ZKIZ Archives


回首业绩浪,以及令人惊心的股价 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100lfth.html

最近中报业绩快发完了,回顾了一些以前关注的低pe公司,许多出现了业绩倒退和股价大跌,如

中讯软件、胜利管道、珠江钢管、奥思、鹰美等。

给我的感觉是,如果你不能获得较为确切的公司业绩进展,此类小公司确实风险极大。

而业务稳健的大公司如统一企业、汇源果汁,即使业绩不妙,股价却几乎不受影响,更别说其他优质公司了。

似乎颇能反映巴菲特的观点:优质公司可长期持有。

而低质公司则颇费心力,难以长期持有。


回首 業績 以及 令人 驚心 股價 value 91
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17748

吉利收购沃尔沃 惊心动魄800天

http://www.yicai.com/news/2010/09/405606.html

2010年春节期间,洛希尔大中华区总裁俞丽萍并没有休息好。早晨,她总是要被吉利汽车董事长李书福的电话打 搅。俞丽萍清楚地记得,2月13日(除夕),李书福是18点半打来电话,正值年夜饭,一直讨论到20点半;2月14日(初一),李书福早晨8点又打来电 话,“我想这个人是不是疯了,过年也要操心工作的事。”

李书福当时对俞丽萍表示,他想给福特的CFO路易斯·布斯写封信,沟通收购沃尔沃项目中遇到的一些困难,主要是融资问题。

从2008年1月18日,李书福在底特律车展上第一次与布斯相见,表达收购沃尔沃的正式意愿,到2010年3月28日双方签订并购协议,整个交易历 经800天,类似上述细节的小“插曲”几乎没有间断过,作为这场并购的“顾问”,洛希尔以及俞丽萍与李书福和吉利一起,经历了惊心动魄的800天。

1 锁定沃尔沃

从2008年初洛希尔开始参与吉利收购沃尔沃,交易中的险情就屡屡发生,人才储备不够、不断有竞争对手来“搅局”、融资频频出现困难,以及知识产权 问题遇到障碍等。但李书福总是逢凶化吉,绝处逢生。“它好像一个溜溜球,每次都已经到最底部,快碰到地了,却又起来了。”俞丽萍对《第一财经日报》表示。

2010年8月2日,李书福和他的团队在伦敦举行了沃尔沃轿车并购项目的交割仪式,宣告这项旷日持久的收购终于取得阶段性胜利。

洛希尔与李书福的接触始于2007年,大中华区的团队初次访问李书福,向其推荐了诸如沃尔沃、萨博等多个可供关注的收购项目。李书福的回答令洛希尔方面印象深刻:“沃尔沃是首选,我已经关注沃尔沃很久了。”

李书福第一次表露收购沃尔沃的想法是在2002年,他在一次内部会议上表达了这个想法,但是一位接近李书福的人称,董事长总有很多想法,当时吉利还 很小,没人把这番豪言壮语当真。是金融危机和不断走低的美国汽车业,给了李书福机会,2007年初,穆拉利从波音来到福特担任CEO,随即提出了“One Ford”的战略,决定出售旗下包括沃尔沃在内的多个品牌。

密切关注沃尔沃的李书福立刻出手,2007年9月,福特美国总部收到一封挂号信,李书福通过公关公司向福特阐明了收购沃尔沃的想法,直到此时,洛希尔并没有介入,而吉利因为名不见经传,收购意向也没有引起福特重视。

不过,2008年初在底特律车展上的一次遭遇,让李书福下决心聘请财务顾问。当时,李书福在公关公司帮助下第一次见到了福特财务总监、董事会办公室 主任和采购总监等一干人。这次谈话并不成功,福特方面不断强调“沃尔沃有150亿美元的年销售额”,言下之意是,吉利太弱了。虽然李书福表示有诚意和能力 做到,但对方只是礼节性地称“回去研究一下”。当时,在李书福身边只有他从英国石油挖来的张芃有点国际化背景。

回国后,李书福决心正式邀请洛希尔参与到收购沃尔沃的事务中来,他主动约见了俞丽萍,这次会面,李书福给俞丽萍留下了深刻印象,她说:“我觉得李书福孩子气中带着执着和坚毅,看他说话声音很慢、很柔和,但其实是个性子很急的人。”

2 说服洛希尔

李书福和俞丽萍有一个共同特点,都非常有激情,认准目标,无论如何也要达到。

2008年1月,这个目标锁定在沃尔沃。但几乎从俞丽萍接手那一刻起,困难就一直相随,第一个困难是让洛希尔总部相信,吉利有能力收购。

俞丽萍与李书福初次见面时,吉利汽车股价为8毛钱,市值10.8亿美元,这个盘子不到沃尔沃的十分之一。随着金融危机的来临,吉利汽车股价跌到了2毛钱附近,盘子缩水至3亿美元,对俞丽萍来说,向总部推荐这样一家企业是个冒险。

“像我们这样200多年历史的欧洲公司,怎么会把良好声誉押在一家名不见经传的中国民营汽车公司上呢?其实我们最后决定的过程,也是非常痛苦的,要经过内部审批,当时金融危机还没有开始,西方还有其他汽车公司想买沃尔沃。”俞丽萍表示。

洛希尔算是在汽车产业界最具声望的一家投行,根据汤森路透的数据,在吉利并购沃尔沃交易之前的12个月里,由洛希尔提供咨询的汽车并购案总价值高达892.5亿美元。

在吉利提出收购申请后,一家欧洲汽车公司也明确邀请洛希尔帮助其竞购沃尔沃。按照洛希尔的规定,只能代表一家公司参与竞标,俞丽萍需要说服同事放弃这家欧洲车企,而这家公司的销售规模差不多是吉利的10倍。

2008年6月的洛希尔一次全球合伙人会议上,俞丽萍走上讲台,她本来演讲的主题是包括中国在内的新兴市场对于洛希尔的重要意义,但她很快就“跑题”了。

“请所有人都关注这样一个事实,中国的外汇储备达到了2万亿美元,它将来会用来做什么?未来一定会用来支持海外并购,而且是在工业、制造业方面有技术、有品牌的企业,将来一定会大手笔出去,而出去的方向就是你们这些西方发达国家。我今天有个项目……”

这是一番激进的讲话,而洛希尔在业内素以保守著称,在讲台下面,那些白发苍苍的合伙人为来自中国的高涨情绪所感染,最终董事会决定放弃代理前述欧洲公司,选择吉利。

随后,收购团队搭建了起来,按照分工:富尔德律师事务所负责收购项目的所有法律事务;德勤负责收购项目、财务咨询,包括成本节约计划和分离运营分析、信息技术、养老金、资金管理和汽车金融尽职调查;洛希尔银行负责项目对卖方的总体协调,并对沃尔沃资产进行估值分析。

3 官方的支持

2009年1月,又一年底特律车展,李书福有备而来。在他身边除了张芃外,还多了一名女士——俞丽萍。李书福对穆拉利说:“我准备得很充分,顾问团队都请好了。”

在业内,一家知名投行已经介入,证明这件事是“认真”的,李书福符合游戏规则的拜访,给福特高层留下了深刻印象,穆拉利表示,一旦出售沃尔沃,将第一时间通知吉利。

几乎在吉利与福特方面建立良好互信的同时,吉利在国内也进行了项目的政府沟通。2009年3月,吉利获得了发改委的支持函。彼时,国内多家企业曾经爆出希望收购沃尔沃的消息,包括长安、北汽、奇瑞等,但手握国家发改委的支持函后,吉利在国内实际上已经没有竞争对手了。

“很多人抱怨,中国政府的审批很麻烦,但是我认为不要抱怨,怎么把这种程序做到尽可能落实才对。你不了解中国的产业政策,不了解并购竞争对手的情况,而等到程序差不多了才去发改委,发改委来审核的时间也没有。”俞丽萍说。

时间衔接得天衣无缝,当年4月,福特首次开放数据库,项目团队开始阅读6473份文件,通过十多次专家会议,2次现场考察,3次管理层陈述,吉利收购团队开始真正了解沃尔沃状况。针对福特起草的2000多页的合同,进行了1.5万处的修改标注。

与此同时,吉利的收购进展报告上报到了发改委,李书福一度担心因为对吉利不了解,而影响对收购的评估。所以在报告中,李书福重点谈了收购对中国汽车 业的产业意义和后续盈利信心。和发改委为首的国家相关部门的及时、有效沟通,不仅为吉利此后顺利通过审批埋下伏笔,也为向国有银行寻求融资做好准备。

4 半路杀出的对手

到了2009年5月,沃尔沃方面出现了问题。瑞典一些官员公开在报纸上撰文,反对中国企业收购沃尔沃,称由于在文化和企业管理理念上存在巨大差异,中国人并不是最佳选择。

而到了7月,最后一次竞标时,又有两家竞标者加入进来,一家名为皇冠(CROWN)的美国公司和一家瑞典财团突然杀出,报价一度攀升至28亿美元,这两家财团的组织者分别曾在福特和沃尔沃担任高管。

突如其来的竞争者,使吉利和洛希尔团队紧张起来,他们意识到自己并不是沃尔沃的唯一选择,这两个敌人必须引起重视。更高的报价以及“自己人”接盘,对于福特来说都是相当有吸引力的。

吉利的并购团队经过冷静分析,认为对方报价更高,但仓促开价并不符合福特的口味。作为一项全球瞩目的并购交易,福特并不只是想卖个好价钱,它需要成为“有责任”的卖家,不会为了这点钱把沃尔沃这个品牌砸掉。

另外,彼时金融危机的阴影尚未散去,筹措20多亿美元谈何容易?即便财团经济实力雄厚,但俞丽萍分析说:“如果没有中国市场的支撑,凭什么让沃尔沃起死回生呢?”

洛希尔和吉利立即向福特交涉,要求福特绝不能为了突然出现的两家竞标者,而拖延递交标书的最后期限,否则就退出竞标。果然,福特没有延迟期限。两家财团由于未能按时完成融资,都匆匆退出竞标。

2009年7月,吉利向福特递交具有法律约束力的标书获得通过。这一天,李书福真正走上了破釜沉舟的那一步。当时,在吉利内部会议上,李书福感慨:“我这次是把身家性命全押上了!”

事实上,从2007年开始,李书福就为收购沃尔沃着手进行了准备,首先,他将吉利集团多年赚取的利润慢慢存了起来,没有再用于吉利的滚动发展,而吉 利发展所需的资金,也通过引入高盛来实现,2009年9月,高盛向吉利在港上市公司注入2.5亿美元,这笔钱被吉利用于济南、成都、杭州等多个项目的新 建、扩建。

5 放弃与寻找

2009年9月29日,吉利在北京注册了“北京吉利凯盛国际投资有限公司”,该公司为吉利的全资子公司,这是吉利为沃尔沃项目融资所迈出的第一步。

吉利凯盛注册资本为41亿元,由吉利全额出资。按照当时的构想,吉利还将通过政府融资,解决并购所需的其他40亿元。

洛希尔为吉利设计了一个巧妙的融资方案,既照顾到吉利自身,又让它能够在未来的股权结构中占据有利地位;既不能用到香港上市公司的钱(实现吉利是吉利,沃尔沃是沃尔沃),同时又保持这个项目的号召力。

为此,吉利有两条路径,一条走政府路线,一条与基金合作。于是洛希尔的并购团队分作两个小组,一组找政府谈,一组找基金谈。并购前,李书福接触了包括中信资本、鼎辉、联想控股等在内的各大基金,以及渤海基金这样的政府基金。

李书福说服境内外战略投资者主要靠两个概念:一是中国制造,另一个是中国市场。但是,几乎所有基金对这个项目的要求都是这样两点:要么放到香港的上市公司中去做,立刻找到退出路径;要么收购后,尽快实现沃尔沃项目的单独上市,从而实现退出。

这种以“退出”为先决条件的谈判,一直持续到2010年的2月8日。

2009年12月底,是吉利对外宣称的与福特签订正式协议的日子,“我们当时找各种基金,包括有钱的个人投资者,但由于双方经济立场不同,都未谈拢。”俞丽萍表示。

鉴于吉利迟迟拿不出融资结构,福特方面决定每2周开一次电话会,来督促吉利。

6 政府援手

吉利负责政府融资的团队谈了全国十几座城市,包括见诸报章的北京、天津、珠海、东莞、成都、大庆、上海……

这其中有对吉利收购沃尔沃项目持怀疑态度的,谈判根本没有深入;也有一开始看好,随着谈判向前推进,逐渐觉得双方利益不同,中途放弃的;更有甚者,有些地方政府已经与吉利签订协议,双方工作人员一道办公了,但最后时刻还是动摇,出现了反悔。

2009年12月16日,一个关键角色——童志远加入了沃尔沃并购团队,作为原北京戴-克奔驰公司的总裁,童志远的加盟,被外界认为是寻求沃尔沃项目落户北京的强烈信号。

这一任命意味着,童志远在收购沃尔沃完成后,将扮演沃尔沃中国项目运营人的角色,同时也负责沃尔沃落户北京后与各部门的协调工作。

彼时,吉利与北京经济技术开发区已经草签了全部文件,吉利方面已经签字盖章,就等审批到位。但在这个节骨眼上,审批出现了问题。据一位消息人士透露,北汽直书地方政府,希望全力支持即将上市的北汽,而非外来项目,由此沃尔沃项目落户北京一事没了下文。

不过,此前洽谈的众多地方政府还是伸出了援手,吉利选择了与大庆市合作。2009年12月22日,北京吉利万源国际投资有限公司(下称“吉利万 源”)在北京亦庄注册,这恰是吉利宣布与福特就收购沃尔沃关键事项达成一致的前一天,该公司法定代表人是童志远。股东为吉利凯盛和大庆市国有资产经营有限 公司(下称“大庆国资”)。

实际上,原先由吉利与北京市搭建的融资平台——吉利万源中并不需要大庆国资出现,双方将采用一个基本对等的股权结构来解决吉利12亿美元的融资问 题,北京经济技术开发区将提供40亿元融资。但落户北京的事情被叫停后,融资随之成为大问题。而大庆国资的介入,解决了吉利的燃眉之急。当然,这笔钱同样 需要吉利的承诺。

事实上,直到现在,沃尔沃项目已经交割,但落户事宜仍未确定下来。大庆漫长的冬季以及配套体系的薄弱,让沃尔沃整车制造项目落户在那里似乎并非一个明智的选择。

而且在2009年12月底,当大庆国资成为吉利万源的股东、为整个收购付出了30亿元时,30亿元的融资并没有彻底解决吉利的问题。首先,钱还没有凑够;其次,沃尔沃项目在国内到底放在哪里还是个问题。

7 “二号”融资平台

正是上述两个问题无法回答,才使收购团队将谈判重点转向了上海市嘉定区,并向上海市政府有关部门作了汇报。事实上,在找上海市政府之前,吉利与嘉定区政府已经开始有所动作。

2010年2月3日,上海嘉尔沃公司注册成立,注册资本1亿元,其中,嘉定开发区持股60%,嘉定国资持股40%。法定代表人为上海嘉定工业区党工委书记郁建华。在吉利万源之后,第二个融资平台开始搭建。

2010年2月9日,一项特殊协议在吉利和嘉尔沃之间签订,该项协议名称为《吉利沃尔沃上海项目框架协议》。按照这个协议,吉利收购沃尔沃后,中国总部将建立在上海市嘉定区,并在该区设立一个沃尔沃国产工厂。

不过,当嘉尔沃成立时,吉利团队还有一个担心,会不会出现之前的状况:在区一级政府获得了支持,但在省市一级政府却得不到首肯?上海已经有上海汽车(600104.SH),政府会选择支持第二家整车制造企业吗?

2010年春节前夕,这份框架协议放在了上海市政府有关部门的案头,整个并购团队也因此过着漫长而难捱的一个春节,他们期盼,在最后期限到来之前,上海市政府能够做出决断。

而在另一边,上海市政府针对吉利的项目进行了专门研究,主要领导对沃尔沃项目做了批示:一、引进沃尔沃项目有助于上海产业能级的提升;二、引入私营 经济将进一步优化上海以国资为主的经济结构;三、再支持一个汽车项目将和本地的上海汽车形成良性竞争,“要形成田忌赛马的格局”。

上海市仅用2周时间就履行完全部审批事项。事实上,此时离最后签约期限是如此之近。“福特也许会等我们到3月31日,但之后肯定不会再等,那是我们约定的最后期限,整个并购都是严格按照时间表走的。”俞丽萍告诉记者。

审批到位,2月24日,上海吉利兆圆国际投资有限公司(下称“吉利兆圆”)注册成立,股东为吉利万源和嘉尔沃,均为货币出资,分别占股份的87.65%和12.35%,公司法人为童志远。

直到吉利兆圆的正式成立,吉利收购沃尔沃的融资结构才算定了下来。吉利、大庆国资、上海嘉尔沃,出资额分别为人民币41亿元、30亿元、10亿元,股权比例分别为51%、37%和12%。此时,离吉利与福特签订最后协议还有26天。

8月2日,在吉利收购沃尔沃的最终15亿美元中,有11亿美元来自上述融资平台,2亿美元来自中国建设银行伦敦分行,另有2亿美元为福特卖方融资。

8 “逃不掉”的沃尔沃

就在上海市政府及时做出决策,李书福给出融资方案的同时,知识产权谈判还在进行中。虽然,有关并购的基本协议在2009年12月底已经完成,但知识产权在双方的拉锯战中,还是留到了正式签约的前一周才搞定。

吉利的法律顾问、从业30多年企业并购案的富尔德著名律师克劳斯如此评价这场收购:“这是我经历过的最复杂的并购案。”

俞丽萍表示:“福特收购沃尔沃10年以后,知识产权完全融合在一起了,需要从各个方面重新分拆出来,这个过程十分繁复。”

刚刚解决了融资问题的李书福,又陷入知识产权的困扰中。直到3月19日,当时李书福在接受媒体采访时表示:“如果交易失败,问题不在吉利这边,吉利没有违反协议的任何部分。”他暗示,现在球在福特脚下。

这是李书福在2年多并购交易历程中,极少在财经公关控制之外发出的声音。李书福随后补充道,谈判过程非常艰苦,吉利将尽力而为,他希望能够完成交易。

为此,吉利向福特提问多达上千次,双方进行了上百次专家会议。“项目组经常早上6点起,晚上一两点睡。”仅仅尽职调查就覆盖了7种语言,资料打印出来竟有上千页。整个知识产权谈判持续到3月21日才告终,此时距离最后签约只剩7天。

3月27日,吉利与沃尔沃签约前一天,吉利正式向商务部递交了《融资结构说明》,开始履行正式的审批手续,到7月28日,商务部完成了对这次收购的审批。国家发改委的审批完成则比商务部稍早,为7月22日。

在正式交割之前,并购通过了40多个国家的反垄断调查,其中7月6日和7月15日,收购项目分别通过了欧盟和美国的反垄断调查。此后一直到交割,吉利和李书福没有再遇到阻力。

在最困难的时期,2010年2月~3月,李书福一度陷入绝望,他在接受媒体采访时曾表示:“如果可以重新选择,我愿意选更自由的职业:记者、律师、诗人、作家、画家、歌唱家。”

而此时,俞丽萍私下谈到这次并购交易时表示,李书福有这个能力完成收购,冥冥之中沃尔沃是他的,李书福的执着和努力终将得到回报,属于他的逃不掉。

事实证明俞丽萍的话没有错,沃尔沃没有逃掉,李书福用一次并购让全世界认识了他,认识了吉利,也认识了中国汽车制造商。


吉利 收購 沃爾沃 沃爾 驚心 動魄 800
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17952

人民日報:民間借貸風生水起 巨大風險令人驚心

http://www.zjscdb.com/detail.php?newsid=62668

 「民間借貸熱」的背後,不僅是實體經濟投資機會的匱乏,更是部分中小企業融資渠道的狹窄、生存空間的逼仄。

  從溫州到鄂爾多斯再到江蘇泗洪縣石集鄉,日前,全國各地頻頻曝出的高利貸鏈條斷裂個案,把「民間借貸」推到風口浪尖,更讓後金融危機時代的金融風險問題浮出水面。

  以滾雪球方式過度膨脹的民間借貸,之所以讓人膽顫心驚,是因為一旦長長的資金鏈在任何一點上斷裂,就會引發中小企業倒閉潮,更會讓捲入其中的普 通民眾血本無歸1997年亞洲金融危機導致第一次溫州民間借貸的崩盤,出口外向型中小企業大範圍倒閉的悲劇,至今讓人心有餘悸。當前的情況也不容樂觀。據 浙江投資研究機構的分析,浙江小企業約80%都靠民間借貸維持經營;而在江蘇石集鄉,根據央視調查,高達98%以上的村民參與到高利貸遊戲中。

  民間借貸的「風生水起」,暴露的正是當前中小企業艱難的生存困境。

  從資金供給方看,在資本市場劇烈波動的當下,中小企業創業艱難、利潤偏低,「放貸謀利」自然成了民間資本的一個選擇。以鄂爾多斯為例,在煤炭與 房地產之外,民間借貸幾乎成了民間資本的唯一出路。半數以上的居民熱衷於放貸的資本活動,凸顯了民眾對於投資實業、尤其是創辦中小企業的信心缺失。

  就資金需求者而言,為應對通脹而收緊的銀根,加之扶持力度的不均衡,部分本就貸款困難的中小企業雪上加霜,「付息借貸」往往成了飲鴆止渴的無 奈。在溫州,普遍5%左右的利潤率的現狀,使得部分中小企業難獲銀行信貸,而民間高利貸又進一步壓縮了利潤空間、放大了違約幾率。

  可見,所謂的「民間借貸熱」,一方面折射出實體經濟投資機會的匱乏,另一方面反映出了部分中小企業融資渠道的狹窄。生存空間的逼仄,不利於中小 企業發揮吸納就業的「社會穩定器」作用,也不利於我國經濟增長由政策刺激向自主增長的有序轉變,背後隱藏著的巨大金融風險更令人驚心。

  應當承認,民間借貸發展到今天,對盤活民間資本市場、服務中小企業發展、繁榮地方社會經濟,做出了積極的貢獻。當務之急,不在於否定民間借貸, 而應給予其必要的制度規範、適度的風險控制。尤為重要的是,在宏觀調控既定方向不變的條件下,應盡快出台審慎靈活、針對性強的具體措施,依靠「區別對待、 有保有壓」的政策傳統著力解決部分中小企業的融資困難。

  正如英國電信集團董事長利萬基在2011年夏季達沃斯論壇上所言:「中小企業是整個經濟的引擎。」關心中小企業就是關心國民經濟整體,就是關注就業、關愛民生。只有幫助中小企業從「民間借貸依賴症」的無奈困境中走出,才能迎來企業和民間借貸的春天。
  人民日報評:民間借貸為何火熱異常

  「你急需要用錢嗎?無抵押、無擔保,用途不清、信用不良均可,2萬元~100萬元,1小時內放款……」相信很多市民的手機裡都接到過這樣的短信,很多私家車上,也會被插上這樣的小卡片。

  記者在百度網上輸入「融資擔保公司」的字樣,隨即彈出大量「貸款無抵押、權威擔保公司」之類的廣告,隨機點擊進入後發現,除了為資金需求方和銀行牽線搭橋外,甚至直接可以辦理借貸業務。

  在安徽蕪湖市區,幾乎每幢寫字樓裡都有「投資擔保公司」、「投資諮詢公司」的辦公室。在蕪湖市頂級寫字樓之一的僑鴻國際商城裡,幾乎每層都有一 家投資擔保公司,最多的一層有3家。這些名為「投資擔保」、「投資諮詢」的公司,實際上都在做同樣的事情:高息攬儲,高利放貸。

  在民間資金發達的陝西神木、內蒙古鄂爾多斯、浙江溫州等地,培育擔保公司生長的土壤卻是煤炭、房地產等暴利行業以及活躍的民間借貸。

  據南方各省的一些中小企業主最新透露,今年上半年以來,江蘇、浙江一帶的民間借貸利率最高竟達月息30%,而這正吸引著個人投資者將資金從銀行、「跌跌」不休的股市、風聲鶴唳的樓市及動盪不穩的大宗商品市場中搬出來,投入「放貸」的生意。

  原因一:錢荒

  最近人民銀行提高存款準備金率,這是今年以來第六次提高存款準備金率。央行錢袋子捂得越來越緊,市場開始感受到資金緊張的壓力。

  在珠三角等地,當前原材料、勞動力、物流、財務等多項成本上漲,綜合作用於製造類企業,導致企業利潤攤薄,不少企業不接單虧損,接單也虧損。在 這種情況下,低端製造業企業和作坊式的小企業,難以承受經營壓力,首先面臨倒閉風險。日前,深圳市銀監局發佈的首期中小企業運營即金融服務指數,一季度深 圳市中小企業運營情況整體呈現出銷售下滑、成本趨升、毛利下降、融資需求和缺口加大等特點,融資難普遍存在,約13%的企業融資難度很大,57%的企業存 在一定程度的融資難題。

  在民營經濟發達的溫州,最近傳出數起知名民營企業倒閉的消息,引來各方關注。

  長期在一線調研的溫州中小企業發展促進會會長周德文告訴記者,總體來說目前並沒有出現中小企業「倒閉潮」,但與2008年訂單一夜間消失導致 「猝死」相比,現在中小企業的訂單倒有,但原材料、勞動力、匯率、資金等多座「大山」一起壓來,利潤低到一下子死不了,活著又看不到希望。現在我們看到的 是生存危機,如果這種情況得不到改觀,下半年真有可能迎來一波倒閉潮。

  業內人士分析,銀行收緊銀根後,由民間資本構成的貸款公司或典當行會成為融資者在短時間融到大額度資金的首選渠道,所以即便利息上漲,許多急需大額資金的人還是紛紛選擇小額貸款公司或典當行。

  原因二:歧視

  日前在天津舉行的第五屆中國企業國際融資洽談會上,來這裡的企業實際上很少有真正的小企業,大多數都有著非常大的資金量需求,多在幾千萬以上。 很多企業開口就要融資幾千萬,但似乎就這樣的企業才有和投資機構對話的資格,這就把那些只想貸款十萬百萬的小企業拒之門外,這種現象在許多金融機構中都存 在,特別是銀行特點願意信貸批發而不願意零售,因為零售放貸的平均成本要比批發高很多。

  目前在我國,99%的企業是中小企業,他們對GDP的貢獻超過60%,對稅收的貢獻超過50%,提供了80%的城鎮就業崗位和82%的新產品的開發,但是他們依然很難獲得銀行的青睞。

  在我們現有的金融體系中,商業銀行特別是大中型商業銀行佔據著主導地位,以銀行為媒介的間接融資是企業融資的一種主要方式。出於貸款安全性和盈 利性的考慮,大中型商業銀行盈利的天性就決定了它很難對中小企業融資給予足夠的重視。而很多金融服務體系仍脫胎於計劃經濟時代,主體架構仍然是瞄準著大型 企業。

  此外,目前面向中小企業的信用擔保業發展滯後,為中小企業提供擔保的專門機構很少,銀行常常以中小企業貸款監控成本高、風險大,而不願意放款, 中小企業貸款的不良記錄影響了銀行的積極性,當前很多中小企業經營規模偏小,很難達到直接上市發行股票和債券的要求,管理基礎薄弱,普遍缺乏良好的公司治 理機制,資信度不高,財務制度不健全,透明度比較低,基礎未做好,就盲目擴張,這些缺點更增加了企業融資的難度。

  原因三:滯後

  我國從2008年小額貸款公司試點以來,它的定位非常明確,也就是定位為中小企業支持「三農」等方面的小額貸款。

  在當前銀行信貸收緊的背景之下,一些地方的民間借貸生意火熱升溫,但是小額貸款公司卻也面臨著錢荒,在排起長隊的客戶面前卻無錢可貸。溫州市工 商局近日對小額貸款公司的一次摸底結果顯示,23家小額貸款公司現有註冊資本金52.2億元,銀行融資25.1億元,兩者總和為77.3億元,而全市貸款 額已經達到84.4億元。

  在銀行貸款門檻比較高的情況下,一些民間借貸公司的生意也非常火爆。在南通調查時發現,南通目前有很多家民間的借貸公司,生意非常火爆,利息非 常高,相當於銀行利息的10倍。也就是說中小企業一方面面臨著融資難,同時為中小企業服務的主流的金融體系本身也面臨著沒錢的狀況。

  小額貸款公司目前存在的問題是制度性的問題。首先,現在由於企業缺錢,銀行貸款難,所以很多企業也去找他們了,但他們沒有那麼多錢;其次,我們 在制度設計的時候,它只貸不存,那麼它沒有吸收存款的功能,只可以得到一些融資,但是它的融資規模不能大於註冊資本的50%。在這種情況下,它沒有那麼多 的錢可以貸,所以就出現了很多的問題。

  民營銀行難產,折射出我國民間金融機構發展滯後。專家認為,如果要解決這些問題,應該在融資渠道上進一步地放寬。比如該法人得到的資金和融資的 比例,是它註冊資本的2倍,而不是50%,這樣它就會有很多的資金;其次,要成為一些大金融機構的零售機構,就是大金融機構批發給它一些貸款,然後他進行 放貸,這樣可以解決一些問題;再有,就是利率問題,雖然小額貸款公司利率比較高,它是正規銀行貸款的4倍,目前是23%左右,但是民間金融比它還高。

  專家鏈接

  應逐步放開民營資本的審批

  如果從政策面上來說,我們已經放開了,那就是非公經濟的新36條中提到的,民營資本可以興辦金融機構。現在問題在於我們的審批過於緊,到目前為 止,我們審批的很少。比如民營資本進入村鎮銀行,這在理論上和政策上都沒問題,但在實際上卻非常困難,因為有很多高的門檻。應該說相當一部分的民營資本缺 乏資質,但是他們參與過一些小額的貸款公司,已經積累了一些經驗,所以我覺得應該逐步地放開,這樣才能夠發揮村鎮銀行的作用,使民營資本真正進入,然後再 加強規章制度的監管,這樣就使得風險能夠降到最低,發揮更大的社會效益。

  民營資本可以進入小額貸款公司

  作為一個小額貸款公司,民營資本完全可以進入,因為它不是對公眾吸入存款和放款,所以這一塊風險相對較小。如果是村鎮銀行,那麼應該根據金融監 管審核它的資質、股東以及管理等各方面,這些條件具備了,就可以讓它進入。思想還是要解放一點,政策還要再放開一點,把為中小企業服務和加強風險防範結合 起來,最重要的時候應加強內控,它的資質和內部管理非常重要,只要這些條件具備就能解決這些問題。

  期待建立更多的民間合作金融組織

  對貸款難、融資難的問題,應該建立健全一個完善的金融體系,大中銀行為中小企業服務也應該改變觀念。另外,農村信用合作社是我們一直存在的組 織,為什麼不能發揮它對中小企業的一些作用呢?然後帶動公司、村鎮銀行、城商行,我還有一個想法,就是建立更多的真正民間合作金融組織。

  ——北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐

  背景鏈接

  2010年5月出台的《國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》(簡稱民間融資36條)第18條規定:適當放寬小額貸款公司單一投資 者持股比例限制,對小額貸款公司的涉農業務實行與村鎮銀行同等的財政補貼政策;支持民間資本發起設立信用擔保公司,完善信用擔保公司的風險補償機制和風險 分擔機制;鼓勵民間資本發起設立金融中介服務機構。

人民 日報 民間 借貸 風生 水起 巨大 風險 令人 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27830

民企經營緣何步步驚心

http://www.yicai.com/news/2011/09/1113515.html

州甌海經濟開發區北緯一路10號,一間歐式風格、頗有格調的辦公室裡,一台SONY無線上網本還打開著,辦公桌上放著一份興泰光學港股上市計劃書。

這是一家準備上市企業董事長的辦公室,但一切的夢想似乎都在9月20日戛然而止。

這裡的主人消失了。他是眼鏡行業龍頭企業浙江信泰集團有限公司(下稱「信泰集團」)董事長胡福林。在他消失的第七天,公司的幾個管理層仍舊到辦公室上班,但對自己現在該做什麼,都很茫然。

溫州當地政府煞費苦心,避免「跑路」說法,給胡福林定性為「不知所終」。

溫州23家市級銀行準備聯名倡議,「全力強化金融服務,滿足企業正常融資」;與此同時,溫州市要求「嚴厲打擊暴力討債等違法犯罪行為,依法維護企業正常生產和金融穩定」。

留下「巨殼」

胡福林的一位合夥人,這幾天強打精神,每天現身溫州各五星級酒店的「聲色場」,在他看來,這是保持供貨商信心的一個重要辦法。

由於胡福林在業內直接或間接持有不少公司的股份,一時間人心惶惶。其間接持股的溫州中硅科技有限公司也向供貨商表示,公司法人代表徐士淮,包括其他高層都在正常管理公司。

成立於1993年的信泰集團原是當地最大眼鏡生產廠商之一,眼鏡年均產量達2000萬副,還是「美式眼鏡」品牌的擁有者。但響應「結構轉型」號召,該集團近年來正在大力向新能源產業拓展,正在籌備上市的「興泰光學」,正是集團整合新能源資產、擘畫產業佈局的重要一筆。

就在這關鍵時刻,胡福林卻拋下苦心創辦的企業,人間蒸發。

「(信泰集團)本來就有許多供貨商,和當地的一些大的企業也存在互保關係,甚至有一些大的供貨商和胡福林也存在互保關係。」甌海當地政府的一位官員透露,胡留下一個巨大的「殼」,如今成了一個棘手的風險傳導網絡。

 

記者昨日在信泰集團看到,還有一些供貨商滯留在信泰集團的工廠裡,這些供貨商涉及的金額從2萬元到500萬不等,許多人都面色凝重,一言不發。

信泰集團官網披露,集團合資創辦的企業有中法合資溫州興泰光學有限公司、廣州希曼進出口有限公司、上海EGO、浙江華信工藝品有限公司、浙江中硅新能源有限公司、上海信泰光學有限公司、中國信泰光學有限公司。

這些,就是胡福林留下的巨大的「殼」。

更大的「殼」——是土地。集團在甌海經濟開發區有120畝的工業用地、在金華浦江有100畝的工業用地。

業內人士對記者評論道:「在浙江,土地就代表著資本,這些土地的估值,至少在10個億以上。」

主營業務眼鏡的訂單已經排到明年,土地估值在10個億以上,太陽能投資已經開始盈利,公司的發展看上去相當不錯,胡福林為什麼要失蹤?

夢斷香港上市

此前,信泰集團有高層向記者透露:「攤子鋪得太大是導致企業資金出現問題的重要原因,最後現金流斷了,企業就難以為繼。」

今年,原本有希望成為胡福林最好的一年。

年初,浙江省經信委發佈的該省光伏產業發展政策研究指出,浙江省光伏製造業的優勢較為明顯,總量規模大。2009年浙江省太陽能電池產量約達到1200MWp,成為國內第二大太陽能電池省份。

目前,浙江共有光伏企業205家左右,其中近一半成立於去年9月以後。短短一年間,浙江光伏企業的數量翻了一番。

正當胡福林準備在新能源產業放手大干一場的時候,天上似乎額外掉下一塊餡餅。

「從5月份開始,排隊上門來給錢的人絡繹不絕。」接近胡福林的一位人士透露。

中國人民銀行溫州市中心支行今年5月份民間借貸利率監測數據顯示,當地民間借貸綜合利率為24.38%,比上季度末回落0.43個百分點。民眾放貸意願高漲,民間借貸成樓市後的首選投資替代品。

這正是大量的民間資本找不到出路的時候,大量的資金從什麼地方來?拿房產抵押,然後把錢再給擔保公司或者『會頭』,通過這些公司來放貸。

記者在信泰集團辦公室看到,有多份民間借貸的專用借款收據,月息兩分到三分不等。

「胡福林準備下一局很大的棋,成立了一家興泰光學有限公司,準備所有的太陽能產業都彙總到這家公司來上市。」前述人士告訴記者,按照構想,先成立一家香港太陽能公司,然後控股溫州的太陽能公司,再控股浙江中硅科技,中硅科技控股金華的公司和塞力科技。

這只是胡福林構想中的一部分,2010年,信泰集團成為「美式眼鏡」品牌的擁有者,在華東地區擁有200家以上連鎖店。集團預計在未來五年內全國鋪店10000家。「這些,是準備在A股上市的。」

此前,對資本運作毫無經驗的胡福林被自己構想這盤大棋局迷住了,同胡福林有合作的一位股東這樣評價胡福林:「他是一個很有人格魅力的人,很有激情,理想主義的溫州商人。」

這盤棋需要大量的資金,同時運作兩塊產業,分別到H股和A股上市,從今年6月份開始,胡福林就在同眾多擔保公司、私募談合作,直到現在也不清楚,他到底借了多少高利貸。

胡福林萬萬沒有想到,今年6月,原本風生水起的香港上市計劃突然擱淺,手續一直拖到8月底。

於是,從8月起,幾家銀行開始抽調胡福林的資金,所有的民間借貸也開始只收不貸,胡福林的流動資金瞬間瀕臨枯竭。

他消失的那一天,9月20日,正是他原定同香港合資方簽約的時間;但是他寄予最後一份希望的3億元私募過橋資金,終未到位,他再也撐不下去了。

「步步驚心」的民企宿命

這是一個典型案例:傳統製造業民企在轉型過程中,試圖進入一個完全陌生的領域,在民間借貸的裹挾下,過分擴張,最終繃斷了資金鏈。

儘管胡福林是一個好老闆,不賭博,沒有不良嗜好,對員工十分友善,就連臨時消失,也並沒有從企業抽調資金,但他在複雜的外部環境中走錯一步,不能不說令人惋惜。

在塊狀經濟盛行的浙江,這種「步步驚心」的企業經營模式幾乎隨處可見。鏈條上的任何一環斷裂,都可能導致滿盤皆輸。

但很多人還懷有最後的一線希望。

據可靠消息透露,信泰拖欠供貨商金額在5000萬元到1億元之間,這對胡福林來說,原本只是一筆「小數目」。

「只要他人在,處理這些債務都只是小問題。」信泰集團的一位高層向本報透露。

令胡福林的助手們記憶猶新的是,2008年時,在外貿訂單銳減、原材料漲價、人民幣升值三重壓力下,信泰集團就曾一度陷入絕境,到2009年9月,集團主營業務收入下滑為395萬元,主營業務利潤僅為5.3萬元。

「就是在2008年時,胡福林力排眾議,一定要上太陽能產業。」接近胡福林的一位人士向記者透露,在主營業務走入僵局的時候,想絕地反擊,是需要很大魄力的,也正是這種魄力,令熟悉胡福林的人對他仍然抱有希望。

目前,集團的賬戶都被暫時凍結,所有人都在盼望胡福林重新現身。

集團旗下新能源資產或許尚能保全,記者昨日得知,金華浦江縣政府提供了3000萬元過橋資金用於浙江中硅新能源有限公司的銀行還貸,同時,瑞信集團也臨時注資5000萬元到浙江中硅科技有限公司來撐盤。

民企 經營 緣何 步步 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28054

绿城步步惊心

http://magazine.caixin.cn/2011-10-08/100311805.html

  调控之下的房地产业宛如惊弓之鸟。高息融资推高负债水平,市场平淡危及销售款现金流,这一切都令房企的未来充满不确定性,绿城首当其冲

财新《新世纪》 记者 朱以师 张宇哲

  刚刚过去的9月,是房地产开发商绿城集团的多事之秋。先是“海航集团30亿元收购绿城”的传言,后是“银监会调查绿城集团房地产信托业务”的消息,相继将绿城推至风口浪尖。

  绿城“被调查”的传闻如一石击水,震荡着房地产行业脆弱的信心。绿城中国(03900.HK)股价在9月22日大跌近17%,之后一周继续累计 下跌逾27%。与此同时,香港上市的内房股普遍遭遇抛售,恒大、雅居乐、碧桂园的周跌幅都在10%以上;A股市场也有21只地产股跌幅超过10%,“招保 万金”等大型房企亦未能幸免。

  “误传,这些消息都是误传。”9月27日,绿城集团副董事长罗钊明在电话中一再向财新《新世纪》强调。此前,绿城集团执行总经理曹舟南也对外解 释称,“可能是银监会的一位处长在听闻海航30亿元收购绿城的消息之后,在内网向下属单位问询,导致出现绿城信托被调查的传闻。”

  9月27日,银监会非银司一位负责人也对财新《新世纪》记者称,“从去年年底至今,监管部门就开始对信托公司的各类业务密切日常监测,包括房地产信托业务的结构、流动性、到期兑付情况等,但不可能针对某一家特定地产公司开展调查。”

  调控之下的房地产行业宛如惊弓之鸟,稍有风吹草动,即哀鸿遍野。而“绿城事件”更折射出行业的普遍困境——销售受阻、负债率走高、资金链遭遇严峻考验,同时融资渠道被不断收紧,财务风险正加速累积。

  “虽不是针对绿城的专项调查,但银监会对房地产信托的兑付风险存在担忧。”某大型信托公司人士对财新《新世纪》记者表示。银行信贷持续紧缩,资 金饥渴的房地产公司在融资上使尽“十八般武艺”,以高息吸引银信合作、理财产品、私募基金、委托贷款甚至民间借贷等多渠道资金。这些资金链条环环相扣,一 旦某个环节出现违约即可能引发连锁的恶性反应。这已成为当前金融和房地产生态的“不定时炸弹”,为监管层所担心。

流动性压力

  负面传闻找上绿城,并不令人意外。绿城在业界素有激进之名,其负债率一直高于同行。绿城中国2011年中期报告显示,截至6月30日,公司的债务总额约364亿元,净资本负债率达163.2%,较2010年底上升了31.2个百分点。

  绿城现金流状况亦令人堪忧:综合现金流量为负值,公司可动用的银行结余及现金近67.44亿元,而一年内到期的银行借款和其他借款为 135.14亿元。贝塔策略工作室合伙人杜丽虹对此分析称,“绿城的现有资金远不足覆盖短期负债,未来的财务安全将高度依赖项目的销售回款。”

  造成绿城今日困局的,恰是项目销售低迷。截至今年6月末,绿城中国的销售额为201亿元,仅完成全年目标550亿元的36.54%。在今年5月至7月期间,绿城新项目的去化率均在40%以下,甚至远低于2008年金融危机爆发时的同期数据。

  绿城中国常务副董事长兼执行总裁寿柏年在2011年中期业绩会上坦承销售比年初预期差,随着限购区域可能进一步扩大,下半年的去化率可能还会低于上半年。

  绿城的绝大部分项目都在此轮调控的限购区域内,其大本营浙江辖内限购区域接近半壁江山。同时,其高端定位也造成了调控下的尴尬局面——有能力买绿城房子的人基本都属限购范畴,这使得绿城的房子更难以销售,并且还无法效仿定位中低端的房企实行“以价换量”的策略。

  标准普尔针对中国房地产企业的压力测试报告显示,如果2012年的销售额在2011年的基础上下降10%,包括绿城中国、合生创展、上海置业等 在内的六家公司的流动性将陷入疲弱,其流动性来源将不足以支持开支,可能出现难以偿付短期负债的风险;如果2012年的销售额下降30%,则将使包括数家 大型开发商在内的很多开发商承受严峻的流动性压力。

  标准普尔这一压力测试的假定前提是,预计2011年中国房地产销售额相比2010年增长25%。市场分析人士对此指出,因2010年房地产投资大幅增加,2011年市场推盘量猛涨,年度销售额同比增长25%是完全有可能的。

信托救急

  绿城一向高负债率的经营策略,形成的一个恶性循环是其信用评级过低,从而难以利用信贷和发债渠道融资,这使信托融资成为绿城少数可依赖的渠道之 一。绿城集团董事长宋卫平9月27日接受《钱江晚报》专访时证实,目前绿城的信托融资占到所有资金来源的20%,融资成本在14%左右。

  对于信托业务被调查的传闻,宋卫平称,“风险总是有的,有时也很难控制,没有风险也就不是今天的绿城了。”

  今年以来销售疲软,绿城为筹措资金平衡现金流暂渡难关,信托融资发行频率和规模都远超同行,这进一步大幅推高其净资本负债率。据财新《新世纪》记者不完全统计,目前绿城集团尚在运行中的信托计划有14款,涉及11家信托机构,公开披露的融资规模累计约85亿元。

  另外,绿城还与平安信托合作设立房地产基金信托计划,募集资金以股权投资的方式参与多个绿城的房地产项目,例如今年7月平安信托成立的“平安财富·安城1号房地产基金信托计划”。2009年,绿城中国与平安信托曾签署框架协议,计划在3年内完成150亿元的融资规模。

  信托业内人士估计,目前绿城的信托融资规模总计在100亿元左右。

  一家知名房企的高管对财新《新世纪》记者分析称,“绿城做这么大规模的信托融资确实危险。之前能高成本融资,是因为有杠杆,一块钱可以干三块钱 的事,土地到手就可抵押融资。现在监管严格,拿地后15天内就得付清土地款,投资就成了实打实的。而现在房地产的毛利率只有30%多,扣掉税项之后是百分 之十几,上市公司的报表大概都是这个水平。以这个净利润率去做高成本融资,基本就是死路一条。”他透露,现在业界信托融资的成本至少在15%到18%,甚 至高达25%。

  “这么大规模的高息融资,是希望能够以未来的收益换取现在的生存发展空间,这就是在赌。”一位房地产业内人士称。

  2009年,绿城赌赢过一次。当年,绿城通过信托方式大笔融资,触发海外高息债危机,后来凭借政府救市东风,房地产业迅速回暖,绿城才涉险过关。

  “宋卫平的赌性圈内皆知。但这一次能否赌赢,现在还不知道。”上述房地产业内人士说。

最坏的打算

  市场的担心在于,持续的销售低迷,极可能令绿城重现2008年年底资金链紧张的窘境,进而出现偿付违约,并引发连锁反应。

  今年初,绿城曾爆出“集资门”,通过内部集资的民间借贷手法来缓解资金链紧绷状况。知情人士向财新《新世纪》记者透露,绿城曾就内部集资发文 称,因下属项目公司开发建设的需要,绿城集团拟向内部阶段性融资。内部融资的起点为10万元,不设上限,期限为两年,预计年收益率12%,期满一次性还本 付息。

  “绿城资金链即将断裂”的传闻,从这次内部集资开始传出。但罗钊明向财新《新世纪》记者称,内部融资的规模很小,是通过信托计划的形式募集,不会对绿城的资金链造成额外的影响。

  绿城方面对未来偿债情况努力展示出乐观看法。绿城中国首席财务官冯征表示,“在房地产宏观调控的大背景下,公司的销售受到一定影响,资金紧张是真的,但不会出现资金链断裂。”

  在宋卫平看来,绿城也还未到类似2008年的危急状况,“2008年八九月份的时候,公司已经有了支付方面的问题,开始欠款了。不过现在的情况比那时候要好,到现在为止,我们还没有拖欠地价款。如果按照现在这样良性运转下去,绿城一点问题都没有。”

  罗钊明也向财新《新世纪》记者表示,绿城已经在为降低负债做各种尝试。一方面是减少拿地,另一方面在新拓展的项目中采取合作开发的模式。“合作 伙伴会给我们多出一些资金,例如在股权五五开的项目中,绿城只需要出25%到30%的资金,其余全部由合作伙伴提供。绿城则负责项目的管理。”用这种方 式,今年上半年绿城仅以23.3亿元投资取得了权益土地储备201万平方米,而这些土地的实际成交价为44.32亿元。

  与绿城合作的金融机构也并未那么悲观。工商银行浙江分行信贷部人士向财新《新世纪》记者透露,从银行了解的绿城集团的财务情况看,绿城尚未出现 太大问题,“负债率是高了点,但还不至于垮掉。”据了解,绿城集团在当地工行、建行、农行的贷款分别有十几亿元的规模,目前尚未被停贷。

  一家与绿城合作的大型信托公司内部人士也对财新《新世纪》记者表示,绿城的盘子大,信托项目不会出现太大问题,“即使最终出让项目,也都是地段不错的优质资产,不愁卖。”

  即使如此,对下一步发展,宋卫平甚至做好了退出房地产业的最坏打算。他在接受《钱江晚报》的专访时称,“绿城接下来会分三个阶段走,首先就是努 力做销售,把房子卖出去;如果这个不够有效,第二就是看看能不能腾挪掉几个项目;最后一个阶段,如果前面的手段都不奏效,那我就直接把价格降到底,所有的 房子都卖完,以后就不再做房地产了。”这一表态又引发了市场对其港股退市的传闻,使得绿城中国不得已于9月28日出面澄清。

  对于宋卫平的这番表态,一位开发商同行提醒说,如果市场的形势已经坏到不得不卖项目求生的时候,市场上敢于且能够接盘的买家也将少之又少,到那时,恐怕绿城也难全身而退。

行业形势之危

  针对绿城信托业务被调查的传闻,中金公司认为,信托资金进入房地产市场将被严格管制。这意味着被房企视为“救命稻草”的信托融资渠道将面临收窄,房企可选择的融资渠道再度减少。

  上述银监会非银司负责人对财新《新世纪》记者表示,前期对信托公司的窗口指导效果正在显现,目前房地产信托业务规模已经出现下降,“暂时不会有新的措施”。

  用益信托工作室的数据也显示,7月、8月房地产信托分别增长约236亿元、231亿元,较4月-6月每月增长超300亿元的发行规模已有大幅下降。

  房企信托融资自2009年下半年开始蓬勃发展。从2010年二季度起,由于政府对房地产行业实施紧缩政策,房地产开发贷款受到抑制,越来越多的 房地产企业开始利用房地产信托融资。截至2011年6月,房地产信托资产已由2010年3月的2350亿元增至6050亿元,增幅为150%。同时,信托 资产总额也由2.4万亿元增加至3.7万亿元。

  这引起了监管部门的警惕。银监会在5月、6月接连对信托公司进行窗口指导,并对一些房地产业务规模较大的重点信托公司“逐一审批”房地产信托项 目。同时,银监会还下发了《房地产信托业务风险监测表》,要求信托公司上报每一个房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。

  与此同时,房地产行业的负债率也创下新高。广发证券根据2011年上市房企中报统计指出,今年上半年,上市房企平均资产负债率达75.3%,为近五年来的高点;A股上市房企整体负债总额10921.43亿元,同比上升41.29%。

  一位银行人士分析称,监管部门会继续加强对房地产金融业务的管控,限制银行、信托等金融机构对房地产行业的风险敞口,而这将令房地产企业资金链条更加紧绷。

  浙江省银监局内部人士也向财新《新世纪》记者透露,在近期的房地产公司座谈会上,浙江很多房企都表示资金链紧张。如果银根紧、销售少的情况继续,最多挺到明年初,可能问题就会大面积爆发。

  财新《新世纪》记者王紫雾对此文亦有贡献


綠城 步步 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28265

绿城步步惊心

http://magazine.caixin.cn/2011-10-08/100311805.html

调控之下的房地产业宛如惊弓之鸟。高息融资推高负债水平,市场平淡危及销售款现金流,这一切都令房企的未来充满不确定性,绿城首当其冲

财新《新世纪》 记者 朱以师 张宇哲
绿城“被调查”的传闻如一石击水,震荡着房地产行业脆弱的信心。小阳/CFP

  刚刚过去的9月,是房地产开发商绿城集团的多事之秋。先是“海航集团30亿元收购绿城”的传言,后是“银监会调查绿城集团房地产信托业务”的消息,相继将绿城推至风口浪尖。

  绿城“被调查”的传闻如一石击水,震荡着房地产行业脆弱的信心。绿城中国(03900.HK)股价在9月22日大跌近17%,之后一周继续累计 下跌逾27%。与此同时,香港上市的内房股普遍遭遇抛售,恒大、雅居乐、碧桂园的周跌幅都在10%以上;A股市场也有21只地产股跌幅超过10%,“招保 万金”等大型房企亦未能幸免。

  “误传,这些消息都是误传。”9月27日,绿城集团副董事长罗钊明在电话中一再向财新《新世纪》强调。此前,绿城集团执行总经理曹舟南也对外解 释称,“可能是银监会的一位处长在听闻海航30亿元收购绿城的消息之后,在内网向下属单位问询,导致出现绿城信托被调查的传闻。”

  9月27日,银监会非银司一位负责人也对财新《新世纪》记者称,“从去年年底至今,监管部门就开始对信托公司的各类业务密切日常监测,包括房地产信托业务的结构、流动性、到期兑付情况等,但不可能针对某一家特定地产公司开展调查。”

  调控之下的房地产行业宛如惊弓之鸟,稍有风吹草动,即哀鸿遍野。而“绿城事件”更折射出行业的普遍困境——销售受阻、负债率走高、资金链遭遇严峻考验,同时融资渠道被不断收紧,财务风险正加速累积。

  “虽不是针对绿城的专项调查,但银监会对房地产信托的兑付风险存在担忧。”某大型信托公司人士对财新《新世纪》记者表示。银行信贷持续紧缩,资 金饥渴的房地产公司在融资上使尽“十八般武艺”,以高息吸引银信合作、理财产品、私募基金、委托贷款甚至民间借贷等多渠道资金。这些资金链条环环相扣,一 旦某个环节出现违约即可能引发连锁的恶性反应。这已成为当前金融和房地产生态的“不定时炸弹”,为监管层所担心。

流动性压力

  负面传闻找上绿城,并不令人意外。绿城在业界素有激进之名,其负债率一直高于同行。绿城中国2011年中期报告显示,截至6月30日,公司的债务总额约364亿元,净资本负债率达163.2%,较2010年底上升了31.2个百分点。

  绿城现金流状况亦令人堪忧:综合现金流量为负值,公司可动用的银行结余及现金近67.44亿元,而一年内到期的银行借款和其他借款为 135.14亿元。贝塔策略工作室合伙人杜丽虹对此分析称,“绿城的现有资金远不足覆盖短期负债,未来的财务安全将高度依赖项目的销售回款。”

  造成绿城今日困局的,恰是项目销售低迷。截至今年6月末,绿城中国的销售额为201亿元,仅完成全年目标550亿元的36.54%。在今年5月至7月期间,绿城新项目的去化率均在40%以下,甚至远低于2008年金融危机爆发时的同期数据。

  绿城中国常务副董事长兼执行总裁寿柏年在2011年中期业绩会上坦承销售比年初预期差,随着限购区域可能进一步扩大,下半年的去化率可能还会低于上半年。

  绿城的绝大部分项目都在此轮调控的限购区域内,其大本营浙江辖内限购区域接近半壁江山。同时,其高端定位也造成了调控下的尴尬局面——有能力买绿城房子的人基本都属限购范畴,这使得绿城的房子更难以销售,并且还无法效仿定位中低端的房企实行“以价换量”的策略。

  标准普尔针对中国房地产企业的压力测试报告显示,如果2012年的销售额在2011年的基础上下降10%,包括绿城中国、合生创展、上海置业等 在内的六家公司的流动性将陷入疲弱,其流动性来源将不足以支持开支,可能出现难以偿付短期负债的风险;如果2012年的销售额下降30%,则将使包括数家 大型开发商在内的很多开发商承受严峻的流动性压力。

  标准普尔这一压力测试的假定前提是,预计2011年中国房地产销售额相比2010年增长25%。市场分析人士对此指出,因2010年房地产投资大幅增加,2011年市场推盘量猛涨,年度销售额同比增长25%是完全有可能的。

信托救急

  绿城一向高负债率的经营策略,形成的一个恶性循环是其信用评级过低,从而难以利用信贷和发债渠道融资,这使信托融资成为绿城少数可依赖的渠道之 一。绿城集团董事长宋卫平9月27日接受《钱江晚报》专访时证实,目前绿城的信托融资占到所有资金来源的20%,融资成本在14%左右。

  对于信托业务被调查的传闻,宋卫平称,“风险总是有的,有时也很难控制,没有风险也就不是今天的绿城了。”

  今年以来销售疲软,绿城为筹措资金平衡现金流暂渡难关,信托融资发行频率和规模都远超同行,这进一步大幅推高其净资本负债率。据财新《新世纪》记者不完全统计,目前绿城集团尚在运行中的信托计划有14款,涉及11家信托机构,公开披露的融资规模累计约85亿元。

  另外,绿城还与平安信托合作设立房地产基金信托计划,募集资金以股权投资的方式参与多个绿城的房地产项目,例如今年7月平安信托成立的“平安财富·安城1号房地产基金信托计划”。2009年,绿城中国与平安信托曾签署框架协议,计划在3年内完成150亿元的融资规模。

  信托业内人士估计,目前绿城的信托融资规模总计在100亿元左右。

  一家知名房企的高管对财新《新世纪》记者分析称,“绿城做这么大规模的信托融资确实危险。之前能高成本融资,是因为有杠杆,一块钱可以干三块钱 的事,土地到手就可抵押融资。现在监管严格,拿地后15天内就得付清土地款,投资就成了实打实的。而现在房地产的毛利率只有30%多,扣掉税项之后是百分 之十几,上市公司的报表大概都是这个水平。以这个净利润率去做高成本融资,基本就是死路一条。”他透露,现在业界信托融资的成本至少在15%到18%,甚 至高达25%。

  “这么大规模的高息融资,是希望能够以未来的收益换取现在的生存发展空间,这就是在赌。”一位房地产业内人士称。

  2009年,绿城赌赢过一次。当年,绿城通过信托方式大笔融资,触发海外高息债危机,后来凭借政府救市东风,房地产业迅速回暖,绿城才涉险过关。

  “宋卫平的赌性圈内皆知。但这一次能否赌赢,现在还不知道。”上述房地产业内人士说。

最坏的打算

  市场的担心在于,持续的销售低迷,极可能令绿城重现2008年年底资金链紧张的窘境,进而出现偿付违约,并引发连锁反应。

  今年初,绿城曾爆出“集资门”,通过内部集资的民间借贷手法来缓解资金链紧绷状况。知情人士向财新《新世纪》记者透露,绿城曾就内部集资发文 称,因下属项目公司开发建设的需要,绿城集团拟向内部阶段性融资。内部融资的起点为10万元,不设上限,期限为两年,预计年收益率12%,期满一次性还本 付息。

  “绿城资金链即将断裂”的传闻,从这次内部集资开始传出。但罗钊明向财新《新世纪》记者称,内部融资的规模很小,是通过信托计划的形式募集,不会对绿城的资金链造成额外的影响。

  绿城方面对未来偿债情况努力展示出乐观看法。绿城中国首席财务官冯征表示,“在房地产宏观调控的大背景下,公司的销售受到一定影响,资金紧张是真的,但不会出现资金链断裂。”

  在宋卫平看来,绿城也还未到类似2008年的危急状况,“2008年八九月份的时候,公司已经有了支付方面的问题,开始欠款了。不过现在的情况比那时候要好,到现在为止,我们还没有拖欠地价款。如果按照现在这样良性运转下去,绿城一点问题都没有。”

  罗钊明也向财新《新世纪》记者表示,绿城已经在为降低负债做各种尝试。一方面是减少拿地,另一方面在新拓展的项目中采取合作开发的模式。“合作 伙伴会给我们多出一些资金,例如在股权五五开的项目中,绿城只需要出25%到30%的资金,其余全部由合作伙伴提供。绿城则负责项目的管理。”用这种方 式,今年上半年绿城仅以23.3亿元投资取得了权益土地储备201万平方米,而这些土地的实际成交价为44.32亿元。

  与绿城合作的金融机构也并未那么悲观。工商银行浙江分行信贷部人士向财新《新世纪》记者透露,从银行了解的绿城集团的财务情况看,绿城尚未出现 太大问题,“负债率是高了点,但还不至于垮掉。”据了解,绿城集团在当地工行、建行、农行的贷款分别有十几亿元的规模,目前尚未被停贷。

  一家与绿城合作的大型信托公司内部人士也对财新《新世纪》记者表示,绿城的盘子大,信托项目不会出现太大问题,“即使最终出让项目,也都是地段不错的优质资产,不愁卖。”

  即使如此,对下一步发展,宋卫平甚至做好了退出房地产业的最坏打算。他在接受《钱江晚报》的专访时称,“绿城接下来会分三个阶段走,首先就是努 力做销售,把房子卖出去;如果这个不够有效,第二就是看看能不能腾挪掉几个项目;最后一个阶段,如果前面的手段都不奏效,那我就直接把价格降到底,所有的 房子都卖完,以后就不再做房地产了。”这一表态又引发了市场对其港股退市的传闻,使得绿城中国不得已于9月28日出面澄清。

  对于宋卫平的这番表态,一位开发商同行提醒说,如果市场的形势已经坏到不得不卖项目求生的时候,市场上敢于且能够接盘的买家也将少之又少,到那时,恐怕绿城也难全身而退。

行业形势之危

  针对绿城信托业务被调查的传闻,中金公司认为,信托资金进入房地产市场将被严格管制。这意味着被房企视为“救命稻草”的信托融资渠道将面临收窄,房企可选择的融资渠道再度减少。

  上述银监会非银司负责人对财新《新世纪》记者表示,前期对信托公司的窗口指导效果正在显现,目前房地产信托业务规模已经出现下降,“暂时不会有新的措施”。

  用益信托工作室的数据也显示,7月、8月房地产信托分别增长约236亿元、231亿元,较4月-6月每月增长超300亿元的发行规模已有大幅下降。

  房企信托融资自2009年下半年开始蓬勃发展。从2010年二季度起,由于政府对房地产行业实施紧缩政策,房地产开发贷款受到抑制,越来越多的 房地产企业开始利用房地产信托融资。截至2011年6月,房地产信托资产已由2010年3月的2350亿元增至6050亿元,增幅为150%。同时,信托 资产总额也由2.4万亿元增加至3.7万亿元。

  这引起了监管部门的警惕。银监会在5月、6月接连对信托公司进行窗口指导,并对一些房地产业务规模较大的重点信托公司“逐一审批”房地产信托项 目。同时,银监会还下发了《房地产信托业务风险监测表》,要求信托公司上报每一个房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。

  与此同时,房地产行业的负债率也创下新高。广发证券根据2011年上市房企中报统计指出,今年上半年,上市房企平均资产负债率达75.3%,为近五年来的高点;A股上市房企整体负债总额10921.43亿元,同比上升41.29%。

  一位银行人士分析称,监管部门会继续加强对房地产金融业务的管控,限制银行、信托等金融机构对房地产行业的风险敞口,而这将令房地产企业资金链条更加紧绷。

  浙江省银监局内部人士也向财新《新世纪》记者透露,在近期的房地产公司座谈会上,浙江很多房企都表示资金链紧张。如果银根紧、销售少的情况继续,最多挺到明年初,可能问题就会大面积爆发。

  财新《新世纪》记者王紫雾对此文亦有贡献


綠城 步步 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28417

亚马逊甩开出版社 中国出版界步步惊心

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-22/zOMDcyXzM3MzYzOQ.html

“支持数字阅读是‘自寻死路’,不支持就是‘坐以待毙’,横竖都是死。”

这是出版社们在谈到数字阅读时的一句玩笑话。在数字化的大趋势下,传统出版业正在经历一场巨大的变革。在国内,由于这场变革才刚刚开始,许多出版社并没有意识到问题的紧迫性。

10月18日,一则来自大洋彼岸的消息也开始让国内的从业者们岌岌自危。据纽约时报报道,在鼓动读者抛弃实体书店之后,亚马逊又开始联合作者甩开出版社。

据悉,今年秋天,亚马逊将出版122本各种体裁的书籍,会提供印刷版和电子版两种版本。这也意味着亚马逊已经成功打通了从“作者”到“读者”的全部产业链,它将正式成为各大出版社的竞争对手,而这些出版商都曾是它最重要的供应商。

“我们跟亚马逊一直都有直接的接触,对于这件事情真的心情复杂。”北京一位出版界人士10月21日告诉记者,他一天前还与亚马逊方面就此事有所沟通。

“现在中国的数字出版才刚刚起步,还处在发动传统出版社参与进来的阶段。”上述人士表示,目前还难以判断亚马逊的做法会对中国产生怎样的冲击,但对出版社的心态肯定会有影响。

据记者了解,目前国内已经出现了一批聚合电子阅读内容的平台,基本都以传统出版行业以外的公司为主:包括中移动、盛大、汉王等等。知情人士称,当当、京东等电子商务网站也在筹划上线类似亚马逊模式的数字出版平台。

“如果要传统出版社自己去做这块市场,去和互联网公司竞争确实有难度。”浙大出版社数字出版中心主任金更达认为,出版社介入的时机已经晚了,而且单个出版社的体量有限。在他看来,传统出版社在数字阅读中产业链中的主要角色就是内容提供商。

但金更达认为,亚马逊对产业的冲击也许并不会像想象中那么大。因为出版社作为内容提供商还是有其核心价值的。中移动阅读基地总经理戴和忠接受记者采访时也表示,“一个开放的数字出版平台应该是由各方合力参与才能做大的。”

数字出版的优势

包括传统出版社自身在内,谁都无法否认数字化是未来的趋势,而且是带来实实在在利益的方向。

中国作家协会旗下中作华文数字传媒股份有限公司董事总经理刘方告诉记者,从去年开始,很多传统出版社都在做同一件事情,那就是成立专门的数字出版公司。

在他看来,在纸质出版方面轻车熟路的传统出版社已经意识到,“如何进入到数字出版,如何升级转型,对我们来说是一个共识。这条路是一定要走的,但怎么走需要探索。”

传统出版社成立专门数字出版公司主要有两大目的:一是梳理自身资源,完成传统图书资源的数字化;第二就是需求合作,与平台方对接。

在国内,这样的平台有很多,包括电信运营商、互联网公司甚至新华书店等书商也开始向这方面转型。不过,从收入及规模来看,中移动的手机阅读平台目前与出版社的合作最好。

“我们去年上传了300本书,分了几个类型,包括畅销书、名家名作、文学图书等等。去年从5月份开始到年底收入在200万左右。”据刘方介绍,来自中移动平台的收入占到了中作华文数字阅读收入的80%以上。

而来自浙江出版集团、浙大出版社等的数据也差不多,中移动阅读基地带来的收入占到了他们数字阅读收入的八成左右。

中 移动阅读基地总经理戴和忠告诉记者,数字阅读带来的优势是显而易见的。在传统出版的产业链中,一本纸质书从策划、选题、书号申报、约稿、撰写、审校、版 式、印制、上市、宣传,最短周期需要三个月。从成本来说,印制成本大约占20%-25%,版税成本占8%-12%,仓储物流发行成本占3%-5%,出版社 一般以6折对外批给批发商,这样折算下来,出版商的利润在10%-15%。

而数字出版由于省去中间步骤,周期可以大大缩短。“节省印刷、运输、仓储等成本环节,边际成本接近零,更容易获得规模优势。”戴和忠表示。

“从获得收益的绝对值来讲,坦白说来自数字阅读的收入并不是很高。”刘方表示,但去年第一年的尝试确实消除了很多顾虑。比如出版社所担心的是否会冲击实体书销售的问题。

“加入数字阅读之后,我们没有直接的证据证明传统的阅读有减少,能看到的是阅读的群体加大了。”刘方表示,现在传统出版大概是600亿的产值,已经进入了一个平台期,而数字出版正在开始快速增长。

“根据我们的观察,同一本图书方在手机等渠道商上阅读,对纸质图书其实是促进的作用。”浙江出版集团数字传媒有限公司副总经理王卉告诉记者,因为有不少人是看过电子版的图书觉得好之后,再去购买纸质书阅读或者收藏的。

刘方认为,数字阅读对于出版行业最有利方面是:激活了传统出版的想象力,增大了整个阅读的体量。除了读者人群覆盖面的扩大,传统出版单位每年出版的品种是非常有限的,未来在电子阅读方面可以有更多尝试。

出版社在自掘坟墓?

对国内这一批急于向数字化转型的出版社们来说,刚打消了数字阅读冲击纸质书销售的顾虑,又因为亚马逊的做法陷入了更大的担忧。

据国外媒体报道,身为亚马逊高管之一的Russell Grandinetti甚至直接表示,“出版商的最终倒闭是大势所趋,迟早会到来。” 他认为,出版过程中只有作者和读者是真正必要的角色,其他的中间环节都同时面临着机遇和挑战。

亚马逊的做法确实足够让出版社们担忧,因为它除了直接签约作者出书,还准备开放部分后台数据,让所有作家都能直接查看作品在各个地区的销售情况,不论他们是否让亚马逊出版其作品。另外,还能让作者直接和书迷进行一对一的交流。

不过,由于出版资质以及内容限制的原因,亚马逊还没有办法立刻把它的这一套游戏规则带入中国。所以,对于国内的出版社来说,目前更多的是心态上的冲击。

刘方告诉记者,至少在一年前,传统出版社对于数字出版大部分都是不看好的。而现在,随着越来越多的平台商、渠道商开始构建新的数字阅读体系,出版社都开始尝试把自己的内容放到新平台之中。

“经过去年的试水之后,本来今年底到明年初是一个很关键的时期,有可能出现放量增长的过程。”刘方说,但亚马逊的做法让出版社都产生了危机感,至于这会不会影响数字化的进度则有待观察。金更达则告诉记者,确实会有影响,但冲击力度并没有媒体想象的那么大。

对于出版社的转型担忧,刘方认为,即使在数字出版时代,出版社也不会消亡,反而对于书籍的挑选、内容的编辑和版权的运作会显得更加重要。戴和忠表示,对书籍的挑选、分类、编辑、策划、推广等,这些能力是平台商并不具备的。

金更达认为,未来在数字阅读方面会形成以出版行业之外的内容运营商、渠道运营商、技术运营商为主体的体系,因为出版社确实难以主导。“出版社的核心还是在内容,包括挑选和加工、推广等。”另外,在数字教育方面,金更达认为出版社或者出版行业公司还存在机会。

戴和忠表示,产业链的合理分工肯定是大势所趋,比如手机阅读现在碰到的比较头痛的问题就是数字版权的梳理、审核等。在他看来,未来数字发行商,数字出版商,数字内容制作商等等都存在巨大的机会。

亞馬遜 亞馬 甩開 出版社 出版 中國 出版界 步步 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28631

中国企业非洲投矿风险调查 海外投资“步步惊心”

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-2/yNMDY5XzM4NTMyNA.html

中国海外投矿,恰逢最佳时机?

11月底,国际会计和咨询公司安永报告称,全球采矿和金属行业估值水平自10月初以来大大降低,尤其 是一些规模较小而项目已完成可行性论证的矿产项目正处于等候投资以进入开发生产阶段,期间存在“价值”收购机遇,而在全球资本供应紧缩的前提下,中国企业 或可凭借资金优势获取廉价资产。

“至少,当前中国企业在非洲投资的矿产项目成功案例还不算多。”一位在非洲投资多座矿场的企业家透露。

长期以来,由于在境外国家物流运输、基建投资“话语权”相对弱势,及矿场开采管理过程时常遭遇“意外事故”,中国企业海外投矿潮涌背后,是每个环节依然“步步惊心”,和国际投行借机赚取丰厚回报的套利大戏。

投矿失利吃暗亏

南非开普省kalahari锰矿带,锰矿储量约占世界总量的83%,年产能约占全球产能的19%,基本是高锰低铁的富锰矿。中国锰业有限公司(下称“中国锰业”)持有的南非MKhulu锰矿项目50%股权,正座落在这片锰矿区。

上 述锰矿项目报告资料显示,该项目是当前全球开发潜力最大的锰矿之一。更重要的是其拿矿价格优势,或许符合安永的“价值收购”标准——相比2010年3月澳 洲锰矿开发大型公司OHM在kalahari锰矿带所投资的Ipishi项目锰矿资源量单价高达2.76美元/吨,中国锰业同年7月得到MKhulu锰矿 项目勘矿权所对应的锰矿资源量单价仅有0.5-0.6美元/吨。

然而,南非MKhulu锰矿项目50%股权,却花落法国锰矿开发巨头埃赫曼集团(Eramet)。

记者独家获悉,近期,中国锰业与埃赫曼集团签订一纸股权转让协议,将旗下与南非BEE团体合资的MKhulu合作项目50%股权转让给后者,成交额约2.5亿美元。而中国锰业则是专门为该项目设立的壳公司,其公司运作团队来自多家在南非投资锰矿、铁矿石矿场的中国投资家。

“2.5亿美元只是预估价,法国方面会花费2-3年时间给MKhulu锰矿项目做全面的钻井勘探,测量实际的锰矿储量并调高相应股权收购对价,目前他们认为实际勘探量会高于当前报告的锰资源控制量。”中国锰业董事高华斌向记者透露。

而他最初的构想,是吸引中国大型企业参与上述锰矿项目的开采开发。

去年8月,在南非总统祖马率商贸团访华期间,中国锰业曾与南非商贸团签订一份投资开发该项目的协议,当时国内锰矿巨头——广西大锰锰业公司陪同列席。

“当 时广西大锰初步决定投资。”一位了解交易内情的人士透露,只是恰逢当时广西大锰与中信资源合资发起的国内最大锰矿企业——中信大锰正启动香港联交所 IPO。按照相关规定,公司对外投资项目已递交港交所,新的矿产投资项目协议只能等待中信大锰IPO后再签订,然而中信大锰香港IPO却产生意外的同业竞 争冲突。

由于香港联交所对上市公司股东与子公司同业竞争的规避条款,如果广西大锰决定收购MKhulu项目,将与子公司中信大锰形成锰矿资源的同业竞争,这是港交所不允许的。

上述合作搁浅后,中国锰业又与包括中国铝业、中信大锰、中冶集团等多家国内大型金属冶炼公司洽谈合作。

“有 些合作细节已接近完成,但涉及到出资环节时,对方希望能够等到该矿完成开采可研报告后,再决定是否投资。”上述知情人士透露,由于MKhulu锰矿项目仅 完成矿场以往资料真实性论证,及地下矿物大致储量的钻井推测勘探报告,仍需要2000万-3000万美元进一步完成大规模的钻井勘探与开采可行性论证,对 国有企业而言,项目勘探过程仍可能存在投资潜在风险。

“在非洲,勘探过程出现意外变故,导致投矿失利的故事并不少。”该人士续称,其中最 离奇的是,此前有家国内大型金属开采公司在非洲一国家投资约3000万美元,花费3年时间完成当地大型铜矿的勘探工作,但当时正巧遇到这个国家执政党换 届,新政府认为前政府给出的上述铜矿开采是“无效的”,便收回原先铜矿开采权。

不过,少数国有企业在Mkhulu锰矿合作方面却另辟蹊径,直接通过自身渠道向该项目外方股东寻求合作勘矿的模式。

“一方面国有企业希望能买到项目控股权,以确保在开采过程自身有绝对管理决策权,另一方面通过直接与外方股东打交道,能避开合作开发锰矿过程所出现的法律纠纷问题。”一家国有大型金属开采企业海外投资部主管透露。

自2002年南非出台新的矿业投资法,要求当地BEE团体(即当地黑人社团组织)必须在矿产合资公司占股比例不能低于25%,且拥有一票决策权,及公司高层管理职位必须安排当地黑人员工等。

然而,此前中国公司前往南非投资矿场,基本采取控股收购方式,吃过“暗亏”。

记 者了解到,此前一家国内大型钢铁集团在南非投资一家铁矿石场的100%股权,由于不符合新矿业投资法,被勒令停工以引进BEE团体作为公司新股东,导致铁 矿石项目开采工期一再拖延,最终只好采取“能更快见到产量”的斜井开采法,结果事与愿违,矿石产量反而一再下降,目前仍处于扭亏经营阶段。

“除非是政府支持的海外大型矿产勘探工程,多数国有企业会等到非洲矿产项目开采可研究报告,明确矿场储量、开采方式合理性、投资回报率及运营风险的真实可靠性后,才决定是否出钱投资。”他透露。

遭卖家哄抬价格

而在多数非洲矿场卖家眼里,国有企业海外投矿的集体“往后看”,却造就他们玩起哄抬卖价的把戏。

随着中国企业海外投矿潮涌,少数非洲矿产项目外方股东先通过中间机构邀请数家中国企业竞标手里的矿场采矿权,再以竞争激烈为由,提出比矿产实际估值高出10%-20%的价格。

“有些外方股东甚至将中国外汇管制作为提价理由,要求中方买家提价约10%,作为后者结汇美元付款流

程可能拖延的补偿额。”一位曾在非洲投资数座矿场的企业家透露。

而多数中国企业只得以投资审批流程待批为由,以避免某个时间段集中报价,引发价格战。

但对中国锰业而言,中国企业的拖延术却等不起——在明年初MKhulu矿部分农场采矿权发放前,他们急需找到一位战略投资者,先完成年锰矿产量100万吨/年的规划,这意味着他们在矿山建设期间需要募集约6亿美元作为开采费用。

“相比中国企业需要拿到开采可行报告才进入投资审批流程,埃赫曼的决策效率很高。”上述知情人士透露,毕竟埃赫曼此前曾有意参与上述锰矿项目勘探权的竞标,对项目开采前景了解相当深入。

而 埃赫曼的报价,同样具有优势——除了2.5亿美元报价,它还允许中国锰业仍持有3%的股权与25%锰矿销售权,并承担2000万-3000万美元开采可行 性报告勘探费用。“但埃赫曼也有自己的算盘,他和BEE团体同意把锰矿25%销售权让给中国合作方,等于打通了产品销往中国市场的通道。”他指出。

记者了解到,这是很多企业乐意的。“在非洲,投资开采矿场的不确定性风险因素相当多。一不小心就容易陷入当地劳动法或矿业法的法律纠纷,往往导致矿场开采进度被推延,甚至阶段性停产。”高华斌透露。

基建投资“短板”

尽管股权转让尘埃落定,但如何让该锰矿销往中国市场,高华斌发现自己需要做很多“功课”。

在南非,由于少数主要铁路运输线被必和必拓等国际大型矿业巨头“控制”,多数中国企业投资开采的矿产品,只能选择公路运输。目前锰矿在南非公路货运的成本约为700兰特/吨,而铁路运输只需350-400兰特/吨,物流成本约占南非采矿总成本的50%。

“这意味着,由于物流成本高涨,中国企业开采的矿产在非洲市场是难有绝对价格优势的。”高华斌透露,“如果矿产价格下跌,最先遭受投资损失的是中国企业。”

类似现象,同样出现在非洲其他地区——由于非洲多数国家铁路、公路运力不足,物流资源正变成“稀缺资源”。

但是,中国企业要在非洲投矿过程增加基建投资方面的话语权,绝非易事。这让高华斌一度希望能吸引更多国内企业参与南非铁路升级改造的投资。

去年他数次回国造访在南非投矿的中国企业与投资银行,介绍南非铁路部门新近推出的PPP合作模式,即引进私人资本与国有资本合作升级改造当地铁路线,从中分享矿产品铁路运力“支持”与投资分红。

“感 兴趣的中国企业相当多,但在讨论如何出资环节,企业家还是会显得很谨慎。”他透露,目前中国多数企业非洲投矿能承受的基建项目投入成本,主要集中在短途铁 路项目建设,目的是将矿产品从矿区运到主干铁路网或邻近港口;涉及整个矿场区域整体铁路升级改造,由于投资额或远远超过非洲矿场投资总额度,中国企业家感 觉“资金压力很大”。

参与非洲铁路、港口等基建投资,不确定性风险不比在非洲投矿少。除了当地环保与交通规划政策随时能“叫停”铁路或港 口建设,早已圈进大片土地的国际大型矿产公司同样设置种种障碍——如果中国企业所建设的铁路要通过它们拥有矿产区域“地权”(即地表的土地产权),他们就 会漫天要价“逼”中国企业购买地权。

“对国际矿业公司而言,这也是竞争手段。”他强调说。在非洲,个别国际矿产大公司即使出现闲置铁路运力,也都不愿卖给中国企业运送矿产品,目的是为了保护自己开采的矿产品拥有良好销路与更高成交价格。

目前,中国锰业已投资数千万兰特投建一座铁路装运站。

为了避开运力不足难题,多数中国企业采取的补救措施是,直接在非洲矿区附近兴建冶炼厂及相关配套设施。然而,这意味着又是一笔高额的非洲投矿投入,其融资之旅未必一帆风顺。

11月24日,由PMG矿业有限公司和中国锰业合作投资的AMG Metal公司同南非Coega工业园区签订协议,将兴建锰合金冶炼厂、炼焦厂和发电厂等,完善锰合金冶炼的多个配套项目。

“预计总投资额约4亿美元。”高华斌透露。目前除了中国锰业花费数百万美元做前期建厂的可行调研,剩余资金将主要通过寻找战略投资者、银行贷款与基金投资方式筹集。

知情人士透露,其间中国锰业已和中非发展基金、国家开发银行对MKhulu锰矿产业链开发募资规划有过沟通。

只 是,其贷款融资成本并不低。一位熟悉中非基金运作模式的人士透露,通常中非基金对投资5000万美元以下的海外矿产项目审批速度相对较快,但要求矿场运作 方先出让15%-30%矿场股权,并承诺“3-5年后股权回购,或找到新战略投资者接手上述股权”,以实现年回报率15%-20%的投资预期。

“引进中非基金等产业投资者,对吸引国内银行项目贷款有很大的帮助。”他强调说,如果一个非洲矿产项目能得到中非基金与国开行的资金投入,其他国内商业银行对这类项目的贷款审批也会更宽松,贷款比例可能超过项目总投资额的50%,而贷款利率则在10%-15%不等。

投行的“套利游戏”

对投行而言,非洲投矿潮中蕴藏的“赚钱机会”正变得越来越多。

“中国企业非洲投矿走到哪里,我们就会跟到哪里。”一位欧洲银行(中国)投行部项目负责人张威(化名)自豪地说。

尽管他每年总有两个多月呆在非洲,专门为中国企业投资当地矿产项目提供融资安排,类似MKhulu锰矿也是他眼里的理想合作伙伴,但他仍然时常“埋怨”这家欧洲银行的“脚步”还是太慢。

去年9月起,花旗银行先后在南非约翰内斯堡、尼日利亚和阿尔及利亚设立“中国企业海外服务处”,每个海外服务处都会派驻来自中国的客户经理,为在非洲拓展业务的中国企业提供外汇交易、套期保值、企业资金管理及海外矿产投资的融资服务等。

“从去年9月起,花旗银行来自中国企业海外业务收入增长近30%。”花旗银行(中国)企业银行中国区总经理张之皓向记者表示,每个中国企业海外投资过程中出现的资金难题正是新商机。

在张威眼里,所谓新商机,蕴藏着投行自身的套利游戏。尤其在中国企业非洲投矿期间遭遇开采融资难题期间。

在 拿到中国企业海外矿产项目银行级开采可研报告后,他通常给中国企业提供两份融资方案,一是开采项目的纯债权融资,但年利息要达到25%-30%;另一种则 是结构性开采融资方案,除了贷款利率能降至7%-8%,投行还会附加特殊条款,主要包括三类:一是投行有权利按矿-开采进度或不同阶段,将上述债权贷款转 化成股权,最终达到成为最大股东之一(通常大型矿产项目持股比例在30%-50%,小型项目则是10%-15%),便于他们在矿产项目管理决策拥有足够话 语权,以实现矿产项目IPO获利;二是投行有权分享矿产项目的部分销售权;三是投行要求从每吨矿石销售利润分享一定比例的分成。

“但在比较两种开采融资方案优劣时,我们通常偏向给中国企业推荐结构性开采融资方案。”张威透露,在非洲,投行“拿到”某些矿产项目销售权,不愁找不到买家。

究 其原因,中国企业在非洲投矿期间时常遇到“意外事故”,如自己在勘矿期间不够严谨,最终发现实际矿产品位和勘矿报告不一致;或在矿场开采管理期间“不小 心”违反当地环保法、矿业法或劳动法,引发纠纷进而导致采矿进度中断。最终多数中国企业为了完成原先海外投矿的产能规划,只能从周边矿场高价收购矿源。

“中国企业通常会比市场价高出20%-30%的价格收购周边的矿产品,以掩饰海外投矿的某种失误。”张威透露,而投行只要将矿场销售权“转手”,至少赚进约15%的价差收益。有时运气好时,遇到急需购矿弥补产能不足的,价差收益会超过20%。

“投资银行在中国企业非洲投矿过程中的角色,绝不仅仅是财务投资者与融资方。”张威透露。

中國 企業 非洲 投礦 風險 調查 海外 投資 步步 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29715

現代牧業污染觸目驚心 七成牛奶供應蒙牛使用 董事長鄧九強稱「公眾對企業要求太高」

http://news.time-weekly.com/story/2012-01-05/121677.html

本報記者 張欣培 發自安徽馬鞍山

「最近壓力蠻大的,我真的不想做了。我已經起草好了辭職報告,我想徹底退下來。」蒙牛黃曲黴毒素事件將低調的現代牧業集團拉進公眾視野之後,2011年12月31日,現代牧業董事長鄧九強在接受時代週報記者採訪時如此感嘆。

現代牧業之所以成為事件的另一個焦點,是因為現代牧業洪雅牧場是發生此次「致癌門」事件的蒙牛乳業(眉山)的主要供應商。資料顯示,洪雅牧場日產鮮奶200噸,全部供給蒙牛眉山公司。

在鄧九強眼中,「萬頭牧場」的現代牧業不可能存在問題,他說:「現代牧業要演繹中國養殖業的大國崛起,在各方面超越美國人。」然而,豪言壯語的背後卻是備受爭議,頻頻被指污染環境。

面對外界質疑,鄧九強無奈地表示:「我要退休,不做企業了。(做企業)又要考慮食品安全、防疫、環境影響,把自己搞這麼累為什麼?做了,一半對一半錯,不做不就沒問題了。」

然而,無論鄧九強多麼委屈與不滿,只要他一天沒有退休,現代牧業的環境問題以及與蒙牛扯不清的關係,都是鄧九強繞不過去的坎兒。

繞不開的環境污染

安徽省馬鞍山丹陽鎮鎮中心東北方向約5公里處,是現代牧業的總部所在地馬鞍山牧場。記者在牧場內看到標語:「保護環境是建設牧場的基本原則。」採訪過程中,鄧九強也強調,食品安全、奶牛防疫、保護環境,是公司重點中的重點。但事實上,現代牧業的環境污染問題一直備受詬病。

孫志傑家住牧場幾百米之外的山河村。他現在最大的願望就是多賺些錢,到其他地方買個房子。「我家小孩現在兩歲,這裡的污染太嚴重了,夏天的時候到處都是蒼蠅蟲子,孩子一被叮咬經常生病。」孫志傑告訴記者。

時代週報記者剛到牧場周圍,便聞到熏人的臭氣。當地村民介紹,夏季時,周圍到處瀰漫熏天的臭味。蒼蠅蚊蟲到處飛,牛叫聲更是此起彼伏。

隨處排放的牛糞更是隨處可見。現代牧業總裁辦公室的王惠向時代週報記者介紹,奶牛的牛糞會用固液分離機進行分離,固態晾曬後,作為奶牛的臥床。而作為有機肥料的沼液則通過液體車傾倒在周圍的田地,進行還田。

對於現代牧業來說,這是一件惠民的好事,但當地的村民並不這樣認為。到處排放的牛糞不僅嚴重污染了水源和環境,更使村民有田不能種。

時代週報記者在牧場周圍看到,溝渠、河道里充滿了發綠的牛糞。孫志傑介紹,水源基本上都被污染了。「下雨時,牛糞順著水往下流,流到水庫。現在家裡 的飲水都是在外面買的純淨水。自來水不敢吃,只是用來洗衣服拖地。」亂倒的牛糞沼液,使有些農田長滿了雜草,最終莊稼都不能種了。

在牧場的一角,一處約兩米深的坑中躺著三頭死牛,坑外也存放著三頭死牛。當地村民介紹,這些牛都已經死了好幾天了,正等著集中掩埋。按照國家標準, 死牛必須用石灰進行深埋,有條件的地方逐步建設特定處理場所。對此,鄧九強也向時代週報記者坦承:「我不否認都做到了深埋。我也不好說我們的員工百分之百 做到位,但是我們有這個要求,起碼我想把它做好。」

面對記者提出的環境污染問題的種種質疑,鄧九強對時代週報記者說:「味道是村民的味道大還是牧場的味道大,是他們的蒼蠅多還是我們的蒼蠅多?牧場有多大味道,你可以去肥東牧場看一看,夏天是不是蒼蠅亂飛?」

「美國駐上海、廣州領事館的領事和參贊都來過好幾次,誇讚我們說,像現代牧業這樣水平的牧場在美國都找不到。你可以去黑龍江的雙城,或者河北的唐山,看看傳統的養牛到底是什麼樣的。」鄧九強說。

他認為,在環境問題上,不可能做到無懈可擊。但是,在過去傳統養牛模式的基礎上,無論是食品安全,還是環境保護,現代牧業都作出了非常大的改善,不亞於國外牧場。

「如果很多村民都這麼說,我們就搬家。我們的牧場環境是有監測的。」鄧九強如此說。但現代牧業在全國各處的牧場環境污染問題,屢屢被媒體曝光。政府多年的搬遷計劃也一直未實現。

中國適合「萬頭牧場」嗎?

三聚氰胺之後,各奶業巨頭紛紛加入萬頭牧場的建設行列,悄然之間,「萬頭牧場」的陣容愈發強大。現代牧業成為了其中典型代表。

截至目前,現代牧業已建成運營的萬頭牧場16個,在建牧場4個,擬建牧場10個。2015年前,現代牧業將完成30個萬頭規模牧場的規模與經營,奶牛存欄超過26萬頭,日產高品質牛奶3000噸以上,成為中國最大的乳牛畜牧公司和最大的原料奶生產商。

與現代牧業發展相伴隨的,是背後飽受爭議的擴張速度與規模。「中國有幾萬個牧場,現代牧業才建30個,不快,非常慢。要說我們快,不如光電發展快。」鄧九強認為,奶源集約化應該更快一些。

事實上,大多數專家並不反對規模化生產。分散的奶農、小規模牧場的飼養方式,導致交叉感染比較多。而規模化、集約化的生產對安全問題更可控,或較好地解決食品安全問題,這也是從三聚氰胺事件中吸取的經驗與教訓。集約化、規模化生產,才能解決好中國乳業的問題。

但規模到底應該多大,卻是個值得商榷的問題。萬頭牧場究竟是不是牧業發展的合適之道,還是一場作秀?

鄧九強告訴時代週報記者,他在美國參觀了很多萬頭牧場,說美國沒有萬頭牧場的人都是不瞭解情況的。但西部乳業秘書長魏榮祿認為,中國不適合搞萬頭牧場,太超前,在污染、防疫、疾病等方面很難做到有效控制。

值得注意的是,這裡的牧場,並看不到想像中的綠油油的草地,也看不到奶牛悠閒地甩著尾巴在草原上自由行走。現代牧業總裁辦公室的王惠告訴記者,奶牛每天從棚舍到擠奶廳、待擠的過程就是活動時間,其他時間只能待在牛舍裡。

一位乳業專家批評,養牛不是流水線,奶牛是獨立的個體,它需要活動的空間。中國的牧場根本不是真正意義上的牧場,準確地概括是養殖場。

其實,業內專家對萬頭牧場的反對聲也不絕於耳。在2011年的第二屆中國奶業大會上,一位發改委官員就表示:「規模化養殖,值得支持,但是需要適度,萬頭牧場是作秀。」

國家對養殖業的發展有一定的補貼政策。鄧九強也介紹,國家對規模化、養殖設施化進行補貼,對奶農用地進行優先審批等。中央政策是一頭好的奶牛補貼1500元等。2011年,現代牧業共從國家獲得補償四五千萬。

因此,雷永軍認為,不排除一些牧場把「萬頭規模」作為宣傳口號,其實就是幌子,目的是為了獲得政府的支持。即使經營虧本了,政府每年也會補償幾千萬。建立牧場,不僅僅是為了養牛,更是被其背後的土地私有化、租賃化的利益所誘惑。

「政府希望發展企業,企業也希望獲得政府支持。雙方投其所好,只要能生產好,也是件好事。但最擔心的是一些企業不好好生產,甚至產生一系列問題。」雷永軍不無擔憂地說道。

事實上,萬頭牧場所帶來的環境問題已經凸顯出來。

牛根生的影子

提到現代牧業,很難不讓人想到蒙牛。現代牧業的發展軌跡與蒙牛相伴相隨,但兩者卻漸行漸遠。

2005年9月,領先牧業(現代牧業前身)在馬鞍山註冊成立。股權結構為鄧源(鄧九強女兒)25%、高麗娜15%、蒙牛(馬鞍山)10%,其餘50%的股權分散在11位個人股東中。目前,至少有十位個人股東曾任職於蒙牛。

現代牧業背後更有牛根生的影子。2008年鄧九強接手現代牧業後,接連引入KKR、鼎暉投資及Brightmoon的四輪股權融資。其中Brightmoon屬於恆鑫信託公司。恆鑫信託成立於2010年7月30日,是一家慈善信託公司,該公司的財產授予人為牛根生。

鄧九強介紹,現代牧業當初成立的目的並不是一定要為蒙牛提供奶源,是要解決中國的奶源安全問題。「現代牧業和蒙牛隻是上下游,兩家是非常獨立的企業。」

但至少,現代牧業成立之初,是打著蒙牛的招牌,利用蒙牛的知名度為自己開路。當時代週報記者在丹陽鎮詢問現代牧業時,當地村民第一反應是「蒙牛牧業」。後村民介紹,當初現代牧業落成之時,公司牌子上寫的是「蒙牛現代牧業」,在2009年左右才將名字改為了「現代牧業」。

鄧九強向時代週報記者解釋,在乳業中,只要和蒙牛有關的,都會在名稱前掛上蒙牛兩字,但實際上與蒙牛沒有任何產權關係,只是上下游的關係。後來因為要上市,再加上已經不是蒙牛的專用牧場,七成供蒙牛,三成供給其他乳企,所以把蒙牛兩字去掉。

一直以來,外界對現代牧業的評價是「神秘」、「低調」。直到上市之時,外界從招股書中才對這家企業略知一二。從招股書中可知,現代牧業與蒙牛有著相似的創始團隊。因此外界認為,現代牧業極有可能會複製另外一個蒙牛。事實證明,現代牧業的發展模式與思路與蒙牛極為相似。

不過,鄧九強極力否認。「從奶的理念上,完全不一樣。蒙牛是加工業,我們是農業養殖業。但是,倒可以給我們啟迪。中國創造出了一個世界性的公司。牛根生太偉大了。那麼現代牧業是不是也可以做成世界性的企業?」

現代牧業的雄心也正一步步顯現。其實許久之前,便有業內人士猜測,現代牧業不可能甘心只做蒙牛的奶源供應商,早晚它會有自己的品牌,與蒙牛形成競爭。

目前,現代牧業已推出自主品牌,包括保鮮奶、純牛奶、酸牛奶,共有兩個工廠進行生產,不過並未作任何廣告宣傳。鄧解釋,現代牧業的產品是要依靠品牌宣傳,堅決反對做廣告,要讓老百姓自己去體會。

至於成品奶規模是否會擴大,進而成為下一個蒙牛?鄧九強反問記者,「你說老百姓是否願意喝高品質的牛奶呢?如果老百姓願意,我們就能做到,這是一個趨勢,市場優勝劣汰進行選擇。」

低調的現代牧業有著更大的野心。但它需要記住的,現代牧業七成的牛奶供應給蒙牛,並且雙方當時簽訂協議,原料奶不能銷售給兩名競爭對手。儘管鄧九強自信地認為,蒙牛不會傻到連現代牧業這麼好的奶源都不要,但其對蒙牛的高度依賴性潛藏著巨大風險。雙方的一場博弈將不可避免。


「哪個企業沒出過問題」

本報記者 張欣培 發自安徽馬鞍山

「致癌門」權威結果出來之前,一切奶源都成為外界懷疑的對象。「『致癌門』事件出在奶源上,對奶源進行質疑我認為很正常。但是,每個牧場都沒有設立 獨立的奶源檢測系統,包括中國以及歐美等發達國家。牧場自身不做牛奶檢測,均由採購方進行抽檢,這是全世界通行的規則。」鄧九強向時代週報記者介紹。

奶源檢測設備昂貴,小牧場不具備檢測條件。因此接收方對其進行檢測,並根據相關標準給牛奶進行定價與定級。只有當供應商對抽檢結果產生質疑時,才會引入獨立第三方進行再次檢測。

鄧九強告訴時代週報記者,2011年10月國家公佈了牛奶標準,現代牧業也正在嘗試建立自己獨立的牛奶全項指標檢測體系,投資接近2000萬,這樣的設備在全世界的奶戶中基本沒有。

在時代週報記者的採訪過程中,鄧九強不禁感嘆在中國做企業難。「我不能說黃曲黴素不是問題,也不能說不是嚴重問題。但是它沒有出廠,也沒有造成嚴重 後果。每個人都會犯錯誤,任何好的企業是不是都沒有出過問題?」鄧九強舉例說明,「可口可樂與麥當勞在美國都發生過問題,但並沒有很多人罵它。」

他認為,在美國企業家很受尊重,但是在中國,企業家卻最不受尊重。「只要一犯錯誤,一概全盤否定。一代人否定一代人,可能這就是中國的文化。」

「我們養牛很辛苦,出問題很多人來指責。我對自己非常失望,做了那麼多努力,一片質疑,一片反對。蒼蠅亂飛,污染水源,現代牧業不盈利,讓那些能做企業的人去做吧。」言語中,鄧九強難掩其中不滿。

令他疑惑的是,外國人高度讚揚的現代牧業為什麼得不到中國人自己的認可。「最近壓力蠻大的,我真的不想做了。我已經起草好了辭職報告,我想徹底退下 來。這個社會做好事都難,我為什麼要去做。壞事我不會去做,好事我也不想做了。讓市場淡忘鄧九強,好事壞事都與我無關。」鄧九強如此告訴記者。

面對是否認為外界缺乏對企業的寬容,鄧九強說:「社會沒問題,媒體也沒問題,只是公眾對企業的要求太高,我這樣的素質不具備企業家的條件。我要退下來,回家靜靜地拉二胡。社會不需要你,公眾也不需要你。」

「我要退休了,不做企業了。我錢夠花,為什麼要做企業,又要考慮食品安全、防疫、環境影響,把自己搞這麼累,為什麼?在中國我不想做企業了。做好事我又不能增加樂趣,因為我本來就想做好事。做了一半對一半錯,不做不就沒問題了。

採訪過程中,鄧九強不停地感慨,在中國做企業太難了,沒意思。「作為企業家應該嚴格要求自己,把企業做得更好。但是同時,也應該看到客觀條件的限制無法使你做到最好。」

他說,他有兩個女兒,一個在銀行,一個在稅務局,希望她們安安穩穩地當公務員一直到老,絕不介入企業。「做企業不是人做的事情,需要超人,不是我能幹的。」

現代 牧業 汙染 觸目 驚心 七成 牛奶 供應 蒙牛 使用 董事長 董事 鄧九 九強 強稱 公眾 企業 要求 太高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30348

地方債:觸目驚心的做賬 和順財經

http://xueqiu.com/8432689985/24393938

地方債:觸目驚心的做賬----國內八大所之一大華會計師事務所,掌趣科技、TCL、雙鷺藥業等牛股的年度財務報表審計者,曾向杭州市國資委匯報,如何將杭州市交通投資集團由虧損4.1億做到淨利4千萬,實現今年成功發行短融券。http://t.cn/zQ2nuwC
虧損4.1億做到淨利4千萬

在大華會計師事務所浙江萬邦分所2013年3月28日呈交給杭州國資委的這份報告中,華會計師事務所匯報了其淨利潤調整的方案。

報告中稱,杭州市交通投資集團有限公司擬於2013年度申請發行短期融資券,因此合併會計報表淨利潤需要達到4000萬元左右,但交投集團2012年度實際的經營利潤預測虧損可能達到4.1億元左右,交投集團內部各部門和各子公司經過多次商討,擬從3個方面解決4.5個億左右淨利潤的缺口問題。

不過,報告同時稱,大華會計師事務所多次與企業進行了溝通,內部也經過多次商討、協調,向市國資委進行了多次匯報,並且市國資委專門組織召開了三方協調會議對杭州交投的問題進行商討。後來杭州交投又與大華以及正大、同方兩家事務所進行多次聯繫和協調,希望維持原來的利潤解決方案,但各家事務所均未同意杭州交投原來的方案,後來杭州交投的解決方案一變再變,直到3月21日才將最終的解決方案敲定下來,從孫公司開始調整財務報表,從而也造成我所對於杭州交投的合併審計報告無法在市國資委規定的3月31日前準時出具。

大華會計事務所最終的利潤解決方案主要包含以下5個方面:

1、根據市政府相關文件,財政撥款5億元用於交通項目資本金投入、貸款還本付息,由於市交通投資集團投資交通項目的資本金主要依賴對外融資,每年需要支付利息,計入集團公司的財務費用科目,經測算,2012年度交通項目累計投資應承擔的利息支出為27329.56萬元,因此企業將5億元中的27329.56萬元作為彌補項目資本金利息支出計入營業外收入科目,餘額作為政府對交投集團的投資補助計入資本公積科目。

2、杭千高速公路有限公司根據新的測算結果,對杭千高速公路資產折舊進行了調整,並將通車以來實際流量與原測算流量計提折舊的差異1.58億元在2012年一次性進行了調整,按照63.4%的持股比例計算影響集團淨利潤1億元左右。我們同意了企業的處理方案。

3、同方會計師事務所經過審計,將千汾公路於2010年2月停止收費後產生的費用合計5000萬元轉入其他流動資產科目掛賬,並追溯調整了3452萬元。調整後千汾公路淨利潤為0。

4、孫公司杭州交通土地整理有限公司受託為杭州市土地儲備中心代為管理重機廠地塊開發項目,根據杭州市人民政府關於重機廠地塊開發工作有關問題的專題會議紀要(杭府紀要[2006]206號),管理費用按出資總費用的8%確定,截至2012年12月31日,重機廠除配套幼兒園及農貿市場外,其他均已完成。上述收入均未按會計準則收入確認原則確認收入。

根據同方會計師事務所出具的浙同方會審[2010]626號,截至2010年6月30日,上述地塊已投入88,274.52萬元,應收管理費用7,061.96萬元,交投集團與土地整理公司簽訂協議對應收管理費進行了拆分,集團公司分成2100萬元計入其他業務收入,並計提了營業稅金及附加。

5、孫公司浙江天際企業有限公司部分房產作為以公允價值計量的投資性房地產,我所於2013年3月6日第一次收到浙江中瑞唯斯達資產評估有限公司為浙江天際企業有限公司投資性房地產做的評估報告電子版,投資性房地產 2011年年末評估值為343,496,792.83元,2012年年末評估值為379,738,071.52元,評估增值為36,241,278.69元,我所於2013年3月20日第二次收到浙江中瑞唯斯達資產評估有限公司做的調整後評估報告正式電子版,調整後投資性房地產2011年年末評估值為337,129,400.08 元,2012年年末評估值為406,524,199.24元,評估增值為69,394,799.16元,計入了公允價值變動損益。

目前初步合併的淨利潤為1700萬元,歸屬於母公司的淨利潤為2500萬元。

就這樣,杭州市交通投資集團有限公司完成了從虧損4.1億到淨利4千萬的變身。

有網友評價稱:我和我的小夥伴都驚呆了,真是需要多少利潤就會有多少利潤……

更有投資者感到憤慨:在這種市場,在這種制度下,所謂價值投資就是個悲劇,連財務報表、經營業績都是假的,你怎麼判斷企業的價值和潛力?

不過,業內人士則相對淡定。有評論稱,這還算個事,20年前都有這麼做的了。比這狠的多了去了。而且哪個事務所不這麼做呢?

附:《杭州交投公司2012年報審計重大事項匯報》全文
地方 觸目 驚心 的做 做賬 和順 財經
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=65351

步步驚心 創業者啟動資金背後的陷阱

http://www.iheima.com/archives/48880.html

企業初創,最關鍵地自然是啟動資金。通常情況,企業通過自籌、引入投資、產品實現商業價值,進而擴大再生產的良性循環等四個步驟獲取初期啟動資金。但是每一步背後都隱藏著致命的陷阱。

自籌資金自己把自己折騰死

自籌資金不僅牽涉創業者大量時間精力,且往往嚴重不夠花,嚴重阻礙跨越式發展,錯失最佳時機。

北京導視互動的總經理徐佔基就曾說過,很多創業的朋友,自己好不容易湊了幾十上百萬,忙了幾個月,眼見難以取得立竿見影的成效,於是被迫頻繁改變方向,最後企業壽終正寢,實是被自己折騰而死。

引入資金失去主導權

引入外部投資是一個捷徑,但是創業初期融資的成本非常大,很容易引誘創業者走向誤途。對外來投資產生依賴性,一旦折騰次數過多,勢必失去主導權,至少嚴重影響發展的方向。更極端的例子是創業者可能在資本博弈中變成了打工者,甚至最終被迫含淚出走自己的企業。

王志東含淚難舍新浪也許就是IT早期創業那個時代留給人們的悲劇英雄印象。「世界上最短命的門戶網站」——龍訊網也是一個典型的範例,當其高調由成都搬遷到北京中關村輝煌時代大廈時,前程似乎輝煌在現。誰也沒有預料到,隨後它的投資資金鏈一夕被割斷,頃刻分崩離析,被迫宣佈倒閉。

快速套現自廢武功

發展與掙錢有一個均衡點,但是並不是每一個企業都可以找準這一個點的,初創型企業尤其難找準。創業者一頭紮下去以後,對於他們而言,活下去是第一選擇。開始掙錢,往往是企業發展的信號,但是創業者不能過於急促,多快好省、一夜暴富不應當成為做企業的準則。這個陷阱往往在企業開始初步掙錢之後發生,很快企業就會竭澤而漁,自廢武功枯死在剛剛抵達的成功起跑線上。

曉軍電腦相信很多人還有印象,但是正在他們如火如荼地發展之時,為了保證自己銷售持續低落的漢卡繼續掙錢盈利,吳曉軍擱置了自己剛寫好的支持直接寫屏的軟漢字系統。而且一擱置就是一年。後來緊急推出時,為時已晚。如日中天的曉軍電腦節節失利,最終兵敗滑鐵盧。

文:老五

步步 驚心 創業者 創業 啟動 資金 背後 陷阱
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74227

波瀾壯闊、驚心動魄的56年---讀《香港股史》有感(四)完結篇 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce9940101g5fx.html
1,1941年-1948年由於戰爭和戰後管制,香港的股票交易在明面上基本處於停頓狀態。1948年-1967年香港的股票交易雖然恢復,但成交持續低迷。

1947年香港證券交易所成立,球槎(NoelCroucher,1891-1980)是二戰後香港交易所首任主席,他的投資心得與
遮打爵士(Sir Catchick PaulChater)一脈相承,原則就是「股市低殘時,應大膽地吸納優質的藍籌股,作長遠的策略投資。」球槎的另一個的就是堅持「防備未來」,他說:「當有好日子時,你便要作好打算,防止壞日子的隨時出現,因為壞日子永遠都會緊隨好日子到來---而且會來的特別快。」

球槎投資事業非常成功,他比巴菲特早出生40年,都是遵從「價值投資」的原則,兩人的前半生很相似,球槎被
評為「只懂賺錢的巨頭」,巴菲特也曾經很孤寒,直到巴菲特遇到《華盛頓郵報》的凱薩琳.格雷厄姆(KatharineGraham)開竅,懂得與外界溝通和形象的維護。而球槎卻孤寂終身,但是捐出了畢生財富成立「球槎基金」資助香港的學術研究,其慈善一直影響到現在。

圖:1948年-1967年股票市場成交低迷
波澜壮阔、惊心动魄的56年---读《香港股史》有感(四)完结篇

2,1969年李福兆、王啟銘等人創辦另一家全新的交易所---遠東證券交易所。李福兆當時說:「(香港)上市公司的數目,一直都維持在65家左右,但工廠的數目已由1947年的3000家上升至1969年的12300家,至於進出口金額更由1947年的121600萬元攀升至1968年的842800萬元......上市公司的數目,明顯不能反映香港經濟整體力量的增長。」說明了當時股票市場未能配合社會和經濟發展步伐的事實。成立新交易所是大勢所趨,也是經濟及社會實質需求強大的一種表現。與此同時,華資在香港也逐步崛起。

直至1986年香港的4家股票交易所(包括香港證券交易所和遠東證券交易所)合併,成立了「香港聯交所」,2000年聯交所、期交、結算三所合併成目前的香港交易所。

1968年-1973年的這波大牛市,在僅僅5年時間裡,指數從66.92點漲到1774.96點,最高點是起始點的26.52倍!在世界股票市場歷史上都是罕見的。

圖:香港股票交易早期在黑板上報價
波澜壮阔、惊心动魄的56年---读《香港股史》有感(四)完结篇

3,恆生指數以1964年7月31日為基數日,基數點100點,原本僅供恆生銀行內部參閱,直至1969年11月24日才正式向外發報,開始點數是150點。概括股票市場全貌的恆生指數終於成立了!

圖:恆生指數1964年-2004年,來源:網絡
波澜壮阔、惊心动魄的56年---读《香港股史》有感(四)完结篇

1968年-1973年:經濟騰飛,大牛市。恆生指數(以下簡稱「指數」)從1968年的66.92點漲到1973年3月9日最高1774.96點,最高點是起始點的26.52倍!

1973年-1974年:石油危機、中東戰爭、全球經濟衰退,大熊市。1973年3月9日最高1774.96點跌到1974年12月10日最低150.11點,最低點只有最高的8.46%,跌掉92%的市值!任何槓桿都會被打爆!

1974年-1981年:香港房地產起飛、內地改革開放,大牛市。1974年最低150.11點漲到1981年7月17日最高1810.2點。最高點是最低點的12倍。

1981年-1982年:股市調整。1981年7月17日最高1810.2點到1982年12月2日低點637點。儘管指數跌去了64.81%,
但和前面驚心動魄的漲跌幅比起來,可以算熊市嗎?而且時間很短。

1982年-1997年:英資撤退華資崛起、香港回歸,大牛市。1982年12月2日低點637點到1997年8月7日恆生指數的16820點,歷經15年,最高點是低點的26.41倍。

從1941年到1997年,這56年真是波瀾壯闊,如果一個人出生於1920年代,到1941年他發現股市關門了,憋了7年到1948年股票才逐步開始恢復交易,經過平淡的20年,來到1968年-1973年,一波人類股票歷史罕見的大牛市會給人怎樣的衝擊?然後歷經1973年-1974年超越美國1929年大蕭條的股市暴跌(恆生指數跌掉92%,道指跌掉89%),再經歷1974年-1981年12倍的大牛市,然後是小熊市,然後是長達15年的大牛市。這會是怎樣的一種人生?
20世紀香港商界4大巨頭郭得勝(1911年出生)、李嘉誠(1928年出生)、鄭裕彤(1925年出生)、李兆基(四叔,1928年出生)正是經歷了這個時期,波瀾壯闊的商業發展,驚心動魄的股票市場,人生如此夫復何求?

《香港股史》這本書介紹了1841年到1997年的香港股票市場,內容頗多可看之處,這4篇僅幾點讀書心得,謝謝
波瀾 壯闊 驚心 動魄 魄的 56 香港股 香港 有感 完結 摸啊 啊摸
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82055

吳奇隆步步驚心理財路:13歲擺地攤到億萬身家

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0201/58348.html

吳奇隆從藝多年,從最初的負債少年,到後來的億萬富翁,這條路他走了近20年。這些年來,他堅持把賺到的錢1/3存起來,1/3消費,1/3做投資的原則,最終積累下上億身家。i黑馬分享本文,讓我們一起學習四阿哥的理財智慧。黑馬人物榜職業:歌手、演員、制片人、企業家投資領域:影視遊戲制作、餐飲 、房地產、生活用品、服飾、食品等最近一次見到吳奇隆,是在第二屆搜狐時尚權力榜頒獎盛典上,他身著黑色禮服,一如既往的瀟灑與自信。在他身上,你看到的不是一個40多歲的中年男子在各種壓力下的煩躁不堪,也不是在演藝圈20多年積累下來的滄桑,更不是一線明星功成名就後的高傲與不屑。令記者感受更多的,是他對人生的謙卑與擔當,是對生活的堅定,對世界的淡然與樂觀。然而,說起吳奇隆的投資理財經歷,卻稱得上是“步步驚心”。13歲在街邊擺地攤如今已有億萬身家“很多事情,只要你經歷了,就是你人生里面的一部分,那已經擦不掉了。你一輩子六十年、七十年,一天就是一天,你過了一天,就是你自己的里面一小部分,是擦不掉的,不要後悔以前的事情。”――吳奇隆1970年10月31日,吳奇隆出生在臺灣,是家里的第二個孩子。小時候的他,立誌要做一名體育運動員。在小學一年級,吳奇隆就十分活躍地出現在各項體育活動中。上中學時,他連續三年獲得中學生運動會的跆拳道冠軍,並被保送到體專學習。然而,因為家里生意失敗,吳奇隆13歲就開始了自己的打工生涯。他每逢寒假,都會在忠孝東路擺地攤賣衣服,以此賺取學費和家庭生活費。1988年,在體專二年級的暑假,18歲的吳奇隆在北市東區擺地攤時被星探看中,希望他參加一場三人組合選秀比賽,也就是後來大家熟知的小虎隊。吳奇隆、陳誌朋、蘇有朋組成的小虎隊,很快就成為90年代中期亞洲流行樂壇最走紅的演唱組合,被譽為“華人偶像團體鼻祖”,在整個華語世界里具有巨大的影響力。1991年12月15日,隨著陳誌朋的入伍服役,小虎隊解散。1992年2月,吳奇隆去香港發展,在之後的短短幾年時間里間,他推出了差不多13張個人專輯。其中,《追風少年》、《追夢》專輯在短短一個月內,就突破了雙白金銷量100萬張,每年專輯的銷量均排行前三名。在唱歌的同時,吳奇隆慢慢地接觸了電影。1993年,他參演張艾嘉出品的《新同居時代》,電影中他那體貼憂郁又帶清純的氣質令人印象深刻。1994年,徐克邀請他與楊采妮聯袂主演電影《梁祝》。 1996年,吳奇隆主演了香港警匪片《新喋血雙雄》,再次火遍整個臺灣。。然而,1997年吳奇隆應征入伍服兵役,雖然後來因手臂脫臼情況嚴重而停止服役,但在日新月異、新人輩出的演藝圈,他一切都要從頭開始。在那段時間里,雖然接拍了很多影視劇,但是有影響力的作品卻不多,吳奇隆本人則處於長時期不溫不火的狀態,甚至給人一種老輩明星的印象。2010年,吳奇隆主演《步步驚心》,飾演四爺雍正皇帝。這部戲播出後,迅速成為各大衛視的收視冠軍,吳奇隆也火爆2011年的熒屏和網絡,並重返一線地位,他的每集酬勞更是一度高達幾十萬元。2012年,吳奇隆成為臺灣演員收入榜的冠軍,根據媒體給出的數據,那一年,他收入2.7億元。投資多個領域 一部戲可以賣到8400萬“吃魚翅跟吃一碗粉絲沒有多大區別,所以我為什麽吃那個魚翅?我承認其實我是喜歡賺錢的,我喜歡享受這個過程,可是怎麽用,我不是那麽在乎。”――吳奇隆說起自己的理財心得,吳奇隆十分理性的表示,理財要做自己最熟悉的,別怕辛苦。另外就是懂得珍惜,對錢做合理的安排,比如他就會把賺到的錢分成三份,1/3存起來,1/3消費,1/3做投資。在體專二年級暑假時,吳奇隆白天洗車、到大樓擦樓梯,晚上再到東區擺地攤,賣洋裝和女生的小飾品。那時候,才18歲的吳奇隆做買賣就很有一手,他說“貨要和別人不一樣,有時候進價高一點,卻可以賺得更多。”因為長得帥,吳奇隆的生意特別好。1991年,吳奇隆投資了自己的第一家餐飲店,取名香港龍華樓。由於對泰國菜情有獨鐘,吳奇隆隨後在臺灣、北京、上海和蘇州等地開了多家泰國餐廳,其中就包括北京的“檸檬葉子”餐廳,這家店甚至吸引了王菲、李亞鵬、徐靜蕾、那英等不少明星。1993年,吳奇隆投資了尼奇世界服飾飾品店。此外,他對房地產投資也有一定的偏愛,有媒體報道說他在日本還有一個房地產中介公司,由表姐負責。這還不算,吳奇隆還曾投資過寵物店以及遊艇生意。後來,吳奇隆開辦了稻草熊工作室,他本人主管創作,合作夥伴海潤主要是介入管理和後期的發行。很快,工作室就投資了《新白發魔女傳》、《向著炮火前進》等影片。業內人士透露, 42集的《新白發魔女傳》已經賣到8400萬元,單集高達200萬元,而《向著炮火前進》也不會低於這個價格。有媒體據此推算,吳奇隆僅僅這兩部電視劇的收入就至少有1.6億元。事實上,2010年吳奇隆就曾給兩部電視劇和一部動畫片投過資,最後都因為各種原因,賠了錢。而為了籌拍《新白發魔女傳》,吳奇隆足足攢了三年的錢。他說,自己會花80%的時間拍戲當演員,利用休息、睡覺、遊玩的時間做幕後制作。兼任出品人與男主演的吳奇隆還表示:“投資《新白發魔女傳》,最重要的是讓大家看到我有制作影視劇的能力,我會同步開發《新白發魔女傳》的電影和遊戲,希望做成整合營銷的模式。”吳奇隆投資影視劇,有著獨到的魄力與勇氣。很多劇組因為預算的壓力,會選擇精簡部門,而吳奇隆卻要求精益求精,在拍攝過程中遇到需要加強的地方時,會選擇再增加預算。他也會站在演員的角度,盡力為他們爭取好的待遇。此外,據媒體報道,吳奇隆已經購買了古龍巨著《絕代雙驕》的版權,並積極準備開拍。說起對財富的看法,吳奇隆說:“我覺得錢是重要的,但是它不是我生命中最重要的部分。舉個例子,吃魚翅跟吃一碗粉絲沒有多大區別,所以我為什麽吃那個魚翅?我承認其實我是喜歡賺錢的,我喜歡享受這個過程,可是怎麽用,我不是那麽在乎。”曾被債務纏身 出道12年才還清“人生里面本來就不能夠十全十美的,有希望、有理想的時候是很美的一件事情,不管做得到,還是做不到。”――吳奇隆吳奇隆父親吳飛元,曾經做過電影編劇,後來由於生意失敗和賭博,1988年欠下了一筆巨債。吳奇隆父債子還,從1988年出道到2001年拍《蕭十一郎》,他用了12年,才替父親還清債務。回憶起那段還債經歷,吳奇隆感慨萬千:“1990年時,每個月就要還將近20萬元人民幣。那時只能跟公司借錢,然後工作還。有蠻長一段時間,我每天工作大概都是20到22個小時,只有兩三個小時的睡眠時間。”吳奇隆說,他最期望回家的時候,看到家里是很平靜的,沒有人在掉眼淚,沒有人會來家里坐著等要錢。於是有那麽一個階段,吳奇隆要求公司盡量給他安排工作,哪怕是爛劇也接。很難想象,連續12年都在還債是個什麽樣的滋味。如今,在演藝界依舊保持一線明星地位的吳奇隆,經常會提醒自己,以前拍戲的時候,怎麽苦都能來,現在少睡幾個鐘頭就受不了了? 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:馮偉傑 | 編輯:luhaitian | 責編:陸海天

吳奇隆 步步 驚心 理財 13 擺地攤 億萬 身家
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=90651

觸目驚心!央視315讓誰顫抖了

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1628

觸目驚心!央視315讓誰顫抖了



今晚,央視一年一度的3·15晚會如期而至,每年這個時候,億萬雙眼睛都會聚焦到於此,今年又有哪些行業的潛規則會被揭露?又有哪些狡猾的騙局會被曝光?又有哪些隱藏的危險會被警示呢?

晚會開始前,先來關註一下3·15晚會前出現的廣告,有速騰、創維、聯通、居然之家、微店、華帝、九牧、老板抽油煙機、魯西化肥、美的空調、超能洗衣液、江中集團、藍月亮洗衣液、江中猴菇餅幹、江中集團、藍月亮洗衣液、江中猴菇餅幹、百合康等。

今年3·15晚會重磅曝光:


東風日產、上海大眾、奔馳4S店
小病大修 牟取暴利

央視調查發現:東風日產、上海大眾、奔馳4S店會故意虛報和誇大車輛故障,從中牟取暴利。一簡單故障的汽車(點火線圈插頭松動,重啟系統即修複)但在這些4S店,卻要你更改火花塞等各種大修,其中奔馳維修費報價近萬元!

一4S店業內人士稱,若車主在保期之內零部件出現問題來維修,如果還可以用,就往後推,盡量過了保質期,再讓你花錢維修。記者在體驗中發現,遭遇4S店維修欺詐的概率竟高達73%。說明這樣的維修貓膩已經成了4S店里一個通行的行業潛規則。






山東地煉生產不合格汽油
小心!你加的汽油有毒!

央視曝光,有黑心商人通過90號汽油和石腦油、芳烴等添加劑調和生產93號汽油,這稱為調和汽油,有的甚至直接在油罐車里調好,就放到加油站里出售。價格比正規汽油便宜很多,數量可觀。國家檢測並不檢驗具體含有什麽添加劑,這讓調和油有機可乘。

加油後車子還沒勁、拋錨?真相:在山東省東營市、濱州市許多不法廠商調和各種石化原料,年產量達五六十萬噸,獲取暴利!而且!這種調和汽油竟然還符合國家標準,加油站默許直接加到了咱消費者的車里,調和汽油含甲縮醛,易造成汽車線路漏油,還會揮發有害氣體,汙染環境,影響健康。

調查發現,山東大大小小的調和油場有200多家,甚至存在調和汽油培訓學校,教室里排放著各種瓶瓶罐罐,5天之內包教包會。






電極式暖手寶是危險炸彈!

電極式暖手寶,只要通上幾分鐘電,就能捧在手里熱乎幾個小時。暖手寶用起來雖然順手,卻很可能也是個危險的炸彈。因為,這種暖手寶用的時間長了,它的保護裝置很容易老化,發生爆炸。




路虎被指為恐怖攔路虎
行駛途中熄火或倒檔失靈

說起路虎攬勝極光車,消費者用最多的詞是“恐怖”。要麽走在路上不動了,要麽倒檔失靈,全國類似案例不計其數,雖然這被診斷為變速箱故障,但部分車主說換了兩次變速箱仍故障頻發。面對越來越多車主質疑,路虎中國卻將問題推卸到用戶身上:國內開車都很急。車主表示,不能是出了車禍,才認為這是個問題。

難道路虎廠家真的沒有看到這些問題嗎?央視財經記者調查發現,車主們因變速箱故障維修時都被要求進行軟件升級。4S店工作人員也證實了路虎公司就極光變速箱問題,曾先後兩次悄悄向全國4S店發出內部公告。

在路虎中國的官方網站上,央視財經記者始終看不到任何關於路虎極光變速箱故障的說明或者公告。車主們想知道,車輛一旦過了保修期,誰來承擔變速箱故障帶來的高額維修費?更讓車主們擔心的是,因變速箱引發嚴重的交通事故,誰來為他們的生命安全負責?










國際大牌上黑榜!
D&G、H&M、ZARA、ARMANI衣服質量不合格!

進口產品質量一定比國產產品好嗎?阿瑪尼,MANGO等國際大牌登上質檢總局黑榜!溫馨提示:消費不能光看品牌,還要看質量。

2014年,全國檢驗檢疫機構抽檢進口服裝23818批,不合格貨物1785批,總計118萬件,貨物價值1293萬美元。不合格品牌包括H&M、GAP、CAVALLI、OLD NAVY、FOREVER 21、ARMANI、ZARA、American apparel、DOLCE&GABBANA、MANGO等。不合格原因涉及色牢度、PH值、甲醛、偶氮等不符合要求。





來路不明的保健品
榨幹老人養老錢

對於一些來路不明的保健品,老年人成為最易被騙人群。手表能預防癌癥、心肺衛視能在休克時救命、儀器能夠給人體充電、儀器能把自來水變成治病神水……王大媽從頭到腳,從里到外,全部購置了保健產品。

72歲的王大媽,平時省吃儉用,為了健康,偏愛購買各種保健品,多達30多個品種,投資近40萬元。但記者仔細看了看這些所謂的藥,大都沒有任何批準文號,來路不明。王大媽怎麽都不相信,保健品並沒有給她帶來健康,留下的除了一身的病痛,沈重的外債。
王大媽在健康產品上投資40多萬元,還從親戚那里借了幾十萬。但這些讓她只留下了一身病痛和沈重的外債。在采訪時,記者說,您別再相信了,這是都是騙人的,而王大媽卻深陷其中。

騙子都采用了哪些騙術?總結起來有四大招:第一招,洗腦營銷。打著免費健康講座的旗號,虛構誇大他們的病情。第二招,親情營銷。一見面就喊爺爺奶奶,哄著老人高興。第三招,體驗營銷。拉著老人體驗各種醫療器械。第四招,免費體檢。打著免費體檢的幌子,在體檢報告上做手腳,嚇唬老人掏錢治病。每一個人都有責任行動起來,讓老人遠離騙局,讓騙子沒有市場!





公共場所無密碼wifi很危險!

為了保證個人信息安全,在公共場所,盡量不要使用那些不需要密碼的免費wifi。盡可能使用商家提供的帶有密碼的wifi網絡。另外在用手機支付賬戶或者發送郵件的時候最好關閉手機WIFI功能,使用手機的3G、4G數據流量進行操作。



中國移動、中國鐵通竟是詐騙電話幕後推手!

為什麽你總能接到騷擾電話?全國有源源不斷的呼叫中心,撥打電話。還能與用戶玩攻防戰,號碼兩天換一個,還可以任意顯示號碼,連110都可以。呼叫中心為何這麽強大?後面還有技術支持公司。透傳這項技術,可以幫助更“好’地騷擾客戶。為了精準騷擾,這些公司還收集了龐大的用戶信息庫,甚至精確到了用戶存款在哪家銀行。買賣個人信息幾乎成了公開秘密。

騷擾電話一天十幾個?對方還冒充警方、銀行等詐騙,誰是幕後推手?你肯定不敢相信,中國移動、中國鐵通在為騷擾電話提供各種支持,甚至給“10086、110”之類詐騙電話開綠燈,對於詐騙電話顯示虛假主叫號碼,仍然允許透傳。





銀行存驚天漏洞:
利用他人身份證在工行中行農行成功辦理業務

2014年,許多人都收到過顯示為10086積分兌換現金的短信,而這樣一條偽基站發來的詐騙短信讓很多受害人損失慘重。廣州的何小姐按照短信提示操作後,銀行卡里的5萬多元錢竟然不翼而飛。深圳的李女士也因為這樣一條短信,銀行卡里的6000多元被莫名其妙地轉走。同樣因為一條短信,無錫的王女士損失了43萬元。
一條短信真的可以把銀行卡里的錢盜走嗎?原來,這些顯示為10086的短信里,都隱藏著一個高仿的移動營業廳釣魚網站,受害人填寫的所有信息會全部顯示在網站的後臺上。
更恐怖的是,這個釣魚網站背後還潛伏著一個木馬病毒,它能夠攔截銀行發給用戶的所有短信,並悄悄地轉發到騙子的手機上。利用釣魚網站獲得用戶銀行卡信息,再通過木馬病毒截獲短信驗證碼,騙子可以迅速為受害人開通手機銀行和快捷支付等功能,就這樣受害人銀行卡里的存款完全被騙子所掌控了。
詐騙犯到底咋洗錢?他們從網上購買一套真的身份證+銀行卡+手機電話卡,成功用此轉移財產。那麽問題又來了,這些銀行卡哪來的?記者深入調查發現驚人內幕:網上買一張別人的身份證,拿去四大銀行,其中工商銀行、中國銀行、農業銀行可輕松辦理銀行卡。






手機實名制形同虛設:
記者隨意買到聯通電話卡

央視曝光,部分在報刊亭可以隨意買到聯通電話卡,不需要任何信息。這違反了手機實名制原則。在聯通的銷售群里,還會發送信息,提醒銷售人員警惕實名制的審查要求。聯通工作人員表示,為完成銷售業績,使用積累的身份證件開卡不能夠滿足,大多數要使用假的身份證。假的占6成,公司也知道。
為此,記者通過應聘,成為了聯通常德市分公司的銷售人員。記者上崗時已經鄰近春節,而此時也是聯通常德公司一年中最繁忙的時候。為了完成規定的銷售任務,公司在市內的各大超市、車站開始了大規模的促銷活動。
盡管國家相關部門一再出臺手機實名制的管理政策與規定,盡管在促銷期間,公安部、工信部、工商總局正在聯合開展治理“黑卡”的專項行動,盡管在各個銷售現場隨處可見“實名登記,從我做起”的口號,依然擋不住他們五花八門的辦法。


(來自新浪財經)

觸目 驚心 央視 315 讓誰 顫抖
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136023

深圳炒房客8年:投入幾萬賺3000萬 過程驚心動魄

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4660105.html

深圳炒房客8年:投入幾萬賺3000萬 過程驚心動魄

華夏時報 陳小瑛 董映頡 2015-07-25 15:02:00

盡管經歷了多次跌宕起伏的調控周期,但最近八年來,大部分投資客賺得盆滿缽滿,高華的收益率甚至高達上千倍。而深圳炒房客只是這些年全國房地產投資客群體的一個縮影。

高華2000年從東北到深圳闖蕩,最初買房純粹為了自住,但隨著收入增長,租金可抵月供的房子,吸引高華將目光轉移到房產投資。

幾萬元的首付就能撬動一套房,讓高華開始意識到,只要房子升值幅度超過銀行利息,貸款買房就劃算。於是高華從2006年起,大膽從銀行套錢出來投資更多房子,直到2008年金融危機爆發,其手中持有的房產超過10套。

2009年後,炒房客在深圳樓市不斷“興風作浪”,甚至將炒股手法挪至樓市,聯合坐莊控盤,在2007年和今年上半年房價上漲中火上澆油。

盡管經歷了多次跌宕起伏的調控周期,但最近八年來,大部分投資客賺得盆滿缽滿,高華的收益率甚至高達上千倍。而深圳炒房客只是這些年全國房地產投資客群體的一個縮影。

初嘗投資甜頭

從1999年就開始在深圳購房的投資客郭亮,也意識到貸款撬動房產投資的收益來得快,他2003年拿出幾萬塊開始在靠近香港的皇崗口岸投資,不到一年收益翻倍,後來郭亮將升值部分到銀行做轉按揭套出來80多萬元,又去投資了多套房產。

2005年,房價猛漲引發了首輪房地產調控;2006年,中央各部委又多次出臺調控政策,但收效甚微。

為抵制房價過快上漲,2006年4月,深圳市民鄒濤在網上發出公開信,呼籲市民支持“不買房行動”、“讓房子爛到炒房人手中”。同時,鄒濤懇請政府采取行之有效的措施進一步調控房價。此事轟動一時,響應者眾多,十多天時間,超過1.6萬人加入了不買房陣營。

然而,面對節節攀升的房價,高華不但未加入不買房隊伍,相反增強了投資意識。2006年5月,深圳成功申辦第26屆大運會,主賽區在龍崗,高華認為政府一定會為此大面積建設各種配套設施,這里值得投資。

於是,高華以120多萬元賣掉手中房產,在扣除銀行貸款和開發商墊款後,剩余80萬元。2007年初,他一口氣在龍崗中心區買了4套大戶型房子,包括龍城國際的兩套房子、羅馬公園一套、中央悅城一套。此外,他在平湖還投資了3套房產。

“那時,房子的租金基本上都可以抵月供,即使補差額也沒多少,我就想著交房裝修後出租,這樣沒什麽壓力。”高華當時並不覺得自己有多激進,他認為能最大限度利用銀行貸款炒房,是穩賺不賠的生意。

當時,高華對樓市調控的概念並不強,且頗具諷刺意味的是,2005年調控後到2007年3年間,深圳新建住宅均價每平米分別漲至7040元、9230元、13370元。

2007年,整體經濟進入過熱期,經濟的快速增長和信貸的擴張,將國內多個城市的樓市帶入到“瘋狂”上漲的階段,深圳樓市也不例外。

高華沒有料到,一場危機很快就來了。

2008年的深刻教訓

為了遏制通脹,從2007年3月開始,央行連續6次加息,同時為了抑制房價上漲,當年9月,央行重拳調控樓市,提高二套房首付比例至四成,利率上浮1.1倍。

之前,高華並未親歷過加息對樓市的沖擊有多大,缺乏風險防範意識,在貨幣政策持續收緊下,2007年10月,深圳樓市階段性見頂,開始有價無市。只會買不懂賣的高華,在2008年終於栽了跟頭。

2008年2月深圳新房價格達到1.6萬元/平米後,開始斷崖式下跌,開發商大幅降價、中介跑路的消息接踵而至,不少新樓盤如龍華金地梅龍鎮等價格腰斬,購房者違約現象頻增。高華也加入了維權隊伍,最後以市場價8折獲得購買中央悅城一套房的權利。

此時,高華握在手里的房子超過10套。“每天一早起來,我的第一反應就是哪套房子要還月供了。”高華的壓力非比尋常,但仍死扛著,用幾張信用卡,拆東墻補西墻。

4萬元的月供壓得高華喘不過氣來,他當時月薪僅8000多元,收入遠遠無法填補缺口。2008年初,高華意識到必須“減倉”,於是以成本價出售中央悅城,套現30萬元還月供,同時房子裝修完後陸續出租,減輕了月供壓力,這樣挺了10個月。

用高華的話說,出現轉機“是托了全球金融危機的福”,否則他還要繼續割肉賣房還月供。

面對經濟下滑風險,2008年10月至12月,中央出臺政策“組合拳”救樓市,如降低首套房和改善性住房首付比例、首套房利率打七折,以及減免稅費等措施,市場應聲止跌。地產大佬潘石屹振臂疾呼:“苦苦等待的‘解放軍’終於來了。”

不過比高華更激進的投資客卻倒在了黎明前。投資客李金東曾擁有上億資產,但在房價的持續下跌中,當年手中的69套房全部變為負資產,只好忍痛割肉。

樓市的冬天過去了,炒客的春天就不會遠。蟄伏一年之久的炒房客們在2009年初又開始有了聲音。當中國樓市進入“瘋狂的全民炒房”時代時,資深炒房客因其特有的“搶占”策略和超前意識,成為購房者和開發商們競相追逐的群體。

與李金東再無資金翻盤不同,高華雖然挺過來了,但這次教訓足夠深刻,他反思自己步子邁得太大,以他的收入最多投資兩三套房。同時,也讓高華堅定認為,只要中國經濟向好,房地產就不會崩盤,一旦市場進入調整,政府必會救市。

聯手炒房

2009年大規模刺激政策出臺後,房地產成為貨幣寬松的最大蓄水池,全國各地掀起了救樓市浪潮,市場迅速反彈。有了前幾年的炒房經驗,高華認定機會再次來臨了,於是通過房子再貸款,找朋友借錢,又賣掉兩套房套現200多萬元,準備大幹一場。

高華對比2002年之前的十年炒股經歷與2002年之後的炒房收益後,發現差異巨大。房產除了投資屬性外,還承載著居住功能,股票可能被套多年,但房子跌了還能住,所以2009年樓市與股市同時反彈時,高華徹底舍棄了股市,專心投資樓市。

這一次,高華將股市聯合坐莊的手法引入到了樓市。2009年底,他與幾名投資客一起,開始通過聯合控盤的方式炒房。

高華們選了南山區三個只有兩三百套房源的二手房小區,其中80%是自住客沈澱不動的房源,剩下幾十套流轉,只要有放盤的,他們就聯合接手,直到小區沒有房源可賣,形成壟斷後,投資客便有了定價權,幾個人先通過對敲互相買幾套,將價格炒高,然後每隔幾天放出一套,制造稀缺的假象,由幾個中介同時放盤形成熱賣競爭,他們在幕後操縱。

以南山某小區為例,房價在2009年底只有七八千元,高華們前後吸盤六個月,在這期間,由於全國樓市的瘋狂反彈,從2010年1月起,政府再次開始調控,包括營業稅免征期延長、連續上調二套房貸首付比例等多項舉措。

因流動性泛濫,市場並未立即熄火。到2010年6月,高華預感到此輪反彈已到高點,便開始一套一套逐步放盤,到2011年三四月時,該小區房價被炒至1.6萬元/平米,高華們將手中的房源全部清盤,收益翻番。

在這場投資盛宴中,高華和其他投資客大賺。深圳市官方數據統計,2010年新房成交均價首次突破2萬元/平米,比2009年上漲33.2%,兩年時間,房價上漲幅度超過50%。

面對低房價一去不複返的大勢,2010年5月,鄒濤在個人博客上向當年響應不買房活動的人道歉,稱“在面對連諾貝爾經濟學獎獲得者也看不懂的中國房價時,我們唯有順勢而為”。

高華說,歷史證明鄒濤錯了,曾經的參與者無不後悔,甚至有人想要找鄒濤麻煩,抱怨因聽信於他才耽誤了購房的最佳時機。

2011年,限購令、限貸令等行政調控手段出臺後,購房名額成了最大問題,投資客被擋在門外。只能一套兩套地零散操作,因此高華的炒房團隊解散了,隨著投資退潮,深圳市場成交量再次下滑,二手房成交量從當年1月的10831套,下滑到7月的2384套。

在商品房市場調整時,高華又開始同朋友炒作小產權房,同樣采取聯合控盤的方式。南頭附近的南龍苑、名仕春天、荔園新村等小產權房社區,都成為高華們的獵物,一些小產權房從6000多元/平米,被炒至11000元/平米,收益接近翻番。

起初郭亮也沒有意識到限購政策的威力那麽大,2012年仍未放松,郭亮想出了合夥人跟投的公司運作模式,幫親戚朋友交社保,解決限購問題,再用他們的名額一起炒房,按股份分紅,而不是以公司名義炒房,一來沒法貸款,資金運用效率低,二來增值稅費過高。

調控帶來的機會

從2011年下半年後,全國房地產再度步入調整期,當時,深圳等一線城市最先反應,二三線城市調整緊隨其後。

由於限購限貸的存在,深圳投資水分逐漸被擠幹,投資客占比從2010年超過30%降至10%以下。

而郭亮便是留守樓市的其中一個,在不斷總結經驗教訓後,郭亮的投資手法趨於成熟,即在不景氣的周期開始搜集“筍盤”買入,無論是哪個區域,只要比市場價便宜足夠多就下手,同時關註新房市場,尤其是房地產上市公司的樓盤,每年都有銷售任務,一般會先於二手房市場降價促銷回籠資金,然後在景氣周期內逐漸賣出。

其間,中國在“穩增長”的主基調下,房地產市場的拉動作用再次被放到了顯要位置。2013年的十八屆三中全會成為樓市調控的轉折點,提出市場將在資源配置中起決定性作用,同時要更好地發揮政府作用。

郭亮認為調控手段將逐漸退出,但他仍會做足準備,投資偏向於做中線,留足兩三年的月供,盡量達到翻倍再賣出,投資回報率比以前更高,如他2011年投資的龍華綠景香頌、西鄉果嶺,兩三年後收益均在一倍以上。

而2014年上半年低迷的樓市,又給了郭亮和高華“進貨”的良機。數據顯示,去年上半年,北、上、廣、深四大一線城市的樓市成交全面下滑,廣州、上海一手住宅的成交面積同比下滑超過三成,深圳、北京的跌幅超過四成。

“當時媒體都在唱衰深圳樓市,說要謹防暴跌,但我根據銀行的信貸政策得出結論,是要防止下半年房價暴漲。”郭亮說,在去年上半年,他和其他投資客就開始在市場吸盤了。

果然,央行去年出臺了“9·30”政策,被壓抑了四年的改善性需求如堰塞湖一樣噴湧而出,今年“3·30”政策火上澆油後,深圳房價開始暴漲,大部分區域二手房價格漲幅超過50%,熱點片區甚至翻倍。

其中6月份30713元/平米的成交均價更創下歷史新高。數據統計,2015年上半年,深圳新房成交均價同比大增20.3%,漲至每平米28040元。

深圳這座城市,很少出現像今年春夏這樣的群體性癲狂,似乎空氣中都飄浮著一層恐慌。幾乎每個人都在搶著什麽,小散戶在搶股票,消費者在搶房子,開發商在搶能夠制作“面包”的“面粉”,仿佛這些東西一夜之間都變成了不可再生的“稀缺資源”。

在“3·30”樓市新政出臺前,高華又在前海概念範圍區與朋友一起購入了兩套熙龍灣的房子,買入價格約51000元/平米,6月份以約78000元/平米賣出,凈賺了270萬元,而高華的朋友晚賣半個月,比他多賺了60萬元。

“限購只能找別人的名額買,但畢竟不是自家人,隨便一套房都是上千萬元,在利益面前,每個人都靠不住,存在法律風險,因此不敢做長線,一般三五個月、最多半年時間就轉手。”高華說,限購讓他在投資上變得更為謹慎。

當調控成為一種常態後,投資客們反而能熟練地掌握樓市周期規律。

“房地產調控實際上給了投資客機會,漲漲跌跌,才有套利空間,如果一直較為平穩,投資客是沒有利潤的。”郭亮毫不諱言,目前手中滾動的房子仍有十多套。

在郭亮看來,貨幣和信貸政策是影響房價的最大因素,隨著信貸放松,2014年下半年,成交量在不斷上升,說明有人抄底,果然“9·30”政策出臺後,10月份市場開始出現漲價苗頭。

郭亮認為,今年全國樓市唯獨深圳房價暴漲,是因為從2011年至2014年間,深圳房價漲幅偏小,2014年深圳新房成交均價為23973元/平米,同比上漲11%。相比2010年的均價,四年房價上漲19%。低於同期北京、上海的漲幅。

而高華投資的參考指標是,首先看政策,沒政策時看市場供需,只要信貸放松,房價必然上漲。去年高華力勸同事購房,有19個同事成功在深圳房價暴漲前入市。

這些年來,高華在樓市上總共賺了3000多萬元,他不斷分享自己的投資經驗,在朋友圈中造就了多個千萬富翁。而郭亮從幾萬元起步,他說收益算起來達到上千倍。

套現等待下次良機

經歷過十多年的起起伏伏,高華總結了一句話:“年初不買房,一年就白忙,三年不買房,一生悔斷腸。”

不過這也分城市,二三線城市的投資環境就遠不如深圳。源於老家的因素,2008年,高華在沈陽也買了幾套房,當時三千多元的價格,七八年過去,如今也只有四五千元,漲幅微乎其微;2008年,高華在妻子家鄉廣西青州投資了一棟3層樓,當時一年收租5萬元,但如今不升反降,每年租金僅3.6萬元。

高華認為,深圳是個年輕化的城市,外來人口不斷註入新鮮血液,而土地供給有限,只要經濟轉型升級成功,房價長期來看還是易漲難跌,但會面臨短周期的調整。“好比一個人跑步,如果速度沖得太快,很快就跑不動了。”

在郭亮看來,深圳的城市地位不如北京、上海,北京在2013年房價大漲後,2014年部分區域二手房價向下回調了20%左右。他認為,深圳此輪房價暴漲後,必然會出現回調。

實際上,目前市場已有下調跡象,信貸上也在收緊,今年7月,深圳五大國有銀行將首套房首付比例上調至四成,利率均有不同程度上浮,效果立竿見影,市場成交量迅速下滑,二手房業主報價下調,階段性見頂再次到來。

“我們覺得調整幅度在20%以上。”郭亮認為,深圳房價在過去幾年上漲幅度較小,今年是補漲,但市場已過分樂觀,找出各種支撐房價的理由,但下跌時這些原因會全部消失。與2010年一樣,在今年五六月樓市頂峰期間買房的人,預計又要站崗兩三年才能解套。

郭亮已在四月份開始出貨,二季度賣了三套,他的計劃是,下半年籌集資金,明後年去市場上“撿便宜”。

如今,高華手里仍有8套房,價值數千萬元,即便市場不斷有房產稅進展加速的消息湧現,高華也無所畏懼,他認為房產稅就是偽命題,好比賣菜的店鋪,稅費漲後,要麽菜價漲,要麽倒閉關門,但關門對誰都沒好處,同理,房產稅的成本最終還是會轉嫁到購房者身上。

郭亮認為未來十年仍是投資的好時機,只是中間會有曲折震蕩的短周期。

(應采訪對象要求,文中高華、郭亮、李金東均為化名)

編輯:明智

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
深圳 房客 投入 幾萬 3000 過程 驚心 動魄
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=154498

霸道總裁與奶茶妹妹的“步步驚心”

來源: http://www.infzm.com/content/111359

2015年3月31日,北京,劉強東與奶茶妹妹臺下親密交談。 (CFP/圖)

奶茶妹妹如果十年後跟劉強東鬧離婚的話,難道真的如網上的段子所說只能得到劉東強薪水的一半,也就是5元錢?

“知道”(nz_zhidao)為你分析,奶茶妹妹是否真的該哭暈在廁所。

8月8號,劉強東和“奶茶MM”章澤天在朝陽區民政局領證結婚,東哥和奶茶妹妹最終走到一起,這本應該是一件喜聞樂見的事情,這之後發生的事情讓人完全意料不到,劇情錯綜複雜而且撲朔迷離,簡直就是一場年度大戲的感覺,圍觀群眾看得真是步步驚心啊。

滿城盡是陰謀論,東哥密謀坑奶茶?

就在奶茶妹妹跟劉強東領證後,網絡上流傳著這樣的段子。話說京東董事會今年5月批準了一項針對公司董事長兼CEO劉強東的一項為期10年的薪酬計劃。用通俗一點的話來說,就是劉強東提前透支了自己10年的薪水和獎金,價值26.5億,而未來10年收入幾乎為0。然後,現在突然宣布結婚了。也就意味著,這26.5億是婚前財產,如果兩人因感情不好分道揚鑣,那麽這26.5億與奶茶妹妹毫無關系。結婚本是人生的一大喜事,但奶茶妹妹看到這些還開心起來嗎?

玩笑歸玩笑,這個段子還是有一定依據的。關於劉強東年薪1元和京東股權購買權的消息,是來自京東第二季財報上。京東作為上市公司,每個季度需要對公眾公布自己公司的經營狀態,第二季度的財報一般是在當年八月初都要公布。至於東哥、奶茶領證的時間為啥和財報公布的時間離得如此接近,是巧合還是炒作就不得而知了。

但劉強東獲取這些財產的時間都為結婚前,這些財產包括股權激勵計劃都是屬於他自己婚前的個人財產。如果奶茶妹十年後要離婚的話,難道只能得到劉東強薪水的一半嗎?也就是5元錢,那奶茶妹妹是否得哭暈在廁所呢?消息一傳開,各種陰謀論也相繼傳來,甚至有人質疑這是劉強東精心安排的婚前財產保護計劃,難道霸道總裁真的坑了奶茶妹妹?

東哥愛還來不及,哪里舍得坑奶茶

段子終究是段子,其實根據現在已知的情況,東哥應該還是沒有坑奶茶妹妹的,現在我們從法律的角度分析上述事件,解析段子背後的含義:

劉強東獲得的是未來十年京東2600萬股普通股的行權機會,並不意味著他就已經獲得上述股權,本身也不是實際財產權利。股權期權激勵計劃是上市公司為了激勵高管的一種薪酬制度。做個比喻,就像公司給高管一個優惠券,,當符合雙方約定的條件時,高管可以以優惠價格購買本公司一定數量的股票。例如,約定當公司股價達到20元時,高管可以以每股10元買入1000股,這就等於間接的現金激勵機制。那什麽叫做行權呢?行權是當符合雙方約定的條件時,高管決定使用公司給的優惠券,按優惠價購買股權。所以劉強東如果是在結婚前獲得2600萬股的股權,只有滿足約定條件,他才能擁有上述股權。

解釋這麽久了,終於弄清楚劉強東獲得的不是真金白銀的股權,而是一次行權的機會。雖然該股權期權是劉強東婚前獲得,只要婚姻期間該股權行權條件得到滿足,不論劉強東是什麽時候行使股票期權,則行權購得股票仍然為夫妻共同財產,也就是奶茶妹妹還可以分得一半。因此萬一離婚,那奶茶妹妹就是手握1300萬股京東普通股的富豪啊!關於這一點,已經有明確的法律規定和司法案例印證奶茶妹妹有權獲得上述股權,所以,東哥還是坑不了奶茶妹妹的。

此外,除了股權激勵計劃的股權,劉東強作為京東的大當家,已經擁有京東相當數量的股權,這些股票屬於其婚前財產,股票的法定孳息(如分紅等)也屬於婚前財產。但是,其股票的增值部分,根據最高院的司法解釋,屬於夫妻共同財產,也就是股票漲價了,奶茶妹妹也有份。

綜合來看,劉強東的薪酬計劃應該僅是京東及劉強東本人正常的商業安排,因此即使劉強東與章澤天在未來真不幸離婚,奶茶妹也並不會一無所有,霸道總裁並不是真的“坑”奶茶妹。

2015年05月25日,上海,京東開起了奶茶館。 (東方IC/圖)

想要嫁入豪門?先看清婚前協議吧

名人富豪們的婚姻已經從傳統意義上的“隱私”變為了公眾事件,尤其是上市公司高管的婚變在涉及金額龐大的財產分割的同時,也可能導致股東位次的重新排座,更關乎企業的發展、員工們的前途。劉強東作為上市公司的董事長,一舉一動足以影響京東的股價和經營,為了公司的穩定和未來的發展,他跟奶茶妹妹之間應該是有簽署相關婚姻協議,包括婚前協議、婚姻財產,保險起見應該還會對離婚後財產分配進行約定,盡最大努力維護自身的利益,至於協議對奶茶妹妹苛刻與否,我們就不得而知了。

名人富豪們的個人身家收入豐厚,感情分分合合也正常,簽個婚前協議對雙方,對公司都有保障。婚前協議就是婚姻的第一道保護線,一份有效的婚前協議可以為名人富翁們的未來保駕護航,現在我們來看一看名人們在婚前協議上的表現:

傳媒大亨魯珀特•默多克擁有112億美元身家,但鄧文迪與他曾簽署婚前婚後兩份協議,鄧文迪從離婚當中雖然能得到一大筆財產,但相對於默多克的全部身家十分有限。默多克的絕大多數股份都是通過默多克家族信托基金持有的,這個基金的受益人是魯珀特•默多克的六個子女,其中包括鄧文迪生育的兩名年紀尚幼的女兒。鄧文迪本人並非這只基金的受益人。

2006年,歷經分分合合的謝霆鋒和張柏芝修成正果。相傳當時兩人擬定了一份婚前協議,其中最有名的一條是:“如若他日兩人無論以何種原因分手,張柏芝都可帶走自己所有子女。”正是因為有此協議,2011年離婚後,張柏芝一直將兩個兒子帶在身邊,甚至獨自帶著Lucas和Quintus移居新加坡,對此,謝霆鋒無計可施。

威廉與凱特婚前曾委托倫敦知名律師事務所草擬婚前協議。據稱,威廉現有約1300萬英鎊(1英鎊約合10.8元人民幣)資產,如女王伊莉莎白二世去世,他還可再繼承2.9億英鎊遺產,如果離婚,凱特不能要求分走一半,但可獲得豐厚的贍養費。協議中也提及子女監護權,孩子將歸父親威廉撫養,但凱特有權隨時探訪。至於凱特將不再擁有王室的“殿下”頭銜,也不能繼續居住在王室的宮殿、城堡,須另覓住宅。據傳婚前協議附帶保密條款,如果凱特對外泄漏露協議細節,將面對上百萬英鎊的巨額求償。

簽訂婚前財產協議如何避免被坑

婚前協議不只是名人富翁們的權利,普通老百姓根據自己的實際需求,也可以用婚前財產協議保障自身的權益,一份有效的婚前協議需要註意一下幾方面:

訂立婚前財產協議必須出於雙方自願,任何一方均不能對另一方采取隱瞞、欺詐、脅迫的方式,也不能乘人之危。基於不真實的意思表示而訂立的協議是無效的。

婚前財產協議的內容必須合法,既不能規避法律,也不能違反公序良俗。

婚前財產協議最好是書面形式,但如果夫妻雙方對口頭協議的效力均無異議或者有證據能證明雙方有口頭形式的協議且一直履行,口頭協議也能成立。

即使不簽婚前財產協議,一方婚前財產也不會變成夫妻共同財產。我國婚姻法已經明文規定,一方婚前的財產不會因婚姻關系的延續轉化為夫妻共同財產。但在這種情況下,簽訂婚前財產協議,有助於明確哪些財產是夫妻雙方的婚前財產,以免將來發生爭議。

財產協議不一定只能在婚前簽訂,婚後簽署婚內協議,同樣具有法律效力,夫妻可以對婚前財產及婚內財產進行約定。

童話中的結局都是美好的,王子和公主都得到了happy ending,霸道總裁與奶茶妹妹的幸福生活也剛剛開始,作為圍觀群眾,我們還是默默的祝福霸道總裁和奶茶妹吧。

但要知道,法律不是語文,你認識漢字和你能理解法律之間往往有著不可逾越的鴻溝,對於法律問題還是讓專業的律師來解決比較靠譜。

霸道 總裁 奶茶 妹妹 步步 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=157658

“步步驚心”的中概股私有化:資本之爭、落地難題,還有股東起訴

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0519/155915.shtml

“步步驚心”的中概股私有化:資本之爭、落地難題,還有股東起訴
楊潔 楊潔

“步步驚心”的中概股私有化:資本之爭、落地難題,還有股東起訴

中概股私有化進程中充滿坎坷。

文|楊潔

中概股私有化的狂潮,在去年猛烈掀起。2015年一年中,在美上市的中概股,就有32家先後收到私有化邀約。勢頭最猛烈的時期出現在去年年中,僅6月就有14家公司宣布私有化。

就是在去年6月,奇虎360,展開了目前規模最大的互聯網企業私有化歷程。時間跨度長達半年多,今年的3月,奇虎360的私有化方案最終獲得了股東大會的批準。

但就在此時,中概股回歸熱卻被一紙傳聞帶進了一個有些尷尬的境地。前不久,一則“證監會暫緩中概股回歸A股”的消息傳開,5月6日晚,證監會回應:“正針對這類企業通過IPO、並購重組回歸A股市場可能產生的影響進行分析研究。”已經宣布私有化的中概股們,受到這樣的影響力,紛紛迎來了“逆市大跌”。

從國內A股市場的跳水,到排隊IPO的堰塞湖,再到戰略新興板的擱淺,政策的不明朗,中概股私有化進程中充滿坎坷。而外界環境,還不是它們要面臨的唯一的“坎兒”。它們要找到更多的融資渠道,為回歸A股做準備;它們要面對投資者的訴訟風險;甚至,它們還可能會面對資本商戰的阻截。這是一條鋪滿荊棘的長路,一步一步,歷經兇險。

截止到今年4月,優酷土豆、如家快捷、博納影業、麥考林退市。奇虎360、淘米私有化獲批,正在走最後的退市流程。巨人網絡、分眾傳媒成功登陸A股。世紀佳緣與百合網通過收購,掛牌新三板。還有更多收到私有化要約的中概股公司,仍在奮戰。

而這些公司們,都經歷了什麽樣的過程?它們的“回歸夢”,是怎樣的“步步驚心”?就讓我們來看看,中概股私有化浪潮這一年多,都有什麽樣的故事在發生。

“宮心計”:汽車之家上演的資本角逐

汽車之家私有化的故事,曲折之中,又充滿警示。汽車之家在2013年登陸美國紐交所,在此之前的2008年,澳洲電訊收購了它的55%股份。

今年4月15日,當時是汽車之家控股股東的澳洲電訊透露,擬以29.55美元/ADS的價格出售所持汽車之家47.7%的股權,交易總標的將達16億美元,中國平安旗下子公司平安信托將成為這筆交易的購入方。出售後,澳洲電訊將所持股權減小至6.5%。

而就在4月16日,汽車之家宣布公司董事會收到私有化要約,由汽車之家CEO秦致牽頭的買家財團,包括秦致、博裕資本、高瓴資本和紅杉中國,擬以每股31.50美元的價格將公司私有化。

此舉被外界視為是對澳洲電訊出售股權的反對。4月28日,秦致發布內部郵件,表示汽車之家大股東的退出行為,和其他公眾股東並非步調一致,幾方之間對汽車之家的戰略規劃和發展方向沒有形成共識。

之後的5月11日,有媒體報道稱,平安信托被汽車之家公眾股東向商務部實名舉報涉嫌違反《反壟斷法》。而就在同一天,汽車之家宣布,澳洲電訊宣布任命辛西婭·惠蘭為汽車之家董事長,現任董事長、澳洲電訊國際業務總裁陳永正已於5月6日辭去這一職務。

根據汽車之家年報顯示,截止2016年2月底,汽車之家創始人股權李想和秦致整體只持有5.7%投票權,澳洲電訊擁有54.6%的投票權。這意味著,中國平安如果要占據主導權,只夠回購50%左右的股權,而秦致和買家財團則需回購超過90%的股權。

這是一場由資本交易引發的私有化事件。也許,這場股權之爭還將繼續進行,汽車之家的私有化進程也並不會順利。而隨著時間的推移,汽車之家的市值也將不可避免地受到影響。

私有化獲批:奇虎360大樓都抵押了

作為迄今為止規模最大的回歸中概股,奇虎360的私有化進程從一開始就受到了巨大關註。

去年6月17日,周鴻祎和中信證券、金磚資本、華興資本和紅杉基金對奇虎360發起了全面收購提議,涉資90億美元。這筆巨大的資金帶來了360在資本行動上的限制,而對360而言,這些是值得的,退市也將為它獲得足夠的溢價空間。周鴻祎在私有化要約相關的內部郵件中表示,以IPO市值1000億元人民幣計,融資規模可達200億元。登陸A股後,公司將獲得更大的市值增長。

2015年12月18日,奇虎360宣布已經與買方團達成最終的私有化協議,交易金額涉及約93億美元。根據奇虎360在美披露的私有化財團名單顯示,其中除了周鴻祎、齊向東外,還有36家企業法人。

私有化財團用於私有化360的資金,除了各成員投入的自有現金,還包括招商銀行提供的7年期30億美元貸款而4億美元過橋貸款,其中,7年期30億美元是靠抵押360位於北京朝陽酒仙橋路的大樓、北京奇虎科技有限公司一系列“360”商標等換來的。

2016年3月30日,奇虎360的私有化方案最終獲得了股東大會的批準。日前,奇虎360私有化的兩大平臺(SPV)——天津奇信誌成科技有限公司、天津奇信通達科技有限公司完成增資手續,估值分別達40億美元和117億美元。

中概股公司在完成私有化前,還需外匯局批準換匯。5月13日,奇虎360官方微博稱,“買方團告知公司, 他們正在進行滿足並購協議中交割條件的相關工作,此項工作正按預期正常進行中”。

而隨著戰略新興板的暫停,A股對回歸中概股們的政策有無變動,在這最後關頭就顯得尤為重要。

擱淺?YY私有化:這事兒太難了!

中概股退市回歸這事,千軍萬馬一條獨木橋,YY看來也許會成為被攔在橋那頭的一股。

去年7月,歡聚時代(YY)宣布收到董事長雷軍和CEO李學淩的私有化要約,擬以每股美國存托股(ADS)68.50美元的現金收購其尚未持有的公司全部已發行普通股。報價比歡聚時代前一天收盤價溢價17.4%。要完成私有化,需要將近260億元人民幣的資金。雷軍、李學淩共持有公司約33.4%的股權,對應價值13.3億美元。這意味著,歡聚時代需要籌集剩余部分股權的資金。

但是,籌資道路,既阻且長。漫長的籌資過程,也讓YY的私有化進程長期之內都沒有聲音。5月5日,“中概股回歸”將被叫停的傳言,直接導致了A股殼資源相關股票大跌。

5月12日,有消息稱,歡聚時代的私有化暫停。目前,歡聚時代並未承認這一消息,對其不予置評。但在當日,歡聚時代的股價因為這一傳言,應聲下跌。

信用危機:聚美優品的低價退市

聚美優品的一紙私有化要約引發了軒然大波。選擇私有化的中概股眾多,而像聚美優品一樣,讓大小股東包括機構投資者都集體抗議的,卻尚屬首次。

2016年2月,聚美優品CEO陳歐、產品副總裁戴雨森和紅杉基金提出,以每ADS 7美元的價格進行私有化。這個價格,比聚美優品之前10天的平均股價高出27%。陳歐在內部信中表示,聚美優品在美股市場,被嚴重低估。

但是,這引發了大量投資人的不滿。2014年,聚美優品IPO時,以每股22美元的價格,發行了1110萬股,上市首日股價最高達到28.28美元。在2014年的8月,聚美優品股價達到最高位時,接近40美元。7美元的私有化價格,不到發行價的1/3。

之後三天時間里,100多名中小散戶建立起微信群,集體維權。甚至有投資機構也參與其中,向聚美優品發出質疑。中小投資者表示,將集體委托海外律師訴訟;在國內法院起訴聚美,擴大影響力;網上向SEC(美國證券交易委員會)投訴;郵件、電話或通過微博向獨立委員會抗辯等。

目前,聚美的私有化方案是否能夠通過,仍然還是個未知數。

下調私有化價格:當當的中小股東也不幹了

當當網的業務已經不比當年,而在私有化進程中,當當也同樣不太順利。

2010年,當當在美IPO,發行價16美元,開盤價為24.5美元,上市當日市盈率超過100倍,市值超過23億美元,可謂風光無限。

然而,隨著當當業務發展的放緩,李國慶也對美國資本市場對當當股價的低估表示不滿。2015年7月9日,當當網收到董事長俞渝、董事兼首席執行官李國慶提出的私有化提議。俞渝和李國慶將以現金方式收購當當網所有流通普通股,收購價格為每美國存托股7.812美元,比7月8日當當網收盤價高出20%。而發出私有化要約時,當當股價剛剛遭遇大跌,該收購價格僅按照前一日收盤價出價,自然受到了股東的抵制。之後,當當的私有化也一直沒有大的進展。

今年3月9日,i美股卻突然宣布已向當當呈遞關於以全現金方式收購其全部流通股份的非約束性要約。收購價格為每ADS8.8美元,比之前當當的內部收購要約價格高出12.6%。這一個意外事件引發了外界紛紛議論。雖然李國慶和俞渝放棄當當的可能性不大,但是在資本市場上,這樣的“野蠻人”出現,卻是值得思考的。

但是,就在政策相關傳言引發中概股股價下跌之際,當當又做出了動作。昨天,當當宣布,管理層調整了私有化報價,報價為每單位ADS 6.50美元,比之前的價格還下調了16.7%。這也也激怒了很多投資人,甚至有散戶呼喚大摩女再次舌戰李國慶。和聚美優品相比較,中概股低價私有化,看來已經不是單一現象。

反向收購:世紀佳緣的“下嫁”

世紀佳緣和百合網,兩個做婚姻生意的公司,在這里也講述了一個“下嫁”的愛情故事。

世紀佳緣作為國內首個海外IPO,也是體量最大的交友網站,在2011年在納斯達克上市,發行價11美元。截止到2015年第三季度,世紀佳緣註冊用戶數突破1.5億人。2012年,創始人龔海燕離開世紀佳緣管理層,進軍在線教育領域,創辦了91外教、梯子網和那好網。除了91外教被51talk收購外,其他項目均告失敗。此前,龔海燕將16.1%的股份轉讓給宏利基金。

2015年3月3日,宏利基金對世紀佳緣提出私有化要約,價格為3.58美元/普通股(5.37美元/ADS),溢價15.7%。這個價格,顯然並不能令人滿意。同時,退市回歸也需要漫長的過程。世紀佳緣CEO吳琳光面對這種情況,表示稱,堅持回歸國內股市,並試圖尋找最佳的回歸方式。

而百合網,雖然體量和收入上,都較世紀佳緣為小,但百合網去年7月向新三板發起沖刺,11月掛牌,隨即發起10.23億元的增發方案。在資本上,具備了並購世紀佳緣的能力。與此同時,百合網宣布收費模式完全免費,這也給世紀佳緣造成了沖擊。

在這種情況下,世紀佳緣最終選擇了和百合網聯姻。2015年12月7日,百合網宣布擬收購世紀佳緣全部股份。百合網以每普通股5.04美元,或每美國存托股(ADS)7.56美元的現金對價收購世紀佳緣, 這與3月的私有化要約相比,價格提高了約40.8%。

今年5月14日,世紀佳緣宣布完成與百合網的合並,完成私有化,同時宣布公司已正式要求自2016年5月13日收市起暫停其ADS在納斯達克的交易。借著一家新三板掛牌公司,世紀佳緣完成了回歸之路。

借殼上市:紅籌回歸樣本的分眾傳媒

在2015年底完成借殼上市的分眾傳媒,堪稱紅籌回歸的一個絕佳樣本。曲折複雜的回歸歷程,完善的準備和快速的行動力,同時造就了分眾傳媒的成功。

2015年12月,分眾傳媒全部股權過戶到七喜控股名下,意味著分眾傳媒借殼上市的完成。而七喜控股並不是分眾傳媒最初考慮的借殼目標。去年6月,宏達新材和分眾傳媒宣布聯姻,但在不久之後,宏達新材受到證監會調查,這項重大資產重組也暫停。而分眾傳媒之後火速和七喜控股實現牽手,足見其計劃的完善,在這方面,完全可以成為其他公司學習的楷模。

分眾傳媒的私有化,經歷了一個漫長的過程。2013年,江南春聯合方源資本、凱雷集團、中信資本、中國光大控股等四家投資方,提交私有化提案。為了實現借殼上市,分眾傳媒還進行了兩次股權轉讓。

分眾傳媒的VIE架構拆除工作更是早就開始了。2010年,除了分眾廣告和分眾傳播之外的其他VIE實體終止協議簽署。2014年12月,各方又簽署了對分眾廣告和分眾傳播的VIE協議終止文件。2015年1月,江南春將其持有的分眾傳播85%的股權轉讓給分眾傳媒。此時,VIE架構終於拆除完畢。

而為了在協議期內完成上市,借殼成為分眾傳媒的首選。分眾傳媒私有化的模式,簡單來說,即設立子公司,讓目標公司與子公司合並。比起單純的股權收購,這樣的方式顯然更易行並減少了爭議。為實現借殼上市,分眾母公司FMCH還將分眾(中國)信息技術有限公司等全資子公司的100%股權轉讓給分眾傳媒。

而直到站在A股門前的那一刻,變故仍然沒有停止發生。與宏達新材分手之後,分眾傳媒迅速改換目標,短期內牽手七喜控股成功,更可見分眾傳媒在計劃準備上的全面。對於其他計劃回歸的中概股而言,這是非常值得借鑒的一點。借殼上市後新公司總股本41.16億,市值1904億元,江南春的身價也已接近500億元。

私有化 資本
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
步步 驚心 的中 中概 概股 私有化 私有 資本 之爭 爭、 落地 難題 還有 股東 起訴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=196981

美國中情局首次公開政府虐囚報告 細節觸目驚心

來源: http://www.yicai.com/news/5028446.html

美國中情局(CIA)本周二公開50份解密文件報告,有關“911”後美國政府使用刑訊手段審訊的細節首次曝光。

這50份報告是在非營利組織“美國公民自由聯盟” (American Civil Liberties Union)將CIA以“違反信息自由”兩次告上法庭之後,CIA被迫做出的最新回應。

是虐待還是審訊技術?

在這些報告中包含了很多被奧巴馬此前稱之為“虐待”,但被CIA稱為“擴展審訊”和“擴展審訊技術”的審訊方式。文件中還包含了CIA內部人員對使用這些審訊手段合法性的討論。

在最新公布的報告中,一個細節是當時布什政府建議中情局的審訊人員不要將他們對審訊合法性的顧慮留下書面證據。“強烈建議任何猜測性的語言,比如使用手段的合法性,或者對高層就此運作的合法性的相關判斷等,都不要留下書面記錄(電子郵件、電話和傳真等),這樣的語言是沒有幫助的。”一份2002年在CIA內部傳閱的工作備忘錄指出。

“今天早晨我通知前臺(CIA反恐中心),我將不再和審訊項目有任何的聯系,原因是我對這個項目有著強烈的質疑。”一位中情局官員在2003年1月的一封電子郵件中說,“因此,我決定盡快退休。這會是一個撞車性的事故,我希望在車撞上前先下車。”

虐囚致死細節首次曝光

在一份“身體壓力描述”的文件中,CIA讓囚犯的身體經受比如“扇耳光”、“戴成人尿片進行羞辱”、“用害蟲咬”和“模擬土葬”等虐待方式。

但是,CIA的文件對這些方式分別進行了“修飾說明”:“一個可能性就是威脅要把他們放到一個封閉的箱子里,然後放害蟲叮咬他們。但放的其實是無害的昆蟲。”

還有一個審訊方式是“模擬土葬”,也就是將囚犯放到一個狹小的看起來像棺材一樣的盒子里,“但其實這個盒子上有隱藏的氣孔,可以避免讓他們窒息”。

這份報告還提到了2002年CIA在阿富汗設的名為“鹽坑”(Salt Pit)的審訊地點曾造成一名囚犯致死的內部調查報告。

當時的囚犯拉曼(Gul Rahman)在被擡到一個室內溫度為零攝氏度的水泥地牢房後被扒光衣服,渾身上下只穿著一片成人尿片。“拉曼從腰部往下什麽都沒穿。”報告說,“拉曼只有一片尿片遮擋。不清楚他的尿片是什麽時候被移除的。”

在淩晨4點的牢房例行檢查時,一名看守發現拉曼“在顫抖”,但看守並未特別註意,因為“所有的囚犯都是顫抖的”。

在早上10點,看守發現拉曼已經沒有知覺,並且“鼻子和口腔有少量流血”,在急救人員30分鐘到達後搶救無效死亡。醫生經過屍檢後得出的結論是:拉曼“死於體溫過低”。

拉曼的死亡也讓美國政府多年一直被外界質疑非法使用刑訊手段審問恐怖嫌疑分子,美國司法部曾針對布什政府時期的CIA審訊進行過刑事調查,但沒有任何人遭到指控。

2009年,當時的美國司法部部長霍爾德(Eric Holder)要求對拉曼死亡案以及其它有關CIA虐待囚犯的指控重新展開調查,雖然拉曼案最終經過大陪審團的審議,但最終也沒有人被指控或定罪。

在周二公布的報告中,CIA要求司法部必須提前承諾,建議在審訊中對基地組織恐怖分子祖貝達(Abu Zubaydah)使用水刑的案子上不會有任何人遭到刑事起訴。

司法部的一份報告指出,僅在2002年8月,CIA就曾在審問祖貝達時83次使用水刑。

“這些新公布的解密記錄為CIA的虐囚項目提供了新的細節,也揭露了CIA在那些秘密的地點所進行的這些審訊囚犯的項目有多麽的黑暗和殘酷。” 美國公民自由聯盟的法律事務副主管傑夫爾(Jameel Jaffer)表示。

美國 中情局 中情 首次 公開 政府 虐囚 報告 細節 觸目 驚心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=201010

洪水為何觸目驚心: 因為濕地正在與國人“告別”

“洪水猛獸”正在大半個中國肆虐。

國家防汛抗旱總指揮部辦公室介紹,截至7月3日,全國已有26省(區、市)1192縣遭受洪澇災害,農作物受災面積2942千公頃,受災人口3282萬人,緊急轉移148萬人,因災死亡186人、失蹤45人,倒塌房屋5.6萬間,直接經濟損失約506億元。

有關專家對《第一財經日報》記者表示,洪水災害屬於氣象災害,但人為因素也不可忽視。土地用途的改變,以及因社會、經濟發展需要而對洪水易發區進行的開發,特別是濕地的減少,都使得洪水的風險和危害性不斷提高。

長江流域濕地受威脅

水來自哪里?大江大河嗎?不完全對。我們每喝一杯水,其中的96%都來自濕地。

不僅如此,占陸地總面積8.6%的濕地儲存著地球陸地生態系統35%的碳,為20%的已知物種提供了生存環境。1公頃濕地每年可去除1000多公斤氮和130多公斤磷。濕地因而被譽為“淡水之源”、“地球之腎”、“氣候調節器”和“生物基因庫”。《上海濕地系統規劃編制研究報告》認為,濕地的保護不僅能調節氣候、防災抗災、凈化水質、保護生物多樣性,其保護性的開發也可以增加人們的生活福利,帶動地方經濟實現結構性調整,培養第三產業新的增長點。

1992年,中國加入了《濕地公約》。根據《濕地公約》的定義,濕地指天然或人工的、永久性或暫時性的沼澤地、泥炭地和水域地帶,帶有靜止或流動、淡水或鹹水水體,包括低潮時水深不超過6米的海域。

長江幹流濕地共5類20型,總面積561.69萬公頃,濕地率9.99%。由於長江流域養育著全國33.7%的人口,因此,圍墾、汙染、過牧、基建和城市化占用的威脅影響處於高發態勢,濕地受威脅影響大。

國家林業局此前公布的第二次全國濕地資源調查結果顯示,近十年來,我國濕地面積減少了339.63萬公頃,相當於減少了兩個北京市的國土面積。

“基建占用和圍墾仍然是目前我國重要濕地受到的主要威脅,受影響的濕地範圍仍然占有較大比重。”國家林業局副局長張永利說。

2003年,國家林業局組織完成了第一次全國濕地調查,對單塊面積在100公頃以上的濕地進行了調查。與第一次相比,第二次調查發現濕地面積減少了339.63萬公頃,減少率達8.82%,其中自然濕地面積減少337.62萬公頃,自然濕地減少率達到9.33%。

張永利介紹,根據兩次調查結果對比,近十年來受到基建占用威脅的濕地面積增加了10倍以上,主要分布在沿海地區。有些地方為了發展,不計代價地開發海景地、生態城;圍墾占用濕地仍屢有發生,主要分布在沿海、大江大河及湖泊周邊地區。

濕地為人類提供了物質生產、環境調節和人文社會等諸多服務。研究機構設計出了數種評價方法,可以對濕地服務價值進行量化評估。

中科院遙感應用研究所鄭姚閩博士介紹,1990年至2008年,我國天然濕地服務價值由5000多億美元減少到4000多億美元,不到20年減少了約1059億美元。

8億畝濕地保護紅線危局

近年來,《第一財經日報》記者多次到天津、河北等地的城市濱海濕地一帶采訪,吃驚地發現,沿海地區一個重要的生態屏障和生命支持系統——濱海濕地,正在與人類“告別”。

最新研究顯示,我國沿海地區快速、大範圍的圍墾和填海已造成濱海濕地面積銳減,8億畝濕地保護紅線即將被沖破,而這是維護中國基本生態安全的底線,包括提供水產品、淡水和防洪等。

“在中國所有類型的生態系統中,沿海濕地受到的威脅最嚴重,但保護力度卻最小。”中國科學院院士、國家濕地科學技術專家委員會主任陳宜瑜說。

陳宜瑜率領的研究團隊曾歷時18個月、耗資60萬美元開展了“中國濱海濕地保護管理戰略研究項目”。研究發現,在過去的半個世紀里,我國60%以上的天然沿海濕地消失,包括53%的溫帶濱海濕地、73%的紅樹林和80%的珊瑚礁。

我國沿海地區人口占全國的40%,GDP占全國的60%左右。調查發現,從1950年到2000年,圍墾和填海導致全國濱海濕地消失了一半。在2006年至2010年間,為了滿足沿海地區的快速城市化和經濟建設對建設工業區、港口和其他基礎設施的需求,平均每年有近4萬公頃的濱海濕地被圍填。

1990~2010年間,建有海堤的海岸線長度增加了3.4倍,2010年達到了11000公里,占我國18000公里海岸線總長度的61%,而20年前僅占18%。

國家濕地科學技術專家委員會副主任、“中國濱海濕地保護管理戰略研究項目”項目組組長雷光春介紹,中國濱海濕地面積579.59萬公頃,占全國濕地總面積的10.85%。在實現我國社會經濟可持續發展、維護海岸帶國土及生物多樣性安全、“一帶一路”推動的國際合作等方面具有重要地位。

雷光春對記者表示:“未來圍填海的規模更大。”項目組不完全統計顯示,隨著新一輪沿海開發戰略的實施,到2020年,我國沿海地區發展還有超過57.8萬公頃的圍填海需求。

洪水災害與濕地銳減有關聯

“近年來,我國洪澇、幹旱、赤潮、沙塵暴、荒漠化等自然災害頻繁發生,這與許多濕地消失和退化密切相關。”國家林業局濕地保護管理中心有關負責人對《第一財經日報》記者說。

研究人員發現,洪水災害的發生與洞庭湖、鄱陽湖等湖泊濕地面積的銳減有很大的關聯性。

“我這里有一張洞庭湖的圖。”國家林業局濕地管理中心主任馬廣仁日前在做客人民網解讀濕地概況時稱,1825年時,洞庭湖面積為6270平方公里,到1835年變成4700平方公里。1949年有4250平方公里,但到了2002年,洞庭湖縮小為2650平方公里,比建國初期減少了近40%。而洞庭湖是中國第二大淡水湖。

素有“千湖之省”美譽的湖北省,如今只能算是“百湖之省”。20世紀50年代,湖北有湖泊1066個,總面積達8300平方公里,由於圍湖造田和泥濘淤積,目前,湖北僅存湖泊309個,總面積縮小到2656平方公里。

2000年,國務院17個部門聯合頒布了《中國濕地保護行動計劃》;2005年,國務院批準了《全國濕地保護工程實施規劃》,計劃總投資90億元,實施項目400多個。工程自2006年啟動以來,中央累計投資11億元,實施濕地保護項目100多個。

據《第一財經日報》記者了解,國家林業局已經劃定了“到2020年全國濕地面積不少於8億畝”的濕地保護紅線。張永利說,劃定這條紅線,既是遏制我國濕地面積減少和功能退化趨勢的需要,也是滿足推進生態文明建設和美麗中國建設、促進經濟社會可持續發展的需要。

他說,對於劃入紅線的部分濕地,允許合理開發利用,但應作出具體的制度設計,要明確濕地利用範圍、時間、強度、方式等,使濕地資源利用在濕地生態系統的可承載力以內。

“正在上演的觸目驚心的一幕幕自然災害再次向世人警示,濕地應該得到足夠的關註了!”複旦大學生命科學學院教授、博士生導師趙斌此前在接受本報記者采訪時說。

洪水 為何 觸目 驚心 因為 濕地 正在 國人 告別
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=203629

洪水為何觸目驚心: 因為濕地正在與 國人“告別”

“洪水猛獸”正在大半個中國肆虐。

國家防汛抗旱總指揮部辦公室介紹,截至7月3日,全國已有26省(區、市)1192縣遭受洪澇災害,農作物受災面積2942千公頃,受災人口3282萬人,緊急轉移148萬人,因災死亡186人、失蹤45人,倒塌房屋5.6萬間,直接經濟損失約506億元。

有關專家對《第一財經日報》記者表示,洪水災害屬於氣象災害,但人為因素也不可忽視。土地用途的改變,以及因社會、經濟發展需要而對洪水易發區進行的開發,特別是濕地的減少,都使得洪水的風險和危害性不斷提高。

長江流域濕地受威脅

水來自哪里?大江大河嗎?不完全對。我們每喝一杯水,其中的96%都來自濕地。

不僅如此,占陸地總面積8.6%的濕地儲存著地球陸地生態系統35%的碳,為20%的已知物種提供了生存環境。1公頃濕地每年可去除1000多公斤氮和130多公斤磷。濕地因而被譽為“淡水之源”、“地球之腎”、“氣候調節器”和“生物基因庫”。《上海濕地系統規劃編制研究報告》認為,濕地的保護不僅能調節氣候、防災抗災、凈化水質、保護生物多樣性,其保護性的開發也可以增加人們的生活福利,帶動地方經濟實現結構性調整,培養第三產業新的增長點。

1992年,中國加入了《濕地公約》。根據《濕地公約》的定義,濕地指天然或人工的、永久性或暫時性的沼澤地、泥炭地和水域地帶,帶有靜止或流動、淡水或鹹水水體,包括低潮時水深不超過6米的海域。

長江幹流濕地共5類20型,總面積561.69萬公頃,濕地率9.99%。由於長江流域養育著全國33.7%的人口,因此,圍墾、汙染、過牧、基建和城市化占用的威脅影響處於高發態勢,濕地受威脅影響大。

國家林業局此前公布的第二次全國濕地資源調查結果顯示,近十年來,我國濕地面積減少了339.63萬公頃,相當於減少了兩個北京市的國土面積。

“基建占用和圍墾仍然是目前我國重要濕地受到的主要威脅,受影響的濕地範圍仍然占有較大比重。”國家林業局副局長張永利說。

2003年,國家林業局組織完成了第一次全國濕地調查,對單塊面積在100公頃以上的濕地進行了調查。與第一次相比,第二次調查發現濕地面積減少了339.63萬公頃,減少率達8.82%,其中自然濕地面積減少337.62萬公頃,自然濕地減少率達到9.33%。

張永利介紹,根據兩次調查結果對比,近十年來受到基建占用威脅的濕地面積增加了10倍以上,主要分布在沿海地區。有些地方為了發展,不計代價地開發海景地、生態城;圍墾占用濕地仍屢有發生,主要分布在沿海、大江大河及湖泊周邊地區。

濕地為人類提供了物質生產、環境調節和人文社會等諸多服務。研究機構設計出了數種評價方法,可以對濕地服務價值進行量化評估。

中科院遙感應用研究所鄭姚閩博士介紹,1990年至2008年,我國天然濕地服務價值由5000多億美元減少到4000多億美元,不到20年減少了約1059億美元。

8億畝濕地保護紅線危局

近年來,《第一財經日報》記者多次到天津、河北等地的城市濱海濕地一帶采訪,吃驚地發現,沿海地區一個重要的生態屏障和生命支持系統——濱海濕地,正在與人類“告別”。

最新研究顯示,我國沿海地區快速、大範圍的圍墾和填海已造成濱海濕地面積銳減,8億畝濕地保護紅線即將被沖破,而這是維護中國基本生態安全的底線,包括提供水產品、淡水和防洪等。

“在中國所有類型的生態系統中,沿海濕地受到的威脅最嚴重,但保護力度卻最小。”中國科學院院士、國家濕地科學技術專家委員會主任陳宜瑜說。

陳宜瑜率領的研究團隊曾歷時18個月、耗資60萬美元開展了“中國濱海濕地保護管理戰略研究項目”。研究發現,在過去的半個世紀里,我國60%以上的天然沿海濕地消失,包括53%的溫帶濱海濕地、73%的紅樹林和80%的珊瑚礁。

我國沿海地區人口占全國的40%,GDP占全國的60%左右。調查發現,從1950年到2000年,圍墾和填海導致全國濱海濕地消失了一半。在2006年至2010年間,為了滿足沿海地區的快速城市化和經濟建設對建設工業區、港口和其他基礎設施的需求,平均每年有近4萬公頃的濱海濕地被圍填。

1990~2010年間,建有海堤的海岸線長度增加了3.4倍,2010年達到了11000公里,占我國18000公里海岸線總長度的61%,而20年前僅占18%。

國家濕地科學技術專家委員會副主任、“中國濱海濕地保護管理戰略研究項目”項目組組長雷光春介紹,中國濱海濕地面積579.59萬公頃,占全國濕地總面積的10.85%。在實現我國社會經濟可持續發展、維護海岸帶國土及生物多樣性安全、“一帶一路”推動的國際合作等方面具有重要地位。

雷光春對記者表示:“未來圍填海的規模更大。”項目組不完全統計顯示,隨著新一輪沿海開發戰略的實施,到2020年,我國沿海地區發展還有超過57.8萬公頃的圍填海需求。

洪水災害與濕地銳減有關聯

“近年來,我國洪澇、幹旱、赤潮、沙塵暴、荒漠化等自然災害頻繁發生,這與許多濕地消失和退化密切相關。”國家林業局濕地保護管理中心有關負責人對《第一財經日報》記者說。

研究人員發現,洪水災害的發生與洞庭湖、鄱陽湖等湖泊濕地面積的銳減有很大的關聯性。

“我這里有一張洞庭湖的圖。”國家林業局濕地管理中心主任馬廣仁日前在做客人民網解讀濕地概況時稱,1825年時,洞庭湖面積為6270平方公里,到1835年變成4700平方公里。1949年有4250平方公里,但到了2002年,洞庭湖縮小為2650平方公里,比建國初期減少了近40%。而洞庭湖是中國第二大淡水湖。

素有“千湖之省”美譽的湖北省,如今只能算是“百湖之省”。20世紀50年代,湖北有湖泊1066個,總面積達8300平方公里,由於圍湖造田和泥濘淤積,目前,湖北僅存湖泊309個,總面積縮小到2656平方公里。

2000年,國務院17個部門聯合頒布了《中國濕地保護行動計劃》;2005年,國務院批準了《全國濕地保護工程實施規劃》,計劃總投資90億元,實施項目400多個。工程自2006年啟動以來,中央累計投資11億元,實施濕地保護項目100多個。

據《第一財經日報》記者了解,國家林業局已經劃定了“到2020年全國濕地面積不少於8億畝”的濕地保護紅線。張永利說,劃定這條紅線,既是遏制我國濕地面積減少和功能退化趨勢的需要,也是滿足推進生態文明建設和美麗中國建設、促進經濟社會可持續發展的需要。

他說,對於劃入紅線的部分濕地,允許合理開發利用,但應作出具體的制度設計,要明確濕地利用範圍、時間、強度、方式等,使濕地資源利用在濕地生態系統的可承載力以內。

“正在上演的觸目驚心的一幕幕自然災害再次向世人警示,濕地應該得到足夠的關註了!”複旦大學生命科學學院教授、博士生導師趙斌此前在接受本報記者采訪時說。

2012年7月21日,北京突降暴雨,致多個交道要道癱瘓。攝影/章軻

西溪濕地是我國首個加入國際重要濕地名錄的濕地公園。攝影/章軻

洪水 為何 觸目 驚心 因為 濕地 正在 國人 告別
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=203632

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019