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寫精品文章需要更多資料-致黃偉康先生


今日看都市日報，閱到黃偉康先生的專欄，確實文筆不錯，文章錄之如下:
不進則退 時日無多  
 
 

溫總一句「不進則退」迴響極大，粗略計算，昨日有近30篇專欄以此作文章主線，其中一篇是來自本人。雖則如此，但有多少投資者會反思？尤其是當中信泰富(267)昨日急升16%，而市場仍不知所為何事時，溫總的肺腑之言似乎已被投資者拋諸腦後。

以中信泰富作為印證香港金融市場不進則退的例子，絕對是不二之選。還記得02年摩根大通發表了標題為「Time is running out」，中文可譯為「時日無多」的研究報告，內容指不少紅籌公司業績不佳，已令投資者失去耐性，報告指如果各紅籌公司不進行大規模改革行動，最終紅籌股 會步向沒落。

紅籌股在90年代開始在香港的股票市場出現，而高潮則在北京控股(392)招股的時候，創下1200倍超額認購的紀錄時出現，但很快紅籌股亦步向失落的八年，直至2005年才重新展現色彩。

最具特色，同時在90年代最吸引投資者的紅籌股，為一些以地方政府為主導的紅籌公司，先把不同種類的業務包裝在一起，再以地方政府的對外融資窗口作為賣 點，令投資者相信廣東省、北京市、上海區的業務，將來會源源不絕注入這些公司，所以就算明知管理不完善，企業狀況千瘡百孔，亦會在注資憧憬下，將所有負面 消息忘掉。當然最後不少投資者要付上沉重的代價。

結果這些在90年代末期，在香港叱吒風雲的紅籌股紛紛進行改革，結果最先取得成功應該是招商局國際(144)及華潤創業(291)，但想不到最失敗的居然 是中信泰富。歸納招商局國際及華創成功的原因，其實簡單不過，就是先定立集團目標，才再借助母公司資源，將企業發展重新納入正軌。

所以，大家不會從招商局及華創的業績中，找到任何因衍生工具投資而錄得虧損的數據，同時到了現在，其股價之升跌，亦不會源於母公司，而是本身業務表現。所 以，當中信泰富仍然活在母公司護蔭下，很難相信可以就此重納正軌。當然，在既有問題仍未解決的情況下，現在去判斷中信泰富是否可以洗心革面，成功地撥亂反 正，仍是言之尚早，但既然如此，股價又有何支持，可以在短短兩日間，急升超過兩成？

與此同時，當大家看到各紅籌股在過去十多年的興衰後，不妨反思，繼續只要求中央給予好處，但又不想辦法提升競爭能力，香港金融市場還有甚麼可取之處？我真 的不希望他朝有一份標題為「Time is running out」的研究報告，主角會是香港金融市場。 (逢周二及周三見報)

灝天金融研究部主管

greatsoup:

看來他真的有花心機去寫一篇文章，有真的找過資料，但是肯定沒看過太多中文資料。

據馮邦彥先生的「香港金融業百年」一書稱，其定義如下:

紅籌股，根據業內人士的定義，是指在香港及內地註冊，由中國資本擁有上市公司已發行股本30%以上股份，即中資企業擁有香港上市公司的股份，其主要特點是公司的控制權掌握在中資手中，業務則集中於中國及內地，或兩者兼而有之。

其實香港第一隻紅籌股是航天控股(31)。該公司原名為康力投資，在1973年由柯俊文創立，主要是生產電子產品，在1981年8月香港股市高潮上市。其後因負債過多，加上中英前景不明，故陷入財政危機，最後由華潤及中銀注入4.73億港元拯救，換得67%股權。1993年轉讓予現股東，易至現名。

其後紅籌股有嘉華銀行(183，後易名中信嘉華，已私有化)、有聯世界(270，後易名粵海投資)、友聯銀行(349、現名工銀亞洲)，方法如康力投資，不敘。


第一隻買靚殼上市的紅籌為購入華盛國際的越秀投資(123)。真正上市是招商局海虹(144)，在1992年上市。現時最成功當然是941啦。


1990年代最吸引的紅籌股，當然是首長系及中信泰富啦，是不是地方企業，大家心照。

所以是不是十年吧，大家明白。要多做功課呢。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7279

隱名研究人及鱷兄的研究及資料、引用本博客資料的方法(有更新，更改語氣)


味皇兄及鱷兄對會計師及生化藥業的公司的研究實令筆者覺得自愧不如:


最近有位隱名投資者(味皇兄已澄清)發了一個留言給我，告知稱有一家經常爆大鑊，有三個姓的會計師事務所，有一位董事的故事。



該會計師為上市公司核數情況及分析如下:


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1209

該留言:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8157


該公會的2009年中期報告:


http://www.hkicpa.org.hk/publications/annual_report/2008/Annual_report_TC.pdf


在這份東西第50頁第3.5x 2，可以見某董事為是專業平水監察委員會成員，


據該會計師樓該董事的資歷如下:


...從事會計專業超過22年，其中13年任職多間四大國際會計師事務所，在結束四大生涯前於其中一間事務所出任一個審計組的主管.... 對上市項目前期審閱、內部監控系統評估、管理顧問及內部審計擁有豐富經驗，曾服務上市及非上市、本地及跨國公司客戶及政府部門。

....在2005年加入本公司前，曾在一個半官方機構的財務調查部門出任主管，服務超過6年，成功協助解決多宗著名的商業詐騙案件。.... 為司法鑒證及防弊 調查專家，尤精於帳目分析、公司管治、上市申請、財務調查、企業管理及訴訟支援，是極少數為法庭接納的鑒證會計師之一。

另外，在2000年某報亦有訪問同名同姓的人，基本上和資料大致相符，資料如下:


如 果 不 是 家 中 的 「 香 爐 躉 」 ﹐ .... ...... ...  當 了 十 五 年 的 會 計 工 作 。


....  早 已 有 加 入 紀 律 部 隊 的 心 願 ﹐ 當 年 預 科 畢 業 後 ﹐ 曾 投 考 警 隊 督 察 ﹐ 但 卻 無 法 如 願 。


.......


於 是 ﹐ 他 大 學 唸 會 計 ﹐ 畢 業 後 一 直 從 事 這 門 專 業 工 作 ﹐ 直 到 看 到 廉 署 的 招 聘 廣 告 ﹕ 「 這 次 家 人 沒 有 反 對 ﹐ 因 為 在 廉 署 工 作 不 用 佩 槍 。 」 九 個 月 前 ﹐ 他 從 會 計 界 「 五 大 」 之 一 的 安 永 會 計 師 事 務 所 ﹐ ........... 。 他 說 ﹐ 金 錢 方 面 跟 會 計 工 作 相 差 不 遠 ﹐ 但 現 在 ....  的 工 作 得 到 更 大 的 滿 足 感 。


故該隱名人稱「一手為暗夜帝國做嘢收$，一手幫自己個機場把風，賊喊捉賊,點捉?」，因該先生公私也做過，熟悉情序，故有方法卸去責任，加上其資歷，確難以被人調查為有問題，故部分低素質公司走去這家會計師樓核數，確不無道理。

該人人到中年，或有妻有兒，或即將退休，或人事複雜，或財政問題，為謀生不得不轉回私人機構，為保其飯碗，因此隱去其名，以存厚道。


另外，鱷兄在這兒找到以excel 方式找到全港上市的董事資料，另外在轉成Access 2007 版本上有一些問題，因為我的電腦未換過，所以玩唔到Office 2007版本，所以開不到。請問大家有沒有方法把它製成網上版呢?

http://www.hkex.com.hk/listing/dirsearch/dirlist/full_list_c.htm


其問題如下，其中2，我的能力應有方法解決。

1. 人數太多，無法慢慢逐個校對，唯有假定中英文名都相同的就是同一人。


2. 港交所的資料並不完整，已知的問題是希慎完全沒有董事資料。


3. 不敢肯定沒有離職日期的是否一定仍然在位。


4. Access轉換的過程好像出了錯，職位上沒有了單純的CEO選擇，所有CEO都被自動改成主席。


另外，某財經報章在18日及19日有一份報導是講帝通國際的，其中有部分段落是有合理嫌疑抄襲本博客的在6月5日當日的文章。


本博客在6月5日的文章:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8360


該報章懷疑抄襲的內容如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8725


該財經報章，除了部分資料是原創外，基本上該報章關於可換股債券及股票的分別的分析，及8220的背景資料大部分相信都是我找出來，然後整理的。

另外在日期上亦能證明是我原創在先的。該報導及另外一份報導，及其後描述此單交易的中國傳媒，都是日期在後的，基本上遲我兩星期。

如果報紙需要引用的話，我在網頁中有指出，是「歡迎引述，但需引述在互聯網中的出處」，亦可以透過e-mail或留言告訴小弟一聲，我不會反對你們用小弟的文章。
http://space.zkiz.com/-38-viewspace-1918.html

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8727

為何不救德發(928)(2)? -志高空調(449)、德發(928)、恆寶利(3989)(未加資料)


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8993


其實，今次的主角是恆寶利(3989)個德發(928)，上一篇都只是想看看經濟日報的文章，在我看來，恆寶利(3989)和德發總算有幾項相同之處。


(1) 都有和新世界(17)合作投資一些項目。


從上文看到，其實新世界策略投資是和德發都投入志高空調這家公司。而恆寶利個老闆則和新世界策略投資投資垃圾發電項目，資料如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4007


2009-06-17  生果日報

【本報訊】新世界發展（017）旗下新世界策 略投資昨公佈，投資2億元人民幣於恒寶利國際（3989）總裁嶽欣禹創立的垃圾發電公司百瑪士環保。據悉，百瑪士有意於3年內上市，新策略打算到時換股沽 貨獲利。

消息指，百瑪士於03年成立，在德國、香港及京滬設有辦事處，在內地多個城市設有廠房，以焚燒及發酵技術處理垃圾及產生垃圾發電，處理的垃圾包括生活垃圾，例如食物殘渣。該公司暫時未正式供電，料於兩年內落實7個發電項目，去年因垃圾處理業務已獲利數千萬元人民幣。新策略之前已經持有恒寶利一間附屬公司部份股權，該附屬持有個別歐洲品牌的內地分銷及零售權；

今次是第二度合作。新策略董事總經理鄭志剛表示，中國政府在十一五規劃中大力支持再生能源項 目，故投資百瑪士。


(2) 都有收購大股東零售業務


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070525/LTN20070525186_C.pdf


之前德發購入Mudd的業務極有機會是郭主席的，而在2007年公司總裁授予公司期權，以2,080萬港元，購入這家被大股東購入的，接近破產的公司。


據公司稱:


在落實收購ST業務的機會之前，岳先生向本公司介紹非常類似的機會，而條款亦非常相似。


可見大股東亦有相當的業務想注入公司。


(3) 公司財務也相當困難


德發財困破產基本上人人都知，但是恆寶利問題也不少。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071227/LTN20071227188_C.pdf


最後中報可見，公司資產雖甚多，但存貨、加上無形資產、廠房、財務資產等不能易於變現的資產已超過淨值。


另外現金只2億，銀行債項及可換股債等也有9億多，但公司資產無甚值錢的東西，可見財政也不太好


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090403/LTN200904031295_C.pdf


據恆寶利2008年報稱，公司現金減少了至約3.08億，但其中竟然有2.18億的定期存款，再扣除抵押現金4,171萬，只剩下約4,800的現金，但卻有6億多的銀行債項及可換回優先股的負債，加上其他應付款大增至1.5億元，可見未來支出應不低，有可見公司財務問題不輕。


但是，為何新世界會出錢買恆寶利的中國零售業務，甚至可以供多次股、又批股挺過，但德發的中國零售業務大得多，但新世界卻不買它的業務，甚至不向他求救，反而在股壇有不好名聲的老千莊幫忙，這反映了甚麼呢?

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9004

福記的故事(純資料整合)


公司歷史:


招股書:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041207/LTN20041207000_C.htm


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041207/01175/CWP113_c.pdf


本集團首家中餐館蘇州新區中餐館於二零零零年一月一日以「福記」品牌開展業務。


自此，集團便一直擴充中餐館業務，其後更分別於二零零一年七月一日及二零零三年十月二十七日在上海增設兩家中餐館，即上海浦東中餐館及上海浦西中餐館。預期本集團在蘇州的第二家中餐館 — 蘇州工業園中餐館，將於二零零五年一月開業。


二零零二年八月，集團為拓展業務範疇，推出上海送餐業務，其後一直擴充此項業務。於二零零三年五月，本集團亦開始經營蘇州送餐業務。本集團亦自二零零四年二月開始以「家廚」商標銷售方便食品。


大股東:


魏東先生，35歲，本集團主席兼創辦人，負責集團整體管理及策略發展。魏先生畢業於江西財經大學，主修稅務。現時正修讀北京清華大學高級管理人員工商管理碩士課程。


一 九九零年七月至一九九八年十二月期間，魏先生任職於南通市國家稅務局。魏先生於一九九八年四月至一九九八年十二月出任南通福記好世界餐飲分公司（一家由南 通開發區金城企業發展有限公司成立的公司）的總經理。一九九八年十二月至二零零零年一月，魏先生辭去上述職務，但繼續出任顧問，同時籌備開辦自己的中餐館 業務。魏先生於二零零零年一月正式辭
職，而本集團的第一家中餐館─蘇州新區中餐館亦於二零零零年一月開業。魏先生現為中國商業聯合會的常務理事。

姚娟女士，33 歲，本集團董事兼共同創辦人之一，負責集團運營的整體行政管理。姚女士於一九九三年畢業於上海復旦大學，持有化學學士學位。姚女士於一九九三年至一九九九 年任職中國華工供銷總公司，擁有逾五年進出口貿易經驗。姚女士現正修讀中歐國際工商學院的高級管理人員工商管理碩士課程。姚女士是魏東先生的配偶。


發展故事:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11255



　　由寂寂無名的公務員下海創辦全國其中一個最大送餐集團，再成為香港上市民企主席，繼而擠身胡潤百富榜，福記食品創辦人魏東的創業故事確令人羨慕。

　　福記食品成立只有十年，魏東和妻子姚娟當時分別只有三十歲和二十八歲。魏東大學畢業後於一九九○年投身江蘇省南通市國家稅務局，至九八年開始經營餐飲業務後不久，即辭去稅務局的工作。

躋身國內富豪榜

　　集團的前身稱為福記好世界餐廳，由兩名創辦人及魏東的胞兄魏明在蘇州成立。二○○○年正式以「福記」的品牌經營首家中餐廳，兩年後發展送餐服務。

　　根據招股書，集團於二○○三年已成為全國餐飲百強企業之一。翌年集團再發展方便食品業務，同年十二月，福記食品在香港上市，當時香港公開發售部分錄得三十一倍超額認購。

　 　福記食品的發展頗為順利，隨着其登陸香港資本市場，魏東夫婦開始引起傳媒的注意。兩人憑福記食品（截至今年五月分別持股百分之三十四點四和百分之十三點 八六），以三十五億元（人民幣．下同）的財富，於二○○六年打進胡潤百富榜第七十三位。當年取得相同排名的包括百度創辦人兼總裁李彥宏，以及波司登 （3998）總裁高德康。翌年兩人的身家上升至七十六億元，但由於競爭激烈，只能取得第九十一位。

　　好景不常，二○○八年兩人的身家驟降至二十二億元，排名不入一千強，僅能在胡潤餐飲富豪榜取得一席位。

上市股價勁升

　　由於本地市場缺乏同類的公司，加上集團在內地有一定的市場份額，故其股價於上市後兩年內表現不俗，至二○○七年六月二十一日上升至二十九元二角的高峰，比三元一角的招股價高出九點四倍。停牌前收報七元六角。

　　與此同時，集團亦不乏基金追捧，全球五大基金之一的The Capital Group目前是第三大股東，於七月二十日增持至百分之七點零九。根據ThomsonOne的股東名單，不少國際著名基金也有持股■

網站:


http://www.fujiholdings.com/


經營模式:
http://www.p5w.net/newfortune/cy/200702/t784456.htm

　　从2006年中国创业投资市场的总体情况看，IT业在投资额和投资数量的比例上都有所下降，这说明风险投资开始将目光转向了其他领域。传统消费领域尤 其是市场规模过万亿的餐饮行业正日益受到风险投资的青睐。曾成功投资“福记”的“里昂证券直接投资”就把重点放在能够受益于中国需求增长的企业。
福记依靠独特的商业模式，创造了餐饮行业营业额增长的新纪录，在短短4年时间里成长为最大的本土快餐企业。“福记模式”可以概括为：第一，率先将机构客 户作为主要目标客户；第二，实行高度集中的中央管理机制，形成中央源头采购、集中初级加工、工业化规模化生产；第三，送餐服务、高档酒楼和方便食品三项业 务资源共享，优势互补。
虽然全球性的机构送餐企业拥有成熟的运营模式，但并不完全适应国内市场环境；另一方面，国内机构送餐企业的运营模式如 “派得模式”、“金白领模式”缺陷明显。“福记模式”既可享受国内劳动力成本低的优势，又充分利用工业化、规模化和标准化节省了人力成本。与同行企业相 比，福记的利润率水平超出国内同行近10%，人员支出占销售收入的比重仅为同行跨国企业的1/4，投资回报率也更高。
标准化生产是“福记模式”可复制性强的关键，也是其能够得到风险投资机构认可的重要原因。对目前国内品牌餐饮连锁企业的考察表明，如何通过加强标准化，实现有效的模式复制已经成为该行业的竞争关键。
清华大学 胡颖  本刊研究员 盛敏/文
根据清科研究中心的统计，2006年中国创业投资市场的投资额和案例数量都达到2001年以来的最高点。2006年投资案例数量为324件，比2005 年增长了42.1%；投资总额则超过17亿元，比上一年度增长了51.5%。但是，从2006年中国创业投资市场行业的总体情况看，与2005年的数字相 比，IT在投资额和投资数量的比例上已经有所下降，特别是投资案例数量的比例已经低于60%，比上一年度下降了6.6%。这说明，风险投资开始将目光转向 了其他领域。
早在福记食品服务控股有限公司（1175.HK，简称“福记”或公司）上市前的2004年1月，法国里昂证券直接投资管理有限公 司的下属基金Aria Investment Partners II，L.P就向福记投资700万美元，2004年12月，福记在香港联交所主板挂牌上市，“里昂证券直接投资”获得了可观的回报。该公司副CEO潘佐芬 （Josephine Price）对《新财富》表示，她和她的团队关注的重点就是那些将从不断增长的中国国内需求中受益的企业，尤其是传统产业。据了解，目前新型传统消费领域 尤其是餐饮行业越来越受到风险投资的追捧，典型投资案例包括福记、一茶一坐、大众点评网、订餐小秘书和小肥羊等（表1）。




福记创造高成长纪录
福记是第一家将主业由高档酒楼转型为送餐服务的餐饮企业，其独特的发展方式创造了餐饮行业的“福记模式”。在福记模式下，送餐服务成为推动营业额的强劲 增长点，开展送餐服务后公司4年平均纯利率高达32.1%（表2）。在推出送餐服务前的2002年，公司收入总额仅为0.75亿元，此后短短的4年里，送 餐服务的项目收入增长到5.55亿元，代替高档酒楼成为公司主业。2006年，公司收入总额增长到7.97亿元，比2002年增长了9.6倍。不仅如此， 从开始送餐服务起，福记的经营盈利率和纯利率就呈明显的逐年上升趋势，当送餐服务成为公司主业后，2006年公司的经营盈利率和纯利率分别高达38.7% 和31.6%，比未开展送餐业务时的2002年增长了91.6%和79.5%。




福记模式创造了餐饮行业营业额高速增长的新记录，使福记成为目前国内最大的本土快餐企业。根据商务部商业改革发展司、中国烹饪协会、中华全国商业信息中 心共同推出的2005年度中国餐饮百强企业排名统计，企业晋升成为本土快餐类餐饮企业前十强的最短时间为11年，而福记仅仅用4年的时间，就超越了所有本 土快餐类餐饮企业。不仅在快餐行业，就是在整个餐饮行业，福记都已具备相当规模。2006年福记营业额为7.97亿元，已超过2005年度中国餐饮百强企 业第33位的水平。福记的获利能力也远远高于整个餐饮行业的平均水平，2005年公司纯利率为36.4%，比2005年度中国百强餐饮企业平均利润率 10%高出2.64倍。
送餐服务这个经营项目并不新鲜，国内也有一些将送餐服务作为主业的餐饮公司，比如丽华快餐是此前国内送餐服务业中经营 规模最大的企业。但是，丽华快餐经营送餐服务14年，2005年收入总额仅2.75亿元；福记经营送餐服务仅4年，2006年收入总额增长至7.97亿 元。
福记三招
福记的业务包括送餐服务、中餐馆及方便食品。其中，送餐服务的营业额复合增长率为294.26%，占公司总营业额的比率逐年上升，2005年已达到52.09%，到2006年中期更达到65.6%。福记主要提供四种送餐服务（图1），其商业模式可以概括为三个要点。




市场定位于机构客户
无论是酒楼、火锅还是快餐类企业，餐饮行业客户的市场定位一般都以零售个体为主。个体零售就餐群体具有不稳定性、随意性强等特点，餐饮企业难以维护管理 客户，而且需要不断投入营销费用以树立和维护品牌，从而将流动性非常强的零售客户维持在一定的总量。福记模式的成功首先归功于准确的市场定位，福记在开始 送餐服务之初就将机构客户作为主要目标客户，有别于历来国内传统的餐饮行业市场定位。
相对于个体零售客户，机构客户具有较强的稳定性，就餐服 务方式可以事先计划，并在一定期间保持固定的模式。这也在很大程度上方便了餐饮企业对客户关系的管理，有助于节约营销费用。更重要的是，机构客户批量订购 带来的销售额增长速度，是个体零售客户远远不能比拟的。这也是福记模式能够创纪录高速发展的重要原因之一。
目前福记的客户主要分为两类，一类 主要是上海、苏州和深圳工业区的人力密集型企业和大型外资企业，如英特尔、西门子、松下、明基和德尔福等著名跨国公司在华投资的企业，另一类主要是上海和 苏州的大专教育机构。这两类客户都非常注重食品安全和卫生质量，倾向于将送餐业务委托给上规模的送餐服务供应商。大型外资企业雇员众多，一般不投资构建员 工食堂，将为员工提供的送餐服务作为附带福利；而且福记的企业客户多位于离市中心较远的工业区，而市区中心的写字楼物业管理往往提供了整座大楼的用餐服 务。一般而言，机构客户与福记订立书面送餐合同前，福记会向机构客户提供1-3月的送餐服务试用期，如果该机构客户满意福记提供的送餐服务，会与福记订立 正式送餐合同。
中央采购、集中加工
福记模式实行高度集中的中央管理机制，形成中央源头采购、集中初级加工、工业化规模化的生产模 式，支持公司所有业务（图2）。这种机制要求相同的业务工序在各区域统一集中进行，建立地区源头采购和初加工中心，所需的所有用料不通过中间商直接在源产 地直接采购，经简单加工后运送至各地区加工中心和高档酒楼。




首先，中央采购有利于整合上游供应链。国内送餐企业一般采取就近批发市场购买的方式，通常提前几天做好下周的原料需求计划，提前一天进行采购，原料的品 质不能得到稳定的保障，不利于大宗生产中保持产品的标准化和质量的稳定。而且由于规模问题，也难以得到好的折扣。福记通过大宗采购可以得到价格上的折扣， 而且直接从原产地或者主要的供货商处购买，省去了很多中间的加价。例如，蔬菜可以得到40%的折扣，肉类可以达到15%的折扣，海鲜有40%的折扣。中央 采购机制可以适时地调节库存，保证生产的稳定；可以和有实力的供货商建立长期的供货关系，保证及时和保质保量的原料供应，从而保证食品的质量和标准化，另 外，中央采购也有利于提高资金运作效率，福记的材料采购付款期为2-4个月，提高了现金流动性。
其次，中央加工带来了高效运作。福记在各地区 的加工中心配备大型机器设施，采取半机械化生产方法对采购的原材料进一步加工烹制后送餐。各地区的加工中心一般会选址在临近公路网络的地点，方便运输。中 央采购部则负责管理公司的货车车队，协调送货的后勤工作，运送烹制好的送餐到指定地点，运送经初加工的原材料和用料前往高档酒楼，运送包装好的方便食品到 销售网点。中央加工生产模式在很大程度上实现了各个业务资源的共享，加强了公司的运营效率和规模经济，整合了整个运作流程，提高了部门之间的协作能力。例 如，在公司的加工中心，通常炖菜每个锅是1000份的产量，炒菜每个锅是500份产量，而这只需要两个工人来负责。中央加工生产模式也在最大程度上利用了 原材料，减少了浪费。例如，家禽的不同部位可按照不同业务的需要进行分配，以烹制产品。另外，在目前送餐行业的竞争中，大型客户对食品安全质量的要求越来 越高，中央加工有利于在整个流程中集中控制食品的安全和质量，避免出现食物中毒事件。
高度集中化规模化的生产模式一方面要求大额的固定资产投 入，另一方面要求送餐菜式在多元化基础上尽量标准化，因为标准化意味着可以复制，可以快速扩大。数据显示，从事送餐服务业务后，福记的固定资产和总资产规 模快速增长，2006年的固定资产总额和资产总额分别达到13.66亿元和18.39亿元，分别比2002年增长了约13倍和17倍。为了适应规模化生产 和菜式标准化的要求，公司专门成立了菜肴研究所，定期研究改进菜单，引入中国传统八大菜式。菜肴研究所一旦决定改动菜单或引入新款菜式，便会与其他部门合 作将这些菜式细节标准化，包括用料组合、估计成本及定价等各方面，以适应规模化的生产模式。
三项业务互为补充
福记的创始人魏东和 妻子姚娟、哥哥魏明最初在苏州和上海经营3家高档酒楼，为了充分利用高档酒楼在中午的闲置时间段，上海浦东中餐馆开始烹制外卖，在上海推出送餐业务。当送 餐服务具备一定规模时，福记的中央加工中心接手高档酒楼的送餐服务，进行工业化、规模化生产。为了充分利用加工中心的剩余产能，福记再次拓展业务范围，将 加工中心初加工的原材料包装加工成方便食品。这类简单加工过的方便食品通常配有调味包和简单指示，消费者只需按照指示简单烹制或加热就可食用，消费者不用 到市场购买原料，节省了清洗加工的时间，符合现代人快捷的生活节奏。2004年2月，公司借助于旗下现有的销售渠道，如各家高档酒楼、位于陆家嘴软件园的 送餐场所等，开始销售方便食品。方便食品成为公司另一市场板块的收入和利润来源。
送餐服务定位于机构客户，高档酒楼定位于消费能力较高的零售 群体，方便食品定位于百姓大众的零售群体，三项业务使得福记模式形成了比较完善、全面的市场客户群体。高档酒楼的直观形象为不设门面的送餐服务起到了很好 的窗口作用，提供了无形的品牌作用，送餐服务在拓展机构客户的过程中又为高档酒楼带来了潜在的客源，而走进千家万户的方便食品则将市场客户拓展到最大范 畴。
“福记模式”具有独特优势人员成本相对较低
送餐行业中，人员成本是非常重要的一个部分，从厨师到现场服务人员都需要大量的人 员以支持业务展开，而送餐业的员工是非常难以管理的，人员越多，管理难度越大，企业经营风险也就越大。在国外，送餐行业属于服务性行业，人员费用占收入的 40%左右。值得注意的是，福记在中央化的加工中，尽可能地使用机械化作业，减少人工的使用，降低了成本，提高了利润率。与同行业的跨国公司相比，福记员 工成本非常低，这是公司核心竞争力的重要来源（表3）。




在传统的配菜模式下，每个项目点都是一套重复的模式，服务的人工较多，带来许多管理上的问题。福记每一个项目点大概有30到50个人，负责提供3000 到4000份餐。采购、物流、分配、清洗、切配、调味工作基本上都是在工厂里完成，终端一般主要负责烹调和包装等工作，只占总工作量的20%左右。以福记 的松江大学城为例，其人力配备为：福记食家厨房15个人，标准餐12个人，外围服务8个人，每天提供2万份餐。而国内一般的送餐服务商，在前几项流程都会 花费大量的人工，如采购一般要3-4个人，物流一般2个人，分拣和清洗一般8个人，切配一般6-8个人。当然，对福记来说，如果未来要求提供现场服务的客 户增加，人工也必须增加，但是福记希望尽可能地转变为一个产品型而不是服务型的公司，在未来的新产品和新领域尽量减少需要服务的环节。福记计划未来重点发 展到客户处制作的送餐方式，其中大部分工作在中央加工中心完成，少量在客户处现场制作，这样只需很少的人工就可以完成，投入小，效率高。
模式可复制性和延展性强
福记的商业模式具有很强的可复制性。公司的中央管理体制相对标准化和规范化，在市场扩展中，很容易复制已有的经验，迅速在新市场组建营运体系。公司所倚重的中央加工中心和中央采购中心，可以比较容易地复制出相同的模式，使公司在各地迅速站稳脚跟。
校园送餐是福记下一步的战略重点。中国的学校送餐市场非常大，政府鼓励学校采取外包的送餐方式，而目前大部分学校还采用自建食堂的传统模式，在这种模式 下，学校要投入很多的人力物力财力，并且饮食的安全卫生也很难实现。火车送餐服务和军队送餐也将成为新的收入来源。中国的火车运营正在进行改革，火车的客 运量非常惊人，市场潜力极大。此外，军队送餐也是很大的市场。
从世界范围来看，送餐行业的跨国公司往往负责一个场所所有的餐饮服务，例如机场 和车站等地，这被称为“特许配餐”（concession catering），Autogrill就是美国专业从事特许配餐服务的大型公司。中国的机场和车站等潜在的特许配餐市场潜力很大，福记未来也将向这个领 域发展。
财务指标优于国内外竞争对手成本结构合理，现金流质量高
财务数据显示，在“福记模式”下，企业的财务状况良好，竞争力优 于同行企业。根据财报，近几年福记的业务不断扩展，营业额和净利润的增长趋势良好，公司处于高速增长的阶段（图3）。从公司各年度的成本结构变化情况可以 看出（表4），公司的存货成本占营业额的比例有所上升，这主要是因为公司的送餐业务逐渐成为主导业务，从而原材料成本所占销售收入比例上升所致；福记的公 司员工成本一直处于非常低的水平，如前所述，这与公司的中央加工和管理体制密切相关；租金成本一直呈下降趋势，说明公司的产能利用率一直提高，现有的设施 利用效率提高；燃料和公用服务成本的比例一直处于下降趋势，反映公司的运营效率不断提高，规模经济的优势逐渐显现。公司的利息费用所占比例一直很小，没有 很大的债务负担。




从流动性指标分析，福记的流动比率和速动比率自2002-2005年一直呈上升趋势，说明流动性一直在提高。首先，这与福记所处行业的特点有关。送餐行 业的合约一般规定采取现金月结的方式，因此送餐行业企业的现金流质量一般都比较好，同时福记对供货商的货款也可以相应地采取月结的方式，减少了现金流的压 力。其次，福记公司的良好流动性与公司在市场竞争中所处的优势地位有关。福记一般只和大型的企事业单位签约，且续约率达到95%以上；而且福记的服务处于 供不应求的状态，有条件选择优质客户群，保证了货款回收的及时。从负债管理指标分析，公司的资产负债率一直呈下降趋势，债务比率处于良好的状态。这主要是 因为公司的经营中现金流非常好，不需要短期债务的支持。




盈利水平出色，回报率高
与同行业大型跨国公司相比，福记在规模上还非常小，但是在中国市场上，福记有非常强的竞争力。从毛利率看，福记与国外各公司的水平相近，都在60%左右 （表5），但是从经营利润率、净利率和税前利润率看，福记公司明显高于国外对手（图4）。在国外，因为市场集中度高，并且客户比较稳定，送餐公司不得不雇 佣大量劳动力，从而造成人力成本居高不下。数据显示，跨国公司的员工支出占到当期公司收入的40%以上，而福记公司的员工支出占公司收入不超过10%。这 一方面是因为中国劳动力成本廉价，另一方面也是由于福记采用了大规模的机械化的中央加工和管理体制。而从国内同行业公司的情况看，北京派得快餐公司的毛利 率只有53%，净利率只有13-15%。





福记的投资资本回报率和总资产资产回报率也远远高于跨国公司（图5），净资产回报率则和跨国公司处于相似的水平。因为2005年福记建设新加工中心的投 入加大，固定资产总值大幅增加，同时公司权益项中的储备在2005年大幅增长，在很大程度上影响了公司的净资产回报率。因此，总体来说，福记的投资回报水 平高于国外竞争对手。

潰敗:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11256

全國最大的送餐服務供應商之一的福記食品（1175），一直延遲公布截至今年三月底止年度業績，並自七月二十九日起停牌至今。集團的公告沒有詳細說明原因，不過，其財務的穩健程度卻引起了投資界關注。

　　據了解，福記食品停牌與重大收購無關。根據上市規則，上市公司須於年結後四個月內公布業績，福記食品早於七月十六日公布於該月二十八日召開董事會，審核截至今年三月底止年度業績。

出售餐廳套現減負債

　 　然而，集團分別於七月二十九日和八月二十六日，兩度宣布延遲召開董事會的日期，原因都是「需要先處理多個事項（例如：取得若干估值報告），本公司需要更 多時間才可以完成確定二○○八╱○九年度之綜合財務報告及年度報告」。按照八月底的公告，集團將於九月十八日召開董事會。本報曾致電主席魏東【圖】，但一 直未能聯絡上。

　　市場對福記食品的業務發展前景有不俗的評價，可是，其負債情況卻顯得有點不尋常。

　　集團在年結後和公布業績前，分別於今年四月八日和八月十九日出售旗下主題餐廳業務（金漢斯連鎖自助餐廳，下簡稱「金漢斯」），最多套現五億九千六百六十七萬元，出售的理由是「專注探索主營業務和降低整體資產負債水平」。

　　集團於二○○七年斥資八億元收購金漢斯的多數權益，當時除了看好西式飲食概念在中國日益流行，希望通過集團的中央採購、加工及分銷中心，為金漢斯採購食材和原材料，帶來協同效應。

　　事實上，金漢斯截至去年底的稅後溢利為九千四百多萬元人民幣，按年上升超過五倍，集團在此基礎上仍然出售金漢斯這一優質資產，意味其對資金的需求殷切。

　 　福記食品集團於二○○四年十二月上市，集資三億一千萬元，在二○○五年十月至二○○七年十月，三度發行零息可換股債券，集資總額達十六億港元及十五億元 人民幣。至今首批債券已全部獲轉換為普通股，第二批將於今年十一月到期，目前約百分之五十四的債券已獲轉換，第三批於一年後到期，全數未獲轉換。

三度發債未贖回

　 　第二批債券的換股價為十七元五角一仙，其停牌前的市價為七元六角。大和總研一份有關福記食品的報告指出，預期第二批債券在到期前不會獲轉換，屆時集團便 需要以四億八千九百萬元（人民幣．下同）贖回；至於第三批，換股價與近日股價的水平比較實在太高，倘若至到期日都不獲轉換，集團更需要以十六億一千萬元贖 回。

　　根據集團截至去年九月三十日的中期業績，現金及現金等價物為六億八千八百多萬元。集團在公告中強調，「短期債務總額在合理水平，同時不存在缺乏營運資金等情況」，同時，「為建立更健全的長遠資金架構，集團已着力研究在來年擴大銀行長期借貸佔整體資金結構比例」。

不排除再出售業務

　　福記食品銳意提升產量，並擴大送餐服務的範圍，在資本開支和債券贖回的壓力下，估計資金需求龐大。大和總研引述福記食品的管理層指出，出售金漢斯後，不排除再出售其他投資項目。分析員估計，集團二○一○及二○一一年需要分別增加一億八千萬和十億零五十萬元的銀行貸款。

　　另外，集團的營運資本有轉壞的迹象。野村國際早前指出，集團應收賬的數期延長，而應付賬的數期卻顯著縮短，令上半年營運資本出現七千五百萬元的淨現金流出■　　

【研究部分析福記財務狀況文章刊第二十版】

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10548


kk:


IF 1175 (Fuji Catering)'s 2008 financial report has big problem, why Capital Group Fund (USA FUND) didn't see the problem before it invest to 7.09% into few months.

International fund managers are not valuable!

他這幾年擴張太快，又買了間公司，兩年幾前又發了15億可換股債，下年要還，近來金融海嘯搞到財務有問題，所以要賣了那間公司還錢，又要不派息。

這家公司應該復到牌，但是需要等多少時間了。
泰興、宜進利、U-right、歐亞夠有大把基金入股啦，又唔見他們唔使輸，所以我說基金不是萬能，請不要盲信基金，一家公司在玩完之前，一定有預警，是你不警覺吧。

埋下危機:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071001/LTN20071001007_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071012/LTN20071012489_C.pdf
警號:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080905/LTN20080905528_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081222/LTN20081222585_C.pdf


2008年中期業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081222/LTN20081222498_C.pdf
營業額、盈利大增。
可用現金減至6億，銀行負債、其他應付款項、應付代價上升29億，財政危機加重了。

實況:



http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/7bdae03f03add1c57d1e71f7.html

想知道福記的真相嗎?公布的報表絕對的是虛假的,每個月一百多萬甚至幾十萬的營業額,公布的是一千多萬的營業額.去年年底财務總監換了,從去年年底開始因爲拖欠工資全國各個地方的子公司都在罷工,直至今日,罷工事件還是沒有完全停止.公司不是一般的黑


http://tieba.baidu.com/f?kz=644420766


2008年福记公司成为奥运会6家大学竞赛场馆及（鸟巢）奥林匹克接待中心的指定餐饮供应商，奥运项目便是我们北京动车项目人员全权负责。凭着我们的汗 水、我们的心血，凭着我们800多人的共同努力，在经过一百多个日日夜夜的辛勤付出，在所有人每天只能睡3、4个小时的努力工作下，最终圆满完成了公司奥 运会和残奥会的配餐工作，并赢得了社会和奥组委的一致好评，但在2008年7月正在奥运会如火如荼进行中，由于种种原因铁道部取消福记公司在动车上的经营 权，加之奥运会成本过大，又赶上全球金融危机，福记股市崩盘，在多重打击之下福记不堪一击，面临破产危机。


从去年11月份至今已拖欠公司员工工资达9个月 之久，奥运期间加班费等也一直未发，期间我们多次和公司协商，要求补发工资、加班费、保险等，但作为公司董事长魏东不但不解决我们的实际问题，还公开在大 会上宣布我们不是福记的员工，这让我们为公司奥运项目付出汗马功劳的所有员工，不仅感到心寒，同时我们也感到无助和悲哀，弱势群体难道就应该被欺负？


试 问：作为一个上市公司的董事长，吃一顿饭就是几万甚至几十万的董事长，却拖欠员工工资及加班费9个月之久，良心何在？我们希望通过社会的力量能把属于我们 的血汗钱还给我们，也希望社会的相关部门能为我们主持公道。

...


我们之所以和公司打官司主张自己的权利及义务也是被逼无奈，我们这17个上诉人员全部为公司中层管理干部，大部分为各分公司经理及核心部门负责人，我们来 公司时间差不多，大概在2007年4月左右，截止目前为止，公司上下800多干部员工没有一个签订过劳动合同，没有一个上过社会保险，尤其是我们17个中 层管理人员在2007年4月项目刚成立便来到公司基本天天加班，不说有功劳也有苦劳！


但从2008年11月份奥运会忙完后，公司便开始冷落我们，不给我们 发工资，不和我们谈工作，全部冷处理，我们这800多员工就天天呆着，完全没有上级指示！后公司董事长来北京处理此事分别与我们这17个人谈话，由于公司 领导的强势，我们最终无法获得应得权利，最终拿起法律的武器捍卫自己。


.....

在此期间我们也多次和公司协商，但公司领导却对我们不闻不问，而且公司董事姚娟(greatsoup按: 主席魏東之妻)为了打压我们，在2009年7月14日晚11点左右，带领张德生、 徐丽华等40人携带铁棍、木棒等对小武基仓库实行了无人道的打、抢、咋、掠的行动，打伤我们2人，派出所、小武基仓库工作人员都可以为我们作证，我们不禁 感叹，在社会法制如此健全的今天，以姚娟为首的福记人竟然做出这等目无法纪的事情，作为一个上市公司的董事竟然做出这等惨无人道的卑耻行径，这和黑社会、 地痞流氓有何区别？竟然为了压榨我们的工资采取这种行为，我们深深感到悲哀。希望政府能为我们讨回公道。 

http://tieba.baidu.com/f?kz=641939387


    
记2009年11月需要偿还约到期转债5亿元，2010年10月需偿还15亿元。
根据福记的计算，09/10财年结束，公司估计能维持约4亿元现金结余。
但2010/11财年比较严峻，公司预计现金流入9亿元，资本开支4亿，支付转债15亿，年底约有6－8亿元的资金缺口。（但是公司上述的计算没有包含3亿多收购金汉斯的应付款，按照合约也要在今明2年内付清）
福记表示已经暂停所有大型capex，嘉定和北京的工厂已经停工了，2009年全年capex预计7－8亿，2010年控制在4亿左右的水平。
解决资金缺口通过2个途径，1）银行贷款，2）出售资产（金汉斯）



1）银行贷款
公司已经在和几家国有大型银行商谈贷款，由于福记原来在国内没有贷过款和这些银行没有业务往来，需要一定时间建立联系，目前阶段从银行获得短期小额流动贷款比较容易，但是大额中长期贷款比较困难。



福 记认为自己获得银行中长期贷款有一定优势，第一，福记从事的是农业相关业务，属于国家产业扶持对象，在上海地区比较特殊，而国有大银行业绩考核中也有支持 农业的要求，福记相对一般民营企业有明显的优势；第二，福记在国内有40亿元资产，基本没有抵押，可用于银行贷款的抵押品比较充足。



2）出售资产（金汉斯）


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先賣一點:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090408/LTN20090408530_C.pdf
賣曬:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090819/LTN20090819564_C.pdf

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目前的结果基本已经出来了。
1、2009年04月，向IvyJohnson出售润辉有限公司的全部已发行股本，相当于出售了金汉斯20%的股权，售价约为2.67亿港元。
2、2009年08月出售誉峰全部已发行股本，而誉峰持有天宝全部已发行股本之30%权益。售价3.3亿港元。
以上情况合计后，共出售了金汉斯50%的股权，售价合计约6亿港币，目前还拥有金汉斯10%的股权。
按目前的情况计算，福记在投资金汉斯这一项上约亏损1亿港币 


..

信報之評析:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11257

多數投資者在揀選投資對象時，均專注公司的增長和盈利能力；這些因素雖然重要，但單考慮這些因素，將儼如毫無防備。研究部將以福記食品（1175）為例，向讀者介紹一些控制風險的方法。

　　對於那些不熟悉福記食品的投資者，請閱讀今天本報第五頁，我們在該版詳盡報道該公司的歷史、發展和目前所面對的情況；應有助讀者了解該公司的背景。

　　首先，看看兩個主要風險控制比率及其背後的原理，然後運用增長度、毛利和控制風險的方法，應用到福記食品例子中。

兩比率看逆境防守力

　　淨負債比率方面：這個指標通常是投資者用來監察一家公司的債務水平。高水平的淨負債比率，意味該公司高度借貸；因此在有需要時，相對較難籌集應急資金。由於這個比率連散戶投資者亦有相當認識，故不作贅述。

　　資本開支對淨營運現金流比率：一般而言，這個比率較少為投資者所注意，亦較少被應用；然而，我們認為，這個比率較淨負債比率更重要。資本開支對淨營運現金流比率顯示的事情包括：　　一、根據增長度，顯示公司管理層的進取度。

　　二、公司透過業務支撑增長的能力。

　　三、當與銷售增長一起比較時，投資者亦能夠監察公司管理層的執行質素（即倘若管理層為未來數年進行大幅資本投資，但銷售增長卻顯然落後，那就有可能出現執行問題）。

　　同時，監察上述兩個比率，將有助投資者在信貸收緊和集資困難的時候，看到公司在經濟不景時的的防守能力。

　　細看福記食品的財務報表，我們應能發現，該公司的增長度相當高（逾70%），今年上半年的毛利穩定（58%左右，與去年上半年相同）。即使我們查看其淨負債比率，情況仍然可以接受，因為淨負債比率處於40%左右，這並非一個極高的水平。

低價出售優質資產

　　就這一點，投資者可能基於強勁的增長、良好的毛利和勉強可接受的債務水平，而去買入這家公司。不過，假如我們看看其資本開支對淨營運現金流比率，那便是兩碼子的事。

　　福記食品的資本開支對淨營運現金流比率大約二點八倍，意味該公司為擴張的開支，是淨營運現金流的二點八倍。當一家公司的資本開支大於淨營運現金流，該公司將利用未來的淨營運現金流以達至增長。鑒於信貸環境有利和經濟處於增長，這是完全沒有問題。

　　然而，當經濟下滑或衰退，信貸收緊的時候，這些為求增長而過度進取的公司，或許會很容易出現再融資困難，並有可能導致投資者損失。這些損失，輕則損失投資機會；重則會使投資者損失所有資本投資。

　 　福記食品於兩年前斥8億元購入金漢斯六成業務，我們估計當年金漢斯的純利，極其量只有5000萬至6000萬元人民幣。福記食品今年較早時，以同樣價錢 把所有金漢斯的股份售予第三方投資者，但金漢斯的純利卻已經增長至1.09億元人民幣，而且有進一步增長的良好前景。股東應質疑低價賣出這項優質資產背後 的原因。　　　　

福記食品兩年前以大約二十二倍的歷史市盈率收購金漢斯，但私人投資者卻以今年十一倍的市盈率獲得這批金漢斯股份。




購入金漢斯之質素，管理都還不錯吧，但總有一兩個像周先生這樣的人:


http://tieba.baidu.com/f?ct=335675392&tn=baiduPostBrowser&sc=6699455904&z=181287124&pn=0&rn=30&lm=0&word=%CB%F7%B5%CF%CB%B9#6699455904

一个周经理算什么，武汉公司太有才华了！还有千千万万个像周这样 的，比如说匡某人
武汉索迪斯一天不换BD，就没有前途可言，
1.一年了，就发展一个合同！
2.和客户谈生意，可以不带客户联系方式
3.销售电话可以拜托别人来打！
4.早上并不用上班！不扣工资，也不算年休，下午可以提前下班
老拿和客户谈生意堂筛，把别人当傻子，自己就最他妈傻
5.工作只用多说点别人的是非！说吧，说吧，说够
6.每天穿着太‘职业’谈吐太‘幽雅’。一点不像职业销售人员，导致一笔生意没谈成
一年了，只谈了一个合同，她太有才华了。恭喜索迪斯武汉聘用这样的人
   
...

我的家人在上海索迪斯工作.总体说.索迪斯还是一家比较正规的企业.但是同样存在着一些让人费解的问题.如果你的家人有做厨师长.部门经理.区域经理等等.那你就要准备好.家庭的责任对他们别有指望.而且不是常人所能理解的.
建议索迪斯在各营运点的工作.要责任到人.分工明确.找出工作的不足之处的真正原因.如一个营运点.大头小头一大帮.到底听谁的.稍有闪失.汇报的.打小报告的.报复的就会随之而来.而真正做实事的人.功劳没有.苦劳同样被抹杀.
个人认为：索迪斯在管理上要加以改革.从根本上找不足的真正原因.生意要做.人性化同样重要.也同样要让在索迪斯工作的家属有一份温馨感.这样才能让家属理解公司的工作.希望索迪斯生意兴隆.不愧对世界500强
...

   
1、营运和销售是重点，支持部门该支持而不是摆架子，没有必要的表格就别制作太多了，营运不是纸上谈兵，要分析可以，但是不是会造表就是功绩。行政费用过 高，办公室人员是否过多呢？各地有自己的市场特点，不能一下子统死，搞得面对市场的变化显得反应迟钝，往往我们看到有些合同，明明自己有实力拿下，却因为 公司内部复杂繁琐的流程导致错失先机，有一种情况更气人，就是公司眼光过高，导致流失客户。
2、建议高层放低身价到UM那一级实习实习，了解实际营运情况和销售状况，别一味的想当然，这样制定计划，理论性高，可行性低。
3、建立内部晋升机制，公司的管理层有权也该有责，杜绝他们推卸责任、互相推诿的做法。
...
   
索迪斯的财务部确实需要改进。一个个都是老板似得。


kk:


It's strange, because Capital Group Fund (USA FUND) increase the share to 7.09% within 2 months before 7/28 the disclose day, why the Capital Group Fund so urgent to get the share, "泰興、宜進利、U-right、歐亞夠有大把基金入股啦", these stock's investor were early invested.
and I guess the owner of 1175 sell 25M share to outside at 5/14, the buyer should be Capital Group Fund, it maybe some action inside them, but we don't know?

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm3A.aspx?fn=81457&sa2=ns&sid=50000163&corpn=FU+JI+Food+and+Catering+Services+Holdings+Ltd.&corpndisp=FU+JI+Food+and+Catering+Services+Holdings+Ltd.&sd=28%2f08%2f2008&ed=20%2f07%2f2009&sa1=cl&scsd=26%2f08%2f2008&sced=26%2f08%2f2009&sc=1175&src=MAIN⟨=EN


greatsoup:


1. 點解大股東不賣新股，要賣舊股?這肯定他有資金壓力或公司有問題。

2. 公司這些應該是小問題，但是盤數一定有麻煩，有麻煩的原因，就是因為急著套現賣了天寶。為甚麼這樣急，因為財務是有點問題的，所以會計師都因為這些辭職。

擴張通常都是這個原因的啦，建立成本優勢等等等，但是一定要想著自己能否負荷，他可能上市時機太好，所以以為自己一定集到資解到到危亡，未想過金融危機情況會這樣嚴重

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10553


kk:


my question on 1175 is that the Capital Group Fund (USA FUND) should do the due diu diligence check before invest.
it should be like
http://www.valuepartners.com.hk/html/chi/investment/invest_s.html

惠理採納「由下而上」的選股策略，以著重大量研究、管理規避風險及人棄我取為原則。

投資業務，而非股票作為忠誠的價值投資者，我們的基金經理以業務分析員的身份，深入研究，視每項投資為買入公司而非單純為股票投資者。這投資策略要求投資管理團隊透過詳盡的公司考察，與管理層、客戶、供應商和其他股東會面，獲取公司的第一手詳細資料。

在二零零八年，我們的基金管理團隊進行約2,000次公司考察（不包括電話採訪）。

Refer Capital Group Fund (USA FUND) invest HK stock market such as 658,1211,..

IF it is quiet big Humble that happen into this investment within 2 months and go to bubble.


I think this reason should be the reason of delay disclose.

1175 need to return cash to 25M CB. It need to make up the Financial report to borrow money from bank, first step, it introduce famous USA fund, but that is not enough to borrow money,
it must be make the 2008 year Fin Report better to borrow, but need to make some valuation report on its construction plant or asset, it is the trick how to attract the bank lend money, and then the foreign investor will invest after the company can borror money from bank.

I found the company is still go running , if someone can buyout the company, the company will be big business.
Big volume catering is big development in China,
because more China plant will be build up, standardise food supply is so demand.


greatsoup:


惠理、Capital Group Fund做好多功課，我是知的，但是基金都是人，都是會可能有失敗的機會，其實呢班人不易騙，但是不等於他們不會被騙啊。

但他們可能投放的股票多，所以一隻股倒閉或停牌對他們的影響都不會太大，但對我等散戶來說，買十隻股已經很多，一旦重注的那隻玩完，就哈哈。

我認同你對1175估值報告的判斷，是要做好D數字給投資者及銀行看，來借錢及(再)融資。此外，這家公司是潛力龐大，但是一定要搞好財務。



第一次延遲:


麥提爽:

福記又出不到業績，這次連交代也沒有，可能已經玩完了。從網上的資料看，福記在去年底開始出現嚴重拖欠工資的問題。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090826/LTN20090826009_C.pdf

最新消息:


麥提爽:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090922/LTN20090922583_C.pdf

「董事會認為，延遲確定本集團之年度業績乃由於多種原因。根據董事會作出的初步查詢，延遲之其中一個原因為本集團中國財務管理團隊之一名高級成員由於健康 原因自二零零九年初起無法全力為本集團工作。因此，該高層人員無法有效履行其全部職責。由於未能全面聯繫該高層人員，本集團已委派其他富經驗之財務人力資 源以提供充足支援以履行該人員之職責。」

現時福記情況:


福记内部员工看法：现在福记是没有翻身的可能性，
现在福记只有一家上海总店，在苏州的名仕会也准备关。听说福记现在都在卖资产了，工厂和福记各个项目也都关的差不多
现在福记欠供货方和银行的都不是一笔小数目。
目前福记的各种官司不断，
还有一笔是欠工程装修款9千多万，2008年年底工人要帐，把上海总部都封了。主席以开会的晃子来苏州名仕会躲了三个月。 


估計情況:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10553


1175 this year October need to return cash to 1 Billion CB,
so it need to do so many action to make up the report, maybe the CB can be re-issue after some action, so HKEX let 1175 delay disclose.

I guess that It may be not trade the stock before november.

教訓:

If the fund only do the systematic fund operation to invest 1175 into it's China fund portfolio.

It is good for me to know the mutual fund operation is very stupid.

I think only that the foolish will do the stupid action.

Capital group <<< just >>> invest to 1175, and 1175 die, the fund manager should be fired.

The fund boss should ask the fund manager these following question.
a) Do you do due dilgence check and analysis the risk?
b) Stupid bitch, you throw the big money into the rubbish bin,
c) Do you think that you should leave the Fund Industry, your record was so bad.
d) You give USA fund a scandal, USA fund can be treated by anyone.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11254

江苏熔盛重工集团背景资料


From


http://biz.xinmin.cn/chanjing/2008/08/04/1276154.html


　　江苏熔盛重工集团有限公司简介

　　江苏熔盛重工集团有限公司由上海阳光投资集团组建，是以海洋装备制造为主营业务的大型工业企业集团，江苏省“十一五”规划重点建设工程项目。熔 盛重工目前规划年设计海洋装备制造能力200万载重吨以上。通过效率研究和高度总装化的生产组织，最终将形成年产500万载重吨以上能力。

　　集团下设：造船、海洋工程、造机、钢机和修船五个事业部，主营业务分别为民用船舶建造和修理、海洋开发设施建造、船用主机生产、建筑和桥梁钢结 构建造、成套机械设备生产等，其中造船事业部占地3100亩，规划投资49.6亿元人民币，海洋工程事业部规划占地2500亩，规划投资39.9亿元人民 币，集团年目标销售额为40亿美金以上。

　　上海阳光投资（集团）有限公司简介

　　阳光投资集团是一家以房地产业为主，集建筑工程、成套安装、经济贸易、资产管理、文化娱乐于一体并涉足高新技术产业的多元化经营的大型企业集团，房地产累计开发量已愈200万平方米。

　　公司属集团结构，主要业务有：船舶制造、酒店建造管理、楼盘开发、完善的组织架构、长期的市场运作、为阳光今后的发展奠定的坚实的基础。

　　旗下目前在建项目：

　　上海：阳光名邸辅楼、阳光威尼斯、阳光水景城、阳光星期八、阳光巴黎、阳光绿景苑、凯宾斯基酒店等

　　天津：阳光星期八

　　常熟：阳光星期八其他地区

　　张志熔简介

　　生于1972年，出生地：江苏如皋，毕业院校：松江建筑工程学校，职务：上海阳光投资集团总裁公司总部：上海

　　张志熔在19岁时怀揣打工挣来的三万元开始创业。1994年，他在上海房地产处于低潮的时期创办了一家建筑工程公司，集资开发了60多万平方米 商品房，从此他在上海开发的地产项目一个比一个出名。而后，他开始涉足杀虫剂、信息技术和生物医药等行业，且都取得了不俗的成绩。他是全国工商联最年轻的 委员。

　　他充分意识到了科技和人才对于企业发展的重要性。他投入巨资与交通大学农学院、上海农科所合作开发、生产新型饲料添加剂和预混饲料，与内地工厂 合作生产新型除草剂，与外商合资开发生产生态农药，与国家科技部合作开发无水栽培草毯技术，引进荷兰先进技术在松江建大型牛奶加工厂……在获得经济利益的 同时，张志熔也有着强烈的社会责任感，他经常为福利事业慷慨解囊。在《福布斯》2001年中国内地100富豪榜中排名第76名。

　　“涨潮的时候赶海，你很难得到大海的馈赠；退潮的时候，哪怕在海滩信步也能捡到美丽的贝壳。商机也是这个理。”张志熔说，这就是自己的从商信条。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11281

駿新能源(91)的燃氣故事(謝鱷兄提供某人的資料)


(註: 由於該公司的抽水紀錄及股本重組太多，故此完全忽略，敬請留意。)


呼嚕兄:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12314


....


前兩天短線投機的91也是，91有更有趣的東西，賣家是個代名人，居然是大陸某投行的中層。香港的CB真是個毒瘤，監管基本上是真空。有代名人，背後的真實人物無法得知；還可以轉讓，買家也不知道是誰。

greatsoup:


1.


駿新能源(91)前身為一家建築商德榮投資，後來給一位唐先生購入，不久入主廣東信託(已清盤)在香港的上市公司廣信企業(340)，又注人臍帶血業務，易名創富生物科技，不久就已轉移控股權。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/7313

2.


至於本身則搞科技概念，易名航宇數碼科技，不久又還原。在2004年，唐先生以股代債，取回控股權，易名駿新集團。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040824/LTN20040824130_C.PDF


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041020/LTN20041020077_C.pdf


3.


至於唐先生，也很早回國搞生意，也很喜歡炒股票和地產，但是他公司的股價，我從未見它好過，甚至覺得他向下炒:



http://business.sohu.com/history/990531/stock/file/748tzdb-n.html
http://paper.wenweipo.com/2009/03/21/zt0903210005.htm

4.


在2006年5月，公司開始進軍燃氣業務，購入由譚老闆控制的三峽燃氣，作價2.5億，以新股及票據支付，為進軍能源的開端，財顧就是現時在創業闆上市域高金融(8340)的前身。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060510/LTN20060510048_C.pdf

5.


2006年10月，易名駿新能源。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060925/LTN20060925226_C.pdf


6.


第二次買燃氣生意，作價2.5億，以現金及可換股債券支付。

譚老闆為何不肯出面，要利用它女兒的名義和朋友合資?不過該收購不久即終止。

收購公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071204/LTN20071204390_C.pdf



http://www.hktdc.com/info/mi/a/cbn/tc/1X04WV69/1/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%85%A7%E5%9C%B0%E7%B6%93%E8%B2%BF%E6%B6%88%E6%81%AF/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E9%A7%BF%E6%96%B0%E8%83%BD%E6%BA%90%E6%8E%A7%E8%82%A1%E5%B1%B1%E8%A5%BF%E9%80%9A%E8%B1%AB%E5%B9%B4%E5%85%A7%E5%B0%87%E5%BB%BA%E5%9C%8B%E5%85%A7%E9%A6%96%E6%A2%9D%E7%85%A4%E5%B1%A4%E6%B0%A3%E7%AE%A1%E9%81%93.htm


昨天，駿新能源公告稱，將出資人民幣2.5億元收購山西通豫煤層氣輸配有限公司（下稱“山西通豫”）56%的股份。出讓股份的是駿新能源的執行董事譚傳榮的女兒譚佚男和譚傳榮之友陳科宇。

終止公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080226/LTN20080226219_C.pdf

7.
另外，這盤生意但當時仍是為殼創業闆殼主龐維新先生控制的環球工程(8192)，有過一段注入資產的合作，但最終失敗:


意向:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080310/GLN20080310006_C.pdf



正式收購
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080410/GLN20080410063_C.pdf



失敗:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080624/GLN20080624043_C.pdf

8.


原來剛才兩次收購故事的譚老闆也不簡單，他的弟弟就是在2007年前後想上市的(可以在港交所除牌搜尋中找到該公司)，譚木匠(805)掌舵人:
http://www.cq.xinhuanet.com/2008-03/16/content_12709472.htm


http://www.sfwhw.com/html/renwu/waidi/2009/0817/582.html


譚木匠:


http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/cq.xinhuanet.com/business/2006-03/30/content_6640369.htm


9.
終止後，又購入一個和中石油合作燃氣業務，作價非常的高，約25億，以現金、新股、承兌票據及可換股債支付。

賣方有兩位，劉先生和何先生，據稱是唐先生認識的，但是第一位是曾當幾家中國證券公司的高層，第二位連資料也找不到，其後又賣股東給某方，所以極大可能是人頭。

收購:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080722/LTN20080722415_C.pdf


據該公告稱，主要資產英發能源資料如下:


英發能源於二零零七年九月十九日在加拿大註冊成立，其全部已發行股本由力天投資全資擁有。英發能源之主要業務包括但不限於勘探、開發及生產煤層氣。


根據產品分成合同，英發能源可開採合同區之煤層氣資源，由合同開始執行之日起計為期三十年。有關產品分成合同之詳情已載於下文「有關產品分成合同之資料」。


英發能源之營運總裁


(i) 於石油勘探及開發行業積有逾40年經驗；


(ii)曾於中國山東省勝利油田之開發擔任監管職務；


及(iii)曾為多家國際及國家級石油公司及煤層氣開發公司擔任高級工程師及╱或高級代表人員。


營運總監已同意與英發能源訂立服務合約，為期三年，直至二零一一年為止，因此，彼於英發能源之持股量改變後將繼續為英發能源提供服務。有關英發能源營運總監之詳情將於通函披露。


英發的合作方背景:


中聯已取得國務院批准可選擇與外資企業合作開採合約區內之煤層氣資源。


於 二零零七年十一月九日，中聯及英發能源訂立《中華人民共和國安徽省宿南地區煤層氣資源開採產品分成合同》，據此，英發能源已獲委聘為外資夥伴，以提供先進 科技及指派其專業人員開拓、開發、生產及出售從合約區提取之煤層氣、液態烴化合物或煤層氣產品。中聯（其中包括）將促使取得地方批文、與地方及政府機構聯 絡、推廣煤層氣及液態烴化合物及將該等產品出售予準買家。


經董事作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，中聯分別由中國石油天然氣集團公司（中石油集團）及中煤建設集團公司持有50%權益，該等公司均由中國中央政府全資擁有。


由 於中聯由中石油集團持有50%權益，而中國（香港）石油有限公司(股份代號：135)及中國石油天然氣股份有限公司(股份代號：857)為中石油集團之附 屬公司，因此與中國（香港）石油有限公司（股份代號：135）及中國石油天然氣股份有限公司（股份代號：857）屬聯繫人士。


中聯乃一家於一九九六年成立之公司，其主要業務包括中國煤層氣之勘探、開採、開發、生產、交付及運輸，並提供相關之輔助服務。國務院已於一九九六年授予中聯獨家權利與海外公司合作開採、開發及生產煤層氣。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081030/LTN20081030270_C.pdf


原來技術總監稱杜明(pdf p.28)。


賣方劉先生:


http://www.csrc.gov.cn/n575458/n776436/n804920/n2466262/n3567637/9694116.html


根据《证券发行上市保荐制度暂行办法》，宏源证券股份有限公司刘侃巍、韩志谦，瑞银证券有限责任公司李民，联合证券有限责任公司赵明，平安证券有限责任公 司刘俊杰，中信证券股份有限公司郁俊松，广发证券股份有限公司史建杰，海通证券股份有限公司孔令海，东方证券有限责任许劲，中国银河证券股份有限公司彭 强，山西证券有限责任公司李捷，新时代证券有限责任公司段俊炜已注册登记为保荐代表人。

http://74.125.153.132/search?q=cache:PDIwVkcVLGEJ:www.de-zhao.com/cn/news/imgs/file/1001/2223977129.doc+%E5%8A%89%E4%BE%83%E5%B7%8D&cd=15&hl=zh-TW&ct=clnk&gl=hk

 

7、刘侃巍：男， 1971年1月出生、硕士研究生学历、中级会计师、注册房地产估价师、准保荐代表人，投资银行领域从业经历10年。

 

    曾任北京证券有限责任公司投资银行部高级经理、宏源证券股份有限公司深圳业务总部深圳投资银行部经理，现任宏源证券股份有限公司深圳业务总部副总经理。

10.


在2009年7月，劉先生和何先生把所得的控制性股權約50億股，當時價值約數億，賣給另一位某方，其後兩位也陸續減持:


這個某方，根據紀錄估計是一位叫Tai Kwok Leung, Alexander(拼音後叫戴國良)購入。我相信這位人兄也是人頭，也許是大股東的人頭。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090728/LTN20090728564_C.pdf


同日股權變動紀錄


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNoticeSSList.aspx?sa2=ns&sid=22920109&corpn=New+Smart+Energy+Group+Ltd.&corpndisp=%c2%40%b7s%af%e0%b7%bd%b6%b0%b9%ce%a6%b3%ad%ad%a4%bd%a5q&sd=26/11/2008&ed=23/10/2009&sa1=cl&scsd=01%2f11%2f2008&sced=01%2f11%2f2009&sc=91&src=MAIN⟨=ZH
Joyous Wing Investments Limited 103(L)
 2,504,834,000(L)
   895,166,000(L)
 21.57(L)
 23/07/2009
New Alexander Limited 101(L)
 5,009,668,000(L)
   5,009,668,000(L)
 120.70(L)
 23/07/2009
Pearl Day Group Limited 103(L)
 2,504,834,000(L)
   895,166,000(L)
 21.57(L)
 23/07/2009

新股東的來歷:


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm2.aspx?fn=118928&sa2=ns&sid=22920109&corpn=New+Smart+Energy+Group+Ltd.&corpndisp=%u99ff%u65b0%u80fd%u6e90%u96c6%u5718%u6709%u9650%u516c%u53f8&sd=26%2f11%2f2008&ed=23%2f10%2f2009&sa1=cl&scsd=01%2f11%2f2008&sced=01%2f11%2f2009&sc=91&src=MAIN⟨=ZH
11.


關於這位Tai Kwok Leung, Alexander，鱷兄其後有少量補充。


Tai Kwok Leung, Alexander的確叫做戴國良，香港人。


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm2.aspx?fn=118928&sa2=ns&sid=22920109&corpn=New+Smart+Energy+Group+Ltd.&corpndisp=%u99ff%u65b0%u80fd%u6e90%u96c6%u5718%u6709%u9650%u516c%u53f8&sd=26%2f11%2f2008&ed=23%2f10%2f2009&sa1=cl&scsd=01%2f11%2f2008&sced=01%2f11%2f2009&sc=91&src=MAIN&lang=ZH

根據紀錄，香港主要營業地點是:

8th Floor, No. 313 Lockhart Road, Wanchai, Hong Kong

根據這個地址，可以搜尋到Tai Kwok Leung, Alexander是一間在NASDAQ上市的China-Biotics, Inc的股東，當中提到他是香港公民。內裡提到他是Charming Leader Group Limited的唯一股東。
http://mfc.marketwatch.com/TSX/fr/Market/secarticle.aspx?guid=6410447&symb=US:CHBT
 1 Alexander Tai Kwok Leung is the sole shareholder of Fascinating Gain
Investments Limited and Charming Leader Group Limited, each of which holds
734,850 shares of Common Stock.
Charming Leader Group Limited曾經擁有太元集團(620)股份。
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm2.aspx?fn=37345&sa2=np&scpid=1755641&sa1=pl&scsd=01%2f01%2f1900&sced=02%2f11%2f2009&pn=Charming+Leader+Group+Limited&src=MAIN&lang=ZH

Charming Leader Group Limited是博資財務顧問有限公司的聯營公司。博資與Charming Leader Group之前太元顯示的營業地點是相同的。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050908/LTN20050908032_C.pdf

戴國良是卓怡融資有限公司的執行董事，於博資財務顧問有限公司擔任董事總經理。


卓怡融資網頁:
http://www.accap.com/index.php?_room=4&lang=chi


戴國良 執行董事
紐西蘭威靈頓維多利亞大學
澳洲及紐西蘭特許會計師學會會員 (ACA)

由1989年至1995年於渣打銀行任職期間，開始參與企業融資及資本市場，自此累積多年經驗，其後於博資財務顧問有限公司擔任董事總經理。

追尋到卓怡融資有限公司，就可確認他就是宏華(196)和六福(590)的獨立非執行董事。




雖然每手股數有變，但是也不忘抽水及紅利證股權，可見對資金的飢渴，但公司股數太多，所以都不會炒得太高，未來繼續向下的機會很大。


改每手股數:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090825/LTN20090825501_C.pdf


批股:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090825/LTN20090825501_C.pdf


送紅利認股權，認股價低至5仙:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091005/LTN200910051110_C.pdf

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12347

資料似乎有誤──聽故不忘駁故(2010/01/01) 脫苦海


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=10249


呢篇文章，有佢一定的道理，唔蝕頭注出高價，亦很難擠身四大。但是如果唔係九十年代的單邊市，而係八十年代的大跌市，今天的四大可能有「甘檸集團」份。而引述的故事，就與筆者所知有出入。

藍煙囪原是大吉集團的貨倉，現址是新世界中心，而該公司是姓鄭的。

九龍灣的故事，當年有某大某資貿易集團，以五億投得地皮興建汽車服務中心，結果地價跌了九成，只餘五千萬，該集團當年的股東姓何，姓林，姓梁都有。

而另一個九龍灣故事，話說1997年曾有當年華資第一集團高層自立門戶，要競投該區地皮，卻在拍賣上遇上強手，舉手者正是姓黃的，不過她不是過江龍，而證實是精神病患者，自此官地拍賣場合加強檢查投地者的身份。不知「那個黃生」又為何要兩個牌？

順道一提，「那個黃生」在尖沙咀多所置業，不過地點不是藍煙囪貨倉，而是尖東，今天尖東與尖西，差得遠了！而當年為投得地皮，該公司駛出「一拆二」手法，由「乂乂地產」（現名「乂沙咀置業」）生一間「乂乂置業」出來。並不是甚麼曠世財技，只是「一層樓生多一層」而矣。

 

http://fin.hkheadline.com/finance/news_detail.asp?id=98687

富豪隱世財技——黃老闆唔怕蝕頭注

2009年12月31日

 黃老闆投地時出價喜較市價高一成，往往遭人嘲笑，這其實是他不怕蝕頭注。
 俗語有云：「執輸行頭，慘過敗家」。於是世人搵錢，爭先恐後，有所謂「行船爭解纜」。

　　天下事，爭得到未必好，城中富豪多謀定而動，絕不頭腦發熱，寧願餂頭注，亦不會賭身家。

　　或許會有人講，蝕頭注之事亦甘為，何以致富？

　　蝕頭注表面看似未贏先輸，查實乃曠世財技，非人人可為。若無財力、魄力、膽識及才智，四樣俱備，不可為也。具此而肯蝕頭注者，其收穫必豐。

　　高10%投地遭嘲笑

　　黃老闆，人稱「大好友」，十年前投地，每役必赴，出價必高，今亦如是。因此，拍賣官見他到埸，已坐定粒「六」，庫房進帳必豐。

　　特區政府每於元旦授勳，孤寒財主、賭場老闆亦派以乜荊勳章、物荊勳章。以黃老闆多年來對庫房之貢獻，搞旺樓市之功，理應亦頒個「金紫荊」佢掛，光宗耀祖。

　　話說回黃老闆蝕頭注；贏尾注之財技，首先是有本錢，而勝負決定因素是睇得通，老套的講句，「高瞻遠矚」是也。以投地而言，黃老闆出價喜高市價一成左右，往往遭人嘲笑。

　　買地先要細心觀察

　　但黃老闆計自己數，首先冇人同佢爭，其次現今出之價錢，乃兩年後起碼的價錢。 試想一下，買入一幅地，從畫則到打樁、起樓到有入伙紙，一般需時兩三年。屆時以現在的價錢根本上買唔起地，縱然買到亦貴；亦起唔切樓。但到時到候自己的資 金已經回籠，貨如輪轉，無愁沒有生意做。

　　如何計準地價必升，算準某個地區有發展前景，黃老闆有兩大財技：耐心觀察，仔細分析。

　　初時，黃老闆在港島發展，發覺英國佬及唐人老字號根深柢固，盤根錯節，很難打開局面，便轉往九龍方面發展。

　　黃老闆每次乘搭天星小輪過海，望向尖沙咀火車總站附近、藍煙一帶十分荒， 覺得有發展潛力，便在火車總站斜對面一間酒店，長期租用一個可以從窗口盡覽尖沙咀火車總站附近、藍煙囪一帶情形的客房，每日觀察人流及交通情況，經過幾個 月的耐心觀察和仔細分析，認定藍煙囪一帶發展潛力甚佳，便大開拳腳，以較高價錢，盡投藍煙囪地皮，打造自己的王國。

　　過江龍無分析一身債

　　這裏順便講講另一位過江龍，也像黃老闆一樣找尋仍未發展的土地投資。當時港英 正在九龍灣填海取地，官方機構大力宣傳九龍灣新填地前景如何如何美好。過江龍信以為真，傾囊之外並向銀行貸款買入新填海地皮。豈料港英在九龍灣填海，填個 不停，新填地地價愈賣愈平，過江龍銀行一身債，破產都唔掂。

　　過江龍之失，在於沒有仔細分析；港英到底在九龍灣會填多少地？

　　黃老闆之得，在於他仔細分析到藍煙囪一帶，十零廿年內可供發展用地愈來愈少，人流卻愈來愈多，有可能成為一級商業、旅遊區。

　　今年輕人羨慕老一輩富豪身家豐厚，便想快錢，多欲速不達。與其如此，何不像黃老闆那樣每作投資，事前必須耐心觀察，仔細分析及唔怕蝕頭注。

　　錢樹良
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13661

羅先生買礦記-香港飲食管理(668)(更新2，附加風險聲明及礦源資料)


(註:這隻股票屬於中國財技分子，注入的煤礦也可能有水份，此外，股價此前已拉高幾倍，並不便宜，故此敬請留意風險。若有看過此篇文章不個人做分析輸錢，小弟恕不負責。)


(再更新註:謝謝林奇兄的資料。)


(1)


只簡略說一下公司背景。


香港飲食管理創辦人陳偉彰，聽聞是一位公務員，後來在樂富的大排檔起家，後來和田一夫購入其飲食業務，組成八百伴國際飲食上市，其後購入聖安娜餅店，並開拓韓國菜、上海菜等業務，成為一家多元化的飲食集團。


1997年，因日本八佰伴被清盤，故陳偉彰先生購入八百伴國際飲食，易名香港飲食管理。其後公司在2000年分拆聖安娜(192)上市。在2004年，陳先生欲把兩公司一併私有化，因作價太低失敗。

2006年，香港飲食管理出售聖安娜予利豐(494)家族、經營OK便利店的利亞零售(8075)，該公司選擇現金方案，故公司變成持有大量現金的公司，並派發大額特別股息。


在出售餅店後，其本業只剩下十數家酒樓和餐廳，且因主要基地樂富中心因領匯裝修商場關係終止租約，故業務所餘無幾。其後以所得資金經營中式快餐業務，但處於投資期，未能產生盈利，實僅為一空殼。


在2008年，可能因為其財務問題關係，故大股東出售物業予公司，作價3,710.4萬元，以解決財困。


(2)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090629/LTN20090629405_C.pdf


據後來2009年3月31日業績所見，公司只剩下約1.39億現金，且無銀行負債，是殼股好標的。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090506/LTN200905061025_C.pdf


以佳訊模式賣殼，售出大部分飲食業務，作價1.14億，然後派發52仙股息，羅先生以38.8仙購殼。


(3)


羅先生的來頭不少，並是中國財技高手，但近來重慶打黑對他有一些影響，據公告稱:
羅 先生，39 歲，於汽車配件銷售及物業投資方面擁有逾10 年經驗。彼為重慶東銀實業（集團）有限公司（「東銀」）的創辦人，並為現任主席兼董事總經理。東銀為一間根據中國法例成立的民營有限責任公司。於本公佈日 期，羅先生及其妻子均為東銀的最終實益擁有人。於1990 年代中期，羅先生曾參與管理由羅先生及其家族所擁有於中國內的若干中式餐廳。



根 據最新資料，東銀實益持有重慶市迪馬實業股份有限公司（一間於上海交易所上市的公司）全部已發行股本約34.19%的權益，及江蘇江淮動力股份有限公司 （一間於深圳交易所上市的公司）全部已發行股本約38.50%的權益。羅先生持有重慶市重慶渝州大學（前稱重慶工商大學）頒發的經濟學學位。


http://hk.jrj.com.cn/2009/05/0805064951664.shtml


罗韶宇为重庆东银实业的创办人，并为现任主席兼董事总经理。据了解，1997年我国銀行业 强制推行把普通运钞车换成防弹运钞车，因此防弹运钞车市场需求大增，于是罗韶宇于当年出资3万元，与其母控股的广州和腾实业发展共同组建中奇公司，主营防 弹运钞车与警用车，并成功挖到“第一桶金”。2000年，中奇公司更名为迪马股份（600565，SH），其于2002年在上交所成功上市并在二级市场上 融资3.16亿元。

此外，罗韶宇于1998年联手江苏江动组建了现在的重庆东银集团，并开始全力打造东银系。2002年重庆东银集团和重庆东原，与盐城市国有资产管理委员会 签订了并购江动集团的协议书，因此重庆东银100％控股江动集团。其后，东银系动作不断，2003年迪马股份以1.52亿元收购四川广电37％股权，紧接 着，迪马股份又与重庆东银集团进行了一笔关联交易，收购了成都东银信息80％的股权。在短短几年内，重庆东银集团已经发展为一个庞大的企业集团。据了解， 去年罗韶宇在胡润百富榜上排名第287位。


http://finance.sina.com.cn/leadership/crz/20051223/18272224564.shtml
 

一位比较熟悉罗韶宇的证券公司人士透露，罗韶宇对资本市场有浓厚兴趣(业界将其这一点称之为“赌性”较浓。)很早就开始了炒股。在多年的炒股生涯中，罗韶宇很少赔本，并积累了不少炒股的经验。

...



　　目前，东银系控股和参股的企业达到了10余家，涉及机械制造、数字化信息技术产品制造及服务、房地产开发、能源等产业。业内人士认为，在短短的几年内，罗韶宇能将东银系发展为一个庞大的企业集团，与其高超的资本运作手法有密切的联系。


http://www.taofang.com.cn/taofang/News/newsinfo.asp?newsid=118986


近 10年来，罗韶宇及其公司主要从事汽车配件销售及物业投资，对于为何此次会杀入餐饮行业，东银实业内部人士表示不清楚。“事实上，这项收购与东银无关，是 罗总的个人行为，公司高层很少有人了解个中情况。”该人士表示，由于罗韶宇常年不在国内，因此无法与他本人取得联系。昨日下午，记者致电香港饮食管理有限 公司董秘黄翠瑜，对于罗韶宇为何出手等问题，她均三缄其口。而知情者表示，鲜为人知的是，上世纪90年代中期，罗韶宇就曾管理过一家由他个人和家族所拥有 的中式快餐连锁餐厅，该连锁餐厅取名“欢乐城”，曾开在解放碑建设公寓附近。


http://www.chineselawyerdocs.com/law/gongsishougou/2208/


引 人注意的是，岳村团伙的最主要收入来源(涉案金额上亿的高利贷)背后放贷金主为重庆东银实业(集团)有限公司(下称“东银集团”)以及吴兆华等27人。东 银集团是罗韶宇家族旗下企业，并是(600565.SH)和(000816.SZ)的实际控制者。罗韶宇家族的财富在重庆排行第二。东银集团内部人士称， 无论是为岳村团伙提供资金还是在有关工程中选择其作为承包方，都是无奈之举。东银集团所在地就在南岸区，而岳村是重庆市南岸区一霸。


(4)


公司賣殼後拉升後回跌。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100304/LTN20100304892_C.pdf


今日，大股東向上市公司注入新疆新世紀礦業有限責任公司，並易名東星能源集團有限公司。
據公告稱:



新疆新世紀乃一間根據中國法律成立之外商獨資公司，從事開採及銷售煤炭業務，其為一個煤礦之採礦許可證持有人，該煤礦之現有年產能約為90,000噸，並計劃增至約900,000 噸。


(5)


據林奇先生的博客文章稱，該礦源的資料如下:






http://bjyl.rencaijob.com/person/search/pcomshow.php?comid=77944






新疆新世纪矿业有限责任公司于2008年5月成立，是由香港海盈投资发展有限公司控股的股份制企业，公司注册资本4000万元，香港海盈投资发展有限公司通过收购取得控股权，目前海盈投资发展有限公司控股85%。



而公告稱:







 


於本公佈刊發日期，新疆新世紀及煤礦項目由賣方（本公司之關連人士）透過其全資擁有之投資控股公司全資擁有。


 


在此有幾個疑問:


(1)海盈投資是不是羅先生控制的公司? 據資料稱，這家公司在2008年3月成立，照看來，應是一家空殼公司，估計只是為收購而設，但事實是不是這樣?





(2)為何資料之前前稱他們只持有85%，現時卻有100%，中間有甚麼過程?


(3)公司註冊資本是人民幣4,000萬，即約港幣4,500萬，作價是多少?


以下就請新公告才能知悉。


(6)


 
股權看來集中在中國證券行之手，所以估計都是單純的方法，炒高配股，用之作資源業務平台呢，亦不排除借此套現。
 
C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 40,663,627 11.77%
C00033 中國銀行(香港)有限公司 28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG 24,073,202 6.96%
B01355 中國光大證券(香港)有限公司 36TH FLOOR FAR EAST FINANCE CENTRE 16 HARCOURT ROAD HONG KONG 5,312,000 1.53%
B01565 國泰君安證券(香港)有限公司 27/F GRAND MILLENNIUM PLAZA 181 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 4,640,000 1.34%
B01829 華泰金融控股(香港)有限公司 RM 5808-5809 58/F THE CENTER 99 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 4,538,000 1.31%
B01686 第一上海證券有限公司 19/F WING ON HOUSE 71 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 3,928,000 1.13%
C00010 花旗銀行 10/F TWO HARBOURFRONT 22 TAK FUNG STREET HUNGHOM KOWLOON 3,020,938 0.87%
B01284 恒生證券有限公司 12/F HANG SENG BANK HEADQUARTER 83 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 2,047,955 0.59%
B01483 利銘證券有限公司 RM B 7/F HILLIER COMMERCIAL BUILDING 89 WING LOK ST EAST CENTRAL HONG KONG 2,000,000 0.57%
B01143 大福證券有限公司 25/F NEW WORLD TOWER 16-18 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 1,778,000 0.51%
B01850 海通證券(香港)經紀有限公司 22/F LI PO CHUN CHAMBERS 189 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 1,754,000 0.50%



總的來說，這隻股已炒上4倍多，殼價已不便宜，這麼快買煤礦，只是顯示其財務較緊，急需資金，故不應該過份憧憬。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14449

毅力(332)投資者起底(更新於2010/3/11，補充hinhin1985兄的資料)


(感謝: hinhin1985兄的資料在此文亦有幫助。)


關於此股的投資價值，我就不再談及，詳情請看此貼，只談談這些新投資者。

(1)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090225/LTN20090225179_C.pdf

2009年2月24日，公司宣佈債務重組，先削減股份票面值至1仙，然後把公司分割為破產管理人持有部分及上市公司保留部分，然後首盛有限公司投資以1.1仙認購該公司7,137,150,000股，其中7,000萬交由破產管理人，剩餘資金由公司保管。

(2)

後來經過股權轉讓，Allskill股權轉讓給Best Kingdom根據補充資料，首盛有限公司投資者股權架構如下:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090930/LTN20090930547_C.pdf

根據該等轉讓及於本公佈日期，彩進由Corporate Smart擁有45%、由錦鴻擁有30%、由McCallum VC擁有15%及由Best Kingdom擁有10%。

Corporate Smart為楊桂桐控制、錦鴻由劉正基控制、McCallum VC由 譚學昌控制、Best Kingdom由郭海生控制，Allskill則由陳錫坤控制。



據公告稱，他們的資歷如下:



 


楊桂桐現為大中華地區一間歷史悠久及業內首屈一指之製造服裝配飾相關產品的公司內擔任營業部主管。楊先生亦有投資於一家大中華的軟塑料包裝公司，並擔任該公司之董事


劉正基持有倫敦經濟政治學院之經濟學士及碩士學位。劉先生在財務、投資及管理方面具有豐富經驗。劉先生曾任職於多間國際財務機構，亦曾擔任多間在中國及香港經營資訊科技、輪胎製造、醫藥及零售業務之公司之顧問或高級管理人員。劉先生亦為特許財務分析師。


 譚 學昌在香港及中國經營一廣泛系列之消費電子產品的製造、零售及貿易業務並積逾三十年經驗。譚先生為Citicall Retail Management Limited之創辦人之一，現時擔任其行政總裁兼董事。Citicall Retail Management Limited主要在香港經營消費電子產品之零售業務。

郭海生，現年59歲，於業務開發方面擁有超過三十年豐富經驗。彼亦為其士國際集團有限公司及其士泛亞控股有限公司（均為於聯交所上市之公眾公司）之執行董事。
陳 錫坤在香港及中國累積逾二十年之審核及提供企業顧問服務之經驗，且曾參與無數有關財務申報及調查與及不同行業的首次公開招股事務，其中包括物業發展及建 築、服裝及電子製造業務等。陳先生畢業於香港樹仁大學，在澳洲南昆士蘭大學獲得會計學士學位。陳先生亦為香港執業會計師、香港會計師公會資深會員及澳洲會 計師公會會員。




(3)


今日只談其中四位。

(1)楊桂桐的配偶為戴純卿，戴純卿一家人作為債主，曾參與重組遠東生物製藥(399)的重組，後因原投資者缺水，被毛裕民一派購入股權，後易名聯合基因集團。


(2)譚學昌是鐳射(Citicall)的創辦人，現售予蘇寧，之前鄧先生曾稱是先聯絡他，其後則由譚先生投資，鑑於此，有人猜測和鋪王鄧先生注入鋪位有關。

(3)郭海生為其士國際(25，前其士香港)老臣子，亦為其士泛亞(508，前其士商業系統、其士科技)之董事，該公司正轉型能源業務，搞手為修身堂(8228)張玉珊弟弟張嘉恆。





(4)陳錫坤為執業會計師，擁有一家同名會計師行，位於北角秀明中心12號E-F，戴純卿兄長戴啟興當時作為債主，並入主董事局，提供高息資金資金協助韓先福購殼。


在2008年7月18日，委任其為公司祕書(連結為2008年年報，pdf p. 10)，同日地址遷至位於同一座大廈同一層的12樓G室。一個月後，戴先生因韓先福無力償債，故把上市地位轉予毛裕民先生。


2008年12月5日，陳先生辭任祕書，在次年3月亦遷至現址海港中心。


其後，戴先生妹妹戴純卿的丈夫楊桂桐為首的毅力成功入主毅力(332)後亦遷至該址陳錫坤先生的會計師樓同一層，亦即北角秀明中心12號D室。

可見陳先生又是投資者，亦可能是上市公司業主也。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14544

洪良国际涉嫌IPO资料“造假” 10亿港元资金或被退还


http://www.21cbh.com/HTML/2010-4-6/5NMDAwMDE3MTQ5Nw.html


“只要上市，就算成功”的观念或许要改一改了。

3月30日，上市仅三个月余的洪良国际（946.HK）被香港证 监会勒令停牌，并要求法院冻结其资产。这是香港证监会首次以违反《证券及期货条例》入禀法院要求冻结上市公司的资产。

香港证监会在提交给香 港高等法院的文件中，指控洪良国际违背了《证券及期货条例》中的数项有关欺诈、欺骗、提供虚假和误导性信息方面的规定。并要求香港高等法院发出禁制令，限 制洪良国际及旗下四间全资附属公司在香港挪用资产；同时要求提出委任适当人员去收回、接收及管理洪良国际上市时募集的9.974亿港元资金净额，并要求洪 良国际就有关资金支付利息。

据称，这些资金或许将被要求退还给投资者，包括参与IPO申购以及上市后在市场上买入的投资者。

3 月30日，洪良国际发布停牌公告，随即又补充公告道，停牌乃“根据证券及期货事务监察委员会（香港证监会）指示”，但未公布具体原因。

涉 嫌提供虚假资料

根据指控，洪良国际涉嫌违犯《证券及期货条例》第571章第277条，披露虚假或具误导性的资料以诱 使进行交易；第298条，披露虚假或具误导性的资料诱使进行交易的罪行；第300条，涉及在证券、期货合约或杠杆式外汇交易方面使用欺诈或欺骗手段等罪 行；第384条，提供虚假或误导性的资料。

香港高等法院已经颁布了临时禁制令，冻结洪良国际去年上市时募得的9.974亿港元净资金，并已 排期将在4月9日审讯案件。禁制令显示，冻结的资产主要在东亚银行的账户，洪良国际必须保留9.974亿港元资产在香港，但超出部分可调离香港。

据 港媒引述知情人士指，洪良国际涉及的是账目问题，是典型的为配合上市计划而夸大收益和盈利。

洪良国际由台湾人萧登波于1993年在福建创 立，主要生产综合化纤类针织布料，为李宁及安踏、迪卡侬、Kappa、美津浓等运动品牌供应商，并通过2008年收购的MXN品牌销售服饰。2008年， 洪良国际实现营业额12.7亿元，毛利3.54亿元，税后利润2.42亿元。

而萧登波在台湾更有鞋材大王之称，其在台湾控制的南良集团，在 纺织品相关产业拥有一个完整垂直且有系统的供应链体系，2006年营业额就已超过250亿新台币。

2009年12月24日，洪良国际在香港 主板上市，招股价为每股2.15港元，募集资金10.75亿港元，停牌前股价已经低于招股价，为每股2.06港元，市值41亿港元。但是，一个颇为奇怪的 现象是，洪良国际2008年度共派息2.6亿元，约为上市集资总额的30%。

上市后，萧登波共持有洪良国际59.24%股权。

该 公司上市保荐人为台湾第二大金控集团兆丰金融旗下的兆丰资本（亚洲）有限公司，核数师为毕马威会计师事务所，香港的法律顾问是盛德律师事务所。

截至记者发稿时，洪良国际、兆丰资本和毕马威均未对事件正式表态。

但洪良国际创办人兼主席萧登波则表示，事件可 能是内地与香港会计制度不同而引起的误会，并认为“洪良国际的体质还是非常好，财务资料也是公开透明”。

巧合的是，兆丰资本于3月29日被 香港证监会“暂停”了保荐人资格。而据港媒报道，有曾经参与洪良国际上市路演的基金界人士表示，负责洪良国际上市的兆丰资本董事总经理康晓龙及资本市场部 联席董事黄丽洳，近日都已辞职，但黄丽洳表示离职原因与洪良国际无关。

根据《证券及期货条例》第8章规定，香港证监会可在当公司招股章程、 通告及介绍文件等有“虚假、不完整或具误导性的资料”的情况下勒令上市公司停牌。香港证监会曾根据此条例，在2007年5月叫停汇多利（607.HK）、 2004年4月叫停华燊燃气（8035.HK，之后易手并改名为滨海投资）的上市进程。

证监会“合规考”

据 外电报道，3月下旬，香港证监会就着手调查香港去年总额达2440亿港元IPO中，保荐机构是否进行了充分的尽职调查，并且要求经纪人向其提供过去18个 月内所安排的IPO的详细记录，以便对这些机构进行监管合规审计；而初步调查已经对去年73宗IPO中的几宗提出了疑问。

对此，香港证监会 行政总裁韦奕礼（Martin Wheatley）表示，担心人们在当前市场红火的境况下放松标准。数据显示，2009年香港IPO市场集资规模达到2440亿港元，居全球之冠。

有 迹象显示，香港证监会对资本市场的规管力度似乎在加大。

香港IPO实行港交所和证监会双重核准制，香港证监会监督IPO保荐人的机制三年前 开始实施。2009年以来，香港证监会加强对股票发行及交易的监管，在2009年12月底首开先例就俄铝上市对散户投资者设限，并在今年3月份推出淡仓申 报新规。

 
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14942
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