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魑魅魍魎:山寨

1 : GS(14)@2016-03-05 01:21:03

有時候,道理和歪理只是一線之差。因工作關係,經常要去北京出差,塞車已成家常便飯。堵在無盡的車龍中,通常也會跟司機談話,了解多一點國情。上月,在出差的最後一天,早上從酒店出發至北京首都機場,突然與司機談起「山寨貨」這話題,令途中獲益良多。他說話時鏗鏘有聲、口沫橫飛,說中國是被「迫上梁山」的,因為起步遲,自然要依靠山寨崛起。司機歸納出山寨的兩大優點:第一,成本低,無需投入大量研發費用,不用繳稅,也不用為產品品質負責;第二,風險小,山寨選擇「跟風」一種已經成功的產品,風險總比創業來得小。驟聽起來,滿口理據。談到中國人的創意,司機反問,「山寨怎麼沒有創新?山寨就是在創新啊」,金句猶言在耳。當時我立刻想起了口才了得的「教父」,多次在公開場合回應過假貨問題,也向外界提出了不少反駁,「你用25塊錢就想買一個勞力士手錶,這是不可能的,這是你自己太貪了」。早前因販賣假名牌被法國奢侈品牌起訴,「教父」也斥責外國勢力,「怎麼能賣到這麼貴?這很荒謬」!



作弊成功 自欺有知識

過去數十年,中國成為世界最大的工廠,也造就了Made In China的崛起,後來工人成本日增是後話。人力資源充足,吸引不少海外企業把生產線外判到中國,例如手機製造、紡織業、日用品等等;發達國家則掌握着智識產權、品牌、研發能力,從而造成中國創新能力不足,中國一直想發展高科技,卻取得了「山寨王國」的綽號。不少成功的中國企業,都是靠山寨起家,例如中國ICQ、中國eBay、中國Google等。司機說,對於中小型民企而言,更是因沒有資金投放在品牌建設、廣告上,而需要做山寨。反正山寨的草根性,一向也受到民眾的熱烈歡迎和追捧,已成為中國的自然現象。現時中國的山寨產品,主要集中在三、四線城市,產品一般是電子產品、餐廳等等,避開與國際品牌直接競爭。但依本欄看來,做山寨只是找捷徑,是一個懶惰的藉口,總不能說你在考試作弊成功,就等於你掌握了某項知識。舉例說,自2001年中國加入WTO後,世界各大汽車跨國公司也進駐中國,成立合資公司,但控股比例遭政策嚴格管制,中方股份比例不得低於50%,美其名是用市場換技術,其實只是自欺欺人。因為對方絕不會給你想要的技術,只會把淘汰了若干年的所謂技術賣給你。當年有德國的Volkswagen把Santana汽車賣給中國人,今日也有國產手機製造商,把舊款智能手機賣到東南亞、非洲。「咱們先截單吧,最近出發口抓人,查得很嚴,順便給我評分5星吧」,過了接近一小時的車程,終於來到機場附近。我坐的是滴滴快車,要用手機支付。App內也會顯示出司機的姓氏,用微信支付時打開介面一看。嗯,姓馬的。十一少
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魑魅 魍魎 山寨
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魑魅魍魎:TED,可能係世界上最好嘅雞湯

1 : GS(14)@2016-03-11 12:57:46

「假如你有18分鐘,你會向這個世界說甚麼」,社會充斥負能量,活在香港壓力很大,聽音樂、跑步已經不足以紓緩神經,本欄也希望替大家打氣,推介各位去聽聽TED講堂,花18分鐘看看這個世界,或會有所啟發和得着。
TED的英語縮寫意指 Technology(科技)、Entertainment(娛樂)及 Design(設計),大部份演說內容也具啟發性,且能深入淺出,讓複雜的資訊變得簡單。近年,香港的減壓文化大玩靜態,由打早幾年流行的打泰拳、行山跑步,演變為填色畫冊《秘密花園》(Secret Gardens)、練瑜伽。找到方法減壓固之然好,但相信不少港人的壓力仍然比天高。聽演講倒是不錯的選擇,看看全球正在面對的危機、科技的創新突破,藉此思考人生,當喝一碗心靈雞湯。但TED的門票非常昂貴,以上月在加拿大舉行、「玄門正宗」的TED2016為例,為期五日的講座,入場費高達8,500美元(約6.6萬港元),絕不是普通打工仔能夠負擔。然而對社會有所關心的人,也會希望感受文化,所以不妨考慮聽聽本地的TED講座,支持一下TEDx。它是由官方授權的迷你版TED演講(×後面是地市名字),門票價格只是數百元,比起要等2小時才開場的麥當娜演唱會來得划算,也比起睇YouTube多了一份參與感。在TED品牌效應帶動下,全球各國也在推動這種以「十八分鐘改變世界觀念」為風格的演講大會,香港的TEDx則有TEDxHongKong和TEDxKowloon。後者來勢洶洶,今年剛公佈邀請了「魔童」王維基、「蘭桂坊之父」盛智文的兒子盛凱(Jonathan Zeman)、Uber香港總經理Sam Gellman等講者。有趣的是,一直以「廣東話」為賣點TEDxKowloon,今年卻找來3個外國人,未知是別有用心,暗揄香港需要多元發聲,還是黔驢技窮。其中,筆者最期待的講者是盛凱,倒想看看他的首次公開演講,能否與父親一脈相承,哄得港人歡笑;另外,當然也想看王維基,他已預告「想用18分鐘,分享近幾年的心路歷程」,倒想看看他這個看似悲劇、又像勵志片的故事,能否編寫續集,加上他剛剛再度提出申請免費電視牌照,能否反敗為勝,值得期待。最後也想岔開話題講幾句,不喜勿插。每個人總有需要心靈雞湯的時候,不過,是藥三分毒,不是飲得越多心靈雞湯,心靈便會越健康。負能量的源頭當然是佞臣當道,但另一方面,也令網絡公審猖獗化,甚麼公關災難、曲線要講明、有請小鳳姐,所形成的抽水文化已突變成惡性腫瘤。十一少
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魑魅 魍魎 TED 可能 世界 最好 雞湯
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魑魅魍魎:實惠贊助100毛的盤算

1 : GS(14)@2016-03-18 23:52:06

100毛的第二擊大型活動《萬千呃like賀台慶》,由「實惠(Pricerite)」以328萬元冠名贊助,親中的《HKG報》隨即抨擊「實惠」實屬火中取栗,但卻未搞清楚其老闆屬何方神聖。他,是股壇著名的「財技高手」,試過只用三年時間即拿下三間上市公司,而且公職多多,中港人脈極廣,更加是中國人民政治協商會議上海市委員會常務委員。火中取栗?呸。他的名字叫關百豪(Bankee)太平紳士。關百豪最為人熟悉的身份是時富集團董事長,他在1999年收購時富投資,2000年入主實惠集團(996,現稱嘉年華),繼而再分拆時富金融(8122,轉主板後編號510)於創業板上市,起家速度極快,前後僅花約3年即擁有3間上市公司,更一度於千禧年科網狂潮時,以10億港元身家晉身香港富豪榜前50名。「股壇猛人」麥紹棠(Juno老豆)是關百豪的合作伙伴,1995年他獲麥紹棠邀請,出任當時中建電訊持股57.4%的時富集團行政總裁。關百豪在隨後的五年,助麥紹棠建立了上市王國「中建系」。但後來他則自立門戶,在1999年借助新加坡富商邱堅煒,以5,000萬元從中建電訊購入約五成七時富股權,組建時富系。隨後他的成功,便開始與「實惠」密不可分,透過在97金融風暴後收購回來的「實惠」,屢次在資本市場施展財技,在系內公司不斷轉讓資產,賺取差價,把「實惠」變成搖錢樹。早於1994年上市的「實惠」(當時上市編號996),因為公司擴張過度,抵不住亞洲金融風暴。業績見紅,資金斷裂,於是要引入關百豪救亡。關百豪在2000年2月,以私人名義斥資6,200萬元接手「實惠」53.88%股權後,僅花一年時間便將其易手,以高價1.12億元賣給自己持有的上市公司網融中國(1049,現稱時富投資),把上市公司的錢轉入自己口袋,賺了好幾千萬元。在他把「實惠」擠入1049後,再玩一招把上市公司「殼肉分離」,掏空996,用1.4億元把「實惠」業務收歸1049所有,令996變成殼股,且將1049持有996的27%股權,售1.06億元。關百豪的財技精湛,難以盡錄,炒股炒樓做馬主,在香港相當於成功人士。不過近年發展卻不算太順風順水,旗下時富金融(510)一直套現不了,去年雖獲泛海洽購股權,但最終卻唔成事,臨門一腳被小股東高票否決,而縱使買家後來願意加價,但因為上市條例、股市大跌等問題,令他的時富金融最終賣不了盤。面對本港零售寒冬,去年他更上TVB大膽預言今年中、小型零售店或會出現倒閉潮,似乎顯得意興闌珊。見及他炒股素來果斷,習慣一口氣沽清持倉(按聯交所資料),所以本欄大膽推斷,今次他旗下「實惠」美其名把上半財年近三分一盈利贊助100毛,其實可能只是打算博番鋪,趁本港零售差到啜泣前,替公司挽回一點人氣,然後善價待沽,賣走「實惠」。十一少
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魑魅 魍魎 實惠 贊助 100 毛的 盤算
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魑魅魍魎:澳洲旅遊且行且珍惜

1 : GS(14)@2016-04-01 15:43:27

鍾情澳洲的筆者,近日聽到噩耗,有報道指大堡礁的海底珊瑚出現大規模白化現象,單在大堡礁北部,便有九成半珊瑚白化,情況極之嚴重,近年厄爾尼諾(El Nino)現象趨極端,與人類破壞環境、碳排放量高企,不無關係。為了經濟發展,不少國家也犧牲了環境,珊瑚白化(Coral Bleaching)成因是水溫升高所致。地球溫度升高,其中93%的熱能都由海洋吸收。珊瑚在這種壓力下,會排出令珊瑚顏色艷麗的蟲黃藻,繼而變白,若壓力持續,珊瑚更可能死亡。若海水環境恢復正常,珊瑚會恢復原有色彩,但可能需時數十年。



商品熊市造就遊澳時機

影帝里安納度獲獎時說:「讓我們不要視這地球為理所當然」,為人類下一代着想,不要支持殘害大自然的國家、企業。可惜的是,儘管大家都有看過宣揚環保的電影和紀錄片,如周星馳的《美人魚》、宮崎駿系列動畫、柴靜的《穹頂之下》,似乎也無改城市人「揮霍」的習慣。保育環境要有決心,不能只靠把口,與地球先生稱兄道弟,而身體卻繼續誠實,為了享受而破壞生態。世界很美,大自然需要關注,本欄建議大家去親身體驗,才會學懂珍惜,要欣賞世界,本欄推薦去澳洲旅行或工作假期,因為性價比高。重要的是,近年澳元、油價齊齊積弱,商品熊市卻創造到澳洲旅遊的好時機。先談澳元,澳洲是資源出口國,經濟一向倚賴商品價格,鐵鑛石是主要資源之一,但鐵鑛石價格卻跌到儍,現時每噸約46美元,較2011年高位暴跌七成半,對澳洲的就業、財政預算等等將產生很大問題,還害得中信(267)也焦頭爛額,去年須減值125億港元。香港人最喜歡搶購平機票,現時油價仍低迷,實在應該把握時機幫襯一下航空公司。粗略查了一下,香港飛澳洲5,000元已可以搞掂,平過一部iPhone。何不下決心去看看,遊覽一下黃金海岸、凱恩斯,以及大堡礁這個世界最大最長的珊瑚礁群,再試想一下失去這世界遺產,是一件多麼可惜的事。講到外遊,有人擔心近年頻頻發生的恐襲。不過澳洲總理特恩布爾(Malcolm Turnbull),似乎深知澳洲現時只能靠旅遊業撐住經濟,近日在比利時恐襲發生後,隨即醒目地派定心丸,強調澳洲的出入境檢查、國內安全工作「都比歐洲嚴格得多」,明顯是呼喚遊客訪澳勿訪歐。見所未見,聞所未聞,這地球還有很多可愛的地方,需要大家努力去守護。萬一最終守護失敗,也叫做曾經擁有,嘗試過踏足過這片美土。去年是全球有紀錄以來最熱的一年,地球溫度屢屢攀升,大自然的生態危機,絕對需要正視。最後,俗氣地送上周杰倫的《珊瑚海》之歌詞:「蔚藍的珊瑚海,錯過瞬間蒼白。」十一少
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魑魅 魍魎 澳洲 旅遊 且行 行且 珍惜
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魑魅魍魎:曾偉雄假退休真「硬膠」

1 : GS(14)@2016-05-08 01:42:26

這個世界上,承諾分為兩類:第一類叫承諾,第二類叫政客承諾。綽號「禿鷹」的前任警務處處長曾偉雄,退休未幾,食言投奔商界,語言偽術先不寫了,集中看看震雄集團(057)。蔣家本為望族,蔣震曾於1990年將部份股份撥出,創立慈善基金會造福社會,推動製造科技業,但家族聲譽近年被獅吼功所傷,蔣麗芸議員負面印象深入民心,自然拖累家族名聲一落千丈。震雄業務以製作注塑機為主,亦即一間硬膠公司,最新市值10億元左右,但近年業績每況愈下,15/16財年中期更錄得自1991年上市以來首次錄得虧損,上半財年做了6.5億元生意,但蝕了約6,000萬元。這種工業股,毛利率十分之低,而且固定開支不少,要靠薄利多銷才可以生存,估計每年的營業額要維持在15億元以上才能開始有一點盈利,否則都是白做甚至是蝕錢,所以震雄的投資價值,只可用「無亮點」三個字來形容。加上隨着新科技如3D打印、環保材料(如生物可降解物料)越趨成熟,蔣家的「膠」,最終只會產能過剩、供過於求,多到派唔晒。生意如此劣勢,震雄仍大肆擴張至巴西、土耳其、歐洲及杜拜等地,未來業績似乎仍然堪虞。唯一慶幸的是集團持有淨現金結餘,所以沒有淨負債,以現時的財政狀況來說仍算是安全。但從相反方向想,公司要扭轉現時多條戰線的困局也是十分困難。震雄不是沒有節流,包括主席在內的管理層也選擇減薪應付寒冬,去財年更全面削減表現掛鈎花紅;另外又涉足更多出租物業生意,嘗試開拓新財路,試試收租會否好過派膠。不過,辛辛苦苦的慳回來,卻走去「割肉餵鷹」,請了曾偉雄回來。(補充資料:照現時政府規例,公務員在離職後兩年內,進行任何商業活動皆須向部門首長申請。若首長官員離職,則須經過兩年規定期限後才可以任職私營機構;否則要向公務員事務局申請,違反者將被取消退休金。)十一少
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魑魅 魍魎 曾偉 雄假 退休 硬膠
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魑魅魍魎:飛機租賃股賬目內藏乾坤

1 : GS(14)@2016-05-21 18:23:59

中國銀行(3988)分拆的中銀航空租賃(2588)正在招股,勾起本欄對這個行業的興趣,向會計界討教後,赫然發現這個行業的會計手法極具創意,行業持份者因應自身利益以不同方式入賬,務求各自做靚盤數,竟可把飛機這類重量級資產「消失」於資產負債表(BS)。由於近年航空公司傾向租飛機多於買飛機,飛機租賃公司因而冒起。其營運模式非常簡單:先向飛機製造商,一次過以「折扣價」買入大批飛機;其後,持有不同機型的租賃公司,把飛機轉租予航空公司,租約長5年至20年不等。完成租約後,公司可選擇續租、租予另一名顧客,甚至把飛機出售等。當然租賃公司不會用真金白銀買飛機,只會向銀行或金融機構借錢買,然後才慢慢歸還利息,從中賺取息差。但要小心的是,航空業深諳會計準則,會把飛機「拆散」入賬,將一架飛機不同的「組成部分(Component)」撥至相應持份者,如飛機製造商、飛機租賃公司、航空公司等。舉一個例,「承租人」航空公司只會把租賃金額撥入經營開支,算是一種經營租賃(Operating Lease),不會把租回來的飛機資產價值列入BS;至於「出租人」租賃公司,則會把租賃期內的大部份報酬與風險轉移予航空公司,令租賃協議構成融資租賃(Finance Lease)。(按會計準則,融資租賃,在BS上可列作「應收賬」,而非「固定資產」)再看看光大旗下中國飛機租賃(1848),該公司只有少部分租賃協議歸作「經營租賃」,大部份則分類作「融資租賃」,好處是無需為飛機這種重資產以「物業、廠房及設備」入賬;之後公司再把「融資租賃」所列作的「應收賬」透過資產證券化且變現,使部份「應收賬」消失,間接把賬目埋藏於「財務費用」之中,令公司既可獲得融資,又能隱藏賬目。說回新股中銀航空租賃,公司截至2015年的淨資產為24.39億美元,整體財務尚健康,算過去兩年在收入、淨利潤也錄得大約10%左右的增長,雖然財務費用佔總收入連續兩年上升,由2013年的14.8%升至2015年的15.5%,但仍屬健康水平。於2015年底機隊數量為270架,另額外有241架飛機訂單,相當於2016年至2021年每年能交付40架飛機,意味未來五年公司規模有望翻倍。雖然美中不足的是,今次發行的股份中有50%是中銀旗下出售的1.041億舊股,但相比已經上市的「行業排第九位」的中國飛機租賃(1848),「亞洲最大及全球第五大」的中銀航空租賃市盈率更合理。而且亞太區客運量持續增長、油價低迷等因素,以及不少美國及本港富豪不約而同地有意進軍飛機租賃行業,如畢菲特、李嘉誠、鄭家純及羅旭瑞等,也先後涉足此行業,此新股掛牌後理應有上升空間。十一少
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魑魅 魍魎 飛機 租賃 賬目 內藏 乾坤
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魑魅魍魎:李澤楷的神秘部門

1 : GS(14)@2016-07-09 06:46:15

「小小超」李澤楷旗下公司多多,別以為他的帝國散收收,「大網絡,大時代」其實只是上聯,「大數據,大茶飯」很可能才是主菜,傳聞在電訊盈科(008)的鰂魚涌總部,一年前已成立一個神秘部門,聘請了十多位鬼佬,專責研究大數據(big data)。數據來源?聽說是The Club。
The Club是香港電訊(6823)在2014年底推出的會員計劃,當時新聞稿形容The Club為「一個綜合旗下各項服務的會員獎賞計劃」,但有前員工近日向本欄透露,會員計劃只是包裝,推出The Club的真正動機,是要將旗下服務所擁有的數據「打通」,把各間公司的data(數據)融合、變成錢。據稱由於這個神秘部門所處理的資料敏感,因此大部分員工也不能踏足,有指那十多名鬼佬工作性質與數據科學家(data scientist)類近,屬於「從商的科學家」,用數據解決商業問題。他們一般會研究過往數據,再運用創意建立理論,制定實驗量度不同情況下顧客的行為和反應,印證理論假設後找出模式,調整商業策略。數據科學家是近年新興的職業,並不隸屬IT部,而是直接向老細滙報。這些大數據,應用層面廣,也算是人性的分析,所以本欄相信,The Club只是李澤楷做大數據的小實驗,真正大茶飯是之後會力谷IT解決方案,把業務重新用「大數據」包裝,提升這業務的含金量。自從由Infosys跳糟的施立偉在2014年接替約滿陳禎祥出任董事總經理後,集團在IT解決方案便動作多多,既斥資收購了Vuchip,又積極佈局數據中心。大數據,說得好聽就是善用資源,難聽點就是拿客戶私隱做生意。馬雲的阿里巴巴如是,李澤楷的電盈可能也差無幾。至於對客戶的「獎賞」?不外乎請你坐摩天輪、睇騷、送乜乜入場券,鼓勵大家繼續消費。



十一少
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魑魅 魍魎 李澤楷 李澤 神秘 部門
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魑魅魍魎:談女權與短髮現象

1 : GS(14)@2016-07-15 05:13:19

張愛玲說:「所有的女人都是同行。」如果你認同這句話,或許也同意,要在「同行」中突圍不容易,但剪剪短頭髮,卻隨時可出奇制勝。女權興起不是新話題,但近日國際政圈似乎已真正「打破玻璃天花板」,多位女強人已成一方之主,社會地位舉足輕重,她們除了靠實力,共通點還有那把短髮。所謂「玻璃天花板(glass ceiling)」,是形容社會上隱形的限制與偏見,令女性難與與男性公平競爭,但隨着文翠珊成為英國首相、希拉莉代表民主黨出選美國總統、蔡英文當選台灣總統、克拉克成為聯合國秘書長大熱候選人等,反映女性在國際社會地位明顯獲得提升。而除了上述的政壇「新人」,具影響力的短髮女性還有德國總理默克爾、聯儲局主席耶倫、國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德、韓國總統朴槿惠等等。以上的例子,彷彿在告訴大家一個道理:短髮與權力藏有一定關係。有研究指出,女性留一把短髮確實象徵領導能力,故事源自聖女貞德。由於當時社會由男性主導,貞德在軍中自然被瞧不起、被冷落,後來她決定把頭髮剪短,以男人姿態在戰場衝鋒陷陣並取得勝利,其彪悍形象對後世影響深遠,成為女性權力的符號。婦女能頂半邊天,個人能力本來不需一把尺去量度,不過實力歸實力,社會現象倒是有趣和值得探討的。在華人社會,不少商界女強人也是短髮的,在香港有李嘉誠基金會董事周凱旋、「賭后」何超瓊、「殼后」朱李月華等,全部都是權力核心內圍的一份子,巾幗不讓鬚眉。話說回來,這也不代表長髮女性難以取得成功,緬甸的昂山素姬、HTC的王雪紅就是反例,她們的成就仍是有目共睹。要改變社會上男女不平等的現狀,肯定需要時間,如果你認為壓根沒有歧視問題,有心理學家建議大家先反問自己一個問題:自大粗鄙的男人剋人憎,還是高傲造作的女人惹人厭?十一少
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魑魅 魍魎 女權 短髮 現象
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魑魅魍魎:超人派錢應對未來

1 : GS(14)@2016-08-13 14:47:49

「超人」李嘉誠近日出人意表地宣佈派錢,無條件向部份學生派發5,000元現金,成為一時佳話,但在公益背後,卻反映了他對未來社會的思考,原來這種「無條件現金發放(Unconditional Free Money)」源自外國,是一種應對科技衝擊、未來人類生存難題的一種手法,而超人這次派錢,似乎是為掀起社會廣泛討論。猶記得5年前政府向市民派發6,000元,雖然遭社會各界口諸筆伐,但卻為不少人換來快樂,也為一些貧困家庭紓緩負擔。長久以來,主流經濟學派也不主張「派錢」,抨擊做法屬「懶惰」,無助於把資源用在最有效率的地方,但出名精明的李嘉誠何以反其道而行之?事實上,科技一直在促進全球化,但水能載舟亦能覆舟,人工智能、自動化等技術的發展,已逐步取代人類的角色。根據2013年一份牛津大學的研究報告,自動化很有可能在未來20至30年取代人類近半職業。但如果一個人無需動手工作,已經可以擁有能源、食物、醫療、教育,那麼是否應重新檢討財政政策?在科技富足的年代下派錢,於李嘉誠眼中,可能並非不智。而美國總統奧巴馬近年亦多次提到,機械人、無人車等技術,未來將會對人類將構成威脅、對社會帶來衝擊,認為自動化技術很快會取代收入最低的一群勞工,屆時接線生、收銀員、快餐店員工便會被淘汰,強調在新世代有必要檢討源遠流長的勞工制度,提出未來亦會考慮無條件發放現金。年邁88歲、自比追夢者「唐吉訶德」的李嘉誠,近年投放在公益的時間明顯增加,經常以李嘉誠基金會、維港投資的名義,宣揚科技的重要性,與周凱旋齊齊做科技慈善家,希望用科技改變世界。本欄認為,超人派錢,紓困之餘,也想引起社會討論,喚醒各界關懷弱小社群,豈料卻有經常被嘲諷不諳玄學的「風水師」不識趣,以「玄學」角度向傳媒分析,揶揄超人派錢只為「散財化勢、散發怨氣、刺激消費」,用玄學抹殺理性討論,實在可悲。十一少
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魑魅 魍魎 超人 派錢 應對 未來
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魑魅魍魎:騰訊小動作賺大錢

1 : GS(14)@2016-08-19 06:53:26

正所謂「蟻多摟死象」,騰訊(700)日前公佈的中期業績,完美示範如何將流量變成錢。在騰訊的財表之中,最引起本欄興趣的,不是手機遊戲收入大增1.1倍,而是「其他收入」按年突然大升2.75倍至34.79億元,佔總收入近一成,增長背後,原來騰訊為支付業務只做了一個小改動。微信已擁有超過8億用戶,一個小改動,足以創造大量收入。騰訊業績中的「其他收入」,原來就是「支付相關服務及雲服務收入」,而自今年3月1日起,騰訊推出新政策,向微信錢包用戶提款時收取0.1%手續費,最低收取0.1元(「提現」即是把從微信錢包的餘額滙入銀行)。根據iResearch數據,今年首季微信支付在中國第三方移動支付市場市佔率已達38.3%,已逐步迫近馬雲旗下支付寶的51.8%,「其他收入」內的線上與線下支付交易費用收入自然也逐步增加。除此以外,本欄相信那0.1%手續費也貢獻不少,雖然騰訊強調收取手續費並非為了賺錢,而是用於支付銀行收取的手續費,但事實上這季「其他收入」突然按季多賺25億元。騰訊管理層認為,隨着微信旗下的支付平台的支付方式增加,用戶未來只會更願意存款在賬戶中,暗示新經濟將進一步堀起,未來存款不再只停在銀行,也會泊在科網公司。這也凸顯新經濟股票的投資價值,如果要追求股價增值而非收息,信滙控(005)不如信騰訊,兩者現時權重一樣佔恒指10%,但自年初至今,騰訊股價累升超過三成半,但滙控反而跌近一成。騰訊市值已達1.92萬億元,無疑是近幾年最強勢的藍籌股,如果當年沒有「一拆五」拆細股份,現時股價已經突破1,000元,是一隻金牛股。題外話,坊間流傳一個炒騰訊的秘訣:每次騰訊出業績前買入,翌日沽出即能獲利。出於好奇,本欄也做做統計,列出騰訊自2013年初自今的業績翌日股價表現,驗證一下。期內騰訊共發佈15次業績,當中有10次上升,平均4.3%;另有5次股價下跌,平均跌幅2.2%。十一少
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魑魅 魍魎 騰訊 小動作 小動 大錢
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魑魅魍魎:建制自保要輸選舉

1 : GS(14)@2016-09-02 05:49:00

政治與經濟從來密不可分,如果你喜歡建制派,又是個既得利益者,在周日(9月4日)的立法會選舉,不妨停一停諗一諗,規劃一下未來幾年如何取得更多利益。依本欄愚見,古今中外不乏鳥盡弓藏、殘害忠臣之例,要自保,實在應該明修建制,暗渡敵陣。中國歷史告訴我們,忠臣的下場慘淡,悲劇比比皆是。宋太祖趙匡胤之所以能成為皇帝,完全是因為將領們的推舉,後來他杯酒釋兵權,活生生剝削了支持者;漢高祖劉邦打贏楚霸王項羽後,也擔心將領功高蓋主,殺死韓信、彭越、英布等功臣。借用經濟理論,大家可將「中央」與「建制人士」幻想成「主公」與「將領」,這是一種委託代理關係。要打仗,君主當然要籠絡人心,想盡辦法增加將領的忠誠度,論功行賞;惟主公一旦成功統一天下,飛鳥盡,良弓藏,主公便要開始鞏固權位,把有能力造反的將領殺掉。換句話說,如果你是既得利益者,其實更應該把選票投給反對派(如泛民、本土),以換取更安逸的生活,更多政治紅利,更多蛇齋餅糭。如此一來,未來幾年中央送大禮、加碼維穩的誘因才會增加,這才算真正為未來作好打算。如果你不相信上述推論,以為日後還能夠安穩從商,不妨看看近年中國如何國進民退。自習近平上任後,不少民企也被國企取下一定股權,例子有國家隊入股支付寶、央企中交入股綠城(3900)、中糧集團入股蒙牛(2319)等等。除了交稅,原來還要被控制董事局,難道這不是現代版的「釋兵權」嗎?相反,如果今屆立法會選舉,非建制派大敗,失去佔直選18席的分組點票否決權,以及議會三分之一的「關鍵24席」,建制派日後便可以動議修改《議事規則》,通過一系列惡法,香港將任由中央予取予攜。更大鑊的是,在中央眼中,統戰香港後,建制人士已失去利用價值,隨後自然會削減香港的維穩費。香港不但會失去了周融和李偲嫣,還無端端增加了獲得大紫荊勳章的門檻,這豈非得不償失。十一少
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魑魅 魍魎 建制 自保 要輸 選舉
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魑魅魍魎:Elliott恐變黃洋達

1 : GS(14)@2016-09-09 05:33:18

有賴香港人的政治覺醒,本屆立法會非建制派才守住分組否決權。不過筆者的選區九龍東繼續凋零,建制派佔三席,泛民佔兩席,其中熱血公民的黃洋達則連續兩屆狙擊失敗,未能當選,這令我聯想到近年一直在狙擊東亞銀行(023)的基金Elliott Capital。有「壞孩子」之稱的Elliott是一間來自美國的維權投資者,AUM超過200億美元,由美國共和黨財主Paul Singer創辦,近年這基金活躍於亞洲股壇,多次狙擊上市公司,但過去三年這基金在三星、華僑、國浩(053)身上也找不到甜頭,未知這次與東亞一役會否也鎩羽而歸。之所以將Elliott與黃洋達做比較,是因為兩者也在狙擊擁有鐵票的對手。黃洋達在九東挑戰民建聯和契字頭,而Elliott則向香港的望族之一李國寶叫陣。自2014年底,Elltiott便密密增持東亞,持股至今已達7%成為第四大股東,今年2月更向管理層「逼宮」,要求東亞以市賬率近2倍、每股60元出售賣盤,但遭東亞斷言拒絕。Elliott於是在7月入稟法院,指控東亞管理層在向三井住友銀行配股一事上,犯上管理缺失,攤薄股東利益。本欄認為Elliott醉翁之意不在酒,因為就算法庭判它敗訴,Elliott也未必要損手,按聯交所資料顯示,他們購入東亞股份的成本價低於現價,賬面已錄得一定利潤。加上Elliott一邊嚷着要賣盤,一邊增持,明顯是只為exit部署更多籌碼;另外Elliott這次針對糾結的始終只是一個商業決定,法庭是否可以對管理層的商業決定作出判斷,值得商榷。這類基金美其名在「維權」,說穿了其實就在投機,一般比較講就兇狠,例如Elliott之前狙擊永亨時,也要求為私有化加價,最終也沒有跟隨「初衷」逼對方加價才罷休,在有獲利之下接納永亨提出要約。
Elliott與東亞這宗官司將於本月21日進行審訊,屆時便知道這個維權投資者,行動最終會否只淪為熱血地「嗌口號」,拿到自己想拿的,便拂袖而去,然後辭去「維權首領」一職。十一少
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魑魅 魍魎 Elliott 恐變 黃洋
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魑魅魍魎:中聯辦三流吸票法

1 : GS(14)@2016-09-23 08:08:03

香港會計師公會(HKICPA)近年弄出一個「青年匯」,美其名鼓勵年輕會員參與公會活動,其實背後又是中聯辦開壇作法,密謀踢走泛民的梁繼昌。會計界消息指,號稱「真正獨立」的陳弘毅在宣佈參選前一星期,借中聯辦協助安排的活動「助選」,讓專業進修淪為政治活動,惹一眾業界人士不滿。要晉身會計界,HKICPA要求會員每年專業進修一定時數,而中聯辦就看準立法會開戰前夕,借HKICPA旗下「內地業務關注組」及「青年匯」舉行中山及珠海訪問團,讓自稱「不朋不黨」的陳弘毅做「路演」拜票。
HKICPA官方資料顯示,是次活動行程是透過中聯辦協助安排,活動日期為7月9日至10日,行程包括參觀當地企業、珠海橫琴自貿區等等,但有會計界朋友向本欄透露,陳弘毅於7月9日晚上突然現身,且忽然闊佬,宴請一班持有功能組別投票權資格的會計界人士晚上齊齊去唱K;一星期後的7月17日,陳弘毅宣佈參選立法會。會計師是專業人士,面對近年越來越多內地企業赴港上市,到內地進修、了解內地企業文化無可厚非,但會計師應該更着重本身專業的獨立性,捍衛公眾對會計界的信心,有看不過眼的會計師痛斥今次事件只屬冰山一角:「會計界的倫理及專業守則列明professional in mind和professional in appearance兩項指引,要求保持廉正和避免利益衝突。當時正值立法會選舉前夕的敏感時刻,但中聯辦綁架了是次活動,扭曲了活動原意,讓一心打算進修考察的成員被迫接受選舉宣傳及洗腦。」雖然篇幅有限,但最後仍必須介紹一下這個訪問團的策劃人,團長是行政會議前成員張建東的大女張學欣(Jennifer),現時任職滙豐環球銀行董事,聽說香港會計師公會近年的黨派之爭,亦與這位女士有一定的關係。
P.S.今年泛民於立法會功能組別取得6席,會計界的梁繼昌得12,131票成功連任,擊敗得6,836票的陳弘毅。十一少
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魑魅 魍魎 中聯辦 中聯 三流 吸票 票法
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魑魅魍魎:馬會炒股勁輸9億

1 : GS(14)@2016-09-30 08:07:18

香港人一生尋覓發達方程式,除了靠炒樓炒股票,不少人定時向馬會進貢,希望可以發一大筆橫財,但切勿以為香港賽馬會賭錢好叻,原來過去財年馬會偷偷錄得9.33億元投資虧損,令全年由盈轉虧慘蝕6.39億元,錄得近三年首次虧損,真正沉迷賭博的,原來就是這個大莊家。對於去年的巨虧,馬會的態度非常隱晦,翻查官網的「2015/16年度業務總結」,不但完全沒有提及業績見紅,還自詡「再創佳績」,用「投注總額上升」、「慈善捐款創新高」等數據混淆視聽。馬會沒有說出事實的全部,因為儘管去年度的本地顧客投注總額、博彩及獎券收入分別上升5.4%及4.6%,但卻在「證券投資及長期投資組合」一環中錄得虧損而倒輸。根據其2015/16年報,截至今年6月底止12個月,馬會的投資回報由2015年度的賺15.5億元,變成蝕9.33億元,其中衍生金融工具淨虧損2.15億元,兌換差額也蝕2.41億元,可供出售財務資產減值達2.13億元。隱晦的是,馬會沒有正面交代虧損原因,只稱投資組合「難免受金融巿場波動所影響」。這一系列的虧損非常不尋常,「香港賽馬會慈善信託基金」作為NGO,理應把投資放在固定收益資產如債券,保本賺利息。但馬會卻以「合營公司投資」包裝「炒股」,只寫道財務資產交由馬會的庫務部及獨立的專業基金經理負責管理,沒有說明資金分配比例,要大家抽絲剝繭,才知道馬會的信託,原來近一半非流動資產(211.38億港元)拿去做投資海外股票,落得輸錢收場。事實上,馬會經營狀況是健康的,去財年營業活動所產生的淨現金按年增加超過六成至21.8億元。若非自己「賭性重」走去炒股,絕對不會輸咁多,最終在債務證券及長期投資組合、備用基金投資、發展基金長期投資組合等方面全面由盈轉虧。十一少
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魑魅 魍魎 馬會 炒股 勁輸
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魑魅魍魎:長實樓神老貓燒鬚

1 : GS(14)@2016-10-14 06:49:04

「神以前都係人,不過佢做到人做唔到嘅嘢,之後佢就係神」,電影《頭文字D》的一句經典對白,與近日觸礁的長實(1113)「樓神」趙國雄相映成趣,原來面對官字兩個口,老闆三個口,有些局面確是神仙難救。由趙國雄擔任主席的泓富產業信託(808),近日斥資18.75億元收購觀塘物業,在大股東長實地產事先張揚投反對票下,被逾六成反對票推翻,爛刁收場。這宗2016年財金界花生之作,雖然沒有引起傳媒大篇幅報道,但確實有其玩味、警世的地方,讓打工仔引以為戒。泓富在9月12日發出上市公司通告和通函,公佈以總代價18.75億元收購觀點中心,且形容作價較獨立估值折讓5%。泓富翌日本來有記者會解畫,最後趙國雄卻「因事缺席」臨時取消,這看似平平無奇,卻原來暗藏玄機。事件至《經濟日報》9月23日的花生報道升溫,報道引述泓富一名機構投資者(Institutional investors,I.I.)力陳這宗收購的三宗罪:估值高、回報低、拉高借貸比率。不過長和系做刁被I.I.反對又有幾奇,君不見當時長建(1038)與電能(006)合併一樣被質疑?但今次持有泓富18.98%的大股東長實,居然出公開信與泓富割蓆,在9月27日向泓富發信表明會投票反對收購,儼如老細ban橋。泓富把事件冚埋四個交易日,才發出通告交代長實的意向,而趙國雄被傳媒追問機構投資者反對之事時,無厘頭回答:「You always agree with your boss!」當時大家以為他只是引用財爺金句,現在馬後炮回看,原來話中有話。從今次長實高姿態地反對收購,明顯看出有長實高層不滿,對此本欄有個大膽推測:泓富一直按規例保守秘密,沒有向長實偷步披露半點收購的風聲。但從打工仔角度睇,代表長實的兩名非執行董事,趙國雄和馬勵志今次肯定拿捏錯主子心思。試問若然他們早在交易建議呈交到董事局審議前已「猜中」大股東心意,也不會變成米已成炊才被長實高調反對的尷尬局面。區區一單刁爛尾事小,但最終竟勞煩老細當眾出手否決。結局大概未完,姑且買定花生,睇睇樓神之後如何鉅細無遺交代一下吧。十一少
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魑魅 魍魎 長實 樓神 老貓 燒鬚
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魑魅魍魎:尖東寫字樓會升值

1 : GS(14)@2016-10-21 05:11:20

2016年,香港樓盤出現了「不能坐的馬桶」、「超迷你浴缸」等奇則,設計難看得難以令人接受,令身邊銀彈充足的朋友意興闌珊,不再眷戀樓市,均把目光放在寫字樓之上,「住宅畀平民用,寫字樓先係商人用」。士可殺不可辱,既然香港的新樓盤細得像車位、龜池,為甚麼仍要低聲下氣做樓奴?經濟講求周期,樓市無可能一直升,現階段如有閒錢,有香港房地產分析員朋友建議考慮投資寫字樓,好過把資金放在高處不勝寒的樓市。根據戴德梁行的10月初發表的報告,第三季中區甲級寫字樓租金走勢僅升0.3%,較今年首季及第二季明顯放緩,反映租金已接近見頂,跨國企業對環球經濟前景審慎,已傾向減縮開支遷向非核心區。這說明以後企業的觀念會慢慢改變,往後未必非租中環不可。而講到買寫字樓,分析員朋友就話,睇好尖東。理據有二:一來尖東近年跑輸很多商業地段,有條件追落後,之後10年可享更多升幅;二來尖東有望受惠新世界中心重建項目,把海港城、天星碼頭一方的人流,吸過來尖沙嘴的另一邊,帶旺尖東。尖沙嘴是九龍最具商業價值的土地,也是香港零售、旅遊業的重鎮,這點相比近年政府力推的九龍東更具吸引力,也多了一份氣派與實力。而其中尖東的賣點,在於鄰近交通越來方便的紅磡,未來有望吸引更多企業進駐該區設辦公室。以祥祺集團主席、華南城主要股東之一陳紅天為例,近日他斥資45億元向會德豐(020)買入紅磡One HarbourGate東座,未來將作為祥祺集團香港總部。該商廈成交呎價達1.6萬元,折合人民幣約每平方米14萬、15萬元,相比索價超過每平方米10萬元人民幣的前海寫字樓,其實不算特別貴。執筆之時,TVB重播創世紀,飾演許文彪的陳錦鴻上演經典一幕:「(有錢人)拿出少許時間,炒高樓市,便不停賺大錢,這算是公平嗎?」17年之前的劇集,在17年後仍然有共鳴,間接證明這個官商鄉黑勾結的社會,根本沒有公平可言。十一少
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魑魅 魍魎 尖東 寫字樓 寫字 升值
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魑魅魍魎:特首戰揭中央權鬥

1 : GS(14)@2016-10-28 06:21:26

香港的特首選舉雖然是個小圈子選舉,不是選賢與能,但說穿了,其實是共產黨中央與地方勢力的博奕。前法官胡國興突然宣佈參選行政長官,有指一切只是西環的把戲,利用香港人對司法精英的盲目信任,以達到背後政治目的,界走大熱門的選票。近年中共權鬥越趨激烈,地方政府開始「自以為是」,與以國務院為首的中央政府展開爭鬥,結果才令香港過去四年被西環弄得滿城風雨。如果今年大熱門中央政府屬意的人選是曾俊華,那麼這位胡國興,有可能是西環派出來「界票」,保送梁振英連任的嗎?與1996年參選特首的時任首席大法官楊鐵樑不同,當時楊獲中聯辦出盡奶力支持,牌面並非毫無勝算可言,但當年地方政府勢力仍未抬頭,結果慘敗予中央屬意的董建華,令中央政府打了第一場勝仗。到董建華腳痛下台,港澳辦主任廖暉在時任國家副主席曾慶紅支持下,捧了曾蔭權出來,中央政府再勝一仗。但時至2012年前夕,政壇黑材料湧現,先有曾蔭權被廉政公署起訴,後有廖暉支持的唐英年醜聞纏身,一系列的偷襲令西環吐氣揚眉,成功捧梁振英上位,也令香港社會步入一個撕裂的年代。胡國興今次出選背後目的有待觀察,但如果他真的是西環之友,就反映中國的權鬥仍有一段漫長的路要走。這對香港來說,肯定是壞事。但不論參選人是誰,相信中國對香港的管治大方向,不會有太大改變。本欄反倒對今次特首戰參選人能找來怎樣的助選團更感興趣,政務司、財政司、律政司可有心水?四年後,有誰會轉軚、有誰會割蓆?如果香港市民能了解參選人未來的管治班子會怎樣主持大局,一改梁振英治下雜牌軍當道的局面,沒有唔得掂、囤地波、垃圾桶之流,如此一來民怨才會降溫。



十一少
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魑魅 魍魎 首戰 中央 權鬥
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魑魅魍魎:特朗普無損美實力

1 : GS(14)@2016-11-11 08:09:25

特朗普成為2016年壓軸登場的黑天鵝,擊敗希拉莉當選美國總統,令不少擁抱大愛主義的網民痛心疾首,擔心全球禮崩樂壞,不過千萬別被一時的混亂給蒙蔽,就經濟、軍事、政治而言,美國仍是世界上最強大的國家,政權依然如日中天。從地緣政治學角度看,一個國家的特質絕大部份受到地理環境影響,地理決定國家之間的關係,而國家領袖從來不是影響「國家富強」最重要的因素。舉個例子,冰島的領袖再聰明也永遠沒法將冰島變成世界強權,那是因為冰島只有10.3萬平方公里、人口只有32萬。反之,盡攬地理優勢的美國,今次縱然選出了「狂人」特朗普,其實並不會改變美國根本實力。(這正如經濟學也不會特別看重某個商人的重要性)現時美國在經濟上最強之地方,是掌握着海上話語權,同時亦掌控北大西洋及太平洋,相當於能夠隨心所欲控制世界貿易系統,也可以將武力投放到海洋,藉此阻斷其他國家使用貿易航道,以排斥其他國家。加上今次美國共和黨一舉攻下白宮及參眾兩院,未來幾年政策方針也不太可能跳出共和黨的既定政策框架;與其擔心特朗普上場後會發生金融危機,不如趁市場波動入貨更實際。而事實上前日美股不跌反升,道指和標指在大選後表現毫不波動,大戶甚至懶得震倉,彷彿在告訴外界,世界不會因為一個人而改變,人生有趣之處也就在於不明確。最後想講講中美關係,特朗普上場後,有人擔心特朗普會把製造業撤回美國,令中國當災,但我認為以特朗普作為商人的性格,不但不會得罪中國,更會嘗試扶植與加以穩固,藉以中國去牽制俄羅斯,畢竟美國更擔心的是俄羅斯,而非中國。況且中國的經濟興衰,關鍵還是在於共產黨,而非像美國這樣的外國勢力,那些經常把中國經濟轉型提在嘴邊的人,不是一直渴望中國從「出口、投資」主導,向「消費」主導轉型嗎?十一少
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魑魅 魍魎 特朗普 特朗 無損 實力
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魑魅魍魎:跟大孖沙落注穩陣

1 : GS(14)@2016-11-25 07:26:45

大孖沙買賣股票動作,一向被散戶視為重要訊號之一。近日一班地產界巨頭分別出手增持和回購,「超人」李嘉誠更在公司世紀重組後首度回購長和(001)股份。李嘉誠曾經講過,長和系股份只會買不會賣,因此增持和回購多寡,可視為超人對集團前景及經濟前景的量度準則。近年黑天鵝頻生,市場波動加劇,不少企業寧願把錢用於回購或增持,信自己好過信市場,而市場見到李嘉誠掃貨,即時有資金跟注,帶動長和股價一連數日回升,也吸引大行唱好。長和今次回購所動用的金額不算多,只在上周四、周五分別回購0.02%及0.03%股份,涉資約1.87億元,但意義重大,市場一直重視李嘉誠的一舉一動,因為大家知道超人眼光獨到,投資命中率奇高。所謂「回購」,其實可以視為公司炒自己的股票,因為股票的流通量會減少,回購股份也會被註銷,令總發行股數減少,提高每股權益和盈利,這樣股票價格自然會上升,所有股東都會受益。對於回購對股價作用,大家不妨看一下長實地產(1113)。長實分別在今年3月、5月合共進行3次回購行動,其後股價在一個月內升約10%。另外,長和聯席董事總經理霍建寧今年8月12日,也試過以每股95.37元買入100萬股長和,之後三個星期,股價上升近8%。除了長和,近月也有不少公司進行回購,比較成功的是滙控(005)。大象由中期業績開始宣佈回購,之後股價由不到50元升至60元左右;另一隻是美股facebook,上周也宣佈將於明年首季起回購股份,其後股價立即回升。近年大企業用回購這招托價十分見效,再把時間倒帶至2015年,又有成功的回購托價例子:阿里巴巴去年8月宣佈進行為期兩年的股權回購計劃,成功把公司從跌穿招股價邊緣,重新推上90美元水平以上;而恒大(3333)也在年中不斷回購,把公司股價由3元左右托至5元以上。十一少
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魑魅 魍魎 跟大 大孖 孖沙 沙落 落註 註穩 穩陣
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魑魅魍魎:北水莊家炮製妖霧

1 : GS(14)@2016-12-03 05:09:09

無可否認,香港政府已由昔日的藍籌股,慢慢淪為一隻被北水南下炒起的妖股。不談別的,只集中講講妖股是如何煉成:一,中介人拉攏;二,貨源歸邊;三,賣殼注資。近年北水加速湧入香港,不少內地企業想「走捷徑」,用銀彈買形象、買影響力,甚至買起香港。地產界有中資天價搶地皮、搶商廈(海航搶啟德地皮、恒大搶美國萬通大廈);金融界又有北水買起華資銀行、證券行(創興與永隆賣盤、大福與新鴻基金融易手),連港交所也淪為「啤殼工廠」;傳媒界有傳統媒體如TVB、《南華早報》染紅;新媒體又群妖亂舞,由《幫港出聲》、《HKG報》等媒體重演文革戲碼。所以不出十年,大陸隨時買起整個香港。促進這單「大茶飯」的就是靠一班唯利是圖的中介人拉攏。在財金世界,中介人會向大股東保證能包銷股份,留水位向原大股東賺到報價以外的些微升幅;在今日香港一班親共中介人如建制派、打手便會上位,例如成為局長或白宮發言人、獲張德江或王光亞接見等,再從數以億計的維穩費當中撈點油水。貨源歸邊就是第二步。當一隻股票的股權集中,就是俗稱的「乾」,股價自然容易被莊家舞高弄低,這類股權高度集中的股票,一般會玩殘一班本地散戶,貪心衝入場的少不免損手爛腳。作個比喻,如果有一天,香港變「乾」,衣、食、住、行,這幾方面悄悄盡入大陸佬手中,共產黨透過經濟手段控制香港,到時候甚麼泛民、港獨也會自動瓦解。來到最後一步就是舊主賣殼、新主注資。以一些啤殼上市的新股為例,經過一年至兩年禁售期後,舊主便可以把殼售予新主,新主亦可以注入資產,完成交割;而這類的新資產,可以是思想、生活或政治,反正就是符合國情。話說回來,大陸注資這個行為,其實每天已經在做,政府統計處去年推算,未來50年有193萬新移民來港,平均每年有3.85萬新移民,每日用盡150人單程證配額,全年有54,750名新移民。當內地新移民在香港住滿七年,便獲得投票權,如此一來,香港會剩下甚麼?十一少
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魑魅 魍魎 北水 莊家 炮製 妖霧
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