ZKIZ Archives


股市觀察:這些白馬明星們是隕落,還是錯殺? 閒來一坐s話投資

http://xueqiu.com/3491303582/30139131
這兩年,特別是今年以來,如果你持有這些白馬股,應該很受傷。

  上市公司          前期高點          7月9日收盤         下跌幅度       7月9日市盈率(扣除)

 
云南白藥          79.20元            48.90元              -38.26%             27.32倍

  同仁堂              25.05元           17.28元              -31.02%              35.63倍

  片仔癀             134.78元           77.01元              -42.86%              29.96倍

  白雲山             40.67元             23.36元              -42.56%              33.42倍

  天士力             49.70元             36.43元              -26.70%              36.8倍

  東阿阿膠           59.97元            34.59元              -42.32%              19.60倍

  青島啤酒           49.90元            39.00元              -21.83%              31.81倍

  伊利股份           52.24元            33.20元              -36.45%              29.12倍

  雙匯發展           50.45元            32.08元              -36.41%              19.33倍

  格力電器           32.84元            27.44元              -16.44%              7.60倍(未扣除)



面對如此較深幅度的調整,這些曾經在市場上「叱咤風雲」的白馬明星股們是從此隕落了,還是被錯殺了呢?

  自己向來認為,如果你想做一個長期投資者,如果不能經受住50%左右的上下波動,那就難言長期投資者。但是,光有這種堅韌的耐力顯然還不夠,面對上述白馬股們較大幅度的向下調整,你首先自己必須明確,它們究竟是從此隕落了,從而一蹶不振,還是一時被市場錯殺,將來還有「東山再起」、再創新高的機會呢?這應該說才是關乎長線投資者的「舉什麼旗、走什麼路」的最大原則問題!

  首先申明,自己並不是個「價格決定腦袋派」,即見股價大幅度下跌了,便認為企業基本面不行了,而且還能找出種種理去證明這種市場下跌的邏輯。恐怕市場上有太多的投資者是這種「價格決定腦袋派」,呵呵。真正理性的態度,在自己看來,其實還是應該分析產生這種下跌的原因,並進而做出或買入,或繼續持有,或堅決賣出的決策。

  分析上述白馬股的下跌,至少應該有以下原因:

  1、市場整體處於熊市之中。上證截至7月9日,平均市盈率9.79倍。自2007年瘋牛之後跌下來,中國股市雖然局部上有牛市,如創業板、中小企業板,但總體上已經熊了七年了,真可謂是「熊熊漫道真如鐵」!

  2、市場偏好不同。當下的市場,更多的是青睞新興行業,青睞小盤股,青睞一些所謂的題材、概念股。而對於這些消費、健康領域的白馬股,在經過2010年、2011年的大漲之後,則似乎忘記了。而且由於中國股市熊氣瀰漫已長達七年的時間,場外的增量資金不足,場內的熱點轉換可能更多的是存量資金的騰挪轉移。

  3、以前炒得太高了。說這話似乎有點事後諸葛亮的味道。然而盤點一下這些白馬股的歷史走勢,卻不能不說是一個冷靜的現實。2008年大熊市之後,這些消費、醫藥中的白馬股,以其良好的防禦性、成長性贏得了市場的一度熱捧,可以說也成為了中國股市整體熊市之下的朵朵奇葩。除了格力電器因為市場始終質疑其天花板,其市盈率差不多保持在10倍左右以外,其餘白馬股的最高市盈率(年底),東阿阿膠曾達到57.40倍,云南白藥達到53.43倍,同仁堂達到52.05倍,片仔癀達到52.5倍,白雲山達到58.32倍,天士力達到46.74倍,青島啤酒達到40.54倍,伊利股份達到39.35倍,雙匯發展達到48倍。顯然,40、50倍的市盈率水平已過早地透支了企業未來幾年的發展,再優秀的企業也是沒有辦法長期維持的。所謂風水輪流轉,所謂均值回歸,被一度炒高了的這些消費醫藥中的白馬股們顯然也難逃這些定律,其必然進行調整也當是在情理之中的事情了。

  4、它們的體量相對較大了。體量大,一是體現在收入、利潤的基數相對以前較大了,其增長放緩也屬必然。而且分析一下這些白馬股近幾年收入增長的曲線(看增長主要還是看收入),有的如雲南白藥、東阿阿膠、同仁堂等確實增長放緩了。二是體現在市值已相對較大。云南白藥、伊利股份、雙匯發展、青島啤酒、格力電器等市值均已超過500億。不同行業、不同公司的市值大小雖然並不具有可比性,但是顯而易見的事實是:從50億市值達到500億市值上漲10倍容易,而從500億市值再達到5000億市值便很艱難,甚至對於有些公司來講,這樣大的市值至今還是做夢都不敢想的。市值大了,估值的重心自然下移。三是體現在這些白馬企業已經進入相對成熟期。如果硬是將企業的成長分為青年、壯年、暮年三個生命週期的話,這些白馬企業在本行業中雖然我們並不好判斷其是否已進入暮年,但是已進入壯年相對成熟期還應該是定位準確的。當然,對於不同的企業還需要進行具體的研判。而且事物還總是向前發展的,有時甚至超出我們人類的想像力。比如,在今天我們看到500億市值的醫藥企業便覺得已經體量不小,或許再過十年我們便會感覺著1000億市值的藥企也並不過大(其實拿現在中國的藥企與美國的優秀藥企相比,無論從收入、利潤上,還是股票市值上相比,真是太「小兒科」了)。但無論如何,企業一旦進入相對成熟期,其估值的重心也要相對下移。這也是股市的一大鐵律吧。

  此外,還有哪些原因造成這些白馬企業的大幅度下跌呢?

  分析的目的全在於實戰。再進一步分析,造成上述白馬企業深幅調整的主要原因究竟是什麼呢?如果硬要分析出一個主次來,自己認為當下市場的整體熊市氣氛與資金偏好應該是主要原因(幾乎所有的白馬股均大幅度殺跌也佐證著市場的這個邏輯,因為不可能這些不同行業的白馬企業差不多一起隕落吧),換句話說,自己認為,現在說這些白馬明星們「隕落」為時尚早,當下市場的整體形勢其實正為有心的投資者提供一些其錯殺的良機(只是感覺有的白馬股還跌得不夠透)。

  在此言明,自己說話作文最反感的就是彎彎繞,不直抒胸意,不亮明觀點,甚至狡辯,如果那樣,即使邏輯上再嚴密,論述再正確,也沒有任何的啟發價值。所以,自己在此就將自己的觀點亮個明明白白,以有待於時間去檢驗。

  當然,為了保守、安全起見,考慮到這些白馬企業所在行業的不同特點、生命週期、市值體量、增長放緩等因素,借鑑成熟國家市場市盈率估值的經驗,如果介入這些優質白馬企業應該將其估值重心適當下移,比如,以10倍-20倍市盈率作為其安全邊際(不同行業不同的企業應該有不同的標準),逐步進行低吸。自己認為,這對於追求更大的確定性,且收入預期不高的穩健投資者來講,當下或許不失為一個較佳的選擇。

  當然,如果現在持有或者介入這些白馬股仍然需要付出相當大的耐心。因為不管你的投資系統多麼完善,也不可能全部適應市場的所有不斷變化著的主流行情,恰如幾年前的消費醫藥,以及去年以來的創業板、中小板行情,如果你是一個長期投資者,我認為幾年來將這幾波全部上漲的行情全部捕捉住,那應該是極其小的概率事件,除非你是個趨勢投資者。要知道,市場有時是並不那麼講道理的,一如它們對這些白馬股們的高估可以持續好幾年,有時它們對其長時間的低估同樣可以持續幾年的時間。

  在此申明,由於自己長期持有上述之中的一些白馬股,而且近幾年一直追蹤觀察研究著這此白馬股,所以,難免形成固化思維、掉入錨定陷阱,難免屁股決定腦袋,在此還望網友、粉絲、球友們拍磚!
股市 觀察 這些 白馬 明星 們是 隕落 還是 錯殺 閒來 來一 一坐 投資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=105916

錯殺股票往往有這氣質,你被套的股票有嗎?

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-04-29/1001779.html

“股價在短期是投票機,在長期是稱重機。”這是巴菲特的老師格雷厄姆的一句名言。如果你是長線投資者,現在被套了應該怎麽辦?如果你是短線投機而被套的,目前是走還是留?是時候認真考慮你所持有的股票了。

Qq__20160429233113.thumb_head

轉眼間,4月的交易將劃上句號,但市場未來的走勢依然撲朔迷離。不少被套牢的股民面臨著艱難的抉擇:清倉然後等待更低的價位再進入,還是持股待漲?

“股價在短期是投票機,在長期是稱重機。”這是巴菲特的老師格雷厄姆的一句名言。如果你是長線投資者,現在被套了應該怎麽辦?如果你是短線投機而被套的,目前是走還是留?是時候認真考慮你所持有的股票了。

如何判斷,還得從你手中股票的實在質地出發,因為被市場錯殺的股票,往往也能最快得到糾正。

火山財富(微信公眾號:huoshan5188)在對眾多業內人士充分采訪之後,今日為您一一道來!

1,你所持股票的公司基本面如何?

公司的基本面在投資者心里有著安全墊底和預期上漲的雙重功能。所以,投資者在持有股票的時候必須對其公司的基本面有比較理性的認知。這樣,心里有了底氣和定力才會經得起買入股票後的各種誘多、誘空、橫盤煎熬等各種威逼利誘的考驗。

投資者對公司基本面的分析一定要用一雙火眼金睛去仔細鑒別。隨著近期上市公司年報、季報陸續公布完畢,財報有貓膩、業績不如預期、並購重組方案估值過高等這些基本面的陷阱,投資者一定要冷靜客觀地回避。

除了對公司基本面有理性的認知,投資者還有關註相關的行業基本面、宏觀經濟基本面的關鍵數據和重大事件。

2,你的股票屬於那種概念板塊?

板塊聯動效應是股市的一個客觀規律,每一只股票都有屬於自己的一個或幾個概念板塊。如果股票所屬的A概念板塊表現低迷,但其所屬的B概念板塊最近暴漲或者暴跌,那麽這只股票跟著B板塊暴漲暴跌的概率就相當大。

在A股市場上有時某一段時間會有持續性的較強勢的領漲板塊或領跌板塊,而有時某一段時間內只有概念板塊切換輪動上漲。對於前者,我們應當關註這一板塊強勢領漲的大事件驅動、概念所涉及的行業所處生命周期、板塊主力大單凈額動向、領漲個股基本面和漲幅空間、媒體輿論與市場投機情緒強度等因素。

市場上概念板塊不斷切換時說明大盤處於不穩的階段,離趨勢明朗還有一段時間。這時,我們應註意不同概念對大盤的意義。例如,權重股板塊的穩定對上證指數具有穩定作用,中小盤股板塊會把上證指數的漲跌幅放大,黃金板塊的避險作用、次新股漲跌領先的信號作用等等。例如,每當上證指數進入跌勢減速的時期或者護盤時期,地產、鋼鐵、煤炭、有色、銀行、保險、券商、石油石化這些板塊就必定會多多少少有所表示。

除了關註板塊切換時是哪一類在漲,哪一類在跌之外,我們還應關註板塊切換的速度。如果板塊切換太快,就會造成大量散戶接盤被套,而場外資金更不敢進入。

3,你的股票價位如何?

新股的價位是高還是低,我們可以參考近期與類似的一些新股、次新股的價格走勢,並根據統計出的新股、次新股的第一波最大上漲幅度的平均數,以及該公司基本面情況、市場跟風情緒,成交量等信息綜合考慮,得出一個大體的上漲空間。

次新股由於已經有了一波漲跌,我們可以幾根K線形態測量、趨勢性支撐和壓力關鍵點位、波浪理論測量以及前期各次新股在波段里的漲跌空間大致規律而得出新的次新股大致漲跌空間。

由於新股、次新股的歷史數據不夠充分,以及後期很多事件驅動、政策驅動等因素我們也是不能預知的,所以,我們只能做到這些。

除新股、次新股以外,其他股票都有比較多的股價周期性波動信息。一個月、一個季度、一年、三年、五年……股票都有相應時期內的最高價、最低價、中間價等數據。一個形態未完成之時,雖然有假突破、假跌破的可能,但我們仍然可以綜合量價指標指標、K線形態測度、支撐壓力線測度、波浪測度、類似的板塊其他個股價格歷史周期數據等多方面信去得出自己對股票價位的大體認識。

4,你的股票是被錯殺的嗎?

在大盤兇猛下跌之時,不少投資者因恐慌性情緒暴增而加緊拋貨,同時主力也會借機砸盤、去降低自己籌碼的成本,所以股票被錯殺是常見的事。

首先,被錯殺的股票有基本面支撐。財報數據、產品和服務的競爭力市場、公司經營管理水平、阻止競爭者進入的市場壁壘強度、行業生命周期、並購重組質量等基本面的強力支持,即使被錯殺,也不必擔心,因為這樣的上市公司股票始終受市場青睞。

其次,股價處於相對低位。如果投資者持有的股票已經經歷了一波比較大的漲幅,而且獲利盤已經足夠大,而上方關鍵點位的壓力還很兇猛。對不起,這不是錯殺,是真殺!

再次,在技術性關鍵支撐位止跌。股票大跌之後在關鍵支撐點位止跌,本來就是一個短期趨勢轉變的信號。再加之在大盤大跌之下而個股在關鍵點位站得穩穩的,這說明主力對它的控制很強,鎖定籌碼已經差不多到位。如果一只股票漲跌節奏混亂不堪沒有節奏,這說明主力控盤很弱,談不上後續強勢上漲。因而也不存在錯殺不錯殺的問題。

最後,分時走勢圖上的貓膩。一只被錯殺的股票,先要經歷一段時間的暴力砸盤、強勢下跌,達到洗掉散戶手中的籌碼、並擡高散戶持股成本。在接下來跌勢減緩之後,股價仍然會震蕩下跌一段時間才會漸漸止跌。而主力會在這一階段,漸漸的逢振蕩性的股價低位大單買入。一方面是吸籌碼,一方面是穩定散戶信心和吸引場外觀望者關註。這在炒股軟件的“短線精靈”、當日成交明細、分時走勢圖的成交量里都可以看到。

有必要提醒的是,被錯殺的股票在止跌企穩之後會有一個領先大盤快速上漲的過程,投資者可以耐心待漲。但是,不要指望它們一直漲上去。在這過程中,又有一些追漲殺跌的投資者進入。所以,這次被錯殺的股票以後遇到大盤再次大跌時,仍然有很大可能被再次錯殺。在大盤行情不好的時候,如果持有的不是強勢抗跌的股票,持幣觀望也不失為一種明智。

火山財富紮根於全國最大原創投資理財資訊發源地——《每日經濟新聞》,由多位征戰股市一線的資深財經記者全心全力打造。

用手機微信掃描下方二維碼,即可快速關註“火山財富”。

  • 火山財富
  • 吳永久

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

版權合作及網站合作電話:021-60900099轉688讀者熱線:4008890008

每經訂報電話: 
北京:010-58528501 上海:021-61283003 深圳:0755-83520159
成都:028-86516389 或 028-86740011 廣州:020-89660257

每經網客戶端推薦下載

每經網首頁
錯殺 股票 往往 有這 氣質 被套 有嗎
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194245

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019