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融創中國(1918)專區(關係:聯想、順馳、1098、0706、0119)

1 : GS(14)@2010-09-25 15:14:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100924008_C.HTM

新聞專區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7943

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2 : 自動波人(1313)@2010-09-25 16:39:05

孫先生捲土重來

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3 : GS(14)@2010-09-25 16:49:41

2樓提及

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孫先生捲土重來

其實如果他在聯想搞個人主義，聯想總裁可能是他

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4 : 自動波人(1313)@2010-09-25 18:33:13

3樓提及

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2樓提及

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孫先生捲土重來

其實如果他在聯想搞個人主義，聯想總裁可能是他

攪個人主義....
上一舖會唔會死得更加慘?

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5 : GS(14)@2010-09-26 10:39:10

4樓提及

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3樓提及

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2樓提及

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孫先生捲土重來

其實如果他在聯想搞個人主義，聯想總裁可能是他

攪個人主義....
上一舖會唔會死得更加慘?

漏了兩個字「搞個人主意成功才對」

我覺得聯想被他搞，因他當年年少氣盛，未必搞到現在這樣大，當年原來他同神州數碼的郭為齊名

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6 : ksw(1423)@2010-09-26 13:16:02

舊文(9月17)一則

浦發銀行昨天宣布，已提名來自中移動副總裁沙躍家和財務部總經理朱敏為董事，同時提名張維迎和郭為為獨立董事。

　　浦發銀行介紹，該行獨立董事李小加因出任香港聯交所執行總裁，李揚因出任中國社科院副院長，分別提出辭去獨立董事請求。浦發銀行提名北京大學校長助理、光華管理學院院長張維迎，神州數碼董事長、CEO郭為二人接替李小加和李揚。

　　今年3月，中國移動集團通過旗下廣東移動戰略投資浦發銀行，持股20%，為浦發銀行第二大股東。(馬文婷)

他跟孫宏斌好像同年..

湯兄有沒有看過招股書? 有些不解的地方,

限制現金多, 公司算不算手緊?
另外佢有D短倉,,,擔心

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7 : GS(14)@2010-09-26 13:34:16

6樓提及

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舊文(9月17)一則

浦發銀行昨天宣布，已提名來自中移動副總裁沙躍家和財務部總經理朱敏為董事，同時提名張維迎和郭為為獨立董事。

　　浦發銀行介紹，該行獨立董事李小加因出任香港聯交所執行總裁，李揚因出任中國社科院副院長，分別提出辭去獨立董事請求。浦發銀行提名北京大學校長助理、光華管理學院院長張維迎，神州數碼董事長、CEO郭為二人接替李小加和李揚。

　　今年3月，中國移動集團通過旗下廣東移動戰略投資浦發銀行，持股20%，為浦發銀行第二大股東。(馬文婷)

他跟孫宏斌好像同年..

湯兄有沒有看過招股書? 有些不解的地方,

限制現金多, 公司算不算手緊?
另外佢有D短倉,,,擔心

1. 限制現金的原因，是因為借錢的保證金
17 受限制現金
受限制現金代表就銀行授予　貴公司的按揭貸款融資而作出的保證金。該限制將於償還銀行貸款時解除。

2. 公司不太算手緊，得番六至七億現金，但短期銀行債項卻有十零億....缺口幾億，但他的預售款項算是穩定，應該快手D也無問題，集資完成更無問題，最緊要保持開盤速度。

3. 淡倉股份是可換股債券的利息，上市後6個月就會轉讓的。

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8 : GS(14)@2010-09-26 13:35:01

6樓提及

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舊文(9月17)一則

浦發銀行昨天宣布，已提名來自中移動副總裁沙躍家和財務部總經理朱敏為董事，同時提名張維迎和郭為為獨立董事。

　　浦發銀行介紹，該行獨立董事李小加因出任香港聯交所執行總裁，李揚因出任中國社科院副院長，分別提出辭去獨立董事請求。浦發銀行提名北京大學校長助理、光華管理學院院長張維迎，神州數碼董事長、CEO郭為二人接替李小加和李揚。

　　今年3月，中國移動集團通過旗下廣東移動戰略投資浦發銀行，持股20%，為浦發銀行第二大股東。(馬文婷)

他跟孫宏斌好像同年..

湯兄有沒有看過招股書? 有些不解的地方,

限制現金多, 公司算不算手緊?
另外佢有D短倉,,,擔心

是呀，楊元慶當年未入聯想的。

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9 : ksw(1423)@2010-09-26 13:50:33

7樓提及

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6樓提及

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舊文(9月17)一則

浦發銀行昨天宣布，已提名來自中移動副總裁沙躍家和財務部總經理朱敏為董事，同時提名張維迎和郭為為獨立董事。

　　浦發銀行介紹，該行獨立董事李小加因出任香港聯交所執行總裁，李揚因出任中國社科院副院長，分別提出辭去獨立董事請求。浦發銀行提名北京大學校長助理、光華管理學院院長張維迎，神州數碼董事長、CEO郭為二人接替李小加和李揚。

　　今年3月，中國移動集團通過旗下廣東移動戰略投資浦發銀行，持股20%，為浦發銀行第二大股東。(馬文婷)

他跟孫宏斌好像同年..

湯兄有沒有看過招股書? 有些不解的地方,

限制現金多, 公司算不算手緊?
另外佢有D短倉,,,擔心

1. 限制現金的原因，是因為借錢的保證金
17 受限制現金
受限制現金代表就銀行授予　貴公司的按揭貸款融資而作出的保證金。該限制將於償還銀行貸款時解除。

2. 公司不太算手緊，得番六至七億現金，但短期銀行債項卻有十零億....缺口幾億，但他的預售款項算是穩定，應該快手D也無問題，集資完成更無問題，最緊要保持開盤速度。

3. 淡倉股份是可換股債券的利息，上市後6個月就會轉讓的。

咁就放心了, 勞煩晒湯兄

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10 : GS(14)@2010-10-20 00:24:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101019480_C.pdf
財務摘要
‧ 本集團截至二零一零年六月三十日止六個月的收入增至人民幣789.8百萬元，較二零零九年同期的人民幣728.3百萬元增加8.4%。
‧ 本集團截至二零一零年六月三十日止六個月的毛利增至人民幣395.0百萬元，較二零零九年同期的人民幣262.8百萬元增加50.3%。毛利率由二零零九年同期的36.1%上升至截至二零一零年六月三十日止六個月的50.0%。
‧ 本集團截至二零一零年六月三十日止六個月的溢利增至人民幣190.0百萬元，較二零零九年同期的人民幣110.6百萬元增加人民幣79.4百萬元或71.8%。截至二零一零年六月三十日止六個月，本公司權益持有人應佔溢利為人民幣191.1百萬元。
‧ 本集團的現金及現金等價物（包括受限制現金）由二零零九年十二月三十一日的人民幣1,936.0百萬元，增加人民幣884.0百萬元或45.7%至二零一零年六月三十日的人民幣2,820.0百萬元。

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11 : GS(14)@2010-12-13 22:42:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101213546_C.pdf
馬秀絹 again again and again

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12 : ksw(1423)@2010-12-13 23:48:38

原來之前個個做樣

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13 : ksw(1423)@2010-12-13 23:48:38

原來之前個個做樣

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14 : GS(14)@2010-12-14 21:40:40

13樓提及

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原來之前個個做樣

上了市先算啦

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15 : i3640(1387)@2011-01-18 19:27:01

呢排仲用成狗益七拍地,精定傻呀?!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110117492_C.pdf

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16 : GS(14)@2011-01-18 22:24:40

15樓提及

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呢排仲用成狗益七拍地,精定傻呀?!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110117492_C.pdf

貼錯公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110114516_C.pdf

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17 : i3640(1387)@2011-01-19 11:46:34

16樓提及

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15樓提及

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呢排仲用成狗益七拍地,精定傻呀?!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110117492_C.pdf

貼錯公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110114516_C.pdf

吾好意思手快快貼錯公告.
呢期阿爺出重拳打房地産,檔野仲花成狗益七拍地,醒定傻呀?!

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18 : ksw(1423)@2011-01-19 17:36:15

我很喜歡這公司管理層,
但是比起其他真的不太值...

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19 : GS(14)@2011-01-19 21:16:07

17樓提及

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16樓提及

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15樓提及

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呢排仲用成狗益七拍地,精定傻呀?!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110117492_C.pdf

貼錯公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110114516_C.pdf

吾好意思手快快貼錯公告.
呢期阿爺出重拳打房地産,檔野仲花成狗益七拍地,醒定傻呀?!

醒

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20 : GS(14)@2011-01-19 21:16:21

18樓提及

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我很喜歡這公司管理層,
但是比起其他真的不太值...

名譽溢價

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21 : Louis(1212)@2011-01-31 08:07:04

共涉 55億
融創無懼打壓五度買地 AD 2011年01月31日

雖然中國再推出「國八條」以試點形式落實房產稅，加上保障房供應創新高，在在顯示打壓樓市力度未見手軟。不過，措施沒有嚇退內地房產商，融創中國（ 1918）自上月 23日起，五度出手買地，地區遍及北京、重慶及天津， 39日內已動用 54.7億元。集團截至去年 6月底持有 28.2億元現金，而去年 10月上市集資 23.4億元。

融創上周五通過掛牌出讓，成功以 18.79億元（人民幣．下同）取得天津海河教育園區兩塊土地。兩塊城鎮住宅用地分別佔地 19.96萬方米及 6.88萬方米，前者涉及土地出讓金 13.97億元；後者則為 4.82億元，總面積 26.8萬方米，總建築面積 59萬方米。

融創表示，價格已經考慮天津房地產市場現況及土地的發展潛力。

此外，世茂房地產（ 813）佔 64.21%權益的附屬公司、上海掛牌的上海世茂發出盈利預喜，預告去年 12月底止純利較 09年的 2.06億元大增約 300%，主要受惠資產規模進一步擴大，商業地產開發、物業銷售及租賃收入均大幅增長。

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22 : Louis(1212)@2011-02-25 07:43:39

證券分析：融創中國穩健之選

http://paper.wenweipo.com  [2011-02-25]   我要評論(0)
海通國際

　中國於最近推出新一輪打壓住宅樓市的政策，我們因而對融創中國（1918）的估值略作調整。該公司手頭上有17個項目，其中3個位於北京，而當地市政府剛公佈的限制購房措施較其他城市更嚴格。我們把融創的目標價下調至3.70元（現價2.13元），相當於2011年預計市盈率4倍，或較我們最新經調整的估計資產淨值大幅折讓64%，估值仍非常具吸引力。

　2010年的合約銷售按年上升30%至人民幣83億元，主要動力來自平均售價改善，而預售總建築面積僅微升3%至728,700平方米。在去年推售的大部分項目為已開發超過3-5年的大型住宅社區。我們在最近一次的實地考察中發現，此等項目最新階段的設計和質量均顯著改善。由於產品質素提升，加上社區已經成熟，因此每平方米的平均售價由2009年的人民幣9,070元上升至2010年的人民幣11,483元。

　融創於2009年下半年及2010年的預售成績理想，公司的盈利增長更顯而易見。由於2010年收入的100%及2011年收入的68%已經鎖定，我們估計融創於2010年的基礎盈利將增加1倍，並於2011年再躍升50%。該股現時的股價相當於2010年市盈率3.7倍或2011年市盈率2.5倍，即使在波動的市況中屬穩健之選。（摘錄）


I still prefer 1098 more than 1918.

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23 : GS(14)@2011-03-04 07:41:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110303261_C.pdf
發票據

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24 : GS(14)@2011-03-09 07:58:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110309004_C.pdf
建議發行優先票據
繼本公司於二零一一年三月三日就建議發行票據所作的公告後，本公司擬告知公眾，上述公告所述建議發行票據及於二零一一年三月七日開始向機構投資者開展的連串路演將不再進行。
二零一一年財政年度的若干預計及目標數據
本集團擬向公眾宣佈若干經預計及目標數據乃摘錄自本公司管理層根據（其中包括）本公司的目前營運安排、銷售目標及內部預測，以及本公告所載的基準及假設而作出的初步預計，及反映本公司對本集團在二零一一年財政年度的各方面預期成果（載於以下）的信心：

(1) 本集團於二零一一年財政年度的合約銷售額預計將為人民幣18,300,000,000元，本集團的項目於二零一一年財政年度的合約銷售總面積為1,160,000平方米。本集團於二零一一年財政年度的可銷售資源總額目標為人民幣29,600,000,000元。
(2) 本集團於二零一一年財政年度的總購地開支預計將為人民幣5,430,000,000元，而本集團的項目於二零一一年財政年度的總建築費用
預計將為人民幣7,670,000,000元。
(3) 本集團於二零一一年十二月三十一日的整體現金流量的期末結餘預計將達人民幣6,012,000,000元。
(4) 本集團於二零一一年財政年度的平均毛利率預期超逾40%。

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25 : morpheo(3452)@2011-03-20 10:31:57

19樓提及

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17樓提及

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16樓提及

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15樓提及

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呢排仲用成狗益七拍地,精定傻呀?! http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110117492_C.pdf

貼錯公告 http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110549_C.pdf http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110114516_C.pdf

吾好意思手快快貼錯公告. 呢期阿爺出重拳打房地産,檔野仲花成狗益七拍地,醒定傻呀?!

醒

點解話佢醒呢？　另外間野賺咁多錢都唔派息，無古怪嗎？

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26 : GS(14)@2011-03-20 10:37:09

因為地一定唔會跌啦，因為各方利益太多，它賺的錢用來囤地，哪有錢派息?

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27 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-20 11:52:16

我想起花樣千..........

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28 : GS(14)@2011-03-20 12:09:22

花樣年不千，我認為它已賺了

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29 : 炒炒炒(10307)@2011-08-21 19:37:40

點解冇咩人留意呢隻既？
我覺得依家好抵下wor

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30 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-21 23:01:19

1777, 1918我都很喜歡

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31 : 炒炒炒(10307)@2011-08-21 23:40:44

但係花樣升唔起的- -

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32 : GS(14)@2011-08-26 18:01:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825894_C.pdf
財務摘要
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的銷售額由二零一零年同期的
人民幣3,867百萬元增加76.3%至人民幣6,817.5百萬元。
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的收入增至人民幣1,326.2百萬
元，較二零一零年同期的人民幣789.8百萬元增加67.9%。
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的毛利增至人民幣646.1百萬
元，較二零一零年同期的人民幣395.0百萬元增加63.5%。
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的溢利增至人民幣317.2百萬
元，較二零一零年同期的人民幣189.9百萬元增加人民幣127.3百萬元或
67.0%。


實肉盈利跌了30%...負債好重
銷售及市場推廣成本 4 (96,121) (48,526)
行政開支 4 (97,568) (59,455)
融資成本淨額 7 (180,606) (70,228)
應佔聯營公司溢利 8 (6,899) 41,305


銷售及市場推廣成本
我們的銷售及市場推廣成本增加人民幣47.6百萬元，由截至二零一零年六月三十
日止六個月的人民幣48.5百萬元增至二零一一年同期的人民幣96.1百萬元。銷售
及市場推廣成本增加主要因隨著推行項目發展及拓展，有關預售活動的廣告及宣
傳成本增加人民幣37.6百萬元。此外，由於截至二零一一年六月三十日止六個月
平均僱員人數及僱員工資平均上升導致員工成本增加人民幣6.9百萬元。
行政開支
我們的行政開支增加人民幣38.1百萬元，由截至二零一零年六月三十日止六個月
的人民幣59.5百萬元增加至二零一一年同期的人民幣97.6百萬元。該行政開支增
加主要由於隨著推行項目拓展，(i)截至二零一一年六月三十日止六個月的平均僱
員人數及僱員工資平均上升導致員工成本增加人民幣14.7百萬元及(ii)購股權費用
攤銷增加人民幣17.6百萬元。
融資成本淨額
我們的融資成本淨額增加人民幣110.4百萬元（或157.2%），由截至二零一零年六
月三十日止六個月的人民幣70.2百萬元增至二零一一年同期的人民幣180.6百萬
元。融資成本淨額的增加主要由於(i)截至二零一一年六月三十日止六個月，平均
借貸金額更高，以主要撥付新增發展項目；及(ii)主要因中國中央銀行緊縮貨幣政
策下利率較高而導致截至二零一一年六月三十日止六個月的加權平均實際利率較
高。
應佔共同控制實體溢利
期初，我們的共同控制實體重慶亞太成為本集團的附屬公司。因此，截至二零一
一年六月三十日止六個月應佔共同控制實體溢利的金額為零。
應佔聯營公司溢利╱（虧損）
截至二零一一年六月三十日止六個月，本集團應佔聯營公司虧損人民幣6.9百萬
元，而二零一零年同期應佔溢利人民幣41.3百萬元。由盈轉虧主要歸因於本公司
的聯營公司北京首馳昱達房地產開發有限公司開發的融創禧福匯項目於二零零九
年及二零一零年已完成大部分銷售與交付，故來自該項目的溢利減少。

,,,,

二零一一年下半年展望：
我們認為有關房地產市場的現有政策將持續影響市場，而不同城市之間政策嚴緊
程度的不同將給不同類別的物業帶來不同程度的影響，這就要求我們在物業發展
經營的各個方面及時作出有效調整。我們相信，本公司分散在現有的6個城市、區
域的17個項目及本公司堅持的高端精品策略將有效降低市場風險，實現本公司的
穩定快速發展。此外，宏觀調控亦將給土地市場帶來機會，本公司將有機會購入
優質新地塊。就此，本公司制定了如下積極而嚴謹的業務和財務策略：
繼續致力於高端精品戰略，堅持以利潤為導向保持穩健快速發展。我們將繼續沿
承「至臻 • 致遠」的核心價值觀，進一步加強在物業開發各個環節的核心競爭力，
如地產規劃設計、開發建設、市場銷售以及物業管理等。繼續開展對目標市場的
深入調研，以便使我們的產品盡善盡美。
我們將在公司現金流安全的前提下審慎考處及把握獲取新土地的機會。
本公司判斷市場趨於嚴峻，將嚴謹做好現金流管理。鑑於對目前市場形勢的判
斷，本公司將嚴格控制現金流入及流出，審慎做出經營及投資決策，在確保本公
司運營的安全的前提下做到穩健的快速發展。我們將更加審慎地對待土地獲取計
劃，並嚴格按計劃管理工程款的進度，加大力度強化銷售環節，確保按計劃完成
全部銷售回款，同時，我們也會加強對融資的管理，在控制本公司融資成本的前
提下拓寬融資渠道，以維持充裕的流動資金水準。同時，本公司將繼續謹謓控制
負債率水平。
繼續強化企業管治及內部控制。我們將繼續為企業管治和內部控制採用最佳的慣
例及行業標準，以使企業管治程序更為系統化、規範化，降低此方面的風險。

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33 : 炒炒炒(10307)@2011-08-28 17:07:17

32樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110825/LTN20110825894_C.pdf
財務摘要
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的銷售額由二零一零年同期的
人民幣3,867百萬元增加76.3%至人民幣6,817.5百萬元。
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的收入增至人民幣1,326.2百萬
元，較二零一零年同期的人民幣789.8百萬元增加67.9%。
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的毛利增至人民幣646.1百萬
元，較二零一零年同期的人民幣395.0百萬元增加63.5%。
• 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的溢利增至人民幣317.2百萬
元，較二零一零年同期的人民幣189.9百萬元增加人民幣127.3百萬元或
67.0%。


實肉盈利跌了30%...負債好重
銷售及市場推廣成本 4 (96,121) (48,526)
行政開支 4 (97,568) (59,455)
融資成本淨額 7 (180,606) (70,228)
應佔聯營公司溢利 8 (6,899) 41,305


銷售及市場推廣成本
我們的銷售及市場推廣成本增加人民幣47.6百萬元，由截至二零一零年六月三十
日止六個月的人民幣48.5百萬元增至二零一一年同期的人民幣96.1百萬元。銷售
及市場推廣成本增加主要因隨著推行項目發展及拓展，有關預售活動的廣告及宣
傳成本增加人民幣37.6百萬元。此外，由於截至二零一一年六月三十日止六個月
平均僱員人數及僱員工資平均上升導致員工成本增加人民幣6.9百萬元。
行政開支
我們的行政開支增加人民幣38.1百萬元，由截至二零一零年六月三十日止六個月
的人民幣59.5百萬元增加至二零一一年同期的人民幣97.6百萬元。該行政開支增
加主要由於隨著推行項目拓展，(i)截至二零一一年六月三十日止六個月的平均僱
員人數及僱員工資平均上升導致員工成本增加人民幣14.7百萬元及(ii)購股權費用
攤銷增加人民幣17.6百萬元。
融資成本淨額
我們的融資成本淨額增加人民幣110.4百萬元（或157.2%），由截至二零一零年六
月三十日止六個月的人民幣70.2百萬元增至二零一一年同期的人民幣180.6百萬
元。融資成本淨額的增加主要由於(i)截至二零一一年六月三十日止六個月，平均
借貸金額更高，以主要撥付新增發展項目；及(ii)主要因中國中央銀行緊縮貨幣政
策下利率較高而導致截至二零一一年六月三十日止六個月的加權平均實際利率較
高。
應佔共同控制實體溢利
期初，我們的共同控制實體重慶亞太成為本集團的附屬公司。因此，截至二零一
一年六月三十日止六個月應佔共同控制實體溢利的金額為零。
應佔聯營公司溢利╱（虧損）
截至二零一一年六月三十日止六個月，本集團應佔聯營公司虧損人民幣6.9百萬
元，而二零一零年同期應佔溢利人民幣41.3百萬元。由盈轉虧主要歸因於本公司
的聯營公司北京首馳昱達房地產開發有限公司開發的融創禧福匯項目於二零零九
年及二零一零年已完成大部分銷售與交付，故來自該項目的溢利減少。

,,,,

二零一一年下半年展望：
我們認為有關房地產市場的現有政策將持續影響市場，而不同城市之間政策嚴緊
程度的不同將給不同類別的物業帶來不同程度的影響，這就要求我們在物業發展
經營的各個方面及時作出有效調整。我們相信，本公司分散在現有的6個城市、區
域的17個項目及本公司堅持的高端精品策略將有效降低市場風險，實現本公司的
穩定快速發展。此外，宏觀調控亦將給土地市場帶來機會，本公司將有機會購入
優質新地塊。就此，本公司制定了如下積極而嚴謹的業務和財務策略：
繼續致力於高端精品戰略，堅持以利潤為導向保持穩健快速發展。我們將繼續沿
承「至臻 • 致遠」的核心價值觀，進一步加強在物業開發各個環節的核心競爭力，
如地產規劃設計、開發建設、市場銷售以及物業管理等。繼續開展對目標市場的
深入調研，以便使我們的產品盡善盡美。
我們將在公司現金流安全的前提下審慎考處及把握獲取新土地的機會。
本公司判斷市場趨於嚴峻，將嚴謹做好現金流管理。鑑於對目前市場形勢的判
斷，本公司將嚴格控制現金流入及流出，審慎做出經營及投資決策，在確保本公
司運營的安全的前提下做到穩健的快速發展。我們將更加審慎地對待土地獲取計
劃，並嚴格按計劃管理工程款的進度，加大力度強化銷售環節，確保按計劃完成
全部銷售回款，同時，我們也會加強對融資的管理，在控制本公司融資成本的前
提下拓寬融資渠道，以維持充裕的流動資金水準。同時，本公司將繼續謹謓控制
負債率水平。
繼續強化企業管治及內部控制。我們將繼續為企業管治和內部控制採用最佳的慣
例及行業標準，以使企業管治程序更為系統化、規範化，降低此方面的風險。

實肉盈利跌了30%...負債好重
唔知市場會點反應呢..

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34 : GS(14)@2011-08-28 17:19:57

跌

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35 : 承天(1379)@2011-09-01 21:21:58

孙宏斌：调控带来超越式发展机会
全文:http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-31/zNMDcyXzM2MTczNA.html

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36 : GS(14)@2011-09-08 07:53:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110907572_C.pdf
同保利地產合作

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37 : GS(14)@2011-09-08 07:55:48

del

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38 : 炒炒炒(10307)@2011-09-12 00:01:03

36樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110907/LTN20110907572_C.pdf
同保利地產合作

長遠肯好，但市場點反應呢..

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39 : GS(14)@2011-09-13 16:20:34

要人出錢幫手

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40 : Louis(1212)@2011-09-16 16:52:04

融創中國(01918)以29.9億人幣奪天津一居住地
【16:36】2011年09月16日

【on.cc專訊】融創中國(01918)公布，擁有49%股權的聯營公司「保利融創」通過在天津舉辦的掛牌出讓，成功以代價29.9億元人民幣，取得天津市河西區解放南路與湘江道交叉口，東至台兒莊路、台兒莊支路，南至湘江道，西至解放南路，北至棉二廠房、龍海公寓、盈海明都地皮的土地使用權，該地塊規劃用地性質為居住用地(兼容商業金融業)，該地塊面積111,446.4平方米，建築面積為32萬平方米，其中14.2萬平方米作住宅用途，另12.8萬平方米作商業金融業用途，以及5萬平方米作酒店型公寓用途。土地使用權年限作商業用途為40年，而作住宅用途為70年。

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41 : GS(14)@2011-09-17 13:12:51

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110917/News/ec_ece1.htm
早前以17厘及23厘息借貸

去年底，東山再起的孫宏斌攜融創中國赴港上市。這一次，他又趕上了史上最嚴峻的調控。去年底拿下的北京昌平項目和重慶項目，資金緊缺，難以為繼，不得不在今年6月以17厘的高息融資12億元，北京項目若未能在17個月內還款，利息將達23厘。 當時有分析員稱，兩個項目成本控制稍有差池，便會白做，甚至虧本。

然而，孫宏斌霸氣不改，昨日便以29.9億代價拿下天津一個樓面面積32萬平米的項目，每平米樓面地價已高達9343元。融創和保利集團分別享有項目49%和51%股權。項目規劃14.2萬平方米作住宅用途，12.8萬平方米作商業金融業用途，另配建5萬平方米酒店型公寓。

...

從2001年到2004年，順馳不到3年時間，銷售額就翻了10倍，逼進百億，差一點就掀翻萬科，坐上全國老大的交椅。如今萬科年銷售已過千億，孫宏斌也謀求從融創東山再起，不過，不知孫宏斌是否真的會吸取上述兩條教訓，避免再因為求勝心切而遭遇風險。

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42 : greatsoup38(830)@2011-09-17 14:37:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110916140_C.pdf
茲提述日期為二零一一年九月七日有關成立合營企業保利融創的公告，該公司由
融創置地及保利（天津）分別擁有49%及51%股權。於二零一一年九月十六日，保
利融創取得成交確認書，確認其成功競得有關該地塊的國有土地使用權，代價為
人民幣29.9億元。保利融創根據成交確認書現正安排簽署土地出讓合同

---

43 : greatsoup38(830)@2011-09-17 14:38:12

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110917/News/ec_ece1.htm
早前以17厘及23厘息借貸

去年底，東山再起的孫宏斌攜融創中國赴港上市。這一次，他又趕上了史上最嚴峻的調控。去年底拿下的北京昌平項目和重慶項目，資金緊缺，難以為繼，不得不在今年6月以17厘的高息融資12億元，北京項目若未能在17個月內還款，利息將達23厘。 當時有分析員稱，兩個項目成本控制稍有差池，便會白做，甚至虧本。

然而，孫宏斌霸氣不改，昨日便以29.9億代價拿下天津一個樓面面積32萬平米的項目，每平米樓面地價已高達9343元。融創和保利集團分別享有項目49%和51%股權。項目規劃14.2萬平方米作住宅用途，12.8萬平方米作商業金融業用途，另配建5萬平方米酒店型公寓。

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44 : 鉛筆小生(8153)@2011-09-19 11:45:39

霸王級既霸氣源於血統, 唔通佢係同卡普有關?

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45 : 承天(1379)@2011-09-19 22:07:10

融创“择偶”考量
全文:http://www.eeo.com.cn/2011/0917/211865.shtml

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46 : GS(14)@2011-09-25 23:06:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110925012_C.pdf
董事會宣佈，於二零一一年九月二十三日，本公司之全資附屬公司融創置地為了
收購本公司目前已擁有權益之一家物業發展公司（根據中國法例成立之公司）之額
外股本權益，在中國有關產權交易所主辦的公開招標中作出不可撤回投標。倘若
融創置地之投標獲接納，則融創置地將須與賣方（為一家國有企業）訂立有條件股
權轉讓協議，以收購上述額外股本權益。
根據融創置地之投標價，可能收購事項一經落實，或會構成本公司之主要交易，
而根據上市規則第14.34條將須遵守公佈及股東批准之規定。據董事經作出一切
合理查詢後所知、所悉及所信，股東於本公告日期在可能收購事項中概無擁有重
大權益。因此，倘若投標獲接納，而本公司為了批准可能收購事項而召開股東大
會，概無股東須放棄投票。本公司已取得其控股股東（於本公告日期擁有本公司
已發行股本約51.85%權益）有關可能收購事項之書面批准。本公司將於適當時候
遵照上市規則作出進一步公告。

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47 : morpheo(3452)@2011-09-26 00:11:50

最近佢動作多多，真係唔怕死？

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48 : GS(14)@2011-09-26 21:56:57

死過的人翻生

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49 : morpheo(3452)@2011-09-26 23:00:05

死過一次，即係表示可以死第二次

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50 : morpheo(3452)@2011-09-26 23:00:52

呢隻睇黎都難逃變成毫股既命運
如果唔死得，我都會買下

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51 : GS(14)@2011-09-27 20:32:45

49樓提及

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死過一次，即係表示可以死第二次

最少都值殼價啦，唔會輸曬的

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52 : GS(14)@2011-09-27 20:33:02

如果30仙就買

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53 : GS(14)@2011-09-27 23:15:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110927665_C.pdf

經北京產權交易所通知融創置地的投標獲接納後，融創置地與北京首鋼於二零一
一年九月二十七日訂立股權轉讓協議，據此融創置地已同意收購，而北京首鋼已
同意出售股權，現金代價為人民幣14.5億元。

「股權」指北京首鋼持有之首鋼融創50%股本權益

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54 : GS(14)@2011-09-27 23:18:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110927042_C.pdf
loss around 40m...little cash...but after acquired the air, no cash and tangible asset left

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55 : Louis(1212)@2011-10-07 17:02:04

融創銷售勁 可觀望   2011年10月7日
http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/en45_en45.htm

【明報專訊】內房股被大幅拋售，部分市盈率更跌至只有2倍不到，資產折讓達八成以上，跌幅之巨令人咋舌。回顧內房企業近月的經營數據，表現並未如股價那麼差，雖然市場預期未來銷售放慢，但股值如此低殘，應已反映大部分的風險。
合約銷售金額增長理想

融創中國(1918)近日公布最新銷售數據，截至今年9月底，全年累計實現合約銷售金額135億元(人民幣‧下同)，其中111億元為合同銷售金額，24億元為預訂合同金額，同比增長122%，合約銷售面積約84.67萬平方米，合約銷售均價每平方米15,944元。 9月份實現新增預訂合同金額26.9億元，環比增長22%，當月合同銷售金額16.1億元，合同銷售面積14.4萬平米，合同銷售均價每平方米11,201元。

納土地儲備充足

另一方面，公司仍持續吸納土地儲備，聯營公司保利融創上月以底價29.9億元投得一幅建築面積32萬平方米的土地，該地皮位於天津核心城區，擁有海河景觀，公司擁有49%的權益。公司通過北京產權交易所奪得首鋼融創50%的股權，現金代價為14.5億元。首鋼融創為融創中國及一家當地國企為開發西山一號院而專門成立的項目公司，收購後公司將持有首鋼融創100%的權益。首鋼融創正開發的融創西山壹號院，項目位於北京市海澱區，根據目前的規劃，項目共分3期開發，總建築面積約為44.8萬平米。自6月底開售以來，銷售表現優異，截至9月底合約銷售額已實現26.3億元。預計項目的平均售價每平方米4萬元，毛利率達60%，未來3年可貢獻150億至170億元銷售額，以及提供40億至60億元淨利潤。
融創目前淨資產負債率超過80%，屬於偏高。然而，公司流動性方面仍屬安全。上半年公司已支付所有手頭項目的土地款。由於土地儲備優質，融創的銷售表現一直保持強勁，只要能維持表現，相信最終可獲投資者青睞。

(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)
郭家耀

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56 : ksw(1423)@2011-10-07 20:46:01

唔好中伏...啊....

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57 : GS(14)@2011-10-07 21:17:28

重債成咁

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58 : 承天(1379)@2011-10-20 21:53:16

孙宏斌的“纠结”与平衡术
全文 :
http://finance.eastmoney.com/news/1354,20111020170329464.html 放心 湯兄我兩邊都放

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59 : GS(14)@2011-10-20 22:44:54

好喜歡看他講野

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60 : 承天(1379)@2011-10-21 22:04:06

9个月卖楼135亿 融创跻身18强
全文:http://time-weekly.com/story/2011-10-20/119741.html
節錄小段
值得注意的是，由于融创中国坚持高端精品发展路线，今年前8月的合同销售均价冲高至15642元/平方米，比去年同期的10107元/平方米增长55%。对此，融创中国相关人士表示，针对顶尖的5%、20%-30%的购房者，融创中国分别推出高端、精品系列。“早在2010年底、2011年初，集团就根据当下地产形势的分析、判断，决定2011年提升低密度产品、高端产品的供应比例，因为产品结构的不同从而均价也有了一定的提升。”事实证明，融创中国之举相当奏效。

专注做高端精品

业绩报喜之际，恰逢融创中国上市周年。就地产公司而言，上市之初，会大举拿地，并拓展新城市。然而，融创中国上市至今，仅有5块土地入账，截至2011年6月31日，融创中国在建及待建的建筑面积仅641万平方米，远远低于销量排行进入前20名的其他房企。入驻城市方面，上市后并未拓展新城市，依然局限于北京、重庆、天津、苏州、无锡、宜兴6个城市。

采取如此谨慎的态度，难免让人联想到顺驰中国。同为孙宏斌创办的房地产企业，顺驰中国曾叱咤一时，2004、2005年，孙宏斌和他带领的顺驰团队频频在上海、武汉、苏州、无锡、郑州、洛阳、石家庄等地“疯狂”拿地，大有成为全国第一房地产企业之势。2005年，它的销售额达到了100亿元，成为万科之后，国内又一家销售额达到100亿元的著名房企。然而好景不长，在销售放缓、上市搁浅的影响下，资金告急的顺驰不得不在2006年9月以区区12.8亿港元的价格卖给路劲基建55%的股份，孙宏斌随即淡出顺驰。

同为孙宏斌创办的企业，彼时顺驰中国的激进、此时融创中国的谨慎，让业界颇为费解。对此，人生经历两次跌宕起伏的孙宏斌声称不再留恋规模和速度，而是将目光集中在6个城市，专注做高端精品。

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61 : 承天(1379)@2011-10-21 22:10:06

入唔到果邊@@好 lag 一陣再入

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62 : greatsoup38(830)@2011-10-22 09:58:57

咁都可以啦，點最重要的兩三段

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63 : 承天(1379)@2011-10-24 01:29:43

孙宏斌：现在我很从容
全文:http://house.hexun.com/2011-10-21/134452430.html
節錄:经济观察报：会找竞争对手学习吗？

　　孙宏斌：原来我们看五家公司，绿城肯定是中国最好的，星河湾、龙湖，包括合景泰富、仁恒，这五个公司的产品我们近几年都考察学习过，学得最多的还是绿城。绿城的产品比较稳定，所有地方都很好，学得最多的还是对产品的执着，不是短期的，这是令人比较佩服的。

　　关于融资

　　经济观察报：6月，给昌平和重庆的两个项目做信托，是12个亿，其中一个信托做的最高回报率上限定的是23%，下限是17%。为什么做这个信托？

　　孙宏斌：23%的情况基本上不会发生，应该是17%，这两个信托分别是16%、17%，都属于上半年信托的正常市场价。对我们来说，信托时间短，利息相对高一些承受起来也没问题，因为整体比重小。下半年做信托很困难，监管更严。上半年只要能做成信托对企业就是好事，只是信托相对银行贷款的成本稍高点。另外周期短，比例小，这个成本承受起来没问题。

　　经济观察报：在整体融资情况严峻之前，有没有考虑发债？

　　孙宏斌：3月份我们做了一次债，因为技术问题暂停了。我们做信托不是因为资金有问题，一开始资金就没问题，因为刚上市。就是未雨绸缪，当时判断年底资金会比较紧，土地市场会稍微好点，就先做准备，其实信托不做也可以，做了是为年底的发展。

　　经济观察报：你现在对风险很敏感？

　　孙宏斌：是，因为我们是这行业唯一吃过亏的。2008年的时候很多公司很困难，我们的风险意识较其他企业要强得多，所以2008年我们的业绩在同行业是特别好的。这块地（西山壹号院）就是2008年12月9号拿的。雷曼兄弟是9月倒的，金融危机最厉害的就是年底，这也说明我们的现金流没有停，很多公司都快要过不下去了，我们还可以拿地。现金流好是因为2008年销售好，销售好也是因为产品好，2008年销售受的影响也是最小的。所以我们也尝到了甜头，像今年计划是卖183亿元，到9月底已经135亿元，肯定能超额完成。

　　经济观察报：现在你们很注重开拓金融渠道？

　　孙宏斌：我们判断下半年资金比较紧，动手比较早，实际到现在这一阶段渠道也很少了。A股一直是关的，香港股市、发债也没机会，信托、贷款也很难。当时也是对市场的判断，想早点做，做完以后就比较主动。这时候钱还值钱，下半年我们手上就有很多现金，如果有好机会的话就有条件了。

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64 : GS(14)@2011-10-24 22:10:08

今個禮拜五貼埋投資理財周刊，我很喜歡這老闆

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65 : 承天(1379)@2011-10-24 22:19:57

我想不到內房企業老闆中有誰比孫先生更有明星魅力,領導風采 計上潘石屹也是

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66 : GS(14)@2011-10-24 22:24:17

唔喜歡老潘

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67 : 炒炒炒(10307)@2011-10-24 23:56:49

64樓提及

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今個禮拜五貼埋投資理財周刊，我很喜歡這老闆

錯過了!

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68 : 游浪潮(3792)@2011-10-25 00:26:44

66樓提及

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唔喜歡老潘

他是一位十分滑頭的人

小弟也喜歡孫生，希望他真能東山再起吧

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69 : GS(14)@2011-10-30 18:09:13

2011-10-24 MT

...
小記是次參觀的北京西山壹號院，位於北京五環路，在香山百望山的東側，昆玉河的上游，南靠北京藥用植物園
，為低密度住宅。徐志摩有一句話︰「北京的靈性，全在西山那一抹晚霞。」西山區域，自古以來就是京城的尊貴
之地，素有龍脈之稱，為古時帝王的養生之地。
...

據介紹，該項目將分三期發展，第一期已竣工，將於今年底交付；第二期目前仍正建設中，將於明年3月底交付
；第三期今年8月開工建設，預期明年上半年可交付。
整個項目合共提供約1,000個單位，目前第一期及第二期已開盤，6月20日首日開盤，推出80套，旋即售罄，當時
每平米均價為44,000元，目前已升至48,000元，3個多月升值近10%。
售出逾200套 套現逾20億元
銷售人員稱，「公司於開盤前已累積5,000名客戶，當中有購買能力的約500名，其實只要有5%購買已足夠，因為
只有逾200套房出售。」該項目目前已售出逾200套房，套現20多億元。由於項目鄰近北大、清華，因此教授亦是客
戶群之一。
小記在售樓處逗留了一個多小時，周一下午，現場不見任何買樓簽約的人，顯得冷冷清清，與過往內房當旺時
，大家等搖號爭相購房的情景，大相逕庭，可能因參觀當日並非開盤的首天。
西山壹號院營銷副總樓艷青表示，「北京西山壹號院看過的人沒有不喜歡，只有買不起的，售價非常超值，所在
的區域有其獨特性，有山有水，以後這區域已不太可能再批這種產品。在附近的樓盤可並駕齊驅的不多，僅龍湖
（00960）的『頤和原着』，但已賣完，另外，還有綠城（03900）的『御園』，但料均價高達6萬至7萬元。」
她續道︰「而且北京有其獨特性，不止北京居民的需求，全國有錢人都想來北京買房，因此基本上是供不應求的
，問題是目前出現調控，限購便不到你買了，這沒辦法，但這肯定是權宜之計，不可能長遠下去，未來政策放鬆後
的反彈是可以預計的。」

...

另外，北京每人限購兩套房，但據了解，對樓盤的銷售影響不大，因為約30%是以公司名義購買，這就不受限購令
所規限，但就需要一次過支付款項。另外，還有一種方法，就是可以父母或成年子女的名義去買樓，都能繞過限購
令。不過，銀行貸款利率近期則有上調的趨勢，目前按息高約8厘，而首付的比例在三成或四成左右。
西山壹號院過去是融創與北京首鋼合資擁有，融創於今年9月剛斥資14.5億元人民幣增持至100%權益。

...

有人為他惋惜與首富之位失諸交臂，他樂觀地表示︰「早倒楣，後面的人生才過得從容，還認為自己運氣挺好
，雷曼破產後，有Bain Capital接力，經歷這麼多事，人生才活得精采。」對於狂人的稱號，他笑言︰「自己是個
溫柔的人，只是很多人沒有幽默感罷了。」

...

融創以發展高端物業為戰略，公司規模不大，市值僅47億港元，手頭項目不逾20個，孫宏斌稱︰「公司不追求規
模，重點是把產品做好。」這很大程度上與其過去失敗的經驗不無關係，他還斷言，「公司不會在同一時間在全國
發展數百個項目，直言這會管理不過來。」對於未來的增長會否因而受限，他解釋︰「即使是在同一個城市，亦有
很大的發展空間」，還以香港作比喻。
與其他發展商比較，他笑稱自己公司「規模三流，但產品一流」。融創公司上下都推崇綠城中國，孫宏斌毫不諱
言指，「綠城的產品在中國每個地方都做得很好」，甚至以「傑作」讚揚對手的產品。他並不擔心綠城的樓賣不出
，「綠城有900億元庫存，只是不降價，若降價，肯定賣得出。」
公司同樣對產品執着，認為「房地產發展商要負責任，所建的房子起碼能住50至100年，那些低端的產品，房子太
爛了，5年至10年便要拆掉，不想看！」其敢言的本質再次表露無遺。
孫宏斌為了建設一流的產品，會親身四處觀摩，「香港能看到的豪宅都看了，美國曼哈頓的豪宅也都看了，在香
港學會地點很重要，而曼哈頓的設計，以往喜歡用銅門，但目前都用上石灰石，比較低調。至於內地人喜歡歐式複
雜的設計，品味需要時間慢慢培養。」

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70 : GS(14)@2011-11-16 22:55:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111115556_C.pdf
成立信託

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71 : 游浪潮(3792)@2011-11-16 22:57:01

70樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20111115/LTN20111115556_C.pdf
成立信託

這是另類方法 cap 水嗎？

預期基金信託計劃的規模將介乎人民幣800,000,000元至人民幣1,200,000,000元之間，其中(i)最多達人民幣880,000,000元的超優先及優先信託單位可供公眾人士認購及(ii)最多達人民幣320,000,000元的次級信託單位可供本集團認購。每個信託單位相當於人民幣1元，將注入基金信託計劃。超優先信託單位初步為期兩年，而其他信託單位將初步為期三年，且經大業信託批准後可額外續期一年

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72 : GS(14)@2011-11-17 21:04:51

71樓提及

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70樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20111115/LTN20111115556_C.pdf
成立信託

這是另類方法 cap 水嗎？

預期基金信託計劃的規模將介乎人民幣800,000,000元至人民幣1,200,000,000元之間，其中(i)最多達人民幣880,000,000元的超優先及優先信託單位可供公眾人士認購及(ii)最多達人民幣320,000,000元的次級信託單位可供本集團認購。每個信託單位相當於人民幣1元，將注入基金信託計劃。超優先信託單位初步為期兩年，而其他信託單位將初步為期三年，且經大業信託批准後可額外續期一年

無錯，之後可以賣畀散戶，當高息產品囉

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73 : GS(14)@2011-11-20 15:39:32

2011-11-12 iM

...
融創中國今年年初定下183億元的銷售目標，但其2010年合約銷售只有70.82億元，令人擔憂其能否完成目標。
然而，截至2011年10月底，合約銷售金額已完成161.2億元，即全年目標的88%（合同銷售金額為140.6億元；預訂合
同金額為20.6億元），同比增長143%。孫宏斌對完成全年銷售目標把握十足，更指全年銷售額可望超過200億元。「
我們2010年的基數低，而下半年銷售強勁，200億元的銷售目標也是預期之內。」
　　他指出在完成183億元銷售目標後，將會獲得約60億元的現金，並計劃用於來買地皮，惟公司現時負債率已達
90%的高水平，買地將把負債率進一步推高。「現在是買地的好機會呀！我們手頭上有現金，遇到適合的地當然買了
算。在現金流安全的情況下，負債率高一點也是短期的，在這種市況下反而能拿到價格比較合適的地。」

...

　融創中國專注在中國6個城市開發房地產物業，包括北京、天津、重慶、無錫、蘇州及宜興，以銷售高端房為主
。至於會否進軍更多城市，孫宏斌指現時項目覆蓋一綫及三、四綫城鎮的組合挺好，暫時不會擴展到別的地方。
...
孫宏斌認為今年的情況遠比2008年好，因現時內地市場上充滿流動性。「2008年
開發商和買家基本上都沒有錢，現在市場有的是錢，只是政府千方百計去堵不讓它往下流，資金沒有地方投；這就
是為甚麼高利貸、發信託那麼容易做大的原因。」

...
　　然而，對於未來兩年房地產的前景，孫宏斌認為明年會比今年艱難一點，他預期明年宏觀調控沒有可能放鬆
，而北京實施限購令的時間可能更長，原因是調控一放開，房價一下子漲起來將前功盡棄。孫宏斌預計明年及後年內地房價會有10%至15%的調整，但不會太多。他認為宏觀調控對融創反而是一件好事，更希望實施的時間長一點。
「房價壓下來對行業是好的，不然房價老漲對老百姓不好；土地價格跟漲對企業也不好。」
　　內地實行緊縮貨幣政策，銀行拒絕借錢，有些房地產公司轉而向民間資本伸手，有些更不停借信託舉債令公司
泥足深陷。「這個行業通常是發展商慢慢退出去，我相信不會一下子死一大片。」孫宏斌指出這些年開發商已經少
了很多，中國房地產的洗盤不是剛開始，破產的情況不太可能發生，通常是做好了或是發現自己做不了而慢慢退出
。
　　至於股價低落，孫宏斌指自己沒有外滙，故沒有打算回購股份。「我現在不看股價因為看了也沒用。投資者現
在不看基本面，大家都在賣我們的股票。」他認為股價跌得更低的原因是公司剛剛上市，投資者對公司的了解度不
高，與企業本身的價值無關。「現在股價這麼便宜，我肯定不賣了。事實是現在的估值是一個項目一個月的銷售就
能回來了。」

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74 : 承天(1379)@2011-11-26 10:09:33

“顺驰”归来：孙宏斌回购风投股权
節錄:梦想并未离开孙宏斌。不久前，孙宏斌悄然回购了当年软银亚洲投资基金、美国凯雷投资集团手中顺驰不动产的股权，图谋重新做大顺驰不动产。

“做生意人要算账，单纯从算账的角度出发，也许不应回购顺驰不动产，做新的事业更容易。但做人要有坚持，光算账做不好一个生意人。”孙宏斌说。但过去的顺驰，那个曾经在房地产开发领域被称为“黑马”的顺驰，已经划上句号。孙宏斌希望，顺驰不动产经过涅槃，人们再提到时，它会是一家优秀的中介公司。

眼下正值中介全国性倒闭潮，二手房交易量低迷，市况艰难。这却是孙宏斌眼中的机会。在他看来，行业正因为处于低谷期，才有上升的空间，最坏的时候也常常是最好的时候。与融创中国今年的发力一样，调控也给了顺驰不动产超越式发展的机会。

孙宏斌认为，二手房市场终究会超过一手房市场，只是过去顺驰不动产有点超前，过早放弃了一手房代理业务。但行业的发展至少印证了他的商业嗅觉。2010年，四个一线城市均已进入二手房时代。

据易居中国报告，2009年上海二手房交易面积与剔除配套房后的一手房成交面积比达1.23∶1，近5年总体比例为1.03∶1。进入市场化交易环节的住房中，二手房已经基本处于主体地位。北京也已显露出这一趋势。根据北京市房地产交易管理网的对比数据，2009年一、二手房成交之比为1∶1.37，2010年该比值为1∶1.88，二手房成为成交主体。2011年二手房成交量大幅下降，但这只是上升大周期中的小调整。

当年，顺驰不动产在天津的市场份额很高。彼时的二手房中介会参与买卖，低价买入然后再加价卖出，顺驰也是其中一员。“钱挣得很容易，但背离了行业的根本。”孙宏斌认为，中介行业从根本上提供的是服务。
孙宏斌坦言，自己发生了很大的变化。以前，只在战略上把关，不参与各个集团的实际管理。现在，他甚至会关注顺驰不动产某一家分店的营业情况，业绩不好的原因是什么。他的目标是，做一个好的公司，一个健康的公司，慢慢来。

全文:http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-23/zMMDcyXzM4MjMzMQ.html

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75 : 承天(1379)@2012-01-08 14:38:00

主席微博
http://weibo.com/u/2410034191

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76 : Louis(1212)@2012-01-26 13:25:48

港股透視：融創續保增長勢頭

http://paper.wenweipo.com  [2012-01-26]  

海通國際
http://paper.wenweipo.com/2012/01/26/TZ1201260003.htm

　融創中國(1918)是2010年10月上市的一家中型地產開發商。其管理團隊之前曾運營一家全國性大型開發商，擁有寶貴的業內經驗，對產品和客戶有著深入了解，對市場變化反應迅速。在我們看來，這在目前動盪的市況中是難能可貴的。

專注特定城市高端住宅

　融創中國嚴格堅持「專注於特定城市」的地域戰略，一直致力於在5個城市提供優質產品和打造品牌形象。其土地儲備包含18個全部位於市區地段的優質項目。一些大型項目已經持續開發了3-7年，未來繼續開發的不確定性較小。

　2011年融創中國年合約銷售收入達到創紀錄的人民幣177億元，同比取得了150%的驚人增幅。考慮到2011年下半年市場極度低迷，這一業績在業內實屬驚喜。管理層努力在增長和穩健之間達至平衡，未來三年內年銷售額有機會超過人民幣300億元、達到大型開發商的規模。

　融創中國負債率在業內屬於偏高。不過，我們相信公司流動性風險被過於高估。我們的理由包括公司土地儲備大部分是早期價格低廉時取得、賬面資產額未能充分反應項目價值；所有主導開發的項目均已付清土地款，而兩個大型新投資均擁有實力雄厚的合作夥伴；成熟項目開發的風險極低等。

　融創中國的股價自從上市以來一直被嚴重低估。管理層已證實其在不利的市場環境中仍可有出色表現。我們預期房地產市場在2012年隨著貨幣政策逐漸溫和，有望2季度或3季度趨於穩定。該股的市場估值應該值得顯著上調。我們給予「強烈買入」的評級，目標價3.75港元，僅相當於3倍的2012年市盈率，較我們評估的每股資產淨值人民幣7.81元仍有61%的大幅折讓。

I have not yet held any 1918.
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?page=3&tid=8380
Agent: Mozilla/4.0 (compatible; MSIE 8.0; Windows NT 5.1; Trident/4.0; .NET CLR 2.0.50727; .NET CLR 3.0.4506.2152; .NET CLR 3.5.30729; AskTbBLPV5/5.9.1.14019)

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77 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:19:45

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxk6.html
cx2092012-03-17 15:29:46 [舉報]
怎麼沒人聊融創呢？管兄不會沒有關注過孫宏斌的這一隻吧，呵~希望給點意見。

博主回覆：2012-03-17 20:58:25

怕怕

茶壺2012-03-17 18:24:27 [舉報]
哈哈，融創我喜歡。地產股就剩融創了。主要是老孫這個人。。。

博主回覆：2012-03-17 20:52:26

綠城我最不喜歡

尋找樓蘭2012-03-17 20:38:01 [舉報]

老孫這個人好像要防著點，
起家在天津，
他在這邊的名聲不太高。
俺不喜歡融創----看看以前的順馳就知道嘍，
人會改麼？

博主回覆：2012-03-17 20:51:52

順馳、綠城我都不喜歡

Cx2092012-03-18 02:11:53 [舉報]
嗯，大家說的都有道理。但，跌倒再爬起來的人的成功不是更靠譜麼？


看融創的數據不錯。


我看好孫宏斌的融創和史玉柱的GA。他們屬於失敗過重新崛起。


我的觀點希望大家砸倒。呵呵~ 謝謝管兄的回覆。

博主回覆：2012-03-18 02:35:23

多關注順馳和路勁的官司

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78 : GS(14)@2012-04-02 22:29:43

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120402/News/ea_eaa2.htm
三四線城市本地需求小 大限快臨

融創董事長孫宏斌指出﹕「從2月第3周開始，各個城市都開始賣得好，其中剛性需求增長最大。」今年並不期望有戲劇性的轉折，但相信期望值已慢慢改變。

中國的樓市最終取決於宏觀經濟，孫宏斌認為，不管是歐洲還是美國數據，與中國政策相比，都可忽略不計。由於基數低，中國雖然面臨消費、國企改革等深層次問題，但增長無憂。「人均GDP從4000美元發展到1萬美元，這是很快的，勢如破竹，一旦超過1萬美元，增長將十分困難。」

問及調控後內地樓市是否已經渡過史上最差年份，他坦言﹕「最差年份還未來到」，現在只是人為壓住需求，一旦基本面出現問題，就是最差的時間到來了，不過3到5年內都看不到。然而，部分三四線城市，由於當地需求少，最差時間可能很快到來。

對於近來地產商趨之若鶩的小戶型剛需房，孫宏斌斬釘截鐵：「肯定不做」。他認為，不能被政策牽覑鼻子走，3月市場好，可能6月已衰。起碼要看未來2到3年。將來的政策方向是通過加稅來去投資化，將中高端市場放開，因而改善需求更應當是目標。剛需房則會與保障房競爭。長遠來說，推動房地產的是有錢人，中高端發展是市場行為。

新天域未有減持股份

目前融創已在洽談上海項目，對於逆市進軍一線，他回應﹕「人跑我跑，就跑不贏大市了。」至於高端品牌綠城所面臨的危機，他認為是由於攤子鋪得太大，而融創的策略是集中在幾個城市，並且做大，提高當地集中度。被問及是否會參考同行做法，他脫口而出：「他們都學我，完全是當年的順馳模式。」

總理溫家寶之子溫雲松創辦的私募基金新天域曾入股融創成為基礎投資者，孫宏斌表示，該基金一分錢沒賣，目前持股2％至3%。

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79 : GS(14)@2012-04-05 00:39:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330005_C.pdf
財務摘要
截至十二月三十一日止年度
（經審核）
二零一一年二零一零年增長率
人民幣千元人民幣千元
收入10,604,047 6,653,759 +59.4%
毛利3,566,473 2,878,151 +23.9%
經營溢利3,721,610 2,636,104 +41.2%
溢利2,383,072 1,540,991 +54.6%
本公司擁有人
　應佔溢利2,356,168 1,542,161 +52.8%
每股盈利
　－ 基本（人民幣元） 0.785 0.636 23.4%
　－ 攤薄（人民幣元） 0.784 0.636 23.3%

盈利實增5%，至16億，非常重債
發展中物業19,999,293 8,032,371
持作出售的竣工物業5,651,306 1,009,898

展望
中央政府針對房地產行業的調控已初見成效，但我們認為二零一二年調控政策仍
將持續，整個行業的銷售和融資環境和二零一一年相似，這將加快行業整合的步
伐，同時也會帶給優秀企業發展壯大的機會。二零一二年，我們將積極應對市場
的變化，在保證現金流安全的前提下，把握機遇，聚焦精心選擇的現有城市，擇
機獲得核心地段的優質土地。同時，公司也會審慎考慮進入上海的機會，尋求資
源配置的優化，力爭進一步強化公司的市場地位，為未來持續穩定的增長做好充
分準備。
...
末期股息
董事會建議宣派截至二零一一年十二月三十一日止年度的末期股息每股現金人民
幣7.85分，共計約人民幣235.6百萬元，預期該末期股息將於二零一二年八月八日
派付予於二零一二年五月二十五日名列本公司股東名冊的股東，惟須經股東於本
公司預計於二零一二年五月十八日舉行的應屆股東週年大會上批准方可作實。擬
派末期股息將以港元派付，相關金額乃參考中國人民銀行於二零一二年五月十八
日發佈的人民幣兌港元的平均匯率計算。

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80 : mannishmark(26310)@2012-05-24 19:08:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120521566_C.pdf

授出購股權

唔知道係唔係意味住股價被低估?

我持有小小呢隻野

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81 : greatsoup38(830)@2012-05-24 21:22:52

80樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0521/LTN20120521566_C.pdf

授出購股權

唔知道係唔係意味住股價被低估?

我持有小小呢隻野

我都希望是咁

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82 : mannishmark(26310)@2012-05-24 21:23:38

81樓提及

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80樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0521/LTN20120521566_C.pdf

授出購股權

唔知道係唔係意味住股價被低估?

我持有小小呢隻野

我都希望是咁

你有?

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83 : greatsoup38(830)@2012-05-24 21:29:54

82樓提及

---

81樓提及

---

80樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0521/LTN20120521566_C.pdf

授出購股權

唔知道係唔係意味住股價被低估?

我持有小小呢隻野

我都希望是咁

你有?

我無

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84 : mannishmark(26310)@2012-05-30 21:25:16

一出完購股權之後即刻行使..睇黎係另類增持

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85 : GS(14)@2012-05-30 23:01:38

可能無錢泵水呢

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86 : mannishmark(26310)@2012-05-30 23:12:16

85樓提及

---

可能無錢泵水呢

幾千萬都要咁做..但自己人捻錢應該都OK既

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87 : GS(14)@2012-05-30 23:13:18

好多呢Dcase wor

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88 : mannishmark(26310)@2012-05-30 23:14:34

87樓提及

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好多呢Dcase wor

咁應該係我見識少

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89 : mannishmark(26310)@2012-05-30 23:19:31

有無統計過呢D CASE出現之後公司向好定變壞?

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90 : GS(14)@2012-05-30 23:23:23

89樓提及

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有無統計過呢D CASE出現之後公司向好定變壞?

壞事

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91 : mannishmark(26310)@2012-05-30 23:39:11

90樓提及

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89樓提及

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有無統計過呢D CASE出現之後公司向好定變壞?

壞事

咁宜家只好期望唔係泵水..

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92 : greatsoup38(830)@2012-05-31 22:30:31

91樓提及

---

90樓提及

---

89樓提及

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有無統計過呢D CASE出現之後公司向好定變壞?

壞事

咁宜家只好期望唔係泵水..

他債重啊

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93 : mannishmark(26310)@2012-06-11 16:48:22

綠城單野出左黎之後..突然覺得佢同綠城好似,又發覺有個非執董係貝恩資本既..突然驚驚地控股權果邊出事..

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94 : ksw(1423)@2012-06-11 17:14:40

梗係唔同啦, 人地今年先有人入去綠城睇數.
融創個條友一早係到啦

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95 : mannishmark(26310)@2012-06-11 17:17:18

94樓提及

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梗係唔同啦, 人地今年先有人入去綠城睇數.
融創個條友一早係到啦

咁宜家可以一條心希望佢賣樓賣快D,其實佢宜家都賣得好快下

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96 : GS(14)@2012-06-11 23:04:52

95樓提及

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94樓提及

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梗係唔同啦, 人地今年先有人入去綠城睇數.
融創個條友一早係到啦

咁宜家可以一條心希望佢賣樓賣快D,其實佢宜家都賣得好快下

咁等下囉

---

97 : mannishmark(26310)@2012-06-11 23:05:38

96樓提及

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95樓提及

---

94樓提及

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梗係唔同啦, 人地今年先有人入去綠城睇數.
融創個條友一早係到啦

咁宜家可以一條心希望佢賣樓賣快D,其實佢宜家都賣得好快下

咁等下囉

我預左等幾年,如果佢幾年都唔執既話

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98 : GS(14)@2012-06-11 23:41:11

我覺得個老細有理想

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99 : mannishmark(26310)@2012-06-11 23:42:20

98樓提及

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我覺得個老細有理想

想贏萬科WOR,點止理想咁簡單,直頭係夢想啦

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100 : GS(14)@2012-06-11 23:53:45

99樓提及

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98樓提及

---

我覺得個老細有理想

想贏萬科WOR,點止理想咁簡單,直頭係夢想啦

萬科現在無可能了

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101 : mannishmark(26310)@2012-06-11 23:56:29

100樓提及

---

99樓提及

---

98樓提及

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我覺得個老細有理想

想贏萬科WOR,點止理想咁簡單,直頭係夢想啦

萬科現在無可能了

跌左一次就係跌左一次,但佢肯追既話作為小股東既我都開心呀

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102 : mannishmark(26310)@2012-06-12 12:09:52

今日TBB有人推....

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103 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-12 16:58:37

聯想系近期強

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104 : ksw(1423)@2012-06-12 17:22:38

102樓提及

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今日TBB有人推....

今日又咁配合, 小心d好

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105 : GS(14)@2012-06-12 23:38:36

102樓提及

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今日TBB有人推....

TBB...

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106 : mannishmark(26310)@2012-06-12 23:53:10

105樓提及

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102樓提及

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今日TBB有人推....

TBB...

我真係幾好彩,尋日就272,今日就佢...

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107 : Clark0713(1453)@2012-06-22 22:14:20

關連及主要交易成立合營公司及收購房地產項目公司恢復買賣

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120622184_C.pdf

"框架協議
於二零一二年六月二十二日，本公司的全資附屬公司融創置地與綠城中國的全
資附屬公司綠城房地產訂立合作框架協議，據此：
1. 融創置地有條件同意收購，而綠城房地產有條件同意出售股權1至8的50%
實益權益，方法為(i)成立合營公司（由融創置地擁有50%股權及綠城房地
產擁有50%股權）；及(ii)由合營公司向綠城房地產收購股權1至8）；及
2. 於合營公司成立後，融創置地有條件同意收購及綠城房地產有條件同意出
售目標公司9號50%實益權益。
於交易完成後，除目標公司6號、目標公司7號及目標公司9號將列作本公司的
聯營公司外，所有其他六家目標公司及合營公司將列作本公司的附屬公司。
融創置地須就交易支付的代價總額為人民幣3,372,058,712元（可予調整）。
綠城房地產目前持有本公司非全資附屬公司湖濱置業的49%股權。綠城房地產
因而為本公司的關連人士。"

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108 : GS(14)@2012-06-23 14:27:38

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=59425&start=45

馬修楊 寫:難道孫宏斌的名氣如此值錢？內房最重要看背景、經營模式，1918只算普通


佢已經收歛左好多, 而且做生意都務實左, 明白都地點唔駛多, 5-6個點爭取前5位, 當中有3-4個做頭3名係佢現在既 strategy. 不過佢仲好想入上海, 可能係心結, 細細地做下囉. 作為地產商, 有錢賺既項目一定想做, 但係資本市場唔一定咁諗, 因為選擇太多, 投資者會鍾意幫公司搵個定位. 所以要吸引投資者, 故事性可能更重要, 呢點好多發展商都明, 但一時間又唔表達唔到.

佢地會以大城市周邊為重點, 出一d高檔產品同10座8座既小區, quality 佢地有, 係攞地無乜特別著數, 近期有幾個都係同SOE拍.

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109 : mannishmark(26310)@2012-06-23 16:35:48

點睇呢單野?大拿拿3X億,市值3分1

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110 : GS(14)@2012-06-23 21:46:28

109樓提及

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點睇呢單野?大拿拿3X億,市值3分1

都是賭性強

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111 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-23 21:48:46

不只是賭性強

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112 : GS(14)@2012-06-23 22:07:05

咁是點

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113 : mannishmark(26310)@2012-06-23 22:58:33

其實我唔係好明點解出三十幾億都唔使配股/供股..股價又炒起埋.. 唔通賣樓真係賣得咁好?

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114 : greatsoup38(830)@2012-06-23 23:19:42

他現在錢由預售支持

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115 : 承天(1379)@2012-06-29 19:35:26

孫宏斌:和绿城战略合作发布后，收到无数短信和电话，抱歉所有短信都没回大多电话都没接。有的为我们高兴；有的为我们担扰，主要是担心我们的现金流。我想说一是你干啥都有风险，不承担风险就啥也干不了；二是我们已经认真考虑过风险，也会认真控制风险，顺驰的教训已经吸取，我们不会被同一块石头拌倒两次。

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116 : 承天(1379)@2012-07-01 14:11:01

导语：“和宋卫平一样，我也有理想主义，也有英雄主义，但是我还不是完美主义，完美只是手段，我只做市场愿意要的东西。”融创中国董事长孙宏斌说，这是他向现实的妥协。
就在融创宣布与绿城成立合资公司的第三天，两家此前合作了半年的项目，无锡蠡湖香樟园开盘大卖，130套房源当日卖掉116套，合同金额超过5.5亿元。

首度运作绿城项目交出的成绩单，似乎为两家公司新的合作开了个好头。这为近日奔波在京、沪、苏三地的融创中国董事长孙宏斌，多少扫去了一点倦容。

“我认为这产品就值这个价（目前高层部分售出均价2.3万元/平方米），之前降到1.3万元/平方米，不合理。”孙宏斌说，“我们只是让绿城的产品，回归本来的价值。”

“和宋卫平一样，我也有理想主义，也有英雄主义，但是我还不是完美主义，完美只是手段，我只做市场愿意要的东西。”孙宏斌说，这是他向现实的妥协。

经济观察报：你好像一直非常看好绿城的产品品牌，讲两家公司气场相合？

孙宏斌：绿城产品是真好，融创成立以来就定下高端精品战略，这两年做得有进步，但还与绿城有差距。

但学好这个不容易，一是他做精品的态度，二是他舍得花钱、花时间精力，其实利润很少，三是他有积累，好多代精品做下来，已经做得非常成熟。

绿城在调控中吃了亏，但是我对绿城说，你们做好产品的概念，实际上在危机中被强化了。宏调下来，有的跑去做了刚需，有的做了商业，但只有绿城在坚持，当然这种坚持给他带来困难，但品牌却进一步加强。

我们除了希望学习产品外，第二个是融创要进入苏南和上海，通过这样的合作，强化了苏南区域，以高起点进入了上海。如果自己做，我们至少要花十年的时间。

经济观察报：坊间有说法，宋卫平找到你，是因为你在资金圈里信誉好，帮他顶短债，是这么回事吗？

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117 : 承天(1379)@2012-07-01 14:11:56

孙宏斌：不完全是这样。我说它既是一个生意，也不是个生意。三十几个亿，我说比我有这个钱的人多得是，九龙仓一定比我们强。但关键在于大家价值观彼此认同，我们的战略也是做精品，也在几个地方深耕，投入更多的精力。再一个，我们也是非常努力的公司，希望产品能在做得好的基础上，在其他方面有一些改进。我们在运营、资金、营销上，也会出自己的力。

经济观察报：本次转让的几个项目，成本高低虽然不同，但有个共同特点，都是高端。很多人担心这批高端房砸在手里。

孙宏斌：我是很理解绿城的，你看到的绿城问题，其实都是资金紧了后出来的。顺驰当年的确也有很多问题，但是并没有比其他公司差。没有钱了之后，它就变成问题了，绿城是后来银行贷款这块基本停了，哪个开发商停了贷款，都一样做不下去。

高端的盘，不是说调控来了，就卖不掉，不是高端的事。我认为绿城的定位是对的，我也是这么定位的。在北京，金茂府和西山壹号院两个高端项目，可以说是北京去年卖得最好的两个项目。去年在天津，180平方米以上项目的销售，融创的占50%，因为供应量小。当然小地方也太高端，太贵了，可能有问题。今后供货量减少，我认为这种定位会更好做。这也是我对绿城有信心的原因。

经济观察报：去年年报显示，融创的账上只有38个亿，这次拿出34个亿来买，会对现金流造成压力吗？宋卫平说，拿出这些项目是因为大部分推进不理想，现在市场仍然不明朗，融创进来后对项目的计划是什么？如果仍然不理想，负债率会居高不下？

孙宏斌：我给你算一笔账，这些项目，再加上合资公司对上海另一块土地的购买意向，我在这上面总的土地投资不会超过45个亿。这个水平，只是我今年投资土地计划的一部分。

去年的年底账面现金，是在全年拿地约投资90亿的基础上结余的。去年我们计划销售180多亿，起初大家都不信能完成，最后还是完成了。今年的销售计划是220亿，实际肯定还能超，所以我拿地可投资金额要超过去年。现在的现金流完全在可控范围之内，这些年做得非常稳，完全不用担心。

融创把这些项目中不到60个亿负债并入报表，当然还有资产，短期内会让公司负债率有所上升，但是销售情况比较乐观，相信到年底，公司的负债率会降下来，比去年同期的水平要低。

9个项目，有的价格比较高，也有的成本比较低，比如上海玫瑰园、黄浦湾。其中有7个项目在卖，另外两个项目也准备启动，包括当时价格比较高的苏州玫瑰园项目。

经济观察报：绿城近年来加强了代建业务的发展，这有无可能成为它与融创合作的方式？

孙宏斌：不会，每个环节都会是双方的，项目的定位、规划都是核心的。

经济观察报：融创现在高端精品战略很明确，今后会变化、加快扩张吗？

孙宏斌：做就做高端精品，在京津沪渝，苏南几个城市深耕，不会去全国铺开，也是长期战略。一个行业，你总要定位一个群体，我选择高端，因为他购买力强。第二个，不同城市的高端不一样，服务的客户比例也不一样，是里面的10%、20%还是30%，这个你要想好。

一个公司做中低端，然后再想转高端，这个很难。铺开了做，一个项目做完了，你还得给他们找个地儿做事，麻烦死了。我就在这几个城市做。坚持下去，就会比其他地方做得好一些。目前只是想着把项目做好，让公司很从容，很稳定。

经济观察报：怎么评价你和宋卫平的异同？

孙宏斌：宋卫平是一个理想主义、完美主义、英雄主义的人。但我跟他说，这事对他来说挺好的，是得稍微妥协一点，一个事上升到主义，就比较累了。我也是有理想，甚至英雄主义的，但还不是完美主义，完美对我而言是一个手段，但不是目的，是目的就没尽头了。可能是我受挫折得早，更容易向现实妥协。

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118 : mannishmark(26310)@2012-07-04 01:09:37

呢幾日坐火箭,上埋水面,希望天空真係一望無際啦

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119 : mannishmark(26310)@2012-07-04 18:55:47

http://www.sunac.com.cn/upload/newsfile/201207/1341322398125.pdf

委任執行董事和獨立非執行董事

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120 : mannishmark(26310)@2012-07-06 11:57:35

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN220705721

原來呢單野都惹人非議...

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121 : GS(14)@2012-07-07 15:00:43

＊新聞總監任地產公司非執董，合適嗎？＊

　　融創中國（０１９１８）最近委任非執董引起市場熱議，主因是新任獨立非執行董事及薪酬
委員會委員袁仁標，現為《２１世紀經濟報道》的地產新聞總監及中央人民廣播電台特約觀察員
。融創本身就是一家地產公司，委任一名地產新聞總監作執董，又會不會瓜田李下呢？袁仁標拿
著融創３０萬元的董事年度袍金，在新聞報道選材上又會不會偏頗呢？
　　網上討論所見，不少媒體人都對此質疑，認為就是明顯的利益衝突，違背行業倫理，更戲稱
此例為今後任何公司籠絡傳媒人提供了「光明正大」的途徑。

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122 : mannishmark(26310)@2012-07-11 00:23:34

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN220710754

保利地產宣布不參加北京萬柳土地拍賣

好事,留番D錢搞好同綠城個project啦

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123 : mannishmark(26310)@2012-08-27 12:23:41

http://webb-site.com/ccass/chldc ... t=chngdn&issue=5534

1  C00019  THE HONGKONG AND SHANGHAI BANKING  465,810,364  239,279,490  15.50%  7.95%  24-Aug-2012

有無師兄知道邊個大戶用HSBC的? 7月9到宜家(高位橫行的時候)多左2億幾股..

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124 : GS(14)@2012-08-27 12:24:23

http://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=5534&part=460
8月17日

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125 : mannishmark(26310)@2012-08-27 12:26:19

124樓提及

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http://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=5534&part=460
8月17日

湯兄估有可能係邊個?

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126 : GS(14)@2012-08-27 12:30:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120418190_C.pdf
CDH Aurora Limited（「CDH」）(6) 實益權益255,200,737 (L) 8.51%
CDH China Fund III, L.P.(6) 於一間受控公司的權益255,200,737 (L) 8.51%
CDH III Holdings Company Limited(6) 於一間受控公司的權益255,200,737 (L) 8.51%
China Diamond Holdings III, L.P.(6) 於一間受控公司的權益255,200,737 (L) 8.51%
China Diamond Holdings Company Limited(6) 於一間受控公司的權益255,200,737 (L) 8.51%

(6) CDH為一家於英屬處女群島註冊成立的有限公司，其為CDH China Fund III, L.P.（一家根據開曼群島法例組織及
存在的獲豁免有限合夥公司，其專注於中國的私人股本投資業務）的全資附屬公司。CDH III Holdings Company
Limited（一家根據開曼群島法例組織及存在的有限責任公司）為CDH China Fund III, L.P.的普通合夥人。China
Diamond Holdings III, L.P.為CDH III Holdings Company Limited的控股公司，而China Diamond Holdings Company
Limited為China Diamond Holdings III, L.P.的普通合夥人。CDH China Fund III, L.P.、CDH III Holdings Company
Limited、CDH III Holdings Company Limited、China Diamond Holdings III, L.P.及China Diamond Holdings
Company Limited均被視為擁有根據證券及期貨條例於CHD所持有股份的權益。

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127 : GS(14)@2012-08-27 12:31:09

http://webb-site.com/ccass/chldc ... t=chngdn&issue=5534

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128 : mannishmark(26310)@2012-08-27 12:33:46

謝湯兄..要自己學下搵了

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129 : Clark0713(1453)@2012-08-27 12:34:10

127樓提及

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http://webb-site.com/ccass/chldchg.asp?d1=2012-08-16&d=2012-08-17&sort=chngdn&issue=5534

OH, NO, LIKE #623!

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130 : GS(14)@2012-08-27 12:34:24

128樓提及

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謝湯兄..要自己學下搵了

慢慢學，其實呢D野都是不停找資料，記得個方法就一里通百里明

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131 : Clark0713(1453)@2012-08-27 12:36:29

130樓提及

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128樓提及

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謝湯兄..要自己學下搵了

慢慢學，其實呢D野都是不停找資料，記得個方法就一里通百里明

押股 OR 準備配股?

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132 : GS(14)@2012-08-27 12:38:30

131樓提及

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130樓提及

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128樓提及

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謝湯兄..要自己學下搵了

慢慢學，其實呢D野都是不停找資料，記得個方法就一里通百里明

押股 OR 準備配股?

我想是套現吧

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133 : mannishmark(26310)@2012-08-27 12:47:10

http://www.cdhfund.com/index.html

是這間套現嗎?

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134 : mannishmark(26310)@2012-08-27 12:50:11

睇左一陣明白LU..原來係由NON CCASS轉去CCASS

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135 : GS(14)@2012-08-27 12:55:29

133樓提及

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http://www.cdhfund.com/index.html
是這間套現嗎?

無錯

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136 : GS(14)@2012-08-27 12:55:49

134樓提及

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睇左一陣明白LU..原來係由NON CCASS轉去CCASS

咁樣一定是要賣或者抵押

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137 : mannishmark(26310)@2012-08-27 12:58:14

136樓提及

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134樓提及

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睇左一陣明白LU..原來係由NON CCASS轉去CCASS

咁樣一定是要賣或者抵押

似賣啦..一個FUND好似無咩理由抵押股票
我想問下NON CCASS同CCASS有咩唔同?

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138 : GS(14)@2012-08-27 13:11:10

Non-CCASS 多數是實際持有，CCASS是透過銀行及證券行存放在中央交易系統間接持有

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139 : mannishmark(26310)@2012-08-27 13:13:23

138樓提及

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Non-CCASS 多數是實際持有，CCASS是透過銀行及證券行存放在中央交易系統間接持有

原來係咁..

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140 : mannishmark(26310)@2012-08-28 20:53:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828772_C.pdf

P共狗個K,我一睇份野見到50%既稅率...他媽的

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141 : GS(14)@2012-08-29 00:40:18

財務摘要
截至六月三十日止六個月
（未經審核）
二零一二年二零一一年增長
人民幣千元人民幣千元
收入4,302,350 1,326,210 224%
毛利1,375,758 646,063 113%
經營溢利1,041,477 637,426 63%
溢利522,918 317,160 65%
本公司擁有人應佔溢利527,427 318,698 65%
每股溢利
－ 基本（人民幣元） 0.176 0.106 65%
－ 攤薄（人民幣元） 0.175 0.106 65%
...
盈利增270%，至4.8億，資本化後虧損擴大5.4倍，至3.2億，超重債

毛利
本集團的毛利增加人民幣729.7百萬元（或112.9%），由截至二零一一年六月三十
日止六個月的人民幣646.1百萬元增至二零一二年同期的人民幣1,375.8百萬元。
毛利率由截至二零一一年六月三十日止六個月的48.7%下降至二零一二年同期的
32.0%，此乃主要由於(i)收購北京融創恒基（如「銷售成本」一節所述）股權的影
響。剔除股權收購的影響，本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月的毛
利率為42.3%；(ii)於截至二零一二年六月三十日止六個月交付類別豐富的物業產
品，如高層及多層公寓，而於二零一一年同期交付的物業則主要為融創奧城的零
售物業、寫字樓、酒店式公寓以及融創81棟的獨棟別墅。該等物業產品通常較其
他物業產品具有更高的毛利率。
...
銷售及市場推廣成本
本集團的銷售及市場推廣成本由截至二零一一年六月三十日止六個月的人民幣
96.1百萬元增至二零一二年同期的人民幣195.3百萬元，此乃主要由於(i)於二零一
一年年末及二零一二年年初新收購兩家附屬公司（即北京融創恒基及無錫綠城湖
濱置業有限公司（「綠城湖濱」）），此兩家附屬公司的銷售及市場推廣成本人民幣
46.4百萬元已計入截至二零一二年六月三十日止六個月的損益內；(ii)為達到預期
的預售╱ 銷售佳績，本集團增強市場推廣及品牌宣傳活動以促進物業銷售。截至
二零一二年六月三十日止六個月的銷售及市場推廣成本佔該期間所簽新銷售合約
總額的比例為1.6%，而二零一一年同期為1.4%。
行政開支
本集團的行政開支由截至二零一一年六月三十日止六個月的人民幣97.6百萬元增
加至二零一二年同期的人民幣179.7百萬元，與截至二零一二年六月三十日止六個
月的銷售增長相符。
...
經營溢利
本集團的經營溢利顯著增加人民幣404.1百萬元（或63.4%），由截至二零一一年六
月三十日止六個月的人民幣637.4百萬元增至二零一二年同期的人民幣1,041.5百萬
元，此乃主要由於(i)毛利增加人民幣729.7百萬元；(ii)重新計量分段收購過程中
於前聯營公司權益所得收益減少人民幣181.3百萬元（此乃主要歸因於二零一一年
一月分段收購共同控制實體重慶融創亞太實業有限公司（「重慶亞太」）的額外股
權）；(iii)二零一二年一月收購新附屬公司綠城湖濱51%股本權益產生收益淨額人
民幣31.7百萬元；及(iv)經營開支增加人民幣121.3百萬元所致。
財務收入及財務成本
本集團財務收入由截至二零一一年六月三十日止六個月的人民幣10.4百萬元增至
二零一二年同期的人民幣13.1百萬元，主要歸因於截至二零一二年六月三十日止
六個月的銀行存款平均結餘增長。計入損益的財務成本由截至二零一一年六月三
十日止六個月的人民幣180.6百萬元減少人民幣178.0百萬元至二零一二年同期的
人民幣2.6百萬元，因財務成本大多已於物業開發成本中予以資本化。
應佔共同控制實體虧損
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團應佔共同控制實體虧損為人民幣1.6
百萬元，此乃主要由於北京方興融創房地產開發有限公司（「方興融創」）和天津北
塘融創投資有限公司（「北塘融創」）產生的虧損所致。該兩家共同控制實體乃分別
於二零一二年一月及二零一二年三月新成立。於截至二零一一年六月三十日止六
個月，本集團並無共同控制實體。
應佔聯營公司虧損
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團應佔聯營公司虧損為人民幣2.6百萬
元，此乃主要由於二零一一年九月成立的聯營公司保利融創產生的虧損所致。二
零一一年同期應佔虧損人民幣6.9百萬元源自當時另一家聯營公司北京融創恒基，
該公司乃於二零一一年九月通過收購而成為本集團的附屬公司。
...
二零一二年下半年展望：
本公司認為，政府對於房地產市場的調控政策將會持續，本公司將針對物業的發
展、經營與市場形勢及時的做出調整。我們相信，本公司一直堅持並繼續堅持區
域深耕和高端精品戰略，將有效地降低市場波動帶來的不確定性，並能促進本公
司穩定快速發展。此外，宏觀調控的政策為我們購入優質的新地塊提供了良好的
契機，本公司也為此制定了積極嚴謹的業務和財務策略。
本公司將一如既往地秉承京、津、滬、渝四大地區的深耕戰略和高端精品戰略，
進一步提升在產品定位、規劃設計、開發建設、市場銷售和物業管理等各個開發
環節的核心競爭力。同時，本公司將通過和綠城中國的合作，實現強強聯合，優
勢互補：一方面，雙方將充分發揮合資公司已有的資源優勢，進一步拓展上海區
域的高端物業市場，在充分挖掘雙方品牌優勢的基礎上，共同推進合資公司的戰
略發展，做大做強；另一方面，通過本次合作，提升本公司打造高端精品物業的
體系能力和進一步提升本公司高端精品物業締造者的品牌形象，並且本公司將以
利潤為導向，繼續保持本公司的穩定快速發展。
此外，本公司將對現金流持謹慎態度。本公司將審慎地對經營投資項目做出決
策，確保本公司穩健的發展；同時，本公司將在現金流安全的前提下慎重對待新
土地的獲取機會，並嚴格依照計劃管理工程款項使用的進度，強化銷售，完成計
劃的銷售回款及融資渠道的拓展，以保持本公司充裕的現金流水平。
對於企業管治和內部控制，我們也將堅定不移地採取最佳管理和行業標準來使管
治程序系統化、規範化，最大程度的降低管理風險。

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142 : mannishmark(26310)@2012-08-29 11:13:49

湯兄,你覺得內房仲有無投資價值呀..我睇完1918份業績真係灰左..做到咁都要蝕..真係想賣Q晒佢..

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143 : GS(14)@2012-08-29 11:15:58

142樓提及

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湯兄,你覺得內房仲有無投資價值呀..我睇完1918份業績真係灰左..做到咁都要蝕..真係想賣Q晒佢..

留住先啦，土為財

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144 : mannishmark(26310)@2012-08-29 11:18:44

143樓提及

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142樓提及

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湯兄,你覺得內房仲有無投資價值呀..我睇完1918份業績真係灰左..做到咁都要蝕..真係想賣Q晒佢..

留住先啦，土為財

咁我信住你先啦.見D稅又重,息又高..佢已經賣樓賣得好快,都係難逃一蝕.大6D官貪到咁既樣,我覺得遲早暴動

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145 : GS(14)@2012-08-29 11:27:27

無辦法

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146 : GS(14)@2012-08-30 13:22:46

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120830/18003677

回應股價潛水之謎時，主席孫宏斌（中）仲寸寸貢咁拋出大條道理，呢啲咪叫死撐囉。

「地產狂人」融創（1918）主席孫宏斌一向寸嘴，噚日連股民都寸埋，暗寸人哋唔識貨！話說孫總噚日主持業績記者會，俾人問到點解上市近兩年，股價仲潛緊水。唔知係咪觸動到佢神經，佢即刻一輪嘴解釋，大讚公司近年銷售增長幾多，業績升咗幾多云云。
自己冇錢增持融創

「股價不升是甚麼原因？一定不是我們的原因」、「比我們好的公司不多，但股價比我們高的公司很多，很荒唐！」又話融創係「小公司的市值，中公司的銷售，大公司的管理」。照孫總咁講，一句到尾，都係股民唔識貨囉！
既然咁好，孫總會唔會增持融創呢？答案係唔會，孫總話冇錢喎。

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147 : mannishmark(26310)@2012-08-30 13:24:01

146樓提及

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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120830/18003677

回應股價潛水之謎時，主席孫宏斌（中）仲寸寸貢咁拋出大條道理，呢啲咪叫死撐囉。
「地產狂人」融創（1918）主席孫宏斌一向寸嘴，噚日連股民都寸埋，暗寸人哋唔識貨！話說孫總噚日主持業績記者會，俾人問到點解上市近兩年，股價仲潛緊水。唔知係咪觸動到佢神經，佢即刻一輪嘴解釋，大讚公司近年銷售增長幾多，業績升咗幾多云云。
自己冇錢增持融創
「股價不升是甚麼原因？一定不是我們的原因」、「比我們好的公司不多，但股價比我們高的公司很多，很荒唐！」又話融創係「小公司的市值，中公司的銷售，大公司的管理」。照孫總咁講，一句到尾，都係股民唔識貨囉！
既然咁好，孫總會唔會增持融創呢？答案係唔會，孫總話冇錢喎。

多謝毒果

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148 : mannishmark(26310)@2012-08-30 13:26:10

146樓提及

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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120830/18003677

回應股價潛水之謎時，主席孫宏斌（中）仲寸寸貢咁拋出大條道理，呢啲咪叫死撐囉。
「地產狂人」融創（1918）主席孫宏斌一向寸嘴，噚日連股民都寸埋，暗寸人哋唔識貨！話說孫總噚日主持業績記者會，俾人問到點解上市近兩年，股價仲潛緊水。唔知係咪觸動到佢神經，佢即刻一輪嘴解釋，大讚公司近年銷售增長幾多，業績升咗幾多云云。
自己冇錢增持融創
「股價不升是甚麼原因？一定不是我們的原因」、「比我們好的公司不多，但股價比我們高的公司很多，很荒唐！」又話融創係「小公司的市值，中公司的銷售，大公司的管理」。照孫總咁講，一句到尾，都係股民唔識貨囉！
既然咁好，孫總會唔會增持融創呢？答案係唔會，孫總話冇錢喎。

我心諗,呢兩年上市既股票有幾多隻係無潛到水..

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149 : GS(14)@2012-08-30 13:37:15

睇下他點啦

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150 : mannishmark(26310)@2012-08-31 17:14:22

在此謝過湯兄,差D就走鬼左了...

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151 : GS(14)@2012-08-31 17:24:39

擺下擺下囉，唔緊要

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152 : 承天(1379)@2012-09-02 16:29:52

融创：高端应更好卖
今年上半年，融创无疑交出一份靓丽的成绩单，实现销售125亿元，较去年同期增长83.63%。43亿元的营业收入同比增加224.4%。毛利约13.76亿元，较去年增加113%。此外,公司净利润亦有大幅增长。

对绿城项目的收购和合作，无疑使得过去几年低调发展的融创再次成为市场的焦点。逆市中，融创反而实现了扩张和增长。这或许出自其战略调整比许多人都要提前。融创一改往日顺驰时代的狂飙突进，“这几年我们制定高端精品战略，只深耕京津沪渝区域。今后还会坚持。”对于转型，孙宏斌无疑有着比常人更为深刻的感受。

经济观察报：过去一年，很多企业由于手上拿着高价地，都在去库存、回笼资金的阶段，融创的情况是如何的？

孙宏斌：去年我们计划销售180多亿元，起初大家都不信能完成，最后还是完成了。今年的销售计划是220亿元，肯定还能超，现在已经正式提到300亿元的标准。

现在的销售市场最大的问题就是分化，不同的城市相差很大，相同城市的不同区域相差也很大。首先开发商是相差很多的，然后项目是差很多。这跟过去不一样，过去是好了都好，不好了都不好。我觉得这是正常的市场，不同的开发商，不同的项目之间分化的比较重。

经济观察报：去年融创的扩张力度较大，未来的资金安排会是怎样的？

孙宏斌：现在公司的现金流很健康的，净负债率可能不一定能说明问题。我们先看销售和有息负债比例，这个指标非常健康，排在中国上市公司前三名。今年实际到期的负债是22亿元，短期负债非常低，年底到期要还的12亿元，算上明年上半年，短期负债50亿元。现在到明年上半年，我们将会有200亿—300亿元的回款，所以资金上会比较安全。

支出这块没有一个特定的数额，收购绿城最后可能会投43亿元，我们的资金预算还有一半，下半年的重点还是会放在北京上海拿地。

经济观察报：去年融创通过一级市场和收购，拿下很多项目，今年的动作也不小，是否对你们而言是拿地的好时机？

孙宏斌：很明显，每年第四季度政府推地的规模都比较大，因为他需要完成指标。上半年做一些保障房什么的，下半年推地会比较多。第二个是因为开发商的资金链还是比较紧，还是一个供求问题，供应量大了以后，资金就紧，拿地还是一个比较好的时候。现在土地市场比原来要好一点。

经济观察报：很多开发商都在做战略上的调整，包括产品、定位、价值体系、营销，都在作调整。你们跟绿城合作不少项目，融创在其中做了什么？

孙宏斌：我们现在的战略就是京津沪渝的四个区域。北京、天津、重庆这几个地方现在都是比较高端的，尤其是北京和上海。另一个就是我们的定位在高端和精品。

跟绿城的合作，我们的调整主要在规划上，要更合理一些。比如说绿城原来的户型面积偏大，一些户型面积要调整的小一些，我们让他更适合市场。但是定位、品质，包括产品标准都是完全一样的，售价可能会略有提高，因为去年年底到现在绿城的售价都偏低，从不同程度上都可以提高。我们合作的项目今年都卖得挺好的。

接下来，我们仍然会坚持高端精品项目，在这几个区域里，这是我们几年来对投资者说的，一直没改过。

经济观察报：很多开发商都在往下走，挖掘二三四线城市机会，你们集中在四个一线城市圈，定位这么高端，会不会集结较大风险？

孙宏斌：不会，京津沪渝这四个区域人口大概有1.2亿，每年的开发量都在一亿平米以上，这里面也有一线也有二三线，在北京/上海算是一线，在天津算是二线，重庆，苏锡常算三线，宜兴包括昆山，算四线。这是一个很大的市场。

另外，很多人说高端物业卖的慢，卖的不好，这肯定是一个错误的认识。融创去年卖了190亿元，今年我们销售目标220亿元，我们已经正式把目标调整为300亿元了。我们为什么去年能卖这么好，今年也卖这么好，就是因为我们定位是在高端物业。现在中国的产品均价，绿城排第一的，大概在一万六到一万七左右，我们排第二。不能得出结论说因为他高端所以就卖的不好，我觉得高端的产品应该卖的更好。我们和保利合作的天津项目价格也是最高的，300套房子推出来现在有1800个客户排着队呢。

经济观察报：有人认为，今后的房地产政策无论如何变化，将是一个平衡、均衡社会各方利益的局面，地产飞速扩张、其他事宜让位土地财政的做法，将发生转变。你如何看？

孙宏斌：中国将来政策的走向就两条，一条就是把高端放开把低端管住了，另一个就是增加交易环节和持有环节的税。其实房产税对于房价来说是没有影响的，房产税是控制不了房价的，而且我们现在的房产税都是千分之一到千分之三，对房价没有影响。

其实我觉得这个行业真正的问题并不是政策。不是出了什么政策说了什么话，我觉得最重要的是经济，是基本面的问题。这个经济的基本面在剧烈变化，美国、欧洲、中国，经济都在下滑，这些东西对房地产的影响，是比宏观政策调控更深刻的、更根本的。很多人说过去十年是“黄金十年”，现在是白银，再过去就是黄铜了，2004年我说要销售100亿的时候大家都说我是疯子，现在公司的利润已经100亿了。那你能说那时候是黄铜，现在是黄金么？真要把这个行业看明白的话，就不要管什么宏观调控，最后哪个公司干的比较好，一定是把经济看明白了。只是过去什么公司都挣钱，现在是好的公司挣钱。
全文:http://www.eeo.com.cn/2012/0831/232911.shtml

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153 : 承天(1379)@2012-09-04 07:24:38

孙宏斌：屡败屡战
顺驰，自1994年成立后的逾十年里，走过了它生命中最为辉煌的一段历程，从怒放到凋谢。这家极具个人烙印的地产公司，其陨落，并不是孙宏斌的句号。

从与王石一役被视作张狂不羁之辈，到成了地产严厉调控下令人唏嘘不已的“牺牲者”，再到借融创中国延续“行业老大”的梦想，孙宏斌到底是一个怎么样的人物？恐怕仅用一两词语是很难盖棺定论的。

至少，他自己也说，“我肯定是有理想的人。理想必须要改变你今天干什么，改变你行动的理想才是真的理想。”8月28日晚，融创中国公布了其2012年的中期业绩。上半年，公司收入43.02亿，同比增224.4%；实现利润5.23亿，比去年同期增加2.05亿。

融创的成绩单，在地产寒流中，显得与众不同。

名起顺驰

孙宏斌在上世纪80年代末加入联想，因能力过人而深受柳传志器重甚至被列入了接班人计划，但最终孙宏斌的过分“显眼”以及他和联想元老派在经营上的分歧招致柳传志不得不“割爱”。孙宏斌离开联想，创立了顺驰。

“当时太年轻，做人太浮躁，事情想得简单。”这是孙宏斌对自己在联想时期犯的“错误”的总结。不得不说，孙宏斌是一个善于自省之士，他的微博上没有任何转载，清一色都是自己对生活点滴的感悟。

顺驰成立之初只是一家地产中介，变身开发商后很快成了天津市场领头羊。2002年，顺驰首次进入全国房企销售额前五，位列第四，在顺驰之前分别是中海外、万科和合生创展。2003年，顺驰启动全国化战略，同年的一次业内会议上，孙宏斌叫板王石：“顺驰的中长期战略是要做全国第一，也就是要超过在座的诸位，包括王石。”

事后看，孙宏斌的狂言只能算兑现了一半，顺驰在2004年的销售额上确实超过了万科，但却在合生创展之后，仍未做到全国第一。重要的是，顺驰这次跃进是采用激进的扩张模式，“刷新”各地地王外加迅速开建回款为代价，这为后来顺驰的资金链困局埋下了很大隐患。

正略钧策合伙人郝炬对此向理财周报记者感叹：“如果顺驰当年不走出天津搞全国化，而且像现在的融创一样做好区域深耕，依顺驰当年在天津最高20%的市场占有，现在销售额做到200多亿应该也不是难事。”

但如果真的让孙宏斌重来一次，他会不会心甘情愿只做一家区域地产龙头？恐怕不会。孙宏斌曾说：“有的人比我企业做得好，有的人比我财富多，但是我觉得我比任何一个人都精彩。这一生，我一点都不后悔，因为我比别人精彩。”

曲折上市路

2007年，顺驰因资金链问题被迫把大部分股权转让给了路劲基建，孙宏斌开始专注于融创的经营。融创成立于2003年，原是为了管理其他房企和顺驰成立的合资企业而设立的平台。

孙宏斌在经营融创的过程中仍旧延续了融创的核心价值，牢牢抓住“合资”二字，融创至今已经和首钢、住总、保利、方兴等知名房企有过合作。孙宏斌表示过，大型国企的融资能力和合作能产生的分散风险的效果是选择合资的原因。

一位多次参加过融创发布会的香港投行分析师向理财周报记者表示：“每次孙总讲话，都会强调公司的现金流、负债率情况，可以看出他现在很重视融创的风险控制。”

许多媒体也推断顺驰的陨落对孙宏斌的影响很大，甚至他的性格都有所转变，变得谨慎、稳健了许多。一位接近孙宏斌的人士告诉记者：“老孙性格应该不会有什么变化，他身上的商业精神也没有变化，变的是他对事业、对产品品质的追求甚至更高了。老孙是个绝顶聪明的人，对地产战略的布置有独到看法。就顺驰的失利，主要也不是对当时全国地产形势的误判，而是在部分地区的项目被调控得厉害，对资金、人员上都过于放权造成的。”

孙宏斌在事业上的更高追求，首先表现在了他力促融创上市这件事上，这是顺驰当年的未竟之业。2007年，融创就引进了雷曼、鼎晖、新天域等战略投资者目标直指IPO，但2008年爆发了次贷危机、雷曼倒下，上市计划暂时搁浅。

2009年，贝恩资本、德意志银行收购了雷曼的股份，再度冲击上市。这次融创离挂牌仅一步之遥，但因为香港低迷的股市和调控政策，上市计划再度未遂。终于在2010年，融创成功登陆了香港联交所主板市场。

孙宏斌的坚持“由来已久”，他在微博上甚至还这么说过：“顺驰不是失败的代名词，顺驰代表的是坚持、顽强、屡败屡战。顺驰的品牌还在，现在专属顺驰不动产网络集团，一个房地产中介公司，顺驰会慢慢雄起，坚而久。”

“结盟”绿城

2012年6月，融创与绿城共同组建了合资公司，双方各持股50%，绿城将旗下9个项目注入，而融创将向绿城支付33.72亿人民币作为本次合作的对价。这一合作被部分市场人士解读为融创向处在资金危机中的绿城一次“慷慨输血”，因为孙宏斌和宋卫平两人本来就私交甚好，惺惺相惜。

对于这次交易是否有“打感情牌”的成分，上述接近孙宏斌的人士认为：“一般出于感情上帮忙则会做一些力所能及的事，比如在绿城的香樟园买一套房子。涉及几十亿的交易，即使老孙重情义，感情因素也会让位于商业合作。”

郝炬也持有类似看法：“一二线城市现在拿地困难，和绿城合作是不错机会。孙宏斌想必也是看中宋卫平的口碑，以孙宏斌的精明和眼光，不划算的账也不会去做，从后来合作的无锡项目开盘即大卖也能看出。”

顺驰——这家极具个人烙印的地产公司，其陨落，并不是孙宏斌的句号
全文:http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-3/zNNjgyXzUxMjQzNA.html

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154 : mannishmark(26310)@2012-10-05 13:37:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121005011_C.pdf

要抽水LU..

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155 : greatsoup38(830)@2012-10-06 11:11:20

擬發行票據
介紹
本公司擬進行票據國際發售及將於二零一二年十月八日或前後向機構投資者展開
路演。本公司擬以其在中國境外組建的附屬公司按優先償還的基準為票據提供擔
保並通過質押彼等的股份作抵押。德銀已獲委任為獨家全球協調人。德銀、美銀
美林、花旗、摩根士丹利及瑞銀已獲委任為聯席牽頭經辦人兼聯席賬簿管理人。
票據只會根據證券法S規例向美國境外提呈發售。票據概不會向香港公眾人士發
售，亦不會向本公司關連人士配售。
擬發行票據的完成取決於市況及投資者的興趣。票據的定價，包括本金總額、發
售價及利率，將通過由聯席牽頭經辦人兼聯席賬簿管理人德銀、美銀美林、花
旗、摩根士丹利及瑞銀進行的入標定價程序釐定。在落實票據條款後，德銀、美
銀美林、花旗、摩根士丹利、瑞銀、本公司及其他人士將簽訂購買協議，據此，
德銀、美銀美林、花旗、摩根士丹利及瑞銀將為票據的首次買方。
更新有關本集團的資料
本公司將就擬發行票據向若干機構投資者提供本集團的近期公司及財務資料，其
中若干資料之前尚未公開。本公告隨附該等近期資料之摘錄。
擬發行票據的理由
本公司是一家專業從事住宅及商業地產綜合開發的企業。迄今，本公司在北京、
天津、重慶、上海四大區域擁有眾多處於不同發展階段的項目，產品涵蓋高層及
多層公寓、獨楝別墅、聯排別墅、零售物業、寫字樓及泊車位等多種物業類型。
倘若發行票據，本公司打算以擬發行票據所得款項為收購新土地提供資金及作一
般公司用途。本公司或會應市場條件變動調整其發展計劃，並因此可能會重新調
配擬發行票據所得款項的用途。

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156 : mannishmark(26310)@2012-10-11 00:26:11

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN221010218

12.5厘,不如供股把啦... 現價3供1都有呢個數...

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157 : greatsoup38(830)@2012-10-11 00:28:30

他覺得他可以多過12.5%，仲有匯率升，實際可能8%

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158 : mannishmark(26310)@2012-10-11 00:30:17

157樓提及

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他覺得他可以多過12.5%，仲有匯率升，實際可能8%

其實供股有咩唔好?唔通老孫無水?

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159 : mannishmark(26310)@2012-10-11 00:32:21

其實相比之下,我發覺272呢單野好好多..
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... on=related&code=272

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160 : greatsoup38(830)@2012-10-11 00:35:54

159樓提及

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其實相比之下,我發覺272呢單野好好多..
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... on=related&code=272

香港人嘛

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161 : greatsoup38(830)@2012-10-11 00:36:15

158樓提及

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157樓提及

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他覺得他可以多過12.5%，仲有匯率升，實際可能8%

其實供股有咩唔好?唔通老孫無水?

一來啦，二來市場觀感唔好

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162 : mannishmark(26310)@2012-10-11 00:38:28

161樓提及

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158樓提及

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157樓提及

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他覺得他可以多過12.5%，仲有匯率升，實際可能8%

其實供股有咩唔好?唔通老孫無水?

一來啦，二來市場觀感唔好

呢隻野都唔係俾老散買架啦..搞得店D基金既話應該就無問題,以老孫既口才,佢肯做既話應該得(但佢可能忙到PK就真)

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163 : mannishmark(26310)@2012-10-11 00:43:30

但3供1真係要老孫十幾個億..無水真係唔出奇,惟有俾人禁住搶

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164 : greatsoup38(830)@2012-10-11 00:56:44

162樓提及

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161樓提及

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158樓提及

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157樓提及

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他覺得他可以多過12.5%，仲有匯率升，實際可能8%

其實供股有咩唔好?唔通老孫無水?

一來啦，二來市場觀感唔好

呢隻野都唔係俾老散買架啦..搞得店D基金既話應該就無問題,以老孫既口才,佢肯做既話應該得(但佢可能忙到PK就真)

基金炒籌碼唔科水

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165 : greatsoup38(830)@2012-10-11 00:56:58

163樓提及

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但3供1真係要老孫十幾個億..無水真係唔出奇,惟有俾人禁住搶

所以舉債好d

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166 : greatsoup38(830)@2012-10-14 13:45:14

http://cn.financeasia.com/News/318596,%E4%B8%AD%E4%BF%A1%E6%B3%B0%E5%AF%8C%E6%8B%89%E5%BC%8010%E6%9C%88%E5%80%BA%E5%88%B8%E7%9B%9B%E4%BC%9A%E7%9A%84%E5%B8%B7%E5%B9%95.aspx
融創中國
與此同時，融創中國試圖以一宗成功的5年期、3年內不可贖回債券交易，抹去過往的尷尬歷史。2011年3月，這家中國物業開發商在對香港投資者的演示中出現謬誤後，取消了計劃的美元債券發行。當時，高盛被指責在無意中透露了原先未披露的財務預測，不過市場也對融創中國董事長的過往沉浮歷史持保留意見。

昨日融創中國的4億美元交易由德意志銀行、美銀美林、花旗、摩根士丹利和瑞銀負責牽頭，高盛則不在聯席賬簿管理人行列之中。

不過，公司儘管獲得了惠譽的BB-評級（標普給出的評級比惠譽低了一級，為B+），但不得不支付12.5%的較高收益率。據一名銀行家表示，該遵照S條列的訂單簿的規模超過20億美元。

募得資金將被用於支持土地收購和其他公司用途。

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167 : 承天(1379)@2012-10-17 06:30:34

孙宏斌：“不死鸟”再战地产
与万科、龙湖地产、恒大地产相比，融创中国或许还只是中国地产界正在长大中的“鲸鱼苗”，但他的创始人孙宏斌在十几年前的就频频掀起不小的浪花。“顺驰时代”的孙宏斌被同行视为“地产黑马”、被媒体奉为“地产骇客”。

与其他经历多舛的企业家相比，孙宏斌的回归最彻底。从年少轻狂，遭遇牢狱之灾，到在地产界崛起，却被自己创办的公司驱逐，再到最后二次创业，从哪里跌倒就从哪里爬起，推动融创中国登陆港交所。孙宏斌向业界演绎了“不死鸟”的故事，阐释了“天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身人”的道理。

孙宏斌有着让人艳羡的教育背景。他硕士毕业于清华大学，曾在哈佛大学短期进修，25岁即被柳传志委以重任，不过他的学历背景或许被他那让人唏嘘的经历所掩盖。

1988年，25岁的孙宏斌进入联想，后成为联想企业发展部主管，分管联想北京以外的所有业务。1989年10月，孙宏斌在联想成立企业部，迅速建立了13个独资分公司，营业额达到2400万元。1990年曾因挪用公款罪孙宏斌被北京海淀警方刑事拘留。

1994年，出狱的孙宏斌怀揣着柳传志借给他的50万元，离开北京来到了天津。在幽静的天津五大道，他租了一个临街的小院子，办起了一家小小的房地产销售代理公司，并给公司起名叫顺驰。

2003～2004年，顺驰创造了一年内同时向十几个城市扩张的纪录。所到之处，顺驰往往高价拍地，他声称顺驰当年的销售收入将达到100亿元，这个数字将远远超过当时行业排名第一的万科。短短两年内，顺驰取得中国地产史上前无古人的战绩，版图扩张至全国10多个省、16个城市。

2004年的宏观调控让他第一次上市融资之路断绝。

2006年，他从经营10年的顺驰几乎净身出门，地价开始飞涨。

2008年，他悄然把雷曼兄弟引入自己的“第二人生”融创，金融危机到来，雷曼破产，上市再成画饼。

2009年底，好不容易熬到路演的一天，投资者又不捧场，定价可能过低，老孙习惯性黯然离开。

2010年10月，融创挂牌前数日，政府再度出令限制购房，融创上市当天即跌破发行价（3.48港元/股）。破发这对于经历过牢狱之灾，及4次IPO（前三次以失败而告终）的孙宏斌来说，不是大事。

现在的融创中国及孙宏斌让业界不能小觑。从2007年至2011年的五年时间里，融创的营收从30.11亿元增长至106.04亿元，净利同期由1.74亿元上升到23.56亿元。

2012年融创中国营收43.02亿元，同比增长224%；净利5.23亿元，同比增长65%；合约销售额125亿元，同比增长84%。在持续的宏观调控形势下，融创是为数不多的可以保持全面高增长的上市房企。

谈及自己多舛的经历，孙宏斌曾对《中国企业家》杂志表示：“人年轻的时候一定要多吃点亏，年轻的时候不冒险不对。我们的企业是吃亏比较多，再想想挺好的，活得挺精彩的”。

柳传志曾对出狱后的孙宏斌表示过赞赏：“坐了4年牢，还没有沉沦，态度还很积极，年轻人能这样很不容易。”（文/张安然）

点评：

孙宏斌过早掀起的产业整合浪潮，他的见识与其遭遇的瓶颈碰撞激烈，从而使整个场景看起来悲惨壮烈，而他在商业伦理上的缺陷被遮盖。《中国企业家》曾经表示，“孙宏斌这位进过监狱然后在天津默默做了10年地产的人，第一个提出地产全国化，也第一个被宏观调控拧紧的资金链勒住了脖子。当年，孙的顺驰集团要超过万科引发众多争论，现在，全国扩张的地产商已遍地皆是。孙宏斌们的失败也可以归因于欲望远离现实的强大反作用力，但用商业模式的超前解释更接近于真相。”

全文 http://www.21cbh.com/HTML/2012-10-16/wONjgyXzUzOTkwOA.html

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168 : mannishmark(26310)@2012-10-30 23:00:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121029181_C.pdf

應該是之前單野拍板,可能之前借錢係買呢個的

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169 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:21:35

識睇其實份野幾有用

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170 : mannishmark(26310)@2012-10-30 23:22:56

169樓提及

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識睇其實份野幾有用

你指呢份?

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171 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:48:25

170樓提及

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169樓提及

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識睇其實份野幾有用

你指呢份?

是

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172 : mannishmark(26310)@2012-10-30 23:51:42

171樓提及

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170樓提及

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169樓提及

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識睇其實份野幾有用

你指呢份?

是

很多會計野,無咩精神睇晒,感覺上係多資產,多負債既野,仲要D時間開發D地

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173 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:59:25

估值報告睇

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174 : mannishmark(26310)@2012-10-31 00:06:01

想問下湯兄資本值係成本定係市值?八十幾億野,賣左要俾五十幾億稅.. 但買舊野用3X E,咪即係要蝕?

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175 : greatsoup38(830)@2012-10-31 00:13:47

174樓提及

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想問下湯兄資本值係成本定係市值?八十幾億野,賣左要俾五十幾億稅.. 但買舊野用3X E,咪即係要蝕?

資本值是他假設件野現在賣左佢折現番值幾錢

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176 : mannishmark(26310)@2012-10-31 00:15:06

175樓提及

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174樓提及

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想問下湯兄資本值係成本定係市值?八十幾億野,賣左要俾五十幾億稅.. 但買舊野用3X E,咪即係要蝕?

資本值是他假設件野現在賣左佢折現番值幾錢

那麼地果D可以乘左2先...咁就有SO了..

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177 : greatsoup38(830)@2012-11-02 00:25:04

http://www.nbd.com.cn/articles/2012-10-31/691816.html

綠城與融創合作開發的綠城黃浦灣項目，二期施工工作已被叫停。互聯網

每經記者 楊羚強 關贇斐 發自成都、上海

在上海的名片外灘擁有標誌性項目，是很多房地產人的目標，融創中國董事長孫宏斌就是其中之一。今年7月底，孫宏斌在上海媒體前念叨最多的就是外灘，以及綠城、融創合作在外灘開發的綠城黃浦灣項目。

然而，眼下這個綠城融創合資公司的「心頭肉」遇到了麻煩。因為涉及拆遷文物沈宅，該項目二期的拆遷、施工工作已被黃浦區文管局叫停，何時恢復尚沒有明確時間表。

《每日經濟新聞》記者就此採訪了融創中國方面的有關人士，後者表示上述項目二期停工不會對融創產生不利影響，並表示一個月內應該可以恢復動工。對方同時表示，融創並不直接負責這一項目。隨後，記者又採訪了綠城中國以及綠城年報公佈的該項目股東華浙公司，對方也表示不瞭解。不過，上述三方都堅稱，現場目前有團隊在處理此事，並會盡快讓項目早日復工。

《每日經濟新聞》記者日前前往現場查看綠城黃浦灣項目，發現上述項目僅在紫霞路以南，花衣街以東，竹行碼頭街以北，中山南路以西的範圍內造了兩棟樓，其餘周邊均處在動拆遷過程中，沈宅所處位置並非地塊核心。

對於融創方面一個月就能復工的說法，黃浦區文化局文管處相關人士10月29日對《每日經濟新聞》記者回應稱：不太可能。

中房信統計數據顯示，從2009年8月至今，綠城黃浦灣一期共銷售141套房源，總金額僅30億元出頭。由於濱江凱旋門、湯臣一品等頂級項目的競爭，即使融創能更早推出新的一期綠城黃浦灣，也不太可能在短時間內銷售完畢。

業內分析，黃浦灣施工方急於施工，與融創的品牌戰略密切相關。今年6月，孫宏斌曾多次向媒體表示，融創要借綠城的品牌迅速在上海市場發展。在完成收購後，融創就迅速在綠城玉蘭花園附近買下多幅地塊，強化其品牌戰略。中房信分析師薛建雄說，一旦黃浦灣能夠順利推出，將會進一步提升綠城和融創旗下的物業品牌。

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178 : VA(33206)@2012-11-11 09:45:28

http://www.singpao.com/cj/gs/201211/t20121109_400310.html


今日檢閱30萬元模擬倉最大比重持股：融創中國（1918），本欄在今年2月（2.72元）及3月（2.67元）兩注買入融創中國，一直持有至今天，獲利頗豐。

　　對於成長中的公司，本欄多數不提供目標價，原因是目標價隨著公司的發展而改變，如果進步良好，目標價應該水漲船高，但我不預期讀者如追小說跟進本欄，所以不提一個不能因時而變的目標價。

　　那麼如果讀者有跟隨本欄在3元樓下買入，現時4元元以上應否獲利？我認為除非融創佔你組合比重太高，否則仍可持有。

　　首要原因，公司銷售成績是同業中最佳一批，無論以預售金額佔公司資產、合約銷售均價、預售金額比上年同期的增長，融創皆是在內房股中比現最好之一。

　　截至今年10月底，預售金額同比增長70%，此實質增長因素支撐了股價的升幅。

　　融創是在今年年中提高了銷售目標，從220億（人民幣）提升至300億，雖然如此，10月底已實現274億，相信年底更加會超越300億的目標。展望來年，融創預期銷售目標會再增加至400億，此為股價更上一層樓的潛力所在。

　　來年銷售目標400億

　　300億銷售在同業是甚麼水平？比其稍高銷售目標的，包括龍湖地產（960）的390億、碧桂園（2007）的430億、富力地產（2777）的320億、遠洋地產（3377）的270億及綠城中國（3900）的400億。

　　以執筆時資訊，融創市值約為130億（港幣），上述同業依次為約760億、630億、320億、300億及200億，以融創的銷售水平比較其市值，亦見估值不離譜。當然比較內房股，還要睇更多方面例如租金佔收入比例、支出比例、周轉率、負債水平及利率等等，篇幅所限，遲些再寫。（利益申報：部分客戶持有華晨中國、融創中國及民生銀行）

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179 : VA(33206)@2012-12-02 14:50:54

山頂洞人 提到...
融創的建房素質遠不如綠城，不過執行力和銷售能力甚佳，又能維持不低的淨利率，又甚具「狼性」，若國內一二線城市可見未來房市氣氛不壞的話，很可能也是一隻潛力股……

2012年11月30日下午9:31

http://www.blogger.com/comment.g ... sPopup=false&page=2

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180 : greatsoup38(830)@2012-12-02 17:11:44

最緊要老細有鬥心博一鋪

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181 : mannishmark(26310)@2012-12-02 18:43:07

結果我都係賣早左,始終心理有壓力,同埋我有感覺上安全D既選擇

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182 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-02 23:19:39

預計佈局全國既地產股會跑贏地區性內房

行商業性重一點的會跑羸純住宅

貨如輪轉的, 會跑贏善價而沽的

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183 : mannishmark(26310)@2012-12-02 23:20:50

182樓提及

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預計佈局全國既地產股會跑贏地區性內房

我覺得1,2線果D會好WOR..從基本黎睇,但係炒既角度就唔知啦

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184 : Clark0713(1453)@2012-12-02 23:24:27

Still can buy + ......

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185 : mannishmark(26310)@2012-12-02 23:25:58

184樓提及

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Still can buy + ......

呢隻我曾經有過,但係師奶心態....無晒LU

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186 : GS(14)@2012-12-03 22:51:33

182樓提及

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預計佈局全國既地產股會跑贏地區性內房

行商業性重一點的會跑羸純住宅

貨如輪轉的, 會跑贏善價而沽的

資金實力強會贏

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187 : VA(33206)@2012-12-03 22:53:10

你用688同其它比下就知

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188 : MrYeung(15476)@2012-12-15 19:33:57

分享一下孫宏斌先生的微博：

最近忙累，很少发火。但今天看到融创星光广场微博上说融创要立志做销售额利润的中国房地产第一，大怒，要求关闭了项目微博账户。告诉同仁们我们要知道自己能吃几碗干饭，我们要真的吸取教训，我们要抱着如临深渊如履薄冰的态度，我们的目标是无论发展快慢都要让企业健康从容。感谢@方圆投资-狮子
(11月7日04:01)

以下兩篇頗精警：
企业的领导人必须知错就改，必须允许试错，允许犯错误，一个人无论你多有成就，都不可能永远对，知错就改不丢人。当然，对的必须坚持，不论别人怎么非议，有时坚持对的也很不容易。但是有些事情没有对错，有些事情不是非黑既白，有些事情是选择，选择什么都可能有利有弊，这时候需要的是权衡和平衡。
(11月18日21:52)

你成功了的时候，别急着总结经验，别把功劳全归自己，因为成功的原因可能不是因为你；你失败了的时候，别灰心别放弃，要深刻总结失败的教训，都经历变成财富；你听到别人批评或意见的时候，别对付，认真听，会对你有帮助的。这些可能就是自省。超越自己才能进步，超越自己很难，自省的人才能超越自己。
(10月22日17:24)

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189 : VA(33206)@2012-12-15 19:36:46

果舖hi大左要賣平貨真是大教訓

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190 : greatsoup38(830)@2012-12-16 09:46:42

189樓提及

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果舖hi大左要賣平貨真是大教訓

其實hi 大左或者是，但是未元氣大傷

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191 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-16 16:01:28

俾佢搏到

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192 : mannishmark(26310)@2012-12-16 16:04:19

191樓提及

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俾佢搏到

由上到市果刻開始應該就要搏到..

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193 : GS(14)@2012-12-16 16:56:30

191樓提及

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俾佢搏到

融創是順馳的另一線來的，只不過後者出名d

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194 : greatsoup38(830)@2012-12-20 00:12:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121219137_C.pdf
融創中國控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事會（「董
事會」）欣然宣佈，謝志偉先生（「謝先生」）已獲委任為本公司獨立非執行董事、
審核委員會委員及薪酬委員會委員，自二零一二年十二月十九日起生效。
謝先生，現年45歲，於1989年畢業於香港大學社會科學系，取得學士學位。謝先
生為特許公認會計師公會資深會員，以及香港會計師公會會員。謝先生曾任職多
間國際會計師行及上市公司，擁有逾二十年之核數、會計及財務工作經驗。謝先
生自2010年起至今出任台灣證券交易所上市公司日盛金融控股公司之執行董事，
亦自2011年起至今出任香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）創業板上市公司中
國信息科技發展有限公司（股票代碼：8178）之財務總監、公司秘書及執行董事。

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195 : mannishmark(26310)@2012-12-20 00:13:36

點解要搵埋D咁奇怪既人...

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196 : mannishmark(26310)@2012-12-20 00:16:06

原來呢間野北京系的...

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197 : greatsoup38(830)@2012-12-20 00:21:22

196樓提及

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原來呢間野北京系的...

老闆曾經是聯想人

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198 : mannishmark(26310)@2012-12-20 00:23:00

我睇呢隻只睇孫總,一日佢還在,間野一日仲有得睇
之不過佢搞呢D野係唔係想拉關係?

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199 : greatsoup38(830)@2012-12-20 00:23:28

198樓提及

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我睇呢隻只睇孫總,一日佢還在,間野一日仲有得睇
之不過佢搞呢D野係唔係想拉關係?

或者是幫人睇呢

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200 : MrYeung(15476)@2012-12-24 22:55:44

孙宏斌:
绿荫里地块最终还是没有拿到，很遗憾。天津是融创的大本营，绿荫里又是天津最好的地块之一，融创关注绿荫里地块多年，希望在这块地上做一个天津最好的、能和一线城市好项目蓖美的极品。但是再好的东西也要价格合适，我们必须遵守纪律学会放弃。祝贺鲁能，相信鲁能一定会不辜负这块土地的天生丽质。

- 今天16:02 -

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201 : MrYeung(15476)@2012-12-24 22:56:52

感性得黎又幾理性

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202 : GS(14)@2012-12-24 23:09:02

http://tj.house.sina.com.cn/news/2012-12-24/1529175645.shtml

　　新浪樂居訊 (編輯 蔣超)46.2億元，15000元/平方米，兩組創歷史新高的數字，為天塔道地塊披上華麗外衣。它讓保利望而卻步，令融創扼腕嘆息，而付出巨大代價成為它主人的房企——北京順義新城建設開發有限公司，在天津這塊土地上看起來卻有些陌生。

　　相關報導：2012雙料地王天塔道地塊46.2億拍出 魯能地產首入天津 微博

　　如果說192輪競價奪地是這場地王爭奪戰的主戰場，那麼拍賣前後保利、融創兩位老總的微博感言則有另一番風景可看。21日，天塔道地塊報名競拍截止。22日凌晨，實名認證的保利(天津)房地產開發有限公司總經理周濤，發佈微博宣佈保利不參與天塔道地塊爭奪，言辭懇切頗帶遺憾。他寫道：「這塊承載我們團隊夢想和野心的城堡將成為他國的盛地，傷心、難捨和無奈。」相關鏈接：保利明確退出天塔道爭奪
2012天津地王保利明確退出天津天塔道地王爭奪

　　沒有保利臨陣收兵的無奈，另一奪地熱門融創置業與對手「血戰到底」。近200輪的競價一路刀光劍影，融創的一鼓二衰三竭同對手的舉重若輕漸分高下，最終融創明智放棄。無獨有偶，感性的孫宏斌也在事後發微博慨嘆：「綠蔭裡地塊最終還是沒有拿到，很遺憾。但我們必須遵守紀律學會放棄。」
2012天津地王孫宏斌微博慨嘆融創無緣天塔道地塊

　　最終抱得地王歸的京順義新城建設開發有限公司，可謂「一朝成名天下知」。其控股方正是國家電網旗下魯能集團的全資子公司——魯能英大集團有限公司。因此，入主天塔道地塊房企並非無名小輩，實乃具有央企血統的實力企業。

　　強勢進入天津的魯能集團，未來將在天塔道地塊如何有所作為，目前尚不得而知。只是從規劃要求中可以看出，未來的天塔道地塊無疑是大牌云集星光璀璨的高端商業區，幸而該地塊的住宅規劃僅佔比3成左右，不至於有大量住宅入市過分拉高當地均價。然而1.5萬/平方米的樓麵價還是令周邊乃至全天津的房地產項目都難以望其項背。此前即傳出某意向房企對該地塊的投入產出進行測算，結果不令人滿意，性價對比較為嚴峻。此番「大金主」魯能操盤，不知是否能「點亮」該區域。正如孫宏斌在微博中所期待：「相信魯能一定會不辜負這塊土地的天生麗質。」

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203 : mannishmark(26310)@2013-01-03 22:31:59

http://yanjiu.cric.com/DetailDoc ... 0-bf0d-5a20304df946

真係賣錯鳥...

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204 : greatsoup38(830)@2013-01-03 23:32:28

203樓提及

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http://yanjiu.cric.com/DetailDoc.aspx?id=3628379c-e447-4290-bf0d-5a20304df946

真係賣錯鳥...

越過6蚊

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205 : MrYeung(15476)@2013-01-07 21:43:35

融創今年銷售目標450億
http://www.hkcd.com.hk/content/2013-01/07/content_3119319.htm

  【香港商報訊】記者陳正偉上海報道：融創中國(1918)在去年與綠城中國(3900)成立合營公司上海融創綠城(下稱合營公司)，回首過去半年的合作，融創中國主席孫宏斌說，半年來集團與綠城形成了良好的互補，合營公司為集團帶來可觀的業績貢獻。他說，今年集團的銷售目標定為450億元(人民幣，下同)，其中來自合營公司的銷售貢獻會增大。去年6月，融創中國與綠城成立合營公司，融創購入綠城旗下9個項目。縱觀半年多來，融創通過綠城完成了戰略性布局，而綠城解決了資金問題的同時，亦彌補了其銷售疲弱的情况，從市場的反應就可看出，雙方形成了雙贏的局面---不管融創還是綠城，股價漲幅都令同行汗顏。

  集團與綠城優勢互補

  回首半年以來的合作，孫宏斌說，當初最為困難的是如何保持綠城產品的品質，「融創銷售沒有什麼訣竅，產品好就好賣」。他又說，合營公司保留了綠城的主力團隊，而綠城對於合營公司的管理給予極大的合作和空間。記者走訪了融創與綠城合作的上海黃浦灣項目，項目負責人說，該項目09年開盤之后只銷售了30%至40%的貨源，但融創入主至今的半年時間，項目貨源已銷售了90%。

  對於合作，作為綠城的老臣子，現為合營公司董事長王虹斌說，融創的管理及銷售為合營公司帶來了「正能量」，融創的銷售能力加上綠城的品質令合營公司過去半年擁有良好的業績，他稱，相信今年合營公司的業績會好於去年。

  融創剛公布了去年的銷售業績，2012年，融創中國實現合約銷售金額356.4億元，同比增長86%，合約銷售面積約200萬平方米，合約銷售均價約17800元/平方米。2012年，歸屬於公司的權益合約銷售金額為283.5億元，權益合同銷售金額為253.8億元。

  2012年融創超額完成了300億元的合約銷售目標，「我們今年合約銷售目標為450億元」，孫宏斌說，合營公司為集團帶來了良好的業績貢獻，下半年來自合營公司的銷售貢獻約為60億元。

  今年市况與去年相若

  而對於今年的業績，孫宏斌表示，今年的市場情况將與去年大致相同，他認為，集團正處於高速增長期，但他說，不會對集團的規模、增長速度等設定一些硬性指標，希望集團能夠保持靈活的戰略，會繼續尋找合適的土地，同時希望負債比率可以維持100%以下水平。「今年我們不一定進入新的城市，最多一個」，他說，不排斥與其他公司合作的機會，但在上海，集團只與綠城合作。

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206 : MrYeung(15476)@2013-01-07 21:44:30

融创2013年目标销售450亿
http://house.china.com.cn/home/view/603422.htm

地产中国网讯 今天下午，融创中国董事长孙宏斌在上海玫瑰园会所接受地产中国网等媒体采访时透露，2013年公司目标销售450亿元。据悉，2012全年融创中国提前完成300亿元的销售目标，逆市销售额高达356亿元 ，同比2011年增长84%。

基于融创2012年的业绩表现，招商证券近期的分析报告中指出，“预计融创中国在2013年拥有700-750亿元的总可售货值。”

在销售猛增的同时，融创也加大了土地储备。截止目前，融创已经在收购项目和土地吸纳方面投入超过100亿元，完成了京、津、沪、渝的布局。
实际上，2013年450亿被认为是较保守的目标。孙宏斌表示，资本市场对目标会有期待，如果定太高，目标难完不成，资本市场会失望，若定低些，到时完成好也可调高，超额完成就大不同了。 在他看来，2013年市场肯定会比2012年好，但好多少则无法判断。

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207 : GS(14)@2013-01-07 21:46:00

孫生真是講到間公司實贏無輸

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208 : mannishmark(26310)@2013-01-07 21:47:01

207樓提及

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孫生真是講到間公司實贏無輸

我諗佢自己都押晒落間公司到

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209 : VA(33206)@2013-01-07 21:55:04

你如果有睇今日ED，佢直情講到同綠成是雙贏咁

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210 : GS(14)@2013-01-07 21:55:26

209樓提及

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你如果有睇今日ED，佢直情講到同綠成是雙贏咁

生果日報是有質疑的

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211 : VA(33206)@2013-01-07 22:00:07

坦白講突然咁高調做乜？佢話冇須要集資
兩隻揀，不如要3900，起碼有九倉睇住，

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212 : mannishmark(26310)@2013-01-07 22:01:31

211樓提及

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坦白講突然咁高調做乜？佢話冇須要集資
兩隻揀，不如要3900，起碼有九倉睇住，

我覺得佢一向作風係咁

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213 : GS(14)@2013-01-07 23:57:28

211樓提及

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坦白講突然咁高調做乜？佢話冇須要集資
兩隻揀，不如要3900，起碼有九倉睇住，

呢隻控制唔住自己

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214 : GS(14)@2013-01-07 23:57:40

可能見到沽壓想人接

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215 : GS(14)@2013-01-08 00:15:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130107/news/eb_ebc1.htm



【明報專訊】過去一年銷售、股價表現都不俗的融創中國(1918)近日宣佈，2013年銷售目標擬定為450億元(人民幣‧下同)，較去年實際銷售額上升26.4%。董事長孫宏斌表示，該目標尚屬保守，「未來3、5年，還會是融創增長最快的時候。」

與綠城組合營 銷售增長具看頭

孫宏斌上週在上海會見媒體時透露，融創今年合約銷售目標擬定為450億元，較2012年目標上升50%。他形容，今年初定目標「加得挺少」、只是保守估計。另一方面，融創綠城合營平台的銷售增長最具看頭，他個人最為期待、曾因工程擱置經歷「地王變菜地」的綠城蘇州玫瑰園別墅項目，今年中也將首次開盤，均價擬定於每平方米7萬至8萬元。該地塊2009年由綠城拍得，樓面地價高達每平米2.8萬元。

據融創綠城合營公司(「融綠」) 的項目管理層透露，合營公司今年銷售額有望超過300億元。去年下半年，融綠總銷售額超過60億元，佔融創整體銷售比例不足兩成，但上海黃浦灣、蘇州豫園等主打項目在合作後銷售明顯加速，遠超原定目標。

同時，融綠分別與葛洲壩、九龍倉(0004)、保利在上海合作拿地三塊，共計30.2萬平方米、涉資46億元。孫宏斌預計，上述新增地塊今年內亦將陸續進入市場。融創綠城去年6月最初宣佈合營計劃時，市場曾質疑兩家公司未來能否融合，融創負債率會否過高及綠城品質能否保持。談到半年來的合作，孫宏斌認為「現在市場的擔心應該解除了。」

未來續增土儲 京滬仍屬首選

融創綠城合營公司董事長、綠城執行總經理王虹斌指出，除了銷售增長外，兩家公司管理融合過程亦相當順利。孫宏斌稱， 融創凈負債率年底水平估計與6月底的93%相若，日後仍會逐步下降，「去年下半年融創併入綠城超過50億元負債，又買了多塊土地，能保持負債率不變已經很不容易。」

孫宏斌認為，目前土地市場總體溢價(指較賣地時的底價高出的溢價)不高、仍屬平穩，融創也會繼續尋找增加土儲的機會，北京、上海仍是重點。另外，融創去年剛剛進入的上海、江蘇南部，仍有很大的發展空間，11月首次進入的杭州也只有一個項目，今年再進入新城市的可能性不大。

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216 : greatsoup38(830)@2013-01-08 01:21:02

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130107/18125494


鼎輝和貝恩減持融創股份後，融創股價截至上週五收市報6.14元，與兩大私募基金以平均4.3元與4.5元減持融創，的確早沽了。對於鼎輝和貝恩減持融創，孫宏斌輕鬆地說可理解，但認為「賣了早點點」，股價仍在上升；孫宏斌亦疑似暗寸鼎輝和貝恩，指對方出售對公司也有好處，增加股份在市場的流動性。
今年售樓目標450億

記者問及此時是否買融創的良機，孫宏斌認為現時購買融創股份仍可以。當記者胡亂拋出目標價能否見10元時，孫卻不回應股價目標，只說「短期不敢說，但兩、三年後保證不賠錢！」孫宏斌如此有信心，是預期未來兩至三年業務在基數低原因下，仍可高速增長，但增速幅度不好說。此外，公司暫未有配股計劃，因為不缺錢。
孫宏斌不便透露融創二至三年業務實質增長，但將2013年售樓目標450億元（人民幣．下同）公佈天下，當中來自與綠城中國（3900）合作的項目，估計佔450億元當中的三至四成（即135億至180億元）。孫宏斌認為，目標略為「保守」。據來自融創內部消息人士稱，公司的內部指引，來自綠城中國合作的項目的銷售目標金額應是330億元，但消息人士未有解釋為何內部指引與孫宏斌所預期的有如此大幅度偏離。
負債過低是不負責任

說到偏離，融創於2012年銷售有較快速發展，於內地售樓金額排行榜（見表）中，由2011年的第18位跳升至2012年的12位，雖然融創股價於去年亦大幅攀升了264%，升幅僅次於綠城，但他似乎仍有所不甘。因為排名落後於融創的遠地和富力，市值較融創還高，孫宏斌酸溜溜地說，「不明白資本市場！」
至於市場一直關注融創的負債情況，他表示已由2011年的104%，降至2012年下半年的93%，相信今年仍會再降一點；但同時再強調，「負債過低是對股東不負責任」。

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217 : greatsoup38(830)@2013-01-08 01:21:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130107/18125499


【售樓秘技】
去年一度面臨財困的綠城中國（3900），先獲九倉（004）購入24.6%股權，後與融創（1918）購入長三角九個項目的一半股權。融創幫了綠城中國，但綠城中國亦成為融創重要「水源」。
融創全權負責融創長三角九個項目的銷售，融創上週更請本港傳媒到上海與蘇州參觀三個樓盤，向外展現其銷售佳績。融創前線員工向記者透露，蘇州御園去年上半年售樓3至4億元，融創於8至12月份四個月內銷售額便達12億元；上海玉蘭花園原計划去年銷售目標7億元，結果超標至11億元；上海黃埔灣原計劃全年回籠資金6.4億元，融創負責銷售後四個月內便回籠9億元。
據前線銷售人員透露融創有四招售樓秘技，第一招就是豪門夜宴廣結城中富豪。以售價達3000至7000萬元的蘇州御園項目為例，每週至少兩次邀請城中潛在富豪客戶夜宴風花雪月；又會與遊艇會、法拉利名車商合作，邀請對方客戶參觀樓盤；為迎合富豪喜好，又會在御園舉辦張大千名畫、玉石珠寶展覽等活動，間接推銷御園。自去年8月至12月，已有6至7000名潛在客戶參加過公司活動。
員工每天滙報銷情

據御園銷售人員透露，御園2012年銷售了15億元，遠高於2011年的2億元；並首次超越鄰近九倉和新地（016）同級數的豪宅樓盤銷售成績，後兩者去年分別只錄得2至3億元和3至4億元的銷售金額。
融創主席孫宏斌信心爆滿，員工亦一致。不過，銷售得多未必賺得多。事關御園地皮是綠城於2009年以地王價格投得，每平方米地價達2萬元，遠高於新地和九倉早約2006年以每平方米7000元左右奪地！
第二招就是加價迎合客戶買漲不買跌心態。而第三招與第四招都是從員工入手，前者嚴格監管銷售進度，員工要每天滙報銷情，並且設立銷售排行榜，旺季時每月的榜末者將被淘汰；最後一招高薪挖角。據悉，最佳銷售員半年賺取佣金可達100萬元。

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218 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-08 17:07:59

我覺得1918 會出事

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220 : greatsoup38(830)@2013-01-08 23:10:13

219樓提及

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唔一定，不過老細無端端出來爆好消息就唔慌好

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221 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-08 23:15:48

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正是我所想, 仲要咁豪氣

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之前那次好似是2005年臨爆那刻

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223 : MrYeung(15476)@2013-01-09 23:36:13

升到唔敢加注...
都係搵下有冇其他平價內房股算

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224 : Raygrrr(35130)@2013-01-09 23:38:32

暫時繼續睇好

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225 : VA(33206)@2013-01-09 23:38:47

1098？

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226 : greatsoup38(830)@2013-01-09 23:41:09

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今日跌左

隻1918又上到7蚊

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227 : MrYeung(15476)@2013-01-09 23:42:54

睇緊 832, 2868, 817
完全唔識估值，唯有搵下最近 D 新聞同報告睇下

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228 : mannishmark(26310)@2013-01-09 23:43:02

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我揼到個春爛晒..

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229 : greatsoup38(830)@2013-01-09 23:50:24

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買晒他唔使睇

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230 : Raygrrr(35130)@2013-01-10 00:30:31

我都暫時睇好

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231 : Raygrrr(35130)@2013-01-10 00:36:25

test

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232 : SYSTEM(-101)@2013-01-10 00:36:57

Raygrrr(zid:35130)所發的貼子已被david395(管理組:1) 刪除了。(原因:Repeat)

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233 : 承天(1379)@2013-01-13 13:28:30

融创中国董事长孙宏斌2013年在公众视野中的首度亮相，又在上海的绿城玫瑰园。自半年前牵手绿城后，与他同时出现的总有对方的高管。但与前几次不同，这回他们带来了一份飘红的成绩单。

　　两天后的1月7日，融创宣布2012年实现合约销售金额356.4亿元。正如孙宏斌所说，过去一年“最大的事就是与绿城的合作”。合作平台为融创2012年销售贡献了约1/3的比例。更重要的是，借力绿城，融创迅速实现了对长三角的布局，也基本完成在全国重点战略区域的框架搭建。

　　融创上市后的三个财年里，73%、131%和86%的年销售额增幅，让其规模直逼行业前十，人们惊呼“孙宏斌东山再起”。但如此迅猛的发展，也让他需要承受“最烦别人说，顺驰又来了”。

　　孙宏斌继承了顺驰时代的必杀技——高周转、高杠杆，但挂在他嘴边的却总是“管控”和“现金流安全”。融创2012年负债率始终在100%徘徊的同时，账面现金也“超过100亿”。与其说融创比顺驰“更从容”，不如说孙宏斌在修炼双手互搏的平衡术。

　　“每个公司都有快速成长的几年，尤其是从100亿到300亿、500亿，我们正好处在这个快速增长期，你非让他慢也没必要。”孙宏斌如是说。但他无法回避的课题是，“管一百亿的公司和管几百亿的公司，其实差挺多”。

　　快增长 严纪律

　　“6月份合作以后，合作平台上双方又各投6个亿，还买了3块地，原来我们预想资金缺口是25个亿，实际到年底账上还有钱。销售也不错，价格涨幅大概在15%，为融创贡献的比例占到1/3，2013年可能会更高。”寥寥数语，孙宏斌对与绿城合作平台的成绩之满意，溢于言表。

　　“合资公司的销售业绩良好，全年超过90亿元。尤其去年下半年通过调整，绿城现金流好转，消除了观望客户的疑虑。不单是合资平台，整个绿城的销售也比以前有明显改善，当然也有市场原因。其次，平台公司管理半径短，销售指导更有效，这与绿城以往50多个城市的管理半径差别巨大。”上海绿城负责人、融创绿城房产公司董事长王虹斌说。

　　该平台总货值超400亿的资产被盘活，很大程度上成就了合作双方去年业绩的增长，绿城年度销售额超过500亿元，而“救火者”融创则成功进入了长三角区域。两家公司的股价增幅也领跑去年港交所内房股阵营。

　　“这个合作是长期的，在这一区域内双方都不再独立做项目，基本都是联合品牌。”孙宏斌认为，上海融创绿城将在未来几年发挥出更大的潜力，“销售可能会更顺利一些，另外很多新项目会出来，像苏州的玫瑰园，黄浦湾的二期以及上海3个新项目。”

　　自2010年10月登陆港交所以来，融创的销售规模突飞猛进。三年的销售额分别为83亿元、192亿元和356亿元，同比增幅高达到73%、131%和86%。

　　尽管顺驰故事已远，但惟快不破的武功，还是给孙宏斌带来烦恼。过去两年中，融创的狂飙让其资产负债率维持在100%左右，备受质疑。但孙宏斌不打算把这个指标降下来。“看这些指标，无非就是看资金安全，我认为这是一个综合的衡量。”

　　在“孙氏资金风险体系”中，销售收入与负债的比例，最具说服力的。“我们这个数值在2左右，在行业里已经非常领先。卖的多，足够覆盖当期债务，就会很安全。融创的执行力，现在大家已经有信心了。”

　　其股价在去年中增长约3倍的表现，似乎表明资本市场已经开始接受孙宏斌的说法。实际上，在去年收购绿城项目并入50多亿负债后，融创仍然能够维持100%的负债率，据孙宏斌估计目前账面现金在100亿左右。

　　过去几年中，融创在银行贷款之外，通过部分高息信托和股东贷款，来保障现金流的安全。比如西山壹号院中首钢的股东贷款、融创长滩壹号和天津王府壹号与大业信托的合作。“这些都在正常还款，今后也不打算做这类过桥贷款。”孙宏斌说。

　　在具体的项目投资上，孙宏斌放言：“房地产有个杠杆，有个项目难受的话，就会扯你一片难受。别的大公司你一定能找到难受的项目，但我们这里你找不到。”

　　孙宏斌说：“市场不好的时候，我可以把每一分钱都花出去，市场好的时候，就要悠着点。”其中所指，是2012年融创在京津两地土地市场，放弃竞拍的万柳地块和天塔道地块。孙在两次竞拍失败后，均在微博上写道，“再好的东西也要价格合适，我们必须遵守纪律学会放弃。”

　　曾经“不计成本、追求完美”的宋卫平多次讲要向孙宏斌学习，孙宏斌略带腼腆地说：“我们无非就是妥协一点。”这种妥协，可能更多地表现在精细化管控上。他为融创的项目扩张纪律设置的指标底线是：毛利率30%，净利率15%，IRR（内部收益率）30%。

　　融创今年对外宣称的销售目标为450亿元，相比2012年的356亿元，这一目标的增幅为26.4%，较前两年的增长速度有很大的差距，因此被普遍认为是较为保守的对外口径。

　　招商证券[微博](9.86,-0.26,-2.57%)在近期的一份报告中指出，“预计融创中国在2013年拥有700亿-750亿元人民币的总可售货值，2013年销售额将会超过400亿元人民币，这样的销售规模在目前国内房地产企业中排名应可进前10。”

　　从300亿到500亿，在很多业内人眼中是一个非常重要的门槛。中房信研究中心总经理陈啸天说，“如果100亿—300亿是专业化运作阶段，500亿—1000亿要保证融资渠道的通畅，那么300亿—500亿，则是一个需要强化管控的阶段。”

　　“管300亿跟管500亿，其实差挺多。”孙宏斌说，这两年他最重视的其实是两件事：首先是管控，融创的区域比较集中，这是其战略上的天然优势。在操作上，管控体系狠下功夫，并投巨资与金蝶[微博]开发了管控平台和决策系统。此外，注重人的培养，“比如平台公司如要增加三个项目，三个总经理在哪儿，有可能是谁，要没有的话就早点培养”。

　　少区域 强产能

　　融创的迅速生长，并不同于传统的遍地开花模式，其核心战略在于聚焦少数城市。在2008年前后，融创的项目仅限于京津两地，而后逐步扩展到沪渝、苏南和杭州。

　　在一位融创内部人士的表述中，“融创确实没有太多钱，聚焦少数城市有利于管理机会成本，把每个城市做深做精，让每个单盘项目都可以出来现金流和利润。”

　　孙宏斌一直对融创内部讲顺驰教训，第一是房地产现金流出问题，一切都是零。第二，无论多大的开发商，它的利润来源可能只是少数城市。第三，融创还没有到管理太多城市的时候。

　　“加上我们最新进入的杭州，融创现在是5个公司，8个城市，这是很大的空间，1亿几千万的人口，年开发量超过1亿平方米。我们一年买地也就100多个亿，不到200亿，一块地20个亿，买不了几块地。摊子铺大了，无法比较机会成本，只能切资源，平均一个区域二三十亿。

　　去年开发商回归一线城市，似乎佐证了孙宏斌的“战略正确”。“前几年大家都去三、四线的时候，我们没有赶热闹。为什么要去呢，北京、上海为什么限购，就是因为卖得好，涨得快，供应量少。现在大家都回来，北京、上海（地价）很贵，我们就去重庆，去苏南。”

　　2012年11月15日，融创突进杭州，以总价6.21亿元竞得余杭区西溪湿地56号（住宅）用地。“为什么进入杭州，一是这几年调控杭州地价房价调下来，相对比较合理，其次当地购买力很强。”孙宏斌说，如果杭州做得好，希望在浙江发展。

　　一线城市地价的飙升，令不少规模不大的房企都受到制约，靠单打独斗显然无法满足储备需求，融创也不例外。顺驰时代，孙宏斌可通过高杠杆，以1000元/平方米的均价在这些区域东奔西突，但现在，融创的选择是开发合作。

　　“我的理解里，我们其实是为合作而生的公司，融创最早的定义叫做融合创造。当时老孙把所有合作的理念和资源都放在融创，一直坚持合作发展的模式。”融创中国营销中心总经理张强说。

　　在2010年上市之前，融创凭借在天津的强大资源能力，完成了土地储备条件。在其13个项目中，有5个来自天津，这些项目与天津市政投资、天津日报、天津滨海等国企联系紧密。而2011年融创在北京取得绝佳销售成绩的西山壹号院，则是与首钢合作之果。2012年，融创与方兴地产合作开发的望京金茂府一房难求，同年，凭借与绿城的合作，融创获得了宋卫平在上海、苏南数个大型项目的股权。“合作拿地，今后会是一个趋势。一是你不能保证账上有永远够用的钱，再一个当两家竞价时，大家就别打了，一块做。”孙宏斌说。

　　通过合作，融创在目前8个城市中已吃下1000万平方米的储备。据悉，融创一些城市今年的单体产能指标定在百亿元。

　　高端房 高周转

　　在聚焦少数城市的基础上，融创的另一战略是做高端精品。“我们理解的高端精品不是做1%的客户群，而是高端和精品。我们给自己的定位是做每个城市购房群体的20%以上或者25%。”一位融创内部管理者说。

　　一线城市、高端住宅，同样的战略，让绿城、星河湾、盛高置地等企业在调控期间饱尝苦头。但对这一很多房产老板避之唯恐不及的话题，孙宏斌似乎总是不在意，“限购不是最大的问题，你像绿城产品限购后就有优势，限购客户就惜购，惜购就买最好的。2011年，西山壹号院和金茂府，就卖得很好。现在有了绿城，我做高端精品更有信心。”

　　一位业内人士分析，在限购令下的迅猛生长，融创仍然得益于其深入骨髓的特质——高周转。

　　融创中国财报显示，2009年—2011年，该公司的存货周转率分别为0.59、0.42和0.27。尽管短短几年中，融创土地储备激增至目前的1000万方，很大程度上拉低了公司周转速度，但在H股内地房企中，也仅在2011年低于恒大的0.41和龙湖的0.29。

　　而更大的亮点在于其预收账款周转率，也就是融创从预售到项目完工结算的时间，则远远短于其他H股内房企业。以2011年为例，融创的预收账款周转率（与上述时间成反比）为1.82，而龙湖、恒大和SOHO中国分别为0.31、0.34和0.80。

　　以融创中国2011年销冠项目西山壹号院为例，其一期预售时间是2011年7月20日，到2012年3月6日，该期房源尚未售完部分已转为现房出售。“虽然我们做的是高端精品，但也得有很好的周转率，也得有很好的变现速度。”张强在一次公开场合说。这听起来更像一个悖论。

　　融创团队的营销功力，在这个时候发挥了重要作用。据悉，融创内部员工最高级别叫S1级，该级别11个人几乎都是营销出身，“老板自己也是销售出来的，这个公司对营销的重视，可能很多人难以想象”。据悉，融创所有正式员工都有销售指标。“老孙是一个很爱讲课的人，那时候一周就要开一个大会，学了哪本书，学了什么精髓，分析了几个模型，用模型指导我们工作。”张强说，我们营销有一个核心目标：只要在售的项目最低指标是20亿。



　　孙宏斌在2010年提出营销回归本质，一、要求所有人知道客户是谁，在哪里，怎么找出来，成交。只要跟这四方面相关都是对的，否则就是无用功。这在某种程度上形成了融创重渠道，轻推广、策划等“务虚”的业务；二是找到最好的销售员，融创内部曾比较发现，销冠级员工售价高出后几名售价3%。

　　支撑这一极高标准的，是融创奖励机制。融创围着指标有17项奖励，这在业界极为罕见。“每周一个项目有8万-10万奖励，完成就有，完不成就没有”。

　　此外，孙宏斌还为公司骨干设置了股权激励。2010年9月9日，融创中国通过IPO前股权激励，受惠人群多达121人，激励股份51,080,000股。行权价为2.7元。上市后的2011年4月29日，融创中国再次发布股权激励计划，购股权最高数目不超过99,900,000股，分三次授出，已授出的两次价格分别为1.4元和2.4元。而目前飙升的融创股价，已让融创骨干受益。据悉，孙宏斌仍有进一步的激励计划。
全文:http://finance.sina.com.cn/leade ... /221614264379.shtml

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234 : Clark0713(1453)@2013-01-13 14:31:28

227樓提及

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睇緊 832, 2868, 817
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#832 不錯。

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235 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-13 15:25:13

今年應該賣到500億
睇下有冇類似綠城咁既事故 佢負債咁高 好易比人做

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236 : MrYeung(15476)@2013-01-21 20:33:48

融創中國先舊後新 折最多6.8%集逾20億
http://www.hkej.com/template/onl ... jsp?title_id=134582

銷售文件顯示，融創中國(01918)正在市場以先舊後新方式配售3億股，配售價6.7-6.9元，較今日收市價7.19元，折讓4-6.8%，集資額介乎20.1-20.7億元。

配售股份為新股，集資額以今日收市的市值212.56億元計算，約等於市值的10分之一，所得將用於償還債務和買地之用。

花旗為是次配售獨家安排行。

融創中國今日向好，升近2%，報7.19元。

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237 : VA(33206)@2013-01-21 20:36:32

聽其言，觀其行

誠信...

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238 : GS(14)@2013-01-21 23:00:03

一出來講廢話都知他要錢

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239 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-21 23:15:28

218樓提及

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我覺得1918 會出事

PLACEMENT, BUT EXPECTED

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240 : greatsoup38(830)@2013-01-23 00:27:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130122006_C.pdf
於二零一三年一月二十一日，本公司、賣方及配售代理訂立配售及認購協議，
據此，配售代理同意代表賣方按悉數包銷基準以每股6.70港元的價格配售配售
股份。配售股份佔本公司現有已發行股本約9.94%及經認購事項擴大後本公司
已發行股本約9.04%。
...
進行配售事項及認購事項的理由以及所得款項用途
進行配售事項及認購事項旨在為本公司優化資本結構。本公司擬將認購事項所得
款項用作公司發展及本公司一般運營資金。董事認為，配售事項及認購事項將為
公司提供更多發展資金，同時亦闊拓本公司股東及資本基礎。預期認購事項所得
款項總額將為2,010,000,000港元及扣除相關佣金、稅費及其他費用後所得款項淨
額約1,998,705,090港元。

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241 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:00:33

2013-01-19 iM
與綠城合作如魚得水 融創揮軍滬豪宅市場   

.....
今次記者受邀參觀其位於上海的玉蘭花園及黃浦灣，以及蘇州禦園，三者均為頂級豪宅。上海玉蘭花園處於地鐵交滙點，第一期提供390戶，現時已賣了三分之二，銷售人員表示去年4月開售至今售價曾上調兩次至三次，升幅達10%。

一直以來，綠城以高質素產品見稱，但很多項目均出現銷售緩慢的情況。然而，擅於定價及營銷的融創加入就令一眾項目的銷售突飛猛進，例如位於外灘金融區的的黃浦灣項目位處上海最優良的地段，然而第一期自2009年開售至去年6月與融創建立合作關係前，只售出三四成的單位。但自從7月融創加入後，營銷由融創主理，設計則是綠城出品，短短半年時間內已賣出九成只剩11戶，期間加幅為一成至一成半，開售至今售價上漲70%至80%。

授綠城管控營銷心得

融綠平台董事長王虹斌表示，融創和綠城由過去合作的一個項目至現時的一大片項目，兩者合作在理念上既一致又互補，所以這半年間有不錯的業績。「綠城從融創身上學習到管控和營銷，不管形勢怎麼樣，未來一兩年融綠平台目標於上海及蘇南地區有好發展。」

「強者與強者之間的合作很難，強者和弱者反而容易。」孫宏斌指出當時融創與綠城兩個強者合作，市場擔心第一是融創資金是否足夠，第二是融創和綠城能否融合，第三是合作後會否影響綠城的產品質素，但現在看來所有擔心都解除了。他表示與綠城融合的過程不算困難，因兩家公司的文化相似。

兩家公司合作之後銷售加快，去年6月至7月整體項目的售價就有介乎8%至20%的加幅，但孫宏斌指銷售策略並沒有改變，最重要還是產品的質素好。「如果地拿得不好，樓房的質素不好，項目是賣不掉的。但如果要說我們的銷售為甚麼做得不錯，就是找到特別好的銷售團隊，能夠與高水平的客戶對話，同時要把目標客戶找出來。」

高速增長維持3至5年

去年初融創定下全年銷售目標為220億元，但8月和綠城合作後上調至300億元，融創最終成功完成356億元的合同銷售額，較2011年增長86%，而下半年約有60億元的銷售額來自與綠城的合作。同時融創項目均價亦由2011年的每平方米1.6萬元，上升至去年的1.78萬元，成為全國第二，而全國第一的綠城項目均價為每平方米2萬元。今年孫宏斌繼續向高峰挑戰，定下450億元的全年銷售目標，他認為此目標仍算是保守。

孫宏斌預期融創的高速增長期將維持3年至5年，原因是過往的基數低，但認為給予具體的規模目標是沒有意義的。

孫宏斌認為去年最成功的就是對樓市判斷正確，2011年第四季是市場信心最薄弱之時，孫宏斌認為是買地及買樓的時機，憑的就是別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪的簡單法則。「我認為當時樓價下跌的空間不大，要不降500元，但一漲就漲5,000元。」基於這個判斷，融創去年於北京及天津等市旺時根本買不到地的一綫城市積極買地，現時亦證明是正確的判斷。另一件令其自豪的事就是與綠城的合作共贏，助公司打入夢寐以求的上海市場。隨著公司快速增長，孫宏斌認為將會面對是否進入新城市及項目增加令管控難度增加的問題，是融創未來要下工夫的地方。

行業汰弱留強漸趨分化

「不管出甚麼政策，市場的供求關係是誰都改不了的，內地的市場經濟是回不去的。」由於樓房及土地供應稀缺，公司聚焦一綫城市發展的方針不會改變。對於今年內地房地產市場的發展，孫宏斌認為不會比去年差，原因是內地住房存在剛性需求，加上市場對房地產的看法已由悲觀轉趨樂觀。

過去10年，房企只要成功建樓就賺大錢，但近年地價上升令部分缺乏實力的房企拿不到地，行業出現汰弱留強。孫宏斌認為：「過去一直都不正常，因為都不蝕錢。」

他認為今年房地產市場的分化格局將漸趨明顯，包括不同城市的供求差別大、內房企業業績分化及公司自身項目銷情分化，有些賣得好，有些很難賣掉。「現在有的房企有錢賺，有的蝕錢倒閉，才變得與其他行業一樣。」

內房企業除了以提升毛利率來提高盈利外，孫宏斌認為資金周轉率愈來愈重要，因過去房企以低價買地，地價不斷上漲使房企開發愈慢愈有利。但現在地價很貴和土地增值減慢，行業惟有維持較佳的資金周轉期才能控制資金及利息成本上升。

目標銷售50億誓創歷史

孫宏斌認為今年項目亮點是蘇州玫瑰園，售價定為每平方米7萬元，預計今年7月開售。蘇州禦園及玫瑰園的營銷副總朱杰表示融創進入後，把玫瑰園的設計全部改掉，將原本歐式的設計改為中國蘇式園林建築，營造小橋流水人家的感覺，與歐式設計的禦園進行互補，目標客戶為40歲至50歲人士。

由於蘇州禦園的地價加裝修成本高昂，須以每平方米3萬元定價才能回本，而蘇州均價為每平方米1萬元，項目可說是區內天價樓盤，故接手時他曾以為銷售禦園一定十分困難。然而限購令使豪宅成為有錢人的剛需品，他指出有錢人會將手上的物業賣出並換入最好的兩套樓房持有，去年9月至年底禦園合同銷售額達12億元。以往蘇州豪宅市場每年成交額為20億元，然而今年公司定下蘇州禦園及玫瑰園全年目標銷售額合共50億元，可謂要創造歷史。

孫宏斌語錄

1. 談及自己過往的經歷及融創上市時曾發表的感言時，孫宏斌說：「一個人在不順利的時候，做錯的時候，總結的東西是對的，有教訓是很好的事情。」

2. 被問到工作數年都不休假，孫宏斌回應：「我是希望從工作找到樂趣的人，工作沒有樂趣的話，每年請幾個假期找樂趣，活着也沒有甚麼意思。所以在工作上找到樂趣，這樂趣才甚麼甚麼的。」（請讀者自行對號入座）

3. 孫宏斌認為：「生活要過得有意思，如果你特別喜歡工作而且幹得挺開心的，你覺得累不累?如果你做得不開心，做的又是沒有意義的事，這是最累的。」被問到這是否他從事多年房地產行業的感受時，他回應：「我一直都挺開心的，心態一直都調整得很好。」

融創奇招賣樓谷銷售

去年上半年蘇州禦園銷售差強人意，公司歸咎於產品好但營銷做不好。樓盤營銷副總朱杰就笑稱：「綠城唯美，是皇帝女不恨嫁，而融創就是『係人我就嫁，嫁了還再嫁』。」融創的進入令營銷樓盤起了突破性的發展，蘇州禦園於去年8月以後舉行不同類型的宣傳活動瞄準潛在買家，包括與法拉利會及郵艇會等聚集高端消費人士的組織舉辦聯誼活動，又把張大千的奇石放置於售樓處參觀，其奇石珠寶展吸引200人至300人出席，其後成功賣出4套房。

銀彈攻勢羅致銷售冠軍

另一方面，蘇州禦園又從周邊項目挖角，以銀彈攻勢吸引銷售冠軍加盟。過去效力業內龍頭，現時加盟蘇州禦園的置業顧問戴先生表示：「加盟以後我覺得個人發展更好，能認識到全蘇州最有錢的人而且還是支薪的。過去在舊東家只以達成交易為目的，現在與客人溝通了解其情況後會給予建議，不適合的就不要賣。」

由於會買豪宅的高端客親臨睇樓的機會不大，除了派員深入不同商會物色客戶外，朱杰認為過去綠城擁有很多老客戶但沒有好好利用這個網絡，「如果從一個客戶手上只賣出一套房就是失敗。」公司會在客戶簽約1周前，於合園別墅內免費為其舉行「家宴」，廣邀親朋好友出席，從中向潛在客戶推介樓盤。同時亦把蘇州的業主包食包住帶到北京的項目參觀，朱杰笑稱：「我們戶外廣告不多，花的都是吃飯錢。」融創的營銷策略具有針對性，難怪在接手禦園以後只花了1個月的時間，就完成了3億元的合同銷售額，相當於綠城上半年的銷售額。

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242 : MrYeung(15476)@2013-02-06 20:04:17

融创中国1月合约销售60.2亿 同比增长293%
http://business.sohu.com/20130206/n365706089.shtml

2月5日，融创中国发布2013年1月公司简讯。截至2013年1月底，融创中国累计实现合约销售金额人民币60.2亿元（其中，合同销售金额为人民币31.9亿元，预订合同金额为人民币28.3亿元），同比增长293%，合约销售面积约25.5万平方米，合约销售均价约23,600元/平方米。

　　2013年1月，融创中国实现新增预订合同金额人民币24.5亿元，合同销售金额人民币31.9亿元，合同销售面积约14.5万平米，合同销售均价约22,000元/平方米。

　　此前公布的数据显示，2012年全年，融创中国共实现合约销售金额356.4亿元，同比增长86%。并于过去一年，新增土地储备为742万平方米，买地金额达到120亿元。

　　另据融创中国董事长孙宏斌介绍，融创中国2012年底手上现金约100亿元，这为进一步增加土地储备奠定了基础。而融创中国2013年销售目标也将上调至450亿元。来源观点地产网)

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犀利... 話時話首創,龍湖嘅一月份同比銷售增長都好強勁

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243 : 屳家hihihi(35700)@2013-03-09 14:42:55

差唔多又係入貨好時機
愈出國五條融創做得愈好

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244 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:36:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130314969_C.pdf
1918 買 813 杭州地49%股權

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245 : 屳家hihihi(35700)@2013-03-16 18:59:28

個塊超級靚地黎,長江邊

快讯：硕通投资16.02亿底价摘得之江度假村商住地
2013-02-20 14:39:23(参与讨论)







杭政储出[2013]1号  滨江区(杭高新收储[2007]1号地块)，东至西环路，南至江南大道，西至规划支路，北至杭州市土地储备中心、杭高新收储[2004]7号地块、杭州市开元之江度假村有限公司、中国美术学院滨江校区地块  58184  居住兼容商业商务用地  160068  160168  8002  硕通投资有限公司
  新浪乐居讯(编辑 杨静)杭州蛇年首场出让会于2月20日拉开帷幕，共有3块地挂牌。

  >>专题：蛇年主城区首场土拍 推3宗商住地起价28.6亿元

  本场杭州土地出让会上，编号杭政储出[2013]1号滨江区商住地，首轮报价无人上前递交报价单，直接成交。竞得单位硕通投资有限公司，成交价160168万元，成交楼面价8002元/平米。据悉，硕通投资属世茂旗下子公司。

  该地块位于滨江区的之江度假村，属于老地新挂。地理位置优越。位于一桥附近，拥有珍稀的江景资源，隔钱塘江对望六和塔，离西湖景区仅有10分钟车程。为滨江板块在2013年出让的第一块商住地。

  周边配套完备。南邻江南大道，可通达四桥(中河高架)和滨江区政府；西邻钱江一桥，由此驱车只需10分钟即可进入西湖景区；西南为之江大桥和正在建设中的彩虹快速路。此外，周边多成熟小区，且入住率高，生活配套齐全。目前周边二手房均价起步15000元/平米，江景房源更是高达18000元/平米左右。 

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246 : simonwor(34306)@2013-03-18 08:17:35

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130318/news/ec_ecf1.htm


融創伙綠城 90億買滬項目
2013年3月18日
【明報專訊】融創(1918)與綠城中國(3900)日前與一賣家簽訂框架協議，以總共90.19億元(人民幣．下同)買入上海黃埔區項目，是融創與綠城自去年組成合營公司上海融創綠城後，最大宗的收購。

兩間上市公司是次收購的公司名為Golden Regal Limited，融創及綠城將各自出資45.095億元，透過上海融創綠城各持有目標公司50％股權。Golden Regal Limited旗下有3間中國項目公司，總資產淨值為13.8億元，去年稅後虧損共1780萬元，收購完成後，其財務業績將合併入融創的綜合財務報表。

3間項目公司持有的地皮建築樓面合共達72.4萬平方米，包括兩個高層住宅項目及多個商業及停車場項目，部分已竣工，部分仍待建。然而，集團並沒有披露地皮的實際位置，只表示項目佔有核心黃浦江景資源。

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247 : Clark0713(1453)@2013-03-25 23:05:26

截至二零一二年十二月三十一日止年度之業績公佈

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248 : GS(14)@2013-03-26 01:24:00

盈利增50%，至23億，非常重債同低息

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249 : fatlone168(20094)@2013-03-26 11:22:54

1918話個淨負債%降左, 咁其實佢財務係真實好左還是無變過?

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250 : pcp7838(1616)@2013-03-28 10:12:50

要發成十厘息托水，你話好左定差左？ XD?

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251 : fatlone168(20094)@2013-03-28 10:56:26

250樓提及

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要發成十厘息托水，你話好左定差左？ XD?

3333好似仲貴, 3900都8厘啦~

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252 : pcp7838(1616)@2013-03-28 11:10:11

自己評估風險．應自己引證佢講既是否屬實

建議你望下佢流動資產同流動負債部份．

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253 : fatlone168(20094)@2013-03-28 11:14:03

252樓提及

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自己評估風險．應自己引證佢講既是否屬實

建議你望下佢流動資產同流動負債部份．

其實我無貨, 我覺得1918同3900一齊買晒佢會比較好...

同埋, 佢講左尐乜? ("佢"係咪指1918公司自己?)

1918仲係繼續係咁推落去, 無諗過自己會賣唔出尐樓...

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254 : pcp7838(1616)@2013-03-28 11:20:35

何以見得要一齊買？

佢 = 1918

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255 : fatlone168(20094)@2013-03-28 11:23:24

254樓提及

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何以見得要一齊買？

佢 = 1918

我意思是, 如果看好1918, 我覺得買埋3900咁會好尐...

咁多合作項目嚟緊....

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256 : pcp7838(1616)@2013-03-28 11:30:38

我地形容為風險系數一樣，咁做係無目的既．

因為你應該概念係是但一隻跑出就得．

你呢種做法比較適用於睇好一個板塊，但唔確定邊間公司做得較出色，會有用D.

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257 : 屳家hihihi(35700)@2013-03-28 13:52:18

255樓提及

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254樓提及

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何以見得要一齊買？

佢 = 1918

我意思是, 如果看好1918, 我覺得買埋3900咁會好尐...

咁多合作項目嚟緊....

1918好過3900一百倍
3900根本靠晒1918賣樓
唯一係1918歷史唔夠3900耐
就算以而家黎計1918都無理由估平過3900

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258 : 屳家hihihi(35700)@2013-03-28 13:52:40

250樓提及

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要發成十厘息托水，你話好左定差左？ XD?

其實平左,上年10月發12.5%

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259 : pcp7838(1616)@2013-03-28 14:07:07

孫宏斌太狂，太難捉摸．

有無睇過大敗局2講佢既故事？

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260 : 屳家hihihi(35700)@2013-03-28 15:02:01

259樓提及

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孫宏斌太狂，太難捉摸．

有無睇過大敗局2講佢既故事？

我知發生過咩事
你又有無睇過d人訪問佢佢講返自己既反省
其實佢d樓又真係唔會賣唔去,一線城市係有實際住屋需求

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261 : greatsoup38(830)@2013-03-29 17:23:29

251樓提及

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250樓提及

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要發成十厘息托水，你話好左定差左？ XD?

3333好似仲貴, 3900都8厘啦~

3900用來派息，一股派50仙唉

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262 : greatsoup38(830)@2013-03-29 17:24:06

260樓提及

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259樓提及

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孫宏斌太狂，太難捉摸．

有無睇過大敗局2講佢既故事？

我知發生過咩事
你又有無睇過d人訪問佢佢講返自己既反省
其實佢d樓又真係唔會賣唔去,一線城市係有實際住屋需求

今次畀他博到就發，反之亦然

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263 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:43:31

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013032602.pdf
融创中国(1918)销售持续超预期 (增持/下调）)
            
             2013-03-26

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264 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:14:46

1918 report

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265 : pcp7838(1616)@2013-04-02 10:16:47

262樓提及

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260樓提及

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259樓提及

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孫宏斌太狂，太難捉摸．

有無睇過大敗局2講佢既故事？

我知發生過咩事
你又有無睇過d人訪問佢佢講返自己既反省
其實佢d樓又真係唔會賣唔去,一線城市係有實際住屋需求

今次畀他博到就發，反之亦然

所以話性格使然，好符合佢個性．

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266 : greatsoup38(830)@2013-04-02 23:50:01

265樓提及

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262樓提及

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260樓提及

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259樓提及

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孫宏斌太狂，太難捉摸．

有無睇過大敗局2講佢既故事？

我知發生過咩事
你又有無睇過d人訪問佢佢講返自己既反省
其實佢d樓又真係唔會賣唔去,一線城市係有實際住屋需求

今次畀他博到就發，反之亦然

所以話性格使然，好符合佢個性．

這些沉默人性格是咁

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267 : greatsoup38(830)@2013-04-03 01:08:14

1918

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268 : greatsoup38(830)@2013-04-06 01:04:28

http://xueqiu.com/1084729785/23481210
融創到底值多少錢？
@$融創中國(01918)$

融創真實的淨資產是多少？
（除特別標註外，本文貨幣均為人民幣）

1、2012年報顯示，融創的淨資產為95億；

2、去年已銷售未結算的250億，按照14%的淨利率估算，可增加淨利潤約35億，這部分房子已經賣出去了，也不會退房，淨利潤實際上已經實現了，只不過因為地產企業財報的滯後性，沒有反映出來而已；

3、2013年一季度，實現的合約銷售105億，大約可新增10億元淨利潤；

4、2013年一月，融創增發3億股，可增加16億元的淨資產。

把上述四個部分相加：

1+2+3+4=95+35+10+16=156億元人民幣；

融創真實的淨資產是多少？
反正我自己心裡覺得：融創的淨資產是156億元人民幣。
折合每股5.88元港幣。

我自己投資地產股，都這麼算。

這是干貨，比擰毛巾還干，因為本身就是一條乾毛巾。
如果按照年報的資產負債表，融創的PB超過1.5，這個數值失真太多了。
按今天5.5港元的收盤價，融創的真實PB不足1倍。

以上的計算，沒有包括融創的資產重置成本的增值；融創的土地儲備雖少，但位置都好，都是硬通貨。
以上計算，沒有考慮團隊的價值，這個有著10多年行業經驗的團隊，包括孫總這個人的價值，完全沒有考慮；我個人以為，這部分才是融創最關鍵的資產；
以上計算，也沒有考慮融創的品牌價值。

地產企業的財報，滯後一年，失真度較高，特別是資產負債表，基本沒法看，要自己重新做。

而按照分析師通行的NAV值，又有點高估，沒有留出安全邊際。

就算是地產股是強週期股，在金融危機的時候，這樣算出來的淨資產，打個5折，開始買入，也很安全，只輸時間不輸錢。

影子：
NAV根本就是用來扯蛋，而不是用來估值的。
04-05 16:19
贊(2)回覆
尋找投資標的 回覆 影子：
NAV是牛市裡用來估值的,現在的市場真心不適用。
04-05 16:22
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影子 回覆 尋找投資標的：
NAV是用來騙自己的，地價差異那麼大，NAV不是扯的嗎|？
04-05 16:23
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太陽神：
@高山大海去遠行
04-05 16:42
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盛榮：
他有失敗的經驗。
04-05 16:58
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高山大海去遠行 回覆 太陽神：
@尋找投資標的 ：算的有道理，學習了
04-05 19:32
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一塊小木頭：
問題是，PB低於1，又比融創穩健的內房股，實在有太多

既如此，又何必選它呢
04-05 21:17
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拉稀擺袋：
我覺得分析的很客觀，因為融創現有的團隊，那麼實際上的合約或合同銷售額才不停的提升，融創這票，遲早到500億的市值。
04-05 21:34
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269 : GS(14)@2013-05-22 14:53:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130522/news/ec_ech1.htm

早前21券商「零看淡」

融創去年以來就是不少券商的「心頭好」，花旗更不惜筆墨多番唱好，稱之為「首選中的首選」。昨日之前，融創在彭博統計的21個券商中保持19個「買入/跑贏大市」及2個「持有」評級。打破融創「零看淡」紀錄的，竟是內房大好友德銀。報告一出，即拖累融創股價昨日下挫5.6%(已剔除除淨日對股價影響)、收市報5.73元。

據彭博統計，德銀分析師曾兆東(Tony Tsang)共對13家內房股作出評級，除了融創昨日被降級外，其他12家至今仍均被評為「買入」。

質疑利息資本化 損日後盈利

德銀唱淡融創的報告，有洋洋灑灑21頁之多，主要質疑融創在會計上將大部分利息資本化至未來各年，勢將變相增加日後財務成本、損害盈利預期。此外，德銀指融創傾向直接向其他地產商洽購已有項目公司，而非在土地市場公開投地，因而需要為年代久遠的項目繳交高額土地增值稅(LAT)。其中，若將LAT考慮在內，近期即將成交、總價高達90億元的上海黃浦區項目恐怕並不如市場想像般「好賺」，利潤率僅與一般項目相若(見表)。

孫宏斌：收到的電話幫我抱不平

融創董事長孫宏斌昨日接受本報採訪時，被問及德銀指稱，表示「市場有不同聲音很正常，我心態很好」，更笑言股價下跌是投資者補倉的好機會。不過，他亦對於德銀觀點一一反駁，指出利息資本化的做法在業內十分普遍，融創該部分利息佔核心盈利比例較高，僅因為集團本身凈負債率接近100%、在業內靠前，不足為奇。至於收購項目公司引致較高LAT，也早已考慮在協商價格之內，否則黃浦區項目作價定會高於90億元水平。「我不相信這是一份客觀的報告，今天很多投資者給我打電話，大多數也都是為融創打抱不平的。」

事實上，德銀去年至今一向青睞內房板塊，今年稍早還因在電子郵件中暗諷唱淡內房股的同行，鬧出一段小風波。此番德銀突然轉態「針對」融創，令市場頗為意外。本報昨日嘗試聯繫曾兆東詢問更多詳情，但截稿前未能成功。

明報記者 杜婧

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270 : hkgbamboopanda(35337)@2013-05-25 17:34:58

買3900會好穩陣D 有9倉睇住
1918博D LO 但都好升得快

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271 : 屳家hihihi(35700)@2013-05-25 17:39:24

270樓提及

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買3900會好穩陣D 有9倉睇住
1918博D LO 但都好升得快

1918平太多
求穩就唔會買內房
688都唔會穩,唔好話其他

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272 : GS(14)@2013-06-01 20:03:48

合作

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273 : greatsoup38(830)@2013-06-02 20:06:35

又同3900合作買野

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274 : MrYeung(15476)@2013-06-09 14:28:55

輝立証券 - 融創中國 (1918.HK) - 銷售進展符合預期

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275 : ant2012(35387)@2013-06-09 15:34:41

274樓提及

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輝立証券 - 融創中國 (1918.HK) - 銷售進展符合預期

係米錯左？

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276 : MrYeung(15476)@2013-06-09 15:36:31

275樓提及

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274樓提及

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輝立証券 - 融創中國 (1918.HK) - 銷售進展符合預期

係米錯左？

sorry, 已更正

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277 : ant2012(35387)@2013-06-09 15:40:40

276樓提及

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275樓提及

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274樓提及

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輝立証券 - 融創中國 (1918.HK) - 銷售進展符合預期

係米錯左？

sorry, 已更正

No need to sorry

師兄你係輝立人？

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278 : MrYeung(15476)@2013-06-09 15:43:19

唔係呀，我只係一個平民 ^^
我幫緊湯兄post証券報告，不過其他公司o既報告畀佢post哂，剩返輝立同群益畀我post~~

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279 : GS(14)@2013-06-09 15:51:54

下個星期你接手晒的啦~~~

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280 : 滑頭鬼(36730)@2013-07-10 23:58:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130710632_C.pdf

收購天津融政投資有限公司之100%股權

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281 : greatsoup38(830)@2013-07-11 00:05:55

買個項目自己賣

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282 : GS(14)@2013-07-22 23:25:04

多d解釋

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283 : 股場無真愛(1876)@2013-07-22 23:50:24

呢隻接近等於2年前的3900 但現時穩陣多
首選內房股

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284 : MrYeung(15476)@2013-08-06 20:01:40

1918

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285 : greatsoup38(830)@2013-08-07 01:40:32

買地

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286 : 承天(1379)@2013-08-14 14:25:07

孫宏斌的管理哲學：妥協與從容
融創中國董事長孫宏斌說，很多人都容易迷失在證明自己中。而已到知天命年紀的孫宏斌越來越喜歡審視自己。

8月7日淩晨1：05，孫宏斌在微博上發表了一段辯白。「我其實不是一個激進的人。江湖上都說我激進，我真的不是一個激進的人，我骨子裏是一個偏理性的人，厭惡風險，自己開車很慢，不允許司機開快車，過馬路一定等人行道綠燈。」

如果說，幾年前帶領順馳的孫宏斌想向外界證明的激情與速度，但幾年後，孫宏斌更想也必須通過融創中國證明其可以從容發展。但就如同孫宏斌所坦承，「能夠去妥協，能夠去平衡，不去非要證明自己，這絕對是內心上的轉變，這是很難做到的一件事情。」

也許，管理一個東山再起的公司，本身就無法擺脫證明與被證明的宿命。但學習平衡和從容過程中的智慧，卻可能是管理者們最需要的。

7月31日，上海融創綠城投資控股有限公司開發的上海「綠城·盛世濱江」項目啟動。該項目是迄今為止國內單體並購金額最大的項目，如果運作良好，將為融創和綠城的平台公司帶來400億的銷售額。這對於今年已經鎖定450億銷售額的融創而言，該項目極有可能幫助融創中國以全新的身份再度擠進中國房企前十強。

融創中國銷售額躍進的背後，孫宏斌的管理哲學又是怎樣的？

現金流、利潤與規模論

在房地產行業中，一些謀求發展的房企，可能會學習綠城和龍湖的產品、萬科的對政策的敏感度，但對於戰略管理，他們可能對融創中國的鑽研更多。

「孫宏斌有過失敗經曆，他對房企的戰略理念就會比其他人更深刻。」某上市房企CEO這樣對記者說。該CEO正在潛心學習融創中國。

融創中國從2010年的83億銷售額，到今年極有可能完成450億，增長是驚人的。但經曆過失敗的孫宏斌，已經不再認可快速擴張的發展模式。孫認為，相對擴張速度而言，利潤更為重要。因為，這關係着生存。

在孫宏斌看來，如果房地產公司沒有利潤增長卻利用杠杆加速擴張，帶來的風險非常大。「現金流不能斷，斷了利潤再高也會有問題。現金流出問題的時候，你會抱着金飯碗要飯；風險之後才是利潤，規模其實不是你想追求就能夠追求的，但現金流是可以追求的。」

孫宏斌對土地儲備的認識也與過往大為不同。在孫宏斌坎坷的經曆中，曾經有四次闖IPO的經曆。「2007年上市的時候，誰土地儲備多就給誰高估值，所以當時很多開發商為了上市買了很多土地，有的房企就因此而吃了很大虧。但現在資本市場已經回到基本面，已經不看重土地儲備，更多是看重增長、利潤等。」

孫宏斌認為，對於房企而言，如今的土地儲備並不是越多越好，質量比數量更為重要。他的理由是，「土地市場每年不漲20%開發商就吃虧了，留着地會吃虧，為什麼呢？假如土地漲了20%，那20%是增值稅，10%是利息，這10%裏面5%是增值稅，5%利息，你不夠。所以，每年要增長20%你才能平衡，如果每年都增長20%，四年就翻一番，這個情況不太可能出現。」他認為，地價不能一直上漲，一定是波動發展的，這對於土地儲備較多的房企而言，風險很大。

以7月24日中糧地產競得的北京孫河地塊為例。該地塊競得總價為23.6億元並需配建3.3萬平米保障房，折合樓面價約2.89萬元/平米，如果剔除保障房部分成本，該宗地的樓面價高達5.1萬-5.2萬元/平方米。孫宏斌稱，他們對該地塊也進行過測算，剔除保障房成本後，地價至少是5.6萬元/平方米，也就是說未來售價要達到8萬-10萬元才不會賠錢。

「未來預期這麼高的地價和房價，我不相信它會一直向上走，一定會有波動。而當有波動時，開發商如果有大量的土地儲備就吃虧了。只有在土地每年至少升值20%以上才不吃虧。但是，地價是隨着房價而波動的。我認為，明年房價比今年便宜的可能性很大。」

孫認為，土地儲備最為重要的是周轉效率以及城市布局。如果是位於三四線城市，土地儲備一直壓在那裏並不合適。「比如，上海50億的銷售額，開發商可能一年半就賣完了，但在三線城市你要賣50億可能要賣上50萬平方米，需要三四年，效率很低。」

上海融創綠城董事長王虹斌以綠城的切身經曆表示，土地儲備更多看價值，而不是用面積來衡量。綠城前兩年有困難，地王不是最主要的問題，而是土地儲備結構有問題。比如，綠城在很多三、四線城市有大片的土地，土地款都還沒有付清。以前土地款可以分五年付清，隨後靠銷售來滾動。但現在不一樣，買很多地就會把房企壓在那裏，去化率就會降低。

堅定合作開發

龍湖集團董事長吳亞軍近期曾在龍湖內部論壇上發表了一篇近6000字的文章，名為《堅定戰略 假以時日》。龍湖為什麼不選擇合作開發來擴大規模？吳亞軍認為，合作開發通常是人多、錢不夠，又希望快速做大規模的公司的戰略選擇，而龍湖則屬於人不多，財務資源也不夠豐富的公司。

為此，吳亞軍堅定了不走合作開發的路線，並以有質量增長取代規模擴張。恰恰可與之比參照的是，銷售額與龍湖排在同一水平線的融創中國，卻堅定了合作開發的模式。

2012年6月22日，融創收購了綠城5個城市9個項目50%的股權。一年之後，融創和綠城又在該平台公司的基礎上再次競得5個項目，目前共計14個項目。單體並購額最大的盛世濱江項目也在其中。這其實是融創與綠城在踐行當初選擇合作時的一個約定。

上海融創綠城董事長王虹斌透露，該約定是，今後不管是綠城還是融創，如果在上海、蘇南的競地中碰到，不會各自單獨做。「這是宋總（宋衛平）和孫總（孫宏斌）當時合作時的約定，孫總在蘇南的項目結束以後，今後如果再在蘇南發展就以融綠的品牌發展。」

不僅如此，孫宏斌甚至表態說，該戰略會一直在長三角區域堅持下去，這對雙方都有好處，甚至融綠平台的銷售額超過融創都很正常，超過綠城也不是不可能。理由是，位置好，投入也多。據孫透露，融綠平台目前已經具備造血功能。合作之初，融創與綠城共計投資了66億，隨後，雙方又加注投資了40億。兩家投入了106億之後，該平台已有自我造血功能。

孫宏斌認為，合作開發將是房地產市場非常明顯的趨勢。尤其是北京、上海，土地供應越來越少，但土地總價比較高，單獨開發根本沒有辦法進入這個城市；另外，北京、上海如果定價很貴，產品卻沒有品牌，也很難打開市場。

綠城是融創最大的合作方。融創其他合作夥伴還包括中化方興、保利等，合作方式各有不同。比如，融創與保利約定的合作方式是，「你控股我操盤，我控股你就操盤，我並表你操盤，我操盤你並表。」

不再求多

或許是因為經曆坎坷，讓孫宏斌越來越像一個哲學家。比如，他會認為，「做人也好，做生意也好，不管做什麼，很多人都在想別人會怎麼想，但其實你把自己日子過好就行，管別人想什麼。」

具體到公司管理上就是，錢是有限的，錢投出去之後就不要再左顧右盼。孫宏斌說，這是他深刻的教訓。「記得2004年順馳在香港上市時，當時我們進入了很多城市，投資者問我為什麼去那麼多城市？我說，房地產比的就是你去了哪些城市。每個城市的發展階段不一樣，不同發展階段你要有一個投資組合，要把握投資機會成本。」

但如今，孫宏斌認為，要把握那麼多的投資機會就沒有那麼多的創新，因為資源有限。尤其是現在土地越來越貴，更加沒有必要去更多的城市。

這一點，孫宏斌非常讚同堅守北京、上海的SOHO中國的戰略。他認為，這條路是對的。「潘石屹永遠沒有風險，他買了一塊地，你等一年就沒事了，但是有一些地方你買一塊地等10年都沒戲，你會看到很多城市10年都沒有漲，因為很多城市的人口是在減少的。但是上海10年沒有漲，第11年肯定要漲。」

目前融創中國已經進入北京、天津、上海、蘇州、無錫、常州、杭州等8個城市，5個分公司。孫認為，這5個分公司的資源是有限的，隨後5年內將最多再進入4個或者2個城市。而有的企業進入60個城市，孫認為，分配起資源來非常複雜，無法判斷機會成本。

「沒有管理過收縮公司的老板，不知道收縮有多困難。」孫認為，房企的戰略本身沒有什麼新鮮的，只要堅持就可以。「再大的公司，如果需要幾百億的銷售額，沒有必要在50個城市裏選，一個項目就能夠賣50億，必須要考慮保證機會成本，機會包括一、二、三線，但進入城市不能太多。」

孫認為，房地產有點像投資，投資有很多的機會，但人們只能抓住一些機會。比如，巴菲特一輩子可以遇到幾十個機會，但他並不是每天買來買去，他只抓住了十幾個機會就變成世界上最好的公司。
全文:http://finance.takungpao.com.hk/q/2013/0808/1814373.html

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287 : MrYeung(15476)@2013-08-27 21:11:26

1918

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288 : GS(14)@2013-08-29 16:42:02

1918
盈利增35%，至6.5億，資本化後減虧10%，至2.5億，重債

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289 : morpheo(3452)@2013-08-29 17:19:49

湯兄貼錯左，呢份先係 1918

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290 : greatsoup38(830)@2013-08-29 23:54:34

289樓提及

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湯兄貼錯左，呢份先係 1918

多謝，但數字正確

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291 : greatsoup38(830)@2013-09-01 20:55:46

1918

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292 : tss(35399)@2013-09-05 14:51:35

最近有無咩消息
跌咁多...

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293 : morpheo(3452)@2013-09-05 14:52:48

尋日買左北京地王

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294 : 投機家(40568)@2013-09-05 21:40:28

呢隻野真係好進取

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295 : morpheo(3452)@2013-09-05 23:56:46

294樓提及

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呢隻野真係好進取

好可能步遠地當年的後塵，股價走勢亦開始有遠地當年的影子

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296 : greatsoup38(830)@2013-09-05 23:58:20

太博，有d驚

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297 : morpheo(3452)@2013-09-06 00:00:45

呢隻玩完喇

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298 : greatsoup38(830)@2013-09-06 00:00:59

297樓提及

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呢隻玩完喇

暫時無得玩

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299 : 承天(1379)@2013-09-13 09:29:16

7.3万的楼面地价！9月4日下午的北京土地市场拍出了全国土地单价的新纪录，抢到桂冠的是孙宏斌。

　　现场目击者说，融创竞拍代表在现场表现出的志在必得，就像电脑正在安装windows系统时那样不可逆转。于是，国企联合体被打败了，京城销冠房企被打败了。如同孙宏斌几天前的放言：北京市场，我看好的地，别人想拿，要么超过我的上限，要么跟我合作。

　　两周前，融创拿下亦庄地王，面粉贵过面包。孙宏斌说，这体现了我们对北京市场的理解。这一次，他又给出了相似的解释：农展馆地块绝代风华，价格在预期内。

　　过去一个月中，孙宏斌发出了四篇微博，两个话题关于拿高价地的认识，一个讲知错就改，还有一个说自己厌恶风险但行事坚决。类似虚实相间的主题，在他的自媒体平台上屡见不鲜，既像孙宏斌在反省警示和自我激励，又像是在向天下昭示他的抉择逻辑。

　　对于曾经桀骜不驯的地产骇客而言，孙宏斌东山再起后呈现出的谦和少言，在地产老人们看来已实属难得。可一旦被媒体的尖锐挑战碰撞出火花，即使只言片语，也强烈地散发出他的骄傲和特立独行。

　　事实证明了他的天才。当人们纷纷开始学万科、保利做刚需盘以规避政策风险时，孙宏斌偏偏守住调控最严的城市和限购最伤的产品，用超乎寻常的目标管理和销售技巧，在夹缝中扯出一条持续倍增的空当。

　　所以人们看到，孙宏斌问鼎，在过去两年中已经不是新鲜事：买下国内顶级品质房企项目，一年前融创以200亿的销售规模收购绿城总货值500亿的数个项目；2010年以来发展最快的开发商，从100亿到500亿只用了三年左右时间；完成了一个内地最大的项目并购案，今年5月和绿城联手以80亿买下新世界(8.60, -0.26, -2.93%)系的丰盛皇朝项目。

　　用逆袭来形容这两年融创的成功毫不为过。可怕的是，孙宏斌还在近乎疯狂地自我施压，他迅速扩大自己的管控视野，又要加码旗下的产品档次的提升，还要与无数地产大鳄厮杀抢夺最贵最好的土地。

　　这样的进取心和执行力，让同行们情何以堪？同样因为这样恐怖的增长和肉眼难以辨识的风险，让最挑剔的批评者都难以入手。似乎，孙宏斌已经看不到够格的挑战者了。

　　大家都记得，当年的顺驰也是以同样令人瞠目结舌的气势，追赶万科。老大王石对锋芒毕露的挑战者难以发作，只是在某一次面对面的论坛上，说“谁说他不难受，纯属吹牛”。紧接着，顺驰仅仅因为17亿元的现金流，砰然倒下。

　　但这一次，已显云淡风轻、有些醉心公共事务的超级大佬又看不下去了，王老板转发了一条融创创土地单价纪录的新闻，曲笔朱批：精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业，这是一个信号，小心了！



　　李嘉诚作为华人首富，历经数十年商海浮沉。很多人眼里，他正是因为对风险的极度谨慎而采取多元化的稳健策略，从而成为香江不倒翁。曾经史上最严调控也没有动摇“长和系”在内地的囤地捂盘，而今李超人却连香港和内地的持有物业都要变卖而转投欧洲。这个举动，被不少老成谋国如王石者，解读成内地楼市风险敞口正在加大，事实上，王石在美国就读时，其演讲中的内容同样透露出对内地房地产泡沫的深切担忧。

　　这轮所谓最严调控，从2010年4月开始，对市场的边际效应实际是逐步递减的。而融创的成功，正是沿着这条曲线一路走来。坊间普遍乐观判断，政策思路正在真正向市场的归市场、保障的归保障变化。那么一幅“绝版土地”，被卖到十几二十万，谁也管不着。

　　谁都不能保证，也相信大多数人都不愿意看到，王石这一次的警示会一语成谶。物是人非，孙宏斌在新平台上的风控掌控力至少现在看来，仍然密不透风。可以肯定的是，如果今年的凶猛拿地真的尽在孙氏掌握，融创很少言及的千亿规模指日可待。

　　真正的结果会如何呢，天晓得。但天威难测啊，孙先生！
全文:http://finance.sina.com.cn/roll/20130906/232016691709.shtml

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300 : MrYeung(15476)@2013-11-10 15:48:24

孙宏斌微博:
很多投资者为融创股价低抱不平，也有很多建议。但我们不会为迎合股市刻意做什么，因为我们不光要看现在股价更要看未来发展，我们只会按照我们的战略我们的判断，谨慎而坚决的去做。我们只有用一次再一次的半年业绩证明自己，我曾说用十次，现已经六次了。毕竟人一生能用十次来证明一件事的机会并不多。

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301 : greatsoup38(830)@2013-12-22 01:51:20

買地

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302 : KSLS(39292)@2013-12-22 10:50:58

融創(01918)等以58.66億人幣奪北京地
【20:52】2013年12月20日  1/1
融創中國


【on.cc專訊】今年以來於土地市場相當活躍的融創中國(01918)，近日又有斬獲，據北京市土地整理儲備中心在官網披露，融創聯同北京住總及北京駿洋，以58.66億元人民幣(下同)奪得位於北京門頭溝新城一地塊，較底價高近5成，成為北京總價地王。融創股價今日隨大市向下，收報4.6港元，跌2.95%。

雖然臨近年尾，不過是次公開招標吸引了4個財團投標，包括華潤(01109)及萬科、綠地及遠洋(03377)等，投標底價為39.12億元，並以融創財團出價最高，以58.66億元投得地塊，超越了11月恒大(03333)於朝陽區東壩南區地皮51.35億元的總價地王紀錄。

全文:http://money18.on.cc/finnews/rel ... =loc_20131220205215

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303 : KSLS(39292)@2013-12-22 10:51:26

融創中國(01918)收購融創名翔股權
【22:14】2013年12月20日  1/1
融創中國。


【on.cc專訊】融創中國(01918)宣布，於今日公司直接全資附屬融創置地與大業信託訂立股權購買協議。據此，融創置地同意收購，而大業信託同意出售其持有的融創名翔49.5586%股權，及基於該股權產生的一切權利和利益，現金代價為人民幣919,608,748.13元。於收購事項完成後，融創置地將持有融創名翔100%股權，融創名翔將成為該公司間接全資附屬。

融創名翔業務為物業開發及投資。目前主要從事天津王府壹號項目的開發。

全文:http://money18.on.cc/finnews/rel ... =exp_20131220221416

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304 : GS(14)@2013-12-26 20:28:41

買地

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305 : GS(14)@2013-12-26 20:30:33

增加投資

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306 : greatsoup38(830)@2014-01-10 00:36:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140109/news/ec_ecc1.htm


【明報專訊】專注一線城市高檔住宅的內房股融創中國(1918)，市值尚不能與恒大(3333)、碧桂園(2007)等大型房企比擬，但去年合同銷售全國排行超越龍湖(0960)躍至第11位，錄得508億元(人民幣‧下同)。

今年銷售目標升至650億

董事長孫宏斌昨天在上海表示，今年銷售目標650億元，未來肯定達千億規模，但不會轉型，亦肯定不去海外，只會集中火力發展約10個城市。對於去年在重慶銷售僅次於龍湖，孫宏斌指龍湖在全國項目分散，融創更集中，「今年肯定超龍湖(指重慶銷售)」。融創股價昨日升6.5％，收報4.78元。

融創去年在北京、上海、天津等5個城市共拿下19個項目，副總裁李紹忠指出，不少為合資買地，實際拿地成本不到300億元。預計上述項目總銷售額可達1,913億元，均價每方米2.8萬元。對於一線城市加大「限購限價」力度，孫宏斌表示，調控對高檔住宅有利，因為好地段的高品質樓盤會更為稀缺。

孫宏斌指出，如今最要小心的是拿地，「拿地一定要對，是風險控制的重中之重」。對於外界擔心融創的高負債率，孫宏斌則揚言，「負債率高有什麼不好，對股東是好事，我們是在快速發展期，如果負債率低做不大」。

拒拓海外 稱內地市場更大

近年大發展商進軍海外成新趨勢，孫宏斌直言，「我一直不理解為什麼要去海外，比如美國，當地人投資成本是零，我們背覑6％至7%的利息去那兒做什麼？說去海外是做華人市場，但中國有13億人，放棄13億人去做10萬人的市場不是我們的選擇」。

孫宏斌指融創不會轉型，目前未考慮做養老地產，因為中國的「老人還不富，富人還未老」，亦不會如恒大賣礦泉水，發展其他產業，因為中國地產市場還有很大空間，且利潤豐厚。

融資渠道多 利息約10厘合理

對於內地銀根收緊鬧「錢荒」，孫宏斌表示融創融資渠道多，目前利息約在10厘的合理水平。他坦言錢荒對小企業影響大，「小公司愈來愈難做，大公司愈來愈好做，融創要爭取進入大公司行列」。

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307 : mannishmark(26310)@2014-01-10 00:39:04

佢講野真係幾到POINT,又交到數
但係10厘息都叫合理就有點兒那個...

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308 : greatsoup38(830)@2014-01-10 01:22:43

mannishmark在307樓提及

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佢講野真係幾到POINT,又交到數
但係10厘息都叫合理就有點兒那個...

他賺30%，畀番10%合理呀

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309 : bb10108d(44716)@2014-01-10 18:07:23

sell all of this stock la,hopeless

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310 : GS(14)@2014-01-11 21:53:49

bb10108d在309樓提及

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sell all of this stock la,hopeless

點解呢

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311 : bb10108d(44716)@2014-01-13 21:42:49

大陸唔比升,無理由同政策對著幹呢

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312 : ffazlmy(38385)@2014-03-07 23:50:25

2014年2月未經審核營運數據。

現價PE低到可以用恐怖黎形容。

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313 : ffazlmy(38385)@2014-03-24 21:05:25

截至二零一三年十二月三十一日止年度之業績公佈

派息增加超過一倍

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314 : bb10108d(44716)@2014-04-23 08:57:38

會唔會重覆2003年的歷史?

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315 : morpheo(3452)@2014-04-23 09:04:13

死過一次斷估唔會再死第二次

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316 : greatsoup38(830)@2014-04-24 00:10:39

ffazlmy在313樓提及

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截至二零一三年十二月三十一日止年度之業績公佈

派息增加超過一倍

盈利增33%，至31億，重債

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317 : greatsoup38(830)@2014-04-24 00:10:56

morpheo在315樓提及

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死過一次斷估唔會再死第二次

現在多了股票市場，融資容易了

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318 : GS(14)@2014-05-15 17:38:57

1918 eat 3900,1918 version

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319 : GS(14)@2014-05-15 17:39:40

1918 eat 3900, 3900 version

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320 : GS(14)@2014-05-16 10:55:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140516/news/ea_eaa1.htm





【明報專訊】近年迅速擴張的內房股融創中國(1918)昨天宣布，正洽談浙江龍頭發展商綠城中國(3900)兩大股東——董事長宋衛平及行政總裁壽柏年，合共不超過30%的權益，股份市值最多達50.6億元。綠城財務總監馮征昨天回應本報稱，收購談判已進入最後階段，完成收購後融創將與九倉(0004)並列第一大股東。市場亦傳出阿里巴巴執行主席馬雲以個人身分入股綠城，馮征證實阿里巴巴有意買入綠城足球、學校及醫院產業，談判已進入最後階段(見另文)。

融創及綠城昨日開市前雙雙停牌，至昨晚齊齊發出公告，確認上述收購在磋商中，但尚未簽訂任何正式協議。

溢價或達50%

按綠城停牌前報價7.81元計，30%股權市值約50.6億元，市場消息指出，此次融創或以高達30%至50%的溢價收購。花旗最新報告顯示，綠城的預測每股資產淨值(NAV)為23元，即現價較NAV折讓66%。融創年報顯示，截至去年底，融創手持現金160億人民幣(約199億港元)。融創停牌前報4.13元，市值137億元。

宋衛平退休 找接班人

馮征表示，選擇售股予融創而非第二大股東九龍倉，是從公司管理的角度考慮，「老闆(宋衛平)是在找接班人。」不少消息指宋衛平有意退休，馮征未有正面回應，但他表示宋衛平未來會專注經營綠城建設公司(為項目代建公司)，交易完成後，孫宏斌將出任綠城董事長，壽柏年留任行政總裁，綠城中國未來不會改名。

阿里巴巴方面，市場消息指其入股綠城比例將低於5%，即較綠城副董事長羅釗明為低。

主打豪宅的綠城以超高負債水平「聞名」，過去曾多次傳出資金鏈瀕斷裂，該公司於2012年連續出售多個項目予SOHO中國(0410)及融創，並引入九倉為戰略投資者，獲注資55億元，才一舉降低負債率。綠城與融創亦結緣於2012年，雙方當年6月成立合營公司融創綠城，共同管理綠城售予融創一半股權的8個項目，該合營公司今年首季更以44.3億人民幣的成交額，衝上上海房企第一名。

星展：賣盤非資金問題

星展唯高達證券執行董事吳淑燕認為，相信此次賣盤並非資金問題，綠城目前負債不算高，出售是宋衛平及壽柏年想隱退，又信任融創主席孫宏斌。

不過，綠城項目集中的長三角地區今年樓市成交大跌。克爾瑞研究中心研究總監洪聖奇認為，堅持做高檔項目的綠城現金流可能出問題。他預計，今年或再有1至2隻內房股被吞併。

明報記者 甄佳佳

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321 : GS(14)@2014-05-16 10:55:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140516/news/ea_eaa2.htm

融創是否追 看收購價
2014年5月16日

【明報專訊】融創中國(1918)去年進取買入多幅地王，包括樓面均價達每平米7.3萬元人民幣的北京農展館地塊。今年樓市低迷之際，又傳以高溢價入主綠城。有分析認為，主席孫宏斌曾經歷過順馳因高負債破產的失敗，此次收購想必是「對現金流有足夠的信心」。至於融創是否值得追入，要視乎最終收購作價。作為綠城「二當家」的九倉(0004)，有分析指該公司入股原本就非為話事權，純為投資，料九倉不會再增持。

分析：綠城杭州地位超然

星展唯高達證券執行董事吳淑燕表示，暫時很難評估融創此次收購是否對其有利，要看出資方式及定價高低，若偏低，則值得追入。克爾瑞研究中心研究總監洪聖奇則表示，儘管杭州樓市不景氣，但綠城在杭州地位超然，項目質素好，相信即使融創短期股價受壓，此次交易長期仍對融創利好。

九倉受益不大

至於九倉，吳淑燕表示，投資者原本就看淡九倉入股綠城，因為看不出雙方有何協同效應，綠城也幫不到九倉的業務。她相信九倉也並非要話事權，純粹是投資獲利，入股綠城後，綠城股價也的確漲了很多。洪聖奇則認為，九倉的確沒有成為最大的受益者，但可以從此次事件上學習到內地做生意的方式。

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322 : GS(14)@2014-05-16 10:56:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140516/news/ea_eaa3.htm
阿里買球隊 內地首個IT班主

2014年5月16日

【明報專訊】阿里巴巴執行主席馬雲今次除了傳以個人身分認購綠城(3900)部分股份外，本報獲悉阿里巴巴還會購入宋衛平的中超球隊杭州綠城及學校等資產，不過阿里巴巴發言人回應指出，不評論市場傳聞。

綠城財務總監馮征昨天向本報證實，阿里巴巴有意買入綠城足球、學校及醫院產業，談判已進入最後階段。

其實內房兼搞足球並非新鮮事，像恒大(3333)許家印的廣州恒大便是中超勁旅，去年更奪得亞冠盃冠軍，風頭一時無兩，另外如廣州富力(2777)、上海綠地等其他中超球隊，班主亦是內房商。如果馬雲入主杭州綠城屬實，則可能是首支以IT人為班主的中超球隊。

有中資券行內房分析員指出，辦球隊是燒銀紙買品牌效應的事，過去內房賺錢自然有能力涉足，近年互聯網行業發達，反而內房不景氣，所以馬雲接手綠城可說是中國經濟發展變化的縮影。不過該分析員覺得，馬雲與綠城董事長宋衛平份屬老友，過去馬雲已曾號召阿里巴巴員工買綠地樓盤助友解困，故今次接手球隊更似是仗義幫忙，至於會否對阿里巴巴業務發展有幫助，除了收廣告之效外，還要視乎馬雲是否有心辦好球隊，令兩者相得益彰。

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323 : ffazlmy(38385)@2014-05-16 15:22:29

咁算唔算GO，定配售？

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324 : greatsoup38(830)@2014-05-17 12:34:05

ffazlmy在323樓提及

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咁算唔算GO，定配售？

兩樣都唔算

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325 : Clark0713(1453)@2014-05-17 14:56:01

So many people want to buy #3900, like Hong Kong banks.

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326 : greatsoup38(830)@2014-05-18 01:03:10

Clark0713在325樓提及

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So many people want to buy #3900, like Hong Kong banks.

我都想買

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327 : ffazlmy(38385)@2014-05-18 23:42:22

greatsoup38在326樓提及

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Clark0713在325樓提及

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So many people want to buy #3900, like Hong Kong banks.

我都想買

湯兄睇中佢d乜？會成為大陸的和黃？

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328 : greatsoup38(830)@2014-05-18 23:43:45

我覺得他重債，又有大股東入駐囉

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329 : GS(14)@2014-05-20 11:34:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140520/news/ea_eaa4.htm

【明報專訊】剛公布擬收購綠城中國(3900)股權的融創中國(1918)，昨天召開股東周年大會。處於輿論焦點的主席孫宏斌並未現身，對於有小股東不滿公司派息率太低，未達到承諾的20%，執行總裁汪孟德解釋，集團想預留資金拿地，並表示看好今後10年內地樓市。

有融創小股東昨日質疑公司負債率偏高，汪孟德在會上坦言，融創負債偏高，但在同業中仍處於合理水平。至於提高派息，他表示融創預留資金是為拿地，同時不想多借錢，拉高負債來派息，長遠希望提高派息率。

至於近期收購綠城的交易，汪孟德昨日未有透露收購細節，僅指綠城旗下項目優質，以及集團資金沒有問題。不過，有不少昨日出席的小股東表示，短期不看好融創收購綠城，因為令股價波動。長期來看，則暫時難說支持還是反對。一名小股東表示，要看公司用什方法集資，會不會配股等。另一名小股東則表示，不希望融創溢價收購，價格便宜就最好。

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330 : greatsoup38(830)@2014-05-23 01:49:08

3900

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331 : greatsoup38(830)@2014-05-23 01:50:51

1918

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332 : ffazlmy(38385)@2014-08-25 22:40:13

1918 半年業績公佈
財務摘要
‧ 實現合約銷售額約為人民幣29,802百萬元，較去年同期增長26.2%。
‧ 收入為人民幣9,067百萬元，較去年同期增長5.9%。
‧ 本公司擁有人應佔溢利為人民幣813百萬元，較去年同期增長8.0%。
‧ 本公司擁有人應佔核心溢利為人民幣1,023百萬元，較去年同期增長21.0%。
‧ 淨負債率為66.7%。庫存現金為人民幣22,985百萬元。

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333 : GS(14)@2014-11-07 17:14:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141107/news/eb_ebb1.htm



【明報專訊】融創(1918)收購綠城(3900)遲遲未獲通過，近日卻有內地媒體報道，宋衛平與孫宏斌多次協商後，達成以原價加上「合理溢價」回購綠城股份。不過，由於雙方並未進行股份交收，宋衛平僅收取預付款，「回購」的說法難以成立。但取消交易可能性頗大。有分析師指出，因為融創是以高溢價收購，交易告吹，綠城股價將承受壓力。昨日綠城跌3.7%至8.24元，融創跌2%至6.57元。


告吹機會大 昨綠城跌3.7%

此單交易的離奇之處在於，在未進行股份交割、未發股東通函、未付餘款、綠城管理層未有職務變動的情況下，按內地媒體的說法，孫宏斌已經率領融創團隊進駐綠城4個月，綠城老總宋衛平則已經在港買殼百威國際(718)準備將養老地產藍城上市。

5月22日融創才以62.98億元代價收購綠城中國24.313%股份，扣減派息後，實際代價為每股11.46元，較綠城前一日收市價溢價49%。交易完成後，融創與九倉(0004)並列最大股東，宋衛平及原綠城副主席壽柏年成為第三大股東。不過，就算按融創在8月份的公告說法，香港證監會並未裁定任何一方須對綠城提出全面收購，但是已經提醒投資者交易未必作實。隨後，原定9月30日前發出的股東通函，要延遲至11月底之前發出。

分析師：倘取消 失溢價效應

內地媒體引述融創派駐綠城總經理田強的信，稱從第三季接管綠城以來，孫宏斌團隊的主要工作便是加速銷售去存貨。翻看綠城銷售，8月和9月銷售超過30億，明顯高於其他月份。不過，內媒稱，綠城高速去貨的同時，卻產生對於綠城質量問題的「大批投訴」；視綠城品質為生命的宋衛平，毅然決定殺回。

查閱5月22日公告，其中未提及假如合同任何一方提前終止履行協議有何約束條件和懲罰條款。本報昨日向包括孫宏斌在內的雙方負責人查詢，所有電話均無法接通，不過有內房分析師稱，公司方面至今仍不願確認交易取消，更指出，一旦取消，綠城股價溢價效應消失，可能有較大壓力。

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334 : ffazlmy(38385)@2014-11-08 14:14:59

個故事太複雜啦，近期內房啲老細一係沒錢走佬，一係俾人拉咗。個板塊啲股價好似食咗屎咁。

你話有無可能係孫宏斌無水食曬3900，同宋衛平度條屎橋出黎圓咗件事啊啦

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335 : greatsoup38(830)@2014-11-09 00:27:14

ffazlmy在334樓提及

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個故事太複雜啦，近期內房啲老細一係沒錢走佬，一係俾人拉咗。個板塊啲股價好似食咗屎咁。

你話有無可能係孫宏斌無水食曬3900，同宋衛平度條屎橋出黎圓咗件事啊啦

我都是覺得宋無可能買番3900的，只是孫跑山都找不了錢

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336 : GS(14)@2014-11-24 16:06:23

all money are paid in 1918 deal

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337 : GS(14)@2014-12-01 09:56:04

發行票據

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338 : GS(14)@2014-12-02 14:48:13

big change

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339 : GS(14)@2014-12-03 10:36:32

USD 400m notes

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340 : ffazlmy(38385)@2014-12-03 23:59:06

greatsoup在338樓提及

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big change

老監依家叉只腳埋黎。觸發全購係咪清洗豁免就得？

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341 : greatsoup38(830)@2014-12-04 00:09:30

無用的，一定要做全購了

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342 : ffazlmy(38385)@2014-12-04 00:11:20

greatsoup38在341樓提及

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無用的，一定要做全購了

點解無用，因為證監會突然話唔俾？

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343 : GS(14)@2014-12-11 11:26:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141211/news/ec_ecc1.htm

【明報專訊】臨近年尾，綠城(3900)主席宋衛平高調反悔賣盤融創(1918)後，能否趕在12月31日財年結轉前，償還融創已支付的63億元收購款項引人關注。據市場消息指出，宋衛平與內地四大資產管理公司之一的東方資產達成協議，取得4億美元(約31億港元)貸款，但貸款條件相當「狠辣」，或涉抵押35%綠城股份。


抵押綠城近35%股份

據悉宋衛平為取得該筆借貸，不惜抵押自己與總裁壽柏年合計24.313%的綠城股份(原定賣給融創)及宋衛平餘下的10.473%股份。這也意味，若一年後宋無法償還貸款，綠城近35%的股份將易主東方資產。

東方資產在內地主要經營業務為收購及處置不良資產。以資產管理公司一貫做法，若綠城股份易手東方資產，公司或難逃被「拆骨」出售命運。

傳該一年期貸款利息10厘

貸款息率同樣不菲，有內地媒體早前指此次為利息10厘的一年期貸款。綠城去年發行的美元債息率僅為8%。

對於此次宋衛平未能獲銀行或信託資助，市場擔心與金融機構不看好綠城前景有關。綠城11月單月銷售欠佳，較10月倒退38%。

即使宋能還債，資金來源最大可能是源自綠城派息，及售股套現，前者對公司現金流有影響，後者則會令股價受壓。獲東方資產出資後，仍有逾30億款項需宋衛平夫婦自行募集。

壽柏年未參與回購

同時，過去幾年負責綠城日常運營集團總裁壽柏年去意已決，也為公司蒙上一層陰影。據了解，壽柏年未出面參與回購，亦未將手上剩餘的8.086%綠城股份抵押給東方資產。

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344 : ffazlmy(38385)@2014-12-13 12:47:01

唉，一家好好既企業搞成咁

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345 : greatsoup38(830)@2014-12-14 12:44:15

我覺得不如算了吧

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346 : ffazlmy(38385)@2014-12-14 13:40:32

老細爛賭，把自己畢生心血輸清光。企業管治差之餘，亦體現內房老闆發跡過程，快起快落

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347 : greatsoup38(830)@2014-12-14 14:20:30

我不會買綠城

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348 : GS(14)@2014-12-16 14:40:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141216/news/ec_ech1.htm


【明報專訊】近年擴張迅猛的內房商融創(1918)，一年前以每平米7.3萬元(人民幣．下同)樓面價拍得的北京農展館地王，年底殺入北京樓市正式開始預售。首批預售價每平米高達16.5萬元，令市場咋舌，項目總套現或突破100億元。有北京業內人士分析，目前北京均價高於10萬元每平米的成交稀少，質疑融創定價過高。


北京住建委網站顯示，農展館項目已取名觀瀾嘉苑，首批推出的7號樓共51個單位，面積從245到383平米不等，每套總價在4000萬至7000萬元之間，其中最貴一個單位均價達19萬元每平米。按照土地規劃，整個項目共7棟住宅樓，建築規模為5.92萬平米，由於後續推出單位通常有溢價，意味項目總套現可突破100億元，即使以16.5萬元計算，項目總貨值也達到98億元。融創主席孫宏斌曾揚言，該項目最貴一個單位每平米均價可達30萬元。

孫宏斌曾稱最貴每平米可售30萬

不過想要套現並不容易，因為在融創之前，北京豪宅市場本年度預售最貴的高端樓盤，均價也僅9.8萬元，未超過10萬元，位置同樣是三環。今年北京樓價回落，融創此時以天價入市，不免令市場擔心。

北京中原地產研究部總監張大偉認為，融創的定價「風險較大」，他指出每平米均價超過10萬元的單位，北京一年的成交不足20套，擔心融創有價無市。不過張亦表示，該價格僅為預售價，料實際銷售價或再向下調整。

上海2005年曾推出天價樓盤湯臣一品，當時以均價11萬元每平米聲名大噪。不過資料顯示，該樓盤至今未售完，僅賣出不到四分之一。

不過，里昂證券地產研究部主管王艷則並不那麼悲觀，她認為北京高端豪宅市場仍有巨大升值潛力，並看好降息、限貸放鬆等利好因素帶動明年樓市回暖。

今年北京樓市成交量價齊跌，政府已逐漸改變態度，轉為對高端市場大開綠燈，下半年批准了多個豪宅項目入市，其中保利海德公園和泛海國際的均價突破9萬元每平米，或為高端市場或迎來激烈競爭。

陳卓林回歸 雅居樂逆市升11%

此外，廣東內房商雅居樂(3383)由於早前傳涉貪腐案的主席陳卓林恢復自由，回歸公司繼續擔任主席，昨日股價大升11%，收報4.51元。美銀美林昨日上調雅居樂目標價至4.9元。

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349 : GS(14)@2014-12-19 09:48:53

3900 and 1918 cancel deal

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350 : GS(14)@2014-12-19 09:50:38

3900 and 1918 cancel deal

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351 : GS(14)@2014-12-31 10:52:44

買回融綠項目

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352 : greatsoup38(830)@2015-01-05 10:24:27

董事會認為融創中國宣稱就聲稱出售事項於2014年12月30日訂立之協議為融創
中國單方自行安排，且並未取得所需批准和同意，而宣稱就聲稱出售事項取得
本公司及綠城投資管理之批准是無事實根據。故董事會堅決反駁有任何有關
聲稱出售事項之合法具約束力協議的存在，且謹此明確否認融創公告中的聲
稱。本公司已於2014 年12 月30 日（即聲稱出售事項之協議宣稱的訂立日期）向融
創中國發出本公司中國律師的律師函，說明董事會尚未批准聲稱出售事項，以
及融創中國有必要配合本公司就聲稱出售事項展開調研。

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353 : greatsoup38(830)@2015-01-05 10:24:49

what thing?

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354 : greatsoup38(830)@2015-01-06 09:31:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150106/news/ec_ech1.htm



融創：宋衛平睜眼說瞎話
綠城否認賣聯營企業

2015年1月6日





【明報專訊】「融綠恩怨」再有新發展，融創(1918)上周發公告稱已獲綠城(3900)同意，收購擁有多個合資項目的融綠平台。惟綠城昨日卻發公告否認，簽署文件是「為方便日後出售」，不承認已同意售予融創。融創副總裁黃書平昨日力斥綠城主席宋衛平一再約並「睜眼說瞎話」，「完全失去了節操和底線」。


綠城昨日開市前宣布復牌，並稱對於上周三融創發聲明稱會收購雙方的聯營企業「融創綠城」全部股本權益，以及「上海融創綠城」若干股本權益，綠城董事會「感到意外」。

「完全失去節操底線」

綠城表示，雖然「為了方便將來於同意、落實及正式訂立」關於出售事項的合法協議，雙方已經在2014年12月18日簽署若干無日期文件，但強調僅為「有條件簽署」，「除非董事會已審議和批准」，否則文件無效，並指融創稱已訂立協議，是「單方自行安排」，綠城會就融創「無事實根據的宣稱」尋求法律意見。

綠城:協議文件「有條件簽署」

綠城上周五停牌，昨日復牌之後一路上揚，最高升6.6%至8.21元，其後回調，最終收報8.11元，升5.3%。事實上，在上周公告發布後，綠城財務總監馮征即表示，雙方的確在溝通聯營公司的未來，但並未同意任何方案，不明白「為何融創要直接公布自己的收購方案」。

綠城復牌漲5％

面對綠城指控，融創昨日開市前宣布停牌。再度被綠城「戲弄」，一向保持低調的融創亦終於「發炮」，內地媒體《地產話事人》昨引述黃書平稱，「宋衛平一再毀約，睜眼說瞎話，顛倒黑白」，又大斥其竟可否認完全合法有效的法律文件，「完全失去了節操和底線，會受到市場和法律的懲罰」。

融綠恩怨自去年5月，綠城兩大股東宋衛平和副主席壽柏年，擬向融創出售24.3%綠城股份開始，宋衛平在去年11月流露「反口」象，發文稱出售綠城給融創是「賣錯了」，融創無奈宣布放棄交易，要求宋衛平兩月內償還60億元款項，惟其後綠城戲劇性引入中交集團，成功清還欠款，市場原以為「鬧劇」將以融創回購合資項目作結，但似乎距離落幕仍有距離。

明報記者 魏嘉儀

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355 : GS(14)@2015-02-01 20:12:07

賣野畀融創

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356 : GS(14)@2015-02-05 19:24:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150205/news/ec_eca1.htm



融創認接手佳兆業 料手尾長
孫宏斌：「許多困難」需解決 成功率50％

2015年2月5日





【明報專訊】融創(1918)主席孫宏斌昨終於公開表態，擬收購郭氏家族手上佳兆業(1638)49.3%股權，並希望佳兆業能在寬限期前繳付拖欠的2300萬美元債息。不過有分析員認為，佳兆業仍面臨樓盤鎖定、債務違約等多項問題，收購仍需應付龐大後續工作。


受收購消息刺激，佳兆業債價昨日大幅升，一隻票息6.875%、2016年到期人民幣債券升10美仙，報72.568美仙。

稱修改債務條款需時

融創停牌數日，昨日孫宏斌在佳兆業深圳總部對《彭博》表示，正向佳兆業前主席郭英成家族洽購佳兆業股權。他表示交易有50%的成功可能性，但未透露收購價格。孫宏斌坦言完成交易有「許多困難」需解決，佳兆業在第一季度有75億元(人民幣，下同)境內債務到期，他需要時間修改一些債務條款，未必能按時償付所有債務。

佳兆業上月8日未能按時支付一筆到期的2300萬美元(約1.8億港元)債息，公司獲30天寬限期，需於本周六(7日)前繳付欠款。融創近日以24億元買下佳兆業4個上海項目，被視為向佳兆業「注水」。孫宏斌表示，不希望佳兆業破產，亦不希望任何佳兆業的債權人蒙受損失，如果再發生違約，投資者將不會再貸款給公司，對公司發展不利。

佳兆業目前面臨多項交叉違約，包括杭州、大連等多地房源被債權人申請凍結，凍結最少20億元資產。有內房分析員認為，融創收購尚在「初級階段」，要完成不容易，需要先解決大量問題，比如資產要解凍，融創需跟每一個債權人談修改條款或豁免，並且未必有效，除非融創先注資，但融創也不會輕易注資。

除非融創注資 債主難通融

克爾瑞研究中心研究總監洪聖奇認為，收購還存有很大未知數，佳兆業的深圳房源何時解鎖未有裁定，這部分可售資源目前價值只能算「零」。他續指不看好融創收購佳兆業，「如果只買項目更好」，因為融創與佳兆業的佈局及產品類型截然不同，統籌營運上，佳兆業比綠城(3900)更難。

此次收購佳兆業，以佳兆業停牌前最後報價計，49.3%股份價值約40億港元。有投行曾預計，融創收購價將溢價20%至30%，總代價約42億至52億港元。對於收購價，洪聖奇認為，如果以溢價購買佳兆業並不划算，因為價格已接近收購綠城的價格，同時融創還需背上巨額債務。

明報記者 甄佳佳

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357 : GS(14)@2015-02-05 19:24:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150205/news/ec_eca2.htm



兩企定位迥異 市場不看好


2015年2月5日





【明報專訊】收購綠城(3900)告吹後又染指佳兆業(1638)，融創(1918)再一次站在風口浪尖。然而市場普遍並不看好交易，指佳兆業有大量三、四線城市樓盤，與主力高端項目、且集中在幾個城市發展的融創定位不符。


三四線城市銷售慢 策略不同

有內房分析員指出，融創買項目比買公司更為合適。如今入股意味需要消化佳兆業三、四線的土地儲備，三、四線城市項目普遍開發、銷售較緩慢，不符合融創的深耕優勢區域戰略。資料顯示，佳兆業在東莞、惠州、長沙等準三線及三線城市的土地儲備，佔總土儲比例近六成(見圖)。

或可出售佳兆業土儲 集中產能

在克爾瑞研究中心研究總監洪聖奇看來，佳兆業和融創的風格截然不同，未必適合融創運營。佳兆業產能分散在40多個城市，產品以舊房改造、中端剛需為主。而融創產能高度集中，目前僅進入上海、北京等8個城市，主力高端豪宅，因此擔心融創水土不服。不過，洪聖奇指出，不排除融創將來出售佳兆業三、四線的土地儲備給其他開發商，以集中產能。

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358 : GS(14)@2015-02-05 19:25:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150205/news/ec_eca3.htm



九倉擬70億接融綠


2015年2月5日





【明報專訊】九倉(0004)或成融創(1918)及綠城(3900)「和事老」。據《彭博》報道，九倉擬向內房商綠城出價70億元(人民幣．下同)，收購由其與融創共同持有的融綠平台50%股權，高於融創早前出價。


購50%股權 比融創出價高

融創早前併購綠城失敗後，雙方的合營公司融創綠城(簡稱融綠)的去留備受矚目，皆因融綠擁有上海及周邊地區多個優質項目。去年底融創曾單方面發公告，擬以155.46億元收購該平台，惟遭綠城方否認。據悉由於融創與綠城各持融綠50%股權，加上該平台約有27億元的債務，融創實際擬收購綠城股權的花費約為64億元。

據彭博引述綠城高層指，九倉的叫價較融創為高。九倉現為綠城第二大股東，自融創洽購綠城風波以來，九倉一直沉默「坐山觀虎鬥」，今次也是九倉首次出手。不過記者昨天致電綠城發言人，對方表示不評論事件。截至發稿，未能聯繫到九倉發言人。

綠城第二大股東 風波後首出手

有知情人士則對內地媒體表示，九倉昨天已經向綠城就收購正式發函，稱九倉已做好了全部拿下融綠平台的準備。九倉以往更多是合作，別人操盤，自己當財務投資者。

這次不排除聯合其他合作伙伴操盤融綠平台。九倉主席吳光正的戰略、長遠佈局中，更不排除將融綠經營幾年單獨上市。

融綠平台現擁有上海及蘇州、無錫等地18個項目，其中有11個位於上海，包括知名的盛世濱江、綠城黃浦灣等項目。融綠公司去年以175億元居上海住宅銷售冠軍。

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359 : greatsoup38(830)@2015-02-06 00:27:38

http://www.nbd.com.cn/articles/2015-02-05/896210.html
邦地产记者 区家彦 发自广州

备受关注的佳兆业收购事件再有新进展，《每日经济新闻》记者从香港交易所的股权披露资料发现，融创中国(01918-HK)于1月30日以平均价1.8港元/股，购入佳兆业集团(01638.HK)25.29亿股股份，占公司49.25%股权，涉及金额为45.52亿港元。

公开资料显示，佳兆业创始人郭英成与其两名兄弟共通过郭氏家族信托基金持有佳兆业49.25%的股权，是公司第一大股东，生命人寿则持有接近30%股权，位居次席。此次交易后，意味着融创中国正式成为佳兆业的第一大股东。

然而，根据香港证券与期货实务监察委员会颁布的《公司收购、合并及股份购回守则》，当投资者或一致行动人因股票购买行为导致其持有上市公司投票权比例由低于30%增加到高于30%时，需要启动强制要约程序，即对该上市公司其他股东作出强制要约，这意味着接下来融创中国需要对佳兆业作出整体收购。

据悉，融创中国与佳兆业于2月1日晚上先后发布的公告显示，融创宣布收购的是佳兆业两个全资项目子公司--上海荣湾及上海青湾100%的股权及股东贷款，以及佳兆业的两个控股子公司--上海赢湾和上海诚湾兆业的51%的股权以及股东贷款。

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360 : greatsoup38(830)@2015-02-08 15:37:14

1918 買 1638

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361 : greatsoup38(830)@2015-02-17 11:44:52

1918 buy 3688 stake of Shanghai land

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362 : greatsoup38(830)@2015-02-17 11:45:14

1918 buy 3688 stake of Shanghai land

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363 : freecow(1747)@2015-03-28 12:42:04

山西土豪融創主席孫宏斌在記者會上發火鬧人

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364 : GS(14)@2015-04-15 18:49:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150415/news/ec_eck1.htm
孫宏斌道歉 九倉撤訟
認意氣用事 「說了不該說的話」 2015年4月15日

【明報專訊】融創中國(1918)主席孫宏斌早前因在業績會上指摘九倉(0004)不該加入融綠平台爭購，後遭九倉入稟高院指其誹謗一事，最終可和平解決。繼孫宏斌日前夜間在微博向九倉主席吳光正發表道歉信，自稱「意氣用事，說了不應該說的話」，表示收回言論後，九倉昨日也發集團聲明，稱決定終止對孫宏斌的控告。

明報記者 孫娜

兩者芥蒂終可化解，惟兩股股價昨日仍受大市回吐拖累，融創股價跌4.1%，收報8.42元；九倉股價也跌0.17%，收報57.35元。孫宏斌在道歉信中向吳光正自稱「晚輩」，並指對吳光正一直很敬重。

稱仍希望與九倉續合作

孫宏斌續稱，對於融綠平台，雙方有不同理解，對法律觀點的認知和理解有差異。孫宏斌在信中直指，「主席，事情的是是非非可能都不重要，重要的是我太意氣用事，說了不應該說的話，本人收回該言論，向您道歉。」

孫宏斌在文尾也表達希望繼續和九龍倉合作的願景，並客氣地稱「在您(吳光正)的支持下有更好的發展」，語氣跟當日在業績會上豪言已大相逕庭。

購佳兆業 孫稱「按計劃進行」

九龍倉昨晚也刊出聲明稱，「本集團現決定終止早前對孫先生及融創中國控股有限公司所採取的法律行動」，再一次令孫宏斌「辣火頭」言論最終得以和平收場。

此外，對於前景撲朔迷離的佳兆業(1638)的收購，孫宏斌繼道歉信後，昨午也在微博大派定心丸，稱融創收購及重組佳兆業正「如約按計劃進行」，並揚言繼續得到賣方股東、第二大股東生命人壽及政府支持。雖然早前孫宏斌曾在微博爆料，融創將成為佳兆業的白武士，但因佳兆業前老闆郭英成日前重執主席一職，外界對佳兆業獲搭救傳言產生質疑。

事實上，有「地產狂人」之稱的孫宏斌，素以率性敢言的性格在業界獨樹一幟，不過這也令他與不少人發生摩擦。早於2006年，他初出茅廬經營順馳地產時，就曾揚言要超越業界老大萬科(2202)，做全國第一。

過不多久，順馳因擴張太激進陷入財困，被迫賣盤給港資地產商路勁基建(1098)，也曾造成摩擦。之前收購綠城(3900)時，孫宏斌亦與其主席宋衛平同樣發生摩擦，綠城稱須向融創發出律師函阻止交易。

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365 : GS(14)@2015-05-06 13:00:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150506/news/eb_ebc1.htm
融綠平台之爭 告一段落
2015年5月6日

【明報專訊】兩家內地地產商融創中國(1918)和綠城中國(3900)的「平台之爭」終於在昨日塵埃落定。昨日融創和綠城共同發公告，稱融創將向綠城購入其持有的「上海融創綠城」50%的股權，屆時將全資擁有該融綠平台。而綠城則向融創購入3個物業，未來雙方仍會共同開發天津全運村。

  上海融綠歸融創

2012年雙方各佔50%股權成立上海融創綠城投資有限公司，以及在處女群島註冊的Sunac Greentown，根據雙方的聯合公告，融創將向綠城收購其佔有的50%股權及債務，這個「融綠平台」最終歸屬融創，其中上海融綠的總代價為10億元(人民幣．下同)，而Sunac Greentown的作價約16.4億元。此外，綠城亦可獲融綠平台近9億元的利潤分成。此外，上海森林高爾夫旗下上海玫瑰園、上海香溢花城等項目亦歸融創。

綠城買回黃浦灣等3項目

不過，融創將這個平台上最引人注目的資產、上海頂級豪宅項目黃浦灣的51%股權售予綠城，作價約19.7億元，該項目現時的售價高達每平方米38萬元。除了黃浦灣項目，綠城還向融創購入兩處並非在融綠平台上、但雙方均有持股的項目，包括北京御園和杭州之江一號項目。

儘管平台之爭已有定案，但融創和綠城並沒有完全「分手」。根據公告，綠城和融創將以51:49的合營比例，共同開發天津全運村。綠城公告稱，在這些交易之後，綠城可獲現金淨額33.9億元，出售收入及分紅約7.8億元。

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366 : GS(14)@2015-05-18 00:10:40

1918 購回融綠平台，但3900買回核心的黃埔灣等物業

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367 : GS(14)@2015-05-18 00:10:57

1918 購回融綠平台，但3900買回核心的黃埔灣等物業

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368 : GS(14)@2015-05-18 14:25:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150518/news/ea_eac1.htm
融創綠城正式「分家」
2015年5月18日

【明報專訊】融創(1918)及綠城(3900)昨日正式宣布「分家」，雙方進一步磋商後，已於上周五(15日)訂立框架協議，同意進行多個項目及項目平台的交易，綠城將取得融綠平台部分資產，其餘部分則售予融創，今次出售及所得分紅約7.8億元(人民幣，下同)。

融創全資擁融綠平台

相關框架協議早於5月4日已經由兩間公司共同發布。根據協議，融創將向綠城購入其持有的「上海融創綠城投資有限公司」以及在處女群島註冊Sunac Greentown的50%股權，上述合營公司於2012年由雙方各佔一半股權成立；交易完成後，融創將全資擁有該融綠平台，其中上海融綠總代價為10億元，Sunac Greentown的作價約16.4億元，綠城亦可獲融綠平台近9億元的利潤分成。

另外，融創亦會以1.04億元收購綠城所持上海森林高爾夫50%股權，完成後融創將全資擁有該公司旗下上海玫瑰園、上海香溢花城等項目。

保留共同開發天津全運村

另一方面，融創會將融綠平台最引人注目的資產，上海頂級豪宅項目黃浦灣的51%股權售予綠城，作價約19.7億元；除了黃浦灣項目，融創還向綠城出售兩處非融綠平台、但雙方均有持股的項目，包括北京御園和杭州之江一號項目，分別作價1.91億元及2億元。

不過，融創和綠城仍保留了一個合作項目，就是以49:51的合營比例共同開發天津全運村。

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369 : GS(14)@2015-05-18 14:25:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150518/news/ea_eac1.htm
融創綠城正式「分家」
2015年5月18日

【明報專訊】融創(1918)及綠城(3900)昨日正式宣布「分家」，雙方進一步磋商後，已於上周五(15日)訂立框架協議，同意進行多個項目及項目平台的交易，綠城將取得融綠平台部分資產，其餘部分則售予融創，今次出售及所得分紅約7.8億元(人民幣，下同)。

融創全資擁融綠平台

相關框架協議早於5月4日已經由兩間公司共同發布。根據協議，融創將向綠城購入其持有的「上海融創綠城投資有限公司」以及在處女群島註冊Sunac Greentown的50%股權，上述合營公司於2012年由雙方各佔一半股權成立；交易完成後，融創將全資擁有該融綠平台，其中上海融綠總代價為10億元，Sunac Greentown的作價約16.4億元，綠城亦可獲融綠平台近9億元的利潤分成。

另外，融創亦會以1.04億元收購綠城所持上海森林高爾夫50%股權，完成後融創將全資擁有該公司旗下上海玫瑰園、上海香溢花城等項目。

保留共同開發天津全運村

另一方面，融創會將融綠平台最引人注目的資產，上海頂級豪宅項目黃浦灣的51%股權售予綠城，作價約19.7億元；除了黃浦灣項目，融創還向綠城出售兩處非融綠平台、但雙方均有持股的項目，包括北京御園和杭州之江一號項目，分別作價1.91億元及2億元。

不過，融創和綠城仍保留了一個合作項目，就是以49:51的合營比例共同開發天津全運村。

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370 : GS(14)@2015-05-29 03:41:51

1918 不買 1638

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371 : greatsoup38(830)@2015-05-31 01:31:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150529/news/ec_ecb1.htm


【明報專訊】繼收購綠城(3900)失敗後，融創(1918)再度做不成白武士。停牌近兩星期的融創昨日宣布，由於股份買賣協議尚有部分先決條件仍未能達成，相信不能在最後限期前解決，故終止收購佳兆業(1638)的股權交易。換句話說，經過3個多月時間，融創最終未能買下佳兆業，公司昨日股價因此跌5.73%，收報9.2元，佳兆業則繼續停牌。

受消息拖累 股價昨跌5.73%

融創早於今年2月6日宣布，計劃以逾45億元，收購當時正陷入危機的佳兆業，以及其主要股東郭英成家族所持約49%的佳兆業股權；融創團隊更一度進駐佳兆業，又多番強調收購的先決條件是佳兆業要解決債務問題。

上月主席孫宏斌還稱，收購仍然按計劃進行。不過，自佳兆業前主席郭英成4月份突然重新回朝後，一切開始出現變化，佳兆業早前更拿下深圳鹽田體育館項目，以及前副主席譚禮寧於日前證實重返公司，種種舻象均令市場普遍預料融創收購佳兆業一事難成功。

23億預付款項分兩期退回

不過，根據兩間公司的終止協議，佳兆業必須退還融創的預付款項，其中一半，即11.63億元最遲今日要退還，餘下一半則將於12月28日前連同利息退還，並由郭英成提供個人擔保。

融創過去一年與「收購」一詞結下不解緣。去年5月22日，融創宣布以近63億元收購綠城24.3%股權，又指綠城主席宋衛平將退下來，因而被視為內房「世紀收購」，惟事情其後生變，不單收購告吹，兩間公司更為一些原本合營項目的股權分家問題而交惡，直到本月中雙方才達成協議，融綠之爭始正式告終；現在收購佳兆業又失敗，意味覑短短1年間，融創主席孫宏斌已兩番出手均無所得。

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372 : GS(14)@2015-06-17 00:38:23

1918不買1638 東西

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373 : GS(14)@2015-06-17 00:39:31

1918 不買 1638 東西

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374 : greatsoup38(830)@2015-06-20 22:46:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150619/news/ec_eca1.htm
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150619/news/ec_eca1.htm

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375 : greatsoup38(830)@2015-06-20 22:46:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150619/news/ec_eca1.htm
孫宏斌：佳兆業永遠復不了牌
「零淨資產 沒有收購價值」
  2015年6月19日

【明報專訊】終止收購佳兆業(1638)後，融創中國(1918)主席孫宏斌昨日首次公開面對傳媒，表示放棄收購無關其他，只因為佳兆業淨資產為零，不值得收購，放棄很正常，「我又不傻！要我說，復牌就直接沽清，不過我覺得它永遠復不了牌。」
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明報記者 武君北京報道

昨日融創為旗下豪宅項目北京壹號院全球首發召開新聞發布會，惟會上佳兆業問題卻再度成為焦點，孫宏斌亦繼續發揮其「火爆」本色，強調撤出收購和佳兆業主席郭英成無關，而是收購前本以為公司每股淨資產是4.5元，決定以每股1.8元收購，但結果融創在審計時才發現帳面淨資產基本為零，根本不值得收購，又說：「我可以為我的言論負責。」

「佳兆業綠城讓我煙量大了」

孫宏斌認為，融創在收購中沒有錯誤，所以不要把這事看成失敗，只是生意，沒有對錯。又強調生意沒談成，但判斷力和執行力被大家認可，亦有了更多合作找上門，可謂吃虧得人心，相信未來併購機會愈來愈多。不過加上綠城(3900)，接連兩項大收購無疾而終，畢竟讓他有些心力交瘁，「佳兆業和綠城讓我的煙量大了不少，今年目標是戒煙。」

談到同樣也收購失敗的綠城，孫宏斌稱自2011年合作以來，一直獲益良多，他指合作其實只是各取所需，不認同融創失敗，「好就做，不好就算，是理性行為。」他指人生該花時間做更多有意義的事，例如融創現有的項目。

有機會一定去香港發展

事實上，孫宏斌一直以敢言及火爆見稱，早在創立融創之前，仍在順馳時代的孫宏斌，就曾挑戰行內龍頭萬科(2202)，直至近年接連收購綠城及佳兆業失敗，先後指摘宋衛平、佳兆業，甚至佳兆業的債權人(見附表)，但「上得山多終遇虎」，他指摘九倉(0004)的言論惹來不滿，最後需要在微博道歉。孫宏斌昨日稱，他和九倉關係仍然很好，最近剛由九倉陪同去看其香港項目。

對於融創日後的海外發展，孫宏斌不諱言一直對香港樓市很有信心，他形容香港「海納百川」，即使便宜的東西都有很好的質量，若有機會一定會去發展。不過，他認為，昨日立法會決議否決政改方案，對香港發展影響很大，估計最終受害的還是普通市民。

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376 : greatsoup38(830)@2015-06-20 22:47:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150619/news/ec_eca2.htm
將推北京壹號院 每平方米最高40萬
  2015年6月19日

【明報專訊】融創去年兩宗收購均成為業內焦點，但集團在拿地上同樣進取，2013年在兩個月內，斥資逾100億元(人民幣‧下同)豪取3幅地王，其中北京農展館每平米土地成本高達7萬元，惹來難以盈利的質疑。集團昨日披露項目將命名為「北京壹號院」，每平米均價15萬至20萬元，最高更達40萬元。
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融創昨日在北京召開發布會，集團北京公司總經理荊宏透露，北京壹號院預計今年9月或10月推盤，共227套單位，均價每平方米15萬至20萬元，最高達每平方米40萬元，每套單位總價介乎4000萬至7000萬元，但因要精益求精，不排除推盤時間延後，亦無設定銷售指標。

他表示，公司將北京作為重點區域，2012年起連續3年銷售額達百億以上，未來將保持。

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377 : GS(14)@2015-06-22 11:23:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150622/news/ww_ww1.htm
綠城行政總裁壽柏年退休
2015年6月22日

【明報專訊】綠城(3900)昨宣布，行政總裁壽柏年因退休，故已於6月22日辭任，但仍保留執董一職，行政總裁一職由執董曹舟南接任。另外委任李青岸為執董及中交建(1800)董秘劉文生為非執董。壽柏年現年61歲，與綠城主席宋衛平是老拍檔，2013年公務期間胃出血，之後傳出其因身體健康而萌生退休之念，有指此事對宋衛平刺激甚大，是其中一個導致他去年宣布出售股份予融創(1918)孫宏斌的原因之一。

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378 : greatsoup38(830)@2015-07-25 11:42:37

1224 賣重慶地予1918

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379 : greatsoup38(830)@2015-07-26 23:04:57

1918 買 1224資產

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380 : greatsoup38(830)@2015-08-25 15:01:01

轉虧6.8億，重債

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381 : greatsoup38(830)@2015-08-26 11:03:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150826/news/eb_ebc1.htm
大城市地貴 融創轉攻二線城
  2015年8月26日

【明報專訊】正當內地房企湧向一線城市的時候，曾連續拿下一線「地王」的融創中國(1918)卻主力發展二線城市。主席孫宏斌表示，北京和上海市場沒有問題，樓價也不會回調，但地價太高，利潤微薄，公司將轉而在二線城市尋找具發展潛力地皮，提升利潤率。

孫宏斌﹕安全至上 不增長沒關係

公司今年上半年在北京未有拿地，在上海亦只僅通過收購拿了一塊地，反而在成都、重慶和濟南大幅增加土儲。孫宏斌直言，一線城市競爭加大，推高土地價格，不賠錢的項目極少，就算每平方米賣10萬(人民幣‧下同)都沒有錢賺。現在經濟下行壓力大，公司寧願躲開過熱的一線城市，保持負債結構合理以及現金流穩妥，「這兩年哪怕規模不增長也要安全」。

因交付面積減少，上半年公司收入下降40%至54億元。毛利率則降11個百分點至11.4%，若撇除物業減值撥備及公允值重新計量影響，毛利率為23.6%，惟較去年25%的水平有所下滑，主要因為無錫及蘇州等毛利率偏低項目佔比較高。因和綠城(3900)交易獲得一次性收入，淨利潤仍增長17%至9.5億元。期內核心純利為10億元，按年減少2%。

興業僑豐證券高級副總裁、房地產行業分析師何志忠表示，融創收入及毛利率大幅下跌，主要因併購一些項目並非全資擁有，未能計入帳面。核心純利跌2%仍屬合理。他認為，融創往績毛利率都不高，主要因拿地較貴，相信是針對此問題而有新策略，二線城市拿地機會較多，利潤率高，料可有助提升其業績。

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382 : greatsoup38(830)@2015-08-26 22:44:50

買華潤項目

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383 : greatsoup38(830)@2015-09-07 23:27:13

換CEO、CFO

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384 : greatsoup38(830)@2015-09-09 00:44:35

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150908/news/ec_eci1.htm


【明報專訊】內地股市動盪，樓市無可避免受到波及。融創(1918)上月合約銷售額按年下跌7%，按月則下跌4%。公司同時公告，主席兼行政總裁孫宏斌不再擔任行政總裁，由執行總裁汪孟德接棒。另外公司昨日下午停牌，待刊發與獨立第三方簽訂戰略合作協議的內幕消息。

公告稱，孫宏斌辭任行政總裁，以便投入更多時間履行主席職務，及在公司戰略方向和重大、重要事務的決策和處理中投入更多時間和精力。另外，汪孟德獲委任為行政總裁，黃書平獲委任為執行總裁，均於9月7日起生效。

上月銷售額按年跌7%

融創首8個月合約銷售額為401.2億元(人民幣．下同)，較去年同期下降2%，主要因為8月銷售金額下滑拖累。單計8月合約銷售額為50.8億元，較去年同期減少7%，較7月減少4%。不過售價明顯提升，8月合約銷售均價為每平方米2.09萬元，較7月上漲10%。

孫宏斌曾在業績會上稱「過去一年大部分時間在幫別人公司做事，還做得不錯」，不過在市場人士看來，收購綠城(3900)和佳兆業(1638)消耗了融創太多精力，公司持續的低水平毛利率也是因為在消化融綠平台的低毛利項目，隨下半年多個一線城市新盤的推出，銷售有望重返增長。

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385 : greatsoup38(830)@2015-09-09 01:13:49

1068 賣畀 1918?

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386 : greatsoup38(830)@2015-09-09 01:16:57

1918 和 1068 合作?

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387 : greatsoup38(830)@2015-09-09 23:58:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150909/news/ec_eci1.htm
融創成雨潤戰略伙伴
  2015年9月9日

【明報專訊】繼先後收購綠城(3900)及佳兆業(1638)失敗後，融創(1918)再接再厲，昨日公布與雨潤(1068)母公司、祝義才旗下雨潤集團達成戰略合作協議，洽商未來合作方式，其中條款包括協助兩潤集團與債權人協調，未知會否牽涉任何股權交換。

與雨潤母企達協議 或涉股權交易

根據融創及雨潤公告，雙方協議主要包括業務上進行戰略合作、與雨潤集團債權人共同商討債務問題的解決方案，以及提供全面支持，確保雨潤集團各項業務正常運轉。

雨潤集團今年初起已頻傳出事，今年3月份，集團旗下A股上市公司中央商場證實，祝義才被有關部門執行指定居所監視居住的強制措施，而內地傳媒更近日報道，雨潤集團在債務問題困擾下，所持共62.45億元人民幣的中央商場股票已被凍結。

雖然協議未有提及，惟今次合作難免令人聯想起去年佳兆業內地多個樓盤遭到封鎖，融創一度擬以「白武士」姿態入主卻最終失敗；至於雨潤集團目前在內地亦擁有大量項目，在債務問題困擾下，未知融創會否在項目層面參股。

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388 : greatsoup38(830)@2015-09-11 01:47:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150910/news/eb_ebb1.htm
融創：純屬投資雨潤 不會合併
  2015年9月10日

【明報專訊】融創中國(1918)執意再做白武士，擬全面收購雨潤集團。經歷前兩次挫敗，管理層這次明顯態度審慎，強調融創的定位只是財務投資方，不會將收購資產併入上市公司，並有機會引入其他金融機構作交易合作伙伴。但提購仍引起市場嘩然，昨日公司復牌一度跌10%，收市跌幅收窄至3.5%，雨潤食品(1068)則大升12.5%。

融創跌3.5% 雨潤大升12.5%

管理層昨電話會議上稱，將以整體併購為方向，100%拿下雨潤集團股份，然後不排除再出售部分業務予數個金融機構。首席執行官汪孟德表示，此次併購，融創並不會與雨潤合併資產負債表。主席孫宏斌亦強調，融創戰略沒有任何變化，雨潤業務亦不會和融創業務整合，「就是一個投資嘗試，對公司來說屬於一小塊地的投入」。

雨潤以火腿腸等肉製品為人所知，但其實本港上市雨潤食品，只佔雨潤集團比例20%，而旗下房地產開發、商場和農產品物流等資產則佔70%。於昨電話會議上提及，現時雨潤房地產開發的土地儲備則為800萬平方米，粗略估計市值至少達500億元。

雨潤近幾年發展不盡人意，雨潤食品上半年虧損逾7億元，董事長祝義材又因涉貪腐案被監視居住，其致力發展的地產業務陷入財困。雨潤集團到底有多少債務，主席孫宏斌稱「還不能說」，但強調「現在的問題是老闆出事了，產生流動性問題。」融創在雨潤債務重組方面的角色，僅是幫助後者與銀行商談，以提供流動性安排，並不會為其還債。他亦表示，目前暫未最終確定併購，交易最終也有可能失敗，笑言「老闆有可能捨不得最後不賣了。」

有不願具名業內人士揣測，整個收購還處於初步階段，融創應尚未決定好詳細方案，只是拿下獨家談判權，搶個先機再說，好就拿，不好就放棄。

而克而瑞研究報告認為，孫宏斌並非覬覦雨潤在三四線的住宅項目，而是看中了雨潤的農貿物流和商業運營，剛剛起步的保險業務也被看重。融創在電話會議中稱，雨潤擁有的農產品交易平台有12個，年交易額1200億元(人民幣‧下同)；而商場有11家，賬面持有成本僅每平方米2000元，每年70億元營業額。雨潤的利安人壽則是由江蘇省國企及雨潤等民企共同組建，已經開始錄得盈利，且和祝義材沒有太多牽扯。

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389 : greatsoup38(830)@2015-09-11 01:47:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150910/news/eb_ebb2.htm
看中雨潤地產項目位置佳
  2015年9月10日

【明報專訊】孫宏斌此前已表示，由於一線城市賣樓蝕錢，融創未來將更多投入非核心城市尋找價值地段，毫不諱言「再好的土地，貴就不是好地，再差的土地，便宜的話也行」，故是次收購土地成本低廉的雨潤之舉，並不算太意料之外。

雨潤地產的房地產開發主要佈局在江蘇、浙江、山東的三線城市以及南京，共34個項目，土地成本僅為每平方米1000至2000元人民幣，孫宏斌稱位置非常好，融創進入後能快速實現現金回籠。「現在南京買地，做三四年將來可能還賠錢，而這麼收購，折讓30%，是誰都想進來。」

由順馳到融創、綠城(3900)、佳兆業(1638)，直至雨潤，正好是孫宏斌屢敗屢戰、不輕言放棄的最好註釋。收購佳兆業失敗後，一個多月來，融創仍孜孜不倦尋求其他機會，包括收購中渝置地(1224)在成都的7個項目、加碼投資上海東郊項目，以及以合營公司形式收購天朗的西安項目。

而無獨有偶，融創今次再做白武士向雨潤集團提全購，亦正適逢雨潤集團董事長祝義材被指執行監視居住。

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390 : GS(14)@2015-09-19 19:58:25

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150919/news/ww_ww4.htm
融創取消雨潤交易
  2015年9月19日

【明報專訊】融創中國(1918)指，自9月8日發表公告披露與雨潤控股集團訂立戰略合作協議，之後就潛在的交易進行討論及談判。但融創發現要取得批准進行交易，需要冗長且費時的審批程序，會花費融創大量時間，亦不能在雨潤可接受的時間內完成。經雙方協商後，決定不繼續有關交易。然而集團主席孫宏斌為首的控股股東Sunac International稱，有興趣與雨潤進行接觸，洽談戰略合作的可能及相關事宜，前提是孫氏會遵守作為融創董事的受信責任，以及在2010年9月9日以融創為受益人的不競爭契據條款。

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391 : GS(14)@2015-09-20 01:41:27

轉左集團做，自己不做

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392 : greatsoup38(830)@2015-11-21 11:56:59

1369 sell shares to 1918s boss brother

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393 : greatsoup38(830)@2015-11-24 02:06:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151121/news/eb_ebe1.htm
孫宏斌弟入股五洲 傳與整合雨潤有關
2015年11月21日
【明報專訊】融創中國(1918)董事長孫宏斌近年四出收購，其胞弟孫宏兵日前也斥資3.2億元入股五洲國際(1369)，令市場猜想交易或與孫宏斌，甚至融創有關。昨日五洲國際復牌首日收市價0.87元，比停牌前升24%。

五洲復牌升24%

據內地《觀點地產網》報道，已向五洲國際高層求證，確認今次入股的孫宏兵正是融創中國董事長孫宏斌的弟弟，並稱五洲與孫宏兵目前以股權合作開始，今後將進一步展開項目層面的合作。孫宏兵收購五洲國際9.36億股，每股作價0.34元，涉及總代價3.2億。

收購事項完成後，孫宏兵將持有五洲國際已發行股本的18.77%，由五洲國際董事長舒策城兄弟合資的盛凱控股持有該公司51.14%的股份。

雖然孫宏兵並非孫宏斌，但聯繫到孫宏斌此前聲稱以個人所有公司接洽雨潤收購的言論。有市場人士猜測，孫宏兵的此番入股或是為協助其兄重組雨潤集團手上的物流地產。該分析更稱，之前由孫宏斌個人主導的雨潤併購案由台上轉至台下有條不紊地進行。

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394 : qt(2571)@2015-11-28 09:22:35

http://cn.reuters.com/article/2015/11/26/idCNL3S13L1N120151126

路透基點：融創中國正在自行安排5億美元三年期俱樂部貸款--TRLPC

路透香港11月26日- 湯森路透旗下基點報導，熟悉情況的消息人士稱，融創中國控股有限公司正在自行安排一筆5億美元的三年期俱樂部貸款。
  
  一名消息人士稱，是次貸款的綜合成本據稱略高於500個基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼400個基點。 幾家重要的關係銀行都在關注該交易。
  
  所籌資金將用於為一筆債券再融資。 借款人有一筆5億美元的五年期高收益債將於2018年到期，但債權人在明年4月可要求提前償還。
  
  融創中國於2014年6月敲定一筆自行安排的2.3億美元俱樂部貸款，用作運營資金。 中國銀行澳門分行、中信銀行國際、恆生銀行和匯豐銀行參與了此次交易。 該筆貸款的綜合成本至少為500個基點，利率較LIBOR加碼450個基點。 (完)

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395 : qt(2571)@2015-12-12 14:11:57

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S13Y30V20151209

路透基點：融創中國俱樂部貸款結案，規模降至2.77億美元--TRLPC

路透香港12月9日- 湯森路透旗下基點報導，熟悉情況的消息人士稱，融創中國控股有限公司自行安排的2.77億美元俱樂部貸款已結案。

貸款利率較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼420個基點，安排費330個基點，最高綜合收益超過500個基點。 儘管有這些優厚的條款，但貸款規模仍較5億美元的初始目標大幅下調。

不過，根據香港交易所的一份披露文件，在任何其他銀行根據融資協議條款加入融資協議的前提下，總金額將增至不超過4.6億美元。 融資協議於12月2日簽署。

根據融創中國的一份公告，有七家銀行最終參與了此項交易，將為2017年到期的發行在外優先票據提供再融資，票據本金額4億美元。 為彌補償還缺口，借款人同時還表示，將使用內部資源贖回這些2017年到期票據。

融創中國於2014年6月敲定一筆自行安排的2.3億美元俱樂部貸貸款，用作運營資金。 中國銀行澳門分行、中信銀行國際、恆生銀行和匯豐銀行參與了此次交易。 該筆貸款的綜合成本至少為500個基點，利率較LIBOR加碼450個基點。 (完)

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396 : GS(14)@2016-01-15 18:12:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ec_eck1.htm
碧桂園傳洽購雨潤地產
  2016年1月15日

【明報專訊】融創(1918)主席孫宏斌，早前以個人名義收購雨潤地產一事，已於上周五(1月8日)簽訂終止協議。

股價昨逆市升

不過，據內媒《澎湃》引述消息稱，碧桂園(2007)將接力洽購雨潤地產，惟碧桂園暫時仍未開出明確的價格。另一方面，碧桂園宣布發行29.455億元人民幣的資產支持證券。碧桂園昨日逆市升1.34%，收報3.02元。

去年9月8日融創宣布擬收購雨潤地產，惟10日後表示因審批程序、文件準備等工作需時過長，決定終止交易；及後改由融創主席孫宏斌以個人名義洽購，惟最終雨潤地產於上周五(1月8日)宣布終止交易。當時雨潤地產已經透露，正與第三方洽談戰略合作事宜。

昨日內媒《澎湃》引述雨潤地產內部人士稱，碧桂園有望接洽雨潤地產，惟現時瑤桂園仍未給出明確的收購價格。而報道亦稱，碧桂園對此事則不予置評。另外，碧桂園昨日宣布成功發行規模達29.455億元人民幣的資產支持證券，發行利率為5.10%，期限為4年，並指所得資金將作集團的一般營運資金。

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397 : GS(14)@2016-01-16 07:37:10

3688賣東西予1918

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398 : GS(14)@2016-01-20 23:24:39

2015-01-16 iM
聚焦二綫城市 融創劍指千億銷售   

內地樓市去年由冷轉熱，融創中國（01918）全年合同銷售金額達734億元（人民幣，下同）。集團主席孫宏斌揚言，今年目標是超過800億元，到2017年則躋身千億俱樂部，今年的發展藍圖，將會繼續重點投放資源在核心二綫城市，同時會嚴格控制風險，不會去搶地王。

融創早前在上海舉行媒體答謝會，一眾高層現身披露今年發展大計，及解答傳媒的提問。集團率先披露2015年全年合同銷售額為734億元，即較2014年658億元增長近12%，在行業的排名由第10位晉升一級至第9位。

集中精力衝業績

孫宏斌表示，融創在2010年上市後，經歷5年時間，銷售額由80億元，增長至去年734億元，其實今年才是集團新的開始。「因為2014及2015年融創在原地踏步，為甚麼呢？這兩年我們都在幫助別的開發商幹活，一半以上的管理層的精力都不在融創，例如田強（即融創執行總裁兼上海區域總經理）去做了綠城（03900）的8個月經理；另一個管理人在佳兆業（01638）做了半年多總理。」

集團今年目標是超過800億元，明年則超過1,000億元，現時在市場上，能做到年銷售額1,000億元以上的為數不多，均是一綫房地產商，包括中海外（00688）、華潤置地（01109）、萬科企業（02202）、恒大地產（03333）及碧桂園（02007）。

聚焦核心二綫城市

近一兩年，不少內房企業都回一綫城市搶地發展，融創一直把握核心二綫城市的機會，截至去年6月底止土地儲備面積約2,320萬平方米，包括4個直轄市，及12個核心二綫城市。集團去年聚焦布局8個核心城市，現時集團土儲總值4,400億元，足夠未來3至4年之用，孫宏斌指出，未來仍會繼續開拓這些核心二綫城市。

「我們為甚麼在2015年進入8個二綫城市？因為北京、上海的地沒法弄，即使房價上漲50%，仍要虧錢。今年我們將布局廣深，珠江三角洲有9個城市，我們今年會嘗試在當中6個城市中，至少布局一至兩個城市，繼續完成核心二綫城市的布局。」

控制風險謹慎買地

孫宏斌特別強調，今年其中一個關鍵，是控制風險，「我一直說，我們一定不能把自己弄進一個坑裏，買了一塊很貴的地，如我們最差的項目，相信不掙錢也會很快賣掉它。控制風險不是說不發展，而是究竟選擇在北京買地，還是在武漢買地？是在深圳買地或是佛山買地？」

「我覺得買地這塊，在今年會更小心，現時中國經濟下行的壓力很大，我認為距離築底還有一段距離，看法一直比較悲觀，包括對內房行業。若中國經濟壓力這麼大，行業還能特別好？我覺得也不太現實。無論是拿地或發展，都一定要特別小心。」

「現時開發商的錢挺多，因為市場的錢多，但老百姓買房的錢明顯少了，一綫城市好的地方，地價又很貴，風險都挺大，所以我們一定要選擇好的城市、好的項目，把風險控制好。」

暫不考慮分拆物管

樓價回落，但開發及投地成本沒有大幅減少，令近年內房股的毛利率一直下滑，行業遂掀起轉型潮，包括輕資產模式、分拆物業管理業務上市，或發展網上業務等，不過孫宏斌直言，融創暫時不會考慮這些策略，還是以發展核心物業銷售業務為主。

過去孫宏斌曾評論，內房企業分拆物業管理業務是件荒唐的事，但中海外、花樣年（01777）已發拆上市，而綠城、萬科也在準備階段，對於這個現象，孫宏斌笑言：「這個世界荒唐的事一直在發生，不是因為它荒唐就不發生，所以這個世界才變得很精采。我們一直希望把物管、服務做好，而不是讓它上市，我不知道增長點在哪裏。」

至於「互聯網+」，孫宏斌坦言搞不清楚可如何應用在房地產上，「我一直在想甚麼是『互聯網+』，但現在我已停止了，沒有意義。我想『互聯網+』，加在哪裏？加在買地？還是加在營造、翻蓋房子？確實包括融資，我覺得P2P貸款已發展成中國一個特別大的炸彈，這種轉型並不會帶來好結果。」

地產狂人：學會「成熟」

融創自2009年上市以來，一直不算太高調，直至近年先後計劃收購綠城中國、佳兆業及雨潤食品（01068），均在最後關頭鎩羽而歸。孫宏斌進取的步伐以及不少出位言論，令他成為市場關注的「地產狂人」。被問到能否用一個詞語來總結過去一年？他的答案是「成熟」。

「2014及2015年對我來說，都是一個成長、學習的（階段），我覺得自己進步特別大。當然，兩年前我就覺得自己很成熟，但經過這兩年，發現原來還有巨大的進步空間。我以往一直說自己的心態好，但當你面對巨大，而且不可理解的事以後，你還要想得開，這點是挺難的。」

孫宏斌還特別提到，在洽購雨潤的過程中，經常聽到一句話，甚至有非常高級別的領導跟他說「宏斌，這回一定要成功，第一次（綠城）沒成，第二次（佳兆業）沒成，這次一定要成功。」不過，孫宏斌卻回答：「我為甚麼一定要做得成？合就幹，不合就不幹。這是一個買賣，我給誰較勁？我給誰證明？」

「我在這兩年裏，看過這三家公司，光是房地產項目就看了300至400個，這不是任何一家公司做得到的，當你看了這麼多，經歷了這麼多的糾結，經過這麼多的憤怒，如果要一個詞語來總結，對我個人來說就是『成熟』，比以往更成熟。」

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399 : greatsoup38(830)@2016-02-01 22:40:54

買地

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400 : greatsoup38(830)@2016-03-29 14:06:29

轉虧4.9億，重債

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401 : Louis(1212)@2016-05-16 23:12:30

融創中國(01918.HK)憂本港政治生態 暫停進入本港樓市
2016年5月16日  06:16:55 p.m. HKT, AAFN

融創中國(01918.HK)就旗下豪宅項目「北京壹號院」舉行實景亮相全球發布會。融創中國北京區域高級副總經理樓艷青在發布會上表示，項目目前已銷售逾10套，每平方米銷售單價最高近20萬元人民幣(下同)，剛過去的5月首星期更錄得認購超過5億元。

融創中國董事會主席孫宏斌形容，「北京壹號院」是可遇不可求的優質項目，他對銷售充滿信心，預期今年銷售額將超過17億元。

他提到，與本港的豪宅項目比較，本港豪宅擁有得天獨厚的自然環境優勢，這是北京的豪宅未必能夠擁有的，但認為集團旗下的豪宅項目品質並不比本港任何一個項目差，又指兩地目前的豪宅項目價格雖有差距，但相信北京的豪宅價格將逐漸趕上本港。

他又指，集團一直有考慮進軍本港房地產市場，但認為目前本港政治生態令人擔憂，因此暫停了進入本港市場的計劃。(ch/a)~

阿思達克財經新聞

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402 : GS(14)@2016-05-17 02:48:24

太搞笑了

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403 : greatsoup38(830)@2016-05-22 11:23:35

1918買3688野

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404 : GS(14)@2016-08-02 17:58:06

盈警

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405 : GS(14)@2016-08-08 01:26:17

贖回債

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406 : greatsoup38(830)@2016-08-28 02:26:46

買新項目目=

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407 : GS(14)@2016-08-31 16:34:56

虧損增7成，至14.2億，重債

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408 : greatsoup38(830)@2016-09-18 21:28:07

3369把所有地產業務售予1918

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409 : GS(14)@2016-09-22 16:35:34

認購金科地產的股份

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410 : GS(14)@2016-09-27 19:06:36

孫宏斌認購新股

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411 : greatsoup38(830)@2016-11-30 02:38:03

買青島地

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412 : GS(14)@2016-11-30 10:44:26

3333 SELL LAND TO 1918

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413 : greatsoup38(830)@2016-12-21 03:53:14

買入項目

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414 : GS(14)@2017-01-09 10:14:24

有關目標公司的資料
第一家目標公司為一家於二零一六年十二月二十九在中國成立的有限公司。第一家目標公司主要從事投資控股業務，其持有第二家目標公司90%股權。
第二家目標公司為一家於二零零六年四月二十一日在中國成立的有限公司，並為目標地塊的登記擁有人。第二家目標公司主要從事物業開發及投資業務，於本公告日期，其主要從事位於成都市高新區新川項目的開發。
...
進行收購事項的理由及裨益
本公司一直堅持在中國市場的區域深耕戰略，已經佈局中國主要核心一二線城市。收購事項將有助於進一步增加本公司在成都的土地儲備和市場份額，並進一步鞏固本集團在成都市場的領先地位及品牌影響力。
因此，董事（包括獨立非執行董事）認為收購事項乃按正常商業條款進行，有關條款屬公平合理，並符合本公司及股東的整體利益。

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415 : GS(14)@2017-01-10 12:26:16

增資事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年一月九日，融創房地產（本公司間接全資附屬公
司）與北京鏈家及北京鏈家的經營股東訂立增資協議，據此，各方同意融創房地產
（或其指定關聯方）將通過增資事項以人民幣2,600,000,000元的價格獲得北京鏈家
6.25%的股權。
增資事項完成後，本公司將間接持有北京鏈家6.25%股權，並將有權向其委任一
名董事，北京鏈家將成為本公司的聯營公司。

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416 : greatsoup38(830)@2017-01-14 16:32:09

主 要 交 易
有 關 於 樂 視 網 、樂 視 影 業 及 樂 視 致 新 的 目 標 股 份 的 投 資

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417 : Louis(1212)@2017-02-25 13:51:22

我手頭沒有貨, 請保留這篇文章以備將來驗證。

親歷融創投資者交流會見聞：地球可能已無法阻擋孫宏斌的“野心”

https://xueqiu.com/9002812276/81672473

參加了樂視和融創發布會後的投資者交流會。憑記憶羅列幾條：

1，老孫說融創現在年利潤已經有200億，只是地產公司會計原因，2019年才會表現出來。現在市盈率只有一倍嚴重低估。他預計三年內市值應該上1000億。
2，前一段時間增發新股，從47%拿到50%多，是他下面人逼他的，因為公司收購太多，沒有絕對控股，每次收購開股東會時間週期很長，嚴重影響效率。
3，他以前對香港和海外投資者很客氣，現在根本不去業績發布會了，已經對海外投資者那些木頭腦袋失望了。
4，融創的目標是5年後8000億銷售，行業前三。今年目標是保守2100億銷售，而且肯定沒有問題。
5，地產行業負債最高的才是最牛逼的，說明拿了很多土地。
6，地產行業最大的風險是拿錯地，他去年買了很多土地，沒有一個錯地。
7，融創現在賬面600多億現金，這次投資樂視是自有資金，而且不會影響未來兩年的銷售規模。
8，為什麼投資樂視，他說賈躍亭的企業家精神最值得他敬佩，在中國極少，他主要是投人。
9，老孫說他公司沒有持有一個酒店，沒有持有一平米的物業。因為很不划算，年回報只有2%，但是投資樂視的幾個項目，很清晰的看出來即使不增長未來可以有5%的回報，如果股價漲就相當於持有物業漲價了。融創是為了5-10年後佈局。
10，樂視影業今年會注入上市公司，樂視致新三到五年後也會注入。

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418 : greatsoup38(830)@2017-02-26 00:59:27

唔駛咁講野，他真是好有野心

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419 : GS(14)@2017-03-02 09:41:29

須 予 披 露 交 易 及 關 連 交 易
收 購 北 京 融 智 瑞 豐 及 成 都 聯 創 融 錦 的 股 權 及 債 權

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420 : GS(14)@2017-03-02 09:46:03

聯想集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此知會股東，於二零一七年
三月一日，本公司的全資附屬公司聯想（北京）有限公司（「賣方」）訂立一份股權轉
讓協議（ 「 協 議 」 ），內容有關 以 約 人民幣 1,617,000,000 元（相當於約港幣
1,825,000,000 元）的代價出售成都聯創融錦投資有限責任公司（「出售公司」，與其子公
司合稱「出售集團」）49%股權（「出售」）。此外，出售公司截至二零一六年十二月三
十一日的未分配利潤中，約人民幣 264,000,000 元（相當於約港幣 298,000,000 元）將於出
售完成前分配予賣方。
出售的代價乃參考出售集團資產的市場價值經公平磋商後釐定。
出售集團主要從事物業發展業務，其主要項目為合肥融科城和武漢融科天域。該項目下的
物業類型包括住宅物業、商業綜合建築、寫字樓及車位。
買方北京融創融科地產有限公司為融創中國控股有限公司（其股份於香港聯合交易所有限
公司主板上市，股份代號：1918）的一間全資非直接持有子公司。經做出合理查詢後，就
董事所深知、盡悉及確信，買方為本公司及其關連人士（根據香港聯合交易所有限公司證
券上市規則（「上市規則」）所定義）的獨立第三方。
出售不構成本公司於上市規則第十四章下的須予披露交易。
於出售後，本公司及其子公司（「集團」）將不再於出售集團中持有任何股份權益。因
出售產生的稅前收益約為港幣 1,696,000,000 元，即出售代價與出售集團截至二零一六年
十二月三十一日的未經審核賬面價值（於分配利潤予賣方後）的差額並扣除有關交易成
本。集團因出售導致的實際收益或虧損將經審計釐定。出售所得款項計劃將用於一般公司
用途。董事會認為出售將為本公司的營運及投資提供一般營運資金，並推動本公司的長遠
競爭力及盈利增長。

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421 : soso2412(31378)@2017-03-28 14:11:19

孫生都好堅持投資樂視,

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422 : greatsoup38(830)@2017-03-28 23:10:07

他好有遠見

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423 : GS(14)@2017-03-29 18:07:43

虧損增150%，至5.8億，重債

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424 : Louis(1212)@2017-05-06 00:05:14

供未来验证:

为什么拿不住10倍股？现在有个机会!

3-5年，涨幅10倍的股票其实不在少数，特别是港股，每一轮底部起来，好多好多10倍股。......

https://xueqiu.com/6254918995/85084978
......
同样我重仓的内房股板块，从2016处到今年2017年4月初，算上切换，升幅在150%-200%左右，但最近普遍跌了15%-20%，很深的回调。如果短期能够跑掉，落袋为安，账面上现在多赚好多。但是长期看，也许真的错失了10倍股，为什么我坚定没有跑，因为我确信内房股会出现10倍股，因为符合我投资积累的经验还有逻辑。

这个起始点放在2016，终点放在2020，中间的波动不去管。

以 $融创中国(01918)$ 为例，2016销售1500亿，2017预计3000，2018，我估计大概率小年，地产小年龙头一般20%的增长，3600。2019-2020仍旧按20%增长，2020年5000亿销售比较保守。报表利润250亿左右。实际利润400亿左右。（参考，万科2016销售3600亿，报表确认2400亿，利润210亿），2020年给融创2000亿合理市值。

以上的假设能否实现呢，很多人会不以为然。

依据是：说过太多次，不说了。

万一实现，融创就是10倍股。而且可能性很大。

融创30-50的时候，应该就是最吸引人的时候。现金充裕，改善的资产负债表。pb和pe很低，派息充足，这时候也是大行最喜欢的。

$碧桂园(02007)$ 也一样，增长我估计跟融创类似，因为大可以享受更高的估值。

最终涨幅也会在8-10倍左右。

2020，也不算远，我有信心，等。

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425 : greatsoup38(830)@2017-05-06 00:29:54

越來越瘋

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426 : GS(14)@2017-05-14 11:14:05

買地

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427 : Louis(1212)@2017-05-27 23:53:19

拭目以待看看小兵的判斷!

最好的投資不是沙裡淘金，是金塊裡面扔飛鏢。
https://xueqiu.com/6254918995/86201118

2017年6月開始，融創開始加速推貨模式，月銷300，大概是未來2-3年除了極特殊月份的起步值。

2017，3000億銷售，合理股價30

2018，4000億銷售（感覺大概率是增長小年），合理股價40

2019，7000億銷售，合理股價70

2020-2022年理想模式就是，8000-10000億銷售，報表6000-8000，400-550億利潤。派息200-300億。合理股價80-100元。

融創市值3000-4000億。

到時候万科碧桂園恆大的市值也許都在5000億-1萬億之間。

其實，前面都是瞎扯淡。

真正的1+1就是，2022年，top4市值2-3萬億。

目前是6000億。

每天消費20元，省下的錢都買內房股了!

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428 : GS(14)@2017-05-27 23:57:29

小兵d野誇張

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429 : Louis(1212)@2017-05-28 23:36:27

偉哥2017年5月28日 下午5:19

這篇演講大家值得花時間詳細看看。

黄奇帆就任财经委首次演讲 万字讲透房地产症结（完整版）
https://xueqiu.com/7875173101/86212058

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430 : GS(14)@2017-05-29 01:28:25

Louis在428樓提及

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偉哥2017年5月28日 下午5:19

這篇演講大家值得花時間詳細看看。

黄奇帆就任财经委首次演讲 万字讲透房地产症结（完整版）
https://xueqiu.com/7875173101/86212058

總之都是要控管

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431 : GS(14)@2017-06-01 13:58:10

收購事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年五月三十一日，重慶融創（本公司的間接全資附屬公司）與上錦建築（作為合作方）就聯合收購華城富麗（即目標公司）的股權及債權與相關方訂立股權轉讓協議、合作協議、財務顧問服務協議及合作開發協議等協議。根據該等協議，重慶融創同意收購目標公司60%股權及相關債權，總代價為人民幣2,100,000,000元，其中(i)股權代價人民幣120,000,000元；(ii)債權代價人民幣1,980,000,000元。同時重慶融創將為目標公司人民幣404,229,000元的付款責任承擔連帶擔保責任。
於本公告日期，重慶信托持有目標公司95%股權，老虎資產持有目標公司5%股權。

---

432 : GS(14)@2017-06-06 20:02:34

收購事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年六月五日，大連融創置地（本公司的全資附屬公
司，作為買方）與潤德集團（作為賣方一）、大連金信集團（作為賣方二）、利豐（作
為賣方三）、上海豐海投資（作為賣方四）（以上四方統稱為賣方）、大連潤德良城
（作為賣方關聯方）及大連潤德乾城（作為目標公司）訂立股權轉讓框架協議，據
此，買方同意收購而賣方同意出售大連潤德乾城的全部股權及債權，其中(i)股
權代價為人民幣3,063,887,111.42元；及(ii)大連潤德乾城欠付賣方及賣方關聯
方的股東借款為人民幣168,201,588.58元。因此，收購事項的總代價為人民幣
3,232,088,700元。
於本公告日期，大連潤德乾城分別由賣方一持有44%、賣方二持有5%、賣方三持
有45.75%及賣方四持有5.25%。於收購事項完成後，買方將持有大連潤德乾城全
部股權，而大連潤德乾城將成為本公司的間接全資附屬公司。
於本公告日期，大連潤德乾城主要從事大連開發區濱海新區1號地的開發，該
地塊將主要用作住宅及商業開發，總佔地面積為413,154平方米，總建築面積為
1,664,002.9平方米，計容建築面積為1,202,602.9平方米（其中住宅計容建築面積
為1,153,486.3平方米，商業計容建築面積為49,116.6平方米），於本公告日期全
部尚未出售。

---

433 : GS(14)@2017-07-10 14:41:09

應融創中國控股有限公司（「本公司」）之要求，本公司之股份將於二零一七年七月十
日上午九時正起於香港聯合交易所有限公司短暫停止買賣，有待本公司刊發一份有
關本公司擬進行香港聯合交易所有限公司證券上市規則第十四章所述非常重大的收
購事項並構成本公司內幕消息的公告。

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434 : GS(14)@2017-07-11 16:04:54

NEW ACQUISITION

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435 : Louis(1212)@2017-07-15 22:16:50

手快，腳也要快!
https://xueqiu.com/1761234358/88793719

$融創中國(01918)$
一向最討厭去人多的地方，尤其自己是在人潮聚集後，才膽戰心驚咬牙切齒冷汗直冒地在胸前掛了個“勇”字加入。 [滴汗]


這貨的操作真是顛覆習慣思維方式，太反人性了。和現在同樣被人潮密集圍住的吉利天壤之別，吉利宴會廳我是第一個到，肯定不會是最後來的埋單人，好的是融創宴會廳目前我也不是最後來的那批客人。


目前大幅跑輸的投資者，很正常，把熊市思維改為牛市思維，極其顛覆人性。如果不明白什麼在驅動牛市發展，也無法明確區分牛市各個階段，千萬別改，不然牛三來時跑不掉的（這句難聽的忠告聰明人聽不進是一定，但卻是肺腑之言，真的非常重要）。


牛二下半程追牛股，就是火中取栗，西方形容得更好：“壓路機前撿硬幣”。

這個遊戲玩到最後的關鍵時刻，經驗決定成敗，和智力無關。我的優勢是在A股專業割禾青割了23年，論跑的水平，肯定名列前茅。大刀使勁砍便宜貨的好日子已經過去，現在這個時候，別學我啦，你跑得過我的機率不高。 [笑]



小兵oo9:
崗大是白金級別的，這是真實市場寫照，不管相不相信，每一輪牛熊，每一隻牛股，都是一個故事。換湯不換藥。區別就是有價值的股票跌不到原點，沒價值的股票哪來哪去。所以以價值企業分析為主的投資者，也許賺不到波動的錢，但是賺到企業的錢。

老崗的過人之處是企業和市場的錢都能賺到，就是完成一個傳說中的戴維斯雙擊。

小兵oo9:
老崗成績有目共睹，但是沒人理解，又不能老是自己拍著肩膀誇自己，我試著給大家翻譯一下，市場上有人相信趨勢，有人相信概念，有人相信價值，其實都是呆瓜，我只相信市場的人信什麼，我買吉利的原因就是因為市場的呆瓜相信，吉利業績好，預期好，所以股價會漲。我在他們之前發現吉利這些好處，然后買入，然後等著呆瓜們殺入。等呆瓜數量不夠用了，我就第一個跑，鬼才相信業績好股價就會漲，是呆瓜相信。 [大笑] [大笑] ，打賞我66.66吧，老崗，省的你每次寫天書。

邊走邊玩:
還是小兵說實話，希望吉粉能清醒一點!

唐朝:
我坦白，我就是那個相信價值的呆瓜。我從來沒膽子相信我能猜出來市場的呆瓜究竟信什麼追什麼。即便偶有碰上，也只是瞎貓逮住死耗子。我算不出來呆瓜何時算多了，何時是數量不夠。所以，還是呆呆地守住我的價值，忘記你們鼓吹的那些牛大牛二誘人身材，以免不小心就被你們收割了[割肉]

yjiawso:
老唐的方法不需要什麼預測，只需要守住價值就好了，適合我這種低智商的。

我心飛翔1981:
大部分人包括我自己都需要承認自己是呆瓜，找到自己認可的價值股像呆瓜阿甘一樣去堅持就好了。不收割別人也是一種慈悲，任何慈悲都能給你帶來福報。

小心駕得萬年船:
是的，寫了那麼多，什麼呆瓜，什麼既不是價值也不是趨勢，明明就是趨勢投資，價值投資只看企業不看市場內交易者的行為，我覺得什麼逆向投資，人多的地方不能去，都是屬於投機者，因為他們都以市場的其他交易者行為作為參考，我的理論，凡是只以企業做參照的即為價值投資，而以其他交易者行為做參照就是投機，投機的能力在於博弈，投資的能力在於企業分析。

小兵oo9:
市場上有無數種賺錢方法，以價值為基礎是多數人容易掌握的，最符合邏輯的，可穿越時間牛熊的，也是投資大師最肥沃的土壤。

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436 : greatsoup38(830)@2017-07-15 23:40:04

這一隻真的不明白

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437 : soso2412(31378)@2017-07-19 14:24:27

greatsoup38在435樓提及

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這一隻真的不明白

湯大不明白什麼? 過度收購, 思維激進?

希望佢又能捱過這一關

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438 : greatsoup38(830)@2017-07-20 08:02:55

soso2412在436樓提及

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greatsoup38在435樓提及

---

這一隻真的不明白

湯大不明白什麼? 過度收購, 思維激進?

希望佢又能捱過這一關

他做緊的野有些為政治，不是商業為目的

---

439 : soso2412(31378)@2017-07-20 09:22:29

greatsoup38在437樓提及

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soso2412在436樓提及

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greatsoup38在435樓提及

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這一隻真的不明白

湯大不明白什麼? 過度收購, 思維激進?

希望佢又能捱過這一關

他做緊的野有些為政治，不是商業為目的

係咪被.....? 現在拉埋富力入來

之前佢隻隻都想食落肚, 好難估計同政治有關

做好下半年...龍頭不是夢

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440 : GS(14)@2017-07-20 14:35:03

只買萬達地

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441 : GS(14)@2017-07-25 19:13:00

於二零一七年七月二十四日，本公司、賣方及配售代理訂立配售及認購協議，據此，配售代理同意代表賣方按悉數包銷基準以每股18.33港元配售220,000,000股配售股份。賣方有條件同意以配售價每股18.33港元認購220,000,000股認購股份。配售股份及認購股份分別佔本公司現有已發行股本的約5.63%，及經認購事項擴大後本公司已發行股本的約5.33%。認購事項所得款項總額為4,032,600,000港元，折合約516,417,375.27美元。

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442 : GS(14)@2017-08-02 11:29:54

擬發行美元優先票據

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443 : GS(14)@2017-09-06 12:41:49

虧損增43%，至20億，重債

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444 : Louis(1212)@2017-09-18 09:59:03

Louis在426樓提及

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拭目以待看看小兵的判斷!

最好的投資不是沙裡淘金，是金塊裡面扔飛鏢。
https://xueqiu.com/6254918995/86201118

2017年6月開始，融創開始加速推貨模式，月銷300，大概是未來2-3年除了極特殊月份的起步值。

2017，3000億銷售，合理股價30

2018，4000億銷售（感覺大概率是增長小年），合理股價40

2019，7000億銷售，合理股價70

2020-2022年理想模式就是，8000-10000億銷售，報表6000-8000，400-550億利潤。派息200-300億。合理股價80-100元。

融創市值3000-4000億。

到時候万科碧桂園恆大的市值也許都在5000億-1萬億之間。

其實，前面都是瞎扯淡。

真正的1+1就是，2022年，top4市值2-3萬億。

目前是6000億。

每天消費20元，省下的錢都買內房股了!

1918真勁!
"2018，4000億銷售（感覺大概率是增長小年），合理股價40", 40蚊今年就見!?

回顧舊文，替小兵oo9賣廣告，聽講他持有8球1918:

1. 小兵oo9
市場上有無數種賺錢方法，以價值為基礎是多數人容易掌握的，最符合邏輯的，可穿越時間牛熊的，也是投資大師最肥沃的土壤。

2. 拭目以待看看小兵的判斷!
最好的投資不是沙裡淘金，是金塊裡面扔飛鏢。
https://xueqiu.com/6254918995/86201118

---

445 : Louis(1212)@2017-09-18 22:12:56



勵志文章也好, 潮文也好, 乘勝追擊! 雄關漫道真如鐵, 而今邁步從頭越。

內房股反擊才開始
小兵oo9

https://xueqiu.com/6254918995/92513163

有人說投資內房股是賭博，這個賭局還不錯，保險裡面平安一枝獨秀，銀行裡面招商一馬當先。唯有內房，萬馬奔騰。

這樣一個大板塊的暴漲，有人說是吹起來的，你叫巴菲特給我吹一個看看，你叫國家隊拿幾萬億給我扭轉乾坤看看。太無知，太弱智了吧。

雖然圖片裡面的內房股平均今年都漲幅200％了，可以實際的PE還都處於中低個位數PE。未來可持續性呢，龍頭房企的高速增長從未停止過。

融創中國（01918） 7年50倍增長，9年100倍增長。感嘆就是股價漲幅太慢太慢。資本市場大部分時間真的很讓人無奈，目前3倍pe，3 - 5年裡，每年30-40％成長性。最好的公司，最強進的現金流，最垃圾的估值。當然還有最無效的市場。

全世界最低估的大板塊，還是內房股。其次是A股地產，還有保險內銀。

這不需要什麼高深的知識，一樹大菊花足以
......

小兵oo9：
抱歉，拒不接受投降. $88.48之下，豈能讓空頭低位平倉。

---

446 : Louis(1212)@2017-09-18 22:52:25

1. 大戶兄: 市場要你滅亡 內房必先瘋狂.....{#iconb_261}

2. 高追融創風險有多大？
https://xueqiu.com/2847763783/92516060
......
總體來說，儘管融創漲到懷疑人生，但是目前還是低估的，追高買入也許會面臨回調，但是長期持有風險並不大。香港市場雖然狂熱，但是依舊還是理性的。

---

447 : Louis(1212)@2017-09-19 20:27:06

大戶見獵心喜, 及時加入內房股戰團, 積極參與炒作!

大戶幫手吹奏!
花旗全面上調內房股目標 料估值重估分三階段



花旗發表報告，全面上調內房股目標價，並指行業正處於盈利上升周期，市場正調高內房股合理估值。

花旗發表一份長達208頁報告，唱好一眾內房股，報告提及，行業整體分為三個估值重估階段，其中第一階段，即盈利從樓市泡沫爆破危機中復蘇的階段已成過去。

今年8月中旬起展開第二階段，至2019年年中，預期內房企業受強勁物業銷售帶動，盈利正式步入上升周期，平均市盈率(PE)將由介乎7至8倍，升至介乎9至10倍，但估值仍算便宜，預期整個階段將持續至2019年中，之後將步入最終階段，屆時樓市政策不確定性降低，內房企業股本回報率亦會轉趨穩定，平均市盈率最多升至12倍或以上。

該行相信有14間內房企業正在改變他們的商業模模式，並且有更佳的估值，平均上調內房發展商的目標價18%。將雅居樂(03383)評級由「中性」上調至「買入」，目標價上調幅度達50%，最新看13.8元；行業首選為碧桂園(02007)、龍湖地產(00960)、中國金茂(00817)、富力地產(02777)、合景泰富(01813)及旭輝控股(00884)。

此外，該行把中國恒大(03333)目標價上調22%至33.26元，融創中國(01918)目標價則調高25%至39.8元。

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448 : Louis(1212)@2017-09-20 11:26:43

「高槓桿過度擴張」 彭博：華融停融創新貸

【明報專訊】據彭博引述知情人士指，中國華融正暫緩批新貸款予融創中國（1918）。據該社收到的一份華融內部文件顯示，其風控部門簽發指引，將暫緩融創所有未批出新增貸款，並要求加強對現有風險的檢測、關注已批出貸款情況，要進行後續跟進。

融創：雙方合作未中止

華融的內部文件指出，融創的高槓桿、負債及急速擴張，已引起監管當局的關注，對認為與融創有合作必要的項目，都需經總部批准。報道指，華融稱對融創的關注是其對客戶管理的常規行為，並未停止與融創業務合作，在風險可控的前提下，華融與融創將繼續保持合作。但該行亦未有否認彭博所收到的內部文件真實性。融創則回覆彭博指，與華融之間的合作一切如常，並未中止。融創在今年初先以150億元人民幣入主樂視，在7月再以438億元人民幣接手萬達的13項文旅資產。

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7634&issue=20170920

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會不會是大戶尚未入夠貨, 所以唱衰1918!?

小兵oo9：
2017年4月25日 19:05

內房股說來說去，投資的人理由很簡單，相信這個銷售所能產生的真實利潤延期到未來變現。

融創2010銷售67億，2016年銷售1550億。 6年增長23倍。無論如何運作，融創一元錢要當10元錢花，賺的錢不夠花還要藉錢，要買地，要營運。所以呢，總給人入不敷出的感覺。

那麼從二○一六年至2022年6這年呢，融創不需要在增長23倍了，否則宇宙裝不下了。我覺得增長4-5倍就挺好的。

至於能不能增長4-5倍呢，我就不去論述了。反正現在融創的貨值相對於万科碧桂園的80％左右了。


前一個6年23倍，那麼只能一塊錢當10塊錢花
下一個6年4-5倍，那麼一塊錢當2-3塊錢花就行。
這樣的轉變，就會體現資產負債表的迅速修復，有息負債降低，貨值變現為淨資產的快速修復，現金分紅增加。也就是，利潤真正的變現了。

如果融創7000-8000億銷售，500-600權益利潤的時候，值多少錢呢？

至於這一切能不能實現呢？
按照我的估計6年後，中國購買力是現在的2倍，每一個層次的富人都比現在多了一倍。
新增富人賺了錢想不想住好房子呢。

想好了這一切，邏輯還不夠嚴謹，最後一步，我挽起袖子，拿起硬幣拋起......

---

449 : Louis(1212)@2017-09-20 13:44:05

"雪球一周熱文章閱讀榜Top20"應該是值得一讀的信息：

聰明的投資者都在雪球！為了方便大家找到好文章，話題哥特意將上週閱讀靠前的文章公佈出來，以供大家閱覽。榜單分為全站榜和新入駐自媒體新銳榜，後續推出更多榜單，敬請期待。
https://xueqiu.com/8152922548/92600986

第一位“簡單”
作者小兵oo9 閱讀數：2301250
https://xueqiu.com/6254918995/92131683

https://xqimg.imedao.com/15e6f16 ... 0.jpg!custom660.jpg

每一輪經濟收縮-擴張周期，好股票很多。一輪牛市後盤點，香港市場上有流通量的能容納10位數以上資金的，漲幅10-50倍的股票估計不少於50-100只。

所以關鍵不在於手裡有多少只牛股，曾經買過，發掘過多少只牛股。

關鍵在於，相信一個簡單的邏輯，並且堅持堅守，每一次被質疑時，淡淡的說一句：謝謝，讓您操心了。

10年後，中國gdp取代美國，大約佔全世界25%左右。

首先要感謝這樣一個偉大時代。

其次要感謝老許，老楊，老孫這些企業家們的努力奮鬥。

$融創中國(01918)$ $碧桂園(02007)$ $中國恆大(03333)$

想對偉大祖國和偉大企業家們表達感激的請打賞6.66。

---

450 : Louis(1212)@2017-09-20 16:24:22

港股的造富神话，孙宏斌身家32天暴涨410亿港元

https://xueqiu.com/7960312867/92667503

https://xqimg.imedao.com/15e9d5f ... f.png!custom660.jpg

文|时代财经 童洁 近期，地产股迎来集体爆发，万科股价创下十年来新高，许家印也一度因此坐上首富位置，而股价连续8个交易日上涨的融创中国（01918.HK）也不甘示弱。仅在过去一个月，这只颇受争议的内房股就完成了市值的翻倍。

时代财经查阅发现，融创9月19日的收盘价为37.6港元/股，以此计算的总市值为1554.35亿港元，而在8月18日收盘时，其股价才为17.94港元/股，总市值742亿港元。

孙宏斌的身家也随着融创股价上涨而剧增，目前孙宏斌持有融创50.87%的股份，以此计算，他的身家在过去一个月上涨了410亿港元。

今年以来，融创的股价和市值“齐飞”。开年首个交易日，融创股价报收6.59港元/股，市值约为272亿港元。而最近一个月来，融创股价上涨趋势最为明显，9月19日，一度达到历史最高值38港元/股。对比年初，孙宏斌的身家更是暴增644亿港元。

图：融创中国股价走势 来源：雪球

此前，融创的股价并不被香港投资者所看好。孙宏斌曾在3月份的业绩会上表达对香港资本市场的“不满”，在他看来，融创的股价之所以被低估，原因在于“香港市场不了解融创”。

今年6月，招银国际分析师文轩森曾对时代财经坦言，香港投资者对融创仍存质疑，“孙宏斌并购的步伐太快，企业负债在短时间内难以降低，这样的节奏不符合香港行情，无法给香港投资者信心。”

同时，他也指出，今年融创的股价之所以多番上涨有很大一部分原因是由于内地投资者的大量涌入。据格隆汇数据显示，8月初，通过港股通资金持有融创股票的比例为25%，而9月19日，这一数据已经下降至23.75%。这意味着，尽管乐视的“烂摊子”还未摆平，但香港资本市场对融创的信心已经在恢复过程之中。

当然，投资者信心的恢复与融创自身的业绩不无关系。广发证券房地产行业首席分析师乐加栋指出，回顾过去几轮周期选股，涨幅最大公司的核心驱动力都是业绩的高速增长。

正如其所言，融创中国上半年实现合同销售金额约1088.5亿元，同比增长约94.2%；收入达到人133.3亿元，较上年同期的105.86亿元，同比增长约25.9%；净利润约13亿元，同比增长1682.5%。

除了销售业绩之外，土地储备也是资本市场考量房企成长性的重要指标之一。融创半年报披露，截止6月底，融创所拥有的总土地储备共计9951万平方米，远远超过同处3000亿阵营中的保利、绿地，若加上7月收购万达文旅资产包所获得的土储以及一二级联动的潜在土地，融创在土储已经过了2亿方大关

规模的快速增长及充足的土地储备让不少券商对融创发出正面声音。野村证券认为，融创2017~2019年预计盈利大幅提升，市场普遍预期过于保守，因为融创前期的大量销售开始陆续入账，同时万达项目从2017年开始贡献收入。其预计，融创明年可售货值将达7000亿元，2018年至少可以录得销售额4000亿元。

除野村之外，摩根士丹利、花旗、德银等在内的国际投行和研究机构，均先后对融创发布正面评估及买入提示。花旗证券在报告中表示，将融创评级由“买入/高风险”调整至“买入”，目标价上调至39.8港元，这一目标价相当于2018年预测市盈率10倍。

不过，需要注意的是，即使业绩一路高歌，但高债务的问题仍然困扰着融创。据了解，2017上半年，融创的总负债3896.3亿，如果将永续债视作债务,融创杠杆率上半年升至394%，2016年年底为208%。

而为了缓解债务压力，今年7月，融创做出配售股票的决定。融创在公告中表示，将以每股18.33港元配售2.2亿股股份，占已发行股本的约5.63%，该次配售将为融创带来40.33亿港元收入，扣除相关佣金、税费及其他费用后所得款项净额约40.02亿港元。

高负债的现状让融创屡遭诟病，孙宏斌在中期业绩会上就宣布融创将暂缓拿地。花旗预测，承诺减负债后，融创的净负债将持续下降，至2018年及2019年，其净负债比率或降至90%及70%。

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451 : Louis(1212)@2017-09-21 12:54:01

經常很多人不看好內房股,  相關爭論讓時間告訴我們誰是對的!

從融創看"房地產股票面臨的斷崖風險"
https://xueqiu.com/2327443043/92690994

想想:

融創的半年業績說明會，講得夠清楚了。之後的銷售都還沒出來，不過7個工作日之後就有9月銷售數據了。

我前面說的現金流分析，是建立在融創暫停拿地，和為了簡化分析，把所有權益銷售視作融創自己銷售，可直接並表的基礎上的。 8月之前，融創不停的拿地支出現金，還有融創這麼多的未並表合作項目，大量的費用前置，你怎麼去對應以前的財報啊？

你連基本的一些地產常識都沒有，就別裝專家，亂分析亂評論。

想想：
你這對地產會計基本就是半文盲的水平，就別又利用熱門股來吸粉，推銷你的公眾號和私募了。

土地增值稅起步是30％啊（增值比例高於20％低於50％的適用稅率，國內快速銷售模式的地產商，相當多的樓盤都是適用這個稅率），並且增值比低於20％的免徵土地增值（稅率為0）。別丟人亂說是40％起步了。同時，土地增值稅是分段計稅，在40-60％的段，還要按照速算扣除率計算扣減部分的（納稅額=增值額×適用稅率 - 扣除項目金額×速算扣除係數）。

別不懂裝懂，直接一句什麼40-60％的增值稅率。
你所說的什麼“實際帶來的現金流也許只能打兩折。”更是進一步體現你對房地產方面的半文盲水平。樓盤銷售，購買土地的土地出讓金就首先全部收回了，整個收回的土地出讓金都是現金淨流入了。現在有幾個樓盤的地價只佔房價的20％的？事實上，佔比超過50％以上的，比比皆是。

把我今早的一貼複製給你。其他你那些什麼的，雪球早就分析透了...

我早上的帖子：
昨晚空頭的華融謠言，會讓老孫更加堅定暫緩拿地，加速去化的決心。

以下按照很保守的原則進行現金流估算（以人民幣計價。未考慮持有及併購資產升值帶來的資產重估和HK地產會計政策變動導致的淨利潤增加，因為這兩項不影響現金流） ：

9,10,11,12四個月，融創包括萬達在內的銷售，將達到1800億以上，權益銷售1300億以上。因為融創的拿地成本很低，按照地價佔房價三分之一左右計算，用權益銷售估算，土地這項可收回資金430億以上，按照淨利潤10％計算，淨利潤這項增加的現金130億以上。合計可增加現金淨流入560億以上。

2018年，估計銷售額5000億以上，權益銷售3500以上。土地回款1160億以上，淨利潤回款350億以上。合計增加現金淨流入1500億以上。

2019分析略......

現在很多樓盤的地價佔房價的比例都超過50％以上。如果地價佔房價的比例更高，融創從銷售中得到的現金淨流入會更多。如果地價佔房價的比例低，融創的毛利更高，可以覆蓋更多更高的財務費用，淨利潤也更高。

很明顯，隨著時間的推移，融創的現金狀況會越來越好。

9月還剩下7個交易日了，留給空頭平倉的時間不多了。

2017-09-20 16:52

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452 : Louis(1212)@2017-09-21 17:23:22

我为什么看好融创？因为我看到了一二线城市大量的改善房需求。

先谈谈宏观的（微观的数据，砖家和任大炮的文章，及年报里都有）。 中国经济仍然保持中高速增长，中国正在中兴之路上。如果把中国比作一个成长股，目前是成长最美好的时候。在此时代背景下，大批中产阶级崛起并向高产阶级迈进。无论是没落老贵族出于投资保值的需求，还是借产业结构调整大势以及相应资本市场发家的新富人改善住房的需求，1-2线中高端房产都是大概率的选项。空谈误国，下面分享一些身边发生的实际案例。

前几年谈到房市必谈刚需，现在好像大家更多地谈改善。扫描一下我的朋友圈，近两年买改善房的真是不少，在此分享几个例子（之前已发帖分享了我老家亲戚的城市化故事和我老婆老家的小城市住房改善故事）。

案例1：男，42岁，在上海居住，外企打拼多年总算晋升到年薪100万的总监职位，小孩也进了一著名私立小学。升职后不久就把近郊两房卖了，在魔都中环内贷款买了三房。

案例2：女，43岁，单身富婆，在魔都有房多套，每天玩弄花草，打打高尔夫，自己住一套，父母住一套，另两套出租。前些天搬到一独栋别墅（月租金4万）。问她为何自己有房不住，要租房？答：经常有vip朋友来访，而小区内没有太多空闲车位。所以朋友的车经常停在别人的私家车位上，而别人一回来，保安就会叫她朋友离开。她觉得很没面子。而她又是限购对象，不能再买房了，所以只能租一个带两车位的别墅，这样朋友来了有地停车。

案例3：我的一个mba同学年薪200万+业绩奖金，但付不出1200万首付，所以暂时买不了融创的房子。普通房子她还是买得起的，但她定位的是2000万总价的房子，不然她觉得没面子。以她的收入和成长性，加之她魔都房子梦很强烈，她迟早会实现魔都房子梦。

案例4：上海本地人，55岁，之前经营一家房产咨询公司。说白了就是一个中介，只不过是大项目、机构间的中介。另外还可以帮一些中小地产公司搞定一些事情（你懂的[大笑]）。他为啥能干这类业务。很大一个原因是他家一个亲戚是规划局的高官。此人在外滩有半幢楼（3层），一层自己公司用；一层租给某银行，一层租给某高档餐厅，年租金都是800万。他原本在上海有一套别墅自住，一套大平层给孩子。去年又在魔都和香港各买了一套大平层，上海的那套3000万。为什呢？因为现在反腐形势下，他的业务已经大幅萎缩，他已金盆洗手，买房只是为了保值（其他投资渠道他不懂）。

案例5：男，45岁。多年前从一个小县城以高考第三名进入魔都某名校。毕业后进入某美资软件公司，从一个销售员打拼至该公司中国区总经理，年薪200万。原本在上海的市中心有一套3房，一家3口居住，老家的老人偶尔来住住。前些年辞职和另外两个小伙伴（此二人原先在国家电网工作）创业了，搞智能输配电设备，专做机场和高铁站的生意，利润很不错，正谋划上市。他是负责销售的，所以这些年经常在外应酬，然后身体就被掏空了[吐血]。为了养身体，他现在已经不管具体管理，只担任董事。前段时间，他在上海郊区买了套独栋，几千万，供他养生，清修使用。

案例5：男，49岁，外企职业经理人。此人的故事也很励志：四川某小县城考入名牌大学，毕业后在广东一美资企业担任工程师，工作努力，人又聪明，用了几年就提拔为生产经理，几年后被公司调到上海的工厂担任厂长。到上海后，他就在上海市中心买了套三房。他赶上了外企的黄金年代：他当时月薪4万，而上海市中心的房子是1.5万每平米。一年后他跳槽去了另一家汽车配件外资企业担任中国区总经理，刚去时年薪70万+奖金。现在他仍然在那家公司工作，年薪180万+奖金。他已经在苏州桃花源买了一套别墅，自住（他的公司就在苏州）。你是不是很奇怪，他怎么能买得起？毕竟两百万年薪，税后也就100万。因为他自己私下开了家小型工厂，自己做自己的供应商。他工作的这家外企在华每年采购金额约10亿，其中一小块就是他那家小工厂提供的[能力圈]。

案例6：男，43岁，四川人。官二代，爸爸是四川某市副市长，母亲是某三甲医院科室主任。此哥们比较叛逆，我经常说他是属于没事找罪受的。他早年去澳洲留学，回国后父亲要帮他安排个体制内工作，银行，政府，电信随便他挑，可他就不乐意，去了家位于上海的外企做了普通小白领。后来违背父母的意愿，和一普通家庭出身的东北姑娘结婚，和父母关系紧张。在上海买房的钱还是父母出的，现实很残酷，他不得不向父母低头。后来自己感觉到外企打工没有未来，就回到四川成都，在一家上市民企担任副总。去年在成都买了两套房，一套大平层自己住，另一套3房给东北来的岳父岳母住

案例7：男，41岁，上海人，开小公司的，年收入大约50万。有两套2房，均在市中心的小破旧小区。一套出租，一套自住。去年他把这两套房都卖了，然后买了一套市区的3房，一是为了改善，住大点舒服。另外是为了圆汽车梦，之前的老小区没车位，现在他的汽车梦总算能实现了。

看了以上案例，你或许会说这些只是少数人，不是主流。我同意，而且中国社会的M型结构很明显，贫富差距大。但是要明白一个富人的购买力抵得上n个穷人。而且富人是不会买低端小区的，这既关乎保值增值，也关乎面子。

正如雪球友人曾经说的：有多少人对自己的小区是满意的？又有多少人财务情况改善后不想着改善一下住房的？

作者：非常散户
链接：https://xueqiu.com/1189782704/92730497
来源：雪球

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453 : GS(14)@2017-09-22 01:08:35

和香港人一樣

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454 : Louis(1212)@2017-09-27 15:40:49

1918反彈起來, 幾似樣, 真的有內房股王風範!

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455 : GS(14)@2017-09-29 01:43:47

呢隻野是內房風向標

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456 : Louis(1212)@2017-10-02 23:40:03

梁宏
来自Android客户端
发布于今天 14:54
很多人没有搞懂地产股大涨的确定性因素
https://xueqiu.com/9887656769/93241896

恒大虽然有回购和外力因素，但是真正基本面的支撑是还永续债，降杠杆，释放利润是股价大涨的基础

融创涨最凶一段一个月翻倍原因是什么。是老孙在中期业绩发布会表述的不拿地，降杠杆，发力销售，后四个月见不到三字头。

总结起来是什么呢？降杠杆+冲销售，是市场认可的大涨根本原因。

所以 处于销售业绩一直朝上，企业也处于降杠杆阶段的房企是最具有确定性的标的。处于加杠杆周期的房企不确定性和风险交大，利润释放也慢，资本市场较难认可。

融禾:
融创恒大并未降杠杆，阳光城更是顺势而为：
1、恒大归还永续债怎么会构成对其基本面的改变？
---〉恒大的永续债只不过由永续债变成了股权；
---〉恒大的战投一轮接着一轮，就是潜在的利空，很明显是加杠杆，所以，股价最近几个月落后于融创；

2、融创是因为降杠杆才上涨的吗？
---〉为什么要暂时“停止拿地”：因为收购万达资产包，孙宏斌是不得不降低点杠杆啊，不然融创的公司债都发不出去，而且融资成本大增；
---〉融创未必是在降杠杆“停止拿地”：孙宏斌其实说一套做一套，还有5000亿的潜在一二级联动货值，难道不也是在加杠杆？
---〉融创的上涨原因其实就是销售额暴增，加上孙宏斌承诺的利润改善：毛利率25%和净利率10%。


3、对比融创，阳光城未必就是在加杠杆：
---〉阳光城和融创一样，是根据去化，以销定产，土地储备是顺势而为；
---〉过去几年，阳光城的现有可售货值已经在4000亿规模；融创含万达的2万亿；按照市值比，阳光城已经可以PK融创；
---〉阳光城的潜在资源还有好几千亿，和融创的旧改一二级联动不是一个道理吗？

耐心等待捡金子:
梁大师可能故意贬低阳光城，因为他想唱跌阳光城，自己好上车。

郭生mmd:
融创货值连万达3万亿以上，权益净利3500亿左右，不要为了唱多阳光城而贬低融创。

融禾:
你看清楚了，我说的数是孙宏斌在中期业绩会上讲的：在手可售货值1.5万亿+合并万达5000亿左右=20000亿+潜在货值5000亿左右

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融创九月（二）：空头也有聪明人
https://xueqiu.com/7083601963/93214448

一品白衣(雪球实盘大赛参赛选手):
$融创中国(01918)$ 慢慢玩成明牌了，没意思。谨慎给出十月份目标价50港币，对应2000亿港币市值。保守一些还是必要的，别放卫星。

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457 : GS(14)@2017-10-03 07:59:21

是但啦，銷售大增=盈利上升

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458 : Louis(1212)@2017-10-03 12:11:27

greatsoup在456樓提及

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是但啦，銷售大增=盈利上升

有大行唱175吉利上升一個開!
黃國英﹕ 有大智慧不如乘勢!
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1506967456514

那天當地證券行帶來了一個大客戶來赴會，就親證了一個「股海傳奇」。這名投資者一砸就是10億元買入融創（1918），結果短期內就賺了六成，即是賺了六億。

炒賣講究氛圍，市場中有真的獲利故事持續出現，「獵食者」就會由伺機而動變成空群出動，「北水」有天會浩蕩南來，就並非癡人說夢。可以預期港股對內地投資者會漸漸產生吸引力，而其影響力，亦應該會與時俱增。恒大（3333）、融創等神話之後，難保會再擴散到吉利（0175）或其他的股份，因此如人心南向，未來港股走勢就會變得樂觀，是不用贅言的了。

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459 : GS(14)@2017-10-03 15:08:06

賣得出至算

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460 : Louis(1212)@2017-10-05 23:36:02

非常有趣的文章！
中國恆大與融創中國模擬銷量與市值對比！
https://xueqiu.com/1188848139/93302280

溫格:
儘管只持有融創，但整個內房板塊仍然很低估，看好恆大市值翻倍

文明的搖籃:
這帖子我喜歡！簡單粗暴，加上預期，融創12月內趕上恆大市值！

聰慧:
恆融是一家，此帖不需多看，恆大不漲怎破內房市值天花頂，融創不漲怎破股價天花頂，兩個輪動帶領內房股一路走好[大笑]

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461 : GS(14)@2017-10-06 02:31:33

國內人痴線，無理由一般見識

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462 : Louis(1212)@2017-10-09 10:59:56

非常有邏輯思維:

小兵009曾經說過1918的市值最終將大於新鴻基地產幾倍，股息金額也將大於新地幾倍！

事實上，這並不奇怪，樓房是民生需品, 想想大陸的面積和人口是香港的多少倍!?

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463 : Louis(1212)@2017-10-09 16:36:48

【大行觀點】摩通﹕指內房黃金周銷售疲弱實屬過早

中原地產研究中心統計顯示，內地熱點城市黃金周網簽量按年勁跌八成，三年最差。不過摩通認為，現時指黃金周銷售疲弱實屬過早。

摩通解釋，網簽數字有誤導，因為在一、二線城市，地方政府會控制指定期間之內，甚麼項目及有多少個項目的銷售可獲網簽，故網簽數字未能代表市場情緒。該行又認為，發展商的合約銷售較網簽更佳地反映市場情緒。

綜合發展商的消息，摩通指今個黃金周銷售動力與以往幾年相若，而非內媒所述般暴跌。摩通又提醒，去年9月市場因預期翌月將迎來政策收緊，故民眾預先購房，帶動去年9月內房銷售大升，故今年9月份的內房銷售與去年同期比較存在高基數效應。反之，去年第四季的內房銷售則存在低基數效應。

另外，展望下月揭幕的十九大，摩通相信中央為傳達出政策收緊有效的訊息，會將內房市場的情況描述得較為負面。

蘋果財經，關心你飯碗

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464 : SYSTEM(-101)@2017-10-10 12:28:27

Louis所發的貼子已被qt(管理組:8) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:499

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465 : Louis(1212)@2017-10-11 23:34:23

好文章!

融創中國的投資邏輯初探
https://xueqiu.com/6397542215/93489388

非典型股民:

【强烈推荐】

写得很不错的融创分析和预测，属于必须赞的和推荐那种！[很赞]

逻辑严谨、考据深入、估算恰当不离谱，想挑出毛病来还不太容易！[牛]

虽然作者谦虚，自称小白，但这篇融创分析是我见过的所有融创分析文章和吹票文章（我是把它们分成两类来看的，前者有一定可信度，后者就看看然后呵呵一下就行了）中最严谨、最客观、也是（作者）功底最扎实的一篇！说实话，比曾经的那位某菊、和现在的小兵等“融创大V”们强多了。某菊是为了忽悠，感性而无据地信口雌黄，最后连自己忽悠的都不敢相信20港元/股就出逃了。而小兵则是“人有多大胆，地有多大产”的那种风格，他那些简单粗暴地推敲出来的数字，就像经过“多级功放”后播放出来的劲曲，虽然一听就令人热血沸腾，但这样真的好吗？要说靠谱，这位“小白”同学反而感觉起来更靠谱！

公道自在人心。

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466 : GS(14)@2017-10-12 01:09:10

小兵真是傻的

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467 : Louis(1212)@2017-10-12 17:20:12

壮你的膽或騙你?
荊宏(執行董事)2017年10月6日買入30.6萬股1918平均價$41.5105, 祝大家好運！
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =Main&lang=ZH&tk=ds

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468 : Louis(1212)@2017-10-12 18:33:36

另一種思考和推算方法, 值得保留, 供5年後驗證。

融創中國之投資思考
https://xueqiu.com/6166452646/93593622

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469 : GS(14)@2017-10-14 10:11:13

國內人發瘋的

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470 : Louis(1212)@2017-10-21 20:41:13

十年內, 每年驗證一次。

1. 非常有邏輯思維:
小兵009曾經說過1918的市值最終將大於新鴻基地產幾倍，股息金額也將大於新地幾倍！
事實上，這並不奇怪，樓房是民生必需品, 想想大陸的人口和面積是香港的多少倍!?

2. 踩內房:
內地樓巿泡沫超美國1倍
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1508522983957

3. 辯論:
請教融創
https://xueqiu.com/1760673340/94073927

小菜鳥皮皮魯:
強烈贊同黑絲哥觀點，十九大後房地產業還會發展，這是社會進步的必然，但是泡沫式的增長肯定是政府大力調控的重點。融創，新城等的快速擴張一旦遭遇國家強有力的調控或是在調控手段下市場降溫時間延續較長，高融資率應該較易導致資金鍊斷裂，保守看好万科穩健的發展模式。個人感覺融創新城等更像賭博，賭政策賭國運，國運當然沒問題，政策就不好說了。

雷超群:
老大哥別謙虛，俺們都做您粉絲！只是樓市和房地產股票基本面本身確實有區別！部分房企槓桿太高有風險沒錯，但是整體低估是事實，部分變態低估也不假!

細嗅青草:
1、限制炒房，是不是房地產市場就完全崩掉了呢？買房者中到底是炒房者多還是剛需多？
2、國家的初衷並不是讓房地產市場跨掉，它也承受不起房地產市場崩盤的結果。房價下跌，今天官方的言論馬上就會不見了，換另一套說法上來。
3、說到租房我就笑了，租房者有錢了會不買房嗎？
4、房產稅並不是打壓房價的利器，反而大有可能是房價的推手。
5、老大說話當然說到做到。大不了叫停房地產這個行業，全民回到30年前單位分房的年代好了。反正老大也不懂經濟。

山抹微雲後皇嘉樹:
幾個簡單的理由正面答复：1.融創價值發現的過程一直是伴隨著質疑的，只有真正懂得人才能發現融創和正確評價融創；2.一年前融創的價值和現在也不一樣，融創在發展中證明了自己，也增強了自己；3.港股通的特殊機制，讓投資融創有較高門檻，造成資金逐步進入推高股價；4.港股的原有格局和結構因為港股通逐步發生變化；5外資對於融創的認識也是逐步變化的。以上幾個原因造成融創不是一步到位，而且今後仍然是長期發展的

凱撒統帝(雪球實盤大賽參賽選手):
花十分鐘把我幾篇文章看完你就懂了[害羞]
https://xueqiu.com/3196098734/93929380

鐵丸子:
從兩個角度來解釋HIS大V關於融創的疑惑。

1）從價值和估值的角度來看：
年初，融創、恆大的價值低估是非常明顯的事實。只要稍微做點分析計算，再看看各大V的發言，做點市場調研，不難發現這個事實。實際邏輯就是房子不愁賣，土地儲備被低估。

低估不一定馬上上漲。但這期間，恆大，碧桂園等等，都有巨額回購，開啟了價值發現的過程。

股價究竟能漲到哪裡去，很難預測。小兵大v看目標8848，也只是個方向。

我覺得當前股價都不低了。只是不低，也談不上有多麼瘋狂的泡沫。會不會繼續發酵弄出更多泡沫來，實在不能預測。

2）從市場行為的角度來看：
常言道，股價總是在爭議中上漲，在瘋狂中下跌。我做個事後諸葛亮的解釋吧：融創的行情，從2015年11月底開始，到2016年11月底，長達一年的底部盤整過程中，市場的爭議分歧是不斷上升的，在2017年初到3月底之間的啟動，股價低於10港幣，這個過程得到市場廣泛認可，爭議是下降的。此後到7月底，股價在爭議中暴漲到20；從20以後，股價一路暴漲，分歧爭議並沒有顯著上升，噪音交易量減少。這個過程，與其它各類牛股、牛市的發展過程完全相同。上面這段市場爭議發展過程，附圖的藍色指標線做了記錄。

根據歷史經驗，如果融創真的值得40港幣的股價，那麼它將進入橫盤過程；如果不值這個價，那麼後市就是下跌；如果市場繼續瘋狂，他還會暴漲。 （這段話是廢話）。

融創會不會繼續暴漲，我看不懂。

作為對比，融創股價的發展歷程，與上證指數從2000點漲到6000點的過程，完全相似。它的股價當前是在半山腰還是山頂，我真的不知道。後面會附上上證指數的市場爭議發展歷程圖。 @鐵丸子
https://xqimg.imedao.com/15f3b16 ... .jpg!custom300w.jpg

作為對比的上證指數2000點到5178點的發展歷程，從2000到3000，在爭議中上漲；從3000到6000，爭議下降，市場達到瘋狂。隨後進入暴跌，市場爭議下降，直至底部。
https://xqimg.imedao.com/15f3b1c ... .jpg!custom300w.jpg

更早一點，市場從998漲到6124的過程，也非常類似。
從2004年的1500點下跌到2005年的998點，市場在爭議中下跌，隨後在爭議中恢復上漲到2006年6月的1700點附近，然後開始震盪盤整，爭議程度反而是下降的。從2016年10月開始，市場在爭議中暴漲，到2007年三月，指數越過3000點後，空頭減少，爭議減少，指數暴漲。此後到6124，一路上漲中爭議程度是下降的。但市場價值不支持指數站穩3000點以上，所以見頂後也是一路無爭議地下跌，直到探底1624，才開始新一波行情。

一個明顯的規律是：行情在爭議中啟動，在一致中暴漲；隨後一致看跌，間或有所反彈，直到所有爭議消失股價見底。隨後展開下一次旅程。
https://xqimg.imedao.com/15f3b2c ... .jpg!custom300w.jpg

飄然孑立:
昨晚隨口一句玩笑話沒想卻受到這麼多關注，抱歉。融創股價漲得多，但企業確實在這兩年變化巨大，附上9月份業績會上管理層的幾句話，老哥可以一看。
& 孫：拿到土地證的地有一億平方米，再加上萬達的，加上舊改大概有兩億平方米土地。 2億平方米的土地，就這點淨資產，把這些放到手上很難，大家付出了特別多努力，我們要保護這種成果，這種優勢。
&孫：我們接下來會把安全性和利潤作為最主要的目標。因為我們一年賣5000億還得賣五、六年，所以如果把利潤做好了融創就是個非常好的公司了。但是至於前三我們想不進可能也很難，市場擺在這裡，但這確實不是我們的目標。
&汪：根據我們的土地成本和我們的售價，未來25%以上的毛利率沒問題，淨利率10%以上不會有任何的問題，而且是按照現在的售價來算的。
&汪：我們降負債率不是靠還債，而是要增加淨資產，增加現金流，這是我們降負債率的手段。到2019年底，我們淨有息負債率希望能夠到70%以內，我們總資產負債率能夠降低到70%以內。
&孫：我估計今年剩下的幾個月裡面你看不到三字頭了。
&孫：明年孟德說的有很大變數，他說的太保守了。

哈哈鏡602:
一直以拜讀黑絲老師文章來撫慰自己在股市中的跌宕起伏。關於房產稅（房地產稅）忍不住好人為師說幾點。先說結論:以你我有生之年，是不會對我們的住宅（包括商品房）徵收房產稅（房地產稅）的。理由:一，先不說農村，天朝的大中小城市目前的商品房比例沒有想像的高，大部分市民還是住在（擁有）原來各種亂七八糟來源的房子。以帝都為例，包括大量的央產房，軍產房，前朝遺老遺少的永久性產權（注意:是永久性產權，是四九年後中央政務院發的），單位發的，自己建的，對哪種性質的住宅徵稅？難道只對九十年代後購買的商品房徵收？二，現在帝都稍微靠近市中心的一間（一套）老舊房子，估值千萬，擁有者年收入說不定只有八萬，按什麼稅率徵，都是要拼命的，涉及面廣的話，是要危及政權。某種角度說，明朝就是亡於明末的稅收。三，房產稅（房地產稅）是直接稅，如果每年都向住戶徵收，住戶就是願意繳，但也會關心，詢問，甚至死追不放的問，這個稅拿去都用在哪裡了。從而喚醒公民（納稅人）意識。大家知道，天朝的財政預決算的細節是不能讓屁民知道的，否則後果哈哈。大v們不要拿美國房產稅說事，美國的房產稅基本都用於所在社區的治安，教育，醫療。美國富人區房產稅繳的多，治安，教育，醫療就好，反著就不好。房產稅的用途很清晰。總結，在天朝體制內叫囂房產稅的都是亡黨亡國的亂臣賊子。

自由老木頭:
外資大行還一直做空呢，記得瑞信目標價是3.4港元還是最近的事情。

次新韭菜(雪球實盤大賽參賽選手):
瑞信雖然對融創保持評級不變，但已經把目標價提升到10元了。 [大笑]

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471 : GS(14)@2017-10-22 13:09:17

他無錯，但唔好再做copycat

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472 : Louis(1212)@2017-10-22 18:59:35

唔想做copycat!
只是想保存信息以供將來驗證，一個非常有趣的話題, 為什麼1918一年可以上升6倍。

非常熱激辯論, 我故意複制了要點!
請教融創
https://xueqiu.com/1760673340/94073927

######

我猜融創粉絲的保守估計應該是相信融創未來五年內可以有3萬億銷售, 賺3000億, 超過現在市值約一倍。同時兩年後, 融創重新開始購買土地, 五年後還將繼續賺大錢。就像16新鴻基地產一樣幾十年貨如輪轉, 賣樓就像賣麵包一樣賺加工費用, 今天賣出多少麵包, 就馬上買進多少麵粉, 供給過夜做相同數量麵包明天出售, 亦即賣出多少樓房, 就買進多少相應土地。

新鴻基地產的幾十年成功策略就是既不看淡樓市, 也不特別看好樓市, 在商言商, 要做到貨如輪轉, 風險就是大不了輸掉之前一兩年的盈利, 但絕對不能停止拿地, 以致被同行遠遠拋離![大笑][鼓鼓掌]

順便舉一個例子, 88大昌集團市值原來較新鴻基地產大, 四十多年後的今天只有新鴻基地產的1.44%, 就是因為長期看淡樓市, 不做生意。

地產股廣義上來說也是工業股, 產品是樓房, 生產週期比較長, 銷售價格比較高。大家不要有偏見, 不要鄙視它們!

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473 : GS(14)@2017-10-23 03:33:29

Louis在471樓提及

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唔想做copycat!
只是想保存信息以供將來驗證，一個非常有趣的話題, 為什麼1918一年可以上升6倍。

非常熱激辯論, 我故意複制了要點!
請教融創
https://xueqiu.com/1760673340/94073927

######

我猜融創粉絲的保守估計應該是相信融創未來五年內可以有3萬億銷售, 賺3000億, 超過現在市值約一倍。同時兩年後, 融創重新開始購買土地, 五年後還將繼續賺大錢。就像16新鴻基地產一樣幾十年貨如輪轉, 賣樓就像賣麵包一樣賺加工費用, 今天賣出多少麵包, 就馬上買進多少麵粉, 供給過夜做相同數量麵包明天出售, 亦即賣出多少樓房, 就買進多少相應土地。

新鴻基地產的幾十年成功策略就是既不看淡樓市, 也不特別看好樓市, 在商言商, 要做到貨如輪轉, 風險就是大不了輸掉之前一兩年的盈利, 但絕對不能停止拿地, 以致被同行遠遠拋離![大笑][鼓鼓掌]

順便舉一個例子, 88大昌集團市值原來較新鴻基地產大, 四十多年後的今天只有新鴻基地產的1.44%, 就是因為長期看淡樓市, 不做生意。

地產股廣義上來說也是工業股, 產品是樓房, 生產週期比較長, 銷售價格比較高。大家不要有偏見, 不要鄙視它們!

沒有看輕樓市意思

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474 : GS(14)@2017-10-27 09:49:52

盈喜

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475 : Louis(1212)@2017-11-07 23:51:13

融創這波下跌的投資感悟
https://xueqiu.com/5916909263/95157762

小兵oo9  20分鐘前
這篇帖子轉發一下，大家也看看，股市是距離財富最近的地方。不是每個人都適合投資股市。

我幾乎全倉融創，但是下跌後沒啥感覺，因為我習慣了，有過幾十次甚至上百次經歷後，早就習慣了。

所以我的原則就是，永遠不建議別人賣賣股票，永遠不黑任何股票。可惜大家總以為我是推票的。原因就是我不小心拿了股王，我錯了還不行嗎!? 我保證明年不拿股王了。
$融創中國(01918)$ [哭泣][哭泣]

融創西安踩盤，無法不佩服老孫的戰略眼光與佈局!
https://xueqiu.com/4718449033/95152615

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476 : GS(14)@2017-11-08 07:17:11

不知道了

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477 : Louis(1212)@2017-12-01 23:24:30

揭秘融創中國超常規發展的深層次原因
https://xueqiu.com/8736280376/96747042

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478 : GS(14)@2017-12-02 00:40:25

揭秘融创中国超常规发展的深层次原因

——融创HR总黄晓欧：3000亿房企的文化传承与人才培养！

原创   涛哥 来自涛哥杂谈，标题为编者所添加。                            

                                    

从2014年的行业第十，到2017年的行业第四，融创用三年时间完成了从700亿到3000亿的惊人跨越。



指数级增长的背后，融创如何在快速扩张的同时，保持自身企业文化的传承与人才的内部培养？

本期，涛哥将通过融创中国人力资源总经理 黄晓欧 先生在北森的分享，带大家去了解融创是一家怎样的公司？



一、构建美好生活



融创是一家做高端住宅的企业，今年发生的两件大事，让融创走出地产圈，进入了“娱乐圈”。

一件是年初与乐视的合作，另一件是三个月前与万达的合作，为此我们去了很多城市，去体验万达的乐园、酒店和商场。

这其实是在融创工作非常有意思的地方，一个企业的不断发展，能够给员工们带来新的成长和机遇。

目前，融创已布局全国八个区域，包括：华北、北京、上海、东南、华中、西南、广深、海南等。

在融创内部有个很形象的比喻，我们不是说集团像爸爸，区域像孩子。而是集团像大哥，几个区域则是从二弟开始往后排，总部跟区域之间更像是兄弟之情。

融创有“无总称谓”的制度，因此我们都称呼董事长孙宏斌为老孙。

老孙曾经谈过对美好生活的四点构想，即：有一套好的房子、买一辆好车、可以去旅行度假、以及关注健康和养老。

而融创也在一步步去实现这样一个美好生活的布局，如果你是融创的业主，现在你可以住融创的房子，看乐视的电视，去万达的乐园做过山车等。

正如党的十九大提出，要在2020年全面实现小康社会，围绕着中国百姓的消费升级，融创一直在努力进步。

二、业内最稳定的高管团队



这是融创对外公告的高管名单，他们每个人都是“融粉”，在融创过着刚才描述的美好生活。

但他们还有另一个共同的特点，就是做融粉的时间特别长，每个人都为融创服务了十几年的时光。

其中司龄最长的高管，在这家企业与老孙共事已经有19年的历史。这是一个“人才内生型”企业很典型的结果，相信在未来，他们还将一起走过更长的时间。

在这些高管中，不仅有我们从应届毕业生培养起来的执行董事，也有通过和其他企业的收并购合作，加入我们的行业精英。

为什么他们能够和融创一直走到现在，而不选择其他机会？我认为融创的企业文化起到了非常重要的作用。

之前有提到融创的“无总文化”，我们还有个“自我反思文化”。

融创的高管常会提到两个词叫：“如临深渊、如履薄冰”。大家经常会围坐在一起，去思考过去一年的错误在哪里？下一年的成长在哪里？

我们还有“高目标文化”。对进驻的每个区域、每个城市，都有明确的发展目标。

一旦进入某城市，我们就要做深耕，一年的时间要做到城市的TOP10，两年做到TOP3，三年要做到TOP1，这是对每个城市总经理的要求。

因此，在这样一个高目标文化的驱动下，我们团队中的每个人背后都有着很强大的发展动力。

三、文化驱动的人才管理体系



企业的成功离不开战略与文化，这两者先有哪个？后有哪个？不同公司会有不同的理解。但在融创，我们更加关注文化。

融创的战略在过去的十几年间，有很多次的调整和变化，但融创的文化在这些年一直保持着最初的状态，也是基于文化，我们发展出了融创的人才战略和培养体系。

比如，我们有针对长期战略人才储备的创想家计划，有针对专业人才、管理人才和关键人才的整套培养方案，但所有这些都是以文化价值观为核心的。

融创有句话：“我们招聘的未必是最聪明的人，但一定是最适合的人。”所以在选拔人才时，我们不会只看学历，不会只看985/211，而是更多的根据我们对价值观、素质和性格的要求来评判人才。

四、完善的人才培养机制



融创有着完善的培养机制，尤其重视对新人的培训。有个词叫“融创范儿”，这是对我们整个企业文化的统称，进入融创工作你必须先了解什么是“融创范儿”。

例如，我们非常重视转正答辩，基层员工包括置业顾问在内，都需要区域总裁或总经理参加他们的转正答辩，在此过程中很重要的一点，就是对文化价值观的理解。

我们会要求员工去谈，在试用期间，你看到了哪些例子是反映融创文化的？你身边的领导、同事和你所做的工作，与融创文化有什么样的关系？

而每年也真的会出现一些同事，因为没有认真的观察和了解融创文化，而未能通过转正答辩。

通过这样一个小的环节设置，我们让每个员工在转正的时候，都能把融创文化的要求融入到他们的工作中。

五、融创的校园招聘

常有同行交流说，校园招聘是不是只有大企业能做？是不是要很久才能看到效果？我认为并非如此。

十几年前，当融创还是一个小公司时，老孙就已经开始招聘应届生了，那时融创的团队中有近一半人是从应届生招聘来的。

比如现在高管团队中最年轻的王鹏，就是法学毕业加入融创，经过14年的历练，已经成为东南区域总裁，管理着超过500亿的业务量。

因此，重视应届生的传统，是在融创早期就已经植入我们的血液和文化中。

融创的校招非常注重成效，我们从一开始就会明确，在学生入职一年时希望他们取得的成果。

比如，去年我们有95位“传奇”营销管培生入职，他们第一年的销售业绩就达到了66亿，就是说在融创去年一千多亿的销售额中，有66亿是这些刚毕业的学生们创造的。

所以，每当和高管分享时，我们都会告诉高管，融创的管培生不是只为长期储备，他们可以服务于当下，为融创的快速发展添砖加瓦。

因此，融创不断加大校园招聘的力度。

从2013年开启“创想家”计划，到2014年启动“传奇”营销管培生和“遇见”暑期实习生，再到2015年创立“融誉生”物业校招计划。

这四个项目组成了融创如今的校招体系。2017年，我们计划从全国招聘1000位应届生，但实际上用人部门提出的需求远远大于这个数。

在融创内部，我们已经形成了业务部门疯抢应届生的状态，反而往往是HR不愿意给，因为我们担心招聘过多后，可能会出现个别培养不好的情况。

六、人才的招聘与培养

我经常跟团队讲，做HR很多事情可以慢慢来，但是培养年轻人绝不能慢慢来，因为你如果不关注他们，就会有流失、就会有成长不好的风险。

所以，作为HR，我们天然的任务和职责，就是要对年轻人好一点，花大力气去招聘和培养年轻人。

在招聘端，融创制定了专业而科学的人才解决方案：

1）重视人才标准，与北森合作建立能力素质模型，并坚持应用和复盘；

2）采用多种选拔手段，包括游戏化面试、模拟销售、营销实战等，确保招到真正符合要求的人；

3）全方位立体式宣传，用做发布会的标准做宣讲，传播融创的雇主品牌。

在培养端，融创非常关注人才培养计划的有效落地：

1）扎实的执行导师制，选拔合适的人担任师傅，举行具有仪式感的拜师仪式，并持续关注师傅的培养；

2）打造快速成长的氛围，由老孙在内的高管带头亲自授课，并设计挑战性任务加速应届生的成长；

3）用心做好每一场培训，通过主题分享、专项培训、在线微课等方式帮助应届生掌握工作方法，养成良好的工作习惯。



通过这样一系列的培训发展项目，我们的“创一代”，即2013年的“创想家”中，有94.5%的人已经成为公司中层，有18%的人已经开始带领团队。

而在“传奇”营销管培生中，也有不少同学入职第一年就成为销冠，很快晋升主管、经理，并成为销售总监，带领近百人的团队，负责几十亿销售额的项目。

最后，借用老孙常说的一句话，来总结我们融创对人才的关注和培养。

你若快速成长，融创必有美好未来！



本文整理自黄晓欧总在《2017中国人才管理典范企业颁奖典礼》上的分享。

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479 : Louis(1212)@2017-12-11 18:03:08

真心祝他好運!

孫宏斌押股增持融創賺150億

融創中國(01918)董事長孫宏斌上周六在一個論壇表示，「我得感謝平安銀行，平安銀行借我25億增持，那個時候6.18元增持的，賺了150億」。他所指是增持了融創的股票。

據內地澎湃新聞報道，今年3月，孫宏斌表示，去年11月，他將自己手中的股權質押給平安銀行，借錢去買了融創的股票，並指是他個人行為。

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480 : GS(14)@2017-12-13 00:59:55

賭

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481 : GS(14)@2017-12-15 12:12:34

於二零一七年十二月十五日，本公司、賣方及配售代理訂立配售及認購協議，據
此，配售代理同意代表賣方按悉數包銷基準以每股 31.1港元配售2.515億股配售
股份。賣方有條件同意以配售價每股31.1港元認購2.515億股認購股份。配售股
份及認購股份分別佔本公司現有已發行股本的約6.07%，及經認購事項擴大後本
公司已發行股本的約5.72%。認購事項所得款項總額約為78.22億港元，折合約
10.02億美元。

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482 : Louis(1212)@2017-12-16 23:14:43

融創昨表示，集資所得款項將用作集團一般營運資金，料可進一步擴大集團股東權益基礎、改善資本結構，並支持未來健康發展，料可於本月29日或之前完成認購事項。另外，配售完成後，控股股東兼主席孫宏斌持股量將由目前50.7%攤薄至47.8%。

融創上次18.33元配股, 事後炒至43.55元。
今次31.XX元配股, 初期有沽售壓力是自然的, 甚至可能拉低於30蚊。 事後會不會再次炒上40~50元就需要看其2018年的銷售額和每平方米的價格。

東林行者12-16 10:23
https://xueqiu.com/4718449033/97587368
發現一個有趣的現象：看好融創的會仔細分析融創的樓盤，土地儲備，銷售，資本結構等等等等。而不看好融創的，好像就一個理由：你們是騙子，或者韭菜。

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483 : GS(14)@2017-12-16 23:28:45

作得太誇張

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484 : Louis(1212)@2017-12-21 00:32:17

融創中國的底部在哪裡？
https://xueqiu.com/5868017762/97822531
今年下半年房地產全面進入下行週期 ， 明年肯定繼續是下行週期 ， 融創中國有息負債比率第一高 ， 明年很大概率跌破淨資產 ， 跌破10港幣的概率非常大!

古龍水1
2017-12-20 18:43

在我看來，投資股市最大的風險其實並不是價格的上下起伏，而是你的投資未來會不會出現永久性的虧損。單純的股價下跌不僅不是風險，簡直就是機會。不然哪裡去找便宜的股票呢？有些人的個性天生就不適合投資，他們要么過於焦躁，要么缺乏耐心。我認為優秀的品性比大腦更重要，你必須嚴格控制那些非理性的情緒，你需要鎮定、自律，對損失與不幸淡然處之，同樣地也不能被狂喜沖昏頭腦。只有當你具有較好的個性（主要是指你非常有耐心），擁有了足夠的知識後，勢必進行大規模進攻，然後就會慢慢學會遊戲規則。

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485 : Louis(1212)@2018-01-10 23:08:44

介绍一位我的偶像：孙宏斌介绍一位我的偶像：孙宏斌
https://xueqiu.com/3212179911/99133133

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486 : GS(14)@2018-01-11 21:37:29

好勁呀

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487 : Louis(1212)@2018-01-19 00:45:17

好久不見他發文, 兵哥威武, 但願他估中!

小兵一月雜談，恆指新高!
https://xueqiu.com/6254918995/99665966

恆指新高早在預料之中，這一天來的太遲了。 7戰成王。 2017-2018年的投資收益，會是重要的一戰。這樣的市場環境容錯能力極高，有時候判斷錯誤還能賺錢。恒升16pe，國企指數10倍pe。我用大菊花一看，48000點在望! ......

我認為今年的恆碧萬6000-8000億市值合理, 融創4000-6000億市值合理。

旦嵋島 2018-01-17 20:46
既然兵哥做個預測。我也獻醜了，做個大膽的猜測港股見到頂部後，A股的大藍籌獨善其身的可能性微乎其微，港股暴跌大概率會導致A的共振。本次藍籌股的終點暫定為港股看到48000點以後!

人和01-17 21:37
居然只看到48000，給你及格分數吧[大笑]

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488 : GS(14)@2018-01-30 17:48:16

合作事項
董事會欣然宣佈，於二零一八年一月二十九日，融創中國控股有限公司（「本公
司」）與大連萬達集團及大連萬達商業訂立一份戰略合作協議（「戰略合作協議」）。
根據戰略合作協議，本公司計劃出資人民幣95億元或者等值港幣（「投資款」），購
買大連萬達商業股東持有的約3.91%股份，具體購買情況如下：
(1) 首先購買大連萬達商業H股退市時引入的退市投資人擬出售的大連萬達商業
股份（「退市股份」）；
(2) 投資款在購買退市股份之外仍有剩餘的，則本公司應與大連萬達集團簽署股
份轉讓協議，並將剩餘的投資款全部用於購買大連萬達集團擬出售的大連萬
達商業部分股份（「大連萬達集團轉讓股份」）。
本公司最終的股份認購數量及股份比例將以上述股份購買的最終實施情況來確
定。

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489 : Louis(1212)@2018-02-22 13:40:54

買低估的內房和內銀就是賭中國的國運!

房企TOP30估值和漲幅比較分析（截止2018.2.21）
https://xueqiu.com/5641821866/101830547
春節期間在國外，深感國運昌盛帶給每一個國人尊嚴和榮耀，我們每個人並無變化，變化的是背後的祖國，投資就是賭國運，何以抓住中華崛起大機會，唯有握緊手中低估優質資產榮辱與共。
$融創中國(01918)$ $陽光城(SZ000671)$ $新城控股(SH601155)$

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490 : GS(14)@2018-02-24 01:57:22

呢個集團就怕怕

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491 : Louis(1212)@2018-03-05 23:30:53

孙宏斌在2018年“亚布力中国企业家论坛第十八届年会”的演讲实录
https://xueqiu.com/2315502329/102474650

融创盈喜及分析：2017年年度利润同比增长240%以上
https://xueqiu.com/4718449033/102538897

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492 : GS(14)@2018-03-06 17:36:37

本公司董事會（「董事會」）謹此告知本公司股東及潛在投資者，基於本集團截至二零
一七年十二月三十一日止年度（「本年度」）未經審核管理賬目的初步審閱以及現時
可得的資料，預期本公司擁有人應佔溢利於本年度較上年度大幅增長，增長率超過
240%。溢利增長的原因為於本年度收入較上年度大幅增長超過80%，毛利率較上年
度提升約7個百分點，同時考慮了本集團對樂視的相關投資計提的若干減值撥備，
及因併購物業項目而產生的業務合併收益錄得增長的影響。

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493 : GS(14)@2018-04-01 21:13:46

虧損增9.5倍，至63億，非常重債

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494 : GS(14)@2018-04-18 08:01:32

優先票據

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495 : Louis(1212)@2018-07-04 11:08:02

大跌市就要看看勵志的故事!

孫宏斌粉絲　 買融創賺4倍
持貨逾億　 盼股價上100元

https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180704/20439898
  
【財經專題】近日內房股急跌，但無損長線投資者信心。流落過街頭、知道「有瓦遮頭」的重要性，鄧先生（Leo）現時專買內房股，手頭上有恒大（3333）、碧桂園（2007）等，但至愛莫過於融創（1918），回報兩年間連翻4倍，現時價值逾億。「我是被孫宏斌的人格魅力打動的，現在買還很便宜，2020年上100元是確定的。」

鄧先生不是出生於大富之家，一畢業就南下廣東打拼，初時潦倒得要在公園露宿，保安提醒他當地搶劫甚多，小心弄丟性命，但他卻不怕，「因為我身上沒有錢。」豈料一語成讖，一晚與友人遭劫，與匪徒搏鬥流血慘勝，但整晚卻難以入眠，體會了房子的重要性，「一個人連睡覺都沒安心的地方，是沒有做人的尊嚴。」「而且中國人是地球上最喜歡投資買土地房子，這是血液裏的東西，沒法改變。」

他一開始重注恒大，在2010年以均價3.5元購入，力讚主席許家印夠眼光，不惜借錢狂增土儲，睇好可升穿20元，所以當股價升過8元時，他堅決不沽，最終股價一度回落，惹來妻子埋怨及朋友嘲笑，「她天天說天天說（要賣），說到我都煩了」，最終恒大重上8元時，他套現了三分之二，餘下的則是非賣品；但講到最愛，始終是孫宏斌及融創。

「恒大有國企的氣質，房子比較粗放；融創更精細更高端。」於是他在2016年以均價5.3元購入440萬股融創，當時市值約2,332萬元，而融創昨收報26.9元，兩年升4倍，市值亦升近1.2億元；他向記者展示投資戶口，單是融創已市值過億。
投資樂視觸礁沒抱怨

他解釋，中國房子總有一天會供應過盛，屆時大眾化產品會濟銷，有品牌的產品才會暢銷；又說被老孫的人格魅力打動，指孫宏斌年輕時曾跟聯想（992）柳傳志搵食，短時間做到全國銷售第一，證明個人能力非常高；後來「受了委曲（坐牢）出來後，第一時間還去感恩柳傳志，這種人格魅力是非常強大」，故企業找併購對象時，第一時間就找融創，例如是綠城（3900）及佳兆業（1638）等。

對於融創過去併購多失敗，甚至近期投資樂視觸礁，Leo指，「失敗過的企業家更值得尊敬，我一點都沒抱怨，反而很理解他。」過去曾有投行向他建議，在融創10元時沽出，但他堅決不從，「打了3次電話給我，說快賣吧，已經翻倍了」。直到現時，時間證明了他的眼光，他亦坦言不會看投行報告，「相信他們的話，過去來講，運氣不太好。」

對於近期內房股價不濟，他毫不擔心，早前更在28元至31元時增持融創。「我在5.3元買的時候，甚麼題材都沒有，還沒有收購萬達文旅項目，所以現在買還很便宜，跟每股5.3元買沒區別。」

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496 : GS(14)@2018-07-05 07:48:22

要振奮下

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497 : Louis(1212)@2018-07-12 20:35:41

1918融創中國根 據 股 份 激 勵 計 劃 ， 本 公 司 已 委 託 受 託 人 從 公 開 市 場 合 計 購買 2,865.4 萬 股 本 公 司 股 份 ， 總 代 價 約 為 7.85 億 港 元 。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180712710_C.pdf

每股平均價格為27.395元

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498 : GS(14)@2018-07-13 00:33:55

勁呀

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499 : GS(14)@2018-07-14 11:50:27

勁

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500 : GS(14)@2018-07-24 12:17:27

本公司擬進行美元優先定息票據的國際發售。滙豐銀行、摩根士丹利、中信銀行（國
際）、興證國際、招銀國際、國泰君安國際、工銀國際及野村已獲委任為有關擬發行票據
的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。票據只會根據證券法S規例於美國境外提呈發
售。
擬發行票據旨在優化本公司債務結構，支持本公司更加健康的持續發展。擬發行票據所
得款項淨額擬主要用於為本集團現有債務再融資。
本公司已收到新加坡證交所原則上批准票據於新加坡證交所正式名單上市及報價。准許
票據於新加坡證交所正式名單上市及報價並不視為本公司、其附屬公司或票據的價值指
標。新加坡證交所對本公告所作出的任何聲明、所發表的意見或所載報告的確實性概不
承擔任何責任。本公司並無亦不會尋求票據在香港上市。

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501 : Louis(1212)@2018-08-31 14:32:03

以供将来验证

融创，未来的财团巨头冉冉升起，目标市值2万亿!
作者：雷雷_36842
链接：https://xueqiu.com/2085779587/113090525

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502 : GS(14)@2018-09-01 09:16:44

融创，未来的财团巨头冉冉升起，目标市值2万亿。
来自雷雷_36842的雪球原创专栏
$融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$ $今日头条(TOUTIAO)$
买入融创整整一年多的时间，目前看，一切顺利，今天看到了融创的中报，更让我坚信这是一家伟大的公司，是未来的行业巨头。中报有几个亮点，让我非常惊喜。

1. 未来总的分红额度会大幅提升。按照明年利润的大概预测，明年分红每股至少在1元钱。

2.管理层在持续回购股份，已经回购了1%， 后面还会继续回购，用公司的钱回购公司的股份做奖金，未来如果市值涨15倍，得到股份奖金的高管都会发财，他们有强大的动力来集体努力把公司做到千亿利润。

3.万达文旅已经开业的几家，青岛3天人流量100万次，这个数据表明，万达文旅这块前途无量。

4.下半年推货4900亿，按照上半年85%的去化算，全年销售大概在5500亿，那么恒大碧桂园万科去年销售都是5500亿附近，市值都3000亿，融创今年销售5500亿，市值也会上3000亿。这些对融创当初的各种销售业绩的预测到今天在一步步地得到验证。

5.再差的行业，龙头都活得很好。融创利润增长近400%， 市盈率不到5倍，还是静态。销售利润的市盈率已经不到2倍。

6.管理层透露，未来融创会在文旅方面发力，而且进行持续的股权投资，这样就是说，融创未来很可能成为商业巨头，类似今天腾讯，阿里进行持续并购，把市值做到3万亿。

7.管理层还透露，未来地产龙头，会有千亿利润公司的出现。那么第一个应该是恒大，第二个可能是碧桂园，万科，融创，或者这几个都千亿利润左右。横向推理，阿里，腾讯，中国银行，平安保险，都千亿利润左右，茅台利润300多亿， 几年之后600亿，那么这些公司，市值都是万亿起，到融创千亿利润，负债率下降，股权投资增加，文旅做大的时候，市场给15倍到20倍市盈率还是很可能的，那么来一个牛市，就2万亿市值了，现价有15倍以上空间，如果加上分红回报可以近20倍。

8.中国的房地产市场，10几万亿，旅游市场，也非常巨大，全世界汽车市场才10几万亿，还有那么多外国强大的汽车公司瓜分垄断，中国的几个公司和外国公司竞争，优势不大。但是房地产10几万亿市场，就几个大公司龙头公司瓜分未来的40%， 其投资价值岂不是比汽车大的多？

9.融创今年上半年卖了2000亿，但是货值不怎么变，因为还在拿地。那么未来融创的动态发展，绝不是3万亿货值卖5年就没了，很可能5年之后年销售1万亿的时候，货值还是4万亿。

10.融创未来多元化发展，最重要的，还是管理大脑，老孙的智慧。老孙是价值投资高手，一眼看到底，进行股权并购的时候，不会比马化腾做的差。

11.综合起来，5到8年之后，当融创释放千亿以上利润的时候，可能腾讯，阿里利润都3000亿，市值6万亿，银行，保险龙头市值都3万亿，那么地产龙头恒大融创，千亿利润，万亿以上市值不是梦。韩国的三星，市值占韩国股市的20%， 美国的苹果，亚马逊，市值都5万亿起，中国未来必然有商业巨头，冉冉升起到2万亿市值，千亿利润，这些潜在的巨头，隐藏在银行，地产，保险，汽车，家电制造，互联网等少数几个行业中。融创很可能是其中之一。坚定持有融创，等待8848先。

12. 最近半年研究过不少股票，比如融信，正荣地产，华融，信达，泰禾等，曾经多次想分仓，后来都忍住了，还是全仓融创，最近看到有些公司地雷不断，才真切地感觉到，拿住优秀公司的股权不容易，股市风险巨大，最好的策略，还是把鸡蛋放到一个篮子里面，然后看好这个篮子，就是巴菲特所说的集中投资。未来继续抱紧融创，老孙才55岁，汪总才40多岁，还有20多年的芳华，未来会越来越好。



今天先写这么多，都是一家之言，我只看到未来大概模糊的前景，预测未必准确，欢迎交流，不喜勿喷啊



作者：雷雷_36842
链接：https://xueqiu.com/2085779587/113090525
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

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503 : GS(14)@2018-09-01 18:04:42

轉盈12億，重債

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504 : Louis(1212)@2018-09-26 01:23:46

融创中国--人生需要向前看
https://xueqiu.com/6217166583/114168652
来自明锐价值的雪球原创专栏

1976年，乔布斯在自己21岁时，创建了苹果公司，凭借着交互式图形界面的个人电脑，取得了巨大的商业成功，公司市值高达20亿美元，乔布斯走向了自己人生的第一个巅峰。然而，由于跟自己亲自挖来的CEO斯卡利失和，乔布斯被自己亲手创立的苹果公司扫地出门，那一年，他刚刚30岁。乔布斯没有继续跟苹果纠缠，他卖掉了所有的苹果股票，买下了一个动画工作室，并把它重构成一个用图形工作站做动画的皮克斯，成为当时世界上最好的动画工作室，乔布斯也由此走向了自己人生的第二个巅峰，这家公司后来被迪斯尼公司以74亿美元的高价收购。1996年，走投无路的苹果公司不得不把乔布斯重新请回来，在接下来的十五年时间里，乔布斯精心打造的i系列产品，把苹果公司送上了世界之巅，乔布斯也达到了自己人生的最高巅峰。然而，非常不幸的是，癌症使这个商业奇才过早的离开了人世。也许，经历过人生中的大起大落的人，才会真正深刻的理解这个世界！

1990年，史玉柱创立了巨人集团公司，在短短两年时间里，巨人集团实现了销售额爆发式的增长，公司资产规模过亿，俨然成为中国电脑行业的领头羊。然而，巨人大厦的一再增高，却压断了巨人集团的资金链，1997年，巨人大厦成了烂尾楼，巨人集团名存实亡。在那之后，史玉柱一夜之间身无分文，大江南北四处游荡，爬了一次珠峰，在冰川中迷路，最后总算死里逃生。2000年，史玉柱创建健特生物科技公司，推出脑白金、黄金搭档等产品，后来，他还成立征途公司做网络游戏、投资民生银行等。尽管史玉柱的经营风格饱受争议，但是他从巅峰跌落谷底后，依然能坚强的站起来，这种精神，非常值得敬佩。也许，曾经直面死亡的人，才能更坚强的活下去！

1996年，褚时健因贪获罪入狱，家中多人被收审，女儿在狱中自杀身亡。出狱后的褚时健与妻子在云南哀牢山上承包了2400亩荒地，种植甜橙。七年之后，褚时健的橙子结果了，这就是后来名扬天下的“褚橙”。2012年，褚橙成为了互联网爆品，这一年，褚时健85岁。褚橙卖得不是味道，而是精神：“人生总有起落，精神终可传承。”褚橙并不是一次商业上的成功，这是一次精神上的成功。也许，只有经历过彻骨的悲欢，才能获得精神上的超然！

1990年，孙宏斌只有25岁，不过他已经是联想发展部主管，负责联想北京以外的全部业务。此时的他，可以说是年轻有为、前途一片光明，然而，灾祸随之而来。由于年轻气盛、不服从领导，被柳传志以经济问题送进了监狱，一关就是四年。在这四年时间里，孙宏斌一直在思考，他思考的结果就是：人生需要向前看，成大事者不能纠结于过往。因此，出狱之后，他主动联系柳传志，愿意忘记过往、放下怨恨。孙宏斌说：“我不希望被一块石头绊倒两次，怎么能从前面吸取教训，怎么让将来走得更好。”孙宏斌的言行使得柳传志也对他刮目相看，借给他50万元帮助他创业，后来在2004年，又以公司名义写了一份说明，帮孙宏斌洗刷法律污点。

借助柳传志的借款，孙宏斌创建了顺驰公司。顺驰公司从创建之初，就以速度而知名。2003年，公司实现45亿元的销售额，2004年，完成了92亿的销售额。然而，就在公司高速扩张时，国家推出了一系列严厉的房地产调控措施。由于顺驰过于激进的拿地，调控导致的销售下滑对公司的资金链产生了巨大的影响，再加上信贷紧缩，上市搁浅，最终顺驰资金链断裂，被迫出售给香港的路劲基建。孙宏斌第二次从事业的高峰跌入谷底，但是，尽管损失了更多的金钱，这个低谷却并不像第一次那么难熬了。因为这时，孙宏斌手里还有个融创中国。

融创中国从北京的西山壹号院发家，一路发展过来，如今已经成为排名前五的全国性龙头房企。经历过两次失败的孙宏斌还会经历下一次失败吗？失败说来就来了。融创投资乐视陷入泥潭，未来前景堪忧，165亿投资全部计提为亏损，单单从钱数上看，这是比顺驰更大的失败。然而，从对孙宏斌的影响方面，这次失败远不如顺驰的出售，更是远远不如四年的牢狱之灾。

人生需要向前看，跟柳传志握手言和、卖掉顺驰重新出发、计提乐视轻装上阵。成大事者不纠结于过往，承认已经犯下的错误，确保不要再犯，但是还是会不断犯新的错误，只要不是致命的错误，企业家应该多犯错误，在不断改正错误中成长。让我们一起期待孙宏斌的下一次失败！

谨以此文致敬经历过人生悲欢起落，却依然心怀希望、追求美好的芸芸众生！

@今日话题 $融创中国(01918)$

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505 : GS(14)@2018-10-30 11:20:04

交易事項
董事會欣然宣佈，為進一步提升本集團已收購的文旅項目的管理運營效率，提升
該等項目的盈利能力和資產價值，加快建立本集團在文旅領域的體系能力和品牌
影響力，於二零一八年十月二十九日，融創中國控股有限公司（「本公司」）的間接
全資附屬公司融創房地產集團有限公司（「融創房地產」）與王健林先生、大連萬達
集團股份有限公司（「萬達集團」，與王健林先生合稱「賣方」），及萬達商業管理集
團有限公司（「萬達商管集團」，與賣方合稱「萬達方」），分別訂立協議書（「協議
書」），據此：
(i) 融創房地產同意收購，王健林先生同意出售其持有的成都萬達主題文化旅遊
管理有限公司（「萬達文化管理」）75%股權，並終止原商業安排，代價約為人
民幣44.94億元；
(ii) 融創房地產同意收購，萬達控股投資有限公司（「萬達控股」）同意出售其持有
的萬達文化旅遊創意集團有限公司（「萬達BVI文創」）99%股權，萬達文化控
股有限公司（「萬達文化控股」）同意出售其持有的萬達BVI文創1%股權，並終
止原商業安排，代價共計人民幣15億元等值的港幣；及
(iii) 萬達商管集團同意終止原商業安排，代價約為人民幣2.87億元。
上述交易事項完成後，本集團將持有萬達文化管理100%股權。上述交易事項的
總代價約為人民幣62.81億元。通過上述股權收購及終止原商業安排：
(i) 原由萬達方及其關聯方為所有本集團已收購的文旅項目提供的以下服務，交
易完成後由本集團全面負責：
A. 本集團已收購的文旅項目的所有持有物業業態（包括但不限於樂園、商
業、酒店、影視產業園、遊艇會、海洋館、秀場、酒吧街等業態）的總體
規劃設計及建設管理等服務；
B. 本集團已收購的文旅項目下所有持有物業業態（包括但不限於樂園、商
業、酒店、影視產業園、遊艇會、海洋館、秀場、酒吧街等業態）的品牌
許可、運營諮詢和運營管理等服務；
(ii) 上述業務涉及的文旅項目持有物業建設總部及地方人員、萬達文旅院人員、
萬達主題娛樂總部及主題娛樂區域運營管理人員、萬達商業區域運營管理人
員等，本集團均現狀接收；
(iii) 上述業務涉及的部分商標、著作權等知識產權歸本集團所有，且其餘歸萬達
方所有的知識產權，萬達方授權本集團無償繼續使用；
（iv)就目標公司、文旅項目公司名稱中正在使用的「萬達」商號及樂園和商業等所
有持有物業區域正在使用的「萬達」字樣，本集團有權根據經營安排隨時更
名；及
(v) 上述業務涉及的萬達方及其關聯方原應收取的品牌許可使用費等，將不再收取。
交易事項完成後，萬達方仍將動用其全部資源，全力支持本集團已收購但尚未開
業的文旅項目的順利開業及運營。本次交易事項將使本集團已收購的文旅項目的
運營管理界面更加清晰，管理效率進一步提升；並且，通過本次交易事項，本集
團收穫了一隻組織架構完整且經驗豐富的文旅和商業運營管理團隊，有助於加快
建立本集團在文旅領域的體係能力和品牌影響力。

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506 : GS(14)@2018-11-29 15:56:32

謹此提述本公司於2018年7月25日就本公司發行原有票據（2020年到期的4億美
元8.625%優先票據）作出的公告。
本公司擬按原有票據的條款及條件（發行日期及發售價除外），進行美元優先定
息票據的進一步國際發售。滙豐銀行、摩根士丹利、中信銀行（國際）、興證國
際、招銀國際、國泰君安國際及工銀國際已獲委任為有關擬發行額外票據的聯
席全球協調人及聯席賬簿管理人。額外票據只會根據證券法S規例於美國境外
提呈發售。
額外票據已獲得於新加坡證交所上市及報價的原則性批准。新加坡證交所對本
公告所作出的任何聲明、所發表的任何意見或所載的任何報告的準確性概不負
責。額外票據獲原則性批准於新加坡證交所正式名單上市及報價並不視為本公
司、附屬公司擔保人、合營附屬公司擔保人或其各自聯營公司、及額外票據、
上市发售、附屬公司擔保或合營附屬公司擔保（如有）的價值指標。本公司並
無亦不會尋求額外票據在香港上市。
由於於本公告刊發日期並無就擬發行額外票據訂立任何具約束力協議，擬發行
額外票據未必會實行。本公司投資者及股東於買賣本公司證券時務須審慎行
事。

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507 : GS(14)@2018-11-30 11:34:55

額外發行2020年到期的3.5億美元8.625%優先票據
（將與於2020年到期的4億美元8.625%優先票據合併並組成單一系列）

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508 : GS(14)@2019-01-10 16:17:15

本公司擬進行美元優先定息票據的國際發售。滙豐、摩根士丹利、中信銀行（國
際）、興證國際、招銀國際、德意志銀行、國泰君安國際、工銀國際及野村已獲
委任為有關擬發行票據的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。票據只會根據證
券法S規例於美國境外提呈發售。
票據已獲得於新加坡證交所上市及報價的原則性批准。新加坡證交所對本公告
所作出的任何聲明、所發表的任何意見或所載的任何報告的準確性概不負責。
票據獲原則性批准於新加坡證交所正式名單上市及報價並不視為本公司、附屬
公司擔保人、合營附屬公司擔保人或其各自聯營公司、及票據、上市發售、附
屬公司擔保或合營附屬公司擔保（如有）的價值指標。本公司並無亦不會尋求票
据在香港上市。
由於於本公告刊發日期並無就擬發行票據訂立任何具約束力協議，擬發行票據
未必會實行。本公司投資者及股東於買賣本公司證券時務須審慎行事。

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509 : Louis(1212)@2019-01-22 12:02:11

融创收购泛海北京上海地块分析
https://xueqiu.com/5883313412/120128877

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510 : GS(14)@2019-01-22 19:04:35

great

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511 : GS(14)@2019-02-12 07:57:22

本公司擬進行美元優先定息票據的國際發售。滙豐、摩根士丹利、中信銀行（國
際）、興證國際、招銀國際、德意志銀行、國泰君安國際、工銀國際及野村已獲
委任為有關擬發行票據的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。票據只會根據證
券法S規例於美國境外提呈發售。
票據已獲得於新加坡證交所上市及報價的原則性批准。新加坡證交所對本公告
所作出的任何聲明、所發表的任何意見或所載的任何報告的準確性概不負責。
票據獲原則性批准於新加坡證交所正式名單上市及報價並不視為本公司、附屬
公司擔保人、合營附屬公司擔保人或其各自聯營公司、及票據、上市發售、附
屬公司擔保或合營附屬公司擔保（如有）的價值指標。本公司並無亦不會尋求票
據在香港上市。
由於於本公告刊發日期並無就擬發行票據訂立任何具約束力協議，擬發行票據
未必會實行。本公司投資者及股東於買賣本公司證券時務須審慎行事。

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512 : GS(14)@2019-02-17 22:34:49

謹此提述本公司於2019年2月12日就擬發行票據作出的公告。
於2019年2月12日，本公司、附屬公司擔保人及附屬公司擔保人質押人與滙
豐、摩根士丹利、中信銀行（國際）、興證國際、招銀國際、德意志銀行、國泰
君安國際、工銀國際及野村就發行2022年到期的8億美元7.875%優先票據訂立
購買協議。
票據已獲得於新加坡證交所上市及報價的原則性批准。新加坡證交所對本公告
所作出的任何聲明、所發表的任何意見或所載的任何報告的準確性概不負責。
票據獲原則性批准於新加坡證交所正式名單上市及報價並不視為本公司、附屬
公司擔保人、合營附屬公司擔保人或其各自聯營公司、及票據、上市發售、附
屬公司擔保或合營附屬公司擔保（如有）的價值指標。本公司並無亦不會尋求
票據在香港上市。

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513 : Louis(1212)@2019-02-22 17:44:03

内房港股继续涨：进入第二阶段
来自小兵oo9的雪球原创专栏

看了一下，很多小内房股还差10-15个点左右新高了。过去3-5-7年周期内，港股涨幅最好的市值超过10亿美金的股票，10只里面有3-5只是内房。

第一个阶段已经结束了，也就是2-4pe，50-100%成长性阶段。按照实际销售的pe估算，下同。所以这一阶段，内房不进涨幅榜前十，没有天理。

第二阶段开始了，10-30%稳健成长性的阶段，估值慢慢提升到6-9pe。可能你会说，房地产未来几年都不增长了，确实如此，我也这样认为，但是行业集中度还会迅速提升。

比如融创今年5000-5500销售，利润400-500亿港币，合理的市值是2400-4500之间。也就是60-100之间。这个估值应该未来适用于万科，碧桂园，恒大，只是投资者根据喜好，对每家企业给出的pe略有不同。整体上6-9倍之间都可以接受。

第三阶段，大概就是gdp的成长性，10-15pe左右的估值。企业通过自持，多元化，产生稳定的现金流。

目前是第二阶段，财报上体现为利润迅速释放，负债降低，销售上体现平稳增长，个别中型房企仍然高速增长。

第二阶段不如第一阶段的巨大涨幅了。但是报表业绩跟当期销售利润的差距会缩小。

融创的销售大约到8000-10000亿左右时，就会跟gdp速度差不多。那时候600-800亿人民币利润，市值就是8848。

所以这就是8848的来历。销售什么时候能到8000-10000，我估计2021-2022之间。那时候3大都市圈，8-10大核心城市区，已经具备规模。未来人口流向最大的动力大概就是每年800万毕业生了。

$融创中国(01918)$

$恒生指数(HKHSI)$


作者：小兵oo9
链接：https://xueqiu.com/6254918995/121522572

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514 : GS(14)@2019-02-23 12:13:29

笑了，加注

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515 : Louis(1212)@2019-03-30 02:22:15

小兵oo9
来自Android发布于2019-03-29 12:44

不一样的赛道，一样的成绩!
来自小兵oo9的雪球原创专栏
https://xueqiu.com/6254918995/124062307

茅台2006年销售48亿，净利润15亿，那时候市场感叹，茅台产品单一，过于依赖飞天茅台，产能也瓶颈。

茅台2019年销售770亿，利润350亿。13年时间，利润从15亿到350亿，利润增长23倍。

一个字，牛b！

2010年融创销售83亿，年报利润15亿

2018年融创销售4600亿，年报利润165亿，（核心利润205亿，实际管理利润接近400亿）

融创5800亿已售未结，今年预计销售5500亿。

基本锁定2020年融创的利润，2020年报核心利润达到350亿没有悬念。

也就是10年时间，从15亿到350亿利润。

一样的牛b。

好企业不会给人惊喜，只会稳步前行。

$融创中国(01918)$

$贵州茅台(SH600519)$

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516 : GS(14)@2019-03-31 00:51:39

沒有話好說

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517 : Louis(1212)@2019-04-01 11:56:21

1918再次到達40蚊樓上, 好感動!
內房股正在進行全面平反中!!!

讓這風吹啊吹, 繼續吹! 你敢相信嗎？

為什麼說融創未來5年還有5倍漲幅
https://xueqiu.com/4739994102/97297307

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518 : Louis(1212)@2019-04-01 12:54:48

管我財和梁宏的精彩對答：
https://xueqiu.com/9650668145/124130000

管我財：
地產股就別問我了，牛市行情我不唱空。你多留意一下利息資本化比例，以及預售未結項目的重估。這些都是各大吹不會告訴大家的東西。

梁宏：
老管，我看的出你在說什麼，我覺得任何話題沒必要藏著掖著，我幫你轉發，討論下利息資本化。我知道你就是想說恆大百分百資本化，融創今年資本化比例也大幅度上升了。

其實這些大家都看得到，我早關注過了。我認為如果把地產股研究精力放在這些細枝末節上就會失去投資他們的本質。資本化比例和當年結算多少營收以及某些重估本來就是地產公司調節和平滑財報的手段。有的公司有提前釋放利潤需求，有的公司有藏些利潤需求。比如恆大有業績承諾，比如融創要做高淨資產降低表面負債率提高評級以及對沖一些一次性損失。而万科全部資本化就是在藏利潤他們管理層就這個德行。我認為地產公司利潤釋放本身就是滯後的，實際淨利潤根本無法反應真實的賺錢水平，通過重估和利息資本化提前釋放一些無可厚非，還是少於真實賺錢能力吧。但是不管怎麼調節了，未來幾年財報淨利潤穩定增長都是毫無問題的。

再說回利息資本化，利息資本化比例高了，當年釋放利潤更多一點，未來毛利率降低一點。我覺得如果盯著這個會錯過地產股投資的核心邏輯。看看每年銷量的變化，看看平均土地成本和平均售價，再看看負債率是否持續降低，再看看去化率這些才是更加值得關注的。

當然作為煙蒂股投資人保守和挑剔一點也沒問題，錯過不適合自己的標的做自己擅長那一類。

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519 : GS(14)@2019-04-04 10:19:01

On the right track

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520 : Louis(1212)@2019-04-08 12:44:42

好文章!


大湾区价投俱乐部
来自雪球发布于2019-04-07 21:32

融创的投资价值及对地产股的看法
https://xueqiu.com/2860692072/124650972

维尼家的大熊: 文章基本是个人对融创近两年的跟踪的最新的一个看法分享出来了，融创的价值大概是这么个情况，未来3年的业绩高速增长确定性很高，行业前三的主要布局在一二线的土储，未来几年继续保持20%左右的销售增长的确定性也很高，过往上市九年的业绩成长、销售增长也充分证明了老孙和管理层团队的眼光与能力，这是一个具备长期竞争优势的优质公司，我看好融创下来几年比肩万科恒大碧桂园等巨头，未来也将会成为一个伟大的公司。$融创中国(01918)$ $国实一号(P000530)$

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521 : Louis(1212)@2019-04-08 13:32:32

好文章!


小兵4月杂谈：投资有这三种，看你适合哪一种？
来自小兵oo9的雪球原创专栏

https://xueqiu.com/6254918995/124686378

牛市是普涨的，无非是先后而已，当然还有涨多涨少的问题。熊市末期，勇敢的人冲进去抄底，最敢下手买的通常是最放心的股票，茅台，平安，招商，格力，美的，万科，腾讯，融创这些。牛市初期，这些股票是当仁不让的反弹先锋。随着各种利好扑面而来，经济复苏预期，许多质地差一点的股票也陆续发动行情，而且涨幅惊人。

最常见的想法就是换股，把握住时机，完全可以赚取超额利润。但是踏错了节奏，也有可能两面挨打，影响了心情，也影响了投资理念的执行。所以，无所谓好坏，适合自己就好。

巴菲特去掉4-5笔投资，大概就是杰出的投资者，称不上伟大。

段永平去掉4-5笔投资，大概就是杰出的投资者，称不上伟大。@大道无形我有型 差不多是这样吧。

先看看一类投资，白头偕老。

巴菲特被人津津乐道的几笔投资，喜事糖果，华盛顿邮包，可口可乐。总感觉平淡无奇，没有什么伟大之处。就像林园的茅台，甚至不用换股，但是长期复利惊人，但绝不简单，是对优秀公司深刻的理解，领悟。而我们热衷于高抛低吸，热点切换，价值轮动，似乎每年总有人赚了许多许多倍，但是福布斯上始终看不见。

再看另一类投资，7年之痒。

巴菲特的中石油，段永平的网易，张尧的伊泰b，james的新城b，罗杰斯的张裕b，阴阳鱼的长城汽车，好吧，应老岗要求加上@岗仁波齐 的长安b，在一个大周期里获得几十倍甚至百倍的收益，其实回头想想，买入点很清晰，个位数pe，或是静现金超越市值，持续几年的高双位数成长，伴随一个确定性中长周期逻辑，后视镜如此，但是把握难度极大，参与者要对公司的生命周期中最灿烂的一段主升浪有深刻的理解，并且是完全吻合自己的投资逻辑，能力圈，还有买入卖出的估值巨大差异，收益率惊人，这几年内房股也是如此，3-4年间10倍股好多，恒大，融创，新城，奥园等。

第一类投资，就是尽量早的持有地球上最好的股权资产。除非特别特别明显的溢价，再卖出，或者换股，甚至永不卖出（我不赞成）。比如可乐，茅台，麦当劳，五粮液。

第二类投资，就是发现一个大的主升逻辑，比如城市化率70%之前的最受益的龙头地产股，或者有希望成为龙头的地产股。在一个相对低的价格介入，主升逻辑结束前尽量长的持有。或者当下的消费升级类的强势品牌消费品，服务行业，保险等，在人均gdp20000美金之前，都具备一个大周期的强逻辑。

还有第三类投资，就是一夜情。比如@管我财，去掉最经典的10次投资，老管还是老管，已经自成一派了。

我喜欢的是第一类和第二类，如果没有机会，就龟缩到第一类里面。如果有机会，就找第二类。因为自己太穷了，总想找个大机会，3-5年狠赚一把，虽然现在依旧很穷。
$贵州茅台(SH600519)$$融创中国(01918)$


投资者老韩 今天 11:51
说的真好!

第一类是价投们要找的一眼可以看透10年的，年年都增长，永不卖出的，这类如果遇到黑天鹅，那就是天上掉金子了，要敢于接。

第二类可以五六年，也可以三五年，甚至可以一两年，乃至还可以三五个月，周期越短，抓住的难度越大，过去的$方大炭素(SH600516)$ 、当下的$浙江龙盛(SH600352)$ 就是这样的。
所有这些投资的基础都是业绩的增长，只是因为行业属性不同，有的三五个月爆发，有的持续十数年缓慢的增长。

努力提高自己的能力，遇到三五个月、一两年这种爆发的机会的时候争取能够抓的住。
但是，首先要明白，浙江龙盛和$东方通信(SH600776)$ 是不一样的，前者是基于业绩和价值的投资，后者是蒙上眼睛猛跑的投机。

投资者，一定要拒绝东方通信这种投机的诱惑，碰都不能碰，一旦碰了，便如吸毒、赌博一样，无法摆脱。

同时，一定要努力提高自己的能力圈，努力抓几个第二类的，这便是巴菲特的那几个亮点。

如果实在不行，那就抱着第一类好了。


再坚持一天  今天 11:44
做第一类需要极高天分，第二类需要天分加努力，第三类需要极高努力!

南无释迦牟尼 今天 12:09
兵哥出品，必是极品. 别人数十年之思，你一文以蔽之！

卧牛 今天 16:04
管我财捡烟头的投资操作，还是港股合用些，除了15年的分级套利，在A股市场已经10多年没有出现什么大机会了。

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522 : Louis(1212)@2019-04-08 15:10:47

817又再創52週新高![大拇指]
股王就是王，1918融創仍然跑赢817金茂！[大笑]

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523 : GS(14)@2019-04-08 15:32:34

本公司擬進行美元優先定息票據的國際發售。滙豐、摩根士丹利、中信銀行（國
際）、興證國際、招銀國際、德意志銀行、國泰君安國際、工銀國際及野村已獲
委任為有關擬發行票據的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。票據只會根據證
券法S規例於美國境外提呈發售。
票據將申請於新加坡證交所上市及報價。新加坡證交所對本公告所作出的任何
聲明、所發表的任何意見或所載的任何報告的準確性概不負責。票據獲原則性
批准於新加坡證交所正式名單上市及報價並不視為本公司、附屬公司擔保人、
合營附屬公司擔保人或其各自聯營公司、及票據、上市發售、附屬公司擔保或
合營附屬公司擔保（如有）的價值指標。本公司並無亦不會尋求票據在香港上市。
由於於本公告刊發日期並無就擬發行票據訂立任何具約束力協議，擬發行票據
未必會實行。本公司投資者及股東於買賣本公司證券時務須審慎行事。

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[基金股][恒生中國內地100]保利協鑫(3800)專區(關係:0351、朱共山、0119、0686)

1 : GS(14)@2010-11-27 14:47:30

鱷兄的新搞作、保利協鑫(3800)、威利國際(273)
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8862

新聞專區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10138&page=0

招股書
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20071031016_C.HTM

買太陽能業務
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090623013_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090629551_C.pdf

中投入股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20091118480_C.pdf

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2 : GS(14)@2010-11-27 14:52:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101126624_C.pdf

本公司根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 14.36條刊發本公佈。
茲提述本公司日期為二零零九年十一月十八日及二零零九年十一月二十四日之公佈，內容有關（其中包括）就建議成立合營公司而訂立合營協議。
董事會謹此知會股東及有意投資者，本公司與成棟已同意終止合營協議，並於二零一零年十一月二十六日訂立終止契據，自該日起終止合營協議。

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3 : GS(14)@2011-02-12 12:56:04

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7986

最近，有个企业家问我有没有办法把他控制的两个不相关的香港上市公司串起来，也就是，由其中一家来控制另一家。在香港这样自由的资本市场上，这是比较容易的事情。几个月即可完成。只要他把在其中一家公司的股份卖给另外一家即可。支付代价可以是现金，股票或者可转换债券。关联交易方面的有关事情只要小股东们和香港证监会批准就行。


我详细询问了他的意图。原来，他想"一鱼二吃"。怎么讲？他在较大的那家有实质业务的公司的股份已经被年复一年地发行新股而摊薄到了32％。如果他想继续控股的话，那么再摊薄的空间就不大了。于是，有人出招叫他把这家公司"装到"另外一家他所控制的较小的公司。当然，这样做的结果是，他在那家"母公司"的持股比例会很高，腾出空间让他继续发行新股，再摊薄几轮，把业务做大。未来，这两家公司可以各有业务重点，而老板可以继续保持对两家公司的控制。


他現時的股權是32.42%
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 00&src=MAIN&lang=ZH

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4 : GS(14)@2011-02-19 14:42:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110218493_C.pdf
新投資位於中國之多晶硅及硅片生產設施

本公佈乃由保利協鑫能源控股有限公司根據上市規則第13.09 (1)條作出。

董事會欣然宣佈，其已批准在今明兩年內投資約177億港元於位於中國之多晶硅及硅片設施。

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5 : GS(14)@2011-03-17 22:25:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110317592_C.pdf
截至12月31日止年 度
2010年 2009年 變動%
港幣百萬元 港幣百萬元
（ 重列）
收入 18,471.9 4,943.6 273.7 %
毛利 6,810.7 1,490.6 356.9 %
本公司擁有人應佔利潤（ 虧損） 4,023.6 (199.7) 2,114.8 %
港幣 港幣
每股基本盈利（ 虧損） 26.01仙 (1.78仙) 1,561.2 %

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6 : pcp7838(1616)@2011-03-18 15:03:30

繼續持有．

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7 : 全職炒股王(7740)@2011-03-18 16:35:40

ok wor..做大做強...

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8 : GS(14)@2011-03-19 10:25:17

隻野是有心做，不過做大產能是需要錢的

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9 : jason_5(8899)@2011-04-02 12:56:43

升勢好急

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10 : GS(14)@2011-04-02 13:02:50

好快抽水

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11 : pcp7838(1616)@2011-04-02 14:17:10

如無意外都要架啦．

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12 : GS(14)@2011-04-02 14:19:35

11樓提及

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如無意外都要架啦．

水位其實應該試番前頂的

http://webb-site.com/dbpub/hpu.asp?issue=4927
13-Nov-2007    4.520  -  0.00  5.560  4.320  281,994,500  1,398,016,125   4.958

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13 : New comer(7338)@2011-04-29 15:30:01

保利協鑫(03800)今早破52周高位，現價5.48元,升4.38%,暫成交5.4億元。

該股於07年11月13日上市當日,曾高見5.56元。

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14 : GS(14)@2011-04-29 22:51:41

13樓提及

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保利協鑫(03800)今早破52周高位，現價5.48元,升4.38%,暫成交5.4億元。

該股於07年11月13日上市當日,曾高見5.56元。

有股先賣一半啦

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15 : New comer(7338)@2011-04-29 23:42:08

14樓提及

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13樓提及

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保利協鑫(03800)今早破52周高位，現價5.48元,升4.38%,暫成交5.4億元。 該股於07年11月13日上市當日,曾高見5.56元。

有股先賣一半啦

為甚麼要賣呀 ? 短期有可能回落 ?

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16 : GS(14)@2011-04-30 10:03:54

15樓提及

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14樓提及

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13樓提及

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保利協鑫(03800)今早破52周高位，現價5.48元,升4.38%,暫成交5.4億元。 該股於07年11月13日上市當日,曾高見5.56元。

有股先賣一半啦

為甚麼要賣呀 ? 短期有可能回落 ?

破不了頂就在此差不多了

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17 : greatsoup38(830)@2011-05-10 17:08:08

http://news.imeigu.com/a/1304998278889.html
應用材料獲得保利協鑫2.5GW產能的設備訂單
imeigu.com　2011-05-10 11:31:18　來源： PV-Tech

2011年5月9日，全球領先的太陽能光伏設備供應商應用材料對外宣佈，公司獲得了來自保利協鑫的大額訂單，保利協鑫將嚮應用材料採購總產能為2.5GW的HCT B5線鋸設備，應用材料將在今年年底前陸續交付至保利協鑫位於蘇州、常州及太倉的多家工廠。此外，保利協鑫還嚮應用材料採購了相配套的Applied E3自動化軟件，用於工藝監控、延長維護支持服務，優化整體產量並降低成本。

保利協鑫董事會主席兼首席執行官朱共山表示：「保利協鑫將繼續擴大其製造產能，以滿足市場對高品質多晶硅硅片產品不斷增長的需求。我們將與應用材料公司攜手合作，降低太陽能電池的製造成本。」

應用材料公司執行副總裁兼能源與環境解決方案事業部總經理馬克平博士表示：「我們非常高興能夠參與到保利協鑫的擴產戰略中。應用材料公司將不遺餘力地向保利協鑫提供先進的技術和具有成本效益的製造設備，幫助其獲得商業成功。這個里程碑式的訂單進一步加快了HCT B5設備強勁的增長勢頭，證明了整個業界對HCT B5設備獨特創新技術及高效產能優勢的認可。」

應用材料公司副總裁兼精確硅片切割設備事業部總經理Jean-Maurice Imbert表示：「這些重要的新訂單進一步驗證了HCT B5設備給客戶帶來的令人信服的性價比優勢：與市場上現有的線鋸相比，它的年產量更高，每片硅片的製造成本更低。 我們期待與更多類似保利協鑫這樣的行業領先客戶合作，繼續降低太陽能的成本。」

目前，應用材料的HCT B5線鋸設備已經售出超過2000台，成為全球市場佔有率最高的切片設備。在今年2月底舉行的上海SNEC光伏展覽會上，應用材料展示了其升級後的HCT B5線鋸技術。保利協鑫的硅片產能計劃在今年由3.4GW擴張至6.5GW，該訂單目前能滿足其80%的產能擴張需求。這份訂單目前是應用材料獲得的最大一筆關於切片設備的訂單。

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18 : hh0610(1603)@2011-05-10 21:53:30

1899 賣鋼線應該有受惠

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19 : henry0959(10384)@2011-05-11 01:02:19

我有個問題..d報導成日話佢係全球最大光伏設備生產商之一,
咁佢係"之一"定"最大"...諗極都唔明

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20 : GS(14)@2011-05-11 21:23:39

19樓提及

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我有個問題..d報導成日話佢係全球最大光伏設備生產商之一,
咁佢係"之一"定"最大"...諗極都唔明

矽片是世界第一，多晶矽估計都是頭幾名
http://www.bocomgroup.com/mediafiles/documents/p2_2442_tc.pdf

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21 : david395(4434)@2011-05-12 08:08:49

太陽能產業 上游最看好
欄名:熱錢淘金術

環球資金熱捧太陽能產業，保利協鑫（03800）優勢顯著，值得憧憬。 保利協鑫是全球生產成本最低的太陽能上游產業..

http://www.hket.com/eti/article/ ... -623232?section=003

保利協鑫定單火爆
撰文:賀升
欄名:明「升」股

在國策扶持下，賀升認為在未來幾十年間，太陽能產業將會成為最高增長的行業之一，發展前景非常秀麗，而保利協鑫（0380...

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22 : GS(14)@2011-05-12 22:30:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110512190_C.pdf
仍然強勁

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23 : GS(14)@2011-05-14 11:56:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110513016_C.pdf
票據資料

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24 : GS(14)@2011-05-19 23:21:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110519594_C.pdf
董事會欣然宣佈，本公司及其附屬公司（「本集團」）的業務運作正常，多晶硅及硅片的生產及銷售均按預期進展良好，而本集團之擴建項目計畫進展順利。

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25 : greatsoup38(830)@2011-05-21 16:54:19

http://sddr2010.blogspot.com/2011/05/38002011.html
山頂洞人 提到...

  早上發電郵至保協的投資者關係部門，主要內容如下：

  >>>>

  去年至今，公司取得了不少龍頭企業共五十多吉瓦的硅片合約。想知道：

  1. 相關合約是否全部都附有價格調節機制？具體的條款是怎樣的？

  2. 這些合約訂下的付運硅片數量可否由買方調整（縮減）？

  3. 相關合約企業，具體的收貨時間是否早在合約中注明，還是可以讓它們因應市況作出改動？

  4. 公司在媒體或某些投資機構面前不得不公開硅片的成本。毛利率很明顯十分高，不知已訂約的客戶會否也在知悉內容後壓價？現在這種情況出現了嗎？你們將如何應對？

  5. 公司如此成功地取得那麼多合約，是因為以一定比某些市場公開價格更便宜的價格提供給客戶嗎？還是還有別的甚麼原因？
  <<<<


  剛回來，己有答覆。但新訊息不多：

  >>>>
  “We cannot provide any detailed information on our contract pricing and terms especially for each individual customer due to confidentiality. However, our pricing strategy in the longer run is that our ASP will decline gradually but the GP margin will still be maintained through our cost reductions. The rationel behind this pricing strategy is that the company would like to see demand can be stimulated once the overall prices of the solar value chain decrease.

  We provide the best quality of wafer with 17% conversion efficiency in the market at the lowest selling price, therefore all the top tier downsteam customers purchase large quantities of wafer from GCL.”
  <<<<


....
  我不太在意來自IMS的報告（雖然這一波股價大挫看來主要源於此，催化了大量獲利盤和止蝕盤，見勢沽空者十分「狼胎」），我最關注的是那些訂單的條款和有否不利於保協的規條，可惜這是商機機密。若保協可以幾乎肯定保持去年至今硅片的毛利率（長遠三四年而言我傾向於平均打個七折），長單都沒有違約，則保協自會較輕易地成為行業的領跑者之一。現價便宜。

  不過還是那一句，每位投資者都宜量力和自我權衡心態的堅韌度。一百個人同時選同一隻股，也可以有一百種不同的盈虧方式。

  保協的首季業績是不錯的，至少比一般大行預估的好一點。因不知訂單的運作和交割狀況，所以難以預估半年業績，相信硅片價格持續受壓，但毛利率或至少可以保持首季的八成。

---

26 : greatsoup38(830)@2011-05-21 16:54:46

http://sddr2010.blogspot.com/2011/05/38002011.html
市場或許聚焦於IMS的短中線行業負面報道和相關「資深」分析員的悲觀預估，而所謂要急於清倉的太陽能組件所指具體為何也不清不楚，將保協去年終績、今年首季數據透露的出色企業基本因素擱置一旁。

仍然覺得最可能潛伏的隱憂是保協與大客之間所訂的長單的條款。可惜這是商業機密，無從評估。除非保協的管理層在隱瞞着市場甚麼東西，從其最近的管理層言談和企業的公告中並沒看到企業營運方面的負面元素。

如果有細看保協去年的年終業績報告，可以知道去年即使在硅片價格大升之時，保協對其客戶都相當節制，而且保持着（相信未來也是）行業內最富競爭力的售價，由此可以理解為何它可以在近僅僅一年內取得55吉瓦的十分誇張的累計長約。去年保協產出的硅片已經變相壓着價賣，首季硅片售價續跌（其實已經約略反應了行業的供需狀況），惟其成本也在持續下降，毛利率並無受損；本來，這已是企業營運者和非專業有看資料的人都知道的一個趨勢：太陽能組件的價格長遠平均而言只會越來越低，同時也有利各國政府更放膽地讓（或扶持）這個行業接續發展，長遠刺激更大的需求，讓成本控制佳、產品質素高的業界強者佔奪更大的市場份額。

看到有個別投資者不滿保協首季的營運數據，覺得好像沒怎麼增產。其實管理層的目標也僅是至年底產能達6.5吉瓦；截至去年11月，企業的硅片年產能則是3.5吉瓦。今年首季的銷售已近1吉瓦，顯示保協的硅片產能已得到充分利用。若沒記錯，高盛也僅是預估其硅片新增產能在今年7月投產，所以個人才猜估今年總銷售或達4.5吉瓦……

所謂全球第一季度光伏組件出貨量兩年來首度下跌這個調研結果，看不到對保協的首季度營運有任何衝擊。而且，這是歷史數據。有關分析員對市場的悲觀預期（其實也不是末日論，中文譯文中最後一句有不太悲觀的補充），是值得參考的信息，但對個別企業的直接或間接衝擊實質有多大，如何去評估，倒是考工夫……

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27 : 費根(9475)@2011-05-22 00:58:47

上到四五蚊時，ｄ大戶＆財演就係報紙雜誌大力吹谷，等ｄ蛋散戶接貨
今期經濟柒周入面財演之一肥姚個倉都話下星期止蝕

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28 : GS(14)@2011-05-22 10:36:08

我一直都唔買經濟一周，楊先生的野邊有好野

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29 : greatsoup38(830)@2011-05-28 12:30:34

http://sddr2010.blogspot.com/2011/05/blog-post.html
hi 大家好, 洞人兄你好

我見到我個名畀你地提及過唔止一次, 我覺得好榮幸:)

先前看淡太陽能股, 係因為看淡太陽能業在Q2的表現, 一個行業轉淡理應唔會有業者可以獨善其身, 至少係股價上係, 就算佢本身個基本面係"強到無倫"都好, 3800係超級勁, 不過, 到目前為止, 我係網上同埋所有媒介入面睇到有人可以講出一個原因可以說服我, 點解3800可以勁可以到"逆天而行"

連我見過對3800其中一個最有研究既blueblood兄都先避鋒頭, 又叫人點樣唔動搖?

依家管理層出黎解釋, 純粹係派定心丸, 但並無提及確實應對方法

不過, 既然管理層聲稱第二季出貨量將會提高, 我相信他們, 所以在量的方面, 會有保障

難得管理層坦承, 市場有4GW的存貨要消化, 預計要1-1.5個月, 有無人可以話我知, 如此境況下, 要你既客戶再承接你超過1GW既硅片?

如果解答唔到以上疑問, 點解要繼續看好?

可能係我做唔足功課, 所以有人解答到而我睇唔到

(part 1 of 2)

經過剛才再對3800做左少少功課, 我或者可以解答到自己

我預計保利協鑫將會大幅降價, Q2成績會比Q1有個唔細既跌幅

毛利率可以維持, 係因為佢以去年全年做基準, 不過40%以上既GP應該唔會再維持到, 40%+既GP係基於去年第三季度至今年首季既成本同價格, 大家睇返佢官網既數據, 10Q3成本係25.4USD, 10Q4係22.5, 而據聞11Q1係22USD, 而管理層目?係本年底去到20USD, 即係話以今年首季計算成本降幅比去年Q3跌左13.4%, 如果去到今年年底目標大約係21.2%

睇返由去年Q3去到依家wafer既跌幅有幾大? 我唔翻查資料, 單憑印象, 5月既wafer跌幅已經1成左右, 如果要維持4成以上既毛利率要點做? 根據一般硅料佔硅料既成本約50%去計算, 要完全抵消售價下跌既影響, 基本上係售價跌幅幾多, 硅料成本就要跌幾多

好明顯, Q3至目前既硅料成本既13.4%跌幅, 並唔可以抵消期內硅片售價既跌幅

我諗到既唯一出路, 係從硅片製造成本方面著手, 我相信以今年可以繼續將呢方面既成本再壓低, 但係基於diminishing of marginal utility法則, 我覺得規模效應帶來既benefit會慢慢變小, 其實去年底3.5GW已經極具規模, 再加上建廠地點已經貼近其主要客戶, 規模效應應該唔係下降成本既主力, 我相信接下來要靠技術更新應對, 主要係靠買入新既機器同埋科研團隊既努力, 呢方面係預測唔到, 但係相信硅片製造成本可以進一步降低, 問題係跟唔跟得上售價跌幅

如果管理層話GP可以維持, 即係話硅片成本再次大幅降低, 咁就睇下係咪真係咁堅, 我自己對毛利率看法係: 信住一半

睇返個量, 管理層咁有信心可以維持到, 我相信係因為...佢畀佢地?數, 大家諗下, 係舊貨未清, 錢未到手既情況下, 叫D客點接新wafer? 就係畀個客拖長個找數期, 賣得出先畀錢, 我唯一諗到可以維持到出貨量既方法就係咁

所以再推多步, 我預計應收帳可能會大幅增加, 對現金流會唔會有壓力? 最有壓力既時期已經係幾年前過左去, 3800係國家隊中既一隊, 只會有使唔完既錢, 經營唔會有問題

關於712, 我擔心既野要發生喇, 3800已經落成左一條500MW既單晶wafer生產線...

睇下, 3800幾有錢, 712搞左幾年先得600, 人地一口氣就500, 唔使玩啦....

咪住...712仲有得玩... 遲下要出返篇文推下712先 :P

本來想將上面既comment當blogpost咁打 依家直情copy過去就算:)

(part 2 of 2)

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30 : greatsoup38(830)@2011-05-28 12:31:11

呵呵！說曹操，曹操到矣！fatlone兄對太陽能股的不懈探索精神實在可嘉！

fatlone兄之前的留言果然被畫撥為垃圾留言，反正是較長篇或者貼上了網址的，古狗就可能無情地「處理」掉，沒辦法！原來還有Jay兄和另一位匿名兄的意見也被「虐待」了，先翻貼出來，看看是何訊息。（哦，剛看了，跟個人在這裏貼出的信息參差同步，怎說也好，感謝貼文分享！）

關於#3800，個人有幾點看法：

1. 符合我個人之前的猜測，保協未來幾乎將全部多晶硅自用，所以檢測其毛利率，我較在乎其付運的硅片的售價和最基本的處理成本（延伸至整個多晶硅產出過程）。首季硅片售價是0.76美元/瓦，其計算的內部成本是接近0.2美元/瓦（遠超瑞銀本屬較樂觀預期的計算），若以此計算，毛利率約73%。暫時難以預測保協本季和未來一兩季的硅片付運價格，假設次季的售價是0.6美元/瓦（純粹靠估，完全沒有看過任何新資料，不過若保協不/未公佈，也不容易猜估，其長單條款外人難以知曉），又假設成本不變，毛利率約為66.6%。

2. 保協去年全年的光伏產業（包括多晶硅和硅片的銷售）純利率約為30%，假設全年的硅片的毛利率約為66%（即假設第三季和第四季的售價比對第二季平均還要低一點，而成本又不變），個人懷疑仍不難達到30%的純利率。所以我暫時不太懷疑管理層關於今年能保持去年毛利率的說法。

3. 保協既已聲明預計次季付運量不低於首季，按理可信。

4. 外部環境對估量保協未來的表現很重要，不過另外一個一樣重要的元素依然是保協跟各大客戶所簽訂的長單的條款。但保協對此保密，莫奈之何。^-^#2198的葉先生表示新增產能的產品，客戶既預早簽了訂單，就不能悔約，但估量保協為了保持關係，若客戶短線過飽暫緩購入，應有斟酌，但不知具體如何運作，也不敢斷定客戶在短線行內組件過剩的狀況下會否一定拒絕接收原訂下的產品。

5. 關於藍血兄之前在fatlone兄的貼文，我之前也看過，不過我也提過個人的看法是，我並沒對保協的擴產速度失望（去年年終業績報表預計今年的硅片付運量是5.5吉瓦，我的模糊保守預算則是4.5吉瓦），而高盛的預期也僅是至七月才啟動新增的產能。同時，保協的硅片的內部處理成本，我懷疑超越了絕大部分關注者的預期。

6. 保協的500兆瓦單晶硅拉棒項目，我前兩天也在其網站上看到過。這未嘗不是另一個盈利分支。不過也未必對#712等造成實質壓力，大概單晶硅硅片的質素，國內同行難以力壓卡姆，對卡姆的產品質量持續保持於國際前列，目前個人仍具信心。


所以總的來說，個人對管理層所發的自願性公告和野村搜集到的關於保協的營運訊息，傾向於相信。

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31 : greatsoup38(830)@2011-05-28 12:33:09

#3800再下破4元區。匿名兄，我個人尚持有
#3800，不過今天沒增持，打算再看一看。IMS的報告並未足以讓我擔心，因為估量短線一季或最多兩季的行業陰霾應不足以破壞如保協這種企業的接續發展，也不見得對其盈利框架構成大打擊，不過昨晚開始腦袋裏忽然多了一個陰謀論，源自眼見不但德國、意大利，連澳洲方面也在減少太陽能發電方面的補貼：似乎原有對太陽能發電態度較積極的地區的政府都突然對這個行業喪失了（或消減了）積極性。

太陽能發電的規模比對化石燃料、核能和水力發電仍然是小嬰兒，但成本卻在不斷降低，甚至有人推想再過五至十年左右，整體發電成本就可以跟火力發電持平。從原有既得利益者的角度看，這個小嬰兒潛在地具備頗大的威脅。若太陽能發電的規模未來增大二十倍五十倍，成本降至跟火力發電真個一樣，那麼，以億噸計的煤儲用來幹甚麼？風力和陽光（還包括水）免費地取之不盡，不少化石燃料卻為諸多大企業集團所擁有，不知道這批既得利益者當中的某些富財勢人士會否因而從政府方面「埋手」去加以抵制？

以上是極不成熟又或許幼稚的猜想，希望不是真實狀況，可惜難以求證。若是，確實怕怕；若不是，則持有保協「冇有怕」，最多短期內「捱捱價」。

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32 : 亞力士(1473)@2011-05-28 23:49:56

這不是極不成熟又或許幼稚的猜想 試想你發明一種平/靚/正既替代能源 結果一係比油公司買左 一係你比油公司買起左

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33 : cqb(1533)@2011-05-29 02:35:10

31樓提及

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#3800再下破4元區。匿名兄，我個人尚持有 #3800，不過今天沒增持，打算再看一看。IMS的報告並未足以讓我擔心，因為估量短線一季或最多兩季的行業陰霾應不足以破壞如保協這種企業的接續發展，也不見得對其盈利框架構成大打擊，不過昨晚開始腦袋裏忽然多了一個陰謀論，源自眼見不但德國、意大利，連澳洲方面也在減少太陽能發電方面的補貼：似乎原有對太陽能發電態度較積極的地區的政府都突然對這個行業喪失了（或消減了）積極性。 太陽能發電的規模比對化石燃料、核能和水力發電仍然是小嬰兒，但成本卻在不斷降低，甚至有人推想再過五至十年左右，整體發電成本就可以跟火力發電持平。從原有既得利益者的角度看，這個小嬰兒潛在地具備頗大的威脅。若太陽能發電的規模未來增大二十倍五十倍，成本降至跟火力發電真個一樣，那麼，以億噸計的煤儲用來幹甚麼？風力和陽光（還包括水）免費地取之不盡，不少化石燃料卻為諸多大企業集團所擁有，不知道這批既得利益者當中的某些富財勢人士會否因而從政府方面「埋手」去加以抵制？ 以上是極不成熟又或許幼稚的猜想，希望不是真實狀況，可惜難以求證。若是，確實怕怕；若不是，則持有保協「冇有怕」，最多短期內「捱捱價」。

要發展太陽能第一件事其實就係最代晶硅,晶硅提是利用高溫去除其雜質,由提煉晶硅所而電能要用返太陽能電池3年先發得返.所以太陽能電池遲早會轉用薄膜電池,唔用晶硅.薄膜電池用硅沉澱技術耗能低過晶硅好多.

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34 : GS(14)@2011-05-29 10:17:11

那太陽能的確是耗能較高，但是做沉澱的污染更大，假如有人發明到一些無污染的東西來沈澱，可能是商機
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%96%84%E8%86%9C

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35 : bluetiger1979(6649)@2011-06-03 09:06:18

多晶硅上個星期又跌

PolySilicon Weekly Spot Price
Item       High Low Average AvgChg AvgChg%
PolySilicon 70.00 52.50 58.500 -4 -6.4%

Unit: US$ / Kg Last Update: 2011-06-01

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36 : cqb(1533)@2011-06-03 19:09:15

35樓提及

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多晶硅上個星期又跌 PolySilicon Weekly Spot Price Item High Low Average AvgChg AvgChg% PolySilicon 70.00 52.50 58.500 -4 -6.4% Unit: US$ / Kg Last Update: 2011-06-01

3800主業已經轉咗去做硅片喇,多晶硅佔營業額只有10分一.

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37 : GS(14)@2011-06-04 10:23:10

看來如果這樣下去，協鑫會食埋其他對手的市場

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38 : GS(14)@2011-06-08 22:08:14

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... 66&page=1&code=3800
686 related

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39 : GS(14)@2011-06-14 22:40:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110614440_C.pdf
董事會謹此知會公眾，鑒於近期全球金融市場持續波動，本公司沒有任何即時集資需求作為營運資金之情況下，董事會決定押後建議票據發行，直至市況有所改善為止。董事會將繼 續監察市場並評估任何集資機會（ 如出現）。

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40 : 龔大桓(12510)@2011-06-28 00:11:09

呢隻究竟係咪正經做生意?

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41 : 普通會員(10409)@2011-07-15 20:41:53

保利協鑫能源授出購股權

本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第17.06A條而作出。

保利協鑫能源控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣布，已於二零一一年七月十五日（「授出日期」）根據本公司於二零零七年十月二十二日采納的購股權計劃授出可供認購本公司股本中每股面值0.10港元（「股份」）合共108,100,000股新的普通股的購股權（「購股權」），惟需待承授人（「承授人」）接納。

購股權賦予承授人權利，行使購股權時可按行使價每股4.10港元認購股份，行使價為以下各項的最高者：(a)於授出日期聯交所每日報價表所列每股股份收市價4.10港元；(b)緊接授出日期前五個交易日聯交所每日報價表所列每股股份平均收市價4.01港元；及(c)股份面值0.10港元。

購股權分別在二零一一年九月一日和第一、二、三及四個授出周年日期分批歸屬五分之一的股份。購股權可於授出日期十年內行使。

於二零一一年七月十五日授出的購股權中，合共2,000,000股購股權授予以下本公司的獨立非執行董事：

承授人名稱　　根據已授出購股權承授人　承授人與本公司的關系
　　　　　　　　有權認購的股份數目
何鍾泰博士　　　　　500,000　　　　　獨立非執行董事　　　　　
薛鍾蘇先生　　　　　500,000　　　　　獨立非執行董事　　　　　
錢志新先生　　　　　500,000　　　　　獨立非執行董事　　　　　
葉棣謙先生　　　　　500,000　　　　　獨立非執行董事　　　　　
　　
除上述披露者外，承授人概不是本公司的董事、主要行政人員或主要股東，或其任何聯系人（定義見上市規則）。

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42 : GS(14)@2011-07-16 10:56:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110715459_C.pdf
下次記得貼埋條link，我地唔係好似kc18咁唔畀人貼link ，封閉競爭只會阻止自己進步

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43 : 普通會員(10409)@2011-07-16 11:34:49

哦~ 明白~

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44 : GS(14)@2011-07-16 11:38:36

我們目標是成為龍頭

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45 : pcp7838(1616)@2011-07-16 20:19:19

支持湯兄.

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46 : 普通會員(10409)@2011-07-16 21:24:18

這個網站很難得,跟"老 千 股"成對立面更加難得~ 祝願湯Sir及眾高手排除萬難，馬到功成~~

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47 : GS(14)@2011-07-17 15:50:44

歡迎大家對此網提出改善意見，仲有想問，對比投名匯，為甚麼這兒吸引不了別人寫Blog?

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48 : 普通會員(10409)@2011-07-17 16:29:27

我覺得投名匯跟这個[url=] www.boss38.com/ucenter8/space.php?uid=9982 [/url] 站好像一样,每一個新登記既都會有個"我的空間"什麼的~ 所以肯寫多D野掛~ 佢地係 Powered by UCenter Home 環境不同行為不同掛我諗~ 你去登記之後有D唔知乜人同你打招呼~多左互動~

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49 : GS(14)@2011-07-17 16:42:44

因為人地用呢個是preset的，我地寫那個暫時未咁好

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50 : 普通會員(10409)@2011-07-17 16:51:00

呢度有質!! 冇量~~(暫時)

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51 : GS(14)@2011-07-17 16:52:53

量在其他地方，無人睇到

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52 : 普通會員(10409)@2011-07-17 16:57:51

係個資料庫同 search engine ~~

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53 : GS(14)@2011-07-17 17:03:22

其實我是想如果你找股票時另成一個search，導引去stock.zkiz.com

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54 : pcp7838(1616)@2011-07-17 17:24:59

其實真係無乜人知新增之後有 blog 寫．同埋 blog 名應該人熱門文章 (Blog)推介，每週龍虎榜之類，現在的，只有熱問幾個如鱷兄等會經常有人瀏覽．

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55 : 普通會員(10409)@2011-07-17 17:26:59

即係D股票專頁變左係stock.zkiz.com

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56 : greatsoup38(830)@2011-07-17 17:28:30

55樓提及

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即係D股票專頁變左係stock.zkiz.com

其實原來已經有，不過無人留意，只要在上面那個選tag的選項選「股票編號」

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57 : GS(14)@2011-07-17 18:02:08

54樓提及

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其實真係無乜人知新增之後有 blog 寫．同埋 blog 名應該人熱門文章 (Blog)推介，每週龍虎榜之類，現在的，只有熱問幾個如鱷兄等會經常有人瀏覽．

我已經建議壇主在Forum加多個寫Blog的功能，直接連去Blog...

因為我一直奇怪，為何我們的壇明明多人過投名匯，卻沒有人寫Blog和留言

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58 : fineram(806)@2011-07-25 19:21:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110725095_C.pdf

迎囍

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59 : CHAUCHAU(1254)@2011-07-25 20:16:45

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，截至二零一
一年六月三十日止六個月，本集團預計本公司擁有人應佔利潤比去年同期將增
加约300%。截至二零一零年六月三十日止六個月之本公司擁有人應佔利潤約為
787,635,000港元。
預期之利潤增長由集團銷售收入增長所帶動，其主要原因是多晶硅產量及硅片
產量及銷售大幅增長。

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60 : cqb(1533)@2011-07-25 20:36:42

個盈喜其實唔多掂,假設下半年同上半年盈利相同,現價成14倍pe.好貴下.

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61 : GS(14)@2011-07-25 20:43:19

別要忘記頭幾個月市場是好景，那之後那幾個月變成持平，即是說...

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62 : GS(14)@2011-07-30 21:07:24

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/how-to-trade-in-stocks.html
Jay 提到...
「立」過下份通告，再對比2010 FH 同SH 嘅業績，今次中期純利同上年下半年差唔多一樣，但係就無營業額數字，唔知係以量補價(毛利率下跌)，定係毛利率無乜大跌？

好大機會係前者，所以有見光死的準備。
2011年7月25日下午4:45
山頂洞人 提到...
謝Jay兄資料！

也看了一遍公布，的確如Jay兄所言如是，今年上半年盈利跟去年下半年相彷。去年下半年，價格是一路升，今年上半年，價格是一路跌，像一個山峰的一左一右，而且右側更陡峭一些。對我來說，消息是無驚無喜，跟心目隱約預期吻合。短線看，大市氣氛可能更關鍵。

看中線，假若今年六月底硅片價格已見今年的底部，加上硅片產能下半年顯著上升，下半年的盈利估量不會低於上半年。

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63 : greatsoup38(830)@2011-07-30 21:14:38

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/blog-post_26.html
  Zeta兄，相信保協仍有投資價值，我個人的預估跟瑞銀和高盛的相約（或說它們跟我的一樣，因為我的預估更早「出街」，^-^），昨天清出，主要是因應手上的現金比重和猜量目前的大市氣氛而定，未必有參考價值。

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64 : nodnod_mat(15408)@2011-08-31 10:59:55

d 多晶硅係咁插水, d毛利唔係咁穩陣

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65 : GS(14)@2011-08-31 19:09:55

下次弄張公告出來

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825596_C.pdf

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66 : GS(14)@2011-08-31 19:27:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825596_C.pdf'
seems strong...debt high..
我們的多晶硅生產平均成本由截至2010年6月30日止6個月的每公斤257.3港元（33.1美元）減
少33.4%至本年度同期的每公斤171.3港元（22.1美元）。
...

截至2011年6月30日止6個月，多晶硅及硅片的平均售價分別約為每公斤483.1港元（62.0美
元）及每瓦5.39港元（0.69美元）。多晶硅及硅片於上年同期的平均售價分別約為每公斤387.7
港元（50.0美元）及每瓦6.16港元（0.80美元）。
...
截至2010年6月30日止6個月，我們所消耗的約70%三氯氫硅乃由內部生產。自2010年11月
開始，我們所消耗的三氯氫硅全部為內部生產，從而大幅降低三氯氫硅的成本。隨著技術
不斷創新以及生產流程不斷完善，我們的單位能源消耗亦大幅減少。該等措施降低了截至
2011年6月30日止6個月的多晶硅生產成本。
於該6個月期間，本集團繼續致力於降低硅片的生產成本。我們的硅片生產成本（在抵銷多
晶硅內部利潤前）約為每瓦3.89港元（0.51美元），較截至2010年6月30日止6個月的每瓦4.41
港元（0.57美元）降低11.8%。截至2011年6月30日止6個月，硅片加工成本約為每瓦1.66港元
（0.22美元）。這主要是由於我們的技術改善、供應內包、砂漿回收利用及其他措施有助提
高我們的產出率及降低成本。


...
展望
歐債危機、政府補貼政策不明朗及庫存積壓令光伏行業截至2011年6月30日止6個月期間受
壓。補貼減少及宏觀經濟減弱，令原本被認為將是2011年最大的光伏市場德國及意大利的
裝機需求均低於預期。
眾多的太陽能上游及下游生產商於2010年積極擴充產能。因此，電池及組件產能在2010年
末及2011年初顯著上升。歐洲需求下降，導致電池及組件生產商於5月及6月的存貨量出現
過剩。為了減少存貨量，大部分有關生產商在2011年第二季均降低售價。我們認為組件成
本下降將吸引更多的光伏項目投資者，擴大光伏電力的滲透度，刺激對光伏發電的需求。
意大利及德國政府分別於5月及6月公佈最新的光伏上網電價補貼計劃。有關計劃符合市場
預期，因此，6月及7月歐洲的需求微升。近期，我們亦看到德國及美國的需求在步入8月
後進一步改善。此外，由於最新的光伏上網電價補貼計劃架構變得清晰，我們認為中國的
光伏系統安裝將開始加快。因此，我們預料2011年下半年的需求將會增加。
為應付對高品質多晶硅及硅片日益增長的需求，我們將在2011年底將多晶硅產能提升至
46,000公噸，並在2012年中進一步提升至65,000公噸。我們的新15,000公噸多晶硅生產線已
於今年7月完成建設及已進入調試階段。此外，在2011年7月31日我們的硅片產能已達6.5吉
瓦，較原訂目標提早5個月。
我們預期美國政府將在2011年下半年繼續實施支援計劃，如聯邦業務能源投資稅務抵扣
（Federal Business Energy Investment Tax Credit（「ITC」）可為光伏系統投資成本提供30%稅務
回贈）以及經修訂加快成本收回系統（Modified Accelerated Cost-Recovery System（「MACRS」）
可在光伏系統使用加快折舊法）。此外，通過現有超過1吉瓦產能的規劃發展項目，加上美
國富國銀行的股權投資夥伴融資，我們已準備就緒，可把握美國這個快速成長的市場。

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67 : GS(14)@2011-08-31 19:28:02

毛利率
截至2011年6月30日止6個月，本集團的毛利率為38.6%，對比截至2010年6月30日止6個月
則為26.2%。光伏業務的毛利率從截至2010年6月30日止6個月的34.6%上升至截至2011年6
月30日止6個月的44.2%。毛利率提高的主要原因是多晶硅銷售的利潤率提高及生產成本下
降。由於燃料成本增加，電力業務截至2011年6月30日止6個月的毛利率為10.0%，略低於
截至2010年6月30日止6個月的12.0%。

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68 : GS(14)@2011-09-28 22:32:18

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15653569

現時中國企業生產太陽能組件的成本約每瓦 1至 1.2美元，韓國及歐美企業的生產成本約 1.4美元，惟太陽能組件價格僅 1.18美元，故歐美企業在越賣越虧的情況下，只好被迫倒閉。保利協鑫（ 3800）首席財務官湯以銘坦言，近年中國在光伏行業越做越強，歐美企業倒閉源於其成本高，缺乏競爭優勢，與中央政策無關。

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69 : GS(14)@2011-09-28 22:33:20

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15653566
他坦言，三、四年前光伏成本太高，當時裝太陽能就被喻為走在時代尖端，但隨着技術進步，太陽能組件價格不斷下跌， 09年每瓦售約 2.6至 2.7美元，去年降到 1.7至 1.8美元，今年進一步跌到 1.2至 1.3美元，令許多地方使用光伏發電都變成有利可圖，故要光伏發電普及，價格便要下跌，要將光伏發電變為具經濟效益的行業。
截至 6月底止，協鑫的多晶硅生產成本為每公斤 21.4美元，較歐美的 24至 26美元低，湯以銘估計，年底會跌至 20美元，「跌唔會影響我哋嘅盈利，因為我哋成本亦不斷跌」，目前公司手上已有 3至 6年定單，當中 70%至 80%為內地客戶，意味公司毋須擔心未來數年盈利。

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70 : GS(14)@2011-09-28 22:49:25

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN210928913
＊長期合約無鎖定價格，不憂「撻訂」＊

　　對於尚德「撻訂」，湯以銘解釋，「尚德雖因提前終止合約而需付上２億元（美元．下同）
的「撻訂費」，但因五年前與ＭＥＭＣ簽訂的硅片合約價格十分高，而近年硅片價格累跌不少，
若以現時價位計算，尚德解約後可節省４億元。」故認為，尚德的做法只是基於商業考慮，屬無
可厚非。湯氏補充，保利協鑫的長期訂單並無「鎖死」價格，公司會因應成本及市場修訂價格，
故不擔心出現「撻訂」的情況。

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71 : skfv(15984)@2011-10-06 19:46:56

唔覺意禁下#3800個價發現, 下!? 得返$1.87!? 有無搞錯!?

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72 : GS(14)@2011-10-06 22:16:34

71樓提及

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唔覺意禁下#3800個價發現, 下!? 得返$1.87!? 有無搞錯!?

no wrong...but in 2008 only 50-60 cents

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73 : greatsoup38(830)@2011-10-08 12:06:04

http://sddr2010.blogspot.com/2011/10/blog-post.html
  唔知山兄有無留意3800今日出的新聞？

  http://udn.com/NEWS/STOCK/STO1/6635825.shtml

  「保利協鑫所生產的鑫單晶矽片。鑫單晶是保利協鑫在今年PV Taiwan 2011太陽能光電展會同期發布的藍海戰略系列新產品之一，其具備優質的高轉換效能(接近傳統單晶矽片)和極具競爭力的成本優勢，光衰率遠優於傳統單晶矽片，採用「鑫單晶」的高功率電池和組件，將可大幅降低太陽能發電成本10%以上，且提升後續元件產品的競爭力。」
  2011年10月6日下午4:11
山頂洞人 提到...

  謝Jay兄資料！保協即時在目前這種低迷時期仍保持壯旺的面對傳媒底氣，發展也不覺得它慢下來，仍在多方面謀求未來霸主地位。所以中投三寶，我就僅下注這一隻，有較容易看得見的前景和希望。

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74 : skfv(15984)@2011-10-08 14:17:53

73樓提及

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http://sddr2010.blogspot.com/2011/10/blog-post.html
  唔知山兄有無留意3800今日出的新聞？

  http://udn.com/NEWS/STOCK/STO1/6635825.shtml

  「保利協鑫所生產的鑫單晶矽片。鑫單晶是保利協鑫在今年PV Taiwan 2011太陽能光電展會同期發布的藍海戰略系列新產品之一，其具備優質的高轉換效能(接近傳統單晶矽片)和極具競爭力的成本優勢，光衰率遠優於傳統單晶矽片，採用「鑫單晶」的高功率電池和組件，將可大幅降低太陽能發電成本10%以上，且提升後續元件產品的競爭力。」
  2011年10月6日下午4:11
山頂洞人 提到...

  謝Jay兄資料！保協即時在目前這種低迷時期仍保持壯旺的面對傳媒底氣，發展也不覺得它慢下來，仍在多方面謀求未來霸主地位。所以中投三寶，我就僅下注這一隻，有較容易看得見的前景和希望。

不過佢負債比卡丹耐克重bo......如果用呢兩隻比較應該點揀呢?

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75 : GS(14)@2011-10-08 14:18:17

我會選保利協鑫....

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76 : GS(14)@2011-10-08 14:18:32

因為712真是唔賺錢

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77 : andy(858)@2011-10-18 20:35:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111018421_C.pdf
於二零一一年十月十二日，由朱共山先生及朱鈺峰先生（該等授出人及執行董事）之家族
信託實益擁有的和順向本公司發出通知，其擬將名下之龍固熱電廠59%股本權益出售予
一名獨立第三方，而根據不競爭契約，本公司擁有收購該權益的優先購買權。
根據不競爭契約，本公司是否行使優先購買權，應由獨立非執行董事決定。於二零一一
年十月十七日，獨立非執行董事決定本公司不會行使優先購買權收購龍固熱電廠59%股
本權益。朱共山先生及朱鈺峰先生之家族信託間接擁有和順全部股本權益。朱共山先生
及朱鈺峰先生均為本公司之關連人士，而和順為朱共山先生及朱鈺峰先生之聯繫人，因
此為本公司的關連人士。
由於沒有行使優先購買權收購龍固熱電廠59%股本權益，亦構成不行使根據不競爭契約
授出人授予本公司收購該股本權益之認購期權，故此根據上市規則第14A .70 (3)條，沒有
行使優先購買權及認購期權構成本公司一項關連交易。

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78 : GS(14)@2011-10-18 21:11:50

以下為獨立非執行董事決定本公司不會行使優先購買權時之主要原因及因素：
a. 龍固熱電廠為一間燃煤發電廠，供熱量少。獨立非執行董事認為，一旦中國全面實施「以熱定電的政策」，龍固熱電廠或會受到因其蒸汽生產量而導致無法提升電力調配水平的不利影響。此外，不斷上漲的煤價亦會限制其利潤增長；及
b. 由於龍固熱電廠之蒸汽生產業務與其發電業務規模比較相對較小，因此收購該發電廠將不會符合本公司經營環保發電廠之政策。

咁點解呢個獨立第三方會買?

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79 : GS(14)@2011-10-29 17:19:27

http://sddr2010.blogspot.com/2011/10/blog-post_21.html

山頂洞人 提到...

  Jay兄，也剛看了看簡報。賺五百來萬，懷疑可能實際打平或微虧，因為光是銀行存款的利息已不僅這個數。慘，下雪期不知將延至何時。這是之前未敢持有的原因。反而#3800則估計不難保持盈利，只是毛利率總受影響，而且不知出貨量如何。看到一篇簡析說保協明年恐要賠錢，懷疑過甚其辭；倒退，倒未必沒可能。

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80 : greatsoup38(830)@2011-10-30 11:22:36

http://fatlone.wordpress.com/201 ... %E6%A5%AD%E7%B8%BE/

非洲太陽能市場正在升溫
http://www.gcl-poly.com.hk/big5/ ... ?year=2011&id=80880
3800的輪之前令我蝕大錢，但我確信我會從另一個輪賺它回來，只是現在買的不像先前的短期輪，而是2013年8月到期和行使價只是$3.34的輪。之前蝕掉的是因為到期打把，今次買輪，襯它價低買，實行當佢正價股咁，不過話時話，切勿大額。我買的是12323。
Reply

  fatlone says:
  十月 28, 2011 at 7:06 pm

  多謝Sing兄分享. 2013年睇3.34, 真係要留意下, 歐洲真係搞得掂, 3至6個月就見3.5!
  Reply

Sing says:
十月 28, 2011 at 12:31 am

睇3800呢幾日的消息，他們正看準幫人起電廠這樣的大生意，他們又好有本事咁揾到一尐新項目，厲害。工程費加材料費，真係都幾和味，現在真的好過自己起電廠。
Reply

  fatlone says:
  十月 28, 2011 at 7:09 pm

  3800真係有呢個潛力, 而且都應該要行埋呢步, 最好食其實係做安裝呢一節, 其實光伏組件跌左咁多, 但太陽能整體成本並唔係跟住跌咁多, 如果有好似3800既廠商直接做埋, 我覺得會平得快好多

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81 : skfv(15984)@2011-10-30 13:22:25

咁而家係$3樓下收集算唔算安全?

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82 : greatsoup38(830)@2011-10-30 13:23:32

suggest no bet

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83 : skfv(15984)@2011-10-30 17:15:49

點解呢?

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84 : GS(14)@2011-10-30 17:17:00

下半年盈利展望唔好

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85 : skfv(15984)@2011-10-30 17:17:45

但長遠呢? I mean 兩三年後

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86 : GS(14)@2011-10-30 17:42:47

長遠來講用量會增加，但產量更大，價格要睇情況，好似電 腦咁

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87 : skfv(15984)@2011-10-30 18:12:03

明白明白, 不過太陽能同電腦呢d門檻算高既野來來去去都係個幾間公司自己爭既姐?

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88 : GS(14)@2011-10-30 18:18:14

87樓提及

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明白明白, 不過太陽能同電腦呢d門檻算高既野來來去去都係個幾間公司自己爭既姐?

yes

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89 : 咖哩黃(16844)@2011-10-30 18:20:09

有牌子廠機(PC) 不比黃金旺電砌機優勝多少..

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90 : 普通會員(10409)@2011-11-01 19:43:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201111011137_C.pdf

適用於主板上市發行人
翌日披露報表
(股份發行人 ── 已發行 股本變動及/或股份購回)
上市發行人名稱：保利協鑫能源控股有限公司
股份代號：3800 呈交日期：1/11/2011
如上市發行人的已發行股本出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》(《上市規則》)第13.25A條作出披露，必須填妥I 部 。
如上市發行人購回股份而須根據《上市規則》第10.06(4)(a)條作出披露，則亦須填妥II 部。
證券詳情： 普通股
I.
發行股份
(註6 及7)
股份數目
已發行股份佔
有關股份發行前的
現有已發行股本百分比
(註4、6 及7)
每股發行價
(註1 及7)
上一個營業日的
每股收市價
(註 5)
發行價較市值的
折讓/溢價幅度(百分比)
(註7)
於下列日期開始時的結存
(註2) 31/10/2011
15,470,422,268
(註3)
按購股權計劃(22/10/2007)
行使購股權:
-於1/11/2011 本公司附屬公
司之董事
240,000
0.0016%
0.59
港幣$2.58
(於 31/10/2011)
折讓77.13%
股份購回
不適用
不適用
於下列日期結束時的結存
(註8)
1/11/2011
15,470,662,268

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91 : 承天(1379)@2011-11-01 20:08:05

保利协鑫进军LED 光电资产拟单独上市
節錄:今年9月，郭台铭进军光伏行业的消息传出。根据资料显示，9月16日，郭台铭完成山西大同新能源项目的揭牌，该项目计划投入100亿元。9月17日，郭台铭出席富士康在江苏盐城阜宁县的光伏基地项目签约仪式，该项目计划投入900亿元。这两大基地的规模为：多晶硅产能10万吨、太阳能电池及组件10G W。

朱共山表示，郭台铭进军光伏行业的路径是从硅片环节向上延伸，侧重在电池和组件环节。但他也强调，保利协鑫和富士康的合作只限于多晶硅这一端，协鑫将继续坚持自己专业化的道路，不会插手电池和组件环节。

“在硅片这一块，我对郭台铭是开放的，在合作的时候，他愿意有多少股权都可以，我只要保证品质成本和供应量。”朱共山对于和郭台铭的合作充满信心。

“我要感谢郭台铭先生，他进入这个行业，会对整个太阳能行业，尤其是电池组件环节来一次革命。让太阳能真正的进入老百姓的生活中得以实现。”朱共山说。

太阳能行业今年进入前所未有的冬季，整个行业的价格都大幅度下降，而电池和组建作为技术要求最低的环节，也是涌入企业最多，利润下降最大的环节。多位业内人士认为，郭台铭选择在这个时刻进入这样一个环节，可能会使本来就生存艰难的电池企业遭遇“灭顶之灾”。

朱共山认为，富士康进入这个行业最大的优势就在于经验。有着丰富代工经验的富士康在管理和成本控制上都是全球做的最好的。一旦富士康进入电池行业，将带领整个行业的成本迅速拉低，其他企业将会迅速出局。

朱共山拿郭台铭和自己做了一个类比，他表示由于他的加入，使多晶硅行业至少进步了5年，而在电池环节，富士康也将对整个行业起到同样的效果
全文:http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-1/5NMDcyXzM3NTk5Ng.html

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92 : GS(14)@2011-11-01 20:44:06

900億，痴線了

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93 : skfv(15984)@2011-11-02 00:16:47

下......點解好地要搞LED呀...........

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94 : 鉛筆小生(8153)@2011-11-02 00:23:43

93樓提及

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下......點解好地要搞LED呀...........

若果有咩重大事故,若果全國已轉用LED, 資源的確節省不少

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95 : skfv(15984)@2011-11-02 00:26:21

我知我明......之前sell緊d路燈轉LED嗎......

但係已經有雷士照明, 真明麗呢堆做緊, 佢地本身比保利專d, 但又唔係賺到咩大錢......所以我唔明點解保利要擺900億落去......

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96 : skfv(15984)@2011-11-02 00:28:09

以我純layman諗法, 反而我覺得比d力推下d中國西部山區個d, 或者城市d高樓大廈既天台裝太陽能板咁會work d囉......

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97 : 鉛筆小生(8153)@2011-11-02 10:56:50

95樓提及

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我知我明......之前sell緊d路燈轉LED嗎......

但係已經有雷士照明, 真明麗呢堆做緊, 佢地本身比保利專d, 但又唔係賺到咩大錢......所以我唔明點解保利要擺900億落去......

暫時仲未看到D咩原因, 靜觀其變吧

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98 : GS(14)@2011-11-15 00:00:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111114566_C.pdf
董事會欣然宣佈，於二零一一年十一月十四日，本公司之全資附屬公司江蘇中能已同意
於二零一一年十一月十五日向中國若干機構投資者發行本金總額為人民幣1,500,000,000元
於二零一八年到期之票據。
發行票據之估計所得款項淨額（ 扣除包銷佣金及其他估計開支後）將為約人民幣
1,481,000,000元。江蘇中能擬將發行票據之所得款項淨額用作其擴充多晶硅產能及技術改
造之資本開支以及撥付其營運資金需求。倘發行票據之所得款項淨額並無立即用作上述
用途，江蘇中能擬將此等所得款項淨額存入短期計息存款。

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99 : greatsoup38(830)@2011-11-18 09:15:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111117385_C.pdf
多晶硅業務
本集團2011年首三個季度累計生産多晶硅約18,425公噸，同比增長約52.3%。2011年第三季度
共生產多晶硅約6,399公噸，同比增長約26.3%。
本集團2011 年首三個季度及第三季度分別售出多晶硅約1,867 公噸及359 公噸。所生產的多
晶硅主要供內部生產硅片所用。2011 年首三個季度及第三季度本集團售出的多晶硅的平均銷
售價分別為每公斤58.5 美元及每公斤44.0 美元。
本集團多晶硅生產成本進一步下降，2011 年第三季度的生產成本降至約每公斤20.9 美元，於
9 月底更降至每公斤20.8 美元。
本集團期望基於技術改造，生產成本於本年底將降至每公斤20 美元 。
硅片業務
本集團2011 年首三個季度累計生產硅片約3,277MW，同比增長約425.2 %。2011 年第三季度
生產硅片約1,201MW，同比增長約178.0%。
本集團2011 年首三個季度累計售出硅片約3,208MW，同比增長約383.1%。2011 年第三季度
售出硅片約1,089MW，同比增長約150.3%。
2011 年第三季度硅片的平均銷售價為每瓦0.49 美元。
本集團硅片加工成本進一步下降，2011 年第三季度的加工成本約每瓦0.17 美元，於9 月底更
降至每瓦0.164 美元。
2011 年7 月本集團硅片產能已達到 6.5GW。
本集團將繼續努力積極進行技術改造，進一步減低電耗量，令成本降低，同時品質也獲得提升。
為有效利用本集團在電力及光伏業務之經驗及專業人才，本集團已全面開展全球光伏系統集成
業務，為全球的光伏顧客提供最專業的光伏系統方案 。

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100 : greatsoup38(830)@2011-11-18 09:18:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111117471_C.pdf
董事會欣然宣佈，本公司之全資附屬公司保利協鑫有限公司，於今日與中國廣東核電集
團之全資附屬公司中廣核太陽能開發有限公司訂立合作框架協議，共同開發位於中國山
西省大同市總產能為1吉瓦的光伏電站項目。經雙方相互同意合作框架協議所載之原則及
其他條款後，就項目各階段訂立個別具法律約束力之收購協議，惟須待合作框架協議之
若干條件達成後，方可作實。除合作框架協議外，概無訂立任何具法律約束力之最終協
議。

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101 : greatsoup38(830)@2011-11-18 09:19:27

1164和171都是中廣核旗下上市公司

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102 : 鉛筆小生(8153)@2011-11-18 23:19:26

政策出動去存貨

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103 : GS(14)@2011-11-19 21:52:22

好難貴囉

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104 : GS(14)@2011-11-20 15:26:02

2011-11-12 MT
...
拓系統集成覓增長
面對如斯困境，保利協鑫財務及投資者關係總監周天白指，「現時形勢反而有助保利協鑫『捉兩頭』的發展策略
，在上游我們會專注生產多晶硅及硅片，而下游就做電站及系統集成（system integration），下游新業務將會是
未來主要增長點。」
「在系統集成方面，保利協鑫可憑自己低成本高質量的硅片創造優勢，並利用市場過剩生產力，透過安排並供應
硅片給合資格廠商加工，以製作低成本高質量的模組（module）、另外，加上骨架（frame）、追蹤系統
（tracker）、反用換流器（inverter）等設備，為太陽能電站做整合解決方案，保利協鑫將集中設計及採購。」
「我們的發展策略其實好像IBM，它先做硬件，再做軟件，到最後做IT解決方案；而保利協鑫先做硅片，之後做系
統集成的解決方案。而營運上就似蘋果，擁有自己的技術及品牌，但就找人做OEM（代工），之後賣自己品牌產品。
我們有多晶硅及硅片技術，並會建立終端品牌，低毛利生產程序不做，並找人代工，然後賣自己品牌的產品。」
電站項目有利可圖
除了系統集成，保利協鑫上年亦開始進入投資電站業務，....
「美國市場處於新發展階段，投資多以電網或校區等大型項目為主，當地鼓勵光伏行業發展的政策，有30%的聯邦
稅務優惠（Federal tax credit），及修訂加速成本回收制度（Modified Accelerated Cost Recovery
System），例如投資100元，當中85%會成為折舊基礎，去年項目在建成後第一年已可將85%的50%以折舊形式扣稅
，今年完成項目更可立即100%以折舊形式扣稅，雖然每年可折舊的百分比不同，但已成為很大誘因吸引想得到稅務
優惠的投資者。」
「業務方面，保利協鑫會投資興建電站，之後將電站當產品出售，第一種方法會是出售並租回（sales and
leaseback），其次是合夥形式，我們做有限合夥人，股權只佔15%至20%，餘下就由投資者持有，讓他們可享稅務優
惠。而由於電廠一定要運行5年才可真正享有稅務優惠，保利協鑫又是做電廠出身，加上擁有營運徐州電廠經驗，在
這方面我們就很有優勢。」
至於在內地投資電站，周天白表示，每度電1.15元人民幣的回報率已達雙位數，「中國西部日照每年超過2,000小
時，部分地區甚至超過3,000小時，較德國1,100小時，日本1,250小時，及意大利1,650小時為高，當然東南部就要
省政府補貼。」

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105 : greatsoup38(830)@2011-12-26 18:01:18

http://www.gemag.com.cn/html/2011/green_1208/27862.html
熟悉朱共山的人說，朱頗有謀略，且喜歡沖在第一線。凡協鑫較大的項目，朱都會親自指揮作戰。在長途火車上，朱電話不斷，向一個個項目發出最新指示。現在，朱已購買了一架私人飛機，方便在路途中召開會議。

從某種程度上，朱的風格與富士康的創始人郭台銘相當近似。兩人都極有「成吉思汗」氣質：對製造極為擅長，以規模來削低成本；喜歡親赴一線指揮作戰；當他闖進任何一個新領域，都會讓對手膽寒；且在某些方面不惜以鐵血手腕進行整合。問題是，這能持續嗎？

...
據接近朱共山的人士介紹，朱尋求人才的通道非常廣泛，且提供非常優厚的薪資待遇。一位協鑫子公司的高管曾被朱共山面試了5分鐘，就敲定下來。
...
產業延伸到下游硅片是主動選擇。呂錦標介紹，當時協鑫客戶需要的是獲得合格的硅片來做電池組件。保利協鑫生產出多晶硅料後，尋找硅片加工企業做代工，產出硅片後再售給客戶。

這一方式出現的問題是國內做硅片加工的企業規模都很小，每家只有100到200MW的生產規模。2008年時協鑫每月最高需要多達8家的企業做切片代工。而太過於零散的硅片加工企業也難以保證質量。於是朱共山有了自己做硅片的念頭。
...
通過資本市場獲取資金後，協鑫下游硅片業務也著手進行，2009年從事硅片業務的江蘇協鑫硅材料科技發展有限公司在徐州成立，與中能硅業僅一牆之隔。2009年9月開工建設，四個月後的2010年1月23日，硅錠硅片投產。當月，協鑫又以8.54億元收購硅片產能為300MW的高佳太陽能70.19%股權。同時協鑫在常州、無錫、蘇州的客戶電池廠旁邊設立硅片廠。到去年年底，協鑫硅片產能達到3.5GW，成為全球最大硅片生產商，而這距離協鑫涉足硅片業務僅一年多的時間。

能夠如此迅速地攀升到全球第一的位置，與朱共山對規模和速度的極端追求不無關係。朱曾說，他選擇要做的行業，要做就做世界第一，要不就不做。一位2009年底加入協鑫硅材料的員工回憶說，當時看著一片荒蕪的工地，心裡嘀咕說，2010年年初投產恐怕只是口號吧。但後來他發現，施工進程速度遠遠超乎他想像，僅僅幾天後， 「就完全不一樣了」。協鑫硅材料用了9個月的時間就完成了業內平均需要2年的建設任務。

保利協鑫實際上只花了五年的時間，完成了全球海外多晶硅巨頭如Hemlock、瓦克等50年走的路。今年技改擴建的三條1.5萬噸的生產線基本完成，產能位居世界之首。而其1.5萬噸生產線也是全球最大產能的單條生產線。

「做硅料首先是技術突破，然後一定要上規模，小的就不要做了，十個小的還不如一個大的，國際上就是這樣，五十年就只留下七大廠。」呂錦標說，「我們今年的規模已經全球最大，而且成本最優，現在國內外幾十家多晶硅廠都停了，但我們現在每月產量反而比上半年翻倍增長，明年繼續保持成倍增長。關鍵是市場對低成本高品質的多晶硅還是供不應求。」

有投資者認為，光伏行業通過戰略規劃控制成本最成功的兩家企業，一家是英利，一家是保利協鑫。英利通過垂直一體化來控制成本，保利協鑫的戰略則是規模化。

如此規模，讓保利協鑫的多晶硅成本已是業內最低。其今年三季度季報顯示，多晶硅成本已能控制到20.9美元/公斤。一家購買協鑫硅片的電池組件商高層就曾對本刊記者說：「我很好奇協鑫硅料的真實成本到底是多少？真的能做到這麼低？」

但呂錦標說，新建設的三條線成本還將低於20美元/公斤，成本還有下降空間。「我們是成本控制得最好的，全球多晶硅巨頭們集中在25到28美金，我們在20美元左右。」呂錦標說。

協鑫在多晶硅的精餾、還原、尾氣回收、氯氫化四個環節中，成本控制的核心關鍵是具有知識產權的氯氫化法。這一方法可以將原本單線路的生產方式中伴隨多晶硅產出的副產物TCS（三氯氫硅），通過氯氫化處理後作為原料循環使用。單線路生產變為閉合回路循環生產。

協鑫單晶硅片的生產也正從傳統拉棒技術轉型到硅帶拉制工藝，這樣可以最大程度地減少生產過程中對硅料的浪費。

像郭台銘一樣，能夠降低生產成本的輔料生產，朱都希望能夠自己生產。在鑄錠、硅片環節，坩堝、沙漿液、金剛線等輔料成本佔到加工成本的60%以上。保利協鑫投資者關係負責人汪滿健說，坩堝部分協鑫已能自己生產，成本約是外購的40%；沙漿回收部分協鑫也做到了全行業最優；在金剛線部分，協鑫已經掌握核心技術，馬上會在切片環節推廣。

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106 : greatsoup38(830)@2011-12-26 18:02:55

朱共山敢賭，但也不是盲目地去賭，他會有自己的一些信息渠道，瞭解一個行業什麼時候進入高點，什麼時候爆發。「他認為大的方向他能判斷准，決策交給別人來做，還不如自己來做。他身上有股霸氣，很強勢。」接近朱共山的人說。

一位從保利協鑫離職的經理人認為，朱本身的決斷能力的確讓協鑫在過去數年保持高速發展，但隨著協鑫發展到現在的規模，應該啟用職業經理人。

「他也嘗試過放權，但是他會經常跳進來。他對每件事情又都很積極，總會跑到你前面去。」該經理人說。不少從跨國企業跳到協鑫的職業經理人任職時間很難超過一年，一些職業經理抱怨說：「本來請醫生是來看病的，但是過來只是聊聊天。」即使朱共山提供的薪資待遇比之前在跨國企業好很多，也很難久留。
這可能緣於朱對於絕對控制權的迷戀。

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107 : greatsoup38(830)@2011-12-26 18:03:05

朱共山和他的帝國下一步將如何走？朱想打造三塊核心產業：綠能（光伏）、節能（LED）、儲能。規模化讓協鑫的光伏之夢快速實現，這激勵著朱企圖將這種模式複製到LED和儲能的業務中，目標直指世界第一。但這兩項業務是否還能重新上演光伏的盛景？最大的不確定因素，可能是朱共山個人。一切都由其決策的管理方式，也讓所有的決策風險均集中於朱一人之身。

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108 : 鉛筆小生(8153)@2011-12-27 11:53:10

儲能是重點, 暫看不到什麼出色的電池

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109 : skfv(15984)@2012-01-11 17:29:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120110365_C.pdf

對公司整體業務係好既, 唔需要太則重太陽能板個邊

但之前又話搞LED而家又搞天然氣邊度得來咁多錢?

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110 : GS(14)@2012-01-11 20:29:55

109樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0110/LTN20120110365_C.pdf

對公司整體業務係好既, 唔需要太則重太陽能板個邊

但之前又話搞LED而家又搞天然氣邊度得來咁多錢?

政府咁支持...唔使驚

他做天然氣，就根本呢間公司本來有發電業務的，做上游的無問題

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111 : skfv(15984)@2012-01-15 15:19:54

講完就扯火啦! 12號個日訓過龍無買到佢結果升左13%!!

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112 : GS(14)@2012-01-15 17:23:33

111樓提及

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講完就扯火啦! 12號個日訓過龍無買到佢結果升左13%!!

唔緊要啦

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113 : 游浪潮(3792)@2012-01-18 08:12:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120117432_C.pdf

(i) 根據股份購買協議收購Charm Team Limited之100 %股本權益之代價（ 為人民幣290,000,000元）乃根據獨立第三方估值師仲量聯行企業評估及諮詢有限公司編製之估值報告（「徐州再生能源估值報告」）所提供有關徐州再生能源於二零一一年十月三十一日之公平值而釐定。根據市場法，徐州再生能源估值報告所載徐州再生能源於二零一一年十月三十一日之公平值被釐定為人民幣340,000,000元；

(ii) 根據股權轉讓協議收購四川硅業之100%股本權益之代價（為人民幣91,000,000元）乃參考獨立第三方估值師四川華廉資產評估有限公司編製之估值報告（「四川硅業估值報告」）所提供有關四川硅業於二零一一年十月三十一日之股東股本權益而釐定。根據成本法，四川硅業估值報告所載四川硅業於二零一一年十月三十一日之股東股本權益被釐定為人民幣93,870,000元；及

(iii) 徐州再生能源於二零零八年十月註冊成立後，Charm Team Limited透過添利直接擁有其100%股本權益。添利於二零零八年十二月將徐州再生能源之75%股本權益轉讓予一間由朱鈺峰先生控制之公司，並於二零一一年三月向同一間公司購回該75%股本權益，代價為人民幣90,000,000元。朱鈺峰先生為朱共山先生之兒子，而朱鈺峰先生及朱共山先生均為本公司執行董事。該轉讓及購回事項構成由朱共山先生家族所控制公司之間的交易。因此，如該公佈所披露，Charm Team集團截至二零零九年及二零一零年十二月三十一日止年度之除稅前及除稅後純利分別為人民幣4,900,000元及人民幣6,915,000元，為添利持有徐州再生能源之時的25%股本權益所產生之溢利。徐州再生能源於二零一一年一月一日至二零一一年十月三十一日期間之未經審核除稅前及除稅後純利約為人民幣54,500,000元及人民幣40,800,000元。

搵笨交易，但照升，此股十分古靈精怪

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114 : GS(14)@2012-01-18 21:42:33

都真是幾搵笨

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115 : siuman1986(6109)@2012-01-20 13:51:47

114樓提及

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都真是幾搵笨

我都覺呢隻野怪怪地，但佢又唔死得之餘又成日爆升。
都係唔敢玩 haha~

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116 : hsts(1521)@2012-01-20 16:57:53

115樓提及

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114樓提及

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都真是幾搵笨

我都覺呢隻野怪怪地，但佢又唔死得之餘又成日爆升。
都係唔敢玩 haha~

通常都是這樣子

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117 : greatsoup38(830)@2012-02-16 23:03:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120216242_C.pdf
民幣400,000,000元之第一批票據
本公佈乃本公司根據上市規則第13.09條而作出。
董事會欣然宣佈，於二零一二年二月十六日，本公司之全資附屬公司保利協鑫發行二零
一五年到期本金總額人民幣400,000,000元之第一批票據予多間中國金融機構。
扣除包銷佣金及其他估計開支後，票據發行的估計所得款項淨額約為人民幣394,000,000
元。保利協鑫計劃票據發行的所得款項淨額用於電力業務項目建設、償還貸款及作為其
所需的營運資金。
本公司不會尋求將第一批票據在聯交所或任何其他證券交易所上市。

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118 : 游浪潮(3792)@2012-02-16 23:40:52

117樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0216/LTN20120216242_C.pdf
民幣400,000,000元之第一批票據
本公佈乃本公司根據上市規則第13.09條而作出。
董事會欣然宣佈，於二零一二年二月十六日，本公司之全資附屬公司保利協鑫發行二零
一五年到期本金總額人民幣400,000,000元之第一批票據予多間中國金融機構。
扣除包銷佣金及其他估計開支後，票據發行的估計所得款項淨額約為人民幣394,000,000
元。保利協鑫計劃票據發行的所得款項淨額用於電力業務項目建設、償還貸款及作為其
所需的營運資金。
本公司不會尋求將第一批票據在聯交所或任何其他證券交易所上市。

難怪呢隻野咁生猛

不過就算個市唔就，佢都唔會有咩事，因為地方政府必保其命

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119 : greatsoup38(830)@2012-02-16 23:42:29

他太大啦

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120 : siuman1986(6109)@2012-02-16 23:45:34

119樓提及

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他太大啦

我就係見到佢借咁多錢就怕怕，真係乜都假....
我有高速傳動陰影，時至今日仍然未散...
短炒我還接受(雖然都乃埋野)，長線我一定唔制 >_<

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121 : ford8(1051)@2012-02-17 15:19:39

好像还要调整一段时间啊！

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122 : gundamlotte(13580)@2012-03-15 19:28:44

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120315524_C.pdf

明天可能要跌一跌

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123 : GS(14)@2012-03-16 21:46:56

財務摘要
截至12月31日止年度
2011年2010年變動
百萬港元百萬港元百分比
收益25,505.6 18,471.9 38.1%
毛利8,466.3 6,810.7 24.3%
本公司擁有人應佔利潤4,274.9 4,023.6 6.2%
港仙港仙
每股基本盈利 27.62 26.01 6.2%

好差

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124 : GS(14)@2012-03-16 21:51:02

負債好重

近期發展
美國商務部於2011年第四季對中國光伏電池製造商的出口慣例展開反傾銷調查。由於本集團
並不涉足製造光伏組件，我們預計調查結果不會對本集團的光伏業務造成重大影響。另一方面，
本集團將與其他下游製造商合作以減輕光伏組件可能徵收關稅的影響。

於2012年2月16日，本公司全資附屬公司保利協鑫有限公司就其人民幣10億元的三年期票據，發
行首批票據。該首批票據的本金金額為人民幣4億元，而到期日將為2015年2月16日。所得款項
將用於就我們的電力業務項目提供資金、償還銀行貸款及所需的營運資金需要。
展望
美國國債信貸評級下調，加上歐債危機，全球經濟陰霾密佈。美國及其他歐洲國家銀行並不熱
衷商業借貸，導致資本市場流動資金緊縮。因此，項目發展商難取所需資金，進而令全球光伏
市場增長放緩。於2011年，新裝光伏發電系統的全球需求微升至約23吉瓦，而德國及意大利繼
續成為光伏發電系統裝機需求的最大市場。我們預期，德國及意大利的光伏發電系統裝機於
2012年將會持平，而中國、美國、日本、印度、南韓、沙地阿拉伯、卡塔爾及以色列等國家卻
將因政府出台各項扶持政策，而增加裝機需求。市場需求重心將不再在歐洲國家。新興市場於
光伏行業的地位則日益重要，因而取得更平衡的地區增長。
多晶硅、硅片、電池及組件的平均售價預期於來年將會平穩。在產品價格自2011年初起大跌後，
市場已出現整合，不少邊緣生產商因生產成本高於市場銷售價而被迫倒閉。顯然而見，上游光
伏行業快速變成寡頭壟斷的市場，並以生產多晶硅尤甚。光伏發電產品及安裝成本較低，項目
回報可觀，故裝機需求殷切。然而，宏觀融資環境欠佳，導致需求萎縮。因此，我們相信，光
伏產品的供求於2012年應會持平，故產品價格波幅有限。
中國於光伏行業的五年計劃旨在於2015年及2020年底分別達至安裝量目標15吉瓦及50吉瓦。此
外，於2011年7月，國家發展改革委員會出台完善太陽能光伏發電上網電價政策。光伏項目凡
於2012年及其後竣工並接駁國家電網後，均可享有電價每千瓦時人民幣1元。由於光伏發電上
網電價政策限制項目下行風險，中國光伏裝機量因而於2011年大幅提升至約3吉瓦。我們預期，
中國光伏需求將會持續暢旺，且未來數年內將會與德國及意大利並駕齊驅。
光伏產品的成本及質量將繼續對促進光伏行業的全球需求，起關鍵作用。可持續性的成本削
減有助實現經濟適用的光伏平價上網，且不限於發達國家，新興國家亦能受惠。此外，消費者
渴求更高系統效能。由於平均換率已達18%，推出「鑫單晶」符合我們客戶需求，有利客戶減低
其製造成本，繼而減少光伏發電站的總體資本開支。
我們推行協同定位策略，於客戶附近興建多晶硅及硅片生產廠房，已令我們與客戶於鄰近地
區建立緊密業務關係，足見成效。我們產能擴充策略將會繼續按照此模式，繼而於成本控制方
面盡享優勢。
本集團於2011年10月正式開始光伏系統集成業務，旨在為光伏電站投資者提供一站式光伏系統
解決方案，包括由項目開發、工程、採購、建設、融資，以至經營及管理。我們不僅將會專注
國內市場，亦會放眼海外市場。預期全球光伏裝機需求量將會於2012年出現溫和增長，此舉將
為我們招來大量商機，以便拓展市場佔有率。
2012年，我們預期美國將繼續提供出色的光伏系統投資機會，並實施誘人政府支持計劃，如聯
邦業務能源投資稅務抵扣（Federal Business Energy Investment Tax Credit ）（「ITC」）就光伏系
統投資成本提供30%稅務抵扣，以及經修訂加快成本收回系統（Modified Accelerated Cost —
Recovery System）（「MACRS」）令光伏系統投資折舊加快。擁有超過1吉瓦產能的規劃發展項目、
美國富國銀行及美國銀行 — 美林的股權投資夥伴關係，我們已準備就緒，可把握美國市場上
的光伏系統投資商機。
本集團將會積極參與中國的光伏發電站建設。與中廣核太陽能開發有限公司合作開發中國山
西省大同市的1吉瓦光伏電站，此舉為本集團於大型光伏電站興建項目邁出第一步。完善光伏
發電上網電價政策將會有力促進中國光伏行業的發展。
同時，我們將繼續物色、發展及投資印度、南非、澳洲以及其他新興高增長市場的項目。
就電力業務而言，2011年的平均煤價高於2010年，故所有中國燃煤熱電廠均蒙受影響。於2012
年，預期煤價持續高企。有鑒於此，國家發展改革委員會宣佈於2011年底提高上網電價，而我
們相信此舉將會抵銷高燃料成本對本集團經營發電站的影響。我們將集中蒸汽銷售業務，因
為我們可與客戶就蒸汽合約價格直接協商，有利在燃料成本持續上漲的情況下維持利潤率。
本集團將會竭力尋求任何可行途徑，以進一步提升營運效益。長遠而言，我們將會繼續注重開
發再生能源發電廠，以擴充內部產能。

...
股息
董事會建議就截至2011年12月31日止年度派付每股港幣5.5仙（2010年：每股港幣5.1仙）之末期股
息（「末期股息」），末期股息須於2012年5月28日舉行之本公司應屆股東週年大會上獲股東批准。
如獲批准，末期股息約於2012年7月20日支付予於2012年6月4日名列本公司股東名冊的股東。

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125 : gundamlotte(13580)@2012-03-16 22:04:30

今日比預期跌得少，我仲以為有8~10%跌

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126 : GS(14)@2012-03-16 22:05:05

125樓提及

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今日比預期跌得少，我仲以為有8~10%跌

個市底強，況且都跌了好多

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127 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:44:07

Dream兄，在投資歷程中偶爾選錯一些股份，兵家常事，不必太妨礙自己心磊。未來的生意和股價表現永遠是「靠估」的領域；就算是企業管理層自身，也難以精確把握未來的營運狀況。譬如#3933的管理層在去年年初，大概造夢也想不到抗生素市場後來在政策和同行產能過剩的狀況下被打擊到那個地步，又如#3800，擁有幾乎難以匹敵的成本優勢，但也沒法抗阻歐洲信貸市場的惡化因而導致的市場補貼的大幅縮減和同行產能的嚴重過剩和無序競爭，即便可能鎖定了大量的訂單和協議條款，但悲弱的市場環境在對家的抱怨下也沒法全「敲」人家的「竹槓」，而去年上半年的躊躇滿志，也不得不陷落到目前的謹慎氣短，作為「半桶水」的旁觀投資者，即便可能會作出壞的打算，也未必設想到目前的局面。而像#3618，誰也預估不到薄氏的半天折翼，也難以預先評估市場因而釋出的哪怕是未必正確和合理的疑慮。而#3933和#3800基本可判定為短中線的敗局，但#3618則仍有待時間的驗證。

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128 : skfv(15984)@2012-04-30 12:51:32

Oh, 今日打回原形了

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129 : david395(4434)@2012-07-20 18:25:08

1.39 了

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130 : ezone2k(22605)@2012-07-20 22:48:13

$1 soon

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131 : greatsoup38(830)@2012-07-20 22:58:24

打回原形

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132 : GS(14)@2012-07-27 14:28:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120726534_C.pdf
董事會欣然宣佈，於2012年7月25日，本公司的間接全資附屬公司GCL Solar Energy, Inc（. 作
為賣方）與買方訂立買賣協議，據此，賣方同意出售而買方同意收購股本權益，代價為
約266百萬美元（相當於約2,075百萬港元）（「出售事項」）。根據買賣協議之條款，賣方與
買方已同意（其中包括）(i)賣方將提供本公司將訂立及以買方為受益方之賣方母公司擔
保；及(ii)就買賣協議之賠償條文而言，賣方、買方與一名託管代理將訂立一份特別託
管賠償協議。於2012年7月25日，收購股本權益之成交已與簽立及交付買賣協議同時發
生。
賣方擁有目標公司之100%股本權益（「股本權益」），而目標公司則擁有項目控股公司之
100%股本權益，項目控股公司則擁有每間項目公司之100%股本權益。每間項目公司目
前正於美國加州開發及建設光伏太陽能發電設施，即Alpaugh 50項目及Alpaugh North項
目，總計劃容量為92 MW(DC)。
...
3. 目標集團的資料
目標公司為一家於2012年4月4日在美國特拉華州註冊成立的有限公司，緊接成交前為
本公司之間接全資附屬公司。其主要從事投資控股業務，主要資產為其於項目控股公
司之股本權益。
項目控股公司為一家於2012年4月4日在特拉華州註冊成立的有限公司。其主要從事投
資控股業務，主要資產為其於項目公司之股本權益。
兩家項目公司，即SPS Alpaugh 50, LLC及SPS Alpaugh North, LLC為分別於2009年12月7
日及2009年11月12日於美國特拉華州註冊成立的有限責任公司。項目公司的主要業務
為於美國加州發展及建設Alpaugh 50項目及Alpaugh North項目，該等項目為總計劃裝機
容量為92 MW(DC)的光伏太陽能發電設施。項目由獨立的工程、採購及建築承包商建
設。項目預期於2012年年底前完成。於設施開始營運後，項目公司將會向電力公司出
售電力，有效期為25年。
根據目標公司於2012年7月24日按照國際財務報告準則編製的未經審核財務報表，總資
產約為250百萬美元。由於目標公司於2012年4月4日註冊成立，因此並無錄得營業額、
除稅及非經常性項目前及後溢利或虧損。
4. 出售事項之財務影響
預計由於出售目標集團，本公司將確認約為16百萬美元（相當於約124.8百萬港元）之除
稅前估計收益，乃基於目標集團之未經審核管理賬目所載之資產賬面值。
在扣除將因出售事項產生之所有開支後，出售產生之所得款項淨額將約為101百萬美元
（相當於約788百萬港元）。所得款項淨額將用作本集團之一般營運資金及╱或於日後投
資於太陽能項目之資金。
5. 訂立買賣協議的理由
本公司為一家投資公司，其附屬公司主要為太陽能行業製造多晶硅及硅片，以及發
展、管理及營運環保發電廠。本集團已於美國完成建設多個總產能約為18 MW(DC)的
光伏項目，以上所有項目皆已出售予稅權合作夥伴，包括富國銀行及美國銀行。董事
認為，出售事項為本公司帶來透過變現部分投資獲利的良機。
董事（包括獨立非執行董事）認為，買賣協議的條款乃按公平基準釐定，屬正常商業條
款，買賣協議亦為公平合理，並符合本公司及其股東的整體利益。

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133 : 自動波人(1313)@2012-08-09 03:50:27

http://big5.ifeng.com/gate/big5/ ... 20808/6886017.shtml

十大光伏巨頭負債1110億元 全行業已近破產邊緣

全行業已近破產邊緣，賽維和尚德出局可能性最大

一邊是高額債務壓頂，一邊是整體市場低迷。籠罩光伏行業的寒意正在進一步加劇。

美國投資機構M axim G roup最新統計數據顯示，中國最大的10家光伏企業的債務累計已高達175億美元，約合1110億元人民幣，國內整個光伏產業已接近破產邊緣，其中江西賽維和尚德電力破產的可能性最大。

“近幾年中國光伏產品產量一直在增加，但歐洲債務危機、美國雙反使得光伏市場急劇萎縮，價格一路下跌，利潤空間被壓縮得很厲害。”中國可再生能源學會副理事長孟憲淦對《經濟參考報》記者解釋說。

中國光伏產業聯盟提供的數據顯示，2012年1至6月，多晶硅價格已經從30.5美元/公斤下降至23.6美元/公斤，降幅達22.6%，各光伏企業毛利率急速下滑。

“2010年光伏行業的毛利率在30%左右，而2011年連10%都不到，今年的情況更糟糕。”孟憲淦指出，只有當毛利率維持在10%甚至更高一些時，企業才可能有盈利，否則凈利潤將是虧損的。

從已經披露2012年上半年業績預告的光伏行業A股上市公司來看，業績預減者佔比近八成，而在國外上市的十大光伏巨頭僅今年一季度虧損了6.12億美元。

江西賽維日前公佈的財報顯示，公司上半年凈利潤虧損10.8億人民幣，負債總額266.76億元，負債率為88%左右。其中，2013年到期的債務為3.8億美元，約合24.2億元人民幣，其自有現金流只有1.37億美元，約合8 .3億元人民幣，根本無法靠自有資金償還債務，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均為-65.5%。

M axim G roup認為，江西賽維的負債與產權比率達到7 .4，這意味著按歐美的公司會計準則，江西賽維已資不抵債，目前已接近破產，或需要重組。

尚德電力的經營狀況同樣不容樂觀，在其第一季度財報發佈時已經承認，“債務負擔使公司破產的可能性”已成為投資者應持續關注的風險。財報顯示，尚德電力第一季度毛利率僅為0 .6%，而總債務卻達到35.8億美元。

處於資金鏈危局的光伏企業並不止于上述兩家。英利綠色能源上週末稱，基於初步數據，公司預計第二季度光伏模組發貨量環比增加13%至14%，此前給出的指導值是15%。預計當季毛利率在4.5%左右，此前預測是4.5-9%。

“4.5%的毛利率意味著公司二季度肯定是虧損的。”孟憲淦指出，今年一季度十大光伏巨頭毛利率均在10%以下，其中阿特斯在7.7%的較高 毛 利 率 情 況 下 ， 還 產 生 了 大 概2000萬美元的虧損。

在經營能力急劇下降的情況下，回收賬款的延後使得現金流的問題更加凸顯。

投資公司H elix Investm entM anagem ent指出，許多中國光伏企業已將付款期限延長至120到180天，這使得中國光伏企業的現金流變得 異 常 緊 張 。 例 如 ， 江 西 賽 維 在2012年第一季度的分析師電話會議上表示，“我們應收賬款的週轉天數增加至220天，而我們應付款項週轉天數增加至185天。”

當然，問題還遠不止於此。由於歐元對美元的匯率近期在下降，阿特斯、英利綠色能源及天合光能等三家公司都出現了800萬美元、約3000萬美元、2200萬至2300萬美元的外匯損失，預計第二季度公司財務將受到匯率變動不利影響，從而影響上半年利潤。

“因為美國雙反調查，光伏企業還需撥備一部分資金做計提準備，這使得其可用現金進一步減少。”投中集團分析師李玲認為，當前光伏行業面臨著兩頭在外的產業結構、缺乏領先優勢的技術、宏觀經濟低迷等諸多風險，前景確實不容樂觀。


ckm係咪有尚德太陽能....?

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134 : GS(14)@2012-08-09 12:28:10

好似是

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135 : 自動波人(1313)@2012-08-09 16:46:27

又踩屎....

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136 : GS(14)@2012-08-24 01:05:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823610_C.pdf
截至6月30日止6個月
2012年2011年變動
百萬港元百萬港元百分比
未經審核未經審核
收益11,782 15,174 (22.4)%
毛利1,689 5,857 (71.2)%
本公司擁有人應佔（虧損）利潤(330) 3,550 (109.3)%
每股基本（虧損）盈利(2.13)港仙22.94港仙(109.3)%

轉盈為虧，蝕6億，重債

前景展望
由於歐洲債務危機的影響，光伏行業面臨前所未有的嚴峻形勢，整個行業均處於調整之
中。全球光伏行業在此期間將加速淘汰低效及缺乏競爭力的產能。光伏龍頭企業將會通過
加快科技進步、提升管理水平等方式，更加增強自身的競爭能力。隨著光伏系統的成本下
降、效率不斷提升、大量新興市場陸續推出鼓勵政策，光伏市場蘊藏巨大商機。
美國在過去5年，光伏是成長最快的發電來源，每年複合成長率達到77%。美國政府在不同
層面都出台了激勵政策來大力推動光伏能源。聯邦政府主要推出了為期到2016年底的30%
投資稅務減免(ITC)政策及5年加速折舊的稅務鼓勵政策。同時，不同州政府也紛紛推出了
光伏所得稅務減免、地產及銷售稅務鼓勵政策、及在29個州實行了可再生能源結構標
準(RPS)來要求電力公司發電結構內一部分必須是可再生能源；其中16個州更訂立了光伏能
源特定的發電比例標準。再加上各地方政府也陸續推出了地方地產及銷售稅務優惠、低息
貸款計劃、及簡化光伏電站審批流程。使美國光伏電站項目開發速度加快、開發投資成本
下降。現在光伏仍然只佔美國能源結構的1%不到，預計美國市場今年安裝量可達3.5 – 5吉
瓦而到2016年更可達每年安裝10吉瓦及以上的市場規模。
中國去年出台了《關於完善太陽能光伏發電上網電價政策的通知》，確定了全國統一的上網
標杆電價。2012年7月發佈的《太陽能發電發展「十二五」規劃》把2015及2020年裝機目標進
一步提升至21吉瓦及50吉瓦，較原定目標翻倍。今年8月16日我本人參加了國家能源局舉
辦的光伏產業專家座談會，國家能源局有關領導在會上明確強調：發展可再生能源是國家
戰略。中國將向德國等先進發達國家學習，未來需將可再生能源作為第一能源。十二五規
劃裡的裝機目標數是一個保底數，上不封頂，實際安裝量越大越好。西電東送線路將優先
輸送可再生能源。中國對目前的太陽能電價在未來兩年保持不變。中國政府正在考慮效法
美國和歐洲，將要求每個省區制定強制性的再生能源發展指標和計劃，與節能減排任務相
結合。同時把分布式能源政策落實到位、補貼到位、抓好示範項目。國內光伏發電市場的
大規模啟動即將到來。以上信息表明，中國政府已下定決心大力發展光伏發電，這主要取
決於長期以來中國硅材料科技的進步、規模化發展以及電池模組的技術進步，導致光伏發
電成本大幅下降，使得中國已具備大規模啟動國內光伏市場的條件，中國必將成為最大的
可再生能源利用國之一。
加上目前日本、拉丁美洲、南非、東盟中東等新興市場大幅崛起，完全可抵消歐洲光伏市
場增速的下降對光伏行業的不利影響。因此我們對光伏行業前景仍然充滿信心。
憑藉其規模、技術及成本結構，保利協鑫繼續保持在多晶硅製造領域的全球領導者地位
作為全球最具影響力和競爭力的硅材料產品製造商和供貨商，保利協鑫持續拓展多晶硅及
硅片業務，以下資料有力的說明了我們的市場領導地位及競爭優勢：截至2012年6月底，銷
售多晶硅9012公噸，銷售硅片3.2吉瓦，分別較上年同期增長498%及50%。
保利協鑫將在多晶硅製造環節持續進行技術路線優化和新生產技術的開發及應用。通過新
裝置的建設、投產、達標，保利協鑫繼續在技術、質量、成本方面保持著全球領先。對於
原有裝置，保利協鑫將通過持續優化，採用具有流程短、物料和能量利用率高、對外依賴
小等特點的「GCL法」生產工藝，不斷提升多晶硅生產效率，降低生產成本。同時，保利協
鑫成功研發三氯氫硅和硅烷生產技術及多晶硅生產技術，為明年和未來又一次更大幅度的
成本降低奠定了基礎，為即將到來的高效電池時代提供了低成本、優質的材料，更為整個
光伏行業成本的又一次下降創造了更大空間。「百尺竿頭，更進一步」，我樂觀預期在未來
的一至兩年，保利協鑫將在多晶硅生產技術、生產成本、產品品質及產品種類上實現「質」
的突破，保利協鑫將躋身高端多晶硅料市場。我們始終堅信，眼前的困難是暫時的，光伏
行業的前景是光明的，這些都將支持保利協鑫繼續保持全球光伏行業領導地位。
保利協鑫不斷研製開發新產品：去年十月成功推出「鑫單晶」，創造性地以低成本的鑄造方
式製備高性能單晶硅片；今年三月再次推出高效產品「鑫多晶」，大幅提升多晶電池光電轉
化效率。保利協鑫將按計劃推出更多的硅片新品，進一步提升下游電池，組件的光電轉化
效率，提供客戶更高性價比，更高附加值的產品。在今年三月「鑫多晶」發佈會上，保利協
鑫提出目標在未來兩年通過硅片性能提升， 增加組件功率輸出2 0 瓦以上（ 6 0 片，
156mmX156mm）。保利協鑫有著雄厚的技術實力及創新精神，可以預計在未來兩年，多晶
硅材料成本下降及性能提升將推動光伏發電成本迅速下降，光伏行業將實現「平價上網」。
保利協鑫將帶領光伏產業實現「政策市場」向「自由市場」的平穩過渡，走出目前的「行業危
機」。
光伏系統及電站業務取得優異成績
我們繼續實行上下游雙核心業務戰略，進一步鞏固我們在太陽能行業的領先地位。今年我
們在光伏系統及電站業務上也取得了良好的進展。
在今年一季度，保利協鑫與美國領先的光伏電力項目發展商NRG Solar分別通過其全資附屬
公司成立合資公司Sunora Energy Solutions I LLC。通過這合資公司，保利協鑫將為NRG
Solar開發的光伏項目提供光伏系統設備。至今保利協鑫已為NRG Solar提供70兆瓦的光伏設
備。
在光伏電站投資及開發業務上，我們成功開發及在今年7月25日向美國的主要電力公司
ConEdison出售92兆瓦的美國光伏電站項目，稅前利潤預計為1600萬美元。這項目的成功出
售證明了我們在大型光伏電站業務上的開發、建設及投融資上的執行能力。
在國內，保利協鑫繼去年與中廣核等大型央企簽署合作框架協定後，今年又與招商新能源
簽署光伏電站的意向書，在未來3年內共同開發約1吉瓦的光伏電站專案。同時，公司已與
多家全球知名的銀行和金融機構成功合作，其中包括與美國富國銀行、美國銀行—美林、
渣打銀行及中國國家開發銀行等，它們將為保利協鑫的光伏電站項目提供強大的融資支
持，並為保利協鑫在美國及其他地區進一步擴大光伏電站投資奠定了堅實的基礎。
電力業務穩健發展，表現優於同行業水準
2012年上半年，電力業務穩定持續發展，公司繼續通過集約化管理、節約挖潛，努力讓現
有的資源產生最大的效能，確保了電力與蒸汽業務的穩健平衡發展。截至2012年6月底公司
實現售電量2,634,473兆瓦時，同比增長8%；實現售汽量4,048,002公噸，同比增長10%。在
確保業務穩健增長的同時，公司還採取控制煤炭採購成本、大宗物資採購、擴大供熱、強
力推動汽價調整等多項舉措，使得電力業務2012年上半年的整體運營經濟指標在行業橫向
比較中獲得可喜的業績。
最後，本人衷心感謝公司各位董事、管理團隊及全體員工過去半年來的辛勤努力，衷心感
謝公司股東以及各方合作夥伴過去半年來給予公司的大力支持。

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137 : GS(14)@2012-08-24 01:05:52

展望
全球經濟的不明朗因素繼續令歐洲及美國資本市場的流動資金及商業借貸受壓。因此，光
伏項目發展商在獲取所需資金方面仍面臨挑戰，進而令全球光伏市場增長放緩。此外，整
個光伏產業鏈的產能過剩亦導致出現供應過剩的局面，進而致使光伏產品售價急劇下跌。
於2011年，新裝光伏發電系統的全球需求增至27吉瓦，其中，儘管德國及意大利政府提供
的補貼持續減少，但其需求仍顯抗跌。我們預期2012年全球光伏需求將小幅增長至約30吉
瓦，其中，歐洲需求將保持穩定，而新興市場如中國、美國、日本、印度、韓國、澳洲及
巴西則將繼續增長。新興市場正在光伏行業中扮演更為重要角色的事實令我們倍受鼓舞，
因為這將使地區多元化更趨平衡。
多晶硅、硅片、電池及組件的平均售價自2012年第二季度以來一直保持平穩，而且我們預
期於今年下半年仍將保持平穩。我們對我們的生產成本將繼續下降持樂觀態度。我們亦期
望市場迎來新一輪的整合，而與此同時，當最近不少美國╱歐洲的光伏電池╱組件生產商
退出市場時，不少小型多晶硅生產商已停止生產。我們相信，本公司將憑藉我們優良的成
本結構、協同定位策略及內部硅片生產能力而保持優良競爭力。我們預期光伏產品的付運
量將於2012年下半年保持平穩。
近日，國家發展改革委員會（「國家發改委」）根據中國的五年計劃提出將2015年光伏安裝量
目標由15吉瓦增加至21吉瓦及到2020年年末進一步增至50吉瓦。此外，我們注意到於2011
年7月，國家發改委出台完善光伏發電上網電價政策後，地面安裝量隨之增加。光伏項目
凡於2012年及其後竣工並接駁國家電網後，均可享有電價每千瓦時人民幣1元。在中國，根
據業內人士透露，中國政府正在計劃於2012年拉動國內光伏的需求量至6吉瓦以幫助當地光
伏電池及組件生產商（因其出口已經受到美國及歐盟發起的反傾銷及反補貼調查的影響）。
在日本，政府亦採取光伏發電上網電價政策，每千瓦時為42日圓，我們相信日本的刺激方
案有足夠的吸引力，能夠在數年內推動日本成為一個主要的光伏市場。印度充裕的陽光資
源及政府的刺激政策（如國家光伏方案及國家計劃），亦吸引了大量的外資投資於該國並且
現已成為光伏行業增長最快的市場之一。
光伏產品的成本及質量將繼續對促進光伏行業的全球需求起關鍵作用。可持續性的成本削
減有助實現經濟適用的光伏平價上網，且不限於發達國家，新興國家亦能受惠。此外，消
費者渴求更高系統效能。由於平均換率已分別達18.5%及17.6%，推出「鑫單晶」及高效能多
硅片符合我們客戶需求，有利客戶減低其製造成本，繼而減少光伏電站的總體資本開支並
增加光伏系統安裝的競爭力及投資回報。
我們推行協同定位策略，於客戶附近興建多晶硅及硅片生產廠房，已令我們與客戶於鄰近
地區建立緊密業務關係，足見成效。這個策略將會繼續，因而於成本及質量控制方面盡享
優勢。
於2011年10月推出的系統集成業務，繼續成為本公司另一增長動力。我們的目標旨在為光
伏電站投資者提供一站式光伏系統解決方案，包括由項目開發、工程、採購、建設、融
資，以至經營及管理。我們不僅將會專注國內市場，亦會放眼海外市場。我們預期美國將
繼續提供出色的光伏系統投資機會，並實施誘人的政府支持計劃，如聯邦業務能源投資稅
務抵扣（Federal Business Energy Investment Tax Credit）。在擁有超過1吉瓦產能的規劃發展項
目、擁有與美國富國銀行、美國銀行—美林及其他的稅務股權投資者的稅務股權投資夥伴
關係，我們已準備就緒，從美國市場上的光伏系統投資及系統集成業務商機中受益。
我們於7月欣然完成出售於加利福利亞州的92兆瓦項目，除稅前溢利約為16百萬美元。該
項目的淨資產約為105百萬美元。成功完成出售該92兆瓦項目展現出我們在大型光伏電站開
發、建設及融資方面的能力。這加強了我們在上游生產高質量多晶硅及硅片以及在下游發
展光伏電站項目並提供系統集成服務的雙核心戰略。我們已與美國一間公用事業項目發展
商NRG Solar成立一間合資公司（Sunora Energy Solutions I LLC），以每年提供約200兆瓦的光
伏設備，直至2014年年末。
本集團將會積極參與中國的光伏電站建設。我們已與招商新能源簽訂意向書，將在中國合
作開發不少於973兆瓦的屋頂項目。同時，我們將繼續物色、發展及投資印度、南非、澳洲
以及其他新興高增長市場的項目。
就電力業務而言，2012年上半年的平均煤價已低於2011年下半年。有鑒於此，我們預期
2012年下半年的燃料成本會更低。我們將集中蒸汽銷售業務，因為我們可與客戶就蒸汽合
約價格直接協商，有利我們維持利潤率。本集團將會竭力尋求任何可行途徑，以進一步提
升營運效益。長遠而言，我們將會繼續注重開發再生能源發電廠，以擴充內部產能。

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138 : 承天(1379)@2012-09-02 11:26:58

保利协鑫这半年
经济观察报 记者 万晓晓 “去年三季度以前，客户都是带着现款来提货，现在，这样的光景不复存在了。”8月29日，刚刚从香港路演完，返至苏州的保利协鑫（3800，HK）执行总裁舒桦声音嘶哑。

8月25日，保利协鑫交付上半年经营答卷——旗下多晶硅产量增长109.8%、销量达去年5倍，多晶硅生产成本同比下降14.5%，硅片加工成本下降 41%，但毛利率却大跌24.3%，亏损额为3.3亿港元，去年同期则盈利35亿港元。

这是保利协鑫进入多晶硅业务以来的首次亏损，作为全球最大的多晶硅和硅片供应商，一家产量占全国需求的60%，近两年蝉联光伏企业“最赚钱的公司”。而今的半年报表现，则成为目前中国光伏企业遭受恶劣市场环境侵蚀的一个样本。

全盘亏损

在保利协鑫的分析师会议上，来自花旗、高盛、德意志银行的分析师表达的不是愤怒和惊讶，而是忧虑和疑惑，问题聚焦在政府政策以及前景。

同一时期，赛维 LDK（LDK.NASDAQ）年净亏损额为10.8亿元，负债总额266.76亿元；大全新能源（DQ.NASDAQ）净亏损2080万美元，因股价连续低于1美元收到纳斯达克警告。英利新能源(YGE.NYSE)连续四个季度报亏，上半年亏损额高达1.4亿美元；尚德电力（STP.NYSE）因5.6亿欧元的银行担保资产“不见了”，推迟中报发布，被MaximGroup分析师给出目标价0美元的卖出评级，去年则亏损10亿美元。

新能源行业数年前狂热投资、资本竞相追逐、多晶硅暴利、首富辈出的神话，早已不复存在。继尚德电力董事长施正荣、赛维LDK董事长彭小峰之后，2010年，A股创业板上市公司向日葵（300111）董事长吴建龙，曾接任为胡润能源榜首富。

然而，覆巢之下无完卵。向日葵今年上半年亏损额亦高达1.68亿元，同比减少227.47%。

如今，中国光伏企业面临的状况是——上游多晶硅企业80%停产，下游光伏电池企业连续数季度重亏，几大光伏巨头破产重整传闻不绝于耳，整个光伏行业进入全盘萧条期。
即便如此，保利协鑫在去年“最寒冷的冬天”，仍然全年实现净利润43亿港元，同比增长6.2%。

今年上半年，成为保利协鑫进入多晶硅领域的首度亏损，亏损额为3.3亿港元，去年同期则盈利35亿港元。

行业面临的困境，从保利协鑫财报中可以看出。

半年内，中国市场上多晶硅平均售价大跌63%，降至23.2美元/公斤；硅片的平均售价大跌61%，降至0.27美元/瓦，直接拖累保利协鑫的毛利率跌幅达24.3%，为14.3%。

在行业逆势中，保利协鑫多晶硅出货量仍达去年的5倍，硅片出货量亦增加50%，同时，多晶硅制造成本同比减少14.5%，硅片加工成本下降41%，在第二季度分别为18.2美金/公斤和0.125美金/瓦。

由于多晶硅行业是规模经济，原来一些企业声称要投资数百亿元于多晶硅，终于不堪投资重负以及市场萧条，选择停产限产。保利协鑫仍按承诺使公司多晶硅产量同比增加109.8%，硅片产量增加46.5%，分别为2.52万吨和3042兆瓦。“虽然生产成本进一步下降，但是市场价格大幅下滑，使业绩受到了较大的影响，上半年的成绩不是很好。”保利协鑫董事长朱共山向投资人道歉。

下游收紧，传导上游

下游光伏电池企业资金链紧绷的状况，已然传导至上游——这从保利协鑫的应收账款中可以看出。

财报显示，上半年，保利协鑫应收账款高达113.3亿港元，直逼今年上半年的总销售额117.8亿港元。

保利协鑫执行总裁舒桦向本报记者表示，即便公司产品销量很好，但下游光伏电池商经营状况不好，业绩不振，导致保利协鑫营收贸易款项和其他应收款项，同比大增60.4%。“去年三季度以前，客户都是带着现款来提货的，现在则多数是银行开的承兑汇票，30天、60天、90天不等”，舒桦介绍，上半年，客户对账期的要求加大，账期拖长在半个月左右，多数客户选择杠杆操作，以银行承兑汇票支付。

这种状况，在数年前多晶硅为王的时期，是根本不可想象的。彼时，多晶硅一度高达400美元/公斤，下游光伏电池商竞相争抢多晶硅原料，签署5至8年长单，并且支付高比例的预付款，是完完全全的买方市场。

舒桦表示，由于大部分为银行的承兑汇票，因此并无账款回收风险。但企业会在下半年，紧密关注客户的运营情况。“在这样的行情下，客户每时每刻都在发生变化”。

另外让他满意的是，即便公司扩大了产量，但库存较上年并未增加。“这说明我们的销售策略是正确的，销售渠道畅通。”舒桦表示，数倍出货量增加，意味着市场份额的扩大。

本报获悉，上半年，在美、韩、欧盟向中国倾销廉价多晶硅的时候，一些国外企业仍执行每公斤多晶硅35~40美元/公斤的长单价格。为了在逆势中抢占市场，保利协鑫对国内下游企业则采用随行就市的价格调节机制，只卖20~25美元/公斤。

即便协鑫的成本最低，出货量也显著增长，但也对利润产生了影响，并且，为此展开的营销活动，使公司的销售开支增加107%。

本报采访获悉，直接对下游光伏电池企业造成重创的，除了市场萧条外，也来自于原料的暴跌、国外多晶硅的倾销对中国市场的冲击。

以尚德电力为例，去年7月，尚德电力以2.12亿美元的违约金，终止与美国MEMC公司签订的10年多晶硅采购合同。知情人士透露，因与MEMC的长单价在60美元左右，所以尚德不惜支付巨额违约金以摆脱，转而与韩国厂商签署35至40美元左右单价的合同。不想，去年底，市场价再度跌破30美元。

多晶硅市场价格在国外巨头的廉价倾销下，持续暴跌。海关最新统计数据显示，前7个月，中国多晶硅累计进口量达到4.8万吨，同比增长35.1%。进口平均价格再创新低，跌至25.55美元/公斤，较2011年全年平均价格下滑53.4%。“我们本可以维持原来的长单合同价，但我们不能只顾一时业绩，而是要抱团取暖，要培育市场，因此，协鑫主动和客户协商采用随行就市的价格策略，以和客户一起渡过难关。”舒桦对本报表示，除了价格支持以外，付款账期也是重要的考虑。

8月，美国投资机构Maxim-Group最新发布的一组数据显示，中国最大的10家光伏企业债务累计高达1110亿元，高负债正使一批光伏企业处于破产边缘。

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139 : 承天(1379)@2012-09-02 11:28:05

模式危机

采访中，多位业内人士向本报指出，传统太阳能电池业营运模式出了问题，是造成产业大灾难的最大原因——初期缺原料，大家疯狂巨资抢原料，后来竞争者越来越多，大家疯狂杀价抢单。没想到了最后，先前签下的高价多晶硅原料，竟成为庞大负担，加上产品快速跌价，市场恶性竞争，整个光伏产业两头遭遇夹击，全面告急。

在这样的背景下，企业乱相频出，不仅负债高企，还深陷担保危局，尚德电力宣布，旗下5.6亿欧元的反担保资产“不见了”；浙江诚兴光伏科技掌门人李飞跳楼自杀。

加上整体经济的萧条、信贷紧缩，这不仅波及到国内的光伏企业，国外老牌巨头也未能幸免。

4月，曾经全球最大的光伏电池制造商——德国Q-Cells公司申请破产；5月14日，德国光伏企业Sovello申请破产；7月，美国光伏设备制造商Abound　Solar申请破产；8月，德国Centrotherm　Photovoltaics申请破产。

随即而来，美国GE公司暂停扩张在美国的薄膜电池厂的产能计划；德国肖特太阳能则关闭了位于新墨西哥州的工厂。

中国台湾地区的同业也是同样遭遇。上半年，台湾地区光伏电池制造商茂迪净亏损高达32亿新台币；台湾新日光能源科技净亏损为21.79亿元新台币。有媒体称，半导体代工大佬台积电曾在金融危机后，入股茂迪，而今则有意淡出。

“大型公用事业企业和能源集团通过结构化撤资计划，以合理调整可再生能源组合，从而处理非战略性业务与资产。”安永能源与环保融资负责人Ben　Warren公开表示。

事实上，从各下游企业加大出货量来看，光伏新兴市场的兴起做出了有力支撑。Solarbuzz预计2012年下半年市场需求有17.2GW，全年约30GW，后市并不悲观。

然而，有市场并不意味着企业能赚钱——下游光伏企业因上游价格暴跌，导致成本高企，再为了赢得市场竞相杀价，全部重幅亏损，又将面临来自美国、欧盟、印度“双反”导致的惩罚性关税。

“组件企业开始了大幅杀价，大家竞相报出更低的价格，尽快清理库存，以避免惩罚性关税。”一位光伏下游企业高管告诉本报。
上游多晶硅企业则遭受国外多晶硅的廉价倾销，来自中国有色金属工业协会硅业分会的数据，中国43家多晶硅企业，仅有8家勉强开工生产，波及行业近500亿元的投资。

中国多晶硅企业向商务部递交的申诉书显示：2011年，美国6.5万吨多晶硅产量，留在国内使用的不足3%，韩国留在国内消费使用的多晶硅几乎为零，但韩国向中国出口多晶硅为2.1万吨，每年倾销保持40%以上的增长。

为此，保利协鑫、赛维LDK、洛阳中硅、大全新能源四家占据中国多晶硅市场80%的企业，联合向商务部申诉，要求对美、韩、欧盟的多晶硅企业“双反”，亦征收对方的惩罚性关税。

行业性拯救

保利协鑫旗下江苏中能的副总经理吕锦标表示，此半年一直在为此事奔波，收集证据，与商务部沟通。7月20日，中国商务部宣布，对原产于美韩的多晶硅展开“双反”立案调查。8月17日，商务部受理对欧盟多晶硅“双反”申诉。

吕锦标向本报表示，“美国、韩国为什么会以低于成本的价格供给中国光伏企业，他们的目的是什么，如果由此中国上游原料企业活不了，他们还会继续提供低廉的价格吗？”

据他介绍，受制于德美日三国的技术封锁，中国多晶硅企业发展缓慢，在上世纪90年代，欧美国家就发起了一轮对中国多晶硅低价倾销，中国多晶硅产业不堪打击，全军溃败，只剩下四川峨眉739厂一家维持每年几十吨的实验性生产。

因此，一直以来，中国多晶硅获取受制于人，90%以上需要从国外进口，价格高昂。

“但在过去5年，随着中国企业的技术突破，中国的多晶硅年产量从两三百吨发展至4.5万吨，原材料自给率从零提高至50%左右，已形成数百亿元级的产值规模。上游的崛起和下游结成稳定的供应关系，使得多晶硅价格从最高时期的每公斤400美元，回落到每公斤30美元左右”，吕锦标指出，国外的多晶硅倾销，把中国的上游企业做死了，价格话语权就再度回到外方手中。

与此同时，下游企业也在紧张的备战之中。

8月28日，尚德电力、天合光能等多家光伏企业联名向江苏省委、省政府发出恳求信，恳请江苏省委、省政府尽快向国务院及国家有关部门汇报，尽最大努力争取阻止欧盟反倾销立案，以避免太阳能产业遭遇毁灭性打击。

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140 : 承天(1379)@2012-09-02 11:29:16

国家发改委能源研究所副所长李俊峰表示，“目前中国的光伏产业明显还尚未‘成年’，需要政府的合理引导，但明显的引导政策长期缺位，而地方又‘过度溺爱’。合理健康的发展方式才是我国光伏产业最需要的。”

8月16日，保利协鑫集团董事局主席朱共山在国家能源局召开座谈会提出，“希望通过规范有序的终端应用市场的建立，来健康、有序、有质量地推动中国光伏产业的协调发展”。

“具体体现在，整体规划、法规建设、市场规范、行业标准、进入门槛等方面建立一系列的配套措施，不能一味地通过‘低价中标’的方式来进行下一轮更大规模的国内光伏发电市场的发展，否则，对光伏市场健康发展必然会带来更大的灾难性影响”，朱共山在会上表示，应该通过对高转换效率、高质量、大品牌产品的应用激励，使更多具有创新性、行业领先的品牌企业、品牌产品成为市场的主体。

在此会议上，国家能源局副局长刘琦表示，“中国将向德国等先进发达国家学习，未来需将可再生能源作为第一能源，光伏发电发展‘十二五’规划里的装机目标数是一个保底数，上不封顶，实际安装量越大越好”。

刘琦表示，前不久发布的《可再生能源发展“十二五”规划》和《太阳能发电专项规划》，提出到2015年光伏发电装机容量达到2000万千瓦的发展目标，将在光伏电站和分布式光伏两大领域扩大国内光伏应用规模。

这显示，国内光伏发电市场的大规模启动即将到来。“西电东送线路将优先输送可再生能源，中国对目前的太阳能电价再次延长暂时不变。中国政府正在考虑未来效法美国和欧洲，要求每个省区有强制性的再生能源发展指标和计划，与节能减排任务相结合，同时把分布式能源政策落实到位、补贴到位、抓好示范项目。”刘琦介绍。

据透露，相关部门接下来将采取相应措施，包括进一步对国家太阳能资源市场做出规划、对各省区市指定强制性的可再生能源发展指标、大力推进分布式能源项目投资、同步推进电网规划，制定并网政策的标准，推动光伏发电的消纳工作等措施。“对于下半年的市场状况，保利协鑫认为，光伏项目发展商在获取所需资金方面仍面临挑战，原因是经济不明朗，因此，预计全年全球光伏需求将小幅增长至约30GW，其中，欧洲需求将保持稳定，而新兴市场如中国、美国、日本、印度、韩国、澳洲及巴西则将继续增长。”舒桦表示。

保利协鑫董事局主席朱共山亦在分析师会议上透露，2013年，保利协鑫的多晶硅生产成本将进一步下跌，“将低于18美元”。至于“双反”带来的政策风险，朱共山认为，中国政府将很快会有结论。

8月30日，国务院总理温家宝在人民大会堂与德国总理默克尔举行会谈，双方表示，希望对话协商解决包括光伏在内的贸易摩擦。

全文:http://www.eeo.com.cn/2012/0901/232932.shtml

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141 : greatsoup38(830)@2012-09-23 13:34:32

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-20/xMNDE5XzUyNTYxMg.html


此前有消息稱中投對保利協鑫的投資定位是長期財務投資者。

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142 : ksw(1423)@2012-09-23 23:22:01

長期財仔

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143 : GS(14)@2012-09-24 22:53:32

142樓提及

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長期財仔

有d咁的股東真好

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144 : figoalex(8130)@2012-10-20 00:11:09

湯兄3800 個圖準備炒上,點睇? 18大有政策出台?光伏業的問題已經去到國家層面,
簡單講, 好多政策會出台, 中國會將整個歐洲同美國市場的輸出變成內需, 根本不用擔心雙反.
同埋美國係咪最終通過亦有保留, 始終美國自己都會受打擊.
作為行業龍頭, 捱過呢關, 一翻身的話, 未來無可限量~~~成交好大~

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145 : greatsoup38(830)@2012-10-20 09:11:04

144樓提及

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湯兄3800 個圖準備炒上,點睇? 18大有政策出台?光伏業的問題已經去到國家層面,
簡單講, 好多政策會出台, 中國會將整個歐洲同美國市場的輸出變成內需, 根本不用擔心雙反.
同埋美國係咪最終通過亦有保留, 始終美國自己都會受打擊.
作為行業龍頭, 捱過呢關, 一翻身的話, 未來無可限量~~~成交好大~

1. 成交大唔解釋
2. 如果他們好返，盈利可能短期會釋放，但呢班人唔是傻的，見到咁多仲唔博命加產能，之後都是會死多兩錢重

賭還賭，炒還炒，我唔覺得呢行值得買

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146 : figoalex(8130)@2012-10-20 14:11:21

真是炒的話,國策都可炒2個月吧,看到921海信大成交上去,3800都有點心動,但兩隻市值差遠了,海信市值才9E多,要炒上太易

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147 : greatsoup38(830)@2012-10-20 14:12:24

146樓提及

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真是炒的話,國策都可炒2個月吧,看到921海信大成交上去,3800都有點心動,但兩隻市值差遠了,海信市值才9E多,要炒上太易

921 同 3800 都唔同...

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121008444_C.pdf
9 億多只是H股市值，實際大約27億

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148 : figoalex(8130)@2012-10-20 14:35:06

3800可以短炒國策嗎?看圖應該不是空中加油,是谷底反彈吧^^

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149 : greatsoup38(830)@2012-10-20 14:36:10

148樓提及

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3800可以短炒國策嗎?看圖應該不是空中加油,是谷底反彈吧^^

殘咪炒囉

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150 : figoalex(8130)@2012-10-24 15:17:05

賭還賭，炒還炒，我唔覺得呢行值得買

這句真是大師的話,令我明白買股等於賭錢,風險一樣大,謝謝

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151 : greatsoup38(830)@2012-10-24 21:43:18

150樓提及

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賭還賭，炒還炒，我唔覺得呢行值得買
這句真是大師的話,令我明白買股等於賭錢,風險一樣大,謝謝

我是一個死老千.... 賭錢咪賭囉，無人阻你

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152 : figoalex(8130)@2012-10-27 00:02:21

湯兄,點睇到3800的股權分佈? 我上ccass不懂看,可以幫一下嗎?

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153 : figoalex(8130)@2012-11-08 15:14:53

內地四部委醞釀拯救光伏企業，《南方都市報》報道，商務部、國家能源局、財政部、工信部等四部委，與36家銀行機構代表，近日在河北保定召開秘密會議，討論內地光伏產業未來發展方向。報道指，會議上各部委人士基本一致認同對光伏企業「保大棄小」，增強競爭力。財政部經濟建設司處長李成明確表態，將會聯同各有關部門出台措施，協助優秀企業渡過難關，促進光伏發展。

協鑫是龍頭，利益儘歸所有

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154 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:24:36

152樓提及

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湯兄,點睇到3800的股權分佈? 我上ccass不懂看,可以幫一下嗎?

如何不懂的說?

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155 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:24:51

153樓提及

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內地四部委醞釀拯救光伏企業，《南方都市報》報道，商務部、國家能源局、財政部、工信部等四部委，與36家銀行機構代表，近日在河北保定召開秘密會議，討論內地光伏產業未來發展方向。報道指，會議上各部委人士基本一致認同對光伏企業「保大棄小」，增強競爭力。財政部經濟建設司處長李成明確表態，將會聯同各有關部門出台措施，協助優秀企業渡過難關，促進光伏發展。
協鑫是龍頭，利益儘歸所有

最值得救，中投都有投資嘛

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156 : greatsoup38(830)@2012-11-16 00:44:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115273_C.pdf
多晶硅業務
本集團2012 年首三個季度累計生産多晶硅約32,864 公噸，同比上升約78.4%。2012 年第
三季度共生產多晶硅約7,631 公噸，同比上升約19.3%。
本集團2012 年首三個季度及第三季度分別售出多晶硅約 9,669 公噸及657 公噸。2012 年
首三個季度及第三季度本集團售出的多晶硅的平均銷售價分別爲每公斤23.0 美元及每公斤
20.1 美元。
硅片業務
本集團2012 年首三個季度累計生産硅片約4,731 兆瓦，同比上升約44.4%。2012 年第三季
度生産硅片約1,689 兆瓦，同比上升約40.6%。
本集團2012 年首三個季度累計售出硅片約4,316 兆瓦，同比上升約34.5%。2012 年第三季
度售出硅片約1,130 兆瓦，同比上升約3.8%。
2012 年第三季度硅片的平均銷售價爲每瓦0.25 美元。
雖然環球光伏行業正面對歐債危機及美國雙反稅的影響而導致多晶硅及硅片價格下調，本
集團將繼續優化多晶硅生産工藝流程，在提升産品品質的基礎上，繼續降低成本。本集團
也同時會抓緊光伏太陽能電站的投資機會，為加速我國光伏發電及平價上網而努力。
電力業務
本集團2012 年首三個季度的電力及蒸汽總銷售量分別約為 4,072,171 兆瓦時及
6,118,130 噸，較去年同期分別增加 11.9%及10.7%。
此公佈僅以本集團初步審閱之管理帳目爲依據，乃未經本公司核數師審閱或審核。

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157 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 00:34:39

已見底了嗎?


若果城鎮化, 呢類股大有前途

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158 : mainfree(26769)@2012-12-12 01:43:05

157樓提及

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已見底了嗎?


若果城鎮化, 呢類股大有前途

何解呢？

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159 : freeman4(24321)@2012-12-12 01:59:51

唔會嗎~ e隻野多數都係睇佢d 多晶硅價格同埋國策先有得炒下~ 而家多晶硅平成咁~ 而且e類股多數都係倚靠有補貼~佢都唔多有得賺la~

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160 : greatsoup38(830)@2012-12-12 21:57:58

159樓提及

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唔會嗎~ e隻野多數都係睇佢d 多晶硅價格同埋國策先有得炒下~ 而家多晶硅平成咁~ 而且e類股多數都係倚靠有補貼~佢都唔多有得賺la~

鬥量的我一定唔會買

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161 : 0o4(31752)@2013-01-11 22:02:31

http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote/HK6/NOW.523575.html

《盈警響號》光伏產品價格大跌 協鑫(03800.HK)料去年錄重大虧損
2013-01-11 18:26:24
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保利協鑫能源(03800.HK)發盈警，預期去年全年業績，將錄得重大虧損，相比上年同期錄得盈利。

不利變化主要歸於：(i)受美國向中國光伏產品徵收雙反稅、歐債危機影響光伏電站融資等不利因素，光伏市場發展步伐因而放緩及行業出現產能過剩，加之海外企業向中國惡性低價傾銷多晶硅，導致光伏產品價格在去年大幅下跌，下跌幅度於去年下半年尤其嚴重；以及集團將對無形資產、存貨、應收款和生產設備等進行減值及撥備。

公司表示，繼2012年光伏產品在價格上的激烈惡性競爭低效產能退出，產品價格於12月已趨平穩且有見底之兆。公司將繼續努力降低生產成本、進一步提升競爭能力、改善盈利狀況。(ad/a)



阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  


新聞由阿斯達克提供[url=]link[/url][url=]link[/url][url=]link[/url][url=]link[/url]

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162 : qt(2571)@2013-01-12 09:41:11

幾時跌到一蚊?

===================================

盈利警告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130111307_C.pdf

董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，本集團預期與去年同期錄得盈利相
比，本集團截至二零一二年十二月三十一日止年度將錄得重大擁有人應佔虧
損。本公佈僅以本集團之初步管理帳目為依據，乃未經本公司核數師審閱或確
認。

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163 : greatsoup38(830)@2013-01-12 12:44:52

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，根據本集團
截至二零一二年十二月三十一日止年度的未經本公司核數師審閱或確認之管理
帳目，預期與去年同期錄得盈利相比，本集團截至二零一二年十二月三十一日
止年度將錄得重大擁有人應佔虧損。以上不利變化主要歸於以下原因：
(i) 受美國向中國光伏產品徵收雙反稅、歐債危機影響光伏電站融資等不
利因素，光伏市場發展步伐因而放緩及行業出現產能過剩，加之海外
企業向中國惡性低價傾銷多晶硅，導致光伏產品價格在二零一二年大
幅下跌，下跌幅度於二零一二年下半年尤其嚴重；及
(ii) 集團将對無形資產、存貨、應收款和生產設備等進行减值及撥備
繼2012年光伏產品在價格上的激烈惡性競爭低效產能退出，產品價格於十二月
已趨平穩且有見底之兆。本公司將繼續努力降低生產成本、進一步提升競爭能
力、改善盈利狀況。

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164 : greatsoup38(830)@2013-01-12 12:45:02

162樓提及

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幾時跌到一蚊?

===================================

盈利警告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130111307_C.pdf

董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，本集團預期與去年同期錄得盈利相
比，本集團截至二零一二年十二月三十一日止年度將錄得重大擁有人應佔虧
損。本公佈僅以本集團之初步管理帳目為依據，乃未經本公司核數師審閱或確
認。

想執屍?

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165 : kalexy(10386)@2013-01-12 12:46:52

呢D股只靠阿爺打救, 救得幾多次?

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166 : greatsoup38(830)@2013-01-12 12:47:17

165樓提及

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呢D股只靠阿爺打救, 救得幾多次?

又變疆屍股

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167 : 0o4(31752)@2013-01-12 16:56:16

166樓提及

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165樓提及

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呢D股只靠阿爺打救, 救得幾多次?

又變疆屍股

這兩天高追的不知點算好
中央年年都話扶持這行業的吧,有什麼用,跟本就係產能超級過剩,價格又跌得利害

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168 : kalexy(10386)@2013-01-12 16:59:30

不如光伏下鄉啦, 唔使錢發電

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169 : greatsoup38(830)@2013-01-12 17:07:48

168樓提及

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不如光伏下鄉啦, 唔使錢發電

政府要補貼

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170 : kalexy(10386)@2013-01-12 17:08:34

169樓提及

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168樓提及

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不如光伏下鄉啦, 唔使錢發電

政府要補貼

年年打救都貼左唔少

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171 : greatsoup38(830)@2013-01-12 17:13:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130110/news/ec_ech3.htm


【明報專訊】近日內地針對扶持光伏產業出台不少政策，包括「棄小保大」及重點發展分佈式發電等，太陽能股乘勢炒上。承造光伏建築一體化工程(BIPV)的興業太陽能(0750)主席劉紅維則認為，太陽能上游產業仍未走出黑暗，多晶硅價格可能進一步下跌，對於近期興起的薄膜，他則認為沒有優勢，難以取代晶體硅。近日股價急升的保利協鑫(3800)便是生產多晶硅。

太陽能電池主要分為晶體硅及薄膜兩種，由於晶體硅的轉換效率可達15％左右，較薄膜的單位數字為高，現時絕大部分電站都使用晶體硅作原材料。薄膜較晶體硅更適用於光伏建築，而且過去數年薄膜的成本較低，因此興業太陽能於山東威海市文化中心的屋頂項目，便是使用薄膜。

然而，劉紅維表示，近幾年晶體硅價格大跌，現已較薄膜低，集團暫不會考慮使用薄膜。「薄膜的優勢已經消失，而且轉換效率仍然遠低於晶體硅，我認為薄膜沒太大前景。」興業太陽能財務總監余俊敏亦指出，現時薄膜的每瓦成本最低亦要0.8美元，而晶體硅近年大跌，每瓦成本已低至0.6美元。

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172 : qt(2571)@2013-01-12 17:24:12

164樓提及

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162樓提及

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幾時跌到一蚊?

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盈利警告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130111307_C.pdf

董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，本集團預期與去年同期錄得盈利相
比，本集團截至二零一二年十二月三十一日止年度將錄得重大擁有人應佔虧
損。本公佈僅以本集團之初步管理帳目為依據，乃未經本公司核數師審閱或確
認。

想執屍?

係執骨，呢D係要去到呢D價才能食

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173 : have707(25178)@2013-01-12 17:42:28

167樓提及

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166樓提及

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165樓提及

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呢D股只靠阿爺打救, 救得幾多次?

又變疆屍股

這兩天高追的不知點算好
中央年年都話扶持這行業的吧,有什麼用,跟本就係產能超級過剩,價格又跌得利害

同我估計一樣....新能源股一出業績就收哂皮....

0182好彩, 出完盈警剛好有消息上番.....
今次冇消息的話, 一頭冷水兜頭淋....


太陽能最慘係上下游都唔得....
上游就雙反加價跌....
下游就自做電站唔ok....電網嫌貴....
入網價:
火電: $0.4X
水電高d但低過風電
風電: $0.51-0.62
太陽能: >$1

所以3800有做電站, 成效都唔夠cover做chip..

*最華麗轉身生存既, 係風電大佬2208.....

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174 : greatsoup38(830)@2013-01-12 20:55:18

658都應該受惠

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175 : qt(2571)@2013-01-12 21:20:00

2208個爛風場死緊

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176 : greatsoup38(830)@2013-01-12 21:20:37

175樓提及

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2208個爛風場死緊

資料呢?

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177 : qt(2571)@2013-01-12 21:22:05

http://money.163.com/13/0111/02/8KTF1FNK00253B0H.html

金风科技风场残局：600MW自营风电难出手

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178 : greatsoup38(830)@2013-01-12 21:22:57

日前，金風科技董秘馬金儒表示：「公司風電場的開發與銷售業績不錯，目前有所盈利。」這一說法延續了2012年半年報的披露口徑，該公司披露截至2012年6月30日，風電場開發業務收入1.01億元，營業成本0.55億元，毛利率50.47%，同比增長15.22%。

2012年是風電機組製造行業集體陷入虧損的一年，金風科技尚能通過風電場開發銷售獲得收益，令人刮目相看。

風電場的開發與銷售是金風科技創新的盈利模式，即將在風電場項目建設中期或建成後出售該風電場的股權，以實現項目收益及資本的回收。但這一模式需要佔用大量資金，金風科技必須為風電場建設提供融資或擔保。

金風科技還有一大塊業務為風力發電，通過經營自建的風電場獲利。金風科技透露，截至目前，自建自營的風電場裝機權益總量約為600MW，按照風電場7000元到8000元/千瓦的投資成本估算，金風科技目前自營風電場的總資產約為42億元至48億元。

風電場建成之後，如果不能及時出售，就只能自營發電。風電發電效益不佳，金風科技最終還是要通過出售風電場來獲利。但現在的局面是：一方面風電場的大量自營，另一方面卻是風電場的熱銷，這兩個故事同時出現的可能性不大。

平安染指銷售

碧辟退出的金風科技合資風電項目，平安信託卻高溢價購入

金風科技2007年上市後，就披露了風電場開發銷售模式。

2008年1月18日，金風科技的全資子公司北京天潤新能及天潤新能的子公司達茂旗天潤風電與和英國碧辟可替代能源公司簽署協議。協議計劃將達茂天潤轉型為一家中外合資公司，以開發達茂風電項目。當時擬開發的達茂旗三期項目設計總容量為148.5MW，計劃的股權比例為天潤新能佔51%，碧辟佔49%。

合作之前，達茂天潤幾乎是個空殼，2007年底時，達茂天潤總資產只有1249.24萬元，淨利潤為負12.80萬元。

但僅僅10個月之後的2008年11月4日，金風科技就宣佈接到碧辟的通知，稱由於碧辟集團戰略發生變化，碧辟管理層已決定停止其在亞洲的風電業務，導致碧辟可替代能源公司在達茂項目上與金風科技繼續合作。

此後，為了保住達茂項目，金風科技開始了漫漫自建之路。2008年12月1日，金風科技公告稱，為達茂天潤的貸款擔保3億元。2010年11月11日，金風科技再次公告，因天潤新能「從事風電場開發、建設及銷售，資金需求量較大」，再次向天潤新能提供不超過15.1億元的借款用於風電開發。

在2010年的年報中，風電場開發和銷售的收入尚顆粒無收。記者翻閱的歷史資料顯示，2010年上半年，達茂天潤僅實現營業收入2264.02萬元，淨利潤236.28萬元。但2010年6月末時，達茂天潤的總資產已經高達6.97億元。

近20億元的純投入令金風科技的「創新業務」開始受到質疑，不過這種情況很快得到了改變。2010年12月16日，天潤新能與平安信託簽署股權轉讓協議，轉讓達茂天潤49%的股權。

值得注意的是，此次股權轉讓價款奇高。根據公司公告披露，股權轉讓價款共計2.09億元。如果以當年半年報的審計數據1.01億元淨資產的49%作為參考，那次轉讓的溢價高達322%。

金風科技跟平安信託另一筆交易是，2011年10月21日轉讓朔州市平魯區天匯風電有限公司49%的股權。平魯天匯同樣是北京天潤的全資子公司，主營業務為風力發電，目前運營的風電項目共兩期99MW，轉讓協議簽署時這些項目全部處在建設期。

2011年8月31日，平魯天彙總資產人民幣4.34億元，淨資產人民幣1.28億元。平安信託的受讓轉讓平魯天匯49%股權的溢價為6755.5萬元人民幣，溢價率100%。

由於國內僅有金風科技從事風電場銷售業務，因此兩筆交易的溢價無從比較。但風電發電業務一直以來經濟效益就不好，碧辟尚且退出這一業務。平安信託的大規模進入讓人疑惑，這是否涉嫌以銷售名義進行融資？

1月8日，記者就這一問題採訪金風科技，但是沒有得到回覆。

關聯方助推

金風科技的二股東三峽新能源也參與了風電場收購

除了似是而非的風電場銷售之外，金風科技與中國三峽新能源公司的風電場轉讓關聯交易也頗受關注。

2010年11月22日，天潤新能將持有的北京興啟源節能科技有限公司100%的股權轉讓給三峽新能源公司。

以北京興啟源2010年10月31日淨資產評估價值7635.65萬元為基礎，雙方協商確定股權轉讓價款共計11150萬元，北京天潤獲得溢價3514.35萬元。值得注意的是，轉讓時北京興啟源仍處在虧損狀態。

2011年12月16日，金風科技又將天潤新能持有的青島潤萊風力發電有限公司50%股權轉予三峽新能源，股權轉讓採取收購加增資的方式，股權轉讓價格為100萬元，增資額為3800萬元。轉讓後，潤萊風電註冊資本增至人民幣7800萬元，北京天潤與三峽新能源分別持有潤萊風電50%的股權。

根據華寅會計師事務所出具的審計報告顯示，截至2011年10月31日，潤萊風電總資產為人民幣2276.2萬元，總負債為人民幣2076.2萬元，所有者權益為人民幣200萬元。無疑金風科技又做了一筆賺錢買賣。

三峽新能源是中國長江三峽集團公司的全資子公司，為金風科技第二大股東，目前持有金風科技11.19%的股份。但在名義上，金風科技實現了自建風電場的對外銷售。

另外，一些在行業內籍籍無名的公司也成了金風科技自建風電廠的買主。2008年4月15日，天潤新能旗下匯風新能源與赤峰中信聯誼新能源、赤峰中人風能簽定《股權轉讓協議》，約定在解除天潤新能擔保的情況下，兩年內上述二家股東擁有對天潤新能所持的匯風新能源51%股份的收購權。如對方無法行使上述收購權，則北京天潤有權向任何第三方出售。

2009年3月25日，天潤新能又與與中信聯誼、中人風能簽定《股權轉讓協議》，天潤新能將其所持有的匯風新能源48%的股權轉讓給中信聯誼和中人風能，轉讓價格合計7919萬，溢價2235萬元。2009年11月9日，天潤新能再次將剩餘的匯風新能源3%的股權以330萬元的價格轉讓給中人風能，天潤新能徹底退出匯風新能源。

中信聯誼和中人風能的背景模糊。1月8日，馬金儒只是口頭表示，這兩家公司不是金風科技的關聯方。

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179 : 0o4(31752)@2013-01-12 21:28:59

175樓提及

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2208個爛風場死緊

咁即係連佢都其實唔係掂啦

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180 : pcp7838(1616)@2013-01-14 11:49:48

我只愛玻璃股

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181 : 0o4(31752)@2013-01-14 15:29:14

180樓提及

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我只愛玻璃股

唔明

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182 : GS(14)@2013-01-14 22:02:44

180樓提及

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我只愛玻璃股

彈性強

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183 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:28:03

          http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013011403.pdf保利协鑫(3800.HK)全年大幅亏损，但最糟糕的时候已过去 (增持)
            
             2013-01-14

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184 : 0o4(31752)@2013-01-20 10:32:40

183樓提及

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          http://www.htsc.com.hk/htbg/g2013011403.pdf保利协鑫(3800.HK)全年大幅亏损，但最糟糕的时候已过去 (增持)
            
             2013-01-14
          

還以為你說自己增持

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185 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:33:31

我都唔好呢d股，但是我要做資訊式論壇就開始要增加下品類是咪先

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186 : 泥土(1323)@2013-03-15 09:00:23

全年業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130314873_C.pdf

我想問report附註 9 同 10

Balance Sheet 上面 receivable 同 payable 成 8-9bil

點解附註上面只係得 幾個bil 咁少??

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187 : swhhui(30578)@2013-03-15 11:19:35

Note 9&10 入面只計算 Trade (貿易) receivables/payables, 沒有Other receivables/payables.

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188 : 自動波人(1313)@2013-03-16 00:36:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130315/news/eb_ebd1.htm

保利協鑫蝕35億 高預期2倍
  2013年3月15日

【明報專訊】太陽能行業產能過剩嚴重，保利協鑫(3800)去年虧損高達35.16億元，較市場預期蝕12億元還要差，2011年則錄得純利42.75億元。行業整合持續，作為龍頭企業，保利協鑫去年下半年亦已減產，第四季銷量則有所回升，集團預期，隨覑客戶消化庫存，今年上半年價格或繼續微幅上升。

多晶硅硅片均價 大跌逾五成

集團去年多晶硅及硅片的平均售價分別下跌56％及54％，至每噸20.8美元及每瓦0.25美元，光伏材料的毛利率大跌34.2個百分點至4.4％，加上廠房、機器及商譽錄得減值虧損共11.84億元，因而錄得巨虧。

不過，集團去年第四季多晶硅產量按年大減62％至4191噸，相反銷量達2924噸，較2011年全年還要多，並從第三季的低位657噸大幅反彈。

隨覑不少小型生產商停止生產或退出市場，集團指出，今年首季每噸多晶硅價格，由去年最低的15美元升至18美元，下游硅片、電池片及組件的價格自2月以來一直上升。

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189 : greatsoup38(830)@2013-03-16 11:19:06

186樓提及

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全年業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130314873_C.pdf

我想問report附註 9 同 10

Balance Sheet 上面 receivable 同 payable 成 8-9bil

點解附註上面只係得 幾個bil 咁少??

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190 : greatsoup38(830)@2013-03-16 11:21:19

轉盈為虧蝕27億，重債

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191 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:50:45

3800

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192 : simonwor(34306)@2013-03-25 14:47:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130325/news/ec_eca1.htm

保利協鑫﹕光伏業倒閉潮未完 行業已見底 3年後回復高增長 2013年3月25日

【明報專訊】去年內地不少中小型光伏企業倒閉， 所埋下的大型整合潮，自上周光伏巨頭尚德宣布破 產後一觸即發。尚德的供貨商、上游生產商龍頭保 利協鑫(3800)創辦人兼主席朱共山接受本報專訪時 表示，行業正式步入第2個階段，但尚德的案例亦 敲響了警鐘，中國還會有不少光伏企業面臨同樣的 情。

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193 : 0o4(31752)@2013-03-25 16:30:17

192樓提及

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http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130325/news/ec_eca1.htm

保利協鑫﹕光伏業倒閉潮未完 行業已見底 3年後回復高增長 2013年3月25日

【明報專訊】去年內地不少中小型光伏企業倒閉， 所埋下的大型整合潮，自上周光伏巨頭尚德宣布破 產後一觸即發。尚德的供貨商、上游生產商龍頭保 利協鑫(3800)創辦人兼主席朱共山接受本報專訪時 表示，行業正式步入第2個階段，但尚德的案例亦 敲響了警鐘，中國還會有不少光伏企業面臨同樣的 情。

次次都話見底,跟本就係陽痿

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194 : GS(14)@2013-04-07 20:03:17

3800

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195 : GS(14)@2013-04-07 20:04:18

睇到

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196 : greatsoup38(830)@2013-04-25 23:47:34

仲做到賺錢

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197 : simonwor(34306)@2013-05-17 19:17:17

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130517/18262721

協鑫蝕本價賣貨　減產三成

【本報訊】太陽能股保利協鑫（3800）繼續沉淪，集團昨收市後公佈今年首季度營運數據，期內多晶硅減產近三成，雖然銷量回升逾兩成至3,702噸，但售價卻按年急挫36%至每公斤16.62美元，首度跌穿成本價，意味公司已呈「賣一斤蝕一斤」狀態。

多晶硅售價跌36%
保利協鑫有減產迹象，今年第一季多晶硅產量約8,653噸，按年下降約29.2%，同期多晶硅銷量約3,702噸，較去年同期增長約21.7%，平均售價為每公斤16.62美元，與去年同期25.98美元比較，下跌約36%。
按去年度年報資料披露，保利協鑫旗下多晶硅生產成本每公斤約19.7美元，按集團首季度多晶硅售價跌至16.62美元計算，意味旗下多晶硅或已陷入「賣一斤蝕一斤」狀態。
硅片業務方面，保利協鑫期內生產硅片總量1,231兆瓦，按年增長約5.8%；硅片總銷售量約1,482兆瓦，按年增長約20.1%；平均銷售價為每瓦0.21美元，去年同期為每瓦0.28美元。

料硅片需求見底回穩
保利協鑫表示，多晶硅及硅片需求及售價於去年12月見底後，在今年第一季度有所上揚，集團預期需求及售價將持續回穩，今年將集中於提高技術、產品品質，以及控制成本，並繼續開發光伏太陽能電站項目。
保利協鑫收報1.88元，升0.53%。

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198 : GS(14)@2013-05-25 19:13:04

3800

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199 : GS(14)@2013-05-31 12:56:22

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =1&category=company
《經濟通通訊社３１日專訊》保利協鑫（０３８００）主席兼首席執行官朱共山於股東會後
表示，歐洲「雙反」案（反傾銷及反補貼）已討論一段時間，而最近商務部與歐盟進行多次磋商
。如雙反落實不僅對內地光伏業有影響，同時對歐洲的光伏行業影響亦大，屬損人不利己。
　　朱氏又指，公司於去年已著手調整客戶結構，除了內銷，於台灣、日本、南韓、印度、南非
及中東進行銷售推廣，將客戶布局分散，有助降低對歐洲市場的依賴，而下游企業的產量亦已進
行安排，調整歐洲市場份額，對有關措施已作出分銷策略的準備。
　　他補充，不排除公司會與下游企業建立同盟，就境外市場分銷作出合作。他續指，市場預期
今年全球光伏需求達３５吉瓦，而歐洲需求不足７吉瓦，故「雙反」意義不大，其擬徵收的反傾
銷稅對歐盟本身的影響反而更大。
　　對於商務部就「雙反」一事與歐盟的磋商，他相信，中央政府已盡最大努力維護行業及企業
的權利。（ｐｃ）

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200 : GS(14)@2013-05-31 12:56:29

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =1&category=company
《經濟通通訊社３１日專訊》保利協鑫（０３８００）執行董事舒樺於股東會後表示，年初
至今多晶硅價格的回升情況不錯，並已走出去年１１至１２月谷底，至今整體價格反彈幅度顯著
。
　　不過，未來多晶硅價格取決於市場需求，以及下游企業的經營情況，相信多晶硅價格仍會較
為波動，但公司會繼續以確保盈利為目標，保持合理的利潤及毛利。
　　他透露，今年首數個月的毛利率已較去年底出現改善，而第二季亦肯定較首季理想，相信今
年毛利率能按季逐步提升，有信心今年首兩個季度經營情況，能較去年第三四季出現大幅度扭轉
。（ｐｃ）

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201 : greatsoup38(830)@2013-06-09 01:30:33

3800

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202 : bbaeric(38257)@2013-06-17 14:08:31

傳光伏補貼新政最快月底出台
2013-06-17 08:53:13

據《中國證券報》引述國務院常務會議指出，擬推六項解決措施直指困擾光伏行業的發電量收購、補貼發放不到位、融資困難等問題。有業內人士認為，六項措施均直指當前國內光伏市場大規模啟動進程中的「絆腳石」，後續或將有更大利好細則陸續出台。而目前困擾國內光伏市場投資熱情的癥結在於發電量電網全額收購及度電補貼力度問題，電網掣肘已從去年開始逐步鬆動，當前最受關注的度電補貼政策亦最快月底出台。受此影響，國內市場下半年有望進入放量釋放階段，光伏產業有望向好。(ta/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.548573.html

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203 : bbaeric(38257)@2013-06-17 14:10:23

國務院要求全額收購光伏發電量
2013-06-17 09:12:51

據《中國政府網》引述國務院日前召開常務會議指出，光伏產業是新能源產業的重要發展方向，要在努力鞏固國際市場的同時，用改革的辦法，發揮市場機製作用，著力激發國內市場有效需求，推動產業創新升級；同時要求電網企業要保障配套電網與光伏發電項目同步建設投產，優先安排光伏發電計劃，全額收購所發電量。

另外，要完善光伏發電電價支持政策，制定光伏電站分區域上網標杆電價，擴大可再生能源基金規模，保障對分佈式光伏發電按電量補貼的資金及時發放到位；同時，還要加強規劃和產業政策引導，重點拓展分佈式光伏發電應用；鼓勵金融機構採取措施緩解光伏製造企業融資困難；並鼓勵企業兼併重組、做優做強，抑制產能盲目擴張。

此外，國務院常務會議還研究部署了大氣污染防治的十條措施，其中包括嚴控高耗能、高污染行業新增產能，提前一年完成鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等重點行業「十二五」落後產能淘汰任務。(ta/u)


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.548590.html

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204 : bbaeric(38257)@2013-06-17 14:19:41

報道稱內地可再生能源供熱實施方案有望年內出台
2013-06-17 09:52:36

據《上海證券報》引述權威渠道消息稱，國家能源局正在制訂《可再生能源供熱實施方案》，方案重點落在供熱應用上，以太陽能、地熱和生物質能等供熱方式為主，預計年內出台。據方案初稿顯示，到2015年國內太陽能等可再生能源光熱發電替代標煤規模將達5000萬噸左右，到2020年約達1億噸，而目前這一規模逾3000萬噸。未來光熱產業的發展方向應由民用向工程發電轉型，而目前該行業主要集中在太陽能熱水器上。此外，方案包括按節能減排政策給予企業補貼、稅收優惠等政府支持產業政策。

報道引述中國農村能源行業協會太陽能熱利用專業委員會主任羅振濤表示，一般熱力系統在國家能源供應比重中佔50%以上，電只佔40%左右，規劃的提出將改變目前中國重電輕熱的現象，將成為能源十二五規劃中可再生能源利用的一大亮點。同時，他還透露，協會層面正在起草《太陽能供熱製造意見》，為能源局的供熱實施方案出台做準備。(ta/u)


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/66/RUM.130617_095236.html

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205 : bbaeric(38257)@2013-06-17 14:30:32

2013年06月17日 14:04 星期一

【光伏硝煙】中歐貿易摩擦增，分析料光伏和解概率增
欄名:中國新聞


《經濟通通訊社記者呂成17日報道》中國和歐盟之間的貿易摩擦最近愈演愈烈，大有「硝煙瀰漫」之勢。先有歐盟針對中國光伏行業自6月6日起對產自中國的太陽能電池板及關鍵器件徵收11.8%的臨時反傾銷稅，中國隨即以啟動對歐盟葡萄酒反傾銷和反補貼調查程式迎戰，最近又有報道稱，歐盟打算就中國對特種鋼管徵收高額關稅向WTO提起訴訟，在迅速升溫的中歐貿易衝突中再辟一戰場。中歐之間是否會爆發激烈的「貿易戰」？


＊澳新：貿易摩擦源於溝通＊


澳新銀行環球市場部中國經濟師周浩在接受《經濟通通訊社》查詢時認為，「貿易戰」的可能性不大，因為無論是上述光伏產品，還是葡萄酒，在中歐貿易當中所佔的比例都很小。對於政府給予本國產業補貼的行為，周浩亦指這並非個別現象，並非只有中國這樣做，歐洲國家亦有為本國的產業提供補貼。

他補充稱，中歐之間的貿易摩擦很大程度上是溝通的問題，中方需要通過更多的溝通讓歐洲相信其產業補貼與其他國家是「一樣的故事」。


＊光伏和解概率增＊


歐盟早前宣布，自6月6日起對產自中國的太陽能電池板及關鍵器件徵收11.8%的臨時反傾銷稅，若未能在8月6日前達成解決方案，屆時反傾銷稅率將升至47.6%。臨時稅率將維持6個月直到今年12月份，此後歐委會將決定是否對中國產的光伏產品徵收永久性關稅，一旦徵收該關稅將持續5年。

這樣的裁決結果增加了事件的不確定性，但是相比於中國光伏業之前估計的歐盟直接提高反傾銷稅率至47.6%，其懲罰力度已有所減輕。有評論認為，目前的結果說明此前態度強硬的歐盟委員已有實質讓步，這使得在兩個月的談判期內中歐雙方達成和解的概率大大增加。宏源證券認為，未來比較可能的和解方案是歐盟限制中國光伏出口總量以及中國光伏企業做出價格承諾。而中國光伏發電補貼標準、年限等政策細則的出台不會受到影響。日前有消息稱，國務院常務會議已經原則上通過了《關於做好分散式光伏發電並網服務工作的若干意見》該意見首次明確了分散式光伏補貼年限為20年，惟針對具體補貼標準和補貼方式目前還沒有敲定。


＊光伏失火，殃及紅酒＊


「一波未平一波又起」，中國商務部亦在本月宣布，決定啟動對歐盟葡萄酒反傾銷和反補貼調查程式。這被市場普遍認為是中國針對歐盟「雙反」的反制行動。據中國商務部披露的資料，從2009－2012年，中國從歐盟進口葡萄酒數量由6.4萬千升增至25.7萬千升，年均增幅達59.83%。歐盟對中國出口葡萄酒的國家主要是法國、西班牙、意大利、德國。其中法國、西班牙和意大利都支持歐盟在太陽能電池板一案中採取強硬路線。不過雖然歐洲葡萄酒生產商表示根本不存在補貼，紅酒和光伏產業不應相提並論。但有內地媒體披露，早在2012年8月，中國酒業協會就向商務部遞交申請，提請對原產於歐盟的進口葡萄酒進行反傾銷和反補貼調查。酒協葡萄酒分會秘書長王祖明當時表示，歐盟為葡萄酒產業提供大量補貼，同時向中國大量低價出口，力圖搶佔中國市場意圖非常明顯。

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206 : bbaeric(38257)@2013-06-17 14:31:28

2013年06月17日 14:04 星期一

【光伏硝煙】國務院政策支持光伏業，分析指執行力度是關鍵
欄名:中國新聞


《經濟通通訊社記者呂成17日報道》正當中國光伏產業面臨歐盟「雙反」制裁的壓力、其經營環境可能進一步惡化之際，國務院日前召開會議，提出了一些支持光伏業的支持政策，為寒冬中的光伏業帶來一線曙光。不過，分析認為，雖然有政策條文，但是實際的執行力度才是關鍵。

國務院支持光伏業的政策包括：要求優先安排光伏發電計劃，全額收購所發電量；還要完善光伏發電電價支持政策，制定區域上網標桿電價。市場並且預期，備受關注的光伏電價補貼政策或將於近期出台。交銀國際分析師裴毅飛在接受《經濟通通訊社》查詢時表示，雖然有政策條文，但是實際的執行力度才是關鍵。他分析指，從現狀來看，社會用電量並不堅挺，火電價格也便宜，導致電價難漲。因此不少光伏項目商開工謹慎，持觀望態度居多。即使國家提出「全額收購光伏所發電量」，但因為國家電網的強勢地位，能否順利推行也是問題。

他認為，只有在電價補貼足夠且到位，或者國家對光伏企業提供稅收優惠等實質支持的情況下，廠商的熱情才會得到激發。


＊行業「洗牌」不可避免＊


無論政策如何變化，中國光伏行業的「洗牌」都將不可避免。裴毅飛認為，如果歐盟「雙反」制裁出現最壞的結果，即對中國光伏產品徵收47.6%的高額關稅，將是對中國光伏企業的「沉重打擊」。因為歐洲光伏需求近年雖略有萎縮，但依然佔中國光伏產品出口總量的60%。「雙反」將導致一批中國企業退出歐洲市場，甚至退出光伏行業。行業內的兼併重組亦會加速。即使歐盟的「雙反」結果相對有利，加上地方政府對本地企業的保護，光伏行業的「洗牌」進程也僅僅會放緩一些。

不過，歐盟目前給裁決設定兩個月的緩衝期，給事件帶來回轉的餘地。裴毅飛表示，歐盟亦可能通過要求中國出口商集體調高售價，或者限制貿易量的方式解決事件。由於中國出口歐盟的光伏產品目前較歐洲產品存在20－30%的折價，因此如果調價幅度不高過此幅度，出口商依然有利可圖。就目前兩個月緩衝期的政策而言，多晶硅產品價格會因為關稅的提高而上漲，相關企業將可受益。而太陽能電池及電池組件廠商將受到成本提升的打擊。而對於行業的前景，他則認為，如果能夠通過技術革新降低多晶硅產品的生產價格，同時輔以國家政策的支持，光伏行業的發展前景依然看好。

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207 : have707(25178)@2013-06-17 14:57:05

其實「可再生能源供熱」既，仲有風電 (當然太陽能相對係成熟既)。
大唐新能源有個project在吉林(棄風大省之一)，係用風電供熱，把晚上熱電output降低，再讓比風電。
當中唔洗點補貼，主要由風電發電錢收入。

另外「可再生能源基金」想點改呢?
而家係每度電加8毛，有個大窿仲未填，無論風電商定太陽能公司都苦不堪言 (最簡單睇係風電股既AR)
咁，真係中央填200億 (好多錢)、加電費(GDP)定專項先比太陽能(風電點算)?


不過要優先收電真係幫到出面啦，太陽能電價貴咁多都要硬食.......
風電都只係「鼓勵優先收購」，冇black and white.......

但要注意，上市既太陽能股，都係做芯片，主要做發電場既，好似都係五大國電公司........
唔同風電，有發電股同設備.......
做設備既唔好處，就係「係咪幫下游就一定刺激到上游」.......

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208 : ant2012(35387)@2013-06-18 07:50:34

嘩，中投配售7.75%

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209 : bbaeric(38257)@2013-06-18 09:36:37

2013年06月18日 09:24 星期二

協鑫挫11% 遭中投減持套22億
欄名:市場走勢

保利協鑫（03800）公布，主要股東中投公司配售共12億股公司股份，每股作價1.87元，套現22.44億元。協鑫今日開市挫，跌11%，報1.86元，跌穿配股價。成交額高達45.3億元，遠高於中投減持套現的22億元。


其他太陽能股亦下跌，陽光能源（00757）跌3.3%、卡姆丹克（00712）跌4%、漢能太陽能（00566）跌3.2%。


協鑫近期價回升，昨日曾升見2.11元的今年來高位。配股價較昨日收市價2.1元折讓11%。配售股份佔公司已發行股份約7.75%，完成交易後，中投繼續為保利協鑫主要股東及持有約12.3%之已發行股份。

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210 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-18 09:43:59

大市中投掟散大

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211 : jos_spy(34148)@2013-06-18 10:20:18

口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

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212 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-18 10:33:17

211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

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213 : jos_spy(34148)@2013-06-18 10:57:17

750郁咗,但830冇乜反應。

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214 : 0o4(31752)@2013-06-18 11:04:17

213樓提及

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750郁咗,但830冇乜反應。

關事的嗎?

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215 : 不得輸錢(17942)@2013-06-18 12:31:31

政策支持的是分佈式電站而非大型電站，對保協非十分有利...

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216 : bbaeric(38257)@2013-06-18 21:09:26

18/06/2013 11:58

《魚缸博客》中投掟協鑫（０３８００），前路光轉暗！

《魚缸博客》近日缸友嘅眼球放晒喺「國家隊」之上，除咗足球場上國家隊輸咗五個一皮羞
家之外，魚缸之內國家隊亦都動作多多。呢貨匯金真金白銀掃四大行，另邊廂嘅中投就沽出佢地
嘅「愛股」保利協鑫（０３８００）。
　　中投喺２００９年，以每股１﹒７９銀，將保利協鑫收歸，自此保利協鑫連同旭光
（０００６７）仲有中芯（００９８１）就被稱為「中投三寶」，亦成為唔少鑊鏟友嘅炒作對象
。
　　事隔４年，中投就以每股１﹒８７銀減持１２億股，套現２２﹒４億銀，帳面計呢１２億股
只係賺咗區區４﹒５個巴仙或９６球，唔少缸友嘅戰績都好過中投多多聲。投資呢類新能源股份
，都係睇長遠發展，中投而家急急掟１２億股出街，配股價不惜折讓逾一成，睇好睇淡顯然易見
。
　　雖然未知何方神聖接貨，或事後可引入更硬後台嘅投資者，但光伏業呢行問題多，一時歐盟
就話要加入口關稅，想迫光伏產品食閉門羮，一時就話阿爺扶助，叫錢莊鬆手借錢度日，你話點
長揸？既然連中投都要同佢地感情轉淡，呢單刁後，缸友大可將佢納入「短炒ＯＫ，長揸ｎｏ　
ｗａｙ」之選。

　　《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經証實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。

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217 : greatsoup38(830)@2013-06-18 21:23:27

212樓提及

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211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

又有作的古仔聽

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218 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-18 22:29:07

217樓提及

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212樓提及

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211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

又有作的古仔聽

大家咁話啦, 你係作的古仔, 我也是作的古仔, 除非你係當時人或知情者


否則, 古仔咪又係作

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219 : greatsoup38(830)@2013-06-18 22:29:32

218樓提及

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217樓提及

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212樓提及

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211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

又有作的古仔聽

大家咁話啦, 你係作的古仔, 我也是作的古仔, 除非你係當時人或知情者

否則, 古仔咪又係作

你買空氣，我輸左仲有息派

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220 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-18 22:30:59

219樓提及

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218樓提及

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217樓提及

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212樓提及

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211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

又有作的古仔聽

大家咁話啦, 你係作的古仔, 我也是作的古仔, 除非你係當時人或知情者

否則, 古仔咪又係作

你買空氣，我輸左仲有息派

賣空氣一年賣出4個億
http://info.0800000601.com/cygs/531.shtml

我296 都有息, 一堆殼仲有可觀既利潤

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221 : greatsoup38(830)@2013-06-18 22:34:40

220樓提及

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219樓提及

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218樓提及

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217樓提及

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212樓提及

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211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

又有作的古仔聽

大家咁話啦, 你係作的古仔, 我也是作的古仔, 除非你係當時人或知情者

否則, 古仔咪又係作

你買空氣，我輸左仲有息派

賣空氣一年賣出4個億
http://info.0800000601.com/cygs/531.shtml

我296 都有息, 一堆殼仲有可觀既利潤

296 d息未及我堆股，現在升到得番4厘左右

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222 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-18 22:36:01

221樓提及

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220樓提及

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219樓提及

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218樓提及

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217樓提及

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212樓提及

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211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

我覺得係兩回事, 不能這樣講

又有作的古仔聽

大家咁話啦, 你係作的古仔, 我也是作的古仔, 除非你係當時人或知情者

否則, 古仔咪又係作

你買空氣，我輸左仲有息派

賣空氣一年賣出4個億
http://info.0800000601.com/cygs/531.shtml

我296 都有息, 一堆殼仲有可觀既利潤

296 d息未及我堆股，現在升到得番4厘左右

息口有咩所謂, 係現金牛就得

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223 : greatsoup38(830)@2013-06-18 22:38:21

現金牛買得太貴都是無用的

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224 : bbaeric(38257)@2013-06-19 12:10:27

中投大手減持協鑫 光伏股全線跌
2013年6月19日

【明報專訊】光伏板塊乍暖還寒，前日才因為國務院召開常務會議商討扶持政策大舉突破，昨日已因為中投大手減持龍頭保利協鑫(3800)遭到擊落。位處震央的保利協鑫跌得最慘，下跌12.4%，收報1.84元，失守中投的配售價，陽光能源(0757)亦跟跌5.4%。但有外資大行分析員就派「定心丸」，指出光伏板塊的基本因素其實正在慢慢改善，長線依然值得看好。

連兩次派息 帳面賺2.2億

根據保利協鑫於港交所發放通告，中投是於6月17日簽署配售協議，配售股數12億股，配售價每股1.87元，對比昨日收市價2.1元，折讓11%，涉資22.4億元，經過上述配售，中投持股比例由20.1%大幅減少至12.3%，但仍然是保利協鑫的第二大股東。

翻查紀錄，中投是於2009年11月在場外以每股均價1.79元買入保利協鑫。通過今次配售，中投該批股份帳面獲利9600萬元。若然連保利協鑫過去於2010及11年的兩次派息、合共10.6港仙也計算在內，中投該批股份合共獲利2.2億元。

關於中投今次配售，麥格理資本證券中國清潔能源研究高級分析師戴駿表示，昨日曾經就此接觸中投的分析師，對方向他透露，沽貨原因是他們認為保利協鑫暫時已經「到價」，中短期內更上一層樓機會不大。換言之，他們是從估值而非基本因素的角度出發。

分析：協鑫暫「到價」 長遠仍看好

戴駿表示，他基本上認同中投的分析師對保利協鑫暫時已經「到價」的看法，但他同時補充，不單止中國、環球光伏板塊基本因素其實正在慢慢改善，多晶硅的需求正在上升，市場的供求漸趨平衡，長線依然值得看好。

他又指出，假如內地未來推出更多政策拉動光伏組件的需求，對光伏板塊亦會是一項催化劑。另一方面，他亦預期，中國和歐盟之間，就前者出口到後者光伏組件的雙反徵稅糾紛，可望於未來幾個月內獲得解決。而他長線看好光伏板塊的看法，便是建基於上述貿易壁壘得以消除的假設。

值得留意的是，除了保利協鑫，中投現時仍然大手持有而較重要的港股包括半導體股中芯(0981)，持股比例為11.28%，以及高新科技材料股旭光(0067)，持股比例為6.41%，上述三者被市場合稱「中投三寶」。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130619/news/eb_ebc1.htm

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225 : bbaeric(38257)@2013-06-19 12:52:50

2013年06月19日(三)

中投散貨保協瀉12%

國務院扶持光伏政策話音未落，作為中國主權基金的中投卻唱反調，以每股1.87元配售12億股保利協鑫（03800）套22.44億元，持股量由原來逾20%大降至12.3%。中投大舉沽貨被解讀為看淡公司及行業，光伏股昨偏軟，保協股價更大跌12.38%。

保利協鑫宣布，中投附屬的成棟公司於本周一（十七日）簽署配售協議，配售12億股保利協鑫股份，每股作價1.87元，較周一收市價折讓近11%，共套現22.44億元。配售股份佔公司已發行股份約7.75%，交易完成後，中投在保利協鑫的持股量降至約12.3%。中投於○九年底，以每股1.79元認購約31億股保利協鑫股份，這次配售帳面賺9,600萬元。

蒸發40億 沽空額激增
受到中投減持消息拖累，保利協鑫昨日股價大跌12.38%，單日市值蒸發40億元，成交金額急增至約55億元，沽空交投亦見活躍，昨日沽空金額2.4億元，佔大市沽空比例3.68%。其他光伏股表現亦見疲弱，陽光能源（00757）股價跌5.43%。

保利協鑫發言人接受查詢時稱，中投這次向基金配售持股，但不透露承配者身份，至於中投在保利協鑫的兩個董事席位，則暫時不會改變。

歐盟對自中國入口的光伏產品徵收11.8%的臨時反傾銷稅，令中國光伏行業更加雪上加霜，為解決行業困境，國務院上周五提出多項建議，包括重點拓展分布式光伏發電應用；完善光伏發電電價支持政策等，刺激光伏股於周一大升。

難受惠國策 券商叫沽
然而，中投卻趁保利協鑫股價稍有反彈，即大舉沽貨，市場憂慮此舉為看淡公司前景。有分析員認為，國務院提出的扶持政策針對下游光伏電站，而保利協鑫作為上游組件生產商，許多產品最終出口至海外，扶持政策對保利協鑫的幫助未必很大。分析員亦指保利協鑫業績處於虧損狀態，估值卻仍偏高，相信股價再向上空間有限，中投或因此趁機沽貨。

野村證券將保利協鑫目標價由2元削至1.6元，並將評級由「中性」下調至「減持」，該行指多晶硅銷售價格於今年上半年依然疲弱，而且仍有成本具競爭力的新產能陸續投入市場，該行預測保利協鑫一三年度虧損9.74億元，並將一四年度盈利預測大削46.3%。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130619/00202_050.html

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226 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:14:44

211樓提及

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口口聲聲說支持，身體卻很誠實地沽貨。

這邊由"國務院總理"叫大家大力支持,那邊由"國務院的中投"沽貨

思覺失調的行為

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227 : hh0610(1603)@2013-06-19 21:20:10

人地中投管的是國家的錢, 要賺錢為第一要務.

為賺錢換馬你又攻擊, 唔賺錢繼續支持, 你咪又話冇效率浪費米飯乜乜物物.

每個人/單位有唔同角色同責任, 你總喜歡混為一談. 莫非中投只能買不能沽?

神又係你, 鬼又係你.

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228 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:24:46

227樓提及

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人地中投管的是國家的錢, 要賺錢為第一要務.

為賺錢換馬你又攻擊, 唔賺錢繼續支持, 你咪又話冇效率浪費米飯乜乜物物.

每個人/單位有唔同角色同責任, 你總喜歡混為一談. 莫非中投只能買不能沽?

神又係你, 鬼又係你.

呢個時候黎沽,真係此地無銀也

3800賺得幾個巴仙....輸了時間

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229 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:26:41

作為投資者,看好該公司先會入股支持

通常他們用腳投票

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230 : greatsoup38(830)@2013-06-19 21:32:05

229樓提及

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作為投資者,看好該公司先會入股支持

通常他們用腳投票

今次我支持波人

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231 : hh0610(1603)@2013-06-19 21:32:10

228樓提及

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227樓提及

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人地中投管的是國家的錢, 要賺錢為第一要務.

為賺錢換馬你又攻擊, 唔賺錢繼續支持, 你咪又話冇效率浪費米飯乜乜物物.

每個人/單位有唔同角色同責任, 你總喜歡混為一談. 莫非中投只能買不能沽?

神又係你, 鬼又係你.

呢個時候黎沽,真係此地無銀也

3800賺得幾個巴仙....輸了時間

角色跟責任你都唔識分. 扶持要政策, 發改委可以出手等等等等. 相反中投就要賺錢, 就要買賣股票.

你呢d魚目混珠, 混為一談, 真係笑撚死我.

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232 : hh0610(1603)@2013-06-19 21:36:16

230樓提及

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229樓提及

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作為投資者,看好該公司先會入股支持

通常他們用腳投票

今次我支持波人

每個人/單位, 角色跟責任都唔一樣.

銀行要賺錢, 借錢要收息. 唔通借俾3800收息又係唔睇好咁呀?

就呢個case而言, 中投只能買不能沽? 年底果時交唔倒數, 咪又出個post買3800豬西冇效率咁囉!

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233 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 21:39:18

對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

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234 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:39:18

231樓提及

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228樓提及

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227樓提及

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人地中投管的是國家的錢, 要賺錢為第一要務.

為賺錢換馬你又攻擊, 唔賺錢繼續支持, 你咪又話冇效率浪費米飯乜乜物物.

每個人/單位有唔同角色同責任, 你總喜歡混為一談. 莫非中投只能買不能沽?

神又係你, 鬼又係你.

呢個時候黎沽,真係此地無銀也

3800賺得幾個巴仙....輸了時間

角色跟責任你都唔識分. 扶持要政策, 發改委可以出手等等等等. 相反中投就要賺錢, 就要買賣股票.

你呢d魚目混珠, 混為一談, 真係笑撚死我.

你當中投係炒家?
他們的工作是投資,唔係玩炒賣,尤其他們的一舉一動,對巿場都會有影響
如果他們看好一隻股,不論係業務有增長,政策扶持,甚至補貼到有錢賺都好,有盈利增長推高股價,甚至有息派,他們為何會沽貨?

還有,咁既動作尤如剃老細眼眉,除非得到老細允許

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235 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:40:41

233樓提及

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對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

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236 : hh0610(1603)@2013-06-19 21:43:31

234樓提及

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231樓提及

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228樓提及

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227樓提及

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人地中投管的是國家的錢, 要賺錢為第一要務.

為賺錢換馬你又攻擊, 唔賺錢繼續支持, 你咪又話冇效率浪費米飯乜乜物物.

每個人/單位有唔同角色同責任, 你總喜歡混為一談. 莫非中投只能買不能沽?

神又係你, 鬼又係你.

呢個時候黎沽,真係此地無銀也

3800賺得幾個巴仙....輸了時間

角色跟責任你都唔識分. 扶持要政策, 發改委可以出手等等等等. 相反中投就要賺錢, 就要買賣股票.

你呢d魚目混珠, 混為一談, 真係笑撚死我.

你當中投係炒家?
他們的工作是投資,唔係玩炒賣,尤其他們的一舉一動,對巿場都會有影響
如果他們看好一隻股,不論係業務有增長,政策扶持,甚至補貼到有錢賺都好,有盈利增長推高股價,甚至有息派,他們為何會沽貨?

還有,咁既動作尤如剃老細眼眉,除非得到老細允許

既然是投資, 就是要賺錢.

哦. 原來淡馬錫買外國債卷外國公司股票就係唔愛國. 同李氏父子話要發展新加坡背道而馳.

笑撚死人.

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237 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:50:44

236樓提及

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234樓提及

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231樓提及

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228樓提及

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227樓提及

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人地中投管的是國家的錢, 要賺錢為第一要務.

為賺錢換馬你又攻擊, 唔賺錢繼續支持, 你咪又話冇效率浪費米飯乜乜物物.

每個人/單位有唔同角色同責任, 你總喜歡混為一談. 莫非中投只能買不能沽?

神又係你, 鬼又係你.

呢個時候黎沽,真係此地無銀也

3800賺得幾個巴仙....輸了時間

角色跟責任你都唔識分. 扶持要政策, 發改委可以出手等等等等. 相反中投就要賺錢, 就要買賣股票.

你呢d魚目混珠, 混為一談, 真係笑撚死我.

你當中投係炒家?
他們的工作是投資,唔係玩炒賣,尤其他們的一舉一動,對巿場都會有影響
如果他們看好一隻股,不論係業務有增長,政策扶持,甚至補貼到有錢賺都好,有盈利增長推高股價,甚至有息派,他們為何會沽貨?

還有,咁既動作尤如剃老細眼眉,除非得到老細允許

既然是投資, 就是要賺錢.

哦. 原來淡馬錫買外國債卷外國公司股票就係唔愛國. 同李氏父子話要發展新加坡背道而馳.

笑撚死人.

1)不足5%,叫賺了很多?呢一類大型基金目標唔係果幾%,唔係炒賣
2)點解要選擇這時候配

你想污染埋股票板?

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238 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 21:51:31

235樓提及

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233樓提及

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對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

那你要看李克強齋UP一輪後

1. 有冇送訂單
2. 銀行借貨有冇短期過渡性融資

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239 : greatsoup38(830)@2013-06-19 21:53:29

232樓提及

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230樓提及

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229樓提及

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作為投資者,看好該公司先會入股支持

通常他們用腳投票

今次我支持波人

每個人/單位, 角色跟責任都唔一樣.

銀行要賺錢, 借錢要收息. 唔通借俾3800收息又係唔睇好咁呀?

就呢個case而言, 中投只能買不能沽? 年底果時交唔倒數, 咪又出個post買3800豬西冇效率咁囉!

呢d野番去政民區ok?

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240 : greatsoup38(830)@2013-06-19 21:53:54

238樓提及

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235樓提及

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233樓提及

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對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

那你要看李克強齋UP一輪後

1. 有冇送訂單
2. 銀行借貨有冇短期過渡性融資

一同二我覺得無銀行唔會借畀他囉

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241 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:56:15

238樓提及

---

235樓提及

---

233樓提及

---

對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

那你要看李克強齋UP一輪後

1. 有冇送訂單
2. 銀行借貨有冇短期過渡性融資

主要是補貼光伏發電
光伏產能嚴重過剩,無歐洲MARKET,國內根本哽唔晒

又玩果招,即刻興建十萬個光電場???

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242 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 21:57:31

240樓提及

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238樓提及

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235樓提及

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233樓提及

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對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

那你要看李克強齋UP一輪後

1. 有冇送訂單
2. 銀行借貨有冇短期過渡性融資

一同二我覺得無銀行唔會借畀他囉

克強支持整個光伏業,

而3800 我一向唔覺得佢會死

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243 : 自動波人(1313)@2013-06-19 21:57:43

240樓提及

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238樓提及

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235樓提及

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233樓提及

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對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

那你要看李克強齋UP一輪後

1. 有冇送訂單
2. 銀行借貨有冇短期過渡性融資

一同二我覺得無銀行唔會借畀他囉

李總吹雞叫銀行放水嘛..

但SIBOR 7%,點攪

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244 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:00:06

242樓提及

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240樓提及

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238樓提及

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235樓提及

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233樓提及

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對我而言, 我覺得中央支持光伏業, 唔代表, 呢個行業掟放異彩

支持唔係齋UP

李克強齋UP一輪後,就有動作,唔係支持,係走鬼......

那你要看李克強齋UP一輪後

1. 有冇送訂單
2. 銀行借貨有冇短期過渡性融資

一同二我覺得無銀行唔會借畀他囉

克強支持整個光伏業,

而3800 我一向唔覺得佢會死

問題是他夠大，無人會畀他死的

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245 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:00:34

237樓提及

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1)不足5%,叫賺了很多?呢一類大型基金目標唔係果幾%,唔係炒賣
2)點解要選擇這時候配

你想污染埋股票板?

我認為你評價政府政策同中投角色, 存在謬誤.

你自己都嫌中投買3800賺得少, 咁佢沽有咩問題?
講完又講, 中投就是要賺錢. 發展產業去問發改委/國務院.

正如樓上鉛筆兄所講, 發展產業並不代表股價要升. 政府話要發展光電業, 你就仆去買京東方. 多多錢都唔夠輸, 輸左又賴9政府!

你呢D投資邏輯, 非常不要得.

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246 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:01:23

245樓提及

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237樓提及

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1)不足5%,叫賺了很多?呢一類大型基金目標唔係果幾%,唔係炒賣
2)點解要選擇這時候配

你想污染埋股票板?

我認為你評價政府政策同中投角色, 存在謬誤.

你自己都嫌中投買3800賺得少, 咁佢沽有咩問題?
講完又講, 中投就是要賺錢. 發展產業去問發改委/國務院.

正如樓上鉛筆兄所講, 發展產業並不代表股價要升. 政府話要發展光電業, 你就仆去買京東方. 多多錢都唔夠輸, 輸左又賴9政府!

你呢D投資邏輯, 非常不要得.

移番去政民區講野啦

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247 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:01:25

我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

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248 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:02:15

247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

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249 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:03:17

248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

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250 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:03:50

249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

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251 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:08:27

246樓提及

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移番去政民區講野啦

我並不認為離題, 反而係大家解讀政府行業政策, 出現偏差.

跟住中投買賣, 去解讀政府政策, 更加是錯上加錯.

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252 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:10:45

249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

話中投完全係為賺錢, 坦白講, 當然唔係. 佢D買賣都是有背景同目的的.

正因為係咁, 因為中投沽貨, 而直接解讀政府光伏政策. 錯誤之至.

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253 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:12:52

250樓提及

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249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

BARGINING POWER, 不一定泛指議價能力吧,

佢做到夠平, 平過歐美都賺到錢, 這不叫BARGINING POWER ?

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254 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:23:57

253樓提及

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250樓提及

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249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

BARGINING POWER, 不一定泛指議價能力吧,

佢做到夠平, 平過歐美都賺到錢, 這不叫BARGINING POWER ?

要壓價才賣出這就不是議價能力

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255 : ant2012(35387)@2013-06-19 22:24:56

佢係最低cost,當其他蝕錢，佢賺錢，佢就win

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256 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:29:48

255樓提及

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佢係最低cost,當其他蝕錢，佢賺錢，佢就win

這是競爭優勢

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257 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:32:42

節錄兩段知情人的講法:

太陽能係另一個問題, 個泡沫根本中國企業有份做成, 但唔到中國企業控制, 因為係全世界事, 同政府政策關係更加唔大, 2010年中國是全球光伏產業最大的國家, 但自用的不到1%, 全部是出口, 歐盟的減少補貼, 美國的反傾銷稅, 加上行業預期錯誤、一哄而上的嚴重產業過盛, 再加上技術更新換代遠比所有人想像快, 中國的廠一投資就太大規模形成更新換代的沉重成本, 都係泡沫的主因, 但呢個世界有公司死冇行業死, 風電每年仍有20%增長, 太陽能每年仍有30-50%增長, 企業家的盲目令佢地付出代價, 但行業仍然健康發展
...............
現在形勢非常清析, 當風電價錢降到現在水平, 太陽能在未來十年仍有最少百分四十的下調空間, 而智能電網的輸送力在加大, 現在挑戰是更新換代的基礎建設時間, 而不是技術, 核電作為發電完全冇優勢。但另一方面, 核電作為應用科技的中介點作用非常突出, 起一個第四代核電站, 當中帶出的應用核技術產業鍊, 才是國家不能方棄核電的真正原因
.....................

我HH認為, 呢個行業經過07年的大泡泡, 死的已經7788. 恰好死剩的大多是中國企業. 你話邊個贏左?

分析的方法, 是去睇而家1度電幾錢, 未來幾錢, 對比其他發電方法多幾錢, 補貼幾錢, 同行有沒有新技術, 智能電網/高壓電輸送力有幾多, 成本幾多, 對每種制電方法影響如何, 地方的利益博奕如何, 中外國家政策如何, 等等等等.

好似香港果D濕9分析員, 睇下多晶硅幾錢一公斤就下結論. 仆街啦, 多多都唔夠輸!

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258 : ant2012(35387)@2013-06-19 22:35:19

256樓提及

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255樓提及

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佢係最低cost,當其他蝕錢，佢賺錢，佢就win

這是競爭優勢

如果我係3800 老闆，我會希望晤好救上游

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259 : ant2012(35387)@2013-06-19 22:38:20

257樓提及

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節錄兩段知情人的講法:

太陽能係另一個問題, 個泡沫根本中國企業有份做成, 但唔到中國企業控制, 因為係全世界事, 同政府政策關係更加唔大, 2010年中國是全球光伏產業最大的國家, 但自用的不到1%, 全部是出口, 歐盟的減少補貼, 美國的反傾銷稅, 加上行業預期錯誤、一哄而上的嚴重產業過盛, 再加上技術更新換代遠比所有人想像快, 中國的廠一投資就太大規模形成更新換代的沉重成本, 都係泡沫的主因, 但呢個世界有公司死冇行業死, 風電每年仍有20%增長, 太陽能每年仍有30-50%增長, 企業家的盲目令佢地付出代價, 但行業仍然健康發展
...............
現在形勢非常清析, 當風電價錢降到現在水平, 太陽能在未來十年仍有最少百分四十的下調空間, 而智能電網的輸送力在加大, 現在挑戰是更新換代的基礎建設時間, 而不是技術, 核電作為發電完全冇優勢。但另一方面, 核電作為應用科技的中介點作用非常突出, 起一個第四代核電站, 當中帶出的應用核技術產業鍊, 才是國家不能方棄核電的真正原因
.....................

我HH認為, 呢個行業經過07年的大泡泡, 死的已經7788. 恰好死剩的大多是中國企業. 你話邊個贏左?

分析的方法, 是去睇而家1度電幾錢, 未來幾錢, 對比其他發電方法多幾錢, 補貼幾錢, 同行有沒有新技術, 智能電網/高壓電輸送力有幾多, 成本幾多, 對每種制電方法影響如何, 地方的利益博奕如何, 中外國家政策如何, 等等等等.

好似香港果D濕9分析員, 睇下多晶硅幾錢一公斤就下結論. 仆街啦, 多多都唔夠輸!

個人睇晤到3800有優勢提高多晶硅效率

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260 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:43:36

254樓提及

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253樓提及

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250樓提及

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249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

BARGINING POWER, 不一定泛指議價能力吧,

佢做到夠平, 平過歐美都賺到錢, 這不叫BARGINING POWER ?

要壓價才賣出這就不是議價能力

http://en.wikipedia.org/wiki/Bargaining_power
Bargaining power is the relative ability of parties in a situation to exert influence over each other. If both parties are on an equal footing in a debate, then they will have equal bargaining power, such as in a perfectly competitive market, or between an evenly matched monopoly and monopsony.
There are a number of fields where the concept of bargaining power has proven crucial to coherent analysis: game theory, labour economics, collective bargaining arrangements, diplomatic negotiations, settlement of litigation, the price of insurance, and any negotiation in general.

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261 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:44:33

260樓提及

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254樓提及

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253樓提及

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250樓提及

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249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

BARGINING POWER, 不一定泛指議價能力吧,

佢做到夠平, 平過歐美都賺到錢, 這不叫BARGINING POWER ?

要壓價才賣出這就不是議價能力

http://en.wikipedia.org/wiki/Bargaining_power
Bargaining power is the relative ability of parties in a situation to exert influence over each other. If both parties are on an equal footing in a debate, then they will have equal bargaining power, such as in a perfectly competitive market, or between an evenly matched monopoly and monopsony.
There are a number of fields where the concept of bargaining power has proven crucial to coherent analysis: game theory, labour economics, collective bargaining arrangements, diplomatic negotiations, settlement of litigation, the price of insurance, and any negotiation in general.

人地可以唔買3800，買人地的，已經唔是議價能力

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262 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:47:17

259樓提及

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個人睇晤到3800有優勢提高多晶硅效率

你講能源轉換率?
我不認為多晶硅效率是重點. 因為產能已經上來.

3800「鑫多晶S2」矽晶圓量產平均效率是17.9%.
http://www.semi.org/ch/node/32801

假設有新技術去到超過20%. 多一成的效率, 幾十億攪條新line做白老鼠, 邊個會試??

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263 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:49:06

261樓提及

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260樓提及

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254樓提及

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253樓提及

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250樓提及

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249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

BARGINING POWER, 不一定泛指議價能力吧,

佢做到夠平, 平過歐美都賺到錢, 這不叫BARGINING POWER ?

要壓價才賣出這就不是議價能力

http://en.wikipedia.org/wiki/Bargaining_power
Bargaining power is the relative ability of parties in a situation to exert influence over each other. If both parties are on an equal footing in a debate, then they will have equal bargaining power, such as in a perfectly competitive market, or between an evenly matched monopoly and monopsony.
There are a number of fields where the concept of bargaining power has proven crucial to coherent analysis: game theory, labour economics, collective bargaining arrangements, diplomatic negotiations, settlement of litigation, the price of insurance, and any negotiation in general.

人地可以唔買3800，買人地的，已經唔是議價能力

1. BARGINING POWER = 議價能力?

2. 你又斷章取義

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264 : greatsoup38(830)@2013-06-19 22:50:46

263樓提及

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261樓提及

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260樓提及

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254樓提及

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253樓提及

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250樓提及

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249樓提及

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248樓提及

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247樓提及

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我覺得中央係3800 個角色已經做完, 早就應該要走

其實他做的野未算好高科技

佢已經幫左3800 成功變到具BARGINING POWER 了

正如股神也應該在1211 上撤離一樣

他d野無可能有議價能力的

BARGINING POWER, 不一定泛指議價能力吧,

佢做到夠平, 平過歐美都賺到錢, 這不叫BARGINING POWER ?

要壓價才賣出這就不是議價能力

http://en.wikipedia.org/wiki/Bargaining_power
Bargaining power is the relative ability of parties in a situation to exert influence over each other. If both parties are on an equal footing in a debate, then they will have equal bargaining power, such as in a perfectly competitive market, or between an evenly matched monopoly and monopsony.
There are a number of fields where the concept of bargaining power has proven crucial to coherent analysis: game theory, labour economics, collective bargaining arrangements, diplomatic negotiations, settlement of litigation, the price of insurance, and any negotiation in general.

人地可以唔買3800，買人地的，已經唔是議價能力

1. BARGINING POWER = 議價能力?

2. 你又斷章取義

他是用外在的價錢來使人買他的東西，不是他有甚麼特別技術，嚴格來講他只是一個加工業

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265 : ant2012(35387)@2013-06-19 22:52:48

262樓提及

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259樓提及

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個人睇晤到3800有優勢提高多晶硅效率

你講能源轉換率?
我不認為多晶硅效率是重點. 因為產能已經上來.

3800「鑫多晶S2」矽晶圓量產平均效率是17.9%.
http://www.semi.org/ch/node/32801

假設有新技術去到超過20%. 多一成的效率, 幾十億攪條新line做白老鼠, 邊個會試??

太陽能可唔可以普及，轉換率是重點，其他cost 接受fixed

外國就係睇死你研發能力低，只要佢地一爆左個2x%產品，你3800 啲生產線即刻摺埋

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266 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:53:51

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 0091229_2305484.htm
中投公司于本月23日以55億港元正式認購在港上市公司保利協鑫20%的股權後，還將于近期再與保利協鑫共同成立一家首期注資總額為5億美元的合資公司，以開發全球太陽能光伏發電市場。

呢間合資公司有冇人提過?

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267 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:54:08

265樓提及

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262樓提及

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259樓提及

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個人睇晤到3800有優勢提高多晶硅效率

你講能源轉換率?
我不認為多晶硅效率是重點. 因為產能已經上來.

3800「鑫多晶S2」矽晶圓量產平均效率是17.9%.
http://www.semi.org/ch/node/32801

假設有新技術去到超過20%. 多一成的效率, 幾十億攪條新line做白老鼠, 邊個會試??

太陽能可唔可以普及，轉換率是重點，其他cost 接受fixed

外國就係睇死你研發能力低，只要佢地一爆左個2x%產品，你3800 啲生產線即刻摺埋

看下中大既研究項目

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268 : hh0610(1603)@2013-06-19 22:58:27

267樓提及

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太陽能可唔可以普及，轉換率是重點，其他cost 接受fixed

外國就係睇死你研發能力低，只要佢地一爆左個2x%產品，你3800 啲生產線即刻摺埋

看下中大既研究項目

這部分我不同意. 假設有2X的轉換率, 量產就是一個問題. 資金呢?
就等如有人發明電動車充電半個鐘行500公里一樣, 預測通用豐田大眾倒閉一樣.

重有, 3800本身就是做呢行. 佢地做行內技術研發本身就有優勢.

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269 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 22:59:17

http://www.cpr.cuhk.edu.hk/tc/press_detail.php?id=1040
香港中文大學（中大）物理系蕭旭東教授和李泉教授領導的研究團隊，成功研發出低成本、高效率，且應用前景極佳的銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能電池。研究團隊開發的電池的最高光電轉換效率達17%，為大中華地區內同種電池之冠，達世界一級水平，是發展再生能源的一大突破。該電池纖薄易攜、性能穩定、生產成本低且應用範圍廣，既適用於本港屋宇樓頂及建築外牆發電，也可植入手袋及背包等個人物品即時為電子產品充電，亦可用作航天及軍用電子設備電源。

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270 : hh0610(1603)@2013-06-19 23:00:53

2011, 應該是舊聞了.

最新:
3800「鑫多晶S2」矽晶圓量產平均效率是17.9%.
http://www.semi.org/ch/node/32801

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271 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-19 23:04:33

270樓提及

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2011, 應該是舊聞了.

最新:
3800「鑫多晶S2」矽晶圓量產平均效率是17.9%.
http://www.semi.org/ch/node/32801

我覺得中投係幫協鑫好多, 係退出既時候

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272 : greatsoup38(830)@2013-06-19 23:05:39

269樓提及

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http://www.cpr.cuhk.edu.hk/tc/press_detail.php?id=1040
香港中文大學（中大）物理系蕭旭東教授和李泉教授領導的研究團隊，成功研發出低成本、高效率，且應用前景極佳的銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能電池。研究團隊開發的電池的最高光電轉換效率達17%，為大中華地區內同種電池之冠，達世界一級水平，是發展再生能源的一大突破。該電池纖薄易攜、性能穩定、生產成本低且應用範圍廣，既適用於本港屋宇樓頂及建築外牆發電，也可植入手袋及背包等個人物品即時為電子產品充電，亦可用作航天及軍用電子設備電源。

未商業投產到

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273 : greatsoup38(830)@2013-06-19 23:05:58

271樓提及

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270樓提及

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2011, 應該是舊聞了.

最新:
3800「鑫多晶S2」矽晶圓量產平均效率是17.9%.
http://www.semi.org/ch/node/32801

我覺得中投係幫協鑫好多, 係退出既時候

資金方面，合作我覺得吹水

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274 : bbaeric(38257)@2013-06-21 17:37:36

報道指各地陸續出爐分佈式光伏補貼政策 力度或超預期
2013-06-21 09:49:09

雖然光伏發電補貼政策還在緊張制定中，但一部分地區近期先後推出了地方版的分佈式光伏發電補貼。

據《上海證券報》報道，嘉興光伏產業園建成的個人分散式項目給予每度電2.8元人民幣(下同)的補貼，補貼三年，逐年降5分。桐鄉對裝機容量0.1兆瓦以上的示範工程項目實行「一獎雙補」。合肥對居民自家建光伏發電項目或企事業單位建設光伏停車場，項目投入使用並經驗收合格後，按裝機容量一次性給予每瓦2元補貼，另外按照發電量給予每度電0.25元的補貼。江西以實施屋頂光伏發電示範工程的形式給予專項資金補助，一期工程將補貼每峰瓦4元，二期工程暫定每峰瓦3元。

報道引述業內人士透露，目前各省市已基本完成上報分散式光伏示範區方案，各省市補貼方案將陸續出爐。分析師認為，分佈式光伏發電政策力度超預期，將有利於分佈式光伏電站市場加速發展。(ta/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.549496.html

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275 : 不得輸錢(17942)@2013-06-23 17:16:00

高佬接貨!

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276 : bbaeric(38257)@2013-06-23 21:01:47

2013年06月23日(日)
內地光伏補貼傳加碼

雖然中國與歐盟正就太陽能光伏企業產品展開貿易戰之際，但內地報章指，七月份前後，備受關注的光伏行業的配套補貼政策將密集出台，補貼額度或將上浮。

光伏並網標準快出台
報道稱，七月份前後，光伏度電補貼政策《關於完善光伏發電價格政策通知》有望出台，而針對光伏並網的兩份國標《光伏發電站接入電力系統技術規定》和《光伏發電系統接入配電網技術規定》也將會出台。

新政策料將有利內地一眾太陽能光伏股，如順風光電（01165）、興業太陽能（00750）以至卡姆丹克（00712）和陽光能源（00757）等，上周五已分別偷步上升14.85%、10.48%、9.37%和5.88%。

對於前者，補貼額度相比徵求意見稿或將有小幅上浮，具體上，四類資源區大型光伏發電標杆上網電價或將統一上調0.05元（人民幣‧下同），為0.8元、0.9元、1元和1.05元，分布式光伏自發自用部分補貼或從0.35元調整為0.45元。而對於後者，光伏並網問題一直是行業的痼疾，兩份國標的出台將帶來新的變化，它意味着多方一直糾結不下的光伏發電干擾電網運行問題將得到解決。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130623/00202_003.html

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277 : bbaeric(38257)@2013-06-24 08:57:16

青心直說：中投高盛有景轟

市場常常會發生怪事，而上周中投大手減持保利協鑫（3800）就是其中之一。減持事件帶出的問題除了保利協鑫的公司前景、光伏行業發展之外，還有高盛巧合地幾乎在同一日發報告，勁硬銷已幾乎講到爛的「美麗中國」概念。報告借國務院總理李克強開會時對空氣污染問題的關注及政策推動光伏產業而無限放大，重申保利協鑫前景，維持其買入評級，該報告長達五頁，但免責聲明就佔了四頁。
疑似唱好造就出貨
翻查紀錄，高盛6月4日才以37頁報告，正式將保利協鑫上調至買入評級，目標價調升至3元，在同一報告內，卻同時把其他光伏股由中性調低至沽售。最好彩的一家於深圳上市的陽光電源，評級亦要由買入被調低至中性。兩周之內，兩度唱好，次數太過頻密，況且高盛正是中投配售的主要承銷行。於5月份，高盛已為保利協鑫發出三份報告，在其5月2日、8日及19日的報告中，目標價也不過是看1.8元。
又是幾乎在中投配售股份的同一日，國務院常務會議發表公告，提到李克強明確表明支持光伏行業發展，並在會上提出要從資金、補貼等各方面，支持行業渡過難關。因為歐盟制裁，早陣子已經先後傳出行業補貼的消息，更指出要支持行業巨企併購整合等。
時間表上，傳聞補貼、股價炒上、中央表態支持、高盛兩份報告、之後中投減持，中間正正涉及國務院要支持的行業。但作為國家隊主力的中投，就去大手減持行業巨企，從邏輯上看明顯互相衝突。
中投09年起持股，保利協鑫炒了幾次，股價見過5元，當時不減持獲利，現在卻以每股1.87港元，折讓雙位數，較入股時平均價1.79元僅高八仙出貨，實在令我摸不着頭腦。

胡孟青
獨立股評人

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130624/18309953

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278 : bbaeric(38257)@2013-06-24 20:55:52

中歐光伏爭端就價格談判達初步共識
2013-06-24 17:30:18

《經濟參考報》引述歐盟貿易委員德古赫特稱，中歐光伏爭端已在價格解決框架方面達成一致，目前歐方代表正和商務部、中國機電進出口商會就具體的技術問題進行談判。他預測，該輪談判將持續一段時間，他亦將再次會晤中國商務部部長高虎城。

商務部上周已率團赴歐，進行首輪價格承諾談判，第二輪價格承諾談判亦於21日啟動。

所謂「價格承諾」，即中方為出口到歐洲的光伏產品設定價格下限及期限，以換取歐盟取消對中國光伏產品採取的反傾銷措施。(qu/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.549863.html

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279 : bbaeric(38257)@2013-06-26 21:27:40

報道指分佈式光伏發電示範區下月開建
2013-06-26 09:36:31

國家能源局舉行工作會研究佈置分佈式光伏發電示範區項目工作方案和具體措施。據《每日經濟新聞》引述參會人士表示，會議明確要求各省份能源局在下月10日前完成實施方案並上報，獲批示範區需在7月底前啟動項目建設。此外，各地分佈式光伏發電規模化示範區選擇1至2個條件好的國家級經濟開發區或工業園區實施，主要採用「自發自用」模式運營，補貼資金需求低於每千瓦時0.45元人民幣。惟截至目前，發改委還沒有正式公佈光伏發電的入網電價方案。(ta/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/66/RUM.130626_093631.html

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280 : bbaeric(38257)@2013-06-27 23:32:26

能源局：大力開拓分布式光伏發電市場
2013-06-27 08:58:17

據《中國證券報》引述發改委副主任兼能源局局長吳新雄指出，要抓緊落實國務院關於促進光伏產業健康發展指導意見的要求，大力開拓分佈式光伏發電市場，促進光伏產業健康發展。吳新雄強調，各地要充分認識光伏發電的重要性，準確把握光伏產業的發展形勢，抓住光伏產業的發展機遇，把大力推動分佈式光伏發電應用作為一項重要工作。重點在經濟發達地區選擇網購電價格高、電力負荷峰谷差大、補貼相對少、用電量大且負荷穩定的工業園區，按照「自發自用、就地消納」原則開展分佈式光伏應用示範。

吳新雄要求，各地區能源主管部門要按照先試點、後推廣的方式積極推進分佈式光伏發電應用。對分佈式光伏發電示範區要落實好光伏安裝條件，處理好光伏發電投資業主與電力用戶和電網公司的關係，提出切實可行的實施方案，保障示範區建設順利實施。(ta/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.550410.html

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281 : bbaeric(38257)@2013-06-27 23:33:20

[2013-06-27]

股市縱橫：憧憬有利政策 協鑫趁低吸

韋君

　港股繼周二出現V形反彈後，昨日早市最多曾僅升不足60點，但在一眾內銀股愈升愈有領漲下，大市升幅曾擴至近500點，最後仍能以挨近高位報收。市況有所好轉，連帶一些近期備受洗倉的板塊也重獲資金趁低入市補倉，其中有國策支持的太陽能板塊值得繼續跟進。

　事實上，全球環保意識提升，中國近年亦大力推動發展新能源，並將新能源定為「十二五」規劃中的七大扶持產業之一。此外，中國各地陸續出爐分佈式光伏補貼政策，力度或超預期；內地可再生能源供熱實施方案有望年內出台；加上國務院要求全額收購光伏發電量，都為新能源板塊前景帶來憧憬。至於一直困擾光伏業界的歐盟制裁亦終露曙光，歐盟實施的臨時反傾銷關稅率較預期低，而中歐雙方都有意力求將爭拗解決，若一旦傳出佳音，不難成為相關板塊造好的催化劑。

內地光伏行業看好

　保利協鑫主要從事為光伏行業公司製造多晶硅及硅片，發展、管理及營運發電廠，以及營運光伏系統集成業務。光伏行業前景看好，作為龍頭的保利協鑫也續為低吸佳選。保利協鑫上周一(17日)在升高至2.11元水平遇阻，翌日在集團證實第二大股東中投公司減持12億股，每股作價1.87元，套現22.44億元後，股價沽壓隨即明顯大增。該股近日更跌穿埋配股價，周二曾低見1.47元，昨隨大市回升，收報1.66元，但仍未重返之前的配股價，亦低於中投早年入股價的1.79元，相信都是該股具值博之處。

　講開又講，中投這次即使減持保利協鑫，惟仍持有後者12.3%權益，續為第二大股東，其作為「中投愛股」的地位未變。另一方面，保利協鑫有一隻認購輪，剛於昨日最後買賣，此證換股價為1.88元，因現價遠低於換股價，變「廢紙」已成事實，相關的套戥沽壓亦有望減輕。趁股價短期沽壓漸減部署上車，中短線可先睇2元關。

http://paper.wenweipo.com/2013/06/27/FI1306270043.htm

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282 : bbaeric(38257)@2013-07-05 22:06:16

【神州動態】印度或對中國太陽能電池和組件徵反傾銷稅
2013/07/05 16:21
財華社香港新聞中心

據《印度經濟時報》報導，印度政府或將對全球太陽能電池和組件的主要生產地，徵收反傾銷稅，當中包括中國、馬來西亞及美國；初步聽證會定於本月18日。

報導指，按照2011年數據，中國的太陽能光伏產品出口額為358.2億美元，其中對印度出口額6.13億美元，佔整體出口比例只有1.71%。據中國機電進出口商太陽能光伏產品分會表示，中國每年與印度的太陽能產品貿易額並不大，相信徵收反傾銷稅對中國企業影響有限。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/2/558512.html

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283 : bbaeric(38257)@2013-07-05 22:57:41

中歐就光伏雙反談判 中方拋出建議方案
2013-07-05 12:12:43

《上海證券報》引述發改委能源研究所研究員王斯成透露，中國和歐盟正就「雙反」問題協商，中方提出，每年向歐盟出口光伏組件總量不超過10GW，10GW以內不徵稅或少徵，超過10GW部分按相關規定徵收；同時，光伏組件售價不低於每峰瓦(Wp)0.5歐元。

據統計顯示，目前內地光伏組件年產量約20GW。王斯成指，上述方案意味光伏年產量將有一半在國內消化，目前該方案還沒有最終結果，若達成此協議，將利好國內光伏市場。

歐盟委員會早前宣布，將於6月6日至8月6日期間，對產自中國的光伏產品徵收11.8%關稅，若磋商失敗，稅率將提高至47.6%。

另外，據《21世紀經濟報道》報道，商務部原定昨日(4日)發布對歐美多晶矽「雙反」初裁結果，但最終並無作出宣布，引發內地多家多晶矽企業不滿。報道引述商務部人士稱，中歐談判仍未有結果，延遲公布初裁，可保持主動性。(ka/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/66/RUM.130705_121243.html

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284 : 不得輸錢(17942)@2013-07-05 23:19:26

從來都是做出口比內銷賺錢，况且好賺時競爭便大，保恊在內地縱有成本優勢，相信已無復當年勇了。估值一般！

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285 : bbaeric(38257)@2013-07-05 23:41:13

報道指中方對光伏貿易談判非常樂觀
2013-07-05 15:06:20

中國和歐盟正就「雙反」問題協商，中方提出新方案，《路透》引述一名中國官員透露，中方預計下月能解決於歐盟的光伏貿易爭端。

中國機電產品進出口商會太陽能光伏產品分會秘書長孫廣彬，接受《路透》採訪時表示，對談判的方向仍然感到非常樂觀，但就拒絕評論《上海證券報》指中方正與歐盟就出口光伏產品數量及價格展開商談的報道。

報道指，中方建議設定每年出口到歐盟的光伏組件上限，並設定光伏組件的最低售價。(na/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.551830.html

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286 : bbaeric(38257)@2013-07-06 13:09:33

中 歐 光 伏 糾 紛 最 快 下 月 和 解

有 報 道 指 擾 攘 多 時 的 中 歐 太 陽 能 產 品 糾 紛 ， 已 在 北 京 進 行 談 判 ， 進 展 良 好 。

　　(星島日報報道)擾攘多時的中歐太陽能產品糾紛，或終可達成協議。外電引述消息人士透露，為解決雙方在中國太陽能產品是否傾銷到歐洲一事上的看法分歧，歐盟及中國正致力達成協議，現正洽商對中國生產的太陽能面板，在生產成本之上設定最低價格，並建議設定每年中國出口到歐盟的太陽能面板數量上限，超出配額的面板將被徵收關稅。

　　報道並引述歐盟及中方官方指出，雙方在北京已進行兩星期以上的談判，現時進展良好，其中一名官員更透露﹕「（解決問題的）機制已經擺在那」，預期在8月份將能解決與歐盟就太陽能貿易的爭拗。中國機電產品進出口商會太陽能光伏產品分會秘書長孫廣彬亦稱，對雙方談判的方向仍然感到非常樂觀，惟他拒絕評端中歐雙方是否正就出口光伏數量及價格進行洽談。

　　對於中國生產太陽能面板的最低售價水平及限額數量，現時雙方仍未有定案。去年中國生產太陽能面板的成本價，每瓦特約0.59美元，今年有可能降至0.48美元，而歐洲方面每瓦特則約需0.65美元。

　　早於6月初，歐盟委員會曾宣布就中國製太陽能產品的初裁結果，指從6月6日到8月6日期間將對相關產品徵收11.8%臨時反傾銷稅。有傳雙方若在兩個月內談判破裂，屆時歐盟將從8月6日起啟動第二階段徵稅，平均稅率達47.6%。

2013-07-06

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0706do08.html

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287 : bbaeric(38257)@2013-07-09 20:32:36

【神州動態】內地僅得4家多晶硅企業開工，料下半年價格維持低位
2013/07/09 15:33
財華社香港新聞中心

《中國證券報》引述中國有色金屬工業協會硅業分會研報指，目前內地43家多晶硅企業中，僅4家勉強維持開工，產能利用率均已降至不足30%。

上半年多晶硅價格繼續呈下跌趨勢。報告預計，下半年多晶硅價格仍將維持低位運行，低於企業的成本，若不推出對外多晶硅「雙反」反制措施，佔內地市場近80%的進口多晶硅，將以低價進一步衝擊業界，加上需求短期內無明顯改善，以銀行信貸收緊，該行業或面臨全軍覆沒之風險。(M)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/558976.html

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288 : bbaeric(38257)@2013-07-09 21:24:40

內地多晶硅行業持續低迷 僅剩6家維持開工
2013-07-09 14:34:06

據中國有色金屬工業協會硅業分會最新研究報告，目前國內43家已投產多晶硅企業中，僅剩6家勉強維持開工。如果考慮已經關停的企業，行業的產能利用率更降至不到30%。國內多晶硅價格上半年也繼續呈下跌態勢。硅業分會預計 ，下半年多晶硅價格仍將維持低位運行，低於企業的成本水平。

根據報告，上半年國內多晶硅產量為2.8萬噸，同比下滑23.6%。上半年多晶硅現貨交易均價降至13萬元/噸，同比下降32.5%，延續去年以來的跌勢。值得注意的是，國內2.8萬噸的產量中，保利協鑫(03800.HK)下屬的江蘇中能產量就超過2.2萬噸，佔國內總產量78.6%。(ca/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.552346.html

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289 : bbaeric(38257)@2013-07-09 21:47:00

【國際財經】中國同意不對歐盟多晶矽產品徵收進口關稅
2013/07/08 23:35
財華社香港新聞中心

德國經濟部的一位新聞發言人週一稱，中國已經同意不對原產于歐盟的太陽能板組件多晶矽徵收進口關稅。

這位新聞發言人的說法證實了德國《商報》早些時候的報導。報導稱，德國經濟部長羅斯勒與中國商務部長高虎城已經達成一致，不會對歐盟的多晶矽產品實施制裁。(R01)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/8/558838.html

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290 : greatsoup38(830)@2013-07-12 00:53:13

發票據

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291 : bbaeric(38257)@2013-07-12 23:27:43

商務部：多晶矽雙反案尚在調查中
2013-07-12 08:59:54

針對日前德國媒體指中國將不對歐盟的多晶矽徵收懲罰性關稅，商務部新聞發言人姚堅回應表示，多晶矽雙反案是商務部應中國國內業界的要求正式立案的，目前正在按照《反傾銷條例》和《反補貼條例》規定的程序實施調查。中方立場沒有改變，仍通過協商談判來妥善解決光伏產品貿易的爭端。雙方團隊正積極努力進行磋商，最後方案正在溝通之中。(ta/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.552883.html

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292 : bbaeric(38257)@2013-07-14 21:23:24

中 歐 光 伏 爭 拗 談 判 陷 僵 局

　　(星島日報報道)外電報道，有歐盟官員指出，歐盟與中國經過3周的談判，解決數十億美元貿易糾紛的太陽能談判陷入僵局。目前距離最後期限只有數周時間，如果屆時無法達成協議，歐盟將大幅上調中國太陽能產品的進口關稅，中國將很可能對歐盟產品採取報復行動。

　　如果談判成功，中國太陽能業將避免面臨從8月6日起歐盟關稅平均稅率上調至接近48%的不利局面。歐盟委員會上月已對中國太陽能產品徵收11.8%的臨時關稅，歐盟委員會認為，中國在歐盟市場傾銷太陽能產品，因產品低價致打擊全球生產商，導致歐洲和中國的製造企業蒙受巨大虧損。有歐盟官員指，中國太陽能設備生產商產能嚴重過剩，造成過去3年光伏設備價格大幅下跌。  

　　歐盟官員稱，經過3周的談判，近日雙方的分歧似乎有所縮小。歐盟提出的最低價格接近當前的國際市場價格，即每瓦0.5至0.6歐羅。目前歐盟和中國的價格分歧約0.05歐羅。

　　歐盟委員會上月公布反傾銷調查報告時，認為中國對歐盟太陽能產品的出口價格需要達到每瓦1.10歐羅，才能消除對歐洲生產商的經濟損失；近幾年來已經有數十家歐洲企業停產。有關官員表示，他們目前願意接受遠遠低於上述水平的最低價格，因市場條件自歐盟委員會展開調查以來發生了巨大變化，調查是根據截至2012年7月的1年時間的價格情況得出。

　　歐盟成員國提案顯示，歐盟委員會也提議向接受最低價方案的中國太陽能生產商開放60%的市場。目前中國太陽能產品佔歐洲市場的80%左右。

2013-07-14

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0714do04.html

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293 : 投機家(40568)@2013-07-15 01:47:01

無經濟問題係解決唔到既

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294 : bbaeric(38257)@2013-07-15 22:45:20

國務院：2015年光伏發電總裝機容量逾3,500萬千瓦 培育龍頭企業
2013-07-15 14:03:29

國務院發布關於促進光伏產業健康發展若干意見稱，2013-2015年，年均新增光伏發電裝機容量1,000萬千瓦左右，到2015年總裝機容量達到3,500萬千瓦以上。顯著降低光伏發電成本，保持光伏產品在國際市場的合理份額。

該意見稱，要加快企業兼併重組，淘汰產品質量差、技術落後的生產企業，培育一批具有較強技術研發能力和市場競爭力的龍頭企業；加快技術創新和產業升級，提高多晶矽等原材料自給能力和光伏電池製造技術水平。

改進補貼資金管理，嚴格可再生能源電價附加徵收管理，保障附加資金應收盡收。加大財稅政策支持力度，對分佈式光伏發電自發自用電量免收可再生能源電價附加等針對電量徵收的政府性基金；企業研發費用符合有關條件的，可按照稅法規定在計算應納稅所得額時加計扣除；企業符合條件的兼併重組，可以按照現行稅收政策規定，享受稅收優惠政策。

此外，要完善金融支持政策。金融機構要繼續實施「有保有壓」的信貸政策，支持具有自主知識產權、技術先進、發展潛力大的企業做優做強，對有市場、有訂單、有效益、有信譽的光伏製造企業提供信貸支持。嚴禁資金流向盲目擴張產能項目和落後產能項目建設，對國家禁止建設的、不符合產業政策的光伏製造項目不予信貸支持。(su/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.553237.html

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295 : greatsoup38(830)@2013-07-16 00:19:54

畀人告

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296 : bbaeric(38257)@2013-07-17 01:26:01

《大行報告》高盛：受惠國策推進內地光伏業 「確信買入」協鑫(03800.HK)看3元
2013-07-16 10:17:42

國務院昨日發布關於促進內地光伏產業健康發展若干意見，表明2013-15年的年均新增光伏發電裝機容量約為1,000萬千瓦，至2015年總裝機容量達3,500萬千瓦以上；又提及透過加快企業兼併重組、改進補貼資金管理、完善金融支持政策等，以實現內地光伏產業迅速增加本土市場，及加快推進產能過剩的整合。

高盛表示，以上方針清楚明確光伏行業未來的長期發展戰略，相信國務院是期望通過增加多晶矽的本地採購，及電池/組件效益，以創造更具全球市場競爭力的中國光伏行業。

該行認為，保利協鑫(03800.HK)最能受惠內地光伏市場的增長，因公司從事光伏行業的上游生產；評級「確信買入」，目標價3元。(ce/a)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.553396.html

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297 : bbaeric(38257)@2013-07-17 08:29:54

16/07/2013 09:18

撞口卦

《選股情報》昨(15日)文提出大家可考慮光伏業，但具體仍要看政策出台而定，碰巧昨日國務院就推出光伏國策。
　　但要留意這個支持光伏業的國策是個雙刃劍，只是支持優質光伏業，劣質光伏業將受淘汰，所謂優質，按今次國際是指：
　　(1)單晶矽光伏電池轉換效率不低於20%；
　　(2)多晶硅光伏電池轉換效率不低於18%；
　　(3)薄膜光伏電池轉換效率不低於12%；
　　(4)多晶硅生產綜合電耗不高於100千瓦時/千克；
　　(5)在電力淨輸入地區嚴格控制建設多晶硅項目。
　　這個國策體現了留優淘劣，不少今時叫龍頭的產品仍未能達標要再加改善，才可受惠於此國策。這就是為甚麼昨文謂仍要「看政策出台而定」，不是A字膊，而是今次亞爺是來真的，要把製造業搞上世界級，去打世界波，才有出口競爭力。
　　恒指21500暫有阻力。《香港經濟日報研究部主管　石鏡泉》

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... il.php?expert=10071

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298 : bbaeric(38257)@2013-07-17 11:03:45

17/07/2013

光伏業回勇靠京陽

本來今日應續講伏爾克論退市，但因國務院於周一出了光伏國策，關於促進光伏業健康發展的若干意見，光伏股立彈。炒近好過炒遠，伏爾克也被迫要排隊，由光伏業打個尖。
光伏發電要靠太陽，但中國光伏業要步出寒冬就要靠阿爺的國策－－來自北京的太陽。昨日筆者在《經濟通》有《撞口卦》文：
《選股情報》昨（15日）文提出大家可考慮光伏業，但具體仍要看政策出台而定，碰巧昨日國務院就推出光伏國策。但要留意這個支持光伏業的國策是個雙刃劍，只是支持優質光伏業，劣質光伏業將受淘汰，所謂優質，按今次國際是指：⑴單晶矽光伏電池轉換效率不低於20％；⑵多晶硅光伏電池轉換效率不低於18％；⑶薄膜光伏電池轉換效率不低於12％；⑷多晶硅生產綜合電耗不高於100千瓦時╱千克；⑸在電力淨輸入地區嚴格控制建設多晶硅項目。這個國策體現了留優淘劣，不少今時叫龍頭的產品仍未能達標要再加改善，才可受惠於此國策。這就是為甚麼昨文謂仍要「看政策出台而定」，不是A字膊，而是今次二阿爺是來真的，要把製造業搞上世界級，去打世界波，才有出口競爭力。恒指21500暫有阻力。
受支持的門檻並不低，按此標準，估計有三分二的多晶硅公司要結業，這是汰劣的必然結果，而如果之後中央卡緊再擴充光伏生產的建設，保利協鑫的一位高管認為，光伏企業有望在2014年走出寒冬，看到此，揸了光伏業股票的朋友該怎麼辦？只能擇優而留，劣者立沽無怠。
筆者對光伏業是門外漢，但也沒法，只能找些資料來作口水家，供大家參考，以下資料來自每日經濟新聞，《中國證券報》等。
業界表示，此次設定的光伏準入門檻不低。就單晶矽電池20％的轉換效率而言，達到這一指標有一定難度，不但普通的單晶電池很難達到，就連諸多企業研發的高效單晶電池都望塵莫及。例如，晶龍集團研發的 "賽秀" 技術最高轉換效率也僅能達到19.20％，平均效率才18.80％；英利集團第五代 "熊貓" N型單晶矽高效電池平均轉換效率也只有19.5％，與20％的轉換效率相比，還有一定差距。
南玻一位人士認為，現有常規電池生產綫，幾乎沒有可以達到這個要求，高效綫部門可以達到，但目前投資成本高。
事實上，目前包括晶龍的 "賽秀" 、英利的 "熊貓" 等業內津津樂道的高效電池轉換效率均未達到20％。尚德的 "冥王星" 對外宣稱可以達到20.3％的轉化效率，但量產率一直不高。
就此點看來，技術上是可過門檻的，問題是要再投資，錢從何來？這次的「意見」並未詳述，估計國家下一步將會以一個主文件加N個小文件的方式出台光伏產業的細則，小文件則由相關部門出台，這才談到錢。
在政策支援方面，《意見》提出六大政策，分別為大力支援用戶側光伏應用、完善電價和補貼政策、改進補貼資金管理、加大財稅政策支援力度、完善金融支援政策、完善土地支援政策和建設管理。
電價和補貼政策是制約光伏產業發展的最重要因素。《意見》確定了上網電價及補貼的執行期限原則上為20年。並提出根據市場需要調整該項政策，馬松認為，這會影響到政策的穩定性，光伏企業會擔心過於頻繁的調整。
補貼20年，但補貼價未見到有具體化，你要待N個文件之後出台才知，但估計應會與脫硫電價為參考。
中盛光電董事長王興華表示，對於分布式光伏發電示範區，國家給予的補貼是0.45元/度，加上脫硫電價和各省補貼，像江蘇省補貼為0.25元/度，"三者合加，如此工程在江蘇做下來可以達到6％以上的內部財務收益率"。
補貼是否會如上，尚要待到七月底才可明確，因為國家能源局近期發布《分布式光伏發電示範區工作方案》（下稱《示範區方案》），要求七省七市能源局須在7月10日前完成示範區實施方案並上報，並於7月20日公布示範區名單，獲批示範區須在七月底前啟動項目建設。
在眾多的生產細節不明朗中，中央對發展太陽能發電的確目標是明確的。《意見》明確了2015年裝機目標：力爭到2015年使光伏發電總裝機容量達到3,500萬千瓦以上，2013至2015年年均新增光伏發電裝機容量在1,000萬千瓦左右。
為甚麼阿爺會作出這個上明確，下渾噩的模式出來？中國光伏業協會秘書處王世江博士謂：如果按照市場化的原則推進光伏行業的兼並重組，阻力重重。但眾多牽涉到地方產業發展和就業支柱的企業又不能任其自生自滅。在此背景下，目前兼並重組的基本原則是，中央政府簡政放權將決策權交給地方，而地方政府就可能憑藉下放的光伏電站項目審批權，而 "倒逼" 出優勢企業進行兼並重組的積極性。
《指導意見》也明確提出，"將利用'市場倒逼'機制，同時加強政策引導和推動，加快推進企業兼並重組。"
對於此種政策路徑，一位券商分析師對中國證券報記者評價道，在行業不景氣的情況下，這種"加包袱"式的交易並非正常的企業並購行為，其實質是地方政府發放電站開發項目 "路條" 以收購當地企業作為條件。該分析師進一步指出，目前，國內光伏電站開發如火如荼，各路企業和資本紛紛削尖腦袋擠進這一前景廣被看好的產業"藍海"。如果地方政府將項目審批與兼並重組當企業相掛鈎，無疑將為各地瀕死的眾多光伏企業帶來無限生機。"至少，意圖到某地開發電站的光伏上游製造商，可以把電站建設需要的一些硅片或電池板定單分給當地企業來做，儘管這並非真正意義上的兼並重組。"
到此，我們可以明白到，中央是明白不能不提高光伏業門檻去打世界波，但又考慮到之前粗放式光伏業擴建其實是發展出個無用的雜牌軍，但又不能讓這佔光伏業三分二的雜牌軍就此死掉，就只好以地方發電站為餌，要賣電，便要負上個包袱，把一些不及格的正虧軍、兼併，改造成打好的正規軍，假如這個算盤打響，則中國的光伏業如可望於2014年走出目前劣品產能過剩的寒冬。

望2014年走出寒冬

保利協鑫一位高管分析，目前中國的光伏組件有效產能為27GW，在國內需求達到10GW之後，中國的光伏產品出口率僅有63％，使得美國和歐盟的雙反威力迅速下降。「世界光伏的安裝量每年都有10％以上的成長，只要產能增量不大，光伏企業有望在2014年走出寒冬。
要達此，除了要地方政府配合以建電站利餌外，亦要銀行肯貸款。投資大型電站，需要銀行提供70％以上的融資，否則沒有哪個企業輕易涉險。」上述保利協鑫人士說，只有銀行融資予以解決，考慮到每年國家光伏補貼，光伏電站才會成投資熱點，而在過去一年中，光伏企業為光伏電站墊資過多，而少有動力興建。
最重要的是，對光伏項目的補貼，最大的來源為可再生能源基金，而該項基金一直入不敷出，已徵收資金和實際補貼需求缺口愈來愈大。據不完全統計，2009年全國可再生能源電價附加缺口為13億元，2010年缺口20億元，到2011年缺口已達100多億元，2012年更是增至200億元左右。
不過，記者從權威渠道獲悉，國務院日前已經下達明確指示，要求財政部盡快建立足額的可再生能源發展基金，對利用風能等可再生能源發電的企業要足額補貼到位。同時，發改委有關人士透露，可再生能源電價附加徵收標準或將再度提高，調整意見已上報國務院。
中國可再生能源學會副理事長孟憲淦表示，可再生能源基金肯定會擴容，而具體方案會在八月出爐。
有消息稱，作為可再生能源發展基金的主要來源，可再生能源電價附加徵收標準有望從八厘/千瓦時上調到一份六厘/千瓦時，這意味着每年至少多徵收400億元左右的資金，由此解決新能源補貼欠帳難題。
從以上的事件看，要中國調整產業結構，着實不易，並不是如理想主義分子講的那麼易，要三分二的光伏業結業，可行嗎？要銀行服從國家指令，貸款與沒有盈利能力的光伏業與光伏發電站可以嗎？筆者用這麼多篇幅來講光伏國策的關係，就是希望大家了解到要中國再上路，並不易，要有多方考慮，為政者要小心調研，批評者要多建設少破壞，當然在整個發展過程中，還要嚴打貪污，沒有豆腐渣工程才可。至於閣下如何揀股，看罷上文，再仔細思量，不要光憑「光伏有國策支持」此七字，就胡亂買，免輸到七個一皮才好。

http://www.skypost.hk/column/石鏡泉/007003002016/%E5%85%89%E4%BC%8F%E6%A5%AD%E5%9B%9E%E5%8B%87%E9%9D%A0%E4%BA%AC%E9%99%BD/102042

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299 : bbaeric(38257)@2013-07-18 19:52:33

商務部初裁美韓進口太陽能級多晶矽在華傾銷 須繳保證金
2013-07-18 17:11:20

國家商務部就來自美國和韓國的進口太陽能級多晶矽的反傾銷調查，公布初裁決定，在調查期內，原產於美國和韓國的進口太陽能級多晶矽產品存在傾銷，中國國內多晶矽產業受到實質損害，且傾銷與實質損害之間存在因果關係。

根據調查結果，商務部決定自下周三(24日)起，對來自美國和韓國的進口太陽能級多晶矽採取徵收保證金臨時反傾銷措施。進口經營者在進口上述來源的被調查產品時，應依據初裁決定所確定的傾銷幅度向中國海關提交相應的保證金。(bi/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.553893.html

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300 : bbaeric(38257)@2013-07-19 10:18:30

18/07/2013 16:57

《貿易摩擦》商務部對從美韓進口太陽能級多晶硅實施臨時反傾銷

《經濟通通訊社１８日專訊》中國商務部公告，決定採用保證金形式對原產於美國和韓國的
太陽能級多晶硅實施臨時反傾銷措施。因調查機關初步裁定，在本案調查期內，被調查產品存在
傾銷，中國多晶硅產業受到實質損害，而且傾銷與損害之間存在因果關係。
　　商務部稱，此次調查和措施範圍是原產於美國和韓國的進口太陽能級多晶硅，其用途是主要
用於太陽能級單晶硅棒和定向凝固多晶硅錠的生產，是生產晶體硅光伏電池的主要原料。而上述
產品所在的稅則號下用於生產集成電路、分立器件等半導體產品的電子級多晶硅則不在本次調查
產品範圍之內。
　　公告並稱，根據《反傾銷條例》，調查機關決定採用保證金形式實施臨時反傾銷措施。
２０１３年７月２４日起，進口經營者在進口被調查產品時，應依據本初裁決定確定的各公司的
傾銷幅度向中國海關提供相應的保證金。（ｅｗ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ge=1&category=china

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301 : MrYeung(15476)@2013-07-19 20:50:09

3800

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302 : greatsoup38(830)@2013-07-20 10:10:29

呢份報告好搞野

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303 : bbaeric(38257)@2013-07-22 11:29:10

19/07/2013 12:47

《外資精點》麥格理：保利協鑫產品價格受惠反傾銷，升目標至３元

　《經濟通通訊社１９日專訊》麥格理發表研究報告指，上調保利協鑫（０３８００）目標價
至３元，此前目標價為２﹒１元，並將投資評級由「中性」上調至「優於大市」。
　　該行指，商務部對原產美國及南韓進口多晶硅進行臨時反傾銷，自７月２４日起，向美國及
南韓進口多晶硅徵收介乎２﹒４％至５７％的臨時關稅。該行相信，中國是想藉此向歐盟施壓，
以尋找其他方法去解決歐盟對中國模塊實施的關稅。
　　該行預期，保利協鑫將受惠潛在平均銷售價格上升。該行上調其２０１３至２０１５年每股
盈利預測６６％至２１４％，以反映預期產品的平均銷售價格升２％至９％。（ｗｉ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ry=research#Scene_1

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304 : bbaeric(38257)@2013-07-24 00:35:20

23/07/2013 09:47

《神州能源》光伏發電４０餘項標準待發布，行業體系框架將形成

《經濟通通訊社２３日專訊》據《中國證券報》報道，中國光伏發電及產業化標準推進組向
有關主管部門申請立項的４０余項光伏發電標準，將報相關部門審核後陸續發布，其中包括國家
標準２２項、行業標準１９項。相關人士表示，設計、施工、驗收等多項標準齊頭並進，光伏發
電標準體系框架目前已基本成形，為國內光伏並網發電的有序發展奠定基礎。
　　具體來看，標準體系中包括勘察設計、施工安裝、竣工驗收、並網技術、檢測及試驗、環保
、安全、運行維護、檢修、管理等十大類。其中，立項光伏並網發電國家標準２２項，包括光伏
發電站施工規範、光伏發電工程驗收規範、光伏發電站接入電力系統技術規定、光伏發電系統接
入配電網技術規定、民用建築太陽能光伏系統應用技術規範等；立項光伏並網發電行業標準１９
項，包括光伏發電站現場元件檢測規程、光伏發電站防孤島效應檢測規程、光伏發電站電壓與頻
率回應檢測規程等。中電聯表示，爭取在「十二五」末期基本建立起光伏發電的標準體系，下一
步將加緊完成民用建築光伏發電系統標準編寫。（ｖｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... e=16&category=china

內地光伏發電逾40項標準待發布
2013-07-23 11:57:48

據《中國證券報》報道，中國光伏發電及產業化標準推進組向有關主管部門申請立項的40多項光伏發電標準，將報相關部門審核後陸續發布，其中包括國家標準22項、行業標準19項。

相關人士表示，設計、施工、驗收等多項標準同步發展，光伏發電標準體系框架目前已基本成形，有助推進內地光伏並網發電。

中電聯表示，爭取在「十二五」末期基本建立起光伏發電的標準體系，下一步將加緊完成民用建築光伏發電系統標準編寫。(ce/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

新聞由阿斯達克提供

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305 : bbaeric(38257)@2013-07-25 00:31:10

傳內地分布式光伏電價補貼每度0.42元
2013-07-24 14:00:26

《財新網》引述消息指，分布式光伏應用示範區電量補貼標準，已經確定為每千瓦時0.42元人民幣(下同)，較為接近6月中旬能源局提出的0.45元上限。

今年3月，發改委的《關於完善光伏發電價格政策通知》徵求意見稿中，曾把分布式發電自發自用電價補貼定為0.35元，因為定價較低，受到光伏行業廣泛反對。(ir/m)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.554757.html

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306 : bbaeric(38257)@2013-07-26 00:23:14

25/07/2013 09:48

《中國要聞》「雙反」利好未顯，國內多晶硅價格續低位運行

　《經濟通通訊社２５日專訊》據《中國證券報》報道，中國有色金屬工業協會硅業分會公布
，截至２３日，國內多晶硅主流報價為每噸１０﹒５－１３﹒５萬元，仍在此前持續數周的每噸
１２﹒３萬元左右水平。而進口多晶硅主流報價每公斤１６﹒２５－１８﹒５美元，均價也維持
此前的每公斤１６﹒６３美元。
　　分析認為，多晶硅行業未能從對美韓「雙反」利好中獲益，主要原因在於初裁結果對於在中
國市場份額中佔重要地位的一些多晶硅廠商的徵稅力度偏弱，可能難以短時間內遏制進口多晶硅
低價傾銷現象。（ｊｙ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ge=5&category=china

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307 : bbaeric(38257)@2013-07-26 23:58:50

報道指中歐光伏談判見曙光 補貼細則9月底前出台
2013-07-26 09:17:06

據《上海證券報》引述接近中歐光伏雙反案件知情人士證實，中歐光伏價格承諾談判已達成一個初步協議，價格承諾底線將在每瓦0.57歐元，期限為兩年，意味著中國光伏產品有可能避免47.6%的高額懲罰性關稅，而中國方面期望在明年底前能徹底解決光伏反傾銷的問題。

報道又引述權威人士表示，有關國務院發布《關於促進光伏產業健康發展的若干意見》中涉及的補貼政策和電價結算政策，涉及財政部門、國家電網等多個機構單位，目前補貼等相關細則正在制訂中，預計9月底之前將陸續出台。(ta/t)


阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/66/RUM.130726_091706.html

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308 : bbaeric(38257)@2013-07-27 19:26:09

歐盟與中方就太陽能板談判達協議 (國際)
2013-07-27 (18:16)

歐盟委員會表示，與中國太陽能板爭端的談判已達成協議，具體結果待提交歐委會後將會公佈。

http://www.singtao.com/breakingnews/20130727b182332.asp

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309 : bbaeric(38257)@2013-07-28 09:30:23

另一方面，中國與歐盟的太陽能光伏產品貿易糾紛達成協議，歐盟貿易專員卡瑞德古特（Karel de Gucht）昨日表示，已跟北京就中國光伏產品傾銷歐洲的爭議，達成解決方案。

　　路透社報道，中國出口歐盟的太陽能光伏產品最低出口價，為每伏特0.56歐羅，此為自願遵守性質，不願遵守的出口商，將須徵收懲罰關稅。

　　中國商務部亦公布，中歐雙方達成價格承諾，商務部發言人沈丹陽對此表示歡迎。

　　中歐經過6個星期磋商，終達成協議，避免由8月開始，歐盟向中國光伏產品徵懲罰關稅。德古特說，歐盟對中國太陽能出口商提出的最低出口價格感滿意，有信心該價格有助穩定歐洲光伏產品市場，達到新市場平衡點，以及消除傾銷帶來的損害。德古特稱，協議將提交歐盟當局批准。

2013-07-28

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0728do01.html

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310 : bbaeric(38257)@2013-07-29 19:27:02

中 歐 破 光 伏 僵 局   貿 易 戰 降 溫

中 國 與 歐 盟 周 六 就 中 國 輸 歐 光 伏 產 品 達 成 價 格 承 諾 協 議 。

　　(星島日報報道)持續數月的中歐光伏貿易爭端案，在下月初歐盟向內地光伏產品徵收高額關稅前最後一刻，出現峰迴路轉變化。中國與歐盟周六就中國輸歐光伏產品達成價格承諾協議，平息中歐這場有史以來最大規模的貿易紛爭，避免貿易戰擴大至紅酒或鋼鐵等領域。而中國光伏業亦因此絕處逢生，前景重燃希望。

　　歐盟和中國貿易官員歷經6周的艱苦談判，終達成協議，將中國出口至歐洲的光伏面板最低售價確定在接近現貨價的水平，中方承諾出口歐盟的光伏產品不低於某個最低價格，並設定年度限額。以換取歐盟不向中國光伏產品徵反傾銷稅。目前，英利綠色能源、無錫尚德和天合光能等100多家中國公司都在歐盟的徵稅範圍之內，其中95家參加此次談判。

　　歐盟原本要從8月6日起對自中國進口的光伏面板徵收47.6%的高額反傾銷關稅，但此舉恐會招致中國決策層不滿，並影響中歐商業關係。以德國為首的歐盟成員國政府反對這項計畫，最終雙方達成妥協。

　　歐盟貿易專員卡瑞德古特說：「對中國光伏進口商提出的價格保證感到滿意。」但卻沒有披露最低報價及年度限額。業內消息指，有關細節將在8月6日或之前公布。中國商務部發言人沈丹陽對雙方達成協議表示歡迎，稱這是「積極且富有建設性的結果。」

　　歐盟一位外交消息人士稱，按光伏協議，雙方同意的價格為每瓦特0.56歐羅，此價格接近7月歐洲市場的中國光伏面板現貨價。據協議，若以去年的水平為基準，中國將獲得可滿足約半數歐洲光伏面板需求的配額。消息指，歐盟2012年的消費量約150億瓦特，按協議，中國可提供70億瓦特而毋須繳納關稅。

　　有中國光伏業者稱，過往中國出口歐洲的光伏產品價格每瓦特為0.5至0.52歐羅，歐盟本身的生產商成本價接近0.60歐羅，如要被徵收47.6%的反傾銷稅，則價格將增至0.75歐羅水平。在達成0.56的協議價以後，中國光伏產品仍有競爭力，但已有所減弱。

　　歐盟部分光伏製造商對該協議並不滿意，認為協議的最低價格仍構成傾銷行為。歐洲光伏製造商協會稱，將就此向盧森堡的歐洲法院提起上訴。

　　數據顯示，歐洲是中國光伏出口的第一大市場，2011年此類產品的出口額達210億歐羅（280億美元），一度佔中國光伏出口80%。如果中歐價格談判破裂，徵收高達47.6%的反傾銷稅，對中國企業而言無疑是「滅頂之災」。

2013-07-29

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0729do05.html

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311 : bbaeric(38257)@2013-07-29 22:17:11

29/07/2013 10:36

《外資精點》大和升保利協鑫至優於大市級，上調目標至２﹒２５元

《經濟通通訊社２９日專訊》大和總研發表研究報告指，保利協鑫（０３８００）的管理層
表示，公司的現金流正改善，管理債務及降低生產成本將為明年的亮點。公司指，今年第二季多
晶硅（ｐｏｌｙｓｉｌｉｃｏｎ）的產能利用率達８０％，而硅晶片（ｗａｆｅｒ）的產能已完
全利用，因很多小型硅晶片生產商已停產。
　　公司預期，多晶硅價格將於今年下半年逐步回復，至明年將達２２美元╱公斤，因供求差距
收窄及內地的反傾銷關稅。基於現行的多晶硅及硅晶片價格，該行估計公司的多晶硅業務正在虧
損；而硅晶片錄小額毛利。
　　報告指，公司計劃斥資１３億元人民幣興建自用電廠，支持８０％的用電量，該行料於明年
底前，公司每公斤多晶硅生產成本將因此節省２﹒５美元。公司計劃將每年２﹒５萬噸的舊有產
能轉用流化床反應器（ＦＢＲ）生產技術以降成本，由明年起投資２０億元人民幣，惟基於技術
問題，該行認為成本下降的效果將於２０１５年才出現。
　　大和下調公司今年收入預測１３％，因太陽能電場銷售放緩。今年盈測方面，由原來虧損
２６億元的預測改為預計虧損１９億元。至於明年，該行料公司錄純利１０﹒２６億元，早前預
測為虧損３﹒０７億元，因預期多晶硅價格回升及生產成本下降。該行亦上調２０１５年盈測
１５９％，反映股本回報率（ＲＯＥ）逾１５％。
　　該行將保利協鑫的投資評級由「持有」升至「優於大市」，目標價則由１﹒７５元上調至
２﹒２５元。（ｌａ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 3&category=research


【大行言論】大和：調高保利協鑫(3800-HK)評級至「跑贏大市」，目標價2.25元
2013/07/29 12:22
財華社香港新聞中心

大和發表報告指，保利協鑫2013年第二季多晶矽的產能使用率達八成，而晶圓的產能則完全耗盡。集團預計，歐盟對中國的反傾銷稅及供求差距日益收窄，令多晶矽的售價將於下半年逐步回升，於2014年達至每公斤22美元。按現時多晶矽每公斤17美元計算，大和相信該業務今年將錄得虧損；而晶圓現時為每公斤0.21美元，相關業務或錄較低的毛利水平。不過，集團表示，其應收帳款及庫存尚處正常水平。此外，集團計劃於今年出售其海外200-300兆瓦的太陽能發電場，而已發展的內地發電場則會保留。

大和預計，由於大陽電能的銷售放緩，保利協鑫今年收入或跌13%，但淨虧損將從260億元收窄至190億元。假設多晶矽平均售價上升1.2美元至21.43美元，保利協鑫能源於2014年有望扭虧為盈，淨利潤可達1.26億元，而2015年的淨利潤更會漲159%。

大和認為，保利協鑫目前市帳率不可觀，估值相對偏高，股價從年初至今更跑輸太陽能指數20% ，但相信集團只要減省成本得宜，其估值於下半年將被重估。

據悉，保利協鑫只要獲准興建電廠供電，電力成本可由現時0.72元人民幣/Kwh減少至0.36元/Kwh，而整體生產成本於2014年年底前可削減至每公斤2.5美元。此外，透過使用流化床反應器(Fluid Bed Reactor)，集團的粒狀多晶矽的生產成本亦可減少0.5美元，至每公斤13美元；但礙於保利協鑫能源的債務狀況，流化床反應器的投資及工序或受影響，因此降低成本的成效將見於2015年。

大和表示，由於相信光伏行產品、多晶矽的價格已見底，故將保利協鑫的投資評級，從「持有」上調至「跑贏大市」，目標價則從1.75元上調至2.25元，並預設15%上行空間。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/562123.html

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312 : bbaeric(38257)@2013-07-29 22:27:39

【國際財經】中歐光伏貿易爭端達成有條件和解
2013/07/29 08:59
財華社香港新聞中心

據外媒消息，7月27日，中國機電產品進出口商會宣布中國光伏產業與歐委會就中國輸歐光伏產品貿易爭端達成價格承諾安排。商務部發言人沈丹陽應詢發表談話，表示贊賞和歡迎。

沈丹陽表示，中歐光伏產品貿易爭端是中歐貿易史上涉案金額最大的貿易摩擦案件，是當前中歐經貿關系中的重要議題之一，雙方領導人高度重視，在不同場合共同表達了通過磋商談判解決貿易爭端的意願。

按照雙方達成的和解，只要價格不低於每瓦特56美分，那麼中國公司每年可以向歐盟出口70億瓦特光伏產品而不用支付關稅。如果超過上述額度，或價格低於最低價格，那麼歐盟可以征收平均為47%的反傾銷稅。這一最低價格與目前中國光伏產品的價格相符，但之前歐盟光伏制造商聲稱80美分才是合理的。

沈丹陽強調，光伏產品涉及人類共同關注的氣候變化和新能源問題，妥善處理光伏產品貿易摩擦，將有利於全球清潔能源產業健康穩定發展。(A)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/9/562046.html

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313 : bbaeric(38257)@2013-07-29 23:33:47

中歐就光伏貿易達和解協議
2013-07-29 08:18:44

中國與歐盟日前就中國光伏產品爭端達成協議，避免了貿易戰擴大化。經過6個星期的談判，中歐雙方的貿易負責人敲定協議，同意將接近即期市場的價格，確定為中國輸歐太陽能電池板的最低價。

歐盟委員會貿易委員德古赫特稱，找到一友好的解決方案，指對中國太陽能電池板出口商提交的價格保證感滿意。而中國商務部發言人沈丹陽對這一協議表示歡迎，稱這是一個積極的、富有建設性成果。

外電引述歐盟一名外交人士稱，雙方同意的最低價格為每瓦0.56歐分，接近7月份中國太陽能電池板在歐洲市場的即期價格。

中國機電產品進出口商會主任陳惠清表示，大多數中國企業對此表示滿意，總體來說光伏行業能保持住在歐盟60%的市場份額。(wl/t)


阿思達克財經新聞
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314 : bbaeric(38257)@2013-07-29 23:34:58

沈丹陽：歡迎中歐光伏談判達共識　冀促進產業合作
2013-07-29 10:12:03

中國機電產品進出口商會上周六(27日)公布，中國光伏產業與歐委會就中國輸歐光伏產品貿易爭端達成價格承諾安排。商務部發言人沈丹陽對結果表示讚賞和歡迎。

沈丹陽表示，中歐光伏產品貿易爭端是中歐貿易史上涉案金額最大的貿易摩擦案件，是當前中歐經貿關係重要的議題之一，由於貿易額巨大，出現貿易摩擦是正常的，應理性看待，妥善處理。雙方領導人高度重視，在不同場合共同表達了通過磋商談判解決貿易爭端的意願。而歐盟是中國光伏產品最大的出口市場，通過對話與磋商解決摩擦，有助維持開放、合作、穩定及持續發展的中歐經貿關係，符合雙方利益。

沈丹陽強調，光伏產品涉及人類共同關注的氣候變化和新能源問題，妥善處理光伏產品貿易摩擦，有利全球清潔能源產業健康穩定發展。中歐光伏產業上下游合作良好、相互融合程度高，中方願盡力促進中歐雙方產業擴大交流與合作，共同維護光伏產業健康有序發展。

今年以來，商務部推動中國光伏行業相關商協會及企業與歐方調查機關進行磋商，中國機電產品進出口商會和相關企業多次赴歐與業界溝通。6月5日歐方公佈初裁結果後，中方業界就價格承諾與歐委會調查機關進行了多輪密集磋商談判。(qu/u)


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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.555412.html

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315 : bbaeric(38257)@2013-07-30 11:53:08

2013年07月30日

報告王：睇唔到揸協鑫的理由

雖然港股踏入業績期，但重磅股匯控（005）、長和系都未派成績表，個市當然悶到嘔泡啦，成交得番400幾億元。超人可能怕大家悶得滯，噚日竟然罕有地宣佈，決定唔開中期業績記者會！眾所周知，每次記者會主菜，都唔係問長和系業務，而係誠哥點樣妙語評價現任政府。今次連「朝聖」機會都無埋，唔通誠哥想以行動暗示啲嘢？

上升空間有限
超人點樣諗，平民百姓當然猜唔透。不過，噚日光伏股就終於唔使再估估下，暫時撥開雲霧見青天。商務部消息指，中國及歐盟就光伏產品爭拗達成價格承諾，中國可以繼續賣貨到歐洲！
大和近日都發表報告指，到訪協鑫（3800）後，管理層強調未來一年的重點工作，就係改善現金流及債務、降低生產成本。該行原先估計協鑫今年蝕26億元，而家預料蝕少啲，但都要蝕19億元，但出年就可以成功扭虧為盈，調升評級至跑贏大市，目標價升近三成至2.25元。
中歐傾掂數，再加大行唱好，對協鑫都好似冇乜嘢大刺激作用，噚日只係逆市升少少收1.99元。
其實睇番走勢圖，協鑫呢個月已經唔知唔覺反彈咗25%，再上升空間實在有限。加上，要補回6月中的巨型下跌裂口，相信都唔係咁易。況且，整個行業都仲處於產能過剩，協鑫今年都仲好大機會蝕錢，真係睇唔到繼續持貨的理由。

瑪姬兒

■協鑫再上升空間有限，睇唔到持貨的理由。　資料圖片

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130730/18355710

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316 : bbaeric(38257)@2013-08-01 01:19:25

31/07/2013 11:46

《中國要聞》財政部確定光伏項目按電量給予補貼，補貼標準待定

《經濟通通訊社３１日專訊》中國財政部下發通知，確定分布式光伏發電項目按電量補貼實
施辦法。補貼標準將綜合考慮分布式光伏上網電價、發電成本和銷售電價等情況確定，並適時調
整。具體補貼標準待國家發改委出台分布式光伏上網電價後再另行發文明確。
　　通知表示，國家對分布式光伏發電項目按電量給予補貼，補貼資金通過電網企業轉付給分布
式光伏發電項目單位。申請補貼的分布式光伏發電項目必須符合以下條件：按照程序完成備案。
具體備案辦法由國家能源局另行制定。項目建成投產，符合併網相關條件，並完成併網驗收等電
網接入工作。另外，享受金太陽示範工程補助資金、太陽能光電建築應用財政補助資金的項目不
屬於分布式光伏發電補貼範圍。光伏電站執行價格主管部門確定的光伏發電上網電價，不屬於分
布式光伏發電補貼範圍。
　　通知還表示將改進光伏電站、大型風力發電等補貼資金管理。（ｃｔ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/f ... ETN230731783&page=4


財政部確定分布式光伏發電按電量補貼
2013-07-31 14:19:12

中國財政部發出，關於分布式光伏發電實行按照電量補貼政策通知，對分布式光伏發電項目按電量給予補貼，補貼資金通過電網企業轉付給分布式光伏發電項目單位。

通告指，補貼標準綜合考慮分布式光伏上網電價、發電成本和銷售電價等情況確定，並適時調整。具體補貼標準待發改委出台分布式光伏上網電價後再另行發文明確。電網企業按用戶抄表周期對列入分布式光伏發電項目補貼目錄內的項目發電量、上網電量和自發自用電量等進行抄表計量，作為計算補貼的依據。

中央財政根據可再生能源電價附加收入，及分布式光伏發電項目預計發電量，按季向國家電網公司、南方電網公司及地方獨立電網企業所在省級財政部門預撥補貼資金。電網企業根據項目發電量和國家確定的補貼標準，按電費結算周期及時支付補貼資金。

此外，加快光伏電站、大型風力發電、地熱能、海洋能、生物質能等可再生能源發電的補貼資金撥付，並改進其資金管理，對有關程序進行簡化。(ir/w)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.555978.html

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317 : bbaeric(38257)@2013-08-02 20:42:19

中歐光伏爭端將「和解」 中國出口企業或提價10%
2013-08-02 15:36:01

據中國之聲《新聞縱橫》報道，中歐光伏貿易摩擦自從上周末達成重要共識後，中歐雙方的和解方案將提交歐盟委員會表決。如果一切順利的話，中歐光伏爭端將朝著「和解」的方向邁出一大步。

在這份承諾方案中，最重要的兩個數字，一是價格承諾水平，就是中國企業今後出口歐盟的光伏產品將不低於這個承諾價格，另一個是整個中國光伏產業今後輸入歐盟，將實行年度配額管理。雖然官方隱去了這兩個關鍵信息，記者還是通過河北某大型光伏企業負責人了解到，中國輸歐光伏的價格將在每瓦0.55歐元到0.57歐元之間，和此前每瓦0.5歐元相比，中國出口企業需要提價10%左右。

去年，歐盟對針對中國出口的210億歐元光伏產品發起「雙反」調查。上月初，歐盟初裁決定對中國太陽能電池板及關鍵器件徵收11.8%的臨時反傾銷稅。如果雙方未能在8月6日前達成和解，平均稅率將升至47.6%。(ka/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.556568.html

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318 : bbaeric(38257)@2013-08-02 21:03:26

報道指光伏電站將獲增值稅即徵即退50%
2013-08-02 08:25:05

據《中國證券報》日前從權威渠道獲悉，有關部門近期將明確光伏電站項目增值稅即徵即退50%的優惠政策。

目前，光伏電站運營企業增值稅為17%。據測算，如增值稅下調8.5個百分點，相當於上網電價增加每度0.02分人民幣(下同)至0.04分，電站回報率將升1%至2%，將直接利好光伏電站運營企業。

據財政部及國稅總局於2008年印發的關於資源綜合利用及其他產品增值稅政策的通知，利用風力生產的電力，增值稅實行即徵即退50%的政策。去年底，國務院又提出，要完善中央財政資金支持光伏發展的機制，光伏電站項目執行與風電相同的增值稅優惠政策。(ta/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.556404.html

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319 : bbaeric(38257)@2013-08-02 23:39:57

01/08/2013 09:05

《專家之言－黃德几》政策執行成效待觀望，光伏股份短線炒消息

《專家之言》內地光伏行業經過多年盲目審批、過度開發後，存在著產能過剩及需求不足等
種種問題，以致長期處於產能過剩的狀態。另一方面，歐盟光伏製造商自２０１２年中起，向歐
盟提起對內地光伏產品實施「雙反」，反補貼、反傾銷調查申請，對內地光伏產業出口造成沉重
打擊。多晶硅及硅片市場價格持續下跌，令不少企業進入虧損狀態。

＊中歐達成產品價格共識＊

　　然而，行業近期有不少利好消息。內地與歐盟已就光伏產品貿易達成價格共識，產品最低限
價設定為每瓦０﹒５６歐元，意味著內地光伏產品於本月６日起不用需要繳納４７﹒６％的高額
懲罰性關稅。事實上，內地光伏企業過去為搶佔市場份額，寧以低於成本價於歐洲銷售產品，利
潤空間有限；現時規定將售價提高，有關的價格相對歐盟產品的成本價仍具競爭力，同時亦有望
提高產品的盈利能力，實屬利好。不過，談判的另一條件，為內地每年向歐洲的出口規模不超過
７ＧＷ，即內地企業於歐洲的市場份額將大幅倒退，未來光伏行業發展仍看內需。

＊產品轉換效率不斷提高＊

　　國務院於７月中刊發《關於促進光伏產業健康發展的若干意見》，明確列出於２０１３至
２０１５年間，年均新增光伏發電裝機容量將為１０００萬千瓦左右，到２０１５年總裝機容量
達到３５００萬千瓦以上，大力開拓分散式光伏發電市場，同時有序推進光伏電站建設，相信將
消耗一大部分既有光伏產能，減少對出口市場的依賴。另外，《意見》亦強調要抑制光伏產能盲
目擴張，新項目應滿足單晶矽光伏電池轉換效率不低於２０％、多晶矽光伏電池轉換效率不低於
１８％、薄膜光伏電池轉換效率不低於１２％，多晶矽生產綜合電耗不高於１００千瓦時╱千克
的條件。雖然有關條款僅針對新項目，但隨著市面上產品轉換效率不斷提高，料將為行業落後產
能構成自然淘汰，長遠有利行業整合。

＊有關政策成效宜先觀望＊

　　於本港上市企業當中，卡姆丹克（００７１２）的產品擁有較高光伏電池轉換效率，以及保
利協鑫（０３８００）有龐大的生產規模，相信較為受惠於目前行業發展趨勢。然而，《意見》
的執行仍受多方面因素限制，例如補貼額度方面，今年３月發改委曾將分布式發電自發自用電價
補貼訂為０﹒３５元╱千瓦時，惟遭多個光伏企業反對，認為額度太低，７月再有報道指，國家
對第一批分布式光伏示範區的補貼標準訂為０﹒４２元╱千瓦時，仍有待正式光伏電價補貼政策
出台。行業基本面疑似改善，惟有關政策的成效先宜觀望，相關股份近期以消息炒作為主導，長
線投資宜審慎。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為證監會持牌人士）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... e=12&category=china

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320 : bbaeric(38257)@2013-08-04 10:39:06

光 伏 協 議 獲 批 中 歐 爭 拗 落 幕
　　(星島日報報道)歐盟委員會宣布，正式批准中國出口到歐洲太陽能光伏產品的價格承諾協議，該方案將於8月6日起實施。

　　歐盟批准中國與歐洲貿易專員早前達成的最低出口價格協議，以及出口數量限制，協議有效期直至2015年底。公布稱，歐盟委員會上周五通過的決議包括接受中國太陽能電池出口商提交的價格承諾方案，以及對參與該方案的中國企業免徵臨時反傾銷稅。

　　歐委會於6月初宣布，從6月6日起對中國太陽能產品徵收11.8%的臨時反傾銷稅，如果中歐雙方未能在8月6日前達成妥協方案，反傾銷稅率將升至47.6%。

　　歐盟貿易執委卡瑞德古特（Karel de Gucht）在布魯塞爾接受電視訪問時說，這將有助穩定市場，同時讓歐洲及其他地區太陽能企業有喘息機會，以及有空間重新投資研發新一代太陽能產品。

2013-08-04

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0804do04.html

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321 : bbaeric(38257)@2013-08-05 22:19:31

沈丹陽：希望中國光伏企業有效執行價格承諾協議
2013-08-05 18:32:27

歐委會正式發布官方公告，決定接受中國機電產品進出口商會及中國光伏企業在歐盟對華光伏產品反傾銷案中的價格承諾。商務部新聞發言人沈丹陽對此表示歡迎。

沈丹陽指出，經歐盟成員國一致同意，歐委會公告接受價格承諾。這意味著歐盟內部關於妥善解決中歐光伏貿易爭端方案的相關程序已經完成，中方對此表示歡迎。歐盟是中國光伏產品最大的出口市場，歐委會接受中國行業、企業的價格承諾使中國光伏企業對歐出口可保持合理的市場份額，並滿足歐盟用戶的需要，符合中歐雙方的共同利益。希望中國光伏企業珍惜談判成果，有效執行價格承諾協議，維護光伏產品良好的出口秩序。

沈丹陽表示，中方希望中歐雙方繼續用積極、友好、務實、靈活的態度處理中歐雙邊貿易摩擦，為中歐經貿合作創造良好的氛圍和條件。(su/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.556928.html

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322 : MrYeung(15476)@2013-08-06 20:02:24

3800

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323 : bbaeric(38257)@2013-08-06 20:58:33

06/08/2013 15:37

《中國要聞》中歐實施光伏價格承諾，業界呼籲警惕份額下降等風險

《經濟通通訊社６日專訊》中歐光伏「價格承諾」協議８月６日起實施。但業內人士指出，
中歐達成價格承諾以後，中國光伏企業將面臨競爭優勢削弱、歐洲市場份額下降、價格承諾協議
的不確定性等潛在風險。
　　英利集團公共關係總監梁田表示，雖然中歐達成了承諾價格，但如果印度、馬來西亞和韓國
等地的光伏企業以較低的價格去銷售，中國產品在歐洲就很難賣出去。
　　同時，歐盟設定的出口年限額也可能存在潛在風險。江西賽維ＬＤＫ總裁佟興雪說，近一兩
年來，歐洲光伏裝機量大幅下滑，但隨著歐洲經濟的恢復，其光伏市場也會出現較快增長，到時
中國光伏產品在歐洲市場上所佔的份額就可能下降。
　　業內人士又指出，價格承諾協議還存在一定的不確定性。受技術進步、替代化石能源行情變
動等因素的影響，光伏產品成本和價格在長期內存在較大下行壓力，如協議的定價規則沒有充分
考慮這些因素並且實施年限過長，中國企業在長期內會因強制執行的高價而被逐出歐盟市場。
　　８月６日起實施的決議包含兩個部分，一是接受中國太陽能電池出口商提交的「價格承諾」
方案，二是對於那些參與該方案的中國企業免徵臨時反傾銷稅。簽署價格承諾的中國光伏企業對
歐出口額佔對歐光伏產品出口總額的７０％，這些企業對歐出口無需繳納４７﹒６％的懲罰性關
稅，沒有參加協議的企業則需繳納。同時，歐盟還為中國光伏企業對歐出口設定了一個年限額，
對於超出這一限額的出口將同樣徵收４７﹒６％的反傾銷稅，此份「價格承諾」的有效期將持續
至２０１５年底。但根據歐盟有關法律規定，中歐雙方將不會公布最低限價和出口年限額的具體
數字。（ｃｔ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research

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324 : bbaeric(38257)@2013-08-07 23:49:35

07/08/2013 10:02

《中國要聞》對歐出口光伏產品配額分配將主要取決於供貨規模

《經濟通通訊社７日專訊》據《中國證券報》報道，國內相關部門目前已初步完成《對歐盟
出口光伏電池產品價格承諾實施辦法》，其中的核心內容便是將主要按照對歐出口的「實力」大
小來分配配額指標，而所謂「實力」主要體現為供貨規模。
　　《辦法》提出，未來，將年度出口數量的６０％份額按照企業對歐盟出口光伏電池組件佔中
國對歐出口光伏電池組件的份額進行分配；將年度出口數量的３０％分配給參加行業抗辯的企業
；將年度出口數量的１０％份額優先用於扶持出口規模較小企業以及支持自有品牌、科技含量高
、財務狀況良好的光伏電池出口。（ｅｗ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/f ... ETN230807773&page=3

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325 : bbaeric(38257)@2013-08-09 19:05:49

【個股信息】保利協鑫(3800-HK)發盈警，料上半年虧損按年將擴大
2013/08/09 18:44
財華社香港新聞中心

保利協鑫(3800-HK)發出盈利警告，預料今年上半年業績，與去年同期比較，錄得虧損將有所增加；去年同期則錄得虧損3.3億元。

公司表示，預期上半年虧損擴大，主要因為相比去年同期，多晶硅及硅片價格下跌；及集團將對無形資產、存貨、應收款及生產設備等進行減值及撥備。(R02)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/564099.html

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326 : GS(14)@2013-08-09 19:11:53

盈警

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327 : bbaeric(38257)@2013-08-09 19:12:47

《盈警響號》保利協鑫(03800.HK)料半年虧損擴大 惟目前產銷兩旺
2013-08-09 18:39:06

保利協鑫(03800.HK)發盈警，料截至今年6月底至半年虧損將按年有所增加，而去年同期為3.3億元。其主要原因是相比去年同期，多晶硅及硅片價格下跌；及集團將對無形資產、存貨、應收款及生產設備等進行減值及撥備。

公司指出，於今年上半年，多晶硅及硅片的平均售價與去年同期相對較低。惟售價自去年12月見底後開始回升。在中歐光伏貿易爭端解決、中國政府出台一系列扶持政策、中國對美韓多晶硅雙反初裁公佈等利好消息的刺激下，國內行業開始出現整合趨勢，價格體系也趨于合理，加上全球光伏需求日益增長，預期國內多晶硅及硅片價格趨勢將平穩上揚。

公司指出，公司上半年通過技術進步，多晶硅及硅片生產成本持續下降，目前公司多晶硅及硅片產銷兩旺。(bi/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558078.html

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328 : bbaeric(38257)@2013-08-10 21:46:30

2013年08月07日

輸往歐盟加價20%　太陽能股發光
協鑫卡姆丹克有望轉賺

【本報訊】中歐光伏貿易新協議已於昨日（6日）起生效，出口往歐盟的中國光伏產品將設立最低承諾價格；新協議被形容加速內地光伏企業的淘汰賽，有證券界認為本港四間相關光伏企業2014年度業績有望扭虧，並首推龍頭股保利協鑫（3800）和生產較高端產品的卡姆丹克（712）。
記者：周燕芬

根據新協議，以光伏組件產品為例，出口往歐盟的每瓦定價不低於0.56歐元，明年的出口量不高於7吉瓦。
保利協鑫主席朱共山認為，新協議不但對歐盟企業有利，內地大型光伏企業亦會因此受惠，只是中小型光伏企業會受到打擊。因為以往在低價惡性競爭下，除了「把歐盟企業推向生死存亡邊緣，同時亦令國內企業處於虧損狀態」。

光伏股毛利率勢大升
至於歐盟規限每年來自中國進行的光伏組件產品配額為7吉瓦，朱共山認為數量已不錯，因為與現時中國出口往歐盟規模相若。
另一內地光伏企業管理層亦認同，產品提高底價後，將對有品牌、較高質素的大企業有利。該公司直接輸往歐盟的產品佔整體收入不到5%，不過其客戶不少做歐盟市場，而新協議將令其大客戶受惠，對公司的採購亦自然增加。鬥低價的惡性競爭不再，較大型的光伏股可望扭虧為盈。
國信證券分析員鄭智豪稱，以往中國出口往歐盟的光伏組件產品平均每瓦售價約0.6美元，最低曾見0.4美元，現在最低承諾價訂在0.56歐元，相當於0.72美元左右。
這意味着產品單位售價被硬性提高了20%，毛利率因而大幅提升，他預期相關的四家光伏股，2014年度業績可望「全面扭虧為盈」，並估計保利協鑫和卡姆丹克受惠最大。
信達研究部主管鄭栢韜則指出，新協議下輸往歐盟的產品售價將不會下跌；然而當地的需求量仍未見回升。他亦認同光伏股將會受惠，他同樣推薦龍頭股保利協鑫和產品質素較高的卡姆丹克。

協鑫：走向高增值產品
保利協鑫再受寵幸，朱共山亦承認新協議對大型光伏企業有利，但他強調面對嚴峻的經營環境，保利協鑫早已變陣求生，公司於6月開始全面轉型，走向生產高增值光伏產品，有技術和有研發含量，以改善業務。



■中歐光伏貿易新協議昨生效，輸往歐盟的中國光伏產品將設最低承諾價格。　美聯社

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130807/18367406

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329 : bbaeric(38257)@2013-08-15 23:11:18

工信部：下半年中國光伏產業望企穩回升
2013-08-15 15:28:00

工信部公布今年上半年中國光伏產業運行報告顯示，受政策引導和市場驅動等因素共同作用，中國光伏產業發展形勢比去年同期有所改善，行業運行總體情況趨穩，多晶矽產量逐月回升，部分電池企業經營狀況有所好轉，國內光伏市場穩步擴大。工信部認為，隨著中國對美韓多晶矽「雙反」初裁、中歐光伏「雙反」和解方案初步達成及國內光伏市場加速啟動等，產業發展外部環境不斷改善，下半年中國光伏產業整體發展有望企穩回升。據中國光伏產業聯盟測算，預計今年中國多晶矽產量約8萬噸，電池組件產量將超23GW，新增光伏裝機量將超8GW。

統計顯示，上半年中國在產多晶矽產能約9萬噸，佔全球約20.5%；產量3.1萬噸，同比降25%，佔全球約27%。進口方面，中國進口多晶矽3.9萬噸，同比持平，主要來自美、韓、德等國，進口佔比分別為33%、29%和24%。隨著中國對美、韓等國多晶矽「雙反」措施的陸續實施，全年多晶矽進口量有望減少，預計在6至8萬噸左右。

另外，電池組件方面，上半年中國電池組件產能超過40GW，佔全球約67%；產量約11.5GW，佔全球約67.5%，同比持平。出口量約7.5GW，出口額近50億美元，同比降37%。歐洲仍是主要出口地，但佔比已由去年同期的近70%下降至約50%，日、美、印等國出口佔比則不斷增大。(ta/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559014.html

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330 : bbaeric(38257)@2013-08-16 20:55:22

兩大電網為新能源護航 光伏行業再掀熱潮
2013-08-16 08:58:23

據《上海證券報》報道，近日國家電網和南方電網兩大電網公司先後表態，將為新能源發電項目並網提供保障服務，並承諾發電全額收購以及優先上網。其中，南方電網出台細則支持新政，而國家電網制定規劃保駕護航，為新能源產業鏈各個環節注入了一劑強心針。同時，多家公司也宣布將加大對新能源項目的投資，以快速搶佔國內市場。有分析指出，光伏行業最艱難的時刻已經過去，未來電站開發建設和部分龍頭製造企業都將存在較好的發展空間。不過需注意的是，光伏行業供過於求的遺留問題仍然存在，整個行業仍在「洗牌」。(ta/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559156.html

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331 : qt(2571)@2013-08-18 09:45:10

新玩具?

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http://money.163.com/13/0816/01/96C4MGFR00253B0H.html

协鑫集团布局天然气市场
2013-08-16 01:27:55　来源: 第一财经日报(上海)　有0人参与
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全球最大的多晶硅生产商之一协鑫集团正在把触角伸向石油天然气行业。

《第一财经日报》记者近日得知，协鑫集团准备涉足油气资源的勘探、开发及仓储、管道输送、销售等。一位协鑫集团内部人士介绍，该集团会首先进入下游加气站及上游气体资源的开发，包括天然气、致密气及页岩气等。目前，该集团董事长朱共山也在密集调研新疆地区的资源及企业。

为进入油气领域，协鑫已成立了三家相关企业，分别是保利协鑫石油天然气集团公司、协鑫（中国）石油天然气投资控股有限公司、江苏协鑫石油天然气有限公司。

据协鑫集团前述内部人士透露，协鑫集团的战略构想是，可以先对下游市场进行开发：其可凭借自己在光伏、电力等业务方面的资源、人才优势，进入到油气终端网络（如加气站、加油站）、城市燃气、甲醇汽油等下游市场。

今年4月12日，昊天能源子公司与协鑫集团签订了协议，将成立合资企业，在内地投资天然气加气站，分别位于新疆、安徽及江苏等，其中新疆不少于20个。

时隔1个多月，朱共山也与中海石油气电集团（下称“中海石油”）洽谈，彼此可能会成立联合工作组，推进LNG卫星站、加气站等业务。

而朱共山所勾勒的石油天然气版图远不止于此，他还希望在上中游市场占得一席之地。协鑫集团已与中海石油合作了600万吨的LNG项目，另外双方还可能在境外油气业务上展开合作。

朱共山也曾于今年4月14日率团至新疆当地考察相关的油气资源，其拜访了新疆当地机构。

“协鑫看重的不是国家所限制的原油开采，而是与气体有关的项目，比如天然气、致密气、页岩气等资源的开发。在气体资源这一上游业务形成一定规模后，协鑫集团可能竞标部分城市的天然气管网投资建设、运营权，成立并经营地方燃气公司。”这位协鑫集团内部人士强调。

协鑫油气业务可看做是协鑫集团的第八大板块，此前该集团已有协鑫光伏、环保电力、矿产资源、能源物流、协鑫光电、协鑫动力科技及协鑫地产等子业务。

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332 : greatsoup38(830)@2013-08-18 11:53:04

他大把生意啦

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333 : 不得輸錢(17942)@2013-08-18 19:37:50

是看到了趨勢，當炒時又可注入資產掠水...

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334 : greatsoup38(830)@2013-08-18 20:22:29

333樓提及

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是看到了趨勢，當炒時又可注入資產掠水...

又唔只得呢隻殼，要殼他大把啦

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335 : MrYeung(15476)@2013-08-22 20:28:13

3800

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336 : bbaeric(38257)@2013-08-23 10:51:13

22/08/2013 13:12

保利協鑫(03800)憧憬派業績時或公布加價計劃，伺機吸納

股份推介
保利協鑫能源 (03800)

建 議 　：買入($1.95)
止 蝕 　：$1.70      目 標　 ：$2.24

理 由　：
因素:i) 多晶硅價格連續兩周攀升，期內累計升幅近10%，另外，美國上市的內地太陽能模組企業天合光能(Trina Solar)剛上調2013年度的太陽能模組出貨量14%至2.3-2.4吉瓦，主要受惠多國推出措施扶持光伏業，帶動需求回升；ii) 集團將於下周四(29日)公布上半年度業績，屆時或會同時公布加價計劃，或成股價短期催化劑；iii) 現價相當於今年預測市帳率1.8倍，估值與過去3年平均估值相若，若集團營運能力持續改善，或引發市場上調對其收入及盈利預測，其估值可望進一步向上修復的機會；iv) 股價若能以大成交重越今年6月至今的上升軌底部上，有利股價進一步上試高位，建議趁低吸納。《信達國際研究部高級分析員　趙晞文》
　
＊　筆者無持有上述股份任何權益

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... il.php?expert=10139

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337 : bbaeric(38257)@2013-08-24 10:12:09

商務部談中歐光伏案：未加入價格承諾之中小企影響較大
2013-08-23 14:48:10

商務部新聞發言人沈丹陽在會上表示，中歐光伏產業已通過談判達成價格承諾協議。沈丹陽指，事情對中國企業，無論是大企業還是中小企業都有影響，而沒有加入價格承諾的中小企所受影響較大。

他舉例，山東德州一家光伏企業，當初沒參加價格承諾，想現在再加入，能不能加入是第一個問題，第二個問題是加入之後能不能得到一定的數量份額。

上月26日，中國光伏產業與歐委會貿易救濟調查機關，就中國輸歐光伏產品貿易爭端達成價格承諾，共有95家中國企業參加。(ca/m)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560742.html

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338 : bbaeric(38257)@2013-08-27 10:44:07

全國人大常委報告：價格「一刀切」不利光伏發電大規模應用
2013-08-27 08:33:16

據《新華社》引述全國人大常委會執法檢查組關於檢查《中華人民共和國可再生能源法》實施情況的報告指出，中國可再生能源電價補貼等政策仍存在一定問題，有地方反映，各地光照條件不同，投資回報差別較大，「一刀切」的價格政策不利於光伏發電大規模應用。

目前，光伏發電採用全國統一標杆上網電價，部分領域上網電價政策仍有待完善。同時，有的企業反映，光伏電站上網電價年限不明確，分布式光伏發電自發自用部分電價補貼政策沒有確定，海上風電上網電價也未出台，企業難以核算投資回報。而電價附加和補貼機制有待健全。按照現有的電價附加標準和徵收率，所籌集的資金已不能滿足補貼需要。稅收優惠政策執行力度也有待加強。

報告建議健全價格政策，包括制定和調整各類可再生能源上網標杆電價；加快制定光伏電站分區域上網標杆電價和分布光伏發電補貼政策，研究制定海上風電價格政策；進一步完善補貼政策，建立電價附加徵收標準調整機制，及時調整可再生能源電價附加徵收標準，加大徵收力度；以上有系統研究可再生能源相關稅收政策等。(ta/w)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561238.html

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339 : bbaeric(38257)@2013-08-28 20:34:02

傳歐盟稱證據表明中國向太陽能企業提供非法補貼
2013-08-28 09:45:05

據路透社引述消息人士表示，歐盟已警告中國政府，其手中有證據表明中國太陽能企業獲得了非法補貼，不過歐盟方面稱暫時不會採取行動。歐洲企業指摘中國企業獲得了不公平的政府幫助，令後者去年得以在歐洲市場以低於成本價傾銷了約210億歐元的太陽能面板，將歐洲企業擠出市場。

該消息人士又稱，歐盟執委會對中國太陽能行業為期九個月的調查發現，中國政府違反了世界貿易組織(WTO)的規定，向該國企業提供了低息貸款、廉價土地、免息信用額度和稅收優惠。而另一名消息人士亦表示，有證據證明，在銀行確定對太陽能企業融資條件的過程中，中國政府的政策影響到了銀行的決策。

據歐盟法律，在中歐雙方就最低價格達成協議後，歐盟執委會不能向中國太陽能出口商實施進一步制裁；不過其調查結果可能影響到德國和英國等倡導自由貿易的歐盟國家，他們反對限制中國商品進口。(ta/t)

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【國際財經】傳歐盟稱證據表明中國政府向太陽能企業提供非法補貼
2013/08/28 10:03
財華社香港新聞中心

路透援引消息人士周二表示，歐盟已警告中國政府，其手中有證據表明中國太陽能企業獲得了非法補貼；不過歐盟方面稱暫時不會采取行動。此前雙方就平息爭端達成了協議。

歐洲企業指責中國企業獲得了不公平的政府幫助，令後者去年得以在歐洲市場以低於成本價傾銷了約210億歐元(280億美元)的太陽能面板，將歐洲企業擠出了市場。

不過消息人士對路透稱，歐盟執委會對中國太陽能行業為期九個月的調查發現，中國政府違反了世界貿易組織(WTO)的規定，向本國企業提供了低息貸款、廉價土地、免息信用額度和稅收優惠。

根據歐盟法律，在中歐雙方就最低價格達成協議後，歐盟執委會不能向中國太陽能出口商實施進一步制裁；不過其調查結果可能影響到德國和英國等倡導自由貿易的歐盟國家，他們反對限制中國商品進口。（B）

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/7/566364.html

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340 : bbaeric(38257)@2013-08-29 20:13:13

工信部起草光伏業監管文件 未達要求不獲退稅優惠政策
2013-08-28 15:28:23

工信部起草《光伏製造行業的規範條件》，意味著，今後有關部門對光伏製造企業的投資、土地供應、環評等監管將依據《條件》，不符合者將無法獲得出口退稅和國內應用扶持等政策的支持。

在項目設立方面，《條件》重申嚴格控制新上單純擴大產能的光伏製造項目。在具體生產規模方面，要求多晶矽項目每期規模大於3,000噸/年；矽錠年產能不低於1,000噸；矽棒年產能不低於1,000噸；矽片年產能不低於5,000萬片等。(ca/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561778.html

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341 : qt(2571)@2013-08-29 20:27:17

提高左門檻

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342 : bbaeric(38257)@2013-08-30 14:51:57

《公司業績》保利協鑫能源(03800.HK)中期虧損擴至9.2億
2013-08-30 00:48:42

保利協鑫能源(03800.HK)公布6月止上半年度，收益113億元，按年下降4%；毛利7.45億元，跌56%。錄得虧損由去年同期3.3億元，擴至9.17億元，每股虧損5.93仙。不派中期息。

期內，毛利率由14.3%降至6.6%。其中，光伏業務毛利率由15.3%大降至2.3%，主要原因是多晶硅及硅片平均售價大跌；電力業務毛利率則由10.7%升至17.5%，因燃料成本下降。(de/d)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562272.html

【個股業績】保利協鑫能源(03800-HK)半年虧損擴大至9.17億 不派中期息
2013-08-30 12:45
財華社香港新聞中心

保利協鑫能源公布，截至今年6月底止，上半年錄得股東應佔虧損9.17億元，較上年同期虧損的3.3億元擴大；每股基本虧損5.93仙。

期內，收益按年倒退4%至113億元；毛利按年減少56%至7.45億元；毛利率按年下跌7.7個百分點至6.6%。光伏業務的毛利率按年下跌13個百分點至2.3%。電力業務的毛利率按年上升6.8個百分點至17.5%，因是燃料成本下降。

上半年多晶硅售出8,472公噸，按年減少6%，平均售價按年下跌48.1元至每公斤131.7元，其產量按年減少12.9%至約2.2萬公噸，全年目標維持於6.5萬公噸。硅片則售出及3,858兆瓦，按年增加21.1%，平均售價按年下跌0.54元至每瓦1.55元，其產量按年增加13.5%至3,452兆瓦，全年目標維持於8吉瓦。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/3288877.html

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343 : greatsoup38(830)@2013-08-31 00:56:13

虧損增116%，至13億，債重

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344 : bbaeric(38257)@2013-08-31 11:08:28

發改委出台光伏電價政策 提供電價補貼
2013-08-30 17:10:58

近日，發改委出台《關於發揮價格杠桿作用促進光伏產業健康發展的通知》，完善光伏發電價格政策。

《通知》要求，對光伏電站實行分區域的標桿上網電價政策。根據各地太陽能資源條件和建設成本，將全國分為三類資源區，分別執行每千瓦時0.9元、0.95元、1元的電價標準。對分布式光伏發電項目，實行按照發電量進行電價補貼的政策，電價補貼標準為每千瓦時0.42元。

《通知》指出，分區標桿上網電價政策適用於今年9月1日後備案（核準），以及9月1日前備案（核準）但於2014年1月1日及以後投運的光伏電站項目；電價補貼標準適用於除享受中央財政投資補貼之外的分布式光伏發電項目。標桿上網電價和電價補貼標準的執行期限原則上為20年。(mi/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562577.html

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345 : bbaeric(38257)@2013-09-01 23:05:31

30/08/2013 16:02

《券商精點》交銀：協鑫一次性收益促盈利超預期，行業處於弱復甦

《經濟通通訊社３０日專訊》交銀國際發表研究報告指，保利協鑫（０３８００）上半年銷
售收入１１３億元，按年下降４﹒１％，淨利潤為虧損８﹒３６億元，比去年同期增加５﹒７億
元。公司上半年淨利潤優於預期，主要是由於一筆４﹒２億元的非經常性收益的存在。
　　期內，公司多晶矽產能利用率保持高位，生產２﹒２萬噸，同比下降１２﹒９％，佔國內產
量約８０％，市場集中度明顯提高。不過由於行業產能過剩和受國外傾銷影響，上半年多晶矽價
格低位徘徊，公司多晶矽平均售價１７美元，略低於生產成本的１７﹒３美元。矽片平均售價
０﹒２美元，略高於生產成本的０﹒１９美元。上半年光伏材料業務分部虧損１４﹒３億元，虧
損額遠高於去年同期的２﹒２億元。
　　該行指，隨著中國政府對國外多晶矽產品實施「雙反」，國際多晶矽產品價格近一個月反彈
１０％至１８﹒２５美元，而下游多晶矽片價格仍維持低位，這總體反映出光伏行業仍處於弱復
甦狀態，產能過剩仍是行業發展的隱憂。雖然中國近期出台政策，強力推進國內光伏市場的發展
，但是短期內仍不能使國內光伏產業達到供需平衡的狀態。
　　該行又指，公司多晶矽生產在國內一枝獨秀的狀態可能在下半年有所改變。國內其他小型廠
商通過技改並利用西部較低電價，已將生產成本下降到１８美元左右，接近公司水平。
　　剔除一次性收益的影響，該行維持對公司的盈利預測，２０１３年至２０１５年的每股收益
分別為－０﹒０７３、０﹒０４及０﹒０９２元，維持其「沽出」投資評級，目標價１﹒６９元
。（ｗｉ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research

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346 : bbaeric(38257)@2013-09-02 23:14:13

《大行報告》高盛：確信買入保利協鑫(03800.HK)看3元
2013-09-02 11:26:33

高盛指出，國家發改委在周末推出新的太陽能上網電價補貼政策，而實際的價錢是高於今年3月公布的初步建議，當中最重要的是分布式電網的上網電價較初步建議高出兩成。該行認為，儘管8月初有內地媒體傳出會有改變電價的可能性，但官方正式宣布會改善市場對於需求面的信心。

發改委又將清潔能源補貼增至每千瓦時1.5分人民幣，較市場預期的每千瓦時1.6分人民幣略低，但高盛認為這已經令人清晰知道，國務院將會增加太陽能補貼，增加系統的流動性，有助解決行業因缺乏資金而出現的發展瓶頸，並相信有助本土光伏組件平均價格回升。

該行相信，措施出現反映中國是國際間少數支持光伏組件價格回升的國家，而此回升趨勢是健康的，因為內地的光伏組件處於國際最低的價格水平。該行因而看好光伏行的上游企業，對中游企業看法審慎，重申保利協鑫(03800.HK)「確信買入」，目標價3元。(bi/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562843.html

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347 : bbaeric(38257)@2013-09-05 22:46:51

05/09/2013 15:31

《外資精點》花旗：多項利好因素支持下，維持保利協鑫增持評級

《經濟通通訊社５日專訊》花旗發表報告指，在成本下降和政策支持的利好因素下，認為今
年下半年的毛利率將會改善，維持保利協鑫（０３８００）「增持」的評級，目標價２﹒５元。
　　報告提到管理層對今年的太陽能市場表現感到樂觀，預期全球市場的需求在３２至３５
ＧＷ，中國、非洲及中東等新增市場需求亦會增快，中國的需求由２０１３年的超過８ＧＷ，增
至２０１４年的１０－１５ＧＷ。
　　保利協鑫又建設了自己的發電設施，並在８月取得發改委的批准，可以提供公司７０％的用
電量，降低生產成本。另外，公司又投資在ＦＢＲ技術，可以降低晶體的生產成本，預期可以由
現時每公斤１８美元，降至明年的１４－１５美元，加上國家在９月實施對太陽能產品的補貼，
所以預期公司的ＥＢＩＴＤＡ可以在下半年得到改善。（ｉｃ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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348 : MrYeung(15476)@2013-09-06 20:19:43

3800

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349 : MrYeung(15476)@2013-09-11 20:20:05

太陽能產業–強力政策支持，股價弱勢
提供買入機會

(From 南華資料研究有限公司)

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350 : bbaeric(38257)@2013-09-13 09:46:37

報道指光伏新政再出爐 國開行「輸血」分布式光伏發電
2013-09-13 09:05:09

據《21世紀經濟報道》報道，在過去的一個月中，光伏扶持新政連番出爐，這一次的主角輪到國開行。一份名為《國家能源局、國家開發銀行關於開展分布式光伏發電金融支持試點工作的通知》(下稱《通知》)表明，國開行承諾增加分布式光伏發電信貸規模，並將支持範圍擴大到開發建設的企業、公共事業單位等各類法人實體和自然人。

報道引述一位光伏企業高管，《通知》是在調研英利綠色能源、天合光能等企業的基礎上得出。為支持分布式，《通知》同時在利率和貸款年限上給予較大優惠，如最長20年的貸款年限，優質項目的可予以基準利率下浮5%-10%的優惠。

上述《通知》是國務院8月30日下發的文件的延續。當時，國務院出台《關於發揮價格槓桿作用促進光伏產業健康發展的通知》，該文件就銀行等如何支持光伏產業做了指示：(金融機構)要根據光伏產業特點和企業資金運轉周期，採取靈活的信貸政策。(wl/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.564812.html

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351 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-13 15:41:23

我覺得3800 上返5蚊係MATTER OF TIME

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352 : bbaeric(38257)@2013-09-27 19:22:12

保利協鑫(03800.HK)首席財務官辭任
2013-09-27 18:12:03

保利協鑫(03800.HK)公布，周天白已辭任公司首席財務官，於本月30日生效。

公告指出，周先生離開公司後將尋求其他發展，已確認彼並無與公司意見分歧。(bi/u)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.567000.html

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353 : amazingrick(36737)@2013-09-27 22:39:49

帳目有事？

352樓提及

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保利協鑫(03800.HK)首席財務官辭任
2013-09-27 18:12:03

保利協鑫(03800.HK)公布，周天白已辭任公司首席財務官，於本月30日生效。

公告指出，周先生離開公司後將尋求其他發展，已確認彼並無與公司意見分歧。(bi/u)

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354 : 不得輸錢(17942)@2013-09-27 22:42:57

353樓提及

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帳目有事？

352樓提及

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保利協鑫(03800.HK)首席財務官辭任
2013-09-27 18:12:03

保利協鑫(03800.HK)公布，周天白已辭任公司首席財務官，於本月30日生效。

公告指出，周先生離開公司後將尋求其他發展，已確認彼並無與公司意見分歧。(bi/u)

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首席財務官好似是度計集資嗰位

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355 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-28 00:01:37

正常人仕吧, 看下一任係乜水仲好

353樓提及

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帳目有事？

352樓提及

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保利協鑫(03800.HK)首席財務官辭任
2013-09-27 18:12:03

保利協鑫(03800.HK)公布，周天白已辭任公司首席財務官，於本月30日生效。

公告指出，周先生離開公司後將尋求其他發展，已確認彼並無與公司意見分歧。(bi/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.567000.html

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356 : greatsoup38(830)@2013-09-28 11:31:48

撲唔到水

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357 : qt(2571)@2013-09-28 11:56:31

唱好托高發債/配股?

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358 : greatsoup38(830)@2013-09-28 12:25:42

有機

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359 : bbaeric(38257)@2013-10-04 20:49:54

協鑫(03800.HK)就履行不競爭承諾 向主席進行審查
2013-10-04 17:58:51

保利協鑫(03800.HK)宣布，了解到董事朱鈺峰及主席兼首席執行官朱共山，於中國某些發電資產擁有或已擁有權益，而其與公司招股章程中描述的不競爭承諾的條款不一致。據此，公司決定成立獨立董事委員會對二人上述權益有關的事實進行全面審查；及聘請外部法律顧問協助審查並就公司的法律和監管義務向董事會提供建議。(ji/a)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.567903.html

04/10/2013 18:41

保利協鑫將成立獨立委員會，調查主席及董事有關不競爭承諾事宜

《經濟通通訊社４日專訊》保利協鑫（０３８００）公布，回應有關查詢主席及首席執行官
朱共山與董事朱鈺峰早期不競爭承諾一事，指出朱共山現持有位於無錫及南京正處於開發階段的
兩間熱電廠權益，而朱鈺峰則持有徐州及蘇州兩熱電廠之全部或部分權益。
　　二人在公司上市前，曾承諾不會參與、持有權益、從事、收購或持有任何中國經營之發電廠
及熱電廠業務，又或是需要將有關機會以不接較差的條件先提供予公司，直到公司拒絕後才可接
受。
　　因此，公司將成立一董事會獨立委員會就有關事件進行全面審查，以及釐訂條文內容，並會
騁請外部法律顧問協助，提供意見。（ｉｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =1&category=company

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360 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-04 21:17:15

電廠看來會去返3800

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361 : MrYeung(15476)@2013-10-04 21:48:51

3800

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362 : GS(14)@2013-10-05 13:39:41

451 注資不能順利問題

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363 : greatsoup38(830)@2013-10-17 23:34:11

唔掂

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364 : bbaeric(38257)@2013-10-24 20:20:36

《大行報告》美銀美林恢復協鑫(03800.HK)「買入」評級 目標價3.3元
2013-10-24 11:30:47

經過接近兩年的下跌週期，美銀美林看好大陽能產業在2014-15年復甦，相信保利協鑫(03800.HK) 作為全球最大太陽能多晶硅/硅片供應商可從中受惠，故恢復對集團評級至「買入」，目標價看3.3元。

該行預料，太陽能產業會在2014-15年進入上升週期，在美國、日本及中國帶動下，太陽能需求增長在2014/15年分別為23%/17%。而供應增長亦在行業整合下達6%/24%。供求關係改善意味著行業定價將維持穩定。

集團成本在全球領先，美銀美林預計，集團可在自備電力供應及氫氯化反應流化床反應爐(FBR)產能帶動下，在2014/15進一步降低多晶硅生產成本13%/11%。基於穩定的定價、削減成本及更高的利用率，該行預期協鑫的經營利潤率可由2013年的0%，提升至2014/15年的8%/14%。(ji/c)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.570818.html

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365 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:08:47

有反彈

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366 : GS(14)@2013-10-29 23:53:08

3800 認購 451 18億新股及CB

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367 : greatsoup38(830)@2013-10-30 00:38:23

451 版

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368 : bbaeric(38257)@2013-10-31 00:23:15

30/10/2013 09:10

《國企紅籌》保利協鑫擬購泰森股份及換股債，涉１８億元

《經濟通通訊社３０日專訊》保利協鑫（０３８００）公布於昨日（２９日）與森泰
（００４５１）訂立無法律約束力之諒解備忘錄，擬向其認購已發行本約２９％及可換股債券，
總認購金額為１８億元。
　　交易之每股認購價４元、較上交易日折讓４７﹒１％，認購股數則基於森泰於建議交易完成
當日之已發行股本２９％。另一方面，可換債為期５年，本金額為１８億元減認購股份之總認購
價，可換債將不附息，換股價４元。
　　森泰將建議交易所得之資金，用於推動業務多樣化及擴展至可再生能源分部（該擴展將包括
發展、收購或投資於太陽能發電站、太陽能項目、太陽能資產或透過其他類似機會以作擴展）。
　　保利協鑫表示，由於擬利用不同上市平台專注於可再生能源業務，特別是太陽能發電站、太
陽能項目及太陽能資產業務，使公司的業務更加專注及清晰，因此建議交易的落實為公司帶來良
機。（ｋｋ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =3&category=company

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369 : pcp7838(1616)@2013-10-31 00:50:26

用人地 CB 錢黎買第二個既 CB, 我有 D 暈

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370 : greatsoup38(830)@2013-10-31 00:54:27

pcp7838在369樓提及

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用人地 CB 錢黎買第二個既 CB, 我有 D 暈

你睇錯啦，是他們班人以4蚊認購新股和CB

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371 : pcp7838(1616)@2013-10-31 01:23:22

3800 D 錢唔係 中投 CB 番黎架咩?

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372 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 07:48:12

pcp7838在371樓提及

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3800 D 錢唔係 中投 CB 番黎架咩?

係銀行借返來的, 唔關中投事了

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373 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 07:53:50

然而, 451 將似686咁主營電廠

3800 可以將自營電廠賣俾451, 所有資金壓力放係451 度

但問題在朱共山個幾間電廠點算, 既違反了不競爭誠諾, 那應該俾咩compensation?
今次3800 絕對so 左

http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 1031_00842_001.html
【on.cc 東方互動 專訊】 東方產經「薦神」專欄作者帥哥：保利協鑫(03800)公布擬收購森泰集團(00451)，藉此進軍下游太陽能電廠業務。姑勿論此筆投資成效，協鑫所負的風險甚低，一來只入股29%不涉及全購，二來只是認購可換債，而其產品日後可直接供應予下游公司，得益將相當明顯。

森泰今年4月原本計劃向協鑫大股東朱共山以50億元收購3間電廠，以發股形式支付代價。現改變計劃，從協鑫認購可換債獲資金18億元，用以收購太陽能電廠、項目及資產，規模好像大幅縮減，但日後怎樣擴展還未知如何。

森泰原本經營印刷線路板，截至今年3月每股資產淨值有4.97元，一些廠房和設備未必值錢，但協鑫可換債的換股價亦不過每股4元。協鑫截至本年中已經營26間電廠，包括燃煤、光伏及可再生能源，上星期亦表示自營電站將是公司未來發展重頭戲，內部收益率料達12至15%，今年初亦購入金保利新能源(00686)的可換債，顯見對下游業務之重視。

協鑫早前曾高見2.65元，本周略見回吐，其一原因是紐約上市的光伏股遭沽壓。不過，光伏股整體環境已由黯淡轉為光明，甚至最大用戶歐洲的經濟亦開始逐步復甦。協鑫股價還不及巔峰時之一半，多晶硅價格仍較高峰相差甚遠，第3季料可收支平衡，第4季則有望扭虧為盈，明年料因自備供電進一步降低成本，具很大復甦空間。

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374 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 07:59:31

可能係451 用6-7蚊cb 價同朱共山買已成熟既太陽能電廠
立即打做一間穩定收益太陽能電廠, 技術上似冇問題, 通告昨天出來, 就立即見政策, 3800 應該係受國家保護

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375 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 07:59:50

http://news.cnstock.com/industry/sid_nyzx/201310/2785155.htm
在国家连续出台利好新政的刺激下，光伏产业出现回暖迹象，上游多晶硅的价格也开始逐步上涨。
　　国家发改委价格司于8月30日正式对外公布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，明确将对光伏电站实行分区域的标杆上网电价政策，并实行按照发电量进行电价补贴政策，补贴标准为每千瓦时0.42元。
　　生意社监测数据显示，自发改委发布该通知以来，不到两个月的时间内，国内多晶硅市场价格从12.25万元/吨逐渐攀升至13.28万元/吨以上，涨幅超过8.4%，其中以距离政策发布时间最近的9月份涨幅最为明显。
　　根据新的补贴政策，集中式光伏电站的标杆电价全国分为三个区，分别执行每千瓦时0.9元、0.95元、1元的电价标准，高于行业此前预期。补贴政策同时指出，分区标杆上网电价政策适用于今年9月1日后备案(核准)，以及9月1日前备案(核准)但于2014年1月1日及以后投运的光伏电站项目。
　　对此，生意社分析师班文文认为，由于发改委的通知中限定了补贴的执行时间，这将促使企业会尽量抢在今年年底前上马装置、抢占补贴。由此，近期光伏企业开工率增加，加大了组件原材料多晶硅的消耗，导致多晶硅市场价格上涨。此外，考虑到装置成本折旧，开工率增加相当于降低了成本，在补贴确定的情况下，组件企业也乐于开足马力生产。
　　在经历了长时间的停产之后，近期多晶硅行业产能也逐步复苏。据班文文透露，四川永祥4000吨/年多晶硅装置计划重启，特变电工12000吨/年生产线已投产，日晶科技多晶硅装置也全部重启。
　　此外，多晶硅行业产业集中度也正在不断提高。据发改委统计，上半年国内在产多晶硅企业仅8家，近80%多晶硅企业停产，部分停产时间过长、竞争力不强的企业逐渐被市场淘汰。目前，部分能源资源丰富、电力成本低的地区如新疆、内蒙等，逐渐成为多晶硅产业转移重要方向。

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376 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 08:06:34

以解決多晶硅供大過求既情況,
1. 減供應....唔少廠己執或停產, 要再復產, 要一季時間, 這時候, 3800 最受惠
2. 增需求
中國國開行召開分散式光伏示範區融資推動會
據悉，為貫徹落實中國國務院《關於促進光伏產業健康發展的若干意見》，進一步做好支援分散式光伏發電的金融服務工作，國開行17日在北京組織召開分散式光伏發電示範區融資推動會，來自國家能源局、山東泰安和浙江寧波等七省五市能源管理部門、光伏生產和開發企業的150多人參與了會議。

在這次會上，國家能源局有關負責人詳細闡述了政策制定的思路、未來政策走向和主要發展目標，地方能源主管部門介紹了各地發展規劃、支持措施及存在的問題，開發企業分享了示範區融資結構設計方案，國開行提出了對分散式光伏發電的金融支持政策。參會各方就分散式光伏發電的政策、規劃、投資主體、交易結構、融資模式等進行了廣泛交流。
http://pv.energytrend.com.tw/news/20131018-7013.html

到昨天
http://pv.energytrend.com.tw/news/20131030-7091.html
中國國開行擬研究光伏電站再抵押融資問題
據中國上證報報導，中國國家開發銀行正在研究制定光伏企業融資細則，意在解決行業普遍存在的融資難問題。據國開行內部人士介紹，為了落實8月能源局下發的《關于支持分布式光伏發電金融服務的意見》，國開行正會同地方政府和部分光伏企業共同研究電站再抵押融資問題。

據悉，未來一個可行的方向是資產證券化，即以電站的未來收益作為抵押，通過在證券市場出售以獲取資金。權威人士稱，總的來說，引導政府資金投入產業是大方向，未來商業銀行對光伏企業融資放貸也有望進一步擴大。

中國光伏產業聯盟秘書處研究員王世江表示，德國、美國早就實行以電站為抵押、以電站未來收益打包融資、以國家每次補貼為還款的融資模式，引入證券、基金、信托、保險機構、第三方檢測機構，實現對企業貸款。

目前，光伏企業融資基本上都是在電站建設完成之後，以土地為抵押擔保，但這一流程耗時較長。而如果貸款主體是分布式光伏企業，則更難以獲得銀行貸款。業內人士表示，光伏電站資金佔用大且回收期較長，只有少數銀行能夠提供貸款，其中國家開發銀行佔大頭。

唔知會出現幾多間光復電廠?? 融到資, 需求又來

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377 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 08:08:13

pcp7838在371樓提及

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3800 D 錢唔係 中投 CB 番黎架咩?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130918452_C.pdf

保利協鑫能源控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，於二零一三年九月十
八日，本公司（作為借款人）與一間銀行（「銀行」，作為獨立於本公司或其關連人士（定義見
上市規則）之第三方貸款人，且與彼等概無關連）就向本公司提供為期三年之4.8億美元貸款
（「該貸款」）訂立貸款協議（「貸款協議」）。該新增貸款為銀行分別於二零一零年八月及二零
一一年九月授出的(i) 2.2億美元及人民幣5.3億元（「貸款I」）；(ii) 4億美元及人民幣20億元
（「貸款II」）之現有貸款（「現有貸款」（）於本公司日期為二零一零年八月十九日、二零一零年
十二月二十九日及二零一 一年九月一日的公佈披露）以外之貸款。目前，部份貸款II已償
還，而未償還本金為3億美元及人民幣15億元

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378 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 08:11:38

http://pv.energytrend.com.tw/research/20131026-7069.html
太陽能市場續熱，亞太新興市場步入穩定高成長之列
根據全球市場研究機構TrendForce旗下綠能事業處EnergyTrend表示，亞太區隨著中國、日本、印度等市場的興起，驅動2013年太陽能需求量正式超越歐洲，由於包含中、日在內的市場具有巨大發展潛力，因此預期五年內亞洲市場需求表現仍將優於其他區域，特別是亞洲新興市場經過今明兩年的整備期後，亦成為維持穩定高成長率的區域。

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379 : greatsoup38(830)@2013-10-31 22:00:13

鉛筆小生在374樓提及

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可能係451 用6-7蚊cb 價同朱共山買已成熟既太陽能電廠
立即打做一間穩定收益太陽能電廠, 技術上似冇問題, 通告昨天出來, 就立即見政策, 3800 應該係受國家保護

買普通電廠，行使價講明是4蚊

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380 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-31 23:59:17

greatsoup38在379樓提及

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鉛筆小生在374樓提及

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可能係451 用6-7蚊cb 價同朱共山買已成熟既太陽能電廠
立即打做一間穩定收益太陽能電廠, 技術上似冇問題, 通告昨天出來, 就立即見政策, 3800 應該係受國家保護

買普通電廠，行使價講明是4蚊

That is 3800 version....will it be 朱共山version inthe future?

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381 : greatsoup38(830)@2013-11-01 00:00:03

鉛筆小生在380樓提及

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greatsoup38在379樓提及

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鉛筆小生在374樓提及

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可能係451 用6-7蚊cb 價同朱共山買已成熟既太陽能電廠
立即打做一間穩定收益太陽能電廠, 技術上似冇問題, 通告昨天出來, 就立即見政策, 3800 應該係受國家保護

買普通電廠，行使價講明是4蚊

That is 3800 version....will it be 朱共山version inthe future?

他一定要經3800再注入去

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382 : bbaeric(38257)@2013-11-01 23:04:05

《大行報告》德銀升協鑫(03800.HK)目標價至2.15元 評級「持有」
2013-11-01 12:30:20

德銀表示，中國太陽能行業的經營環境已自去年第四季谷底逐步改善，現時一線公司的工廠使用率接近滿載，但預料平均售價仍不大可能顯著提升；預期儘管下游企業按季盈利動力正面，上游要受惠或仍需一段時間。

市場似預料多晶矽平均售價下半年反彈至每公斤超過20美元，目前現貨價為18美元，有點過於樂觀，而短期供應未見短缺，國內及南韓廠商可能增產，令平均售價提升空間或受限。

中國終定下太陽能收費與補貼政策，自9月起提高附加費，惟實際裝機情況視乎多項潛在因素，包括項目融資、光電場的收入情況等。相信分佈式光電會是當局的聚焦點，意味對非住宅用戶較吸引，而且，租賃安排及銀行融資等問題有待處理。

該行將協鑫(03800.HK) 目標價由1.9元升至2.15元，並指持股12%的中投公司進一步減持的可能，構成股價的短期不明朗，評級「持有」。(to/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/61/NOW.572514.html

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383 : bbaeric(38257)@2013-11-06 21:01:35

[2013-11-05]

股市縱橫：光伏項目頻併網 保利協鑫勢強

韋君

港股昨日先升後回，大市全日在約180點的區間內上落，不過，三中全會將於本周六開幕，部分有國策支持的板塊則獲資金垂青，相關股份因而也成為熱炒對象。順風光電(1165)宣佈斥資30億元人民幣成功收購無錫尚德，股價復牌曾創出7.3元的歷史新高，最後回順至6.36元報收，仍升1.03元或19.33%，成交達4.67億元。

光伏股全線造好，被視為「中投三寶」之一的保利協鑫(3800)，也成為市場焦點之，曾高見2.44元，收報2.42元，升0.1元或4.31%，成交增至2.92億元。近日圍繞保利協鑫的消息頻頻傳出，集團日前表示認購森泰集團（0451）新股及五年期可換股債券，涉資18億元。交易完成後，集團將實際持有森泰集團29%權益。據悉，森泰集團會將所得資金用於推動業務多樣化及擴展至可再生能源分部，包括發展、收購或投資於太陽能發電站、太陽能項目、太陽能資產等或類似發展機會。

揚州第二個漁光互補項目營運

另一方面，繼今年集團旗下的大同一期20MW光伏發電項目、西藏桑日10MW光伏發電項目、阜寧30MW漁光互補項目相繼併網後，保利協鑫日前又宣布，旗下新能源板塊開發建設的寶應興能30MW漁光互補項目成功併網發電，正式進入商業運行階段。寶應興能項目是保利協鑫第二個「漁光互補」新型能源項目。該項目位於揚州市寶應縣射陽湖鎮，建於養殖塘水域內，佔地面積為930畝。項目發電容量為30MW，建成後預計平均每年可為電網提供電量2,941.7萬kWh。

內地早前終於落實太陽能收費與補貼政策，對太陽能行業發展有正面的支持作用，保利協鑫作為全球最大太陽能多晶硅或硅片供應商，勢將率先受惠；此外，集團積極拓展新能源發電業務，都有利其業績擺脫近兩年虧損的狀況。在資金傾向流入光伏股下，保利協鑫料有力再試年高位的2.65元，中線則看3元關。



http://paper.wenweipo.com/2013/11/05/FI1311050051.htm

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384 : bbaeric(38257)@2013-11-06 21:37:07

06/11/2013 09:51

保利協鑫(03800)行業艱難時刻已過，建議買入上望2.80元目標

股份推介
保利協鑫能源 (03800)

建 議 　：買入($2.45)
止 蝕 　：$2.29      目 標　 ：$2.80

理 由　：
　　現正致力進軍下游，積極建設電站，將受惠於光伏補貼政策。公司表示正在研發新生產技術循環流化床法(FBR)，FBR電耗僅及目前三分一，原材料又少一半，令未來生產成本有望繼續下降。行業景氣明顯回暖，第三季內地34家上市光伏企業淨利潤按年升67%，側面印證行業經已渡過最艱難時刻。《灝天環球投資首席策略師　歐業亨》
　
＊　筆者無持有上述股份任何權益

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... il.php?expert=10153

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385 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-07 00:47:41

今季看來有機爆capacity

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386 : LHC(34894)@2013-11-11 18:18:36

準備炒業績

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387 : MrYeung(15476)@2013-11-11 21:01:34

3800

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388 : bbaeric(38257)@2013-11-11 22:02:08

協鑫(03800.HK)上季多晶硅銷售按年升逾5倍
2013-11-11 18:19:52  
  
保利協鑫(03800.HK) 宣布，截至9月底止首三季，集團生產多晶硅約35,531公噸，按年升8.1%，其中第三季按年升77.6%至13,550公噸。首三季出售按年升29.2%至12,490公噸，當季錄得5.12倍升幅至4,018公噸。期內，平均銷售價為每公斤17美元，與上半年相同。

硅片方面，期內共生產總量約5,998兆瓦，按年升26.8%；銷售量則較去年同期升47.4%至6,363兆瓦，平均價格為每瓦0.21美元。國內電站電力總銷售量在期內錄得按年增長5.3%至4,289,413兆瓦時。(ji/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.574112.html

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389 : GS(14)@2013-11-11 23:49:10

集資

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390 : GS(14)@2013-11-12 00:04:05

業務唔錯

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391 : dannyc(42058)@2013-11-13 00:20:27

greatsoup在390樓提及

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業務唔錯

好小見你會讚D股

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392 : greatsoup38(830)@2013-11-13 00:21:10

抽水點都要賣下

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393 : pcp7838(1616)@2013-11-13 00:39:10

堅定流? 堅就係乎可追入.

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394 : greatsoup38(830)@2013-11-13 00:42:58

pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

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395 : joeskwu(7590)@2013-11-13 09:13:26

greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

?
現價   $2.450
市值  $379.31億
資產淨值   $1.0470

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396 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-13 11:27:23

greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

我覺得超平, 看下佢將來點集資

若CB, 配股,
有咩基金會入, 佢地肯俾咩價,

爆CAPACITY 是好兆頭

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397 : greatsoup38(830)@2013-11-13 22:32:01

鉛筆小生在396樓提及

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greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

我覺得超平, 看下佢將來點集資

若CB, 配股,
有咩基金會入, 佢地肯俾咩價,

爆CAPACITY 是好兆頭

爆量賺不到錢也沒用

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398 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-13 22:47:28

greatsoup38在397樓提及

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鉛筆小生在396樓提及

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greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

我覺得超平, 看下佢將來點集資

若CB, 配股,
有咩基金會入, 佢地肯俾咩價,

爆CAPACITY 是好兆頭

爆量賺不到錢也沒用

明年轉賺

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399 : greatsoup38(830)@2013-11-13 22:48:02

轉賺都是周期性

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400 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-13 23:45:01

greatsoup38在399樓提及

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轉賺都是周期性

都不是週期性， 而係政策性

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401 : greatsoup38(830)@2013-11-14 00:05:31

鉛筆小生在400樓提及

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greatsoup38在399樓提及

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轉賺都是周期性

都不是週期性， 而係政策性

政策乜都好都是唔掂

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402 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-14 00:37:04

greatsoup38在401樓提及

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鉛筆小生在400樓提及

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greatsoup38在399樓提及

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轉賺都是周期性

都不是週期性， 而係政策性

政策乜都好都是唔掂

根本唔係掂唔掂既問題，

只不過不是你杯茶

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403 : greatsoup38(830)@2013-11-14 00:38:40

根本就唔值嘛

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404 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-14 01:32:26

greatsoup38在403樓提及

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根本就唔值嘛

值唔值看你爵邊把尺去度， 我覺超荀價， 第日會更貴

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405 : greatsoup38(830)@2013-11-14 01:35:06

鉛筆小生在404樓提及

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greatsoup38在403樓提及

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根本就唔值嘛

值唔值看你爵邊把尺去度， 我覺超荀價， 第日會更貴

機器日日都貶緊

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406 : 投機家(40568)@2013-11-14 09:29:06

應該咁講, 湯兄注重既係資產質素同價格比
小生兄注重既係炒賣的機會

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407 : joeskwu(7590)@2013-11-14 10:44:51

投機家在406樓提及

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應該咁講, 湯兄注重既係資產質素同價格比
小生兄注重既係炒賣的機會

The price is high:
3800 did not have profit last year, so do not have PE value. Using 2011 value, PE is 9. But last year have the greatest lost. So the price is very high.

The price is low:
The highest price is about $5.5 in 2011. Now is only $2.6. So the price is very low.

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408 : greatsoup38(830)@2013-11-14 22:12:37

joeskwu在407樓提及

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投機家在406樓提及

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應該咁講, 湯兄注重既係資產質素同價格比
小生兄注重既係炒賣的機會

The price is high:
3800 did not have profit last year, so do not have PE value. Using 2011 value, PE is 9. But last year have the greatest lost. So the price is very high.

The price is low:
The highest price is about $5.5 in 2011. Now is only $2.6. So the price is very low.

3800 在 2008年得番40仙唔夠，所以2.6唔算平
http://webb-site.com/dbpub/hpu.asp?i=4927
28-Oct-2008     0.415   0.430   0.365   1,006,000   394,505   0.392

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409 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-15 00:46:00

greatsoup38在408樓提及

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joeskwu在407樓提及

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投機家在406樓提及

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應該咁講, 湯兄注重既係資產質素同價格比
小生兄注重既係炒賣的機會

The price is high:
3800 did not have profit last year, so do not have PE value. Using 2011 value, PE is 9. But last year have the greatest lost. So the price is very high.

The price is low:
The highest price is about $5.5 in 2011. Now is only $2.6. So the price is very low.

3800 在 2008年得番40仙唔夠，所以2.6唔算平
http://webb-site.com/dbpub/hpu.asp?i=4927
28-Oct-2008     0.415   0.430   0.365   1,006,000   394,505   0.392

咁27，700，零八年又如何， 你一早話唔平，唔平唔平都升左幾倍，

然而， 你value 同market 願意既value 唔同


你不願貴買便不買吧，
Mrket 總有人更平去賣同更貴去買

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410 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-15 00:48:39

投機家在406樓提及

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應該咁講, 湯兄注重既係資產質素同價格比
小生兄注重既係炒賣的機會

我著重係market value同future vaue
而唔係其book value

就算book value 1蚊賣10蚊我都可以覺得超平

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411 : greatsoup38(830)@2013-11-15 00:48:49

鉛筆小生在409樓提及

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greatsoup38在408樓提及

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joeskwu在407樓提及

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投機家在406樓提及

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應該咁講, 湯兄注重既係資產質素同價格比
小生兄注重既係炒賣的機會

The price is high:
3800 did not have profit last year, so do not have PE value. Using 2011 value, PE is 9. But last year have the greatest lost. So the price is very high.

The price is low:
The highest price is about $5.5 in 2011. Now is only $2.6. So the price is very low.

3800 在 2008年得番40仙唔夠，所以2.6唔算平
http://webb-site.com/dbpub/hpu.asp?i=4927
28-Oct-2008     0.415   0.430   0.365   1,006,000   394,505   0.392

咁27，700，零八年又如何， 你一早話唔平，唔平唔平都升左幾倍，

然而， 你value 同market 願意既value 唔同


你不願貴買便不買吧，
Mrket 總有人更平去賣同更貴去買

700 都是唔算貴，27當年我未睇到

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412 : bbaeric(38257)@2013-11-15 15:55:59

2013年11月15日

異動空間：協鑫復蘇趁勢追

績優股炒到飛沙劈石，昨推介廣船國際（317）大成交爆升12.5%，創逾四年新高，氣勢銳不可擋！10月至今飆升一倍，但H股市值不過30億元，配合新收購華南最大船廠、行業復蘇、盈利反彈，以及國策扶持，中線仍有排去，新目標價上調至20元。

復蘇股繼續秤先，今日推介保利協鑫（3800）。光伏股低迷多年，上季終於出現明確復蘇，據Wind數據顯示，中國36家上市太陽能發電概念股，第三季共賺1.44億元人仔，去年為虧損2.65億人仔，主因獲多項國策力撐，在光伏電價、電站項目、資金貸款等方面，為光伏企業提供強大支援。最新推出「增值稅即徵即退50%」，變相減稅一半，對盈利肯定大有助益。
經歷多年整合後，協鑫憑藉強勁的規模效應及成本優勢，行業龍頭地位更穩固，成為復蘇大贏家！上季業績盡顯王者表現，售出4,018噸多晶硅，按年飆升5倍，而售價保持於每公斤17美元，反映需求顯著回升，產量13,550公噸，按年飆升78%。西方經濟向好，以接歐美定單為主的協鑫，全年業績有望大幅收窄虧損，甚至錄得微利。
走勢上，自本周公佈第三季業績以來，股價逐步爬升，短期有望突破上月高位2.65元，展開巨大升浪，MACD剛轉為雙牛，成交漸增，是進場的好時機，目標坐三望四。

魏力





■協鑫上季業績盡顯王者表現，售出4,018噸多晶硅，按年飆升5倍。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131115/18508924

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413 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-15 16:41:50

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... newsid=ETR231115372
《傳聞》市場消息稱，多晶硅價格在過去數月持續穩升約１０％，這對保利協鑫
（０３８００）業務有利，昨日（１４日）企穩於２﹒５元水平。

　　《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。

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414 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-15 16:43:38

http://guangfu.bjx.com.cn/news/20131115/472979.shtml
保利协鑫示警：多晶硅供需吃紧恐将再现
北极星太阳能光伏网 2013-11-15 11:10:35  我要投稿
关键词: 保利协鑫多晶硅产能多晶硅价格
北极星太阳能光伏网讯:保利协鑫于日前公布3Q13营收状况，根据资料显示，保利协鑫在多晶硅与硅片的销售均出现明显成长;另一方面，受到客户产能利用率维持高档，且后市展望佳，保利协鑫表示其多晶硅有可能出现供需吃紧的情况。根据全球市场研究机构TrendForce旗下新能源事业处EnergyTrend的观察显示，由于2014年的市场展望出现明显成长，硅片与电池业者均有明显的产能扩充计划，但多晶硅业者对于产能扩充相对保守，因此1Q14有可能出现供需吃紧的现象。

根据EnergyTrend在PV Taiwan展会与相关业者和设备业者交换意见的结果显示，2014年台湾与大陆主要的组件、电池、与硅片业者都有计划扩充产能，台湾主要电池业者都已确定2014年产能将会扩张，甚至有一线电池业者计划扩充的幅度接近100%，其余业者的规划也在100MW以上。而在硅片方面，两岸一线大厂的动作都非常积极，除了看好市场需求成长外，价格与技术规格的提升有助一线业者拉开与二、三线业者的差距，因此透过并购、委外代工、或是设备更新的方式提升产能与产品规格。另外在下游的组件部分，据了解中国某一线业者规划将产能扩充至1GW，而台湾几个集团内的组件厂商也规划提升产能，根据了解部分业者是以倍数的方式成长。综合以上的情况，EnergyTrend推估1Q14硅片的需求约为8GW，但多晶硅供应量约在39500 吨，换算约为7.2GW的供应量;另一方面，目前第四季产品的库存水位将会维持在正常状况，依照目前的条件推测，EnergyTrend认为1Q14多晶硅供应出现吃紧的可能性不低。

另一方面，由GCL公布的第三季运营状况显示，2013年前三季的多晶硅生产约为35,531公吨，与去年同期的32,864公吨相比上升约8.1%;其中第三季生产多晶硅约13,550公吨，与去年同期的7,631公吨相比上升约77.6%。而在销售方面，前三季约 12,490 公吨, 与去年同期的 9,669 公吨相比上升约 29.2%;而第三季售出多晶硅约 4,018 公吨，较去年同期的 657 公吨上升约 511.6%。

就现货市场整体表现来看，中国市场多晶硅价格仍然维持高档，但价位则在RMB135/kg~RMB140/kg之间，带动本周价格向上攀升，平均价位来到US$17.045/kg，涨幅0.15%。而在硅片方面，业者顺利调涨价格，且客户需求开始往高效产品集中，本周价格持续上扬，平均价位来到US$0.899/piece，涨幅0.11%;在单晶硅片方面，本周平均价格持续狭幅震荡，价位来到US$1.193/piece，跌幅0.42%。而在组件方面，十二月市场传出一些杂音，中国业者库存水位开始增加，市场对于十二月展望转趋保守，使得市场价格出现下滑，平均价位来到US$0.671/watt，跌幅0.45%。

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415 : MrYeung(15476)@2013-11-15 21:01:21

3800

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416 : bbaeric(38257)@2013-11-16 08:21:03

協鑫(03800.HK)終止美國加州光伏發電總承包設計協議
2013-11-15 09:22:06  
  
保利協鑫(03800.HK) 公布，終止美國加州光伏發電項目總承包設計協議，以無條件地解除及免除協議中各訂約方所有已知或未知的索償。(ca/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.575063.html

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417 : bbaeric(38257)@2013-11-16 08:25:29

《大行報告》花旗升保利協鑫(03800.HK)目標價至3元 評級「買入」
2013-11-15 12:10:37  
  
花旗表示，基於晶圓產量提升、利潤率持續改善，及成本降低，保利協鑫(03800.HK) 目標價由2.5元調升至3元，評級維持「買入」。雖然晶圓銷量提升，但太陽能農場發展盈利貢獻則較保守，故花旗下調其2013/14/15每股盈測至-0.01/0.15/0.20元。

花旗預測，保利協鑫未來的重要催化劑包括：發行可換股債券、研發更高效能晶圓產品，及發展太陽能農場項目。

保利協鑫第三季生產多晶硅13,550公噸及晶圓2,546兆瓦，分別售出4,018公噸及2,505兆瓦，其中晶圓的價格較第一季有所提升，管理層表示，第四季多晶硅及晶圓的需求仍然強勁，公司將繼續發展自備電廠。(hi/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.575137.html

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418 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-16 09:20:20

鉛筆小生在396樓提及

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greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

我覺得超平, 看下佢將來點集資

若CB, 配股,
有咩基金會入, 佢地肯俾咩價,

爆CAPACITY 是好兆頭

不過不失既，3.125

好野不會太平賣，我覺得3.5也合理

更重要係公司十月已轉賺

環境同結構性既改變造就3800復活

其他廠逐漸點返火， 但復回昔日產能 要一季至半年時間

再者，東南亞既光伏需求強大

3800早年粗獷式擴張， 到今天成本優勢已勝同業

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419 : pcp7838(1616)@2013-11-16 12:28:07

我始終鍾情 868 only

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420 : greatsoup38(830)@2013-11-16 13:55:57

鉛筆小生在418樓提及

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鉛筆小生在396樓提及

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greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

我覺得超平, 看下佢將來點集資

若CB, 配股,
有咩基金會入, 佢地肯俾咩價,

爆CAPACITY 是好兆頭

不過不失既，3.125

好野不會太平賣，我覺得3.5也合理

更重要係公司十月已轉賺

環境同結構性既改變造就3800復活

其他廠逐漸點返火， 但復回昔日產能 要一季至半年時間

再者，東南亞既光伏需求強大

3800早年粗獷式擴張， 到今天成本優勢已勝同業

贏面也是不太多

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421 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-16 23:59:07

greatsoup38在420樓提及

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鉛筆小生在418樓提及

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鉛筆小生在396樓提及

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greatsoup38在394樓提及

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pcp7838在393樓提及

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堅定流? 堅就係乎可追入.

唔理啦個價好貴

我覺得超平, 看下佢將來點集資

若CB, 配股,
有咩基金會入, 佢地肯俾咩價,

爆CAPACITY 是好兆頭

不過不失既，3.125

好野不會太平賣，我覺得3.5也合理

更重要係公司十月已轉賺

環境同結構性既改變造就3800復活

其他廠逐漸點返火， 但復回昔日產能 要一季至半年時間

再者，東南亞既光伏需求強大

3800早年粗獷式擴張， 到今天成本優勢已勝同業

贏面也是不太多

我看佢已經是大贏。。。當然比起700 27, 相對地， 冇咁暴利， 但這個行頭， 已大贏

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422 : greatsoup38(830)@2013-11-17 10:19:04

發行2億美元債券及額外發行2,820萬債券，換股價3.125元

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423 : greatsoup38(830)@2013-11-17 10:22:56

611同3800 搞光電工程項目

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424 : greatsoup38(830)@2013-11-17 10:48:42

取消美國合約

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425 : bbaeric(38257)@2013-11-21 08:19:24

保利協鑫(03800.HK)主要股東無意行使反攤薄權利
2013-11-21 04:19:48  
  
保利協鑫能源(03800.HK) 宣布，收到主要股東中投公司旗下成棟確認，無意行使反攤薄權利，因此將不會認購任何額外可換股債券。

公司日前向獨立第三方PA International Opportunity III，配售2億美元2018年到期0.75厘可換股債券，成棟可根據反攤薄權利按相同條款認購額外可換股債券，公司擬發售最多2820萬美元可換股債券供其認購。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.575973.html

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426 : MrYeung(15476)@2013-11-21 20:05:46

3800

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427 : greatsoup38(830)@2013-11-27 01:25:57

仍在進行

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428 : MrYeung(15476)@2014-01-06 21:19:35

3800

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429 : lemonwongwong(33038)@2014-01-08 00:07:17

睇圖月線都可以了...出發!

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430 : Clark0713(1453)@2014-01-09 22:03:27

主要股東配售現有股份

"董事會宣佈，於二零一四年一月九日，成棟公司通知本公司於二零一四年一月九
日簽署一份配售協議以配售合共 12 億股本公司每股面值港幣 0.10 元之股份。配
售股份占本公於二零一四年一月九日已發行股份約 7.75%。於交易完成後，成棟
公司不再爲本公司主要股東及持有約 4.57%之已發行股份。 "

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431 : greatsoup38(830)@2014-01-09 23:48:58

中投又減持

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432 : 投機家(40568)@2014-01-09 23:57:28

566又攪到一獲粥，呢隻又俾人減持，光電真係咁差？！

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433 : bbaeric(38257)@2014-01-10 00:09:07

多晶矽價格近月升逾3% 下游商醞釀漲價
2014-01-09 11:23:59

光伏上游龍頭股保利協鑫(03800.HK) 今早股價抽升逾7%，已連升三日。據了解，受2013年四季度國內下游光伏電站搶裝提振，多晶矽價格近一個月上漲逾3%，價格逼近每公斤20美元，而業界對今年一季度多晶矽價格繼續看漲。

市場機構solarzoom監測的數據顯示，2013年12月4日至2014年1月7日，多晶矽一級料平均報價上漲3.6%至19.8美元/公斤，與2013年年初相比上漲26.68%。

此外，全球市場研究機構TrendForce旗下清潔能源事業處EnergyTrend表示，由於上游多晶矽與多晶矽片價格漲勢仍未停止，電池業者面對不斷攀升的生產成本，醞釀再次調漲售價。(wl/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.583726.html

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434 : iniesta(1400)@2014-01-10 00:12:22

投機家在432樓提及

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566又攪到一獲粥，呢隻又俾人減持，光電真係咁差？！

講起光電, 今日隻中科光電升左一倍幾

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435 : greatsoup38(830)@2014-01-10 00:14:41

iniesta在434樓提及

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投機家在432樓提及

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566又攪到一獲粥，呢隻又俾人減持，光電真係咁差？！

講起光電, 今日隻中科光電升左一倍幾

痴左線

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436 : 投機家(40568)@2014-01-10 00:50:09

iniesta在434樓提及

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投機家在432樓提及

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566又攪到一獲粥，呢隻又俾人減持，光電真係咁差？！

講起光電, 今日隻中科光電升左一倍幾

但呢d平時無成交量既，突然爆上係好難講

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437 : GS(14)@2014-01-11 21:12:44

投機家在436樓提及

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iniesta在434樓提及

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投機家在432樓提及

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566又攪到一獲粥，呢隻又俾人減持，光電真係咁差？！

講起光電, 今日隻中科光電升左一倍幾

但呢d平時無成交量既，突然爆上係好難講

真是亂Q咁炒

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438 : bbaeric(38257)@2014-01-14 14:46:10

配股後表現佳 協鑫勢破3元／文：江宗仁

2014年1月14日

【明報專訊】恒指昨升42點，收報22,888點，成交金額582億元。美國就業數據遠遜預期，內地又暫緩IPO，港股裂口高開200點後很快便倒跌，大家拒絕高追，強勢版塊續以手遊及頁岩氣股為主，光伏亦在保利協鑫(3800)回勇下向好，同時創業板股份表現突出，多達17隻股份升逾10%。另外，一些個股亦見異動，例如中芯國際(0981)、中電新能(0735)等均見突破。

市況表現一般，個股仍在各自各精彩，今年是內地手機增長數量最多的一年，對於芯片需求強勁，中芯國際適時起動亦很正常；手遊股上周升到大家目瞪口呆，但高位大幅波動後卻是拒絕回落，波幅則持續收窄，個人感覺有機會再上。但現在炒的多屬很細、沒有實質業務的股份，這些不宜盲目追入。

保利協鑫上周遭中投二度減持，對於光伏好友無疑是一盤冷水。中投首次於2013年6月中旬配售，當時以1.87元配股12億股，股價迅速失守招股價，其後數日更曾低見1.47元；反觀今次配售，至今仍穩守在配股價2.6元之上，昨日更領導整個版塊齊齊止跌回升，只花兩天便已差不多回升至配股前收市價2.82元。由此可見，確實有相當多資金看好保利協鑫，即使街貨多了足足12億股，但在現水平依然有很多買盤。

光伏業成本降 多晶硅價回升

事實上，多晶硅市場已進入下跌周期2、3年，價格早就低於現金生產成本，但經過去年中央的努力，既提高內地裝機目標，亦力抗歐美的反傾銷，去年12月的價格已回升至19美元，較2013年低位回升達23.2%。隨著需求漸次回暖，供應則相對平穩，價格料可見22美元至24美元。成本方面，協鑫在徐州的350MW電廠投資以及矽烷流化床法的技術提升，料可將今年生產成本降至每公斤12美元，較2013年上半年下降達30%。

中投兩度減持 協鑫股價不貴

何解中投此時此刻配股，外界很難得知原因，或許是認為3元是目標價，於是就早少少沽出。協鑫去年股價確實已大翻身，但收成期卻是2014年及15年，即使或多或少已反映在股價上，但只要上升周期未完，股價差極有限，而從配股後的表現來看，市場的看法頗為正面，3元只是一個心理關口，但不似是絕對高位。

[江宗仁 還看今朝]



http://www.mpfinance.com/htm/fin ... lumnist/afb_afb.htm

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439 : GS(14)@2014-01-29 10:07:11

3800

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440 : GS(14)@2014-01-29 10:07:37

3800 虧損下降

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441 : greatsoup38(830)@2014-02-13 23:08:40

3800 認購451 4億股@4元

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442 : bbaeric(38257)@2014-02-16 22:28:22

13/02/2014 11:59

《券商精點》交銀國際：內地光伏產業繼續回暖，產品價格將趨平穩

《經濟通通訊社１３日專訊》交銀國際發表研究報告指，國家能源局正式對外發布２０１４
年光伏發電年度新增建設規模目標，明確表明２０１４年全年新增備案總規模為１４ＧＷ，其中
分布式８ＧＷ，光伏電站６ＧＷ，該行預期中國光伏產業整體的景氣度將繼續回暖，結合政府發
布的其他相關政策，該行亦預期中國光伏產業的競爭格局也將趨於有序，這有利於產業整體的健
康發展。但是，政府更傾向於發展分布式光伏系統，這可能對國內光伏發電市場走向產生重大影
響。
　　此外，國家能源局決定在內蒙古等１０省市開展風電光伏發電消納情況監管調研工作，致力
解決非正常棄風、棄光問題，落實可再生能源發電全額保障性收購制度的執行情況，２０１３年
新能源發電新增規模遠遠超過２０１２年，因此，更強有力的政策引導仍將是保障產業健康發展
的重要前提
　　該行又指，本周多晶矽原料、多晶矽片、電池片以及電池模組價格周環比變化分別為
０﹒９１％、０％、０％及－０﹒２９％，其中，多晶矽原料的價格已經連續上漲１０周，多晶
矽片和電池片價格本周停止上漲，而下游的電池組件已經連續五周下跌，該行預期各種光伏產品
價格將趨於平穩。（ｗｉ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 2&category=research

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443 : bbaeric(38257)@2014-02-16 22:31:26

14/02/2014 11:59

《外資精點》花旗指保利協鑫收購森泰正面，料今年可扭虧，籲買入

　　《經濟通通訊社１４日專訊》保利協鑫（０３８００）以每股４元認購森泰（００４５１）
３﹒６億股股份。花旗發表研究報告，指對保利協鑫維持正面看法，相信加入太陽能電場開發平
台將可加強其市場地位，又指太陽能多晶硅及硅片價格上升，將可改善集團今年上半年的毛利及
盈利能力，預期集團今年將扭虧為盈，並相信會引入投資者以支持發展太陽能電場，予「買入」
評級，目標價３元。
　　報告指出，目前市場的多晶硅及硅的價格正在上升，又相信保利協鑫的產能將維持近
１００％利用率，加上中國及日本的終端市場強勁需求，有成本效益的製造商將可維持毛利穩定
，而保利協鑫擁有綜合多晶硅及硅片供應鍊，其成本控制將較同業為好，故看好保利協鑫前景。
　　花旗指，短期帶動股價上升的因素包括加大太陽能電場發展，高效益的硅片產品亦可有較好
的平均單價，加上集團財政結構有所改善，預期今年ＥＢＩＴＤＡ將按年升８９％。
　　該行調整集團去年至２０１５年每股盈利至分別－０﹒０２元╱０﹒１５元╱０﹒２元，以
反映硅片付運量提升，以及對其投資收益更保守的預測。（ｚｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research

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444 : greatsoup38(830)@2014-02-23 16:19:46

2014-02-21 HJ
....
森泰從事印刷電路板，將繼續保留，但有意發展太陽能行業，引入保利協鑫為股東，旨在引入其於太陽能行業的專業及經驗。保利協鑫擬利用森泰專注於太陽能發電站、太陽能項目及太陽能資產業務，保利協鑫於太陽能的業務是一條龍，由硅片至太陽能太電站，意向是將太陽能上游業務讓森泰發揮。

森泰集資約16.4 億元，可能向保利協鑫購入若干項目。就森泰的集資銀碼來看，即使利用槓桿，其發展能力亦只限於50 億元水平，不合保利協鑫的要求。在可行的情況下，仍將注資森泰，此後的發展相信有不小注資落實，包括發行新股，又或於市場再度繼資。

保利仍屬投機股只宜炒上落

保利協鑫規模龐大，其業務包括經營熱電廠，包括兩間垃圾發電廠，一間風電廠及四間光伏發電站，電力業務於2013 年上半年獲利2.4 億元，增長350％。但期內的主要業務為製造及銷售多晶硅及硅片，錄得大量虧損14.29 億元，預期2013 年全年應佔虧損，較上年的虧損的35.4 億元大幅減少，2013 年上半年虧損6.24 億元，2011年盈利42.74億元，反映其下游業務的波動。

光伏業有過產能過剩的時期，現時國策是鼓勵光伏發電站的開設，對硅片產能過剩有所紓緩，而保利協鑫規模龐大，債務沉重，去年中的淨借貸逾280 億元，淨借貸權益比率達180％，是頗高比率。中投旗下公司於2009 年投資於保利協鑫，一再減持，現僅持有4.57％權益。

保利協鑫入股森泰，顯然是買殼，目前是支出現金並未注資，加深保利協鑫的負債。理論上，買殼注資是減債的安排。就結構而言，專注於光伏下游產品及其他發電，將上游業務注入森泰，是良好安排，至少架構較為清晰。

森泰轉型是好事，特別是其原來的印刷電路板經營已受壓力，經營光伏發電站，有穩定收益，應有利於森泰，而賣殼消息早已傳遍，股價曾高達14.5 元，消息證實後反而回落，是事前過分炒高，經入股安排，未來料仍有配售，相信短期內的股價表現已受到限制，待完成入股配售，有所發展或注資時，才有另一次突破。

至於保利協鑫，為入股消息而升，實則只是上落市，入股可行，注資仍有待，預告去年虧損減少，期望今年可以獲利，是憧憬的因素，實際仍看行業發展而定。至目前為止，保利協鑫仍是投機性炒上落股份，過於樂觀並不明智，待光伏業顯著轉好後，才能改觀。

戴兆

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445 : mannishmark(26310)@2014-02-23 16:20:15

3800 report

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446 : mannishmark(26310)@2014-02-23 16:25:31

3800

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447 : bbaeric(38257)@2014-03-11 20:24:06

《大行報告》美銀美林升保利協鑫(03800.HK)目標價至3.6元 重申「買入」
2014-03-11 11:01:26

美銀美林發表研究報告指，預期今年光伏行業的供求情況保持健康，價格料平穩定，相信保利協鑫(03800.HK) 會成為主要受惠者。該行認為，管理層的樂觀指標會成為短期催化劑，重申其「買入」評級，目標價由3.3元上調至3.6元，相當於2014年預測市賬率2.7倍。

報告指，受內地強勁需求推動，今年首季多晶硅及硅片價格較預期強勁，年初至今已分別上升19%及2%。德銀將保利協鑫的多晶硅及硅片價格預測調升10%及5%，以反映行業的健康環境。預計其經營利潤率將由去年的5%擴闊至今年8%，今明兩年盈利增長預測分別為57%及9%。

該行相信，產品價格持穩及2013年下半年強勁銷量，對利潤率帶來支持。預測去年下半年毛利率將提高至14.2%，遠高於上半年的6.6%，料下半年錄5,000萬元盈利，相比市場預期錄1.6億虧損。(ph/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.593385.html

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448 : bbaeric(38257)@2014-03-11 21:59:24

[2014-03-11]

股市縱橫：保利協鑫炒復甦續看俏

韋君
受內地股市急跌影響，港股淡友昨大開殺戒，恒指單日挫近400點，也令多條重要均線紛紛棄守。港股大跌，但部分有國策支持的環保概念股抗跌力仍佳，其中保利協鑫(3800)便以3.08元平收，成交3.0億元。

保利協鑫日前發「盈警」，因為第四季光伏產品需求增加，令售價回升，預期截至去年底止虧損大幅減少。值得一提的是，集團去年要為無形資產、存貨、應收款和生產設備等進行減值及撥備，而其上半年股東應佔虧損已擴大1.8倍至9.17億元，全年業績本已難寄厚望，但該份「盈警」卻指虧損情況已告大減，令盈警似已「變質」成盈喜，故消息反可視為利好。

獲四公司「大單」推升盈利

講開又講，保利協鑫去年上半年虧損達9.17億，但主營的光伏業務，分部虧損更擴大5.4倍至14.29億元，其對其間成績表之拖累可見一斑，如今相關業務已見曙光，公司未來因而也有復甦可炒。消息方面，保利協鑫則發通告表示，與內地組件廠商晶科能源、國電光伏通、威太陽、海潤光伏（600401.SS）簽訂長期供貨合同。根據協定，保利協鑫將在2014年至2016年向上述四家公司供應高品質的多晶矽片和多晶矽料，供貨總量約9.3ＧＷ。

值得一提的是，國家能源局已敲定把今年光伏電站裝機容量目標由原先的12ＧＷ提高至14ＧＷ，主因擴大地面電站裝機容量，這目標較2013年的9.5ＧＷ實際裝機規模增長近五成。保利協鑫所獲得的長期供貨合同，已接近去年全國的實際裝機規模，兼且又獲承諾得到一定比例的預付款，令集團在獲得巨型訂單之餘，在財務上也不會影響其他業務拓展。另外，保利協鑫也將與各客戶在技術研發領域和供應鏈採購方面開展合作，上述各項因素都可為其未來盈利增添動力。

保利協鑫在大跌市已跌唔落，而現價已逼近年高位的3.17元，在走勢已轉強下，料短期逾越的機會頗大，一旦逾越，下一個目標將上移至07年上市價的4.1元。



http://paper.wenweipo.com/2014/03/11/FI1403110054.htm

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449 : pcp7838(1616)@2014-03-13 22:50:47

仍然虧損.

一間做二百五十億生意都要虧損既公司，只融資成本的利息，已佔去二十四億

雖然折舊等其他開支大幅減少，但ＡＲ相當恐佈。

所以我仍然堅持押注信義孖寶，是光伏相關產業最佳選擇。

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450 : bbaeric(38257)@2014-03-14 21:04:04

《大行報告》花旗升保利協鑫(03800.HK)目標價至3.45元 評級「買入」
2014-03-14 11:46:18

花旗將保利協鑫(03800.HK) 目標價由3元上調至3.45元。該行指出，近期多晶硅及硅片價格上升，公司處於有利定位，料上半年利潤率會復甦，回復盈利能力。加上公司在2013年下半年已完成270兆瓦的太陽能發電場，料業務能較快改善，評級「買入」。

該行指出，公司在2013年的營業額按年升14%至255億元，主要受到多晶硅及硅片價格分別按年升36%及54%帶動。其虧損則由2012年的35億元收窄至6.64億元。該行預期，公司2014年的多晶硅及硅片產量按年升8%及7%，平均售價分別升26%及9%。(bi/a)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594124.html

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451 : mannishmark(26310)@2014-03-14 21:17:13

3800 report

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452 : GS(14)@2014-03-15 19:41:22

3800

虧損少一半，至13億，重債

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453 : bbaeric(38257)@2014-03-24 22:47:15

【港股直擊】保利協鑫(03800)授出7760萬份購股權
2014-03-24 18:49
保利協鑫能源控股(03800)公布，該公司於今日根據其於2007年10月22日採納之購股權計劃，向該公司及其附屬公司若干僱員提出授出7760萬份購股權，惟須待承授人接納後方可作實。

至於該等購股權將賦予承授人權利，以認購該公司股本中合共7760萬股每股面值0.1元之普通股股份，行使價2.888元。

(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/3553786.html

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454 : GS(14)@2014-05-02 11:09:06

3800

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455 : greatsoup38(830)@2014-05-03 20:45:08

3800

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456 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:10:33

3800

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457 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:24:57

3800

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458 : qt(2571)@2014-05-11 09:17:52

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0NU07C20140508

路透基點：保利置業有意籌辦5億美元三年期子彈式貸款
2014年5月8日星期四09:24 BJT
路透5月7日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中國地產企業--保利置業有限公司意圖籌辦5億美元三年期子彈式貸款，作為再融資及一般資金之用。

消息人士指出，中信銀行(國際)為牽頭行。利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼340個基點。

銀行業者受邀參貸，綜合收益為381.67個基點，牽頭行可取得125個基點費率。

資金將以美元或港元進行撥款。

保利置業有限公司為國企保利置業集團惟一的海外上市公司。(完)

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459 : greatsoup38(830)@2014-05-11 11:23:13

呢隻好似是119，唔是3800

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460 : amazingrick(36737)@2014-05-11 12:52:22

3800 451

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461 : GS(14)@2014-05-11 13:57:55

451

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462 : bbaeric(38257)@2014-05-12 21:53:51

《大行報告》匯豐升保利協鑫(03800.HK)目標價至2.8元 評級上調至「增持」
2014-05-12 11:24:18

匯豐報告指，保利協鑫(03800.HK) 完成入股森泰(00451.HK) -0.190 (1.919%)  ，後者將改名為「協鑫新能源」。預期集團將於本月23日股東會後，交代詳細的光伏業發展計劃。

該行下調多晶矽價格，料降低成本的步伐放慢，但同時上調多晶矽和矽片產量，料影響今年利潤減少19%，明年利潤增加1%。該行料保利協鑫今年至2016年的每股盈利為0.11元/0.25元/0.33元，相較市場普遍料為0.12元/0.2元/0.26元。

匯豐將保利協鑫目標價由2.5元升至2.8元，評級由「減持」上調至「增持」，近日價回吐提供入市機會。(ca/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.604379.html

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463 : greatsoup38(830)@2014-05-28 14:44:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140527/news/ec_ech1.htm




【明報專訊】森泰(0451)今年初獲保利協鑫(3800)入主後，改名「協鑫新能源」，未來將專注發展電站業務。有「民營電王」稱號的保利協鑫主席朱共山笑言，他回歸電力市場了。雖說做回「老本行」，這次他卻計劃兩項新嘗試，分別是發展分佈式太陽能，以及與華為合作研發電站管理系統，擬明年建成數據中心，將互聯網帶進太陽能行業。

協鑫新能源昨日宣佈，為吸引更多投資者，建議把股份1拆6，預計股份拆細於6月30日生效，每手維持2000股。受消息刺激，其股價昨日大升8.7％。

朱共山2006年「忽然」進入太陽能行業，從上游多晶硅產銷做起。近年，保利協鑫轉攻下游電站，進一步實現他的初衷。「每次回到內地，飛機降落的時候，就是我心情最沉重的一刻，因為空氣實在太差了。」朱共山說，入主協鑫新能源，是為了搭建新平台，實現新能源王國的夢想。

兩家上市公司將有明確分工，朱共山透露，保利協鑫繼續從事多晶硅生產及銷售；協鑫新能源將會自行建設新能源電站，包括太陽能電站、分佈式天然氣、風電和海洋能。至於保利協鑫現有的太陽能電站，未來根據情再討論是否放進協鑫新能源。

產銷電站分工 或重組資產

朱共山稱，長遠會把兩項新元素帶到協鑫新能源。集團和華為經過一年多的研究，開發出管理電站的雲計算系統，明年將會建成一個大型數據中心，「新的系統在地面電站或分佈式都適用，主要是把電站自動化，而且與互聯網連接，可以迅速瞭解哪裡出問題，並盡快解決。」另外，他計劃進入分佈式太陽能，先在工業園區做起，在屋頂安裝太陽能板。而且，集團現時已具備儲能的技術，可以把日間多出來的電儲起，未來會研究把儲能技術接入新的雲計算系統。

建數據庫 管理邁向自動化

國泰君安清潔能源分析員盛驊則指出，內地太陽能電站已邁向自動化，例如有數據中心採集電站資料。不過，儲能則是較先進的技術，盛驊指歐洲電站多具備儲能技術，但在內地還未成熟起來。

「我不追求規模最大化」，朱共山稱，「我的目標是把科技及互聯網帶進太陽能業。」他指普通太陽能電站僅20年壽命，未來集團電站，至少可營運35年。

明報記者 廖毅然

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464 : pcp7838(1616)@2014-05-28 15:45:41

呢隻首季數據其實唔錯，我覺得有機會 Turnaround.

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465 : GS(14)@2014-07-26 21:42:16

盈喜

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466 : GS(14)@2014-08-05 00:59:23

3800、451、750 合作

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467 : GS(14)@2014-08-29 17:39:11

轉賺7.4億，重債

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468 : GS(14)@2014-09-23 00:42:39

3800 同 686 取消合作

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469 : GS(14)@2014-11-09 12:37:21

重組超日

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470 : qt(2571)@2014-11-09 12:43:42

重組洗唔洗撇帳?

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471 : enigma0323(3470)@2014-11-10 10:38:39

保利協鑫都要賣哂硅片生產業務, 此舉實在驚訝
上游被壓價壓到冇肉食? 還是藉機抽水, 我認為後者可能最大.

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472 : GS(14)@2014-11-10 22:51:47

enigma0323在471樓提及

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保利協鑫都要賣哂硅片生產業務, 此舉實在驚訝
上游被壓價壓到冇肉食? 還是藉機抽水, 我認為後者可能最大.

他放入呢個殼度可能

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473 : pcp7838(1616)@2014-11-11 10:23:47

greatsoup在472樓提及

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enigma0323在471樓提及

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保利協鑫都要賣哂硅片生產業務, 此舉實在驚訝
上游被壓價壓到冇肉食? 還是藉機抽水, 我認為後者可能最大.

他放入呢個殼度可能

好向左走向右走難估.

我想博一博.

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474 : bbaeric(38257)@2014-11-11 20:28:24

【個股信息】朱共山出口術護「價」 保利協鑫股價今反彈
2014-11-11 13:30
財華社新聞中心

保利協鑫(03800-HK)昨日發出公告，指正考慮向一名獨立第三方，悉售佔公司總銷售額逾半的硅片的生產業務，而此潛在交易最後可能售予主席朱共山，加上在超日的重組計劃中，保利協鑫給予盈利保證，市場揣測朱共山將賺錢的硅片生產業務轉予超日，令保利協鑫昨日股價大插水。

為救股價，董事長朱共山選擇向《中國證券報》解話，透露硅片生産業務的買家為一家背景雄厚的基金，將參與中國整個光伏業重組。

朱共山又稱，目前公司負債率高、短期債務大於長期債務的問題，硅片生産業務總負債大、利潤率又低於多晶硅，故希望通過剝離硅片業務，短期內達到改善資産負債表

在朱共山解話前，野村與法巴各自發出報告，野村認為有關建議對協鑫小股東構成負面影響負面，擔心以低於合理價值出售硅片資產，而多項關連交易令企業管治風險增加。

而法巴認為由於硅片業務是保利協鑫的主要盈利貢獻，將之出售預料短期股價將受壓。法巴予保利協鑫目標價3.14元，評級「買入」。

保利協鑫股價曾升近5%，現升3.81%。

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/8/3800647.html


報道指長城資管參與保利協鑫(03800.HK)硅片業務注入超日計劃  
2014/11/11 15:45

《經濟觀察網》引述消息報道，長城資產管理公司的相關企業，或將與其他合作夥伴建立第三方基金平台，購買保利協鑫(03800.HK) 的硅片業務，繼而進行硅片的債務重組，待時機合適，再將一個輕負債的硅片資產，注入超日公司的殼中，以提高超日的盈利和估值。

報道指，日前協鑫董事會主席朱共山亦透露，會把保利協鑫硅片業務賣給第三方基金，以便取回更多現金並改善負債結構。獨立的第三方基金平台，也會考慮待負債改善完畢後，是否將這部分硅片資產再賣給朱共山，據報道稱這部分資產未來必然將落入超日殼中。協鑫出售硅片的舉動，意味把硅片業務注入超日的步伐將加快。(na/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-11-11 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .637303/latest-news

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475 : greatsoup38(830)@2014-11-12 00:09:20

http://finance.sina.com.cn/stock/s/20141111/020620781093.shtml
　　11月7日，在香港上市的保利协鑫能源控股有限公司(下称“保利协鑫”，3800，HK)宣布拟剥离主营业务之一的硅片生产业务，消息于昨日在市场上开始发酵，并造成该公司股价大跌16.67%。不过，公司董事局主席朱共山坚持认为，该消息对公司其实是“完全的利好”。

　　在昨天晚间召开的投资者电话会议上，朱共山进一步解释称，剥离保利协鑫硅片生产业务，有助于快速改善公司的资产负债表，拟出售方的背景十分雄厚。对于正在重组的*ST超日，则寄希望其成为光伏业的“华为”，与市场对于*ST超日前景预判略有不同。

　　朱共山称剥离硅片业务是一笔“好买卖”

　　保利协鑫公告称，第一是拟向一名独立第三方出售公司所有硅片生产业务。第二则是市场已经熟知的消息，即江苏协鑫及8名其他投资者以14.6亿元人民币认购上海超日16.8亿股股份，完成重组可能导致江苏协鑫收购上海超日30%或以上直接或间接权益。

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476 : greatsoup38(830)@2014-11-12 00:09:38

http://finance.sina.com.cn/stock/s/20141111/020620781093.shtml
　　虽然宣布剥离硅片生产业务引起了市场恐慌，在朱共山看来却是一笔“好买卖”。根据保利协鑫昨晚对机构投资者的答复，拟出售方是一家背景雄厚的基金，将参与中国整个光伏业重组。根据历史资料显示，目前保利协鑫硅片生产业务额定产能为13GW，相关资产预计超过150亿元。由于保利协鑫此前从未单独披露过硅片业务资产，在交易完成前外界无法获知准确数据。但可以确定的是，这宗超过百亿元的交易将以现金交易方式完成。光伏行业人士综合上述线索分析认为，只有中民投具有如此实力。

　　“目前公司存在负债率高、短期债务大于长期债务的问题。”朱共山称，而硅片生产业务总负债大、利润率又低于多晶硅。因此希望通过剥离硅片业务，短期内达到明显改进资产负债表的效果。

　　保利协鑫相关财报显示，公司近期的负债率为146.5%，总负债为358亿，当中260亿将于一年内还清。这似乎印证了朱共山所言非虚。

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477 : greatsoup38(830)@2014-11-12 00:09:46

美林、摩根大通等五大行在评论保利协鑫这一决定时，也普遍赞同将改善资产负债率的说法，认为将更有利于公司多晶硅业务的发展。

　　欲将*ST超日打造成业界“华为”

　　即将剥离的硅片业务未来将要去哪？在江苏协鑫等重整*ST超日方案计划通过之后，市场就曾作出了这样的判断：此次重组为协鑫集团又增加了一个A股上市平台，未来协鑫集团极可能从保利协鑫剥离出硅片业务，并注入*ST超日，以完成对于股东的盈利承诺。

　　但昨天朱共山又再次强调，并不需要依靠注入硅片业务兑现，以*ST超日本身业务就能实现。

　　民生证券新能源行业分析师黄彤分析，从公告内容来看，仍然不能排除未来将保利协鑫硅片生产业务注入*ST超日的可能。

　　公告原文称，将保利协鑫硅片生产业务出售给独立第三方后，该名独立第三方可能会或可能不会向朱共山或其联系人出售此硅片生产业务。昨天，保利协鑫另一名高管也明确表态，将该宗交易的出售对象作为潜在的关联方交易处理，也继续保留了想象空间。

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478 : greatsoup38(830)@2014-11-12 00:37:26

http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=680
1、事件
保利協鑫11月7日出公告披露說可能要出售硅片業務給第三方基金，引發市場對保利協鑫盈利大幅降低的擔憂，導致昨天3800股價大跌16.67%。保利協鑫緊急召開全球投資人電話會議。

2、會議紀要
參與電話會議投資者接近300人。

董事會主席朱共山表示：

1）FBR流化床法多晶硅現金成本比想像中低得多（之前預期是8-9元/公斤），萬噸FBR多晶硅投資成本不超過9億元（西門子法要30億），未來多晶硅不再是資本密集型業務。2.5萬噸FBR已獲國家發改委批文。硅烷氣已是電子級，FBR硅料也可達到電子級，質量會比西門子法好。

2）可能只出售切片業務，保留鑄錠。第三方基金（推測是中民投）計劃推動光伏產業重組，主動詢問交易。出於改善3800負債結構的考慮，才決定出售硅片業務。3800負債中，1-3年短期債佔比過高。交易將是現金交易（硅片體量約150億估值），將回收大量現金，負債減少，對3800是大利好。3800的EPS會大幅提升。

3）超日是系統公司，有科技含量的公司，有高效組件的技術，團隊也不錯，只是財務出問題。保障超日6-8億利潤問題不大。以後將上中下游都有平台公司。

4）2016-2017年主流會是高效電池，轉換效率20%以上，市場需要低成本高質量的硅料。我跟團隊會將3800做成成本最低、品質最好的硅材料公司。將會與競爭對手拉開距離，低端市場留給他們。

3、點評

股價大跌是因為市場擔憂3800出售全部硅片業務，引發盈利下降及關聯交易不透明。

1）我們認可保利協鑫只出售切片保留鑄錠的思路。切片是勞動密集型業務，技術含金量不高，而鑄錠則技術含金量非常高，以後高效電池的繼續提升，一部分還需要鑄錠這邊來貢獻。出售切片，的確可以改善負債結構和提升EPS。

2）保利協鑫的FBR多晶硅比想像中的好太多，所以朱共山有底氣將切片剝離，將3800定位於純硅料公司。

所以，只剝離切片業務的話，無損保利協鑫的核心競爭力。對短期股價是負面或正面影響，還得看出售硅片的交易價格。

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479 : bbaeric(38257)@2014-11-12 15:53:41

協鑫(03800.HK)晶片業務未必注入超日 不排除剝離傳統電力業務  
2014/11/12 11:13

保利協鑫(03800.HK) 近日舉行投資者電話會，據中銀國際報告引述公司管理層表示，剝離晶片業務的主要目的是降低負債率，這項資產不一定會注入ST超日(002506.SZ)。同時，公司也表示剝離晶片業務從長期來看將使股東受益，此項交易將需要除董事局主席朱共山(持股32%)以外的51%以上股東批准。

報告引述朱共山表示，此次交易資產並未最後確定，最後也可能僅為晶片切割業務，這是一項需要大量勞動力且利潤微薄的業務。公司也不排除剝離傳統電力業務的可能性，但目前不會考慮出售光伏電站業務協鑫新能源(00451.HK)。

管理層又指，考慮到2015至2016年超日的淨利潤承諾需要達到6億至8億人民幣，超日原本電池和模塊業務就能發揮很大的槓桿作用，甚至可以不需要注入晶片業務，現金流是超日之前唯一的問題。(wl/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-11-12 12:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .637512/latest-news

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480 : bbaeric(38257)@2014-11-12 15:55:42

《大行報告》摩通維持保利協鑫(03800.HK)「增持」評級 目標價下調至3.2元  
2014/11/12 11:22

摩通表示，保利協鑫(03800.HK) 計劃出售資產規模近150億元人民幣的硅片生產業務，可降低集團的負債比率(截至6月底147%)；而潛在買家屬財務投資者，具強大背景，相信出售可能以現金交易。

該行認為，交易具正面作用，可減低負債比率和利息開支、以較大資源作準備應對其他國內低成本競爭對手，包括未來產品組合改變和潛在與全球多晶矽生產商的合作機會。維持「增持」評級，目標價則由3.8元下調至3.2元。

該行續指，若順利出售，集團不排除未來透過主席與潛在買家間接參與合作的可能性；而管理層亦無意改變保利協鑫目前在協鑫新能源(00451.HK) 的權益。(ji/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-11-12 12:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .637514/latest-news

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481 : bbaeric(38257)@2014-11-13 20:17:46

協鑫(03800.HK)：第三季多晶硅及硅片需求上揚 售價穩定  
2014/11/13 18:45

保利協鑫(03800.HK) 公布，首三季度生產多晶硅約49,582公噸，按年升39.5%。售出多晶硅約11,077公噸，按年跌約11.3%。平均銷售價為每公斤21.96美元(今年首六個月為每公斤22.1美元)。

單計第三季，生產多晶硅約17,241公噸，上升約27.2%；售出多晶硅約3,614公噸，按年跌約10.1%。銷售下降是因為大部份多晶硅被用作自用生產硅片。

首三季生產硅片總量約9,584兆瓦(含代加工)，按年升約59.8%。銷售量約9,396兆瓦(含代加工)，上升約47.7%。平均銷售價為每瓦0.22美元(今年首六個月為每瓦0.23美元)

單計第三季，生產硅片約量約3,681兆瓦，上升約44.6%；銷售量約3,620兆瓦，上升約44.5%。

協鑫表示，隨著光伏行業的回暖及全球需求的進一步提升，多晶硅及硅片的需求在上半年保持了良好的回升勢頭，在今年第三季度持續上揚，公司產品實現滿銷，售價穩定。(ad/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-11-13 16:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .637916/latest-news

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482 : greatsoup38(830)@2014-11-30 21:57:35

80億出售硅片業務

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483 : bbaeric(38257)@2014-12-01 19:31:49

《大行報告》花旗：協鑫(03800.HK)售硅片業務利長期發展 重申「買入」評級  
2014/12/01 12:07

保利協鑫(03800.HK) 日前宣布以總現金代價80億元人民幣(約101億港元)出售全部硅片業務相關資產。有關資產上半年的綜合資產淨值為74億港元。花旗認為，此出售交易將大大改善其資產負債表，料淨負債率將由146.5%降至38.8%，並重新專注於硅烷流化床反應器多晶硅項目及發展太陽能發電場業務。

該行相信，此舉有助消除保利協鑫的不明朗因素，預期該公司的多晶硅生產成本繼續有領先優勢，同時旗下協鑫新能源(00451.HK)的太陽能發電場業務將有強勁表現，而出售硅片業務能令其將資源投放於需要龐大資本支出的多晶硅及太陽能發電場業務，對長遠發展具正面作用。因此，花旗重申保利協鑫的「買入」投資評級，目標價維持2.8元。(ph/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-12-01 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .641054/latest-news

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484 : bbaeric(38257)@2014-12-01 19:33:33

《大行報告》摩通：保利協鑫(03800.HK)售硅片業務 市場關注短期負面影響  
2014/12/01 14:59

摩根大通指出，保利協鑫(03800.HK) 將硅片生產業務分兩批出售，涉資101億元，交易完成後，料淨負債比率由147%大跌至39%，及減少172億元債務，值得留意的是，債務的減少遠高於兩批資產的出售價101億元，意味6月底止出售之公司淨債務達74億元。

該行指，兩批將被出售之業務上半年稅後利潤8.36億元，佔集團利潤48%，假設利率7%及25%所得稅，潛在利息費用可節省約4.5億元，相當於上半年稅後盈利26%，低於兩批準備出售資產上半年的盈利。

該行稱，雖然出售業務可為集團帶來長遠利好因素，包括降低負債比率及利息支出，紓緩融資壓力，及有更多資源加強多晶硅業務，不過市場較關注短期負面影響，目標價看3.2元，評級「增持」。(ka/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-12-01 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .641103/latest-news

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485 : bbaeric(38257)@2014-12-01 22:51:51

01/12/2014 17:11

《師傅教路－黃瑋傑》保利協鑫售廠房，依賴外部銷售價格風險增

　《師傅教路》保利協鑫（０３８００）宣布，以總代價８０億元人民幣（約１０１億港元）
，向母公司江蘇協鑫等三名買家出售全部硅片業務相關資產，預計將產生約２４﹒５７億港元的
一次性利潤。消息未有對保利協鑫帶來利好刺激，其股價最低見到１﹒９８元，跌幅超過６％，
收報２﹒０２元挫４﹒３％。

＊出售資產收益約２５﹒６億元＊

　　保利協鑫出售的硅片業務資產包括無錫一座硅片生產設施及一座硅錠生產設施，以及江蘇省
６座硅片生產設施及１座硅錠生產設施，這些業務資產貢獻了保利協鑫超過６０％的收益和大部
分利潤。以今年上半年度為例，這些業務資產扣除內部銷售額後之收益為１０６﹒４８億元，佔
集團總收益（１７２﹒２２億元）的６１﹒８％；利潤為８﹒３６億元，佔集團利潤的
７３﹒７％。
　　保利協鑫表示，出售資產所得款項淨額約７８﹒１６億元人民幣（約９８﹒７億港元），將
用於償還若干債務、未來資本開支、潛在的策略性投資及一般企業用途。截至今年６月底，集團
的債務達到４４２﹒５６億元，淨負債比率達到１４６﹒５％。完成出售後，其債務將減少至
２７６﹒９７億元，而淨負債比率將下降至３８﹒８％。

＊淨負債比率下降至３８﹒８％＊

　　出售硅片業務後，集團將重新專注於多晶硅技術、生產及供應，以及拓展至硅化學業務，因
為多晶硅業務較硅片業務擁有更高的利潤率，以今年上半年度為例，多晶硅業務的毛利率為
２５﹒６％，而硅片業務的毛利率只有１６﹒１％．此外，保利協鑫是全球三個擁有先進的流化
床反應器（ＦＢＲ）技術的生產商之一，該技術可以進一步降低多晶硅生產成本。同時，集團將
繼續開發更多硅化學衍生產品，包括硅酮及氣相二氧化硅，令收入來源更多元化。
　　不過，集團的２﹒５萬噸硅烷流化床技術多晶硅項目預計要到明年底才會達到規模化生產，
商業生產後的實際經濟效益有多大，仍屬未知之數，而硅化學衍生產品的開發，亦存在一定不確
定性。集團的硅片業務一直發揮著內部消化多晶硅產能的作用，在出售硅片業務後，集團的多晶
硅業務就會更為依賴外部銷售，將面對多晶硅價格的波動風險。

＊國產多晶硅１６０元人幣徘徊＊

　　國產多晶硅價格從今年初最低每公斤１４５元人民幣上升至２月份高點１６５元，之後一直
在１６０元水平徘徊。由於下游光伏組件庫存量的增加傳導至上游，國產多晶砫價格從７月開始
走軟，最低曾跌至１５５元。據中國光伏行業協會指出，目前中國多晶硅在產企業有１８家，有
效產能達到１５﹒５萬噸，今年中國多晶硅產量預計將超過１３萬噸，較去年的８萬噸產量大幅
增加６２﹒５％，今年首三季產量就已達到９﹒８萬噸。受庫存增加影響，多晶硅價格將面對下
行壓力。《輝立證券董事　黃瑋傑》（本欄逢周一刊出）（筆者沒有持有上述股票）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ks&expert=louiswong

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486 : bbaeric(38257)@2014-12-19 18:27:04

終止: (一)主要及關連交易-出售硅片生產業務 (二)持續關連交易-向高佳太陽能供應多晶硅及硅碇及 (三)關連交易-授出不競爭契據之臨時豁免

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487 : greatsoup38(830)@2014-12-21 21:58:07

終止交易

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488 : rooneyplus(36163)@2014-12-30 16:05:04

協鑫因為售硅片業務而大跌。現在宣布終止交易。但股價都無升返，唔通又有D 壞消息在背後？

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489 : pcp7838(1616)@2014-12-30 21:46:56

rooneyplus在488樓提及

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協鑫因為售硅片業務而大跌。現在宣布終止交易。但股價都無升返，唔通又有D 壞消息在背後？

出售後本想債務角度會健康些, 更清楚專注高毛利項目.

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490 : greatsoup38(830)@2014-12-30 23:26:50

d傳媒就話聽吧，你唔是又信吧

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491 : greatsoup38(830)@2015-01-07 00:17:42

不賣硅片業務了

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492 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:50:04

target

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493 : bbaeric(38257)@2015-02-12 23:14:25

12/02/2015 14:19

《外資精點》德銀：保利協鑫今年盈利有２０％升幅，升級至買入

　　《經濟通通訊社１２日專訊》德銀發表研究報告指，保利協鑫（０３８００）評級由「持有
」升至「買入」，由去年９月油價下跌，公司股價下跌５０％，現時股價吸引，電廠業務上升，
流化床反應器（ＦＢＲ）多晶硅生產，減息及訂單增加，成為股價催化劑。
　　該行認為，全球光伏需求於２０１４－１７年，年複合增長達到１２％，多間硅將供求平衡
，預計保利協鑫毛利率穩定，以及成本下跌可抵銷多晶硅價格下跌影響，相信集團今年盈利有
２０％上升空間。目標價２﹒２元，由「持有」升至「買入」評級。（ｗｃ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research

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494 : bbaeric(38257)@2015-03-04 20:28:30

【港股直擊】保利協鑫盈喜 料全年轉賺逾18億
2015-03-04 18:10

保利協鑫能源(03800)發盈喜，預期截至2014年12月底止全年業績，將由2013年同期錄得的虧損約6.64億元，轉為錄得股東應佔溢利不少於18億元。
該公司表示，期內業績由虧轉盈，主要原因是光伏市場開始回暖，產品需求增加，以及受惠於該公司持續的科技研發創新，生產成本持續降低。

(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/new ... %BE18%E5%84%84.html

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495 : greatsoup38(830)@2015-03-05 01:48:46

真是好強勁

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496 : bbaeric(38257)@2015-03-05 20:15:31

《大行報告》瑞信維持保利協鑫(03800.HK)「跑贏大市」評級 目標價下調至2.4元  
2015/03/05 11:28

瑞信指出，保利協鑫(03800.HK) 預期去年純利不少於18億，遜於市場預期，該行認為，是因為矽片及多晶矽價格自去年末季起疲弱，大陽能發電廠輸出緩慢，加上財務成本高昂，因此下調2014/15/16年每股盈測13%/17%/7%，基於今年市盈率預測14.5倍，目標價由2.5元降至2.4元，因增長前景正常化，維持「跑贏大市」評級。

該行相信早前的股價調整已反映疲弱的多晶矽價格，股東反對出售矽片資產，及油價波動因素。又指，集團在成本控制方面做得不錯，包括營運自備電廠次季投產，先進的流化床反應器(FBR)技術等。需求逐步穩定將可鞏固現金流，允許在產能擴張的同時亦可償還債務。

瑞信續稱，中國放鬆銀根可紓緩龐大的利息支出壓力，有助加快開發下游太陽能項目，以獲取更好的內部回報率。(ka/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-05 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .656380/latest-news

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497 : bbaeric(38257)@2015-03-06 21:06:56

《大行報告》法巴維持保利協鑫(03800.HK)「買入」評級 目標價下調至2.52元
2015/03/06 09:38

法巴指出，近月多晶硅價格下跌，主要由於在禁止多晶硅加工貿易進口前的大批供應推出，冬天建築用需求較低。該行料多晶硅價格將於近期稍為復甦，因為現價低於不少生產商的成本水平，同時3月起有更多光伏項目建造，將帶動建造需求復甦。該行將保利協鑫(03800.HK) 2014至2016年每股盈利預期分別下調4%至7.5%，以反映更低的多晶硅價格預期，維持對其「買入」評級，目標價由3.14元降至2.52元。

該行表示，就國家能源局2015年的光伏新增裝機容量目標為15吉瓦，高於去年最終之10.6吉瓦，該行料配額對行業的制約影響減低，並相信特別是分布式光伏會新增更多。另外，一些如可再生能源配額之政策將有利行業，年內光伏收費亦可能檢討，或引發需求上升。(bi/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-06 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .656592/latest-news

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498 : hohiareq(53614)@2015-03-06 23:56:34

bbaeric在496樓提及

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《大行報告》法巴維持保利協鑫(03800.HK)「買入」評級 目標價下調至2.52元
2015/03/06 09:38

法巴指出，近月多晶硅價格下跌，主要由於在禁止多晶硅加工貿易進口前的大批供應推出，冬天建築用需求較低。該行料多晶硅價格將於近期稍為復甦，因為現價低於不少生產商的成本水平，同時3月起有更多光伏項目建造，將帶動建造需求復甦。該行將保利協鑫(03800.HK) 2014至2016年每股盈利預期分別下調4%至7.5%，以反映更低的多晶硅價格預期，維持對其「買入」評級，目標價由3.14元降至2.52元。

該行表示，就國家能源局2015年的光伏新增裝機容量目標為15吉瓦，高於去年最終之10.6吉瓦，該行料配額對行業的制約影響減低，並相信特別是分布式光伏會新增更多。另外，一些如可再生能源配額之政策將有利行業，年內光伏收費亦可能檢討，或引發需求上升。(bi/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-06 16:25。)

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產能過剩問題已解決了嗎?

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499 : greatsoup38(830)@2015-03-08 12:00:42

這個行業不會解決的

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500 : bbaeric(38257)@2015-03-18 21:21:54

《大行報告》法巴重申保利協鑫(03800.HK)「買入」評級 看2.52元  
2015/03/18 14:15

法巴發表報告指，國家能源局2015年全國新增光伏電站建設規模17.8GW的目標，高於此前公布15GW，意味保利協鑫(03800.HK) 旗下多晶矽、晶圓等產品會有較高的市場需求。維持保利協鑫「買入」評級及目標價2.52元。

該行指出，雖然建設額度今年會放寬，但在接網、土地使用及融資上仍有限制，相信大型且具質素而資本雄厚的光伏企業將可成最大贏家。此外，預期在光伏業新機制下實際上網電價會下降，成本壓力將轉嫁工程承建商及上游廠商，相信質優的成本優勢領先者才會是最終贏家。(wl/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-18 16:25。)

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501 : bbaeric(38257)@2015-03-27 20:33:16

《公司業績》保利協鑫(03800.HK)去年純利20億 虧轉盈  
2015/03/26 22:11

保利協鑫能源(03800.HK) 公布2014年止年度業績，收益錄得372.24億元，按年增加45.8%。純利19.55億元，每股盈利12.62仙；相對上年度蝕6.64億元。不派息。

年內，毛利76.51億元，增長151.7%；毛利率由11.9%升至20.6%。其中，光伏材料業務毛利率由9.3%升至23.4%，歸因多晶硅及硅片平均售價較高及生產成本有所降低。

展望2015年，預期市場會需求前景良好，光伏產品的平均售價仍將保持穩定。隨著產能利用率持續回升，公司對生產成本將繼續下降持樂觀態度。(de/d)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-27 16:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .660953/latest-news

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502 : bbaeric(38257)@2015-03-27 21:14:18

《業績之後》券商對保利協鑫(03800.HK)最新投資評級及目標價一覽  
2015/03/27 14:32

保利協鑫(03800.HK) 昨(26日)公布去年虧轉盈，錄純利19.55億元，每股盈利12.62仙，相對上年度蝕6.64億元；不派息。高盛指保利協鑫去年核心盈利符合預期，本網最新列出12間券商對保利協鑫的投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
高盛│買入│3.2->3.0元
交銀國際│買入│2.87元
花旗│買入│2.8元
美銀美林│買入│2.8元
金英│買入│3.3->2.8元
麥格理│跑贏大市│2.65元
Jefferies│買入│2.6元
大華繼顯│沽售->買入│1.5->2.6元
巴克萊│增持│2.5元
中銀國際│持有->買入│2.3->2.33元
德銀│買入│2.2元
中金│買入->持有│2.5->2.1元
野村│減持│1.5元
(wl/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-27 16:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .661218/latest-news

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503 : bbaeric(38257)@2015-04-13 22:46:50

《大行報告》法巴升保利協鑫(03800.HK)目標價至3.02元 維持「買入」  
2015/04/13 15:14

法巴發表報告指，多晶硅和硅片的成本下降，有助抵銷保利協鑫(03800.HK) 的平均銷售價格壓力。雖然多晶硅價格年初至今跌13%，但相信對盈利影響輕微，因大部份多晶硅均用於內部處理。管理層確認，今年首季硅片價格非常穩定，平均銷售價格無出現回調，透過升級產品組合，相信平均銷售價格將呈穩定趨勢。

內地政府大力支持可再生能源，該行預料會有更多支持政策出台。料今年太陽能裝機量將增加，保利協鑫將可受惠於太陽能需求大增。將目標價由2.52調高至3.02元，評級維持「買入」。(na/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-04-13 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .663721/latest-news

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504 : GS(14)@2015-05-19 10:50:55

轉盈13.8億，重債

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505 : GS(14)@2015-06-01 02:29:55

451搞合營做新能源

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506 : greatsoup38(830)@2015-07-16 01:07:17

發行新債換舊債

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507 : greatsoup38(830)@2015-08-30 22:51:22

盈利降50%，至3.7億，重債

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508 : greatsoup38(830)@2015-09-07 23:30:55

32億買回非光電業務

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509 : greatsoup38(830)@2015-09-15 01:33:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150914/news/eb_ebb1.htm

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510 : greatsoup38(830)@2015-09-15 01:34:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150914/news/eb_ebb1.htm
保利協鑫售非核心業務予大股東
  2015年9月14日

【明報專訊】保利協鑫(3800)再出售業務，於上周一(7日)發公告建議出售非光伏發電業務，代價為32億元人民幣。集團執行董事兼首席財務官楊文忠稱，今次出售非核心業務所帶來的收益，足夠清理約46億至47億港元的淨債務，而債務清理後，手上仍有36億至37億元現金，料會將出售事項所得款項的35%，向股東派發特別息。

該公司建議向上海其辰投資管理出售非光伏發電業務，上海其辰投資管理由江蘇協鑫能源持有，而江蘇協鑫能源則由集團主席朱共山及董事朱鈺峰為受益人的信託Asia Pacific Energy Fund控制，集團是次出售變相將資產賣給大股東。

收益可清理債務 擬35%作特別派息

楊文忠稱，是次出售資產均「比較老、比較小規模，而利潤亦較少」，項目分散難以找其他賣家。該公司擁有及經營的17座熱電聯產電廠、2座垃圾焚燒發電廠及1座風電場，及興建及發展1座電聯產電廠及1座垃圾焚燒發電廠等。交易代價為32億人民幣，相當於公司今年上半年，市盈率16.1倍。

另保利協鑫間接附屬公司協鑫新能源中國，早前與平安信託訂立信託計劃。楊文忠表示，未來有更多類似安排，主要由於這種計劃能於光伏電站未建起前已取得融資，集團亦能以較少本金操控電站。

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511 : GS(14)@2015-10-16 01:00:19

超短期融資券

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512 : greatsoup38(830)@2015-11-03 00:36:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151102/news/ec_ecd1.htm

保利協鑫冀自行發電降生產成本
2015年11月2日
【明報專訊】多晶硅供過於求，今年以來內地多晶硅價格更暴跌逾兩成，令太陽能材料公司設法削減成本求生。保利協鑫(3800)執行總裁朱戰軍表示，集團今年7月起啟用自行發電廠，令多晶硅生產成本有望降低一成。

保利協鑫旗下江蘇中能一座350兆瓦熱電廠為集團提供電力，朱戰軍表示，現時透過自營設備發電，有望令多晶硅生產成本每公斤節省1至1.5美元。他指出，上半年每公斤多晶硅成本約為14.7美元，成本可降至每公斤約13美元。

朱戰軍坦言難以預測明年多晶硅價格走勢，他指目前多晶硅仍是供過於求，估計未來1至2年多晶硅價格或輕微回升，至於集團希望專攻的硅片預料明年仍是供不應求，價格有望上揚。

擬售非光伏發電資產 降負債率

他提到，集團計劃明年起不再對外銷售多晶硅，集中生產硅片，而集團去年硅片產能達13吉瓦，預計今年全年為14吉瓦，至於明年則希望擴產至約16吉瓦，預計投資額為8億元。

早前保利協鑫發公告，表明擬出售非光伏發電的資產。朱戰軍稱，希望年底可將相關資產交割，目前考慮會否因此派息。他又透露，集團不排除將旗下光伏發電的資產剝離，但無透露買家是誰。目前保利協鑫負債比率高達140%，他表示，若出售非光伏發電資產，負債比率有望降至110%，若進一步剝離光伏發電業務，則可望降至80%，以香港上市公司計，應屬健康水平。

有中資行分析員預計，多晶硅及多晶硅硅片售價每年分別跌約5%及3%，令保利協鑫收入下降，但集團仍能以新技術及發電來壓低成本來生存。他又認為，太陽能行業上游及中游獲政策支持，認為保利協鑫目前市盈率12倍仍有水位，預料平均市盈率可達14至15倍。

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513 : greatsoup38(830)@2015-11-13 00:39:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151112/news/ww_ww2.htm
保利協鑫硅片銷售升11.1%
2015年11月12日
【明報專訊】保利協鑫能源(3800)昨日公布2015年第三季度業務表現，公司第三季度生產多晶硅約19003公噸，按年上升10.2%，第三季出售多晶硅則達4653公噸，同比上漲28.7%。而公司首三季度多晶硅平均售價為每公斤16.3美元，前6個月則為17.2美元。此外，今年三季度公司硅片生產3826兆瓦，按年升3.9%，同期硅片銷售4022兆瓦，按年升11.1%。今年首三季度硅片平均售價為每瓦0.189美元。公司表示，光伏產品需求於上半年保持良好上升軌道。

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514 : greatsoup38(830)@2015-12-16 00:28:53

5供1

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515 : greatsoup38(830)@2015-12-17 01:39:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151216/news/ec_ecb.htm


【明報專訊】保利協鑫(3800)與協鑫新能源(0451)昨日宣布「母子檔」合力供股。保利協鑫稱，將以5供1方式供股，每股供股價1.12元，較昨日停牌前收市價1.33元，而子公司協鑫新能源則以8供3比例供股，每股供股價0.45元，兩股供股價均較收市價折讓超過一成。兩間公司合計最少將集資58.1億元。

根據聯交所資料顯示，保利協鑫目前持有協鑫新能源62.28%股權，集團今次供股將最少集資34.7億元，集資所得資金將用於支付旗下協鑫新能源供股款項、削減債務及一般營運資金，而協鑫新能源將最少集資23.4億元，用於項目發展、削減債務與一般營運資金。此外，保利協鑫亦表示，若子公司供股失敗，母公司供股所得用於參與子公司供股資金，將改為以貸款形式，支持協鑫新能源發展新能源業務。

支持開拓新能源業務

保利協鑫表示，此番供股將發行至少約30.98億股，佔擴大後發行股本後約16.67%，協鑫新能源則將新發行不少於約52.02億股，佔供股後總股本約27.27%。兩間公司將於今日復牌交易。

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516 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:19:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151228/news/ec_ecb1.htm
新能源開支大 需供股集資
  2015年12月28日

【明報專訊】保利協鑫(3800)與旗下協鑫新能源(0451)早前「母子檔」合力大供股，共同集資最多60億元。

保利協鑫首席財務官楊文忠現身解畫，指出協鑫新能源目標在2016年底裝機容量增至約4.5吉瓦，但預計明年資本開支達250億元，故需要供股集資，身為大股東的保利協鑫，亦要供股才可向協鑫新能源供股。

適逢外幣債還款高峰期

楊文忠表示，供股除了可解決資本開支問題外，公司明年中亦是繳還外幣債的高峰期，雖然公司在內地有人民幣現金，但人民幣正值貶值，現時兌換成外幣則不合效益，故公司供股的話，除可以令公司有資金向協鑫新能源供股外，同時亦手持港元作外幣。

雖然兩家公司同時選擇供股這個途徑融資，惟楊文忠認為，供股這類股本融資成本昂貴，公司價值被攤分予股東，但卻是最快的方法，公司正鼓勵協鑫新能源採用不同的融資方式，例如借貸、發可換股債券或資產抵押債券等。他不諱言，目前協鑫新能源仍有融資壓力。

供股融資快捷 亦考慮其他途徑

不過，供股始終會將股東持股攤薄，楊文忠坦言，個別歐美基金股東有表明不高興，因他們只是想投資上游太陽能行業，並非支持協鑫新能源，反之內地及香港基金股東則相對贊成，因他們看好協鑫新能源業務。據聯交所資料，摩根大通持有保利協鑫13.3%，太盟投資則持股6.8%

楊文忠指出，太陽能電站公司裝機容量至少要高達3吉瓦，才有能力對外討價還價，到時將項目脫手才可賺錢。據協鑫新能源資料顯示，公司預期今年全年裝機容量達2.62吉瓦。

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517 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:41:04

1321 賣野畀3800老闆個仔的公司

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518 : greatsoup38(830)@2016-03-14 03:47:17

虧少了

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519 : greatsoup38(830)@2016-03-23 22:47:43

盈利增20%，至11.6億，重債，

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520 : greatsoup38(830)@2016-05-19 01:51:17

平穩

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521 : greatsoup38(830)@2016-07-03 09:18:05

老細按股

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522 : GS(14)@2016-08-17 11:40:54

正面盈利預告

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523 : greatsoup38(830)@2016-08-29 04:07:23

買美國電原料業務

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524 : jacky852(28807)@2016-09-23 20:29:38

pe so low, can buy ma?

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525 : GS(14)@2016-09-24 12:27:52

應該可以的

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526 : greatsoup38(830)@2016-11-16 10:53:12

回購部分債券

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527 : greatsoup38(830)@2016-11-17 12:25:44

不好

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528 : GS(14)@2017-04-10 03:36:06

開新廠

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529 : GS(14)@2017-04-18 12:38:07

盈利增1倍，至25.2億，重債

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530 : greatsoup38(830)@2017-08-11 16:35:49

自願性公佈
與天津中環之框架協議

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531 : GS(14)@2017-10-16 18:56:21

本公司已獲China Force Enterprises Inc. （「China Force」）通知，於二零一七年十月十三日，China
Force（作為賣方）已售出及保利協鑫能源控股有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司，其股份於
香港聯合交易所有限公司主板上市（股份代號：3800））（作為買方）已購買本公司299,498,421股普通股
（即本公司已發行股本約29.55%），總代價為200,000,000港元（「轉讓事項」）。
於轉讓事項完成時，China Force不再於本公司股份中擁有任何權益，且不再為本公司之主要股東（定
義見上市規則）。China Force將繼續持有本公司發行之可換股債券，該等可換股債券之未償還本金額
為158,000,000港元（於二零一九年一月十八日到期，票面利率為2%，轉換價為0.285港元）。

3800 buy 1041

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532 : GS(14)@2017-10-16 18:58:04

3800 buy 1041

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533 : GS(14)@2017-12-02 02:43:48

3800認351債券

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534 : GS(14)@2017-12-26 03:02:54

借殼

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535 : GS(14)@2018-03-01 15:39:29

概要
於 二 零 一 八 年 二 月 二 十 六 日 ， 本 公 司 透 過 其 直 接 全 資 附 屬 公 司 Stand Virtue 與 Millennial
Lithium Corp.（「Millennial」）訂立認購協議（「公司認購協議」），據此，Stand Virtue同意：
(1) 按每單位3.50加元（ 相當於每單位約21.65港元）之價格認購Millennial之1,636,213個單位
（「 初 始 單 位 」）， 總 代 價 為 5,726,745.50 加 元（ 相 當 於 約 35,421,352.60 港 元 ）（「 認 購 金
額」）；及
(2) 倘超額配售權獲行使，按每單位3.50加元認購Millennial之額外最多186,301個單位（「額
外 單 位 」）， 最 高 代 價 為 652,053.50 加 元（ 相 當 於 約 4,033,113.91 港 元 ）（「 額 外 認 購 金
額」）。
Million Surge（ 為朱氏家族信託之間接全資附屬公司）已同意為Stand Virtue於公司認購協議
下之義務作擔保。
此外，於同日，林達（ 一間於聯交所上市之公司（ 股份代號：1041），由本公司控制25.49%
股權）透過其全資附屬公司林達證券與Millennial訂立林達認購協議，據此，林達證券同意
按每單位3.50加元（ 相當於每單位約21.65港元）認購134,157個單位，總代價為469,549.50加
元（ 相當於約2,904,281.04港元）。
林達已同意為林達證券於林達認購協議下之義務作擔保。

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536 : greatsoup38(830)@2018-03-16 08:03:00

盈利增15%，至23.3億，重債

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537 : GS(14)@2018-04-02 21:32:16

同softbank 合資

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538 : GS(14)@2018-04-11 05:52:47

重大投資

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539 : GS(14)@2018-06-07 05:43:38

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年六月六日，本公司與上海電
氣集團股份有限公司（「上海電氣」）訂立框架協議（「框架協議」），據此，待訂立最終協議
後，本公司擬出售而上海電氣擬收購江蘇中能硅業科技發展有限公司（「江蘇中能」，本公
司之間接附屬公司）的51%股權（「標的資產」）（「潛在出售事項」）。
預期江蘇中能100%股權的估值將不超過人民幣250億元，但標的資產的最終購買價將於
訂約方經參考上海電氣委聘且經本公司認可的合資格估值機構所編製的估值報告後公平
磋商釐定。購買價將50%以現金結付及50%透過上海電氣配發及發行A股結算。
根據框架協議的條款，潛在出售事項將僅於以下先決條件達成或獲豁免（視情況而定）後
落實：
(1) 訂約方協商同意，倘潛在出售事項完成，上海電氣有權享有江蘇中能自評估基準日
起按上海電氣當時於江蘇中能的實際持股比例的未分配溢利，且於評估基準日至交
割日期間不會對江蘇中能的全體股東作出淨利潤分配；
(2) 江蘇中能股東大會上審議通過所有有關潛在出售事項的決議案（包括但不限於變更
公司形式）；
(3) 本公司已根據上市規則及任何其他適用法律法規的要求於股東大會上取得所有有關
潛在出售事項的決議案的批准；
(4) 對江蘇中能進行之財務、法律及業務盡職調查已完成並得到令上海電氣滿意的結
果，包括但不限於(i)江蘇中能於審計期間的財務資料屬真實準確，且經上海電氣委
任及經本公司認可的合資格會計師事務所出具無保留意見，及(ii)江蘇中能及標的資
產所有權權屬清晰、合法合規，不存在會對潛在出售事項完成產生任何重大障礙的
問題；
(5) 並無對標的資產設置質押或任何其他產權負擔且不存在標的資產被凍結、查封或扣
押的情況或可能，亦不存在任何第三方追索權利的情況或可能；
(6) 轉讓標的資產不存在任何法律限制；
(7) 本公司、江蘇中能及其股東提供的材料或信息在所有重大方面屬真實、準確及完
整，且無虛假記錄、隱瞞信息或誤導性陳述；
(8) 上海電氣董事會及股東大會上已批准有關潛在出售事項的所有決議案；
(9) 上海市國有資產監督管理委員會已批准潛在出售事項；及
(10) 潛在出售事項已通過中國證券監督管理委員會及其他相關政府機構審核、檢查或批
准。
訂立框架協議之理由
本公司自二零零六年創立以來，一直秉承「把綠色能源帶進生活」的理念，以「提供高效
的清潔能源，持續改善人類生存環境」為使命。多年來，我們始終處於全球光伏行業的領
先地位。保利協鑫始終用心發展清潔能源，我們是專注於清潔能源生產及管理的企業，
在科研方面不遺餘力，不斷創新、提升產品效率和降低生產成本，更積極引領行業健康
發展，為早日實現光伏發電平價上網、為國家奠定並維持光伏大國的地位而努力。
遵循中央政府的近期指示，促進太陽能領域的可持續發展、提升發展質量及加速早日平
價上網，董事認為，尋求戰略合作夥伴以支持繼續本集團之持續發展至關重要。
董事認為透過與上海電氣組成戰略聯盟，以支持江蘇中能的增長及發展將釋放江蘇中能
的潛在價值及將為本公司股東帶來最大回報。
潛在出售事項後，本公司將繼續持有江蘇中能的重大權益並將積極參與光伏市場的未來
發展。

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540 : GS(14)@2018-06-14 17:54:28

茲提述上海電氣集團股份有限公司（「本公司」）日期為二零一八年六月六日
之公告，內容有關（其中包括）本公司正籌劃收購保利協鑫能源控股有限公司
（為一家於香港聯合交易所有限公司上市的公司，股票代碼為3800）下屬江蘇
中能硅業科技發展有限公司51%股權，以及本公司A股股份自2018年6月6日上午
開市起停牌不超過一個月。
截至本公告日期，本公司正按照《上市公司重大資產重組管理辦法》及其他相
關規定，就上述發行股份購買資產相關事項與有關各方進行商討、論證。本公
司A股股份停牌期間，本公司將根據發行股份購買資產的進展情況，及時履行信
息披露義務，每五個交易日發布一次有關事項的進展情況，待相關工作完成後
召開董事會審議發行股份購買資產相關文件，及時公告並複牌。

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541 : greatsoup38(830)@2018-06-27 00:42:26

訂立股東協議的理由
成立合營公司是本集團與三井建立長期戰略夥伴關係的開端。雙方有意於中國及海
外尋求廣泛的合作機會，並成為長期合作夥伴。作為建立上述夥伴關係的第一步，成
立的合營公司將利用各訂約方的業務及服務、技術、分銷及銷售網絡以及市場准入物
色有潛力的未來增長機會，並幫助被投資公司加快將具潛力的技術於各訂約方的核
心市場實現商業化的步伐。合營公司亦將參與及協助安排本集團及三井之項目及商
業的融資。
董事會相信訂立股東協議將有利於本集團的業務發展，並符合本公司及其股東的整
體利益。

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542 : GS(14)@2018-07-24 22:33:56

贖回債券

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543 : GS(14)@2018-08-04 09:42:32

3800 and 2727 deal ended

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544 : GS(14)@2018-08-04 09:42:32

3800 and 2727 deal ended

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545 : GS(14)@2018-08-04 09:49:00

2727 and 3800 cancel deal

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546 : GS(14)@2018-08-14 19:28:34

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，基於對本集
團截至二零一八年六月三十日止六個月(「該期間」)最新之管理賬目初步評
估，本集團於該期間的本公司擁有人應佔未經審核綜合利潤(「應佔利潤」）與
截至二零一七年六月三十日止六個月錄得約人民幣1,195.9百萬元相比，預計將
錄得約60%至70%的跌幅。
預計該期間應佔利潤下跌的主要原因是硅片銷售價格下跌、融資成本上升及匯
兌損失上升。
本公司仍在編制本集團於該期間的未經審核綜合中期業績；因此，於本公告所
載資料僅基於對最新之管理賬目初步評估，尚未經本公司獨立核數師或本公司
審核委員會審核或審閱。有關資料將有待落實及在需要時進行調整。

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547 : GS(14)@2018-10-28 22:03:35

本公司董事會（「董事會」）欣然提供有關多晶硅生產廠房之產能及該項目之
估計總投資額之最新資料。
誠如該公告所披露，該項目的多晶硅生產廠房最初預計新建設施的產能為
40,000 噸。本公司於二零一八年九月十九日刊發之二零一八年中期報告進一步
披露，該項目新建設施的產能將由40,000噸增至50,000噸。董事會欣然宣佈，
該項目新建設施的產能將進一步由 50,000 噸增至 60,000 噸, 並正式調試投產。
相應地，該項目的估計總投資額方案(包括生產、辦公室設施等)將由約人民幣
5,682,000,000 元（相當於約 6,408,897,110 港 元 ） 增 至 約 人 民 幣
5,998,000,000 元（相當於約 6,765,322,926 港元）。
董事會相信，藉助新疆低電價成本優勢，本公司新疆多晶硅基地將成為全球領
先的低成本、高質量改良西門子法多晶硅料生產基地。

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548 : GS(14)@2018-12-29 09:49:15

董事會謹此通知股東及有意投資者，基於對本集團未經審核綜合管理賬目的初步審
閱及本集團目前可得的其他資料，本集團截至二零一八年十月三十一日止十個月錄
得本公司擁有人應佔綜合虧損約人民幣534,000,000元（相當於約609,450,000港元）。儘
管本集團現時預期將於蘇州客准完成後，自出售事項錄得收益約人民幣446,000,000
元（相當於約509,016,000港元），但由於出售事項發生在二零一八年十月三十一日後，
故上述之本集團截至二零一八年十月三十一日止十個月錄得本公司擁有人應佔綜合
虧損資料並沒有反映出售事項的財務影響。而截至二零一七年十二月三十一日止年
度則錄得本公司擁有人應佔綜合利潤約人民幣1,974,000,000元（相當於約2,252,910,000
港元）。預期本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之營運表現將較二零一
七年度有較大下滑，但鑒於本集團管理層已實施和正在積極採取的一系列如下措
施，將對本集團明年的營運表現產生有利影響：
1、 技術研發方面：(a)採用金剛線切割硅片的技術改造已於二零一七年底完成，使
得生產效率得以提高，並已具備相應技術為切片機進一步升級改造，預計二零
一九年第一季度完成切片機的升級改造；(b)公司多年潛心研究的類單晶技術已
趨於成熟，目前已開始實現批量生產，預計明年將會大規模推出性價比更高的
類單晶硅片。
2、 新專案的投運方面：新疆維吾爾自治區多晶硅項目生產廠房已經正式投入試
產，新建設施的產能為60,000噸。由於新疆維吾爾自治區的低電力成本，本公司
之新疆維吾爾自治區多晶硅基地或會成為世界領先的低成本、高品質多晶硅生
產基地；同時，本集團和天津中環半導體股份有限公司合資的單晶項目已經投
產，預計明年將向市場大規模推出高品質的單晶硅片。這兩個新項目的達產預
期將為本集團二零一九年的盈利發揮重要支撐。
3、 資產和股權優化處置方面，本集團通過出售富餘切片產能（如出售事項），提高
本公司資產的流動性，減輕本公司的成本費用負擔，同時本集團正在穩步推進
徐州生產基地資產和股權優化計劃，穩健、妥善的處置低效資產，同時亦大幅
降低徐州地區鑄錠用電成本，該等措施的實施將有助提升本集團的資產效率和
盈利能力。
綜上，隨著本集團新專案的投運、產能繼續向低成本地區搬遷、現有切片機改造和
類單晶技術這兩項新技術的推廣以及資產出售、資產和股權優化計劃的穩步實施，
預計本集團明年主營業務的盈利能力及資產負債比率將大幅改善。
本集團於該期間之營運表現受以下因素的不利影響：
(a) 硅片售價下降；及
(b) 財務成本及匯兌虧損增加。
本公告所載資料乃基於對本集團未經審核綜合管理賬目的初步審閱及本集團目前
可得的其他資料，概未經本公司獨立核數師或本公司審核委員會審核或審閱。有關
資料有待最終定稿及作出必要調整。
本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之經審核綜合財務業績預期將於二
零一九年三月刊發。
股東及本公司潛在投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。

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549 : GS(14)@2019-04-13 13:21:28

搞基金

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