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南玻A“宮鬥”&股價狂歡：遊資短線博弈機構大舉出逃

南玻A(000012.SZ)管理層與資本方寶能系的尚愈演愈烈之時，該公司股價卻一路狂歡上行。近期的龍虎榜數據一定程度透露出形成這一反差的原因，遊資借勢炒作推高股價進行短線博弈。與此同時，機構卻大舉拋售。

一周前的11月15日晚間，包括董事長曾南在內的7位高管集體離職公告將南玻A的“宮鬥”引燃至臺面上，此事在之後的幾日不斷發酵，其間南玻A原高管及寶能系旗下的前海人壽方面隔空“對戰”，各執一詞。再到剛過去的11月20日晚間，來自“寶能系”的陳琳走馬上任，擔任南玻A董事長一職，並代行首席執行官職責，同一陣營的程細寶則代理履行董秘職責。

隨著南玻A管理層與寶能系“纏鬥”的不斷升級，二級市場股價也演繹出反轉行情。在離職消息發出的次日，南玻A股價還是高開低走，收出陰柱，但之後的11月17日開始，該公司股價便逆轉封漲停，走出上行行情。

11月21日，尚未走出人事“巨震”亂局的南玻A繼續放量上漲，早盤一度急速拉升後窄幅震蕩，並在臨近早盤收市時短暫漲停，午後繼續窄幅震蕩，最後於尾盤封住漲停板，收報15.32元/股，成為最近5個交易日中第2個漲停。全天成交43.37億元，為近期最大成交金額，同時換手率也達到近期最大值，為22.38%。據統計，近5個交易日，南玻A累計上漲29.39%，換手率為55.63%。

上市公司內亂之時，股價為何逆轉上行?11月17日的龍虎榜數據或許只能讓市場猜測其中一二，但11月21日的龍虎榜數據則將資金的動向暴露得更為清晰。

11月17日的龍虎榜數據顯示，當日前五買賣席位均為遊資，買賣金額旗鼓相當，均在2億元級別，買入凈額為4280.64萬元。前五買方席位中，多有廣為股民所熟知的“敢死隊”身影，其中，中信證券上海淮海中路證券營業部以9418.38萬元的買入額位列第一席位，安信證券南昌勝利路證券營業部、華泰證券成都南一環路第二證券營業部則分別位列第二、第四席位，買入金額分別為3530.9萬元、2877.75萬元。

有意思的是，賣方席位中則多出現深圳營業部的身影。賣方第一、二、四席位均為深證營業部，分別為中泰證券深圳吉祥路證券營業部、中信證券深圳總部證券營業部、國信證券深圳泰然九路證券營業部，分別賣出6733.84萬元、5401.93萬元、2590.75萬元。

當時有市場投資人士認為，上市公司高管集體出走雖然不是好事，但若接手的在資本市場上較為強大的資本方，那麽具有一定想象空間，資金由此會大膽沖入，短期博弈的可能性較大。

11月21日，部分資金的炒作路徑暴露。當日龍虎榜數據顯示，買方前五席位仍為營業部，但相較17日的營業部雖已換新面孔但仍多有“敢死隊”的身影，其中買一華泰證券浙江分公司擅長短線操作，買入1.11億元;海通證券上海共和新路證券營業部、申萬宏源證券深圳金田路證券營業部分別買入6942.90萬元、4592.76萬元。

而之前在17日大舉買入南玻A的“敢死隊”中信證券上海淮海中路證券營業部這回則成為“空方”，賣出7760.48萬元，位列賣方第五席位。由此看，該營業部短線博弈意味較濃。

在遊資大舉買入並博短差之時，機構則大舉出逃。11月21日，前五賣方席位中，前三個席位均為機構，賣出金額均在1億元以上，累計凈賣出6.38億元。有市場多方人士認為，股價若僅靠遊資支撐，投資者可能面臨追高套牢風險。

不過，於短期的股價而言，寶能系無疑是受益的。按照寶能系持有南玻A的成本價來看，最新股價15.32元/股相較此次“宮鬥”前的12元/股左右股價，讓寶能系的套牢盤進一步減少。另外，截至11月21日，南玻B收報6.64港元/股。

買買買！杭州遊資十億資金狂買中國聯通

中國聯通今日再度漲停。據上交所數據顯示，方正證券股份有限公司杭州保俶路證券營業部等3家杭州營業部買入逾10億，中信證券股份有限公司上海淮海中路證券營業部和中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業部也買入逾3億。

此前11月30日，聯通發布澄清公告稱，註意到有媒體報導稱改革實施方案已獲確認。僅此澄清，截至本公告日，改革實施方案及聯通集團列入混合所有制改革第一批試點事項均未得到最終批準，具體改革實施方案也仍在討論，還存在不確定性。

高送轉解密：遊資擊鼓傳花 敢死隊集中狙擊

大抵每年的此時，A股上市公司便陸續披露出年度分紅送轉預案，伴隨而來的則是二級市場的例牌大餐“高送轉”行情。而導演這波行情的背後資金仍舊是博弈短差的遊資，上演的是也無疑是一場擊鼓傳花的數字遊戲。

《第一財經日報》梳理發現，多數受高送轉消息催化而股價大漲的個股，在漲停板出現松動之後，換手率驟然大增，且之後數個交易日的換手率均維持在20%以上。而這則為遊資在背後循環快進快出、擊鼓傳花所牽線導演所致。

而這其中不乏市場熟知的“敢死隊”，華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部、中信證券上海淮海中路證券營業部等均為炒作高送轉概念股的常客，其特征在於集中子彈向多個高送轉概念股進行狙擊，博弈短差之時或許也掀起一波炒作行情。

短線博弈 擊鼓傳花

11月17日下午，永和智控（002795.SZ）推出了2016年度擬10轉10派5的分紅預案，率先打響2016年“高送轉第一槍”。緊接著當日晚間，天龍集團也推出擬每10股轉增15股派0.5元的預案。

在這之後，A股市場的年度高送轉預案披露便紛至沓來。截至12月14日，共有18家上市公司披露了2016年度分紅送轉預案，其中易事特（300376.SZ）、金利科技（002464.SZ）2家上市公司最豪氣，均擬每10股轉增30股;雲意電氣相較次之，擬每10股轉增28股;另有，4家上市公司擬每10股送轉20股至25股之間，5家上市公司擬每10股送轉15股至16股之間，5家上市公司擬每10股送轉10股至13股之間，1家上市公司則僅派現未有送股。

受高送轉消息的催化，多數個股股價在公告的次日起便強勢漲停甚至拉出多個漲停板。打出“開門炮”的永和智控便是在高送轉預案公布之後的次日起連續迎來4個漲停板，天龍集團（300063.SZ）則是拉出兩個漲停板;豪氣送股的易事特甚至在公告次日起拉出6個漲停板，一路扶搖直上，金利科技則在大盤重挫之日仍舊拉出一字板，逆勢上揚。不過有些個股股價則是在預案公布前反應，東音股份（002793.SZ）和友邦吊頂（002718.SZ）便是在消息公布之前股價表現不俗，其中前者還拉出2個漲停板。但高送轉似乎並未給中文在線、巨龍管業（002619.SZ）股價帶來支撐，兩者股價均是在預案公布後的次日沖高回落，之後股價走向下坡路。

而有意思的是，部分股價上漲的個股在漲停板打開之後，換手率驟然大增，數個交易日的換手率都維持在20%以上，而背後的資金多為遊資，大多上演著前個交易日進、下個交易日拋的博弈短差戲碼，且連續多個交易日如此循環操作，手法可謂嫻熟。

這樣的操作手法在永和智控這只股票上表現的淋漓盡致。在永和智控此波高送轉行情中，該股自11月21日起8次登上龍虎榜單，直至12月1日停牌。根據11月21日和11月23日前兩次龍虎榜數據，華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部先是在三個交易日內買入2479.07萬元，但11月23日便賣出3186.03萬元;而國聯證券無錫五愛北路證券營業部則是先在包括11月21日的三個交易日內賣出374.84萬元，但在11月23日又買入4755.64萬元。

11月22日至11月24日三個交易日，國聯證券無錫五愛北路證券營業部累計買入5514.01萬元，華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部則共賣出3473.14萬元，而11月23日買入的兩個光大證券營業部則是做T交易，其中光大證券重慶大坪正街證券營業部在買入3137.21萬元的同時賣出3182.10萬元，光大證券余姚南雷南路證券營業部則是買入3074.45萬元的同時賣出3042.13萬元。

但在11月25日開始，前面持續買入的國聯證券無錫五愛北路證券營業部賣出3071.98萬元，並於11月28日繼續賣出2348.78萬元;在11月24日買入1671.31萬元的申萬宏源揚州揚子江中路證券營業部在11月25日賣出1445.99萬元;國聯證券上海邯鄲路證券營業部也不斷的做T交易博短差，11月25日買入841.84萬元的同時賣出666.84萬元，這樣的操作方式在11月28日、11月30日繼續維持，且買賣之間的數額相差並不大。

在後續的交易日中，遊戲的主角也不斷更換新面孔。比較明顯的是，永和智控11月29日的龍虎榜數據顯示，前五買方中新出現廣發證券泉州塗門街證券營業部、華鑫證券常州晉陵中路證券營業部、銀河證券深圳香林路證券營業部3個面孔。不過在11月30日，這3個營業部便連同11月29日的另一買方營業部，一齊出現在賣方席位。

除遊資外，也有少數機構資金參與其中。11月28日和11月30日，分別有一機構席位買入永和智控1049.03萬元、637.61萬元;但在11月29日，一機構席位賣出967.80萬元。

這樣類似的資金操作手法，在天龍集團、易事特等個股上也如出一轍。而金利科技，則是機構資金趁勢大撤離，在12月12日一字封漲停板之時，兩機構專用席位快速賣出533.78萬元，再趁12月13日遊資跟進之時，機構大規模出貨，當日三個機構專用席位累計賣出2.43億元。

敢死隊集中狙擊

相較部分遊資“東放一槍、西打一棒”，有些遊資則可謂是高送轉行情背後的常客，集中子彈向多個高送轉概念股開炮，博弈短差的同時，可能也造勢起一波炒作行情。

超強“敢死隊”華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部可謂是近期高送轉概念股炒作行情中的常客。該營業部可謂“財大氣粗”，在今年11月18日至12月14日期間，在二級市場累計買入14.19億元，累計賣出10.88億元，買入金額和賣出金額均在營業部中位列第三位。

在華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部近期的持股名單中，不乏高送轉概念股的身影，東音股份、永和智控、易事特、瑞和股份、優博訊、天龍集團位列其中。從交易的時間點來看，一般是在上述個股披露分紅送預案前後不久，有的是消息公布後迅速出擊，有些則是在幾個交易日之後。

其中，該營業部在較早宣布高送轉消息的永和智控和天龍集團上交易較為頻繁，均存在3次交易記錄，完整地抓到漲停行情，其中其於11月17日就提前買入天龍集團;在瑞和股份和優博訊上面則均分別交易2次，其中瑞和股份11月18日開始交易，11月22日結束，剛好把握到上漲行情，期間該股11月18日開始拉升，11月21日和11月22日均漲停，而操作優博訊則是在漲停過後遊資博弈過程中進行短線操作。

活躍於A股市場的兇猛遊資中信證券上海淮海中路證券營業部也成為高送轉行情中的一大主力，雲意電氣、優博訊、北信源、易事特、東音股份均為該營業部的囊中之物。從交易頻繁度來看，中信證券上海淮海中路證券營業部最為偏愛易事特。易事特的龍虎榜數據顯示，12月5日，該營業部買入7038.98萬元，次日便火速賣出7185.78萬元;12月14日，該營業部再度買入易事特5769.30萬元，但同時也賣出1114.29萬元。

光大證券余姚南雷南路證券營業部也頗為熱衷高送轉概念股，在其11月18日至12月14日期間，投資的5只個股中就有3只個股為高送轉概念股，分別為優博訊、天龍集團、永和智控。其中，對優博訊進行了四次操作，在11月18日優博訊還未披露分紅送股預案之時便已介入其中。根據該股的龍虎榜數據，11月21日，該營業部以第三買方買入優博訊2356.92萬元，並於11月25日買入1474.67萬元的同時賣出1621.35萬元，到11月28日再拋售2835.10萬元。

此外，華泰證券浙江分公司也曾短線博弈過易事特和東音股份，國金證券上海互聯網證券分公司也曾在永和智控、東音股份分紅送股預案披露前後投資兩者。

農業供給側改革新熱點 機構遊資大筆買入股東悄然減持

“農業供給側改革”——顯然已經成為資本市場上新的熱門詞。

上周舉行的中央經濟工作會議指出，要推進農業供給側結構性改革。這是繼2015年中央農村工作會議首提“要著力加強農業供給側結構性改革”之後，這個概念首次出現在中央經濟工作會議上。分析人士認為，農業供給側改革有望成為2017年資本市場上的一條投資主線。

據第一財經記者了解到，自12月份以來，機構和遊資大筆買入農業股，而與此同時，一些農業公司的股東卻急著減持。

農業供給側改革有望成為2017年投資主線

中央經濟工作會議指出，2017年是實施“十三五”規劃的重要一年，是供給側結構性改革的深化之年。據了解，這是繼中央農村工作會議之後，本周中央經濟工作會議再次提到的供給側改革。

興業證券認為，會議再提深入推進農業供給側結構性改革，強調增加優質農產品、推進環境治理、收儲改革和土地改革等;明年是政策大年，農業供給側改革重視度高，年初1 號文件、3 月兩會等重大政策或會議有可能帶來實質性變化。

“總體上，2017年農產品價格將一方面受成本推動型通脹的驅動，一方面受到供給側改革的推動;因此農產品價格不排除上漲大幅超預期的可能。”長江證券分析師陳嘉認為。

東北證券分析師陳亞龍澤認為，考慮農業供給側改革在中央經濟工作中的地位明顯上升，而且，經驗上，在每年一季度(特別是一月和二月)和通脹時間，農林牧漁板塊具有明顯的優勢，因此，目前布局農業供給側改革主題正當其時。

機構遊資進場股東減持

事實上，上周以來，資金已經搶先布局。上周，滬深300指數下跌了4.23%，農業板塊上漲0.01%，在28個子行業中排名第一。其中，種子板塊作為歷來政策炒作的敏感標的，登海種業、隆平高科大漲，另外包括北大荒、海南橡膠等公司股價上漲。

從交易數據來看，近期機構和遊資對於農業股可謂信心十足。12月13日當天，就有機構專用席位買入3439.44萬元的登海種業，當天跟隨買入的還有銀河證券上海長寧區鎮寧路營業部、國海證券上海靜安區南京西路證券營業部等各路資金。

宏輝果蔬本月連續幾天出現異動，12月19日，有機構專用席位買入了831.1萬元，此外營業部也有多筆資金買入。與此同時，多家農業公司股東的減持熱情卻不低。就在12月13日和12月14日，登海種業的高管分別減持了2400股和800股，減持的價格分別為18.83元和19.54元。

壹橋股份近日有兩筆高管減持，減持的數量為1064萬股，減持的市值大約在10253.11萬元。與此同時，溫氏股份、荃銀高科、聖農發展等農業公司在12月份以來都有來自於股東的減持。

2016妖股盤點：故事性比往年要弱 遊資兇悍猶勝從前

妖股年年有，今年特別多。

A股整體不振的大背景下，在舉牌、股權轉讓等概念的推動下，盤面上“妖風陣陣”，不時崛起包括四川雙馬、三江購物、煌上煌等在內的一些妖股。

和往年相比，今年妖股的故事性要更弱一些，無非就是股權轉讓或者險資舉牌，高送轉這樣的老套路也仍然很有市場，而妖股背後，是“遊資+散戶”的接力模式。

股權轉讓概念風行的一年

Wind統計數據顯示，截至12月29日，一共有193只個股走出了翻倍行情，其中包括了不少次新股，有資產重組、股權轉讓、資產重組、資產收購、高送轉等概念的股票。

其中，廊坊發展、四川雙馬、國棟建設、武昌魚、三江購物、萬福生科等十余只個股在短時間內出現暴漲，成為名副其實的“妖股”。

提到今年的妖股，首先想到的就是四川雙馬，自8月22日以來，該股股價就從7.01元開始一路飆漲，雖然在9月份的時候股價一度停滯，但是隨後沒多久又重拉漲勢，到11月3日的時候上漲到了最高價42元，階段漲幅高達5倍以上。

四川雙馬的成妖之路源於一則簡單的公告，8月21日公司公告：“上市公司控制權將發生變更，和諧恒源以其持有25.92%的股權比例將成為上市公司新的控股股東，自然人林棟梁將成為公司實際控制人”。這個林棟梁是知名投資公司IDG的合夥人，他的入駐也給市場帶來了較大的想象空間。

隨後，遊資開始進場，股價又被大幅拉了兩波，還帶動了有類似題材的瀘天化、嘉麟傑等一眾股票。

和四川雙馬一樣一樣，三江購物的暴漲也是因為一則公告。11月21日，它發出一則公告，杭州阿里巴巴澤泰取得三江購物約32%的股份，成為二股東。和阿里巴巴搭上關系被市場解讀為重大利好，三江複牌之後連拉出七個漲停板，之後經過一根陰線的整頓之後，隨即股價繼續向上沖，股價一度從13.98元上漲到了54.96元的高點。

經過一輪狂拉之後，三江購物的市值由50億直接升至近200億。與此同時，作為“領頭妖股”，三江購物還開創了新零售概念，讓百大集團、紅旗連鎖、杭州解百等沈寂已久的零售股都被熱炒了一波。

除了股權轉讓概念帶動之外，新股也在資本市場上廣受歡迎，有些新股就因為一上市就被資金爆炒，所以成了“妖股”——比較有代表性的是海天精工。該股票的發行價格僅為是1.5元，這對於向來喜好低價股的A股市場而言，成了一個很大的優點，上市後，該股票拉出了29個“一”字漲停。

“發行價格低確實有很多優點，因為價格便宜，所以說封漲停只要少量的資金就可以。”上海市某私募人士表示,之前的大牛股暴風科技的發行價格也只有7.14元每股，低價可以說是這類股票的共同點。

此外，廊坊發展憑借恒大舉牌，銀鴿投資憑借控制人變更，上海鳳凰憑借國企改革等而成為今年的妖股。

故事性要弱於往年 遊資兇悍操盤

市場行情不好的時候，往往一批活躍資金要尋找標的，主動制造妖股就成為皆大歡喜的選擇。

據了解，妖股往往具備一些共同點：業績差、流通市值小、題材多、歷史股性較為活躍。從去年下半年的特力A、潛能恒信、海欣食品等到目前的中毅達、山水文化、中原特鋼，這些市場人氣極佳的妖股，往往具備上述特征。

那麽，與往年相比，今年的妖股有哪些新的特點?

事實上，今年妖股所講述的無非是險資舉牌或者股權變更這樣的故事，高送轉這樣的老故事也仍然在講，與往年的互聯網金融、“一帶一路”等相比，今年妖股的故事性比較弱，但是一旦有熱點形成，資金便會集中湧入。

股權轉讓風行一時，從而帶動了這些妖股，具體來看，兩種方式的股權轉讓對股價刺激作用最大——實際控制人發生變更，以及引入戰略投資者，諸如轉讓子公司股權、國企股東之間的股權劃轉，實際意義可能並不大。

相比較而言，實際控制人的變更明顯要比引入戰略投資者更能引起股價的波動。這是因為，新的控股股東將帶給上市公司更多的想象空間，對股價的刺激不言而喻，四川雙馬就是這樣的例子，而三江購物盡管不是控股股東的變動，僅僅是二股東的變動，但因為和阿里巴巴搭上了關系，還是讓其擁有成為妖股的條件。

對市場而言，最看重的當然是新的實際控制人的背景實力，總體而言，背景實力越強，股價上漲越多，“炒股要看股東背景”，這也是A股市場上一脈相承的思路。“股權轉讓概念本質上和炒作借殼重組是差不多的，主要就是提供了足夠的想象空間。”上述私募人士表示。

今年9月《上市公司重大資產重組管理辦法》公布，被稱為“史上最嚴借殼標準”，為避開政策的壓力，原有的借殼上市搖身一變成了股權轉讓。

和以往一樣，這些短期暴漲妖股基本都是遊資在主導炒作。其中，四川雙馬背後出現了華福證券泉州豐澤街營業部這個之前操作過特力A和武昌魚等妖股的券商，另外，浙江溫州等地也有遊資在操作這只股票。

這些作風彪悍的資深遊資往往在經過幾周的持倉之後選擇減倉，而放出的倉位馬上會被新進入的遊資買回，相互接力之下，這只股票的成本越來越高，所以就成了名副其實的妖股。

而在三江購物近期的大幅上漲中，來自浙江和上海地區的遊資成為背後的最大推手，機構倒是很少閃現其中。

“對於這一類股票而言，往往並不是一般意義上大家想象的單一莊家拉升，一般都是‘遊資+散戶’接力的模式，有時候散戶的熱情太高，這些遊資恐怕也沒想到會漲這麽多。”上述私募人士表示。

機構賣出遊資買入 國海證券複牌首日大跌近8%

停牌一個多月的國海證券20日複牌，開盤便封死在跌停板上，隨後有大量買單介入打開跌停板，最終以7.75%的跌幅收盤，全天成交15.3億元。盤後數據顯示，機構是當日賣出國海證券的主力，三家機構合計賣出1.72億元，但買入方同樣出手闊綽，中信證券股份有限公司南寧民族大道證券營業部等合計買入約2.7億元。

國海證券19日公告，公司與事涉機構達成如下處置方案：一是信用債全部由公司承擔，共計面值35.90億元。二是部分利率債按比例各自買斷，公司買斷面值為 87.30億元。三是部分利率債由事涉機構繼續持有，其投資收益與相關資金成本之差額由我公司與事涉機構共擔，此部分共計面值44.60億元。四是個別事涉機構已於2016年12月20日前對相關債券進行處置，形成實際損失的按比例分擔，公司分擔損失共計約0.56億元。綜上，公司共承擔債券面值 167.80億元。

次新股“卷土重來” 機構遊資齊搶籌新開板次新股

“市場人氣標桿”次新股在連日的大跌之後，終於在近日出現了止跌回升。今天，次新股板塊表現較為強勢，多只次新股紛紛漲停。

其中，包括吉比特、榮泰健康、弘亞數控等在內的多只剛剛開板沒多久的次新股漲勢強勁，均以漲停收盤。

這背後是沈寂了一段時間之後，次新股依舊相當具有號召力，尤其是那些開板沒多久的次新股，受到資金的厚愛，成了機構和遊資搶籌的對象。

次新股一字連板數量大減

自從2016年下半年以來，新股發行不斷加速，從8月份每兩周發行一批，到11月份每周發行一批。

而隨著IPO發行量的增加以及臨近春節資金流的緊張，相應地，近期新股上市之後一字板的數量迅速減少，從以往的動輒十幾個甚至二十幾個連續漲停板，到現在可能只有寥寥數個漲停板。

以太平鳥為例，僅僅三個連扳之後，就打開了漲停。這與在2016年11月11日上市的海天精工對比明顯，該股上市的時候一口氣就收獲了30個漲停。可見短短數月的時間，市場對於次新股的看法已經完全不同。

除了太平鳥之外，包括皖天然氣、景旺電子、天鐵股份、中原證券等次新股上市之後的漲停板數量均不到10個。

Wind數據統計顯示，2016年新股平均漲停板數量為13個，尤其是11月11日上市的海天精工，該股上市後連續拉出30個漲停板，漲幅高達1090.63%。

機構遊資齊搶籌新開板次新股

雖然熱度有所減退，但是次新股仍然有相當的號召力。尤其是在一些次新股剛剛開板沒多久，受到了機構和遊資的聯合搶籌。

弘亞數控在12個漲停之後，於1月16日開板，隨後股價走勢進入到糾結的狀態。1月19日當天，就有機構專用席位買入了2341.7萬元。

榮泰健康在6個漲停之後，於1月19日開板，當天，就有包括中信證券上海聯洋營業部、華泰證券深圳益田路營業部、中信建投成都市馬家花園證券營業部等地方遊資買入。

吉比特在12個漲停之後，於1月19日出現股價大跌，當天就有包括申萬宏源上海閔行區東川路營業部、華泰證券上海武定路營業部、國泰君安上海銀城中路營業部等地方遊資買入。

這幾只今天被資金封住漲停的次新股，有一個共同特點，就是新開板沒多久。其中，吉比特和榮泰健康在昨天剛剛打開漲停並出現了較大幅度的下跌，今天馬上就被資金封住漲停，弘亞數控也是開板沒幾天。可見，資金對於新開板的次新股尤其偏愛。

1.5萬億固投目標“炒熱”新疆 機構看淡遊資奇勁

近日，新疆官方宣布2017年固定資產投資增速超過 50%，由於固定資產投資預期如此大幅、大體量的增長，新疆經濟增速、企業盈利也預計將大幅增長，新疆板塊因此大漲。

“新疆板塊在上周比較火，前提是新疆以水泥為代表的一些周期股的爆發。現在處於供給側改革的深水區，今年供給側主要強調水泥和鋼鐵;第二是今年新疆政府工作報告提出固定投資要增長50%以上，而現在供給是處於收縮的，需求端則是刺激狀態，這就導致像水泥的需求特別強烈，進而從水泥傳導到玻璃、建築等板塊。”清和泉資本策略分析師趙宇亮表示。

14日，CPI、PPI、1月信貸數據等多項今年首月的重要經濟數據出爐，顯示實體經濟的盈利在逐步改善。經濟數據的向好，也體現在周期股之前的複蘇中。

不過，這並不代表新疆、抑或周期股投資價值的可持續性。截至2月15日收盤，新疆區域振興指數下跌2.52%，北新路橋大跌9.93%。一帶一路、有色金屬、軍工板塊等回調聯合施壓，滬指尾盤跳水回吐當日漲幅。

供給收縮需求刺激

2月3日至14日期間，Wind新疆區域振興指數上漲16.47%，板塊內天山股份(000877.SZ)、北新路橋(002307.SZ)等個股漲幅均超過50%，尤其是水泥個股的表現最為亮眼。

“實際上從去年上半年起，水泥板塊的基本面就在改善，加之因為需求端有一些超預期的因素促成了個股的表現。同時，1月份也有西部大開發、十三五規劃西部地區的扶貧計劃等對水泥個股提振比較大的利好消息。”趙宇亮告訴第一財經。

近日，2017年新疆政府工作報告發布，提出2017年要加大基礎設施建設力度，充分發揮投資對經濟增長的關鍵性帶動作用，力爭實現全社會固定資產投資15000億元以上，增長50%以上。

其中，交通、水利、城鎮化和新農村建設等領域，都將對水泥需求起到明顯的拉動作用。2017 年新疆計劃開工交通建設項目2933個，總投資約7571億元，力爭完成投資2000億元，建設總里程約8.23萬公里，如果實際投資落地將帶來可觀的水泥需求增量。

按照趙宇亮的分析，新疆地區水泥供給收縮，而需求則是擴張狀態，無疑，這一局面對新疆水泥的加速供給側改革形成利好。

2016年11月，《新疆水泥行業穩增長調結構增效益實施方案》發布，指出2017年要退出產能500萬噸，到2020年，通過錯峰生產壓減產能3000萬噸。並要求2017年5月1日起，取消全部32.5等級水泥。

廣發證券也指出，新疆地區水泥行業景氣度目前處於歷史底部水平，主要原因是供給大幅釋放後，需求持續低迷，使得供需關系嚴重失衡。展望未來，供給方面在逐步改善，區域新增供給基本沒有，市場集中度高，且在錯峰生產等供給側改革方面積極先行;區域行業景氣度能否底部改善，關鍵在需求，在一帶一路頂層戰略指引下，2017 年存在超預期可能，交通建設投資項目實際落地情況如果執行良好，基建邏輯重新演繹，2017 年可能成為中期轉折點。

不過，也有分析人士提出需要註意的風險。“作為數據的論證，建議大家看一看新疆的情況。今年的目標是50%，去年的目標是12%，結果是下降了5%，遠遠沒有完成目標。我們需要高度關註項目的具體落實，資金的到位情況來做進一步的判斷。”上海一家大型上市券商分析師也表示。

本報也了解到，2009年以來新疆的固定資產投資僅有2016年出現了大幅度的下滑，遠低於政府工作報告中12%的目標增速，去年固定資產投資完成額下滑主要因為四季度大幅下滑導致。

遊資炒作痕跡明顯

近來中遊板塊漲幅居前，“一帶一路”主題催化功不可沒。今年5月北京將主辦“一帶一路”國際合作高峰論壇，本次高峰論壇預示“一帶一路”在政策層面或將迎來更多實質性催化，是2017年行業最重要的投資主題之一。而新疆作為“一帶一路”中繞不開的一點，備受矚目。

Wind統計顯示，新疆區域振興板塊共有個股17只，天山股份、北新路橋因為近來漲幅頗為市場關註。不過，第一財經也發現，近來對新疆熱點板塊的炒作更多是遊資所為，機構參與力度不大。

龍虎榜數據顯示，今年以來，天山股份共有6次登上龍虎榜，並且均集中在2月7日至2月14日期間。統計顯示，這段時間來出現在龍虎榜買入前五名的機構席位只有1次，賣出是2次，機構方面，這段時間機構買入1次，賣出2次，凈賣出約960萬，其余均為營業部的遊資所為。

具體來看，大同證券晉中迎賓西街營業部上榜的次數最多，共有5次，且龍虎榜成交額最大有3.16億元，排在其後的國元證券上海虹橋路營業部和上海淮海中路營業部在龍虎榜的成交額分別是1.4億元和1.2億元。並且，在成交額前十的營業部中，這段時間來有7家是凈賣出;華鑫證券寧波滄海路營業部為凈買入，凈買入額是1.15億。並且在買入的席位上，也出現了像華泰證券深圳益田路榮超商務中心營業部這樣的知名遊資聚點。

“從政府工作報告的目標來看，我認為基建的量不會大幅高企，從政府的監管、宏觀政策來講，以後肯定不是再通過高投資來驅動的。事實上，據我了解私募配這個的也不多。”北京一位私募投研人士便表示。

“大家都看了宏觀經濟數據比較平穩，信貸容量比較大，一季度整體經濟和需求是不差的甚至是略微向上的，短期來看無法證偽，除非二季度出現比較大的宏觀的變化。水泥的基本面是緊平衡的狀態，大家可能更多參與的是一帶一路。”該私募基金投研人士進一步稱。

深圳一位公募基金股票基金經理向第一財經表示，從宏觀上看，近期防風險成為政策主基調，金融監管趨嚴，貨幣難以寬松。具體到A股市場，防風險的主基調疊加IPO提速、再融資和大小非減持將從資金面上壓制市場，部分股票的估值依然在歷史的中位數上，股市也是在擠泡沫的過程中。

“此前比較擔心特朗普對中的態度不太友好，擔心美國對中的不確定性。隨著特朗普送出新年祝福，大家也發現美國對中國態度不像想象的那麽敵視，這也是一個情緒面的影響。”不過，該上海大型上市券商分析師也表示。

上述深圳公募股票基金經理亦表示，微觀上的投資機會仍然存在，部分產業的盈利在複蘇，一些行業仍然有告訴成長的空間。

遊資兇猛！次新股午後逆市拉升

次新股午後漲勢不減，多只個股集體逆市拉升。杭叉集團直線走高封上漲停，武進不銹、裕同科技等紛紛直線走高。

遊資集中圍獵大盤股 小流通股市值成獵物

市值數百億元乃至兩三千億元，卻能任性拉升，連續多日持續漲停，順豐控股、中油資本以及江陰銀行等新近上市的龐然大物，儼然已經成了遊資集中圍獵的獵物。

連續六個交易日漲停，市值超過3000億元，但流通股本占比不到3.2%，遭到連續炒作的順豐控股，已引發市場高度關註。而除了順豐控股之外，中油資本、江陰銀行等市值龐大，近期遭到資金圍獵而股價連續上揚的股票，同樣也具有流通股本占比很低的共同特征。

流通市值小的大盤股遭遇爆炒，引起了關於借殼上市、次新股股權分布制度的討論，但亦有觀點認為，這尚未上升到制度層面，只要嚴格監管價格操縱即可。是堵住漏洞，還是加強監管，是炒作之風盛行的A股市場，需要繼續思考的問題。

大盤股遭遊資集中襲擊

從2月21日開始，氣勢如虹的順豐控股，股價一路上揚，五個交易日內從40.1元，漲到3月1日盤中最高的73.48元，漲幅超過80%，市值接近3100億元，但3月1日午後，獲利盤洶湧而出，盤中一度翻綠，最紅報收於70元。3月2日，順豐控股升勢不再，下跌2.99%，收於67.91元，但市值仍高達2850億元以上。

順豐控股的走勢，很大程度上是遊資推波助瀾的結果，被稱為“山東幫”的遊資，“貢獻”更是巨大。根據深交所交易信息，2月24日到3月1日的四個交易日內，買入最多的國海證券濟南歷山路營業部，累計買入順豐控股2.8億元，除了3月1日，均在買入前五中位列第一。

也正是因為國海證券濟南歷山路營業部的突然倒戈，導致順豐控股3月1日走勢出現逆轉。當日，該營業部雖然買入順豐控股4320萬元，但卻賣出了5536萬元，為賣出額最多的席位，在賣出前五總金額中的占比達到37%左右。

不僅是順豐控股，中油資本、江陰銀行、張家港行等大盤股，近期也都出現了一波波瀾壯闊的走勢，股價均出現大幅拉升。無一例外，這些股票均屬於大盤股，市值都在數百億元，乃至千億元以上。

和順豐控股一樣，中油資本也是名副其實的大盤股。披露信息顯示，重組完成後，其總股本達到90.3億股。按2月27日的收盤價計算，其市值高達1630億元以上。2月10日，獲得中石油集團註入755億元金融資產的石油濟柴，正式更名為中油資本，經過十余個交易日持續小幅下跌後，2月28日、3月1日，其股價連續兩天漲停，從2月27日收盤的18.26元，漲到3月1日收盤時的22.1元。在買入該股金額最多的前五大營業部中，部分近期多次在龍虎榜上出現。

江陰銀行、張家港行等次新銀行股，同樣也是大盤股。2月21日，張家港行股價達到上市後的階段性高點，短暫“休息”之後，從2月28日重蓄漲勢，連續三天大幅上漲，3月2日以21.27元報收，三天累計漲幅達到26%以上。披露信息顯示，目前張家港行總股本為18.08億股，按照目前價格計算，其市值已達384億元左右。按2月27日的收盤價計算，當時其市值則約為310億元。

3月2日，張家港行成交1.09億股，成交額23億元，換手率高達驚人的60.75%，買、賣前五的席位，均以遊資為主，其中就包括國海證券濟南歷山路營業部。3月2日，該營業部買入張家港行5124萬元。此前的3月1日，該席位賣出了2260萬元，而2月21日、2月17日，則分別買入2169萬元、2144萬元。

江陰銀行也是如此。2月24日到2月28日，連續三天大幅拉升，單日漲幅分別達到9.85%、9.98%、9.74%，股價從16元上漲到21.45元，累計上漲5.45元，累計漲幅高達34%。市值也從282億元，增加到近300億元。

江陰銀行股價上漲的過程中，往往伴隨著極高的換手率。3月1日，該股成交12.8億元，日換手率高達30.46%，2月27日換手率達到33.63%。2月28日，江陰銀行小幅回落， 國海證券濟南歷山路營業部 曾逢高賣出賣2687萬元 ，2月14日、 2月16日則買入5692萬元、5818萬元。

大市值“偽裝”下的小盤股

雖然股價連續大幅拉升，但從交易量來看，包括順豐控股在內，每日成交額並不大，大多維持在10億元到20億元之間。

深交所披露信息顯示，江陰銀行2月24日到2月27日，累計成交量1.35億股，成交額23.7億元。其中，2月27日當天成交量7043萬股，成交額13億元，當天振幅達到18.04%，經歷了從接近跌停到漲停的過山車式震蕩。

張家港行也是如此。3月2日，該股成交量1.09億股，成交額23億元，3月1日成交量5046萬股，成交額9.7億元。而市值超過1900億元的中油資本，3月1日成交量只有區區6897萬股，成交額也只有1.53億元，就輕松拉至漲停。

市值數百億元乃至一、兩千億元的龐然大物，幾億元資金就能持續拉升、漲停的背後，都有著一個共同的特征：雖然股本規模、市值巨大，但由於基本都是借殼上市、次新股，其流通股本規模、占比都非常小，是名不副實的大盤股，或者真正的流通股小盤股，是投機資金屢屢爆炒、得手的主要原因。

“順豐這些股票被爆炒，根本原因就是流通股太少，小殼裝入大資產，很容易遭到市場和投機資金的炒作。”新富資本研究總監廖雲龍說，由於是借殼上市或次新股，剛上市流通股本都比較少，很容易成為投機資金的獵物。

包括順豐控股在內的上述借殼上市股、次新股，都存在這樣的情況。根據公開披露信息，順豐控股流通盤目前在1.3億股左右，占比不足3.2%，目前市值不足90億元。而中油資本90.3億股的總股本中，流通股股本不到2.8億股，占比僅為3.18%左右，當前市值尚不足60億元。

同順豐控股、中油資本相比，張家港行、江陰銀行雖然流通股本占比稍高，但規模也較為有限。根據披露信息，張家港行總股本為18.08億股，但流通股本只有1.81億股，占比只有10%，流通市值目前約為40億元.。江陰銀行總股本為17.67億股，流通股為2.09億股，占比11.85%，流通市值約42億元。

“流通股和市值占比小，是一方面的原因，另一方面，這也和A股的市場風氣有關，一個漲停就‘改三觀’，遊資也是利用了散戶的這種心理，通過拉升來誘使散戶擡轎子。”賽亞資本董事長羅偉冬說，炒作小流通股一直在A股市場存在，只是不像此次炒作順豐這麽厲害。

堵還是疏?

順豐遭到爆炒，已引起市場各方高度關註。此前，有消息稱，交易所及有關部門，已對順豐的交易情況高度關註。

有市場人士認為，“炒”順豐已經炒出了A股的制度性缺陷，總股本規模大，流通盤卻很小的股權分布，加上借殼上市、公司更名等題材，自然容易引發爆炒。而在制度層面，按上市規則，持有公司10%以上股東及一致行動人，上市公司董監高及其家庭成員等持有的股份外，均為公眾持股，這一認定標準，必然引發股權分布問題，進而引發炒作流通股較少的股票。因此，需要對社會公眾股持股標準進行完善，以堵住制度漏洞。

“不要老想著堵，堵是堵不住的。” 羅偉冬說，流通股本過少，是引發順豐等股票爆炒的直接原因，但借殼上市、次新股，也不可能一上市就全流通或大比例流通，這樣會引發更多問題，對普通投資者更為不利。之所以會出現這種情況，更深層次的原因，在於A股的投資者結構，未來可行的方向，是促使A股逐步走向以專業投資者、機構投資者為主的市場。

“很簡單的道理，如果是機構為主的市場，只要你敢這麽拉，就會有人砸，結果炒作的人就會砸在自己手上，把自己套進去。”羅偉冬說。

廖雲龍亦稱，對於炒作小流通市值股票的情況，在現有制度下，很難進行改動。要想改變這種情況，除非以公開發行的方式，取代配股或定增，但如此一來，借殼就變成了直接IPO，而小盤次新股的問題還是解決不了。

“同樣是物流公司，韻達借殼股價就沒有漲太多，而且流通股也不多，並不是所有小流通市值的股票，都會被爆炒。”廖雲龍說，這個問題本來也不需要上升到制度層面，監管層只需要關註交易者，有沒有通過控制關聯賬戶操縱股價的行為即可。如果存在這種，就對其進行嚴格處罰。若是純粹的市場行為，領投機者付出足夠的代價，就能遏制這種行為。

“不是讓限售股早點解禁的問題，根本問題不在股權分布上。”武漢科技大學教授董登新認為，海外市場很多上市公司的流通股只有幾百萬股，而A股還沒有流通股本幾百萬股的上市公司。解決問題的關鍵，還是要加大供給，減少投機者概念炒作的機會。