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为什么巴菲特难以被复制 Barrons


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  联想控股的新战略是复制巴菲特模式,成为一家伟大的投资公司。但是我认为他们不可能成功。      巴菲特的模式是什么?低成本的现金“Float”+ 伟大的投资 =伯克希尔哈撒韦。对于这个公式的前一个部分比较容易复制。钱不是问题。我相信联想控股比刚刚创业的巴菲特在钱上要充裕的多。但是这个公式的后一个部分几 乎无法复制。尤其是巴菲特无法复制。      巴菲特无法复制    投资不是体力活,更不是劳动密 集型的活动。在投资上,人多力量也不大。巴菲特投资决策的核心就是他自己和芒格。而联想控股缺少的就是这样一个核心人物。      老柳搞企业是很行。但是老柳连财务报表都读 不懂。而且老柳的强项在于对中国特色的理解与利用,善于协调各种关系,善于沟通。巴菲特曾经是一个非常木讷的人,要不然他也不会去上卡耐基培训,刻意锻炼 自己的沟通能力。但巴菲特的强项在于投资的深入思考,在于对数字的敏感,在于对商业的精明。这些才是做投资所必需的天生素质。所以巴菲特说自己是赢得了 “子宫彩票”的大奖。而且,科班出身的巴菲特曾求学于沃顿、哥伦比亚,从师于格雷厄姆,精通会计与财务。我不相信一个与巴菲特100%相同的孪生兄弟不经 过系统的财务与会计学习就能成为今天的巴菲特。      有人认为联想控股本身就是非常成功的PE私 募股权投资者和风险投资者。但是,有多少联想控股的投资成功是靠了中国特色,靠了国企转制变相MBO呢?我们不得而知。但是,联想集团并购IBMPC这个 老柳的命根子投资,集中了联想系的所有财务精英,外加高盛与麦肯锡的鼎力帮助,最后老柳还是被老谋深算的国外PE投资者给耍了。就在泛海入主联想控股的同 一天,TPG抛售联想集团股票,使股票大跌5.7%,TPG获利推出,联想集团股东受损。如此水平的投资者,如果脱离了“中国特色”,根本无法施展。      巴菲特的环境不可复制    如果说巴菲特难以复制,那么巴 菲特所处的环境则更难复制。公平的制度,独立的司法,良好的商业精神,这些都不是一天两天可以复制的。正因为中国的“特色”,老柳才可能在过去获得成功。 但是,正是这种特色,才会阻碍老柳的进一步成功。在这种特殊环境下,只有某些垄断企业才能拥有一切,而民营企业的道路一直很窄。最简单的,巴菲特所投资的 很多行业,老柳在中国都是不可能触及的。这样一来,就失去了很多非常好的投资机会。      联想控股复制巴菲特模式?我看不靠谱。
為什 巴菲特 巴菲 難以 被複 複制 Barrons
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被複星收購後 地中海俱樂部加速搶中國市場

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4752497.html

被複星收購後 地中海俱樂部加速搶中國市場

一財網 陳姍姍 2016-02-22 20:47:00

如今,複星的全球化投資已經在多個國家“生根”,並且拓展至奢侈品、醫療等多個消費領域。不過作為第一個海外直接投資項目,地中海俱樂部在中國市場的拓展經歷,仍具樣本意義。

作為複星集團第一筆海外直接投資,法國著名度假村品牌地中海俱樂部(Club Med),剛剛經歷了一場漫長的並購爭奪戰,從2010年入股地中海俱樂部,複星花了5年的時間,才最終獲得了控制權。

“過去兩年我們在中國的開拓速度慢於預期,主要是受到了並購爭奪戰的拖累,現在一切塵埃落定,我們要在中國市場加速前進了。” 地中海俱樂部全球總裁兼CEO Henri Giscard d’Estaing接受《第一財經日報》記者專訪時如是說。

如今,複星的全球化投資已經在多個國家“生根”,並且拓展至奢侈品、醫療等多個消費領域。不過作為第一個海外直接投資項目,地中海俱樂部在中國市場的拓展經歷,仍具樣本意義。

中國機會

地中海俱樂部主要從事酒店、度假中心、休閑及娛樂設施的開發及管理,在複星投資於2010年耗資2832萬歐元收購了地中海俱樂部7.6%股權時,這家具有60年歷史的法國老牌上市公司,已經在全球40個國家和地區擁有80家度假村,每年向超過120萬人提供一站式的度假體驗,不過當時還沒有一家度假村開在中國。

而在複星投資還不到半年,地中海俱樂部在中國的第一家度假村就開業了,這也完全符合複星當時“出海”投資時的初衷——希望投資的海外企業,並不只是在國外市場賺錢,而是能夠在中國增長的消費市場分一杯羹。

因此,全力開拓中國市場,是作為股東的複星希望引導地中海俱樂部發展的方向。早在2012財年的財報中,地中海俱樂部就曾透露,到2015年年末,中國應成為除法國以外的全球最大市場,中國消費者達20萬名,地中海俱樂部在中國要開設5個度假村。

不過,這樣的計劃被之後的收購爭奪戰拖累了速度。2013年5月,複星聯合法國安盛私募股權基金(Ardian),宣布以每股17.5歐元的價格要約收購地中海俱樂部。直到2013年8月,地中海俱樂部在中國的第二家度假村才在桂林開張。

與其他海外收購戰類似,中國企業要想拿到海外企業的控股權,並不是一件容易的事。在與意大利富商博諾米用兩年的時間互相提價“大戰三百回合”後,複星集團才最終拿下地中海俱樂部的控股權。

被複星控股後的2015年,地中海俱樂部又在中國開業了2家度假村,Henri對記者透露,今年1月,三亞的度假村也開始試營業,年底還會開業中國的第二個滑雪項目——吉林長春附近的北大湖度假村。未來五年,地中海俱樂部計劃再在中國市場新開業15家度假村,達到20家的規模。

“中國市場已經在客戶數量和銷售額上成為我們的第二大市場,而且仍是增速最快的市場,每年的增長率都超過了20%,這個增長速度還會隨著我們在中國開店的增加而加速。”Henri說。

中國挑戰

不過,對於此前聚焦海外市場的地中海俱樂部來說,在中國市場的開拓也並非完全順風順水。畢竟在中國,地中海俱樂部的 “一價全包”度假理念還不是主流,相比休閑旅遊,大部分國人腦海中的旅遊還是觀光旅遊。

“所以我們需要複星在選址、定位、合作夥伴、銷售渠道等各方面給出更符合中國市場的建議,” Henri告訴記者,比如在海外,地中海俱樂部選址區基本都在風景優美的滑雪勝地或一年四季均可進行水上運動的海灘,並且原離大城市,而這在中國只有東北和三亞符合條件,複星給出的建議是,類似桂林這樣的山水勝地,同樣可以滿足中國家庭休閑度假的需求。

為了更加契合中國市場的需求,地中海俱樂部還在中國創立了新的度假品牌joy view,這類度假村比地中海俱樂部傳統的度假村要小一些,並且距離大城市更近,更傾向針對短途旅遊,但依然堅持一價全包的理念,以更符合中國人的休閑旅遊習慣。目前,joy view度假村已經陸續在安吉,舟山,北戴河落戶。

如今,地中海俱樂部已經成為複星集團旗下“快樂時尚”板塊的一部分,並探索著與複星旗下其他板塊的更多合作與協同,比如複星剛剛收購的太陽馬戲,再比如複星地產、老廟黃金。

“複星集團或其子公司在海外直接投資的度假村,有合適的我們也會進行租賃或管理。” Henri對記者透露,“比如我們在日本的度假村就是複星旗下的子公司收購的,在歐洲和美洲也有通過複星旗下保險公司等投資,然後我們來租賃的。”

“目前我們全球的度假村中,有20%資產是自己持有,30%是我們租賃,30%是我們管理,””Henri說,“現在是我們加速發力的階段,未來四五年里把之前要實現的目標加速實現。”

編輯:彭海斌

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順豐與UPS合資公司獲批 快遞出海新模式或被複制

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-09-29/1151561.html

每經記者 李卓 每經實習編輯 梁秋月

9月28日早間,順豐控股(002352,SZ)發布公告稱,其子公司與UPS合作設立合資企業事項交割條件全部達成。

為業界關註的是,順豐、UPS雙方聲稱品牌聯合將帶來運費的大幅優化,並推出了聯合品牌的全新產品“直運+”,這對其他快遞公司出海究竟能帶來多大殺傷力?

對此,一位通達系業內人士對《每日經濟新聞》記者分析認為,由於業務結構不同,通達系依賴的電商件不是順豐產品定位的重點。因此,順豐聯手UPS對通達系出海影響不大。

記者同時從一位曾供職通達系國際部的市場人士處了解到,目前國內快遞公司出海主要受到來自郵政、專線的競爭,已經逼得四大國際快遞(DHL、UPS、TNT、FedEx)也要降價。而近來新增業務主要是電商包裹,而傳統商務件增長乏力,且集中在四大國際快遞和EMS手中。為了尋求更大的突圍,順豐聯手UPS不失為中國快遞出海值得借鑒的一種創新模式。

不過,上述市場人士同時表示,由於順豐和UPS都是直營模式,加盟模式的快遞公司要想直接複制和“國際四大”的合作難度較大。但是,國內加盟網絡有可能加入全球加盟網絡,這對加速中國快遞出海還是有幫助的。

順豐借力UPS加速出海

事件回溯至今年5月26日,順豐控股有限公司與UPS、環球速運控股有限公司簽署《合資協議》以及附屬交易文件《融資協議》,順豐和UPS擬分別對合資企業投資500萬美元,雙方共計投資1000萬美元,同時,雙方擬出資50萬美元分別認購合資企業發行的50%股份,其余部分將由雙方協商一致後進行投入。該合資企業旨在經營推廣和開發聯合品牌的國際快遞產品。

根據順豐控股28日的早間公告,截至目前,上述對外投資事項已取得所有必需的監管審批、備案和登記,順豐與UPS雙方均已完成以現金認購合資企業的股份,各項交割條件全部達成,《合資協議》正式生效。

作為目前國內運營全貨機數量最多、且走在“出海”前列的貨運航空公司,順豐與UPS的強強聯合,自然引發行業不小震動。《每日經濟新聞》記者註意到,就在10天前,順豐選址湖北鄂州的國際機場還剛剛通告稱,預可研報批進入最後沖刺階段,預計年內就可開工建設。順豐加速出海的路徑從中可見一斑。

破解出海難題模式或可被複制

不過,強強聯合的背後,一位曾供職通達系國際部的市場人士以其切身經歷告訴《每日經濟新聞》記者,國內快遞企業走出去實際面臨很多困難,包括順豐。在歐美市場,關務、用工、法律、市場開拓等方面,都需要付出極大的努力。

據UPS官方披露的消息,此次和順豐推出的聯合品牌產品在國內將由順豐上門取件,抵達目的地美國後,由UPS提供快速清關服務,並完成最後一公里派送。無疑,這種模式可以很大程度緩解上述出海難題。

“UPS的國際網絡強大,但UPS在國內的網絡不如順豐,他們強強合作,可以實現優勢互補。”上述人士認為,順豐進一步搶占國際市場,以及自身降本增效都會有幫助。這對於正苦苦尋求出海之路的其他快遞公司來說,也同樣具有誘惑力。

有研究報告顯示,近5年跨境電商交易規模複合增幅高達60.53%,2016年交易額達到3055億元,同比增長48.0%,而且依然維持高增速,因此,跨境電商的發展必然也將帶動國際快件的增長。伴隨國內快遞公司陸續登陸資本市場,國內行業格局競爭愈發激烈,國際快件市場也正逐漸成為國內快遞公司的必爭之地。

那麽,“順豐+UPS”的出海模式可複制性究竟有多大?

對此,上述市場人士對《每日經濟新聞》記者分析認為,順豐和UPS都是直營模式,加盟模式對網點的可控性相對較差,與“國際四大”合作的難度很大。像Fedex、DHL等不一定認可加盟網絡。但是,國內加盟網絡有可能有加入全球加盟網絡。國外的事情,同樣可以交由國際加盟網絡搞定。“現在互聯網發達,可以解決過去解決不了的很多業務對接問題。”

順豐 UPS 合資 公司 獲批 快遞 出海 模式 或被 被複 複制
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