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回購股份股價多靠穩













2008-05-24 i-money

常見公司出手回購股份,傳統智慧指,這是公司對企業有信心,有利股價,但事後股價是否真的跟升呢,原來回購後股價大多靠穩。

公司出手回購(Share Buyback/Repurchase)股份,是指公司利用股東資金購回已發行的股份。回購後,該批股份會作註銷,使發行股數減少,每股盈利相對提升,引致市盈率(PE)降低,造成「抵買」效果;公司回購股份,需要動用公司資金,但此舉正反映公司資金相當充裕,回購後亦可能減少派發股息。

更重要的信息,由於公司本身是最了解自身的運作或前景,故此公司出手回購,很大程度上反映公司看好企業前景,又或是認為現價偏低。當然,亦不排除大股東刻意托價,為日後的融資鋪路。

和大股東增持不同,大股東增持需動用自己的資金,回購則使用公司資金,故同樣看好公司前景,大股東增持的啟示強得多。不過,大股東增持並沒有令發行股數減少,故沒有「抵買」效果;反之回購後由於發行股數減少,同一股價有「抵買」的感覺。

僅18%跌穿回購價

回購既反映公司看好自身前景及現價偏低,回購後股份又具「抵買」效果,股價會否上升?筆者為今年以來所有作回購的股份作了個統計,至今共有90隻股份作 出回購,而回購後股價走勢分為三類:一、回購後跌穿回購價有16隻(18%);二、在回購價上下限附近上落有50隻(55%);三、顯著升穿回購價有24 隻(27%)。

結果反映,股價持穩或上升的機會為82%,其餘18%為股價下跌。以個別例子而言,回購後股份下跌幅度(以現價及最低回 購價計)可超過三成,例子有勞氏環保(00309),跌30%及大昌微綫(00567),跌46.4%;至於上升股份中,亦有超過五成(以現價及最高回購 價計),如卓悅(00653),升70.1%及聯想(00992),升53.8%。

經常回購則無起色

另一發現,是公司經常回購,股份大多仍會在回購價附近上落,例如利興發展(00068)、富豪(00078)、樂聲電子(00213)等。事實上,不少公司回購的股份,為二、三綫細價股,一般散戶較少留意,故回購後股價無甚起色。

總括而言,吼實股份回購大抵可找出抵買股份,原因是回購對股價一般有穩定作用。然而,買股是求升,不是求不跌,如上述回購股份超過五成機會股價靠穩,故要發掘有潛力上升股份,應從其他地方如基本分析、行業、盈利能力等着眼。可以說,回購股份僅僅是股價上升的充分條件,而不是必要條件。

greatsoup:

他 們說漏了一些,公司回購可能是伴隨著拿公司錢的行為的。買回購股,最緊要是研究公司的基本因素及管理層,他們沒有研究過利興發展(68),因套現兩項資 產,所持現金已多於市值,所以不停回購,我有研究過,但時間關係未推出,總的來說,回購股票多數是利好,但是要注意管理層是不是好人,以分析他們是不是拿 公司錢。

回購 股份 股價 多靠 靠穩
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范統:地產投資風險上升 息率靠穩 轉攻豪宅盤

1 : GS(14)@2016-03-23 15:54:39

2016-03-19 iM

樓市經歷霧水般的小陽春後,跌勢似未見底,往年盛極一時的中細碼盤,亦隨市況回落而放慢銷情,發展商紛紛變陣改用豪宅掛帥,加上美國聯儲局周四(3月17日)維持息率不變,能否為樓市掃走陰霾?由羅旭瑞身兼主席的百利保(00617)及富豪酒店(00078),早前久違十載賣樓即報捷,月內將再推元朗洋房盤富豪悅庭接力;集團執行董事兼首席營運官范統表示,近年各種因素令樓市飄忽莫測,惟地產商投資風險正在上升,在推售及投地時都變得步步為營。

美息最新一如業界預期維持於0.25至0.5厘區間,且港滙趨強,意味本港加息或再押後到明年,加上樓價從去年起已回調11%,有利釋放市場上的潛在購買力,尤其近數年連投資者也買不下手的豪宅物業。事實上,綜觀發展商農曆年迄今部署,幾乎清一色屬中高價樓盤,並主打三房至四房大戶,包括剛剛公布價單、由長實地產(01113)夥拍郭炳湘的馬頭角君柏,折實平均呎價2.3萬元,開價水平進取,此外何文田三盤如箭在弦,會德豐(00020)ONE HOMANTIN、嘉里(00683)皓畋及新地(00016)天鑄2期分別派樓書及開放參觀,連同南豐的沙田九肚山尚珩,形成豪宅新盤大混戰格局。

富豪悅庭首批標售10伙

百利保也準備加入戰團,旗下位於元朗洪水橋的富豪悅庭,涉36幢三層高洋房,短期內為首批10幢招標,范統指今年樓市低迷,令發展商定價時特別審慎。「開價通常睇幾方面,首先參考附近一、二手價錢,其次是項目本身長處,第三視乎整體市況,但目前要預測後市並不客易,因外圍經濟變數大,處處都是黑天鵝,很難望到樓市兩個月後情況。而元朗區上車新盤較多,洋房屋苑對手僅長實娉廷。」

市場承接力難料,范統稱將以招標形式賣樓,正因為有助釐清買家反應。「地產商現在為新盤定價,其實是好大考驗,因為一手樓條例監督,任何加減價都要30日前通知,所以定價策略講求技巧,若一時不慎開貴了,新盤要減價促銷,自然在市場上不吃香;相反一開始賣太便宜,公司倒過來又蝕本,採用招標就可試水溫。」

料樓價跌幅年內漸收窄

去年跌市前,百利保久違十年賣樓,推出洪水橋尚築,提供面積191至278平方呎的開放式戶,被市場稱作「迷你單位」,范統選擇以低入場費為招徠,最平一伙只售239萬元,結果開售當日,134伙四小時內「一Q清袋」,當中72伙造價低於300萬元,正是看準區內上車需求。「當時有點運氣,天時地利配合到,我們見到在2016年賣細碼盤難度大好多,無舊年支歌仔唱,各大新盤開售即日售清的盛況,也已經絕迹,銷情放慢基於市民見到跌市未完,新盤又源源不絕,可以慢慢揀。」

百利保未來一年料推5項目,市值近百億元,除富豪悅庭外,與市建局合作的長沙灣順寧道尚都,提供157伙,介乎276至438平方呎,一至兩房佔比例七成,爭取年輕上車客源,待批售樓紙就可3月應市。明年初,該公司推沙田九肚項目,共24間獨立屋及137個分層單位,分層戶1,700平方呎起,項目處於打地基及地盤平整階段,並研究搭建示範單位;今年第三、四季,亦將重售赤柱富豪海灣及鴨脷洲南灣餘貨。值得一提,富豪海灣相鄰地皮日前批出,由羅氏針織的建灝地產投得,樓面地價僅1.28萬元,事隔19年,較富豪海灣1997年地價還低3%。

范統相信,樓價跌幅已逐步收窄,「跌幅今年之內應該靠穩,最近小陽春確有輕微回暖,跌勢較急只有中細價屋苑,和業主揭按借貸太多、辣招還有細單位供應上升有關。豪宅降價壓力比細碼樓輕,始終若經濟轉壞,有錢人『唔見面頭嗰幾張』,但對打工仔影響就大得多,買樓會相對保守。」樓市近月成交萎縮,單月計一、二手住宅成交跌穿2,000宗低位,惹來損害相關行業、甚至整體經濟的憂慮。

「地產弱,影響GDP增長在所難免,尤其二手結冰,並非空穴來風。近年一手盤出得快又多,收樓有瑕疵可即時執漏,二手樓成交後遇問題就無人幫你跟進。更重要是買地產商的樓,雖然沒價講,但享受優惠額較高,連代付印花稅都得,二手業主就不太可能代買家付稅。另外新盤較少開售後即降價,變成買家較有信心,二手樓議價空間多,業主開呎價1萬元,睇樓客還到5,000元都得,有點像在漁市場揀海鮮,準買家尤其用家的猶疑心態較重。當然,新盤給予地產代理佣金高達2.5%至6%,也令代理落力推銷。」

成本趨升發展商毛利低

他表示,發展商開發新項目的利潤愈來愈低,過往扣除地價、建築成本仍有約兩成毛利,現已不復見。「發展成本趨升,像富豪悅庭樓面地價3,000多元、建築費6,000元,未計樓書和佣金雜費,利息支出近5厘,每平方呎成本是高達1萬元。現今未必每個盤,都能有15%、20%利益,即使有,攤分發展期4年,年均回報4%至5%,不是跑贏通脤好多。可以說做地產的邊際利潤(Marginal Profit),甚至不及開酒吧,F&B(餐飲業)利潤50%至70%,但做地產現在計計數,回報和發展成本不成正比,利錢好薄。幸好向銀行融資仍算容易,地價可借一半,建築費有機會借足。」

近期沙田綠怡雅苑、嘉順苑及元朗屏欣苑截止申請,獲不俗反應,放眼今年,多達4,875伙資助房屋及居屋推出,佔去年一手成交量16,799宗接近三成,其售價260萬至627萬元,也比市面新盤具吸引力,但范統不擔心市場重疊。「想買私樓的人,即使見到居屋售價較低,仍然不太會想買,基本上市場分得好開。但大家見到,新一批居屋裝修水準不錯,而私樓理應質素更優勝,反映一般買家對新盤要求正不斷提升,現在新盤不分地區,都需達到準豪宅的水準。」

有指近年新盤溢價高,小業主接貨,一不小心就蝕讓或負資產的說法,他並不同意。「首先,蝕讓是因按揭高造成,現時買家向銀行借六、七成,向發展商借兩成;個別新盤設超高成數樓按,買家付5%首期就做業主,像這樣子,樓價只跌10%、15%,也很容易出現負資產,基本上與樓盤定價關係不是很大。我相信,大部分發展商毛利已經好低。相對地,發展商只收5%首期也有風險,大市一回10%,人家就撻訂,等於無賣過一樣,但如此勇猛的發展商並不多。」

建議政府從多角度撤招

其他政策因素,也增加發展成本。「香港賣地市場並不透明,像新加坡賣地上午截標,下午就公布所有財團出價,市場巨細無遺;這增加市場透明度高,發展商心中有譜,知道下次點調整出價。香港不然,截標後一周才有結果,亦只公布單一中標價,財團對競投情況心中無底,即使政府不承認,我認為這變相就是高地價政策。」

「還有,起新樓批則文件也像『過五關、斬六將』,例如申請預售同意書,除要做好地基、為上蓋工程找到合約承建商,涉及批地條款(Lease Conditions)對建築外形和布局(Design, Disposition and Height, DDH)部分,要送交地政總署審批,這步驟耗時最少兩年,造成好多盤已準備完成上蓋,但呆等一張售樓紙,錯失賣樓時機。以前興建單幢盤,由買地到落成只需3年,但現時就拖長4、5年才落成,市況可能升完又插水,發展商就呆若木雞了,不知還賣不賣好,影響資金回籠。」

為分散發展風險,富豪系內持有逾10幢酒店,另外近年加強海外及國內發展,包括天津、成都等二綫城市,由公寓、服務式住宅、酒店,以至寫字樓和零售商場物業都有,「內地有內地的規則,香港有香港的規則,兩地做法和規範略有分別,要習慣一下,但在內地發展物業和資產,可以確保公司兩條腿走路。」

上月財政預算案並無減辣措施,惟近日市傳金管局放寬按揭管制,范統建議政府從多角度撤招。「市場談論減辣、放寬按揭及壓力測試,都值得研究。如果政府真心想幫上車一族,把按揭成數放寬並不是大問題,因為現在發展商賣樓,幾乎做埋銀行個份,向買家提供九成半按揭,與其這樣扭曲市場,金管局不如正正經經,考慮針對首次置業人士,提供額外樓宇按揭成數。」

政治議題加重樓價壓力

「額外印花稅(SSP)的3年換樓限制亦太長,以前所謂炒樓,投資者都旨在短期獲利,一年半內轉讓要付15%至20%稅,其實他們已沒戲唱。其次雙倍印花稅(DSD)針對商用物業並不合理,而買家印花稅(BSD)達15%,足夠阻止內地客,但人民幣持續疲弱,未來可以考慮調低比率。」

近期中資積極來港,他認為屬意料之內。「他們選擇這個時間攻港,有多項因素,首先內地經濟放緩,地產市道冷靜許多,要開闢一個新戰場,香港是最方便的方法,因本港法制,起碼地產及物業買賣條例健康,容易跟到,不用太多學習和適應,就可以做生意。他們來港在陌生市場建立據點,因此收購不介意溢價。好像男士追女仔,要打動芳心,最直接方法就是送禮,立即Impress對方,國內地產商就是把香港看成美女,想盡快來港插旗,自然有溢價成本。」

長和系主席李嘉誠日前於業績會上,呼籲社會不同政見人士團結,以保持本港經濟競爭力,范統也認同近年政經糾紛太多,對樓價造成壓力。「很明顯自由行減少,因為無論是否購物都被本地人排斥,早前年初一旺角事件影響更嚴重,酒店業現在做得辛苦,房間租金失去支持,市面商舖生意也淡了很多,飲食、運輸業等轉弱。這怪不得國內客,現在旅遊選擇多,最近旅客去韓國連整容都可以獲退稅。但我想負面影響應該不會延續太久,隔一段『冷靜期』,內地客來港應該會恢復。」

「社會政治爭拗多,普遍不發聲的大多數,如果見到香港未來發展沒有好轉迹象,只有愈來愈多鬧劇,他們就會想移民離開香港,可能上一代到港生根,現在都連根拔走。即是原本想幫仔女買層樓,變為沽層樓去搞移民,一來一回已差好遠。多數年輕一輩,可能剛剛結婚或有小孩,自然會反思到底香港還是不是一個安居樂業的地方。上述種種,會不會影響樓價,答案是肯定影響到。」

首代項目經理 見證地產30年

范統於香港大學建築系畢業後加入百利保,迄今已是第29個年頭,見證本港地產界發展變遷。「做建築師,簡單來說就是幫人設計大廈,從前年代,不流行有工程項目經理,但新項目規模愈做愈大,一般建築師設計完,仍有好多瓣數要處理,他們對工程實際進度、質素管理、資金調配,甚至落成後賣樓等,認識都不夠,因此需要加設一個項目經理去負責。」

「我加入公司第一個崗位就是項目經理,統籌工程進度,29年過去,現在新建築物規例有增無減,工程繁複程度一直遞升的,不論單幢樓或大型項目,如果和港鐵、市建局或其他JV Parnter,合作溝通上更加要注意。」

范統「身負盛名」,原來是父親刻意為之,希望令名字更響亮易記,他在港大建築系升上四年班時,更因為在學期初忘記正式申讀,差點被退學,最終學院主任聽到其名字後頓了一頓,然後大笑,便同意補辦手續。回憶往事,他笑說:「這名字總為我帶來好事,出到社會做事交換卡片,別人也不會笑。唯一不方便的是,我本身記人名比較差,有時可能忘記別人名字,但對方一定記得我的名,情況就會有點尷尬。」
範統 地產 投資 風險 上升 息率 靠穩 轉攻 豪宅
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世邦魏理仕:商廈租金靠穩 中資租購 填補東九空置率

1 : GS(14)@2016-10-05 05:40:03

2016-09-24 iM

本地寫字樓租金今年中超越倫敦,成為全球之冠,整幢大額投資成交也呈現繁榮光景,世邦魏理仕數據指香港商廈空置率(Vacancy rates)最新降至5%低位,中區僅1.8%支持租金續漲,該行執行董事簡儒德(Rhodri James)展望未來3至4年,東九龍商業區將踏入供應高峰期,有助平衡租金升勢,改善本港企業營商環境,像宏利金融(00945)、花旗及摩通都把業務從中環遷至東九龍;另外深港通刺激中資機構租賃需求的影響,明年起將逐步浮現。

根據世邦魏理仕《全球主要寫字樓租用成本》報告,中上環最優質甲級商廈的平均呎租成本(連管理費等),今年升至189元,超越倫敦西岸(約170元)及北京金融街,成為全球126個寫字樓地段中最昂貴。商廈買賣更是有價有市,近期市場盛傳長實地產(01113)暗盤放售旗下中環中心75%業權,洽購買家包括工商銀行(01398),料作價介乎300億至350億元,按單一物業計勢創商廈歷史新高。而長地副主席李澤鉅亦表明,除長江集團中心及和記大廈外,其餘物業均可出售,意味不排除中環中心的轉售可能性。

恒地(00012)快人一步,本月15日以43.68億元沽出上環商廈金龍中心,呎價2.8萬元,刷新上環最貴商廈紀錄,預計交易今年12月1日完成,可錄38.72億元核心盈利;同時豐泰基金持有觀塘觀點中心,亦全幢轉讓予泓富產業信託(00808)。而會德豐(00020)自2014年起由吳宗權出任主席後,也瞄準市場對全幢商廈需求,今年7月把紅磡One HarbourGate東座全幢,以45億元高價售予內地商人、祥祺集團主席陳紅天,此外在黃竹坑、荃灣及九龍東都積極發展寫字樓,包括觀塘前九倉電訊廣場的重建工程。

滬港通刺激寫字樓需求

商廈投資市場風起雲湧,簡儒德表示原因之一,是本港近年已是全球最重要的首次公開募股(IPO)市場,作為銀行及證券商區域中心的地位日益鞏固,而內地金融業隨着滬港股市互聯互通,轉向樞紐城市香港處理銀行業務,故紛紛重新布局,對辦公空間需求持續膨脹。他預計,地產商在2017年至2020年間,會新增約745萬平方呎的甲級辦公室供應,仍有機會供不應求,而需求除傳統外資金融業和中資公司,也來自科技、新媒體及電訊板塊組成的TMT產業(Technology, Media and Telecom)。

商廈租金升跌,則與空置率息息相關,業界料下半年潛在升幅3%至5%。「現時商廈待租率極低,中上環僅1.8%,尖沙咀是2.5%,出租情況理想很大程度撑起了租金,中上環現時平均呎租約106元,估計未來5年都很穩定。中資財團亦顯露出強烈需求,今年來觀察到中資已代替國際金融機構,吸納愈來愈高比例的甲廈面積,尤其心儀望全海景的國際金融中心(IFC)及交易廣場,老實說,他們支付租金頗高昂,當國際企業考慮節省成本,把後勤部門撤到平租地區之際,中資公司仍舊對中環趨之若鶩,這現象頗有趣。」

「前年滬港通落實,確實刺激了本港寫字樓需求,舉例國信證券,原本租用上環無限極廣場高層1.1萬平方呎,呎租45元,通車後轉租中環國金2期全層,涉2.2萬平方呎,反映股市互通,不單吸引新機構到港,連原本有據點公司也會擴充。相信今年底深港通,同樣帶來一定幫助,促使國際金融機構離開中區後的空置單位,由內地租戶取而代之。」

事實上中區寸金尺土,國際企業跨區尋找搬遷方案,是租賃市場近年趨勢,花旗及宏利近月就入伙到自置的One Bay East新商廈東西座,成為落戶東九龍的最新個案,簡儒德解釋指,「鬧市像灣仔、銅鑼灣和尖沙咀,商廈多在1980年代落成,例如花旗前總部,使用逾30年設備老化,相反新大廈設計及科技配套新穎,質素直逼中環甲廈,令租戶擴散(decentralized)到新地區,而全幢收購的做法確保物業命名權,反映公司長遠發展的決心。」

現市況健康中長綫穩健

「銀行的客戶、中小企財富管理業務,未來將由地區服務,慢慢集中到同一幢大廈處理,對於大銀行而言,保留中上環據點雖然仍舊是傳統,但中後台辦公室,將會大幅轉移到核心區以外。」據了解,領展(00823)及南豐合作的觀塘商廈項目,2019年才落成,近期已獲投資銀行摩根大通大手預租25萬平方呎中低層單位,另外高銀金融(00530)持有的九龍灣高銀金融國際中心,預計今年第三季入伙,亦已獲得跨國公司承租。

不過,東九龍寫字樓現時空置率9.7%,未來4年區內面對近400萬平方呎新供應,會否持續拖累租金水平?「空置率可能還會上升,畢竟很多新廈今或明年落成,供應量充足,為租金帶來不利因素,但受壓估計只屬短期調整,料2018年待租率掉頭下降,加上大規模租戶遷入東九龍東區,將令租金回升。事實上,部分供應是由工廈活化而成,雖然大堂欠華麗,呎租不高約25元起,但受到各類租戶歡迎,例如要求地方寬闊和高樓底的建築師樓及廣告公司。」

擁有多年英國房地產經驗的簡儒德認為,目前商廈市況健康。「回想8年前金融海嘯過後,香港整體商用寫字樓空置率,一度急升到14%高位,現時僅僅5%,即使個別地區較高仍屬合理水平,英國脫歐對市場也沒打擊。實地逛一逛便知,很多待租單位不是完全空置,而是大業主趁約滿空檔,準備替單位『執漏』提升租值。現時紐約或倫敦等商業都市,辦公室空置率長期維持5%至10%,香港屬下限水平。」

東九龍規劃打造為中環以外的第二核心商業區,他估計仍有一段距離。「觀塘其實已經成形,有高度發展的商廈群,九龍灣近十年獲信置(00063)、嘉里(00683)等財團建設亦漸成熟,關鍵是相對落後的牛頭角,能否把整區連貫起來。該區下一個指標,當屬淡馬錫旗下豐樹產業(Mapletree Investment)的恒業街項目,因位置鄰近港鐵站,日後會是沙田通車往中環的交會點,也鄰近Megabox商場配套。另外新地(00016)觀塘前九巴車廠用地補地價43.05億元,可建樓面115萬平方呎且鄰近創紀之城,亦值得留意。」

發展東九龍需改善交通

簡儒德建議,政府應加強交通配套,例如研究多時的環保連接系統(EFLS)以高架單軌列車行走於區內,還有舊機場跑道旁的觀塘避風塘一帶,亦應加以運用。「開發新啟德,無疑需要更有耐心,最近區內首個住宅出售(啟德1號),連同最少6幅酒店項目,相信10年後會是另一片光景。」

「若東九龍經濟持續發展,會聚集很多商務客,但現時知名酒店不多,和中區相比甚為遜色,這個缺口或可由啟德區彌補,支援九龍灣至觀塘商廈配套。相關部門應更具創意,中環名店林立,除了每日上下班的白領和管理層,甚至海外遊客也慕名而至,這點在東九龍也適用,不限商務往來,應該以海濱公園、體育城等元素,吸引人流甚至旅客到訪。」

交通上,簡儒德認為中環碼頭和啟德郵輪碼頭之間,設立更頻繁的小輪航綫,能夠加強九龍東和整個城市的接駁。「在悉尼和倫敦商業區,上班族很多靠河道的船隻通勤,我也喜歡香港的天星小輪,如果政府想開拓鐵路以外運輸,市區路面拓寬工程又舉步維艱,為甚麼不好好利用維港海面疏導交通。現時啟德區可達度不足,需要針對性改善,才有機會融入東九龍核心商圈。」至於市場期待「變天」的黃竹坑,他指南港島綫完工後接駁鐵路,但區內辦公室普遍僅3,000平方呎,不敷大企業應用,故日後租務對象仍以中小企為主。

Rhodri James Profile

現職:世邦魏理仕辦公樓服務部執行董事

事業:

?2006年加入世邦魏理仕,擔任港澳區寫字樓租賃主管

?2000年升任香港租務部區域總監

?1997年來港,加入仲量聯行負責規劃咨詢

?畢業後在倫敦從事工程及資產管理多年,累積房地產經驗

學歷及資格:

?皇家特許測量師學會會員(MRICS)

?香港測量師學會會員(MHKIS)

?英國南威爾斯大學榮譽理學士(房地產管理及測量)

美利道項目掀爭奪戰

市傳工商銀行洽購中環中心,簡儒德相信市場大額成交不絕。「看最新幾宗全幢成交,作價都很高,自從建設銀行(00939)干諾道中總部數年前落成,農業銀行(01288)2012年斥50億元購入總部後,不乏公司想收購。」

「未來半年招標的中環美利道停車場地皮,必定吸引大量資金,因為中區新樓面捉襟見肘,美利道是目前唯一見到的潛在地皮。尤其對中區核心物業為主的長實,地皮鄰近其總部長江集團中心,是增強投資組合的選擇。會德豐也興致勃勃,因項目可連接金鐘廊一帶,另外新世界(00017)及置地,還有中資機構也會出手,我估計這幅地會售出非常高價錢,因競爭是來自四方八面。」
世邦 邦魏 魏理 理仕 商廈 租金 靠穩 中資 租購 填補 東九 空置率 空置
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油價造好 美股早段靠穩

1 : GS(14)@2016-12-28 08:10:40

【本報綜合報道】聖誕節過後,美股復市靠穩。昨日市場早段觀望美國消費者信心報告,美股長假期後復市表現平穩,道指升27點,報19961點;標普500指數升3點,報2266點;納指升8點,報5471點。至於歐洲市場,法股周二尾段升0.11%,德股則升0.12%,英國股市周二仍休市。


日圓4個月漲15%

美滙指數昨曾升0.2%至103.1,歐元曾漲0.1%至1.046。另外,美元兌日圓昨漲0.3%至117.4,每百日圓兌港元曾跌至6.6。日圓上周累積漲0.5%,自8月以來累漲約15%。美元兌韓圜昨日曾漲0.8%至1209。商品價格方面,紐約期油昨曾漲0.7%至每桶53.3美元,倫敦布蘭特期油曾升0.4%至每桶55.3美元。沙地石油部長阿法利赫上周表示,由於「減產」改變原油供應過剩局面,油價明年勢必重拾昔日水平。石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯等11個非OPEC產油國同意明年1月起減產180萬桶。另外,現貨金昨曾漲1.4%至每盎斯1,150美元。美國10年期國債孳息率昨日曾漲2點子至2.56厘。日本11月核心消費者物價指數(CPI)按年下滑0.4%,跌幅較預期大,且為連續第九個月下跌。日股昨日收升0.03%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161228/19878770
油價 造好 美股 股早 早段 段靠 靠穩
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歐幣靠穩 商幣續淡

1 : GS(14)@2017-05-13 01:49:15

【明報專訊】美國近期公布的數據理想,市場對年內再加息兩次已無懸念,加上本周有多名聯儲局官員發表講話,多次強調當局應加快加息步伐和準備開始縮表,預期市場會再次關注聯儲局縮表,美匯指數亦短暫做好。

美元兌日圓料上試114.80

美國總統特朗普上任超過100日後態度持續軟化,不少承諾仍無法實現。特朗普對朝鮮態度亦開始軟化,釋出善意並準備和談。由於市場已經習慣特朗普的作風,整個大環境亦漸見明朗,市場風險情緒降溫,金價料進一步下試每盎司1,200美元,美元兌日圓持續做好,預期進一步上試114.80。

歐元在法國大選後曾一度升穿1.10後持續回落,預料回調後會再上試1.10。歐元區經濟數據理想,市場關注央行總裁講話會否談及政策轉緊。英國脫歐方面暫時沒有太多細節,預料文翠珊會先聚焦於6月的國會大選,英鎊暫時沒明確方向,預料短期內區間上落至國會選舉。

澳元先試短期阻力0.7310

商品貨幣持續偏軟,即使油組國與俄羅斯有意延長減產協議,油價亦見短暫支持,但美國頁岩油產量持續上升和油組難再進一步大幅減產,油價升幅因此有限,預料加元弱勢持續,目標1.38。

澳元受鐵礦石價格下跌和數據疲弱拖累料跌勢持續,預期先試短期阻力位0.7310。澳洲剛發表明年財政預算,預期財政赤字比市場預期大,加上面臨樓價高企和出口疲弱等,長線仍看淡。

新西蘭經濟數據相對澳洲理想,今早發表議息結果,市場預期維持不變,對紐元支持有限。即使新西蘭經濟數據理想,但在美國持續加息下,預料紐元升幅有限。由於短暫看淡澳元,料澳紐交叉盤進一步下試阻力位1.0640。

交通銀行香港分行環球金融市場部

[匯萃通]


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高盛料人民幣中期靠穩

1 : GS(14)@2017-06-18 21:42:05

【本報訊】聯儲局年內第2次加息,美滙稍微向上,人民幣離岸價則顯著走弱,接連跌穿每美元兌6.79及6.8人幣關口;傍晚8時計,離岸及在岸價,單日分別貶值達0.37%及0.25%。高盛發表報告預測,人幣滙率中期來說更見穩定,在岸價或要到明年才可能跌至7算水平。


料明年才跌至7算

離岸價昨在倫敦開市後,明顯偏軟,傍晚8時報每美元兌6.8115人幣,跌251點子,每百港元兌87.3人幣;在岸價報6.8036,跌173點子,兩者均跌至5月底水平。中間價昨報每美元兌6.7852人幣,升87點子,是去年11月以來的7個月高位。高盛報告指,人幣滙率中期會更加穩定,在收益率偏低的新興市場,屬較高收益支撐穩定性貨幣。報告謂人幣中間價機制改變,雖並不意味貶值趨勢扭轉,惟經濟基本面仍決定人幣滙率長期走弱,在岸價或到明年才跌至7算。另外中國財政部宣佈,將於下周四(22日)經金管局債務工具中央結算系統(CMU)平台進行競價投標,向機構投資者發行3及5年期國債,總值分別為50億元及20億元人幣,本月26日交收。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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高盛 人民幣 人民 中期 靠穩
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市場候全球央行年會 美元靠穩

1 : GS(14)@2017-08-29 01:32:19

【明報專訊】市場等待聯儲局主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉分別將於周五晚及周六凌晨在Jackson Hole全球央行年會講話之際,美元昨日平穩,兌日圓在109水平徘徊。早段美股窄幅上落,金融股向上。今年有投票權的達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭(圖)昨表示,應盡快開始縮表。他沒有透露加息的時點,但重申希望在利率問題上保持耐性。他關注到美國總統特朗普為求興建美墨圍牆,不惜威脅要令政策停擺。他認為須關注這問題,但他相信美國今年經濟增長將超過2%。

主要經濟體10年來首同增長

受惠於主要央行持續的刺激措施,環球經濟持續復蘇,全球主要經濟體將在10年來首次同時實現增長。

經濟合作與發展組織(OECD)稱,所追蹤的45個經濟體今年都有望實現經濟增長,其中33個國家的增幅料較一年前大。這也是2010年以來,經濟增長加快的國家數量最多的一次。2010年有不少國家的經濟在金融海嘯後短暫反彈。

過去50年,OECD追蹤的所有國家同時實現增長的情况罕見。過去十年,只有2007年一次。再對上一次已是1980年代末,而1973年石油危機爆發前的幾年也曾出現過。《華爾街日報》稱,全球經濟增長似乎步入正軌,這一定程度是由於通脹較低,且央行退出刺激政策的速度緩慢。市場揣測耶倫和德拉吉將在稍後的講話提及全球經濟形勢,以此證明退出刺激政策合理。市場預計聯儲局將在9月開始縮表,而歐洲央行的買債計劃也將完結。一些長期受困的歐元區經濟體已有翻身的迹象。OECD預計,今年希臘的經濟增長有望達到1%,表現是10年來最佳。

英次季GDP修正值按季增0.3%

昨公布的英國次季GDP修正值按季增長0.3%,跟初值相同。英鎊下滑影響消費者購買力,上季家庭支出按季僅增長0.1%,是2014年第四季以來最弱。政府支出則按季增長0.6%,彌補消費增長放緩。

(綜合報道)

[國際金融]


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市場 全球 央行 年會 美元 靠穩
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中間價連跌兩日 人幣仍靠穩

1 : GS(14)@2017-09-17 17:32:32

【本報訊】人民幣中間價連續第二日下跌,不過盤中交易價只窄幅波動,在岸收市價及晚市離岸價表現,均趨穩微升。財資界認為,市場已消化人行日前停徵外滙風險準備金政策對人幣的負面影響,但後市仍視乎美元走勢及外圍環境因素而定。中間價昨報每美元兌6.5382人幣,跌105點子,4時半在岸價收市報6.5309,升0.06%;傍晚7時半離岸價報6.5335,亦微升0.04%,每百港元兌83.6人幣。


人行新措施影響已消化

東亞銀行(023)貨幣及利率交易部主管陳德祥相信,人行日前新措施對人幣滙率影響,外界已經消化,加上特朗普計劃訪華,可能為人幣帶來少許支持,但暫難說滙率是否重拾升軌,始終人幣累積升幅已不少,而美元整體升跌,包括朝鮮局勢及美國稅務改革落實等情況,均會左右美元走勢及人幣滙價上落。星展香港財資市場部董事總經理王良享亦指,市場已消化人行政策,因為措施出台是為穩定而非方向性指引,雖然美滙變化不大,但可能出口商結滙(買人幣)需求仍高,上半年對沖不足引致人幣需求持續,滙價較中間價偏強。




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中間價 中間 連跌 跌兩 兩日 人幣 幣仍 仍靠 靠穩
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德拉吉:通縮風險已消失 歐央行維持利率強調寬鬆 歐元靠穩

1 : GS(14)@2017-12-18 03:31:38

【明報專訊】在多個主要央行公布議息結果的「超級星期四」,歐美貨幣政策一如預期,聯儲局宣布加息後,英倫銀行和歐洲央行相繼公布按兵不動。歐洲央行行長德拉吉表示,美國貨幣政策與歐洲分道揚鑣,反映雙方處於經濟發展的不同階段,聯儲局加息不會對歐元區產生不利影響,又強調歐洲當前的增長其實比美國快,只是薪酬增長落後。

上調明年通脹預期至1.4%

德拉吉稱,歐元區的通縮風險已經消失,由於就業市場持續改善,對達成通脹目標比數月前更有信心,但仍需刺激措施提振通脹。他表示,當前規模的資產購買往往出現虧損,但買債計劃的風險框架運作良好,官員未討論過在政策指引消除資產購買與通脹之間的關聯,也沒有討論下次衰退的應對,因為現在看來這情况似乎不太可能。歐洲央行昨上調2017至19年的GDP增長預測,明年增長由1.8%大幅調升至2.3%,後年增幅亦由1.7%提升至1.9%。央行又將明年通脹預期,上調0.2個百分點至1.4%。

歐洲央行的議息聲明強調維持寬鬆,將政策利率維持低位,直至量寬(QE)結束很久以後。歐央行又重申,明年1月起將每月QE規模減少一半,降至300億歐元(約2772億港元),並持續9個月。如有必要可把購買資產期限延長,或擴大購買規模,直至通脹路徑可持續調整。歐央行將在購買資產結束後的一段較長時間內,將到期證券的本金再投資。倘有需要,可將再投資的操作延長。聲明公布後,歐元兌美元變化不大。

分析料明年可宣布結束買產

昨公布的數據顯示,歐元區及德國的12月製造業PMI均創紀錄新高,法國12月製造業PMI亦創近17年半新高。分析預期,歐元區經濟明年仍將保持強勁增長,歐央行明年最終可望宣布結束購買資產計劃,惟央行內部對何時結束QE意見分歧。德拉吉昨亦強調,大部分央行官員傾向保留資產購買計劃結束時間的開放性。

利率不變 英倫銀行:通脹近見頂

此外,英國通脹上月升至接近6年高位之際,英倫銀行貨幣政策委員會(MPC)以9對0票,一致議決維持利率不變,並維持購買國債及企業債務。央行表示,英國的「脫歐」談判近期出現進展,降低了英國出現無序「脫歐」的機會。不過央行認為,近期的宏觀數據好壞參半,提供的信息相對有限,料今季經濟增長可能放慢。

英倫銀行稱,直至目前為止,上月加息的影響符合預期,倘經濟發展繼續符合預測,未來幾年仍可能溫和加息。央行稱,任何加息將循序漸進、幅度有限。會議紀錄公布後,英鎊兌美元下滑。英國上月CPI按年升3.1%,創2012年3月以來最大增幅。英倫銀行預計,通脹已接近見頂,並將在中期內向2%水平回落。此外,瑞士央行昨維持超寬鬆貨幣政策不變,瑞郎仍被高估,昨瑞郎下滑。

(綜合報道)

[國際金融]


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德拉 通縮 風險 消失 央行 維持 利率 強調 寬鬆 歐元 靠穩
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A股今日開市倘靠穩 分析:助恒指攀至3萬點

1 : GS(14)@2018-01-07 13:50:46

【明報專訊】2017年環球股市做好,勢頭能否今年持續屬未知之數,本周四凌晨美聯儲將會公布上月議息記錄,分析師並不預期對市場有太大影響,但需留意新被委任的主席鮑威爾會否在上任前率先發言,而內地A股市場今日開市靠穩,將有助恆指攀至30,000點水平。

海通旗下iBEST FINANCE高級副總裁盧楚仁表示,美聯儲在12月份加息的會議中,只有兩名官員投下反對票,分別為 Charles Evans及Neel Kashkari,他們都不贊成加息,他們今年將沒有投票權。盧指主席耶倫離任在即,不預期在12月會議上發言對市場有新啟示,但可留意鮑威爾上任前相關發言,以及市場對3月份會否加息及隨後步伐的取態。

另外,美國周五將公布失業率及非農就業職位數據,盧楚仁指最近數月數據向好但美匯仍然處於弱勢,投資者需要留意平均時薪的變幅,增幅不大將無助於推動通脹率。

港股於2017年最後一個交易日恆指以29,919點收市,夜期升至29,998點,上周五收市上證指數收報3307點,12月官方製造業採購經理指數(PMI)略低預期,但全年數據顯示製造業仍擴張,內地今日公布財新PMI,耀才證券金融集團研究部總監植耀輝指內地股市為較重要的外圍因素,上證企穩在3300點以上,恆指本周升穿30,000點難度不大。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0744&issue=20180102
今日 開市 倘靠 靠穩 分析 指攀 攀至 萬點
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周一理財:人幣匯率靠穩 存戶重拾信心

1 : GS(14)@2018-01-07 15:13:05

【本報訊】兩年前人民幣經過暴力貶值後,長升不跌神話破滅,一度觸發散戶沽售所持人民幣資產。不過,今年人民幣匯率開始靠穩,加上人民幣定存年息仍有近4厘,銀行界指,存戶對人民幣重拾信心,興趣反勝美元定存。美元定存年息升穿2厘,但永隆銀行存款部主管龔志明指,暫未見太多客戶將手上港元轉換成美元開立定存,反而人民幣走勢較預期好,客戶對人民幣定存的興趣增加。他透露,今年至今該行人民幣存款按年增約兩成,增速高於本港人民幣資金池增長,反映該行尤其多人民幣捧場客。大新銀行(2356)財富管理處主管陳維堅亦指,美元定存年息升至2厘水平後,吸引力的確有所增加,但對比之下,客戶對澳、紐及人民幣等高息貨幣更感興趣。不過,中大商學院助理院長李兆波認為,人民幣始終存在匯率風險,除非本身因日常需要而要使用人民幣,否則不建議存戶因高息而持有。對於未來港元定存走勢,龔志明就指,年結效應消退後,港元存息於首季有機會略見回落,但明年美國繼續加息步伐,港息亦將會逐步跟上。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171218/20248281
周一 理財 人幣 匯率 靠穩 存戶 重拾 信心
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陳永傑:供應無大增 樓價靠穩

1 : GS(14)@2018-03-06 03:42:26

【明報專訊】財政司長陳茂波在新一份財政預算案中表示,未來5年平均私樓每年落成量逾2萬個,供應並無大增,樓價料可持續靠穩。

陳茂波表示,未來5年私人住宅單位的平均落成量將達到每年約2.08萬,較過去5年的平均數增加50%,加上未來3至4年估計可以供應市場的一手私人住宅單位,維持約9.7萬的高水平,預期樓市供應偏緊的情况將會緩和。

由於私樓供應量沒有大幅增加,樓價將會處於靠穩局面,未見大跌的可能。因為在1980、1990年代,每年落成量動輒都在2、3萬個之上,現在只是僅逾2萬個,市場應該應付得來。

陳茂波表示,美國利率正常化繼續推進,過去幾年香港超低利率的情况將不復再,將會為樓市帶來壓力,政府會繼續留意樓市變化,呼籲市民在置業前須小心衡量風險,特別是利率上升對個人供款能力的影響。這是政府向置業人士提出忠告,是應該要做的動作,市民置業亦應該量力而為,避免自己冒上太大的風險。

買樓最終獲物業擁有權

不過,居住是香港重要的課題,不買樓做業主,也要租樓解決居住事宜。根據差餉物業估價署公布數字,今年1月份私樓租金指數跌至186.5,結束連續13個月的升勢,按月微跌0.3%,但按年仍然上升6.3%。租金長年累月都是上升,做租客交租的擔子十分沉重,幾十年之後,所付出的租金不少,但到頭來一無所有。

買樓雖然付出比較高的代價,要應付高昂的首期,供樓二、三十年之後,到最後卻能取得物業擁有權這個戰利品,之後就更不用交租,大家自己衡量吧!

中原地產亞太區住宅部總裁

[陳永傑]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2773&issue=20180305
陳永 永傑 供應 大增 樓價 靠穩
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