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擠提基金跌完再跌 左丁山

2008-10-29 AppleDaily


廠 商L成日留在大陸,唔知真係勤力吖或是另有戀情,呢日突然來電:「喂,我到咗中環搵你出嚟飲杯茶,同我講吓市況,我輸到死咯。」於是去咗阿曼尼咖啡,呢度 下午時分,清靜過乜,最啱傾偈,廠商L話佢日忙夜忙,從冇時間炒樓炒股票,知道股市跌都不以為意,因為佢為自己設立嘅退休金基金只係揸住滙豐、恒生,一向 瞓得好安樂,點知最近輪到呢兩隻股大跌,佢為之面青,立即走番落嚟了解情況,首先搵左丁山講股。

真不知從何說起,咁多原因 與新嘅負面因素,點講呀。廠商L話:「返到嚟,見到老婆面青兼面黑,原來佢將啲私己錢加埋前幾年炒樓所得,去年趁股市當旺之時,買咗一間銀行嘅股票基 金,o依家冇咗三分二,佢叫我畀番佢喎!想死咩,我啲滙豐恒生已經跌到低過我買入嘅平均成本價,賬面利潤冇晒咯,內地工廠嘅訂單數量大跌,加埋勞動合同法 逼到埋身,我都周身麻煩,諗住必要時連滙豐、恒生股票都抵押埋畀銀行,攞啲頭寸救急嘅。o依家個市咁唔掂,好唔好索性保留性命於亂世,執咗間廠,一了百 了,以後靠滙豐恒生派息都過得世嘅──不過又聽講話滙豐派息會減半,點算好?」問清楚,廠商L太太冇買到雷曼迷債,揸咗反而可以要求賠償,o依家就輸咗冇 人知。

唔怪得話香港縮窄貧富差距最好嘅方法就係樓市跌、股市跌,有錢人冇咗三分二身家,仲唔貧富拉近?呢個市道玩死人,炒慣嘅一定輸,乜都 唔做,只要擁有基金或者股票嘅,一樣眼白白睇住家財蒸發一大截。照計應該有啲淡友做空單發財o架,奇怪嘅係,左丁山三個月來都冇聽到一位老友沽空恒指或者 買熊證搵到大錢嘅。

上星期五與今個星期一之股市大跌,應與基金被擠提有關,大家買基金,升市時越升越有,冇人會贖回,但到 咗跌市,大家怕執輸,就會爭先恐後咁去贖回,迫使基金洗倉,沽貨套現,於是股市再跌,引發新一輪贖回潮,如此產生一個尋底循環。贖回潮過後,股市會企穩, 不過到時大家又驚經濟蕭條,盈利萎縮,股市只能在低位徘徊,難以回升。
擠提 基金 跌完 完再 再跌 左丁 丁山
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大市何時跌完?

還記得八月份的工作坊有兩場,當舉辦第二場工作坊時,股市的跌勢頗厲害,氣氛不比今天好多少。當時有一位參與者所寫的紙條,內裡的問題可能今天有很多人都想問。




kit的提問:

怎樣知道何時跌完市?


止凡回應:

我的答案是很簡單,跌完後,過幾年回看就會知。這代表在跌市中你永遠不會知道,亦沒有人會知道,所以不要以為有人可以撈底,一次半次撈中只可能是好彩。

投資不用估底、撈底的,價值投資者只要知道股票抵買,計算過現金流,就可以買。等它跌多一點,或等它跌到底部,這些都涉及預測後市及預測未來,我們認識這世上的人當中,有誰有這個能力呢?我數不出來。

簡單舉例,金融海嘯來臨,華爾街中的金融尖子,有多少個可以預知這事情而全身而退?有多少個手持資金而持市場谷底買進?我可以告訴你,大部份人都希望做到這樣的操作,而不少更是聰明絕頂的,可惜都事與願違。所以,發展出一套不用估市的投資理念及操作,這更重要。


後記:

昨天iM記者與我做了一個很簡短的電話訪問,早前我選了一張揮春跟大家拜個年,所選的揮春是「身體健康」,因為在我的概念中,始終身體健康是最重要的。我跟記者說,如果及我選擇,「有錢但不健康」,或「無錢但健康」,我一定選後者,當然又有錢又健康就最好啦。

之後記者問,在跌市中的好心理是否身體健康的一部份。健康包括身與心,心理健康也非常重要。的確,近期股市大跌,樓市又話被確定進入下跌週期,面對這樣的跌市,可能影響不少投資者的心情。成日都戚戚然,心情不悅,可能會影響健康。

於是記者又問,如何面對跌市的不悅心情?應該想些什麼?如何面對呢?這又是我很喜歡分享的話題,是投資心態的概念,於是就多談幾句。

我聽到記者這個問題,其實在概念上有些問題的。記者假定了跌市時投資者的心情定必不開心,然後應該如何面對這個不開心的心情。然而,我的回應是投資者必先對投資有正確的心態,投資是一個計劃,不是投機預測大市的上落。

例如,以財務自由為目標,了解投資項目,計好數,控制收支,一步步累積資產,著重現金流,每月股票收息也好,物業收租也好,慢慢使被動現金流大於支出。這些資產所產生的現金流可謂「食硬」,即定時定刻收取,算是封了蝕本門。

處於這個地步,有這個部署,再遇到市場大升大跌,這都可以是好機會。大升者,發現價格瘋狂,可選擇沽貨。大跌者,發現價格便宜,可選擇買貨。在任何市況又可以行動,又可以動也不動,重點是看見自己投資計劃在前進著,有進展地累積著可觀資產並持續產生更多現金流。

我不知道如何說明心態,亦不知道記者朋友聽完會如何演繹,可能她聽得一頭霧水,有時「感覺」二字的確頗難表達的。

無論如何,說回大市何時跌完這個問題,答案是「無人知」,我們可以做的是好好管理自己的情緒,不要在這些時候做錯事,更重要的是要在這些時候做對事,以個人的投資計劃為本,希望每次市場升升跌跌之後,大家的計劃進展都有明顯大躍進,而最重要還是「身體健康」。

大市 何時 跌完
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【地產專題】資深投資者陳清白:樓未跌完 儲現金等入市

1 : GS(14)@2016-06-06 01:19:33

https://hk.finance.yahoo.com/new ... 8%82-045207740.html
新盤低價開賣,樓市經歷多月寒冬後略為回暖,不少準買家心癢癢入市。於投資物業市場打滾逾30年,外號「白旋風」、人稱「炮哥」的資深投資者陳清白,坦言過去幾年人們中了「樓毒」,「他們以為買樓一定賺,認為有買貴、冇買錯,更相信隨時入市也沒問題。」他認為樓價仍未跌完,苦勸準買家先忍手為上,現階段宜儲定現金等待未來入市機會。

過去數月,發展商以低價、高成數按揭及新增優惠推新盤奏效,買家入市步伐明顯加快,以低於市價開售的會德豐地產(00020)將軍澳SAVANNAH成為大贏家,於短短9天間累售472伙,佔推出單位達80%,為今年初以來累積售出單位數量最多的新盤。剛於上周推出高達樓價八成一按兼免壓力測試的嘉里(00683)旗下屯門滿名山,新按揭優惠刺激該盤於上周日(22日)單位沽出39個單位。發展商為旗下新盤各師各法,務求清貨為上,成功吸引等待多時的用家入市。

新盤存貨多 值博率不高

早於數年前已預言新盤將愈賣愈平的陳清白,指最近新盤價看似較以前便宜,但值博率不高。「人們見到氣氛好,見到售樓處人頭湧湧,怕自己蝕底而買,我覺得他們應該冷靜些。」他表示,發展商近數年積存了很多住宅存貨,相信未來新樓樓價將更抵買。「最近價錢也好像低了,但其實樓價只是回到較正常的水平,看真點並不算便宜,反而二手市場買到平貨的機會較大。」

炮哥又指,不少發展商為新盤買家提供二按,部分新盤可承造高達九成按揭,目的只為吸引用家入市,但要緊記的是,如買家採用高成數按揭,樓價稍為跌一跌,物業就很易變成負資產。「緊記二按的利息其實不平,可能有些人以為只需要付一成首期,就買到新盤單位很輕鬆。但其實你之後要供九成樓價,要衡量之後你的工作是否穩定,這是十分重要,不要見到人買你就要買。」陳清白不建議購入新盤的另一個原因,是管理費甚高,「管理費長期計算其實好『襟計』,同時不少新盤都採黑廁間隔,我對此是十分抗拒。」

「這3至5年買新樓的人,輸的機會較大,尤其是買豪宅,當時的溢價甚高,但租金回報實在太低,計入管理費、差餉,租金回報只有1厘左右,根本唔岩數,你說樓價怎樣會升?」他舉例指,9年前大坑某個樓盤開售,當時買家如購入該盤一手單位,到今時今日沽出單位還要輸錢;反觀如果買家於上述期間買入二手單位,一般都可以賺錢。炮哥對新盤「耍手擰頭」,皆因他於1997年的金融風暴中曾元氣大傷。

經濟環境差 豪宅最受壓

早於八十年代初已開始涉足投資物業的陳清白,是地產界的老行尊,經營地產代理起家,其後全力投入炒樓行列,在1997年前樓市高峰期,他投資過的單位動輒數百個,一度坐擁近50個住宅物業。他當年購入新盤、豪宅物業時出手甚快,有如狂風掃落葉,因此被市場冠以「白旋風」的稱號。

惟於1997年後期金融風暴爆發,樓價暴跌,當時他曾持有逾10個北角港運城約900平方呎的單位,每個單位原以4萬元租出,其後租金跟隨樓價大跌,租金最低曾一度大跌至1.3萬元,每月要拿出大量現金倒貼供樓,最後惟有忍痛離場。於1997年至2003年7年間樓市大跌浪中,陳清白損失甚大。

經此一役,陳清白苦笑指自己已「被廢武功」,親身經歷過樓市暴跌七成的慘況,令他領悟到樓市的風險,近年轉為買入細價樓收租為主。「我自己遇過樓價跌七成,現在樓價只是跌了一成多,我覺得樓價未跌夠,現時入市與否,都要你自己去衡量。在我的角度,我相信未來持有現金的人話事機會更大,現在儲定現金等待機會吧。」他表示,樓價已升了10多年,樓價於去年9月才開始轉勢下跌,目前樓價只是跌了數個月,加上香港經濟環境轉差,除失業率有上升趨勢,香港經濟重要支柱︰零售業及旅遊業在同步收縮,相信樓價起碼要再調整2至3年。

「由於買樓成本甚高,投資者現在不會入市了。一個沒有投資者、只有用家的市場,成交量會有多少?如果之後推出的新盤愈來愈多,樓價愈跌愈平,用家就會不敢買樓。投資者不入市的話,樓市都好難升。」一眾住宅中,他對豪宅前景最為看淡。他解釋,很多豪宅業主都是做生意,並將單位按給銀行套取資金,假如他們的生意出現問題,市場隨時出現大量豪宅銀主盤,故他認為未來數千萬元的豪宅樓價最具壓力。

買樓自住者 二手勝新樓

陳清白於訪問中多次強調,市民現階段根本不用急於買樓,特別是資金不是太鬆動的人士,可趁租金下調先租樓,靜待未來入市時機。對於一些較有鬆動資金,想有個固定居所的人士,他建議只有300、400萬元的細價樓才勉強可考慮購入,大前題是要低於市價。他解釋,目前細價樓300、400萬元的住宅租金未有跌太多,普遍租金回報達3厘或以上水平。「細價樓就像麵包般,大家都需要食。」他更以蟲草及雞骨草比喻大價樓及細價樓:「近年蟲草價錢大跌三成,但雞骨草價錢不會跌得太多。」

他認為二手市場尋找合價的心頭好遠比新盤機會大,「如果你把握機會的話,可趁業主買了新樓後急於放售自住二手單位套現,就可能有機會『趁佢病要佢命』,將價錢壓低些。因為現在二手業主要賣樓也較困難,很多業主其實口硬心軟,暗地急於賣樓,卻開價甚高,只要你夠膽還下價,真的有可能成功。」隨着樓市轉勢,近月銀主盤數目明顯增加,炮哥估計銀主盤會陸續有來,「會有些像1997年的情況,如果你憧得把握機會,不排除會找到比市價還要平的銀主盤單位,因此你可以等待一下。」

炮哥親授入市技巧

炮哥作為資深投資者,多年來閱盤無數,他建議準買家應靜待入市時機。假如未來入市時機來臨,準買家應如何挑選心頭好?炮哥作出以下建議:

1. 入市前應有那些準備?

入市前應緊記要多看幾個樓盤及單位,分析一下物業的成交。他表示,市場上有些成交是真,有些是假,「市場一出現新高成交,你就以此作指標,真的『死左都唔知咩事』;同時也留意整體經濟大氣候的情況。

2. 購入大型屋苑單位較保值嗎?

一般人買樓投資均會選購大型屋苑,但炮哥認為於大型屋苑中較難找到筍價盤,他指出,大型屋苑單位回報率相對不太高,同時成交透明度較高,準買家未必能用低價購入,「但當樓價下跌,跌又跌得最快,因為屋苑的伙數可能近萬個,可能有很多業主同時想沽樓,你不想減價賣,也會有其他業主搶着減價賣樓。」

3. 如要入市,應如何挑選物業?

炮哥認為,香港地方細,近地鐵的樓盤就值得考慮,尤其是新界區,鄰近鐵路的物業一定較好,因為新界住宅供應量實在太多,買位置較好的物業較着數。「很多人指定要在某個地區找物業,其實你要周圍比較,不然很易中招,好易買貴樓,其實可以睇多些,到不同地區比較一下,不用指定要買一個地方。」

4. 如真的急於入市,那些地區的新盤可以考慮?

炮哥認為目前將軍澳的新盤樓價勉強可接受,惟該區供應量實在太多,有心理準備日後要換樓的話較難沽出單位。「如果你出現了一些狀況,要於短期內賣樓,該區盤源太多,你一定很難於短期內賣出單位。」

5. 哪類型物業最值得投資?

「我較傾向買舊樓,這類物業樓價不貴,購入舊式單幢樓的話,由於成交甚少,對上一宗成交價是多少,也未必能夠查得到,可以用較低價買入;加上回報較高,管理費又平,好彩的話更可以搏收購。」

6. 買家應買已裝修的單位?還是陳舊的單位?

炮哥指,買家睇樓時見到已裝修的物業,要留意是否為炒家持有的化粧樓,「化粧樓即是表面上的功夫,就咁掃上灰水,就咁舖上磚頭,電線、喉管沒有重新舖過。炒家持有的大多數為化粧樓,要降低成本、要賺錢。如果是化粧樓的話,不如自己裝修較穩陣。」

他也提醒準買家不要太相信代理提供的數字,「好多時業主跟買家說用了30萬元裝修,事實上裝修費用可能只是10多萬元。」如何提防化粧樓呢?他提供了一個小貼示:「如果是已裝修的吉屋,機會較大,要小心,已有業主居住的裝修單位穩陣。」
地產 專題 資深 投資者 投資 陳清 樓未 未跌 跌完 現金 入市
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羅家聰:下半年股市仍向淡 英鎊歐元未跌完 追避險產品

1 : GS(14)@2016-07-08 08:07:32

【明報專訊】英國公投決定「脫歐」令全球提高了風險意識,投資者都擔心除了英國脫歐外,其他歐洲國家或會進行公投脫離歐盟,交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰預期,下半年市况普遍向淡,而英鎊、歐元、美股及港股還有下跌空間,避險產品如日圓及黃金會成為投資者追捧的產品。

有「港版末日博士」之稱的羅家聰對後市前景偏淡,但非一般叫投資者要沽空,他認為投資者要有預備,當大跌市不要跟風恐慌,而應留意會否已尋底,可以進行吸納。由於環球風險水平提高,可以選擇一向較可避險的黃金及日圓。他認為黃金還會再上升多少少,「黃金既能對冲通脹,又有避險作用,環球經濟處下行周期,料美國加息步伐仍然緩慢,我認為金價中長線仍然看升,目標價為每盎司約1350美元至1400美元」。

跌市忌跟風恐慌 應留意尋底

而日圓也是因為有避險功能,短期會升至95,若全球悲觀情緒持續,可能再上試90高位。而他順勢也看淡英鎊及歐元,但是沽空英鎊水平在現水位不多,可以待英鎊下試1.25才進行吸納。反而最不明朗是歐元,主要是歐盟會否有其他國家脫離,市場估計會希臘及意大利也有機會,甚至法國,若意大利及法國傳出要公投,由於英國前車之鑑,歐元也有機會大瀉,雖然他預期歐洲國家再脫離歐盟機會不大,現時歐元的跌幅仍未反映更悲觀投資情緒。

他認為歐元會跌至0.95,0.9不是沒有機會,但需要時間。

港股處下行周期 長期支持在14000點

股市方面,他堅持看淡後市,認為環球經濟仍處下行周期,不論成熟市場、新興市場都會受累,本港經濟料難獨善其身,加上樓市正處於熊市,亦加劇港股的沽壓。

不過,在跌市中不排除會有反彈,雖然港股走勢似向下移,而每次反彈未必到之前高位,走勢是拾級而下。現時估底言之尚早,最好出現「一棍試底」,波幅亦會增大,假如恒指調整至18000點可能反彈,然後可能再試15000點,該水平是技術上長期支持線,由1989年開始至今拉條平均線,其支持位為14000點,相信跌穿機會較低。

而建議吸納股份是中國年老人口增加及科技發展,看好醫療及科技股。他認為散戶投資策略要靈活及兩手準備,如果專業投資者當然可以沽空,但是非專業投資者最好「吼位」買入較安全。當然不少投資者問可否沽空,但羅家聰認為散戶沽空較容易被挾,以長倉較好。

聯儲局於去年12 月開始踏入加息周期收緊銀根,羅家聰相信聯儲局在今年會加息1次,他認為美國在過去兩年已應開始加息,但是因為美國顧慮歐洲及中國調整而延遲了加息步伐,但是若不再加息會有機會造成資產泡沫,相信聯儲局必會再加息。

港地產金融轉差 樓價5年料跌40%

示於香港樓價方面,他維持樓價在4至5年內下跌40%至50%的預測,指出香港零售或服務業亦不樂觀,現時香港兩大支柱的地產及金融行業前景也見轉差情况,除經濟環境轉差外,樓價下跌最主要是價格已遠遠偏離平均水平。正常水平是指樓價除以收入中位數及租金水平,羅家聰表示,如何計算也是偏離正常水平,「本港樓價本來就偏高,目前經濟轉弱令置業需求減少,但落成會增加,需求跌供應增,價格自然下跌」。

他又稱,在去多次樓價下跌周期中,平均每年會調整10%左右,調整時間約4.5年,所以樓價總共會調整四成左右,因此他估計今次也不例外。

明報記者

[龍彩霞 理財專題]


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家聰 下半年 股市 仍向 向淡 英鎊 歐元 未跌 跌完 避險 產品
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恒指瀉1649點 美股過山車 夜期收市高水280點 基金主管:短期反彈難言跌完

1 : GS(14)@2018-02-12 07:12:45

【明報專訊】全球股市連環急挫,港股出現「小股災」,恒生指數昨日創下歷來第二大點數跌幅,全日大跌1649點,以百分比計跌5.12%,是環球跌幅最大的主要股市。自上周一盤中高位至今已累跌近3000點,是去年升市以來最深的調整。早前的牛市氣氛突然一掃而空,連特首林鄭月娥亦罕有開腔,提醒投資者入市時要審慎,量力而為。分析員普遍認為現階段首重風險管理,沒必要鹵莽入市撈貨。

匯控騰訊ADR反彈

美股道指周一大瀉1175點之後,昨晚美股早段坐過山車,道指甫開市再挫260點,僅一分鐘後跌幅擴大至567點,但其後又最多倒升367點,短短半小時間高低波幅超過900點。截至今早凌晨1時40分,道指又升240點;而恒指夜期收市報30,875點,較現貨高水280點,港股ADR(美國上市預託證券)比例指數則反彈約300點,匯控(0005)ADR較港股收市價升0.4%,騰訊(0700)ADR則升2.2%。

國指瀉794點 成交達2580億

港股昨天承接外圍跌勢,恒指連跌4個交易日,且在昨日出現恐慌性拋售,甫開市裂口跌1217點,午後跌幅加大,收市報30,595點,跌1649點,5.12%的跌幅亦多於歐美主要指數,及日本、韓國、台灣與內地A股等區內主要股市。國企指數昨亦大跌794點至12,686點。跌市成交增,總成交高達2580億元。

洪灝料高位跌10%才喘定

以點數計,恒指昨日已是史上第二大跌幅。過往恒指大跌1400點或以上,均在牛市見頂後出現。交銀國際首席策略師洪灝認為,現在還未可以說牛市已完結,但至少上半年的高位已經出現。他指出,跌市可以純粹受技術因素影響,即使經濟基調向好,好消息亦會被當作壞消息,今次美股大跌,導火線便是美國時薪增速較預期好。他認為,恒指最少要從高位下跌10%才會喘定。

自上周一盤中高位33,484點計算,恒指已累跌8.6%,昨日收市僅僅企穩50天線以上。事實上,自去年起恒指曾經出現4次明顯調整,每次均跌穿50天線才站穩,且調整一次較一次深。去年升浪每次跌穿50天線一兩周內就會重返50天線之上。

有基金經理坦言,即使手頭持有現金,昨日亦沒有入市,因為「不敢接一把正在跌下來的刀」。

景順投資管理多元資產及香港退休金主管陳柏鉅提醒,短期內股市有機會大幅回升,但很可能只是冚淡倉,屬技術因素,不代表調整會完結。

陸庭龍:重磅股後市隱憂大

恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍則相信,恒指跌至3萬點左右會喘定,但難以出現V形反彈,因為預計往後每次反彈,都會有投資者趁機出貨。他又指出,現時撈底言之尚早,重磅股如騰訊、平保(2318)等累積升幅太大,後市一定會跌得更深。

昨日藍籌股全線下跌,騰訊跌7%至410元,平保跌5.9%至84.35元,港交所(0388)跌6.8%至266.8元,而碧桂園(2007)大跌11.2%,是跌幅最大的藍籌股。中資金融股亦普遍大跌,建行(0939)及工行(1398)均跌逾7%。

明報記者


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9931&issue=20180207
指瀉 1649 美股 過山車 夜期 收市 高水 280 基金 主管 短期 反彈 難言 跌完
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