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上市3个月乡村基上海豫园店关门 IPO承诺年底130家店或难完成

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101222/2145781.shtml


每经记者 郑佩珊 发自上海
从重庆发展起来的乡村基,自在纳斯达克成功上市以来名声大噪,公开消息显示,乡村基从一开始就打出“中国麦当劳”的旗号,不仅打算布局中国,更有走向世界的宏伟目标。不过这家被红杉资本看好,并实质性参与其中的公司,近日在上海却出现关店消息。
据了解,乡村基早先已经进驻上海,并且拥有4家门店。但是近日《每日经济新闻》记者发现,乡村基位于上海市繁华地带的豫园店已经悄然关门,乡村基的网站上也已经将上海豫园店抹去。
记者向乡村基方面求证该情况时,上海分公司一位自称是总经理助理的人士告诉记者,“关掉豫园店也是公司发展的需要,我们不能保证任何一家门店都赚钱,不赚钱的门店自然要停掉。”
乡村基IPO招股说明书指出,公司计划在2010年底将分店增加至130家。记者统计乡村基网站信息发现,其目前拥有的门店总数为115家,在距离年末已不到10天之际,有分析指出,乡村基能否完成IPO时的承诺值得怀疑。
豫园店已关门
12月21日,记者来到乡村基位于黄浦区方浜中路280号金豫名品折扣中心2楼的豫园店,发现原店址内部已经有4名工人在进行重新装修。大门口乡村基的 店牌已经拆除,只有玻璃门上还留有“CSC”的标志。其玻璃门上豁然贴着一份出自上海得聪乡村基餐饮管理有限公司 (以下简称上海乡村基公司)的停业通告:“乡村基豫园餐厅于2010年11月30日起停止营业,感谢您长久以来对乡村基的支持,给您带来的不便敬请原 谅。”
而对于乡村基豫园店关门的原因,却有各种猜测。“世博会结束以后,乡村基豫园店的生意已经不行了。”金豫名品折扣中心1楼的一位营业员告诉记者,“这里房租这么贵,他们生意又不好当然就关了。”
记者随后找到该商场一位负责招商的梁姓负责人。该名负责人告诉记者,乡村基豫园门店的店面有420平方米,现在的租赁价格是每平方米每天7.5元,再加上每平方米每月26元的物业管理费。也就是说,租赁这样一个门店,每个月需要支付十多万元的租赁费用。
“门店不赚钱,每个月还要贴进去一点,我们自然就把门店关掉了。”前述上海乡村基公司总经理助理告诉记者,“公司在操作上会有失误,也属正常。”
据乡村基中国的一位贺姓负责人介绍,上海乡村基公司为乡村基的子公司,“上海豫园店确实已关门,这主要根据公司内部的一些考核指标而定的。其实每家公司都有自己评断门店优劣的考核标准,KFC、味千等同类型品牌也时常会有这类事情发生,属于企业的正常调整。”
除已关门的豫园店外,乡村基在上海还有3家店正常营业,分别位于上海市浦东新区金高路上的易初莲花、上海市青浦区徐泾镇沪清平公路,以及上海市宝山区长江西路易买得。这3家店都位于相对市郊地区,房租较为低廉。
《每日经济新闻》记者在中午12点20分来到乡村基位于宝山区长江西路上的易买得店。此时正值午餐高峰时期,记者发现该店一楼可容纳70个人的场地中, 上座率约70%,二楼却空空荡荡。5分钟之后,该门店迎来较多顾客,排队人数约20~30人,其中大多顾客的脖子上都挂有一个蓝色吊链的挂牌,上面指明为 易买得工作人员。
一位行业内人士指出,乡村基豫园店的关门,可能是因为水土不服,“类似乡村基的中式快餐的发展模式都必须要注意成本控制。乡村基在上海繁华地带开门店有两个问题,一个是选址的租赁成本,另外一个就是乡村基较低的价格是否与繁华地带的格调相匹配。”
上述业内人士还指出,上海是一个商业发达的一线城市,面对各色餐饮店,“上海的顾客还是比较挑剔的”。乡村基截至目前,只在上海市郊拥有3家门店,而市中心唯一的一家店已经停业,“乡村基在上海的扩张是否顺利?我们要打个问号。”
IPO承诺或难完成
作为中国第一只在美上市的快餐连锁概念股票,乡村基受到美国资本市场的热捧。2010年9月28日,乡村基以每股16.5美元的发行价在纽约证券交易所 上市,每ADS对应4股普通股,筹资规模约9200万美元。IPO当日,乡村基涨幅达47.27%,股价报24.30美元。
而就乡村基的上市,红杉资本的沈南鹏曾表示,乡村基的商业模式值得称赞。针对中式快餐一直具有挑战性的标准化问题,乡村基在实践中有重大突破,“这样的模式能够使企业很快地在全国扩张”。他并指出,乡村基具备了快速扩张的管理能力。
i美股投资研报数据显示,从1996年到2007年,乡村基单店数总共为9家,扩展速度并不快。2007年11月,红杉资本和海纳亚洲向乡村基共同注资 2000万美元,规划将乡村基打造为“中国麦当劳”,成为中国一线城市第一中式快餐品牌。从2007年底开始,乡村基进入快速扩张期,2008年单店数为 43家,2009年单店数81家,截至2010年9月底单店数为114家。
乡村基在IPO的招股说明书中指出,在2010年四季度,乡村基将再开16家分店,这样乡村基的总店数有可能将达到130家,同时消费者平均消费价格也从此前的5~13元提高至10~16元之间。
记者统计乡村基网站公布的信息,发现其目前在重庆、四川、湖北、湖南、陕西以及上海所有的门店总数为115家。如今距离年末已经不到10天,乡村基能否顺利在这余下的10天内再扩张15家门店?
上述贺姓负责人告诉记者,“乡村基目前还是会以中国西南地区为重点。”而上海分公司的总经理助理告诉记者,明年起乡村基会向上海周边地区进行扩张。
中投顾问研究员黎雪荣指出,中式快餐目前往往具有区域性,“要考虑成本控制,另外就是中式快餐的口味问题。如果从地区发展到全国就要考虑到菜品的不断创新,在竞争力上往往会实力不如当地的中式快餐。”
i美股投资研报指出,乡村基目前面临的挑战在于标准化,主要体现在产品标准化、服务标准化、流程标准化三大方面。不同于肯德基、麦当劳严格的工业化标 准,全世界统一风味,在中式快餐里难以完成标准统一化,要提供规格、口味、分量统一的产品更是困难重重。“比如不同地区消费者口味千差万别,许多中餐产品 不能提前预制加工,中餐饭菜口感与新鲜度不易保持等。”

上市 個月 鄉村 上海 豫園 關門 IPO 承諾 年底 130 家店 或難 完成
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雙打政策讓三千家山寨機店家關門 平板電腦 能讓山寨市場起死回生?


2011-8-15  TWM




半年多來,深圳華強北電子商城遭到「雙打」,導致曾經輝煌的山寨手機市場,成了明日黃花。山寨小廠們轉進山寨平板,但是否真能找到轉機?抑或只是曇花一現?

撰文‧楊方儒

來到深圳,曾經不可一世的華強北電子商城,如今光環黯淡。開了三年多山寨機批發賣場的阿喬(化名),大嘆生意愈來愈不好做。

「你看看四周,很多人都關門了,店面租金更跌到只剩四分之一!」阿喬的委靡語氣,印證了他眼裡的蕭條。

大衰敗

兩大政策讓山寨機沒落

以前華強北商場人氣鼎盛之際,每平方公尺的店租,最高可衝上四百元人民幣,但如今好風光不再,只剩一百元人民幣出頭,甚至還可以再殺個一、兩成。根據非正式統計,這一陣子起碼有三千家山寨機商戶收店不幹。

因為從去年十一月以來,中國政府祭出打擊侵犯智慧財產權,以及假冒、偽劣商品的「雙打」政策,讓大家生意都很難做。過去,政府偶爾做做秀、在媒體上整頓一下,從來不曾影響華強北的繁華,但這次卻持續了大半年,這讓很多賣高仿機、冒牌機的違法商戶,全都被送進了法院。

在阿喬口中,起碼要到八月初的世界大學生運動會結束後,風聲才不會那麼緊。畢竟這是深圳首度舉辦國際性運動會,當然要把最好的一面呈現出來,政府超高規格的籌辦工作,甚至讓深圳全體市民屆時都放假一周。

中國政府風聲鶴唳「打假」,又持續大半年,看來像是玩真的,這讓業者人人自危。這次的「雙打」政策,市場下了注解,「二○ ○七是山寨機元年,二○一一年可能就是山寨手機末年。」除了政策打擊,山寨機大衰敗的另一關鍵是,中國政府大幅放寬開放手機牌照申請。早年大陸嚴管手機內 銷牌照,當時連明基(BenQ)這樣的台灣大廠,都花了很大心力、靠很多關係才申請下來,但如今要拿牌照很簡單,只要有商標、工廠合作協定,以及一、二十 萬元人民幣的資金,就可以申請下來。

山寨機導向正軌化的結果是,半年內光是在深圳,手機新品牌就大增兩百多個,如今已經超過七百家。當然,這些中小手機品牌不容易形成氣候,將來肯定會再洗牌。

大家都在找出路!在山寨機生存日益艱難之下,越來越多的廠商開始謀求轉型,這段時間也有不少人改行做山寨平板電腦。

根據DisplaySearch的統計,白牌與山寨平板電腦今年第一季的出貨量,達到一九○萬台,甚至擠下三星的一○○萬台,全球市占率達到一九.六%,是蘋果之後的第二大「品牌」。

山寨平板能夠生存,主因還是低價。以一款最近在華強北銷售不惡的「普耐爾MOMO3」平板來說,七吋螢幕搭配8GB存儲容量,主打Android 2.2作業系統,開價竟然只要四九九元人民幣!

找出路

從山寨機轉戰平板電腦

如果仔細觀察亞馬遜網站上的平板電腦排行榜,甚至也可發現「SuperPad」、「Coby8902」、「iRobot」、「Zenithink10」等聽都沒聽過的白牌,其實也全都來自深圳。其中最暢銷的SuperPad要價也只要二○○美元。

山寨平板在Android作業系統的免費開放屬性,以及瑞芯微、威信、新岸線等ARM架構芯片解決方案供應商全力支持下,門檻不高,每個人都可以進場玩 玩,深圳山寨廠主攻兩百美元以下價格帶,神舟等大陸本土電腦品牌搶占兩百到四百美元之間,至於蘋果、三星、宏碁、聯想、華碩等國際品牌,則在四百美元以上 競爭。

蘋果iPad 2最低規格的四九九美元,已經被視為平板電腦走進價格戰的開端,但各大國際品牌,仍將平板電腦主打成熟市場。現在一百、兩百美元的價格,就能入手一台山寨平板,象徵平板能夠複製山寨機成功經驗,滿足中低端消費者需求。

另外一大關鍵在於,小筆電沒有滿足的開發中國家市場,平板電腦取而代之了。

小筆電最初源自於麻省理工學院的「OLPC」計畫,希望讓一百美元的電腦,能夠讓更多貧窮國家的小朋友,跨越數位鴻溝。但三、四年過去了,雖然英特爾、AMD等電腦巨頭都積極推動,一度成為企業社會責任的最佳秀場,但這兩年已經無聲無息,沒有聽到太多成果。

如今大家都知道,小筆電受平板打壓,出貨量已經陷入負成長窘境。低度開發國家的「只求有、求便宜、不求好」的需求,山寨平板正好進場卡位。

畢竟價格最低廉的一台山寨平板,只要五百元人民幣,正是當初一百美元的夢幻價位。

目前山寨手機主要靠印度、中東、巴西、俄羅斯、非洲來的買家撐場面,以印度來說,一年總共仍有八千萬支的巨量。從今年初以來,很多山寨廠都發現,這些操著難懂英文口音的客戶們,似乎也帶了不少山寨平板回去當地的市場試水溫。

過去兩、三年,山寨廠商投入小筆電與電子書,市場接受度似乎都不如預期,一票人賠了一屁股。這證明山寨模式並非適用所有科技商品。

電子書市場胃納量本來就不大,小筆電則仍然算是「電腦」,消費者比較認品牌,也重視售後服務,但平板電腦則更像手機。一方面能夠吃到更多低端用戶,另一方面,移動世界的遊戲規則也完全不一樣。

話說回來,華強北這條「中國電子第一街」,能否藉平板電腦,再次讓山寨小廠們找回第二春?這仍須拉長時間來觀察。


雙打 政策 讓三 千家 山寨 店家 關門 平板 電腦 能讓 市場 起死 回生
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小額貸款公司想關門大吉? 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100txfs.html

最近,我聽到風聲,有小額貸款公司想關門大吉。另外,還有幾個小額貸款公司的主要發起人退意已定。為什麼?根本的原因在於過分的監管,社會的歧視以及過低的回報率。

他們有一大堆牢騷。首先,政府對負債率的限制太過分。銀行的資本充足率為8%到10%,也就是說,銀行的槓桿率大約是十倍或者十幾倍,一般的信用社就更高 了。而小額貸款公司的槓桿率只有0.5倍,他們必須主要依靠股本金。所以,現在全國小貸行業的淨資產回報率不到10%,遠不如銀行和信用社,雖然小貸公司 的高管和員工更加辛苦。

有些小貸公司的老闆說,鑑於現狀很難改變,還不如把公司關掉,自己用個人的名義發放高利貸。民間借貸不僅合法,而且還不用繳稅,也不受監管,自由自在。

由於我們的愚昧,中國開放小貸行業的時間比亞非拉貧窮國家晚了幾十年。2008年,中國開放小貸行業,大大擠壓了高利貸的生存空間,幫助了大量弱勢群體, 解決了許多個人和企業的資金急需。但是,現在民間利率還是比銀行基準利率高出7到8倍。這個事實充分說明三個問題。一是我們小貸公司的資金實力太弱。二是 我們的銀行還不肯屈尊降格為中小企業服務。至少可以說,他們還做的太不夠。三是我們銀行的基準利率太偏離市場供求關係,偏離通脹率所決定的合理利率。

2008年,中國開放小貸行業是一個進步。但是,現在的政策限制讓很多熱情洋溢的從業者失望。有些人後悔當初費了那麼大的力氣去申請牌照,捆住了自己的手。

現在,小貸公司不僅在政治上和社會上收到巨大的歧視,也在業務上收到歧視。它們甚至連普通的工商企業還不如。普通的工商企業並沒有負債率的上限,只要有人 願意貸款給它們就行。小貸公司既不允許從銀行獲得相當於0.5倍註冊資本以上的貸款,也不允許從股東或者其他來源獲得貸款,當然更不允許接受委託貸款。很 多人說"那是為了防止系統性風險",這話聽起來很酷,但是實際上缺乏常識。小貸行業不吸收存款,何來的系統性風險?這些人拍拍腦袋,想當然地說小貸公司有 這個那個問題,但是有多少人說這話之前做過踏踏實實的調研?多少人是因為偏見在作怪?

有些官員十分荒唐地認為,銀行貸款給小貸公司風險很大,而發放千億萬億給地方融資平台,給低效率和摧毀經濟價值的國有企業反而沒有風險。這不僅違背常識,也是對中國納稅人的侮辱!

國務院一號文件和36條政策都強調要辦好民間金融組織,要大力支持三農和中小企業,但是,我們政府的有些部門和官員陽奉陰違,對中小企業的融資百般刁難, 藉口諸多。小貸行業現在僱傭6萬多人,直接創造就業。同時,它們支持大量被銀行遺忘的角落,間接地創造了大量的就業,也為社會的公平做了貢獻。

現在政府對小貸行業的限制很多,包括單一股東的股權比例上限。最大股東只允許持有小貸公司的20%或者30%的股份,但是他們的責任很大,而另外的股東搭 了便車。如果他們把生意做好了,那是應該的,沒人感謝他們;而犯了錯誤卻會受到監管者和其他股東的責難。幾年下來,這種狀況還沒有改變,讓很多發起人股東 失去了積極性。

有些大股東為了避開"單一股東的持股不能超過20%或者30%"的限制,就委託他人代為持股。但是,他們提心吊膽,畢竟這是有風險的,而且他們也有犯規者 的自責。我們為什麼要制定沒有道理的政策,逼良為娼呢?假設我們制定一個"男人上午不准呼吸"的政策,有多少男人會嚴格執行呢?

類似的離奇的規定還有很多。比如,一家小貸公司只能從兩家銀行貸款。為什麼是兩家,而不是三家或者八家?普通工商企業受到同樣的監管嗎?

此外,我認為,小貸公司不准跨地區經營的規定也十分錯誤。只能在同一個小區經營不僅規模不經濟,而且加重了小貸機構的業務風險。我想問,政府究竟希望小貸 公司生龍活虎,造福三農和微小企業,還是希望小貸公司搖搖欲墜?允許小貸公司跨地區經營必然帶來競爭和整合,在全國創造出幾十個強大的小貸公司。目前的政 策只能迫使大家弱不禁風。我認為,在這個問題上,政府正在重複農村信用社的政策上的錯誤:到處是小而全,沒有競爭能力,沒有創新能力的機構。在印度,孟加 拉國和印尼,有些小額貸款公司的客戶數量高達十萬,而中國小貸公司的客戶數量很少超過兩千。

鑑於有些業內人士心灰意冷的狀況,我建議政府盡快考慮如下改進。
(1)完全取消持股比例的限制。農村信用社在過去六十年來的失敗就是因為股權太分散,沒有人關心它們的命運。股東太多,就相當於全民所有,也就相當於無人 所有。我們大家都知道國有企業的最大問題。我認為,小貸公司需要一個或者幾個強大的股東,領著大家往前走,而不是一大批不疼不癢的小股東互相推諉。

(2)大幅度提高銀行基準利率。現在,有的企業和個人從銀行騙取貸款或者與銀行的官員串通起來騙貸,然後發放高利貸,從中牟利。這是我們利率政策的悲劇。 只要有價格雙軌制,就必然有腐敗和套利。我們的計劃經濟在過去幾十年為什麼失敗?大家都知道物資配額的結果是什麼。對於我們小貸行業來講,我們渴望利率降 下來。這樣才安全,才可持續。我們需要的是提高業務量。

(3)把小貸行業的負債上限從0.5倍提高到2倍。假想政府允許小貸公司達到一萬倍的負債率,有幾個傻瓜會給小貸公司發放一萬倍的貸款呢?現在,政府允許 小貸公司獲得0.5倍的銀行貸款,但是迄今為止,大量的小貸公司並沒有獲得任何貸款:有些小貸公司不需要貸款,有些沒有能力獲得貸款。

(4)允許並鼓勵小額貸款公司跨區經營並且整合。目前小而全的狀況實在上是社會資源的極大浪費。全國三千多家小額貸款公司都在一個一個小小的籠子裡面耍大刀,施展不開拳腳。他們做大量重複的勞動:一個個芝麻大的董事會,芝麻大的監事會,每個人都在低層次做ABC, 沒有資金,人才和時間做起碼的金融創新。

合法註冊的小貸公司要想搶佔高利貸和非法集資的地盤,必須在監管上有優勢(起碼要有平等的環境)。如果他們覺得捆手捆腳,他們如何能夠競爭呢?我們扶持微小企業和三農豈不成了一句空話?a

小額 貸款 公司 關門 大吉 張化 化橋
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大賣場模式失敗 國美體育關門

http://www.eeo.com.cn/2012/0114/219578.shtml

經濟觀察報 記者 李麗 王芳 建立100家大型門店曾是被寄予厚望的國美體育五年規劃中的一部分,而如今,僅開業兩家且全部關店的結局,是一年前的國美始料未及的。

2012年1月9日,國美正式宣佈其北京萬泉河店於1月8日關閉,至此,自2010年5月正式開業的兩家國美體育門店全部關閉。同時,國美還宣佈將 轉入網絡銷售平台。1月6日,一條群發的短信使得國美體育陷入到了危機的漩渦之中。這條短信稱,國美體育關店是由於內部鬥爭,而且國美體育慘淡經營,累計 投入過億全部打水漂。

1月9日,國美控股針對此事發表聲明稱國美體育萬泉河店已關閉,原因是目前的業務模式無法達成預期發展目標,國美體育以後調整的方向是發展網絡銷售平台。

幾位已從國美體育離職的高管透露,國美體育關店的背後並不完全如國美控股的解釋。國美控股內部價值觀的分歧以及對大賣場模式的盲目樂觀是導致國美體育關店的主要原因。

高調亮相

2011年1月18日,在鵬潤大廈尚未開業的鵬潤酒店中,黃光裕的大妹妹高調亮相於國美體育戰略發佈會的會場,黃秀虹宣佈國美銳動改名為國美 體育,並要大力進軍體育用品市場,會上黃秀虹還宣佈了在未來五年,國美體育計劃在全國建立百家大型門店,所經營的產品將涵蓋所有體育、戶外主題,全面形成 集大型零售連鎖門店、專業品類店、電子商務為一體的多渠道協同銷售模式。

據當時國美體育運營中心總監孟磊介紹,國美體育的前身是2009年註冊的北京國美銳動投資有限公司(下稱「銳動投資」),其以註冊資本5000萬元全資持有國美銳動體育。工商資料顯示,銳動投資剩餘20%的股份,由北京國美電器有限公司出資1000萬元持有。

據瞭解,2007年國美就開始了國美體育項目的調研。首家店2010年初開始籌備,一直由黃秀虹親自負責。2010年3月,國美銳動體育就已與國內 70餘家體育用品主要廠商、經銷商進行過一次秘密會談。對於未來的銷售、採購等模式進行了溝通。2010年5月和10月國美體育在北京的兩家門店開業,該 兩門店初期投資1000萬元。

對於國美體育的形態,有不少業內人士都認為是對國美電器的模仿。

國美體育所開的兩家店,均採用國美一貫的強勢議價能力,以極低的價格租下來,店租每平方米每天不到5元。國美體育還與多家體育用品的供應商建立了合作關係,其經營模式與國美電器有著異曲同工之妙,即國美體育僅是一個大賣場,由供應商來決定產品的價格與促銷手段。

只是國美體育出場高調,還未滿一年之時,其就以關店告終。

匿名短信

2012年1月6日,許多記者收到了一條匿名短信,短信內容如下:「國美體育正式關閉,繼9月關店之後,唯一萬泉河門店昨日停業,近日撤場。年初國 美體育發佈體育大計劃,卻導致實際操控者不滿,最終高管與黃秀虹鬧翻集體辭職。年中關閉門店,空降龐昆董事長被架空,劉冰洋下放任總裁,迫於內部利益糾葛 無力回天,終被削權。至今積壓數千萬,每月虧損數百萬,網銷慘至月不足百單,累計投入過億全打水漂。國美體育關閉只是表面,牽扯內部利益資金權力人員諸多 糾葛。」

短信一出,國美原想悄悄關店的想法打了水漂。而對於短信中對於國美體育相關事宜的爆料,國美控股品牌管理中心總監曹基偉作出了相應的解釋。

曹基偉表示,短信內容並不屬實。他說,首先國美控股是內部授權制,既然龐昆被任命為董事長,就不可能說是被架空。現在龐昆還在處理整個國美體育的善 後事宜;並且國美體育也才投入幾千萬,並非短信中所提到的國美體育投入過億,而且也沒有打水漂,因為還有很多貨款沒有回來,國美體育也還有很多存貨,曹基 偉解釋說,對服裝業而言,存貨就是錢,所以打水漂一說根本就不屬實。

對於為何要關店,曹基偉稱,是因為當初的計劃與實際執行中出現了偏差,就如國美控股的書面聲明中所說的那樣:「目前的業務模式無法達成預期發展目標,經過深思熟慮之後的戰略調整。」

曹基偉說,現在很多強勢供應商例如阿迪達斯、耐克等產品的價格把控得很嚴格,一般也會優先自己的經銷商,因此國美體育並沒有明顯的價格優勢,如果沒有價格優勢,國美體育也就沒什麼競爭力了。

據瞭解,跟國美體育合作的大多是各大運動品牌的經銷商,與廠家直接對接的品牌並不多,因此產品價格都是由這些經銷商來決定,這對經銷商來說,在國美體育開店與在其他地方並沒有太大區別。

國美體育這種大賣場形式屬新業態,大多數的品牌廠商其實也並未將這種形態放在自己的規劃之中。據中國服裝協會產業經濟研究所常務副所長陳國強介紹, 在體育用品經營領域,品牌商一般通過自建或加盟方式建立的渠道佔有60%~70%的市場份額,而通過專業市場實現體育用品銷售的市場份額不足30%,因此 體育用品渠道的話語權一般都控制在品牌廠商手裡,這與家電市場有著很大的不同。

對此,從阿迪達斯集團大中華區董事總經理高嘉禮處也得到了證實。高嘉禮坦承體育大賣場並不在他們的戰略之中,阿迪達斯的主要渠道依舊是經銷商渠道和自營店。其中在2011年,阿迪達斯開了1000家店,絕大部分是通過經銷商來實現的。

同時,對於大賣場形式失敗的原因,陳國強還表示是由於大賣場很難將整條服裝產業鏈打通,而僅僅是依靠產品的返點,因此在整條產業鏈中話語權很小,所以很容易失敗。

似乎正是這些已呈現的問題,讓國美體育始料未及。曹基偉表示市場變換太快,而關店的決定也是根據市場的變化所作出的。關於關店後,國美體育的人員安排問題,曹基偉則表示,有些人因為不符合國美體育的要求,已經被「優勝劣汰」了,還有一部分會轉到國美體育的網絡營銷中去。

而對於那條打亂國美體育關店計劃的短信出處如何,曹基偉表示,他們也調查過,是一位已經離職的國美體育的前員工,發這條短信僅僅是為了洩憤。

內部分歧

儘管國美體育將關店解釋做戰略調整,反駁內部權力鬥爭為空穴來風,但這一年來國美體育頻繁的人員變動卻是不爭的事實。

2010年2月,國美體育總經理李岩離開;2011年3月,國美體育原品牌總監張黎離開。據張黎自己介紹,他選擇離開是因為追求更大的個人價值。而另一位不願具名的前高管則表示,離開是因為感覺自己的價值不大,自己很多的想法在國美控股都實現不了。

在該高管看來,國美體育在去年1月18日的高調亮相就欠妥,因為那時的國美體育並沒有想好自己想要說什麼,未來的規劃也並不是非常清晰,在如此狀況 下就匆匆忙忙召開發布會。他還表示,事實上國美體育的很多做法都帶有急匆匆上馬的印記,事情沒有想明白就開始「吹大牛」,這也是國美體育最終關店的原因之 一。

上述高管稱,自己屬於謹慎派,外加國美體育也屬於一個新的業態,沒有成功的案例進行參照,所以當時在國美體育內部分歧也很大。

據瞭解,2011年6月,國美體育財滿街店就準備關店,國美體育內部有人建議要做出非常充分的準備來面對市場的反應,而且也做好了一系列的應對措施。但是財滿街關店時,並沒有引起市場的太大關注。

今年1月8日,萬泉河店關店,在這位高管看來國美體育根本沒有做好應對措施,所有的措施都是非常被動的,而這也與已經走掉的人有關。

除此之外,國美體育剛剛上馬的時候,張黎曾經介紹說資金對於國美體育而言根本不是問題,只要需要,國美控股都會鼎力支持。但是據上述高管介紹,自從黃光裕和杜鵑被判刑和罰款之外,黃家的資金並不是那麼寬裕,所以國美體育也並沒有像傳言那樣資金充盈。

至於國美控股到底什麼原因導致出現這種局面,曹基偉表示,目前國美體育正在進行內部調查,但尚未形成一個書面報告,因此還不便向外說明。

大賣場 模式 失敗 國美 體育 關門
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廣東服裝外貿行業利潤下降至零 部分企業關門

http://www.chuangyejia.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=12&id=5763

  歐美經濟衰退 生產成本猛增 出口寒潮來襲 一些中小型服裝企業因訂單匱乏而臨時關門

  今年,在歐洲經濟衰退、美國經濟疲軟的情況下,我國的外貿出口將面臨更加嚴峻的挑戰。目前業界普遍預測,今年將是金融危機以來最難熬的一年,出口疲弱態勢或將延續,甚至可能出現貿易逆差,出口寒潮來襲!

  珠三角出口型中小企業以勞動密集型加工企業為主,一方面面對歐美經濟不景氣,另一方面技術壁壘使生存愈加困難。目前它們的生存狀況如何?外貿從業者面臨哪些生存考驗?未來應該如何應對?本報記者深入服裝業、鞋業、玩具業、陶瓷業進行調查,敬請關注相關報導。

  壓力重重

  過去一單生意提成20萬

  現在工廠關停失業在家

  10年前一單生意提成就有二三十萬元,現在卻因廠子關停而失業兩個月。「附近做外貿的倒了三成,轉行勢在必行!」老外貿員阿輝做起了按摩師,並在網上叫賣。

  記者近日見到阿輝本人,聽他講述外貿業的滄桑巨變:由10年前遍地黃金,利潤高到兩三成,到今年利潤為零,甚至虧損;由懷揣著夢想到外貿業掘金,到現在失業在家,心灰意冷痛下決心轉行……勞動密集型外貿服裝業經歷了由興盛到衰微的歷程。

  10年前做外貿月入過萬

  阿輝住在南浦百事佳花園,一百多平方米的房子裝飾得雅緻而隨意,客廳裡卻堆滿了H&M,Express等四五個國外品牌的外貿成衣,這與一米外精心修葺的花園小陽颱風格迥然。

  前段時間,阿輝在業主論壇發了一個帖:「今年的外貿環境實在很差(比2008年還差),公司業務也移去東南亞了,只好下崗在家,迫於生活壓力,只好拿 出自己的絕門手藝啦。本人早年曾拜名師學習按摩推拿技術,擅長治療落枕、頸椎勞損、腰背痠疼……雖然這幾年只限於跟家人朋友服務,但手藝一直沒有荒廢。不 知是否有鄰居需要上門服務或來我家?」

  日前,當記者敲開阿輝家的門,稱來做按摩時,他說: 「你們是我的第一批客人。」在臨時安置的按摩椅上,阿輝向記者簡單展示了按摩技術,1個鐘70元,阿輝的收費很公道。讓記者吃驚的是,阿輝的技法很純熟。 「師傅很重要,當時為了治療母親的腰椎間盤突出,跟著省中醫的師傅學的一門手藝,沒想到現在會把按摩當營生。」

  客廳裡堆積成山的外貿成衣樣品已經聯繫好了買家,定做的按摩床一星期就到貨了,下決心擺脫外貿業的阿輝對未來充滿了信心:「這些貨可以賣幾千元,再等按摩床到了就正式開張,相信會越來越好。」

  32歲的阿輝之前跟太太一起做外貿服裝的來料加工領域。4年前兒子出生後,太太就在家裡做了全職主婦。阿輝說,10年前剛入行時,他的月均收入過萬元,有時自己私接一個單,就能賺到二三十萬元,而這套房子就是那時候買的,「現在絕不會碰到這樣大的訂單」。

  去年,外貿業務虧損嚴重,最重要的是國內人力成本太高,9月份老闆不得不將廠子關停,將業務都轉到越南去了。原來幾十人的公司,有的同事跟老闆去了越南,有的在廣東其他公司做著差不多的行當,有的則放下架子進了工廠,而阿輝則失業在家差不多2個月了。

  行業利潤去年下降到零

  服裝外貿業的利潤下行曲線折射出了該行業由鼎盛到衰微的歷程。1998年,利潤率超過20%,到2002年縮減到12%~15%,2008年前為5%~8%,2008年次貸風暴來襲,利潤下降到3%。直到去年10月,眾多企業開始出現零利潤,甚至虧損。

  據阿輝回憶,當時吸引他加入朋友的服裝外貿公司的主要原因就是利潤高:「感覺遍地黃金,怎麼都能賺錢。」然而就是這個充斥著巨大誘惑的行業,也面臨著 巨大的陷阱。外貿業逐步遭遇海外技術壁壘的阻擊,僅出口到歐盟的一批服裝不合格,就要支付幾千萬元的違約金,朋友的廠一下破產了。

  談起做外貿的感受,阿輝總結了一個字——「累」。品牌掌握在國外採購商的手上,風險卻轉嫁給製造商。現在,工廠的價格已經被壓縮到底線了,只要不虧本 工廠都會接下訂單;即使虧一些,只要額度不大,而且有穩定的訂單,工廠也會做下來,這是為了防止工人繼續大規模的流失。

  炒股、炒金,是阿輝目前無可奈何的選擇。按摩對於他來說,是一個可以混口飯吃的手藝,他自己也有興趣探索一下這個行業。而立之年嘗試進入按摩業的阿 輝,暫時還沒有什麼長遠的打算,他想先讓大家看看他的手藝,根據口碑好壞再決定是否潛心做按摩。「即使沒有其他出路,把按摩理療堅持下來,做雷鋒助人為樂 也是很快樂的事情,能夠解除別人的痛苦也很開心。人生就如一齣戲,認真地體驗過就好了。」

  問卷調查

  近八成服裝企業

  認為前景不明朗

  「服裝外貿企業今年倒閉的有三成!」阿輝告訴記者。「歐美經濟寒潮、生產成本猛增、人民幣持續升值、土地成本昂貴……在這樣的環境下,堅持不下去的企業會越來越多,很多廠直接關停,或者搬遷到東南亞去了。」

  在近日舉行的2011(第二屆)廣州服飾文化周高峰論壇暨頒獎典禮上,記者對與會的百家服裝企業進行了外貿生存狀況的調查。中小服裝企業融資成本困難,優惠扶持政策的宣傳渠道較窄,稅收、人力成本、電荒、普惠政策落實不力等仍是受訪企業普遍面臨的問題。

  在發放的100份《企業調查表》中,收回19份,有效調查表15份,從事外貿的企業5份。出現利潤下滑的企業6家,佔有效調查比例的37.5%。利潤 下滑幅度平均值為10%,影響企業利潤下滑的原因以原材料上漲及人工材料上漲為主,伴隨有人民幣升值、利潤率下滑等原因。受訪企業中,認為「前景不明朗, 會有一部分企業倒閉」的企業佔到75%。

  成本猛增兩三成 部分企業關門

  廣州市製衣行業商會副會長、廣州卡佛連有限公司執行董事李聲治昨日告訴本報記者說,已經留意到部分做外貿的中小型服裝生產企業因訂單匱乏而臨時關門的 現象。番禺南村好幾個老闆原本是做外貿的,但是他們近期紛紛向其求救,希望在歐美採購量下降、匯率波動明顯的背景下,找點時間短的「代工單」做做,好讓企 業不至於倒掉。

  李聲治說,國內品牌企業今年最大的壓力是成本上漲的。去年原材料、人工成本的上漲導致企業的支出增加20%~30%,而在終端市場只能提價15%左 右,解決一半的問題。剩下一半的成本上漲壓力得靠勞動生產率的提高和使用機械代替人工來解決。只能解決部分的,就會導致今年服裝的利潤率下降。解決不了 的,企業就會倒下。

  中國紡織工業協會副秘書長夏令敏昨日在電話中告訴記者,受歐美經濟不明朗因素影響,導致歐美區域內服裝需求增速下降,這個也是我國服裝出口增速放緩的主要原因。受此影響,國內服裝出口企業的利潤率在4%~10%之間。

  出口形勢的惡化,將逐步向國內市場傳導,首當其衝的是就業市場!廣州大學紡織服裝學院服裝藝術系副主任吳鄭宏告訴本報,今年與2008年的情況有點類 似,來自廣州大學紡織服裝學院的學生反映,去年到外向型服裝類企業就業難度明顯增加。員工薪水的減少,也導致了消費能力降低,導致國內消費疲軟。

  危中有機

  到國外買來設計作品

  然後在國內製作銷售

  但是危機當中,企業並非「無路可走」,有廣州服裝企業外貿做不下去,轉做內銷,更有精明的企業利用原有的外貿關係,甚至到國外買設計作品,然後在國內 銷售。 「這在以前不敢想像的!」吳鄭宏說,因為經濟景氣的時候,國外設計師一般要價很高;如果國外經濟低迷,很多設計師為了餬口都願意把作品賣給中國。這些好的 作品不僅僅是國內市場的敲門磚,其新潮的設計更是市場上制勝的法寶,如果能像國外優秀的設計看齊,廣州可以成為又一個時尚之都。

  夏令敏告訴記者,可以說目前全世界都在扶持中小微企業,這個並非中國一家在做。目前可以肯定的是,我國的紡織服裝出口退稅率將保持不變。希望未來有持續的、穩定的政策幫扶中小微企業。

  由此對於做品牌的企業來說,「危」中有「機」。 李聲治表示,這次全球經濟不景氣的「暴風雪」將加速服裝業的洗牌速度。服裝作為生活必用品,那些走自主品牌的企業,一旦挺過去了,未來將迎來更加生機勃勃的市場。

  服裝外貿業下行利潤

  折射其由盛到衰歷程

  1998年,利潤率超過20%,到2002年縮減到12%~15%,2008年前為5%~8%,2008年次貸風暴來襲,利潤下降到3%。到2011年10月,眾多企業開始出現零利潤,甚至虧損。

廣東 服裝 外貿 行業 利潤 下降 至零 部分 企業 關門
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家居超市模式遇冷 產能過剩賣場關門

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-20/3MNDE5XzUyNTc3Mg.html

經濟低迷之際,又一個被拖入泥潭的是家居行業。

4月,在家具大省山東,兩家家具企業資不抵債。8月,紅星美凱龍廣州最大旗艦店琶洲店因商戶經營困難而關門大吉。9月14日,全球最大的家居建材零售商家得寶關閉在華的所有7家門店,計劃將公司的業務重點轉向專業零售店和網上銷售。

壞消息不斷傳來,仁豪家具董事長尤國忠更是表示,中國家具業預計產能過剩30%-40%,目前行業開工率只有60%-70%。

經濟衰退、樓市調控、市場萎縮,不少業內人士將家居業的困境歸咎於此。但顯然,不止如此。

倒閉潮隱現

「關門了?什麼時候?」10月19日,站在空蕩蕩的大樓前,李政疑惑地詢問保安。這棟有些破敗的兩層建築曾是居然之家(簡稱居然)通州梨園店。該門面面積幾千平方米,經營範圍涉及建材、窗簾、小五金,等等。「不久前還看過牆面漆呢,人確實不多,但這就倒閉了?」

李政正在裝修房子,兩個月來跑過的家居市場不少,最明顯的感受是,經銷商很熱情,價格也能談下來,而且總有小禮物贈送。而去年上半年,他的一個朋友裝修時,「經銷商拽得很,你愛買不買」。

「2008年『五一』開業以來,生意一直不太好,連週末和節假日的人氣都不旺,更別說平時了。」一名曾在上述門店工作的營業員告訴時代週報,自己上班近一年,基本沒事,最誇張的時候,一整天見不到一個顧客。「領導也想了很多辦法,但就是起不來」。

大友建材城是通州梨園的另一家大賣場。今年初,這個「國字號」決定將原來2000多平方米的門店縮小一半以上。「一直在虧損,只能如此了。」一名工作人員解釋道。

事 實上,並非只有通州的建材賣場經營慘淡。自今年3月,京城八大燈飾城之一、有著12年歷史的「八方龍」燈飾城改為花鳥市場後,北京興隆家居建材城、金開利 德家具賣場、東方家園立水橋店、百安居橋北店、居然之家大東發店等,或者關門,或者撤場搬遷。而這些賣場的經營面積大多上萬甚至幾萬平方米。

公開信息顯示,去年8月至今,北京共有12家各類家居建材賣場宣佈關閉,另有5家正在準備搬遷或撤場。

與此同時,倒閉的消息連續在全國各地傳出。2011年7月,居然杭州店結束短暫之旅,週年慶成為閉店日;今年8月,重慶香江家居突然宣佈撤場;9月,家得寶關閉所有在華門店。

「中國是一個非常重要的市場,具有巨大的潛力,但是,家得寶在全球倡導和推廣的DIY模式在中國尚不成熟,故而,我們希望根據消費者的需求和習慣改變發展策略。」9月15日,家得寶(中國)新聞發言人欒曉菲接受時代週報採訪時否認了退出中國市場的說法。

儘管撤店之由不同,但可以肯定的是,如今的家居建材行業,「寒氣逼人」。9月18日,在北京東部最大的建材賣場「京東運喬建材城」,幾乎所有的商家都在降價促銷,其中還不乏30%、40%的折扣。

「這是廠家十一的促銷活動,我們其實不想賣特價磚,因為利潤很少,賺的只是年底廠家的返點,但現在,日子難捱,員工工資、店舖租金都是一筆不小的開支。」國內某瓷磚品牌的經銷商打出了全線降價的標語,上百元甚至200元的瓷磚全部以低於百元的價格「賤賣」。

然而,即便如此,效果卻並不明顯,當天的市場裡,顧客人數相當有限。眾多商戶或者閒聊,或者發呆,甚至乾脆聚在一起,打起牌來。「我們好多人的全部身家都在這裡,所以,只能熬著,看看下半年是否會回暖。」一位櫥櫃經銷商邊說邊皺起了眉頭。

但在一些業內人士看來,形勢不容樂觀。「即使房地產市場有所鬆動,家居市場的復甦也要延後一段時間。今年內,肯定還會有賣場因支撐不住而倒閉。」

繼續擴張

「倒閉?必然的!」浙江省家具協會會長蔣鴻源提高分貝說道,「你算算看,全國的人均家居消費大約為每年500元,杭州按兩倍算,1000元/人,而主城區人口200萬,也就是20億,但現在,杭州所有賣場的房租一年就有10個億。」

其實,已經連續好多年,家居賣場始終保持一個「姿勢」—加速擴張。2008年,紅星入駐杭州,不久後增開兩家分店。2009年,歐亞達家具進軍杭城,一開就是三家。2010年,居然之家也決定,從西湖河畔出發,開拓浙江市場。後來者還有月星家居、天億家居,等等。

據蔣鴻源透露,2010年末,杭州家居賣場的面積就達到112萬平方米,「平均兩個人要養活一個平方米的賣場。」無獨有偶,主城九區700萬人口的重慶目前擁有家居賣場近300萬平方米,而上海的家居建材銷售面積則超過340萬平方米。

其實,家具行業曾十多年維持20%-30%的年增長率不變,即便在金融危機之後,仍一度自詡「朝陽行業」,因而,家居賣場也從未停止「膨脹」。

「2008年前後,一下子開出很多(賣場),它們既招生產商,也招經銷商。當時,進場的品牌很多,但逐漸地,我們這些做企業的意識到其中的風險,陸續撤了出來。目前,大多數生產商都不在商場裡經營,而是將產品交給經銷商代理。」

浙江榮事集團董事長陳貴榮告訴時代週報,2008年後,他便告別了賣場直銷,因為,「家居超市重複建設非常嚴重」。

而在蔣鴻源看來,最近兩三年,杭州家居賣場的競爭完全無序,「動不動就來一家『天字第一號』或者『全國最大』,期望靠『量大』擠垮別人」。據此前報導,杭州某個賣場的經營面積達到了40萬平方米。

「商 場面積過剩是肯定的。不僅一線城市如此,二、三線城市也存在這個問題。我們曾多次跟中國家具協會反映,希望引起重視。」上海家具行業協會秘書長徐關榮告訴 時代週報,不止家居商場,實際上,經過20多年的兩位數增長後,鑑於國內目前的經濟形勢,中國的家具生產也面臨「產能過剩」的局面。

然而,針對家具生產、家居賣場「供過於求」一說,反對之聲卻認為,行業還未成熟,而且,中西部即將迎來新一輪的發展高峰。

比如紅星,儘管有數據顯示,上半年,上海各家居賣場的人流量、銷售額同比下降15%,60%以上的商場認為年內難有好轉,而且,紅星方面也表示,除真北店的業績略微上升外,浦東店和汶水店呈持平狀態,但其仍然表示,明年將在吳中、金山區域再開兩家分店。

「爭取在2020年,全國門店數達到200家,加速集團上市計劃,並達到躋身世界500強企業的目標。」紅星美凱龍董事長車建新曾如此表示。

南紅星,北居然。目前,居然之家也在與時間賽跑。繼去年新開12家門店後,該集團計劃今年新開17家門店,涉及黑龍江大慶、福建泉州、安徽六安等三四線城市。而事實上,去年以來,紅星與居然都相繼傳出門店倒閉的消息,但這些似乎無法阻止他們繼續擴張的腳步。

「這些大型家居集團從幾年前就開始擴張店面、爭搶地盤,目前的樓市調控,時間之久超過預期。他們必然需要犧牲一些虧損嚴重的棋子,好把資源集中於前景更好的商場。」在幾位接受採訪的經銷商看來,這或許是一種「戰略性的撤退和前進」。

畸形的家居超市

「2012年是最困難的一年。」在2011年的最後一天,居然集團總裁汪林朋曾如此感慨,彼時的背景是正在進行的房產調控,力度很強。

「國內經濟增速放緩以及房地產調控使得消費者對家具的購買大大減少,同時,不斷上漲的成本也讓企業在生存線上掙扎。」中投顧問建材行業研究員鄒明曉告訴時代週報。

「一般來說,家具包括民用家具、辦公家具和出口三塊。上海目前的銷售情況顯示,辦公家具和出口部分與往年基本持平,但民用家具的銷售遭受較大的影響。這部分大多是小微企業,沒有權威統計,而據我瞭解,降幅較大的可能達到40%,均值接近15%。」徐關榮說。

既然如此,以銷售民用家具為主營業務的紅星、居然等為何迎難而上,逆勢擴張?

據介紹,國內家居賣場的商業模式主要為收取房租和管理費,比如居然,租金部分根據舖位位置固定收取,而管理費則是按照該門店的銷售額收取一定比例,通常是一個點,但在銷售高峰5月和10月為兩個點。與進駐的經銷商相比,商場方往往處於強勢地位,收入能夠「旱澇保收」。

「這是一種畸形的模式。」陳貴榮對之心有體會,「每個門店有一個老闆,整個商場又有一個老闆,商場的老闆希望經銷商互相爭奪地盤,提高租金收入;而經銷商想著拉攏客戶,發起價格戰。所以,這兩者並不是一個利益共同體。」

而在市場低迷的背景下,備受煎熬的正是賣場中的經銷商。

「現在,進入商場後產品賣不賣得動另說,但成本絕對不是小數。」北京某沙發廠銷售經理劉磊給時代週報記者算了一筆賬,一般面積的單店,成本大約40萬,包括25萬的租金和15萬備貨,但在賣場裡開店,這些還不夠進場費和租金。

「一般情況下,門店銷售額的30%是房租,如果業績差,這便是硬虧損,而若生意好,利潤是多了,但商場會要求漲租,否則,這個店面可能會被轉租給出價更高的其他經銷商。」

陳曉(微博)武代理某衛浴品牌數年,在上海多個大型賣場都有門店。說起賣場裡的競爭,他一臉無奈。

「原本幾家賣場就夠了,現在卻多出幾倍,數量一多,一個品牌就下設東城、西城甚至更多的代理,原本說好大家都做10個點的利潤,但常常有商場突然搞活動,只做5個點,再來一家,直接拉低至3個點。除了賣場之間的惡性競爭,同個商場、不同品牌間的廝殺也很厲害。」

陳 曉武搖著頭說,「以前,我們坐在店裡,等著客人上門就可以活得很滋潤,前兩年開始,一做活動就有銷量,不做,店裡冷清得像冰窖。而今,除了長期打折、送禮 品,我們還開始做新建小區的團購、給裝修公司提成,等等,辦法想盡了,做得也很苦,但利潤卻大不如前。即便有時業績好一些,也有種螳螂捕蟬黃雀在後的淒涼 感,因為,商場可能又要漲租了。」

另據披露,不少品牌供應商還與賣場簽有戰略合作協議,需要跟隨其擴張的腳步」南征北戰「。只要一有新賣場開出,該品牌就必須入駐。而「變態」之處在於,如果這家供應商拒絕進入某家賣場犄角旮旯的攤位,那麼,它也就不能獲得另一家商場「又紅又正」的門店。

不過,隨著形勢急轉直下,賣場的強勢地位也在博弈中逐漸動搖。「一些門店開始拒絕漲租,否則就撤店,畢竟,由於開發過度,目前空置的門店不在少數,賣場也只能自食苦果。」蔣鴻源分析道。

與此同時,一些新店的招商難度也在加大。「進場後虧損的經銷商太多了,他們的熱情早已退去。而企業一般不會直接進入商場銷售,因為,企業有自己的發展戰略,有一定的投入產出期,但賣場不允許。」陳曉武說。

保增長的秘密

儘管外面的世界一片哀嚎,江蘇睢寧的東風村卻絲毫不受影響。這個家家戶戶開網店,賣實木和板式家具的「淘寶村」至今生意紅火,村民每天「親」(打招呼之意)說到吐。

睢寧縣沙集鎮電子商務協會會長,「沙集模式」創始人孫寒告訴時代週報,該村1100多戶人家,三分之二的村民在網上賣家具,2011年的網絡銷售額已超過5億,而今年的銷量更好,大約可以做到去年的兩倍。

孫寒畢業於南京林業大學,一次在上海逛宜家時,偶然發現簡約、實用的家具很受歡迎。於是,回到東風村後,他開始仿製宜家風格的家具,通過淘寶低價出售。2006年,孫寒的淘寶店大獲成功,此後,東風村村民紛紛效而仿之。

「這兩年,經媒體曝光後,慕名而來的客戶很多,同時,網上的訂單也不斷增加。今年上半年,大多數開店的村民都很忙,幾乎天天晚上加班。」實際上,東風村的家具大多由文化水平不高的村民自己設計、生產、銷售,但為何大受歡迎?

「我 們的優勢在於成本。一方面,東風村靠近中國最大的板材市場臨沂,材料價格較低,另一方面,我們在自家庭院裡生產、通過網絡銷售,這又節省了房租。」孫寒坦 言,同一款型的產品,東風村的價格一般不到宜家的一半。而淘寶網的價格顯示,這些簡單、大方的「東風村製造」,單品價格大多在200元以內。

「雖然建材家居行業整體受樓市調控影響,但高端消費並未減少,同時,政府每年超過10萬套的保障房建設,對中低端家具市場的需求也很大。目前的狀態正是兩頭俏。」湖北省家具協會副會長童敏表示。

東風村的增長或許正來自於中低端市場,不過,它也有自己的問題——利潤率低。據介紹,一件東風村的產品,木材及配件的成本通常佔最終售價的60%,人工、包裝及運輸成本各佔10%,換言之,100元的產品,利潤最多10元。

「按 照國際上的標準,成功的家具品牌應當將材料成本在售價中的佔比控制在20%以內,如此,企業才有足夠的資金聘請優秀的設計師、管理者,並改善售後服務。」 陳貴榮認為,在國內,品牌消費的價值觀已逐漸形成。激烈的市場競爭甚至行業洗牌中,越來越多的消費者會將選票投給品牌企業。

然而,家居賣場的模式在陳貴榮看來,限制了品牌企業的發展。「賣場裡,消費者接觸的是經銷商,他們『控制』了企業的品牌形象,但同時,產品的質量問題又由廠家而非經銷商負責,這為後者銷售假冒的品牌產品創造了空間。」

從賣場撤出的同時,榮事集團開始為宜家代工,陳貴榮認為,這個低調的跨國品牌的身上有不少值得中國家居賣場學習、借鑑的地方。

「宜家非常在乎客戶的看法,如果出售的產品有任何問題,商場直接負責退換貨,然後,他們再向供應商索賠。這大大優於國內賣場經銷商必須徵求廠家意見再決定能否退換貨的做法。」

事實上,在簽訂代工合同之初,宜家會對供應商提出合格率要求,並允許其在一定的區間內浮動。換言之,當宜家提出報價時,其已將一定的差品成本計算在內。

「如果我們沒有達到合同上約定的合格率,他們會提出索賠,否則,正常範圍內的次品,他們消化。如此一來,消費者的購物體驗便完全不同,退換貨的問題也就非常容易解決。」

而此前,幾家為宜家代工的企業老闆接受時代週報採訪時也曾提到,他們與宜家的合作要比國內賣場更加「省心」。比如,這些企業主能夠隨時瞭解自己的產品在宜家每個門店的銷售情況,並可以根據這些信息調整原材料的倉儲量。

「簡單地說,國內賣場與宜家最大的區別在於,開商場的是不是自己賣東西。如果前者願意換一種思維經營,或許,今日的情形就會有所不同。」一家企業主說。


家居 超市 模式 遇冷 產能 過剩 賣場 關門
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高質料理關門 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130615/18297771
一個月前,一家人到銅鑼灣新會道嘅日本料理Raironmen吃拉麵,試吃啲A4和牛拉麵(《蘋果》副刊曾有介紹)、龍蝦拉麵、凱撒沙律拉麵及其他精美食品,色香味俱全,味道絕佳,當然價錢一啲都唔便宜!吃過之後,大家都話:「呢間Raironmen有資格攞米芝蓮兩粒星。」
後來介紹又介紹之下,一位單身貴族朋友走去一試,一試便着迷,一個星期去兩三次,吃得好開心。點知上個星期日(六月九日),呢間日本料理店已經係最後一天營業,朋友大失所望,連呼可惜,我地聽到呢個消息,亦感嘆在香港經營高檔餐廳,一啲都唔容易,大概係市場太細,香港根本冇咁多人肯出380元吃一碗A4和牛拉麵。此店嘅材料配料,選擇到一絲不苟,日本人廚師曾在巴黎五星級酒店做過,吸收法國餐之烹調湯料方式,混入日本專業方法,係錢嚟㗎,老友!一旦加埋舖租、人工,一碗麵咪要賣好貴囉,但如此價錢,市場承受不起,最後唯有走上結束一途。做生意,講高級品味,係要用高成本堆砌出嚟嘅,如英文有一句諺語if you pay peanuts, you get monkeys,何來品質可言?目前香港就是不能承受負擔過高之品質,只有中價、中級品質貨可以生存。
上述單身貴族朋友知道Raironmen停業,本來想出銅鑼灣吃最後一餐,但驚住已無龍蝦存貨,卒之留在沙田,去沙田第一城吃晚飯,佢話第一城開咗好多餐廳,周末時分幾乎間間要在門口排隊,冇法子搵位,佢後來要到晚上八時半之後再去,先至搵到位,而沙田第一城嘅價錢當然比Raironmen便宜好多啦,頗適合中產小家庭消費模式,令佢領悟到做生意如太過堅持完美,導致成本高漲,吃虧嘅會係投資者,呢個道理左丁山一早就明白,二十年來見到一啲老闆成日講:「追求品質,提高品質。」但用錢就唔見佢肯增加噃,就會知道呢啲老闆信唔過,得把口而已。香港只係一個適宜可接受品質(acceptable quality)嘅市場,並非一個能承擔high quality嘅市場,開喺大街大巷嘅餐廳要有呢個認識。
高質 料理 關門 左丁 丁山
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「十一」到了,我們國慶,美國政府關門 年紀不輕輕吳向軍

http://xueqiu.com/6246827362/25477559
九月中旬,Summers退出美聯儲主席角逐、美聯儲拒絕退出QE3兩件大事讓整個金融市場驚訝不已。但是過了一週的興奮以後,塵歸塵、土歸土,上週全球股市、債市、匯市再次進入了無聊的境地。大家不願意Summers當美聯儲主席,Summers就退選。美聯儲又遲遲不收緊貨幣政策。當沒有不滿足的時候,人們反而陷入無聊。全球股市小幅下跌1%左右。歐美股市近期上漲明顯,小幅回調也不值得人們注意。美國標普500下跌1.1%,但是9月份上漲3%,離九月中旬的歷史最高點也不過就2%而已。

我在上次全球市場評論中說,美聯儲出人意料地不退出QE3,讓市場覺得美聯儲無法預測,對市場信心反而有所打擊。另外,貨幣政策並不是越寬鬆越好,代價有可能非常大。這個道理每個人都懂。最近的例子是2004-2006年,前任美聯儲主席格林斯潘由於通貨膨脹(CPI)很低,升息步伐非常緩慢,充沛的流動性造成了一個大資產(美國房地產)泡沫。這個泡沫的破滅直接導致了全球1929年大蕭條以來最大的金融危機。原本備受崇敬的格林斯潘不僅晚節不保,反而淪落到幾乎人人喊打的地步。「殷鑑」不遠,伯南克要小心了。

另外要向某些一貫「美國黑」的人士報告一個「好」消息。十一我們放煙火慶祝生日的時候,美國政府極有可能關門歇業。這個可能性是如此之大,我只好說是「無限接近但不等於1」。

長期關注國際金融市場的人士可能對2011年美債上限逼近的時候,美國聯邦政府差點關門記憶猶新。當時的情況是,美國國庫的現金即將用完,而債務上限又被美國國會控制遲遲不能發債,政府即將關門。當然,如果債務上限不提高,不僅政府要關門,連債務都要違約,這個責任太大了。所以,美國國會在現金即將用完的最後一刻提高了美債上限。大家有驚無險地過了這一關。美國政府也沒有關門。

今年美國聯邦政府即將關門的原因和2011年不同。原因複雜得多。首先,美國聯邦政府每年都有預算(包括每個部門的預算),而預算是美國國會投票通過的。每個預算年度從每年的10月1日到下一年的9月30日。每年政府預算都是美國國會兩黨鬥爭激烈的戰場。一般來說,民主黨比較願意增加支出(同時提高稅收收入),用於公共部門(主要是福利),這和民主黨的大政府主義意識形態有關。一個硬幣總有其反面。共和黨傾向於減少支出(同時減少稅收),少福利,多優勝劣汰,這就是所謂「小政府」的意識形態。一般來說,國會裡的預算爭鬥少有10月1日以前能夠完成的。以前,如果10月份沒有新的預算,聯邦政府就要關門。從1976年至1987年,美國聯邦政府幾乎每年10/1開始都要關門幾天。後來,大家覺得這樣不太好,就在每年9月30日之前先通過一個短期的預算「解決方案」(Continuing Resolution),讓聯邦政府各部門先有點小錢過一兩個月日子,希望在這一兩個月之內,國會能夠通過下一年的預算。自1987年之後,美國政府關門就少見了,只有當短期解決方案過了還沒有預算才會發生。總共兩次。第一次在1990年持續了5天。第二次從1995年11月陸陸續續到1996年初,持續了28天,是美國政府關門最長的一次。當時美國總統是民主黨克林頓,著名的極左派。而國會參眾兩院多數都是共和黨,由極右派金裡奇領導。(注意:美國的「極左」和「極右」含義和中國的含義大相逕庭。)共和黨控制的國會數次通過的1996年預算都被克林頓否決。其中有一次預算中國會要求把政府資助的老年健康保險(佔聯邦預算支出的1/4)中的藥品保費從每月$42.50提高到$53.50。克林頓就把預算給否決了。1996年的預算到1996年1月才順利通過,超時了3個多月。

美國聯邦政府關門確實是個問題,但其實並沒有什麼了不起的。首先,這並不表明美國總統、國會議員有什麼危險。也不會改變政體。美國資本主義民主制度也不會改變。其次,各級地方政府和聯邦政府沒有任何關係,不會 有任何影響。再其次,並不是所有聯邦政府部門都會關門,軍隊、邊防、空中交通管制等要害部門全部正常上班。即使要關門的政府部門也不會全部都不工作。要害崗位的員工都需要上班。不上班的員工將不會有任何收入。1995年,美國聯邦政府有80萬人放短期無薪假,約佔聯邦僱員的1/4。這種政府關門其實和2011年債務上限即將達到國庫現金即將用光時的政府關門不可相提並論。

今年美國的問題是在9月30日之前美國國會不僅無法達成預算,連短期的解決方案都可能達成不了!原因是奧巴馬在2010年力推通過的新的健康保險法案今年10月1日即將生效。這個新的健康保險計劃強制無保險的人加入保險,並為其中不同收入水平的人提供不同的保費減免(300萬人受益)。這個計劃當然會推高政府支出,一直為共和黨人所痛恨,也是奧巴馬一生「英名」所在!今年恰逢這個法案即將生效,共和黨人控制的國會把取消新健保法案的提案和2014年預算前的短期的「解決方案」連成一個法案通過。也就是說,要想政府2013年10月1日之後有錢運作,新的健保法案一定要取消或拖延(當然拖延到期還是個問題)。要知道,奧巴馬和一眾民主黨人強推了兩年才在2010年通過了新的健保法案。現在奧巴馬絕對不會低頭。而無數共和黨人以推翻這個新的健保法案為競選綱領。現在兩方面就這樣「槓」上了!兩天之內妥協的可能性幾乎沒有。所以說美國政府10月1日關門的可能性極大。

讓事情更複雜的是,10月中旬到下旬,美債上限再一次即將達到。我們剛才說過,如果美債上限不上調的話,美國國庫就沒錢了。那就不是1/4政府僱員放無薪假的問題了。美國共和黨人一定會把美債上限問題和新的健保法案一起聯繫起來提,要求民主黨人讓步。

但是美債上限即將達到既是「不幸」也是「幸事」。因為,美債上限達到這件事實在太可怕了以至於沒有人敢讓它發生,所以美國國會一定會在10月下旬之前就是否取消或拖延新的健保法案達成妥協以換取提高美債上限,2014年預算的短期「解決方案」也就會一併解決,美國政府就會再次開業了。

我判斷是:美國政府10月1日會關門,但是美債上限會在10月中旬再次提高,2014年預算的短期「解決方案」同時通過,美國政府屆時會恢復正常工作。新的健保計劃應該不會被取消,但短期某種形式拖延的可能性有,畢竟在短期內取消一個的法案要比通過一個法案要難得多。也就是說共和黨會再一次失敗。

很多人會非常驚訝美國國會會為了300萬人參加健保或者每月保費上漲11美元而爭鬥不已,甚至不惜讓政府關門。確實,民主政治就是這樣公開地打來鬥去。我們在遠處圍觀,應該會有不同的感觸吧。
十一 到了 我們 國慶 美國 政府 關門 年紀 輕輕 吳向 向軍
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美國政府若關門,所有可能的後果是什麼?

http://wallstreetcn.com/node/58561

隨著時間一分一秒的過去,距離美國政府被迫關門時間僅剩10幾個小時。人們對於政府關門後果的預期,有些是相當的簡單,認為會帶來不少好的消息。但事實上,美國政府關門所帶來的後果不僅不少而且還很嚴重。

ZH撰文評論稱,

首先,政府關門將可能增加預算赤字。對於政府的關門和重啟的花費是巨大的。回顧一下,美國政府1995年至1996年的那次關門直接增加了14億美元的財政赤字(以今天的美元來換算約合25億美元)。此外,對經濟增長帶來的震盪影響將削弱政府的財政稅收最後,具有諷刺意味的是政府關閉並不影響奧巴馬醫療改革的實施。因為這個改革是一個類似於醫療保險的權利。但是政府關門卻可以推遲美國公佈經濟數據。1996年那次,12月份的非農報告因為政府關門而延遲了兩週才推出。同樣,美聯儲和郵政局因為不依賴國會撥款,將不會受到關門影響。

簡言之,美國政府會關門,但財富效應將繼續。當然,美國政府的關門到底帶來多少後果,這是不得而知的。也就是說,只有在事件真正發生以後,實證觀測將是對政府關門造成的影響的最佳衡量指標。

對於目前能看到的影響,獲得認同度最高的是「市場壓力導致拋售,從而迫使兩黨達成協議。」

如果美國政府正的需要關門,那麼希望關門的時間很短暫——輿論嘩然和市場壓力將有望迫使兩黨盡快達成協議——因為短暫的數天關門將不會對經濟產生真正的影響,並且市場拋售也僅是一小部分而已。而且許多聯邦政府機構實際在政府關門後還繼續運行。

但一個顯著的現象是,多達百萬的聯邦僱員將被迫無薪休假。美國第四季度GDP增長也將會受到影響:如果美國政府關門數天的話,對經濟增長的淨影響為零。但若政府關門兩週,第四季度GDP增長將下降0.5個百分點。若關門時間為期一個月,美國第四季度GDP增長將下降2個百分點。當然,這些數值都是目前粗略的估計含有較大的標準誤差

美國政府關門帶來的不確定的影響比較重要的就是對消費者和企業信心的影響。修訂後的GDP數據顯示,2012年第四季度和2013年第一季度增長乏力,因為財政懸崖談判影響導致。這在很大程度上反映了高度的不確定性。而這一次兩黨關於違反債務上限後對於美國政府關門的曠日持久的爭論,加重了消費者和企業對不確定性的擔憂。同時,不確定性也提高了美聯儲明年之前不會削減QE的機會。

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美國政府關門的另一種「風險」:還記得1995年的萊溫斯基?

http://wallstreetcn.com/node/58582

美國國會能避免政府關門的時間剩下不到2小時。從過往經歷看,關門不是世界末日,但還是會帶來多種問題,比如80萬聯邦政府僱員就得在家無薪休假了。

德意志銀行整理數據顯示,過去持續最久的美國政府關門是1995年12月15日到1996年1月6日。

如果大家還有印象,應該會想起那三週關門期間還發生了一件始料未及的事:

由於非重要白宮工作人員回家休息,不帶薪的實習生要在白宮承擔更多的工作。

因此,當時22歲的女實習生、白宮幕僚長高級助理萊溫斯基小姐就有了更多時間接觸時任總統克林頓。再後來的醜聞我們現在都知道了。

下面這幅照片攝於1995年11月17日。萊溫斯基自稱,在那兩天之前,她與克林頓開始發生性關係。

 

 

當然,以上有玩笑成分,我們應該知道,即便今天得知美國政府關門,克林頓這樣的「獵豔」經歷也不會重演。

主要原因倒不是現任總統奧巴馬比他的前任更有定力,而是因為白宮在本週一、9月30日就「未雨綢繆」,宣佈白宮的實習生今後再也不會在政府關門的時候留在白宮工作。

美國 政府 關門 的另 另一 一種 風險 記得 1995 年的 萊溫 斯基
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美國政府關門背後的兩個基本事實

http://wallstreetcn.com/node/58672

美國政界從10月1日起就開始為政府關門可能持續較長時間做準備。關注美國政治動向的投資者可能會注意到這兩個真相,但是它們絕非是構造的故事。美國大西洋月刊的James Fallows稱,這兩個真相最終會被當作新聞呈現在大多數公眾面前。這兩個基本事實是:

1.如果美國眾議院對「乾淨的」預算案投票,那麼這項法案就會得到通過,美國政府也將結束關門的局面。幾乎所有民主黨議員都會投票支持該法案,同時會有足夠多的共和黨議員會投票結束政府關門和相關損害。(當然,這項法案已經反覆獲得參議院通過,也將得到奧巴馬的簽字通過。)

2.截止目前,美國眾議院議長博納拒絕眾議院為這項法案發起投票。博納的「茶黨」(Tea Party)等保守勢力知道這項投票可能出現的結果,因此他們不希望發生這樣的事情。博納顧忌「茶黨」議員的想法,並擔心失去議長的職位,因此他不會讓這項投票發生。

Fallows稱,這兩點是華盛頓抱怨兩黨沒有達成妥協的原因。美國民主黨政府和許多共和黨議員都已經同意,並準備做好足夠的妥協來解決這些問題。如果美國民主黨政府能夠正常運行,那麼這項人為製造的危機就會結束。現在美國政府已經關門,這種毫無意義的傷害仍然持續進行,而造成這種局面的唯一原因就是,美國共和黨黨內的保守勢力相黨內成員施壓

一些背景資料如下:

華爾街見聞報導,目前至少有12名眾議院共和黨議員表示,會投票支持「乾淨的」支出法案。

美國媒體披露,此前,共和黨私下已然承認奧巴馬醫改法案注定將會實施,因此本輪爭鬥伊始,眾院議長博納等黨魁對逼迫政府關門並不熱衷,無奈茶黨等黨內保守勢力一再施壓,才決定與民主黨展開對決

9月25日,茶黨「中堅」、參議員Ted Cruz連說21小時抨擊醫改法案,事後有消息指他其實是為反對而反對,目的是兌現去年競選時做出的承諾,給支持者一個交代而已

現在看來,美國政府關門可能持續幾週時間。果真如此,那麼國會議員就會引發一場更大的危機:聯邦政府借款權限到期。

美國 政府 關門 背後 兩個 基本 事實
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政府關門後,投資者怎樣追蹤美國的經濟狀況?

http://wallstreetcn.com/node/58590

華爾街見聞報導,美國國會陷入預算僵局,美國大部分政府部門從北京時間10月1日中午12點01分開始停止運行,這是美國政府17年來首次關門。

美國政府關門後,美國勞工部和美國商務部的常規經濟數據將停止向外公佈,這些數據包括非農就業數據、工業訂單數據,貿易數據、批發庫存數據和零售銷售數據等

那麼,投資者如何最終美國的經濟數據呢?答案是,依靠私營企業公佈的經濟數據。

最近,私營機構將公佈一系列美國經濟數據,因此投資者依然能夠以此追蹤美國的經濟增長狀況

其中,投資者最期待的指標就是,美國勞工部原定於本週五公佈的9月非農就業數據但投資者可以根據美國週三將公佈9月ADP就業人數來衡量美國的就業狀況

德意志銀行美國首席經濟學家Joe LaVorgna稱:

「作為衡量私營部門就業情況的數據,美國ADP就業報告的質量在過去1年內的有了很大的提升。」

「因此,當美國政府關門,推遲公佈非農就業數據時,ADP就業數據就可以作為衡量美國9月就業情況的一個替代指標。」

本週,美國商務部原計劃將公佈兩個經濟數據:今晚十點(北京時間,下文的時間全部為北京時間)的8月營建支出和週四晚上十點的8月工業訂單數據

美國私營機構公佈的數據中沒有與營建支出相類似的指標。但是製造業數據方面的情況不同,投資者可以依靠一系列非政府數據來感知美國製造業的增長速度:

週二晚上8點58分,Markit將公佈美國製造業採購經理人指數(PMI),該數據可以衡量美國製造業增長和工業訂單增長狀況

週二晚上10點整,美國將公佈ISM製造業指數,這也與Markit製造業PIM調查類似。

按原計劃,美國商務部下週二和週三分別將公佈8月份貿易數據和8月份批發庫存數據;美國勞工統計局下週五將公佈9月份的PPI數據

因為美國政府關門,因此投資者也可以根據Markit PMI 數據和ISM製造業數據來判斷。這兩個數據都追蹤美國的進出口、庫存和投入成本的狀況

按原計劃,美國商務部下週五將公佈零售銷售數據,而該數據的最佳替代指標是國際購物中心協會(International Council of Shopping Centers)每週二晚上7點45分公佈的ICSC-Goldman Store Sales Index。

以下是花旗分析師Steven Englander作出的分析:

可能被推遲公佈的數據:

不太可能被推遲的數據:

 

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美國政府關門怎樣運轉:你需要知道的一切

http://wallstreetcn.com/node/58608

美國政府關門已經板上釘釘,接下來我們應該全方位瞭解下關門期間聯邦政府機構會怎樣運轉,因為這也涉及到政府公佈經濟數據、發債、貸款等操作。

華爾街見聞特別選取華盛頓郵報提供的主要內容,以問答方式展示相關信息:

1、為什麼美國政府會關門?

聯邦政府每年都需要得到維持正常運轉的資金,如果國會沒有對怎樣向政府提供資金達成一致,政府就得不到這筆錢,會被迫關門。

今年的主要問題來自奧巴馬的醫改法案。

共和黨把持的眾議院提出不給這類醫改措施注資,或是推遲實施該法案,但參議院通過的預算案同意融資。

國會兩院都堅持自己的預算開支措施,就這樣拖到了截止期。


2、關門是否意味著聯邦政府的所有員工都回家休息?

不是。相關法規規定,聯邦政府員工分為「重要」與「非重要」兩類。
管理及預算辦公室主管Sylvia Mathews Burwell在9月18日就發佈備忘錄,命令所有聯邦機構評估其僱員屬於哪類員工。

政府關門後,重要員工仍留守工作,但這期間不發薪水,非重要員工不得不無薪回家暫時休息。


3、哪些政府機構還會開門?

在聯邦政府關門期間,履行政府重要職能的機構會全部開門,包括與國防、公共安全相關的一切機構,社保等永久性立法規定必須維持的項目也會運行。

     ——凡「提供國家安全」的員工和辦公室,包括「開展對本國安全或生命與財產安全很重要的外交關係」。

這意味著美國軍隊、國外使館都會繼續運轉。

    ——凡進行「保護對生命與財產很重要的活動」的員工。

這意味著空中交通管制、緊急醫護、食品安檢、邊境巡邏、聯邦監獄、大多數執法機構、應急與災難救助、銀行系統監管、電網運行、保衛聯邦財產的工作都會繼續。

    ——凡永久性法律規定必須發放的福利及操作項目或多年融資項目。

這意味著聯邦政府還會發出社保金,向特定類型的退伍軍人提供福利。

    ——凡有獨立資金來源的機構,包括美國郵政局和美聯儲。

    ——根據永久性立法規定,國會議員也可以繼續工作,但如果沒有特定的撥款,許多國會的工作人員可能沒有薪水。

白宮的很多員工也可能被迫這期間無薪工作。


4、在政府關門期間堅持工作的重要員工會得到薪水嗎?

這期間公務員可能不會拿到薪水,但如果國會再次決定為政府提供資金,他們就會拿到這期間應發的薪資。

140萬現役軍方人員會在這期間得到薪水,因為本週一晚奧巴馬簽署了參眾兩院通過的一項法案,它能保證這類人員的薪資不會在關門期間延遲發放。


5、哪些聯邦政府機構真正關門?

這說來就話長了,在此我們選一些主要的:

· 醫療衛生:美國國立衛生研究院(National Institutes of Health)不再接受新的臨床研究病患,不再回答醫療相關熱線。美國疾病控制中心「對爆發疫情的反應能力將極大地下降」。

· 住房建設:美國住房及城市發展部( Department of Housing and Urban Development)無法為地方住建機構提供住房補貼所需的額外資金。

美國3300家公屋建設機構將不會得到這類款項,不過其中大多數機構整個10月都還能負擔租房補貼。

· 移民:美國國土安全部(Department of Homeland Security)不再進行電子認證E-Verify。

這意味著企業無法在政府關門期間查看僱員是否屬於合法移民。

· 執法:雖然像聯邦調查局(FBI)和緝毒局(Drug Enforcement Agency)這樣的機構會繼續運轉,但司法部會暫緩處理多起民事案件。

· 公園及博物館:美國國家公園管理局(National Park Service)會關閉約350座國家公園和博物館,包括加州的優勝美地國家公園(Yosemite National Park)、舊金山的惡魔島(Alcatraz)和紐約的自由女神像。

上次關門1995-1996年期間,約700萬遊客被拒之門外。

科羅拉多大峽谷的南面是個例外,那裡之所以還開放是因為亞利桑那州同意負擔成本。

· 監管機構:除了超級基金(Superfund)項目運轉的地方,美國國家環境保護局(Environmental Protection Agency)幾乎全部關閉。

美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)也會關門。證券交易委員會等少數金融監管機構還會開門。

· 社保:美國社會安全局(Social Security Administration)會繼續保證足夠人手發放社保,但不會有足夠員工幫助替換福利卡和為殘疾人士安排新的聽證申請福利。

· 簽證與護照:美國國務院稱,大部分使館和領事館這期間會繼續開門,但一些處理護照和簽證的流程可能受干擾。

比如某家辦理護照的機構坐落在政府大廈裡,而該建築物又因為失去撥款無法正常開放,這家機構就可能受影響。

1995-96年政府關門期間,每天約有2-3萬份外國公民的美國簽證申請無法處理。目前不清楚這次的影響面多大。

· 退伍軍人:一些重要的福利會繼續發放,退伍軍人醫院也會繼續開放。但許多服務會受干擾。

美國退伍軍人福利局(Veterans Benefits Administration)將無法處理教育與康復補貼。退伍軍人申訴委員會(Board of Veterans' Appeals)將無法舉行聽證。


6、多少聯邦機構員工會因美國政府關門受影響?

不計美國郵政總局的僱員在內,約有210萬聯邦員工,其中約有80萬人會在關門期間回家休息。
如果計入關門期間全部正常工作的郵政總局僱員,聯邦機構員工合計約330萬人,也就是說約24%的聯邦員工會受影響。


7、按不同機構分,聯邦機構分別受到哪些影響?

· 美聯儲:所有員工照常工作,因為美國的央行是融資獨立於政府的機構。

· 郵政總局:所有員工照常工作,因為郵政局是融資獨立於政府的機構。

· 財政部:員工合計11.2461萬人,80%的員工回家休息。

發放社保的工作照常,國稅局監督審計的人員回家休息。

· 勞工部:員工合計1.6304萬人,82%的員工會回家休息。

礦業安全調查員依然工作,發佈經濟數據的勞工部統計局(Bureau of Labor Statistics,BLS)員工暫時休息。這將影響非農就業報告等關鍵數據公佈。

(參見就業報告等經濟數據會因美國政府關門推遲公佈

· 商務部:員工合計4.642萬人,87%的員工會回家暫時休息。氣象部門仍開門,商務部人口普查局(Census Bureau)員工回家休息

商務部此前表示,每週申請失業救濟人數的數據會如期公佈。

· 國防部:員工合計80萬人,約50%的員工回家休息,140萬現役軍方人員會繼續工作。

· 司法部:員工合計11.4486人,15%的員工休息。

FBI特工、緝毒人員、聯邦監獄工作人員工作,一些檢察官會回家休息。

· 能源局:員工合計1.3814萬人,69%的員工休息。負責核材料和電網的人還會工作,能源研究人員休息。

· 國家航空航天局(NASA):員工合計1.8134萬人,97%的員工休息。

國際空間站的員工繼續工作,大部分工程師回家。

· 國家環境保護局:員工合計1.6205萬人,94%的員工回家休息。保護毒性超級基金場所的人員繼續工作,大多數監管員回家。

· 衛生和公眾服務部(Department of Health and Human Services):員工合計7.8198萬人,52%都休息。

許多食品監管員都會工作。監督心理健康的項目人員休息。

· 國土安全部:員工合計23.1117萬人,14%的員工休息。邊境巡邏人員繼續工作。E-Verify操作中止。

· 交通部:員工合5.5468萬人,33%的員工回家休息。

航空交通管制員繼續工作,機場治安工作停止。

· 住房及城市發展部:員工合計8709人,95%的員工都休息。

只有負責無家可歸者項目的員工和國民抵押貸款協會(Ginnie Mae)負責擔保抵押的員工繼續工作。

· 內務部:員工合計7.2562萬人,81%的員工都休息。

保護野生動物的執法人員會繼續工作,但公園會關閉。

· 退伍軍人事務部:員工合計33.2025萬人,4%的員工休息,醫院工作人員工作,負責處理福利的部分人員回家休息。


8、回家休息的非重要員工是否能得到工資

目前還不清楚。關門第一天,這類員工必須來到辦公室,為停止手頭的項目準備各類文件及做其他準備工作。

上次政府關門期間,國會後來批准,在政府重啟後補發這些員工的工資。

但這都取決於國會。


9、經濟在哪方面最受政府關門影響

   —— 政府每關門一天,預計首都華盛頓附近的經濟活動將面臨損失約2億美元。

   —— 穆迪分析的首席經濟學家Mark Zandi預計,政府短期關門可能導致今年第四季度的經濟增長下降0.3%。不過後一季度可能增長反彈。

關門持續得越久,破壞可能越大。

   ——  根據1995-96年政府關門的經歷,金融服務公司Guggenheim Partners高級政策分析師Chris Krueger預計政府關門可能對以下領域有如下影響:

旅遊業:1995-96年,美國旅遊業和航空公司損失數百萬美元,部分源於這期間無法辦理美國簽證,還有部分原因是很多公園關門,700萬遊客被拒之門外。

聯邦承包商:1995-96年,在華盛頓地區,有37億美元的承包合約在政府關門期間暫停執行。約佔這類合約180億美元總金額的五分之一。由此受影響的承包商員工無薪休息。

但現在影響面應該會大得多,因為過去20年私人承包數量大增。僅弗吉尼亞州Fairfax市目前就有4100家承包商,每年交易額約260億美元。

眼下還不清楚到底有多少承包合約會受影響。

能源業:內務部暫停發放在岸開採油氣的許可,公共地塊的可再生能源項目申請也暫停辦理許可。

能源部會停止處理液化天然氣出口的申請。

醫藥與生物科技:這方面更難估計。在1995-96年政府關門期間,因為此前得到了資金,美國食品及藥物管理局(FDA)不必關門。

但這次FDA未能倖免。新藥的審查過程可能被迫停止。關門也可能令美國國立衛生研究院(National Institutes of Health)授予許可的程序停頓。

如果持續時間更久,可能對生命科學領域的企業和生產診斷產品的公司產生負面影響。


10、美國政府關門會不會阻止奧巴馬醫改法案實行

奧巴馬醫改法案的關鍵項目依賴法定強制支出,這類支出不會受政府關門影響。


11、怎樣結束政府關門

美國國會需要通過一項法案為政府融資,白宮也必須簽字同意。這都取決於白宮和國會面對怎樣的政治壓力。


12、從前美國政府多久關門一次

1976年以來發生了17次政府關門,這次是第18次。此前最長的一次是1995年12月15日到1996年1月6日,當時持續了21天,是源於時任總統克林頓與國會的共和黨人因預算問題爭執不下。

20世紀70年代還有6次政府關門,它們持續的時間都超過8天,1982年甚至有一次只關了一天。


13、政府關門與突破債務上限是一回事嗎

 

不是,它們是兩種不同類型的危機。

政府關門時,聯邦政府不得產生任何新的政府支出項目,以上提到的支出除外。

如果觸及債務上限,財政部就無法借款,不能為國會已經批准的款項提供資金。

在這種情況下,國會必須上調債務上限,否則聯邦政府的部分款項就會被迫違約,可能包括政府債券持債人的還款。

這可能會使金融市場受到很大的干擾,或者借款成本長期增加。

智庫兩黨政策中心(Bipartisan Policy Center)預計,10月18日到11月5日之間的某個時候會突破債務上限。

如果政府關門還不夠讓人害怕,那麼下一次財政危機近在眼前應該能解釋為什麼昨天美股集體下挫、美元一度逼近7個月來最低點。


下圖紅色部分為1995年美國政府關門時期的標普500百分比增長變動。


美國 政府 關門 怎樣 運轉 需要 知道 一切
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美國政府「關門大禮」——黃金白銀斷崖式暴跌

http://wallstreetcn.com/node/58618

美國開盤前,黃金白銀再度經歷暴跌。

雖然黃金價格目前還保持在美聯儲宣佈維持寬鬆規模之前的水平之上,但美國政府時隔17年的再度關門,已經讓黃金白銀基本上回吐了「Un-Taper」以來的漲幅。

Zerohedge調侃道:「休假的公務員們都忙著去賣黃金和白銀了嗎?」

目前黃金下跌2.4%,已經跌破每盎司1300美元大關。白銀暴跌超過4%。

美國 政府 關門 大禮 黃金 白銀 斷崖 暴跌
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美國政府關門時間越長,麻煩越大

http://wallstreetcn.com/node/58754

約有80萬美國政府僱員已處於暫時解僱狀態,不領工資。還有數十萬以上的僱員在崗工作,因為他們是「必不可少的」。 他們在崗工作並且應計工資。但是在政府關門問題結束以前,聯邦政府是不能夠向他們支付薪水的。

那麼多僱員不能領取工資不僅僅對於他們家庭而言,對整個美國社會經濟來說都是不小的隱患。而直到10月中旬,這才會變成真正的大問題,因為大多數美國政府僱員在這個節點領取薪水。

大多數美國政府僱員下次這例行領薪時間是在10月11日或10月15日,這取決於他們屬於哪個聯邦薪資處理中心。所以,如果政府關門問題能在那個節點前解決,這些「必要」的僱員將不會錯過任何薪資發放。正如同之前幾次政府關門一樣,只要國會同意,遭暫時解僱的僱員也將會得到全額薪水。

現役軍人以及工資不由國會撥款的僱員(如郵政僱員)將像往常一樣,即使政府關門問題解決時間不定,也不受影響。

但是,不論從僱員角度還是從社會經濟角度,政府關門並不是無所謂的問題。許多聯邦政府僱員會意識到可能將錯過薪水,那他們肯定會減少消費預期。

如果到時候真的沒能發放薪水,影響將變大很多,而如果政府關門持續到10月底,許多僱員將喪失整個月的薪水。這就是為什麼對政府關門會「持續幾週」的言論表示懷疑的原因,到那時國會議員將會在華盛頓地區看到比現在嚴重的多經濟影響。

以上只是隨著政府關門時間推移,會顯現出來眾多問題中的一個例子。其他例子還有,例如國家聯邦婦女,嬰兒和兒童計劃(WIC),這個計劃受益於政府撥款,政府關門,該計劃就沒有資金運作。但政府仍具有一定靈活性,可以使用應急資金以及2013年年度留存資金,用以支付計劃受益人的食品和嬰幼兒配方奶粉,這些資金可以至少維持WIC計劃數天或數週。

短期也許還有更多問題可以暫時掩蓋,但隨著時間推移,有些問題就壓不住了,政府持續關門將會變得越來越困難。

美國 政府 關門 時間 越長 麻煩 越大
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共和黨新策略:結束政府關門和提高債務上限一起談

http://wallstreetcn.com/node/58698

據BBG援引知情人士消息稱,眾議院共和黨領袖們計劃盡快在下周提出一項措施來提高債務上限,並作為迫使奧巴馬接受預算談判的新嘗試。

這項措施將把結束政府關門和提高債務上限的爭論合併為一個財政鬥爭。

「我願意達成一項協議。」眾議院多數黨黨鞭凱文·麥卡錫(Kevin Mccarthy)週三表示,但是他沒有透露更多細節。

共和黨領袖們正嘗試把他們政黨的事務優先級放到債務上限問題上來,這項計劃將採取臨時措施為政府新財政年度提供資金,但是這項計劃上個月時被共和黨擱置。根據共和黨的兩位議員和兩位參與戰略談論的領袖助手們透露,共和黨的目標是在接下來幾天提出一項法案,即使還沒解決部分政府部門關門的問題。

共和黨控制的眾議院沒有任何動力在沒有附加條件的情況下,批准參議院已經通過的短期措施,因為政府關門才進入第二天,很多議員還感受不到政府關門的影響。

共和黨議員們正試圖將結束政府關門和提高債務上限綁到一起,以讓他們推動削減開支和改變奧巴馬醫改方案的同時,能夠避免造成美國債務違約。

上述消息人士表示,共和黨的目標是達成一個同時削減開支和赤字的協議。

上個月,共和黨領袖們已經計劃提出一個法案,其中包括削減開支、放鬆監管、推遲奧巴馬醫改以及提高債務上限,而不是在新財年開始的第一天讓政府因預算問題而關門。

共和黨 共和 策略 結束 政府 關門 提高 債務 上限 一起
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過去8次美國政府關門結束前後各類資產的表現

http://wallstreetcn.com/node/58797

由於美國國會不能達成短期預算協議,導致政府關門。投資者很關心對政府關門對他們投資產品的影響。

自1976年以來美國政府曾關門17次,Guggenheim 的Scott Minerd分析了自1983年以來的8次關門對市場的影響。以下來自Minerd

 「除去20世紀70年代末商品價格和債券收益率的劇烈波動,通過對過去30年間的8次政府關門後的市場表現進行分析,得出以下結論:美國股票和美元會在政府關門期間下跌,而同期,黃金和商品會有較好的表現。政府關門期間,10年期國債收益率沒有顯著變化。從歷史上來看,政府關門結束後,市場表現迅速逆轉,關門結束後10天後,美債收益率平均下降22個基點。"

下圖是過去30年間,8次美國政府關門期間和關門結束之後各類資產的表現。藍色柱是關門期間的表現,紫色柱是關門結束後10天的表現。


過去 美國 政府 關門 結束 前後 各類 資產 表現
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首位茶黨成員表態支持「清潔版」支出法案,結束政府關門

http://wallstreetcn.com/node/58861

美國眾議員Dennis Ross表示他將支持不包含修改奧巴馬醫改方案內容的大範圍政府開支協議,成為首位公開表達支持態度的茶黨成員。共和黨內部的保守派系茶黨被媒體認為是導致美國政府關門的罪魁禍首。華爾街見聞此前報導,正是在茶黨等保守勢力壓力下,眾議院議長未將本來可能通過的議案提交眾議院表決,這導致了政府的關門。

Ross被認為是眾議院最保守的議員之一,他表示自己改變立場是由於政府關門並不能改變奧巴馬醫改。而關門也會傷害共和黨。

Ross在採訪中說到:「我們輸掉了撥款法案的鬥爭,我們需要向前看,在債務上限問題上獲得我們想要的結果。」

其他茶黨支持的眾議員,包括Jim Jordan和Mark Meadows,仍然不願妥協。眾議院議長博納表示結束政府關門需要民主黨參與談判並接受對奧巴馬醫改的修改。

首位 位茶 茶黨 成員 表態 支持 清潔 支出 法案 結束 政府 關門
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政府關門何時了 把酒問高盛

http://wallstreetcn.com/node/59447

雖然共和黨作出了讓步,提出無條件短期延長債務上限的解決方法來暫時避免美國政府可能違約的風險,但高盛認為,共和黨的讓步只能讓前景變得明朗一些,而真正解決債務上限問題,甚至結束政府關門的具體途徑仍存在很大的不確定性。這種政治鬧劇很可能要拖到10月17日甚至以後才能真正解決,而且6周以後可能又會原封不動地重演一遍。高盛寫道:

上調債務上限在望,但下周前不大可能解決問題

看起來,債務上限問題的最後限期越來越可能通過短期延長上限,來推遲到更晚的時候。看起來,聯邦政府部分關門越來越不可能與短期延長上限一起結束,當然現在具體的情況仍不明朗。在未來一週裡,解決問題的途徑仍存在一些不確定性,但事實上,兩黨都已經接受了「乾淨地」延長債務上限,降低財政部可能因為債務上限而無法如期支付款項的風險。

1.解決債務上限問題的前景已經變得明朗。在上週的美國經濟分析中我們表示,短期延長債務上限正變得越來越可能發生了,因為政治關注點轉移到更大範圍的財政討論上,而這些討論需要更多的時間才能完成。現在看起來,這已經變成最可能出現的情況。看起來,短期延長債務上限的可能性很高,因為大部分利益相關者,包括白宮和眾議院的共和黨人,看起來都願意接受,或至少沒有明確地表示拒絕一個短期的方法,作為避免下周出現最後限期的途徑。

2.雖然前景變得明朗,但關於具體的途徑仍存在一些不確定性。(1)短期延長上限是共和黨人的傾向,而不是民主黨人的傾向。即便如此,白宮和大部分民主黨國會議員一直都沒有明確地表示,他們將會阻止一個「乾淨的」短期延長上限的法案。(2)還不清楚,到了立法進程的某個時候,共和黨人是否會尋求其它的政策修改。按照我們對眾議院法案的瞭解,該法案將不尋求任何其它的政策讓步,但可能會尋求成立針對預算談判的由參眾兩院共同組成的協商委員會。取決於內容細節,這可能成為一個棘手的問題。(3)在參議院通過該法案需要民主黨的支持,在眾議院也可能需要民主黨的支持。現在還不清楚,民主黨是否會支持一個延長債務上限,卻不包括令政府重新開門的法案。雖然在明確上調債務上限不能附帶任何條件以後,民主黨人將會傾向於支持同時解決債務上限和政府關門兩個問題的方案,但對民主黨來說,只是因為法案不會令政府重新開門而否決上調債務上限將是困難的決定。

3.眾議院看起來很可能將會通過延長債務上限6周時間的法案。這與今年早些時候通過的法案類似。該法案將把債務上限的最後限期推遲到11月22日。然而,按照我們的理解,這次和上一次不一樣,眾議院的法案將會限制財政部再次使用「特殊措施」來製造在債務上限下的額外支出空間。這將意味著,(如果都不能及時上調債務上限)到了11月22日的情況將和財政部在當前限期10月17日當日所面對的融資情況大概類似,到時候,財政部預期將受到債務上限的限制,可能只能依賴預期的300億美元現金餘額來支付款項。(6周後原封不動地重演一遍鬧劇。)

4.政府關門看起來不大可能短期內結束。上週我們表示,當債務上限被上調,仍有30%的可能性政府關門仍沒結束。而在國防部決定召回大部分僱員的時候,我們也表示,該決定增加了這個可能性。看起來,現在這個可能性已經進一步上升了,因為眾議院計劃排除利用「臨時撥款法案」給政府撥款的可能性。這意味著,政府關門可能持續更長一段時間,但在未來一週或其它時候真正達成延長債務上限協議的最終版本出現前,這將仍存在不確定性。

5.看起來在下周前,不大可能最終地解決問題。國會原計劃在10月11日以後休假一週,但這個計劃已經被取消了。眾議院可能會在今天晚些時候或明天就其短期延長債務上限的計劃發起投票。共和黨在眾議院有232個席位,而該法案需要217票的多數票支持,所以共和黨人只能在黨內丟失15票,因此除非民主黨人支持該措施,否則今晚或明天的投票將非常勉強。而參議院很可能在週六就參議院多數黨領袖裡德給出的不同的計劃發起投票,裡德的計劃將把債務上限延長到2014年。該法案的程序性投票(跳過辯論過程的投票)需要60票肯定票,這意味著至少需要6位共和黨參議員的支持。如果眾議院的方案在今天或明天獲得通過,參議院延長債務上限1年時間的法案就不大可能能獲得必要的60票支持。然而,如果眾議院的法案無法通過,參議院的法案將能獲得生機。如果參議院延長上限一年的法案無法通過,同時參議院對眾議院的法案發進行辯論,那麼關鍵的問題將是,參議院是否會對法案加入令政府重新開門的「臨時撥款法案」的內容。如果加上了這些內容,那麼眾議院將不得不再次對修改以後的法案進行投票,但可以推定,與在今晚或明天舉行的延長上限6周的法案相比,修改後的法案將不得不依靠更多民主黨眾議員和更少共和黨眾議員的支持。我們認為,昨天事態的發展降低了「尾部風險」出現的可能性——也就是錯過最後限期導致的結果,但是,現在仍有很大機會,國會在最後期限馬上到來前才最終解決問題,甚至可能在10月17日這個最後限期之後的短時間裡才最終解決問題。


政府 關門 何時 把酒 高盛
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關門+倒債,驢像你們是要鬧哪般? 分析師徐彪

http://xueqiu.com/3940429450/25664427
作者按:關心國際市場波動的同學,美國政府的債限和停擺問題幾乎是邁不過去的坎。除非遠離市場,否則只要參與,就離不開美國二字,也逃不開由驢象博弈引發的市場波動。咱們從今天開始,詳細介紹一下相關問題的前世今生,希望能憶古知今,為未來指明方向。

滿大街都在談論美國政府債務上限,那麼,啥叫債限呢?

美國債務上限就是美國國會批准的一定時期內美國國債最大發行額[1],我們都知道,所謂國債就是國家給你打的白條,帶利息的那種。當一個國家國債發行總額隔三差五碰到天花板,動不動就說要引發一系列危機的時候,反映出一個很容易令人忽視的事實:這個政府,賺的錢沒有花的多,並且長期如此。我們把美國政府自1983年以來美國債務上限的歷史數據翻出來瞅瞅,你會發現,那位喜歡漂亮實習生的美國總統在娛樂之餘還是頗有建樹的。至少,1983年以來,美國政府最長的一次不上調記錄就出現在他的任期內:維持了近5年時間,拉開第二名近兩年時間!對克林頓同志讚歎之餘,我們不禁發出感慨:嫁人要嫁開發商,做人要學山姆大叔。這是怎樣的一種境界啊,幾十年如一日借錢度日,外債越滾越高,從幾千億美元一路飆升至十幾萬億美元。就這樣,還幾乎不倒債!歷史上美國政府僅有的幾次問題,要麼屬於技術性違約,要麼屬於變相違約。反正主觀故意直接倒債的事情,還沒發生過。[2]

我們不禁要問,這是如何實現的呢?美國人能幹的事情,咱們能不能做到呢?如果可以,誰也別再吐槽什麼地方政府債務,後面的好日子還長著呢。要想回答這個問題,就必須從歷史開始談起,從佈雷頓森林體系開始談起。

在佈雷頓森林時代,儲備貨幣國家發行貨幣受到最終等價物—黃金的制約,鈔票這種好東西不是你想印多少就能印的。但是,自從1971年美國總統宣佈佈雷頓森林體系作廢以來,人類第一次真正意義上進入信用貨幣時代。信用貨幣時代最大的變化體現在哪兒呢?王建對此有一段很清晰的解釋「一般而言,本國儲蓄不足會導致貿易逆差,如果沒有足夠的外資流入就必須動用外匯儲備,如果外匯儲備告罄就必須限制進口,強制實行貿易平衡。但對於擁有國際貨幣地位的國家來說卻並非如此,因為從理論上講,只要世界各國接受本國貨幣作為交換和儲備貨幣,即便是本國的淨儲蓄為負值,只要在全球範圍內儲蓄是穩定和增長的,就可以通過增發貨幣來滿足進口需求,而不會由於本國過度發行貨幣而引發本國乃至全球範圍內的通貨膨脹,實際是利用本國硬通貨的國際地位,向接受這些貨幣的國家徵收「鑄幣稅」。 [3]」

這意味著,人類歷史上,第一次國際貨幣發鈔國開始具備長期逆差的條件。在金本位和金匯兌本位下,你敢長期逆差搞印鈔票換商品的把戲,就要做好接受懲罰機制的準備:黃金儲備被兌換得一乾二淨。然後。。。。。就沒有然後了,因為你的貨幣將像垃圾一樣被清掃出國際市場。而在信用本位下,只要沒有其他貨幣可以取代你的國際貨幣地位,其他國家再難受,也得捏著鼻子眼睜睜看你收鑄幣稅。

美國人是這麼想的,他們也是這麼幹的。1971年以前,美利堅合眾國基本上屬於順差國,通用福特什麼的都是美國製造的名片。經過大約5-6年的過渡,上世紀70年代下半葉以後,美國搖身一變成為長期逆差國,勞模早到男變身油子遲到男。不僅長期逆差,而且逆差規模每過十年就上一個台階。伴隨逆差規模的持續擴大,美國製造以肉眼可見的速度進入老齡化階段。2008年金融海嘯之前,通用集團依然矗立,但這時候與其稱之為製造業帝國,還不如稱其為金融巨擘,因為它的主要利潤來源早已轉變為通用金融。2008年金融海嘯爆發,2009年美國人開始過緊日子,這種狀況持續了多久呢?答案是一個你很可能沒想到的數字:1年!沒錯,從2010年開始,用經常貿易差額來衡量,美國社會重新走向了舉債擴張的道路。逆差從09年3837億美元穩步上升至去年的5546億美元。

考慮到住戶部門資產負債表修複比較緩慢,企業部門受制於產業轉移的大趨勢,雖有貢獻但幅度有限。為了保證一定的增長速度,政府必須扛起經濟擴張的大旗,發國債加槓桿成為唯一的出路。

如果我們將債務擴張比作ICU(Intensive Care Unit:重症加強護理病房)病房裡特護的話,任何一個病人,哪怕他腰纏萬貫根本不CARE住院這點小錢,只要身體逐漸恢復,都深深渴望從ICU裡走出去,誰不想做個正常人呢?美國政府的確具備債務擴張的能力,畢竟美元的地位擺在那兒,畢竟美國國債依然廣受追捧。但誰都知道,當前這種超常規的政府擴張,隱患多多。美聯儲印鈔票借錢給財政部花的事情,終有一天會走到盡頭。

再瘋狂的鴿派也不敢說將量寬進行到底直至永遠,再狂熱的美債粉絲也不敢支持美國政府將債務擴張進行到底直至永遠,所以呢,這種一年一萬多億的赤字擴張,早晚需要慢下來。而最適合踩剎車的時機,無疑是經濟加速復甦期。

天不可能一直黑下去,美國哪怕遭遇了「二戰後力度最弱的一次經濟復甦」 [4],也終將逐漸走出坑底,等啊等,在經歷了兩輪量化寬鬆之後,我們終於跨入了2011年。在前一年恢復性增長的基礎上,老百姓消費慾望更上一層樓。2011年美國零售和食品服務銷售額總計同比高達7.92%,創下2000年以來的新高。



而我們都知道,美國和中國GDP構成中最大的差別在於,人家居民消費才是決定經濟增速的最大變量,佔比高達7-8成。所以,很自然的,經濟開始呈現加速增長的勢頭。所以,很自然的,美國決策層開始討論是否要從ICU病房裡退出。這一討論,問題就出現,麻煩也隨之而來。兩黨格局下,美國府院之爭由來已久,在內鬥已成習慣的環境下,哪怕僅僅為了在選民面前表現的「在政治上更男人」 [5],從1977年到1996年19年間,聯邦政府就被折騰的關門17次,幾乎平均每年關門一次,最短1天,最長21天。你想,如今面對如此重大的路線選擇,他們還能消停的了?所以,圍繞」退出ICU」路線之爭,發生了一系列令人側目的博弈:

2011年4月,導火索點燃期,焦點:下一年度財政預算案

如同萊剋星頓之於美國獨立戰爭,任何大型歷史事件,都會有點燃導火索的煙頭。筆者相信,許多年後,當我們系統梳理這些年美國政府一系列危機式博弈的時候,你會發現,2011年4月圍繞財政預算案的風波,打響了「退出ICU」戰役的第一槍。

按照慣例,奧巴馬總統在2011年2月第一個星期一之前,將2011.10-2012.09財年聯邦預算草案提交國會。正常來說,兩院的各專門委員會在收到總統預算案的六週內,應該提出關於預算收支的意見和評估,商定相應的預算決議案。但是,由於府院思路的分歧,流程就恰恰卡在了這一步。奧巴馬政府向國會提交的2011財政年度預算案一直沒有獲批。由於美國政府2011財年赤字高達1.65萬億美元的歷史新高,雖然奧巴馬政府屢次修改,但卻在國會屢屢碰壁。

2011年4月5日和6日,奧巴馬與國會眾議院議長博納和參議院多數黨領袖裡德舉行了兩次徹夜長談,不改僵持狀態。

2011年4月6日,白宮決定通過媒體施壓,眾多白宮新聞官員通過新聞媒體開始大肆「宣傳」政府預算案無法通過會引發的「災難性後果」。

2011年4月7日,奧巴馬再次召集博納和裡德在白宮開會,一個多小時候,奧巴馬陰沉著臉宣佈雙方未能就財政預算案達成一致。

2011年4月9日,4月9日,美國國會共和、民主兩黨議員終於達成妥協,2011年財政預算案之爭落幕。

點評:絕大多數人包括筆者並沒有意識到,這僅僅是開胃菜。

2011年5月-8月,第一次債限危機。焦點:調整債務上限

普通老百姓看問題,一般來說都是線性的,永遠不會擁有政客們的老謀深算。4月上旬,正當美國社會各界為渡過新財年財政預算案危機歡欣鼓舞的時候,很少有人意識到,這一刻絕非結束,而僅僅是開始。在未來的幾年裡,共和黨議員、眾議院議長約翰.博納將和奧巴馬總統一道,進入「退出ICU」劇組,分別擔任一號和二號男主角,反覆出現在聚光燈下。而悲催的金融市場,將隨著劇情演繹表演一場又一場過山車。

2011年4月13日 美國總統奧巴馬提議成立一個由副總統拜登領導的專門委員會,就削減赤字和提高債務上限進行談判。該委員會在5月初舉行首次會議。但兩黨在是否增稅、是否接受短期解決方案等焦點問題上爭論激烈,難以達成共識。

2011年5月16日,美國聯邦政府欠債抵達14.29萬億美元的「法定債務上限」。債務規模超過國內生產總值(GDP)的90%,如果國會不在8月2日前提高上限,美國將面臨主權債務違約的風險。美國財政部更是放出風來:「要是未能提升債務上限,將導致政府違約,這是美國歷史上史無前例的事件。」[6]

2011年6月27日 奧巴馬與國會參議院領導人就提高債務上限舉行會談。此後,奧巴馬就債務上限問題多次會見國會兩黨領導人,但成果有限。

2011年7月25日 國會兩黨分別提出各自提高債務上限的方案。由於共和黨方案主張實行「兩步走」,即分兩次提高借債額度,這意味著奧巴馬政府在2012年大選前將再次面臨談判。相比之下,民主黨一步到位的方案更符合白宮利益。

2011年7月29日 美國眾議院就共和黨方案進行投票表決。雖然方案以微弱優勢通過,但在當天交付參議院表決時遭到否決。

2011年7月30日 由共和黨控制的眾議院投票否決了民主黨方案。

2011年7月31日 經過艱苦談判,兩黨終於在提高債務上限方面取得共識。根據協議,美國債務上限將至少被提高2.1萬億美元,但要求政府在未來10年內將削減赤字2萬億美元以上。協議同時滿足了兩黨的核心要求,即換屆選舉不受債務上限問題困擾且不向美國民眾額外徵稅。

2011年8月1日 美國眾議院通過提高美國債務上限和削減赤字的法案。

2011年8月2日,參議院也通過了這一法案。此後,法案交由總統奧巴馬簽署。

至此,全世界長出一口氣,美國政府關門和違約的擔心至少在眼前不會成為事實。國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜• 拉加德女士發表聲明慶祝:「美國提高債務上限避免了一次嚴重的經濟動盪;同時達成的赤字削減協議是朝著財政整頓邁出的重要一步。鑑於復甦的脆弱性,將適當地分階段實施擬定的支出削減措施,並避免過度前置式操作,以免破壞經濟增長。決策者當前面臨的挑戰是,架設一個包含清晰中期債務和赤字目標的整頓框架。為了把公共財政置於可持續軌道,將需要找到更多的福利支出節省以及發現新的收入來源。」 中國人民銀行行長周小川也接受《金融時報》記者採訪說,我們注意到8月2日,美國國會參眾兩院通過了2011年預算控制法案,在提高債務上限和制定長期減赤計劃方面取得了進展。我們對此表示歡迎。對於該法案的具體內容和分階段實施過程,我們將進一步研究並保持密切關注。近年來在中美戰略與經濟對話(S&ED)框架下,中美財經官員保持了有效溝通,促進了相互理解。

「退出ICU」戰役的第一個小高潮拉下帷幕,緊接著是相對平緩的減赤談判。

2011年8月至11月,減赤談判。焦點:《預算控制法案》

2011年8月達成的妥協中,有這麼一條尾巴:政府在未來10年內將削減赤字2萬億美元以上。這兩萬億任務分解成兩部分:第一部分要求在十年內削減赤字9170億美元,同時將公共債務上限提高9000億美元,該部分內容已經啟動;第二部分是在國會成立一個減赤特別委員會,由12名兩黨議員組成,負責在11月23日前就第二部分債務上限以及削減1.2萬億美元以上赤字的具體內容提出建議。如果「超級委員會」未能達成妥協方案,美國將在2013年啟動自動削減赤字機制,即在十年內對等削減國防等安全開支和國內其他項目開支共約1.2萬億美元。[7]

1.2萬億削減赤字計劃如何達成呢?無非開源節流,一方面增稅,另一方面削減開支。無論哪一塊,共和黨和民主黨都無法輕易取得一致意見。增稅方面,共和黨堅決反對給年收入百萬美元以上的富人增稅。減支方面,民主黨堅決不同意大幅削減醫療等社會福利領域支出。

三個月後,美國時間2011年11月21日,美國國會減赤超級委員會聯席主席宣佈,委員會未能就削減聯邦政府預算赤字的計劃達成一個協議。

時鐘滴答滴答向前走,既然大家無法達成妥協,自動減赤計劃將在2013年自動開啟。

2013年1月   財政懸崖。

大家一定很奇怪,2011年鬧得如此不可開交,留下無數尾巴,為何整個2012年,共和黨和民主黨不約而同地在減赤問題上閉嘴了呢?原因很簡單,2012年是大選年。誰會那麼傻挑起一場注定會被輿論狂批的戰爭呢?

兩黨都不提,財政懸崖(Fiscal Cliff)的提法從何而來?

只能是超脫於財政政策之上的機構:美國貨幣政策決策者聯邦儲備委員會。2012年2月7日,伯南克參加國會聽證會時,第一次指出美國將在2013年1月1日同時出現稅收增加與開支減少局面,亦即「財政懸崖」。自動減赤計劃和布什政府的刺激計劃到期相疊加,其威力將達到8000億美元的規模,相當於2013年美國國內生產總值的5%。

按照慣例,又是三步走:

第一步,白宮表態,輿論跟進,大夥兒開始聚焦財政懸崖;

第二步,兩黨開始眨眼睛大賽,直至最後一刻;

第三步,最後一刻來臨,雙方互相妥協,同時留好尾巴。

2013年10月   美國政府關門。焦點:財政預算案+債務上限

經過兩年多的洗禮,咱們作為圍觀者也已經基本摸清兩黨在」退出ICU」戰役中的愛好,無非那麼幾個熱點:要麼在債務上限上做文章,要麼在下一年度預算案上作為文章。回頭看看,幾乎每一次將遊戲推向高潮的小決戰都圍繞這兩個關節點展開,其餘事件,如財政懸崖和超級減赤談判之類的,都只能算由此衍生出來的後續戰鬥。

遼瀋戰役的規模取決於東北野戰軍的家底,2013年美國兩黨圍繞減赤能鬧出多大動靜,取決於經濟復甦的強度和韌性。而毫無疑問,財政懸崖帶來的自動減赤成為測試美國經濟的最好試金石。2013年1月1日兩黨達成的協議包括以下三項內容:

1,           提高個人收入40萬美元及家庭收入45萬美元以上的收入稅;

2,           從2013年起,工薪階層繳納的薪資稅率將從4.2%回調至6.2%;

3,           2013年3月1日開始,啟動1100億美元自動減赤計劃;

從內容上看,兩黨達成的妥協大概只能算「財政深坑」,相比財政懸崖的確有所改善,但哪怕再樂觀的人都同意該協議會將美國經濟復甦蒙上一層陰影。令人大跌眼鏡的是,隨著美國房地產市場持續復甦,美國經濟的韌性超越了市場大部分預期。經過短暫的年初衝擊後,無論需求端的零售數據還是生產端的PMI數據,都開始持續上行。



這是好事麼?

如果沒有兩黨的」退出ICU」戰役,的確是的。

可惜,這個世界沒有如果。政治家們是這個星球上最精於計算和冷酷的一個群體,想睡覺正好有人送枕頭,豈能不珍惜?這一次,他們決定玩把大的。大到什麼程度呢?大到將美國政府關門+違約風險一鍋燴的程度。

在美國的體制下,政府的錢袋子控制在議會手中。按照1921預算與會計法案及1974美國國會預算暨截留控制法案等的要求,任何全權預算支出(discretionaryspending)必須通過相應的年度政府歲出預算案(appropriation bill)的支持方有效。在歲出預算案因故延遲的情況下,政府可通過持續決議案(continuing resolution)對預算進行授權。[8]當兩種授權都沒取得的時候,政府無法維持正常的運作,就會被迫關門。

2013年10月1日,2013財年最後一天,恰好也是新財年的開始。從這一天開始,如果兩黨無法通過新財年的預算案,也未能通過臨時預算案,聯邦政府將被「斷糧」,也就是大家所熟知的政府關門。說起來,美國政府關門不是什麼大不了的事情,自1976年自美國國會預算程序於1976年正式執行以來,美國政府一共停擺過18次。[9]

最長的一次,不過關門21天。沒什麼大不了的,21天後,山姆大叔又是一條好漢。但是,這一次,情況似乎遠沒老油條們想像的那麼簡單。因為,還有一個要命的坎在前面等著大家:債務上限。

屋漏偏逢連夜雨,用美國財政部長傑克·盧(Jack Lew)的話說:「美國政府10月17日前便將達到債務上限,國會需要在此之前上調債限;在17日之後,美國政府所持現金將只剩下300億美元,料難再足以償還此後即將到期的各項債務,一旦這一狀況發生,後果將是災難性的。」

如果說,政府關於屬於階級內部矛盾的話,政府倒債則屬於典型的階級矛盾。兩者的差別在於,前者可以調和,反正一家人,再怎麼鬧,日子終歸要過下去。後者則不可調和,因為債券這東西,從本質上講是一種信用,只有我相信你會還債,才會把錢借給你。截至2013年10月5日,美國未償國債總額達16.7萬億美元,其中大約5.6萬億為國際投資者所持有。美國政府倒債意味著什麼,我們可以嘗試臆測一下:

第一步, 山姆大叔賴賬,市場開始出現國債拋售潮;

第二步,國債利率暴漲,美國房地產市場受重創;

第三步,房地產發動機熄火,國際投資者不再看好美國經濟前景,資金撤出美國。更大的資產拋售潮初現;美聯儲被迫入場救市,動用千億級別資金買入各類資產。由於人心浮動,國債利率在資金外逃的影響下,繼續攀升;

第四步,基於利率以百億規模計的衍生產品開始出現剛性兌付,規模遠勝次貸危機(基於次貸的衍生產品規模相比利率產品小整整一個量級);美聯儲啟動緊急融資計劃,但在天量規模的違約面前,難以力挽狂瀾。

第五步,華爾街成為一片廢墟;

當然,以上臆測純屬往最壞裡想。樂觀一點的話,美國政府和美聯儲裡有的是人才,咱能想到的結局,人家一定早早就做好了對策。哪怕無法根治毛病,至少可以緩釋吧?

但無論如何,美國政府倒債的後果不堪想像,應該屬於共識。向後看,筆者猜測最大的可能性:

短期看,無論關門如何折騰,債務上限應該會被上調以避免違約。

長期看,這或許是迄今為止鬧的最凶的一次,但絕對不會是最後一次。在美國政府年度赤字從目前這種動輒萬億的規模大幅回落至5、6000億範圍之前,在「退出ICU」戰役取得決定性勝利之前,圍繞預算案和債務上限的博弈,會隔三差五跳出來,進入大家視野。

結論:指望全球風險偏好在短時間內回升,似乎不大現實。相應地,全球風險資產承壓的態勢或將持續。



[1]摘自《什麼是美國「債務上限」》

[2]數據來自百度百科

[3]摘自《世界資本主義的新階段與貨幣制度危機》,作者王建

[4] Gluskin Sheff的首席經濟學家羅森博格(DavidRosenberg)語

[5]華爾街日報

[6]http://www.politifact.com/truth-o-meter/statements/2011/jul/26/barack-obama/obama-says-reagan-raised-debt-ceiling-18-times-geo/ 

[7]百度百科-美國國會超級委員會

[8] U.S. Congressional Research Service. FederalFunding Gaps: A Brief Overview(RS20348; Sept. 23, 2013), by Jessica Tollestrup.

[9]維基百科 -美國政府停擺
關門 倒債 驢像 你們 是要 要鬧 哪般 分析師 分析 徐彪
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=77463

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