喜馬拉雅吳剛： 做投資你要成為一個懷疑主義者

北京喜馬拉雅資產管理有限公司成立於2009年8月，投資理念為「穩健投資、策略優先、絕對回報」。在2012年由融智評級和私募排排網聯合推出的 2011年中國私募證券基金年度大會上，獲得「2010-2011年中國最佳私募證券基金管理機構」稱號。近期我們拜訪喜馬拉雅總經理兼投資總監吳剛先 生，就其投資經歷、投資理念及策略等方面內容進行交流，以下為此次拜訪的整理內容。

提問：您是如何進入投資行業的？從履歷看，創辦喜馬拉雅前您一直在公募基金，為何選擇從公募到私募？

吳剛：我 大學學習的是數理統計專業，畢業後很自然的就進入證券投資行業。入職的第一家公司是深圳君安資產管理有限公司，主要做公司研究和交易。在君安呆了兩年後去 了國信證券，主要做債券業務。2002年進入基金管理行業，先後管理基金融鑫（國投瑞銀成長優選基金前身）、長盛成長價值基金、長盛動態精選基金、工銀瑞 信精選平衡基金，工銀瑞信穩健成長基金以及特大型定向資產管理專戶。

做到2009年時，想換一種投資方式和生活方 式，於是進入私募。與公募相比，私募更追求投資本質，可以完全按自己理念來做，專注自己瞭解的領域和範疇。而公募本質上拼的是排名，會要求你對行業進行全 覆蓋，約束機制太多，你不得不把自己的投資理念放到公司大框架規則下。所以通常人們會發現，從公募出來做私募的人很快會露出最本質一面。

提問：從進入投資領域，到開始負責管理基金，有哪些經歷對您投資理念形成有較大影響？

吳剛：我剛開始工作是在1993年，深圳指數大概200多點，那時看到公司保安、街上賣菜的農民都在炒股，大家炒股方式也比較類似，通常是炒概念、炒行業、炒低PE、炒業績的股票，那時沒有人會想到做公司調研，一般只有海外研究員才會去做。

從 1994年到2000年，我看到的中國股市是一個完全「賭場」，其核心就是「坐莊與操縱」。許多人都與上市公司進行勾結（甚至多重勾結），例如發出利好半 年報刺激股價，等到全年業績出來，你會發現數據大變臉。所以當時投資股票的人都有兩個邏輯出發點：首先，看看有沒有好的政策出台，這決定是否有牛市/大 勢；其次，要找到誰準備坐莊，這就要靠你的人脈和資源。

對這樣搞投資是否能賺到錢，我其實一直持有懷疑態度，可能和 我的性格是相關的。到2001年時，我對比一下A股、B股與美股市場，更加覺得A股的瘋狂是難以持續的，50倍-60倍的市盈率怎麼可能撐下去。同時也更 看清中國股市邏輯，即在每一波沒有經濟增長、公司業績支撐的牛市，80%的老百姓都是虧錢的。

所以喜馬拉雅從一建立開始，就非常強調分析整體宏觀經濟大環境，強調自上而下管控風險，自下而上選擇投資標的，同時講究靈活的投資策略。

提問：那你如何看2012年的宏觀經濟大環境，2012年牛市會重新到來嗎？

吳剛：對2012的經濟大環境，我骨子裡是比較悲觀的。同時對中國經濟中長期的發展也持悲觀看法。未來10年，預期中國經濟增速將下台階，其中某一年甚至可能下滑很快。為什麼會這麼悲觀？

上 個十年中國經濟增長的主要原動力有兩個：第一，中國加入WTO，進入世界經濟大循環系統。中國2011年的出口額是2001年的八倍，而日本 1970-1990年也才有7倍。第二，中國政府1998年開始推行房屋貨幣化，土地價值得以變現。你會看到各級政府變現土地，再去搞基礎設施及城市化建 設，形成正向循環。同時房地產產業的發展，也帶動產業鏈上其他公司的發展。

現在來看，過去這兩大動力的推動作用在減 弱。出口增長速度在回落，推動經濟的邊際作用在下滑，而房地產則面臨比較大的問題，所以我認為2012年不會有大牛市。假設未來房屋價格見頂，那麼將對中 國經濟帶來非常巨大的衝擊，這種衝擊比美國次貸危機的衝擊更大。當然我對房價見頂的看法或許是錯的，但這時刻提醒我們，一旦發生危機，你要能躲得過。再回 過頭來說，風險管控能力也是我個人比較擅長的部分，而喜馬拉雅也將風險管控始終放在第一位，力求做到「絕對回報」。

提問：能否進一步談談如何做好風險管控，以及怎樣做到絕對回報？

吳剛：由於在1997年目睹過股票暴跌40%的景象，所以我一直對風險管控非常重視，我們內部也設定許多管理風險的規則與流程。由於風控比較出色，你會看到後來做公募基金，當別人虧錢時我的表現一直是比較好的，並且順利規避掉2008年金融危機。

簡單來說，規避風險、追求絕對回報可以通過三方面實現：1.宏觀市場及經濟分析，剛已經提到過；2.具體行業及公司的深入分析；3.選擇穩健的價值投資品種。

如 何判斷宏觀市場處於何種水平，過冷還是過熱？你可以去對比整體流動市值的規模，整體市場PE水平，與歷史牛熊市的對比。我記得之前大家還在熱議，為什麼A 股十年沒漲？其實簡單對比下就知道，沒漲是因為貴嘛。這麼多年的經濟增長只是幫助股市消化之前的高估值而已，這和微軟過去十年股價不漲是一個道理。你會看 到過去十年微軟業績一直在增長，但股價卻並未同步增長，就是因為十年前估值太貴，這些年在消化高估值。所以對長期投資者來說，起點很重要。除非你買爆發性 增長的，如果是平穩增長的，你的起點就決定了你的長期回報。

再談下選擇穩健價值投資品種，什麼是穩健投資品種？就是適合做長期投資的品種，其中是否存在壁壘是選擇的關鍵。關於壁壘，巴菲特說的很清楚，就是別人花錢很難進入你的領域。給你50億去做家電連鎖，你肯定不願意幹，因為人家$國美電器(00493)$、$蘇寧電器(SZ002024)$都壟斷了。但國美、蘇寧的壁壘卻有可能被其他新模式顛覆，例如電子商務。我不會買蘇寧，就因為它的業態可能被顛覆，而且不認為它自己做電商能搞好，左手能幹敗右手這太難了。

提問：剛還提到了第二點，選擇具體公司，請問你們是如何去找具體投資標的？目前又看好哪類公司？

吳剛：恩， 沒有牛市就只好去找好公司，我們的策略核心是「分享成長」，去找那些處於快速成長期的公司。現在主要覆蓋範圍在消費、醫藥、科技領域。為什麼要尋找處於快 速成長期公司？因為國內股市投資只能賺到成長帶來的錢。如果這個公司不成長了，你指望它的管理層定期回報股東，那是不可能的，因為國內沒有「股東回報最大 化」這個文化。對比一下你就知道，美國的公司骨子裡是有「股東回報最大化」理念的，當公司不成長了，也會想著把股東利益最大化。但中國公司不會這麼做，不 成長了它可能會去投資房地產，搞些亂七八糟的事情出來。

我們做投資的第二個策略是逆向投資，關注那些處於冷點中的公司。所謂「冷點」就是公司被市場所冷落，或在市場上一直走得不太好的公司，甚至被錯殺的公司。我們會更願意研究及買入這種公司，風險更低，回報也有保證。

提問：喜馬拉雅目前的股票配置主要在哪些行業和公司？過去購買的股票中漲幅最高的是哪一隻？

吳剛：買的大部分公司都在消費品行業，主要還是防禦型比較強的股票。剛說了我們對國內大環境比較悲觀，所以我們不會長期投，只會尋找階段性投資機會。

從2009年開始做，投資時間最長的是$東阿阿膠(SZ000423)$。 東阿阿膠回報也比較高。漲了100%後拋掉了。為什麼拋掉？因為中國公司往往會漲過度，你想想看一家公司的盈利及營收增長哪有那麼快，要保持20%增速是 很困難的。東阿阿膠有段時間一直在提價，提價多了渠道就開始囤積貨物，因為囤貨比賣出去更賺錢嘛。但消費者需求其實沒那麼旺盛，所以後來它不得不花一年時 間清理囤貨，那一年股價表現都不好。現在東阿阿膠可以考慮，但從整體估值來看比較貴。

提問：喜馬拉雅投資理念是價值投資，為什麼感覺在操作上「比較波段」，是不是有矛盾？

吳剛：其實一點都不矛盾，我們不是跟理念做鬥爭，是跟現實做鬥爭。找到適合長期投資的公司就像找老婆一樣，當然大家都想找到好公司，我這裡的好公司是指不僅所在行業空間大，治理結構好，而且被你看中，但這種機緣巧合的事是很難的，就像找老婆一樣，你只能盡力找。其他大多數股票都是情人，只能根據實際情況來買賣，當大家炒得太發瘋，你就要早些跑掉。

所以價值投資不是一旦擁有就不會賣出，我們認為符合公司被低估的時候會買入，有風險就會賣出。你去看百年道指的發展史，30家公司目前也只留下一家，所以投資公司是具有階段性的，應該根據實際情況來行事。

提問：那你如何看待巴菲特投資思想在國內股市的應用？A股適合價值投資嗎？

吳剛：巴菲特強調選股為主，但回顧過去十年，A股能給人長期回報的股票是相對少的，不像美國在歷史上有很多能持續上漲的好股票。A股相當多的股票都是來來回回，像坐過山車一樣。

不過這並不意味著不能做價值投資，A股當然能做價值投資，但你要提高自己的能力嘛，能在幾千家公司裡辨別出好標的。比如$萬科A(SZ000002)$、$貴州茅台(SH600519)$、蘇寧這種優質公司，你是否能發現？假如持續跟蹤和研究，可能是會抓住這個機會的。

其 次，你要瞭解A股整體真正便宜的時候是很少的，2005年、2008年真正便宜過，其他時間基本都不便宜。在一個一直都不便宜的市場，要做價值投資就更考 驗你的能力了。以概率論來說，你買入公司長期持有，在A股這個市場風險是很大的。中國經濟就像個巨大的週期性股票一樣，你不能給它長期過高的估值。

提問：喜馬拉雅管理資金規模有多大？能實現盈虧平衡嗎？目前的倉位情況怎麼樣？

吳剛：現 在管理資金大概2個億左右，盈虧平衡基本實現，未來會進一步擴張規模，希望能做到10個億，10個億就可以養活大家。按目前盈利模式，私募是提取業績報酬 的，我認為規模大了可能沒有競爭力。根據現在想法，會選擇10億封倉，10億是理想規模。人員上目前有2-3個研究員，算上與上海尚雅投資管理有限公司的 合作，大概10個研究員左右，研究覆蓋範圍挺廣。

當前我們倉位不重，20%左右，對前景背景悲觀，所以著眼點都是階段性投，一旦發生危機，你要躲過危機。倉位主要配備在消費、公共事業（例如電力）上。

喜馬拉雅是2009年11月底推出產品的，當時上證指數是3300點，到目前上證指數跌去1000多點，但我們的產品收益還有9%左右，並且從未跌破面值之上，這也體現喜馬拉雅穩健的投資策略和較強的風控能力。

提問：消費股裡看好哪家公司？看好白酒行業嗎？

吳剛：消費股目前都比較貴，說不出哪只更好，只能在細分行業慢慢找。至於白酒股看不清，白酒可能存在泡沫。以茅台為例，除了官方消費之外，真正老百姓有多少需求，這誰都不知道，沒辦法證偽的事情。我們就只會階段性的投，而且會注意風險性。

提問：你個人也投資美股，請問如何看待A股、港股、美股之間的差別？

吳剛：對比美股、A股、港股，首先是覺得A股中小市值股票太貴。其次從公司回報股東文化上看，美國最強，香港差很多，國內就更差。

提問：回過頭來看，你自身的投資觀念是如何形成的？對於投資者來說，最重要的事是什麼？

吳剛： 一路跌跌撞撞，投資理念就慢慢形成，比如經歷過90年代那一撥就知道，買股票不能瞎搞，這個絕對要虧錢的。此外最重要的體會是做投資是不斷學習的過程，要 與時俱進。舉個例子，超級牛人比爾·米勒，連續15年打敗標普指數，巴菲特、林奇都做不到，但2008年這一年把他之前積累起來的排名全部都打回。為什 麼？大環境已經在變，但你還在按老方法行事，所以必須不斷學習，對大環境保持敏銳的觀察。

另外做投資不能心急，要對收益與風險有清晰認識。過去100年，作為全球回報最好的美國股市，每年年復合回報率是10%左右，作為全球頂級的投資人巴菲特，平均年復合回報也才20%左右，所以關鍵還是鍛鍊好賺錢能力，如果你能保持20%年復合回報率，你就已經非常厲害了。

有些人可能不相信這個，認為自己很有能力，其實賺錢很大程度上是靠運氣，運氣這個東西怎麼能天天有？所以作為投資者，你要想一想賺錢究竟是靠的能力，還是靠運氣。個人如果沒有專業能力，還是交給專業投資人好。從中國歷史和現狀來看，還是專業投資人賺非專業投資人的錢。

最後，做投資你要成為一個懷疑主義者，你要有自己的判斷，任何人都不能幫助你，你既不能聽巴菲特的，也不能聽索羅斯，靠別人掙的錢都不能長遠，你要搞清楚自己能賺哪方面的錢，在能力圈以內賺錢。

（雪球獨家稿件 轉載請註明出處）

喜馬拉雅創始人余建軍：收入千萬的自媒體將大量湧現！

i黑馬：喜馬拉雅創始人余建軍在最近一次演講中表示：一個是接下來年收入過千萬的自媒體人的湧現,專業化互聯網媒體制作公司出現，傳統的媒體公司解構，新的移動互聯網公司會出現。自媒體人媒體公司與媒體平臺共生共同繁榮，但是自媒體人與平臺方的博弈也會持續：但競爭會形成動態的平衡，發現合理的利益分配格局。
 

以下為余建軍在最近參加的“跨界創新平臺”主辦的內部分享會上的演講：

我對自己的定位，一個是“屌絲”，區別於剛才滬生（徐滬生：“一條視頻”創始人）的高大上，第二個呢，是關於我們的項目為什麽能夠這麽成功，我的功勞是有限的，大部分功勞要歸功於我的合夥人陳小雨，她彌補了我性格上很多的缺陷，為我們的項目帶來了很多。

我前面說我不是一個媒體人，是一個“屌絲”，所以我們先看一下幾個案例吧，這樣會給大家一個直觀的感受。

我先介紹一下這位播客，名叫采采，是一位20出頭的小姑娘，畢業後想進入廣播電臺沒能成功，經過家人引薦，當了當地的科技館當了一位講解員，為小朋友們講解科普知識。她喜歡播音，於是在網上自己玩，在去年11月份的時候進入我們的平臺。我們認為這是個好苗子，便與她簽約，幫助她推廣，通過半年多的時間，她的單期節目播放量已經達到了66.7萬，她的大部分節目播放量也平均在40萬這個量級。我們大概在3個月前為她引入了廣告主，然後她現在單月的廣告費已經有三個月前的5萬增長到了現在的10萬，我們預計今後一年她的廣告費能夠達到200萬的收入。這是一個純屌絲轉型的例子。

再看一個例子，叫做新聞酸菜館，可能有的來賓知道，它的創辦者叫做王掌櫃，原本是新聞晨報的一個年輕記者，也是利用自己的業余時間做播客，現在已經擁有大約十幾萬粉絲。我們之前並沒有為他引入廣告主，他是通過在淘寶上做一些虛擬的商品，讓支持者通過購買這些商品來支持他做節目。這部分的贊助能夠為他帶來一年10萬元的收入。
 

而這個“百車全說”欄目在喜馬拉雅上有3.5萬粉絲，很有意思，我們作為一個電臺，一直希望能夠培養一個汽車節目，但是一直未能找到好的對象，但是發現這個節目突然就火了，然後就將他叫來公司聊，發現他並不是媒體圈內的人，他只是在南京一家4S店的汽車銷售人員，他從事了10年的汽車銷售，特別能講。不同於傳統的廣播電臺主持人，他一期只講一輛車，會將車以及同車有關的人的故事全部講給你。而他做節目的狀態也很特別，他並不是通過一些專業的設備，而是就是用手機，有時就是邊開車邊錄，邊上傳就把節目做好了，然後有的節目里我們甚至還能聽到環境里的其他聲音。但他的節目很受人喜歡，他到上海來都不用住酒店，他的粉絲會為他爭相提供住處。盡管比不上入羅振宇這樣的大V，但是他無意間闖入這個領域，並做成了一個小的自媒體人。

這位播客叫做謝濤，他並沒有完全脫離傳統媒體，仍在佛山一家小的電臺任職。他做了一件在我看來非常不可思議的偉大的事情，他讀了很多的歷史文獻，並把春秋3、4百年的歷史編成了800集的節目，把春秋期間栩栩如生的故事和人物 ，用現代的方式演繹了下來。他自己在其中也扮演了很多歷史角色，很有趣。前幾天我把春秋800集都聽完了，現在在聽戰國部分，已經聽了5、6百集。他以及只有15分鐘，每天上班可以聽4、5集。他的想法是把整個中國，甚至國外的歷史全部講完。他踩中了一個非常好的品類，那就是歷史，因為歷史是長效的，這是在傳統廣播電臺的並不受重視的，但是在我們平臺上就是一個寶貝，擁有非常非常大的價值。
 

以上幾個例子希望大家對於自媒體能有一個比較直觀的認識。

因為Joan(任劍瓊(Joan)：沙龍主辦方跨界創新平臺創始人之一)給我的課題要求是裸心分享，因此我好好地醞釀了一下，花了兩個禮拜的空余時間來想，如何把過去的經歷整理成一個有邏輯的成果。我大概會分幾個方面：一個是我自己在做的事情，然後是脫離媒體環境，講一講整個IT產業的演進，因為我們的媒體只是其中的一部分，它與整個環境是同構的。然後就是關於媒體平臺和媒體人。題目比較大，我會盡我的一些理解說一些感悟。

我們說自己是“小強”，是“屌絲”，只是比較執著。一開始創業做軟件，做互聯網。我們做喜馬拉雅是基於幾個判斷，一個是互聯網大爆發(2002年)，第二個就是移動互聯網相比互聯網，它的使用場景發生了延伸。原來互聯網主要是家里和辦公室，而移動互聯網大量的拓展了人們的碎片時間，在這種場景下，我們發現音頻是一個非常好的伴隨式媒介，你可以一邊繼續手頭的工作，一邊使用互聯網。所以我們判斷音頻應該是被低估的。從人群來說，我沒看廣播電臺，一開始比較火，到後來被電視擠壓，再隨著車主人群的興起，廣播電臺又迎來了每年20~30%的增長，而且並沒有停下。我們認為目前電臺的成長將會由2~3億車主的範圍逐漸增長到5~6億的智能機上，這個市場空間可能從200億增長到700、800億甚至上千億。另外我們還有一個邏輯是“冷門”的概念，我們不願意去做熱門的概念，冷門的事情能夠給我們的小團隊足夠的成長空間。有一個小插曲，我們的很多工作人員都表示不看好這個項目，並紛紛離職了，包括我們身邊很多的朋友，都表示不看好，認為有了視頻為什麽還要音頻呢?這是一種慣性思維。

我們的口號是“重新發明電臺”。傳統的電臺體驗很差，廣告很多，內容沒法自選，最關鍵的是其內容生產高度同質化。我們希望我們的喜馬拉雅有所不同，從內容消費上是個性化的體驗，從生產上做到社會化生產，而不是傳統電臺的老三樣，我們平臺上的內容是百花齊放的，各方面的內容都在里面。音頻只是一個傳遞內容的媒介和載體。

我們喜馬拉雅的使用主要集中在睡前和上下班路上。我們的產品能夠在你起床，上下班路上，健身和睡前收聽。這是音頻帶來的新的生活方式。

我們做平臺最大的問題是所謂“雞生蛋蛋生雞”的問題，所謂有了買家就有賣家，有了賣家就有買家，但是一開始你二者都沒有的時候要怎麽辦?我們一開始找了音樂人作為天使用戶，但是發現他們生產的內容太少，不能匹配用戶的使用習慣。後來我們找到了一些重視在生產內容，但是缺乏展示平臺的人，就是一些網絡電臺，廣播電臺的主持人，他們在這里如魚得水。

從產業趨勢來講，大家都看得到，就是移動互聯吞噬一切。正如梁信軍(複星集團創始人之一，現任公司副董事長兼首席執行官)說的：“我已經無條件向移動互聯網全面投降，全面擁抱。”縱觀產業創新的趨勢，我們會看到很多項目都有它的演進邏輯，它有自己的發展方向，我們要做的是怎樣去找到和把握這個方向。從模擬機時代到如今的可穿戴，產業的趨勢是越來越向“我”走來。另外一點就是產業越來越細分，同人民的衣食住行息息相關，不斷的細分來滿足人民的需求。而市場越來越發展和細分，其規模會以量級的方式增長。創新流動趨勢規律總結起來有三句話：

一切為了“我”：“我”最重要，創新的方向朝“我”的方向流動

為了“我”的一切：行業不斷細分以最有效率滿足“我”的需求

形變而神不變：滿足需求的形式不斷在變(演化)，人性不變，所有需求都可在歷史中找到映射。

而整個媒體行業的發展趨勢是這樣的，過去，傳統媒體同時壟斷渠道和內容。

但是未來的趨勢會有以下幾個：

傳統媒體邊緣化：去中間化去中介化。(正在下沈的大船)

新媒體平臺集中化：渠道贏家通吃。(馬太效應，落後者追趕成本會越來越高)

內容生產細分化專業化：媒體人自媒體人的機會(從地理切分到品類切分)

傳統媒體的限制主要有版面、頻率和時段資源。其過去成功的關鍵在於掌握了壟斷性的資源。而新媒體沒有這些限制，擁有近乎無限的版面和時段：突破時間空間限制。他成功的關鍵就在於內容質量與用戶體驗。其原因在於用戶的自由意誌，看什麽，什麽時候看都由用戶來定：什麽樣的時間是黃金時間，我有空的時間就是黃金時間。

回到媒體平臺層面，什麽樣的媒體平臺能夠勝出呢?我們認為有兩層，一是基本層面的資本、人力資源，管理結構等等，執行層面包括市場、產品、運營和技術。這是一個全能競賽，只用各個方面都優秀才能夠勝出。那麽到底還有沒有平臺型的機會呢?我們綜合分析了眾多平臺，認為大平臺的機會在於低價和產品正品率，而細分平臺要活下來要有其獨特差異化價值點，使得大電商平臺很難延伸，從而形成自己的護城河。對於媒體平臺其實也是類似的細分平臺要活下來要有其獨特差異化價值點，使得大媒體平臺很難延伸，從而形成自己的護城河。

而媒體人應該往何處去?新媒體時代，是傳統媒體的冬天，卻是媒體人的春天。我們理解的媒體人的機會是微創業的機會，你只要搞定內容，我們會把其他的一切做的很好。我們講了很多例子，現在我們來總結一下優秀自媒體的特點：

定位清晰：細分內容品牌

娛樂化：再嚴肅的東西也要娛樂化包裝;姿態低，不端著，自嘲讓用戶平視甚至俯視你。

互動性：不只是做內容，還要經營粉絲;微信公共賬號，評論互動。

所以我自己的體會是互聯網創業成功關鍵要素，同樣也適合於自媒體微創業。原理上是一模一樣的。就像雷軍的七字訣：

要專註，就是定位清晰，專註一個細分品類，不要大而全。

要摳每一個細節，單點突破，做到極致

口碑，目標是成為用戶選擇這個品類時毫無疑問的第一選擇

要快速試錯，快速叠代

幾個問題：首先，我要不要去微創業?最早Joan帶三木(黃維(熊三木)：“巨流無線”創始人、董事長。畢業於複旦大學新聞學院，並獲得新加坡南洋理工大學商學院EMBA。曾創辦手機媒體運營商訊奇無線，參與創辦《新聞晨報》、創辦《每日經濟新聞》和生活方式雜誌集團魔山傳播)和滬生到我們這里聊滬生的項目。第一次聊完以後我給Joan的建議是別投，這個項目成功的概率很低。原因是滬生想做的是一個品牌，我認為從哪個方面的條件他都不具備。後來我意識到滬生是在做內容，後來再聊就聚焦到了內容上。那麽要不要去微創業?我認為現在是一個非常好的時機，過了這個村，就沒這個店了。現在也是一種圈地運動，圈的是品類。掌握某品類下的用戶，你就會贏家通吃。另外一個就是找到剛需。從歷史中尋找痕跡，從自己的生活經歷中尋找痛點，最終通過三維度廣度、強度和頻度來驗證需求。

第二個是要不要建立自己的平臺?很多人沒有平臺就沒有安全感，認為用戶不是我的。其實很多時候我們建立了平臺，用戶也不是我們的。我們的用戶有30%是微博登陸的，50%是QQ登陸的，用我們自己的只有20%。現在已經沒有你的我的只說，只要在你的平臺上消費了你的產品，他就是你的。用羅振宇的話說是：U盤化生存：自帶信息，不裝系統，隨時插拔，自由協作。把內容做到極致，利用平臺的競爭，使自己成為每個平臺想要爭奪的資源。

我可以同時做多個嗎?這個也是很多人的想法，舍不得某些部分。但我們的建議是只做一個單品，做到單品突破，只聚焦一檔欄目，快速試錯，了解你的典型用戶和典型場景;要讓你產品成為該品類用戶理所當然的第一選擇。另外就是關註留存：老用戶是否持續看你的節目?

做文字的好還是做音視頻的好?文字相對來說切入比較簡單，但是我的觀點是往音頻、視頻方向走，原因是用戶越來越懶，而且想變得更懶。能讓用戶變懶，用戶就會開心。還有就是音視頻媒體有更強的變現能力，有更高的ARUP。比如粉絲經濟：會員VIP (類似羅輯思維)，以及在長時間的節目中，有很多機會做軟植入。大家做內容的會有一個條件反射，那就是我的內容拿出去給別人用了我是不是就虧了?我能不能內容直接付費?我們認為這是一個很大的誤區，這樣的內容是起不來的，反過來我們看羅輯思維的例子，他賣的不是內容，賣的是情感。當一個內容用情感來定價的時候，它的價值就比看上去的要高。所以讓用戶不要為內容付費，而是為情感付費。

我認為接下來要發生的事情：

一個是接下來年收入過千萬的自媒體人的湧現。

另外分久必合，合久必分，就是專業化互聯網媒體制作公司出現，傳統的媒體公司解構，新的移動互聯網公司會出現。

自媒體人媒體公司與媒體平臺共生共同繁榮，但是自媒體人與平臺方的博弈也會持續：但競爭會形成動態的平衡，發現合理的利益分配格局。

本文為喜馬拉雅網絡電臺創始人余建軍先生於推陳出新Ⅱ——移動互聯時代媒體人的“道”與“路”沙龍上所做的發言。

喜馬拉雅VS荔枝FM版權爭奪戰：音頻正在成為下一個戰場？

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6月30日，音頻分享平臺喜馬拉雅的認證微博發布了這樣一條置頂微博“公告：喜馬拉雅FM遭惡意攻擊，致在app store被下架，給大家帶來不便，我們深感抱歉。”

這已經不是第一次被下架了。

在 音頻APP中，起步最早的是蜻蜓FM。2012年前後，以PGC起家的喜馬拉雅, UGC平臺荔枝，還有主打自制內容的考拉逐漸興起。伴隨著移動互聯網音頻App的日益興盛，卻在2015年4月以後出現了一件“怪事”：排名靠前的喜馬拉 雅和荔枝在2個月內連續多次下架，其中荔枝FM 被下架4次，喜馬拉雅FM被下架3次。更為巧合的是，兩家有兩次下架的日期都是同一天。

“此 前也有傳言說是我們因為版權問題被下架，但是我們並沒有從蘋果處得到任何關於版權侵權方面的說明郵件。” 7月1日，喜馬拉雅創始人、聯席CEO陳小雨這樣告訴《第一財經日報》記者。她認為，被惡意刷榜是導致下架的真正原因。從蘋果後臺的下載量可以看出，4月 22日的下載量高達9.2萬次，但是根據第三方平臺Talking Data的統計，實際激活量僅為1.46萬。

也許在蘋果看來，喜馬拉雅下載量暴增的始作俑者，不是別人，正是喜馬拉雅。

但是喜馬拉雅方面覺得自己很冤，因為沒有必要，而且在目前的蘋果應用商店嚴厲懲罰刷榜的背景下，自己雇人刷榜，無異於自殺。

根據喜馬拉雅方面提供的數據，喜馬拉雅在蘋果應用商店同類應用中排名第一，第二名是荔枝，第三名是蜻蜓。根據此前Apple Store的下載總榜來看，喜馬拉雅長期排名在50~80位，而一同被下架的荔枝FM則是在100~200位之間。“已經占據第一的位置，喜馬拉雅沒有動 機再去刷榜。”陳小雨說。

按照蘋果應用商店的規則，如果發現有刷榜行為，APP將會下架，這個規則有一個理論上的漏洞：如果競爭對手雇人刷某個目標APP的下載量，將刷榜行為栽贓在目標APP上，即惡意刷榜，即便目標APP什麽都沒做，也會被蘋果掃地出門。陳小雨認為，喜馬拉雅現在 遭遇的正是惡意刷榜。

“我們認為是被惡意刷榜了，但是也只能是猜測，沒有證據。現在在查，也在和蘋果溝通。”這次一同被下架的考拉FM市場部負責人這樣告訴《第一財經日報》記者。

為什麽被下架？喜馬拉雅方面截圖給記者的蘋果公司郵件顯示：“因有與欺詐行為有關的內容被記錄，你的iTune賬號將被暫停，這種暫停包括把所有內容移出App商店。”荔枝FM的CEO賴奕龍表示也曾收到過蘋果公司同樣內容的郵件。

網 絡電臺市場，在國內發展迅速，國外同類應用6年才能實現的用戶數量，國內企業2年就已經完成。喜馬拉雅、蜻蜓等為了搶占市場份額，除了大力爭取風險資金投 入，還在音頻資源的爭奪上日漸激烈。上遊領域，各家使出渾身解數，爭奪郭德綱等名人在網絡的獨家播放權，一些當紅的聲優、主播也是各家爭奪的重點，在下遊 領域，網絡電臺通過手機廠商預裝、與汽車廠商合作開發車載智能硬件等，跑馬圈地，彼此競爭進入白熱化。

“而今，我們再次遭遇了同樣的惡性攻 擊，在未接到蘋果官方任何通知的情況下，App突然被第三次下架！我們損失的不僅僅是每天少發展十萬蘋果手機用戶，我們還有幾千萬蘋果手機用戶無法升級應 用，無法使用最新開發的功能問題。”陳小雨表示。作為擁有激活用戶數量1.6億的音頻分享平臺，喜馬拉雅的蘋果用戶數占到了總用戶數的一半左右。

遭遇產品下架後，喜馬拉雅采取了一系列的應對措施，除了向公安部門報案尋求幫助，與蘋果公司聯系進行投訴，還向上海網信辦反映了相關情況。但是蘋果的服務器在國外，公安部門不能調取數據，而這樣的事件對蘋果也造成了審核壓力，因此調查取證並不容易。

“荔枝的3000萬用戶中則有30%~40%來自蘋果，現在被下架吃的是啞巴虧。我問行業專家現在沒有看到大量下載為什麽也會被下架，他們說只要有蘋果的黑名單用戶多刷幾次也會被下架。” 賴奕龍告訴記者。

在網上，記者看到的確有刷榜公司以1元錢一個用戶的標價進行刷榜。“我們被惡意刷榜，卻也不知道是競爭對手做的還是刷榜公司做的。現在只能看出來哪家公司沒因此受影響而已。” 賴奕龍說。

對於公司來說，下架不僅斷絕了新增用戶的來源，因原賬戶積累的排名靠前的權重也被全部清零。

截至記者發稿前從喜馬拉雅獲悉，蘋果的中國團隊表示將會將進一步對這一涉嫌惡意刷榜的事件進行調查。

 

編輯：彭海斌

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