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美国经济观察:巴菲特称加州率先出现复苏迹象


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http://finance.sina.com.cn/j/20090315/13495977749.shtml





  新浪财经《亲历变革中的美国》报道组2009年3月13日发自美国旧金山。

  美国加州又被称为“黄金(204,0.45,0.22%)之 州” 。200年多前,这里丰富的金矿资源曾掀起著名的“淘金热”。由于加州拥有丰富的自然资源,又拥有高科技企业聚集地硅谷,还是美国最重要的农业生产地,曾 为美国最强大最富裕的州。2007年数据表明,如果加州是一个单独经济体,它将以1.8万亿美元的GDP产值高居世界第八。

  然而,2007年开始的经济危机爆发后,加州成为全美情况最糟糕的州之一。州长施瓦辛格2008年12月宣布加州进入财政紧急状态,关于加州可 能破产的消息不绝于耳。真实的情况究竟如何?美国西部时间2009年3月11日上午9点,旧金山市市长Gavin Newson在旧金山市政厅接受新浪财经“亲历变革中的美国”专题报道组独家专访时表示:巴菲特在头一天与他的电话通话中称已经看到加州复苏的初步迹象。

  现状:赤字严重、住房危机、失业率高

  Gavin Newson说,加州目前情况很差,困难重重。首先,实体经济萎缩。以他所管理的旧金山市为例,2007年商业贸易总额达67亿美元,2008年降到11亿美元,在12个月内如此巨大的下降是他一生头一次见到的情况。

  其次,政府赤字问题严重,为缩减政府开支,加州政府裁减了大量政府工作人员,并大幅缩减教育、交通等公共服务预算。为了保存现金,加州已经停止公共建设工程,每月减少政府工作人员两天休假,推迟偿还政府公债。加州目前的赤字总额为420亿美元,为历史上最高的赤字额。

  另一个巨大的困境是严重的失业问题,旧金山市最新失业率为8%,加州的失业率今年1月份则高达10.1%,同时,有工作的人也非常担心失去工作。

  Gavin Newson说目前加州房地产业情况是全美最差,佛罗里达紧随其后排名倒数第二。受经济危机影响,加州民众深陷住房危机之中,大量民众失去房屋,无家可归。

  巴菲特:加州率先出现复苏迹象

  面临如此多的困难,联邦政府、州政府、市政府都在都在努力让经济重新走上正轨,Gavin Newson说表示目前他政策的重点放在创造更多的就业机会上。他正通过努力发展各种建筑项目等项目带来就业机会,旧金山市将修建新的道路、桥梁、医院和 图书馆等项目其中一个项目为重建旧金山唐人街。

  同时,绿色产业是加州的优势产业之一,接下来新能源如太阳能、风能、循环再利用等项目将成为发展的重点之一,他将努力使绿色产业运用到建筑、汽车上,创造绿色的未来。

  此外,旧金山政府有一笔特殊的“雨天基金”(Rainy day fund),即在经济好的时期积累一笔基金用于经济危机时使用,这笔基金给旧金山带来很大好处,例如当在加州政府削减很多公共学校老师岗位的时候,旧金山用这笔钱使老师重新回到工作岗位上。

  Gavin Newson说,过去联邦政府给地方政府划拨资金流程非常缓慢,现在市政府获得资金的速度非常快,70%的资金将在18个月内到达,如何迅速并有效的利用这些资金成为地方政府新的挑战。经济危机是由积蓄多年的问题引发,因此也不可能迅速解决。

  Gavin Newson说加州自然环境优越、经济发达并呈现明显的多样性、有3所全世界最好的学校,有大量顶尖的科学家和科研人才,曾是美国最富裕的州。他认为经济 危机最先从加州开始,也会最新从加州离开,加州会先于美国其他州率先走上经济复苏。例如房地产市场方面,加州67%的次级贷款已经被重新调整。但是,失业 率未来的趋势为先下降后上升。

  他昨天致电巴菲特时,巴菲特说他已经看出若干加州复苏的迹象。主要表现为加州房地产市场重现活跃,交易量开始上升。Gavin Newson预计美国将用1年时间走出危机,而加州可能在6个月内开始复苏。(黄静)

  附人物简介:

  年轻帅气的民主党人Gavin Newson 2003年当选旧金山市长时年仅36岁,是100年来旧金山最年轻的市长,2007年以72%的高支持率连任成功,现在是他的第二任期。Newsom将于 2010年竞选加州州长。很多人都把这位年轻的市长视作民主党的明日之星,认定他的政治前途将无可限量。
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澳门博彩业复苏银河娱乐首季业绩靓丽


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090425/20090425015959605.html


        银河娱乐(00027,HK)日前公布2008年报,截至2008年12月底全年大幅亏损113.9亿港元,合每股亏损2.893亿港 元,不派息。公司2007年同期亏损额为4.66亿港元。期内营业额跌19.48%至104.97亿港元。尽管年报难看,但其同时公布的一季报业绩却较 佳,截至3月底公司净利26.2亿港元,EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)却较上一季度上涨29%,达到2.33亿港元并连续三季增 长。

        银河娱乐已经于2009年1月顺利完成了债券回购计划,以减少了负债以及利息开支。公司目前在回购5000万美元的可转债后,持有约47亿港元的现金。

        以 往银河娱乐主要收入来自于澳门地区的旗舰项目——星际酒店,而酒店业务当中绝大多数又来自博彩业,但据年报披露,08年其巨亏的原因却刚好为博彩牌照的非 现金资产减值,达到了约110亿港元。尽管如此,银河娱乐一直着手开发的位于澳门路氹填海区的第二个大型博彩酒店项目——银河度假城却一度停工,在引入 Permira基金以后才得以重新启动该项目。

        随着访客回升,投注量加大和中央政府稍微调宽港澳旅游,今年二、三月澳门 博彩月净利超过预期,达到了90亿澳门元以上。投行亦唱好澳门博彩业,摩根士丹利最近将澳门博彩与物业行业评级调升为“吸引”,并将银河娱乐 (00027,HK)评级由“与大市同步”升为“增持”,种种迹象显示,澳门赌博业最坏的时刻或已过去。

        截至昨日收市,银河娱乐(00027,HK)升势稳健,全日涨8.13%,收报1.73港元。

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广交会三期纺织品出口交易呈复苏迹象


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110160398&time=2009-05-05&cl=100&page=all


  【《财经网》广州专稿/实习记者 王珍】5月4日,第105届广交会三期展会进入第二天。《财经》记者在广交会现场了解到,进入5月以来,中国纺织品出口交易量呈现复苏迹象。

  尽管当天出入于纺织服装类展馆的外国客商仍有点稀稀落落,但广东省纺织品进出口股份有限公司(下称广东省纺)加利事业部总经理钟浩森表示,这两天的客流已经好于预期,“我们公司原来预计一天只能接待五六个客户,现在一天有约20个客户。”

  “外需有所松动,出口退税的提高让我们讨价还价的余地大了些。”他预期下半年纺织品出口的形势将有所好转,但本届广交会仍是以“抢客”为主,“只要是实单,就算成本打平,不亏本都要接回来。”

  他告诉记者,上半年广东省纺的出口金额比去年同期下降了10%-20%,现在慢慢回升,争取今年全年的出口额与去年持平。该公司上半年对美国出口下降了大约10%,对英国出口持平,对南非、俄罗斯的出口则有增长。

  广东省丝绸纺织集团有限公司(下称广东丝绸集团)总经理叶双朋也表示,今年一季度,全国纺织品出口量比去年同期下降了24%;广东省纺织品出口量下降了18%;广东省丝绸出口量下降了12%,希望2009年4月出口额能与去年持平。

  首次到广交会参展的山东烟台一家纺织厂的孙厂长告诉《财经》记者,今年经过2月-4月两个月的观望,买家开始“试水”,但是数量仍然偏少。而且客商询问比价的多,“我们要把利润放低,才能把市场‘融化’。”

  他表示,目前买家的出价已经比之前降低了10%-15%。原来10元一件的童装,现在的出价只有8.5元到9元。当然,原材料的价格也下跌了3%-4%。“每个环节都得让利一点。”孙说。

  

  天津某纺织品出口公司的总经理汪小姐则表示,进入5月份以来,市场虽有所复苏,但都是小订单,价格比以前低10%-15%,且要求交货速度要 快。“以前的交货期为两个半至三个月,现在只有一个半至两个月,整整减少了一个月,所以必须快速反应。‘跟单’难度加大,遭客户索赔的风险也增加了。”

  中国纺织工业协会传媒中心主任、中国服装协会副会长魏林博士5日在接受《财经》记者电话采访时认为,尽管交易量有所回升,目前还很难做出中国纺 织品出口已经开始复苏的乐观判断。市场萎缩有一个逐步传递的过程,眼下市场是否真正见底还难说。更关键的是西方主要市场现在还没有明确的复苏迹象;与此同 时,采购商又把一些订单转移到孟加拉等国家去。

  魏林指出,孟加拉纺织品出口上升得很快,在全球服装产业的竞争中,中国可能会对孟加拉让出一部分的市场份额。

  在南昌做服装出口的胡先生已经明显感受到孟加拉的冲击。“我们拼不过孟加拉”,他在广交会的展位内,拿出一件红色无袖T恤衫说,曾有一个意大利客户向他一年订购7万件,但自前年起,这张订单就转去了孟加拉。

  “中国纺织品出口欧洲要12%的关税,但孟加拉的纺织品出口到意大利是零关税。”胡先生说,再加上劳动力成本的差异,孟加拉纺织品出口到欧洲的成本至少比中国低20%。

  目前,中国纺织品的优势仍然在于劳动力丰富,产业链完善,纺织品的品质、交货期较有保障,因此未来仍然会有持续竞争力。孟加拉所需的布料、纽扣 都由中国提供。而小批量、货期短、技术含量高的订单目前还是在中国生产。但孟加拉劳动力便宜,在接受2-3年的订单之后,当地的产业链也会逐步完善,竞争 力有望迅速提升。

  魏林认为,全球纺织品价格走低,竞争压力加大,国内要加快产业转移,把纺织业逐渐转移到中西部成本更低的地方去。而目前中西部地区的产业配套环境还不健全,需要积极去完善物流等配套体系,“只有这样,纺织业才可能多留在中国10-20年。”

  “估计年内纺织品出口会好转,但好转之后未必再是原来‘中国出口一家独大’的格局。”魏林表示。■
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钢铁业“复苏”拉动力:炼焦煤进口激增


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-22/HTML_8S3PV3L6PB1X.html


钢铁业复苏已经传递到上游焦炭行业。

“暂停了3年多的炼焦煤进口,今年3月又启动了。”江苏沙钢集团人士7月21日透露,与澳大利亚供货商们达成的供货协议预计执行到今年9月,“之后根据价格再确定新进口量”。沙钢上半年的炼焦煤(焦炭原料)进口量位居全国前三。

海关数据显示,2009年上半年,中国进口炼焦煤1289万吨,较去年同期增长了3.4倍。进口炼焦煤到岸均价130美金/吨,同比上涨14%。

上半年,进口炼焦煤与国内炼焦煤一直维持着100-250元人民币左右的价格差,“山西小煤矿的减产也在刺激钢铁企业和贸易商们到海外寻煤”。山西焦化行业协会秘书长、山西焦炭集团副总经理张岗峰7月21日分析。

山西焦炭集团另一高层人士介绍,焦炭的销售已经大幅改善,行业的限产幅度已经由年初70%下降至40%左右。

山西限产与进口激增

6月,中国炼焦煤的进口攀升至历史最高位,达到463万吨,同比增长约7倍。北方港口的变化更为惊人。上半年,张家港口岸共进口焦煤67.4万吨,同比增长1062%;日照港1月-6月已进口焦煤200多万吨,同比增长也超过了10倍。

江苏沙钢集团人士介绍,今年一季度,品质相仿的炼焦煤,澳大利亚、加拿大等煤的到岸价,比山西煤的出厂价大约便宜了200多元人民币,价差甚至一度超过250元。

不过,随着中国采购的激增,以及海外钢厂产能的缓慢恢复,进口炼焦煤的价格开始上扬。“综合考虑运费等因素,目前价差一般在100元-150元,进口煤的优势仍然明显。”上述人士表示。

沙钢人士透露,3月重新启动焦煤进口后,短短数月,已经到货的进口煤超过80万吨。沙钢目前的生产所用的炼焦煤中,绝大部分都已经改用澳大利亚及加拿大煤,而就在去年,该企业还主要通过与山西焦煤集团这类大型煤企签订长协采购这一煤种。

上半年赴外采购的企业以钢铁企业居多,柳州钢铁、鞍钢集团、宝钢集团、北台钢铁集团上半年均有为数不少的外采量,而这些采购,以现货协议居多。

“一季度,价差刺激钢铁企业与海外炼焦煤供应商签订了现货合同。”北京长贸咨询有限责任公司总经理黄腾说,这些协议大部分为期3-6个月,即便近期价差缩小,预计到9、10月,炼焦煤的进口量都仍将维持在较高的水平。

“今年中国对进口焦煤的热情让人感到惊讶。有中国贸易商近期以每吨132美元的价格从澳洲购买了一笔现货炼焦煤,这比今年的国际焦煤长协价128美元高了4美元。”一家英国煤炭研究咨询公司的人士表示。

事实上,山西对小煤矿的整治对国内炼焦煤的产量影响至深。

今年2月屯兰矿难后,山西的小煤矿一直处于停产整顿状态。而产煤大省山西,炼焦煤约有70%来自于小煤矿。今年1-5月,山西炼焦煤的产量为2532万吨,同比下降幅度高达32.5%。全国前5月的炼焦煤产量下降幅度达7.4%。

上述山西焦炭集团高层介绍,6月开始,为缓解供应略微紧张的局面,地方政府进一步放开了炼焦煤小煤矿,“目前的中小煤矿复产地区主要集中于临汾、吕梁一带的焦煤主产区”。

下游复苏

受益于下游钢铁业复苏,焦炭的需求亦开始膨胀。中国炼焦行业协会会长黄金干表示,预计全年焦炭的需求量可能超过3亿吨;就在今年4月,他还估计全年焦炭需求“至多2.8-2.9亿吨”。

“下游需求的恢复,才是炼焦煤进口格局变化的根本原因。”山西焦协秘书长张岗峰表示,山西焦炭产量正在逐步增加,山西焦化企业的限产幅度目前大约在 30%-40%,而在今年年初这一行业的限产幅度还在70%。去年10月开始,受钢铁业减产影响,山西焦化企业开始主动限产,从10月的限产40%紧缩至 限产70%。“前期亏损的局面扭转,但目前盈利仍不理想。”

今年4月开始,中国国内焦炭的价格开始逐步走高。二级焦从4月的1400元/吨左右攀升至目前的1700元/吨。

汾渭能源炼焦煤分析师周泰介绍, 5月底,钢厂的焦炭库存已经到达低位,“调研发现部分钢厂的库存甚至不足一周的用量”。而正常状况下,钢厂一般会备足一个月左右的焦炭用量。

事实上,受益于政府4万亿的投资拉动以及房地产市场的回暖,钢铁的产量正是在5月开始呈现明显反弹。

去年四季度以来,钢铁行业陆续限产,今年一季度粗钢日均产量仅为133万吨,“当时的产能利用率预计只有70%”,“我的钢铁网”资讯总监徐向春介绍,4月底、5月初,产量的恢复日渐明显。

据国家统计局数据,今年6月,粗钢日产量创出165万吨的历史新高(08年的最高日产量为156万吨)。“估算目前产能利用率达到91%!”徐向春表示。

从焦炭需求恢复的情况判断,下半年炼焦煤的进口的热潮有望持续,但考虑到价格差的缩减,“进口的数量可能小于上半年”。黄腾预计,2009年全年炼焦煤的进口量有望超过2000万吨。

近日,山东的铁雄能源、淄博焦化等15家骨干企业就组建了山东焦化集团实业公司,山东焦协汇总情况显示,这些抱团采购的企业,下半年炼焦煤海外采购数量预计超过400万吨。
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海运业全面复苏

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-11/4MMDAwMDE5MTQ4Mg.html

全球海运业在重新迎接一场狂欢。在集装箱再次变得一柜难求的背后,是船公司们大亏近两年后交出的扭亏为盈的报表。

“进入到2010年,得益于全球贸易的复苏,船公司终于开始赚钱了.”8月10日,NOL(新加坡海皇东方航运公司)

旗下船公司APL北亚区总裁康国仁(Kenneth Glenn)说。

在今年第二季度,NOL这家亚洲最大规模的集装箱运输、码头管理和物流集团重新实现盈利,净利润达到1亿美元。NOL认为接下来集装箱货量和运费持续上涨。

就在前一天,韩国最大船公司韩进海运宣布第二季度终于重新实现盈利;上月初,马士基亦表示今年业绩会大幅提升,恢复到经济危机爆发之前的水平。

不过,再次盈利,运费飙升,集装箱吃紧,造船厂订单应接不暇,在这番景象出现的同时,是海运业加紧谋求风险抵御措施的步伐。答案是“中国市场”。

重新盈利

去年同期,NOL则是亏损1.46亿美元。

康国仁表示,集装箱运量的持续增长和运费的回升是帮助NOL开始重新盈利的重要因素。同时,第二季度的结果也反映出自2009年遭遇经济衰退以来,已经重新回到了一条健康的轨道上。预计接下来全球集装箱运量和运费还会继续上涨,第三季度的盈利能力会进一步加强。

由于运价恢复和货运量的增加,韩国韩进海运今年第二季度实现净利润1.46亿美元,并且预计2010年全年仍有望实现盈利。马士基亦宣布,今年业绩预计将恢复到经济危机之前的水平。

中海集运披露的半年盈利预测称,受益于国际航运市场出现恢复性增长,今年中期业绩将扭亏为盈,运输收入及净利润将同比均大幅上升。

一度跌至低谷的船公司们正在快速康复。“我们有几条航线已经不收货了,”国内负责某亚太航线的业内人士介绍,“市场的恢复来得很陡,集装箱已经不够用”。

抗风险思路

在集装箱货运量飙升的同时,船公司的运费自然也随之飙升。在第二季度,NOL的运费同比上涨了22%。而且,马士基已经开始征收旺季附加费,征收标准为亚洲至北欧西向航线每标箱加750美元,每大柜加1000美元,高身特种柜每个加1200美元。

不过,提升运费并不是当前占据着船公司思绪的唯一事件。在经历了约两年的低潮期之后,如何让眼下的繁荣持续下去显得更为重要。

NOL在重新打开盈利局面的同时,也在寻求着在中国更多的投资机会,比如海铁联运模式。

康 国仁表示,目前由于政策原因,NOL在中国的内陆铁路货运系统方面还没有投资。他说,可以有效地把内陆的制造中心和大型港口连接起来,内陆海铁联运模式是 最能满足中国出口制造业需求的长距离物流和交通方法。当前,中国频繁的铁路投资活动会吸引越来越多的外国资本涌进中部和西部,同时,这些地区较低的制造成 本也会吸引各类投资落地。

在市场复苏的前夕,马士基加快了进军中国大陆港口的步伐。2009年底,马士基在上海设立APM 亚太区总部,借助上海建设国际金融中心和航运中心的机会,发展更多中国客户;今年初,马士基又签约入驻重庆保税港区,谋求中国中西部码头的投资机会。

目前,中国已经超越德国成为全球最大的出口国。在集装箱吞吐量方面,中国拥有全球5大港口中的3个(上海、香港、深圳),以及全球港口14强中的7个;全球集装箱吞吐量的每4个标准集装箱中就有1个在中国港口处理。


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市场复苏 新世纪造船或重启IPO

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-25/xNMDAwMDIxODIxNQ.html

近日,有消息称,新世纪造船股份有限公司(下称“新世纪造船”)正计划上半年在香港首次公开募股(IPO)中融资5亿-8亿美元。

2008年、2010年,新世纪造船曾两次赴新加坡上市融资,但两度申请又两度撤回。在记者就重启IPO事宜向新世纪造船相关人士求证时,对方表示对这一问题不便进行回应。

“只能说目前的造船市场复苏明显,尽管2009年我们没有接单,但在三年滚动的发展方式下,一直有订单在手,所以并不发愁。”该人士表示。

有业内专家则指出,新世纪造船已为上市酝酿良久,目前的造船市场虽未完全恢复至金融危机前水平,但是2010年造船市场年度成交情况超过1亿载重吨,恢复速度已经超出业界预期。

新世纪或三启IPO

1 月14日,道琼斯援引知情人士表示,新世纪造船本月早些时候提交了上市申请,将于2月份接受香港证交所聆讯,并称此次交易由德意志银行(Deutsche Bank AG)和中银国际控股有限公司(BOC International Holdings Ltd.)负责经办。

如果转战香港成功,新世纪造船将成为继镕盛重工后又一在港上市的江苏船厂。而江苏省内另两家船企东方重工、扬子江船业,均已在新加坡挂牌上市。

2008年,早已成功将新世纪造船从国企改制成民营股份制企业的董事长袁凯飞,把公司最初的上市目标同样锁定新加坡。拟募集资金折合50亿-100亿元人民币,用于海洋工程技术改造和钢结构技术生产改造、扩大生产能力。

袁凯飞彼时表示,选择新加坡是因为它是全世界主要船东的集中地,市场对于船舶制造比较了解。

运气不佳的是,几乎就要上市的新世纪造船,遭受金融危机对航运、造船市场的重大打击,因而不得不搁置上市计划。

2010年5月初,仅宣布重启上市5天后,新世纪造船又一次戏剧性地放弃了上市计划。原本计划的6.66亿新加坡元(合4.81亿美元)的IPO融资金额,也随之错失。

有分析指出原因在于,新世纪造船为新加坡船东Sino Noble所起诉,涉及双方之间撤销原价值1.8亿美元合同而产生的纠纷。新交所接到投诉,称新世纪造船的招股书未披露这一内容。

但袁凯飞曾向本报解释,当时撤单的决定还是受到大环境影响,未能筹集到需要的资金量。

造船市场初步复苏

“应该说从2010年下半年开始,上市的环境对于民营造船企业来说是越来越好了。2010年的造船市场年度成交情况超过1亿载重吨,这远超出业界预期。”

中国船舶工业经济研究中心高级分析师梁志勇在接受记者采访时分析认为,新世纪早有上市打算,只是不巧赶在金融危机持续蔓延时期。

“确实从2008年金融危机到2009年,我们都没有接单,直到2010年上半年行情才有改善。当时市场波动而不明朗,价格也偏低。”新世纪造船办公室主任黄斌告诉记者。

2010年6月底,新世纪造船公司与希腊船东达能孔公司(DYNACOM TANKERS MANAGEMENT LTD)签约建造4艘32万吨VLCC(超大型原油船),合同总金额3.8亿美元,首艘船舶预计2012年9月交付。

“我们一直在加紧跟船东接触,加强市场关注,并根据自己的手持订单实际情况和企业生产运行进行适当调整,”黄斌表示,“这张大单也是来自我们的回头客,来自互相合作与信任。”

2010年全国造船业快速增长,造船完工量6560万载重吨,同比增长54.6%;新承接船舶订单量7523万载重吨,是去年同期新接订单量的2.9倍;截至12月底,手持船舶订单19590万载重吨。

其 中,江苏作为造船大省的地位尤为凸显。统计显示,全国2010年造船完工量超过百万载重吨的11家企业中江苏省占9家。超过10万载重吨的51家企业中江 苏省占20家;全国2010年新承订单超过百万载重吨的12家企业中江苏省占7家。超过10万载重吨的53家企业中江苏省占20家。

过去一年,新世纪造船有限公司、扬子江船业、熔盛重工这三家江苏船厂,造船完工量和新承订单高居全国第一、第二、第三。

机遇挑战并存

不过,在梁志勇等业内人士看来,目前全球造船市场的复苏还仅处于初级阶段,并不是一种全面的复苏,尚无法与金融危机前的综合情况相比。

“量 增但价低,”梁志勇告诉记者,除集装箱船外,目前其它新船的价格涨幅都不大。“船东低成本投机布局是很重要的原因之一,目前的新船报价,和之前相差大概有 30%-40%。此外,资源型企业如淡水河谷,变身船东实现运力自控,也是其中一个原因 ,并且会构成一种新的发展趋势。”

他认为,目前船东或船公司订造新船主要考虑两点,一是船价处于底部区间且已经开始上涨,具有较强吸引力,出于长远发展考虑,需紧紧抓住当前有利时机进行低成本战略性布局;二是全球主要船型的航运费率持续了一定时间的阶段性上扬,尽管也有不同程度的震荡。

2010年,新造船市场进入到一个相对较好的投资周期。新船成交情况(约1.15亿载重吨)远好于2009年成交水平(约5000万载重吨),也远远好于业界2010年初的悲观预期,而且以卡姆萨尔极限型散货船、苏伊士型原油船、超大型集装箱船为主要成交船型。

以现代重工业公司为代表的韩国造船企业承接卡姆萨尔极限型散货船超过200艘。三星重工业公司一家船企承接27艘苏伊士型原油船。大宇造船海洋、三星重工等纷纷承接总价超过10亿美元的万箱以上批量集装箱船订单。

国内,江苏太平洋造船集团从法国波邦公司也承接了62艘海洋工程船订单,以10亿美元的金额,创下金融危机以来国内船厂的最大订单纪录。

“全球航运市场短期内(一年以内)的持续上涨并不能意味着这个市场已经‘反转’,只能说明这个脆弱的市场已经摆脱了前期低谷徘徊的困扰开始复苏。全球航运市场遭遇阶段性风寒的可能性也是存在的。”他说。


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光伏复苏:真相还是幻象?

http://www.infzm.com/content/48200

德国光伏企业的补贴政策拯救了中国的光伏企业,但如何摆脱对欧洲光伏政策的依赖成为中国光伏企业的核心问题。

光伏市场“过山车”

对于北京昌平的昌日新能源科技有限公司而言,这可能是自金融危机以来,中国光伏市场最好的时光。

这家产能为 100兆瓦(MW)的中型光伏企业最近刚刚接到一笔大单——来自德国客户的近3000万人民币的定单合同,“客户要赶在第三季度13%补贴下调之前安装,9月前必须出货。”昌日市场部经理张付胜解释说。

包括昌日在内的众多光伏企业,如今似乎又回到了金融危机前“被定单追着走”的时代。“产能和毛利重新恢复到了金融危机前的水平。”LDK赛维总裁办 公室主任姚峰坦言。2009年同一时间,受西班牙政策转变,LDK赛维销售额同期下降达48%,亏损一度高达2.169亿美元。

受金融危机影响,西班牙政府的补贴政策巨变,2008年之后,几乎国内所有的光伏企业坠入萧瑟的寒冬,国内光伏市场一度一蹶不振,甚至陷入“产能过剩”的漩涡。

谁来拯救中国光伏市场,这一次扮演救赎角色的是德国光伏政策补贴法案。对于“生产在国内,市场在国外”的中国光伏企业而言,政策信号的变化将直接影响市场变化。

去年下半年,德国政府欲下调补贴的消息一经传出,随即就在国内形成了一轮“抢购”:由于预期调整幅度较大,德国投资者都想赶在此次正式下调之前抢装 光伏组件,第四季度德国光伏安装容量达到2.3吉瓦(GW,1吉瓦=10亿瓦),仅12月单月的安装量就达到1.5吉瓦(GW)。

“从寒冬直接进入火热的夏季。”一位业内人士如此感慨。自2009年第四季度至今,包括英利、尚德以及众多中小型光伏企业纷纷传来扩产的消息,无锡尚德公司刚刚将2010年产能目标从1.25吉瓦(GW)调至1.3吉瓦(GW),这在2009年产能基础上增加了85%。

“(我们的)订单和有意向的合作数约达到 4吉瓦(GW)。”英利绿色能源控股有限公司投资者关系总监苗青告诉南方周末记者。

订单增加的同时,光伏企业的业绩也一扫金融危机以来的阴霾。英利第一季度净营收为24.5亿元人民币,毛利率达到创纪录的33.3%;无锡尚德第一季度总收入为5.88亿美元,同比增长86.3%;而江西赛维LDK今年第一季度实现销售额扭亏为盈,净收入720万美元。

“第二个西班牙?”

不过,随着讨论了大半年的德国光伏补贴法案于7月13日正式获得通过,伴随着德国补贴政策的明朗化,从去年第四季度至今的火爆光伏市场反弹也将告一段落,井喷式的增长或将无以为继。

据该法案,德国自今年7月1日起,对其屋顶光伏系统和移除耕地农场设施的补贴额将减少13%,对转换地区补贴额将减少8%,其他地区将减少12%。 从今年10月1日开始,总的补贴额还将进一步减少3%。“补贴政策的出台,或将可能导致今年第三季度对于太阳能组件的需求放缓。”中投顾问新能源行业首席 研究员姜谦指出。作为世界上最大的光伏市场,德国的地位举重若轻:2009年,德国光伏装机容量总计达3.8吉瓦(GW),占全球总装机容量一半还多。

德国会不会成为第二个西班牙?这给急速升温的国内光伏市场留下了一个很大的疑问。

2008年,在西班牙政府对可再生能源补贴的刺激下,西班牙光伏市场经历了爆炸式的增长,2008年超量安装2.5吉瓦(GW)。然而,好景不长, 在金融危机和市场饱和的双重影响下,西班牙将补贴上限限制在500兆瓦(MW),市场的大幅萎缩给当年倚重西班牙市场出口的中国光伏企业来说,打击几乎是 致命的。

在LDK赛维的姚峰看来,此次德国宣布下调光伏上网电价的草案,对中国光伏产业而言反而是个利好消息。姚峰指出,补贴下调所带来的太阳能组件成本下跌,可以使系统开发商有能力承受上网电价的下降;与此同时,系统安装商会有更大的意愿去采购具备成本优势的中国光伏产品。

苗青也持乐观态度。“逐年下降的单价趋势是正常的,我们并不十分担心德国市场带来的冲击。”自2008年,英利即开始拓展德国之外的新兴市场,相继 在意大利、法国等地建立分公司,并通过分销的方式进入捷克能南欧市场。在刚刚结束的世界杯上,“中国英利”的中文广告让很多球迷认识了光伏企业英利。据了 解,南非政府正在考虑建设一个1吉瓦(吉瓦(GW))的光伏电站,英利的产品成为首选。

显然,对于所有光伏企业来说,寻找下一波市场的动力才是关键所在。

鸡蛋不放在一个篮子里

和英利一样,如今的光伏企业,已不再将鸡蛋放入同一个竹篮——2008年,仅西班牙和德国两地就占到国内光伏企业销售的80%以上。而如今,包括英利这样较高依赖欧洲市场的企业,这一地区的市场份额已经下降到了50%以内。

“这些新兴市场虽然目前还不是中国企业的主要出口地,但是它们完全可以在一定程度上弥补那些主要市场由于补贴下降而损失掉的市场份额。”姜谦说。

以昌日为例,其将近一半的国际市场份额在韩国、马来西亚以及非洲等地。“我们正在努力通过美国UL认证,为进入美国市场做好铺垫。”张付胜介绍说。 “从初步的数据可以看出,美国市场从2009年到今年一季度、二季度都是呈倍增的态势。”姜谦分析说。事实上,在欧洲,除了德国之外,西班牙、意大利、捷 克、希腊都将成为重要的光伏市场。

根据著名市场研究公司iSuppli数据表明,欧洲“较小国家的光伏产业将创出最高的增长速度。到2013年,捷克光伏产业将增长到2008年的10倍,希腊增长到30倍,而保加利亚更是将剧增到 600倍”。

对于所有光伏企业来说,都瞄准了这块市场。吸取了2008年国际市场波动带来巨大风险的教训,中国光伏企业一方面选择多元化的市场出口策略,一方面发挥“全产业链”模式的效应。

近日,英力全资子公司69硅业宣布正式投产。此前,英利的生产线就覆盖了整条光伏产业链——包括多晶硅生产、硅锭铸造、硅片切割、光伏电池生产以及 光伏组件封装。这样,多晶硅价格的反弹和供应趋紧,对英利并不会造成太大影响。据苗青介绍,英利目前产能大概在1吉瓦(GW)左右,但据估计,有意向和到 手的定单预计已达4吉瓦(GW)。

此外,中国光伏企业也在积极将业务向更广意义的“全产业链”延伸,以控制成本,降低市场风险。自2009年起,尚德已相继在宁夏、陕西以及青海等省 份与当地政府合作,提前布局当地的光伏电站建设。赛维也在2009年7月收购了意大利太阳能市场专业系统整合商SGT公司的控股权,保利协鑫收购江苏中能 等。


光伏 複蘇 真相 還是 幻象
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英國經濟如滾雪球般複蘇

來源: http://wallstreetcn.com/node/71532

英國的經濟複蘇的勢頭越來越強,抵押貸款的需求激增,銀行更願意發放貸款,而企業正爭相聘用員工。 周三公布的數據顯示經濟正進入一個良性循環。Berenberg的一位經濟學家Robert Wood說:“經濟複蘇好像滾雪球一樣。商業信心井噴,強勁的增長卷土重來,失業率下降,通脹率也在處在低位。” 英國央行的季度信貸狀況調查報告顯示,伴隨著房地產市場大幅回升,抵押貸款需求增速達到至少六年新高。銀行的促銷活動以及政府的“幫助購買”計劃都幫助提高了需求。 招聘和就業聯合會(REC)的數據顯示,各個行業的公司對臨時工作人員的需求上月增速創15年新高。正式員工的起薪也創下2007年以來最大增幅。 REC政策主管Kate Shoesmith說,“新增加的工作機會主要集中於營銷、銷售、電話銷售和業務發展。而這些崗位的增加意味著公司業務的擴張。” 在強勁數據公布前一天,英國央行貨幣政策委員會投票決定是否提高基準利率。絕大多數經濟學家預計,銀行應維持目前超寬松貨幣政策。 英國央行的信貸狀況調查指出,信貸供給和需求都在增加。銀行放松信貸評分標準並批準更高比例的貸款申請。 銀行表示抵押貸款的供給在去年第四季度顯著增加,銀行甚至向貸款價值比率在75%和90%以上的高風險借款人進行貸款。 英國央行表示,更高的房價,更高的風險偏好,以及銀行對市場份額的爭奪造成了信貸擴張的局面。 Wood表示,央行應該建議立即取消幫助購買計劃,以阻止另一個破壞性的泡沫在房地產市場中生根發芽。 但其他經濟學家則持較為樂觀的態度,因為目前貸款的基礎很低。花旗銀行的一位經濟學家Michael Saunders表示,政策制定者將對銀行系統開始複蘇的跡象感到激動。 Michael說,“我認為政府會大聲歡呼,因為這是他們一直試圖完成的。之前的信貸供給一直很差,所以現在信貸開始寬松並不意味著他們已經很松到了危險的水平,我們只是開始向正常靠攏。”Michael預計今年經濟將增長3.2%。 英國央行已表示,它正密切關註房地產市場過熱的風險,並已采取了一些降溫的措施。 中央銀行首席經濟學家Spencer Dale上月表示,房地產市場的複蘇是有利於房屋建造和經濟活動。但他也指出英國的房地產市場就好像一個微波爐,短短幾秒就會和溫和變為滾燙。” 銀行報告稱,信貸供應的在各種規模的公司中都有所增長。尤其是長期貸款不足的小型企業獲得了2009年最大程度的信貸增長。然而,向中小企業提供貸款的力度仍然非常疲軟。貸款過高的費用依然是小企業面臨的問題。  
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全球青年失業率創歷史新高,複蘇沒能幫助就業市場改善

來源: http://wallstreetcn.com/node/73268

全球年輕人失業率達到歷史最高,緩慢的經濟複蘇沒能有效提升勞動力市場。 據國際勞工組織(ILO)數據,全球15-24歲年齡段的失業率去年達到13.1%,幾乎是4.6%的成年人失業率的3倍,同時每一個地區的年輕人失業率展望都在惡化。2012年全球年輕人失業率為12.9%,2007年金融危機爆發前為11.6%。 ILO稱盡管企業利潤增長,但是獲利主要流入了資產市場和不是實體經濟,這損害了長期就業前景。 據聯合國的全球就業趨勢報告,2013年所有年齡段失業人口增長了500萬達到2.02億。 ILO總幹事 Guy Ryder說: “現在最緊急的問題是重新思考政策。需要做更有力的工作促進就業增長,幫助那些能創造工作崗位的企業。” Ryder說即將召開的達沃斯經濟論壇能夠開一個好頭,因為目前的經濟複蘇比設想的要快。 IMF總裁拉加德上周警告,與日俱增的收入不平等正在威脅全球經濟。她說“很多國家的濟增長帶來的福利,僅僅被極少數人所享受。” 達沃斯經濟論壇已經確定把貧富差距作為重要議題之一。 2013年年輕人失業率增長最快的是中東地區,當地27%的年輕人勞動力沒有工作。中南歐、前蘇聯國家、東亞和南亞,環太平洋,以及北美地區的年輕人失業率均有顯著增長。 ILO報告稱,非正式雇傭關系在發展中國家仍然普遍存在,勞動質量狀況改善緩慢。ILO說這意味著發展中國家里擺脫“工作貧困”的人數實際在減少。 報告稱2013年極端貧困工人(日工資低於1.25美元)數量僅僅下降了2.7%,速度降至過去10年來最低水平,僅略好於金融危機高峰期表現。 ILO認為總需求缺口是導致勞動力市場複蘇緩慢的主要原因。許多發達國家大幅削減公開開支,同時提高所得稅和消費稅嚴重影響了企業和私人部門消費。
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投行四季度財報接連報虧 華爾街複蘇夢遭打擊

來源: http://wallstreetcn.com/node/72935

華爾街重振雄風的幻夢被財報季擊得粉碎——高盛曾經引以為傲的固定收益業績不佳,花旗財報更是令人驚訝地連跌兩個季度。

高盛第四季度淨利潤縮水了19%,至23億美元。花旗相對較好,淨利從去年的12億美元攀升至今年的27億美元,儘管每股收益82美分,但仍低於分析師95美分的預期。這兩個難兄難弟的營業收入更加觸目驚心:同比跌幅狂瀉15%。高盛債券部門全年營收還創下2005年以來最差。而本週早些時候,摩根大通和美銀的財報業績均表現平平。

花旗高盛兩巨頭髮布黯然失色的第四季度財報之後,股價便應聲下挫。花旗股價大幅下跌超4%,高盛跌幅超2%。

再來看看另外一家巨頭——摩根士丹利去年第四季度淨利潤報4.33億美元,合攤薄後每股20美分,去年淨利則為9.82億美元,同比大幅下跌七成。大摩法律訴訟支出就高達12億美元。但因全年實現淨利潤30.72美元,高於上年的1.38億美元,因此整體財報仍好於預期。股價17日開盤後上漲。

德意志銀行最新數據同樣不堪:2013年第四季度稅前虧損高達11.5億歐元。全年的稅前利潤為20.7億歐元,較2012年上升了8.14億。而淨利潤則為10.8億歐元,增幅為3.15億。據華爾街見聞最新消息,德意志銀行股價開盤下跌逾4%。上週五該行發佈盈利預警後,股價隨即跌至52.27美元,跌幅為3%。

30年來,華爾街從債券、貨幣和商品市場中賺的盆滿缽滿。可如今,這三大市場的輝煌早已在金融危機的狂風中灰飛煙滅。

2013年11月7日,Twitter正式在紐交所掛牌上市。當日Twitter收盤流通市值高達245億美元,按照外媒報導的3.25%承銷費率計算,支付給承銷商的總費用也高達幾個億。毫無疑問,類似這樣的大客戶所帶來的巨額承銷費無疑會使投行大賺一筆。但可惜的是,投行在股票承銷方面的表現讓投資者頗為失望。

回想2008年,高盛股票債券承銷和企業兼併收購顧問收入一度刷新歷史記錄。究其主因,按照首席財務官Harvey Schwartz的話來說就是:

渠道交易量(pipeline deal,即利用各種或白或黑的消息源收集信息以提高業績)相比前一年顯著增長,達到5年峰值。

不過,2014年的開局還算不錯。投行最近忙於進行的一系列活躍的併購交易鼓舞了銀行家們的信心。在經歷了數年的海市蜃樓之後,併購可能會為投行業績下跌帶來緩衝期。這些併購交易包括:日本三得利以160億美元收購美國烈酒製造商Beam,有線電視運營商Charter對時代華納發起610億美元收購要約。相比之下,谷歌32億美元收購智能家居公司Nest,以及Chuck E. Cheese被阿波羅資產管理公司以13億美元現金收購這兩宗併購案都是小CASE。

然而,部分投資者卻提醒大家要保持警惕。「這種樂觀情緒實際上是以投資者的希望推漲起來的,而非真實的市場上漲。」法國里昂證券分析師Mike Mayo質疑道。「你所能看到的是,上漲的市場本身就是部分交易的驅動力。股票承銷、併購,都是這樣。這是最普通的預期週期,投資者在『做多'希望。未來兩個季度市場就能印證事實究竟是否如此。」

華爾街投行還面臨著另外一個挑戰:監管壓力可能導致公司收入再度被壓縮,尤其是新規將對銀行提出更高的資本金標準。美國貨幣監理署週四表示,將提高大型銀行的風險管理衡量標準。

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全球複蘇將取決於少數持有巨額現金的大企業

來源: http://wallstreetcn.com/node/73527

昨天,華爾街見聞曾報導,美國企業的負債和現金均創下歷史新高,事實上,不僅僅是美國,全球非金融類企業手上的現金都在增加,而且日益呈現兩極分化。雖然市場普遍期待企業2014年能增加投資,推動經濟進一步復甦,但決策權卻越來越集中在少數大企業手中。比如蘋果就坐擁1500億美元現金。

據FT,諮詢公司Deloitte研究顯示,全球最大的三分之一非金融企業擁有2.8萬億美元現金。這將影響到2014年企業資本投資和收購是否能帶動全球經濟增長。

該公司併購部門主管Iain Macmillan警告稱:「展望未來,是否會出現新一波投資潮的決策權掌握在少數企業手上。」

標普全球1200指數的企業中,持有25億美元以上現金的公司擁有所有現金的82%,該比例至少為2000年來最高。而在2007年時,該比例僅76%。僅蘋果一家公司在上一個財年末就擁有1500億美元現金,佔1200家企業現金總量的5%。

相比大公司,規模偏小的公司更樂意為增長進行投資。Macmillan評論稱:「現金持有量少的公司通常更有進取心,願意增加投資以追求營收增長,他們的股價表現也比競爭者要好。」

目前,越來越多的投資者開始呼籲企業增加資本支出。美銀美林週二的一份面向基金經理的調查顯示,58%的投資者投票希望企業增加投資。有67%的受訪者認為,企業在過去幾年的投資「低於平均水平」。

標普公司最近的研究顯示,如果非金融企業在2012年至2013年按照往年的正常水平進行投資,那麼這兩年期間全球投資將增加9000億美元。

據FT,一些分析師預計,在投資者的擔憂和期待下,2014年企業將增加資本支出。美銀美林歐洲投資分析師John Bilton表示:「企業可能會更加努力地獲取回報。」

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歐洲複蘇之路現分歧:德國一馬當先,意法步履蹣跚

來源: http://wallstreetcn.com/node/78077

歐盟委員會周二發表2014年冬季經濟前景預測,強調稱歐元區國家將在經濟緩慢複蘇的路途中出現分化:德國一馬當先,意法步履蹣跚。 從經濟增速預期來看, 2014年,德國經濟有望增長1.8%,法國則為1.0%,意大利或增0.6%,西班牙增1%,希臘增0.6%,塞浦路斯最為悲慘,將負增長4.8%。 2015年,德國經濟有望增長2.0%,法國為1.7%,意大利將增1.2%,西班牙將增長1.7%,希臘增2.9%,塞浦路斯仍將墊底,將微漲0.9%。 換個角度,從財政赤字占GDP比重來看, 2014年,德國赤字占比將為零,法國則為4%,意大利為2.6%,西班牙、塞浦路斯赤字占比均將高達5.8%。 2015年,德國赤字占比仍未零,法國為3.9%,意大利為2.2%,西班牙進一步增至6.5%,塞浦路斯為6.1%。 在勞動力市場方面,歐盟委員會認為, 德國失業率可能僅為5%左右,但西班牙失業率則將高達25%。 歐盟委員會主席巴羅佐對歐洲議會表示:“我們知道很多成員國的狀況有多麽艱辛,尤其是就業狀況不佳,年輕人失業率如此之高。” 在貨幣政策方面,歐元區成員國之間也存在明顯的分界線。比如,苦苦掙紮在危機漩渦中的希臘,就一直要求增加財政開支。然而,出口強勁的德國卻仍在堅持緊縮政策。 歐元區很多成員國將面臨各種挑戰。路透社文章稱,作為歐元區第三大經濟體,意大利新總理馬泰奧·倫齊將面臨巨大的挑戰,其將帶領意大利扭轉危機局面。歐盟委員會的這份最新預測報告將加深市場對西班牙首相拉霍伊的質疑——拉霍伊曾承諾在明年大選之年下調個人所得稅。此外,法國總統奧朗德則希望經濟複蘇能夠幫助該國削減公共赤字。法國審計部門此前曾表示財政赤字前景樂觀。 歐盟委員會經濟貨幣事務委員Olli Rehn表示,經濟複蘇已經取得進展。目前,最壞的時期已經過去。然而,他警告稱,經濟複蘇仍然“非常溫和”,各個國家仍需經濟改革。
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華爾街率先“複蘇”:獎金創金融危機以來新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/80613

美國經濟已經開始復甦?或許吧。不過我們可以看到的是,華爾街的收入已經率先復甦了。紐約監管部門發佈報告顯示,預計華爾街2013年的平均現金分紅將達到16.45萬美元,同比大增15%,創2008年金融危機以來新高。

據紐約州審計辦公室估計2013年紐約市證券業現金分紅總額高達267億美元,人均現金分紅16.45萬美元,同比增長15%,為2008年金融危機以來最高,為史上第三高。

不過紐約監管當局的這一預估並不一定反映了華爾街實際的獎金狀況,因為該數字僅包含了繳過稅的現金分紅,並不含股票期權和其他形式的獎勵。而且紐約之外的員工獎金也未包含在內。

據估計,2013財年紐約市證券行業的稅收將高達38億美元,為史上第二高,同比增長37%。不過,證券業稅收佔紐約政府稅收收入的8.5%,仍低於2007至2009年峰值的11%水平。

華爾街的收入繼續大幅領先於其他行業。政府報告顯示,2012年華爾街的工作崗位佔紐約市私人部門就業的比例僅5%,但收入卻佔了私人部門總額的22%。

雖然2013年的數據尚未出來,但2012年,紐約市證券業(含獎金)平均薪水為36.07萬,而其他部門的平均薪水僅6.92萬,不及證券業的五分之一。

華爾街 華爾 率先 複蘇 獎金 金融 危機 以來 新高
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家庭資產凈值創新高 消費強勁 美國經濟加速複蘇?

來源: http://wallstreetcn.com/node/97723

美國消費領域顯露明顯複蘇跡象。6月連鎖店銷售量同比上漲4.6%,漲幅為2011年12月以來最大。 經濟數據和分析服務商Econoday稱:“除了食品雜貨店,ICSC-高盛報告顯示,所有零售消費品銷售表現全線強勢。”該指數是一個被廣為接受的月度零售行業銷售匯總,目前主要是對主要零售連鎖店開展長期調查統計,但不包括食品和汽車需求。 業內分析機構Bealls分析師Dan Doyle認為:“這是個鼓舞人心的數據。預計未來將出現一個運轉良好的零售系統,還將迎來一個表現強勁的返校購物季。” 但Jeff Green Partners的分析師兼合夥人Jeff Green卻認為:“通常來說,6月並非零售旺季。盡管統計數據非常靚麗,但我們並不認為這將持續太久。盡管銷售額仍將增長,但增幅相對溫和。” 消費信貸反映出美國人的消費開支情況,美國國民消費是經濟增長的主引擎,消費開支約占GDP的70%左右。 圖1:美國ICSC零售連鎖店銷售情況 與此同時,美聯儲公布的資金流量報告顯示,一季度美國家庭資產凈值環比漲至81.8萬億美元,刷新歷史紀錄。上一次峰值要追溯到2007年二季度,當時為68.9萬億美元。但隨後曾在2009年一季度跌至55.6萬億美元。 其中,美聯儲預計家庭房地產總值將在今年一季度觸及20.2萬億美元,比2006年年初創下的歷史峰值低2.5萬億美元。 家庭財富增加有可能鼓勵美國人對消費的信心,近期公布的6月消費者信心指數就創下六年新高。6月初公布的美國4月消費信貸增加10.2%,增速為2011年7月以來最快;用於教育、休假和購買汽車等方面的信貸增長9.5%。良好的零售數據也將提振市場對美國經濟樂觀前景的預期,還將帶動美國經濟複蘇。 然而,如圖2所示,盡管家庭資產凈值創下新高,但其在GDP中的比重仍低於2006年房產泡沫時期,不過差距並不是很大。這包含了房地產、金融資產(股票、債券、養老金儲蓄、存款等)以及凈負債(主要是房貸)。不過,這並不包括公共債務。 美國家庭和非盈利性資產凈值在GDP中的比重自上世紀70年代中期以來逐漸攀升,但在2006年遭遇了股市和房產泡沫之後,就發生了明顯改變。2012年年初,受股市和房地產價格上揚帶動,該比重再度出現上升態勢。 圖2:自1952年以來,美國家庭和非營利性資產凈值在GDP中的比重 2007年和2008年房地產價格崩潰之際,家庭持有股票總值與房地產總值之比也受累暴跌(如圖3)。 今年一季度,家庭持有股票總值與房地產總值之比為53.6%,較去年四季度有所上揚,為2007年一季度以來最高水平。這受益於房屋價格上漲和房屋貸款債務的減少。 截止2010年4月,約有30.3%的自住房屋沒有貸款。因此,約有5000萬戶擁有房貸債務的家庭持有股票的比例低於50.7%。數百萬戶家庭資產為負數。 此外,5月新屋銷售增幅創下22年最大。然而,華爾街見聞網站曾提醒,盡管近年來出現明顯攀升勢頭,但美國房價仍沒有完全恢複到金融危機前的房價水平。美聯儲主席耶倫曾在5月提出警告稱,2011年以來房地產市場開始複蘇,但今年房產市場令人失望。房地產市場活動放緩,給美國經濟帶來風險。 圖3:家庭持有股票總值與房地產總值之比 美國房屋貸款總額今年一季度增長了370億美元,並從峰值跌去1.28萬億美元。研究顯示,多數房貸債務下滑是由於房屋抵押贖回權被取消,但還有一部分是因為房主償還了債務。 由於價格上漲,房地產價值在GDP中的占比一季度出現攀升態勢,且比過去三十年的平均值略微高一點點(剔除房地產泡沫時期)。然而,房貸債務在GDP中的占比仍處於歷史高位。 圖4:紅線代表房屋貸款債務占GDP比重,藍線代表家庭房地產總值占GDP比重  
家庭 資產 值創 新高 消費 強勁 美國 經濟 加速 複蘇
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歐元區複蘇乏力 瑞士央行料將維持瑞郎歐元1.2上限至2016年

來源: http://wallstreetcn.com/node/105455

一項調查顯示瑞士央行對瑞郎匯率設置上限的做法,至少還要再延長兩年。歐元區複蘇乏力迫使瑞士長期幹預市場。

彭博新聞社對23名經濟學家調研顯示,超過四分之三受訪者認為,至少到2016年年底前,瑞士央行必須保證歐元/瑞郎匯率不低於1.2水平。

在上一次調研中,有39%的受訪者預計瑞士央行最早在2016年退出幹預,44%預期最早不會2017年前改變政策。

三年前歐元區債務危機高峰期時,瑞士央行宣布為瑞郎設定1.2的上限,瑞士認為本幣大幅升值將造成通縮風險並影響瑞士出口競爭力。

二季度歐元區經濟增長再度停滯,歐洲央行行長德拉吉此前表態,歐元區利率仍將在相當長一段時間保持目前創紀錄低的水平。

Zuercher Kantonalbank銀行經濟學家David Marmet告訴彭博新聞社:“只要歐洲央行不加息,瑞士央行就不會放棄匯率上限。”

今年瑞郎對歐元上漲了1.3%,8月15日歐元對瑞郎跌至1.20864,自2013年1月來首次跌破1.21關口,周二交易在1.2111附近。


歐元區 歐元 複蘇 乏力 瑞士 央行 料將 維持 瑞郎 1.2 上限 2016
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四大行放貸提速 但信貸複蘇仍存疑?

來源: http://wallstreetcn.com/node/106815

經歷了7月以及8月前兩周的信貸萎靡,四大行正在竭力增加信貸投放,但隨著壞賬反彈壓力激增,商業銀行出現明顯的惜貸、懼貸情緒。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

上海證券報的消息,進入月末,商業銀行的信貸投放能力正在恢複,僅18日至24日一周,四大行新增貸款投放就達750億元。這一周的數字比8月前兩周的總數還要高。

財新稱,前兩周,四大行新增貸款僅約560億元。這引發了市場對8月信貸延續低迷的擔憂。

今年7月金融數據的雪崩是一個標誌性事件。當月人民幣貸款僅增加3852億元,存款減少1.98萬億元,社會融資規模為2731億元。新增人民幣貸款及社會總融資分別創下2009年12月及2008年11月以來新低,大幅低於市場預期。

盡管信貸數據顯示回暖,但上證報引述分析人士稱,真實的信貸需求狀況仍然令人擔憂。報道提到:

信心變化已經導致信用萎縮,在宏觀經濟走勢不明、壞賬反彈壓力激增的背景下,商業銀行惜貸情緒明顯。

“不良貸款如雨後春筍啊!”另一股份制銀行人士則如此感嘆目前面臨的風險控制壓力,並認為目前銀行信貸投放低迷的重要原因是銀行惜貸、懼貸。

申萬昨日發布的草根調研也顯示,由於不良加速暴露,銀行信貸投放和結構優先考慮風險因素,而目前來看,大行投放節奏與年初計劃基本吻合,股份制銀行惜貸情緒明顯。

其實,在上月罕見的解讀文章中,央行同樣也提到惜貸的問題:

人民幣貸款驟減與商業銀行不良貸款率已連續11個季度上升有關,信貸資產質量管控壓力有所加大,金融機構貸款投放,特別是對一些信用風險集中暴露的地區和領域的貸款投放更為謹慎。

從最近陸續公布的銀行財報中可以明顯看出,不良貸款出現飆升,這迫使銀行不得不加強風險管控。華爾街見聞網站最近就曾提到:

中國銀行公布的半年報顯示,中行二季度利潤增速放緩至五個季度來最低,壞賬準備金翻了不止一倍。上半年不良貸款及不良貸款率雙升,減記和轉移的壞賬規模達93.6億元,幾乎是去年同期的5倍。中行稱,下半年資產質量管控壓力依然很大。

農行方面,其二季度利潤增幅創一年多來最低,主要因不良貸款撥備增加和手續費傭金收入占比下滑,其中不良貸款撥備同比猛增56%。截至6月末,農行不良貸款率1.24%,較去年末的1.22%小幅攀升,核心一級資本充足率8.65%,比去年末下降0.6個百分點。

來自銀監會的統計數據顯示,截至6月末,商業銀行不良貸款率1.08%,比年初上升0.08個百分點,不良貸款余額比年初增加1024億;與此同時,上半年銀行業處置回收不良貸款992億元,同比增長13.2%;同期各商業銀行核銷壞賬1001億元,核銷率較年初提高了14.97個百分點。

為應對壞賬壓力,中國四大行已經開始密集補血,計劃發債和優先股補充資本金的規模為730億美元,未來五年這一數字有望擴大至逾3000億美元,中行甚至出訪歐洲,兜售數十億美元的優先股。與此同時,五家省級“壞賬銀行”的成立也將加速壞賬清理的進程。

目前,市場仍樂觀預期8月的信貸數據會有所恢複甚至強勢反彈,銀行還可能會在最後一周被授意提高放款規模。但財新指出,即便季節性擾動減弱,8月信貸和融資數據會有所反彈,仍將處於較低水平。申銀萬國亦表示,鑒於金融數據通常是經濟數據的先導指標,要謹防下個月金融數據進一步低於預期。


大行 放貸 提速 信貸 複蘇 蘇仍 存疑
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承認複蘇乏力 歐盟將舉行緊急峰會商討經濟對策

來源: http://wallstreetcn.com/node/207621

周六歐盟峰會後,路透社獲得的一份聲明草案顯示,在意大利的倡議下,歐盟領導人將在10月7日再次舉行一次緊急峰會,旨在促進就業和經濟增長。

在近日疲軟的歐元區數據公布之前,歐盟峰會的舊草案並未提及歐元區的經濟狀況。但最新的草案對歐元區經濟狀況做了如下描述:

最近幾周的經濟數據已經證實,歐洲的經濟複蘇,尤其是歐元區,是疲弱的。通脹尤其低迷,而失業率高到不可承受。

於是,意大利總理Matteo Renzi將於10月7日主持一個緊急的歐盟峰會,專註於“就業,尤其是年輕人就業問題,投資和增長。”此外,“歐元區峰會”也將在今秋舉行。

政界呼聲:

繼歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)上周五在美國傑克遜霍爾會議上釋放進一步寬松信號後,本周四法國總統奧朗德(François Hollande)呼籲,盡快召開歐元區領導人峰會,協商討論如何促進經濟複蘇;除貨幣政策刺激外,削減赤字的節奏需要調整。

華爾街見聞網站此前提煉了德拉吉在會上脫稿演講傳遞出的兩大要點:

首先歐洲央行將采取更多措施以遏制通脹的下滑。其次歐洲央行沒法僅通過自己的努力就改變這一現狀,需要各國的財政政策配合,暗示將轉變以緊縮為主的財政政策思路。

此外,奧朗德本周四在法國使節年會上發表講話時表示,呼籲進一步寬松是為了維護歐洲的利益,因為歐洲在世界經濟中的地位“正在受到質疑”。他指出,當前歐洲經濟問題較多,如複蘇勢頭疲軟,通貨膨脹率太低,歐元匯率過高,四分之一的年輕人處於失業,面對這些難題,“歐洲應當改變,要打贏促進增長和改善就業的戰役。”

他表示:

經濟複蘇過於疲軟、通脹率太低、歐元匯率太高,若我們無所作為,歐洲可能面臨長期、甚至可能是無止境的經濟停滯威脅。

經濟數據差強人意:

近日公布的一系列歐元區經濟數據也在一定程度上應證了奧朗德的觀點。例如,歐元區8月CPI初值同比增0.3%,較前值同比增0.4%持續下滑,遠低於歐洲央行的通脹目標。歐元區7月失業率仍然高達11.5%,較前值未見下降趨勢。

即便是歐元區經濟的火車頭——德國,也未有持續強勁的表現。德國7月實際零售銷售環比下跌1.4%,大幅不及預期的增長0.1%,前值也被下修。


對於奧朗德的提議,德國財長Wolfgang Schauble表示理解。盡管認為地緣政治危機是經濟放緩的部分原因,Schauble仍然表示:

歐盟領導人必須解決歐洲的經濟困境
。
鑒於疲軟的經濟增速,刺激投資是非常重要的。

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美國樓市複蘇恐曇花一現?消費者購房意願創歷史新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208002

房利美的最新調查報告顯示,美國消費者購房意願創下歷史最低水平,美國樓市複蘇或僅為曇花一現(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

房利美昨日公布的8月全國房地產調查報告顯示,在受訪的1000名美國人中,認為目前購房時機正好的受訪者比重降至64%,創歷史新低

attitudes about homeownership

據房利美8月全國房地產調查報告,8月消費者購房情緒持續低落,表明2015年房地產活動或將延續疲弱現狀。盡管今年勞動力市場狀況持續改善,但消費者對過去一年收入趨勢的看法更加悲觀。

認為目前購房時機合適的消費者比重連續兩月下降,創下紀錄新低64%。搬家時選擇買房的受訪者比重降至64%,選擇租房的受訪者比重升至32%。此前華爾街見聞文章提到,7月美國新屋開工增幅創八個月來新高,而據路透社,多戶家庭新屋開工戶數大增說明不少潛在買家放棄了買房,轉向租房。

對此,房利美高級副總裁兼首席經濟學家Doug Duncan表示,

“8月全國房地產調查報告支持了我們的預期,即2015年房地產恐難有所突破。消費者對購房環境的悲觀態度表明,購房性價比降低,而消費者貸款意願並未相應提升。截至目前,盡管利率環境相當有利,但今年勞動力市場的強勁表現並未轉化為個人收入的顯著增長,從而提振消費者購房信心。”

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經濟複蘇?美國家庭收入增長持續停滯

來源: http://wallstreetcn.com/node/208300

20140917household

雖然美國經濟持續複蘇,但似乎並沒能惠及普通家庭,去年美國家庭收入增長仍然近乎停滯。

美國統計局昨天公布最新數據顯示,2013年,通脹調整後的美國家庭收入中位數僅同比增長0.3%,而且和25年前相比沒有太大變化。

2013年,美國家庭收入中位數為51939美元,工作年齡家庭的中位數為58448美元。該金額為稅費和福利前收入。

據英國《金融時報》,左翼機構經濟政策研究所的Josh Bivens表示,這一數據表明收入的不平等趨勢正在上升。

他說:“統計局今天的家庭收入數據,進一步表明了收入不平等正在不可逆轉的加劇。該趨勢僅僅在大蕭條期間才有所緩和。”

家庭收入增長停滯或許解釋了,為什麽美國的零售消費依然低迷,以及為什麽奧巴馬的支持率並沒有因為經濟複蘇而上升。

不過,奧巴馬經濟顧問委員會主席Jason Furman在博客中寫道:“統計局此次公布的數據是2013年的情況,並沒有反映出2014年的大幅改善。

值得註意的是,一些在經濟危機中遭受損失的人群收入有所反彈。黑人家庭真實收入增加2.3%,拉美裔家庭增加了3.5%。那些成員年齡在15至24歲之間的家庭收入增加最多,增幅高達10.5%。

官方貧困率從15%下降至14.5%,為2006年來首次下降,但仍比危機前水平高出2個百分點。

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經濟 複蘇 美國 家庭 收入 增長 持續 停滯
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美聯儲主席耶倫:美國就業市場還未完全複蘇

來源: http://wallstreetcn.com/node/208398

20140707yellen

昨天美聯儲的FOMC聲明顯示,超低利率政策至少還會維持一段時間,從“for a considerable period ”的表述來看,最早也要等到明年二季度才會開始加息。

自從美聯儲開始實施低利率以來,美國經濟得到了較大的助力支持,股票市場也因此接連攀升,抵押貸款利率也有所下降。一旦加息,這一切都有可能被逆轉。

今天,美聯儲主席耶倫再次發表講話,主題為“面向中低收入家庭的資產建設”。市場本期待她能夠繼續透露更多關於貨幣政策的信息,但令人有些許失望的是,她只講了關於美國就業市場的一些信息。

目前,美國就業增長較為平穩,失業率為6.1%,接近正常水平。同時,美國的就業崗位也達到了13年以來最高的水平,裁員數量也在減少,消費者信心已經接近7年以來的最高點。

然而,雖然各種跡象顯示經濟在逐步走強,但據每日電訊報,多數經濟學家還是認為,美聯儲首次加息會出現在2015年中期。

耶倫在今天的講話中表示,她認為就業市場還沒有完全複蘇,仍然有許多人想找一份工作但是找不到,還有太多的人在做兼職工作。

耶倫還表示,美國窮人資產的數據還仍然較低;房地產危機所遺留下的問題還在對美國窮人造成傷害,危機讓那些擁有資產規模較低的人群的弱點暴露無遺。

但耶倫也承認,目前美國房地產市場正在改善,這將一直是美國家庭資產狀況複蘇的關鍵。同時,美國還需要更深度的資產多樣化,美聯儲也會在這方面做持續推進。

針對耶倫今天的講話,美國金融博客zerohedge 貼出的一張圖顯示,在富人資產不斷上升的同時,窮人階層的債務也在不斷上漲:

20140918Rich vs Poor

耶倫講話後,美元上漲,美股也小幅上揚:

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