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質優是否一定好? 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=5622

巴黎:

天知君說:

"他們什麼價錢也知道,就是不知價值"。


這句話非常好,但我想綿上添花加多一句,

到他們知道有價值的存在時,又忘記問價錢!


以下是簡單的買進和賣出的價值投資法,有一點一般散戶很難接受的觀念是:

"價格上升對長線投資人是不利",這句話是股神說,

唯有你明白這句話意思,你才能真正做到"別人貪婪我恐懼、別人恐懼我貪婪",否則在別人恐懼時,你只能口震震說自已在貪婪,大聲小小你面色都變青。

舉一個例子,假如你有一隻每年能有股東資金20%回報的公司,年年派全息,如果你把全息再投入買股,你10年後的回報就是第一年頭的6.2倍。

這裡有一條件是,那支股票在市場並沒有溢價,設是$100元,10年後就是620了。但假如第一年年頭的P/B是3倍,你以$300元買入,即使隨後的股 價下跌回每年股面的淨值,10年後你的回報亦只會是$620/$300 = 2倍。明顯,股價上升是對長線投資者不利。數學上很容易明白邏輯,但實踐時,很少人能克服這市場誤區,因為他們會被市場Zombie感染,不能再獨立思 考!


以下是幾幅圖表,圖一是說,一支股票的價格長遠來說應該等於它的價值。






圖二說,假如一支股票是優質,它的價值重於它的價格,就應買入它。





圖三說,一支股票的質素不斷增加,很多人會不問價,以成訂金原寶押進它,實際付出天價,無論那支股票怎樣高價值、品質,你都無法賺回那訂金原寶。

正確應該在這時候賣出。




圖四是相反,一支股票的質素或內在價值下跌,很多人會以一條羽毛的價錢把它賣出,其實這時應該買入它,最終即使只值一個或半個錢弊,但因你只是以一條羽毛的價錢買入,回報就可以非常驚人。


如果Blog友看得明這幾幅圖,便會知道價值投資人的手影:
1.並非一定要買優質股不可;
2.並非一定要長線持有不可;
3.走貨決定在個股的價值和價格相互關系,而非大市或板塊;
4.買貨決定在個股的價值和價格相互關系,而非大市、板塊;
5.價格因多人買上升,小人買下跌,所以他必須在別人貪婪搶高價時謹慎,又在別人因股價下跌恐懼時買入。
6.雖不是有意,但無可避免,他的行動是眾人的相反,並會是一個孤獨者

質優 是否 一定 巴黎
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「長期持有」的前提條件——質優價廉 小熊投資

來源: http://xueqiu.com/6987055001/35648686

“長期持有”的前提條件——質優價廉

長期持有並不一定是價值投資,長期持有並不能保證投資成功。比如長期持有業績虧損股、業績造假股、長期低roe股、roe大幅波動、買入roe逐年下降、高價買入、被套長期持有一般的股票等等,均非價值投資,也不能保證投資成功。

因此,本文的目的是來明晰“長期持有”的概念,以及“長期持有”的前提,概念不清晰,前提條件不具備的盲目進行“長期持有”是一種巨大危害。
前面的博文提到投資中的幾個變量同時具備就有巨大效應,其中有“長期持有”這一變量,是一關鍵變量。這里對“長期持有”做進一步的闡述,以厘清這個概念,減少對它的錯誤理解,堅持正確的認識。

“長期持有”必須是在“質優價廉”的前提條件滿足時才成立,條件不成立,在“質不優”或“價不廉”情況下進行“長期持有”還不如對“質不優”或“價不廉”進行短期持有(只錯了一會兒)。

在“質優價廉”這2個長期持有條件中,“質優”更重要,這就是巴菲特說的“時間是質優企業的朋友”,如買入白藥(質優)長期持有20年升了100倍,買入茅臺(質優)11年升了40倍,質優和長期是最重要的,如果買入的標的不夠優秀,就很可能收獲芒格說的“在一個40年每年收益率(roe)4%的企業上,很難賺到年18%的收益,而一個40年年18%收益率的企業,你長期持有的年收益率跟18%相差不遠(不管買入價格高低)”。其次能“質優價廉”最好,比如08年80元(價廉)買入茅臺(質優)持有到2012年270元是最佳。第三“質優價不廉”的長期持有也能賺,但沒效率。如07年230元(價不廉)買入茅臺(質優)至2012年(長期持有)的270元也能賺,但沒效率。第四是“質不優價不廉”的最壞情況下的長期持有,虧損嚴重。比如65元“價不廉”買入中國遠洋(質不優)持有4年剩4元,跌了90%。退一步8元“價廉”買入中國遠洋(質不優)持有跌剩4元,也被腰斬。這種條件下的“長期持有”是一種失敗,是一種錯誤,充分體現“時間是績差的敵人”。前提錯誤的“長期持有”不如短期持有。

結論:沒有“質優價廉”的前提條件,不能“長期持有”。同時,符合“質優價廉”前提條件的,要堅持“長期持有”。一旦發現真正的“質優”標的落入“價廉”的區域,買入後要堅持長期持有,克服“蠢蠢欲買”的心理,要多想想“時間是績優企業的朋友”,對能持有10年的優質企業要堅持持有10年。(懷化繁為簡)
長期 持有 前提 條件 質優 價廉 小熊 投資
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質優內房殼 炒股高手密密收 周顯

1 : GS(14)@2015-04-27 19:18:06

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】有個朋友,這幾個月來密密收集金達集團(8266),我估計他所買到的數字,應是以千萬股計吧。

  由於這位朋友是炒股高手,嗯,是炒股炒到住山頂獨立屋的那種吧,因此,當我知道他手上持有甚麼股票時,當然要千方百計地打探原因,但很可惜,這位向來同我口沒遮攔亂吹股票的朋友,就這股票的事反應居然是:「唔好啦,咪問啦……」

八棍子也打不出一句話來,我只好自己去找資料研究了……其實,早於發現他在收集此股時,我已經研究過了,如今只不過是故知新罷了。

「金達集團」的母公司是中亞能源(0850)的老闆潘森,表面上,潘森持有的股票並不多,所以如果它要賣殼,技術上一點也不難,連全面收購也不會觸發。

它表面上是一間科技股,但實際上,科技業務成分很低,只是做做樣子,如果是踫科技熱潮,例如去年的手遊熱潮,便借勢炒一轉,如此而已。事實上,它原名叫「流動電訊網絡」,是在去年才改名為「金達集團」,通常在改名後,會企圖有很大的動作,但它一直沒有大異動,這反過來會引起很大的憧憬。它的真正業務查實是內地房地產,在廣東省陽江市的香江半島項目,總建築面積達10.4萬方米,估值是10多億元。如以它現市值4億多元計算,資產淨值即是它的現股價市值的3倍左右,這當然也是一個有利因素。

如果要綜合以上的條件,就只有一句話:它是一隻很好的地產殼,資產淨值大折讓,有一個懂得股票的朋友在收集,但唔知為乜。講完。

[周顯 投資二三事]
質優 內房 房殼 炒股 高手 密密 周顯
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