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回購股份股價多靠穩













2008-05-24 i-money

常見公司出手回購股份,傳統智慧指,這是公司對企業有信心,有利股價,但事後股價是否真的跟升呢,原來回購後股價大多靠穩。

公司出手回購(Share Buyback/Repurchase)股份,是指公司利用股東資金購回已發行的股份。回購後,該批股份會作註銷,使發行股數減少,每股盈利相對提升,引致市盈率(PE)降低,造成「抵買」效果;公司回購股份,需要動用公司資金,但此舉正反映公司資金相當充裕,回購後亦可能減少派發股息。

更重要的信息,由於公司本身是最了解自身的運作或前景,故此公司出手回購,很大程度上反映公司看好企業前景,又或是認為現價偏低。當然,亦不排除大股東刻意托價,為日後的融資鋪路。

和大股東增持不同,大股東增持需動用自己的資金,回購則使用公司資金,故同樣看好公司前景,大股東增持的啟示強得多。不過,大股東增持並沒有令發行股數減少,故沒有「抵買」效果;反之回購後由於發行股數減少,同一股價有「抵買」的感覺。

僅18%跌穿回購價

回購既反映公司看好自身前景及現價偏低,回購後股份又具「抵買」效果,股價會否上升?筆者為今年以來所有作回購的股份作了個統計,至今共有90隻股份作 出回購,而回購後股價走勢分為三類:一、回購後跌穿回購價有16隻(18%);二、在回購價上下限附近上落有50隻(55%);三、顯著升穿回購價有24 隻(27%)。

結果反映,股價持穩或上升的機會為82%,其餘18%為股價下跌。以個別例子而言,回購後股份下跌幅度(以現價及最低回 購價計)可超過三成,例子有勞氏環保(00309),跌30%及大昌微綫(00567),跌46.4%;至於上升股份中,亦有超過五成(以現價及最高回購 價計),如卓悅(00653),升70.1%及聯想(00992),升53.8%。

經常回購則無起色

另一發現,是公司經常回購,股份大多仍會在回購價附近上落,例如利興發展(00068)、富豪(00078)、樂聲電子(00213)等。事實上,不少公司回購的股份,為二、三綫細價股,一般散戶較少留意,故回購後股價無甚起色。

總括而言,吼實股份回購大抵可找出抵買股份,原因是回購對股價一般有穩定作用。然而,買股是求升,不是求不跌,如上述回購股份超過五成機會股價靠穩,故要發掘有潛力上升股份,應從其他地方如基本分析、行業、盈利能力等着眼。可以說,回購股份僅僅是股價上升的充分條件,而不是必要條件。

greatsoup:

他 們說漏了一些,公司回購可能是伴隨著拿公司錢的行為的。買回購股,最緊要是研究公司的基本因素及管理層,他們沒有研究過利興發展(68),因套現兩項資 產,所持現金已多於市值,所以不停回購,我有研究過,但時間關係未推出,總的來說,回購股票多數是利好,但是要注意管理層是不是好人,以分析他們是不是拿 公司錢。

回購 股份 股價 多靠 靠穩
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