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中粮欲10亿进军白酒业 再投50亿成都造房

http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100203/000000148156.shtml


CBN记者　李秀中　发自成都　

中粮集团“全产业链”战略早已显示出其对白酒业的觊觎。3日中粮集团不仅宣布将在成都投资100亿元，还将选择成都市知名白酒企业进行产业投资，投入不少于10亿元打造中粮白酒全国性市场地位。　

3日晚间，中粮集团与成都市政府签署战略合作及投资项目协议。根据战略合作协议，中粮集团将在成都通过新建、并购、合资、合作等方式完善其在西南地区的产业战略布局。计划5年内在成都市投资100亿元。　

根据此次签署的协议，中粮将重点发展农副产品精深加工，并配套发展农业种植、养殖、果蔬加工、食品研发、农副产品物流配送及商业地产等领域。　

其中，中粮与成都市新津县签订协议，前者投资22亿元建立中粮（四川）综合产业园。综合产业园区是中粮集团集粮食贸易、米面饲料加工、食品加工等产业于一体的综合性大型工业园区。中粮集团（四川）综合产业园建成投产后，年产值将达80亿元，年纳税额超2亿元。　

不仅如此，中粮集团拟投资15亿元，在成都建立若干个规模化养猪基地，达到年出栏300万头，并同时在成都布局建设和配套肉类加工企业。另外，成都市政 府还积极支持中粮集团采取投资控股、租赁、托管、合作经营等方式与成都市属国有粮食购销企业、储备企业、加工企业开展合作。　

在战略合作协议中引人注目的是，中粮拟追加50亿元在成都进行房地产开发，并将大悦城品牌引进成都。成都市市长葛红林还希望中粮能够依托房地产开发服务当地小城镇建设。　

中粮集团总裁于旭波称，中粮将以75%的资源配置发展粮油食品业务，以25%的资源配置发展地产业务，前者是“全产业链”战略，后者是“全服务链”战略。　

四川是中国著名的白酒产地，目前全国80%的浓香型白酒原酒源于四川，形成了邛崃、大邑、崇州、蒲江为代表的川西原酒与以泸州、宜宾为代表的川南原酒。 成都市邛崃地区是中国最大的原酒产业基地，中粮集团将选择成都市知名白酒企业进行产业投资，投入不少于10亿元打造中粮白酒全国性市场地位。　

五粮液涨价渠道不给力白酒业怪象纷呈

http://www.yicai.com/news/2011/02/687028.html

白酒業黃金十年真相揭秘——朱益民 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e58h.html
儘管中國經濟增長受全球經濟危機衝擊存在明顯的下行壓力，但在眾多行業景氣普遍低迷的情形下，中國白酒行業卻在「夕陽產業」、「銷量已觸天花板」的一片質疑聲中創造了持續繁榮的奇蹟。
　　行業數據顯示，2011年我國規模以上白酒工業企業實現主營業務收入3746.67億元，同比增長40.25%；實現利潤總額571.59億元，同比增長51.91%。其中淨利潤較2004年增長3.08倍，9年間複合增長率達23.7%。
　　Wind市場一致預期顯示，白酒行業龍頭公司中期業績預計增速達40%以上，更有公司創造出連續七年65%以上的淨利潤增速神話。而高端白酒一度出現的價漲量增的火熱消費，更是令人嘖嘖稱奇。
　　這種不受全球經濟危機外部衝擊、不受國內經濟景氣週期波動影響，甚至就連最基本的商品市場供求規律都對其不能形成有效約束的亢奮景氣，讓不少投資人士 驚呼，「中華文化走多遠，中國白酒就能走多遠」，在這些人士心目中，中國白酒不僅是普通的物質產品，更是一種精神消費品，一種情感潤滑劑，綿延千年的中華 文化為白酒消費持續高增長提供了源源不斷的動力。
　　然而，中國釀酒工業協會白酒分會卻在《2011年行業發展趨勢總結》中明確發出產能過剩風險警告：2011年，中國白酒產業進一步資本整合、集中化趨 勢將會越來越明顯，但必須要注意到白酒業大量的資本融合，正在刺激白酒產能的急速擴張。從客觀規律看，任何行業的經濟發展都是有週期的，白酒行業應該從曾 經的歷史經驗中吸取教訓，警惕目前這種快速膨脹的產能擴張背後潛在的泡沫風險。
　　那麼，到底是什麼原因令中國白酒行業如此出人意料地保持長期繁榮，所謂的中國白酒黃金十年神話又是如何創造出來的呢？
　　繁榮真相
　　中國糖酒快訊數據顯示，非常獨特市場消費結構已令中國白酒成為一種極其特殊的消費，尤其是高檔白酒，其消費價值主要體現在情感的溝通上。工作、商務應酬已經成為白酒消費的主要原因，其消費佔比達到 60%以上，業內一致認為，政務、商務需要成為中國白酒消費的主力。而交流感情、娛樂、突發情況形成的純粹個人支出性消費佔比分別為10%、20%、10%。
　　對於白酒行業連續6 年左右的高景氣，業內過去一直以來較為公認的解釋有：一是中國經濟的高速發展，二是人民收入普遍提高帶來的酒類消費升級，三是政商社交活動的大幅增加推動中高端白酒的消費。
　　但日信證券最新行業研究報告卻認為，上述觀點雖然正確，但無法作為對白酒景氣週期波動的判斷依據。
　　持宏觀經濟影響的觀點，無法解釋2008年四季度宏觀經濟的大幅減速與白酒行業持續高度景氣的背離；對於收入提高這個因素，實際我國居民收入的統計口 徑並不完善，普通人的收入這6 年實際增長並不快，尤其是房價高企和通脹肆掠，白酒行業銷量與收入近幾年的高增長遠遠超過同期城鎮居民收入的增速；第三個觀點政商務社交的增加，這個觀點 直面中高端白酒的主要消費群體，背後是中央和地方財政支出的高增長，但財政支出增長速度還是遠低於白酒行業收入的增速，同時政府用於白酒的消費缺乏明顯的 數據跟蹤。
　　那麼，驅動中國白酒長期高度繁榮的根本性因素到底是什麼呢？
　　日信證券研究發現， 真正驅動中國白酒消費的核心因素是固定資產投資。數據表明，白酒行業產量增長滯後固定資產投資增速約2 年，兩者呈現較強的正相關性。
　　1993年之前伴隨白酒消費快速增長的是國內固定資產的大規模投入，而1995年固定資產投資急劇下滑和山西假酒案的雙重打擊下，白酒消費開始急劇萎 縮，到2003年白酒產量下降至330萬噸，僅是1996年高峰時的40%；2003年以後，中國經濟依靠投資拉動高速發展，固定資產投資增速重回25% 以上，實際GDP增速保持10%以上，同時白酒在2005年結束長達8年的衰退，實現產量增長約12%。2008年雖然受國際金融危機影響，中國實際 GDP增速下滑至9.6%，但在政府4萬億的經濟刺激方案推動下，固定資產投資不降反升，2008、2009年分別實現了26%和30%的高增長，而 2010、2011年白酒行業產量增速分別為26.8%、30.7%。
　　在日信證券看來，白酒是一種特殊的商品，其消費價值主要體現在情感的溝通上，工作需要、商務和政務應酬已經是白酒消費的主要原因，政府和企業是中高端白酒消費的主力，而投資拉動經濟增長一直以來是我國經濟增長的最主要動力。
　　但是隨著金融危機下半場的出現，中國面臨轉變經濟結構的巨大壓力，固定資產投資的下滑已經開始，2009年上半年國家統計局公佈的固定資產投資增速達 到33.5%，但是到2010年上半年，增速回落到25%，2011年上半年增速仍保持在這一附近，為25.6%，但是到了今年上半年，固定資產投資增速 已經大幅下降到只有20.4%。
　　白酒業的先行指標已經出現掉頭跡象。
　　投資屬性製造行業泡沫
　　2008年美國金融危機後，中國4萬億投資刺激導致了持續4年之久的房價高企和通脹。
　　在這一大背景下，高端白酒投資悄然興起，從2009年起，白酒收藏市場開始呈現出火爆的情形。
　　白酒收藏品種先是被納入古玩雜項專場拍賣行列，酒價一拍驚人。一些收藏白酒每瓶價格動輒拍出幾十萬的天價，隨著越來越多的拍賣行加入，高端白酒價格從此一路狂飆，被業內人士形象喻為「像原子彈爆炸」。
　　白酒拍賣火爆吸引了大量社會資本介入，從事白酒交易的各類交易所雨後春筍般湧現。
　　2011年6月，中國期酒網上交易平台正式上線，後因國務院清理整頓各類交易場所而改為中國期酒市場，2011年底，開展酒品實物交易的上海國際酒業 交易中心正式開業。該交易中心為上海市政府特許設立的國際酒類公共交易平台，由酒廠直接發行高端收藏酒，工行、中行和招行等均與其合作。
　　今年3月份，貴州白酒交易所由貴州省人民政府批準成立，名為促進貴州白酒產業跨越式發展，實際上卻是酒類投資和集中交易的金融創新平台，吸引投資者像買賣股票一樣投資和買賣酒品，其市場定位為打造高端年份酒市場體系。
　　近年來，業內號稱白酒投資每年都有10%-20%的收益，對眾多沒有投資機會的社會熱錢而言無疑是一個比較有吸引力的資金投向。而眾多熱錢湧入白酒交 易市場，在客觀上增加了所謂具有投資價值的高端白酒的需求量，同時推升了白酒價格，一定程度上干擾了白酒價格對市場供求關係信號變動反應的準確性。
　　控量提價操縱市場預期
　　時至今日，人們無法忘懷2011年三大名酒價格集體連續飆升的歷史性一幕。
　　最為典型的漲價事件為茅台(微博)53度飛天白酒超市價格月月攀升。 2011年5月茅台酒專賣店53度飛天茅台標價為1280元/瓶，6月份升至1380元，七月份漲至1480元，八月份售價為1580元，9月為1680元。
　　到了今年1月份，茅台53度飛天價格漲至歷史最高位2300元/瓶。
　　在酒價狂飆的2011年，五糧液也是高端白酒價格大舉飆漲的主力。
　　2011年8月30日，五糧液發佈公告，稱於當年9月10日提升出廠價2-3成。緊跟茅台五糧液之後，劍南春52度主流品種跟進提價，其他不少品牌白酒隨後也紛紛加入漲價行列。
　　三大名酒之所以敢於接連提價，尤其是每逢節假日時間窗口貿然大幅提價，一是因為具有強大的品牌影響力和特殊優勢的市場地位；二是對供貨渠道擁有超強的控制力，可以通過調劑供貨影響價格。
　　有業內知情人士曾公開爆料，五糧液當年一直在控貨提價，對代理商的出貨量同比減少了30%， 以此來拉動終端價格的上漲。
　　五糧液、茅台等品牌白酒控量提價的做法，在客觀上營造了供需缺口不斷加大的市場幻覺，誘導消費者在節假日等敏感是窗口前後恐慌性大量囤貨消費。
　　而五糧液白酒供應控量提價的一個最好註腳就是，公司目前擁有白酒40萬噸產能，但實際釋放出來的產能只有10萬噸。
　　在市場競爭中，其他品牌白酒雖然不敢像行業老大那樣主動提價，但行業龍頭集體控量提價行為形成了市場羊群效應，並為整個行業營造了價漲量增的繁榮景象。
　　為了應對五糧液、茅台等高端白酒價格接連提價，有相當一部分個人和企事業單位消費者通常會提前大量囤貨購買，業內人士估計，2011年，市場上囤積的茅台至少達1萬噸，未來三到五年內，可能會增至3萬噸。
　　此外，知名品牌白酒除了主動控量提價外，為了提高市場銷量，還利用其談判優勢地位不斷提高經銷商銷售業績考核標準，大量商品以存貨方式存放於市場銷售環節。不論其產品是否在市場終端售出，但在貨物已發出的情況下，相關公司亦可確認銷售收入。
　　行業數據顯示，自2001年至2011年的11年間，中國白酒產量、銷量平均增速不足7%，而相關品牌白酒的營業收入、利潤動輒兩位數以上高速增長，單純依靠市場價格操縱帶來的白酒消費繁榮能夠走多遠？

酒鬼酒三季度預虧千萬 白酒業銷售旺季難旺

http://www.infzm.com/content/95051

10月10日，酒鬼酒發佈了白酒企業首份前三季度業績報，預計三季度虧損872萬-1372萬元，今年前三季度盈利為1700萬-2200萬元，同期下降95%-96%，和今年一季度和上半年業績相比，降幅再度擴大。

今年一季度和上半年，酒鬼酒淨利分別下降92%和88%。

對於三季度業績下滑，酒鬼酒在公告中解釋稱「因受市場因素影響，白酒行業進入調整期，公司本年度1-9月營業收入與去年同期相比出現大幅下降，導致淨利潤出現大幅下降。因受市場因素影響」。

在限制「三公消費」的背景下，不僅僅是酒鬼酒，茅台、五糧液等白酒企業今年業績也出現了明顯下滑。

此前，據南方週末網報導，據貴州茅台8月31日發佈的2013年半年度報告顯示，該公司上半年共生產茅台酒及系列產品基酒3.5萬噸；實現營業收入141.28億元，同比增長6.51%；營業利潤104億元，同比增長6.1%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤72.48億元，同比增長3.61%，增幅創下貴州茅台2001年上市以來新低。

剛過去的中秋、國慶，往年這是白酒銷售的旺季，但是今年卻旺季不旺。

據《第一財經日報》報導，在7月底的平安證券大消費投資策略會上，盛初營銷諮詢公司王朝成稱，剔除庫存，白酒消費量實際是下滑7%，上半年行業真實情況是沒有增長，行業調整深度比市場想像的要深，目前白酒行業仍處於下降通道。

國都證券分析師認為，白酒行業仍處於調整期，從今年秋季在武漢舉行的糖酒會情況來看，未來白酒價格逐漸回歸理性、產品恢復消費屬性是大勢所趨。高端白酒發力腰部產品，未來中檔酒競爭將更加激烈。從去年11月開始，政府嚴格打擊公款消費等連續三記「重拳」，加上宏觀經濟走弱，讓高端白酒進入一波大的調整浪，價格大幅下降，在供應量大幅上升，但是需求迅速下降的情況下，白酒市場看不到前景。

目前政策打壓力度不見減輕，國金證券分析師認為，這無疑會延長白酒的調整期，此前有無數人想搶反彈結果均失敗了，從基本面的角度分析白酒行業仍將在尋找底部並爭取震盪築底，白酒行業投資機會僅是估值修復帶來的，其持續強度和力度要弱一些，不要輕易抄底或者想搶反彈。

國泰君安食品行業知名分析師胡春霞同樣認為，白酒全年無趨勢性投資機會，未來一兩年行業仍然難見大起色。初步判斷見底標誌是大批經銷商出現虧損並退出，終端供給收縮與終端需求下滑實現再平衡，批零價走平，期待明年下半年能出現見底標誌。

據騰訊財經報導，而對於白酒行業的未來，專家並不樂觀。業內人士預計，今年業績上升的酒廠不會超過5%，下降的企業將超過70%。白酒行業專家鐵犁更認為，一線企業調整到2015年也結束不了。

娃哈哈正式進軍白酒業，季克良出任顧問 大智慧通訊社

http://xueqiu.com/1524241372/25992297
大智慧阿思達克通訊社11月5日訊，娃哈哈集團董事長兼總經理宗慶後在週二舉行的舉行發佈會上正式宣佈娃哈哈進軍白酒行業。其進軍白酒業的第一款新品「領醬國酒」也於今日上市。茅台集團名譽董事長季克良出任顧問。　　

宗慶後表示，當前中國的白酒行業進入發展低谷，比較困難，而中國又有著悠久的酒文化，行業的振興與傳承需要有實力的企業加入。

他表示，在茅台鎮，有上千家小酒廠在與茅台酒廠同樣的地點使用同樣的工藝、同樣的原料生產醬香型白酒，但由於資金和規模的限制，不具備打造全國品牌的能力，這就使得目前醬香酒市場的份額並不大。當地政府也希望能有一家有實力的企業整合本土資源，再培養一個全國知名的醬香酒品牌，帶動當地經濟的發展，因此娃哈哈集團選擇在這個時機進入白酒行業。

北京方德諮詢機構董事長王健認為，由於受到品牌定位、品牌基因以及人力資源等因素影響，短期來看，娃哈哈集團進軍白酒業推新品短期會有一定市場效果，但從中長期來看，還有待考證。不過，「對於行業來說，娃哈哈集團將成為一股整合的力量，洗牌的力量，以及資本的力量，以及渠道資源嫁接的力量，對行業是利好。」

資深白酒經理人晉育鋒則認為，「領醬國酒」這一產品名稱，不易記憶和傳播，不利於推廣。同時，從產品的包裝看，缺乏想像力，易陷入同類泥潭，且價格下不來。從銷售角度看，現有娃哈哈的渠道不太匹配。由此來看，娃哈哈集團並沒有外界所說的巨額投資，從貼牌角度分析，暫時還是試水的感覺。

他同時認為，如果試水成功，娃哈哈集團可能才會真正擴大投資。未來也不排除娃哈哈或用娛樂營銷的方式來推廣白酒。

據瞭解，與娃哈哈集團合作的金醬酒業是茅台鎮歷史最悠久的優質白酒釀造企業，其前身是始建於1909年的汪家燒坊，是茅台鎮歷史上最著名的四大燒坊之一，所生產的汪氏醬香型酒因品質一流而聲名遠播。

發稿：談曉芬/周偉/古美儀 審校：季鶴俊

白酒業下滑 茅臺鎮變謙卑力捧旅遊

來源: http://www.yicai.com/news/5009821.html

在彌漫酒香的茅臺鎮逛一圈，感受一番醬香白酒“七次取酒、八次發酵、九次蒸餾”的傳統釀造工藝，喝一杯茅臺酒，再看看中國白酒的歷史與文化……不知如此能否吸引到一眾愛酒之人。

但無論你相信與否，在過去，要在茅臺鎮上這樣悠然自得地逛一圈，並非易事。“過去大家只談賣酒，誰還談旅遊，他還嫌你妨礙他做生意”，仁懷市一位不願透露姓名的官員對《第一財經日報》記者表示。

隨著白酒行業整體下滑，這個有黔北四大名鎮之稱的鎮子，現在開始希望有更多人能來旅遊。仁懷市副市長鄧帆對《第一財經日報》記者表示，過去酒貢獻了仁懷市超過80%的產值，希望到2020年旅遊總收入突破100億元。

不過，資料顯示，2015年，仁懷市實現的地區生產總值為505.7億元。

寸土寸金茅臺鎮

“過去來仁懷旅遊的人很少，大部分都是做商貿的，買酒賣酒的，”開了好幾年出租車的陳師傅邊開車邊對記者說，“因為過去來遵義也很不方便，旅遊發展大會開了以後，估計慢慢會有更多的遊客過來吧。”至今，從仁懷市區(也稱“中樞”)下茅臺鎮還不是十分方便，遊客若要打個出租車，約20分鐘到茅臺鎮，收費50元，與很多小城市一樣，出租車都是不打表的。

“酒以鎮名，鎮以酒聞”，說的便是黔北的四大名鎮之一的茅臺鎮，這里元朝時便被定名為“茅臺村”，在1930年建鎮，至今已經有86年之久，中國白酒大佬貴州茅臺便產於此，而且，除此鎮外，再無其他生產地，也因此，這里是西部省區內，唯一一個全國百強鎮。

由於茅臺鎮獨有的地理環境、氣候、土壤、微生物、紅高粱、赤水河等多種因素綜合，出茅臺鎮，便無法再釀出茅臺酒，使這里成為釀酒產業的重鎮，也是生產中國醬香型白酒的核心產區。在高峰時期，這里有數千家釀酒廠，你也許很難想象，在一個小鎮上，經常會出現塞車的情況，就如北上廣等大城市一樣，塞車能塞上一個小時。

出現這種境況，也是由於茅臺鎮內的寸土寸金，仁懷市披露的數據顯示，茅臺鎮域核心區面積7.5平方公里，茅臺酒廠占據五分之三，廠區和居民區混雜區域約2平方公里、人口達1.5萬，房屋建築面積達200多萬平方米。長期以來，茅臺鎮內人口密集、廠居混雜、住居擁擠、環境臟亂、布局零亂、土地稀缺。

“在白酒黃金十年，茅臺鎮上的人活得滋潤，那會兒茅臺酒廠的酒產量有限，來茅臺鎮的未必能拿到茅臺酒，就在鎮子上買點別家的;此外，醬香白酒有獨特的風味，即便做濃香型白酒，很多時候都需要勾調一些醬香型白酒才會出風味，所以在過去，即便是沒有品牌的原漿酒，在茅臺鎮上的酒都不愁銷路”，茅臺鎮上一家酒廠老板對《第一財經日報》記者表示。

不過，隨著限制三公消費，全國白酒遭遇寒冬，茅臺鎮也受到了波及。鄧帆坦言，在行業調整期，茅臺鎮有不少小作坊不再生產酒了，這些小作坊有幾百家，但大多都是沒有齊全生產證照，屬於自產自銷一類。她沒有提供具體的關停數據，但補充說道，目前仁懷市證照齊全的釀酒生產企業有300多家，“數量並沒有大幅度減少，雖然有一部分企業仍在虧損，但規模以上企業都是盈利的。”鄧帆說。

無論如何，這個名鎮現在面臨轉型，在仁懷市政府2016年的政府工作報告上就這樣描述目前該市存在的問題：“經濟總量增幅放緩，主導產業支撐減弱，新興產業增長後勁在短期內難以釋放，經濟下行壓力不小”;“旅遊基礎滯後、業態不全，文化產品和要素資源吸引力不強，旅遊產業培育任務還很繁重”。

“仁懷市，過去超過八成產值的貢獻都來自於酒產業，但畢竟不能長期依靠單一產業，這樣做有風險。”前述官員如此對記者說，旅遊業似乎是仁懷市想到的支撐經濟的另一條路。

其實早在2009年，貴州省委、省政府便提出把茅臺鎮打造成“中國國酒之心”的規劃;到2012年，第一屆全省小城鎮大會再次提出，把茅臺鎮建設成為“貴州第一、全國一流、世界知名”文化旅遊名鎮，在“十二五”期間，仁懷實施“旅遊興市”戰略，把“酒”列為旅遊產業發展的重點項目，當時提到，“加速發展國酒茅臺工業旅遊、白酒文化旅遊和紅色文化旅遊，並將農業旅遊、鄉村旅遊相結合，為旅遊業發展註入新的活力，使之成為縣域經濟發展新的增長極”。

不過，過去的仁懷市並沒有如此著重旅遊，“說實在話，過去做旅遊，並沒有像如今這麽重視，首先是因為仁懷、茅臺鎮的交通環境並不方便，其次是因為賣酒太掙錢了，那時候你跟酒廠老板說旅遊，他們都不願意，怕麻煩”，不願透露姓名的官員坦言，“你跟他談旅遊，他讓你到一邊去，他要去喝酒”。

只因旅遊去茅臺

現在，借著限制三公消費的“紅利”，普通的遊客終於有機會可以到茅臺鎮的酒廠上走走，不因買酒。

與過去只賣酒不搞旅遊的境況不同，現在茅臺鎮一些傳統酒廠開始對廠房進行升級，發展精品酒莊。仁懷市委常委、茅臺鎮黨委書記王強向《第一財經日報》記者介紹，目前在茅臺鎮已經圍繞白酒生產的資源條件，規劃發展了一批旅遊區：已新建國壇、金醬等5個酒莊，提升改建雲漢春、衡昌等6個酒莊，希望能打造成5A級景區。目前這些酒莊已經在梳理自己的文化。

王強說，遊客在遊玩的時候順便買買酒，對酒企去庫存也能產生一定幫助。在他的規劃里，希望到2018年能打造一批茅臺鎮的精品酒莊。記者了解到，在過去，這些傳統的酒廠幾乎不對外開放，只接待一些商務合作夥伴的參觀。

在白酒行業下滑期，調整還發生在仁懷市壇廠鎮。這個地方位於赤水河的中上遊，過去出於對釀酒環境的保護，不能進行工業生產，此前被劃定為包裝配套和現代物流工業園，但隨著行業整體下滑，這片工業園區也拿出部分規劃為農旅用地。

在壇廠鎮八卦園的旅遊景區內，仁懷市壇廠鎮黨委書記胡傑對《第一財經日報》記者表示，過去這片地是工業用地，是一家新加坡的公司來投資白酒相關配套的，但2013年到2014年間，這家公司突然開始發展起了旅遊。他興奮地對記者說，目前八卦園景區還沒建成，但周末時已經有5000~10000名遊客，所在村的貧困戶一下子全部解決了，“預計整個景區建成後，農民戶可增收6500多元，可解決當地就業1200多人”。

這些甜頭，讓仁懷市看到了轉型機會。該市在“十三五”定下了高規劃，提出“2020年旅遊總收入突破100億元，接待國內外遊客突破600萬人次，旅遊業占全市GDP的6%，占服務業的20%”的目標。今年，貴州省第十一屆旅遊發展大會便將主會場定在茅臺鎮，“這體現了省委省政府對以酒為代表的仁懷旅遊資源的肯定，我們也會借著政策紅利推動旅遊。”鄧帆說。

仁懷市定的旅遊規劃有多高?或者可以通過數據對比感受到。仁懷市提供的數據顯示，“十二五”時期，仁懷累計接待遊客1593萬人次，累計實現旅遊收入180億元，年均增長23.2%。不過，這些旅客並未細分成商務旅遊、自由行旅遊、政務旅遊。

鄧帆說，希望到2020年，旅遊業占全市GDP的6%，而目前，旅遊的貢獻還很小，她沒有透露具體數據，只笑了一笑回答“目前只是個位數”。“仁懷為代表的醬香型白酒，本身就是非常有吸引力、吸附力的旅遊資源。像法國的波爾多、美國的納帕谷都是以旅遊為路徑，讓更多的客戶體會到酒文化的。”鄧帆認為。

王強介紹，目前仁懷市旅遊已提出構建“一心兩帶三區四遊”旅遊體系，其中“一心”是指茅臺鎮國酒之心，“兩帶”是指赤水河酒文化旅遊體驗帶和仁赤高速休閑產業經濟帶的旅遊體系，未來要做好“酒+旅遊”的文章。

現在的仁懷市提出“因酒立市、因酒興市、因酒強市;立足酒、依托酒、超越酒”的戰略方向，未來在白酒產業發展上，將通過行政加市場的手段，將白酒產業、文化產業和旅遊產業高度融合，實現三大產業聯動。

仁懷市確實正在花大力氣改造茅臺鎮，這也是借著白酒調整期的契機，因為這種改造，在過去寸土寸金的茅臺鎮，是不可想象的。

仁懷市政府官方網站披露，到2015年10月，仁懷鎮規範整頓地方酒類企業200余家，取締關閉非法白酒生產企業、作坊210家，汙染企業66家，形成鎮域內資產規模上億酒類企業10家，千萬以上企業50多家，500萬元以上企業140余家，同時又將近4000戶茅臺鎮居民搬遷至“國酒新城”，投入茅臺鎮環境整治工程概算總投資48.6億元，改善了過去茅臺鎮人口高度密集的情況。

仁懷市方面提供的資料顯示，為使茅臺示範鎮、茅臺旅遊綜合體、茅臺古鎮文化產業園、茅臺旅遊景區和茅臺酒工業園“五位一體”有機結合，總投資達256.89億元，規劃總面積21.76平方公里。

如今，走進茅臺鎮，灰色飛檐和磚墻、深色雕花門窗、青石板路、入口牌坊、白酒一條街、楊柳灣商業街、祭酒臺、白酒文化城……茅臺鎮終於一改過去的臟亂情況。仁懷市的政府工作報告顯示，2016年還要推動茅臺酒鎮5A級景區創建和世界文化遺產申報工作。

旅遊開發還要過幾道坎?

從賣酒到發展旅遊產業，仁懷市乃至茅臺鎮仍面臨著很多道坎。

目前在國內，以酒文化為核心開發的旅遊文化資源並不少見，包括五糧液、洋河股份、水井坊、張裕等名酒廠都有相關的項目，投入不少但遊客不多是這些工業旅遊景點面臨的一個大問題。

鄧帆就引述一位專家的話來概括茅臺鎮的現狀，“‘茅臺酒香、茅臺鎮香，但茅臺鎮還缺點文化、缺點韻味’”，她說，我們希望打造的不是單純的工業旅遊，而是文化之旅。

其實，工業旅遊之難並不是個案。以茅臺酒廠為例，雖然其屬於國家第一批獲得工業旅遊示範的基地，但生產流程卻仍難全面向遊客開放。

鄧帆坦言，遊客奔著茅臺而來，都想了解茅臺酒的釀造，看看酒庫、看看車間，但如何在安全生產與旅遊之間取得平衡，如何既滿足旅客的需求，又保證工藝不受到破壞，是我們目前與茅臺集團還在研究的難題。比如制曲車間，溫度很高，研碎後的小麥飛揚，空氣不好，遊客的觀感可能就會大大受到影響;再比如醬香型白酒都有生產周期，工人工作一段時間，休息一段時間，如果時間來得不對，這部分的工藝就看不到了;再如存酒的地方，酒體發酵時，也不適合過多遊客參觀。“如何讓遊客可以看到，又不影響生產，是一個很大的難題。”鄧帆向《第一財經日報》記者表示。

目前，茅臺酒廠對外開放參考的主要是包裝車間、國酒文化城以及白酒體驗館。但即便是包裝車間，遊客能隨時看到也是經過特別安排的。因為茅臺酒根據需求生產，有時候包裝的工作量只到上午，下午就不用包裝了，那麽便會造成下午來的遊客看不到包裝過程，“所以我們也在跟茅臺商量，有時候放慢包裝速度，以保證接待遊客參觀。”鄧帆表示。

另一個難以解決的問題在旅遊交通，“2000年以前，貴陽到仁懷要花費近8個小時，遊客都不敢來。”鄧帆說，雖然至今，貴州省內基本可以做到市市通高速，但還無法做到縣與縣之間通，可達性還比較差，“有時候從一個地方到另一個地方需要重返貴陽，遊客在貴州省內旅遊難以不走回頭路。”她對記者說。

到茅臺鎮的曲折，確實是過去這里遊客少的原因。記者了解到，目前，若省外遊客到茅臺鎮，雖然可以選擇飛往遵義機場(距離茅臺鎮約1.5小時)，但機場的班次非常少，大部分遊客還是需要先到貴陽機場，再經歷逾3小時的車程才能到達茅臺鎮，因此，專門為茅臺鎮而來的遊客並不多。鄧帆說，在今年下半年，仁懷的機場將會開通，這樣會大大節省旅遊時間成本。

過去作為一個工業城市，對於仁懷市而言，開發旅遊資源在服務設施上也是大難題。王強表示，目前仁懷市內有130多家旅館，有將近8000人的接待量，特色餐飲60~70家，相關旅行社7家，旅行運輸服務公司2家。“按照目前仁懷市旅遊的發展趨勢，目前的接待能力顯然還不足夠，我們也正在做旅遊資源的重新定位，保持合理增長量。”鄧帆對記者說。

鄧帆坦言，目前仁懷市搞旅遊，最缺的就是人才，仁懷市、茅臺鎮如何將服務做好，整體感覺如何升級，這是我們面臨的一個大問題，“因此政府也在加緊對企業課堂、崗位的培訓，與省內院校結合加強人才引進”。

面臨各種各樣的問題，茅臺鎮旅遊到底能過幾道坎?未來如何將旅遊發展成支撐經濟的另一條“腿”，前面還有重重問題等待克服。

一財點睛丨安徽力推省內白酒業整合 徽酒龍頭受益

安徽省近日發布《安徽省“十三五”食品產業發展規劃》(下稱“規劃”)，表示將支持安徽省重點白酒企業的兼並重組。

《規劃》指出，十二五期間安徽省白酒產業集中度穩步提高，白酒行業排名前10的企業銷售收入占安徽省白酒行業收入的70%以上。未來安徽省將進一步挖掘本土白酒的文化底蘊，培育壯大並大力推廣徽酒品牌，推動徽酒企業做大做強做優，沖進白酒行業第一方陣。

《規劃》表示，將鼓勵安徽省內白酒行業通過技術改造，構建“低投入、低消耗、高產出、高效益、生態化”的循環經濟發展模式，大力發展生態釀酒。同時，將引導白酒向高檔品質白酒邁進，研發針對不同地域、不同消費群體的多口味白酒，支持重點白酒企業的兼並重組，組建一批規模大、競爭力強的白酒企業集團。

據了解，截止到2016年，安徽省擁有白酒生產企業近500家，A股上市公司共計四家，分別為古井貢酒(000596.SZ)、金種子酒(600199.SH)、迎駕貢酒(603198.SH)以及口子窖(603589.SH)。其中，古井貢酒和金種子酒擁有國資背景，分別以亳州市人民政府和阜陽市國資委為實際控制人。未來隨著安徽省大力推動省內白酒企業兼並重組，這些省內白酒業龍頭均有望扮演重要角色，並從中受益。

 

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一財研選｜白酒業轉向穩健成長，二線短期更優中期仍看龍頭！

 

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2018年5月10日目錄

►醫療器械創新改革臨近，器械板塊有望價值重估（中金公司）
►白酒業轉向穩健成長，二線短期更優中期仍看龍頭（華創證券）
►工業互聯網站上風口，工業軟件迎來增長爆發期（太平洋證券）
►綁定客戶搶占先發優勢，國內車載電源制造商崛起！（方正證券）
►水泥行業景氣度持續高企，龍頭企業盈利大幅改善（海通證券）

 

1.醫療器械創新改革臨近，器械板塊有望價值重估（中金公司）

5月7日，藥監局公開征求《創新醫療器械特別審批程序（修訂稿征求意見稿）》的意見。本次征求意見稿是在2014年原CFDA發布的《醫療器械特別審批程序（試行）》（食藥監械管[2014]13號）進行修訂。

中金公司指出，本次征求意見稿變動相對有限，主要體現在：①強調醫療器械特別審批程序受眾為第二三類醫療器械，不再涉及第一類醫療器械；②對某些規則的細化，如專利申請日需在創新醫療器械特別審批程序申請5年內完成；申請審定需由相應專家審定；③主管部門變更後相應的調整，如CFDA對於SDA，編號“械特”變更為“CQTS”；④強調優先級，按本程序審批獲準註冊的醫療器械申請許可事項變更的，國家藥監局予以優先辦理。

中金公司認為，本次征求意見稿在2014年頒布《醫療器械特別審批程序（試行）》的基礎上強調“創新”器械。本次對原有特別審批程序進行修訂，一方面順應部委改革後對相應主管部門重新定義和更新；另一方面在這個時點重新修訂創新器械特別審批程序，意味著未來在實際操作執行層面將對創新器械予以重視和優先審評，器械創新的其他相關政策有望陸續出臺。

中金公司指出，藥品改革進程過半，大部分藥品審評政策基本理清，包括仿制藥一致性評價、創新藥優先審評、工具類行業CRO&CMO的鼓勵政策等等，後續循序漸進地推進政策的落地即可形成良性循環。改革重心將由此轉戰服務、器械、藥品支付等領域。歷來器械板塊多以靜態P/E估值，伴隨器械領域改革的進行，器械Pipeline將大概率再次經歷藥品創新的價值重估過程。新產品研發等傳統失血項將以未來現金流折現DCF等估值體系得以重估，整體估值有望再上一個臺階。

中金公司推薦關註樂普醫療（300003.SZ）、凱利泰（300326.SZ）。

2.白酒業轉向穩健成長，二線短期更優中期仍看龍頭（華創證券）

華創證券認為，整個白酒板塊過去兩年在業績和預期上都是遵循過去的周期成長模式在演繹，板塊經歷了明顯的估值業績雙升期，是典型的戴維斯雙擊，趨勢為王。2018年起，隨著茅臺穩價策略和企業對上輪白酒泡沫化的經驗吸取，白酒企業正在努力平滑波動，放棄短期超高增長而追求持續穩健成長。

2018年一季度茅臺發貨量7800噸，相比去年一季度只有5%的量增，華創證券判斷茅臺三分之二的發貨量仍然將集中在下半年，以此平滑業績，建議投資者必須轉變過去固定化的經驗模型，以全新的視角來看白酒板塊。

華創證券指出，從已披露的年報和季報可以看出：

①一線白酒：基本面良好，具備中期投資價值，看一年價值明顯。茅臺控價策略得當，業績高位後基本面繼續保持穩定，五瀘增速加快；

②次高端白酒：業績符合預期，延續高增勢頭。水井、汾酒、沱牌、酒鬼業績基本符合預期，水井有超預期表現。一季度或為次高端業績高峰，但消費升級和行業擴容紅利將繼續助推次高端白酒業績高增。當前30倍估值到年底估值切換時會很有吸引力。

③部分區域強勢品牌白酒：業績全面加速，成年報季報最大亮點。洋河、古井、口子和今世緣等區域強勢品牌白酒充分收益於所在區域消費升級和特有競爭格局，業績增速加快，或迎來估值業績雙升，短期具有較好投資機會。

華創證券認為，看白酒需要從周期成長思維轉變為穩健成長思維，周期成長思維的特點在於估值業績齊升見頂後估值業績雙殺，雖然年初股價演繹了周期思維，但基本面卻轉為了穩健成長路徑。穩健成長思維特點在於增速放緩但可持續正增長，不存在周期性負增長，因此現金流不斷增長，價值不斷提升，估值穩定。短期優先二線加速品牌古井貢酒（000596.SZ）、口子窖（603589.SH）、洋河股份（002304.SZ），關註今世緣（603369.SH），下半年仍重點推薦貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）、山西汾酒（600809.SH）。

3.工業互聯網站上風口，工業軟件迎來增長爆發期（太平洋證券）

2018年5月9日，由中國工程院、工業和信息化部、中國科學技術協會共同主辦的“2018智能制造國際會議”在北京召開。未來，工信部將把提升智能制造供給能力放在更為突出的位置，加快突破智能制造核心裝備及工業軟件系統，特別是盡快補齊關鍵短板裝備、基礎零部件、系統軟件等卡脖子問題。

太平洋證券指出，工業互聯網是面向制造業數字化、網絡化、智能化需求，構建基於海量數據采集、匯聚、分析的服務體系，支撐制造資源泛在連接、彈性供給、高效配置的工業雲平臺。工業互聯網產業鏈體系包括三個層級：①產業鏈上遊：雲計算、數據管理、數據分析、數據采集與集成、邊緣計算五類專業技術型企業為平臺構建提供技術支撐；②產業鏈中遊：裝備與自動化、工業制造、信息通信技術、工業軟件四大領域內領先企業加快平臺布局；③產業鏈下遊：垂直領域用戶和第三方開發者通過應用部署與創新不斷為平臺註入新的價值。

太平洋證券還指出，工業互聯網為智能制造提供了關鍵的基礎設施，為現代工業的智能化發展提供了重要支撐。工業軟件可以實時感知、采集、監控生產過程中產生的大量數據，促進生產過程的無縫銜接和企業間的協同制造，實現生產系統的智能分析和決策優化，從而使生產方式向著智能制造、網絡制造、柔性制造方向變革。根據前瞻產業研究院的數據，2017～2022年，我國工業軟件市場年均複合增長率維持在12%，預計到2022年市場規模將達到2489億元。

根據工信部規劃，到2020年要支持建設10個左右跨行業、跨領域平臺，建成一批支撐企業數字化、網絡化、智能化轉型的企業級平臺。培育30萬個工業APP，推動30萬家工業企業應用工業互聯網平臺。在市場規模方面，根據賽迪顧問的研究結果，2016中國工業互聯網市場規模達1896億元，同比增長27.33%，“十二五”期間，年複合增長率達到30%以上；預計在“十三五”期間，行業仍將保持25%左右的複合增長率，未來市場規模有望達到超萬億。

太平洋證券推薦工業互聯網平臺：用友網絡（600588.SH）、東方國信（300166.SZ）；工業軟件：漢得信息（300170.SZ）；建議關註：寶信軟件（600845.SH）、賽意信息（300687.SZ）、鼎捷軟件（300378.SZ）。

4.綁定客戶搶占先發優勢，國內車載電源制造商崛起！（方正證券）

車載電源是新能源車內部能量轉換的核心零部件，“汽車電子”與“交流快充”推升車載電源市場量價齊升。車載電源包括DC/DC轉換器與車載充電機，DC/DC功率與車載電子系統功率匹配性高，充電機功率決定新能源汽車充電時間。車載電子設備數量增多與動力倍率性能提升“引導”大功率車載電源需求增長，預計2020年國內車載電源市場規模82億元，按年計增長率25%。

方正證券指出技術創新推動車載電源高效化變革，雙向車載電源是未來的發展趨勢。車載電源通過新材料、集成化設計，促進能量密度與轉換效率的共同提升。雙向DC/DC可用於制動能量回收、輔助電池/電容的充放電等，相較於單向DC/DC反向並聯的方案，效率高、體積小、成本低，已成熟應用在豐田普銳斯等車型。同時雙向車載充電機可實現直流電與交流電的雙向專換，將電池的電能對外輸出，其中V2G的商業化應用模式2020年有望推廣。

方正證券認為，國內車載電源制造商企業從低速車配套起步，通過自主研發、外延並購等方式布局新能源汽車，已進入國內主流新能源車企供應體系，欣銳科技、比亞迪、中港電力占據58.6%DC/DC市場，比亞迪、鐵城信息、欣銳科技、中港電力占據了79.8%的車載充電機市場，其中得潤電子通過並購Meta System，進入保時捷、寶馬、大眾、PSA、東風、雪鐵龍供應鏈，未來有望持續突破合資車企。相對於主機廠自主配套，專業車載電源制造商具有平臺化研發與規模制造優勢，市場集中度有望持續提升。

方正證券認為，補貼政策向長續航里程車型引導，“汽車電子”與“交流快充”推升大功率車載電源需求增長。國內車載電源制造商通過自主研發、外延並購等方式布局新能源汽車領域，已進入國內主流新能源車企供應體系。推薦欣銳科技（300745.SZ），公司是車載電源專用制造商，具有高研發與供應鏈管理能力，已成熟配套國內新能源主流車企，未來有望進入持續突破外資品牌客戶。另外建議關註億利達（002686.SZ）、得潤電子（002055.SZ）。

5.水泥行業景氣度持續高企，龍頭企業盈利大幅改善（海通證券）

海通證券指出，得益於供給側改革大環境下環保、企業協同等因素限制供給，2017年前三季度水泥價格高位維持，2017年四季度因華東環保限產超預期爆發、旺季供需差導致景氣接近歷史高位，2018年一季度采暖季限產執行力度不錯，景氣淡季強勢。

分區域來看，景氣繼續“南強北弱”。2017年四季度因環保限產的華東地區表現最強，2018年小旺季華東地區需求啟動後，庫存降至低位，沿江熟料小旺季已提漲5次，景氣繼續超預期。

海通證券指出，2017年樣本企業水泥銷量合計約達10.1億噸，同比增2.9%（剔除華新水泥的收購並表貢獻，銷量預計同比略增1.0～1.3%），占全國產量比重約43.8%；噸均價上行明顯。

水泥價格上漲帶動A股水泥企業營業收入增速提升，凈利潤大幅改善。A股上市水泥企業2017年合計營業收入約1518億元，同比增約34.2%；2017年第四季度收入約477億元，同比增約37.5%。2018年第一季度收入約317億元，同比增長27.7%。海通證券指出，華東地區水泥企業收入表現強勢，龍頭海螺水泥（600585.SH）2017年四季度和2018年一季度收入增長顯著領先平均水平；華南水泥企業收入亦有不錯表現，如塔牌集團（002233.SZ）。