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金猴挑戰黑天鵝 駕馭上蹦下跳的盤勢 洞察趨勢》緊追央行決策的一年

2016-02-08  TCW

日本實施負利率,為市場注入一劑特大號強心針;經歷去年全球股市回檔,只要選股不選市,放眼海內外,投資人仍然有許多機會。 《今周刊》專訪投資名家與達人,提供讀者金猴年的布局參考。

金猴年還沒開始,全球金融市場已經宛如猴子般,上竄下跳,片刻不能平靜。

先是全球股市接連重挫,出現歷來最糟的「元月效應」,緊接著,一月二十九日,日本央行宣布實施負利率,震撼全世界投資人。這個政策,無疑又是猴年的一個「黑天鵝」,也可以看出,包括日本在內,主要國家的央行決策,將是猴年操作重要風向球,投資人務必仔細觀察,才能安穩度過市場的驚濤駭浪。

這次日本央行突如其來的調整,雖然維持貨幣基數年增八十兆日圓購買國債,但把基準利率從○至○.一%,下調為負○.一%,這代表若把錢存進當地銀行,不僅連微薄的利息都沒有,銀行還要向民眾收費。換句話說,這次日本銀行使出殺手鐧,是要全力逼資金流向實體經濟,以創造經濟成長、令通貨膨脹達到標準。

日銀使出殺手鐧

解讀負利率 全球有隱憂

「決策委員會雖然通過,但投票結果是五比四,顯示內部對實施負利率意見相當分歧。」富邦金控總經研究資深協理羅瑋直言。

羅瑋分析,日本央行會後聲明中認為,日本正面臨經濟與物價雙雙下滑的風險。他指出,因全球需求欠佳,日本二○一五年下半年經濟也受到拖累,民間消費、投資、出口都明顯衰退;加上日本即將調高消費稅,一五年十二月核心CPI(核心消費者物價指數,扣除能源與生鮮蔬果的物價指標)僅增加○.八%,二%的政策目標已經落空,一六年展望不樂觀,達標機會渺茫。這也促使日本央行非出手不可。

受日本實施負利率刺激,日本股市當天大漲四七六點,隨後開盤的歐、美主要股市也紛紛大漲慶賀,道瓊工業指數大漲二.四七%,費城半導體指數更「井噴」式大漲四.五七%。

然而,日本央行史無前例的政策,也是一種強力暗示,意味著全球需求不振,主要國家經濟成長隱憂越來越大,如果持續收緊貨幣政策,可能讓全球經濟再度陷入衰退。

聯準會左右全局

三月若升息 市場大動盪

世界最大的對沖基金——橋水資本(Bridgewater Capital)創辦人達里奧(Ray Dalio)就警告,一六年聯準會根本不應該升息,甚至要因應局勢,回頭再推出新的QE(量化寬鬆貨幣政策),否則很可能會「犯下大錯」。而這正是美國聯邦公開市場委員會政策會議(FOMC),如此受市場重視的根本原因。

一六年全年,FOMC一共將舉行八次會議,剛剛於一月二十七日落幕的這次會議,並沒有調高利率;但三月十五日的會議,投資人普遍認定,聯準會主席葉倫將再次升息;加上依照慣例,三、六、九、十二月會議結束後,聯準會將舉行記者會,向來重視政策公開透明的葉倫,將有充分時間,對外界解釋利率決策的來龍去脈,因此時間越接近三月十五日,市場震盪可能也將加大。

中國,則是全球另一個動盪來源。一方面,三月中國將實施股票註冊制,十月人民幣加入SDR(特別提款權)生效,中國金融體制更加接軌國際;另一方面,經過股災與救市失利,全球市場也高度關注,中國政策失靈的風險。

人行手握雙面刃

外匯儲備足 不致硬著陸

彭博亞洲經濟學家陳世淵指出,今年中國經濟成長可能繼續減速,至於引發外界諸多擔憂的人民幣匯率,陳世淵解釋,人民幣兌美元匯率每貶值一%,就能提振出口成長多一%;不過每貶值一%,也將觸發至少四三○億美元資金外流,可說是雙面刃。

但由於外匯儲備充足,政策有足夠空間調整,陳世淵認為,中國人民銀行仍將穩穩守住匯率,中國也不至於有經濟硬著陸的風險。

在這種充滿挑戰的市況下,投資台股更要全神應付。例如四月十五日,國安基金預定退場,就給台股帶來變數;當時距離政黨輪替只剩一個月,第一季季報、法說會也陸續登場,投資達人劉友威認為,短線來回操作的投資人,屆時最好先退場觀望。

不過到了下半年,陸續有里約奧運開幕、美國總統大選等國際事件登場,G20峰會也將首次在中國召開,整體而言,台股相關族群可望因利多逐步回溫,另一位投資達人張真卿認為,下半年國內政治變數消除後,有機會隨著基期降低,再展開一波行情。

歷年來,《今周刊》春節合刊號製作投資特輯,藉由專訪投資達人所選的標的,普遍在當年締造波段行情(見上圖);今年,本刊將眼光擴大到全球市場,帶領讀者觀察亞洲各市場的投資機會,儘管金融局勢風高浪急,只要聚精會神,選股不選市,仍然能夠帶來好的績效。

2016猴年國際大事紀

年度推薦好股

波段最高漲一倍

——《今周刊》近年推薦個股漲幅排名

撰文 / 周岐原

金猴 挑戰 天鵝 駕馭 上蹦 蹦下 下跳 跳的 的盤 盤勢 洞察 趨勢 緊追 央行 決策 的一 一年
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話你知:當年金猴升值3倍

1 : GS(14)@2016-01-24 17:05:22

經過12年又到猴年,足金X猴事件終於重現,不過這12年變化都不少,當年一隻足金金猴只值1,100元,當年金價大概是每両3,888元,相隔12年,近日金價雖然回落,但每両都去到11,000元,隻金猴已升值3倍!今次又再玩當年的問題「2004年英超狼隊對曼聯射入奠定勝負一球球員是誰?」並送出三隻價值3,500元的金猴。此外,當年狼隊降班,如今在英冠只是中游位置。而曼聯04年球季失落聯賽冠軍,只能排第3,今季僅暫列聯賽榜第5位。至於入波球員答案:堅尼米拿,雖然已經36歲,早前轉會到蘇格蘭超級聯賽的格拉斯哥流浪,仍然踢前鋒!





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話你 你知 當年 金猴 升值
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【專題籽】尋根靠拆字 金猴N件事

1 : GS(14)@2016-02-02 15:58:25

迎猴年先要識「猴」字,由甲骨文、到小篆、草書、楷書,經歷了多次演變,才形成今時今日的猴字。



【專題籽:胚芽故事】遇到馬騮精,你會頭都大埋;金猴嚟獻瑞,你又會拍爛手掌。呢隻猴精靈、百厭,兼夾精力充沛,但佢嘅典故大家又知幾多?點解賀年要送足金金猴?點解古代石雕傳說,馬同猴都係孖公仔拍住上?朝三暮四呢個成語又關馬騮乜事?廣東話入面仲有乜嘢諺語同佢有關?猴子喺西方人嘅心目中又係點樣?真係十萬個為甚麼,一於來個說「猴」解字。




香港中文大學中國語言及文學系系主任何志華

為了解猴字歷史,何教授翻查宋代《太平御覽》及唐代《藝文類聚》等「類書」(中國古代的百科全書)搜集古時記載。



猴字點樣嚟?

了解猴子,先要從「猴」字入手。香港中文大學中國語言及文學系系主任何志華,堪稱生肖歷史專家,他說中國很早已有猴子的記載,當中甲骨文的猴字有兩個字形,分別為「猱」及「夒」,兩者讀音都是「撓」。到了漢代,字形開始逐漸演變,就以小篆為例,左邊多了部首「犬」,有指當時的人覺得猴及犬是種相近的動物。來到草書及楷書時,右邊由「柔」變成「侯」,即如今猴字的聲旁。另一專門鑽研漢語語言學及中國文字學、香港大學中文學院副教授陳遠止博士就發現,猴字的形成有另一種說法,古書記載猴子是種善於等待機會的動物,因為這一特質,與「候」近音的「侯」字便成了猴字的一部份了。



香港大學中文學院副教授陳遠止

《說文解字》輯錄了猴字的字形演變及相關典故。



唔係足金都叫金猴?

「我哋同大家揭曉番呀……嗰個賀年送×猴嘅有獎問答遊戲嘅答案先。」12年前,蔡育瑜及曾偉忠在直播節目時爆出一句「足金×猴」,頓成經典笑料,這對孖寶早前再以正確讀音重演案件,勾起不少港人的難忘回憶。足金金猴當然是用足金製作,但猴子的吉祥語,為何往往離不開金字呢?好像貼在陳教授辦公室門口的揮春,上面就寫有「金猴獻瑞」,原來「金」字除有好運、財氣之意,根據古書記載,十二生肖當中,猴的地支屬「申」,而申又屬五行中的「金」,相傳猴子自此被稱作「金猴」,並逐漸成為一個吉祥及富貴的象徵。



事隔12年後,蔡育瑜(左)及曾偉忠重演「賀年送金猴」,最後挑戰成功。

除了足金製作的金猴,平日也會經常聽到金猴獻瑞或金猴獻桃等新年賀語。



馬猴配老是常出現?

好些成語或民間故事,都愛以馬及猴來擔主角,加上廣東人會把猴子喚作「馬騮」,難免讓人懷疑牠們有神秘關係。何教授解釋,這主要是緣於經典名著《西遊記》,孫悟空被玉皇大帝封為弼馬溫,儼如馬的守護神,後來民間養馬的人都會飼養猴子來避馬瘟。雖然做法迷信且欠科學根據,但反映了《西遊記》對中國文化的影響極其深遠。至於賀語,何志華就補充古時記載的猴子非常長壽,例如金猴獻桃一詞,猴及桃便象徵了長壽。此外,猴與封侯晉爵的「侯」字讀音相近,所以用來祝賀別人升官發財,如「馬上封侯」,「以前讀書人認為拜相封侯是人生的一大成就,所以馬上封侯及爵祿封侯等都是文人期盼的喜事。」點解喺廣東話入面,猴子又叫馬騮?何教授說遠至宋代、廣東一帶的粵語方言區,已經有人稱呼猴子做「馬流」,就像南宋趙彥衛《雲麓漫鈔》提到:「北人諺語曰『胡孫』(猴子)為『馬流』。」繼而演變成今時今日的「馬騮」,不過馬騮與馬是沒有關係的。他還補充,有語言學者曾指出,古代會用「猱」字來表示猴子,讀音是「撓」,馬騮的騮或許是因讀音相近而演變出來,「雖然這個說法仍有待進一步考證,不過單看猱及騮兩個讀音,聽起來也相當可信。」



《西遊記》中,孫悟空被玉皇大帝封為弼馬溫,成為馬的守護神。

馬上封侯古人會在馬背上畫一隻猴子,取馬上封侯之意,即祝福對方立刻加官晉爵,飛黃騰達。



爵祿封侯民間剪紙會以鵲、鹿、蜂、猴四種動物來表達這個吉祥語。




朝四暮三 其實好醒

今時今日話一個人做事反覆無常,會用「朝三暮四」來形容,但是究其典故,原來不是這回事!朝三暮四出自《莊子.齊物論》,古時有位飼養彌猴的老人,每日早晚各給4粒栗子予每隻猴子,後來糧食不足惟有開源節流,老人遂改為早上3粒晚上4粒,猴子當然甚為不滿,於是老人便改為早上4粒晚上3粒,結果猴子高興得趴在地上。表面看來,老人非常聰明,N年前便懂大玩語言偽術,猴子則十分愚蠢,但何教授就要為猴子來個大平反,「我認為莊子其實是以猴子來比喻聰明,如果早3晚4,多了的栗子只能在晚上食,如果早上多取一粒變成早4晚3,可以選擇在早上或晚上食,所以猴子表現雀躍是合理的。這個故事其實沒有貶抑猴子的意思,只是寓意我們處世時,應以事物的實際用途作為論斷標準的哲學思想,即那7粒栗子如何達到令猴子滿足的用途。」至於為何演變成如今大家理解的意思,何教授估計是後來語意引申時出現誤讀,背離了莊子原來的意思。


美國有非牟利團體訓練捲尾猴來照料四肢麻痹或脊椎神經嚴重受損的患者。

鬼佬馬騮辛苦命

另一邊廂,何教授說在西方文化裏頭,猴子卻被視為惡作劇的象徵,容易觸怒他人及製造麻煩,更衍生出短語“monkey with somebody”,即戲弄人的意思,以及“make a monkey of someone”,即是把某人當是猴子來玩耍。由此可見,猴在西方文化的地位顯然不及中國文化中的尊崇。有資料顯示,美國自1973年至2004年期間,每年平均使用約5萬隻猴子來做實驗;上世紀,美國及法國曾把猴子送上太空進行探索;美國波士頓的非牟利團體Helping Hands Monkey Helpers更訓練捲尾猴來幫助四肢麻痹或脊椎神經嚴重受損的康復者處理日常問題,真係「命苦」。



廣東話的馬騮諺語

【猴擒】起初的講法是「猴急」,因為猴子較靈巧亦較心急,很想盡快達成目的,後來廣州人逐漸把猴急讀成猴擒。【水浸馬騮】古人認為猴子不懂水性(其實係識嘅!),水浸馬騮就是借代馬騮落水時瞪大眼晴的模樣,表示驚惶失措。【馬騮執到桔】意指意外收穫,類似「地上執到寶」,在街上發現拾獲千元大鈔、名貴手機,頓時喜不自勝,便是馬騮執到桔了。(切記,唔想坐監就要路不拾遺啊!)



記者:余 瑋攝影:許先煜、劉永發編輯:陳國棟美術:吳子豪





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專題 尋根 拆字 金猴 件事
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珠寶商谷生意 轉攻平價金猴低至200多元 新年前已賣斷市

1 : GS(14)@2016-02-09 12:07:13

■農曆新年往往是金舖其中一個銷售旺季。 許頌明攝



【本報訊】零售市道疲弱已久,為了在農曆新年檔期「谷生意」,黃金珠寶商費盡心思,在推出應節金猴造型首飾及擺件時,多以低價搶攻市場。其中六福(590)售賣價格低至兩百多元的超薄金幣「黃金壓歲錢」,過年前已被搶購一空;周大福(1929)則推出多款細細粒「轉運珠」,兼印刷小冊子教客人如何化解「犯太歲」。記者:鄭柏齡 江靖然


六福執行董事黃蘭詩指,今年金猴系列以「黃金壓歲錢」及「精裝賀歲金條」銷情最理想,前者為公價產品,四款金幣壓薄至僅約0.002両:「最貴都只是二百幾蚊,加埋賀年包裝,有客買咗幾十個,當利是送界小朋友。」黃蘭詩透露,該款產品在過年前已「賣斷市」,客人需預訂並於新年後提貨。



周大福:金牌金幣最暢銷

精裝賀歲金條同樣主攻低價市場,淨重約介乎0.026両至0.133両,售價按當日金價而定,只餘小量存貨。黃蘭詩解釋:「市道唔好,啲客買嘅金額都細咗。猴年除咗款式多咗,價錢選擇都闊咗。」幸好近年技術進步,六福稱可在「偷薄」產品、減輕重量的同時,仍能令金飾不失體面,「用電鑄方式造,擺設入面係空心,望落去好得體」,即使是較大件的黃金擺件,重量亦能保持在一両內。周大福執行董事孫志強則透露,農曆新年往往是金舖其中一個銷售旺季,該行的金牌、金幣最為暢銷,銷情可達平日的4至5倍。過年期間,買家大多為中國人「想攞返個意頭」,除了篤信風水冀改善運程的客人外,家長為新生嬰兒添置金牌,或公司客戶為過年期間的飯局購買抽獎禮品。在傳統足金擺件中,周大福今年加入不少琉璃元素,賣相「大大件」,但黃金淨重不多,一口價售約5,600元,與六福的「低價路線」同出一轍。為年輕化順應潮流,該行推出多款以金猴造型、可穿戴的「足金轉運珠」及吊墜讓客人拼搭,多為公價貨品,每粒最平售約700餘元起,「多咗後生客,產品要新潮、輕巧啲,成日可以用(戴)」,孫志強指,現時黃金產品已可利用3D打印技術設計,具立體感,「高、中、低價都有,客人唔只睇價錢,設計、手工更加重要」。周大福又印製免費小冊子,教客人如何拼搭不同動物造型金粒「轉運」,冀刺激生意。



■周大福執行董事孫志強指,新年買家多為取意頭,如新生嬰孩父母、公司客等。 張柏基攝

■黃蘭詩相信,今年農曆新年檔期與情人節、元宵節相近,料吸引不少情侶購買。

■金猴系列以「黃金壓歲錢」(圖左),及「精裝賀歲金條」(圖右)銷情最理想,過年前已賣市。



六福料零售市道續吹冷風

市場預期,零售市道今年續吹冷風,黃蘭詩坦言「(市況)幾時見底估唔到」,但六福將以量取勝「賣多幾件貨嚟幫補生意」。她相信,今年農曆新年檔期與情人節、元宵節相近,料可吸引不少情侶消費。





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珠寶商 珠寶 生意 轉攻 平價 金猴 低至 200 多元 新年 前已 已賣 賣斷 斷市
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