阿里巴巴最大股東軟銀首次拋售持股，孫正義表面是為還債，其實是「中國out，印度in！」要南進千億美元印度電商市場。 身為中國電商龍頭阿里巴巴最大股東，日本軟體銀行（以下簡稱軟銀）罕見的在近日宣布，將拋售阿里巴巴部分持股，套現一百億美元。 軟銀創辦人孫正義是阿里巴巴的貴人，他在二○○○年入股，此前從未賣過任何一股阿里巴巴持股。這也是他上千家投資案中，報酬率最好的一家，這波賣股獲利近千倍。 軟銀對外宣稱為了改善資產負債表，決定出售阿里巴巴持股。主因其二○一二年買下的美國電信商Sprint已連七年虧損，未來三年到期負債將達一百億美元。軟銀市值兩年來一路萎縮，負債也創下近十二兆日圓紀錄。 但拋售消息一出，受Sprint壓制股價的軟銀，反而急漲三％。金融市場很清楚，軟銀表面上是為了還債，真正動機，可能是為了收購日本雅虎，以及投資印度的「阿里巴巴」。 軟銀錢進印度電商 賭下個阿里巴巴：Snapdeal 根據《日經亞洲週刊》（Nikkei Asian Review）報導，目前軟銀持有日本雅虎四三％股份，比雅虎美國總部持股三五％還多，而後者的持股市值約九十億美元，軟銀套現的一百億美元，用來收購日本雅虎，綽綽有餘。 更耐人尋味的是，軟銀變賣更多資產，可能是為了持續注資下一個阿里巴巴。這個阿里巴巴，可能出現在印度。印度人口是美國四倍、歐洲兩倍，平均年齡二十七歲，比美國年輕十歲。根據印度網際網路與行動協會，該國上網人口二○一五年激增四成，已達二億五千萬人。 二○一四年，孫正義從Google挖角印度裔、現年四十八歲的阿羅拉（Nikesh Arora），掌管軟銀海外業務，他的任務就是幫助軟銀成為科技界的波克夏，當年就主導軟銀投資印度電商Snapdeal，隔年也促成軟銀、阿里巴巴、富士康三方共同投資Snapdeal。 但，Snapdeal真能如孫正義所願，成為印度的阿里巴巴？ 二○一○年成立的Snapdeal，最早是以模仿Groupon的團購網起家。今年二月，Snapdeal共同創辦人暨營運長班薩爾（Rohit Bansal）表示，該公司擁有一百萬交易用戶，比印度的亞馬遜加計另一主要對手Flipkart更多，並號稱二○二○年交易用戶數將衝到兩千萬。 衡量電商勝負的指標不少，據印度《商業標準報》（Business Standard），只看電商交易總額（GMV）的話Flipkart是絕對贏家，二○一五年約一百億美元，Snapdeal為四十億美元、亞馬遜為二十億美元。 亞馬遜砸650億拚進度 幫打包、填稅單無所不服務《財星》曾分析，亞馬遜在中國已經輸給阿里巴巴，因此在印度是勢在必得。亞馬遜執行長貝佐斯自認當初在中國投資不盡力，所以現在前進印度，不問何時賺錢，只問錢砸得夠不夠多。二○一四年，貝佐斯當眾遞出二十億美元（約合新台幣六百五十億元）支票給印度亞馬遜總經理。 在中國得到的教訓，也讓貝佐斯決心在印度提供更多在地化服務。由於印度人習慣用現金，約一半的網購消費者選擇貨到付款，亞馬遜跟當地數千家小店家合作，將這些店做為取貨點，讓他們抽點佣金，也幫店家帶進更多生意。 由於外商不能直接在線上銷售商品，亞馬遜費盡心力，說服大多數都是家庭自營生意的中小企業上網賣東西：它免費幫店家拍攝商品照、填報稅單，因為二十九個邦稅碼不同，跨邦送貨很麻煩，它還幫忙挑選最適賣家。不只如此，亞馬遜還幫店家接電話訂單、打包、送貨。 面面俱到的服務，讓亞馬遜進軍印度剛滿三年，已成印度市場要角。根據《商業標準報》，去年亞馬遜業績是前年的二．五倍，今年迄今已是去年同期的一．五倍。物流商指出，這一年來亞馬遜是唯一出貨量有成長的電商。 研究機構Forrester分析師米納（Satish Meena）對《金融時報》表示，雖然Flipkart在網路流量、訂單量都居冠，與亞馬遜的差距卻是逐季縮減。 Snapdeal市占掉到第三還面臨塔塔、馬雲等新對手根據印度新聞網Vccircle，原本市占率最高的老大哥Flipkart，已從一年前的四三％掉到三七％，亞馬遜同期從一四％成長為二一％至二四％，Snapdeal則從老二變老三，從一九％掉到一五％。 Snapdeal的對手並非只有亞馬遜和Flipkart。阿里巴巴已開始在印度建立核心團隊，今年將展開營運。樂天兩年前在班加羅爾建立研發中心，也打算進入印度市場。 印度最大企業塔塔集團、最大私營集團信實工業（Reliance）等重量級玩家，也有意前進電商領域。塔塔已透過Unistore發表自己的電商平台，信實工業也推出了時尚電商平台Ajio。 因此，孫正義這次拋售阿里巴巴持股，看似與馬雲兄弟情轉淡，實則卻在另一個更有潛力的市場碰頭，合力打貝佐斯。 近來Snapdeal和Flipkart不約而同將眼光轉向增加廣告營收、提升獲利，亞馬遜若繼續在交易總額上加速，有機會超越Snapdeal、進逼Flipkart。 長期來看，穩健成長的亞馬遜，最有機會在印度電商市場稱霸，因為這家千億美元企業資本最雄厚，對於印度投資毫不手軟。Snapdeal是不是下一個阿里巴巴？或許不久將來，答案就會浮現。 【延伸閱讀】亞馬遜進軍印度 兩年半就成人氣王！—印度3大電商業者比較 Flipkart 市佔率：37% 活躍賣家數：10萬 每月不重複訪客：2,700萬 亞馬遜 市佔率：21-24% 活躍賣家數：8.5萬 每月不重複訪客：3,000萬Snapdeal（軟銀投資） 市佔率：15% 活躍賣家數：25萬 每月不重複訪客：2,000萬註：此處為《商業標準報》引述ComScore 2015年10月數字，以桌機、筆電端造訪者計算，不含手機App端訪客資料來源：《商業標準報》、 Vccircle 2016年5月報導 撰文者陳筱晶 | ||||
扭虧，對於上市公司而言，可謂大利好。不過，最近山東墨龍扭虧“失準”事件，則讓投資者對於上市公司業績扭虧這件事情充滿了懷疑。
Wind統計數據顯示，目前，一共有272家公司公布了扭虧公告，其中53家公司在今年前三季度尚且處於業績虧損的狀態。其中，有些公司是依靠業績實打實的增長，有些公司則通過賣公司、賣房、賣股這些“妙招”來實現，更有甚者，光是依靠資產增值，就順利實現“扭虧”。不過這些公司業績的持續性如何，就值得懷疑了。
煤炭行業多家公司扭虧 供給側改革只是部分原因
山東墨龍曾預測2016年業績相比2015年可以實現扭虧為盈，但最近，公司將2016年業績進行了下修且下修幅度較大。據公司2月3日公告披露，預計2016年凈利潤虧損超48000萬元。若公司2016年繼續虧損，股票將被實施退市風險警示。
Wind統計數據顯示，目前，一共有272家公司公布了扭虧公告，其中，涉及公司最多的行業包括化工、采掘和機械設備等，分別有31家、20家和26家。
據了解，其中，有些煤炭公司業績改善主要依靠的是主營，還有些公司扭虧除了供給側改革帶來行業供需改善之外，還需要依靠政府補貼以及出售資產等。
雲煤能源預計2016年的凈利潤為4500萬元左右，增長幅度為1.05倍，主要原因是2016年10月份以後，受市場回暖影響，焦炭市場出現明顯好轉，焦炭價格持續上漲，公司效益明顯好轉。
此外，公司業績好轉還和接受政府補助有很大關系。根據政府相關文件，公司及原子公司昆明焦化制氣有限公司將收到因配合昆明市置換天然氣產生的政策性補貼22549萬元。可見，這筆資金對於公司業績有很大的作用。
大同煤業預計去年一年的凈利潤為1.8億元，增長幅度為1.1倍左右，業績增長主要是因為公司將所屬燕子山礦整體資產(負債)轉讓給控股股東，以及將所屬所屬煤峪口礦的整體經營權委托大同煤礦集團朔州煤電有限公司進行經營管理，有效減少了公司虧損源，改善了公司的財務狀況和經營成果。
平煤股份扭虧則主要依靠出售子公司股權，中煤能源主要依靠處置了與主業關聯度不高、盈利能力較低的部分資產。
“扭虧股”還是“隱形虧損股”？
上市公司各種“巧妙”的扭虧方法，也引起了交易所的密切關註。
匹凸匹業績預告顯示，2016年將實現盈利，預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為1600萬元至2400萬元，主要資產估值提升成為扭虧關鍵。具體來看，公司所持東方大廈物業在2016年下半年兩個月內重估增值20%，另外所持荊門漢通42%股權的公允價值變動損益預計約為4500萬元左右，較賬面值增值80%。
對此，交易所發問詢函要求其披露估值增加的原因及合理性，並要求比較前期選取用於估值參考的物業在同一期間的價格變動情況，以及同期同地區物業變動情況。
紅陽能源預告2016年業績將同比扭虧，預計實現凈利潤1.5億元左右。煤炭行業出現回暖，公司煤炭產品價格持續回升，以及生產經營成本下降成為扭虧原因。
不過，交易所指出，2016年前三季度公司凈利潤尚虧損3.07億元，意味著公司四季度盈利超過4.5億元，要求公司結合2016年各季度煤炭價格回升情況、公司煤炭的銷售情況以及公司成本和費用的管控情況等因素，量化說明公司在前三季度持續虧損的情況下，第四季度實現大額盈利的原因。
“不少績差股由於非經常性損益看起來業績不錯，投資者應該謹慎對待這一類的‘隱形虧損股’。”某分析人士認為，業績扭虧往往意味著經營狀況迎來拐點，但若單純依靠非經常性損益實現扭虧，則很難持續，只有依靠主營業務改善以及通過資產重組註入優質資產或新品種實現業績增長的扭虧股才具備可持續性。部分基本面好轉的低價扭虧股值得關註，但要警惕風險。
5樓提及
竟然唔係高度機密Top Secret