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300億陸資來台 緊盯權值股

2010-01-14  TNM





二個月前簽署的兩岸金融監理備忘錄(MOU),本週六(十六日)正式生效,兩岸金融明顯而立即的變化,就是中國投資海外巿場QDII(Qualified Domestic Institutional Investor,合格境內機構投資者),將分三梯次登台,第一波是基金QDII,接著是銀行QDII,然後是保險QDII。法人估計後續尚有一、二千億元的陸資將流入。

華夏基金 淨值最大

QDII還沒登台,在台股已未演先轟動。外資衝著QDII提前卡位,不但拉高新台幣匯率,今年開春就帶動台股直衝到八千三百七十點。金管會第一階段先開放大陸證監會核准的基金QDII投資台股,規模約三千七百億元,在金管會總量管制下,一般估計QDII規模的一成以下,約三百億元可投資台股。

大陸人認為搶頭香就是嘗鮮,叫「吃第一隻螃蟹」,而搶來吃第一隻台股螃蟹的QDII華夏全球基金,已完成向金管會申請來台投資與開戶手續,最快下週一(十八日)投入台股。截至去年九月三十日止,華夏全球基金淨值約新台幣九百零四億元。

緊接著第二檔是上投摩根亞太優勢基金,已在一月五日向證交所提出申請,基金淨值約新台幣七百四十三億元。這二檔QDII初期預計投入台股百億元,短期內還有其他QDII將陸續登台。

操盤人才 向台借將

大多數投資人會以為中國QDII不瞭解台股,是台股新兵。但本刊調查,中國QDII對台股早已做足功課,擔任先鋒部隊的華夏基金與上投摩根基金也向台灣借將,重金禮聘土生土長、長期深耕台股的台灣資深操盤人,對於台股已是「知己知彼」。

擔任華夏全球基金的經理人是楊昌桁與周全,其中,名列首位的楊昌桁兼任華夏基金海外投資總監,曾在台灣摩根富林明投信前身的怡富投信工作過,先後待過元富證、荷銀投信、國票證。

五年前,楊昌桁轉往中國華夏基金公司工作,前二年擔任首席策略分析師,為大陸引進國外先進的股票分析與操作概念;二○○七年,中國開放QDII成立後,他正式接手基金經理人的工作,負責海外投資操盤,在龐大中國基金版圖裡,是少數崛起的台灣經理人。

而上投摩根亞太優勢基金經理人是楊逸楓、張軍,他們的頂頭上司是來自台灣的侯明甫。侯明甫從一九八九年台股研究員做起,一九九七年展開基金經理人工作,曾負責操盤摩根富林明台灣增長基金,連七年操盤績效打敗同類型基金。

證券金馬 家鄉決勝

侯明甫二○○二年更上層樓,擔任摩根富林明投信總經理,從事基金公司管理。二○○九年二月,轉赴大陸,獲聘出任上投摩根基金公司副總經理。

有趣的是,「楊昌桁與侯明甫是怡富投信的同期師兄弟,也是國內不超過五人的台灣證券界的金馬獎—金鑽獎與金彝獎雙料得主,他們都有著理性與冷靜的人格特質,行事作風穩健,如今,二人將在老家的戰場上決勝負。」一位同為二人的金融界老友說。

這位老友說:「大陸股巿漲跌凶猛,巿場激情演出,可以大漲三至四倍,再一次殺下來,台股相對溫和,如何在台股操作達一定績效,交出成績單,吸引大陸投資人對台股心動,相信二人心理壓力都很大。」

不少投資人期待楊、候等人帶領陸資來台,重製港股在二○○三至二○○七年間在香港與中國簽訂《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》(CEPA)及中資加持下,大漲近四倍的榮景。不過,這份期待一時可能無法如願。

首要標的 高科技股

侯明甫十一日接受本刊專訪時說:「QDII資金來台,指標性意義大於實質意義。因現有政策及環境下,估計初期QDII投資台股的基金大約僅百億元,相對於台股的內資以及外資動能,初期陸資來台的實質效益有限。」侯明甫將在十四日回台發表《MOU生效後的兩岸股巿效應》演講。

但侯明甫也認為:「隨著政策逐步開放,後續想像空間很大,也因此吸引更多資金進場台股卡位,將對台股產生推升的激勵。我想,QDII資金最看好的仍然是以台灣最具競爭力的高科技產業為主,尤其是高科技上游、市值較大的產業,應該是QDII資金首要選擇的類股。」

一位熟悉中國QDII的業內人士說:「這一波陸資來台投資才三百億元,火力不大,倒不如把眼光放遠,從兩岸關係做基本面的選股,像面板當中的友達,以及中國大陸今年發展的重點產業—太陽能。」今年二月中國的北大方正儀器公司將來訪,他們看重的是台灣的製藥及醫療器材,未來不排除透過資本市場買股票或等ECFA簽定後參股,都值得關注。

國內投信 爭取投資

去年十月,和華夏基金簽下二年獨家顧問約的國泰投信總經理張錫說:「據我所知,包括華夏等中國基金業者,可能會用fund of fund的方式投資台灣。」也就是投資國內投信發行的共同基金,「國泰投信將爭取中國基金業者投資國泰的基金。」

金管會證期局長李啟賢直言,大陸QDII投資海外以美國、香港為大宗,尤其投資在美、港上市的大陸企業股票為多;至於大陸操盤人不熟悉的市場,QDII則傾向投資當地的指數型基金(ETF)為主。

目前台股ETF五○價位約五十七元,距離歷史高點七十至八十元,尚有一五至二○%的空間。「是不便宜也不太貴,QDII會先從ETF五○開始買。」寶來投信總經理劉宗聖指出。

去年,台股全年大漲三千五九十六點,漲幅達七八.三四%,創下十六年來新高,今年不會瘋狂再漲,目前台股軋空手,現在跳下去買的是三大法人,相互廝殺。劉宗聖認為,小散戶最好選擇基金定期定額投入,長線布局,最好別賭個股。

中證指數 備受重視

此外,投資人也可留意,中證指數公司為 配合陸資QDII登台,將於十八日正式發表的中證兩岸三地五百指數,作為QDII投資配置參考。這檔指數,由滬深三百指數的三百檔樣本股、中證香港一百指 數的一百檔樣本股以及台股市值規模最大的一百檔股票組成,覆蓋兩岸三地市場七五%左右的市值和五三%的成交金額,可全面反應兩岸三地股票市場的整體表現, 對台股影響不小。

被封為「期貨天王」的張松允提醒,台股在農曆年以前,將會進行一波修正,簽署ECFA之後,仍有QDII帶動的資金行情推升,今年大盤指數還有機會再創新高。

新聞辭典 中證兩岸三地500指數

中證兩岸三地500指數是兩岸合作編纂的指數,共列入500檔成分股,其中300檔是在上海或深圳交易所上市、入選中證滬深300指數的權值股,另100檔是在香港證交所掛牌,入選中證香港100指數的指標股,剩下的100檔,則是台灣股市中市值規模前100大的股票。

估計這500檔股票市值合計近150兆元(人民幣32兆元),占中港台市場總市值的75%,且涵蓋三地市場53%的交易額,有一定的代表性,因而備受市場重視。

這項指數將在18日由中證指數有限公司發布,未來每半年調整一次。投資者可上中證指數公司網站(http://www.csindex.com.cn),查詢入選的成分股和指數行情等資訊。



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