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金牌清盤官憂爆債務重組潮德勤黎嘉恩指大型個案增

1 : GS(14)@2015-09-23 01:45:57

【訪問】股災至今兩個半月,影響料年內蔓延至實體經濟。「金牌清盤官」德勤華南區主管合夥人黎嘉恩指,近期每一兩個月就有一宗較大型重組個案,料農曆年前將現重組潮。他認為股市未見底,中資新股雖失大水喉,但受惠東南亞新股漸抬頭,德勤不擬調整年初所訂的全年集資額預測。記者:黃翹恩 石永樂


企業陷入財困,在未證實「死亡」(清盤)之前,會先求助專業財務顧問,進入債務重組程序。黎嘉恩指通常一年半載才會出現大型重組個案,近期一兩個月已見一宗。過去清盤個案多數出於公司短期周轉困難,近年股東爭拗成近年熱門重組原因,不少個案中,二股東明明資金充裕,卻等到「(大股東)你搞唔掂我咪出嚟做救世主」,甚至一拍兩散。




零售業陷財困頗常見

今年連鎖化妝品店Missha、連鎖家電店DSC德爾斯相繼結業,可見新一輪清盤潮將臨?黎嘉恩指零售業陷財困頗常見,而且近年大型公司多選擇盡早進入重組程序,未必需走到清盤一步。不過他亦承認,除非未來數月經濟突然好轉,否則農曆年發放雙糧、花紅前,將見更多財困公司浮面。這些公司多與內地有聯繫,其中不依靠內需、產能過剩的行業風險較大,因為缺乏政策支持,例如內房、鋼鐵、製造、紡織業,投資者應慎防涉及高風險投資、董事及核數師相繼離任、行業前景不佳的公司(見表)。市況不濟拖累新股市場氣氛。黎嘉恩指隊伍中固然有人退出,亦有拖慢步伐觀望市況,管理層亦明白上半年天價發售已不可能重演,定價需貼近二手市場,尤其急需「救命錢」的公司,均願意降價求售。面對新股生意驟跌,德勤卻無意下調年初訂下的集資額預測,維持估計下半年7至8隻大型新股集資共800至1,000億元,全年集資2,400億元。黎嘉恩暫未聽聞巨型新股延遲上市,直言對「股災」二字有保留。他感覺是次與2008年環球金融海嘯「來勢洶洶、no hope(無希望)」不一樣,現時本港經濟處於「尷尬期」,「肯定唔好,但唔係好差」。在內地新股腳步漸緩時,他指近來東南亞新股抬頭,不少冀透過香港進入內地發展,例如他正處理一宗東南亞建築新股。不過他亦承認始終東南亞難以取代中國,成主要新股來源地。他希望香港今年能再奪全球集資一哥寶座,但實際需視乎內地何時重啟IPO,以及紐約交易所受惠美國經濟改善的集資能力。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150922/19304591
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292458

黎嘉恩愛《浣花洗劍錄》

1 : GS(14)@2016-03-08 15:46:39

【本報訊】過去個多星期,亞洲電視臨時清盤人、德勤中國華南區主管合夥人黎嘉恩不止一次表示會遣散所有亞視員工,因而被外界標籤為手刃亞視的「兇手」。不過,黎嘉恩重申,遣散亞視員工的決定是為了保障債權人的利益,他不認為亞視關閉是好事,反而覺得「冇咗會可惜」。曾形容與亞視結下不解緣的他,自爆兒時喜歡追看亞視的經典武俠劇集,如已故影星張國榮主演的《浣花洗劍錄》。


■1978年,麗的(亞視前身)劇集《浣花洗劍錄》,由張國榮主演,亞視曾重播。互聯網

「冇咗亞視會可惜」


由獲法庭委任做亞視經理人尋找白武士,到成為亞視臨時清盤人,黎嘉恩與亞視特別有緣。他在訪問中多番強調於今次事件中的角色是「中性」,並不覺得亞視「執咗佢會好啲」。黎嘉恩指個人而言亦不想亞視提早「熄機」,他表示:「我而家冇乜機會睇電視,但你問我如果冇咗(亞視)係咪可惜?我覺得會,呢個係真嘅。」黎嘉恩直言,小時候愛收看亞視的節目,除了《幪面超人》之外,還有其他經典武俠劇集,「《浣花洗劍錄》我都鍾意睇,我仲記得首歌點唱」。資料顯示,《浣花洗劍錄》為台灣武俠小說作家古龍作品,1978年由麗的電視(亞視前身)將之改編,蕭笙監製,張國榮、文雪兒、王書麒、黎小田等主演,劇集播出後成一時熱話。黎嘉恩又表示,不是「純粹掛住亞視咁簡單」,而是亞視能給予他「一齊成長的回憶」。雖然他承認收看無綫的時間多過亞視,「但亞視有啲嘢好突出,無綫整體平均……但如果你問我無綫,反而我相對嚟講冇記得咁多」。■記者石永樂





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160308/19520952
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=297202

德勤黎嘉恩:內地「殭屍企業」難消滅

1 : GS(14)@2016-11-08 05:35:04

【明報專訊】國資委曾於今年年初表示,計劃於3年內完成清除「殭屍企業」的主體工作,此後如江蘇等省份更稱要在3年內將「殭屍企業」徹底清除。德勤華南區主管合伙人黎嘉恩(圖)表示,受制於假帳、法制不健全及地方政府不作為等困難,預計政府難於3年內實現既定目標。

黎嘉恩表示,雖然政府計劃在2016年清理約三分之一「殭屍企業」,但仍會有人因種種原因不希望「殭屍企業」死去。黎嘉恩直言,在其參與的清盤案例中,逾半數內地「殭屍企業」不願展示帳目,許多企業在進行破產清盤時甚至會惡意隱瞞或造假帳,皆因虛假內容曝光後對公司管理層不利,有些人更選擇「走佬」。

怕影響GDP 地方政府不合作

他表示,企業在香港進行破產清算時,債權人可根據需要推動破產進程,惟內地程序不及香港市場化,由於清理「殭屍企業」會影響地方GDP與財政收入,並加劇就業壓力,導致地方政府沒有積極性去推動,甚至干預司法。此外,由於法制不健全,內地履行破產程序通常需要至少2至3年,亦會導致部分債權人因此打消追數念頭。

黎嘉恩續稱,除企業本身與地方政府不願破產外,作為債權人之一的銀行由於擔憂負債率會急升,因此亦不願令「殭屍企業」退出市場,反而幫助殭屍企業「借新還舊」,維持生存。

「債轉股」僅短期助降銀行負債

人民銀行行長周小川此前曾警告,中國企業借貸等債務比重偏高,高槓桿經濟更容易產生宏觀經濟風險。黎表示,政府現時採取「債轉股」,雖有助降低銀行負債水平,惟料屬短期之計,銀行未來必須考慮將所持「殭屍企業」股權出售,以避免投資風險,惟市場是否願意接盤又將成疑;而進行兼併重組的大型國企,亦將要面臨如何處置過剩產能,並支付高昂的成本處置下崗員工。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2750&issue=20161107
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=314323

德勤黎嘉恩:港重組清盤個案料增

1 : GS(14)@2017-06-21 07:44:17

【明報專訊】有「清盤王」之稱的德勤中國事務所副主席黎嘉恩,歷來見證香港多宗企業清盤及重組,他在接受本報記者訪問時不諱言:「今年的市况差過上年,看來非一、兩年可以解決」。他預期,將來市場難免多了重組及清盤個案,尤其內地推動的一帶一路政策引伸的項目陸續出籠,原本有意入市入市執平貨的資金或因此被吸引過去。因此他認為,若企業發現有問題及需要進行重組,宜早些找尋顧問幫手,不要一味「拖字訣」。

今年市况較去年差 非一兩年可解決

黎嘉恩表示,香港市况出目前罕見新股上市數目多,並且因應過往兩年市況欠佳,拖累到重組個案亦同時增多,這令他感覺到,今年的市况差過去年,需要謹慎處理。不過,他認同,內地企業不可能長期維持過往的高速增長,因此認為鞏固始終是一件好事,並且因此觸發較多重組個案,重新將一些好的資產抽出來,交由「白武士」接手及打理,白武士更需要選擇性參與。

企業股東及家族爭拗個案增加

黎嘉恩估計,現時或已經處理約一半中小企及殭屍企業的問題。香港市場方面,則多了企業股東之間及家族成員爭拗,最終需要委任遺產管理人及清盤管理人接手。

企業重組及清盤個案增多同時,黎嘉恩指出,處理的個案規模比過往明顯增加,由過往只涉及幾億元債務,近年最少以數十億元「起標」,並且涉及較多數目債權人,甚至牽涉中、港兩地債權人的不同利益,致處理個案時的複雜性明顯增加。同時在內地推動一帶一路政策,令內地資金轉移到沿線國家,有較佳的資產及業務可供投資下,將有機會令到他們協助企業重組或清盤時,較過往難於尋覓好買家。在這個情况下,他們有需要更加讓交易雙方,去看到在完成重組及收買資產後產生的協同效應,作為游說本錢。同時他建議,企業若遇到困難,並看到有空間可以借助重組解決問題時,需要早些尋求專業顧問幫手,不要「一味拖」。

一帶一路政策增尋找好買家難度

他又表示,隨着他在德勤的職務轉變,他不止處理開專長的清盤及重組個案,亦需要兼顧多了市務推廣工作。他又表示,在外國經濟欠佳時,中國推動一帶一路,在找尋好項目相對容易。香港市場可以加以發揮,不單促進更多相關基建項目上市,亦可以借助本身財經的專長,協助該等國家的項目管理及重組,藉此尋求空間發展。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5139&issue=20170619
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=336094

德勤籲港設破產保護黎嘉恩:較中美落後 累企業失救

1 : GS(14)@2017-10-08 23:44:17

■德勤黎嘉恩指香港破產法落後。陳海威攝



【本報訊】本港企業陷於財困,很多時只能走上破產或清盤之路。有「金牌清盤人」之稱的德勤中國事務所副主席黎嘉恩表示,現時法院不傾向臨時清盤人為公司進行重組,加上香港的破產法比內地及美國落後,有時只能「眼白白」看着企業失救。記者:陳雪蕾



黎嘉恩建議,港府應盡快引入類似美國破產法第11章的「破產保護令」,讓企業有足夠的時間找出一線生機「翻生」,認為此舉對企業、債權人及社會均有利。在美國,企業若經營困難,可申請破產保護,美國玩具反斗城就是最新例子,除了可在時限內避過「債主」追討債務,爭取時間「求生」,如進行業務重組以重新營運、尋找「白武士」入場等,更可能獲得融資。黎嘉恩指,破產保護與破產是兩回事,據了解,港府研究引入破產保護多年,但仍未見成果。黎嘉恩指,企業若發現生意開始向下,現金周轉開始出現困難,就應該及早尋求專業人士協助,「等到有人追數已太遲!」他舉例說,一間本港上市公司,發現有問題及早找他幫忙重組,「我哋做完之後,連銀行都唔知,咁就係最完美。」而該公司仍在上市營運。



港立法需兼顧內地債權人

相反「有間傢俬舖,當時已將所有資產抵押,好似八國聯軍咁,呢度俾人食一忽,嗰度俾人食一忽,員工同客戶都走晒,到停產先搵我做(重組),我一入去睇,就話冇㗎喇,你執硬,最後連單生意都冇接到!」他指,公司失去所有資產,只有等結業,「連幫佢執笠我都唔想做,因為冇錢收!」目前,本港企業若希望重組,或委任清盤人,需要先清盤後重組,但企業的可保留價值已大大減少。他直言,若果本港有破產保護令,部份或可避過清盤厄運。事實上,不少美國著名企業都是「破產保護令」的受惠者,如通用汽車、聯合航空等。黎嘉恩指,按經驗,為內地企業重組,最終有七至八成是「救得番」。黎嘉恩指,內地亦有類似美國的破產法,給企業一段緩衝期重組,因此本港的破產法顯得相對較落後。他認為,本港不應照搬美國那套,除了以方便企業重組為大前提,由於本港大部份企業在內地有業務,因此要同時兼顧內地債權人的保護情況。此外,破產保護的時效性亦很重要。他指,重組不是一時三刻可完成,認為首次申請應給予約半年時間企業考慮重組計劃,然後再容許延期約一年,次數則由法院定斷。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171006/20174192
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341801

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