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国美酝酿增资扩股:陈晓证实5大外资机构竞买

Fromhttp://tech.sina.com.cn/e/2009-02-03/04082786868.shtml  在黄光裕被稽查两个月后,国美电器(0493.HK)2009年1月18日以公告的形式确立了陈晓、王俊洲、魏秋立为核心的新管理团队。在新董事局主席陈晓的主导下,国美与潜在战略投资方的谈判得以快速推进。  近日,路透社援引匿名消息人士的话称,潜在投资者已经同国美新的管理层举行了初步会谈,这些机构包括国美电器原外资股东摩根士丹利、华平投资,以及凯雷、贝恩资本、厚朴投资管理公司。  对此,国美电器副总裁何阳青2月2日对本报记者称,“作为上市公司,在融资等方面与投资者的洽谈是很正常的,但目前还没有任何可以对外公布的正式结果。”  而同日,国美总裁陈晓则向本报记者证实,上述5家机构的确在与国美谈判。  四度接触  事实上,2008年11月19日国美前董事局主席黄光裕“出事”的消息传出之后不久,国美与投资机构的接触就已经开始。  2008年12月16日,英国金融时报报道称,国美正与数家海外机构初步洽谈售股事宜。2009年春节前又有消息称,国美电器已经得到股东的授权,很可能计划向私募投资公司出售20%的股权。  本报记者从国美内部获悉,在国美电器2008年11月24日停牌(1.12港元/股)当天,国美电器管理层便与海外投资者开始了接触。  时任国美电器总裁的陈晓与多家国外投行,以及占股比例接近30%的海外股东进行了闭门会议。公开信息显示,国美电器主要外资机构股东包括摩根大通(8.88%)、摩根士丹利(8.17%)、Capital Group(7.12%)、T. Rowe Price Associates(6.01%)。  当时,陈晓在接受本报记者采访时称,在这次会议上,主要的外资股东和投行都对国美电器的经营前景给予了正面的评价,而且有的机构已经提出了增资扩股的建议。  2008年12月初,在陈晓出任公司董事局代理主席兼总裁后,国美核心管理层再次与包括花旗、摩根士丹利在内的机构进行会议。在这次会议上,陈晓表示,经内部审查后,上市公司的资产及资金均安全。  不过,陈晓当时也承认,虽然“国美与供货商维持现有的经营条款至2009年应无大问题”,“但要再将条款向国美倾斜则有压力”。在此次会议后,花旗将国美电器的目标价调降至0.6港元,评级为“沽售”。  国美与投资机构的第三次接触接踵而至。一位国美内部人士告诉记者,“12月中旬以来,国美电器管理层一直在与外资机构进行第三次深度交流,这次会谈的内容就包括了增资扩股的可能性。”  上述人士透露,国美前三次与投资机构的谈判中,出售股权,甚至将2007年发行的可转股债提前转股,都是可能的选择。2007年5月,国美向包括摩根士丹利在内的15家国外机构,发行了46亿港元的5年期可转股债券。  不过,在2009年1月双方的第四次谈判中,增资扩股已经成为唯一的选择。上述人士表示,“出售20%的股权,虽然看起来很简单,但要所有股东同意才可以,在大股东无法表态的情况下,这一计划无法实行。因此,通过增资扩股来摊薄大股东的股权比例,成为唯一的选择。目前,各方讨论的焦点在增资扩股的价格和分配方案上。”  重估国美  国美引入新投资方的进展,与陈晓逐步走向前台息息相关。  2009年1月18日出任国美电器董事局主席兼总裁的陈晓,同时也是国美电器的重要股东之一。公开资料显示,陈晓拥有国美电器7.28%的股权。  但在黄光裕被稽查后,截至2008年11月24日国美电器被香港联交所停牌,该股票在2008年的市值已经缩水77%。国美电器的市值目前仅为143亿港元,而陈晓的资产也缩至20亿元。  在陈晓正式主政后,国美电器与主要投资者的谈判也在加速。而在“增资扩股”这一大方向确定之后,“价格”成为双方争夺的焦点。  目前,多家投资机构对国美电器的前景看法不一。有的机构维持国美停牌前股价的评估,有的甚至标出了0.35港元的目标价。而按照国美电器此前的预计,其可能2009年2月上旬完成复牌。届时,国美电器的股价将成为增资扩股的主要参考依据。  在此之前,提升国美电器的价值,以便在引入新投资方时谋得一个好“价格”,显然符合包括陈晓在内的国美现核心管理层的利益。  目前,国美电器的财务状况并不乐观。2008年中报显示,其资产负债率超过69%。并且,国美电器2007年5月发行的46亿元巨额债券,也面临短期大宗赎回的压力。而此次危机后,部分供应商“现款现货”的要求,也增加了国美资金周转的压力。  记者了解到,在2009年元旦和春节的集中采购中,国美电器的降价规模已经开始落后于主要竞争对手,广州、北京等部分国美门店甚至出现拖欠员工工资的现象。  陈晓掌舵国美之后,已经制定了2009年的经营策略,主要包括“优化供应商合作关系”和“优化门店网络资源”。据悉,2009年,国美将关闭最多100家业绩不佳的门店,同时亦会增开同样数目的新店,店铺总数将保持在1300家左右。  2月2日,陈晓在接受本报记者采访时称,“目前参与谈判的几家投资方,对国美复牌后的股价和未来的业绩预期都比较乐观,因此,增资扩股的价格可能与停牌前的股价(1.12港元/股)相近。不过,一切以最后的公告为准。”
國美 醞釀 增資 擴股 陳曉 證實 外資 機構 競買
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康师傅酝酿第二次通路变革


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-5-4/HTML_T0GLBUB3XM1X.html


“未来5-10年内,康师傅最大的竞争对手是可口可乐。”康师傅控股集团财务长林清棠4月29日说。

几天前,同来自台湾的康师傅 (00322.HK)和统一企业(中国)公司(00220.HK)在同一天发布了年报。只是,风景各不相同。康师傅去年销售额同比增长32.86%,达 42.72亿美元;净利增长33.65%,达2.6亿美元。统一企业(中国)公司总收入92.416亿元,仅比2007年同期增长6.8%;净利润甚至下 滑了18.9%,仅为3.438亿元。

在林清棠看来,统一不再是康师傅最大的竞争对手。

而与庞大的可口可乐相比,尽管在茶饮料、包装水占有优势,康师傅在低浓度果汁领域尚稍逊一筹。据了解,康师傅有意分拆低浓度果汁的业务流程,单独运营和管理,以扩大这项业务的优势。为此,康师傅正在酝酿第二次通路变革。

“低浓度果汁业务的优势没有茶饮料和包装水那么强。”林清棠说,他透露,在集中处理好包装水业务的事情后,康师傅会集中资源和力量扩大低浓度果汁业务的优势。

他所指的包装水业务的事情源于去年7月,一篇在互联网上传播的名为《康师傅:你的优质水源在哪里?》的文章。该文章质疑康师傅“优质水源”并引起多方关注。尽管康师傅方面坚称,不能说自来水就不算“优质水源”,但康师傅包装水业绩仍在去年出现下滑。

这块业务销售额比去年同期降低约4个百分点。康师傅在年报中甚至直接表示:“矿物质水在2008年遭遇了一场网络上匿名的、有计划的伏击,竞争环境恶劣。”

康师傅已经开始为业务流程分拆做准备。据林清棠透露,康师傅正在酝酿第二次通路变革。

康师傅一直以营销渠道见长。截至2008年12月底,康师傅在大陆市场一共拥有552个营业所、84个仓库、5872家经销商以及69096家直营零售商。

不过康师傅似乎并不满足于这样的渠道渗透力。

“以前的渠道主要遍布在城区,有些城郊或者城乡交接的地方仍然覆盖不到。”康师傅一位负责人透露。

正在酝酿的通路改革中,营销渠道将渗透到城郊及城乡交接地带。据林清棠介绍,按照以前的渠道,销售人员联系城郊的经销商成本很高、效率却很低,所需费用甚至超过利润,而现在,康师傅与经销商共同出资买车,铺建城郊渠道,效率可以迅速提高。

目前,康师傅已经在每个销售大区选择市场进行试点,如华北的天津、西部的兰州等。

15年前的1994年,康师傅曾有过一次渠道变革,将对经销商的依靠逐步转移到依靠自身,上述营销渠道变革后,康师傅饮料业绩提升了近300%。后来,康师傅开始降低渠道的层次,减少中间环节,保证公司更加贴近市场。经过这一轮渠道精耕,康师傅在城市渠道的精耕基本完成。

康师傅现在酝酿的第二轮渠道变革中,渗透的正是上一轮尚未覆盖的城郊农村市场。
康師傅 醞釀 第二 二次 通路 變革
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卡塔尔石油酝酿合资中海油


http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-26/163736.html


继浙江台州2000万吨炼化项目后,中东石化巨头卡塔尔石油在华的二度出手选择了海南。

本报记者了解到,卡塔尔石油国际公司正与中海油、大连实德集团洽谈投资58亿美元(约合380亿元人民币),在海南洋浦成立一家烯烃合资公司,年产390万吨烯烃。而作为合资方之一的卡塔尔石油将提供LPG作为该厂的原料。

此次合作主要由中海油炼化公司负责,为此中海油还专门成立项目组研究合资方案的可行性以上报国家发改委。

“我们项目组才刚成立了一个月,很多细节问题都还没定下来。”该项目组负责人在电话中拒绝进一步向记者透露详情,但其表示最快到春节以后便可正式对外发布相关信息。

但中海油集团一位知情人士对本报记者透露,早在半年前中海油便有意在海南建厂,“这是中海油出于泛珠三角洲战略的考虑”。

“中海油在惠州的炼化项目已经投产,中海壳牌也上了轨道,但要进一步巩固我们在泛珠三角洲的地位,海上交通方便的海南是很重要的一个点。”他说。

据了解,早在去年11月卡塔尔副首相、卡塔尔石油总裁访华期间,海南省政府、卡塔尔石油国际公司和中海油三方已签订了意向书,将引进卡塔尔以LPG为原料生产烯烃。而记者在1月25日再次到海南省工业和信息化厅网站查询时,已无法查找到该消息。

事实上,近期三大巨头的重大动作均可看见中东石化公司的身影。

去 年10月,中石化宣布与科威特共同投资600亿元,在湛江市东海岛建设炼油能力每年1500万吨、乙烯产能100万吨的炼油项目;而中石油与委内瑞拉合建 的广东揭阳5000万吨超大型炼化项目亦在近期获得国家发改委的前期工作批复;此外,中石油携手壳牌、卡塔尔石油的浙江台州2000万吨超大炼厂计划,也 已上报国家发改委等待批复。

“石化产业对海南的GDP一向贡献很大,中海油在海南的化工项目也需要进一步扩大。而对于卡塔尔来说,经济危机期间的低油价也让其逐渐意识到发展下游的重要性,所以三者可谓一拍即合、各取所需。”上述中海油集团内部人士说。

公 开资料显示,受海南炼化大幅度扭亏为盈拉动,2009年海南省工业增加值同比增长7%;而在1月25日发布的《政府工作报告》摘要中,海南省省长罗保铭更 明确提出,“要加快推进琼州海峡跨海通道工程、100万吨乙烯、200万吨LNG、LPG制烯烃、洋浦石油储备基地、中石化成品油储备基地、海南炼化扩能 等重大项目的前期工作。”

而卡塔尔石油国际公司首席执行官Nasser al-Jaidah早前在接受媒体采访时也表示,亚洲市场拥有巨大潜力,特别是中国。他认为卡塔尔在华的两个合资项目“一箭双雕”,既能开拓市场,又能消化该公司的LPG产品。



卡塔爾 卡塔 石油 醞釀 合資 海油
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证监会酝酿严格审核房企借壳上市


http://www.china-cbn.com/s/n/000002/20100128/000000147261.shtml


CBN记者 石婵雪 陆媛

中国证监会正在考虑严格房地产企业借壳上市的审核标准,提高欲借壳上市的房产企业资产实力和合规性门槛。

“证监会最头疼房地产企业借壳融资,不规范之处多,并且非常容易受行业周期影响,鉴于此,证监会准备收紧房产企业借壳的审核。”一位参加证监会上市并购重组审核工作的人士昨日对《第一财经日报》表示。

北京一家券商投行人士也表示,听说了证监会将严格房地产企业借壳上市审核的消息。

2009年上半年,证监会上市部曾拟过房地产借壳上市审核备忘录供内部工作参考,但由于经济形势的骤变,文件没有得到严格执行。据了解,文件涉及产业政策导向、企业资本实力及财务等多个方面的内容。

“这次是希望能够强化备忘录的执行。”上述参加证监会上市并购重组审核工作的人士表示,“同时要提高地产企业借壳门槛,规模必须够大,要在行业内处于优势,公司要有一定历史,其次就是合规性考察会比较严格。”

“据我们了解,新的规章制度也仍在讨论中,证监会内部还没有成文,但是趋严的方向肯定是定了,这对房地产企业借壳上市将产生影响,我们也在焦急地等待正式文件出台。”一名券商保荐代表人昨日接受本报记者采访时说。

据看过上述备忘录的人士透露,原来的文件支持符合国家产业政策导向,两限房、经济适用房占比达标并且具有核心竞争力的大型龙头地产企业上市;限制以别墅、高档豪华住宅开发为主的、其主要业务属于国家房地产调控政策限制范围的地产企业上市。


在行业地位上,支持全国性房地产企业或者地区性龙头企业;限制近三年有过重大项目开发失败记录的地产企业上市。

在企业规模上,支持资本和资产规模较大的企业,房地产业务历年来保持稳定增长或总体增长的收益水平的地产企业上市。

除万科、保利等地产企业是直接IPO上市,目前绝大多数房地产企业登陆资本市场都是靠借壳上市,包括金融街、招商地产这样的明星房地产企业。

一名房地产行业首席分析师昨日接受本报记者采访时表示,房地产企业绝大多数都是通过借壳的方式登陆资本市场,如果监管部门严格控制房地产企业借壳上市,无疑会对该行业产生较大影响。

2009年底,我国对房地产的宏观调控再次趋紧,证监会人士曾表示,房地产再融资的相关土地手续文件须征求国土资源部意见。

“房地产企业现在每天让我们去打听新规的进展,同时督促我们赶项目进度,唯恐新规出台,使自己被关在了门外。”一名正在从事房地产企业借壳上市项目的券商人士表示。

證監會 證監 醞釀 嚴格 審核 房企 企借 借殼 上市
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新一輪的資產泡沫醞釀之中 天曉


http://hk.myblog.yahoo.com/skyknowbook/article?mid=3912


從房地產方面言:

1.土地供應依然不足,即供不應求。高房企由一.二線向二,三線延伸。

2.救市政策的後果:放寬銀行貸款,環球低息環境。

3.資金充裕:持續併購,推高地價地王,財務報表改善,盈利為主導,可進行發債集資,槓桿收購推動公司股價,同時推動房產業投資。

4.投資意欲高:資金不值錢,只能投資股票,房產,推高資產價格

5.資金流入中國:環球低息,資金持續流入中國,博RMB升值,新興市場的皇冠閃閃生輝。

秦曉說:預計加息周期可能提早到來,最快第一季尾或第二季初到來!!

這一場的泡泡浴,一定不要錯過!!

(從很多行業去看,將每環相扣,串連起幾個重要產業,內需,工業等,一定更能看出整體經濟趨勢)



一輪 資產 泡沫 醞釀 之中 天曉
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加薪制造成本难题 部分企业酝酿“以机器替代工人”


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100623/886563.shtml


 每经实习记者 赵冰峰 发自上海
随着用工成本上升,有部分制造企业选择转移工厂,也有企业开始提高自动化水平,这将对代工等劳动密集型行业 的就业有何影响?其他企业是否会效仿?对此,中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容表示,这个很正常,“什么便宜用什么”。
工资上涨已成为趋 势
经历了多起员工 “跳楼”事件后,2010年6月2日,富士康宣布深圳厂区一线作业员6月1日起获得加薪,幅度超过30%,从900元/月提升至人民币1200元/月。随 后,富士康再度宣布加薪,若考评合格,深圳厂区一线作业员薪水将由1200元/月提升到2000元/月。
据媒体报道,广东本田制锁公司经历了 三次停工后,于6月18日宣布员工底薪从939元增加到约1200元,加薪幅度接近30%。
此外,最近多省市地方政府宣布较大幅度上调最低工 资标准,具体幅度从5%到27%不等。北京宣布自7月1日起将最低工资标准从现行的每月800元上调至960元,上涨幅度达20%。调整后,上海的最低工 资标准为1120元/月,广州、深圳为1100元/月。市场普遍预期部分其他省市也将很快宣布上调计划。近日,人保部工资研究所所长苏海南在接受媒体采访 时表示,中国已基本具备条件,实现“年均工资增长15%以上,5年左右就可以翻一番”的“国民收入倍增计划”。
业内专家认为,劳动力成本上涨 已经成为趋势,未来工资成本占企业总成本的比例还会提高,廉价劳动力时代将一去不复返。对于这种情况,有些原本利润率就不高的代工、制造企业开始把目标转 向东南亚或者其他地区,有的甚至准备把工厂从沿海地区迁走。
欲提高自动化生产水平
据媒体报道,有些企业计划通过提高自动化水平来应对 劳动力成本的上升。富士康、日产汽车中国合资企业和伟易达表示,正在投资增加机械设备,以降低对人工的依赖。
为AT&T生产无绳电话 的伟易达(00303,HK)在内地雇佣近2万名工人,伟易达财务总监唐嘉红透露,该公司上月将工人的工资提高约20%,有研报认为,这将可能导致其净利 润减少5%。
唐嘉红表示,随着销售上升,该公司预计今年雇员人数将增加,但公司将在生产线上使用更多机器,以控制人工数量增长。唐嘉红说: “我们正在努力提高自动化水平,降低生产流程对人工的依赖,对于需要大批量生产的产品而言,自动化有助提高效率。”据悉,伟易达计划安装更多表面贴装技术 设备,每台设备价值逾100万港元(12.85万美元)。该公司还将要求工程设计师设计拧螺丝的机器。
日本第三大汽车制造商日产汽车表示,随 着成本上升,该公司希望提高生产率。日产汽车发言人MitsuruYonekawa表示,该合资公司正斥资50亿元人民币(7.32亿美元)在广州建设一 座汽车厂,该厂定于2012年投产,其自动化率会更高。该合资公司旗下主要生产运动型多功能车的郑州日产,投资大约10亿元新建了第二条生产线,采用的都 是最新型设备。记者联系到郑州日产的相关人士,咨询该厂对于人力成本上升的对策,该人士称由于所涉内容较多,不方便在电话里沟通。
随后,记者 采访了国内最大的打火机出口企业新海股份(002120,SZ)的董秘孙宁薇,她表示,“我们不会跟随其他公司加薪的,因为我们公司的工资水平处于我们市 的中上游水平。”如果人力成本大幅上升,公司会采取什么措施?孙宁薇回答道,“真到那一天,我们会借鉴其他优秀的企业对这个事情的经验。当然,提高自动化 水平也是我们的一个选择。”
网上关于是否已加薪的调查显示,约70%的受调查网民选择“没有加薪”,20%选择“听说了,翘首以盼”。
易宪容在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示,外资提高自动化水平的事情很正常,不要太政治化。他们一定会选择最便宜的生产要素的,劳动力贵了就用机器。记者又问富士 康加薪的影响,易宪容指出,不会有多大影响的,虽然宣布加工资了,但它可以把工厂迁走。至于员工,目前还没到招不到的地步。
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武汉 富士康大招工底薪超最低工资标准
每经记者 刘晓杰 发自武汉
昨日(6月22日),《每日经济新闻》记者从武汉市劳动部门获悉,因新项 目投产,武汉富士康已成功和4317名应聘者达成初步就业意向。在这愿意进入富士康服务的4317人中,有3200余名为武汉市内41所中专、技校的应届 毕业生。
本月初,武汉富士康公司顶着巨大舆论压力,在湖北发出公告表示,2010年内将需要2.8万名普工,其中仅6月就需要6000名新员 工从事生产线操作。为此,公司在湖北省内13家劳动力市场展开大规模集中招聘。本轮进入武汉富士康的工作人员主要从事液晶显示器、打印机和电脑等产品的代 工制造,3000万台打印机的生产将是该批员工的主要任务。
据当地劳动部门人士介绍,此次进入武汉富士康公司的员工,在试用期内的底薪为每月 950元,转正后保底工资为1000元。每月有伙食补贴240元,提供免费住宿。每天加班时间不超过2小时,每周至少休息一天。这一试用期工资,比现在执 行的武汉市中心城区的最低工资标准高出50元。

加薪 造成 難題 部分 企業 醞釀 機器 替代 工人
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中航信酝酿回归A股 如何逃离被重组命运?

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-15/4NMDAwMDE5NzU4NQ.html

中航信,一直在试图改变其在国资委中尴尬的地位。

9月9日,中国民航信息网络股份有限公司(HK00696)在北京顺义的高科技产业园正式动工建设,预计2013年一期建成。

这幅地块今年年初被中航信以19.1亿元购得,此前一度被认为可能用于房产开发,中航信副总经理荣刚介绍:“未来公司的所有信息业务都要搬过来,仅基建和附属设施就将投入近50亿元。”

中航信是国资委旗下唯一从事IT服务的中央企业,是国内唯一的全球分销服务(GDS)提供商,控制全国民航分销系统。然而在国资整合的大背景下,中航信的地位变得越来越微妙。

国资委曾确定2010年之内将央企调整至100家。现存的123家央企中共有6家航空类企业,除国航、东航、南航三大航空公司外,中航材即将并入国航的母公司中航集团。而经营规模偏弱的中航信或难逃“被重组”命运。

此次动工的顺义产业园对中航信来说可能是个机会。目前产业园的所有投入都依赖中航信自有资金。荣刚表示中航信账面资金足够支持,并透露:“不排除今后在H股市场增发或者回归A股。目前我们已在开始筹划回归事宜,和券商接触半年了。”

除了既有业务之外,中航信还在努力开拓别的领域。此前有言论称中航信或将火车票订票业务,中航信党委书记崔志雄表示:“不仅铁路,在公路运输、水运、酒店信息等领域,中航信都有计划。”

不 过铁道部也正在自行开发火车票网络订票系统。一旦涉及跨部委的产业介入,中航信想啃的必然是个硬骨头。今年6月11日,中航信已经与全球客房数最多的洲际 酒店集团签订了中国市场GDS分销战略合作协议,以扩大公司在酒店分销业务上的份额。崔志雄表示,中航信主要还是开展B2B业务。此外,中航信还将利用其 IT资源,尝试介入央企的一般信息服务。


中航 醞釀 回歸 如何 逃離 重組 命運
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去年销售额增六成 三一集团酝酿非上市资产IPO

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110112/2194823.shtml

 每经记者 喻春来 发自北京
就在三一重工股份有限公司(600031,SH)正在筹备赴港上市事宜之际,三一集团旗下非上市资产的IPO也在悄然酝酿中。
1月11日,三一集团一位高管在接受《每日经济新闻》记者采访时透露,该集团有意整合非上市的装备制造资产进行IPO,目前处于初步规划和研究阶段。该人士同时透露,2010年,三一集团的销售收入约500亿元,同比增长63%。
行业分析师认为,三一集团非上市资产IPO是最终的趋势,但这些资产是选择单独上市,还是注入目前已有的两个上市平台还不明朗。
单独上市VS注入现有平台
三 一集团上述高管称,对于目前没有进入上市公司的资产和其他板块,集团有意向整合后单独上市,集团正在研究这个方案,还没有明确的上市时间表。“我们考虑这 些非上市资产可能不注入现有的两个上市平台,到底是成立一家新公司,还是注入到现有非上市的一家公司都还没有确定。”上述高管说。
据《每日经济新闻》了解,三一集团旗下现有两个上市公司,三一国际(00631,HK)和三一重工,而三一集团旗下非上市的公司主要包括三一电气有限责任公司、北京市三一重机有限公司、三一重机有限公司、三一汽车起重机械有限公司、三一港口机械有限公司等。
据了解,三一电气主要从事以风力发电为核心的新能源及自动化装备制造,注册资金2亿元;北京市三一重机有限公司主营业务是各类基础工程施工设备,注册资 金1.6436亿元,总资产超过15亿元;三一重机则是三一集团旗下集工程机械生产、销售、研发于一体的核心子公司,2009年销售额超过40亿元;三一 港口机械主要以港口装备制造业为主。
“如果单独上市,这些资产关联性相对不高,一些公司的资产和盈利规模也太小,整合也相对不易和麻烦。”中信证券机械行业的分析师郭亚玲说道。不过,郭亚玲也表示单独上市对于公司来说是有利的,因为单独上市市值相对较大,融资额会更高。
“筹钱”扩张海外市场
分析师认为,三一集团酝酿IPO更多是为了在工程机械市场迅速膨胀的关键时刻,获得扩张海外市场的资金。
截至目前,在国际布局方面,三一集团已在印度、德国、美国、巴西建厂,销售网络遍布全球。据媒体报道,三一重工计划投资1亿美元在韩国兴建一座重型设备厂。
中投顾问高级研究员贺在华认为,扩大海外市场份额不仅是国内外企业长期发展的目标,也是未来工程机械行业发展的趋势。中投顾问研究总监张砚霖说,与欧美 产品相比,中国工程机械在性价比与地理位置上占据重要优势。通常而言,国际性工程机械公司的海外销售一般占比为60%以上,因此,中国工程机械企业的海外 拓展空间还相当大。
以中国企业为例,目前机械行业的平均出口占比大约为10%。三一集团长期的目标是出口占比达到50%以上;中联预计未来出口销售占比达到40%以上;柳工2015年的目标是海外市场份额达到20%到30%。

去年 銷售額 銷售 六成 三一 集團 醞釀 非上市 非上 資產 IPO
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中港台結盟 上商醞釀巨變

2001-8-23  NM




上海商業銀行董事長 史寶楚,日前病逝養和,享年八十八歲。在他管治下的上商銀行,作風一向低調保守,員工福利優厚,並強調不會炒任何一位老員工,然而銀行盈利連年有增長,去 年排名僅次於東亞及道亨而已。他的辭世,不單令老行員紛紛思量引退,亦為上商銀行大蛻變,營造有利條件。而事實上,在中、港、台三地均有關係銀行的上商, 正默默部署結盟。在大股東榮氏家族主催下,上商有可能發展為一間海峽兩岸三地的地區性銀行。旭和道塌樓累上商一九七二年六月十八日,在港島的寶珊道、干德 道、旭和道和羅便臣道四座大廈連環倒塌,成為震動一時新聞,其中旭和道四十一號的旭和大廈,部分單位是上海商業銀行的高級職員寓所,最後證實九名職員喪 生。憶起往事,上商公司秘書朱嘉華說:「當時同事都好震驚,嗰幢大廈發展商係我哋嘅客戶,佢優先俾我哋高級職員認購,所以先住埋同一幢大廈。」意外曾一度令上商管理斷層,青黃不接。

上 海商業銀行年表1910年陳光甫畢業於美國賓夕凡尼亞州大學,獲商學士後返回中國。1915年陳光甫與友好莊得之在上海寧波路六號成立上海商業儲蓄銀行。 1949年大陸變色,國內私產遭沒收,陳光甫避難到倫敦、再轉到香港。1950年在香港中環皇后大道中十二號,成立上海商業銀行。1954年上海商業儲蓄 銀行總部遷到台北。1956年香港上海商業銀行九成八股權,轉到一間在美國註冊的公司,上商在美資產得以解凍。1965年台灣上海商業儲蓄銀行復業,由陳光甫主理。1976年陳光甫於台北逝世。1998年台灣上商轉讓兩成二股權予申聯國際投資,中、港、台上海銀行搭上聯繫。

上週三上午八時半,史寶楚的喪禮在香港殯儀館舉行。作為上海幫僑領以及銀行界老叔父,他的喪禮自然冠蓋雲集,而靈堂內亦多以上海話交談。上午十時,上商同 寅及蘇浙同鄉會先後進行公祭儀式,主祭者包括邵逸夫、利榮森、榮智權,以及一眾年逾半百的銀行高層。整個儀式至十一時半才結束。在靈堂內逗留個多小時的大 製衣商,溢達集團主席楊敏德說:「係我爸爸(楊元龍)叫我來。上商對工業好支持,做好多貿易融資,而且同班上海商家好close(密切)㗎。」而半島針織 創辦人唐翔千,透過太太向本刊表示:「上商喺上海嘅聲名好好,對我哋在港做生意時都好支持,大家好有感情嘅。」所以全城上海幫,差不多傾巢而出般出席史寶 楚的喪禮。而史寶楚與上商,原來已有六十七年賓主情。他於一九三四年自復旦大學畢業後,便進入上海的上商做見習生;四七年受命來港視察業務,五○年香港上 商成立時,他是創行行員之一。其後上商貿易融資起飛,他於七十年代主管該部門,並於八四年晉升為常務董事,九四年出任董事長兼行政總裁,一直是上商的靈魂人物。

奠 基上海榮家大股儘管香港上商的大旗手,已內定由甄錦栢接上,然而上商今後的發展方向,傳聞多多且甚囂塵上,至今未有官方答案。其中一項涉及中、港、台三岸 的上商銀行,計劃進行結盟甚至合併,以發展為一間地區性的私營銀行,則最廣受討論。而事實上,這個計劃看來事在必行,因三方銀行原有血脈及控股關係。這得 由上商歷史講起。上海商業銀行的蛻變,儼然是一部中國近代發展史。在美國賓夕凡尼亞州大學商業系畢業的陳光甫,在國父孫中山鼓勵下,於一九一五年與友好莊 得之、宋子文、孔祥熙、以及榮鴻慶集資十萬元,在上海寧波路六號,創辦一間小型銀行,名為上海商業儲蓄銀行。初期銀行專門吸納一班小額存戶,其後逐漸開拓 大型的紗廠及麵粉廠商業貸款生意,藉機引入企業股東為銀行增資。二十年代初期的上商,有三分二的商業貸款,都是借予榮氏家族的福新和申新集團,而當時榮 家,原來已持有上商兩成股權,較創辦初期的金融界股東所佔一成還多,成為上商的大股東。

銀行廠家相互扶持事實上,南聯實業、其士集團、以至 電視廣播等,數十年來主要往來銀行,就只有上商和滙豐銀行。「史伯生前說過,凡係我哋舊客的生意,就一定做,而且義不容辭,所謂一條龍服務。反而新客就要 審慎的,要慢慢睇吓盤數先至借錢。」在上商服務已有四十一年,主管貿易融資的副總經理劉啟樞說。上商與上海商家的關係,可追溯至五十年代初,大家都因避難 而來港發展。那時香港只是一個貿易港,而具有工業技術的上海廠家,如榮鴻慶、唐翔千、周忠繼以至楊元龍等,相繼在港興建紗廠、布廠起來。由於需要銀行融 資,自然找上在上海時已有來往的上商。「五、六十年代已是香港經濟起飛,發展工業之時,我哋與不少紗廠、布廠、製衣廠甚至搪瓷商等廠家,都有戶口往來,而 同原料商亦做好多貿易融資生意。可以講,我哋熱衷於做這瓣生意。」劉啟樞說。上一代已與上商有往來的新昌集團,主席葉謀遵還記得,「上商好了解做廠這門生 意係乜,當時滙豐都不大給廠家融資。而大新和浙江第一,當時規模都不及上商,形成上商同一班上海廠家好密切。」而據知,上商願意為廠家向歐洲訂購的機械, 提供長期融資,當時銀行業少見。

史伯一去老臣思退然而,將軍一去,大樹飄零。自覺年事已高的史寶楚,十年前早已部署接班人,八九年時副經理甄錦栢獲提升為總經理,九七年升為常務董事;去年三月更進一步,升為行政總裁,主管上商所有業務,而史氏自己只掛董事長 一職。史氏辭世,行內老員工,尤其是中高層年近退休者,均已思量退休大計。「史伯雖然咁大年紀,但佢生前仍然堅持日日上班,因為佢怕自己一唔理事,班老員 工就會俾人炒。」一位上商老員工說。「事實上,我哋過去幾年都已經凍薪,而且生意仲要孭quota(如新信用咭),要做到幾多交易額至夠數咁。有時我哋做 唔到,史伯會幫員工打圓場。佢去咗,上商會變化好大,聽聞會搞合併,唔知前途係點。」另一位分行高層預期,新人事自然有新作風。原來近兩、三年來,中小型 銀行為增強實力紛紛搞合併,除了銀行同銀行合併,包括東亞收購第一太銀,銀行之間亦會在業務上搞合作,例如銀聯信託,便是由本地十間華資銀行新組成的業務 聯盟,包括推行強積金業務,上商便是其中一分子。「我哋十兄弟(銀聯信託)都跟住上商㗎,佢做強積金應該係第一。淨係一間電視廣播公司,都成萬個客啦,佢仲有好多上海客幫襯添。」有份參與的廖創興銀行高級經理張南中說。

1915年上海儲蓄銀行成立,圖為上海總行外貌。

1938年陳光甫(左)代表中國與美國財長摩根韜(中)簽定桐油滇錫抵押貸款。旁為駐美大使胡適。

1965年陳光甫夫婦(左一二)到機場迎接投資台灣上商的美國富國銀行代表。

1965年上商台北復業的總行藍圖。

大 陸變色撤退港台四九年大陸變色,所有私產都充公,而曾有「中國摩根」稱譽的銀行家陳光甫,亦要避難倫敦,再轉到香港。他於五○年在港註冊成立上海商業銀 行,希望恢復經營,而他首要解決的問題,是如何將在美國遭凍結的銀行資產解凍。原來,上海商業儲蓄銀行在解放以前,在美國有資產。大陸政權易手後,反共的 美國,即時凍結中國企業在美資產。陳光甫於是與美國政府周旋,為證明與大陸斷絕,他於五四年將上商的總辦事處遷往台北,兩年後更將香港上商九成八股權,轉 由一間美國註冊公司所擁有。結果,上商在美資產獲解凍,而香港業務得以飛騰發展。亦由於上商總辦事處已遷往台北,上商因利乘便,正式於六五年在台北復業。這間今天已成為台灣第七大私營銀行,大股東仍然是榮家,佔有約三成股權,董事長由榮鴻慶出任。

中港台上商大結盟而香港上商,九六年以前一直由台北上商,透過兩間海外註冊公司,控有八成股權。九七年市旺時,香港上商籌備上市,委任施羅德國際做保薦人,可惜其後出現股災,上市計劃擱置。及至九八年,香港上商股權出現變化,台灣上商將其中所持的兩成二股權,轉讓予申聯國際投資公司, 即時搭上與大陸的關係。原來,一間由上海城市合作社合併而成的上海銀行,於九五年十二月成立,股東除市政府、企業外,還包括私人股東。由於上海銀行是申聯 國際主要股東,換言之已間接控有香港上商,於是,中、港、台上商,形成一個鐵三角關係。憑藉大股東榮家,紮根上海逾百年的影響力,以及榮鴻慶是前國家副主 席榮毅仁的堂弟,海峽兩岸三地的上商,日後進行資產重組以至業務上的合併,以整合為一家大型的地區銀行,將是可以預見的。對於香港上商會否面臨巨變,與台 灣及大陸上商進行大聯盟,副董事劉啟樞不願多言,但眼神卻充滿希冀:「這個係我哋嘅目標,希望慢慢可以做得到。」

上商舊照片1910年陳光甫自美國返滬,眼見中國金融業淪入外資手中,醞釀創辦銀行。

轉 攻樓按不再低調於七十年代以前,上商的貸款業務中,最少有六成是貿易融資和企業貸款,為銀行提供穩定的貢獻,銀行盈利由六○年的五十二萬,遞增至七○年的 一千萬,到八○年更攀上一億一千九百萬的高水平。然而隨着大陸開放,廠家北移,工業漸漸在本港式微,上商亦要隨着客戶需求而轉到物業融資或按揭業務上。例 如九六年力谷居屋貸款新客,九七年向愉景新城新盤買家提供較低按揭息率。在此消彼長下,令上商貿易融資,去年佔總貸款額下降至一成三而已。「不過我要講, 我哋銀行唔係勇,史伯講過,千祈唔好貪做,不要投機,與客戶關係要細水長流。」副總經理吳騰輝解釋。近一年,上商分行內外,都掛滿色彩鮮明的橫額,都是些 網上銀行、股票戶口和信用咭的宣傳;此外,上商與浙一、廖銀、永隆、亞洲商業及永亨合作,推出「香港人壽」保險生意,力谷這類非利息收入。顯然,上商不再 低調了。不說不知,在華資銀行中,上商其實實力雄厚,去年總資產有六百五十四億元,固然較另兩間上海幫銀行——大新及浙江第一為大,而銀行分行有四十一間 (其中十三間自置物業),亦較永隆及永亨還多。至於盈利能力亦強勁,去年盈利有十億八千萬元,較上年增長百分之十三點六,在華資銀行中排第三。


中港 結盟 上商 醞釀 巨變
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三星Galaxy平板醞釀調價

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iPad降價所引發的產業衝擊波,正在逐漸放大。

3月7日,國內知名的數碼產品分銷商愛施德一內部人士對本報記者表示,三星旗下的平板電腦產品Galaxy Tab P1000正在醞釀價格下調。愛施德是三星手機產品在中國市場最大的渠道合作夥伴,三星在中國市場的首款平板電腦產品亦為愛施德獨家包銷。

「我們目前還沒有這方面(指Galaxy Tab P1000價格下調)的消息。」對於渠道商方面傳出的調價消息,3月7日午間,三星中國公司公關部一負責人在電話中如此回應記者。

本報記者從中關村等終端銷售市場瞭解到,目前行貨三星Galaxy Tab P1000零售價格約在5000元。「這樣的價位已經差不多維持了一個月時間,沒怎麼波動。」中關村科貿電子城一位經銷商告訴記者。

「新一輪的降價正在醞釀。」前述愛施德內部人士告訴記者,此輪三星平板電腦價格下調的直接原因,即是市場競爭性產品iPad的大幅降價。

3月4日,伴隨著蘋果iPad2在美國發佈,蘋果公司突然將iPad一代降價1100元人民幣,其中在中國市場熱銷的WiFi 16G版售價僅為2888元。

「如此大幅度的降價,在蘋果的市場策略中實為罕見。」平板電腦廠商深圳創智成科技股份有限公司總經理徐建平分析:「此輪iPad大幅降價,會讓三星、摩托羅拉等品牌平板電腦產品非常難受。」

以 三星平板產品為例,據三星(中國)投資有限公司通信產品業務一負責人透露,自2010年12月Galaxy Tab在中國上市以來,即定位高端禮品市場。「尤其是春節前一段時間,因為存在大量的禮品市場需求,儘管Galaxy Tab價格不菲,但還保持著不錯的銷售業績。」前述愛施德人士透露,但隨著春節市場的結束,Galaxy Tab的銷量也有所回落。

恰巧在此時,iPad大幅降價,又給了Galaxy Tab另一層競爭壓力。

據 本報記者瞭解,自iPad一代降價消息公佈以來,不少蘋果產品零售渠道的銷量就出現明顯上升。一位熟悉蘋果產品的市場人士分析:「尤其在禮品市場,隨著降 價,iPad佔有率將進一步攀升。」事實上,這還僅是蘋果利用價格優勢衝擊平板電腦市場的開始。蘋果即將上市的iPad2代,不僅提高了各項配置和性能, 其價格也比同類產品有著較大優勢。

與此相關的市場現狀是,摩托羅拉的平板電腦產品XOOM和三星新一代平板電腦產品Galaxy Tab 10.1相繼面市,平板電腦市場一場鏖戰不可避免。有外電消息稱,由於iPad 2「低價」入市,Galaxy Tab 10.1會因此調整價格策略。但該說法尚未獲得三星官方證實。

而三星和摩托羅拉中國公司均對記者表示,新一代平板電腦產品年內均會在中國市場上市。

「蘋果挾價格優勢強推iPad2,會令整個平板電腦市場受壓。蘋果的市場地位將進一步增強。」徐建平認為。


三星 Galaxy 平板 醞釀 調價
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網上鞋城好樂買醞釀明年上市

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「年底前或者明年上半年我們會啟動上市前的Pre-IPO,進行第四輪融資,明年或者後年會正式上市。」昨天,中國最大鞋類網上商城好樂買CEO李樹斌向《第一財經日報》記者透露,這是好樂買首度披露IPO計劃。

目前,好樂買和最大的競爭對手樂淘目前資金仍然充裕。樂淘在今年年初完成了第三輪融資,總金額達到2億元人民幣,第一輪投資者聯創策源和第二輪領投的德同資本以及老虎基金全部追加投資,三輪融資過後,現金儲備達到4億元人民幣。

而好樂買的第三輪融資於今年年中完成,由騰訊與德豐傑聯合投資,其中騰訊投入達5000萬美元。好樂買於2009年獲得紅杉資本的1000萬美元的A輪融資和2010年英特爾、德豐傑以及紅杉資本聯合投資1700萬美元的B輪融資。

在獲得騰訊投資之後,好樂買獲得新用戶變得容易了很多。騰訊高級執行副總裁吳宵光此前向本報記者透露,目前騰訊正在籌建一個電子商務平台,會和騰訊投資的企業以及眾多第三方企業合作。

李樹斌表示,雙方初步意向是好樂買會獨家運營騰訊電子商務平台的運營,「按照我們現在的支撐服務系統,每天能夠支撐3萬~4萬單交易,可以容納騰訊帶來的巨大用戶和流量。」

好樂買已經在大幅擴容,目前已經建設七個倉庫,還將在2011年第四季度啟動自建物流計劃,首批會在北京、上海、廣州、成都實現自行配送。

目前,好樂買和樂淘的經營策略也發生了分化,樂淘開始代理如「憤怒的小鳥」等潮流鞋類,而好樂買則仍然是以代理大品牌的鞋類為主,已經和DragonSea(爵根仕)、Crocs(卡洛馳)等150家品牌達成戰略合作,今年銷售額有望突破十億元人民幣。

網上 鞋城 好樂 樂買 醞釀 明年 上市
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四大科技支柱危急 台灣產業醞釀巨變小心!無薪假 蝴蝶效應

2011-11-07  TWM




一份來自英業達遭資遣員工的告白 日記;一場億光董事長葉寅夫鳴槍的無薪假淘汰賽。

科技業小蝴蝶輕輕顫動雙翅,扇動的卻是席捲台灣傳產業、服務業、金融業的狂風暴雨。

撰文‧賴筱凡、許瀞文、翁書婷 研究員‧陳兆芬今天,我被裁員了!即使早有了心理準備,但當主管右手落在肩上的那一刻,心裡還是忍不住地停了一拍。「我們聊聊吧。」主管說話的同時,辦公 室裡的女同事,再也禁不起籠罩辦公室的低氣壓,啜泣了起來。

接下來的畫面,與電視常上演的那幾幕沒什麼兩樣,主管說些似是而非的話,人資朗讀著應有的權利及資遣費計算方式,「因為公司業務緊縮,所以不得已做出人員 精簡的措施……。」我被裁員了,在進入英業達當工程師的第四年。

腦中轟然一聲,我反覆問著:「我們做錯了什麼?我們都很認真地在執行手上的工作,到底我們做錯了什麼事?必須受到這種凌遲。」事實上,公司要裁員的消息從 十月初就不脛而走,內部傳得沸沸揚揚,報紙也寫了;只是,上層始終沒有動作,也沒任何澄清和說明。有些人開始忍不住了,他們不願意活在這種提心吊膽的環 境,選擇了離開。

我們在等,等上層給我們一個解釋,一周、兩周過去,等不到一句話、一個副總層級以上的主管對我們說明。最後等到的卻是「中獎名單」。你會很想笑,英業達的 低效率,也展現在處理裁員名單這件事上,非得等上大半個月,名單才擬得出來。

我著實不明白,在英業達四年,連一次錯誤都沒出過,也不曾拿離職要脅過主管,更沒吵著加薪要糖吃,盡心盡力為公司;到大陸出差、駐廠,做到連女朋友都走 了,付出青春歲月的賣命,曾經我們是那麼地信任公司,最後卻落到被裁員。

或許該慶幸,今年三十二歲的我,生平第一次被資遣,見識到大公司翻臉跟翻書一樣快的現實,而不是像同事,到了退休年齡,才被公司背叛。

離開英業達的這個晚上,我坐在海邊吹風,心情隨之平靜,今晚終於可以好好睡上一覺,不用再活在可能被裁員的擔憂裡,因為這一天,我已經被公司給裁員了。

一份被資遣員工告白日記

事實、景氣遠比想像的還糟這是一份來自英業達被資遣員工的告白日記,專訪Paul的這天,他扯著嘴角擠出一抹苦笑:「我被裁員了。」抱著從公司拿回家的私 人物品,以及裝著一張五百元紙鈔的信封和一盒蛋糕餐點,他頓時有些不知該讚許英業達體恤員工,還是指責英業達集團會長葉國一無情。

「五百元,是給被資遣的員工搭計程車回家的費用,餐點是那天的午餐,有些人拿到的是餐券,吃完這餐,我們就必須離開公司,搞得跟監獄裡最後一餐沒兩樣。」 Paul很想再罵罵這家剛資遣了他的公司,卻又無從開口,早上才公布裁員名單,下午就要你打包走人,這般對待賣命員工,連要怒罵都讓Paul覺得白費力 氣。

Paul只是英業達這波緊縮編制的其中一人,與他同樣遭遇裁員的,還有甫屆而立之年的Eric。

曾經,Eric以為他會在英業達工作很久,他身處的移動產品事業處(MBU),做的是當紅產品||智慧型手機與平板電腦,這還是英業達董事長李詩欽一手拉 拔的事業處。今年初,一場對抗蘋果平板電腦的大戰才揭幕,MBU就接到了來自惠普平板電腦的大單,英業達甚至為了押寶惠普,推掉其他客戶的訂單,大舉備 料,準備大幹一場。

今年年初,農曆年後,MBU開始投入趕製惠普第一款平板電腦,沒日沒夜地加班,幸運一點的人留在台灣加班,辛苦一點的人,就得到上海廠進駐盯生產進度,一 去就是好幾個月。

「一直以來,MBU沒有明顯的獲利成績,所以,當公司決定要押寶在惠普平板電腦時,幾乎所有同事都動起來了。」Eric口中談的景象,不過發生在七個月 前,「當時大家努力撐,就是為了熬到惠普平板電腦出貨,能有出貨獎金,那樣一來,加班、賣肝都是值得的。」今年六月,惠普平板電腦出貨了,但流傳中的出貨 獎金從來沒有出現過;取而代之的,卻是惠普可能退出PC事業,以及平板電腦也將停產的噩耗。伴隨而來的,便是MBU將被裁員的壞消息。

「其實在心理上,我們很不能接受。為什麼公司高層決策錯誤,最後苦果卻得由基層員工承擔?這中間,英業達沒有一位主管因此下台,而我們MBU的八十多位同 事,卻被裁了八○%。」說到激動處,Eric用「滅村」來形容該部門被裁撤的慘狀。

Eric與Paul都想問,「一家賺錢的公司都需要裁員,那每季虧損上百億元的奇美電、友達呢?」場景轉到另一頭的竹科,本該是周二上班日(十月二十五 日),新竹遠東百貨樓上的電影院,卻人聲鼎沸。這天是台灣光復節,奇美電與友達卻統一放大假,無上班需求的員工,一律休假。「過去這天是科技業的彈性休 假,多半必須上班、擇日再休,但現在產能使用率低落,也難怪奇美電、友達寧可統一放假,也不讓員工積假。」業內人士說。光是十月,這類多放的有薪假就有兩 天,包含二十五日光復節與三十一日蔣公誕辰紀念日,若再加上雙十國慶日,十月的工作天數頓時少掉三天。

「竹科休有薪假的廠商,總共有十五家,多半是半導體業與光電業。」竹科管理局副局長杜啟祥不願進一步透露廠商名單。所謂「有薪假」,涵蓋了︽勞基法︾規定 的年假、特休假、補休假、彈性休假,不但是今年的假,還包含了明年的。「今年的假不夠用,自然就休到明年去。」一位晶電工程師私下無奈地表示。如此怪異現 象,全因公司不願被貼上無薪假的負面標籤。

四大產業全盤皆墨

蝴蝶效應擴散,衝擊正要開始當然,有薪假休完,接下來自然就是無薪假了。

一個,原本該是喜迎假日到來的周五夜晚,一封來自某LED廠人資部門的電子郵件,寄到一位研發工程師的信箱裡,信件裡寫得直白,要這位工程師隔周五自動放 假一天,「也就是所謂的無薪假。」沒有任何預警,無薪假就這樣來敲門。

幾乎近一個月來,與這位工程師遭遇相同的,普遍發生在LED業、太陽能業裡;甚至有的太陽能廠產線,幾已呈現半停工狀態。DRAM、面板、太陽能、 LED,台灣四大產業全盤皆墨,「今年旺季不旺,已是確定的事實。」友達代理總經理鄭煒順緩緩道出,景氣不好,大家都知道,但難處是在於要壞到何時?沒人 有答案。

然而,從科技業無薪假震央發出的衝擊波,正陸續觸及到其他產業。十月底,負責科技廠廢料回收處理的金益鼎,新竹廠房裡作業員工稀稀落落。他們是整條科技供 應鏈的最末端,如果設備廠訂單增加是景氣領先指標,那麼回收廢料的金益鼎業績縮減則可視為景氣落後指標。

沒有了數個月前的旺季,金益鼎財務副總楊堯馨不諱言,「上半年忙起來,連其他部門員工也得跳下去支援回收廢料的工作,甚至還需要對外聘請一、二十位臨時工 幫忙。」只是這場景如今已不復見,負責現場作業的金益鼎協理吳文忠,指著堆在角落的報廢面板模組表示,以前一個月要回收處理二至三次的報廢面板模組與廢 料;如今因客戶產能使用率下滑,產出大為減少,因此廢料也是積存一個月才需要收一次。

確實,領先指標的北美半導體設備訂單出貨指數B╱B值(Book-to-Bill ration),九月再創新低,來到○.七五,幾乎是兩年半的最低,就連落後指標的金益鼎,都感受景氣低迷,無薪假不會只是科技廠自己的事。

進一步攤開機場貨運量,今年八月電子產品的空運量,已經從去年八月的二萬○○三○公噸,回落到一萬八六六○公噸,遠比二○○九年八月金融海嘯剛結束的一萬 九一八○公噸還低。

業內人士透露,以前電子產品為了搶時間,面板、晶片、筆電多有使用空運出口,更占航空貨運總量五成。最近卻因科技業景氣急凍,產能使用率都拉不高了,出貨 自然也跟著少。「以相機大廠Canon為例,近一個月就高調宣布,考量成本需求,要把所有空運訂單改走海運,因為訂單也不急了,其他科技產品也是如此。」 「最近航空貨運景氣的疲態,是我進航空業以來,看過最糟的狀況。」長榮航空總經理張國煒搖了搖頭,因為景氣低迷不只今年訂單沒起色,就連明年訂單能見度也 很低。一場科技廠無薪假掀起的衝擊波,已經撞上了與科技業出貨高度關聯的航空業。

景氣低迷的下一場衝擊波,才正要向外蔓延。

無薪假警訊

禮品店、計程車行都感受到了十月台北街頭開始出現萬聖節的布置,原本要開始迎接送禮旺季的禮品業,卻意外地優閒。看著眼前成堆的禮品,手邊有一搭沒一搭地 整理著禮品,負責科技廠業務的湯小姐隨手一拿,「這個無線滑鼠,一個五百多元,以前友達一做就是一千個;現在喔……(再翻找出另一個滑鼠),換做這個,二 五○元就有了,可是,只做五百個。」近一年來,她知道面板廠生意不好,但她總認為那是科技業的事,休無薪假也不是她休,直到訂單一張張砍,有的更是直接抽 掉不做,她才驚覺○八年金融海嘯的惡夢又捲土重來了。「科技業的生意本來就不好做,貨款都是三個月、半年才下來,但平常數量大還划算,現在這樣……唉!」 湯小姐的一聲長嘆,道盡心中感慨。

另一頭的南科,也不好過。一走出台南高鐵站,黃橙橙一大片計程車排隊,科技業景氣急凍,商務客少了,連計程車行也感受到了。

徐清輝是南科數一數二大的成功計程車行老闆,旗下擁有兩百輛車,專做南科大廠奇美電、聯電、台積電、茂迪等大廠商務客的生意。可是,談到近三個月來的業 績,他也是搖頭。望著停車場停滿了空車,等不到商務客上門,徐清輝比誰都焦急。

租車業的折舊、現金周轉需求大,沒生意就沒現金進帳,讓他連周日也不敢休息。「因為我要找錢,再這樣下去不知道還能撐多久?生意掉了三成多,七月還可以賺 八、九十萬元,十月只剩六、七十萬元,就連台灣大車隊也好不到哪去。」計程車司機徐銘鴻也是眉頭一皺:「以前每天跑車可以賺一五○○元,現在不到一千元, 就以奇美電的客人來說,以前一個月可以跑十趟,現在只有六趟了。」即使現今狀況還不若○八年金融海嘯時嚴峻,夢魘卻怎麼也揮之不去,「那時客人少了九成, 幾乎沒有生意,很多同業還因此生存不下去,如果景氣再不好轉,大概(距離金融海嘯時的狀況)也不遠了。」除了租車業外,早餐店跟著遭殃。陳媽媽的早餐店位 在南科入口交流道旁,為了方便南科人用餐,她特地在早餐店旁留有偌大的停車場,平日生意非常好,許多南科上班族都在這裡展開一日之始。

不過,上個月開始,行經這條路的車子少了許多,過去獨做南科生意的陳媽媽早餐店,客人一下少掉三、四成,加上無薪假的消息陸續躍上報紙版面,她的擔憂全寫 在臉上,「我們就是專做南科生意,一旦南科人放起無薪假,就不會走這條路,我們這裡又離市區有一段距離,在地人很少到這裡來消費。」當你以為無薪假、裁員 只是科技業的事,那就錯了。一旦每年貢獻台灣GDP(國內生產毛額)至少二五%以上的科技業受傷,無薪假、裁員不會只有科技業六十萬人必須面對;景氣寒冬 將會像超級強震,從震央的科技業,像漣漪般擴散,衝擊傳統產業、服務業、金融業。

如果有一天,

雙D產業還不出錢來

友達代理總經理鄭煒順坦言,現在內部除了尚未有無薪假,所有作業機制已經拉回金融海嘯時的因應對策,「不論主管大小,都須親自跳下去盯成本。」因為,景氣 寒冬是比氣長的時候,一分一毫的錢都虛擲不得。

不僅如此,友達更明訂出所有縮減成本的目標,「第四季零組件縮減目標是二%。」友達財務長楊本豫說,明年友達幾無擴充新產能,因為現金除必須拿來做研發 外,還要維持日常營運與現有產能的改善,友達副總級以上主管率先減薪一五%,而這只是剛開始。

「未來一年,我們要還款四三○億元,可動撥額度大約有四五○億元以上,帳上現金也還有八五○億元。」楊本豫仔細地解釋著每一個數字,他必須要強化投資人信 心,讓他們知道友達有足夠的柴火,能撐過這個仍看不到盡頭的寒冬。

若不這樣做,投資人信心很快就會崩盤,面板步上DRAM後塵就是遲早之事,誰能想像,如果有一天,當雙D(DRAM與面板)產業都還不出錢時,會是什麼可 怕的景象?

答案是,華南金、玉山金、第一金、兆豐金、台新金等五大金控的資產淨值,就將憑空蒸發三分之一;最可怕的是,光國內十一家金控借貸給DRAM與面板業的債 務金額,就將近三二○○億元。

一旦DRAM、面板業者還不出錢,骨牌效應一觸即發。於是,就在裁員、無薪假的同時,放款銀行的動作也悄悄展開,默默地提高備抵呆帳比率,部分銀行甚至已 有這筆錢拿不回來的心理準備,大筆一揮,全部提列備抵呆帳。

所謂「備抵呆帳」,指的是到目前為止還沒有發生的損失,銀行以這家公司可能還不出錢的前提,預先將債務掛在帳上,讓股東心裡有數。但要注意的是,這一切都 尚未成真,只是預計、猜測,與呆帳最大差異是,呆帳已經真實發生。

蝴蝶效應橫掃四大產業

傳產、金融誰都無法置身事外台新投顧表示,過去銀行對正常放款的備抵呆帳是被要求提存○.五%。可是景氣向下已是全球不可違逆的趨勢,金管會九月中旬就祭 出「晴天防颱」政策,要求銀行增加對正常放款的備抵呆帳提存,從○.五%增加至一%。例如台北富邦銀行九月就增提了八.八億元,就連第一銀行也在九月底, 將茂德十八億元借款做百分之百的備抵呆帳提存。

DRAM的頹勢已難扳回,尤其處在垂死邊緣的茂德,無疑是讓銀行業開啟第一槍。今年銀行業首要解決的是讓茂德還款,明年是力晶,再來是面板、太陽能、 LED產業,少了四大產業的支撐,台灣科技島能否撐得過寒冬?

科技業的無薪假與裁員,就像一隻小蝴蝶,微微顫動著牠的翅膀,代表的將不僅是六十萬科技人的美麗與哀愁,其傷害可能帶來的狂風暴雨,將席捲運輸業、傳統產 業、服務業、金融業,屆時,誰都無法置身事外。

21,500人

台灣電子電機資訊產業工會統計,日前有21,500人正在放無薪假,而行政院勞工委員會公布的僅有2801人,政府單位與民間機構的統計出現明顯落差。

如果雙D還不出錢,5大金控資產淨值恐蒸發3成!

公司 DRAM

曝險部位

(億元) 面板

曝險部位

(億元) DRAM及面板曝險部位占金控淨值 (%)華南金 158 226 38 玉山金 50 160 37 第一金 131 245 35 兆豐金 170 400 29 台新金 71 218 28 中信金 120 300 25 永豐金 10 160 19 富邦金 125 270 18 國泰金 61 163 11

元大金 63 52 9

新光金 35 7 5

總計 996 2203

資料來源:各公司、TEJ、台新投顧 整理:許瀞文


四大 科技 支柱 危急 臺灣 產業 醞釀 巨變 小心 無薪 薪假 蝴蝶 效應
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樂視網負債淨利齊升 醞釀4億公司債謀擴張

http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-16/xNMzA3XzQwOTkxNw.html

3月15日,樂視網(300104.SZ)公佈2011年度報告。公告顯示,公司實現淨利1.31億元,同比增長87.05%。

年報顯示,版權分銷模式仍是其最為主要的收入來源。版權分銷收入為3.56億元,同比增571.72%,佔比總營收的比例為59.50%。

此前市場擔憂其依賴版權分銷的「燒錢」模式或會導致融資困境,年報顯示,樂視網的債務結構確實急需改善。截至2011年12月31日,樂視網賬面上的貨幣資金不過1.3億元。與此同時,公司負債總額飆升,且九成均為流動負債。

對此,樂視網有關人士回應稱,「我們的資金沒有問題,部分版權分銷已經能夠產生收益,而且我們正在計劃發行4億的公司債。」

不過,中金證券分析指出,在創業板再融資放開前,債務融資將成為樂視網主要的資金來源。而在版權價格持續上漲預期下,樂視網現金流或將趨緊,而財務費用的上升亦將影響未來利潤。

版權分銷仍佔半壁江山

2011年度,樂視網實現主營業務收入5.99億元。其中,版權分銷收入為3.56億元,同比大增571.72%,佔比總營收的比例為59.50%。

同時,廣告收入達到1.14億元,同比增幅為69.90%,佔比總營收的19%——與2011年上半年度相比,這一比例略有下降。

「與優酷、土豆、愛奇藝等相比,樂視網在上游領域還是具有優勢的」,德邦證券分析師李明選表示。

截至2011年末,樂視網擁有電影版權超過4000部,電視劇版權超過70000集。同時,公司一直宣稱已經掌握了2012年熱播影視劇60%以上的獨家網絡版權、2013年熱播電視劇40%-50%以上的獨家網絡版權。

然而,隨著版權市場以及分銷業務競爭的加劇,公司在此方面的資金支出規模與版權的成本攤銷都在大幅增加。

年報顯示,樂視網2011年度僅版權費用就增加了7.98億元,而版權攤銷費用則增加了1.20億元。

「預計今年成本攤銷將持續增長,帶來分銷業務毛利率下滑」,中金研報預測。

而年報數據顯示,公司淨利率已由2010年底的29.42%滑落至21.87%。

超清機前景仍未清晰

除了面對版權分銷模式的爭議外,此前被券商力推為新盈利點的超清機領域,牌照與價格也是屢屢被質疑的問題。

「牌照問題無需擔心」,樂視網有關人士表示。據其稱,公司與央視合作良好且關係穩定,因此不必擔心其在IPTV領域的資質問題。

但從年報上看,報告期內樂視網並未大規模開始超清機的推廣與生產。

年報顯示,樂視網在超清機的開發支出有限,在500萬左右。

至於銷售推廣情況,本報記者去蘇寧和國美調查發現,樂視超清機被放在某一品牌電視機旁邊,並無任何推介與標識。而店員對產品的瞭解亦

有限。

「我們的超清機主要是面對中高端客戶」,樂視網有關人士表示,但記者並未能從其口中得知超清機進一步的推廣與銷售計劃。

無論如何,以目前超清機的情況來看,若想在未來加大推廣與銷售力度,勢必要追加大筆投入。

而截至2011年底,樂視網營業成本為27509.07萬元,同比增幅為242.94%,遠高於營業收入的增幅;三項費用則高達1.28億元,同比增幅為75.34%。其中,管理費用增幅最高,達到162.94%。

負債率飆升

年報顯示,截至2011年12月31日,樂視網負債總額為7.17億元,同比驟增671.61%。其中,九成以上為流動負債,短期借款金額則為3.4億元。

這意味著,在不到兩年的時間裡,樂視網累計融資近11億元,其中包括6500萬元的長期借款。除此之前,本年度公司還醞釀4億元公司債融資計劃。

有不願透露姓名的分析師對本報記者表示,樂視網此次發債融資,意在改善公司的債務結構,緩解短期內的償債壓力。

那麼,未來諸如版權購買等經營性支出,又是否會對樂視網形成資金壓力?

「我們的版權分銷已開始形成收益」,樂視網相關人士表示。據其稱,公司的版權購買策略是「前期介入」模式,從而可以在分銷中獲得持續收益。

同時,「我們相信會有基金願意參與到我們公司債發行中來」,上述人士稱。

不 過,彼時為樂視網提供資金的兩大風投股東:匯金立方資本管理有限公司(下稱「匯金立方」)與深圳市創新投資集團有限公司(下稱「深圳創投」)已開始其減持 之旅。公開資料顯示,上述兩家公司所持股份於2011年8月12日解除限售,至2011年12月31期間,匯金立方已減持348.86萬股,深圳創投減持 154.47萬股。以期間29.07元/股的均價計算,市值總計在14646萬元左右

以彼時兩家風投總計投入的3500萬元初始資金計算,截至2011年底,兩家公司已獲利4倍以上。

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史玉柱新算盤:巨人醞釀分拆子公司上市

http://news.cyzone.cn/news/2012/04/12/225708.html

巨人網絡主業是網絡遊戲,在多元化戰略上比較謹慎,子公司分拆上市的模式有待考究

史玉柱又有新想法了

昨天,業內傳出消息稱巨人網絡或將旗下部分子公司資產分拆,並謀求獨立IPO。據可靠消息稱,這一計劃中涉及的核心資產是《征途2》項目組即巨人網絡子公司巨嘉網絡。

這似乎有些先兆。本週二起,巨人網絡把新核心產品《征途2S》形象片掛在紐約時代廣場的多塊戶外廣告屏上。巨人由此成為第三家在時代廣場打廣告的中國企業,也是網遊業中的第一家。

巨人這次投放的是產品廣告。值得注意的是,《征途2S》正是巨嘉網絡的新拳頭產品。

這看起來是史玉柱在為巨嘉網絡的分拆做試探性鋪墊。這位營銷高手一直以其不按常理出牌的營銷風格而著稱,並在此前腦黃金、腦白金、征途等諸多案例中無往不利。

艾瑞諮詢網遊分析師曹笛認為,史玉柱赴美打廣告在為新遊戲和拆分資產的品牌造勢,同時也是在試探美國市場的反應,其效果考評可能將決定其新產品的走向,如是否在美國市場推出,甚至是否會分拆在美獨立上市。

巨人網絡官方對於《征途2》項目組分拆傳聞未予置評。一位熟悉巨人網絡的知情人士透露,該公司醞釀分拆巨嘉網絡計劃已久。

這源於巨人從2009年開始推進的「內部產權改革」。這項意在強化激勵並讓項目團隊分享收益的計劃於當年初開始推動,並於年底開始實現首批項目公司掛牌。

在這場改革中,巨人網絡新設的項目均轉為公司,巨人母公司出資51%,研發運營團隊持股49%。當時,巨人網絡即承諾,「給子公司非常大的自主權,包括在條件成熟時可以分拆IPO」。

巨嘉網絡推出的《征途2》去年開始正式商業運營,獲得較大成功。巨人財報顯示,去年淨營收2.848億美元,淨利潤1.398億美元,史玉柱將公司營收同比大增歸功於「《征途2》的非凡表現」,但並未披露該遊戲的具體收入。

巨人網絡從不在財報上披露單款遊戲的收入。不過,據可靠消息稱,憑藉《征途2》的運營各項指標,巨嘉網絡已達到分拆上市要求。

消息顯示,巨人目前正在斟酌兩套不同的分拆方案。其一是以《征途2》子公司巨嘉為容器,將其他遊戲項目都裝入其中,巨人網絡本身剝離網遊業務轉型為 投資控股母公司;而另一種方式則是巨嘉「淨身上市」,而巨人網絡則保留原有尚未項目制公司化的《征途》項目組及其他「贏在巨人」計劃下的項目。

前述知情人士分析說,方案二的優勢在於可以提供持續的激勵機制,更有耐心地不斷孵化新的項目,如今年初巨人開始正式發力的網頁遊戲領域。據證實,該 子公司已在《征途2》公測後選出部分骨幹,組建團隊研發新項目;若採用方案一,相當於給各項目公司一次性激勵,同時使巨人網絡跳出網遊領域,獲得更大的投 資業務拓展空間,擁抱更大格局。

有網遊業高管認為,如果選擇拆分巨嘉單獨IPO,這有助於巨人網絡加快集團化推進,也給這家子公司未來的發展與擴張帶來更多空間。

眼下,中國網遊股在美國資本市場市盈率普遍不高,儘管巨人網絡運營一直平穩,盈利狀況良好,其富餘的現金儲備卻難有合適的投資選擇。

去年史玉柱就曾被美國基金機構寫信批評。原因是,巨人網絡賬上趴有不少閒置資金,董事會打算用其在保險、金融領域進行些財務性投資,賺取更多現金, 卻被指「不務正業」。如剝離網遊業務轉向控股公司角色,巨人這類煩惱或將會少些。同時,它也將有機會擺脫產品型公司模型的束縛。

不過也有觀點認為,巨人網絡主業是網絡遊戲,在多元化戰略上比較謹慎,子公司分拆上市的模式有待考究。何況眼下資本市場環境不佳,相關策略預計難於短期內決斷。


史玉柱 算盤 巨人 醞釀 分拆 子公司 子公 上市
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山寨機醞釀復活 聯發科這回難賺

2012-06-11 TCW




六月一日,廣東省深圳市,囊括全球手機晶片四五%市場的通訊霸主高通(Qualcomm),舉辦第二屆中國合作夥伴峰會,四百多家手機業者齊聚一堂。中國聯通、聯想、龍旗與眾多中國白牌手機業者到齊,聲勢之大,似乎有意給一星期後,將舉行客戶大會的聯發科下馬威。

有趣的是,中國最大網路搜尋引擎百度,赫然在其中。

「手機強迫症」上身臉書挖角蘋果,加入戰局

原來,五月中,百度宣布委由長虹開發硬體、富士康代工,正式從軟體跨硬體,加入「千元智能機」(售價人民幣一千元的智慧型手機,低於新台幣五千元)的激烈 戰局。而在高通大會的三天前,也傳出全球社交網站霸主臉書(Facebook)挖角蘋果(Apple)工程師,計畫明年推出自有智慧型手機。

百度與臉書並非特例。四月,網路書店亞馬遜(Amazon)盛傳將推出自有品牌手機;高通大會期間,中國入口網站網易也暗示將跨足手機。去年以來,中國網 路公司更是一窩蜂搶進手機市場,阿里巴巴、奇虎三六○、盛大、騰訊等;就連去年底在中國引發搶購的「小米機」,主導者小米科技執行長雷軍,也是金山軟件董 事長;頓時網路公司猶如「手機強迫症」上身,誰都不願缺席。

然而,今年智慧型手機快速跌價,去年底發表的千元智能機,現在就打了七折,怎麼看都不是穩賺生意,網路公司卻爭相搶進,原來,他們要的是「發言權」。

「這(手機)是現在最火拚的地方啦!現在大家訪問網站,不是用PC(個人電腦),而是用手機,你同意吧?」聯發科前財務長、現任小米科技財務長喻銘鐸解 釋,「那這就有差別啦!假設有一款熱銷手機,它(先)內建誰的網站,是不是對那個網站有很大的影響?就好像以前做功能機的時候,大家都跑來求MTK(聯發 科)啊!說你的量這麼大,可不可以幫我預載啊?你賣五億支,幫我預載、就五億個客戶了。」

各家爭搶發言權內建自家網站,緊抓用戶

「大家要搶的,是手機裡面的發言權,」喻銘鐸認為。這也是全球趨勢,所以這就是為什麼Google賠錢也要做Android平台。

這是商機,全球已有近十億人口透過手機上網,而中國,又是智慧型手機最大的市場。

「他們(網路公司)希望你離開家裡、辦公室的電腦後,還能繼續用他們的網站,」高通全球資深副總裁暨大中華區總裁王翔說,「阿里巴巴買下天宇(中國手機大廠),是想用這個平台,嘗試把它的服務像是淘寶網加在上面,不一定是想賣硬件(手機)。」

這也是不得不為的競爭。人們正處於智慧型手機使用習慣的建立過程,若手機先內建同質性的網站如購物、入口等,消費者很可能就直接用手機內建的,而拋棄在PC時代的喜好網站,這都是網路業者必須提防的威脅。

外在環境的成熟,也鼓勵了這些網站廠商。

例如去年底熱賣的小米機,直接是透過網路銷售,省下通路成本,這正是網路公司擅長的領域。

高通更是助長了這一波風潮,去年底推出高通參考設計(QRD),幫客戶完成了大部分的手機設計開發與測試,讓硬體門外漢的網路公司,也能夠進軍手機領域。 王翔說,近半年裡,已經有十七家QRD客戶發表了二十八款新手機,今年還將有超過一百款新品上市。高通在這個新部門的人員編制,短短六個月內也增加了一 倍。

值得注意的是,這些網路公司推出的智慧型手機,售價都低於人民幣一千五百元(約合新台幣七千元)。這「肯定會造成競爭更激烈、售價更低,好處就是越來越多的消費者,能夠從2G轉到3G,」王翔認為。

白牌手機戰再起聯發科轉向,恐難搶商機

深圳大型白牌手機廠輝燁董事長翁偉民則預估,年底該公司智慧型手機將跌破人民幣四百元(約合新台幣一千八百元),但隨之而來的龐大市場需求,將讓沉寂已久 的白牌手機業者再起。目前,高通顯然比聯發科吃到更多商機,因為聯發科今年把資源都放到占市場八成的運營商與大品牌廠,反而忽略占全球市場兩成的白牌手機 市場,而讓高通在此搶得先機。

至於業界如何看待這群「手機新兵」?創新工廠執行長李開復在網上評論,網路公司與手機的企業基因不同,絕大多數網路品牌做手機,「不但不能加分,還要扣分,」因為手機是不賺錢、又得花大錢的投資。

但網站公司也有話要說,百度移動雲事業部系統研發副總監惠天舒說,「低價不等於低(品)質。」而且,軟體業最後是要靠服務賺錢,重點並不在硬體。然而,一 位手機業者的評論頗中肯,「大家不會因為你是百度,就去買你的手機,最後還是要看品質。」網路公司忙著把自己的服務內建到手機之前,還是須先審視產品是不 是真的夠好用、夠便宜,才能真正吸引消費者青睞。

 
山寨 醞釀 復活 聯發 這回 難賺
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團購網站陷盈利困局:資本醞釀出逃計劃

http://news.cyzone.cn/news/2012/10/27/234295.html

10月19日,團購網站24券在其官網突然發表聲明,宣佈公司暫時進入「長假期」,CEO杜一楠公開指責投資方撤走240萬美元資金。這是繼團寶網之後,又一家曾經位列Top10的一線團購網站轟然倒下,留下一部投資方與創始人聯袂主演的「宮心計」。

曾經擠破了腦袋想要往團購行業裡扔錢,如今卻巴不得及早脫身,在行業盈虧平衡點遲遲不到的境況下,資本方正在蠢蠢欲動。想上岸,卻搶不到船票,這或許是眾多身陷團購苦海的VC/PE們面臨的窘境。

資本的套現衝動

去年11月,國內團購業老大拉手網赴美IPO,結果在原定上市日的前4天,宣告擱淺。這對於整個國內團購行業來講可謂當頭棒喝。更糟糕的是,團購鼻祖Groupon因為財務涉嫌造假和商業模式遭質疑而股價狂跌,市值竟然在一年間縮水七成。

不足半年,華爾街對於團購的態度就從極力熱捧到冷眼相待,這讓VC/PE們猝不及防,更讓已經在裡面砸了重金的他們後脊發涼。

「最好的退出渠道當然是上市,獲利最多;如果上不了市,那退而求其次就是併購,賣給其他的機構;如果併購也不行,就只有讓這個企業做到盈利,每年拿分紅。」某大型風投的投資經理告訴記者,VC/PE的獲利渠道無外乎這三類。

問題是團購的IPO之路已經被基本堵死,併購退出也需等待時機,大規模盈利更是遙遙無期,不少資本方開始對團購這門生意失去了耐心,這其中就包括了24券的主要投資方馬來西亞成功集團。

知名IT評論人魏武揮表示,「去年融資的時候,團購的估值還很高,有些投資方現在雖然想退出,可是又不願意賤賣,所以很難出手。」

即使有人願意接盤,今年恐怕也是有心無力。在上週舉行的清科CEO高成長企業CEO峰會上,清科集團創始人倪正東公佈了他們最新的統計數據:今年前三季度,VC和PE的募資同比下降70%,VC投資下降了60%-70%,PE投資下降了近40%。

「創業公司也非常不容樂觀,過去5年中,沒有一年像今年這樣讓我們投資界如此飽受壓力。」倪正東坦言,自己從1995年創業到現在,覺得今年是整個市場上聽到負面消息最多的一年。

這些負面消息中,大概也包含了這樣一條:2012年接近尾聲,獨立團購網站依舊未打破「零融資」的尷尬局面。

正是在這樣的背景下,潛在的新投資者出現,讓馬來西亞成功集團「喜出望外」,在看到「出逃」希望後,他們要求削弱創始團隊的股權,來為自己爭取更大的利益,而創始團隊對此極為不滿。雙方僵持不下,並最終導致CEO杜一楠選擇了「罷工」來向投資方施壓。

要規模還是要利潤

投資人與創業者「共同進退」,在利益面前,或許只是個天真而美好的願望罷了。

在團購行業遲遲無法盈利的境況下,投資人和創始團隊的關係有點「貧賤夫妻百事哀」的味道。對於創始團隊來說,無法盈利意味著得不停地向投資方「伸手要錢」,這也讓他們在爭取利益分配時處於難以避免的弱勢。

有意思的是,就在本月初,一直頂著「燒錢」名號的團購行業還曾經試圖為自己正名。滿座網宣佈9月實現「1元」盈利,率先走出行業只虧不賺的困境。行業老大美團網也表示,將在年底前實現盈利。

團800聯合創始人胡琛對此仍保持謹慎態度:「盈利要看財務上怎麼計算,一個月或者一個季度的盈利還不能說明問題。」

國內所有團購網站中,唯一可以查到公開財務數據的是糯米網,因為其母公司人人網已在美國上市。根據人人網Q2的財報,糯米網當季營收360萬美元,虧損720萬美元,虧損主因是運營費依舊高企,達到1040萬美元。

實際上,今年團購行業已經在努力控制成本。去年Q4財報中,糯米網取得270萬美元營收的代價是花費了1190萬美元運營費,屬於「賺1個花4個」,現在是「賺1個花3個」,已經有明顯進步,可惜,這距離盈虧平衡仍是「十萬八千里」。

根據團800的統計,糯米網目前單月營收接近2.5億元,僅次於美團、大眾點評和窩窩團,位列行業第四,因此數據的參考價值很高。

「各家的運營效率肯定有不同,但大家的模式仍然類似,因此總體盈利能力不可能天差地遠,否則這場戰爭已經結束了。」胡琛分析說。

在胡琛看來,國內團購業的盈利困境,一大因素是輸在了起點上。「在美國,Groupon和商戶之間是四六分成,而國內,上來就是一九分成,最惡性競爭的時候,團購網站甚至不分成,貼錢給商戶。」

然而,在行業仍有眾多玩家的情況下,誰都不敢貿然提高分成比例。5%-8%的低毛利讓團購網站在要規模還是要利潤之間痛苦糾結。

以滿座網為例,儘管實現了「噱頭味」十足的「1元」盈利,但代價卻是銷售規模從「億元級」滑落至「千萬級」,試圖向商家多收錢的結果是大量商家的流失。去年8月,滿座網的月銷售額是1.04億,屬於當時7家「億元俱樂部」成員之一,和美團幾乎在同一起跑線上,而如今,其5300萬的銷售規模不及美團的十分之一,在行業內排位第八。

「他們當然是想在資本寒冬裡先保證自己『活下來』,可是互聯網世界講究贏者通吃,這麼做還是很危險,簡單的開源節流已經很難拯救團購了。」上述投資經理說。

24券燒錢縮影

本報記者徐婷上海報導

如果有一天杜一楠想把自己這兩年來的境遇寫成一個劇本,那劇情一定相當精彩。

在大多數80後眼裡,同齡人杜一楠的經歷絕對讓人羨慕。1983年出生,2001年考入美國麻省理工,2006年在知名私募基金KKR做分析師,2008年被哈佛和斯坦福同時錄取,最終選擇哈佛,一年之後,杜一楠將美國剛興起的Groupon帶回了中國。

2010年,中國電子商務的宗師級人物馬云主動約談杜一楠,與其探討團購投資,當年9月,馬云還邀請杜一楠作為淘寶年會的嘉賓。2011年,杜一楠的融資也很順利,A輪獲得馬來西亞成功集團投資,B輪又獲得美國偉高達及鼎暉的投資。不到5個月,24券就拿下超過3000萬美元現金。

正是源於投資而風生水起的24券,倒在了這裡就顯得並不稀奇,糾紛的焦點是新融資進來後,股權如何重新分配。

「自己設計的利益分配模型是給予創始人杜一楠8%優先股、管理團隊2%優先股,但杜一楠希望其所佔份額能達到25%,因此僵持不下。」大股東馬來西亞成功集團表示。

杜一楠則向媒體表示,投資方所給的利益遠不像其所說的那樣,實際情況遠超出管理層的承受範圍。而且,新的融資是其個人拉來的,原有股東在此過程中未作貢獻,按照行業慣例,杜一楠認為自己有理由獲得更多優先股。

無法盈利、燒錢兇猛、投資人不滿,裁員、干涉業務、創始團隊不滿,雙方矛盾激化,無論是今天的24券,還是年初的團寶網,陷入的都是這樣一種惡性循環。要解開這樣的難題,對於今年還不滿30歲的杜一楠來說,實在太困難了。

當時,不少投資方對於團購燒錢換規模的做法也持容忍甚至鼓勵的態度,但這實在是個無底洞。

杜一楠承認,他們的反應慢了,原以為去年9、10月還能融到錢,所以在6、7月還有人願意投錢的時候放棄了機會,反而希望繼續燒錢做大規模以獲得更高的估值。

24券2011年底人員規模高達4500人,今年初就迅速縮減至1000人,壓縮成本後,雖然虧損大幅收窄,可是規模也一落千丈。而且,經過幾輪融資後,杜一楠已經喪失了對公司的控股權,即使想轉型,也缺乏各種資源的支撐。

是繼續被資本驅逐,還是帶領這艘千瘡百孔的船重新起航,不知道年輕的杜一楠心中是否有了答案。

10月25日消息,就24券投資方與F團接觸出售一事,杜一楠回應稱,高朋在考慮範圍內,但也開放性地接觸其他合作者。此外,24券團隊與老股東的關係正在迅速恢復之中。

走在半路上的3000家團購網站

本報記者徐婷上海報導

根據團購導航網站團800的統計,雖然今年以來團購網站數量持續下滑,但截至8月底,目前在運營的團購網站仍有2938家,數量之多,依舊驚人。24券倒在了半路上,那誰能走到終點呢?

小的有活法,大的求收購

「三千家中有大量沒有風投進入的小網站,它們的活法和大網站完全不同。」團800聯合創始人胡琛表示。

據他所知,小網站大體有三類:一類是三四線城市的「地頭蛇」,大網站很難有效滲透;第二類是攝影寫真等垂直行業的店舖,他們跳開團購網站,自己註冊域名辦團購活動;第三類是淘寶賣家,他們通過建小團購網站,往自己的店舖帶流量。而這其中,又屬第三類最多。

在胡琛看來,小團購網站在很長一段時間內,還將大量存在。

真正急尋出路的,是那些像24券一樣,想做成「大賣場」的大型團購網站,這才是風投的重災區。如今上市幾乎無望,「求收購」是否可行呢?

據記者瞭解,除了開心團聯手F團,趕集團交給窩窩團這類「代運營」形式的合作外,團購行業目前為止真正稱得上收購的,只有F團和高朋(Groupon)的合併,而且這場合併是因為兩家的投資方都是騰訊。

胡琛說:「在團購業內部求收購並不容易,因為買方要看是否可以產生『1+1>2』的效果,目前各網站的用戶群和商戶資源幾乎是重合的,很難產生互補效果。」

知名IT評論人魏武揮認為,撇開資本市場不景氣的因素,團購的估值也是一大問題。「團購網站的資產很難核算。視頻網站有版權、有帶寬,不少B2C電商有存貨、物流體系,團購網站呢?除了大量的人員,幾乎沒有可以核算的資產。」

「更大的互聯網巨頭,現在也不會貿然出手接盤團購網站。」胡琛分析說。

突圍移動互聯

「求收購」尚需時機,對於團購網站來說,先想辦法在眼下這個資本寒冬裡「活下來」或許更為現實。

胡琛分析:「商戶這頭,團購可以嘗試給商戶提供更多的增值服務,和商戶形成較為緊密的合作關係,比如已經有網站幫助商戶做口碑營銷。消費者這頭,則要借助移動互聯網的機遇,一旦消費者成為了手機APP的活躍用戶,那粘性就大大提高,團購網站甚至能基於位置向其推送合適的團購信息。」

目前,美團、大眾點評等都已經在手機客戶端上發力,但移動互聯網目前獲取新用戶的成本很高,移動支付渠道也不夠完善,對於已經在PC端疲於奔命的團購網站來說,要再騰出一隻手來做移動互聯網,難度也不小。據胡琛所知,目前擁有手機客戶端並支持手機購買的團購網站只有10家左右。
團購 網站 盈利 困局 資本 醞釀 出逃 計劃
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4G戰爭醞釀新角逐

http://magazine.caixin.com/2012-10-26/100452514.html
一直扛著TD-LTE大旗奔跑的中國移動終於鬆了一口氣。10月16日,工信部在官網掛出通知,稱已下發《工業和信息化部關於國際移動通信系統(IMT)頻率規劃事宜的通知》(下稱通知),明確將2500-2690MHz頻段劃歸TDD,2300-2400MHz頻段供室內使用。

  浙江移動一位高管對財新記者稱,頻譜的確定並不意味著牌照馬上發放,但這是工信部對中國移動盡快商用TD-LTE的一種默許,「就像在黑暗中走了許久的人,突然見到了一絲曙光。」

  頻段分配的消息一傳出,TD-LTE產業鏈相關公司也為之振奮,中興、上海貝爾、愛立信、大唐相關人士在接受財新記者採訪時均表示,TD-LTE產業的前景更明朗了,未來將投入更多優勢資源,加快2.6GHz頻段TD-LTE產品的研發、生產。

  「頻譜是電信網絡建設的基礎。圈定頻譜相當於是開建TD-LTE之前的『圈地運動』。」國家無線電頻譜管理研究所高級顧問何廷潤對財新記者說,「現在這塊地基雖然不是最好的,也沒有明確哪一段給中國移動,但至少已經有了安身立命的基礎。」

  從政策層面看,2.6GHz頻段盡歸TDD,凸顯了中國政府決策層扶持TD-LTE國際化的決心以及借電信投資拉動國內投資和經濟增長的意圖。而從行業層面看,2.6GHz頻段的最先敲定,意味著中國移動贏得了加快TD-LTE商用的政策默許,無疑將加速中國4G時代的到來。但中國移動的先發優勢能維持多久?手中仍握有3G底牌、小靈通頻譜等資源的中國聯通、中國電信,在4G戰場又意欲何為?在4G牌照水落石出之前,各方角力加劇。

角逐方案設計

  自2007年國際電信聯盟頒佈3G和4G網絡的頻譜規劃後,中國啟動了相應規劃。據工信部電信研究院內部人士透露,當時,工信部無線電管理局組織了專門的小組制定頻譜方案,參與者不多,都是來自工信部電信研究院、國家無線電監測中心、中國移動設計院的專家。

  在頻譜方案制定過程中,該研究小組常常徵詢三大運營商、設備商以及相關無線電研究機構的意見,三大運營商很重視對頻譜規劃施加影響的機會。一位研究小組內部人士對財新記者透露,每次召開會議徵詢意見,三大運營商都會派人過來,非常積極,大到頻譜分配給FDD、TDD的比例,小到每一種方案的優缺點如何措辭,各方討論激烈。

  TDD(Time Division Duplexing)指時分雙工技術,與基於頻分雙工技術的FDD(Frequency Division Duplexing)相對應,是國際電信聯盟確定的兩大第四代移動通信(4G)標準。4G時代,中國移動主推TDD技術,而中國電信和中國聯通則傾向於發展FDD技術。

  何廷潤告訴財新記者,在頻譜規劃使用相關的大大小小的研討會上,偏向TDD和支持FDD的聲音不相伯仲。

  2.6GHz頻段是4G網絡的重點規劃頻段。何廷潤解釋說,這一方面是因為2.6GHz頻段是國際上LTE使用的核心頻段之一,另一方面是2.6GHz頻段目前業務佔用較少,是相對幹淨的頻段,各方利益好協調,決策起來更容易。

  從中國整體頻譜資源來說,應用成本更低的低頻段頻譜已被瓜分殆盡。

  國家無線電監測中心老科協副理事長希玉久介紹,在國內,350MHz至850MHz劃歸軍方和廣電使用,960MHZ到1.6GHz以下劃歸導航、航空等使用,能夠集中分配的頻譜主要集中在1.7GHz以上。現在,900MHz、1.8GHz這兩部分頻譜已分給了2G,而3G集中在1.9GHz和2.1GHz上,2.3GHz、2.4GHz則被定為TDD的補充頻段,剩下可供劃分的頻譜並不多。國外則因頻譜使用規劃得早,低頻段大多分給了2G、3G移動通信。

  在三大運營商看來,目前擁有的頻譜資源遠不能滿足未來移動通信的需求。他們清楚,研究小組形成的報告將影響最終的頻譜規劃方案,因此影響報告的結論將幫助自己在頻譜規劃方案中贏得更多更好的頻譜資源。這對運營商來說,意味著更好的網絡體驗、更大的用戶容量以及更低的成本。中國移動內部人士坦言,「簡單地說,假如給你一個高得離譜的頻段譬如3.5GHz,而且帶寬又少,還是分散的,運營商就得密密麻麻地布基站,原本一個基站可以解決的事現在需要十個基站,不停燒錢,組網複雜度也會提高,網絡質量還不一定好,在頻譜上就把運營商搞死了。」

  頻段越高,穿透力越弱,覆蓋範圍越窄,成本越高。TD產業聯盟秘書長楊驊認為,熱點地區使用高頻或低頻覆蓋,成本相差不大;非熱點區域則差距明顯,若採用2.6GHz頻段,一段5公里的距離可能需要十多個基站,而採用1GHz以下的低頻段可能兩三個基站就夠了。

  中國移動2008年在「TD技術及業務發展高層研討會」上稱,2015年的TD頻譜需求為390MHz,而中國移動當時使用的TD-SCDMA頻段為1880-1900MHz及2010-2025MHz,合起來僅35M。

  至於中國電信,雖然工信部無線電管理局為其劃撥了800MHz和2.1GHz頻段,但2.1GHz頻段較高,需要投資較大,中國電信一直沒下定決心大手筆投資,同時也擔心能否獨力支撐CDMA在2.1GHz上發展。中國電信技術部技術管理處處長王作強坦承,「2.1GHz頻段根本沒法使用,中國電信的1.5億移動用戶大多擠在20M的800MHz頻段上,你說我們缺不缺頻譜?」中國聯通在2G、3G時代分別擁有52M、30M頻譜,這些資源已足夠其發展業務。但中國聯通內部人士直言,就像沒有人會嫌自己錢多一樣,頻譜資源自然是越多越好。2009年10月,該研究小組拿出了11種2.6GHz頻段的頻譜規劃方案,再次徵詢各方意見。2010年1月,《2500-2690MHz頻段IMT技術頻率規劃研究》報告完成,隨後提交給工信部無線電管理局。「研究小組的工作這時基本結束,頻譜規劃方案最終選擇哪一種、具體何時出台,均取決於政府高層的考慮。」上述研究小組內部人士稱。

實驗網「綁架」政策

  在等待工信部無線電管理局決策的時候,三大運營商都在爭取對自己有利的頻譜規劃方案。

  2010年6月,中國電信高調宣佈在世博園區和周邊道路建成共計8.1平方公里的國內最大LTE實驗網,呼籲監管部門盡快出台頻譜規劃;中國聯通亦開始在上海、西安進行小規模的FDD LTE試驗網測試;中國移動則在2010年4月,早早拿到了2570-2620MHz頻段開展TD-LTE規模技術試驗。

  「因為在地方進行的小規模試驗不涉及全國頻段變更,運營商無須向工信部申請,只要和當地管理部門溝通好,就可拿到當地空置的頻段做試驗網。隨後,運營商會設法擴大試驗網規模,當投資越來越大、用戶越來越多,就會倒逼工信部將這一頻段正規化,劃歸全國使用。」上述中國移動內部人士告訴財新記者,「這是電信行業的潛規則」。

  三大運營商中資金實力最強的中國移動,最有條件利用這種「潛規則」,它在試驗網建設上邁的步子最大。2010年12月,工信部正式批覆了中國移動提交的《TD-LTE規模技術試驗總體方案》。隨後,TD-LTE規模測試在上海、杭州、南京、廣州、深圳、廈門六大城市展開。目前,中國移動正在建設的TD-LTE試驗網,其室外基站主要採用2570-2620MHz頻段,室內基站使用2.3GHz頻段,在特定城市,譬如杭州採用1.9GHz頻段。對於試驗網所用頻譜,中國移動有自己的小算盤:室外基站主要採用2.6GHz頻段,室內基站採用2.3GHz頻段,並在一些地區大力宣傳TD-SCDMA基站將向TD-LTE升級,以便使用原本劃分給3G的1.9GHz頻段。

  2011年9月,在華為、中興、大唐、諾基亞西門子(諾西)、上海貝爾、摩托羅拉、愛立信七大設備製造商的幫助下,中國移動完成了TD-LTE第一階段規模技術試驗,在六大城市共建850個基站。而中國聯通、中國電信此時仍處於無頻譜、無現網的狀態,僅僅做了十幾個基站的小範圍測試。

  在運營商、設備商以及政府高層的博弈下,專家研究小組2009年拿出的11種方案終於在2011年下半年出現新進展。工信部無線電管理局將11種方案糅合成四種方案:一種是2.6GHz頻段盡歸TDD;一種是拿出2.6GHz頻段中的一部分劃分給FDD\TDD,保留剩餘部分,以後再分;一種是TDD、FDD混合分配,在2.6GHz頻段中FDD、TDD佔比均衡;一種則是按照國際慣例分配,兩端對稱頻譜劃歸FDD,中間留給TDD。

  四種方案遲遲未定,令中國移動十分著急,因其在3G上獲得的TD-SCDMA牌照被普遍認為是一手爛牌,中國移動迫切希望跳過3G,盡快發展4G。因此在進一步加大TD-LTE網絡試驗建設同時,中國移動開始遊說相關政府部門。2012年6月前後,中國移動力邀國資委、發改委、工信部等部委多位高層赴杭州、深圳調研TD-LTE,尋求支持。

  此後,發改委明確提出TD-LTE將在國內市場「三分天下有其二」,這令TD-LTE邁向商用的步伐明顯加快,大規模佈署TD-LTE的時間點開始被廣泛討論。工信部口風也陡然轉變,年初工信部仍堅決表示「至少2014年發牌」,而9月已變為「一年左右發牌」。

  「商用的預期提前,加上中國移動準備在13個城市上馬TD-LTE擴大規模試驗網,這都需要頻譜規劃方案盡快出台。」中國科學院聲學研究院研究員侯自強認為。2012年8、9月,工信部無線電管理局就2.6GHz頻譜規劃的四種方案徵詢相關各方意見。中國移動竭力支持全頻段盡歸TDD的方案;中國電信曾明確表示反對將所有頻譜劃歸TDD,希望以均衡方式劃分TDD、FDD頻譜,但最終並未被決策部門採納。

  10月14日,在國際電信聯盟2012世界電信大會期間,中國政府首次向全球各國管制機構和產業界宣佈2.6GHz頻段的190MHz頻譜盡歸TDD。16日,工信部官網正式發文公佈了這一政策。

 

4G戰爭在醞釀

  中國政府對TDD頻譜的高調宣佈意味深長。上述研究小組內部人員告訴財新記者,在2.6GHz頻譜規劃的四種方案中,2.6GHz頻段盡歸TDD的理由是:TD-LTE相較於3G所需的帶寬要大得多,至少需要20M才能發揮優越性,2.6GHz全頻段給TDD後,頻譜可連成片,充分發揮帶寬優越性;如若同一頻段上既有FDD又有TDD,為防止干擾,需拿出一定帶寬作為干擾保護帶,全頻段給TDD可提高頻譜利用效率。此外,全頻段劃給TDD,對TDD產業具有最強的引導作用。 「從多數國家來看,TDD組網所用的頻段都是零散的小頻段,有的用2.6GHz,有的用2.3 GHz,更低頻段也有,主要是把TDD定位為FDD補充,不佔主導地位。中國將2.6 GHz頻段的190MHz頻譜全部給了TDD,可以看到國家扶持TDD的決心。」侯自強分析稱。

  上述浙江移動內部人士則認為,政策的出台與今年低迷的通信行業大環境有關,若上馬TD-LTE,意味著90%的投資將留在國內;若啟動FDD LTE,由於FDD產業鏈上的企業多數在國外,至少一半投資會流向國外,「拉動國內經濟對政府高層是有很大吸引力的」。

  現在,2.6GHz頻段塵埃落定,如此豐富的TDD頻譜引人聯想。國泰君安在研報中大膽預測,4G時代,除了中國移動,政策的扶持將導致至少還有一家運營商拿到TD-LTE牌照。

  中國電信是業界熱議的TD-LTE運營商候選者。四川通信設計院高級諮詢師程德傑告訴財新記者,全球CDMA網絡現在已演進到速率為3.1M的rev.A版本。rev.A是CDMA技術在3G之後的升級,隨後還有rev.B版本,但各大運營商向這個方向演進的動力不足,基本就停止在高通原先預計的技術演進路線上了。現在的中國電信,無論是上馬TDD還是走FDD,都要重建一張網。

  中國移動緊緊揪住中國電信的技術難題,千方百計拉攏中國電信加入TD-LTE陣營。據中國電信內部人士介紹,今年8、9月份,中國移動甚至將CDMA產業鏈上的廠商叫到一起,請他們共同探索從CDMA向TD-LTE演進的可能性。「中國移動自然希望壯大TD-LTE產業鏈規模, 以形成規模效應,與中國電信分攤啟動市場的成本。但是,一旦中國電信真的做TD-LTE,中國電信就徹底玩完了。」上述中國電信內部人士對財新記者稱,一是中國電信不如中國移動財大氣粗,財務上扛不起;二是中國電信自2008年才開始運營移動通信業務,經驗少,現在的移動用戶所佔份額仍不足15%,根本拿不起TD-LTE這張牌。

  中國電信自然不願被中國移動拖下水,據上述內部人士透露,目前,中國電信正在上海積極建設FDD LTE試驗網。從全球看,多數國家將CDMA未來的技術演進設定為FDD LTE。這有例可循,美國運營商Verizon已成功走出了這條路,並依靠FDD LTE拉近了與美國最大運營商ATT的距離。中國聯通也在快速組建4G實驗網。中國聯通龍泉分公司總經理韓遠在微博上稱,中國聯通已內部發文,上海等幾個大城市將在11月底完成FDD LTE組網,採用1755-1785MHZ、1850-1880MHZ頻段。

  「4G看似呼之慾出,但實際上,2.6GHz全頻段給TDD並不代表TD-LTE真正商用。現階段,中國電信和中國聯通的主要精力仍放在3G上,寄望於延長3G走向4G的時間區隔,它們對4G只是在做準備,並不心急。」多位接受財新記者專訪的人士均如此表示。

  中國聯通、中國電信也並非沒有FDD頻譜可爭取。目前,工信部正考慮重新規劃2G、3G頻譜資源,以便FDD、TDD協同發展。同時,廣電曾承諾將模擬電視使用的700MHz頻段在2015年之前清退乾淨,三大運營商都在虎視眈眈地盯著這些頻譜資源。

  「中國聯通、中國電信還留了手底牌,在4G牌照未明之前,它們肯定會拖延小靈通退網時間。」中國移動內部人士稱,「一方面小靈通佔用著預留給中國移動TD-SCDMA的1900-1920MHz頻譜,可以拖一拖中國移動的4G步伐;一方面則是考慮萬一拿了TD-LTE的牌,這段頻譜還可以討價還價地收歸己用。」

  何廷潤認為,4G牌照怎麼發、發放的時間點,與工信部的市場目標有關。3G時代追求的是三大運營商均衡發展,而4G時代的市場目標尚不清楚。假如以開拓市場為目標,四家、六家運營商都有可能。總之,TD-LTE肯定會發給多家運營商,但仍會預留一定的FDD頻譜。

  近期,中國移動完成了大批TD-LTE設備採購,推出了「2013年啟動100座城市的TD-LTE網絡設備採購」「基站規模達20萬個」等規劃,令產業界浮想聯翩。但廠商們也清楚,目前的大力採購只是一時的繁榮,只有真正的商用才能帶來整個產業鏈的活水。

  那麼,TD-LTE何時能夠商用?沒有人知道答案。有人試探工信部口風之後認為明年可能商用,也有人根據TD-LTE芯片成熟度預測2014年上半年商用。實際上,作為主管部門的工信部要做出商用TD-LTE的決定也並不容易。在十多年的電信改革中,工信部一直試圖在三大運營商中「搞平衡」,具體到TD-LTE,工信部既要考慮中國電信、中國聯通3G網絡投入的回收,又要縮小中國電信、中國聯通與中國移動的差距。只有這種平衡相對到位或者不得不決策的時候,工信部才可能拿出自己的決定。


4G 戰爭 醞釀 角逐
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我是如何醞釀出一款打車應用的

http://www.yicai.com/news/2013/02/2468594.html

者按:本文作者為泛城科技董事長兼總經理陳偉星。他分享了如何醞釀並推出「快的打車」的過程。歡迎更多創業者與企業人將他們的實操心得寫來與我們分享!

 

這段時間,「快的打車」廣受媒體關注。如同我們當初設想,這個產品正在改變出租車行業的規則和格局。預料之外,也有一些雜音聲稱快的打車抄襲,甚至攻擊我個人。為此我分享這篇文章,與業內分享快的打車的原創設計製作過程,及一些我對O2O產品設計的看法,以正視聽。

產品誕生的初衷——滿足自我需求

快的打車的需求不難發現,大家都知道杭州打車非常困難,特別是在最近2年開盤的小區,基本沒有出租車會去尋路接客。之前我住的地方在豐潭路和萍水路交界處的橡樹園,每次我要打車時,必須等上半個小時才有機會等到一輛空車。正好我公司有一個移動團隊需要轉型,我就考慮嘗試做打車的軟件。

我平時並不非常積極的去關注海內外移動產品的情況,出於個人的個性,我向來不喜歡做所謂的c2c(copy to china)。我記得那個時候粗粗地看過幾個國外的軟件,有UBer和另外一個英國的,拿到不少vc的錢。之後看過國內類似的產品,看到過類似zimride的pickride,一個做社交拼車的軟件,剛嘗試做打車的業務。還有做租車業務的搖搖招車,那個時候剛開始宣傳。可能是太懶了,至少當時我並沒有發現有專業的打車軟件。

我觀察下來,感覺這些不是直接解決打車需求的應用,用戶體驗也比較糟糕,沒有很清晰的產品設計思路。

我們也粗粗的計算了一下市場,杭州總共12000台出租車,平均每天出租車每天接25單,每單20塊錢,每天交易額在600萬左右,而全國大概30個杭州規模的城市,每天1.8億的交易額,按1%的抽成比例看,每天有180萬的市場空間。

就這麼簡單,我開始決定讓團隊動手做這個產品。

市場調研——從用戶習慣分析產品的設計

我記得我們第一版的設計思路是這樣的:讓用戶發起訂單,也可以查看司機直接聯繫;讓司機發起請求接單,也可以直接搶用戶的訂單;用戶可以看到多個司機的搶單,選擇一個進行聯繫。

這個思路有些繞,我們的產品經理做了1個多月,demo交給我的時候,一直沒辦法讓我滿意。

碰巧那個時候我們遇到了杭州微信車隊的一些熱心會員,於是經常請他們來公司討論瞭解他們的工作流程。這些司機雖然文化程度不高,但對於自己的業務卻一個比一個精明。從他們的交談中,我瞭解到,對於司機而言,任何有選擇的事情都是非常困難的,產品的設計必須是一條清晰的主線。

快的打車最初的版本圖——加減小費、一鍵搶單、信用體系和充分溝通

大概過了2周,我終於發現了一條主線:對於用戶,一鍵到底,接通司機;對於司機,模仿gps的搶單機器,響鈴,搶單,接通用戶。

這個思路非常簡單和自然,幾乎任何人都能理解。

接下來我們考慮如何確保乘客能打到車,真正解決打車難的問題。

出租車市場是一個政府管控的行業。在杭州,一方面用戶打不到車,一方面司機賺不到錢。

主要的原因有兩個,一個是杭州目前的新住樓盤都分散在東南西北各個郊區,而司機空跑每公里的實際成本是8毛錢,機會成本是1.5元,所以司機基本不可能主動去這些上班族集中的偏遠地方接客;另一方面,商業區集中的地方,路堵車慢客人多,打車也基本靠運氣。

如果光靠資訊來調度,導致郊區的用戶即使能對接上司機,司機因為虧錢也不願意接,而商業區離的司機為了省油費,都擠在市區不肯出去。更糟糕的是,每到高峰期,出租車還交接班,司機只能接順路的客人,不順路的客人拒載現象非常嚴重。這些情況,我們在外地城市初步瞭解了下也是基本如此。

為此,我們採用了LBS指引目的地外,還做了一個革命性的設計,允許用戶加減小費來補貼司機的空跑時間。引入這個市場機制,確保了急用的個人必定能有司機去接,而讓司機不需要承擔空跑的成本。

當然,這會引起很多人的爭議,但任何行業的革命,一定會引起爭議,我們願意做第一個吃螃蟹的人。事實上,我們的數據顯示,大概只有20%的成功訂單是加價的,而80%依然是原有價格。一個熟練的快的司機,一個月能大約多賺1000元的收入。

小費設計來補貼司機空跑,以備緊急用戶使用,讓出租車司機能多一些收入,也方便政府放出更多出租車牌照,增加出租車數量,這個正循環運轉起來才能根本上解決打車難的問題。

還有一個非常重要的問題,如何保證用戶和司機不違約。我們採用了兩個方法,第一,引入類似淘寶的信用體系,這就是我們現在軟件裡的積分體系;第二,採取司機乘客通過語音溝通的方法,在成交前進行充分的聯繫,包括地址和電話號碼發送,周邊環境的照片發送以及一些零碎的情況。充分溝通下的訂單,基本沒有違約的事件發生。目前為止的違約主要是在溝通中直接拒絕的,我覺得這個現象也許值得其他O2O軟件借鑑。

在司機端,我們確保以司機被動提醒和傻瓜式操作的方式,聽提示、看訂單、一鍵搶單、接通乘客,一氣呵成。

以上的設計思路完成以後,交互設計就變得那麼自然。正好我們的主UI設計那個時候離職,我讓一個新上手的UI設計師,花了1個星期就全部搞定。就這點我們產品經理也需要注意,思路通了效率才高,千萬不能在糾結中浪費時間。雕琢設計細節的過程這裡就不多說了,後面我會介紹一些我的心得看法。

在運營上線幾個月的用戶反饋的數據顯示,我們當初的設計是非常正確的。產品已經推出,收到了司機和用戶的強烈歡迎。每個月的數據都成幾何級增長。當目前為止,我們已經開通了杭州,上海,廣州,鄭州四個城市,也廣受媒體的關注和討論。

商業設計——引入虛擬貨幣

作為一個產品設計師,我第一個產品就是遊戲界人所皆知的《魔力學堂》。我以前在媒體上也介紹過,我最初做的是把真實校園搬到網上做3d虛擬校園的。那個時候我們做了浙大,已經可以跑了,但想不到賺錢的方式,不得已把真實的學校改成了魔幻的,於是成了《魔力學堂》,塑造了一代頁游mmo典範。

同樣,我們設計快的打車的時候,也同時考慮了商業模式。我們引入了虛擬貨幣的概念,未來可以讓司機通過一些我們鼓勵的行為和充值獲得他所需要的貨幣,通過消費貨幣來搶單。 我不知道別的產品有沒有類似的設計,我們這是借鑑了遊戲的做法。

關於人性指導產品的一些看法——從神經系統到肉體反應

下面我再簡單介紹下我對互聯網產品設計的一些看法。

記得以前看過有人介紹過2012年諾貝爾生物學獎,G蛋白偶聯受體啥的。大概的意思是,人體細胞的表面到內核串聯著一種蛋白膠G蛋白偶聯受體。G蛋白偶聯受體可以接受人體分泌的類似荷爾蒙、腎上腺素等物質,產生反應後使得細胞收縮,產生肉體反應,然後再告知神經系統。神經系統通過之前的經驗和環境的認知,來做肉體反應做出喜怒哀樂的判斷。

這個道理告訴我們,通過五官接觸的聲音、味道、圖片、動畫等,經過肉體的反應,遠快於直接進入頭腦的。前者相當於條件反射,這就讓我們很好的理解為什麼人的感性會大於理性了。而人的體驗本質上,只有三個需求:性的需求,溫飽的需求和安全的需求。

這個思想很有利於我們對體驗設計的理解。當我們確定了產品滿足的目標需求後,如何做出最符合人體條件反射的體驗設計。比如:

一個按鈕:如果只有一個按鈕,人的條件反射就是要按它。即使是嬰兒,也會非常自然的去按一個凸起或者凹進的按鈕。

顯著的反饋:每一次被理解的反饋(可用動畫和聲音模擬喚起用戶記憶從而更加快速的理解)都是對條件發射的認可和強化。對比小孩,按鈕以後有反饋,就會開心的笑。

節奏感:人體對節奏感會有本能的愉悅感。柔和的女聲和沉著的男聲,象徵著性感。閃爍的特效,會讓人引起安全警覺,從而努力去消除或者感受緊張。

安全感需求裡面,衍生出一個需求:解決問題的需求。產品必須讓用戶第一時間理解他要解決的問題,並且用最直白的方法,告訴用戶通過他自己的努力解決了這個問題。我們日常工作中的成就感,本質上是因為自己釋放了對生存恐懼的壓力而產生的。

下面討論一個最複雜的問題:可選擇過程中滿足的解決問題,即安全需求。我們有很多產品,由於功能的需要不得不讓用戶有很多選擇的操作。在這種情況下,就必須要引入教學機制,或者在剛需及無競爭情況下的讓用戶自學。

總結下來,要做一個好的產品思路,可以分下面三個步驟:

1. 解決什麼需求,最好能一句話說清楚;

2. 解決需求的路徑設計,最好能單線完成,過程中有反饋設計;

3. 選擇指導:通過特效、亮點提醒和選擇操作中的反饋,來完成用戶對選擇的理解。

思路明確以後,才是做產品的運營性功能設計,比如積分,信用體系等。

第一次寫有關產品設計的長文章,表述不夠完整,歡迎有興趣的人交流!

我是 如何 醞釀 出一 一款 打車 應用
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被低估的百度:收購91欲造雙入口 仍醞釀大併購

http://www.iheima.com/archives/45487.html

雷建平

當很多人還在嘲諷百度佈局移動互聯網遲緩、錯失投資新浪微博等多個收購對象時,百度卻出人意料地製造了中國互聯網今年最大併購案:出資19億美元收購網龍旗下91無線。

根據百度與網龍的諒解備忘錄,雙方已約定將於8月14日(最後截止日期)前,簽署收購由網龍持有的91無線57.41%的股權,在簽訂最終確定文件或最後截止日期前,網龍不得就出售91無線事宜接觸任何第三方或與任何第三方進行協商。百度還計劃以相同條件收購91無線其他股東的全部股份。

據騰訊科技瞭解,就在網龍發佈與百度達成收購意向的最後一分鐘,阿里巴巴還在繼續與網龍高層接觸。在百度與91無線收購交易敲定前夕,360董事長周鴻禕(微博)還曾飛到福建與網龍創始人劉德建商量,試圖阻止交易達成。

百度收購91無線不僅在移動互聯網領域剿滅一重要對手,還獲得了重要入口,對百度推廣旗下移動APP具有重要意義。

分析人士指出,百度移動APP日活躍用戶已經過億,百度其他APP應用用戶數也在快速增長,補齊移動應用分發的短板,在移動端形成雙入口就成為百度重要一環。百度已經基於搜索建立了自己的生態圈,收購91無線後就可能與91資源打通,有利於吸引開發者完善生態系統。

91手機助手和360手機助手是目前國內安卓軟件分發渠道最主要的玩家。對於百度來說,獲得與360手機助手不相上下的91無線,是1+1>2,在手機助手領域也擁有叫板360手機助手的砝碼,制衡360向無線領域擴張。

熟悉百度投資的人士透露,百度今年還有5、6個至少數億美元規模的大項目在洽談。「外界經常低估百度,百度是家市值300多億美元的公司,擁有上百億的現金儲備,百度去年發債的15億美元還沒花出去。這樣的實力國內互聯網公司也僅僅騰訊、阿里能抗衡,360威脅不了百度。」

搶佔移動端兩大入口

據騰訊科技瞭解,百度與網龍早在一年前就已展開談判,百度看重91無線的原因在於,PC端只有網頁一種形態,百度已是國內互聯網端最大入口,但在移動互聯網端,存在兩種形態:一種是外部網站,一種則是APP。百度的入口地位面臨挑戰。

對於移動搜索來說,外部網站越豐富,移動搜索價值越高,現實的問題是,APP的存在降低移動搜索的價值,客觀上形成另一個入口,並使應用分發市場價值凸現出來。

91無線核心業務是安卓網和91手機助手,這兩個業務共同特點是,在其他移動APP賠錢賺吆喝的時候,能不斷從移動互聯網發展中獲利,尤其是從當前爆發的手機遊戲市場獲利,91無線CEO胡澤民曾公開表示,2012年91無線的毛收入超過3億人民幣。

公開資料顯示,2011年12月份91無線完成B輪2000萬美元融資,通過A輪、B輪融資,91無線的融資額超過3800萬美元。B輪融資時估值1.4億美元。今年4月,網龍又為91無線引入多名戰略級投資者,包括主權基金淡馬錫、電盈主席李澤楷,其時91無線估值外界估測達3.5億美元。

短短幾個月,91無線以19億美元價格被收購無疑是賣出天價,尤其在360手機助手崛起、91無線上市後前景不明的背景下。網龍兼91無線董事長劉德建也在內部郵件中指出,相比起91無線與香港掛牌上市而言,此次交易完成,對91無線和網龍創造價值更大。

但併購價格顯然是百度此次收購的次要因素。一位知情人士透露,對於百度這樣體量的公司來說,19億美元的收購資金不算多,尤其91無線是一家賺錢的公司,不溢價完全可以不出售。百度的特點是專注,但看準了就投,並且是不遺餘力的投入。

百度今年也推出百度手機助手,就在百度宣佈19億美元收購91無線業務的當天,百度還發佈百度手機助手日分發超過3000萬的消息。不過,百度下定決心收購91無線業務,不是因為百度手機助手做得不夠好,恰恰是看到百度手機助手快速成長帶來的驗證的機會。

知情人士對騰訊科技表示,百度手機助手幾個月發展迅速堅定了百度收購91無線的信心。「應用分發市場的價值大家都已經看到,李明遠團隊也證實有能力管理快速成長的團隊。有市場,有領軍人物,這使得百度毫不猶豫投入到這一市場。」

「整合後雙方有很大的合作空間,百度為開發者提供過了一系列云存儲、云開放等服務,這些服務也可以遷移到91無線中來,打通整個移動生態環節,形成強強聯合的效果。」一位網龍高層人士對騰訊科技表示,百度與91無線在搜索、分發、遊戲等領域可以有很多合作。

「大家討論91無線出售時忽略了一點,那就是網龍的基因非常擅長做創新,找準新創業機會,當初網龍做17173,做大型客戶端遊戲,再到做91無線,網龍每一步都很準。未來不排除百度投資網龍,並和網龍一起做孵化項目。」上述人士指出,網龍在做兩個移動互聯網項目,一個是教育類型,一個是中小企業類型,其業務潛力價值不亞於91無線。

百度同時在談數個大項目

進入到2013年以來,百度投資步伐明顯加快,2月百度收購創新工場旗下手機OS項目點心;5月,百度收購PPS視頻業務,並將PPS視頻業務與愛奇藝進行合併;7月宣佈19億美元收購網龍旗下公司91無線,此外百度還於今年增持了旅遊網站去哪兒。

百度負責投資併購的企業發展部總經理湯和松曾在公開場合表示,百度投資併購有兩大標準:獨立財務前景和與百度戰略協同性。獨立財務前景包括所投企業行業的市場機會、企業的商業模式及核心要素。對百度的協調性則指,對百度的戰略價值及雙方可整合性。

湯和松將互聯網分為4個領域,包括信息獲取、用戶交互、娛樂、交易四大類別。其中,包括谷歌(微博)、百度屬於信息獲取範疇、Facebook和人人公司屬於用戶交互領域,遊戲公司屬於娛樂範疇,電商屬於第四大領域。百度當前主要精力放在信息獲取領域。

知情人士透露,百度投資的去哪兒、收購PPS視頻業務均是強化信息獲取,併購91無線業務是完善佈局。與阿里類似,百度投資路線也是卡位移動互聯網渠道、入口和基礎工具。

如今百度在業務上非常齊全,算上獨立自主研發的產品,百度移動互聯網產品涉及中間頁、應用市場、搜索、瀏覽器、輸入法、云存儲、資訊新聞等領域。百度也成為國內位數不多有如此豐富佈局的互聯網企業之一。收購91手機助手將使百度在移動端如虎添翼。

騰訊科技獲悉,百度投資有幾個特點:一般會要求控股,並對業務進行整合。如PPS視頻業務被整合到愛奇藝中,原PPS高層成為愛奇藝高管。點心相對保持獨立運營,但點心的業務已與百度無線業務結合,百度公司移動•云事業部總經理李明遠進入董事會。

分析人士指出,隨著91無線被併購,91無線架構也會出現調整。如91無線CEO胡澤明將面臨選擇,是選擇繼續擔任91無線公司CEO,還是辭去CEO職務,重回網龍任CFO。胡澤明對騰訊科技表示,這主要看團隊抉擇,如果擔任CEO,會堅持91無線獨立開放。

實際上,很長一段時間百度都遭遇質疑,被指已經滑落。百度CEO李彥宏也曾指出,外界對百度有質疑——百度是不是錯失佈局未來的先機?是不是只能躺在領先優勢上吃老本?是不是缺乏創新的動力和能力?李彥宏則明確指出,百度必將迎來移動時代的二次騰飛。隨著百度不斷併購完善佈局,未來在移動端也可能重演PC端的輝煌。

低估 百度 收購 91 欲造 造雙 入口 醞釀 併購
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=66619

摩根大通醞釀退出現貨商品業務

http://wallstreetcn.com/node/51153

當地時間7月26日本週五,摩根大通宣佈,經過內部評估,決定尋找現貨商品業務的戰略替代品,包括替代目前仍持有的商品資產和現貨交易業務。

摩根大通聲明稱,該公司將長期探索各方面的選擇,包括且不僅限於出售、剝離旗下現貨商品業務,或就這些業務進行戰略合作。

在這一過程中,公司將繼續經營現貨商品業務。

摩根大通還表示,通過內部評估再次確認將全力投入商品市場的傳統銀行活動,包括金融衍生品和交易貴金屬,將繼續扮演做市商的角色,提供流動性並向全球企業機構提供諮詢建議。

 

知情者向路透記者表示,此次評估起碼從今年2月就已啟動。摩根大通的評估結論是,相比面臨多宗監管方訴訟的風險和成本,現貨商品的利潤太薄。

另一個考慮退出的原因是,現貨商品業務並沒有提供企業客戶通常需要的服務。

摩根 大通 醞釀 退出 現貨 商品 業務
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