% 4,000,000
John Edward Hunt 1.33% 4,000,000
趙曉岩0.67% 2,000,000
3.33% 10,000,000
根據二零零六年認購協議，本公司給予上述三位個人投資者的認購價為每股股份0.333
港元（即3股股份1.00港元）。根據二零零六年認購協議，本集團高級管理人員可透過Jumbo
或Pak Fu按每股股份0.333港元的價格間接認購本公司股份。給予高級管理人員及上述三位
個人投資者的價格乃參照截至二零零六年六月三十日本集團的未經審核財務資料，以及本
集團於二零零六年的業務狀況及其未來發展規劃而釐定。二零零六年認購協議亦載有（其中
包括）以下條款：
1. 劉延、John Edward Hunt及趙曉岩在二零零六年認購協議下的認購權可經本公司
批准而作出轉讓；
2. 各方所投資的資金可用作為本集團的營運資金；及
3. 相關股票可以在接近本集團向聯交所遞交正式上市申請時發出。
二零零六年認購協議後，劉延、John Edward Hunt、趙曉岩於二零零八年五月前向本
公司繳付各自的認購金額。
於二零零九年五月十四日，本公司、劉延與韓衛寧（執行董事）簽訂認購權轉讓協議，
據此各方同意劉延以4,000,000港元之價格轉讓其向本公司投資4,000,000港元的權利給韓衛
寧（「認購權轉讓協議」）。韓衛寧按照此認購權轉讓協議於二零零九年五月二十八日向劉延
繳付4,000,000港元，認購權亦於同日由劉延轉讓給韓衛寧。
由於部分本集團高級管理人員（即劉強、楊軍、虞琦、姚俊水及徐建需）因離職本集團
而放棄購股權，有權透過Jumbo及Pak Fu向本公司投資的個人及各方根據二零零六年認購協
議議定的相應投資金額須作出若干調整。劉強、楊軍、虞琦、姚俊水或徐建需在離開本集
團前均無向Jumbo或Pak Fu繳付其各自投資金額。
於二零零九年十二月一日，本公司、Jumbo、Pak Fu、下文所列A組方、下文所列B組
方及韓衛寧簽署一份購股權轉讓協議（「二零零九年購股權轉讓協議」），據此各方確認彼等
同意作出下文所示的調整，並同意遵守二零零六年認購協議的相關條款。根據二零零六年
認購協議及二零零九年購股權轉讓協議，本集團以下高級管理人員（「A組」）可分別向Jumbo
投資以下金額，以認購以下數目的股份，從而透過Jumbo於本公司擁有實益權益：
於二零零九年
購股權轉讓協議日期於Jumbo 透過Jumbo向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
向軍＊ 市場推廣及銷售副總裁13,259,999 4,420,000
沈瑞松研發副總裁9,660,000 3,220,000
馮寶理南京研發中心總經理3,240,000 1,080,000
何濤洋＊ 深圳研發中心總經理2,100,000 700,000
黃光欣＊ 財務規劃及
　管理中心副總經理1,740,000 580,000
總數： 29,999,999 10,000,000
* 新加入首次公開發售前購股權安排的高級管理人員。
根據二零零六年認購協議及二零零九年購股權轉讓協議，本集團以下高級管理人員（「B
組」）可分別向Pak Fu投資以下金額，以認購以下數目的股份，從而透過Pak Fu於本公司擁
有實益權益：
於二零零九年
購股權轉讓協議日期於Pak Fu 透過Pak Fu向
姓名本集團擔任的職務股份數目本公司投資金額
(港元)
范志文運營副總裁9,899,999 3,300,000
孫芃＊ 生產管理中心總經理8,880,000 2,960,000
馬金步＊ 行政及人力資源中心總經理3,750,000 1,250,000
何潔首席技術官2,550,000 850,000
田華臣＊ 財務規劃及管理中心總經理2,520,000 840,000
關寶玉＊ 本集團香港附屬公司會計總監1,200,000 400,000
李廉正＊ 本集團香港附屬公司
　物流及運營總監1,200,000 400,000
總數： 29,999,999 10,000,000
* 新加入首次公開發售前購股權安排的高級管理人員。
於二零零九年五月二十八日劉延將投資權轉讓予韓衛寧之後，韓衛寧將有權在上市前
就向本公司支付的投資金額4,000,000港元認購本公司1.33%已發行股本。John Edward Hunt
及趙曉岩將有權在上市前分別就彼等各自向本公司支付的投資金額4,000,000港元及
2,000,000港元認購本公司1.33%及0.67%已發行股本。
本公司給予高級管理人員、韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩的認購價與按二零零
六年認購協議議定的價格每股股份0.333港元相同。
根據二零零六年認購協議及二零零九年購股權轉讓協議，A組所有成員於二零零九年十
二月底悉數注入彼等各自的資金，B組所有成員於二零一零年一月五日前悉數注入彼等各自
的資金。於二零一零年二月前，Jumbo、Pak Fu、韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩向
本公司注入彼等各自的投資金額。
...
於二零一零年二月十二日，王浙安先生將其持有的1股Jumbo股份轉給向軍，代價為10
港元，已由向軍悉數支付，並於同日將其持有的1股Pak Fu股份轉給范志文，代價為10港
元，已由范志文悉數支付。
於二零一零十二月二日，Jumbo向A組配發股份，Pak Fu向B組配發股份。
於二零一零年十二月二日，向軍辭去分別於Jumbo及Pak Fu之董事職務，並於同日將其
在Jumbo持有的全部已發行股份（即44.2%Jumbo股權）以4,420,000港元轉讓給董事律智杰。
上述價格與向軍於原先投資認購Jumbo 44.2%股權的認購價相同。於二零一零年十二月二
日，代價由律智杰繳付予向軍。
於二零一一年二月十七日，本公司分別向Jumbo及Pak Fu配發及發行30,000,000股股份
及30,000,000股股份，作為已付投資金額10,000,000港元及10,000,000港元的代價。於二零
一一年二月十七日， 本公司分別向韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩配發及發行
12,000,000股股份、12,000,000股股份及6,000,000股股份， 作為彼等各自已付投資金額
4,000,000港元、4,000,000港元及2,000,000港元的代價。
向Jumbo、Pak Fu、韓衛寧、John Edward Hunt及趙曉岩配發及發行股份後，首次公
開發售前購股權安排已全部完成，並無任何其他尚未行使的首次公開發售前購股權。於上
市後並無根據該安排進一步授出購股權。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330353_C.pdf

91页

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19 : GS(14)@2012-03-31 12:51:33

13樓提及

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1樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0330/LTN20120330353_C.pdf

招股書

真是靜雞雞

静鸡鸡标尾会。估计有人停牌在即，系被人吊销签名资格前，凿一笔

都唔細的呢一筆...又唔使驚，波哥現在都入到好馬房，無事的

---

20 : GS(14)@2012-03-31 12:52:09

14樓提及

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http://topost.me/uploads/20120330/13666fc3265.jpg

424页

呢條友真是好正，為錢不擇手段，唔知他是咪有不良嗜好?

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21 : GS(14)@2012-03-31 12:52:29

15樓提及

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11樓提及

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獨立非執行董事
林英鴻，47歲，於二零一一年二月獲委任為獨立非執行董事。林先生於物流、會計、
銀行及金融行業積逾20年經驗。彼為英國特許公認會計師公會資深會員、香港公司秘書公
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零零四年在香港理工大學取得企業管理碩士學位、專業會計碩士學位及行政人員電子商貿
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主管及行政會計師。林先生現為中國生命集團有限公司（股份代號：8296）獨立非執行董
事。興發鋁業控股有限公司（股份代號：0098）及貴聯控股國際有限（股份代號：1008）均為
在聯交所主板上市的公司。除本文所披露者外，於過往三年，林先生概無於任何上市公司
擔任董事職務。

自己人？

找人坐住先啦

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22 : GS(14)@2012-03-31 12:52:39

16樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2012/0329/GLN20120329169_C.pdf

08296 中国生命集团 财务报表

31页

都是好朋友

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23 : GS(14)@2012-03-31 12:54:23

上年死頂，今年仆直

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24 : GS(14)@2012-03-31 12:56:51

仲有現金，我唔明點解要上市囉?

今次集資9,000萬至1.8億，個range 好大

一隻工業股成7-14倍PE，我覺得是圍晒街貨先會咁做


發售價： 不超過每股發售股份0.60港元而預期不低於
每股發售股份0.30港元（須於申請時以港元繳
足，多繳款項將予退還，另加1%經紀佣金、
0.003%證監會交易徵費及
0.005%聯交所交易費）

個價咁闊，還要兩間邪行，真是唔好搞

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25 : tc(24982)@2012-03-31 12:58:10

19樓提及

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13樓提及

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1樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0330/LTN20120330353_C.pdf

招股書

真是靜雞雞

静鸡鸡标尾会。估计有人停牌在即，系被人吊销签名资格前，凿一笔

都唔細的呢一筆...又唔使驚，波哥現在都入到好馬房，無事的

思歪，谬波 万岁

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26 : GS(14)@2012-03-31 12:58:43

25樓提及

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19樓提及

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13樓提及

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1樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0330/LTN20120330353_C.pdf

招股書

真是靜雞雞

静鸡鸡标尾会。估计有人停牌在即，系被人吊销签名资格前，凿一笔

都唔細的呢一筆...又唔使驚，波哥現在都入到好馬房，無事的

思歪，谬波 万岁

主板殼聽聞5億了，錢都唔是錢

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27 : GS(14)@2012-03-31 13:00:21

28. 重大關聯方交易
貴集團已訂立以下重大關聯方交易。
於往績記錄期，董事認為以下為　貴集團關聯方：
關聯方名稱關係
廣州市天珩通通信設備曾由　貴集團董事及主要管理人員管理及擁有
　有限公司（「天珩通」）*
協同信聯通信技術（深圳） 由王浙安先生實際管理及全資擁有
　有限公司（「協同信聯」）
Yusman 協同集團前股東
Excel Time 貴公司最終控股公司及直接控股公司
Pak Fu 由　貴集團若干主要管理人員實際擁有
Jumbo 由　貴集團若干主要管理人員實際擁有
* 天珩通自王浙安先生的配偶倪蘊姿女士於截至二零零八年三月三十一日止年度向獨立第三
方出售其於天珩通的全部28％實際權益及辭任天珩通兩間直接控股公司董事起不再為　貴
集團關聯方。截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止年度以及截至二
零一零年（未經審核）及二零一一年十月三十一日止七個月，　貴集團合共向天珩通出售專
用通信系統及系統技術分別約100,668,000港元、107,167,000港元、85,247,000港元、
36,600,000港元及44,056,000港元。如附註18所載，於二零零九年、二零一零年及二零一一
年三月三十一日以及二零一一年十月三十一日，有關就其所作銷售應收天珩通款項分別約
88,081,000港元、131,508,000港元、70,176,000港元及55,781,000港元計入貿易應收款項。

又篤數啦...

---

28 : GS(14)@2012-03-31 13:00:43

d) 以下為於各報告期末為授予　貴集團銀行透支及銀行借款的一般銀行融資作擔保而向
一家銀行提供的擔保：
擔保金額
於
於三月三十一日十月三十一日
關聯方名稱擔保類型二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
王浙安個人擔保20,000 32,000 40,000 55,000
協同通信公司及
　交叉擔保20,000 32,000 40,000 55,000
協同無㵟公司及
交叉擔保20,000 20,000 40,000 55,000
i) 於二零零九年及二零一零年三月三十一日，協同通信與協同無㵟亦為彼等就其獲
授的最高達20,000,000港元銀行融資向銀行發出的交叉擔保安排所涵蓋，只要彼等
根據銀行融資支取貸款則此擔保一直有效。根據該擔保，協同通信、協同無㵟與
王浙安先生共同及個別負責協同通信及協同無㵟從銀行借取的所有及任何借款，
銀行為擔保的受益人。於二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
該安排透過將該交叉擔保增加至最高達28,000,000港元獲更新。
ii) 於二零一零年及二零一一年三月三十一日以及二零一一年十月三十一日，協同通
信、王浙安先生與香港特別行政區政府就銀行向協同無㵟授出銀行融資向該銀行
分別作出以12,000,000港元及9,100,000港元為限的公司擔保。
iii) 於二零一一年十月三十一日，協同通信與王浙安先生共同就銀行向協同無㵟授出
銀行融資向銀行授出15,000,000港元的額外公司及個人擔保。

---

29 : GS(14)@2012-03-31 13:01:46

18. 貿易及其他應收款項
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
貿易應收款項
　（附註(b)、(c)及(d)） 100,390 221,730 130,500 115,025
向供應商支付的墊款3,420 3,788 10,118 10,473
向員工支付的墊款8,079 4,064 2,727 1,279
收購無形資產預付款項10,580 1,560 3,315 3,315
其他預付款項及按金1,244 2,752 7,464 12,016
其他可收回稅項250 893 － 309
在建合約工程（附註(e)） 100 － － －
124,063 234,787 154,124 142,417
a) 除預付款項及按金外，所有貿易及其他應收款項均預期於一年內收回。
b) 於往績記錄期，　貴集團的客戶一般以信貸方式購買其產品，信貸期為30至180
天。對存在長期業務關係、信譽卓絕及擁有良好還款歷史的客戶，信貸期可延長
至181天至一年以上。　貴集團各客戶的信貸期由　貴集團的銷售人員釐定，並須
經　貴集團的管理層根據客戶的支付歷史、財務背景、交易量及與　貴集團的業
務關係長短進行審批。
貴集團的銷售部會定期審核所有未收回的貿易應收款項結餘，以確保及時監控任
何逾期應收款項並採取適當的收回措施。對於已超過信貸期限的客戶，　貴集團
的銷售部將跟進收款，而貴集團的財務部將監控收款進度。對於有重大長期未付
結餘的客戶，　貴集團將採取法律行動進行收債。於往績記錄期，　貴集團並無
採取法律行動進行收債。
c) 根據交貨日期對貿易應收款項作出的賬齡分析如下：
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
0至60天31,841 90,523 70,714 82,970
61至90天24,347 10,106 5,086 18,556
91至180天35,095 38,736 38,813 4,807
181至365天9,107 50,140 14,558 6,860
365天以上－ 32,225 1,329 1,832
100,390 221,730 130,500 115,025
減：貿易應收款項
　　　減值虧損－ － － －
100,390 221,730 130,500 115,025
董事認為，貿易應收款項的賬面值與其公平值相若。
d) 未減值貿易應收款項
未個別或共同被視為減值的貿易應收款項的賬齡分析如下：
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
未逾期未減值91,283 128,006 114,772 106,944
---------------- ---------------- ---------------- ----------------
逾期一個月以下1,096 5,662 － 190
逾期一至三個月4,114 37,357 12,032 6,109
逾期三個月以上
　但十二個月以下3,897 47,207 3,696 －
逾期十二個月以上－ 3,498 － 1,782
9,107 93,724 15,728 8,081
---------------- ---------------- ---------------- ----------------
100,390 221,730 130,500 115,025

---

30 : tc(24982)@2012-03-31 13:07:57

28樓提及

---

d) 以下為於各報告期末為授予　貴集團銀行透支及銀行借款的一般銀行融資作擔保而向
一家銀行提供的擔保：
擔保金額
於
於三月三十一日十月三十一日
關聯方名稱擔保類型二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
王浙安個人擔保20,000 32,000 40,000 55,000
協同通信公司及
　交叉擔保20,000 32,000 40,000 55,000
協同無㵟公司及
交叉擔保20,000 20,000 40,000 55,000
i) 於二零零九年及二零一零年三月三十一日，協同通信與協同無㵟亦為彼等就其獲
授的最高達20,000,000港元銀行融資向銀行發出的交叉擔保安排所涵蓋，只要彼等
根據銀行融資支取貸款則此擔保一直有效。根據該擔保，協同通信、協同無㵟與
王浙安先生共同及個別負責協同通信及協同無㵟從銀行借取的所有及任何借款，
銀行為擔保的受益人。於二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
該安排透過將該交叉擔保增加至最高達28,000,000港元獲更新。
ii) 於二零一零年及二零一一年三月三十一日以及二零一一年十月三十一日，協同通
信、王浙安先生與香港特別行政區政府就銀行向協同無㵟授出銀行融資向該銀行
分別作出以12,000,000港元及9,100,000港元為限的公司擔保。
iii) 於二零一一年十月三十一日，協同通信與王浙安先生共同就銀行向協同無㵟授出
銀行融資向銀行授出15,000,000港元的額外公司及個人擔保。

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01613 协同通信 上市文件

421页

---

31 : tc(24982)@2012-03-31 13:12:22

29樓提及

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18. 貿易及其他應收款項
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
貿易應收款項
　（附註(b)、(c)及(d)） 100,390 221,730 130,500 115,025
向供應商支付的墊款3,420 3,788 10,118 10,473
向員工支付的墊款8,079 4,064 2,727 1,279
收購無形資產預付款項10,580 1,560 3,315 3,315
其他預付款項及按金1,244 2,752 7,464 12,016
其他可收回稅項250 893 － 309
在建合約工程（附註(e)） 100 － － －
124,063 234,787 154,124 142,417
a) 除預付款項及按金外，所有貿易及其他應收款項均預期於一年內收回。
b) 於往績記錄期，　貴集團的客戶一般以信貸方式購買其產品，信貸期為30至180
天。對存在長期業務關係、信譽卓絕及擁有良好還款歷史的客戶，信貸期可延長
至181天至一年以上。　貴集團各客戶的信貸期由　貴集團的銷售人員釐定，並須
經　貴集團的管理層根據客戶的支付歷史、財務背景、交易量及與　貴集團的業
務關係長短進行審批。
貴集團的銷售部會定期審核所有未收回的貿易應收款項結餘，以確保及時監控任
何逾期應收款項並採取適當的收回措施。對於已超過信貸期限的客戶，　貴集團
的銷售部將跟進收款，而貴集團的財務部將監控收款進度。對於有重大長期未付
結餘的客戶，　貴集團將採取法律行動進行收債。於往績記錄期，　貴集團並無
採取法律行動進行收債。
c) 根據交貨日期對貿易應收款項作出的賬齡分析如下：
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
0至60天31,841 90,523 70,714 82,970
61至90天24,347 10,106 5,086 18,556
91至180天35,095 38,736 38,813 4,807
181至365天9,107 50,140 14,558 6,860
365天以上－ 32,225 1,329 1,832
100,390 221,730 130,500 115,025
減：貿易應收款項
　　　減值虧損－ － － －
100,390 221,730 130,500 115,025
董事認為，貿易應收款項的賬面值與其公平值相若。
d) 未減值貿易應收款項
未個別或共同被視為減值的貿易應收款項的賬齡分析如下：
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
未逾期未減值91,283 128,006 114,772 106,944
---------------- ---------------- ---------------- ----------------
逾期一個月以下1,096 5,662 － 190
逾期一至三個月4,114 37,357 12,032 6,109
逾期三個月以上
　但十二個月以下3,897 47,207 3,696 －
逾期十二個月以上－ 3,498 － 1,782
9,107 93,724 15,728 8,081
---------------- ---------------- ---------------- ----------------
100,390 221,730 130,500 115,025

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330353_C.pdf

01613 协同通信 上市文件

390页

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32 : tc(24982)@2012-03-31 13:15:59

29樓提及

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18. 貿易及其他應收款項
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
貿易應收款項
　（附註(b)、(c)及(d)） 100,390 221,730 130,500 115,025
向供應商支付的墊款3,420 3,788 10,118 10,473
向員工支付的墊款8,079 4,064 2,727 1,279
收購無形資產預付款項10,580 1,560 3,315 3,315
其他預付款項及按金1,244 2,752 7,464 12,016
其他可收回稅項250 893 － 309
在建合約工程（附註(e)） 100 － － －
124,063 234,787 154,124 142,417
a) 除預付款項及按金外，所有貿易及其他應收款項均預期於一年內收回。
b) 於往績記錄期，　貴集團的客戶一般以信貸方式購買其產品，信貸期為30至180
天。對存在長期業務關係、信譽卓絕及擁有良好還款歷史的客戶，信貸期可延長
至181天至一年以上。　貴集團各客戶的信貸期由　貴集團的銷售人員釐定，並須
經　貴集團的管理層根據客戶的支付歷史、財務背景、交易量及與　貴集團的業
務關係長短進行審批。
貴集團的銷售部會定期審核所有未收回的貿易應收款項結餘，以確保及時監控任
何逾期應收款項並採取適當的收回措施。對於已超過信貸期限的客戶，　貴集團
的銷售部將跟進收款，而貴集團的財務部將監控收款進度。對於有重大長期未付
結餘的客戶，　貴集團將採取法律行動進行收債。於往績記錄期，　貴集團並無
採取法律行動進行收債。
c) 根據交貨日期對貿易應收款項作出的賬齡分析如下：
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
0至60天31,841 90,523 70,714 82,970
61至90天24,347 10,106 5,086 18,556
91至180天35,095 38,736 38,813 4,807
181至365天9,107 50,140 14,558 6,860
365天以上－ 32,225 1,329 1,832
100,390 221,730 130,500 115,025
減：貿易應收款項
　　　減值虧損－ － － －
100,390 221,730 130,500 115,025
董事認為，貿易應收款項的賬面值與其公平值相若。
d) 未減值貿易應收款項
未個別或共同被視為減值的貿易應收款項的賬齡分析如下：
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元千港元千港元千港元
未逾期未減值91,283 128,006 114,772 106,944
---------------- ---------------- ---------------- ----------------
逾期一個月以下1,096 5,662 － 190
逾期一至三個月4,114 37,357 12,032 6,109
逾期三個月以上
　但十二個月以下3,897 47,207 3,696 －
逾期十二個月以上－ 3,498 － 1,782
9,107 93,724 15,728 8,081
---------------- ---------------- ---------------- ----------------
100,390 221,730 130,500 115,025

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330353_C.pdf

01613 协同通信 上市文件

391页

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33 : GS(14)@2012-03-31 13:17:33

所以隻野掂唔掂大家心照

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34 : tc(24982)@2012-03-31 13:30:36

26樓提及

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25樓提及

---

19樓提及

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13樓提及

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1樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0330/LTN20120330353_C.pdf

招股書

真是靜雞雞

静鸡鸡标尾会。估计有人停牌在即，系被人吊销签名资格前，凿一笔

都唔細的呢一筆...又唔使驚，波哥現在都入到好馬房，無事的

思歪，谬波 万岁

主板殼聽聞5億了，錢都唔是錢

现金加人事担保，即时批出挂牌，时间好吻合

好想系香港做审计师，5亿 x 10% = 5仟万

---

35 : GS(14)@2012-03-31 13:39:51

我都0.3-3%之間，但都夠買個物業吧....壞人、壞董事，真是好似砌出來咁，一班有組織的專業人士製造緊一條龍財務服務...

如果你識兩個香港壞人，夾埋幾個好朋友，用兩三年吹盤生意出來上市都唔錯

---

36 : GS(14)@2012-03-31 13:40:30

他真是計到剛剛好，還有一個月他這份東西就不能用要再做過

---

37 : tc(24982)@2012-03-31 13:55:27

20樓提及

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14樓提及

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http://topost.me/uploads/20120330/13666fc3265.jpg

424页

呢條友真是好正，為錢不擇手段，唔知他是咪有不良嗜好?

呢个人好大胆，视监管机构如无物，公然向监管机构宣战。其实他是有得选择的，只是他选了一条不归路

事务所那么多人，他为何一定要签发报告？

事务所已经有更大牌头可以用，他为何一定要用原有牌头？

答案可能只有一个，就是要监管机构知道他的利害，有钱财，有思歪，有谬波

---

38 : GS(14)@2012-03-31 13:57:46

37樓提及

---

20樓提及

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14樓提及

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http://topost.me/uploads/20120330/13666fc3265.jpg

424页

呢條友真是好正，為錢不擇手段，唔知他是咪有不良嗜好?

呢个人好大胆，视监管机构如无物，公然向监管机构宣战。其实他是有得选择的，只是他选了一条不归路

事务所那么多人，他为何一定要签发报告？

事务所已经有更大牌头可以用，他为何一定要用原有牌头？

答案可能只有一个，就是要监管机构知道他的利害，有钱财，有思歪，有谬波

1. 他可能在想我這麼聰明，橫掂都做了咁多份，衰幾多次都無所謂，其實都不是不歸路，是可能他都無是非對錯了
2. 他是合夥人嘛，或者問題只衰在他一個人較好
3. 可能波波唔受他玩? 或者唔想搞壞個大牌?
4. 可能他真是視監管機構好無物，金滿堂好似都是他簽

---

39 : tc(24982)@2012-03-31 13:58:07

香港会计师公会对执业会计师作出纪律惩处审讯

http://www.hkicpa.org.hk/file/me ... iplinary-panels.pdf

---

40 : GS(14)@2012-03-31 13:58:38

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

---

41 : GS(14)@2012-03-31 14:00:25

唔簽多幾份，我邊有錢享受人生啊

---

42 : tc(24982)@2012-03-31 14:08:36

40樓提及

---

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

监管机构无他办法，他有钱，可以买起纪律惩处委员会

---

43 : GS(14)@2012-03-31 14:10:04

42樓提及

---

40樓提及

---

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

监管机构无他办法，他有钱，可以买起纪律惩处委员会

呢個難D，你知不如告ICAC，咁又一班奸人正法

---

44 : tc(24982)@2012-03-31 14:14:06

40樓提及

---

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

如果有不良嗜好(20楼)，可以叫他做：道友诚

---

45 : GS(14)@2012-03-31 14:16:42

44樓提及

---

40樓提及

---

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

如果有不良嗜好(20楼)，可以叫他做：道友诚

我無講過呢樣，誠信哥是誠俊哥好朋友來的

---

46 : tc(24982)@2012-03-31 14:19:31

41樓提及

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唔簽多幾份，我邊有錢享受人生啊

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16204823

特稿
許司長識玩識嘆不住官邸

外號「肥龍」的前政務司司長許仕仁，在官場中出名識飲識食，甚懂享受生活。熟悉許的政界中人也知道他是電影迷，據聞寓居的禮頓山複式單位，單是影音器材就花費逾百萬元，音響、影像可與戲院媲美。

藏百萬音響及黑膠碟

2005年再次加入政府出任政務司司長的許仕仁，卻未有搬入位於山頂白加道的司長府邸，反而繼續租住禮頓山雙連單位。據悉，因為政府規定司長府邸內部不得豪裝影音設施，許仕仁又捨不得禮頓山住所的百萬名貴音響，才作此決定。此外，本身是黑膠唱片發燒友的許仕仁，珍藏不少絕版黑膠碟，據聞他在新界租了一個單位存放黑膠碟，該單位更有控制空氣濕度的設備。

識飲識食愛旅行，是政圈中人對許仕仁的評語，他在 2000年離開公務員隊伍後，經常周遊列國嘆世界，曾為了看一齣歌劇而特意飛到日本，同行的還有前工商局局長周德熙及其妻子黃英琦，據悉他們此行全程入住豪華酒店，極盡享受。

為官期間他不時與出四「覓食」，經常到著名食府組飯局。上班日多會光顧灣仔新鴻基中心海都海鮮酒家，宴客則會
到灣仔老上海飯店，這兩家食肆幾乎是他的「飯堂」，據聞，許仕仁一向不愛用信用卡，每次飯後都愛以現金結賬，隨時可從身上掏出數萬元現金，絕對是非一般的高官派頭與風範。《蘋果》記者

---

47 : tc(24982)@2012-03-31 14:23:34

43樓提及

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42樓提及

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40樓提及

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誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

监管机构无他办法，他有钱，可以买起纪律惩处委员会

呢個難D，你知不如告ICAC，咁又一班奸人正法

短时间未有人手，要先解决新地案

---

48 : GS(14)@2012-03-31 14:25:45

47樓提及

---

43樓提及

---

42樓提及

---

40樓提及

---

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

监管机构无他办法，他有钱，可以买起纪律惩处委员会

呢個難D，你知不如告ICAC，咁又一班奸人正法

短时间未有人手，要先解决新地案

呢D小案慢慢搞

---

49 : tc(24982)@2012-03-31 14:33:21

48樓提及

---

47樓提及

---

43樓提及

---

42樓提及

---

40樓提及

---

誠信哥: 我是最無敵的，我有後台有人撐，做多十件都無得謂，你地班傻仔都是受我呃的啦

监管机构无他办法，他有钱，可以买起纪律惩处委员会

呢個難D，你知不如告ICAC，咁又一班奸人正法

短时间未有人手，要先解决新地案

呢D小案慢慢搞

诚信哥联络方法

(1)亲身联络

24小时举报中心
香港北角渣华道303号廉政公署
或廉政公署分区办事处

(2)电话联络

25 266 366（24小时热线）
由当值主任接听

(3)投函联络

香港邮政信箱1000号
廉政公署

---

50 : GS(14)@2012-03-31 14:38:28

你找到去報案，我無證據

---

51 : tc(24982)@2012-03-31 14:55:02

50樓提及

---

你找到去報案，我無證據

阿们

---

52 : GS(14)@2012-04-07 16:49:51

1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销


广州工商局得到下列信息

广州市天珩通通信设备有限公司的基本信息
工商注册号： 440106000194223
企业名称： 广州市天珩通通信设备有限公司
企业住址： 广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
企业状态： 已开业
企业法人(负责人)： 王冠三
企业类型： 其他有限责任公司
成立日期： 2002-5-31
核准日期： 2011-09-06
注册资本： 2,000.00万元
实收资本： 2,000.00万元
登记机关： 广州市工商行政管理局天河分局
经营范围：
通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁
止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
营业期限： 2002-05-31至长期
年检年度： 最新年检年度：2010

---

53 : GS(14)@2012-04-07 16:59:53

Wang Ying Xin= 王迎新

深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

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54 : GS(14)@2012-04-07 17:00:09

全部都是鄭鮮同王冠三先恐怖

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55 : tc(24982)@2012-04-07 19:26:28

52樓提及

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1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

52楼楼底乱码

---

56 : tc(24982)@2012-04-07 19:34:17

52樓提及

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1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

五大客户比例都几高，有可能得1至2个客户

---

57 : tc(24982)@2012-04-07 19:41:10

52樓提及

---

1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。

怪不了要今年才可以上市，2008年3月之后3年，才不是「关联交易」

---

58 : tc(24982)@2012-04-07 19:46:02

54樓提及

---

全部都是鄭鮮同王冠三先恐怖

本来就是王浙安的

---

59 : GS(14)@2012-04-07 19:47:35

55樓提及

---

52樓提及

---

1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

52楼楼底乱码

我繁體字無論如何都亂了碼，你不如試試去廣州工商局吧。

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60 : GS(14)@2012-04-07 19:48:13

56樓提及

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52樓提及

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1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

五大客户比例都几高，有可能得1至2个客户

20個客戶8個拖數...

---

61 : GS(14)@2012-04-07 19:48:41

57樓提及

---

52樓提及

---

1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。

怪不了要今年才可以上市，2008年3月之后3年，才不是「关联交易」

也不一定，1110 也是最後一年才弄

---

62 : GS(14)@2012-04-07 19:48:52

58樓提及

---

54樓提及

---

全部都是鄭鮮同王冠三先恐怖

本来就是王浙安的

都是做個樣子

---

63 : tc(24982)@2012-04-07 20:10:45

59樓提及

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我繁體字無論如何都亂了碼，你不如試試去廣州工商局吧。

广州工商局得到下列信息

广州市天珩通通信设备有限公司的基本信息
工商注册号： 440106000194223
企业名称： 广州市天珩通通信设备有限公司
企业住址： 广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
企业状态： 已开业
企业法人(负责人)： 王冠三
企业类型： 其他有限责任公司
成立日期： 2002-5-31
核准日期： 2011-09-06
注册资本： 2,000.00万元
实收资本： 2,000.00万元
登记机关： 广州市工商行政管理局天河分局
经营范围：
通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁
止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
营业期限： 2002-05-31至长期
年检年度： 最新年检年度：2010

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64 : tc(24982)@2012-04-07 20:13:57

63樓提及

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59樓提及

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广州工商局得到下列信息

广州市天珩通通信设备有限公司的基本信息
工商注册号： 440106000194223
企业名称： 广州市天珩通通信设备有限公司
企业住址： 广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
企业状态： 已开业
企业法人(负责人)： 王冠三
企业类型： 其他有限责任公司
成立日期： 2002-5-31
核准日期： 2011-09-06
注册资本： 2,000.00万元
实收资本： 2,000.00万元
登记机关： 广州市工商行政管理局天河分局
经营范围：
通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁
止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
营业期限： 2002-05-31至长期
年检年度： 最新年检年度：2010

汤大：拷贝及贴到52楼吧

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65 : tc(24982)@2012-04-07 20:16:51

61樓提及

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57樓提及

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52樓提及

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1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
变更后注册号：   440301103171773

广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。

怪不了要今年才可以上市，2008年3月之后3年，才不是「关联交易」

也不一定，1110 也是最後一年才弄

通知王先生下次不用等

---

66 : GS(14)@2012-04-07 20:35:57

65樓提及

---

61樓提及

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57樓提及

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52樓提及

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1. 下表載列本集團就往績記錄期內訂立的銷售合約而授予各類客戶的最長經延期信貸
期：
客戶類別最長經延期信貸期
系統集成商24個月
分銷商7個月
直接客戶27個月
就逾期貿易應收款項而言，本集團已於往績記錄期內實施以下措施，以促進向客戶收
款：
‧ 指定市場推廣及銷售部人員跟進及收回逾期貿易應收款項，並通過定期打電話增
強與客戶對逾期貿易應收款項的溝通，加快付款；
‧ 向逾期未清償貿易應收款項的客戶發出逾期付款項警示；
‧ 倘延遲付款是由於系統設立或測試推遲完成，與該等客戶進行討論以核實項目進
度；
‧ 與客戶商討經修訂付款計劃及與逾期未清償貿易應收款項的客戶訂立還款計劃。
根據中國法律顧問的意見，還款計劃受中國法律及法規的法定約束；及
‧ 監控訂有還款計劃的客戶的還款進度，催促還款。
於二零一一年十月三十一日，並無就截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截
至二零一一年十月三十一日止七個月確認特別呆賬撥備。本集團並無就該等結餘持有任何
抵押品。

2. 下表載列於各報告期間向本集團下發採購訂單的客戶人數及信貸期獲延長的客戶人數
以及該等客戶於往績記錄期內貢獻的營業額。
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
客戶人數19 25 32 20
於
於三月三十一日十月三十一日
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
信貸期獲延長的客戶人數(1) 2 4 8 8
截至
十月三十一日
截至三月三十一日止年度止七個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
於各報告期末
　信貸期獲延長的
　客戶貢獻的
　營業額總額104,990 65.0 116,534 58.4 96,511 44.1 44,348 43.3
附註：
(1) 信貸期獲延長的客戶人數基於在各報告期末有逾期未清償應收款項的客戶人數計算。
於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，
分別有兩名、四名、八名及八名客戶的信貸期延長至介乎五個月至27個月。
本集團於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十
一日的貿易應收款項概無被個別釐定為減值。下表載列未被個別或共同視為減值的貿易應
收款項的償還情況：
於二零零九年於最後實際於二零一零年於最後實際於二零一一年於最後實際於二零一一年於最後實際
三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還三月三十一日可行日期償還十月三十一日可行日期償還
千港元% 千港元% 千港元% 千港元%
未逾期亦無減值的
　貿易應收款項91,283 100 128,006 100 114,772 99.5 106,944 28.7
已逾期但無減值的
　貿易應收款項9,107 100 93,724 100 15,728 94.9 8,081 82.4
貿易應收款項總額100,390 100 221,730 100 130,500 99.0 115,025 32.5

3.
近期市場動態
數字通信集群系統核心部件銷售繼續佔據本集團大部分營業額。董事預計該等部件的
銷售額會維持穩定增長及繼續為本集團貢獻大量營業額。於最後實際可行日期，約96.1百萬
港元的數字集群系統核心部件銷售合約確認將於二零一二年三月三十一日前完成。由於衛
星系統的銷售競爭加劇，地面移動衛星系統及系統集成核心組件價格下跌，地面移動衛星
系統的銷售減少，本集團因而決定專注於自行開發的衛星天線，旨在減少依賴供應商採購
衛星天線。於最後實際可行日期，約11.2百萬港元的地面移動衛星系統銷售合約確認將於二
零一二年三月三十一日前完成。預計推出自主開發衛星天線將增加本集團銷售及日益成為
營業額的另一來源。董事預計，毛利將由於自主開發衛星天線的銷售而增加。
本集團自二零一零年四月起並無產生系統集成銷售額及自二零一一年四月起並無產生
系統技術銷售額，乃由於眾多因素所致，其中包括（1）經計及系統集成利率降低進行銷售策
略調整；及（2）銷售系統技術很大程度上取決於客戶產生不定期研究要求的性質（於各期間
並無產生該要求）。董事預計，系統集成及系統技術的銷售額將繼續受該等因素影響。
於往績記錄期地面移動衛星系統核心組件的銷售額繼續減少，系統集成及系統技術分
別於往績記錄期後概無錄得銷售額。由於中國政府當局延遲授出增值稅退還批文，故於往
績記錄期後及直至最後實際可行日期僅確認約834,000港元增值稅退還為其他收益。約7.3百
萬港元的上市開支將於截至二零一二年三月三十一日止年度獲分配及自本集團損益賬扣
除。經考慮上述理由，董事認為，截至二零一二年三月三十一日止年度溢利可能受影響。
董事確認，除所披露者外，由二零一一年十月三十一日起至本招股章程日期止，財務
或貿易狀況並無任何重大不利變動。
4. Warning Signal
股息
截至二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日止三個年度各年及截至二零
一一年十月三十一日止七個月，本集團於上市前向其當時股東分別宣派股息52百萬港元、
63百萬港元、零及零。二零一一年十月三十一日後，本集團已就截至二零一二年三月三十
一日止年度宣派股息27百萬港元。於最後實際可行日期，所有應付股東的股息經已全數結
清。
本集團目前並無就過往及未來可分派溢利制定任何具體股息政策。按10%稅率繳付的預
扣稅將適用於本公司中國附屬公司支付予本公司的任何股息，除非其有權獲稅務條例下的
稅務減免或寬免。本集團日後宣派、支付股息及其金額將由董事酌情釐定及取決於本集團
業績、現金流量及財務條件及狀況、經營及資本需求以及本集團屆時可能認為相關的其他
因素。有關詳情載於本招股章程「財務資料」一節「股息」分節。有關股息的相關風險，請參
閱本招股章程「風險因素」一節。
未來計劃及所得款項用途
經扣除包銷費用及本公司就全球發售應付的估計費用後並假設發售價為每股股份0.45港
元（即指示發售價範圍每股股份0.30港元至0.60港元的中位數），本集團估計全球發售所得款
項淨額約為120.6百萬港元（假設超額配股權尚未獲得行使）。

5.
本集團面臨對系統集成商的銷售額的信貸風險集中
於往績記錄期，對系統集成商的銷售額約為118.9百萬港元、175.2百萬港元、141.7百
萬港元及63.1百萬港元，分別佔各有關期間本集團營業總額約73.6%、81.7%、64.8%及
61.6%。於往績記錄期，本集團同意系統集成商5日至180日不等的合約信貸期。於二零零九
年、二零一零年及二零一一年三月三十一日及二零一一年十月三十一日，約94.8百萬港元、
199.6百萬港元、81.2百萬港元及82.4百萬港元（相當於貿易應收款項總額94.5%、90.0%、
62.2%及71.6%）為應收系統集成商的款項。本集團包括系統集成商在內的客戶要求延長信貸
期，乃主要由於該等客戶在向其各自的終端客戶收取最終付款時遭受延誤或其各自終端客
戶受政府年度預算程序的嚴格監管以致延長結算過程。倘系統集成商的終端客戶陷入財務
困境或並未與向本集團下採購訂單的系統集成商結算採購款，或系統集成商並未就其採購
及時向本集團付款或根本未付款，則本集團的財務狀況及經營業績可能受到重大不利影
響，這是由於根據適用中國法律及法規，本集團無權向終端客戶索償未償付金額。

6.
本集團依賴主要客戶
截至二零一一年三月三十一日止三個年度各年以及截至二零一一年十月三十一日止七
個月，本集團五大客戶合共佔本集團總銷售額分別約85.8%、86.4%、82.4%及96.5%。

..
於二零零八年二月二十六日前，天珩通通信為本公司的關連人士。執行董事倪女士為
天珩通通信兩間控股公司的董事及持有天珩通通信一間控股公司40％權益，王浙安先生為
天珩通通信及天珩通通信其中兩間控股公司（即深圳市協同迅達實業有限公司（「深圳協同迅
達」）及深圳市天恆通信息通信有限公司（「深圳天恆通」））的法律代表人兼董事。王浙安先生
分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月十八日不再為天
珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。於二零零八年二月二十六
日，王浙安先生亦不再為深圳市大有通訊有限公司（天珩通信另一間控股公司）的監事。在
倪女士於二零零八年二月一日出售其於天珩通通信的間接權益及其分別於二零零八年二月
一日及二零零八年二月二十六日辭任於天珩通通信兩間控股公司的董事職務後，天珩通通
信不再為本公司的關連人士。有關本集團與天珩通通信的關係的其他詳情，載於本招股章
程「與天珩通通信及協同信聯的關係」一節。
本集團預計於不久將來仍會持續自其五大客戶（特別是天珩通通信）獲得相當大比重的
收益。無法保證本集團將能夠挽留其主要客戶或按對本集團有利的條款獲得任何採購訂
單，或該等客戶將保持或增加其與本集團的現有業務水平。無法保證本集團將能夠長期重
續或按有利於本集團的條款重續與天珩通通信訂立的合作框架協議。任何該等客戶（包括天
珩通通信）的業務量如有任何嚴重削減或該等客戶的定價條款受到重大限制，或向本集團任
何主要客戶的現有銷售範圍出現任何撤銷、延誤或削減，則可能對本集團的經營業績及盈
利能力造成重大不利影響。

7.
本集團未必能維持高利潤率
截至二零一一年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個
月，本集團的毛利率分別約為62.0%、59.2%、65.4%及58.9%。然而，無法保證本集團日後
將能夠維持高利潤率。倘本集團無法開發高利潤率的新產品或本集團的產品被其競爭對手
所開發的類似產品所替代，則本集團未必能維持高利潤率。

8.
本集團依賴數目有限的供應商供應若干關鍵部件及原材料
於往績記錄期，本集團向若干獨立第三方採購其主要原材料及零部件。截至二零一一
年三月三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，本集團向其五大
供應商進行採購的金額分別佔採購總額約70.8%、66.5%、37.7%及41.3%。於往績記錄期，
本集團與其部分供應商訂立為期約一至兩年的固定年期合約，以獲彼等供應原材料及零部
件。本集團無法保證，該等供應合約將於有關年期屆滿後續訂，而本集團亦無法保證能夠
在因任何原因無法從其現有供應商取得原材料情況下按可接受的價格自替代來源採購原材
料或根本無法採購。未能取得足夠的原材料及零部件可能會干擾本集團的製造業務，並對
本集團的營運及營業額造成不利影響。


9.
與美國衛星天線供應商的銷售與營銷合作
本集團已與美國衛星天線供應商進行策略合作。根據本集團與美國衛星天線供應商於
二零零八年訂立的銷售及服務協議，本集團獲美國衛星天線供應商聘為非獨家代理，在亞
太地區推廣美國衛星天線供應商的天線產品並就有關產品提供服務。銷售及服務協議並無
最低銷售額規定。年期由二零零八年八月十八日起計為一年並於每個週年日自動續期，惟
經雙方同意可由任何一方終止或由任何一方以六十日書面通知終止。於往績記錄期內，本
集團向客戶銷售未經改裝的美國衛星天線供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成
而出售，而其他產品於出售前則與本集團開發的其他產品進行集成。截至二零一一年三月
三十一日止三個年度以及截至二零一一年十月三十一日止七個月，轉售美國衛星天線供應
商的產品產生的營業額分別約為45.9百萬港元、77.9百萬港元、28.8百萬港元及5.1百萬港
元，分別約佔本集團於有關年度／期間營業總額的28.4%、36.3%、13.2%及5.0%。

10.
與上變頻轉換器供應商的銷售與營銷合作
二零零九年十二月，本集團與上變頻轉換器供應商訂立一份國際代表協議（「首份國際
代表協議」），據此，本集團同意(i)在中國及本集團經營業務的其他地區按非獨家基準銷售
上變頻轉換器供應商的產品（包括上變頻轉換器及其他配件）；及(ii)向客戶提供技術援助、
產品測試、行政及市場推廣支持及客戶培訓。上變頻轉換器乃本集團提供的地面移動衛星
系統的主要組件之一，其組成衛星發射機的一部分。根據首份國際代表協議，本集團同意
向上變頻轉換器供應商提供市場推廣援助以與客戶決策者建立聯繫並保持聯絡；就產品及
服務的選擇協助客戶；就具體客戶決策標準向上變頻轉換器供應商提供意見；在上變頻轉
換器供應商制定指定區域的產品及服務市場推廣策略及行動計劃時向上變頻轉換器供應商
提供意見，及報告有關上變頻轉換器供應商競爭對手活動的情報；而上變頻轉換器供應商
同意（其中包括）告知本集團其針對指定區域的產品及服務銷售計劃及目標、向本集團提供
有關上變頻轉換器供應商經營手法的資訊材料及向本集團提供有關產品及服務的簡介。本
集團應在上變頻轉換器供應商有產品可供應時向上變頻轉換器供應商訂購產品。本集團已
作出400部上變頻轉換器的年度銷售承諾，倘達到該目標，本集團有權以產品折扣方式獲得
額外追溯折扣。倘本集團未有達到承諾的銷售目標，首份國際代表協議並無具體條文規
定。董事確認，於往績記錄期，本集團在中國及亞太地區分銷21部上變頻轉換器供應商的
產品。
為釐清相關合約條文的效力，本集團與上變頻轉換器供應商於二零一一年四月八日按
前一份協議規定的相若商業條款訂立一份新的國際代表協議，自二零一一年四月八日起計
為期兩年。新協議亦規定(i)其取代訂約雙方之間的首份國際代表協議，而本集團將獲解除
該協議訂明的所有責任，且本集團不承擔根據該協議應付上變頻轉換器供應商的任何費用
或開支；及(ii)上變頻轉換器供應商放棄就首份國際代表協議產生的任何賠償向本集團作出
申索的所有權利及補救措施。根據新協議，本集團繼續作出400部上變頻轉換器的年度銷售
承諾，倘達到該年度銷售目標，本集團有權以產品折扣方式獲得額外追溯折扣。倘本集團
未能達致該承諾年度銷售目標不會視作本集團違反協議。新協議可由任何一方以三十日書
面通知終止，或在下列情況下可由任何一方隨時終止而毋須申述任何理由亦毋須事先通
知，其中包括：(i)一方無力償債或破產；(ii)協議所載的保證未獲遵守；(iii)協議所載的職
責未獲履行；(iv)協議遭嚴重違反；(v)本集團向另一方提供任何虛假或誤導性資料；及(vi)
協議的任何條款被裁定違反任何適用法律。於往績記錄期，本集團銷售未經改裝的上變頻
轉換器供應商的產品。部分該等產品是未經本集團集成而出售，而其他產品於出售前則與
本集團開發的衛星天線及其他產品進行集成。截至二零一一年三月三十一日止三個年度以
及截至二零一一年十月三十一日止七個月，銷售上變頻轉換器供應商的產品產生的營業額
分別約為零、零、2.8百萬港元及0.1百萬港元，分別佔本集團於有關年度營業總額的零、
零、1.3%及0.1%。

11.
生產設施
本集團的生產設施位於其在中國深圳羅湖區的租賃物業。誠如中國法律顧問所告知，
本集團自二零零八年十二月起按月租約人民幣26,400元租賃該項物業。本招股章程附錄三估
值報告第三項物業的租約將於二零一二年三月三十一日屆滿。租約並無規定續期條款，而
租約將於以下情況下終止：(i)發生任何不可抗力事件或一連串不可抗力事件致使租約不能
強制執行；(ii)政府沒收、收購或拆卸租賃物業；或(iii)訂約雙方一致同意終止。由於本集
團業務經營的發展，本集團已就其生產設施搬遷至位於深圳清水區一處新物業訂立日期為
二零一一年四月七日的協議。該租賃將於二零二一年四月十日屆滿，新物業現正進行裝
修。本集團計劃於二零一二年三月開始搬遷，預計於二零一二年五月前完成搬遷。本集團
現正與業主磋商暫時延長本招股章程附錄三物業估值報告內第三項物業的租期，以為本集
團的搬遷留出時間。本集團計劃將所得款項淨額約20%用於搬遷生產基地及購買及安裝機械
及設備。董事認為，搬遷生產設施不會影響本公司的業務經營及財務表現。該等租賃物業
的詳情載於本招股章程附錄三。
生產基地擁有兩條主要生產線。其中一條生產線主要用於製造本集團的主要產品，包
括數字集群系統及地面移動低速衛星傳輸系統的核心組件，而另一條生產線主要用於生產
配件及組件，包括發電機及手持終端外殼。生產線主要包括三個生產步驟，即表面貼裝、
焊接以及測試和調試。
本集團在位於深圳的生產設施製造及組裝數字集群系統及低速衛星傳輸系統的核心組
件，而向供應商採購地面移動衛星系統的衛星天線。地面移動衛星系統的主要生產流程是
組裝由本集團製造的零部件。
系統集成的車輛組裝及改裝外判予一家分包商。除測試改裝車輛外，系統集成的生產
流程並不在本集團的生產設施內進行。就系統集成而言，對由本集團製造或採購自供應商
的設備進行網絡形成測試後，本集團將就改裝建議聯絡車輛改裝分包商及協定改裝詳情。
本集團產品會交付予分包商以供改裝。本集團及分包商將協定用於改裝流程的原材料，而
分銷商將根據協議採購必需的原材料。本集團將跟進改裝進程，並於向客戶交貨前對經改
裝的車輛進行測試。

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。王浙安先生
於二零零八年二月二十六日亦不再為深圳大有的監事。倪女士於二零零八年二月一日向獨
立第三方Wang Guan San先生出售其於深圳協同迅達的股權並登記該轉讓。倪女士亦分別
於二零零八年二月一日及二零零八年二月二十六日辭任深圳協同迅達及深圳大有的董事職
務。天珩通通信自二零零八年二月二十六日起不再為關連人士，而本集團與天珩通通信的
交易不再為關連交易。
倪女士於二零零八年二月一日以代價人民幣1.6百萬元向Wang Guan San先生轉讓於天
珩通通信其中一間控股公司深圳協同迅達的40%股權並登記該轉讓。上述代價由雙方按公平
原則議價，相等於倪女士投入的初始金額，佔深圳協同迅達於二零零八年一月三十一日的
資產凈值（賬面值約人民幣3.9百萬元）約40%。Wang Guan San先生分別於簽立股權轉讓協
議時、上述協議獲公證時及向深圳市市場監督管理局（前稱深圳市工商行政管理局）登記股
權轉讓時，以現金分三期支付代價。除所披露者外，深圳協同信達及其任何現有股東及董
事（包括Wang Guan San先生）並無與本集團、其股東（包括王浙安先生，前稱王鋼軍）及
Wang Min Zhong先生（重組前協同集團前股東Yusman已發行股本的實益擁有人）、董事、
高級管理層及任何彼等各自的聯繫人有任何過往及目前關係（包括但不限於家庭、僱傭、股
權、信託或業務關係）。

Wang Guan San先生為獨立第三方。於Wang Guan San先生擁有天珩通通信的股權前，
彼已從事無線電信業務並與中國電子科技集團公司第七研究所（「電子研究所」）緊密合作。
經Wang Guan San先生確認，彼亦曾與有軍事背景的客戶接觸。透過電子研究所，Wang
Guan San先生對天珩通通信的業務及倪女士有所了解。由於天珩通通信擁有開發及出售進
一步提升或改善以供最終用作公眾保安用途的產品的有關批文（保密資格除外）以及所需經
驗與業務聯繫，故Wang Guan San先生有興趣收購天珩通通信股權的股權。因此，當Wang
Guan San先生明白到倪女士出售其於天珩通通信的間接權益的意圖時，Wang Guan San先
生開始與倪女士進行磋商，並最終收購她於天珩通通信的間接股權。
於天珩通通信餘下60%間接股權由獨立第三方Wang Ying Xin先生持有。Wang Ying
Xin先生亦於二零零八年二月一日以代價人民幣2.4百萬元轉讓其於深圳迅達的60%股權予獨
立第三方Zheng Xian先生。

又有D英中人，呢個叫王冠三，同埋鄭鮮，哈哈哈
深圳市協同迅達實業有限公司 的基本信息
註冊號：     440301103171773
企業名稱：     深圳市協同迅達實業有限公司
地址：     深圳市羅湖區太寧路百仕達花園百景苑4棟3D
法定代表人：     王冠三  
經營範圍：     興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。
註冊資本（萬元）：     400
實收資本（萬元）：     400
市場主體類型：     有限責任公司
成立日期：     2001年12月18日
經營期限：     自2001年12月18日起至2021年12月18日止
核准日期：     2008年2月1日
年檢情況：     2010年度已年檢

     深圳市協同迅達實業有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
王冠三  160.0000  40.0000  自然人  自然人
鄭鮮  240.0000  60.0000  自然人  自然人


深圳市協同迅達實業有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
王冠三  總經理  選舉
鄭鮮  監事  選舉
王冠三  董事長  選舉

深圳市协同迅达实业有限公司2008年2月1日的变更事项
变更前法定代表人：   王浙安
变更后法定代表人：   王冠三
变更前股东：   王迎新 240.0000(万元) 60.0000%
倪蕴姿 160.0000(万元) 40.0000%
变更后股东：   王冠三 160.0000(万元) 40.0000%
郑鲜 240.0000(万元) 60.0000%
变更前成员：   王浙安(董事长) 王浙安(总经理) 倪蕴姿(董事) 徐建需(监事) 王迎新(董事)
变更后成员：   郑鲜(监事) 王冠三(董事长) 王冠三(总经理)
变更前注册号：   4403012079448
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广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司 的基本信息
注册号：     4403011096980
隶属企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司
企业名称：     广州市天珩通通信设备有限公司深圳分公司
经营场所：     深圳市罗湖区布吉路1028号1栋3层C区
负责人：     倪浩哲  
经营范围：     通信设备、通信产品（不含专营、专卖和专控商品）。
市场主体类型：     非国有独资有限责任公司分公司
成立日期：     2002年9月18日
营业期限：     自2002年9月18日起至2007年9月18日止
核准日期：     2010年8月18日
年检情况：     2006年度已年检
备注：     该企业已注销

珛價掛陓洘
馱妀蛁聊瘍ㄩ  440106000194223
珛靡備ㄩ  广州市天珩通通信设备有限公司
珛蛂硊ㄩ  广州市天河区科技园软件园高唐新建区高普路1025,1027号第二、三层
珛袨怓ㄩ  已开业
珛楊(蛹孮)ㄩ  王冠三
珛濬倰ㄩ  其他有限责任公司
傖蕾ㄩ  2002-5-31
瞄袧ㄩ  2011-09-06
蛁聊訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
妗彶訧掛ㄩ  2,000.00勀啋
腎暮儂壽ㄩ  广州市工商行政管理局天河分局
冪茠毓峓ㄩ  通信设备、电子产品、计算机软硬件的技术开发、销售（不含出版物）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。
茠珛癹ㄩ  2002-05-31祫长期
爛潰爛僅ㄩ  郔陔爛潰爛僅ㄩ2010
杻梗扠

12.
王浙安先生分別於二零零六年四月十八日、二零零八年二月一日及二零零七年十二月
十八日不再為天珩通通信、深圳協同迅達及深圳天恆通的法定代表人兼董事。

怪不了要今年才可以上市，2008年3月之后3年，才不是「关联交易」

也不一定，1110 也是最後一年才弄

通知王先生下次不用等

可能重新弄一盤把它搞到清清白白

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67 : sunshine(3090)@2012-04-17 23:03:36

tommorow trading la. IPO price at $0.33. Be careful

http://www.iporesults.hkex.com.h ... TN20120417025_C.HTM

---

68 : tc(24982)@2012-04-17 23:13:33

67樓提及

---

tommorow trading la. IPO price at $0.33. Be careful

http://www.iporesults.hkex.com.h ... TN20120417025_C.HTM

道友诚明天发大财

---

69 : GS(14)@2012-04-17 23:22:54

67樓提及

---

tommorow trading la. IPO price at $0.33. Be careful

http://www.iporesults.hkex.com.h ... TN20120417025_C.HTM

咁低...真是唔要命

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70 : GS(14)@2012-04-17 23:23:12

68樓提及

---

67樓提及

---

tommorow trading la. IPO price at $0.33. Be careful

http://www.iporesults.hkex.com.h ... TN20120417025_C.HTM

道友诚明天发大财

至少釘牌都有筆錢

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71 : tc(24982)@2012-04-18 23:34:35

70樓提及

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68樓提及

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67樓提及

---

tommorow trading la. IPO price at $0.33. Be careful

http://www.iporesults.hkex.com.h ... TN20120417025_C.HTM

道友诚明天发大财

至少釘牌都有筆錢

这判决好应景，公会好像唔抵得道友诚发大财，今天收市$0.36

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=32753

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72 : GS(14)@2012-04-18 23:42:46

道友2誠呢鋪都夠啦

---

73 : tc(24982)@2012-04-18 23:56:48

72樓提及

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道友2誠呢鋪都夠啦

罚得好轻，不足以反映案件之嚴重性，股民真系任人欺凌：

公会罚款$35,000，有关紀律程序之费用$29,200及财务匯報
局之调查费用$51,700

---

74 : GS(14)@2012-04-19 00:01:34

73樓提及

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72樓提及

---

道友2誠呢鋪都夠啦

罚得好轻，不足以反映案件之嚴重性，股民真系任人欺凌：

公会罚款$35,000，有关紀律程序之费用$29,200及财务匯報
局之调查费用$51,700

所以罰少賺多之下，做假都抵的

---

75 : tc(24982)@2012-04-19 00:11:41

74樓提及

---

73樓提及

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72樓提及

---

道友2誠呢鋪都夠啦

罚得好轻，不足以反映案件之嚴重性，股民真系任人欺凌：

公会罚款$35,000，有关紀律程序之费用$29,200及财务匯報
局之调查费用$51,700

所以罰少賺多之下，做假都抵的

现在好后悔，沒有聽老妈话，比心机读书，大个做审计师。

应该要学道友诚一样，赚一大筆，仲要監管机构都无他乎，吹胀

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76 : GS(14)@2012-04-19 21:21:35

75樓提及

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74樓提及

---

73樓提及

---

72樓提及

---

道友2誠呢鋪都夠啦

罚得好轻，不足以反映案件之嚴重性，股民真系任人欺凌：

公会罚款$35,000，有关紀律程序之费用$29,200及财务匯報
局之调查费用$51,700

所以罰少賺多之下，做假都抵的

现在好后悔，沒有聽老妈话，比心机读书，大个做审计师。

应该要学道友诚一样，赚一大筆，仲要監管机构都无他乎，吹胀

我想做審計師是先要面對死亡威脅，工時很長....

其實學道友誠都要負責任，最叻是連文件都唔使出名的人

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77 : thomasgp02a(16679)@2012-05-15 22:05:22

升到爆廠

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78 : thomasgp02a(16679)@2012-05-21 21:34:02

為甚麼此股可以在半新股的屍骸中一枝獨秀，值得研究

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79 : GS(14)@2012-05-21 21:37:32

78樓提及

---

為甚麼此股可以在半新股的屍骸中一枝獨秀，值得研究

隻野老細缺水，圍晒票，點都要做得好好睇睇的，愈強勁的，實際上愈虛弱

他set得咁低個價，目標就是想上市

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80 : leoyk1014(859)@2012-05-21 21:57:37

what did they want to do???

---

81 : GS(14)@2012-05-21 22:07:51

80樓提及

---

what did they want to do???

散貨拿番D錢...不過千祈唔好手多啦，由他爆剩幾仙啦

---

82 : leoyk1014(859)@2012-05-21 22:26:01

but they make it up

---

83 : GS(14)@2012-05-21 22:28:12

82樓提及

---

but they make it up

呢D股得番咁先引得人，入面? 垃圾囉

---

84 : leoyk1014(859)@2012-05-21 22:30:24

yes sir!!!!But i really didnt buy it.!! But I feel they will make it to $1.
we 打賭一個大快樂下午荼餐。

---

85 : GS(14)@2012-05-21 22:31:02

84樓提及

---

yes sir!!!!But i really didnt buy it.!! But I feel they will make it to $1.
we 打賭一個大快樂下午荼餐。

唔賭...1蚊應該接近到，如果破到見1.5...

---

86 : fineram(806)@2012-05-22 00:07:13

今日走左了。呢d股通常係你唔得閒時爆跌的

---

87 : fineram(806)@2012-05-22 22:50:40

真係.....今日唔得閒...

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88 : greatsoup38(830)@2012-06-27 01:03:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120626543_C.pdf
爛

9. 貿易及其他應收款項
本集團
二零一二年二零一一年
千港元千港元
貿易應收款項178,100 130,500
向供應商支付的墊款1,033 10,118
向員工支付的墊款720 2,727
貸款及應收款項179,853 143,345
收購無形資產預付款項3,315 3,315
其他預付款項及按金7,117 7,464
在建合約工程— —
190,285 154,124
根據交貨日期對貿易應收款項作出的賬齡分析如下：
本集團
二零一二年二零一一年
千港元千港元
0 至60 天84,294 70,714
61 至90 天4,530 5,086
91 至180 天87,405 38,813
181 至365 天— 14,558
365 天以上1,871 1,329
178,100 130,500
減：貿易應收款項減值虧損— —
178,100 130,500
董事認為貿易應收款項的賬面值與其公平值相若。

本公司首次公開發售所得款項淨額之用途
因應本公司股份於香港聯合交易所有限公司主板上市（「上市」），於二零一二
年四月十八日（「上市日期」），本公司發行300,000,000 股每股面值0.01 港元的新
股份。經扣除相關佣金及其他股份發售相關開支後，本公司將按二零一二年
三月三十日的招股章程所載的方式，應用發行新股籌集的所得款項淨額。於
本公佈日期，有關所得款項淨額尚未悉數動用。首次公開發售圓滿進行，為
本公司搭建全方位融資平台，藉以支援未來發展。具體而言，本集團計劃：
• 集中擴大在中國專用通信行業的銷售網絡及市場份額。本集團尋求加深
及利用與現有客戶的關係，包括繼續透過系統集成商及分銷商擴大其分
銷網絡，務求繼續提高在中國的市場份額，並把握專用通信產品需求的增
長。本集團擬委聘在專用通信行業擁有龐大網絡及豐富經驗的新系統集
成商及分銷商，並為政府機構提供產品。
• 拓展海外市場。本集團打算為產品和服務發掘海外業務商機，特別是亞太
地區、巴西及土耳其。本集團計劃透過在多個地點設立代表辦事處，建立
海外銷售及服務網絡，並加強本集團於海外市場的企業及品牌形象，同時
亦有意通過互聯網及媒體進行市場推廣及促銷活動，以及參加國際展覽
會及研討會。
• 繼續加強研發能力並提升產品素質、功能及網絡設計，開發迎合市場需求
的新產品。本集團明白，在專用通信行業，研發起著極重要的作用。本集
團將進一步探索現有專利的技術應用範圍。此外，本集團亦將繼續投資於
新工藝技術研發，以開發各類新產品，迎合市場上瞬息萬變的需求。
• 提高本集團產品及服務知名度。本集團致力透過分銷商及系統集成商，擴
大銷售網絡，提高產品及服務知名度，並與多個省市的客戶或潛在客戶保
持密切聯繫，以推廣產品及服務。此外，本集團將繼續定期參加國內外的
行業展覽及會議，提高本集團及其產品和服務的知名度。

---

89 : greatsoup38(830)@2012-11-25 19:27:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121122407_C.pdf
1613
靠稅轉虧為盈，實際蝕500萬
12. 貿易及其他應收款項
二零一二年
九月三十日
二零一二年
三月三十一日
千港元千港元
（未經審核） （經審核）
貿易應收款項（附註(a)、(b) 及(c)） 153,943 178,100
向供應商支付的墊款1,156 1,033
向員工支付的墊款1,554 720
借貸及應收款項156,653 179,853
收購無形資產預付款項3,120 3,315
其他預付款項及按金2,977 7,117
162,750 190,285
(a) 截至二零一二年九月三十日止六個月，本集團的客戶一般以信貸方式購買其產品，
信貸期為30 至180 天（二零一二年三月三十一日：30 至180 天）。對存在長期業務關係、
信譽卓絕及擁有良好還款歷史的客戶，信貸期可延長至181 天至365 天（二零一二年三
月三十一日：181 至365 天）。本集團各客戶的信貸期由本集團的銷售團隊釐定，並須
經本集團的管理層根據客戶的支付歷史、財務背景、交易量及與本集團的業務關係
長短進行審批。
(b) 根據交貨日期對貿易應收款項作出的賬齡分析如下：
二零一二年
九月三十日
二零一二年
三月三十一日
千港元千港元
（未經審核） （經審核）
0 至60 天40,478 84,294
61 至90 天12,967 4,530
91 至180 天501 87,405
181 至365 天98,468 –
365 天以上1,529 1,871
153,943 178,100
減：貿易應收款項減值虧損– –
153,943 178,100
董事認為，貿易應收款項的賬面值與其公平值相若。

截至二零一二年九月三十日止六個月，本集團錄得約49.3 百萬港元的營業額，
較去年同期約54.3 百萬港元減少約5.0 百萬港元或9.2%。減幅的主因是(1) 數字集群系統的銷售額由截至二零一一年九月三十日止六個月約47.2 百萬港元，
減少約3.4 百萬港元或7.2%，至截至二零一二年九月三十日止六個月約43.8 百
萬港元；及(2) 地面移動衛星系統的銷售額由截至二零一一年九月三十日止六
個月的約7.0 百萬港元，減少約1.5 百萬港元或21.4%，至截至二零一二年九月
三十日止六個月約5.5 百萬港元，這主要因為一些政府機構（本集團部分主要
顧客）延遲下銷售訂單，由截至二零一三年三月三十一日止年度上半年延至下
半年所致。
毛利及毛利率
由於上文所述的銷售額減少，截至二零一二年九月三十日止六個月，本集團
毛利約26.7百萬港元，較截至二零一一年九月三十日止六個月約27.3百萬港元，
減少約0.6 百萬港元或2.2%。而整體毛利率由約50.3%增至54.2%，主因是成本較低及因此毛利率較高的地面移動低速衛星傳輸系統的銷售額比例增加。
其他收益
本集團的其他收益由截至二零一一年九月三十日止六個月約2.0 百萬港元，增
加約25.8 百萬港元或1,290.0%，至截至二零一二年九月三十日止六個月約27.8
百萬港元。增幅主因是中國政府機關批准退還增值稅約26.6 百萬港元，作為對
本集團目前所經營的專用通信系統業務的財政支持。
…
展望
雖然籠罩全球市場的不穩定因素對本集團於截至二零一三年三月三十一日止
年度上半年的盈利能力造成不利影響。本集團將繼續強化研發能力，提升產
品的質素、功能及網絡設計，並開發新產品，以迎合市場需求。經過多年專注
研發，本集團已開發出多項關於數字集群及衛星通信系統的核心技術，並成
為少數在市場擁有專屬知識產權的中國公司。本公司憑藉所擁有的技術知識，
能鞏固在專用通信市場的領導地位。
於二零一二年十一月，本集團的生產基地搬遷至中國深圳羅湖區的另一個租
賃物業。新生產基地佔地的總建築面積約12,000 平方米，面積大於總建築面積
約5,000 平方米的前生產基地。搬遷後，本集團將可提升產能，促進生產力，滿
足客戶的需求，令本集團日後得以將業務擴展至海外市場。
展望將來，董事會對於日後市場對本集團產品的需求及其持續增長感到樂觀。

---

90 : williamsons(1994)@2012-12-30 22:31:47

[url=]http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/1230/LTN20121230030_C.pdf[/url]

協同通信公布，Thaicom附屬IPSTAR Company同意於服務年期內，向公司全資附屬VAST提供全國容量及使用權。正式協議將由VAST與賣方於2013年3月31日或之前訂立。代價包括分期現金付款，及發行相當於公司已發行股本約5%的代價股份，每股發行價為0.5034元。VAST將於由簽立框架協議日期起計3個工作日內，向IPSTAR Company支付60萬美元按金。

此外，IPSTAR Company、VAST及中電信衛星已訂立轉讓協議，就在中國提供IPSTAR服務，重新界定訂約各方的職能及責任。據此，IPSTAR Company應向VAST轉讓IPSTAR中國業務之所有相關權利及責任，而VAST接替賣方繼續與中電信衛星合作，在中國提供IPSTAR服務。中電信衛星同意賣方向VAST轉讓在ICA文件下之所有權利及責任。

董事相信，完成可能收購事項後，集團可增加現有衛星通信產品的銷售，因為集團可為客戶提供衛星鏈路連接服務，公司的客戶無需再向中國其它衛星服務商租用衛星帶寬。另外，董事相信IPSTAR星的高性能及價格的優勢，將可為集團吸引新客戶包括電信運營商和政府部門等，衛星帶寬租賃收入將可增加集團的收入和利潤。

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91 : GS(14)@2012-12-30 22:43:36

「代價股份」指根據正式協議所載的條款將配發及發行予賣方的本公司新股份，將相當於本公司已發行股本的5%
「最短服務年期」指最少有九年半的期間

該衛星
http://en.wikipedia.org/wiki/Thaicom_4

Thaicom
http://en.wikipedia.org/wiki/Thaicom_%28Company%29

都是人地有個server租一段時間個位置番來賣，包銷人地的空間的代理囉，寫到咁複雜玩野

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92 : qt(2571)@2013-02-14 19:24:42

原來係做IPTV. 睇到我一舊雲

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93 : greatsoup38(830)@2013-02-14 21:23:06

92樓提及

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原來係做IPTV. 睇到我一舊雲

要扮高科技嘛

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94 : greatsoup38(830)@2013-04-15 23:00:16

屎眼作得大，實際其實只是租用協議

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95 : greatsoup38(830)@2013-04-20 14:30:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130419/news/eb_ebd1.htm


協同通信上月宣佈收購泰國Thaicom旗下的IPSTAR中國業務，IPSTAR昨日正式冠名為「協同一號衛星」。圖為協同通信主席王浙安（右）與Thaicom主席兼首席執行官Suphajee Suthumpun（左）。

【明報專訊】衛星通信系統開發商協同通信(1613)早前宣佈，擬以8000萬美元(約6.2億港元)收購泰國上市公司Thaicom旗下公司IPSTAR在中國的頻寬容量及服務。昨日主席王浙安在深圳舉行的衛星冠名儀式上表示，IPSTAR 提供的頻寬在中國的銷售對象將包括電訊運營商和政府部門等，衛星頻寬租賃收入將可增加集團的收入和利潤。

王浙安表示，衛星網絡現在仍是稀缺資源，限制了中國衛星通訊業務的發展。收購IPSTAR服務後，集團可為客戶提供衛星鏈路頻寬，毋須再向中國其他衛星服務商租用衛星頻寬，並可吸引新客戶及幫助集團將來開通國際市場。

另外，因IPSTAR業務性質在內地屬限制業務，IPSTAR已選擇中國電信集團衛星通信有限公司，與其合作發展中國區業務。衛星公司將負責經營及管理關口站，以及於中國進行IPSTAR業務及收取服務費。

而協同通信則主要負責向衛星公司提供頻寬容量及頻寬容量服務，以及根據議定價格向衛星公司收取來自中國IPSTAR業務的收入。

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96 : GS(14)@2013-06-30 15:39:53

1613

盈利跌95%，至300萬，9,000萬現金

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97 : kennyice(39871)@2013-09-19 14:36:43

呢個概念終於狠狠地炒了.

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98 : greatsoup38(830)@2013-09-20 17:20:41

97樓提及

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呢個概念終於狠狠地炒了.

唉，呢隻假數股

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99 : kennyice(39871)@2013-09-23 15:06:47

炒高配股.

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100 : GS(14)@2013-09-23 21:35:49

99樓提及

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炒高配股.

都應該是

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101 : greatsoup38(830)@2013-10-02 23:25:59

批1.2億輪予中信國通，每份1仙，行使價2元

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102 : ezone2k(22605)@2013-10-10 16:22:00

上左太空...

協同通信   2.620   +0.350   +15.419%

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103 : ezone2k(22605)@2013-10-10 16:22:26

---

104 : Tam1984(32108)@2013-10-10 20:19:55

102樓提及

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上左太空...

協同通信   2.620   +0.350   +15.419%

仲要出盈喜，4元見

---

105 : GS(14)@2013-10-10 21:51:32

104樓提及

---

102樓提及

---

上左太空...

協同通信   2.620   +0.350   +15.419%

仲要出盈喜，4元見

4蚊是52.8億市值，上半年盈利是3,150萬，年化後PE成83.8倍，咪害人啦好唔好

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106 : GS(14)@2013-10-10 21:51:52

盈喜

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107 : Tam1984(32108)@2013-10-10 23:16:51

105樓提及

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104樓提及

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102樓提及

---

上左太空...

協同通信   2.620   +0.350   +15.419%

仲要出盈喜，4元見

4蚊是52.8億市值，上半年盈利是3,150萬，年化後PE成83.8倍，咪害人啦好唔好

湯兄，股價唔可以咁計，可能有機會同其他公司共同營運啲嘢，睇你上面啲評論，你都冇估到啲隻股升到而家啦！你咪阻住人賺錢啦好唔好！

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108 : VA(33206)@2013-10-10 23:18:06

1135/1045 la

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109 : GS(14)@2013-10-10 23:19:17

107樓提及

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105樓提及

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104樓提及

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102樓提及

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上左太空...

協同通信   2.620   +0.350   +15.419%

仲要出盈喜，4元見

4蚊是52.8億市值，上半年盈利是3,150萬，年化後PE成83.8倍，咪害人啦好唔好

湯兄，股價唔可以咁計，可能有機會同其他公司共同營運啲嘢，睇你上面啲評論，你都冇估到啲隻股升到而家啦！你咪阻住人賺錢啦好唔好！

營運到都好多年，80幾倍是脫離左基本因素，我學你咁推未來輸死好多人，我個網是做長線，唔想你一句說話話樂觀搞到我個站無晒名譽

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110 : GS(14)@2013-10-10 23:19:27

108樓提及

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1135/1045 la

呢d都合理d

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111 : 高貝利(41041)@2013-10-11 01:48:59

1613係D記愛股, 妖到無倫, 1045實在得多, 尤其1045緊1~2年吾使換衞星, 冇額外支出, 盈利應該吾錯

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112 : kennyice(39871)@2013-10-11 16:27:17

其實做衞星真係咁好賺?

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113 : GS(14)@2013-10-12 13:02:31

111樓提及

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1613係D記愛股, 妖到無倫, 1045實在得多, 尤其1045緊1~2年吾使換衞星, 冇額外支出, 盈利應該吾錯

D記是邊間? 不過1045由超低估到合理啦

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114 : GS(14)@2013-10-12 13:02:57

112樓提及

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其實做衞星真係咁好賺?

個模式其實同起樓出租差唔多，不過技術當然高好多

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115 : greatsoup38(830)@2013-10-17 23:28:23

早知

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116 : VA(33206)@2013-10-17 23:31:38



Capital Coverpage......

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117 : greatsoup38(830)@2013-10-17 23:40:56

食屎啦

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118 : jalin(42085)@2013-10-18 00:38:08

116樓提及

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Capital Coverpage......

Die Hard?

中信未換股就散?

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119 : greatsoup38(830)@2013-10-18 00:42:33

118樓提及

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116樓提及

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Capital Coverpage......

Die Hard?

中信未換股就散?

關事的咩

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120 : simonwor(34306)@2013-10-18 08:30:53

107樓提及

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105樓提及

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104樓提及

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102樓提及

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上左太空...

協同通信   2.620   +0.350   +15.419%

仲要出盈喜，4元見

4蚊是52.8億市值，上半年盈利是3,150萬，年化後PE成83.8倍，咪害人啦好唔好

湯兄，股價唔可以咁計，可能有機會同其他公司共同營運啲嘢，睇你上面啲評論，你都冇估到啲隻股升到而家啦！你咪阻住人賺錢啦好唔好！

師兄打算表現鱷口偷金? 小弟會放低花生錢。
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證監警告﹕小心協同通信貨乾
細價股禾雀亂飛 當局本月四度出手
2013年10月18日
【明報專訊】昨晚證監會發通告，指近期熱炒的協同通信(1613)股權極度集中，有15名股東合計持有近兩成股份，連同控股股東及兩名董事，合共已持有發行股本總額逾九成。在股權高度集中的情下，小量成交已造成股價大幅波動，提醒投資者小心。這是本月證監會第4度點名公布股權高度集中的股份，有分析認為，近期大市暢旺，以致部分二三線股或者概念股脫離基本面急升，但投資應審慎，不應盲目跟風高追。

協同通信主席首席助理梁國輝昨接受本報查詢時承認，公司股東基礎較窄，但此前已成功引入中信國通作策略股東，又指公司一直希望擴闊股東基礎，但目前股價已升至較高水平，再找股東配售股份難度增加。公司昨晚出通告回應，經合理查詢後確信公眾持股量不少於25％，重申符合上市規條。

股價升4倍 18股東持貨九成

翻查紀錄，協同通信自9月以來股價突見異動，由原本約0.5元水平，至昨日收市2.54元，短短一個月即爆升4倍。其間協同通信不停有利好消息傳出，包括落實從泰國上市公司Thaicom手中購得衛星9.5年使用權，聲稱將頻寬資源全數租出將獲得每年1億美元(約7.75億港元)租金收入，協同去年全年收入僅為1.16 億港元，純利為3600萬港元。

協同通信又指將與中國北斗衛星導航系統成立合營公司，以及引入中信集團旗下中信國通作策略股東，發出1.2億份認股權證。證監在通告特意指出，該批認股權認購價為2元，並將於本月10日底截止。及後來又有報道指出，與亞太衛星(1045)展開資源互換共享的合作機會，但亞太衛星隨即澄清雙方無任何洽商。

陳永陸：脫離基本面 風險大

這是證監會踏入10月以來第4次點名股權高度集中的股份，翻查紀錄，今年此前每個月最多只發出過兩次公布。投資者協會主席譚紹興指出，近期大市暢旺，亦多了很多所謂的「概念股」在魚目渾珠，提醒散戶要小心投資。

獨立股評人陳永陸亦提醒，無論炒概念股、二三線股都要很小心，「搭順風車短炒還可以，但千萬不可以長」，又指部分股份「貨乾」，連續數星期都急升，明顯完全脫離基本面，這類股份的風險很大，隨時證監一出通告就即時跌到散。

明報記者 葉浩霖、陳偉燊

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121 : greatsoup38(830)@2013-10-19 11:19:57

咁炒法輸到暈

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122 : jj1984(29252)@2013-10-19 13:17:25

我想知道呢啲“平層位”既股呀吳大師有冇估中？

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123 : jalin(42085)@2013-10-21 13:58:19

119樓提及

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118樓提及

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116樓提及

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Capital Coverpage......

Die Hard?

中信未換股就散?

關事的咩

一高調, 買封面就PK
$1.9 -21%

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124 : GS(14)@2013-10-21 21:59:41

123樓提及

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119樓提及

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118樓提及

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116樓提及

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Capital Coverpage......

Die Hard?

中信未換股就散?

關事的咩

一高調, 買封面就PK
$1.9 -21%

個報導作到真是無人信

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125 : GS(14)@2013-11-10 19:02:13

發行5億CB，換股價2元

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126 : dannyc(42058)@2013-11-11 23:44:06

之前話股權太集中,宜家配左5億CB,比左邊個?股價會唔會大跌.....

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127 : GS(14)@2013-11-11 23:44:23

dannyc在126樓提及

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之前話股權太集中,宜家配左5億CB,比左邊個?股價會唔會大跌.....

投資移民囉

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128 : dannyc(42058)@2013-11-11 23:46:31

咁多....咪同145一樣

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129 : GS(14)@2013-11-11 23:52:59

一定要通過股東授權先

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130 : greatsoup38(830)@2013-11-30 18:34:10

1613

轉盈1,800萬，輕債，AR...

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131 : Clark0713(1453)@2013-12-06 08:42:25

內幕消息：戰略合作框架協議及恢復買賣

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132 : GS(14)@2013-12-06 17:03:35

blow water

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133 : LHC(34894)@2013-12-18 01:45:28

仲有得去

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134 : Clark0713(1453)@2013-12-27 23:16:33

建議紅股發行 及 建議增加法定股本

A) 1股獲發4股紅股

B) "建議增加法定股本

為符合根據紅股發行而發行及配發紅股及增加本公司進一步發行股份 之靈活
性，董事會向股東建議，藉額外增設18,000,000,000股未發行股份，將法定股本
由20,000,000港元（ 分為2,000,000,000股 股份）增加至200,000,000港元（ 分為
20,000,000,000股股份）。"

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135 : greatsoup38(830)@2013-12-29 22:27:28

老招數

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136 : fatlone168(20094)@2014-01-06 13:04:39

greatsoup38在135樓提及

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老招數

即是甚麼招數??

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137 : GS(14)@2014-01-06 22:36:52

fatlone168在136樓提及

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greatsoup38在135樓提及

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老招數

即是甚麼招數??

打手出動左，就夠鐘

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138 : chinesecheung(32113)@2014-02-13 00:13:53

is today's big jump the right time? it went up 42%.

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139 : greatsoup38(830)@2014-02-13 00:22:24

chinesecheung在138樓提及

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is today's big jump the right time? it went up 42%.

送紅股

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140 : GS(14)@2014-03-08 23:58:44

1613

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141 : GS(14)@2014-03-08 23:58:56

1613

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142 : greatsoup38(830)@2014-03-24 12:44:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140324/news/ec_ecd1.htm



協同通信拓漁船無線網絡


2014年3月24日





【明報專訊】在與中電信(0728)簽署諒解備忘錄後，協同通信(1613)開始宣傳其「動中通」產品，率先拓中國遠洋漁船市場，同時積極向航空公司介紹該產品。


協同通信主席王浙安指出，遠洋漁船若把普通的電話接入動中通，便可作衛星電話使用。另一方面，若動中通與轉發器(Hub)連接，船員更可用一般手機接入無線網絡，上網的轉輸速率為512kbps。王浙安表示，適用於漁船的動中通售價為18000元人民幣，再交2000元人民幣月租便可享有無限上網服務。

他又指出，內地現時有超過31萬艘遠洋漁船，因此市場規模龐大。集團先計劃進入該市場，是由於遠洋漁船每次出海的時間都很長，船員最多只能用價格昂貴的傳統衛星電話，集團與市場溝通時亦得到良好反應。他相信動中通產品在今年6月便會有樣本，今年底開始銷售。若30萬艘都使用動中通，集團第一顆衛星資源便不夠用，需要發射第二顆。

除了遠洋漁船外，王浙安亦希望把市場擴大至航空及高鐵領域，但價格會更昂貴，例如安裝在飛機上的動中通，售價將達到30萬至50萬美元。他透露，目前正與深圳航空及南方航空(1055)洽談。

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143 : ngmichelle(46346)@2014-04-01 14:31:16

why big drop today 12%????

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144 : chinesecheung(32113)@2014-04-01 14:36:51

added

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145 : GS(14)@2014-04-01 23:18:05

洗倉

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146 : GS(14)@2014-04-02 02:03:52

1613

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147 : fatlone168(20094)@2014-04-02 10:37:35

呢尐承諾, 值幾錢?

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148 : greatsoup38(830)@2014-04-02 22:29:00

中國人講野信一半嫌多

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149 : GS(14)@2014-06-12 01:39:21

老作

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150 : GS(14)@2014-06-19 23:56:33

勁

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151 : GS(14)@2014-07-01 15:07:59

1613

盈利增3成，至280萬，重債

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152 : bennyso323(52114)@2014-09-01 01:30:07

公告日期：2014-08-28

　　香 港 交 易 及 结 算 所 有 限 公 司 及 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 对 本 公 布 之 内 容 概 不 负
责 ， 对 其 准 确 性 或 完 整 性 亦不 发 表 任 何 声 明 ， 并 明 确 表 示 概 不 就 因 本 公 布 全 部 或
任 何 部 分 内 容 而 产生 或 因 倚 赖 该 等 内 容 而 引 致 之任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 。
本 公 布 仅 供 参 考 ， 并不 构 成 收 购 、 购买 或 认 购 任 何 股 份之 邀 请 或 要 约 。
SYNERTONE COMMUNICATION CORPORATION
协 同 通 信 集 团 有 限 公 司
（ 於 开 曼 群 岛 注 册 成 立 之 有 限 公 司 ）
（ 股 份代 号 ： 1613 ）
根 据 一 般 授 权
发 行 非 上 市 认 股 权 证
董 事 会 欣 然 宣 布 ， 於 二 零 一 四 年 八 月 二 十 八 日 （ 交 易时 段 後 ）， 本 公 司 与 认 购 人
订 立 认 购 协 议 。 根 据 认 购 协 议 ， 本 公 司 已 同 意 发 行 而 认 购 人 已 同 意 认 购
660,000,000 份 认 股 权 证 ， 发 行 价 为 每 份 认 股 权 证 0.01 港 元 。 每 份 认 股 权 证 附 有
於 行 使 期 内 随 时 按 认 购 价 每 股 认 股 权 证 股 份 0.59 港 元 （ 受 若 干 调 整 事件 规 限 ） 认
购 一 股 认 股 权 证 股 份之 权 利 。 认 股 权 证 股 份 将 根 据 一 般 授 权 发 行 。
就 董 事 於 作 出 一 切 合 理 查 询 後 所 知 、 所 悉 及 所 信 ， 认 购 人 及 其 最 终 实 益 拥 有 人
为 独 立 第 三 方 。
本 公 司 将 向 联 交 所 上 市 委 员 会 申 请 批 准 於 认 股 权 证 所 附 认 购 权 获 行 使 时 可 能 须
配 发 及 发 行 之 认 股 权 证 股 份上 市 及 买卖 。 本 公 司 将 不 会 寻 求 认 股 权 证 於 联 交 所
或 任 何 其 他 证 券 交 易 所 上 市 。
股 东 及 潜 在 投 资 者 须 留 意 ， 发 行 认 股 权 证 须 待 认 购 协 议 下之 条 件 达 成 後 ， 方 可
作 实 。 股 东 及 潜 在 投 资 者 於 买卖 股 份 时 应 审 慎 行 事 。
– 1 –
认 购 协 议
董 事 会 欣 然 宣 布 ， 於 二 零 一 四 年 八 月 二 十 八 日 （ 交 易时 段 後 ）， 本 公 司 与 认 购 人 订
立 认 购 协 议 。 认 购 协 议 之主 要 条 款 载 列 如 下 ：
日 期
二 零 一 四 年 八 月 二 十 八 日
订 约 方
(1) 本 公 司 （ 作 为 发 行 人 ）； 及
(2) Citic Capital Management Limited （ 作 为 认 购 人 ）， 於 英 属 处 女 群 岛 注 册 成 立 之 有
限 公 司 。 认 购 人之主 要 业 务 为 在 中 国 提 供 领 先 高 科 技 企 业 之 私 募 基 金 。 认 购
人 由 中 国 籍 人 士 Zhang Tiejun 先 生 及 Zhou Hongxia 小 姐 共 同 拥 有 。
就 董 事 於 作 出 一 切 合 理 查 询 後 所 知 、 所 悉 及 所 信 ， 认 购 人 及 其 最 终 实 益 拥 有 人 为
独 立 第 三 方 。
将 予 发 行 之 证 券
待 认 购 协 议 之 条 件 达 成 後 ， 本 公 司 已 同 意 发 行 而 认 购 人 已 同 意 认 购 合 共
660,000,000 份 认 股 权 证 ， 发 行 价 为 每 份 认 股 权 证 0.01 港 元 。 每 份 认 股 权 证 附 带 权
利 可 按 认 购 价 0.59 港 元 认 购 一 股 认 股 权 证 股 份 。

---

153 : greatsoup38(830)@2014-09-01 02:02:41

發行6.6億option予中信基金，每份1仙，行使價66仙

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154 : beer(32037)@2014-09-01 22:57:36

不知道有多少水位

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155 : GS(14)@2014-10-12 15:14:27

鄧普頓入股

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156 : GS(14)@2014-10-12 19:39:07

盈利暴增

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157 : greatsoup38(830)@2014-10-21 01:53:34

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3351
關於協同通信（1613）的若干問答
作者：格隆

I、格隆為何有興趣看看協同通信（01613）？

盯上協同通信（01613），是因為它以非常便宜的價格拿到了泰國衛星通訊公司Thaicom（泰國前總理他信家族控制的公司）旗下IPSTAR衛星在中國的帶寬使用權，這讓公司原本平淡的業務瞬間有了性感的成分，彈性出來了。

協同通信（01613）傳統上是一家經營集成通信解決方案和提供移動衛星地面通信產品的公司，這些傳統的業務每年給公司貢獻大概6千萬港幣的利潤。公司在2013年9月與泰國衛星通信運營商Thaicom簽訂協議，買斷了該公司通信衛星IPSTAR在中國的使用權，從而開始了衛星通信服務。協同通信預計此項服務在15財年將貢獻1.4億美金的收入，並在此後的五年中每年保持年均100%的增長。公司傳統業務每年營收只有10億港幣出頭，因此新增的衛星通信業務相當於再造一個公司，給公司業績帶來很大彈性。

II、衛星通信業務與傳統地面通信業務有何不同？

格隆先簡要介紹一下我們日常依靠地面基站來通訊，與通過衛星通訊的區別。

我們日常使用的手機能夠通話，都是通過地面百萬計的互相聯通的通訊基站實現，每個基站覆蓋一定地域。簡而言之，我們通話，必須是在有地面基站信號覆蓋的地方。中移動的2G建設是最早的，信號已經可以覆蓋到中國大陸超過90%的地區，但依然會出現很多的地域和場景是沒有通信基站覆蓋的，這就更不要談新上馬的3G了。一個典型的場景就是遠洋漁船。

在沒有通信基站覆蓋的位置實現通信，要麼靠吼，要麼就只能依靠通訊衛星，也就是海事衛星電話。目前遠洋漁船使用的普遍為英國衛星通信公司INMARSAT提供的海事衛星電話，這種海事衛星電話的資費非常昂貴，每分鐘的通訊資費高達1美金，短信息為0.5美金一條。如果想使用寬帶數據服務，則需要購買BGAN衛星電話終端（可以簡單理解為衛星通訊的wifi熱點）。這個設備的價格通常在2萬美元以上，而數據流量費用則高達32美元每分鐘（帶寬為432KBPS）。如此高昂的通訊費用使得只有較大型的漁船才能夠承擔設備安裝費用，並且只有在緊急的情況下才會使用。而在協同通信（1613）給出的衛星通信的資費方案裡，終端設備（稱為「動中通」）售價為3千美金，通訊資費為334美元的數據月費，不限流量，數據帶寬為512KBPS。而且任何可以連接wifi的手機都可以通過連接協同通信的「動中通」wifi熱點撥打電話而無需支付額外費用。可見協同通訊提供的衛星通訊解決方案比現有產品存在巨大價格優勢。

III、協同通信為什麼能夠提供如此便宜的衛星通信產品？
主要是因為協同通信以非常便宜的價格拿到了泰國衛星通訊公司Thaicom（泰國前總理他信家族控制的公司）旗下IPSTAR衛星在中國的帶寬使用權。

IPSTAR（協同通信收購後又稱「協同一號」）是泰國衛星通訊公司Thaicom於2005年8月發射的一顆通訊衛星。這顆衛星由美國勞拉（Loral）公司設計製造，總帶寬為45GBPS。儘管這顆衛星是2005年發射的，仍然比中國現有的通訊衛星先進。原因就是美國對中國的技術封鎖，美國的衛星不可以賣到中國來，中國自主研發的衛星目前仍落後美國十年以上。

IPSTAR的45G帶寬當中有12G是覆蓋中國的。但是如果這部分帶寬不能在中國落地，IPSTAR在中國的12G帶寬就相當於白白浪費了。他信2006年訪問中國時完成了Thaicom衛星落地中國的談判，溫家寶總理特批使Thaicom成為了唯一的可以將通訊衛星落地到中國的外國公司。同年，他信將Thaicom股權轉賣給淡馬錫，被泰國國內認為將國家利益變成了他信家族的利益，因此引發了政治危機，他信下台有很大程度是因為這個原因。由於Thaicom股權變化和泰國國內局勢的變化，中國政府又凍結了Thaicom衛星在中國落地的權限。英拉任泰國總理之後又與中國政府談判恢復了Thaicom衛星在中國落地。但是衛星落地的執行還要依託中國電信衛星通訊公司的牌照。Thaicom在中國境內沒有能力做具體業務的運營，中國電信也不願意代為運營。因此Thaicom就將IPSTAR在中國境內的帶寬賣給了協同通信，由協同通信運營這部分帶寬。

協同通信在2013年9月以總價8千萬美元的價格買下了IPSTAR在中國的12G帶寬9年半的使用權（IPSTAR將於2022年報廢），分十期支付。第一期的8百萬美元中，有415萬是協同通信通過配發新股支付的，所以現在Thaicom也是協同通信的主要股東之一（淡馬錫間接持有這部分股權），佔協同通信5.06%。協同通信管理層表示，這部分帶寬資源的估值為5.43億美金。所以除了8千萬美金的一次性費用之外，這部分帶寬在中國運營所產生收入的8%將作為Thaicom所獲得的分成。這次交易的細節在協同通信2013年9月26日的公告中有仔細的闡述。

IV、為什麼Thaicom和中國電信都會選擇協同通信作為合作夥伴？

實現衛星電話解決方案必須有三個要素：

（1）通信衛星帶寬，這個是Thaicom公司的資源；
（2）衛星信號接收終端，協同通信的技術是國內領先的；
（3）衛星落地所需牌照及衛星通信號碼段。

在中國，衛星通信牌照在中國有三張。但是唯一的1349開頭的衛星電話號碼段只有中國電信旗下中國電信衛星通信公司獨家壟斷。所以Thaicom、協同通信和中國電信衛星通信公司這三方的資源整合起來就可以提供完整的衛星電話解決方案。在與中國電信衛星通信公司的合作中，中國電信衛星通信公司提供牌照和號段資源，獲得衛星電話運營收入的14%作為分成。協同通信與中國電信衛星通信公司的合作，請大家參考協同通信於2014年3月7日發佈的公告。

這裡格隆重點介紹一下協同通信的衛星信號接收終端，稱為「動中通」，這是協同通信傳統業務中的一部分。這個「動中通」設備可以將衛星信號轉化為wifi信號，並與手機連接實現通話。協同通信的衛星信號接收終端可以在運動時速低於300公里的物體上正常工作，因此可以安裝在漁船和動車上面。這個技術在國內是絕對領先的。


V、中國衛星通信行業情況如何？
協同通信（01613）是中國第三家從事通信衛星資源的營運公司，另外兩家分別是香港上市的亞洲衛星（01135）和亞太衛星（01045）。中國目前擁有16顆通信衛星，其中5顆為軍用11顆為民用。其中亞洲衛星擁有 3顆衛星，總帶寬 8.8GBPS。亞太衛星擁有3顆衛星，總帶寬 9.4GBPS。協同通信是唯一擁有國外衛星在中國使用權的公司，擁有帶寬12GPBS。

中國目前只有三張衛星落地營運牌照，分別在下列三家公司手中：
1、中國航天科技集團旗下的中國衛星通信公司
2、中信集團旗下的中信網絡通信公司
3、中國電信旗下的中國電信衛星通信公司

中國移動和中國聯通均沒有衛星營運牌照。中國電信衛星通信公司是唯一獲得衛星電話專用號碼段 1349XXXXXXX授權的公司。

VI、協同通信的盈利預估
格隆僅依照手頭公開資料對公司的盈利做個預估，由於模型中數據存在不少假設，因此該預估僅供參考。

協同通信傳統業務部分每年的淨利潤約為6千萬港幣。2014財年（2013年3月至2014年三月）公司淨利潤只有3千萬港幣，是因為公司在2013年下半年支付了「協同一號」的第一期費用400萬美金，另外四百萬美金是通過發新股支付的，上文已有提及。

2014年10月12日協同通信發佈盈喜公告，公告2014年九月止6個月未經審計利潤為1.16億港幣，比去年同期0.32億港幣增長212%，增長部分主要來自協同一號相關業務。簡單計算2015財年的上半年來自協同一號相關業務已經接近8千萬港幣。公司預計2014年（非財年）內公司來自衛星電話系統相關業務的收入將達到1.4億美金。這其中包括了公司將部分帶寬租給中國電信，每年收取2360萬美元。另外公司於2014年1月與上海北斗簽訂協議，上海北鬥將於一年內向協同通信採購帶寬資源和終端產品，用於應急通訊和海洋漁業，合同總額達到8億港幣。另外協同通信在2013年12月5日公告了與南京中網衛星通信公司簽訂的合作框架協議。根據協議南京中網衛星通信公司將在14、15兩年內向協同通信購買1G帶寬及2000套「動中通」產品，合同總金額為11.87億港元。2014年協同通信預計將有2萬艘漁船（中國目前有31.6萬艘註冊遠洋漁船）使用該公司的衛星電話，15年達到6萬艘。按照10艘漁船共享1M帶寬來計算，2015年共售出6G的帶寬。每艘漁船每個月334美金的帶寬使用費，每年就是4000美金，6萬艘船的帶寬使用費就是2.4億美金。另外15年售出4萬台「動中通」，每台3千美金，也有1.2億美金的收入。因此15年按照公司的估算衛星通信部分將帶來3.6億美金的營收。3.6億美金減去每年平均800萬美金的固定衛星使用成本，再扣除掉給Thaicom的8%的分成和中國電信衛星通信公司14%的分成，剩下的就是協同通信的毛利。
如果按照15財年衛星通信業務可以貢獻兩億港幣淨利潤來計算（上半年已經有8千萬港幣），加上傳統業務的6千萬港幣利潤，公司15財年（15財年截至2015年3月，實際可用理解成是14年的）的估值為20倍。按照公司的營收指引，16財年的PE應該在10倍以下。
如果以上這些業務與估值測算都沒有問題，公司無疑是一個很有意思，也很有潛力，值得研究的一個標的對象。

下表中是格隆整理的相關公司的估值水平的比較。其中市值的單位為億美元，營收和利潤的單位都是百萬美元。


VII 、協同通信（1613）業務的確定性與不確定性

首先看看確定性。

1、 在已經公佈的2014財年年報和這次盈喜公告中，都已經看到了來自「協同一號」相關業務的收入和利潤，因此公司擁有衛星帶寬這件事情應該不是假的。

2、 公司的股東結構。
目前公司第一大股東為公司主席王浙安，佔公司39%的股份。主席在今年4月承諾兩年內不減持公司股票，並且在最近幾個月內數次增持。公司的其他大股東幾乎是清一色的衛星通信領域的專家：

A、 北斗衛星導航持有公司7.26%的股份。
B、 明石投資持有公司5.54的股份，明石投資旗下的北斗產業基金是在解放軍總參謀部的指導下成立的專門投資於北斗相關產業的基金。
C、 Thaicom持有公司5.06%的股份。
D、 協同通信於2014年9月22日向中信資本發行6.6億股認股證，如果轉股佔公司擴大後總股本9.46%，中信集團擁有三張衛星落地運營牌照中的一張。
E、 2014年10月10日，鄧普頓資產管理也以每股0.6779港幣認購了公司6%的股份。

再來看看不確定性，也就是格隆尚未理解清楚的一些懷疑：

1、如果協同通信都能夠將衛星通訊的成本降低如此大的幅度，為何全球範圍內主流海事衛星電話價格還會如此之高？

2、在與中國電信衛星通信公司的合作中，中國電信衛星通信公司所擁有的牌照和號段都是極其稀缺的壟斷性資源，為何會接受只有14%的收入分成？

邏輯上，協同通信的業務是否真實還是比較容易驗證的，因為公司目前的目標客戶主要集中在遠洋漁船。格隆期待有相關資源的格隆匯會員，針對遠洋漁船做一次草根調研，是否確實有很多漁船在使用協同通信提供的衛星電話解決方案。如果是，那麼這家公司就很大可能是一個很有潛力的研究標的。格隆期待盡快會得到大家的回饋。

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158 : fatlone168(20094)@2014-10-22 15:46:04

greatsoup在156樓提及

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盈利暴增

真盈利還是人工鍊成?

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159 : greatsoup38(830)@2014-10-22 22:54:07

fatlone168在158樓提及

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greatsoup在156樓提及

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盈利暴增

真盈利還是人工鍊成?

造都造出來啦

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160 : fatlone168(20094)@2014-10-23 16:26:50

鄧普頓好似好鬼燈咁架喎...

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161 : greatsoup38(830)@2014-10-23 22:32:40

鄧普頓可以不用理會

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162 : greatsoup38(830)@2014-11-30 22:17:18

盈利增3倍，至7,500萬，重債

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163 : greatsoup38(830)@2015-03-30 14:29:29

so funny

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164 : Clark0713(1453)@2015-03-30 16:07:57

做慈善⋯

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165 : greatsoup38(830)@2015-03-31 01:29:06

不太信

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166 : jalin(42085)@2015-03-31 09:41:44

greatsoup38在165樓提及

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不太信

類似李嘉誠基金會, Bill Gates...咁?

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167 : greatsoup38(830)@2015-03-31 23:31:52

我覺得沒這樣高尚

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168 : GS(14)@2015-07-02 02:48:12

盈利增3倍，至900萬，重債

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169 : GS(14)@2015-07-02 02:54:02

印6億幾股新股買自動控制系統公司

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170 : GS(14)@2015-08-02 13:49:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150801/news/ec_ecl1.htm
協同通信主席連番減持
  2015年8月1日

【明報專訊】協同通信(1613)昨午申請暫停股份買賣，待公布建議集資事宜。此前其股價一度爆升逾23%，收報0.234元。據港交所披露，該公司主席王浙安原來早已連番減持股份，7月內便減持股份6次，持股水平由34.69%降至28.17%，套現6708萬元。王浙安最後一次於7月24日申報減持協同，有別於以往，是在7月份唯一一次在場外減持，作價每股平均0.265元，減持1.4億股，暫未知是否與配售活動有關。而協同股價則自5月5日升見0.7元高峰後，至昨日停牌前大跌62.1%。

孫粗洪場外全數減持百靈達

此外，日前向聯交所申報減持百靈達(2326)套現逾16億元的孫粗洪，再於7月29日申報在場外以每股平均價7.1仙，全數減持7億股，套現4970萬元。相對今年2月份時他申報以每股0.2元持有股份時，帳面蝕9030萬元。不過在近期市表現爭持時，頻頻在歐洲物色併購的復星國際(656)，其董事長郭廣昌則於7月27日，在場內以每股平均價16.046元，增持100萬股，涉資1604.6萬元，令其持股量則由原先的71.49%，微增至71.5%。

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171 : greatsoup38(830)@2015-08-04 02:07:47

集資不成

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172 : greatsoup38(830)@2015-09-02 00:24:19

唔認數

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173 : greatsoup38(830)@2015-09-03 02:32:23

盈警

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174 : greatsoup38(830)@2015-11-29 21:00:01

買垃圾

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175 : greatsoup38(830)@2015-12-06 01:42:54

轉虧5,900萬，重債

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176 : GS(14)@2016-02-08 01:09:03

5合1，又1供1，每股12.5仙，即每股2.5仙，老細包銷

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177 : GS(14)@2016-03-18 00:47:02

離婚轉股票

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178 : greatsoup38(830)@2016-06-30 07:08:55

又高價買一舊盈利不多的資產回來

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179 : GS(14)@2016-07-05 01:25:53

oh

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180 : greatsoup38(830)@2016-08-01 01:30:57

又delay

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181 : GS(14)@2016-10-21 06:06:18

巨虧

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182 : GS(14)@2016-11-24 18:52:40

自訂立諒解備忘 自訂立諒解備忘 自訂立諒解備忘 自訂立諒解備忘 自訂立諒解備忘 自訂立諒解備忘 自訂立諒解備忘 錄 後，本公司與 本公司與 本公司與 本公司與 合作夥伴 合作夥伴 合作夥伴 合作夥伴 已 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 就探討合作方式進行密切磋 商。 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 董事會欣然宣佈，於 二零一六 二零一六 二零一六 二零一六 年 十一 月 二十 四 日 （ 聯交所 聯交所 聯交所 交易 時段 後 ），本公司與 ，本公司與 ，本公司與 ，本公司與 ，本公司與 合作夥伴 合作夥伴 合作夥伴 合作夥伴 訂立 非獨家 製造協議 製造協議 製造協議 製造協議 （「 製造協議 」） ， 據 此， 合 作夥伴 作夥伴 作夥伴 向本公司 向本公司 向本公司 向本公司 提供 非獨家特許授權 非獨家特許授權 非獨家特許授權 非獨家特許授權 非獨家特許授權 非獨家特許授權 非獨家特許授權 ， 以 製造 其 若干產品，包括 若干產品，包括 若干產品，包括 若干產品，包括 若干產品，包括 若干產品，包括 若干產品，包括 載列於 載列於 載列於 製造協議之 製造協議之 製造協議之 製造協議之 製造協議之 「 CapricornCapricornCapricornCapricornCapricornCapricornCapricornCapricornCapricorn」 及 「 GeminiGeminiGeminiGeminiGeminiGemini」 系列 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 甚小孔徑終端設備 （「 產 品 」） 。

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183 : greatsoup38(830)@2016-12-02 00:43:59

有關訂立戰略合作諒解備忘錄之自願性公告

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184 : greatsoup38(830)@2016-12-02 02:37:12

虧損增2成，至7,000萬，負資產重債

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185 : GS(14)@2017-02-28 17:41:53

本公 司 董事（「董 事 」）會（「董事會 」）謹此 知 會本 公 司股 東及 潛 在投 資
者，本公 司 現正 就 可能 認 購本 公 司新 股份（「 可能認購 事 項 」）與 潛在 認
購人（「潛在認購人 」）進行 磋 商。倘 可 能認 購 事項 落 實，可能 認 購事 項
不會 造 成本 公 司之 控制 權 之任 何 變動，而潛 在 認購 人 則可 能成 為 本公 司
之主 要 股東 （ 定義 見上 市 規則 ）。
董事 確 認在 作 出一 切合 理 諮詢 後，據 董事 所 知、所悉 及 所信，潛 在 認購
人 及 其 最 終 實 益 擁 有 人 為 獨 立 於 本 公 司 及 其 關 連 人 士 （ 定 義 見 上 市 規
則） 之 第三 方 。

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186 : GS(14)@2017-05-24 14:14:06

建 議 發 行 可 換股 債券
於二零一七年五月 二十三 日 （ 聯 交 所 交 易 時 段 後 ）， 本 公 司 與 認 購 人 訂 立
認購 協 議，據 此，本 公司 有 條件 地 同意 發行 及 認購 人 有條 件地 同 意認 購 可
換 股 債 券 ， 本金 額 為 48,000,000港元，認購將在完成日期後十二個月內，
根據 本 公司 提 出之 書面 要 求分 批 作出 。
待可 換 股債 券 按轉 換價 每 股轉 換 股份 0.16港元 （ 可予 調 整 ）悉 數 轉換 後，
將向 認 購人 合 共配 發及 發 行300,000,000股 轉換 股 份，佔(i)本公 司 現有 已 發
行股本 約 8.96%； 及 (ii)本 公 司 經 發 行 轉 換 股 份 擴 大 後 之 已 發 行股本約
8.22%（假設本公 司 之 已 發 行 股本 於 本 公 告 日 期 至可 換 股 債 券 獲 悉 數轉 換
之期 間 內並 無 其他 變動 ）。
可換 股 債券 將 根據 一般 授 權發 行，經 扣除 開 支後，發 行 可換 股 債券 之 所得
款項 淨 額約 為47,970,000港 元 ，將 用 作 本集 團 營運 資 本。

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187 : GS(14)@2017-06-21 11:12:48

虧損降7%，至1.3億，負資產重債

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188 : GS(14)@2017-12-02 01:01:01

860 前主席買1609

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189 : GS(14)@2017-12-03 16:12:43

虧損增10%，至7,800萬，重債空殼

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190 : GS(14)@2017-12-26 05:58:36

oh

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191 : GS(14)@2018-05-10 04:57:15

認購事項
於 二 零 一 八 年 五 月 九 日 （ 聯 交 所 的 交 易 時 段 後 ）， 本 公 司 與 認 購 人 訂 立 有
條件 之 認購 協 議， 據此 ，認 購 人有 條 件同 意 認購 ，而 本 公司 有 條件 同 意按
每股 認 購股 份0.08港元 之 認購 價 配發 及發 行 653,016,000股認 購 股份 。
由於 認 購股 份 將根 據一 般 授權 配 發及 發行， 故 發行 認 購 股份 毋 須獲 得 股東
批准。認購 股 份 數 目653,016,000股 佔 於(i)於本 公 告日 期 本公 司 現時 已 發行
股本約 19.50%； 及 (ii)經 發 行 及 配 發 認 購 股 份 擴 大 之 本 公 司 已 發 行 股 本 約
16.32%（ 假設 於 本 公告 日 期至 完 成期 間， 本 公司 已 發行 股本 並 無變 動）。
每 股 認 購 股 份 之 認 購 價 0.08港 元 相 當 於 (i)於 二 零 一 八 年 五 月 九 日 （ 即 認 購
協議 日 期）股份 於 聯交 所 所報 之 收市 價每 股 0.076港元溢 價約 5.26%；及 (ii)
股份 於 截至 二 零一 八年 五 月八 日 （即 緊接 認 購協 議 日期 前之 最 後交 易 日 ）
前 連 續 五 個 交 易 日 （ 包 括 該 日 ） 在 聯 交 所 所 報 之 平 均 收 市 價 每 股 0.0776港
元溢 價 約3.09%。

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192 : GS(14)@2018-06-30 21:33:38

虧，空殼負資產重債

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193 : GS(14)@2018-07-17 07:52:45

可能收購事項
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年七月十六日，
本公司（作為買方）與深圳市前海理想金融控股有限公司（「 賣方」）（作為
賣方）就有關可能收購深圳市理想電子商務有限公司（「目標公司」）的控股
權益（「可能收購事項」）訂立無法律約束力的意向書（「意向書」）。目標公
司為一家金融科技公司，主要在中國提供在線借貸平台，以配合潛在借款人
及貸方，並設有信貸評估計劃。目標公司以「理想寶」（Ideal Treasures）的
品牌名稱，在每次成功授出貸款後從借款人手中收取手續費。
據董事作出一切合理查詢後所深知、全悉及確信，於本公告日期，賣方及其
最終實益擁有人均各自為獨立於本公司及其關連人士（定義見上市規則）的
第三方。
自意向書簽署日期起，本公司有權就與目標公司有關的業務、財務及法律，
及 其 他 事 宜 進行 盡職 調 查 。 受 限於 該盡職調查 的 結果 ，以 及 訂 約 雙 方就 價
格、收購的股權百分比，及其他條款及條件的進一步磋商，本公司及賣方將
就可能收購事项訂立正式及有約束力協議。此外，根據意向書，賣方將不會
並將促使目標公 司將不會於自 意向 書日期起計 90日期 間內 就 可 能 收 購事 項
直接或間接 (i)向 本公 司 以 外 之任 何 人士 或 實 體 招攬 、 發起 或 鼓 勵 詢價 或要
約；或(ii)與本公司以外之任何人士或實體開展或繼續進行磋商或討論，或向
其提供任何資料；或(iii)與本公司以外之任何人士或實體訂立任何協議或意
向聲明或諒解。

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194 : GS(14)@2018-09-29 11:55:46

買垃圾

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195 : GS(14)@2018-11-27 17:23:03

負資產重債

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