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抓轉折、賺波段、進場謀定後動 蕭明道慘賠後悟出制勝兵法重回贏者圈

2011-7-4  TWM




曾經誤信明牌慘賠二億元,又從台股賺回三億元的蕭明道深刻體悟到,要在台股賺到錢,研判多空形勢、交易進出策略很重要,與《孫子兵法》中兩軍交鋒的謀略戰術,有著異曲同工之妙。

撰文‧林心怡

蕭明道用《孫子兵法》「勝兵先勝,而後求戰」,來詮釋台股的投資邏輯格外具有說服力,的確,曾經在台股誤信明牌慘賠二億元,最後又賺回三億元的蕭明道,就曾經犯下尚未摸透「軍情」就貿然出手的錯誤,吞下敗仗後,他還曾一度負債上千萬元,要靠賣水果為生、償還債務。

走過那段在台股輸到「傾家蕩產」的經驗後,蕭明道悟出了投資台股不能只憑藉著「藝高人膽大」;要能在台股賺到錢,「投資戰術」的擬定很重要。

熟稔《孫子》的蕭明道笑著說:「投資如戰場,要做好正確的趨勢研判與戰略布局,才不會鎩羽而歸!」首先,在大盤與個股的多空研判上,他以《孫子》的《形篇》與《虛實篇》,分別詮釋了觀察技術形態與線形來論台股多空走勢的投資心法。

在技術形態上,蕭明道開宗明義,提出《孫子.形篇》:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」代表攻守自如的意涵,來詮釋台股多空形態的研判,他以「制敵於高地」,來比喻如何以技術形態研判台股的多空轉折。

觀形態

技 術線形高低研判多空轉折蕭明道分析,兩軍交戰,所爭的就是「制高點」,若將其運用在「空轉多」的線形走勢來看,當股價站上前波高點,代表股市多頭的援軍已 來到,下降趨勢線已經走平,表示底部已經出現,但此時多頭部隊仍不占優勢,不宜強攻,理由是線形打底的時間還不夠,必須要等到線形開始扣抵低價區,待多頭 援軍到了,多方快速攻擊,才是順勢而為、多頭加碼的絕佳時機。

比方說,個股形態走勢上,在走空的過程中,都會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反地,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,這時他會以價量關係,研判台股多空走勢。

蕭明道指出,一開始觸底時,股價走勢大多是量增價跌,角度陡,可視為恐慌性賣壓;最後股價不破前低視為落底,再進入價平量縮,角度緩;在結構上,花了一段時間打出完美底部,則可視為「完底」。

「所以,當你發現築底失敗,就要退出,藏於九地之下。」蕭明道強調,任何回檔不能跌破前波低點,要守住,若守不住,代表築底失敗,多頭軍隊就要撤出,底部做了三、四個月的箱形整理,就代表形成空頭屢攻不破的防線,空方軍隊勢力削弱。

最後若是量增價漲,尚未突破前高,可以反彈視之,若量增價漲,角度陡突破前高,則可視為由空翻多。

看趨勢

詮 釋台股多空 賺大波段要當機立斷在技術線形上,蕭明道認為,《孫子》最重要的觀念,就是借用多空的「勢」,讓敵軍變我軍,《孫子.虛實篇》:「兵之勝,避實而擊虛。」 來詮釋技術線形的多空研判,蕭明道並認為,這樣的觀念可以詮釋台股技術線形裡移動平均線扣抵的觀念,也是多空布局的重要觀察指標。

因此,在操作面上,蕭明道指出,當均線包括五日、十日、二十日、六十日與一二○日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現。

反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。他指出,雖然這些買賣訊號,不一定會將股價賣在最高點與買在最低點,但仍可賺到大波段的錢,最差的情況下頂多是少賺或小賠,不會耗損軍隊。

例如,二○○九年三月空方勢力削弱,大盤走勢呈現量增價揚角度陡,均線糾結(五周、十三周、二十一周、五十五周、八十九周),大盤指數出現起漲攻勢發動,走勢由空翻多,就是一個典型可進場布局的例子。

在個股的布局上,蕭明道以他今年四月十九日買進的揚明光為例,當時揚明光量增價漲角度陡,股價只創新高不破前低,代表可持股續抱;但是,當出現區間極限大量,第二天量縮不見高價,又出現長黑棒時,就代表多頭氣焰續強力道不再,他遂以一六二元賣出,落袋為安。

正所謂「兵貴勝,不貴久」,蕭明道分析,這就是「兵貴神速」的概念,此時投資要速戰速決,乘勝追擊,以免讓機會白白溜走,遇到空頭軍隊也是同樣的概念,一看情況不對就要出場走人。

他以去年八、九月看好晶電股價原本要做向上攻擊為例。

當 時到了十二月間,他發現均線角度平緩,扣抵值在高價區,因此在價漲量縮角度緩的情況下,上漲角度陡已由「實」的,變成走緩的「虛」的走勢;尤其當外資開始 買進叫好,但股價沒漲,反而表現越來越蹣跚,代表有人在「賣」,市場追價意願不高,量與價的角度已經不符合他的預期後,他就當機立斷換股操作。

蕭明道又以去年七月二十三日宏達電除權前、以買進五二五元左右布局為例。最多曾經加碼到一百張的他,在去年十一月時,觀察日線,角度走緩,形成盤整盤後,遂在股價九百多元附近賣出大半持股。

雖然隔年一月,蕭明道又在與賣出差不多的價格追回,並在農曆過年前賣到僅剩二十張。蕭明道說,他當時關心的是盤面的「前哨兵」,因為整體大盤,還沒有讓他看到明確的多頭攻勢。

論戰略

謀 定後動 目前先守伺機而攻至於在資金策略運用上,蕭明道認為,正如同《孫子.謀攻篇》:「知彼知己,百戰不殆。」強調「謀定而後動」很重要,他解釋,兩軍交戰,就 好比台股多空走勢,不管強弱,都必須摸透情勢,如果我軍強,可乘勝追擊;反之,我軍較弱時,也應識時務地避免被擊潰,才能達到勝戰的目的。

「這 裡的將軍指的就是投資人,而軍隊就是你的銀彈、鈔票,如果不懂得『知彼知己』,不管你的能力有多強,都會讓你身陷危機與風險之中;假設空頭部隊強大,你逆 勢作多,無疑是以卵擊石,這時你可以先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。」蕭明道滔滔不絕地分享著,「能勝則戰,不能勝則守,若還沒有勝算就貿然出兵,無 疑是以卵擊石,是莽夫的行為,投資台股也是一樣的道理。」對於目前膠著的盤勢,他認為,從目前大盤的角度觀察,日、周線都有敗象可循,但月線仍沒有,角度 是陡的,拉回沒破前低時,仍可視為多頭走勢中的盤整,目前量縮價緩角度緩,代表買盤不積極。

「因此在盤整盤很難判斷多空趨勢,必須作壁上觀的現在,我很少做股票。」蕭明道笑著說。

「當軍隊得到勝利後,就可以先慢慢撤兵,等時機對了,再大軍進攻,這樣才能省下時間成本!」蕭明道一再強調,其實,早在去年十一月,蕭明道就認為台股會休息六個月,最快要到今年八月整理完成,才有機會做仰攻式的攻擊。

但從目前的線形來看,他認為至少還要走十三周的修正;換言之,他認為,台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情。現在的他,正養精蓄銳,靜待下一波的多頭攻擊。

蕭明道

出生:1959年

現職:專業投資人

經歷:股市研習班負責人、水果行老闆

學歷:東海大學經濟系

孫子曰:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」引申:以「制敵於高地」的概念,用技術線形的形態學做攻守自如的判斷。

啟示:多空轉折怎麼看?

從技術形態上,在走空的過程中,大多會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反的,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,了解各種形態可作為多空趨勢研判。

孫子曰:「知彼知己,百戰不殆。」引申:強調「謀定而後動」,就如台股不論多空,都必須摸透情勢。

啟示:順勢操作,大賺小賠,保留實力能勝則戰,不能勝則守,軍隊就是你的銀彈、鈔票,不懂得知己知彼,不管能力有多強,都有風險,若還沒有勝算就貿然出兵,無疑是以卵擊石,這時可先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。

孫子曰:「兵之勝,避實而擊虛。」引申:從移動平均線的虛實,研判大盤與台股的多空走勢。

啟示:作為買賣點參考依據當均線包括5日、10日、20日、60日與120日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現;反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。

蕭明道對未來台股的看法:台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情,目前持股趨近空手,僅留部分多單做前哨觀察兵。


轉折 、賺 波段 進場 謀定 後動 明道 慘賠 賠後 悟出 制勝 兵法 重回 贏者
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贏者圈的輸家 養出他的「交關」能耐

2014-03-03  TCW
 
 

 

除了不算很帥,高而富的連勝文幾乎具備偶像劇所有元素:有錢政治家族、香港金融菁英、在高檔餐廳和酒吧流連把妹、名車名牌上身、感情受騙受傷,直到最後抱得美人歸、生下兩個胖兒子,從夜店咖變成愛家男。甚至,輔選站台還被人從頭上開槍,且奇蹟的只傷及皮肉。

別人想通往社會金字塔頂端,必須汲汲營營的爭取「權貴」學分,但這門學分,他天生就有。而金字塔中下層的「平民」學分,他生來抱鴨蛋。幸運的是,他在豪門子弟中,不算一路順遂,聯考失利、追女不順、槍傷穿臉,就連身材也成為被嘲弄的題材。這些放在別人身上或許減分,放在他身上,卻逆轉為加分。

許多人不明白,金字塔頂階層出身的連勝文,為什麼能夠把腰彎得那麼低,並通吃藍營長輩圈、基層圈,甚至,還是親和力十足的「師奶殺手」?像華南銀董事長林明成對本刊談起連勝文,就笑呵呵的說:

「他很會博沫(善交談)喔!很有兄弟的感覺,會給你摟一下這樣。」

這與他在贏者圈中的挫折有關。

「他小時候算是那種會讓爸爸失望的兒子吧!」與他同期就讀私立名校復興國小和國中的一位同學回憶,他不是品學兼優的那一型,反而經常在訓導處前罰站。

「調皮搗蛋卻又嘻嘻哈哈、很會交朋友,而且小學高年級就在追女生了。」

連勝文曾說,處女座的連戰要求完美,「做個完美主義者的小孩是很辛苦的。」父親的嚴厲形塑了他的應對有禮,但或許因從小被嚴格要求,讓他在學校釋放壓力,養成了外放活潑的個性。

當年因為高中聯考失利,家人趕緊幫他申請進入私立再興中學,「他一出現就顯得鶴立雞群(因身材),但很快跟大家打成一片,」從高中至今的好友鄭有為說。軍事管理的再興規定高三生都住校,這讓後來因體型和視差而未當兵的連勝文,有了一段豪門子弟難得的團體生活體驗。

相較於弟、妹分別念建中、北一女,父親是台大政治系高材生,連勝文大學又沒考好,學歷乏善可陳。連戰覺得他「念政治學不到什麼」,後來選擇進入輔仁大學法律系,未來有律師這條路可走。

不過,連勝文不僅轉學考失敗,兩次報考律師都沒考過。「他真的有認真在準備考律師和考台大法律研究所,還到補習班上課,」輔大同學、現任中正大學財經法律系副教授葉錦鴻說。

他有次無奈的跟同學說他「被媽媽趕出來」,因為正逢連勝武準備聯考,連方瑀怕當時感冒的連勝文會傳染給弟弟。最近幾年他獲邀在大學演講時,常說「我的一生充滿挫折」,從一般人的角度看未免矯情,但站在他從小在豪門圈中被比來比去的立場,感受自然不同。

大學畢業前,他是贏者圈中的輸者,反而讓他有較為接近普通人的經歷。

這樣的經歷,成為後來適合選舉的元素。

大學時他在父親安排下,到理律法律事務所實習,畢業後去國際通商法律事務所短暫工作,兩家都是國內數一數二的律師業,國際通商當時的主持律師曾宗廷更是長期受託處理連家財務、深受連戰倚重。

台灣律師路不順,他後來到美國就讀哥倫比亞大學的法律研究所。當時也在美國東岸唸書的鄭有為說,連勝文對商學院的課程更有興趣,包括研究衍生性金融商品等等,反而少到法學院上課。因此畢業後進入投資圈,是很自然的發展。

連勝文雖然沒有權貴的高傲姿態,但身上倒也免不了權貴的「配備」。例如他和蔣家第四代蔣友柏、辜家第四代辜仲諒等人都是「圓山聯誼社長大的孩子」;他二十多年前在大學時就擁有第一代「黑金剛」手機,還因為身上常常現金不夠,只有信用卡,還向同學或籃球隊友借錢買泡沫紅茶、投自動販賣機。

他在大四時偶爾會開別克轎車上學,但停在校外不招搖;有次下課趕著去補習美語,也被法學院校友看到省府的公務車來接他(連戰當時為台灣省主席)。為了熱愛的籃球,當校隊乙組隊長的他,也曾商借省府轄下公賣局的南昌路籃球場讓隊員練球。在紐約唸書時的住處,有著穿燕尾服的門房。

他的大學老師、現任輔大副校長陳榮隆形容:連勝文當年像「孩子王」,身邊總是一群夥伴。

陳榮隆和籃球隊友、《君子雜誌》總編輯陳勝鴻都對一次事件印象深刻:有場比賽出現快要與對手打架的氣氛,一位一百公斤的隊友正要衝向前時,被比他還重的連勝文一把拉住,往後拽跌到椅子上,關鍵時刻鎮住所有隊員,讓教練去處理爭議,展現大哥的冷靜氣勢。

媽媽連方瑀是中國小姐,他也專追美人兒。他早年情場失意,有位他從中學追到大學的邱姓美女,他還特別買法國名牌牛仔褲送她,後來竟被別人追走,他與情敵在輔大校內火爆互推,失戀後傷心許久。

不過對他打擊最大的戀情是與前主播侯佩岑的交往,先是讓他被網友取了「神豬」難聽封號,後來媒體爆出侯「劈腿」與小天王周杰倫約會,他得知時人在法國巴黎,好友說他「一個人在塞納河畔流淚」。

弔詭的是,情傷卻讓他形象翻轉。如果說家世資源是他選舉舞台的支柱,娶到好老婆和挨了那一槍,就是讓他穩穩登台的兩塊踏腳石。

受害者形象讓他贏得不少同情,追到蔡依珊更是大加分。

「她是扭轉他的大恩人,把他家庭化,婚後幾乎都是夫妻檔朋友,生活規律、交友正常,」鄭有為說。

遇到蔡依珊之前,他經常呼朋引伴流連夜店,例如十餘年前安和路上知名夜店Champaign等,他常一晚去兩、三家,「十點多到凌晨兩點很平常,喜歡漂亮女生,酒量不好但酒品不錯,總是一堆人一起,都是他刷卡埋單,」曾與他玩在一起的新北市議員李婉鈺說。

結婚後,他的形象和個性都變得穩重,他在槍擊案送醫時急著交代幕僚「告訴依珊,我愛她。」打動許多原本不欣賞他的男男女女。

帶著華爾街金童的商業氣息,廣結善緣的彎腰握手,加上恩愛夫妻的形象,讓他參選市長有了「靠爸」之外的個人優勢。

他第一波公佈的市政顧問名單也是新舊混搭。除了連戰的「老臣」,還有他的再興高中同學,如學界的鄭有為、台大心臟外科部主治醫師吳毅暉,以及金融人脈,包括巴克萊投資銀行前台北總經理、桃園捷運公司董事長劉奕成,以及投銀出身、擔任過聯發科財務長和小米科技執行長的喻銘鐸等。

喻銘鐸是在去年下半年開始被連勝文徵詢數次,兩人談到從企業角度施政,連認為台北市「擁有金山銀山,卻不曉得怎麼用」,對市有資產活化有想法。

儘管團隊人馬亮相,仍無法卸除外界對他缺乏執政經驗的質疑。「他在爸爸的圈子看了那麼久,沒吃過豬肉也看過豬走路吧!」喻銘鐸舉馬英九為例,雖然政治資歷不少,結果還不是做得灰頭土臉,「看悟性吧!」

同在顧問名單中的達一廣告公司董事長徐一鳴則說,以前看到連勝文都在綜藝版,後來在罕病基金會的場合碰到他,才知道他們夫妻出力很多。徐一鳴認為連勝文是「史上財經背景最強的(北市長)候選人」,但由於其家世背景,「他要證明的是管理能力。」

民進黨籍台北市議員吳思瑤認為他缺乏庶民經驗,例如他在悠遊卡任內「有菁英賺錢的思考,沒有對小市民權益的同理心。」她說,「馬英九在國民黨內相對乾淨,如果連勝文批馬就變成改革的象徵,那是廉價的操作,連勝文其實是國民黨內老舊、金權、反改革的勢力栽培出來的人!」

不過綠營議員雖然批評他的出身背景,卻也有多人肯定他的大將之風,反映其多面性。

「他像日本傳說中的狸貓,會為不同目的變身,比如想要吃糖果就變成小孩子。」

李婉鈺形容連勝文就像狸貓,若他選上,會是個以包裝、行銷見長的市長。

「百變狸貓」是日本商店喜歡擺設的偶像,除了因為日文發音與「排除競爭對手」雷同,它總是笑臉迎人,大圓肚顯示與人為善,揹錢袋代表財源滾滾,加上戴斗笠代表著隔離天降厄運,彷彿連勝文遭槍擊卻又大難不死。連勝文聲言將做個「公益市長」,但投身公益的方式很多,為何要以政治為舞台,並且第一站就挑戰首都執政?他背後密切交織的人脈網絡,是推拱他出來領導的強大力量。擁有多變彈性的狸貓,於是優雅旋身,從「投資金童」變身「政壇新星」。

不過,識時務、百變、混搭等特性,雖能讓他贏得人氣,卻也凸顯他權宜重於理念的特質。能隨時彎腰,四面討好,是優點,卻也是可怕的缺點??。

渾身充滿亮點的連勝文,內涵尚淺。他走出偶像劇般金童玉女的世界,挑戰最年輕的台北市長,現實的考驗才要開始。

【延伸閱讀】連勝文的人脈存摺——家族圈、同學圈、好友圈,混搭出左膀右臂

家族

連橫:曾祖父 著有《台灣通史》連震東:祖父 首任台北縣縣長、內政部前部長連戰:父親 中華民國第九任副總統連惠心:姊姊 菁茵荋生物科技前執行長連勝武:弟弟 永豐金董事,代兄出席二月連習會連詠心:妹妹 曾任職於中廣方聲恆:外公 太空農業專家、台大物理系前教授連方瑀:母親 第三屆中國小姐冠軍。其表嫂是蘇富比台灣區前董事長衣淑凡

姻親

蔡依珊:妻子 姑姑為蔣孝武之妻蔡惠媚美國布朗大學生化碩士蔡綠峰:岳父 華聯船務公司董事長,出身台中清水望族,其父親蔡垂碧為航運界名人陳娟娟:岳母 紅豆食府、傑比國際董事長蔡惠媚:蔡依珊姑姑 蔣孝武之妻蔡依倫:大姨子。丈夫為華綸集團總裁林靖倫 華倫基金會執行長、曾任新聞主播蔡篤清:大舅子 紅豆食府小開林靖倫:連襟(蔡依倫丈夫),其姊夫是台塑第二代王文堯華綸集團總裁陳弘元:姊夫(連惠心丈夫)元隆電子總經理林牧潔:蔡依珊嫂嫂 威騰船務千金、千卉國際總經理

同窗、好友

李德維:重要幕僚 國民黨中常委。其父是大法官李志鵬鄭有為:連勝文同學、伴郎 連勝文市政顧問團、中央大學產經研究所所長徐弘庭:重要幕僚 國民黨中央委員游梓翔:重要幕僚 世新大學口傳系教授陳榮隆:大學時期老師 輔大副校長、公平會前委員葉錦鴻:輔仁大學同學 中正大學財經法律系副教授徐立曄:好友 連勝文特助。其叔叔為行政院前副院長徐立德陳勝鴻:輔大籃球校隊隊友 《君子》雜誌總編輯吳毅暉:再興中學同學 台大心臟外科醫師林進富:連勝文結婚登記證人、法律顧問律師

影藝圈朋友

小S:藝人 帝寶鄰居賈靜雯:藝人 好友,連勝文曾參加賈靜雯姪子的滿月酒宴孫芸芸:時尚名媛 連勝文曾為孫芸芸設計的珠寶品牌站台周遊:電視製作人 世交。連勝文曾應邀出席獅子會議活動任賢齊:歌手 好友。任賢齊發片,連勝文曾站台劉嘉玲:藝人 好友。連勝文曾幫劉嘉玲代言的手錶站台王偉忠:製作人 連勝文婚宴賓客陳鳳馨:電台主持人、名嘴好友。曾為連戰寫書汪用和:台視前主播 連勝文婚禮主持人

整理:夏嘉翎

【延伸閱讀】政壇時尚咖,愛用行頭大解密!——連勝文常用品牌一覽

配件眼鏡:品牌:ic! Berlin。價位:1萬7,000元以上服飾衣服:品牌:Ed Hardy。價位:上衣:5,000以上,褲子:1萬元上下,外套:3萬~7萬。童裝:品牌:Armani Junior。價位:上衣:5,000 ~8,000,配件:5,000上下,外套:1萬~3萬。汽車凌志:品牌:Lexus IS200。價位:137萬元。保時捷:品牌:Porsche Cayenne S。價位:500萬元。用品行李箱:品牌:RIMOWA。價位:約1.5萬元。公事包:品牌:RIMOWA。價位:約1.1萬元。食物麵包品牌:ANGELINA。價位:100元以上。整理:夏嘉翎

 
贏者 圈的 輸家 養出 出他 他的 交關 能耐
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共享經濟退燒 硬體創新重回王道 大公司贏者全拿 其他「類Uber」陷苦戰

2016-04-04  TWM

優步(Uber) 的成功引發「類優步狂熱」,但是一年多後,經驗無法複製到其他服務,送餐、代客泊車等公司都玩不下去;今年的主流又回到硬體,大家再去追逐下一個夢想。

「優步」(Uber)即時App叫車服務,只用了短短七年,就席捲全球五十八個國家、超過三百個城市,創造了新台幣兩兆元的總市值。優步以手機App為載具的「隨召即來」服務,成為當紅創業熱點,「優步革命」(Uber for everything),成為無數創業家的夢想,更吸引了一年將近新台幣六千億元的資金,投資在「類優步」的新創公司。

不幸的是,優步革命只是一個短命的炒作熱潮,前後只有一年半,「類Uber」的徒子徒孫要不是關門大吉,不然就是苦撐待變。

三月十五日,一度在舊金山灣區超夯的「火箭湯匙」(Spoon Rocket) 送餐服務網站結束營業。強調在手機App點選,可在十五分鐘內享受到單價約十美元的美食,去年,還被雜誌評選為最佳送餐服務公司;卻在燒光股東的鈔票、天使投資人轉趨保守,有意合併的速食連鎖店撤退的局面,讓這家「餐飲業Uber」的明日之星瞬間殞落。

火箭湯匙壽命只有三年,二○一三年從著名的育成加速平台 Y Combinator竄起,獲得超過新台幣四億元的投資,隔年天使基金再加碼。火箭湯匙的紅、白色送餐車,一度是舊金山灣區醒目的標誌。

火箭湯匙的創辦人崔安森(Anson Tsui),在三月十五日發出道歉信,說自己犯了很多錯誤,「在市場劇烈競爭與後續資金枯竭的壓力下」,拚命尋找短期可以增加營收的業務,結果服務失焦。同一時間,網站與App掛出中止所有服務的通知。

去年第四季起,一起陪葬的「類Uber服務」名單很長,長到讓《紐約時報》的專欄作家曼朱(Farhad Manjoo)寫了一篇文章,指出「即時App平台,可以用平價提供高檔服務」的Uber模式,只是受到特殊保護的計程車業獨有的現象,「在其他服務業,即時App的空間非常有限。」

榮景:只維持三年

雖然便利 價格卻無競爭力服務業的「優步革命」,是近年全世界投資界的焦點話題,客戶在手機上按個鍵,一輛BMW或是賓士來接送。許多想像力豐富的創業家,立刻聯想到類似的服務,只要十分鐘,就有高級管家、按摩師、花店老闆、主廚、代客泊車,甚至酒保出現在眼前。「服務業全面優步化」的想像如果落實,將是人類經濟模式的再一次重大革命。

於是,以舊金山、矽谷為中心,大量即時App服務公司獲得天使基金的投資,最出名的有火箭湯匙與Sprig貼身主廚、Saucey隨身酒保服務、Washio 提供洗衣服的管家、ZEAL有一大群專業的按摩師隨時候教,差一個字母的HEAL,有醫生到府問診等。

最受投資者追捧、新公司也最多的是即時App代客泊車,短短三年之間,出現了Luxe、Zirx、Valet Anywhere、Caarbon、Vatler 等公司。

舊金山、紐約、芝加哥等城市的客戶若出門用餐、開會,只要打開代客泊車App,穿著鮮豔制服、年輕的型男美女,就會在目的地恭候,用比市場便宜的停車費,加上五至十美元的小費,幫你把車停好。所有過程都在平台上透明監視,甚至可付費外加洗車、打蠟、加油等服務。

然而,即時App代客泊車服務很快就撞牆了,Caarbon 與 Vatler 已停業,Luxe、Zirx 與 Valet Anywhere 則思考轉型。其中,Vatler與火箭湯匙師出同門,在一四年獲得Y Combinator青睞,啟動服務後發現,白天代客泊車,停車費高、塞車嚴重,是賠錢生意;轉到夜間服務,生意規模大減,又遇到傳統停車業者的抵制等,導致營運成本大增。

敗因:大公司壟斷

資源被吸光 小公司倒閉

其他隨召即來的App也發現,手機的便利與撮合,無法減少昂貴的服務費用,例如醫生到府,不包括藥物的單次診療費,高達新台幣兩千多元,還無法申請保險給付;至於隨傳隨到的酒保,價格完全無法與鄰近的小酒吧競爭。

「類Uber」公司熱潮的起落,從創投業者的投資金額看得最清楚,一三年全球投資總額才十一.五四億美元,一四年暴增六倍至七十三.三八億美元,一五年又增加了二四三%、創下投資金額一七八億美元(約新台幣五千八百億元)的新高。

光看投資金額,似乎是「類Uber」公司的超級榮景,但去年這一七八億美元,將近六成集中在優步、中國滴滴快的,以及全球民宿訂房的AirBnB三家。而且,獲得融資的公司家數,從去年第三季的六十四家到第四季幾乎腰斬剩三十四家;單季融資金額則從第三季的七十三億美元,縮水剩下四分之一,第四季只有十九億美元。

金融市場贏者全拿,Uber與 AirBnB毫無疑義是贏家;中國的滴滴打車與快的打車原本是死對頭,背後各自有阿里巴巴與騰訊兩大集團支持,卻為了對抗優步而合併,聯手打擊主要敵人。三大公司拚命吸金,其他的小弟卻在旁邊喝西北風,忍受資金撤退的寒冬。

轉機:硬體再翻紅

智慧微波爐、機器人吸金

Uber革命的夢碎,聽起來似乎有點憂傷,不過,創新的行業永遠有做不完的美夢。三年前捧紅火箭湯匙的 Y Combinator平台,繼續帶著天使基金們追求新的故事,在最近的新創公司大會上,仍有隨傳隨到美容師的「類Uber」公司。

不過,主流似乎又回到硬體的創新。

例如已在群眾募資平台Kickstarter 募到二十四萬美元的 Tovala,賣的是智慧型微波爐,能夠自動偵測放進爐子的食物,煮婦、煮夫們只須一個按鍵,Tovala就會變出熱騰騰的美食。當然,公司賣你一台智慧型微波爐,之後天天再賣給你「智慧型微波食品」,聽起來,像是當年HP印表機賣碳粉、火箭湯匙送餐服務,加上物聯網偵測的綜合體,一下子就吸引了投資人的眼球。

另外,專門幫發電廠進行歲修工作的「蓋可機器人」(Gecko Robotics),擁有多項先進的偵測技術,可大量節省費用與時間;而攜帶方便的「聲霸喇叭」(Soundboks)無須插電,只靠電池,就能發出比夜店音響還要大兩倍的音浪,徹底取代現有的戶外音響系統。

三年前,一群創業者搶搭Uber便車,創造「優步革命」的熱潮,如今雖然夢碎,但是天使基金有大把大把的鈔票,又去尋找下一個夢想了!

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

撰文 / 乾隆來

共享 經濟 退燒 硬體 創新 重回 王道 大公 贏者 全拿 其他 Uber 苦戰
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GGV Jenny:創業是每天24小時的戰役,只為成為贏者戰鬥

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0614/156511.shtml

GGV Jenny:創業是每天24小時的戰役,只為成為贏者戰鬥
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GGV Jenny:創業是每天24小時的戰役,只為成為贏者戰鬥

最重要的一點是,當我看著這位CEO的眼睛時,我相信我們一定會贏。

文| GGV紀源資本

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左起:GGV管理合夥人李宏瑋(Jenny Lee),500startups創始人Dave Mclure

從追逐創新到領導創新

李宏瑋: 我是一名VC,這是我最主要的工作,也是我至死方休的事業。我並不是一名專業的律師,但當企業家想要了解如何才能進入中國市場,什麽樣的公司架構會適合中國,我們已經在這個領域工作了超過15年。我們非常了解本地化的方法論。

Dave: Jenny能否談談你在中國投資的經歷中最激動人心的一個例子?

李宏瑋: 我在中國的VC行業工作超過15年。2005年,作為GGV中國地區的第一位員工,我帶著一箱現金只身前往上海,正式展開了GGV在中國業務的運作。當時作為外來者的我甚至都不會說普通話。

然而,借此機會,我和國內大量企業家和創業者進行了密切接觸。在2000年到2005年,中國的互聯網活躍於基礎設施搭建和網絡完善中,所以在最開始的五年,我主要投入於企業級服務領域。

其中,我們投資了文思海輝。回顧公司在過去十五年的發展,它從一家只有一百多人的小公司成長為超過一萬五千多人的大企業。文思海輝先後經歷了從美國上市,到與之規模相近的競爭對手文思創新合並,更名為文思海輝,最終被黑石私有化收購。

我至今依然在文思海輝的董事會上。見證一家公司從數百名員工的中小企業成長為數萬名員工的巨頭,即便對我個人而言,也是一個非常有意義的探索旅程。

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另一個我引以為豪的,也是令大多數中國創業者自豪的公司,是YY。在過去的十多年中,我常常被人問起,創新精神存在於中國的創業界嗎?大多數中國創業者僅願意在中國複制美國的商業模式。

在中國市場發展的初期,中國創業者有強大的學習能力,善於將美國模式“本土化”,我們稱他們為“translation models”。但在最近的五年時間中,隨著中國移動互聯網的興起,我們看到更多有趣而又互動性強的社交模式。

YY是在遊戲語音領域第一個真正應用“虛擬貨幣”的公司:當你有一定的粉絲基礎,你能通過互動接受粉絲的虛擬道具得到回贈,並且將其轉化為真實貨幣。而這種互動將激勵更好的內容產出,也加強了產品體驗。

從PC時代到移動互聯網時代,中國擁有了超過6,7億的移動互聯網用戶,YY創造的這種模式成為越來越多中國公司的創新趨勢,通過社交和互動在用戶之間形成高度的粘性。而這樣的特征在海外移動市場上其實並不常見。YY最終在美國上市,也讓更多海外市場看到了這種創新。

贏家的必經之路

Dave: 當你在做投資的時候,你如何確認你選擇的項目將成為未來的贏家?

李宏瑋: 我們的投資從種子期持續到中後期,但我們在進行每一個投資決策時,最重要的一點是,當我看著這位CEO的眼睛時,我相信我們一定會贏。無論投資或創業,最重要的部分都是贏,而這種行動伴隨著巨大的信念,創業者必要堅信這是你的戰場,這是你每天投入24小時的公司,思考生存或死亡的問題,你必須有足夠的信念:這是會讓我“贏”的事。

作為一個投資人,我們也需要和創業者共享這種信念。在每一次投資的開始,我都會這樣問自己:這就是我將與創業者共同投入時間和精力事業嗎? 這個問題將幫助我作出決策的第一步。

接下來回歸理性,我同樣會思考:產品被投放到了正確的市場嗎?他們有合適的團隊來幫助產品打入市場嗎?最後,我們整個團隊會反複斟酌和考察產品、服務和商業模式,根據產品本身歸屬的領域:電子商務、共享經濟,IOT,智能裝置,可穿戴裝備……進行不同方向的探討。

對於創業者,我們常常會問的一個問題是:你想要創建的公司DNA是什麽?如果你認為公司的決定性因素是執行力的話,那麽執行力將會成為你在打造商業模式,建立創業團隊時候的關鍵DNA;如果你想要發明下一代智能機器人,那麽科技DNA將對你的公司至關重要;如果你的產品需要全球化營銷,需要專註品牌打造,你必須創建市場、品牌方向的DNA。

因此,了解你自我的DNA,了解你公司的DNA,了解通向成功所需要的DNA,對於每一個創業者而言,都是不可或缺的經歷。

Dave: 當你所投資的公司出現問題的時候,在解決問題的時候,你有什麽理念能與大家分享的嗎?

李宏瑋: 第一準則:問題總是會出現。不管是公司投資前,投資後一年,三年乃至公司上市,問題總會出現。 我認為關鍵在於你要學會解決問題。在公司的不同階段,問題也是不同的。早期發展時,你可能需要考慮如何發掘合適的人才加入團隊之中,如何領導團隊向著正確的方向發展。

隨著公司成長,你需要關註市場戰略,如何正確定位產品,如何找到市場,以及你的經濟模式是否可行。一些創業公司身處14,15年的熱潮,在Uber, 滴滴的影響下,可能被誤導,認為通過補貼的模式可以創造市場。

我認為這種模式在某些領域也許是可行的,但無法適用於所有領域。所以,在第二階段,你需要找到合適的商業模式。補貼用戶的方法不一定總是正確的,但如果你能夠通過補貼用戶不僅提高轉化率,而且提高留存率,那又是另外一回事了。

最後,當公司成長到一定階段,公司將面臨的抉擇是,在當下的科技世界里,如何面對行業巨頭?你面臨的並不是空白的市場,你要思考何時與先行的行業領導者共存,這其中包括思索何時展開合作,何時拒絕合作,何時展開戰略合並的會談。

這些都是在整個公司發展過程中常常出現的問題。如果你不是聚會中最光芒四射一鳴驚人的人,而你也無法開放地尋找戰略合作者,你有可能會被市場甩開。

這些都是成為“贏者”的必經之路。如果你傾全力於一家公司,你希望你最終會是贏家,你就盡全力讓自己成為行業領袖。如果你不光芒四射,那就讓自己光芒四射。如果你不是第一名,那就找機會。無論是通過收購兼並還是戰略合作,去成為第一。我想這是創業最重要的事情。

Dave: 你們所投資的公司不僅在美國,同時也在中國。你認為在這樣一個存在著巨大機遇,眾多的精英與數不清的競爭者的中國,如何發展一個公司?這樣的認知隨著你在中國的經歷發生了改變嗎?

李宏瑋: 我認為中國創業者身處當下互聯網時代是很幸運的。毫無疑問,市場是巨大的。在此其中,對於一些模式,你需要花時間完成他的商業閉環,而我們認為在走向全球化之前,讓其在中國這個充滿競爭力的市場中發展至行業領先是有益的。

然而,如果你的商業模式已然成熟,如何運營才是關鍵因素的話,那麽在公司成立的第一天,全球化就必須作為一個不可避免的方向需要植入在企業的戰略中。你不會想要中國成為你商業版圖唯一支撐的市場,而忽略來自美國的力量,例如Uber需要從創始第一天開始就思考全球化。

另外一方面來說,如果你想要在市場需要尚未覺醒之前推出一個產品,那你需要在最開始做許多用戶教育的工作,讓他們意識到自己的需求。在此基礎上,你需要更進一步地思考美國市場的接受情況以及其它的海外市場,這些市場是否會更開放地接納這些產品

因此,即便你是本土制造,在第一天起,你同樣需要全球化的品牌和市場推廣助力。創業者需要有這樣開闊的視野,但何時啟動自己的全球化戰略則依賴於你所處的行業。

Dave: 你們在進入中國或者美國和其它市場的時間分配上,各地方的百分比是多少?

李宏瑋: GGV是一個全球化的基金。我們的同事都是根據行業劃分的。我們有關註全球貿易,有關註B2B服務,有關註O2O服務,也有關註科技的同事。我們維持著垂直的組織架構,但我們的觀點一直都是全球化的。

如果我發現了美國一家遊戲公司,一家數字化媒體公司,我會將它們和中國的類似公司進行對比,看哪邊有更好的機會發展。所以我們並不是局限於地域,我們只關註你是否能在這個行業里做到領先。比如說一些做企業服務的公司,他們可能會更加本土化,這樣的話我們會看見企業服務,也就是B2B領域中,美國比中國市場擁有3-5年的領先,所以我們會投放更多資金在這個領域的美國市場。

我並不外包我的董事席位

Dave: 中國作為一個資本活躍的市場,有許多人強調經濟增長,你認為在過去一年中這個理念發生了變化嗎?而未來一年它又會如何發展?

李宏瑋: 我在中國15年了,我看見國內市場,IPO市場至少經歷了五次沖擊,從公司估值的角度來說也是充滿起伏的。2014年是一個資本火熱,甚至在某些領域資本過熱的時期,所以一些公司的估值是大於公司本身真實數據和規模的。

過去的12個月,我認為是最好的時機,如果你打算創業,馬上開始吧!在此期間資本市場逐漸沈澱,進入寒冬。我們看見只有那些高質量的,堅韌的創業者可以駐守在這個市場中。所以和投資者的會議中我們會參考不同的經濟形勢,來分析他的盈利能力,現金流,這樣我們的思考才是全面的。

回歸到商業建設方面,其實我們是很樂觀的,因為這樣的形勢減少了留住人才和獲得人才的成本。至於競爭情況,很多20歲的年輕人都選擇回到了校園,而不是創業。

Dave: 你認為GGV和市場中其他的VC 有什麽不同嗎?

李宏瑋: 我認為今天的VC要學會推廣自己,我們需要展示自己的人才,需要表現自己的特長,這樣才能找到和我們共享同樣信念、產生化學反應的創業者。

GGV想要做到的是某個領域的專註與專業,就像我之前說到的那樣,我們的內部的組織架構是垂直的。這意味著,打個比方,如果我們專註在遊戲產業,那麽中美80%的遊戲公司我們都有了解。也就是說,當我們和遊戲從業人員對話的時候,我們能夠擁有共同語言,能夠幫助他構建生態系統的幾率是很高的。所以,像專家一樣了解行業對我們做投資很有幫助。

其次,根據我中美15年的經驗,我們見證太多公司的成功與失敗,我們深知成功看起來是怎麽樣的,當然,也看到過失敗的痛楚。我在一個CEO解雇自己的員工們時坐在他身邊,也了解其中的痛苦。擁有了這樣的經驗來與你們分享,這是非常珍貴的。

我並不“外包”我的董事會。當我是董事會成員,我會出席每一次董事會議,這在行業中並不常見。

Dave: 你認為目前市場上什麽東西最讓你感到興奮?在你所熟知的領域中,有沒有什麽能夠代表未來的機遇?

李宏瑋: 說說我在中國前十年,2000-2010,更多的商業模式圍繞在運營層面:電子商務想要做得更大,社交產品希望爭取更多用戶,更多集中在運營模式。而我個人更多關註的是科技創新的融合,科技浪潮的革新。我在尋找新一代可穿戴設備、無人機、機器人和人工智能。我很樂意看到科技突破不僅僅來自於擅長於軟件的極客,更來自於由創客們引導的全方位的變革。

Dave: 你認為中國深圳目前代表了一種機遇嗎?

李宏瑋: 是的,我認為中國在供應鏈和制造業上面有先天優勢,這種優勢並不只是針對於中國創業者,而是面向世界的創業者,所以我也花了相當多的時間在深圳。但硬件只是一種方式,是搜集數據的一種方式,更重要的是你如何利用數據,去將數據結構化、挖掘分析、讓數據為你所用。

不管是在機器人、深度學習或者無人駕駛汽車,他們最終的應用都是很迷人的。而這不僅僅關於在深圳和廣州布局供應鏈,我們也有可能在美國和以色列設置R&D中心,利用當地的人才優勢,和不同區域有差異化的科技優勢結合起來,讓所有不同領域的成果為我們最終的成功做出貢獻。

Dave: 你認為廣州和深圳對於供應鏈的優勢是海外的創業者也能夠利用的嗎?或者是否有一種這樣的平臺存在讓他們能夠從中獲得便利呢?

李宏瑋: 我認為有許多的創業公司都希望成為中美貿易之間的橋梁,我們非常支持這樣的趨勢,也認為這是可行的。

但我也建議美國或東南亞的創業者,你擁有自己的硬件產品,你必須投入足夠多的時間,了解深圳的情況。花時間去和工廠溝通,關註最新的動態,這樣你們才知道要怎麽選擇你們的創業夥伴。

你有可能最終還是需要第三方幫助你搭建橋梁,但當你做出以下決定的時候,你已經做過足夠多的盡職調查。如果你覺得中國合夥人並不能令你滿意,那麽就再選擇另一個讓你滿意的人吧!

Dave: 你會擔心因為不是中國人,或者沒有中國的合夥人而被人利用嗎?

李宏瑋: 不論在哪里,這樣的風險都是存在的,你都有可能被人利用。所以當你坐上商業談判桌,你就需要有足夠多的信息。提前預知這樣的風險存在意味著你需要讓你的身邊存在合適的資源和合適的人才。如果一個月時間不足以讓你了解市場,那就兩個月,三個月。當然了,讓正確的投資人伴你左右,也同樣能夠幫助你。

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GGV Jenny 創業 每天 24 小時 戰役 只為 成為 贏者 戰鬥
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富士康IPO三億承銷費花落中金,大投行“贏者通吃”行業洗牌加劇

繼藥明康德、寧德時代之後,A股迎來了真正的巨無霸——工業富聯(股票代碼601138)。其募資規模將達到寧德時代的2倍、藥明康德的5倍。

上周五深夜,證監會宣布核準了富士康工業互聯網有限公司(下稱“工業富聯”)的首發申請。本周一,工業富聯即發布了招股意向書,同時公布了股票發行安排和詢價公告。公司計劃募資凈額為272.532億,投資者5月24日可進行申購。目前,公司發行估值尚在詢價過程中,最終首發募集規模仍存在變數,可能會較預計金額有一定提升。

而作為A股今年以來最大的一個IPO項目,投行及中介機構也將獲得巨額收益,保薦及主承銷商中金公司無疑是最大贏家,該項目保薦承銷費預計將超過3.5億。不過由於今年整體IPO項目數量減少,投行業務最終賬本如何還需年終再看。

“現在無論是CDR(存托憑證)項目,還是創新企業上市,都是在原有制度上的改革突破。從穩妥角度講,監管層也希望讓有經驗的投行來承接前期有代表性的項目。”一家大型券商投行部人士告訴第一財經記者,但即使是對大投行而言,由於IPO項目的大幅減少,也依然面臨投行業務萎縮的壓力。

A股今年最大IPO

工業富聯主營通信網絡設備、雲服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造,鴻海精密通過投資公司中堅公司控股工業富聯。因鴻海精密不存在實際控制人,工業富聯也不存在實際控制人。

值得註意的是,工業富聯是由福匠科技整體變更設立的公司,存在“持續經營時間未滿三年”的情形,這一上市障礙此前已由監管部門予以特批豁免。

公司計劃發行不超過19.7億股,占發行後總股本的10%。招股書沒有公布計劃募集資金總金額,但詳細披露了計劃投入項目的資金安排。

擬投資建設的八個項目分別是工業互聯網平臺構建(21.17億)、雲計算及高效能運算平臺(10.05億)、高效運算數據中心(12.16億)、通信網絡及雲服務設備(49.68億)、5G 及物聯網互聯互通解決方案(6.33億)、智能制造新技術研發應用(51.08億)、智能制造產業升級(86.62億),以及智能制造產能擴建(35.45億),總計272.532億。若募資超過上述金額,將被用於補充營運資金。

值得註意的是,工業富聯計劃在網上、網下發行之外,還將向戰略投資者定向配售股份。初始戰略配售約為5.9億股,占發行總量的30%。初始戰略配售者主要為三類,包括代表公眾利益的投資者,大型國企、保險公司、國家級投資基金,以及長期戰略投資者。

獨特的配售方式意味著投行及中介機構也要承擔更多工作。工業富聯主承銷商為中金公司,國信證券是分銷商。其余中介機構分別為北京金杜律所、上海方達律所、普華永道中天會計所以及北京中企華資產評估有限責任公司。上述機構將共同分享4個億的發行費用。

其中,承銷及保薦費將根據實際募集資金總額的1.26%計算確定,按目前的預計募資估算約3.5億;律師費為1580.00萬元;審計驗資費為3398.11 萬元;信息披露費為448.11 萬元;其他發行手續費合計327.31 萬元。

大投行“瓜分”大項目

今年投行業整體日子並不好過。第一財經記者統計發現,截至5月14日,A股共有100家企業上會審核,最終通過審核的僅有48家。2017年全年IPO企業數量超過400家,與之相比,今年各家投行最終“開花結果”的項目並不多。

隨著新股發行審核從嚴,去年以來發審會否決率陡增。與此同時,監管層加強現場檢查、加強信息披露造假的責任追究,此前不少“模棱兩可”的項目也知難而退。再加上創新驅動理念在資本市場的落實,部分傳統行業的項目、盈利水平較低的項目,要麽在上會之前被淘汰,要麽在券商遴選階段就被淘汰。

目前48家已過會企業中,保薦項目最多的分別是中信證券6家、中信建投5家、華泰聯合4家、廣發證券4家、中金公司3家、國泰君安3家。不過,從募資規模看,中金保薦3家總計募資超過300億,中信建投保薦4家超過160億,中信證券保薦6家約58億,國泰君安和廣發證券保薦項目總計分別僅23億左右。

從已經公布募資規模的情況來看,前五大IPO項目當中,中金拿下第一名工業富聯,中信建投拿下第二名寧德時代(募資131億),華泰聯合拿下第三名藥明康德(原計劃募資57.4億)和第四名江蘇金融租賃(募資40億),中信證券與東方花旗一起斬獲第五名的甘李藥業(募資25.19億)。

雖然藥明康德最終決定“打折”上市,募資規模縮減至22.5億,但依然將支付1.2億的發行費用,作為保薦機構的華泰聯合自然將獨占大頭。華泰聯合的另一個保薦項目,預計也將有豐厚的回報。江蘇金融租賃計劃支付8201萬發行費用,其中保薦承銷費達7169.91萬元。

不僅是已經過會的項目,上述行業排名靠前的大券商,在目前正在排隊的286家IPO項目中,優勢體現的更加明顯。中信證券目前有26個項目在排隊(主板14、創業板5、中小板7),中信建投有24個(主板13個、創業板9個、中小板2個),中金公司有17個(主板8、創業板7、中小板2),廣發證券20個(主板12、創業板8)。

據中信證券統計,2016年A股市場承銷金額前十位證券公司的市場份額合計58.65%,2017年這一數字是64.40%。業內人士預計,今年行業集中度將會進一步提高,行業新進入者門檻提升,短期將呈現“寡頭競爭格局”。

“大型券商憑借較強的定價能力和跨境協調能力,優勢顯著,有望搶先受益政策紅利。”銀河證券分析師武平平認為,CDR相關規則出臺表明創新企業回歸A 股加快進入落地階段,有助增厚券商經紀業務、投行業務收入空間。券商各業務條線強監管環境下,大券商憑借雄厚的資本實力以及強勁的綜合實力在業務規模以及資格獲批方面均有優勢,強者恒強局面延續。

富士康 富士 IPO 三億 億承 銷費 花落 中金 大投 投行 贏者 通吃 行業 洗牌 加劇
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