📖 ZKIZ Archives

發改委：煤價過快上漲缺少市場基礎也不可持續

針對近期社會上關於去產能導致煤炭供應不足的擔憂，國家發改委新聞發言人趙辰昕今日表示，煤炭領域完全有條件、有能力保障穩定供應。

趙辰昕進一步解釋道，一方面，從供需形勢看，我國煤炭產能嚴重過剩、供大於求的趨勢目前沒有根本改變。當前出現的煤炭價格過快上漲，缺少市場基礎，也不可持續。煤炭供應不會出現大的問題。今後一個時期，我國能源消費強度將有所回落，特別是隨著可再生能源和清潔能源的快速發展，煤炭的市場需求很難有絕對的增長空間。

另一方面，從政策措施角度看，目前通過全國的減量化生產和治理違法違規建設控制了約10億噸產能，其中有一些是符合先進產能標準的煤礦，對這些煤礦可以根據市場需求的變化有序釋放。全國運力比較寬松，煤炭運輸調配有較強保障。

此外，針對記者提出的煤炭價格上漲過快是否是去產能的政策帶來的結果，趙辰昕回答道，去產能政策是一個重要因素。

今年以來，發改委會同部際聯席會議有關成員單位，相繼提出了減量化生產、增減掛鉤、發揮先進產能作用等一攬子政策措施，推動煤炭行業生產、安全和經營，在較短時間內實現了整體好轉。

9月初，發改委制定了穩定煤炭供應、抑制煤炭價格過快上漲的預案，並啟動二級響應，日增加煤炭產量30萬噸左右;9月下旬又啟動了一級響應，日增加煤炭產量50萬噸。此外，預案要求適當增加安全高效礦井的產能釋放，對符合特定條件的煤礦，今年第四季度可以在276至330個工作日之間釋放產能。

趙辰昕認為，從實施效果看，目前電廠和港口存煤已出現回升。10月10日，全國重點電廠存煤5988萬噸，比8月末增加918萬噸，增長18.1%，可用19天;秦皇島港存煤360萬噸，比8月末增加98萬噸，增長37.4%。

據發改委公開的數據顯示，1-8月全國煤炭產量同比下降約10%，在需求回落的情況下供需關系發生明顯改善，各地煤炭價格均實現了不同程度的回升。

本月12日公布的秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數(環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格)報收於570元/噸，本報告期(2016年9月28日至10月11日)比前一報告期上漲了9元/噸。分析認為，國慶節後，主要產地資源偏緊局面暫未因為產能釋放力度加大而得到緩解。

除了去產能以外，趙辰昕認為，煤炭供需關系的變化還與以下幾個因素密切相關。

首先是火電消耗大幅增加。自7月份以來全國大部分地區持續高溫少雨，水電出力大幅減少，由前6個月的增長4%變成9月的下降12.8%;另一方面，氣溫偏高增加了居民生活用電量。這兩個因素導致7月、8月、9月前20天火電同比分別增長4.8%、7.3%和12.9%。

其次是違法違規生產、超能力生產、劣質煤生產得到有效遏制。

此外，個別地區雨天鐵路斷道影響了部分煤炭運輸，嚴格治理公路超載也控制了部分煤炭的公路運輸。

趙辰昕總結，當前煤炭供需關系改善，個別地區煤炭供應偏緊，既是去產能效果的直接體現，也受到一些客觀因素的影響。

煤價近期上漲過快都怪去產能？發改委這麽回答

當前，煤炭價格現在上漲過快，供需關系發生了變化，這是不是去產能的政策帶來的結果？

13日發改委發布會上，有記者提出上述問題，對此，發改委新聞發言人趙辰昕回應稱，去產能政策肯定是一個重要因素。除了去產能以外，煤炭供需關系的變化還與幾個因素密切相關。

趙辰昕表示，去產能政策肯定是一個重要因素。今年以來，各地區、各有關部門、廣大煤炭企業按照黨中央、國務院的部署積極推進去產能工作，取得了積極進展。發改委會同部際聯席會議有關成員單位，相繼提出了減量化生產、增減掛鉤、發揮先進產能作用等一攬子政策措施，推動煤炭行業生產、安全和經營，在較短時間內實現了整體好轉。

1-8月全國煤炭產量同比下降約10%，在需求回落的情況下供需關系發生明顯改善，各地煤炭價格均實現了不同程度的回升。秦皇島港5500大卡動力煤比年初上漲了每噸180元，趙辰昕說，這些成績的取得充分反映黨中央國務院的決策是完全正確的，煤炭戰線廣大幹部職工貫徹落實黨中央、國務院的部署是堅決有力的。

同時，趙辰昕指出，除了去產能以外，煤炭供需關系的變化還與以下幾個因素密切相關。

趙辰昕總結道，當前煤炭供需關系改善，個別地區煤炭供應偏緊，既是去產能效果的直接體現，也受到一些客觀因素的影響。

去產能政策會導致煤炭供應不足？

對於社會上關於去產能導致煤炭供應不足的擔憂，發言人表示，在這里可以肯定的說，目前煤炭領域完全有條件、有能力保障穩定供應。

一方面，從供需形勢看，我國煤炭產能嚴重過剩、供大於求的趨勢目前沒有根本改變。當前出現的煤炭價格過快上漲，缺少市場基礎，也不可持續。煤炭供應不會出現大的問題。今後一個時期，我國能源消費強度將有所回落，特別是隨著可再生能源和清潔能源的快速發展，煤炭的市場需求很難有絕對的增長空間。

另一方面，從政策措施這個角度看。目前通過全國的減量化生產和治理違法違規建設控制了約10億噸產能。其中，有一些是符合先進產能標準的煤礦。對這些煤礦可以根據市場需求的變化有序釋放。對此部際聯席會議已有預案和相關調控措施，剛才介紹總體情況時已經介紹了。其次，全國運力比較寬松，煤炭運輸調配有較強保障。

第三，從長遠來看，通過統籌推進去產能，兼並重組、結構調整、轉型升級、優化布局等重點工作，可以進一步減少無效供給，持續擴大有效供給，提高煤炭供應的穩定性和可靠性。

第四，我們還在積極鼓勵並著力推進煤炭供需雙方簽訂中長期的合同，建立長期穩定、誠信高效的合作關系，確保供需大盤的基本穩定。

概括起來，趙辰昕總結為兩句話：第一句，目前煤炭領域完全有條件、有能力保障穩定供應。第二句，各地區、各部門要認真貫徹落實黨中央、國務院部署，堅定不移去產能，信心不容動搖、力度不能減弱。

樂視賈躍亭發全員信反思：發展節奏過快 永遠只領1元年薪

11月6日下午，樂視全體員工收到一封來自樂視董事長賈躍亭的內部信。

不久前，樂視一直備受汽車工廠欠款傳言和上市公司股價下跌等問題困擾。賈躍亭在這封全員信中對外界質疑進行了間接回應。

內部信中，賈躍亭第一次公開談及他對公司發展節奏過快的反思，並認為管理層應該承擔責任。他認為非上市公司LeEco在節奏和組織能力上出現了問題。他還特別指出，在資金和資源有限的情況下，一下子將全球化戰線拉得太長，但組織能力卻沒有跟上，導致非上市公司旗下業務“後勁明顯乏力”。

賈躍亭在信中說：”我們的資金和資源其實非常有限。一方面樂視汽車前期投入巨大，陸續花掉100多億的自有資金，直接導致我個人對LeEco的資金支持不足。“

此外，樂視融資能力不強，方式單一、資本結構不合理，外部融資規模難以滿足快速放大的資金需求。賈躍亭稱，樂視糧草供應不及時，後勁已經明顯乏力，“全球化戰略擴張告一段落，階段性聚焦現有中、美和印度三大區域價值市場，分步取得真正突破；組織能力要與戰略節奏高度匹配，要實現組織能力超前建設，有效承載第二階段戰略。”

關於上市公司，賈躍亭認為自己過往關註度不夠，並表達了對樂視網長期價值投資股東的感念和歉意。接下來，股民或可在資產註入預期、業績表現以及大股東支持等方面期待樂視網表現。

賈躍亭表示，“我和公司管理層將為此承擔責任。即日起，我自願永遠只領取公司1元年薪。”

事實上，“1元年薪”並非賈躍亭首創，第一財經日報記者梳理發現，此前“蘋果”創始人史蒂夫·喬布斯、Facebook創始人兼CEO馬克·紮克伯格、京東商城 CEO 劉強東等都曾提出“1元年薪”。由於他們都持有大量的公司股權，往往並不需要靠工資來體現他們所擁有的財富。如此，管理層將自己的利益和公司綁在一起，能更好地激勵員工。

他同時宣布樂視進入生態戰略第二階段：以經營為導向、聚焦現有生態和區域市場、高質量和可持續增長將成為樂視接下來發展的關鍵詞。

此前有媒體報道稱樂視資金鏈緊張，無法支付供應商100億欠款，受此影響，樂視的股價持續走低。 自樂視網複牌後最高點的60.98元，到11月2日的收盤價41.01元，樂視網跌幅已超32.8%。

以下是賈躍亭內部郵件全文：

樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸?

全體樂視人：

一個輪回，一場傳奇；一輪顛覆，一次新生。

11月10日，樂視成立12周年。我首先要感謝全體樂視人，是你們的努力與付出，成就了今天的樂視。一幕一幕，是永難磨滅的記憶；一重一重，我們攜手度過無數危難。

現在，我們又如同身處冰火兩重天中，在煎熬中顛覆前行：

一邊是突飛猛進的戰略與業績，一邊是日益凸顯的資金與組織壓力。一邊是冰冷的海水，一邊是升騰的火焰。沒有哪家公司有這樣的經歷，一次次在冰與火中淬煉。

升騰的火焰：生態戰略布局完成樂視模式被認可

財報顯示，上市公司樂視網前三季度營收168億，較去年實現翻倍增長;旗下內容、大屏以及樂視雲三大業務取得突破性進展：

從版權到自制、從院線到網絡、從影視到綜藝、從廣告到會員，樂視網已經構建起國內最完整內容生態並繼續保持絕對優勢；

樂視超級電視保有量即將突破1000萬臺，在高端市場上的銷量已經把所有競爭對手遠遠甩開好幾個身位。

在國內智能電視市場成為無可爭議的No.1之後，有望攜手Vizio向全球產業霸主地位發起沖擊；樂視雲作為全球最大的雲視頻平臺，已實現與全球巨頭和客戶的全面開放合作。

非上市公司體系LeEco營收翻倍增長。我們用硬件免費策略撕開並攻入血海一般慘烈的傳統硬件產業，既培育了潛力無限的內容付費市場、快速獲取規模化的高價值人群，又促使產品和品牌快速落地。

樂視超級手機在推出短短一年多的時間里創下1700萬的銷售記錄，為上市公司樂視網的移動端業務發展奠定了規模用戶基礎。

隨著互聯網金融剛剛正式發布，標誌著樂視7大子生態正式完成閉環。

樂視超級汽車首款概念車“LeSEE”和升級版“LeSEE Pro”震撼亮相，迅速成為全球關註焦點。

在深創投、聯想控股、泛海、新華聯、平安系資本等國資和實力民企的信任與支持下，樂視汽車10.8億美元首輪融資已經完成，再加上此前投入的自有資金，已能基本滿足汽車生態需求，自此不再需要我個人和LeEco的資金支持。

2017年初的CES，樂視戰略合作夥伴FF首款量產車即將與全球用戶見面。

無論外界如何質疑，我們使命不變。我們要打造全球化的互聯電動智能共享交通生態系統，讓中國的汽車產業第一次站在世界汽車工業的最前沿，甚至努力讓樂視成為百年一遇的傳統汽車大變革時代里的引領者。

今年戰略重點是全球化。在完成全球品牌升級、開辟印度市場、進軍俄羅斯及東歐市場三大動作後，10月19日我們在舊金山向全球宣告全生態正式落地北美。

一個令人振奮的消息、4天前來自美國的捷報：LeEco美國商城首銷。4小時15分鐘，樂視超級電視、超級手機及其它智能衍生品全部售罄。其中，樂Pro3銷售量甚至高於樂S3，電視uMax85開市即遭秒罄。

從我們高價值產品受追捧的情況看，美國用戶比較青睞中高端消費電子產品。樂視人們，我們正在成功打開一個高價值、高回報的巨大市場。

7大子生態布局完成並初具規模、上市公司樂視網繼續實現翻倍增長並進一步鞏固領先優勢、全球化業務迅速推進並在美國市場取得戰略突破、生態化反的組織能力初步形成——樂視生態戰略第一階段布局完成，生態模式獲得各界認可。

冰冷的海水：LeEco戰略實現節奏過快組織與資金面臨極大挑戰

正當兩次變革為公司鋪陳出空間無限的未來時，我們也發現公司身後是一片冰冷深海。

開始讓我警覺的是好評如潮的樂Pro 3供貨出現問題。樂視手機推出一年多做到其它廠商用幾年才達到的銷量，前端發力狂奔，我們的後臺服務卻無法提供充分支撐，近幾個月以來，供應鏈壓力驟增，再加上一貫伴隨LeEco發展的資金問題，導致供應緊張，對手機業務持續發展造成極大影響。

感謝供應商在這個時候給予了我們莫大的理解、幫助和支持，對此我銘刻於心，絕不敢忘。樂視人要時刻保持危機感，我開始重新審視LeEco的發展過程中出現的問題：

LeEco節奏過快。樂視生態戰略第一階段，以各個子業務線為主、平臺業務為輔。但我們蒙眼狂奔、燒錢追求規模擴張同時，全球化戰線一下子拉得過長。

相對應的是我們的資金和資源其實非常有限。一方面樂視汽車前期投入巨大，陸續花掉100多億的自有資金，直接導致我個人對LeEco的資金支持不足；

另一方面我們的融資能力不強，方式單一、資本結構不合理，外部融資規模難以滿足快速放大的資金需求。

結果就是，我們無法把力量集中在一個點上，雖然各位打贏了一場又一場戰役、開辟了一片又一片疆土，但糧草供應不及時，後勁已經明顯乏力。

生態組織能力相對滯後。公司今年新增超過5000名員工，人員擴張速度業界罕見。由於我們忙於打仗，核心管理層和骨幹員工雖然個人工作投入度敬業度依舊極高，卻沒有更多精力和時間去梳理組織架構和新人培養，當我們的管理能力沒有跟上的時候，隨之出現了“大公司病”苗頭甚至一些人浮於事及組織效能不高等問題。

我和公司管理層將為此承擔責任。即日起，我自願永遠只領取公司1元年薪。

這次教訓如此深遠。我們的核心價值觀不變，顛覆精神不會變，生態戰略更不會改變。但，我們要開始調整我們的戰略實現節奏、優化我們的經營策略、變革我們的組織。

生態戰略進入第二階段：告別燒錢擴張聚焦現有生態

在樂視生態第一階段，我們在打一場勢不均力不敵的戰爭：

短短數年時間，中國完成從PC時代到移動互聯時代的切換、正在走向互聯網生態時代。中國網民迅速向移動端遷移，市場窗口期轉瞬即逝，互聯網生態模式要求我們必須完成多維戰略布局、前瞻布局下一個時代、推進業務快速落地。

客觀形勢下，我們只能燒錢來補貼用戶，迅速做大用戶規模。用時間換空間，將資金效率提升到極致，為公司贏得了發展空間和長期價值。

現在，我們的生態戰略必須快速進入第二階段。LeEco旗下各子生態將從燒錢擴張，轉向做深做透市場；

從獨立快速奔跑轉向組織間真正化反、主動跨界創新、聚焦生態價值創造;從粗放經營轉向價值挖掘和提升，快速、極致、高效服務高價值規模用戶人群。

我們的節奏和戰略實現路徑也將隨之調整：七大子生態獨立奔跑、快速擴張要至此告一段落。

大家知道樂視即將發布人工智能戰略(LeAI)及新品，但AI不會成為新的子生態。AI會全面貫穿整個生態之中，為用戶打造完整的AI生態生活方式。

在整個生態戰略第二階段，我們將聚焦現有生態。

具體而言，在新階段里，7大子生態縱深發展、非上市公司板塊業務要以經營為導向、上市公司要以實現全面盈利為目標;子生態之間必須強強化反，不斷創造全新生態價值；

全球化戰略擴張告一段落，階段性聚焦現有中、美和印度三大區域價值市場，分步取得真正突破;組織能力要與戰略節奏高度匹配，要實現組織能力的超前建設，有效承載第二階段戰略。

生態經營現金流正向快速增長徹底擺脫資金枷鎖

全體樂視人，價值創造是樂視的基因。新階段，我們要全速提升這一核心能力，走向高質量、可持續增長之路，徹底掙脫資金枷鎖：

立即著手優化供應鏈，與上下遊廠商結成生態夥伴，不讓任何一個夥伴在與樂視的合作中受到傷害，超值回報每一位供應商這一路對我們的信任與幫助;繼續堅定推進O2O自營銷售體系的改革與建設，加速落實與我們共同堅守生態理想的LePar生態夥伴價值分享機制；

精簡開支、強化成本管控意識和經營意識，保證生態經營性現金流為正並快速增長；

培育中的業務須盡快實現造血功能，經營進入正循環軌道;積極破界創新、錘煉生態價值的提升與創造能力;長短期策略並用，達成資本管理與公司長期價值回報之間的平衡。

上市公司是生態根基超級電視生態將會進入全面盈利期

樂視網是樂視生態的起點，是我們的根基。

上市公司業績將會進入跨越式增長期。報告期內樂視網的貨幣資金、現金流等都處在歷史上最好的階段，會員付費和廣告收入作為核心盈利業務連年實現大幅增長;超級電視生態很快會進入全面盈利期，其中大屏廣告、線上發行、應用分發、大屏遊戲、大屏購物等已經進入高速變現期。

正因看好樂視網未來，重慶渝富、深圳引導基金以及鑫根資本等政府和民營資本才會成為我們堅定的戰略投資者。

過往兩年，我把很多精力放在全生態的布局和發展上。我知道很多人認為我對上市公司關註不夠，從內心說，我對那些長期跟隨樂視網的價值投資股東們，有感念、有歉意。

不過，事實上樂視生態是一個整體，強強化反方能釋放巨大生態價值。我一直主張把成熟的、進入利潤增長期的業務放到上市公司里，這才是對股東負責的態度;把尚處在早期培育中的業務先放在非上市公司LeEco體系內孵化。

待時機成熟且滿足政策要求的前提下，再考慮優先將其與上市公司進行整合。就像我們的樂視影業，這幾年已經成為國內成績最優異的民營電影公司之一，我們認為它最符合廣大投資人利益，所以全力推動它註入到樂視網內。

新階段，我會對上市公司樂視網投入更多精力，加速幾個優勢板塊的發力。樂視視頻自制能力已經領先競爭對手，要繼續制作出更多如《羋月傳》和《太子妃升職記》這樣的國民大劇和網絡爆款。

在智能電視市場，樂視超級電視要沖刺市場占有率30%的目標，繼續保持在高端市場的絕對領先地位。

LeEco將加快反哺樂視網節奏，加快生態價值的釋放和業務變現：通過產品創新和商業模式創新，智能終端的銷量要帶動會員付費業務和廣告收入快速增長;如果LeEco在美國的內容開放戰略(OpenEco)取得成功，我們還要把它引入國內，讓樂視視頻成為全球內容開放平臺。

未來，隨著與獅門影業等好萊塢巨頭合作、超級電視成功打入美國市場、樂視雲為全球客戶提供服務，這些舉措，都將強勢助力樂視網拓展全球業務、實現業績跨越式發展。

成為市場領導者、為股東創造長期價值，是樂視網始終如一的使命和目標。

顛覆自我：組織變革

我們曾攜手顛覆傳統產業。這一次，我們要顛覆自我。

以往各個組織獨立奔跑時，偏重自身發展、缺乏大局意識，造成生態割裂、跨組織之間協同低下、沒有形成真正的生態化反。

戰略決定組織，組織決定成敗。樂視已經進入戰略第二階段，組織能力要對戰略的執行落地提供最有效支撐，所以我們必須啟動樂視歷史上第三次、也許是最艱難的一次變革：組織變革。

我將對公司管理層提出更高要求：要以經營為導向、以協同化反為己任、充分投入、勇於擔當、以合夥人精神和責任感和創造奇跡的主動性為員工做出表率。同時，對不合格的高管要堅決清除出隊伍。

生態型組織將隨之進化。為了避免渠道割裂和市場沖突、為用戶提供一站式購買服務體驗，要快速建立生態銷售與服務平臺;打造生態EUI平臺，讓用戶感受無縫連接的終端體驗；

生態資源高度整合，打通整合互聯網應用業務和付費會員業務;互聯網應用技術平臺及全球供應鏈平臺、用戶運營平臺、生態營銷平臺等也要為全球化戰略提供支持。

隨後，人力資源部會正式公布具體的生態型組織架構進化方案。

同路狂奔夢想連海洋也能煮沸

全體樂視人，12年來，是我們這樣一群具有前瞻、擔當、快速、化反、極致、共享的“同路人”披荊斬棘、攜手走過。

樂視的發展史幾乎是一部戰勝磨難的歷史，每一次磨難，都是一次涅槃；浴火重生，其勢更烈！

我們堅信，樂視生態模式一定是代表未來的模式。因為它獨一無二，我們只能自己摸索前行，所以期間會走彎路、會碰撞、會遭遇磨難…….但只要我們永遠以用戶為核心，不斷為他們創造全新體驗和更高價值，就一定能贏得未來。

在冰與火之間煎熬，但前方道路已然清晰，我們只需堅定前行。

同路狂奔，我們一起建立生態世界，我們攜手為用戶創造生態生活。

夢想燃燒，誰說海洋不能煮沸？

12年，是一個輪回——

十二年前，樂視網成立。行業初起，所有視頻網站都瘋狂追逐用戶流量，草莽遍地、規則混亂。但從一開始，我們就堅持正版，致力於為用戶提供優質、獨家、高體驗的內容和服務；

八年前，樂視影業前身、樂視娛樂公司成立。這是樂視的首次跨界，嘗試用互聯網改變傳統電影產業。5年後，我們迎來了內容的“黃金年代”，而樂視影業已經成為國內票房排名前三的民營電影公司，它正走向全球，並計劃開啟“屏讀時代”;

七年前，智能硬件事業部成立，推出第一款硬件產品樂視盒子。這個部門後來發展壯大成今天的樂視致新，成為智能電視行業的絕對王者。

六年前，樂視網成功登陸A股創業板，是第一家實現盈利、唯一一家登陸A股市場的視頻網站。IPO之前，我們短短幾天內輾轉北上深三地路演。因為樂視“非主流”，與美國那些成熟模式完全不同，所以就連專業分析師一時都難以理解。

四年前，樂視頂住內外壓力，進行史上最關鍵的一次變革：進軍智能硬件產業，形成“平臺+內容+硬件+軟件+應用”生態體系。我們招致了鋪天蓋地的質疑，“講故事”、“吹牛皮”……嘲諷和負面報道讓我們在資本市場和輿論上遭受巨大壓力。如今傳統電視產業和網絡視頻產業群起效仿樂視模式，而我們已經走向世界。

三年前：“SEE計劃”在美國加州啟動，致力於打造全球化的互聯電動智能共享交通生態系統；

兩年前：“SEE計劃”正式對外公布，樂視汽車生態願傾盡全力還世界一方藍天。同年，內部孵化樂視雲、樂視體育兩大獨立子生態。

這是樂視歷史上最艱難的一年，流言如颶風一樣將我們卷入深淵，樂視網股價跌至谷底。

一年前：樂視超級手機正式推出，並購易到、入股酷派、入股TCL。以自主經營+外部並購方式快速做大高價值用戶規模，建立廣泛用戶聯結權。

2016年：全球化元年，LeEco正式登陸美國市場;互聯網金融正式推出，樂視7大子生態完成閉環。至此，樂視全球化的開放式閉環共享生態系統形成，生態戰略第一階段結束。但同時我們又一次遭受冰與火的煎熬，戰略實現節奏調整與組織變革雙雙啟動。

我們一次次跌倒，一次次爬起，脫胎換骨，涅槃重生。謹以這首LeEco版《海闊天空》，致敬所有樂視的同路人——

蒙眼狂奔，我們在沙漠種下夢想的果。

渾身傷痛，能不能算收獲?

從不回頭，用堅韌將夢想的鎖打破;

冷漠的人，謝謝你們曾經看輕我，

讓我們不低頭更精彩的活。

海闊天空狂風暴雨以後，

轉過頭，對磨難一笑而過。

最懂我的人，謝謝一路默默的陪我，

讓我擁有好故事可以說。

看未來，一步步來了。

YT Jia

2016年11月6日

萬科總裁郁亮：任由房價過快上漲很危險

站在2017年起點回望，剛剛過去的2016年對樓市而言是波瀾壯闊的一年，是豐收的一年，也是風險累積的一年。在調控政策密集出爐之後，2017年房地產市場何去何從？房企將如何應對政策變化？近期上海證券報專訪了萬科總裁郁亮。在剖析了2016年房地產行業狂飆突進現象及原因之後，郁亮認為，一線城市近年來房價上漲過快、房價過高已經成為一個比較突出的問題，如果任由這種局面發展下去是危險的。而建立長效機制是保障房地產行業平穩健康發展根本途徑。

談地王談銷售：長跑最忌步子亂

上證報：2016年可謂是一個“地王年”。您認為導致地王頻出的主要原因是什麽？企業的杠桿是不是用得過大？會不會數年後仍有地王難以解套？

郁亮：影響地價的因素很多，包括土地供應、貨幣環境、產業前景等。比如部分城市土地供應持續不足，企業手中土地資源持續減少，不拿地將面臨無米下炊之憂。又如2015年以來住宅市場逐步回暖，導致部分開發企業對未來預期過於樂觀，出現非理性拿地行為。此外，社會流動性較為充裕，可配置的優質資產又相對短缺，為部分較為激進的企業加杠桿拿地提供了可能。

2016年10月一些大中城市陸續出臺了限購限貸等調控措施，效果很明顯。未來一年內，全國商品住房成交量很有可能大幅下降，前期房價上漲過快的城市，價格也可能回落。對於部分地價過高的項目來說，利潤率可能會被進一步壓縮。

萬科近年來一直堅持審慎的投資策略，嚴格控制投資質量，根據市場環境和實際發展需要合理補充項目資源，土地儲備一直保持在比較合理的水平，既能保證未來兩三年的發展，又不會背上沈重包袱。

上證報：與地王頻出相應的是2016年整個樓市銷售極其火爆。包括萬科在內的多家房企2016年銷售額都超過了3000億元，在這個銷售量級上，您認為銷售冠軍或者龍頭還有多大意義？如此銷售大年恐怕難以在2017年持續下去。作為一家一直追求可持續發展的房企龍頭，萬科如何控制銷售節奏？

郁亮：不管政策環境怎麽變，也不管市場怎麽變，萬科為普通人蓋好房子的定位沒變，穩健經營的思路沒變。公司始終堅持順勢而為，積極銷售，保持良好的銷售速度。

現金流也很重要。這兩年我們反複提的一個理念是：堅持以現金流為基礎的真實價值創造。以前總經理眼睛盯著銷售額，現在不光要有簽約銷售，更要確保回款率。

排名是公司經營的結果，而不應是公司經營的目標。經營公司就像跑一場沒有終點的馬拉松，關鍵不在於短時間內的沖刺。企業之間的競爭到最後比的不是體重，而是肌肉、肺活量、耐力這些健康指標。在萬科32年的歷史上，也有過很多起伏，我們堅持按照適合自己的節奏來，長跑最忌步子亂，風物長宜放眼量。

談目標談房價：任由房價過快上漲很危險

上證報：之前萬科有幾個對標企業，從索尼到新鴻基再到美國的帕爾迪，現在萬科已經超越這些公司了，還有新的對標公司否？萬科的未來定位或者終極目標是什麽？

郁亮：實體經濟是中國經濟社會最堅實的基礎，萬科一直提倡向中國制造業學習，以華為公司為代表的一批優秀中國企業所體現出的實業精神，是這個時代最寶貴的財富。

華為核心價值觀是三句話：以客戶為中心，以奮鬥者為本，長期堅持艱苦奮鬥。這也是我們要學習和堅持的理念。華為的成功經驗告訴我們，盡管技術很重要，資本很重要，但最關鍵的還是人，以及把人高效組織起來的機制。

萬億大萬科是我們未來十年的戰略目標，為實現這個目標始終堅持兩條主線，一是適應城市發展變化的需求，從單一住宅開發商轉為城市配套服務商，城市需要什麽就做什麽，比如商業、物流、產業辦公等；二是適應客戶不斷變化的需求，拓展養老、度假和教育等業務。

上證報：地價飆升亦刺激了房價水漲船高，高房價已經產生諸多負面影響，經過大漲之後，2017年房價會不會回調？

郁亮：未來房價會不會下降？這個可能性是有的，在這一輪調控的背景下，前期房價上漲過快的城市，未來一年將面臨價格回落的壓力。但另一方面，我並不認為會有“崩盤”的風險。杠桿過高是房地產市場產生泡沫的根源。目前，各國按揭貸款最低首付大多在20%以下，還有零首付的，而我國的首付比例始終較高，且居民儲蓄率一直處於高位，償本付息能力強，杠桿風險較低。過去幾年的炒房行為已經很少見了，政府調控手段也很有效很及時，房地產的總體杠桿水平能得到有效控制。

當然，一線城市近年來房價上漲過快、房價過高已經成為一個比較突出的問題，如果任由這種局面發展下去是危險的。所以這一次調控很有必要，也非常及時。

談合作談機制：金融和產業並不是天然對立的

上證報：有評論認為，中國房地產已經步入後開發時代，金融資本對房地產市場的“入侵”或攪局是個非常重要的標誌。您怎麽定義2016年以後的中國房地產市場特質？2017年這個行業需要密切關註哪些變化或者指標？金融資本與產業資本能否通過良性博弈走向雙贏？其邊界在哪里？

郁亮：我認為叫什麽時代並不重要，不管是白銀時代，還是後開發時代，一個很明顯的趨勢是，行業經過飛速發展後，增速開始下滑，市場已經進入住宅短缺和過剩共存的時代，而傳統的商業過剩現象更加嚴重；另一方面，城鎮化進程還遠遠沒有結束，隨著城市的發展，我們看到更多新的業態開始興起，比如物流、養老、教育、度假產業，這些業態的發展往往需要長期金融資本的支持，從這個意義上說，金融資本在促成行業轉型中確實會起到關鍵性的作用。反過來看，這些業態未來有可能為金融資本提供長期穩定的收益。所以，金融和產業並不是天然對立的，合作共贏、互惠互利才是常態。

上證報：2016年年底中央提到要加快研究建立符合國情、適應市場規律的房地產平穩健康發展長效機制。您認為應該如何建立長效機制，可以從哪個環節破局？

郁亮：建立長效機制是保障房地產行業平穩健康發展根本途徑。長效機制關鍵應包括以下四點：一是提高土地利用效率，建立土地多元化供應制度。二是借助軌道交通加快衛星城、城市群的建設。三是發展租賃市場，為新市民提供更多可承受的住房。四是培育新型房地產和不動產服務行業，開發新的投資增長點。

城鎮住房發展首先要解決居民的住房問題，近年來國家在發展租賃市場方面已經推出了一系列政策，明確了發展方向，國務院已經出臺了《關於加快培育和發展住房租賃市場的若幹意見》，2016年出臺的《推動1億非戶籍人口在城市落戶方案》中，也高度強調了租賃在解決城鎮居民住房問題當中的重要意義。未來如果相關的政策實施細則能夠盡快落地，住房租賃市場將有望迎來快速發展。

上證報：您說的“建立土地多元化供應制度”若能落實將非常有利於房地產行業健康可持續發展。但似乎難度很大。

郁亮：難度肯定會有，即使在一個公司內推動制度變化都會遇到阻力，更不用說土地供應這種牽一發而動全身的制度，需要協調方方面面的關系。但最重要的是這種變化能不能給社會帶來好處，決策者能不能下定決心去推動，在這一點上，我持樂觀的態度。

我們註意到，國土部2016年11月23日出臺的《關於深入推進城鎮低效用地再開發的指導意見（試行）》中，已經提出了“鼓勵原國有土地使用權人自主或聯合改造開發”，在制度上已經有所突破，這是一個積極的信號。

上證報：確實如您所言，中央方面已經釋放積極信號，尤其是中央經濟工作會議以“房子是用來住的，不是用來炒的”一語定調房地產市場，這似乎很契合萬科發展理念？

郁亮：對於中央提出的“房子是用來住的，不是用來炒的”，我非常支持。萬科一直堅持為普通人蓋好房子，蓋有人用的房子。我們不做地王、不囤地、不捂盤，而是追求做好房子、好服務、好鄰居。作為城市配套服務商，我們要跟著城市發展變化走、跟著客戶變化走。

邯鄲安陽鶴壁PM2.5濃度過快上升 明顯高於周邊區域

今年的春節，河北邯鄲、河南安陽和鶴壁三市的環保官員們恐怕要在緊張和忙碌中度過。

第一財經記者24日從環境保護部了解到，1月23日，受不利氣象條件影響，京津冀及周邊地區部分城市出現重度汙染天氣，個別城市達到嚴重汙染。而邯鄲、安陽和鶴壁三市在本次汙染過程中PM2.5濃度上升速度過快，且明顯高於周邊區域，顯示汙染物排放量呈明顯上升態勢。要完成全年的減排目標，壓力越來越大。

環境保護部24日向媒體通報，1月23日，河北省石家莊、保定、邢臺、邯鄲市，河南省鄭州、洛陽、鶴壁、平頂山、焦作市空氣質量達到重度汙染，安陽市達到嚴重汙染。北京市空氣質量為良。

環保部最新預測結果顯示，1月24~26日期間，河北中南部及其鄰近區域可能出現重度汙染過程，其中25日汙染最重，部分城市可能出現嚴重汙染。24~25日期間，關中地區空氣質量以重度汙染為主，局地可能出現嚴重汙染;陜南地區以中度汙染為主，局地可能出現重度汙染;陜北地區以良到輕度汙染為主;26日汙染情況較前日有所減輕。四川盆地大部分地區仍將繼續受靜穩不利汙染氣象條件影響，預計24~26日，四川盆地西部個別城市為重度至嚴重汙染。

第一財經記者從環境保護部了解到，環保部已相繼向河北省和河南省推送預警提示，並加密預測預報會商頻次，嚴密監視個別重度汙染城市汙染物排放情況。環保部表示，邯鄲、安陽和鶴壁三市在本次汙染過程中PM2.5濃度上升速度過快，且明顯高於周邊區域，顯示汙染物排放量呈明顯上升態勢，需要進一步強化監管，加大執法管控力度。

環保部表示，將持續關註汙染發展趨勢，督促相關城市嚴控汙染排放。

董明珠造車項目擴張過快 致成本大增

近日，珠海銀隆被媒體曝出拖欠供應商貨款至少12億元，並遭到起訴。而這一起訴狀，不但揭開了珠海銀隆的財務一角，同時，讓銀隆在接下來的日子里不得不在鎂光燈下炙烤。

1月17日，珠海思齊內部人士向《證券日報》記者表示，目前珠海銀隆共拖欠其貨款7600萬元，其中有1700多萬元在走法律程序。

另有不願具名的被欠款供應商向《證券日報》記者表示，12億元的欠款也僅僅是目前已知6家供應商的欠款總額。“珠海銀隆下屬供應商眾多，估計銀隆真實的累計欠款會更多。”

上述人士還表示，珠海思齊7600萬元的欠款在供應商中根本不算多，小公司多次討要未果，無力維系才會選擇站出來訴訟。對於銀隆來說，這是必須扼守的紅線。目前眾多供應商都在觀望“如果還了思齊的錢，銀隆就別想安心過年了。”

1月17日，格力電器副總裁、董事會秘書望靖東前來解圍。他表示，銀隆沒有拖欠格力電器的貨款，這次事件也不會影響銀隆與格力電器的合作，因為這是由於產品質量驗收不合格導致的糾紛。

珠海思齊副總經理束磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，由於多家供應商仍與銀隆有業務往來，“他們不到萬不得已，不會走到上訴這一步。”

對此，珠海銀隆卻給出了截然相反的說法，珠海銀隆於1月16日發布律師函稱，思齊公司產品存在嚴重的質量問題以及售後服務缺失，是銀隆公司拒付思齊公司部分貨款的根本原因，“銀隆完全有能力去應對，不存在惡意拖欠貨款問題。”

1700萬元爭議欠款始末

資料顯示，珠海思齊成立於2014年初，是一家以研發生產和銷售液冷電動汽車充電設備、儲能設備、提供充電站整套解決方案的高科技企業。在公司官網上，目前仍標明其是銀隆集團和格力電器的重要合作夥伴。

珠海思齊副總經理束磊告訴《證券日報》記者，2016年，珠海銀隆是公司最大的客戶，其訂單占到其營收的60%，。但從2017年4月份開始，由於珠海銀隆拖欠款激增，公司就中止了與其的合作。

據束磊介紹，在去年2月份時，銀隆就陸續不再給供應商付款。從2月份到6月份，銀隆以資金吃緊為由希望能夠延長付款期限。然而到了7月份，束磊漸覺蹊蹺。“銀隆總是以售後和影響品質聲譽為名對公司開具罰單，累計下來一個月能達到200萬元--300萬元。”束磊稱，從那時開始，部分被拖欠款項的供應商代表就組建了微信群，互通信息了解情況。

在多次索要無果的情況下，2017年9月份，思齊公司選擇將銀隆告上法庭，訴訟涉及的訂單是珠海思齊向珠海銀隆供應的11套儲能車，合同總金額約為3000萬元，思齊要求銀隆電器支付剩余1775.2萬余元貨款以及違約金，並要求銀隆新能源公司承擔連帶償清責任。

2017年12月15日，該案一審判決下達，判決要求銀隆在判決生效之日起七日內向原告珠海思齊支付貨款1775.2萬元及違約金，珠海銀隆承擔補充賠償責任。

束磊表示，目前拖欠的7600萬元貨款僅有1700多萬元在走訴訟流程，剩余的5000多萬元是雙方沒有爭議的，是有驗收報告的。“目前銀隆不是爭議的1700萬元不支付，是連沒有爭議的5000多萬元也不還，並以質量問題為名混為一談，令人氣憤。”

“拖欠的5000多萬元最短有八個多月，最長的有一年零四個月”。束磊表示，“目前工廠生產也停了，去年12月份的工人工資，如今也只能欠著不發。”

對此，珠海銀隆相關負責人稱，是由於珠海思齊產品出現質量問題，公司才沒有支付他們的貨款。“目前此事已經在司法程序當中，一審之後我們提起了二審，需要等到二審之後，才能有一個結果去執行。”

供應商稱欠款或超12億元

據了解，珠海銀隆生產的電動車主要采用鈦酸鋰電池和磷酸鐵鋰電池，由於銀隆自己並不生產磷酸鐵鋰電池，所以電池部分均為外購。目前，北京國能、廣州鵬輝、深圳沃特瑪是其主要的磷酸鐵鋰電池供應商，而上述幾家公司也存在被拖欠貨款的情況，欠款金額從數千萬元至數億元不等。

此外，如珠海思齊一樣的電池產業上下遊供應商中，亦有多家公司表示存在欠款，金額不等。據此，有不願具名的供應商對記者表示“銀隆逾期拖欠的款項遠不止12億元，可能會達到數十億元。”

對此，珠海銀隆相關負責人稱，12億元的應付款項對於珠海銀隆這樣體量的企業來說屬於正常，銀隆的所有應付款項都在有序安排，同時也完全有能力去應對。

銀隆新能源主管財務的副總裁李誌亦表示，由於目前多個產業園同時在建，並且國補資金未到賬，銀隆2017年確實入不敷出，總的資金差額約達40多億元左右。但李誌同時表示，銀隆的銀行存款還有數十億元，其中能隨時使用的自有資金有十幾億元，公司資金鏈不存在問題。

快速擴張致成本大增

值得一提的是，自董明珠大舉投資銀隆一年多來，銀隆的規模快速擴張。據《證券日報》記者統計，自2016年12月份以來，銀隆先後與成都、蘭州、天津、南京、攀枝花、珠海、洛陽等多地開工建設新能源產業基地和產業園，總計投資高達700億元左右。

有接近銀隆人士向記者透露，2017年初，銀隆內部幹勁很足，企業處於快速擴張階段，整個上半年忙於備貨。然而到了下半年，卻遭遇到鮮有訂單的窘境，以至於後來直接停掉了生產。

事實上，受補貼政策影響，電動客車銷量在2017年初確實經歷了斷崖式下跌。然而在市場增速大幅度放緩的背景下，銀隆仍提出2017年銷售超過3萬輛的目標。數據顯示，2017年銀隆銷售訂單僅為6000多輛，與訂立的目標相去甚遠。

此外，記者註意到，2014年末、2015年末和2016年6月末，珠海銀隆的應收賬款賬面余額快速上漲，分別為3億元、31.8億元和47.7億元，占當期營業收入的比例分別為86.60%、82.35%和192.10%。

對此，公司解釋稱，應收賬款余額快速增長一是由於新能源汽車補貼的撥付清算方式導致回款存在一定賬期，且2016年國家補貼發放進度延緩影響回款進度；二是下遊客戶主要為當地國資背景和地方財政支持的公交公司，信譽度較好，但是審批和賬期較長。

住建部部長王蒙徽：房價過快上漲得到抑制，建議建築師下鄉

兩會期間，中國住房和城鄉建設部部長王蒙徽接受央視新聞新媒體欄目《部長之聲》專訪。

租房、共有產權住房、樓市調控力度……王部長透露了很多重要信息，與你有關。

過去五年：6000多萬棚戶區居民“出棚進樓”

記者董倩：我們有一個目標，就是叫“住有所居”，在這方面過去五年的成績是什麽？

王蒙徽：過去的五年，城鎮住房竣工面積達到了41.5億平方米，這也是少見的。另外一個方面，就是棚戶區改造，使得6000多萬老百姓“出棚進樓”。同時農村的危房改造，有1700多萬戶農民居住環境條件得到了改善，大概有2600多萬居民，特別是城市的低收入家庭的居民，住進了公租房。累計有2000多萬繳存的職工，通過公積金改善了自己的居住條件和居住環境。

本輪調控成效：房價過快上漲勢頭得到抑制

記者董倩：這一輪調控它的成效是什麽？

王蒙徽：應該說從2016年10月份開始，我們進一步加大了調控的力度。在2016年以前有一輪房價上漲勢頭過快的這麽一個現象，所以我們這次房地產市場的調控，實際上是以穩房價作為一個基本的任務。成效有三個方面，一個方面就是一些熱點城市，一線城市，包括一些二線和三線城市，房價過快上漲的勢頭得到了抑制。

記者董倩：您說的是這個漲幅要比以前要弱了？

王蒙徽：是。第二個，應該說是商品住宅的銷售面積也平穩地回落，從年初的23.7%，降到年末的5.3%。第三個，三四線城市庫存降低，已經回到了合理的區間。

住房解決辦法一：共有產權住房

記者董倩：那麽有的人就會講，房價已經很高了，我也買不起。

王蒙徽：所以我們現在推出共有產權住房，它首先是政府主導提供的，另外它是提供給無房戶的。第三個，就是它比市場價要低。我們現在支持北京和上海開始試點，其實有些城市已經都開始做了，包括現在很多城市搞的叫做“人才房”，其實有相當一部分都是共有產權住房。

住房解決辦法二：培育住房租賃市場

成立國有租賃公司，建服務平臺

記者董倩：您看一下有一個小夥子（網友）他想直接給您提問，這是個要結婚的小夥子，您聽聽他說什麽？

網友提問：部長您好，我在北京工作有些年了，現在準備考慮買房，看報道說國家現在正在發展長租房和共有產權房，就想說，是不是以後可以不用買商品房了？

王蒙徽：現在住房需求主要是進入人口凈流入的大中城市的新市民，現代社會是一個流動的社會，特別是從住房來說，家里大都有房子，但是你現在到北京來了，到上海來了，你在這兒找工作，可能你就缺房子了，所以我們這一段在大力推進租賃住房的建設，在租賃住房市場的培育這方面下功夫。

現在我們12個試點城市大概已經成立了51家國有的租賃公司，所有的試點城市都已經建了政府主導的租賃住房的交易和管理服務的平臺。比如現在建行在廣東就在做租賃業務。比如說你們家有房子，那建行可以跟你簽個協議，你把這房子租給建行三年五年，建行再去出租，因為國有租賃企業是可以保證市場的公平運作，或者說這是國有企業一個很重要的社會責任。

中國城市還缺什麽？

承載力還有提高的空間

記者董倩：城市的發展現在是日新月異，但是一方面人們又覺得怎麽建來建去都長得相差不多，在這方面未來會有什麽樣的勾畫？

王蒙徽：改革開放這四十年，我們國家從過去的60幾個城市到現在的661個城市，在這麽快的一個高速增長過程中有些問題是不可避免的。日本的東京，人口跟我們北京差不了多少。但是東京交通暢順的程度要比北京好，這也反映了我們城市本身的承載力還有提高的空間。包括現在我們還有一些共享單車，這些新的業態對我們城市的影響，我們的空氣，我們的水，我們的馬路，我們的這些基礎設施都建的很多，但是我們過去可能為汽車考慮的多了一點，為人考慮的少了一點，那麽在這方面，我覺得還是有很多工作需要去做。

村容村貌：希望組織建築師下鄉

記者董倩：現在還有一個，跟更多人有關系的，就是農村環境的建設，農村環境的治理，這恐怕也是擺在您面前的一個大題。

王蒙徽：作為我們來說，主要是著力農村人居環境的整治和改善。要以農村的垃圾汙水的整治和村容村貌的提升為切入點。特別是在農村的生活垃圾的處理，農村生活汙水的治理，選一些縣來進行試點，我們也希望組織一些規劃師，建築師，能夠蹲點下鄉，幫助農民建設符合當地特點的農村建築。

快問快答

我年輕時也租過房

記者董倩：您年輕的時候，住的是什麽房？

王蒙徽：我年輕的時候，當然是租過房的。我從大學畢業以後就留在學校，然後就住在筒子樓里邊，有一個12平方米左右這麽大的房子吧，大家都在樓道里做飯，公共廁所就兩個。

每天上班要看各地住房交易情況

記者董倩：另外一個，您每天上班是不是要看一下各地房價的走勢？

王蒙徽：每天都會給我一個住房交易的日報，包括全國住房交易的總體情況，以及各個城市的交易情況，當然也包括房價。

規劃趕不上變化：成長中解決問題

記者董倩：您是1977、1978那兩年上大學的學生，您在讀書的時候有沒有想過，若幹年後，幾十年後，這個國家，會發生這樣的變化？

王蒙徽：那是從來沒有想到的。我上次，跟中國城市規劃院說，當時你們去做這個深圳的規劃，那時候還是很解放思想，說深圳市是可以發展到80萬人，後來大家覺得，是不是可以再解放思想一下，說150萬人，那現在是多少人？現在是2000萬人。實際上我們現在的很多問題，都是成長過快帶來的問題。當然我們也要在未來的成長過程當中去解決這些問題。

（來源：央視新聞 記者：董倩）

警惕居民部門杠桿率過快上升

近來，居民部門杠桿率的過快上升引起了社會各界的註意。有兩種觀點，一種觀點是，我國居民部門的杠桿率並不高；另一種觀點是，我國有自己的國情，過快上升的居民部門杠桿率已經蘊藏了一定風險。

日前召開的中央財經委員會第一次會議提出要結構性去杠桿，“有效控制居民部門杠桿率過快上升趨勢”這一論斷，說明居民部門杠桿率過快上升已經引起中央層面的高度重視，“有效控制”也成為今後防範和化解金融風險的重要方面。

其實，鑒於居民部門近年來杠桿率攀升過快，提示居民杠桿率風險、促進居民杠桿率趨穩是應有之舉。

居民部門杠桿率，可能不少人對這個名詞還不是很熟悉。簡單地說，從宏觀方面看，居民部門杠桿率就是居民部門貸款余額占GDP的比重。順延到家庭方面，就是負債占到家庭收入的比重。

近年來，居民部門杠桿率呈現過快上升的趨勢。1996年我國居民杠桿率只有3%，2008年也僅為18%，而2016年達到44.4%，去年已超過54%。美國居民部門杠桿率從20%上升到50%以上用了接近40年的時間，而中國只用了不到10年，因此我國居民部門杠桿率確實“上升過快”。

居民部門杠桿率過快上升主要來自兩個方面：一是個人房貸，二是消費貸款。在國家對房貸政策收緊、加強審核力度的同時，我們也要關註消費貸的過快上升。

現在，隨處可以看到這樣的廣告：零首付，轎車開回家；裝修貸款50萬元，審批下來也不難。這些都是使得居民部門杠桿率過快上升的重要因素。從數據上說，去年，我國居民短期消費貸款增長過快，全年增長達38%。

近年來，隨著房地產調控措施的加強，各地紛紛推出住房限貸政策，銀行收緊了房地產貸款額度，批貸周期也相應拉長，使得部分貸款渠道轉向了短期消費貸。這部分貸款缺少實物資產的抵押，銀行面臨的風險敞口更大。因為“零首付”貸款買車的群體，大部分不是“高凈值”群體。擁有負債的家庭缺少相應的金融資產作為覆蓋，一旦其收入流出現問題，就會出現違約風險。

與居民部門杠桿率過快上升同步的，是居民儲蓄增速的大幅下降。我國居民儲蓄增速已從2010年的16%下降到了2017年的7.7%，同期，居民儲蓄占家庭可支配收入的占比從25.4%下降了近一半、至12.7%。

抑制居民杠桿率的說法我們並不是第一次聽說，只不過這次中央財經委的會議將其提高到了前所未有的高度。今年1月，銀監會主席郭樹清接受媒體專訪，圈出了下一階段銀行業改革及防範化解金融風險的工作重點，其中，就說到了要抑制居民部門杠桿率，透露出監管新風向。

而在日前召開的銀保監會工作會議上，提出今年要打好防範化解金融風險的攻堅戰，使宏觀杠桿率得到有效控制，其中一個重要工作就是努力抑制居民杠桿率，打擊挪用消費貸款、違規透支信用卡等行為，嚴控個人貸款違規流入股市和樓市。

粗鋼產量過快增長，鋼鐵行業供過於求壓力顯現

鋼價高企背景下，鋼鐵企業紛紛開足馬力，加大生產力度。

5月15日國家統計局公布數據顯示，4月份，我國粗鋼產量達到7670萬噸，同比增長4.8%；粗鋼日均產量255.67萬噸，創歷史新高。

蘭格鋼鐵研究中心研究員徐莉穎向第一財經記者表示，今年以來，因清剿地條鋼的原因，表外數據轉向表內，鋼產量一直處於相對高位。但考慮到多地環保限產等因素，之前市場普遍預測4月粗鋼日均產量將在245萬噸左右（即在去年峰值244.1萬噸的水平附近），然而從公布的數據來看，4月份粗鋼日產比去年峰值高11.57萬噸，大超市場預期。

第一財經記者註意到，從環比數據來看，4月份粗鋼日均產量較上月增加了17.02萬噸。而根據中鋼協公布的數據估算，4月份會員企業日均產量較上月增加13.1萬噸，由此可見，粗鋼產量的增長主要集中在大中型鋼鐵企業。

4月以來，隨著需求逐步釋放，鋼材市場成交速度加快，鋼材價格出現快速回升。供給方面，隨著行業效益的不斷好轉，鋼價持續高位在一定程度上促進了供給生產。據蘭格鋼鐵網市場監測數據，2018年5月上旬（5月7日），全國鋼材綜合價格指數，比2016年年初（2月1日）上漲了97.4%，漲幅接近1倍。

在徐莉穎看來，鋼價維持高位所帶來的利潤大增無疑是今年粗鋼產量持續上升的主要原因。一季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業整體利潤增長64.1%。同期大中型鋼鐵企業利潤總額569.32億元，去年同期僅為232.84億元，明顯大中型鋼鐵企業盈利能力更強。

第一財經記者梳理發現，2018年一季度鋼鐵上市企業去杠桿效果明顯，銷售費用、管理費用、財務費用均呈下降趨勢，資產負債率下降，現金流有所改善，營業收入上升，利潤率表現整體較好。

在行業形勢向好的大環境下，鋼鐵企業擴產能、增產量的沖動無法避免。之前已有報道披露，隨著鋼廠效益的好轉，一些僵屍企業出現偷偷複產的情況。再加上去年一部分鋼鐵企業中改電，電爐產能也在年內陸續釋放。

中鋼協預警稱，粗鋼產量過快增長給市場形成了較大下行壓力，並給全行業正常運行帶來隱患。鋼鐵行業可能再次出現供大於求。

“去年鋼價上漲，許多鋼鐵企業賺錢了，今年還想繼續。卻沒有看到我國經濟已由高速增長轉向高質量發展階段，6.5%左右的GDP增長目標意味著對鋼鐵的需求沒有那麽大了。”中鋼協秘書長劉振江說。

從企業生產經營的角度來看，高利潤必然帶來高產量。但鋼廠能否能完全釋放產能？上海鋼聯資訊總監徐向春認為或許不能。徐向春表示，中鋼協僅統計了重點鋼企產量，非重點鋼企產量未計入表內，環保限產對這部分企業的影響較大。如徐州地區限產、唐山地區非采暖季高爐實施10-15%限產，武安地區大部分鋼廠高爐限產50%等，環保限產使得鋼材增產潛力有限，預計5月鋼材產量增量不會太多。

上市擴張過快 翠華食物失準 周顯