市值數百億元乃至兩三千億元，卻能任性拉升，連續多日持續漲停，順豐控股、中油資本以及江陰銀行等新近上市的龐然大物，儼然已經成了遊資集中圍獵的獵物。
連續六個交易日漲停，市值超過3000億元，但流通股本占比不到3.2%，遭到連續炒作的順豐控股，已引發市場高度關註。而除了順豐控股之外，中油資本、江陰銀行等市值龐大，近期遭到資金圍獵而股價連續上揚的股票，同樣也具有流通股本占比很低的共同特征。
流通市值小的大盤股遭遇爆炒，引起了關於借殼上市、次新股股權分布制度的討論，但亦有觀點認為，這尚未上升到制度層面，只要嚴格監管價格操縱即可。是堵住漏洞，還是加強監管，是炒作之風盛行的A股市場，需要繼續思考的問題。
大盤股遭遊資集中襲擊
從2月21日開始，氣勢如虹的順豐控股，股價一路上揚，五個交易日內從40.1元，漲到3月1日盤中最高的73.48元，漲幅超過80%，市值接近3100億元，但3月1日午後，獲利盤洶湧而出，盤中一度翻綠，最紅報收於70元。3月2日，順豐控股升勢不再，下跌2.99%，收於67.91元，但市值仍高達2850億元以上。
順豐控股的走勢，很大程度上是遊資推波助瀾的結果，被稱為“山東幫”的遊資，“貢獻”更是巨大。根據深交所交易信息，2月24日到3月1日的四個交易日內，買入最多的國海證券濟南歷山路營業部，累計買入順豐控股2.8億元，除了3月1日，均在買入前五中位列第一。
也正是因為國海證券濟南歷山路營業部的突然倒戈，導致順豐控股3月1日走勢出現逆轉。當日，該營業部雖然買入順豐控股4320萬元，但卻賣出了5536萬元，為賣出額最多的席位，在賣出前五總金額中的占比達到37%左右。
不僅是順豐控股，中油資本、江陰銀行、張家港行等大盤股，近期也都出現了一波波瀾壯闊的走勢，股價均出現大幅拉升。無一例外，這些股票均屬於大盤股，市值都在數百億元，乃至千億元以上。
和順豐控股一樣，中油資本也是名副其實的大盤股。披露信息顯示，重組完成後，其總股本達到90.3億股。按2月27日的收盤價計算，其市值高達1630億元以上。2月10日，獲得中石油集團註入755億元金融資產的石油濟柴，正式更名為中油資本，經過十余個交易日持續小幅下跌後，2月28日、3月1日，其股價連續兩天漲停，從2月27日收盤的18.26元，漲到3月1日收盤時的22.1元。在買入該股金額最多的前五大營業部中，部分近期多次在龍虎榜上出現。
江陰銀行、張家港行等次新銀行股，同樣也是大盤股。2月21日，張家港行股價達到上市後的階段性高點，短暫“休息”之後，從2月28日重蓄漲勢，連續三天大幅上漲，3月2日以21.27元報收，三天累計漲幅達到26%以上。披露信息顯示，目前張家港行總股本為18.08億股，按照目前價格計算，其市值已達384億元左右。按2月27日的收盤價計算，當時其市值則約為310億元。
3月2日，張家港行成交1.09億股，成交額23億元，換手率高達驚人的60.75%，買、賣前五的席位，均以遊資為主，其中就包括國海證券濟南歷山路營業部。3月2日，該營業部買入張家港行5124萬元。此前的3月1日，該席位賣出了2260萬元，而2月21日、2月17日，則分別買入2169萬元、2144萬元。
江陰銀行也是如此。2月24日到2月28日，連續三天大幅拉升，單日漲幅分別達到9.85%、9.98%、9.74%，股價從16元上漲到21.45元，累計上漲5.45元，累計漲幅高達34%。市值也從282億元，增加到近300億元。
江陰銀行股價上漲的過程中，往往伴隨著極高的換手率。3月1日，該股成交12.8億元，日換手率高達30.46%，2月27日換手率達到33.63%。2月28日，江陰銀行小幅回落， 國海證券濟南歷山路營業部 曾逢高賣出賣2687萬元 ，2月14日、 2月16日則買入5692萬元、5818萬元。
大市值“偽裝”下的小盤股
雖然股價連續大幅拉升，但從交易量來看，包括順豐控股在內，每日成交額並不大，大多維持在10億元到20億元之間。
深交所披露信息顯示，江陰銀行2月24日到2月27日，累計成交量1.35億股，成交額23.7億元。其中，2月27日當天成交量7043萬股，成交額13億元，當天振幅達到18.04%，經歷了從接近跌停到漲停的過山車式震蕩。
張家港行也是如此。3月2日，該股成交量1.09億股，成交額23億元，3月1日成交量5046萬股，成交額9.7億元。而市值超過1900億元的中油資本，3月1日成交量只有區區6897萬股，成交額也只有1.53億元，就輕松拉至漲停。
市值數百億元乃至一、兩千億元的龐然大物，幾億元資金就能持續拉升、漲停的背後，都有著一個共同的特征：雖然股本規模、市值巨大，但由於基本都是借殼上市、次新股，其流通股本規模、占比都非常小，是名不副實的大盤股，或者真正的流通股小盤股，是投機資金屢屢爆炒、得手的主要原因。
“順豐這些股票被爆炒，根本原因就是流通股太少，小殼裝入大資產，很容易遭到市場和投機資金的炒作。”新富資本研究總監廖雲龍說，由於是借殼上市或次新股，剛上市流通股本都比較少，很容易成為投機資金的獵物。
包括順豐控股在內的上述借殼上市股、次新股，都存在這樣的情況。根據公開披露信息，順豐控股流通盤目前在1.3億股左右，占比不足3.2%，目前市值不足90億元。而中油資本90.3億股的總股本中，流通股股本不到2.8億股，占比僅為3.18%左右，當前市值尚不足60億元。
同順豐控股、中油資本相比，張家港行、江陰銀行雖然流通股本占比稍高，但規模也較為有限。根據披露信息，張家港行總股本為18.08億股，但流通股本只有1.81億股，占比只有10%，流通市值目前約為40億元.。江陰銀行總股本為17.67億股，流通股為2.09億股，占比11.85%，流通市值約42億元。
“流通股和市值占比小，是一方面的原因，另一方面，這也和A股的市場風氣有關，一個漲停就‘改三觀’，遊資也是利用了散戶的這種心理，通過拉升來誘使散戶擡轎子。”賽亞資本董事長羅偉冬說，炒作小流通股一直在A股市場存在，只是不像此次炒作順豐這麽厲害。
堵還是疏?
順豐遭到爆炒，已引起市場各方高度關註。此前，有消息稱，交易所及有關部門，已對順豐的交易情況高度關註。
有市場人士認為，“炒”順豐已經炒出了A股的制度性缺陷，總股本規模大，流通盤卻很小的股權分布，加上借殼上市、公司更名等題材，自然容易引發爆炒。而在制度層面，按上市規則，持有公司10%以上股東及一致行動人，上市公司董監高及其家庭成員等持有的股份外，均為公眾持股，這一認定標準，必然引發股權分布問題，進而引發炒作流通股較少的股票。因此，需要對社會公眾股持股標準進行完善，以堵住制度漏洞。
“不要老想著堵，堵是堵不住的。” 羅偉冬說，流通股本過少，是引發順豐等股票爆炒的直接原因，但借殼上市、次新股，也不可能一上市就全流通或大比例流通，這樣會引發更多問題，對普通投資者更為不利。之所以會出現這種情況，更深層次的原因，在於A股的投資者結構，未來可行的方向，是促使A股逐步走向以專業投資者、機構投資者為主的市場。
“很簡單的道理，如果是機構為主的市場，只要你敢這麽拉，就會有人砸，結果炒作的人就會砸在自己手上，把自己套進去。”羅偉冬說。
廖雲龍亦稱，對於炒作小流通市值股票的情況，在現有制度下，很難進行改動。要想改變這種情況，除非以公開發行的方式，取代配股或定增，但如此一來，借殼就變成了直接IPO，而小盤次新股的問題還是解決不了。
“同樣是物流公司，韻達借殼股價就沒有漲太多，而且流通股也不多，並不是所有小流通市值的股票，都會被爆炒。”廖雲龍說，這個問題本來也不需要上升到制度層面，監管層只需要關註交易者，有沒有通過控制關聯賬戶操縱股價的行為即可。如果存在這種，就對其進行嚴格處罰。若是純粹的市場行為，領投機者付出足夠的代價，就能遏制這種行為。
“不是讓限售股早點解禁的問題，根本問題不在股權分布上。”武漢科技大學教授董登新認為，海外市場很多上市公司的流通股只有幾百萬股，而A股還沒有流通股本幾百萬股的上市公司。解決問題的關鍵，還是要加大供給，減少投機者概念炒作的機會。