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地方基建雞年聞“基”起舞

近期各地陸陸續續出臺了2017年政府工作報告，各省政府工作報告總結了2016年工作成果，同時對2017年的各項工作目標進行展望，備受資本市場關註的主要是各地政府關於對2017年固定資產投資規模的規劃。

2017年1月在新疆維吾爾自治區第十二屆人民代表大會第五次會議上，政府工作報告中提到“力爭實現全社會固定資產投資15000億元以上”，大超市場預期，相關水泥、鋼鐵等行業的個股也受到資本市場的追逐。

我們對各省以及直轄市固定資產投資增速規劃進行了統計，發現以下現象：

2016年下滑明顯、過去幾年增速連續下滑或者經濟較為弱的省份在2017年規劃中給出的固定資產投資增速與2016年實際增速之差普遍較高，典型省份如：遼寧（76.08%）、新疆（57.67%）、黑龍江（4.55%）、廣西（4.22%）、寧夏（4.19%）、內蒙古（3.30%）等；

較為發達地區的省份對2017年固定資產投資增速的規劃往往要麽沒有明確提出，說明基建投資已經不是政府工作的重點，如浙江、上海、山東、北京；要麽以“穩”為主，典型省份如江蘇（3.24%）、河南（0.52%）、四川（-0.59%）、重慶（-1%）。

當然也有例外，例如廣東（6.42%）、福建（7.36%）。

除新疆以外，地方基建還有哪些省有機會？

我們認為，地方基建“炒地圖”主要依循以下幾個主線：

第一，政府工作報告中提出的2017年固定資產投資增速較高的且相比於2016年增速明顯加快的地區，優先選擇經濟較為落後或者過去增速下滑明顯的省份，例如遼寧、新疆、黑龍江、福建、廣西、寧夏和內蒙古等省份；

第二，固定資產投資規模較大、2017E、2016A增速持平且近4年（含2017年目標增速）平均增速維持在12%以上的省份，例如河南、廣東、湖南、江西、雲南、重慶等；

第三，結合當前市場關註點，具有多重催化特點，例如遼寧、廣東等省份有望和供給側改革、國企改革相關主題形成共振。

哪些行業和個股值得關註？

1、新疆

新疆2017年政府工作報告中提到“力爭實現全社會固定資產投資15000億元以上”。新疆地區固定資產投資增速從2011年的35%的增速高點一路連續下滑五年，2016年同比增速為-7.67%，為近35年以來首次同比下滑。

從分行業固定投資完成額來看，新疆近幾年增速較快的有公路、水利等行業，2016年鐵路、公路建設投資完成額均有不同程度的下滑，其中道路建設下滑接近50%。

行業方面，在2008年基建刺激和之後開始的援疆建設，使得新疆地區固定資產投資增度迅速上行，受益固定資產投資增速上行的水泥板塊也進入了高速增長期，從2007年到2013年，新疆水泥產量同比增速一直保持在10%以上，其中只有2008年因為經濟危機略微下滑到12%附近，2014年水泥需求隨著固定資產投資增速的下滑趨勢下行，產量出現了負增長，2015年產量大幅下跌15.8%，2016年仍然負增長，產量自峰值已下滑20%左右。從需求角度來看，作為具有嚴重區域性特征的水泥行業，景氣度趨隨基建大行業，若根據相關計劃進行測算，預計2017年相關投資建設新增水泥需求為3620萬噸，對應2016年的水泥產量，將貢獻超過85%的增速。我們覺得，新疆水泥行業增長低點已到，基建投資將拉動行業高增速。

而大幅受益於基建擴張的另一個行業是鋼鐵行業。新疆2017年《政府工作報告》提出，將加快庫爾勒至格爾木、阿克蘇至阿拉爾支線、阿勒泰至富蘊至準東、克拉瑪依至塔城等鐵路項目建設，力爭完成鐵路建設投資347億元。另外，根據相關報道，2017年將全面開工建設烏魯木齊市軌道交通3號線、4號線工程。

2017年新疆交通基建投資7571億元，按規劃里程測算，預計拉動鋼鐵消費1800萬噸左右，目前新疆鋼鐵產能為2400萬噸，2016年粗鋼產量為868萬噸，產能利用率36%，若鋼材消費增加75%，將給新疆鋼市帶來顯著影響。

此外，建築、化工、農林牧漁、電力設備、計算機、通信等行業也紛紛受益於基建投資的擴張，可以予以關註。

相關個股：

水泥：青松建化、天山股份

建築：北新路橋、西部建設、新疆城建、

鋼鐵：*ST八鋼、酒鋼宏興、西寧特鋼

化工：新疆天業、中泰化學

農林牧漁：中糧屯河、天康生物

電力設備：特變電工、許繼電氣、平高電氣

計算機：立昂技術、熙菱信息

通信：高新興、海能達

2、福建

福建政府工作報告對2017年主要預期目標是：全省生產總值增長8.5%左右，固定資產投資力爭增長15%左右，相較於2016年9.3%的增速進一步加快。具體來說：

（1）加快鐵路、高速公路、軌道交通、機場、港口、能源、水利、環保、信息通信、城市公用設施等重大項目建設，完成基礎設施投資8520億元。

（2）落實宜居環境建設項目8000個，完成投資2300億元。

（3）抓好新一批市政線網“六千工程”，新改擴建城市道路、雨水管網、汙水管網、供水管網和綠道各1500公里、燃氣管網1000公里，開工建設地下管廊100公里。

（4）擴大產業投資特別是先進制造業和現代服務業項目投資，完成工業投資8400億元。推進500項省級重點技改項目，完成技改投資5000億元。

建議關註福建水泥、鋼鐵上市公司：福建水泥、三鋼閩光

3、東北三省：遼寧&吉林&黑龍江

2016年12月19日，據發改委網站消息，經國務院批準，發改委日前正式印發《東北振興“十三五”規劃》。

近幾年東北地區各項經濟數據下滑明顯，國家提出的東北振興計劃也對東北地區資源有所傾斜，東北三省中，吉林省情況最好，近四年（含2017目標增速）平均固定資產增速10.52%，黑龍江省次之，遼寧省最差。

遼寧省此前因經濟數據作假後擠水分導致2015、2016年固定資產投資增速下滑嚴重，分別為-27.55%和-64.08%，因此我們認為2017年遼寧省將加大基建投資力度，補上前幾年的基建“窟窿”。

遼寧省在2017年政府工作報告中提出：固定資產投資增長12%，積極推進重大項目，抓好京沈高鐵、紅沿河核電二期等續建項目建設，開工建設徐大堡核電一期、阜新至奈曼高速公路、華晨寶馬X3、恒力煉化一體化、兵器華錦石化改擴建、鐵嶺燃料乙醇等項目，積極推進大連新機場、沈陽桃仙機場第二跑道、莊河抽水蓄能、興城抽水蓄能、環渤海大數據產業園等項目前期工作。

建議關註：鞍鋼股份、森遠股份、大連重工、萬方發展等

黑龍江省則提出相對中性的目標：2017年固定資產投資增長7.0%~7.5%，涵蓋城建、交通、旅遊、社會民生、生態環保等領域。

建議關註：龍建股份、龍江交通等

過去增速情況最好的吉林省對2017年提出的目標為：固定資產投資規模保持在萬億元以上,增長8%左右。突出高端引領，做強新興產業。新材料產業：整合資源，籌建產業集團，推進碳纖維產業化、規模化發展。深化與中建材、中複材合作、航空產業、信息產業。

建議關註：中鋼國際、亞泰集團、金圓股份、吉林高速等

4、廣西

廣西省在2017年政府工作報告中提出：2017年地區生產總值增長7.5%左右，財政收入增長5%，規模以上工業增加值增長8%，固定資產投資增長13%，社會消費品零售總額增長10%。積極推動糖、鋁、機械、冶金等產業“二次創業”，優化傳統產能，加快現有企業優質產能的複產工作。

建議關註：柳鋼股份、柳工

5、內蒙古

根據內蒙古自治區《政府工作報告》，2017年內蒙古地區“生產總值增長7.5%左右，固定資產投資增長12%左右，將完成固定資產投資1.7萬億”、“去產能，去房地產庫存，降低企業負債，加快構建鐵路、公路、航空、水利、市政、能源、信息通信網絡體系，完成基礎設施投資3000億元”，圍繞產業轉型升級，實施一批重點產業項目，完成工業投資7000億元；鐵路建設規模4100公里，其中高鐵800公里;公路建設規模2萬公里，其中高速公路3000公里、一級公路3000公里。

重點關註內蒙古相關上市公司：包鋼股份、北方創業、北方股份

6、寧夏

根據2017寧夏政府工作報告，主要預期目標是：全區地區生產總值增長8%左右，全社會固定資產投資增長10%左右。

建議關註：寧夏建材、新日恒力、寶塔實業

7、重點關註省份、行業和個股羅列

（完）