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上市公司扭虧“妙招叠出” 賣房賣股業績持續性存疑

扭虧,對於上市公司而言,可謂大利好。不過,最近山東墨龍扭虧“失準”事件,則讓投資者對於上市公司業績扭虧這件事情充滿了懷疑。

Wind統計數據顯示,目前,一共有272家公司公布了扭虧公告,其中53家公司在今年前三季度尚且處於業績虧損的狀態。其中,有些公司是依靠業績實打實的增長,有些公司則通過賣公司、賣房、賣股這些“妙招”來實現,更有甚者,光是依靠資產增值,就順利實現“扭虧”。不過這些公司業績的持續性如何,就值得懷疑了。

煤炭行業多家公司扭虧 供給側改革只是部分原因

山東墨龍曾預測2016年業績相比2015年可以實現扭虧為盈,但最近,公司將2016年業績進行了下修且下修幅度較大。據公司2月3日公告披露,預計2016年凈利潤虧損超48000萬元。若公司2016年繼續虧損,股票將被實施退市風險警示。

Wind統計數據顯示,目前,一共有272家公司公布了扭虧公告,其中,涉及公司最多的行業包括化工、采掘和機械設備等,分別有31家、20家和26家。

據了解,其中,有些煤炭公司業績改善主要依靠的是主營,還有些公司扭虧除了供給側改革帶來行業供需改善之外,還需要依靠政府補貼以及出售資產等。

雲煤能源預計2016年的凈利潤為4500萬元左右,增長幅度為1.05倍,主要原因是2016年10月份以後,受市場回暖影響,焦炭市場出現明顯好轉,焦炭價格持續上漲,公司效益明顯好轉。

此外,公司業績好轉還和接受政府補助有很大關系。根據政府相關文件,公司及原子公司昆明焦化制氣有限公司將收到因配合昆明市置換天然氣產生的政策性補貼22549萬元。可見,這筆資金對於公司業績有很大的作用。

大同煤業預計去年一年的凈利潤為1.8億元,增長幅度為1.1倍左右,業績增長主要是因為公司將所屬燕子山礦整體資產(負債)轉讓給控股股東,以及將所屬所屬煤峪口礦的整體經營權委托大同煤礦集團朔州煤電有限公司進行經營管理,有效減少了公司虧損源,改善了公司的財務狀況和經營成果。

平煤股份扭虧則主要依靠出售子公司股權,中煤能源主要依靠處置了與主業關聯度不高、盈利能力較低的部分資產。

“扭虧股”還是“隱形虧損股”?

上市公司各種“巧妙”的扭虧方法,也引起了交易所的密切關註。

匹凸匹業績預告顯示,2016年將實現盈利,預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為1600萬元至2400萬元,主要資產估值提升成為扭虧關鍵。具體來看,公司所持東方大廈物業在2016年下半年兩個月內重估增值20%,另外所持荊門漢通42%股權的公允價值變動損益預計約為4500萬元左右,較賬面值增值80%。

對此,交易所發問詢函要求其披露估值增加的原因及合理性,並要求比較前期選取用於估值參考的物業在同一期間的價格變動情況,以及同期同地區物業變動情況。

紅陽能源預告2016年業績將同比扭虧,預計實現凈利潤1.5億元左右。煤炭行業出現回暖,公司煤炭產品價格持續回升,以及生產經營成本下降成為扭虧原因。

不過,交易所指出,2016年前三季度公司凈利潤尚虧損3.07億元,意味著公司四季度盈利超過4.5億元,要求公司結合2016年各季度煤炭價格回升情況、公司煤炭的銷售情況以及公司成本和費用的管控情況等因素,量化說明公司在前三季度持續虧損的情況下,第四季度實現大額盈利的原因。

“不少績差股由於非經常性損益看起來業績不錯,投資者應該謹慎對待這一類的‘隱形虧損股’。”某分析人士認為,業績扭虧往往意味著經營狀況迎來拐點,但若單純依靠非經常性損益實現扭虧,則很難持續,只有依靠主營業務改善以及通過資產重組註入優質資產或新品種實現業績增長的扭虧股才具備可持續性。部分基本面好轉的低價扭虧股值得關註,但要警惕風險。

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