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王雪紅豪砸十六億  當兩岸戲劇王

2012-6-22  TCW




六月十二日,宏達電股東會上,宏達電總經理周永明宣布,宏達電正在調整產品組合,進攻大陸入門手機市場。同一時間,宏達電董事長王雪紅正加緊打造進攻大陸的秘密武器,關鍵場景之一就在台灣的TVBS。

TVBS是台灣二十四小時新聞頻道的始祖,但六月一次內部會議中,TVBS總經理楊鳴表示,新聞不是可重複銷售的產品,戲劇才是,正式宣告方向即將改變。

自製連續劇PK三立,想通吃兩地市場

楊鳴接受本刊專訪時嚴肅表示,「未來新聞一定還會是我們的主力,」但他也表示,新聞和戲劇相比,不管是版權收入、觀眾忠誠度,戲劇都超過新聞和談話性節目,TVBS要打破過於仰賴新聞帶來效益的局面,「這是兩、三個月前,主要股東的決定,」楊鳴說。

等了一年多,宏達電董事長王雪紅終於出手,她打造媒體帝國的藍圖,逐漸浮上檯面……。雖然六月才明確宣示,但從今年初的一連串動作,隱約看出王雪紅在接手後展開的「大地震」;許多過去不曾發生過的第一次,都開始發生。

改變一:今年三月,TVBS打破過去不賣節目到大陸的前例,把旗下當紅節目版權賣給大陸最大視頻網站 ——土豆網,甚至計畫和土豆網合拍節目。

改變二:今年三、四月,TVBS啟動開台以來金額最高的投資案,總投資金額超過十六億元,除了將在明年中推出自己的帶狀連續劇和偶像劇,還將全面升級高畫質製播設備。

大陸、戲劇、新媒體,是王雪紅新媒體帝國的三大關鍵字。

從經營數字看,根據TVBS財報,過去兩年,TVBS營收獲利每年成長,去年營收港幣八億三千四百萬元(約合新台幣三十二億元),獲利二億七千八百萬元(約合新台幣十億七千萬元),創新高。

一位電視台主管觀察,過去母公司TVB原本就是靠港劇起家,不認為台灣TVBS有能力在戲劇上能超越香港,在今年初之前,TVBS連自己的自製戲劇團隊都沒有。

但今年四月一日,TVB創辦人邵逸夫之妻方逸華,正式卸任TVB董事局副主席和董事總經理一職,香港媒體用「邵逸夫時代結束」形容,王雪紅團隊正式控有整個TVB的主導權。

王雪紅是台灣前十大富豪,為什麼對戲劇這種「小」生意有興趣?她看上的,是大陸媒體市場的潛力。根據大陸新潮網調查,大陸一年有六億觀眾收看台灣連續劇,大陸一年連續劇的廣告營收,高達新台幣一千五百億元。

台灣電視台過去主要靠廣告獲利,但台灣的電視總廣告量成長有限,去年台灣整體電視廣告市場規模,約為新台幣二百六十四億元,但大陸的連續劇廣告市場,就是 台灣整體市場的四倍大。《動腦》雜誌社長王彩雲分析,目前台灣收視率前二十名的節目,幾乎全是戲劇節目,一齣好戲,甚至有機會通吃兩岸市場。

有王雪紅力挺,TVBS今年正從組團隊開始,重新打造戲劇事業,TVBS不但要砸重金推三立擅長的偶像劇,也會推帶狀戲劇節目,搶攻大陸各省衛視的市場,企圖擦亮自己在華劇(指海外華語戲劇)市場的金字招牌。甚至計畫到大陸重金挖角,把跳出去的台灣戲劇人才找回來。

「TVBS的定位,過去是只看台灣,將來是beyond(超越)台灣,」楊鳴說,因光靠台灣市場,是養不起重金投資的精緻戲劇節目。但台灣媒體的大陸市場夢,已做了好多年,連TVB自己,過去大陸帶進的營收也只有五%,王雪紅憑什麼帶台灣媒體進大陸市場?

投資陸媒與網路兩面夾攻要觀眾埋單

現在王雪紅兵分兩路,第一條路,是和大陸合資成立公司,打「國產」牌。

大陸嚴格限制非「國產」節目在黃金時段播出,但如果是合資公司生產的節目則不受限制,目前王雪紅正積極和上海文廣集團成立合資新公司,負責TVB旗下各台節目在大陸的銷售。

王雪紅並頻頻和上海文廣前總裁黎瑞剛接觸,邀他擔任新公司的負責人,黎瑞剛對於跨媒體平台的運作極為熟悉,TVB在這個新公司的持股將高達六成,這是王雪紅接手TVB之後,能否進入大陸市場的關鍵之一。對這家合資公司,楊鳴則表示,「有聽說。」

另一條路,則是靠網路媒體,今年初王雪紅旗下,負責經營娛樂媒體的威望國際(CatchPlay),董事長也悄悄從王雪紅的外甥陳主望,換成張孝威,王雪紅還派出前台灣大副總楊麗貞,擔任威望執行董事,積極參與公司營運。

威望國際原本就打算做兩岸三地的線上娛樂事業,過去一直計畫在香港、大陸設置自己的雲端機房,提供線上影音服務。威望國際也早可以在宏達電手機裡提供影片 服務,如果整合威望和TVB的資源,王雪紅就能從最上游的影片製作、播送,到最終端的手持裝置,全部都掌握,直接把影片送到大陸上億觀眾的手中。如今,這 個局已逐漸成形。

但是,大陸戲劇是比台灣更競爭數倍的市場,「現在台灣戲劇內容跟大陸比,還有機會,但已經沒有多大優勢,」王彩雲說。大陸一年生產數萬小時的戲劇,但能在電視上播的只有幾千小時,有些戲甚至是免費讓電視台播。

過去,台灣媒體限於成本,難以做出更創新的產品,這次TVBS有王雪紅資源挹注,替台灣戲劇節目重新定義戰場和格局,但是對手也換成大陸各大衛視節目,挑戰前所未有,將考驗王雪紅靠電視進軍中國的決心。

王雪紅 豪砸 砸十 十六 六億 兩岸 戲劇
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孫正義陷三大困局 憑什麼敢下險棋 豪砸軟銀一半市值購併安謀 外界連聲質疑

2016-07-25  TWM

孫正義拿出公司市值一半,重金迎娶英商安謀,震驚全球。 他在記者會上自信表示「物聯網時代已開始」,但財務狀況仍讓外界為他捏把冷汗。

日本電信巨擘軟體銀行(SoftBank)豪砸兩百四十三億英鎊、約台幣一兆元,購併英商、全球處理器矽智財龍頭 ── 安謀(ARM),消息震驚世界。這場交易刷新歐洲科技史上最大的購併案,亦是軟銀歷年來最大筆購併,但軟銀創辦人孫正義下的卻是一著險棋。

軟銀目前市值約六•五兆日圓、約台幣二兆元,購併卻耗資約台幣一兆元;一出手就等同半數以上的市值,讓軟銀的財務槓桿及購併效益備受關注。

雖然高瞻遠矚布局物聯網(IoT),也被解讀為物聯網「商業應用與智財軟體兩端的完美結合」,但畢竟短期效益難尋,投資人難掩疑慮。軟銀十八日宣布購併安謀,隔日股價一開盤即狂湧賣壓,盤中重挫逾一○%,摜破六千日圓大關價位。

近期以來,孫正義出脫阿里巴巴、GungHo持股、將Supercell售予騰訊,市場認為他「瘋狂套現兩百億美元」、是為「下一個瘋狂想法」做準備,而這天,他果真用一兆元台幣,賭一個軟銀的未來。「這只是一個開始,這是一個前進的機會。」孫正義在倫敦召開記者會強調,「物聯網時代已經開始,這是一個重大時刻,這是我對未來第一個、也是最重要的賭注!」

財務狀況惹議

負債居高不下 又溢價購併七月十八日倫敦的記者會上,孫正義身著黑西裝白襯衫、繫紫色領帶,全程站在台上親自簡報,手勢不斷、情緒激昂。「我非常興奮能宣布這項聲明!」孫正義強調,「安謀是我過去十年來非常欽佩的公司。我希望我們的知識與資源,可以為雙方帶來更多未來,我們的合作深具潛力。」「下一個重大變革在物聯網領域,這是一個典範轉移的重要時刻,這個時間點,就是物聯網的開始。」孫正義說。

確實,軟銀不惜溢價四三%重金迎娶安謀,凸顯進軍物聯網的野心,但即便孫正義一向靠創新與購併壯大事業版圖,公司此時的財務狀況仍讓人感到憂心。

截至今年三月底,軟銀帳上現金約二•五七兆日圓,雖然大量出售轉投資持股後套現近兩兆日圓,但公司目前流動負債總計達五•二兆日圓,長期負債更達十二兆日圓。若觀察現金流量,軟銀一五年度(至一六年三月底)的營業活動現金流約九千四百億日圓,較去年同期減少兩千億日圓之多。

軟銀日前積極售股套現,分析師原先認為,軟銀會利用日前到手的資金減債或實施庫藏股,但如今大舉購併安謀,勢必得擴大舉債。儘管這項交易或許有助公司長線布局,孫正義也不斷強調,「我們有相當強勁的現金流」、「我相信軟銀的財務非常安全!」但公司負債居高不下事實仍在。

拓墣產業研究所研究經理林建宏就說,此交易案對軟銀財務是一大賭注,因為軟銀的花費占資產比重太高,再加上安謀本身是一個開放性系統,因此,單純使用安謀的IP跟「軟銀是否必須擁有安謀」是兩回事,短期內,這個購併未必會對軟銀帶來很大幫助,綜效也很難在短期看出。

三大困境未解

難傳承 缺戰隊 沒金雞母野村證券首席信貸分析師Toshihiro Uomoto也表示,軟銀以四三%的溢價購併安謀,市場認為出價過高,軟銀必須向投資者展現此收購交易的價值高於溢價。更有分析師直言,「除非投資人能看到獲利成長,才能合理反映高溢價購併。

更何況,軟銀目前還得想辦法振作Sprint。」論及虧損連年的子公司Sprint,就必須提及軟銀目前被指摘的營運三大困境,包括:接班問題、沒有能開拓投資領域的實戰部隊、沒有能提升業績的子公司。

六月間,孫正義原先欽定的接班人阿羅拉(Nikesh Arora)意外離職,日本媒體即指出,在軟銀副社長笠井身故且阿羅拉離職後,「能輔佐孫正義的接班人都已相繼離開」。阿羅拉的離職更直接衝擊軟銀的對外投資策略。

當年,來自谷歌的阿羅拉為回報孫正義的賞識,也積極從谷歌及外資投資銀行挖角了數十名外國人,組成所謂的「阿羅拉小組」,其任務,就是支援軟銀的各項投資計畫及海外拓展。

然而,孫正義今年卻意外宣布暫不退休,將繼續執掌軟銀五至十年:「現在我依然覺得自己有些年輕,還有繼續工作的能量。」為此,阿羅拉辭去總裁職務,並表示尊重孫正義繼續掌舵軟銀的決定,他強調自己「是時候離開了。」而緊接而來的,就是阿羅拉小組的解散。

除後繼無人外,在今年大舉售股套利後,軟銀已沒有像Supercell及GungHo這樣能穩定貢獻獲利的子公司,相反的,卻還抱著美國電信公司Sprint這個獲利包袱 ── Sprint已經連續七年虧損,未來六年須償還的債務,恐達五兆日圓之多。

從軟銀的資產投資組合觀之,專家曾言,除阿羅拉日前經手的案件之外,市場很難期待軟銀的成長機會,這也是軟銀股價自二○一三年十二月逾九千日圓高點,一路回跌的主因。根據日本媒體報導,不少股市行家早已給予軟銀「不會成長的公司」的評價。

分析師認為,孫正義手中的兩兆日圓現金是重啟軟銀的試金石,孫正義在記者會上亦欣喜表示,「我手上終於有錢可以投資了!」但軟銀歷年購併案並非全無敗績,Sprint就被視為最大滑鐵盧:二○一三年軟銀以二二○億美元收購Sprint八成股權,卻連年苦吞虧損,財報顯示,軟銀收購Sprint至今,總負債已飆升逾三倍。

想創造歷史?

若賭錯 將陷前所未有困局另外,○六年購併營運不佳的日本Vodafone,亦曾遭到公司內外強烈質疑,市場認為Vodafone是一艘快沉的船,購併Vodafone更導致軟銀背上了約二•五兆日圓的有息負債。

但孫正義曾信心滿滿地對此表示,「每次當負債正要減少的時候,又會增加新的負債,但我就是有能成功還款的自信。」孫正義的信心其來有自。一九八一年,二十四歲的孫正義創立了軟銀,他當年站在裝橘子的木箱上,向僅有的兩位兼差員工宣示:「我要利用電腦,靠電腦的力量引爆數位資訊革命!三十年後我的企業規模要以兆日圓計算!」結果一周後,兩位員工都離職了。

但三十五年後的今天,軟銀市值達六•五兆日圓,達成他當初的夢想,孫正義甚至有了更新的期許,「我想創造歷史!」從對公司有「三十年願景」,到後來,孫正義已開始要求員工思考「三百年後」的存續與成長計畫。

「我想做的、和我應該做的事,連百分之一都還沒完成。我認為,我才站在起跑線上而已。」孫正義說。

接受外媒採訪時,孫正義自承「我心裡總有大的想法,它每隔兩到三年就會跳出來。」專家也分析,大約每五到七年為一個週期,孫正義就會展開一場承擔巨大風險的賭注。

只是,此次購併安謀,他是用近乎公司市值一半的上兆元台幣,來賭一個專家眼中五至十年後才會發酵的物聯網商機。此著險棋若未帶領軟銀新生,恐將導致孫正義陷入前所未有的困局。

動作頻頻,軟銀2015年以來對外投資及處分資產動作

2015

1月 投資中國滴滴計程車配車網站:6億美金6月 投資韓國Coupang線上電商:10億美金8月 投資印度OYO旅館預約網站:1億美金

2016

3月 投資美國威廉•莫理斯奮進娛樂公司WME IMG:2.5億美金。

6月1日 賣阿里巴巴5%的股份,持股下降為27%,近9000億日圓現金入賬。

6月6日 售Gungho,持股從25.3%變成2.3%,回收730億日圓現金。

6月21日 宣布要在今年8月前supercell賣掉72%的全股份給訊騰,總價約7700億日圓。

7月18日 以日本購併史上最高金額,243億英鎊併英商晶片大廠安謀。

撰文 / 鍾張涵

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