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10年蛻變 從被唱衰到百貨小天王 微風廖鎮漢不甘只是個少爺!


2011-11-07  TWM

 


微風廣場精品時尚形象深植市場, 營業額今年將突破百億元,負責經營的廖鎮漢,不但交出好成績,10年累積的充沛能量,迫不及待地接連出手,從自營代理精品、美食品牌到通路擴張;從台灣到 大陸,令人目不暇給。一路走來被唱衰的他,是如何打下百貨小天王的江山?

撰文‧許秀惠

今年微風廣場滿十歲,小 老闆廖鎮漢四十歲,彷彿歡慶﹁逢十﹂大壽,微風今年整體營業額突破百億元,更彷彿要替下一個十年鋪路。廖鎮漢十年累積的能量開始發威,他連番出手:先吃下 網路團購第一名的阿舍乾麵八成股權,再宣布進軍百貨一級戰區的台北信義計畫區,緊接著拿下義大利時尚服飾品牌Giuliano Fujiwara六成股權,而台北車站一樓與B1商場十一月即將盛大開幕。不僅如此,結合金仁寶集團許勝雄、國產集團林孝信、嘉泥張永平、遠雄集團趙藤雄 等A咖老闆資金,微風更將進軍大陸市場,明年六月就要打響第一炮。

送自己四十歲大禮 對得起父親期待這些無疑是廖鎮漢送給自己最好的四十歲大禮;也不辜負當初父親廖偉志為廖鎮漢打造微風的苦心,十年百億元營收,每股稅後五元的數字,證明微 風有進階A+企業的實力,相較同年開幕的京華城,以及同時期全台瘋﹁購物中心﹂,卻幾乎營運不善倒閉以終的慘況,微風成了驕傲的異數。

如今 的榮耀,對照十年前迎接廖鎮漢的,卻是﹁什麼都不會的門外漢﹂﹁不過就是有個好爸爸的少爺﹂﹁要讓微風六個月倒閉﹂的唱衰聲。幸好,噓聲與壓力反而讓人茁 壯,廖鎮漢說,我早練就一身不在乎外人看法的能耐,畢竟﹁你說我好,我真的就是好?你說我不好,我就真的不好嗎?﹂但是他感恩﹁每個人都承受上一代的恩 惠,很少有人例外﹂,﹁我有這個機會,I took it(我接受),並且盡全力做好﹂。

兩年前,微風拿下台北車站這片占地三千坪,宛如廢 墟般空置十幾年的賣場,宣布取得經營權之際,也惹來外界一陣訕笑;當時儼然已成為遊民、外籍工人聚集場所的台北車站,一開始招商情況比當年微風廣場更慘。 第一次預定開幕時間到期,招商率只有三成,一般人此時可能縮減預算、節省成本,廖鎮漢卻反其道而行,預算從兩億五千萬元一路追加到五億元,連父親廖偉志私 底下都想﹁這下子怎麼善了﹂,廖鎮漢承受空前壓力,決定加碼賭下去,提起﹁沒有退路﹂的精神往前衝,一面不斷修改當初的設定,一面奔波從台灣頭到台灣尾, 拜訪餐廳、小吃店、攤販。

廖鎮漢回憶,開幕前一個禮拜,招商才滿七成,許多裝潢還在修改,攤位還在談判,心裡緊張表面卻不動聲色的他,拍著 總經理岡一郎的肩膀說:﹁我們就在這裡打地鋪,做到好再走。﹂如今,微風站前的食尚廣場,一年可以貢獻十億元營業額,隨著台北車站的一樓以及地下B1開 業,未來貢獻將更亮眼。微風甚至因此拿到民間經營團隊的金擘獎優等,鐵路局副局長張應輝連聲驚訝,﹁微風做的比當初我想像的好太多﹂。大陸官員來台,看到 微風經營台北車站的模式,開口邀請微風到大陸複製經驗,這位官員豪氣地說,就給廖鎮漢一○%的火車站經營。大陸有二.五萬個火車站,一○%等於是二千五百 個站體,代表的是肯定。

開業界之先的創意奏功 商人本色畢露廖鎮漢總讓外界跌破眼鏡,把外界看笑話、唱衰聲,扭轉成驚歎聲。站前時尚廣場荒廢十餘年重生,重新匯集人氣;微風超市單一據點,卻能做到賺 錢,放眼台灣頂級超市,不論台北一○一大樓或是遠東集團徐旭東旗下City Super,都得承認微風超市﹁確實有兩把刷子﹂。儘管利潤低得可憐,卻有助於建立品牌獨特性,更遑論廖鎮漢創立的諸多美食小品牌丸壽司、魂麵、勝王子、 牛大亨等,聚沙成塔地累積微風經營自有美食品牌的經驗值。和成中國副董事長邱士楷認為,以廖鎮漢的表現,與其說是接班人,更像創業者。

此 外,周年慶為VIP封館從被謾罵到成為特色,開業界之先把精品設在一樓精華櫃點;引進年輕時尚潮牌「Ed Hardy」、「Mystique」與「Minnetonka」等,以及邀國際精品LV、 寶格麗、GUCCI等駐店談判交手,都是讓微風能夠在新光三越、晶華酒店、一○一百貨等對手環伺下,繳出年營收平均兩位數成長的關鍵。而妻子孫芸芸為首的 微風幫名媛星光,背後不無廖鎮漢順著孫芸芸本性,放大操作的精算在其中。因此,廖鎮漢愛說:﹁與其說我是時尚人,不如說我是生意人,做服務業、開發商的生 意人。﹂自認是生意人,廖鎮漢打算在二○一二年將整合旗下自營美食品牌的微風股份,以及掌管代理、自有品牌服飾的微風國際申請上興櫃。如此一來,微風將可 透過市場集資,作為擴張的本錢,而屆時,已掛名實質負責人的廖鎮漢,經營實力也將面臨市場赤裸裸的檢驗。

鐵血殘酷的栽培法 壓力越大,彈得越高話雖如此,娃娃臉、面相白淨的廖鎮漢面對競爭,當真﹁沒在怕﹂。父親廖偉志對他自小﹁鐵血到殘酷地步﹂的栽培,顯然發揮一定作用。四、 五歲時,廖鎮漢第一次學游泳,廖偉志並不是帶廖鎮漢到兒童池,而是直接丟進成人池!廖鎮漢說:﹁面對父親,求饒不但沒用,可能更慘。﹂不僅父親要求嚴厲, 廖鎮漢七歲以前,曾一度與爺爺奶奶同住,有一次,鄰居看他可愛,給他幾顆糖,卻因此被奶奶關在廁所兩個小時,奶奶告誡他:﹁人要有骨氣,不能拿別人的東 西。﹂十五六歲時他被父親送到美國,一個人住一大棟房子,不遠處就是墓園,他回憶,夜晚時地下室一傳來聲響就﹁好害怕﹂。他一個人這樣住了兩年,受不了的 時候,父親訓勉他,﹁想有一番作為,一定先要學會忍受孤單。﹂當時父親每個月規定他的電話費上限,然而,一想家、想朋友就猛打國際電話的他,電話費總是大 幅超支,只好想辦法打工,去高爾夫球場當桿弟、到餐廳端盤子。他記得當時球場的桿弟大多是墨西哥人、黑人,背一袋十美元,﹁想多背一袋就得跟他們搶﹂。種 種經歷、磨出廖鎮漢﹁沒有求饒、沒有退縮﹂﹁抗壓力十足,壓力越大、彈得越高﹂的性格特質。

廖偉志為了讓廖鎮漢開拓眼界,讓廖鎮漢跟著長榮 集團總裁張榮發﹁出巡﹂,一趟旅行下來,私人飛機足跡遍及長榮集團全球據點以及合作夥伴,見識各國政要、皇室,他視野大開後說:﹁外面世界很大﹂﹁跟長榮 國際級規模比起來,我就像是路邊賣麵線的。﹂懂得天外有天,也刺激廖鎮漢對成長的渴望,想追求﹁更強、更好﹂。

美國地產商,二十幾年的好友 戴偉駿形容廖鎮漢﹁執著、自信﹂。他舉例,在澳洲留學時,很多日本留學生熱中衝浪,台灣留學生卻怕危險很少投入,只有廖鎮漢持之以恆天天到海邊自學衝浪, 最後還交了不少日本朋友。

華南金管理顧問副總林知佑的眼中,廖鎮漢﹁有追夢的膽識,又能冒風險﹂,﹁身邊朋友大都說說而已,他卻把想法付諸 行動,敢追夢,而且說了會做到。這點,我很佩服。﹂而買下義大利服飾品牌,不啻是廖鎮漢勇於追求微風下一個十年成長的具體展現。Giuliano Fujiwara在全球有四百個據點,年營業額達二.五億歐元,隨著微風拿下品牌經營權,未來品牌在亞洲市場的擴張可以想見。

右腳﹁時尚﹂ 左腳﹁食尚﹂ 分散經營風險乍看,廖鎮漢戰線拉得很長、反差也很大。用五億元租下國泰集團位於信義計畫區的地點,新光三越、統一阪急、一○一大樓、寶麗廣場 Bellavita等已各據一方,他最遲進場;另外,他又一邊賣一包一二十塊錢的乾麵,一邊賣一件以萬元計的服飾精品,投資類型反差大會不會分散焦點,打 亂經營步調?

廖鎮漢認為,精品行業與景氣息息相關,業績動輒受影響,而景氣再差,大家還是得吃。五年前他嗅到台灣富裕新世代糾團﹁瘋美食﹂ 的潮流,也認定自營美食品牌是對的方向,於是雙管齊下,替微風打入兩隻扎實的腳,右腳是﹁時尚﹂、左腳為﹁食尚﹂,求取分散經營風險的效果。

身 在服務業,廖鎮漢服膺﹁魔鬼藏在細節中﹂的道理,每天必看賣場的客訴單,在意每一件小事,因為﹁不盯緊,小事就成了大事﹂。他亦凡事親力親為,曾經為了打 造丸壽司,清晨四、五點就到魚市場了解魚貨採購,凡是新菜式推出之前,一定由他親自或找好友一而再、再而三的試菜才能過關。

儘管時尚形象如 影隨形,廖鎮漢卻自言﹁不像時尚人般愛打扮、愛跑趴﹂。他不打牌、不熱中名錶、名酒及收藏,對他來說,喝酒、跑趴都是工作或交誼的工具,而他則正巧是做時 尚生意的人。有趣的是,很早就跟著母親皈依佛教的他,相信生命輪迴,也相信宇宙中有外星人,一度熱中研究飛碟,最近看的書,除了︽時尚是門好生意︾,居然 是︽西藏生死書︾、︽人為什麼活著︾。他說,從小就有興趣探討﹁靈魂﹂與﹁生死﹂,還曾偷偷到安寧病房感受生命的氣息。他這樣評價時尚:﹁時尚,是毒藥, 是對某一個事物沉迷的集體中毒﹂。正因他視「時尚」為事業,所以不論工作或休閒之際,他只穿自家賣場或代理的品牌,他喃喃地說,這是﹁天職﹂。

廖 鎮漢的人脈存摺

  比起妻子孫芸芸的微風幫名媛星光,廖鎮漢蓄積10多年的二代人脈也不可小覷。從國泰集團蔡宏圖兒子蔡宗翰、華南金林明成 次子林知佑、和成集團小開、負責大陸市場的邱士楷、國產集團接班人復興航空董事長林明昇、金仁寶集團許勝雄兒子許介立、連戰兒子連勝文、出身基隆三功集團 的立委謝國樑、正隆紙業鄭家二代等,都與廖鎮漢有多年交情。

  這些朋友眼中的廖鎮漢「體貼、義氣」,邱士楷更形容廖是「真實的朋友」,不 但微風賣場用的都是和成產品,邱士楷與名模林志玲的感情備受媒體關注,常有媒體向廖鎮漢打探進度,他總是守口如瓶,「信用可靠」。當大夥聚會,林知佑說, 廖鎮漢都是那個「關心誰低潮、沉默或是玩得不開心」的人。

  微風搶租下國泰位於信義計畫區的土地,順利進軍信義計畫區後,雙方洽談租約內 容,一碰上立場不同,出現僵局,廖鎮漢一通電話打給蔡宗翰,「直接溝通,有利於消除誤解、加速進展」。

  就連港星劉嘉玲,來台灣必會廖鎮 漢夫妻,這次買下義大利服裝品牌,正是拿下該品牌中國代理權的劉嘉玲牽的線,想必未來微風進軍大陸,劉嘉玲在兩岸三地娛樂時尚界的人脈,還能派上用場。

廖 鎮漢

出生:1971年

現職:微風實業常務董事、微風場站董事長、微風置地董事長學歷:澳洲格理菲斯大學畢,企 管、日文雙修家庭:妻子孫芸芸,育有1子1女

微風旗下各事業一覽表

性質 公司 股本

(億 元) 負責人

通路 微風廣場實業 7.3 廖偉志

微風場站 2 廖鎮漢

微風置地 5 廖鎮漢

微 風綜合開發 10 許勝雄服飾 微風股份 0.15 廖鎮漢(Ed Hardy、Giuiliano Fujiwara)美食 微風國際 0.35 廖鎮漢(丸壽司、勝王子、魂麵、湯布院、牛大亨、Trine & Zen、Maison Kayser)微風超市 0.7 廖鎮漢阿舍食堂 0.5 溫壯龍微風美饌 0.8 廖鎮漢其他 微風創投 0.5 廖鎮漢微風開發 3.5 蔡明澤長僑投資開發 3.5 廖鎮漢微風數位科技 0.5 廖鎮漢


10 蛻變 從被 被唱 唱衰 衰到 百貨 天王 微風 廖鎮 鎮漢 不甘 只是 少爺
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神州租車被唱衰

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1465
  要上市的公司都希望有個好綵頭,神州租車肯定也希望,只是分析師不肯配合。


  華爾街的分析師們認為這家將於4月26日上市的公司會重蹈唯品會的覆轍,一上市就跌破發行價—即使它已經打算少融點錢,1.58億美元約為它之前融資計劃的一半。


  這看起來與渾水等做空機構頻頻對中國概念股做出負面分析有關,但這不是全部。


  於去年4月上市的租車公司Zipcar的CEO格里菲斯曾說:「不要慢吞吞地把兩三輛汽車投放到市場去。要像突襲戰那樣,一次投放100輛汽車到紐約市場。假如突襲成功就再投100輛。開始也許我們不賺錢,但這是我們盈利的開始。」


  「突襲戰」顯然也是神州租車及其大股東聯想控股的思路。這家公司2009年時還僅有近700輛車,但在2010年聯想控股看好租車生意繼而投入12億元,並為其擔保向銀行取得數億元的授信額度後,其車輛規模就超過了1萬輛,2011年則約為2.6萬輛。


  神州租車的投資人、君聯資本(原聯想投資)董事總經理劉二海曾告訴《第一財經週刊》,中國會像美國那樣,未來只有三五家大的租車公司存活。


  在向來講求規模的租車行業,神州租車的規模是排名第二位的4倍。追求規模本身並沒有錯,這往往意味著更廣的覆蓋面服務點、更高的用戶滿意度和更大的收入。但問題是,神州租車能否承擔擴大規模的代價。


  對一般公司來說並不重要的利息支出,對神州租車卻是沉重的負擔。由於融資成本高,神州租車僅2009、2011、2011年的利息支出,就分別佔當年總收入的14%、14%和18%—這甚至高於很多行業的毛利率,以至於其上市融資的目的之一,是還債。


  從2010年開始,神州租車為了教育消費者並建立品牌,開始大做廣告,而這需要一筆龐大的營銷費用。而且,更重要的是,神州租車為了搶佔市場,頻繁降 價進行低價競爭。其每車出租單價從2009年的327元下降4成,降到了197元。同時,其出租率也略有下降,因此其平均每輛車每天能獲得的收入,從 2009年的213元,降了近一半,到了2011年只有112元。


  這使得神州租車現金緊張,步履艱難。即便如此,神州租車目前的市場佔有率也只有4%,這顯然還不足以讓它有足夠的議價能力。它還不太容易向汽車廠商提出更多要求—比如降價,或僅以部分首付款買車。


  這都讓神州租車的財報變得很難看,更何況,如果未來與一嗨租車等公司的競爭依然激烈,神州就更難調高租車價格。但即便是現在的財報數據,也有人質疑它是經過修飾的—降低了折舊率,並把直接經營成本轉為管理成本,來讓其淨利率和毛利率顯得更好看。


  這家自稱是「中國的赫茲」的公司除了追求規模外,也許應該考慮是否要學學Zipcar—使用者只要下載一個APP就可以隨時調動在身邊的汽車,這個創新的點子在美國已經搶走了赫茲的部分市場。


神州 租車 被唱 唱衰
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這些年 美股被唱衰過多少回?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210941

股市名言“行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在充滿希望中結束”在過去5年半的美股歷史上得到了最好的體現。這樣那樣的壞消息使得各式各樣的分析人士無數次站出來唱空美股,但是均鎩羽而歸。以下是一些關鍵性事件/數據所引發的看空時刻。

Wall_of_worry

   A失業率9%,企業盈利12個月內銳減90%。9個月內有10家大型銀行破產或者被廉價出售。大藍籌通用電氣宣布大幅削減股息66%。

   B失業率繼續飆升,美元大幅走低,市場一片股市“死貓跳”的看法。

   C財政赤字無法控制。

   D多德弗蘭克法案通過,金融行業前景黯淡。

   E債務上限觸及,政府面臨違約。

   F中東“阿拉伯之春”失去控制,戰爭擔憂出現。

   G中國硬著落風險彌漫市場。

   H“歐豬國家”危機爆發希臘退歐傳言影響市場。

   I奧巴馬醫療法案導致市場不確定性因素增加。

   J美國選舉不確定性因素。

   K朝鮮核威脅。

   L波士頓爆炸案。

   M美國政府即將關門大吉。

   N俄羅斯烏克蘭危機爆發。

   O埃博拉病毒在美出現。

   當然,如果換個眼光來看的話,市場也有可能是另外一種狀況——上證指數

   A鉆石底:2132.63——李大霄

   B政策底:2300

   C裸奔底:2200——《老艾觀察》專欄主持人艾堂明

   D蛋蛋底:2100點附近——但斌

   E國九條:2000點

   F解放底:1949

222

到目前為止看起來真正靠譜的底在1849.65點

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這些 美股 股被 被唱 唱衰 衰過 多少
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獨角獸也會“折角”盤點那些被唱衰的估值10億美金公司

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0927/152164.shtml

日前,網頁內容編輯工具Syrah的創始人約什·迪克森撰文表示,獨角獸公司並非長生不老,我們遲早會看到獨角獸公司掛掉的現象,而首當其沖的很可能就是Evernote。今年上半年,著名矽谷投資人比爾·格利就預言,2015年將至少有一個死掉的“獨角獸”公司。

除了印象筆記之外,從神壇上走下的獨角獸公司其實有很多。現在,我們也列出了這樣一些國內和海外的公司:它們都是估值一度超過10億,成為“獨角獸”公司,但是現在仍沒有上市,並曾經或正在傳出唱衰之聲。當然,作為獨角獸,也很少有公司徹底失敗,但這些公司之中,有的在尋求新一輪融資,有的已經被折價收購,有的正在醞釀轉型後的下一波征程。總之,過得不算順利。

這里的原因歸結起來,大多數不外乎這麽幾個:當年崛起時是站在風口之上,後來卻跟不上新的風向;或者是被擁有新技術的競爭對手搶走了市場;或者是在急速增長之後盲目擴張反而損傷了根基。我們倒不是想看衰任何一家公司,但是,看看這些公司之所以傳出掉隊之聲的原因,這起碼提示了所有的創業公司保持警醒,畢竟,又有誰能說BAT就一定不會倒下呢?

想當年,Facebook和Linkedin出現時,這種上市之前就估值很高的公司還比較少見,如同“獨角獸”一般稀有神秘,而現在,大批公司都達到了這個標準,而且一波又一波的估值記錄被創造。Uber超過500億美元,Airbnb超過200億美元,小米將近500億美元……但是,融資過熱和高估值造就的公司也很容易面對問題:一旦風口不再、股市震蕩影響投資,獨角獸的光芒也會消失。我們列出的這些獨角獸公司尚且會遇到這樣的情況,近年來新晉的獨角獸公司們,也更應當引以為戒。對於越來越多的高估值創業公司來說,必須在融資花光之前達到自己成為獨角獸時定下的預期目標,否則,前車可鑒。

國內篇:

 1、美團

美團

今年的美團,流年不利。從年初融完7億美元的新一輪融資後,年中便傳出種種不利的傳言。從嚴重虧損到融資失敗,不一而足。雖然美團都進行了嚴厲辟謠,但是也由此引來了很多質疑的聲音。

而其實,引來眾多猜疑的,也是因為美團起家的團購模式,經歷了當年的狂歡之後迅速衰落,眾多團購網站紛紛消失,美團作為所剩無幾的團購軍團的領頭兵,仍然屹立不倒,但模式過時是業界都是在擔憂的問題。

為了維持市場份額,美團將自己的團購、外賣、酒店、電影業務分拆,同時發力,打造本地生活O2O大平臺“T戰略”。但是,燒錢速度也隨之大大加快。年初的7億美元融資完成後,年中又傳出美團尋找新一輪融資的消息,燒錢速度之快,令業界咋舌。同時,在本地生活O2O領域,BAT分頭入侵,幾乎和美團全線開戰。美團的競爭對手大眾點評、糯米都分別依靠背後強大資本靠山,和美團對抗。尤其是,前不久,美團在外賣領域的最大對手餓了麽先是宣稱拿到F輪6.3億美元融資,後來又傳出可能和滴滴搭夥,和美團還在尋求融資相對比,也讓人不禁為美團擔憂。

小結:

美團的辟謠獲得了不少投資人和媒體的支持,今年來對美團的唱衰聲音有所止歇。但是美團的壓力仍然存在。首先,阿里只有10%的美團股份,在立場上,嚴格來說,美團並沒有依附BAT任何一家,在和BAT的全線開戰中,獨立作戰的美團要如何面對圍攻?其次,要維持原有的市場份額,美團的燒錢仍然不會止歇,它需要融資,而隨著資本寒冬的到來,投資者更加謹慎,燒錢的O2O項目恐怕會更難得到資本支持,美團也不會向BAT求援,那麽美團該如何求勝?不解決這些問題,美團也無法讓質疑的聲音消失。

 2、凡客

凡客 (1)

成立8年,7輪融資,總金額超過6億美元,巔峰時期公司有1.3萬人,估值30億美元;現在只有不到300人,曾被供應商追債上門,估值現在是否還有10億美元,已經是個很大的未知數……關於凡客的衰落,很多人做了很多的分析,諸如沒有品牌的靈魂、公司缺乏核心管理、盲目擴張、只會營銷不懂運營,這里也不再贅述。凡客創始人陳年自己的反思,說得已經足夠多。

凡客還存在。雖然成了各種“敗局”經典案例,但凡客還在不斷自救。反省了當年的廣告驅動方式後,凡客現在似乎悟了,要重新走精品產品路線。雷軍也出來為凡客站臺、號脈支招,並在2014年初投資了凡客1億美元。2014年,凡客也喊出向小米學習的口號,推出了“300支襯衫”、“20支經典牛津紡條紋長袖襯衫”等產品。雖然推出的初期在營銷方面做出了動靜,但是並沒有讓它們成為真正的爆款。2015年7月,凡客帆布鞋再次卷土重來,重啟銷售。這次凡客主打質量牌,稱其為“歷時22個月、16次2000人試穿,亞洲人穿著最舒適的帆布鞋”。

小結:

看來,凡客是吸收了以往的教訓。但是,品牌美譽度已經一度跌入谷底,凡客想走小米的饑餓營銷和粉絲營銷的辦法,還是非常困難的。尤其是,服裝和電子產品的差異度很大,和手機不同,這不是一個能夠嚴格標準化的行業。除了質量和品牌,服裝行業也很註重時尚感,尤其是,服裝品牌爆炸的今天,設計、細節、獨特性,都是用戶關註的重點。凡客又要靠質量拉回粉絲,又要保持原來的“快時尚、性價比”牌子,是件很難完成的任務。凡客學習小米,其實也不如同時學學其他快時尚的品牌,比如茵曼、裂帛,重新定位自己的營銷之路。

3、拉手網

拉手網

還記得拉手網嗎?當年刷滿地鐵站的橙色logo現在已經無處尋覓。和美團同樣是當年千團大戰的成員,拉手網2009年成立,2011年,融資總額達到1.7億美元,估值11億美元,躋身10億美元俱樂部,連團購鼻祖Groupon都曾經去嘗試買下它的控股權。

然而形勢轉變迅速,2012年8月,拉手網創始人兼CEO吳波離職。2014年10月,拉手網被三胞集團收購,千團大戰也正式拉下帷幕。

在團購市場大戰的後期,各大網站也紛紛尋求差異化經營,並向O2O升級。美團立足團購,向酒店、電影等領域延伸;大眾點評作為本地生活搜索門戶獨樹一幟;糯米獲得百度投資,依靠百度地圖和LBS業務支撐自身業務。而失去創始人的拉手網,失去了方向,繼續擴張規模,卻遇到了資金的困境。

2011年,拉手網IPO失敗,放棄IPO之後,已經元氣大傷。而迅速擴張的規模,讓員工總數達到6000人,而管理上的不足顯現,創始人離職,高層震蕩。隨後拉手網裁員、業務調整,布局O2O,整個2013年,拉手網都處於動蕩的陣痛之中。最終,拉手網還是走上了被收購之路。

小結:

團購模式的缺陷,已經被一家家公司的失敗所證明。而轉型的陣痛,不是每一家創業公司都能承受住的。升級O2O、融入BAT等大公司的生態鏈之中,或許是所有這樣的平臺的唯一出路。

國外篇

 1、筆記類應用Evernote(印象筆記)

Evernote

這個有著萌萌的小象logo的公司,成立於2007年,在2012年就已經估值10億美元。2007年6月,還是蘋果iPhone剛剛正式進入市場之時,安卓手機還沒有面世。當時手機上的筆記類應用幾近空白,Evernote就這樣脫穎而出。隨著智能手機的普及,Evernote獲得了高速增長。2012年5月,Evernote獲得了7000萬美元融資,用戶達到4700多萬,付費用戶超過200萬,海外用戶占比超過一半以上,現金儲備超過1億美元,估值10億美元,正式進入“獨角獸”行列。

Evernote還為國內科技界津津樂道的,就是它在進入中國市場上的成功。在進軍中國的海外互聯網公司中,和大多數表現平平的公司相比,Evernote可謂相當出色。2012年,Evernote進行全球化戰略,它邀請用戶一起為中國的品牌起名,最後確定了“印象筆記”的名稱。同時,印象筆記和國內知名品牌合作,擴大影響力;並吸引更多中小開發者在自己的產品里集成 Evernote 的 API。2012年7月19日,印象筆記宣布與支付寶達成合作。現在,在國內,印象筆記已經有了1500萬用戶,付費用戶比例也幾乎快追上了美國本土的數字。

但是,不只是約什·迪克森,唱衰Evernote的聲音從今年早期就開始了。今年6月,Evernote創始人菲爾·利賓(Phil Libin)曝出準備卸任CEO,引起了外界的警醒:這家公司的問題已經很嚴重了。他不止一次在說“我們要做一家100年的大公司”,而現在,他走了,之後的100年怎麽辦?2012年,利賓說“兩年後”可能上市,現在三年已經過去了,IPO,卻還是一個夢。

“我一直在說我不會是公司上市前的最後一任CEO,我需要找一個有激情的人來出任CEO帶領公司上市。”利賓當時是這樣說的。換句話說,他已經“沒激情”了。這對於一家公司的創始人來說,是個危險的信號。一直奔著上市去的利賓,曾經在2013年推出企業版產品,也曾裁員降低成本。但是到了2015年,他的想法還沒有實現,他承認這個計劃還得擱置,並且退位讓賢,讓自己回到了“產品人”的位置。

筆記類應用基本的兩個商業化途徑,一是用戶付費,一是提供企業級服務。Evernote起家時智能手機剛剛出現,而現在,智能手機已經大行其道,智能手機本身的筆記應用成為了用戶的首選。前有Google keep,後有微軟Onenote,搶奪了大部分的用戶。這時,以前一直走付費用戶道路的Evernote,決定轉向企業協作服務方向。而利賓也承認,做這塊業務他們“錯過了2、3年的時間”,“差不多一年前才認真開始做這件事”。而即使進入,這塊市場也已經聚集了不少玩家。有Box、 Dropbox存在,SaaS企業級服務崛起後,企業協作類產品層出不窮,例如slack,甚至也包括salesforce這類的先行者,國內有有道雲筆記等應用,從個人筆記應用起家的Evernote來做平臺和它們競爭,是件非常困難的事。

Evernote這幾年圍繞著筆記,增加了部分新功能,比如workchat等,努力向企業協作靠攏。但是已經有了slack這類的產品,它的革新似乎沒有什麽意義。同時,它也做了不少周邊產品,反而讓用戶覺得“不務正業”了。

今年1月,Box上市。Dropbox的估值也已經飆升到超過200億美元,也籌備上市。而Evernote,還沒有IPO的消息。

“失去激情”的利賓選擇了在擔任谷歌眼鏡高管期間備受爭議的克里斯·奧尼爾來代替自己的位置。奧尼爾於2005年加入谷歌,據外媒報道,奧尼爾在擔任谷歌眼鏡商業運營主管一職13個月後離職。9月1日,印象筆記中國區總經理谷懿宣布離職。

小結:

針對個人用戶的工具類應用一般來說都會面臨盈利模式的難題。這也是2B市場近年來火起來的原因。Evernote在用戶付費這方面做得已經非常出色、擁有眾多死忠用戶,甚至在當年面臨解散關頭能夠有粉絲捐助50萬美元,但是現在,在產品優勢漸失的情況下,仍然後繼乏力。即使是獨角獸公司,如果不能適應市場及時轉型,也必然日子會越來越不好過。

2、設計品閃購電商Fab

fab

前不久,黑馬哥在盤點今年倒下的海外那些鼻祖級公司時,剛剛提到過在今年被收購的Fab。作為設計類產品閃購的鼻祖,Fab當年可謂風光無二。從同性戀網站轉型閃購後,它專門銷售其他平臺所沒有的充滿個性化的創意產品,再加上當時剛剛興起的閃購模式,給設計零售行業帶來的顛覆性的變革,2011年6月,Fab正式上線5個月註冊用戶就超百萬。就算Facebook,當初達到這一數字也用了10個月的時間。上線一個月後,Fab就獲得A輪投資800萬美元。到2013年,Fab已經完成了四輪融資,融資總額高達3.36億美元,估值超過10億美元。

但從這一年開始,Fab就迅速走向衰落,四次裁員,高管動蕩,用戶大量流失,2012年9月,Fab的訪問人數是420萬,到了2013年9月,已經下降到了105萬。2014年,Fab開始尋求收購,最終在今年,這家曾經的獨角獸公司以1500萬美元的總價賣給了PCH International公司。

Fab的衰退起始於它在2013年的再次轉型。2012年12月,Fab嘗試轉向全價電商,發展了自有品牌和線下實體店。2013年4月,Fab宣布進行傳略轉型,從閃購網站轉向更為傳統的以設計為特色的零售商,開始裁員。粗暴的轉型帶來的陣痛,導致了Fab的失敗。但再追溯原因,還是設計品行業以及閃購的模式的問題,使得Fab不得不考慮轉型。

過快的業務擴張速度,以及高額的成本,沒有有效的盈利方式,都增加了公司的虧損數額。同時,隨著時間的推移,閃購模式的問題開始顯現出來。那就是,閃購平臺吸引用戶的核心不是自己的技術,而是商品資源,不具備核心競爭力;這樣的平臺,其用戶黏性也不高,重複購買少。當競爭者增加後,閃購電商的生存壓力就倍增。Fab經營的設計產品的市場空間比起其他消費品來,更是有限的。靠設計產品,想和亞馬遜、阿里巴巴這樣的平臺比肩,是難以想象的。而太過武斷的轉型,卻讓這次已經“船大難調頭”的Fab,陷入了泥淖。

小結:

閃購的商業模式固然有問題存在,比如母嬰閃購網站Zulily,上市時也是風光無限,也在今年24億美元把自己賣了。但是對Fab來說,當時還並不是“非轉型即死”的生死關頭。在美上市的其他閃購網站就是生存的案例,比如唯品會。Fab的快速擴張、成本失控,當公司擴大品類時又漸漸失去了原有吸引用戶的特色,公司僅僅把轉型當成解決這一切的靈丹妙藥,轉型又太過粗暴,這才引致了快速的敗落。

3、全美第二大團購網站LivingSocial

LivingSocial

LivingSocial是僅次於Groupon的美國第二大團購網站,但和印象筆記的命運類似,它也是早已被資本看衰的公司。雖然LivingSocial仍在堅挺,但是頹勢已現,財報多年表現糟糕,流量銳減,創始人被離職;今年2月,LivingSocial關停了西班牙地區網站,到了4月,又出售了它的澳洲業務,海外市場收縮到只有加拿大和英國。

2008年,一家名為“饑餓機器”(HungryMachine)的應用開發公司拿到了Grotech Ventures的400萬美元,改名為Livingsocial,準備打造一個社交平臺,在上面開發社交應用。2009年3月,Livingsocial推出了Pick Your Five與Polls等應用產品。PickYourFive這款應用讓Fcebook用戶選擇自己最喜歡的圖書、音樂、電影甚至飲料;推出僅僅30天,用戶數就已經達到了8000萬人。這家後來的美國第二大團購網站就這樣誕生了。

團購的模式都大同小異,但比起Groupon,LivingSocial團購的形式更加靈活。它不限制團購人數,推出了全新的“推廣換免費”模式,還豐富了自己的團購項目內容:博物館、SPA、室內跳傘……當用戶和業務規模增長後,為了和Groupon挑戰,LivingSocial開始招兵買馬,積極擴張,進行了連續大規模融資,到了2010年,LivingSocial融資總額達到2.32億美元,全部用於全球擴張。2011年,LivingSocial進軍中國。

不過,和大多數團購網站要面對的問題一樣,LivingSocial——它不賺錢。規模比它還大的Groupon上市後幾年都沒盈利,更不要說LivingSocial了。2012年到2013年,LivingSocial持續虧損,同時團購模式的風潮已過,資本對它也不再看好。2010年,亞馬遜曾經向LivingSocial投資1.75億美元,但是2012年,亞馬遜將LivingSocial的資產減計了1.69億美元。到了2013年初,LivingSocial不得不繼續尋求新的融資,此時它的估值已經下降到15億美元,而它上一次融資時,估值還是45億美元,整整下跌了75%。

2014年初,公司聯合創始人兼CEO蒂姆·奧肖尼斯(TimO'Shaughnessy)辭職,告別了公司。11月,LivingSocial裁員20%。

小結:

團購行業的衰退,盲目擴張時的燒錢,本地化不夠深入,長期無法盈利,都是LivingSocial走向衰落的原因。也許,這家從應用開發公司轉型而來的團購公司,其實並沒有搞清楚自己應該做的事情到底是什麽。

版權聲明:本文作者楊潔,i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權,未經授權,轉載必究。

獨角獸 獨角 也會 折角 盤點 那些 被唱 唱衰 衰的 估值 10 美金 公司
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那些年被唱空的中國公司,然後呢?

那些 年被 被唱 唱空 空的 中國 公司 然後
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問題來了:那些被唱空的公司,都是誰保薦上市的?

之前寫了那些年被唱空的中國公司後,有個粉絲留言說:想知道這些公司都是誰保薦的!

 

皮一下是不是很開心呢?下面滿足你的心願。 



空一送一的RTO


細數從2006年到2012年底前的做空,大多發生在通過反向收購(Reverse Takeover,RTO)登錄美國資本市場的公司。(灰色的日期是不確定上市的日子,因為陳年往事,實在有點難查)

 

渾水空了6家中國公司,除了多元環球水務和新東方,剩下東方紙業、綠諾科技、中國高速頻道、嘉漢紙業、展訊通信、傅氏科普威都是RTO來的。

 

同期香櫞空了15家中國公司,難怪李開複他們專門成立了一個反香櫞網站,這哥們簡直是做空屆的勞模,企業家的噩夢!

 

香櫞空的15家公司中有8家是IPO上市的,7家都是通過RTO上市的,分別是中國科技發展集團、新泰輝煌、中國VoIP數字、河南省平頂山泓利煤炭有限公司、中國生物、中閥科技、中國高速頻道(太慘了,被渾水和香櫞各咬一口),德爾集團,哈爾濱泰富實業。

 

就是說,在蝸牛妹的不完全統計中,早期被唱空的中概股,有52%的公司都是RTO上市來的。以至於2011年4月時候,美國眾議院監督和政府改革委員會主席都向SEC主席詢問調查進展,美帝證監會主席在一個月後回信說四個部門正和美國上市公司會計監管委員會全力以赴進行調查。

 

至此,也令中概股危機火燒連環船。



這里插播一下,為什麽有這麽多的中國企業,會選擇RTO的方式登錄美股呢?你們看喏,其實直接在Nasdaq Capital Market(要求最低的Nasdaq板塊)上市,走股權標準或者市值標準,納指對企業是沒有盈利要求的(只要你能賣的出去)!走凈利潤上市標準的話,過去一年或者過去三年中,企業只要有一年的凈利潤達到75萬美元,就能上市了!

 

75萬美元凈利潤就能直接上納斯達克,我的天啊,感覺如果蝸牛妹一直往上爬,這不是哪天就能不小心達到納斯達克的上市標準!!!

 

好,既然蝸牛妹以後都有機會達到美股上市標準,那麽多中國的老板們的企業怎麽會達不到呢?為什麽還要通過RTO去上市呢?因為美股IPO是披露制,沒有保薦人增信,主要責任由投資者承擔。

 

上市不用找保薦人,找承銷商幫你賣出去就行了。所以美股的IPO的承銷費用占融資金額的5%-10%(香港才1.5%-4%,這些年還有0%的),因為真的不是每個美股都好賣!

 

也就是說,盡管中國企業可能達到納指的上市要求,但不一定能保證成功IPO。如果老板又很想將自己的企業運作成美股上市公司,那麽最簡單快速的方法就是RTO。

 

跟港股買殼略有不同的是,美國的反向上市,通常是由OTCBB(Over the Counter Bulletin Board)中的公司,把想買殼的公司買了,通過資產置換、股票置換,將沒有上市公司的股票置換為上市公司的。從而使非上市公司成為上市公司大股東,再改名,完成RTO。之後如果公司運營狀況良好,就通過轉板機制到NASDAQ或紐約交易所上市了。

 

一只跳龍門的美股鯉魚。



並且美股RTO的殼價便宜啊,OTCBB市場上,本身有債務問題的殼市場均價50萬美元,健康的殼價差不多100萬美元。對比下,香港主板的上市公司殼價7億港幣,創業板差不多也要3個億!

 

RTO辦理上市大概需要3-9個月,如果殼本身還在OTCBB市場上交易的話,可能半年就能登陸美股了;直接IPO至少要一年以上。香港中文大學商學院院長黃德尊與會計學院院長楊丹青研究發現,截至2011年6月,有146家的中民企則通過直接IPO的方式在美國上市,但卻有328家中國民營企業通過反向收購的方式在美國上市。

 

這大概就是魯迅先生說的,世上本沒有路,走的人多了,也就成了路。

 

至於這些RTO的上市公司質量,想想也知道了。東方紙業從上市到被渾水唱空,只花了193天。

 

最誇張的是中國高速頻道,2009年10月15日買殼後,476天的時間里也算是平平安安;2010年6月6日轉板至納斯達克,香櫞和渾水分別只用了234天和242天就開始唱空(什麽叫做人怕出名豬怕壯);並且公司的審計不是啥阿貓阿狗,是四大的德勤(被唱空後火速跳船辭職不幹了);最終公司被直接踢去了粉單市場,離反向上市僅僅347天,一年都沒到!

 

一場空歡喜啊!

 

現在想想,那個年代啊,真的是做空者的黃金年代:

 

首先,基本空一個中一個;

其次,還經常可以通過會計師、RTO時幫忙運作的基金達到空一送一的效果;

最後,這些上市公司也剛出海沒多久,一被唱空,再加上SEC出來看一看,基本都是立馬認慫,繳械投降。

 

當然,我們可以爭論,這些通過RTO上市的企業,本身就良莠不齊,但是另外不能忽視的是,美股和港股中,也還存在不少IPO上市然後死的很慘的公司。

 

IPO踩雷王


我們從會計師說起。在沽空機構指責做空的公司中,據蝸牛妹的不完全統計,有21家是直接通過IPO在美股或港股上市。

 

幫助他們出具會計師意見的會計師事務所中,包括了德勤、PWC、EY、Grant Thornton及BDO Seidman LLP。但是與RTO上市企業不同的是,IPO中招的企業,僅有旭光高新材料、多元環球水務和中國新博潤集團用了非四大,其余上市公司都是聘請的四大作為審計師。

 

這里面踩雷最多的,為德勤,他們為其中13家進行了審計,遠超PWC的3家、EY的兩家及KPMG的1家。好的方面說呢,德勤在IPO市場上實力強,份額大;差的方面來說,這partner的風格,吃瓜群眾就要見仁見智了。

 

監管機構這種時候,肯定是不能閑著的。SEC在2011年就因為東南融通涉嫌欺詐投資者一事起訴德勤中國,並要求德勤向其提供審計工作底稿,德勤以中國監管機構的規定為由,拒絕了SEC的要求,然後就直接引爆中美跨境監管的博弈。

 

想想為了一家騙子公司,搞得天上兩個神仙都都打起來了,真是罪孽深重。

 

一直到2013年5月,中國證監會和財政部於與美國公眾公司會計監察委員會(PCAOB)簽署合作備忘錄,中美會計審計跨境監管終於破冰。不過德勤等四大的中國分支還是沒有躲過破財這一劫,每家都被SEC罰款50萬美金。

 

在美股IPO的承銷商中,踩雷最多的是Piper Jaffray,共參與了分眾傳媒、新東方、展訊通訊、多元環球水務、中國新博潤集團、凱斯網絡、500彩票網這七家公司。GS、CS、Citi都是踩中了三家。

 

他們四個加起來,基本上也占據了當年中概股危機一大半的美股承銷數量了。

 

在港股IPO的保薦人中,踩雷最多的是UBS,一共踩了中金再生、輝山乳業、天合化工、天鴿互動這四個地雷。BAML、GS和DB都是各中兩家。前四名加起來就中了IPO被唱空的港股的近一半。

 

真正的踩雷王



當然,在上述被唱空的IPO中,有些真的是被誤殺啊,比如新東方。所以,當我們剔除現在活得好好的股票,留下長期停牌、摘牌、甚至被清盤的股票後,又是另一番場景。

 

我們的列表上還有新華財經媒體、東南融通、旭光高新材料、中金再生、多元環球水務、輝山乳業、天合化工這七家美股及港股上市公司。

 

德勤一家,就為其中的4家進行審計,遠超Grant Thormton的2家和KPMG的一家。

 

美股的承銷商倒從金字塔倒三角,變成了一條直線,10家投行各中招一次。

 

港股的保薦人中,UBS中了三次,中金再生、輝山和天合化工,一個都沒少,榮登榜首。剩下8家保薦人各踩雷一次。

 

今年3月9日,瑞銀披露自己被香港證監會禁止在未來18個月,擔任香港市場的IPO保薦人,並且被處罰款1.19億港元。

 

中金再生的IPO中,瑞銀是最左邊的保薦人嗷,公司上市後1316天遭到了Glaucus的唱空,然後1102天內就徹徹底底的Game Over了。

 

輝山乳業的IPO,瑞銀慘一點,是最右的保薦人。公司上市了1175天後,渾水跳出來了(當然,在渾水出來之前,蝸牛妹也懟過一次),被渾水吼了一嗓子後,公司強撐了99天,然後就嗝屁至今。

 

最最誇張的天合化工,2014年6月20日上市,UBS是中間的保薦人。Anonymous Analytics只花了74天,就寫完了唱空報告;公司於2015年3月26日停牌至今。

 

就是說公司上市後正常交易的日子279天,其中205天都是在唱空之後忐忑不安中渡過的,停牌到2018年6月5日已經足足達到1167天,已經是正常上市交易日的4.18倍了。

 

保薦人保薦出來這樣的上市公司,還不如來自廣州、網貸之家排名15的PPmoney,人家2012年12月12日成立,至今已經安全運營2001天。

 

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相當於保障本金,有人兜底

 

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問題 來了 那些 被唱 唱空 空的 公司 都是 是誰 保薦 上市
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被唱開門利是出手低 張名雅開group捉鬼

1 : GS(14)@2016-10-01 13:19:50

結婚,原本係一件值得恭喜同祝福嘅事,但因為一組銀碼——$3,800,引發茶杯風波,當事人張名雅同律師老公蔡錦豪,被指喺接新娘環節所封嘅開門利是,同姊妹期待嘅有啲啲落差!眾所周知,開門利是嘅銀碼,除咗新郎新娘外,就只有新娘一班好姊妹會知。撇除兩位新人,剩番落嚟嘅,就只得張名雅陪嫁嘅9位姊妹。而呢件新聞嘅源頭,係來自一份周刊爆料,照推斷,爆料姊妹好大機會係平時同傳媒有接觸嘅藝人。望番張名雅當日陪嫁姊妹陣容,身為藝人嘅,總共有6位:唐貝詩、何傲兒、譚凱琪、陳庭欣、節目主持李靄璣同動作演員何佩珉。而據當日有份在場嘅人透露,張名雅老公接過新娘後,有人目睹有位姊妹,偷偷企埋一邊,輕輕打開利是封,瞄咗一瞄……喺結婚前,張名雅早將兄弟姊妹團加入WhatsApp group chat,方便傾婚禮細節。日前新聞一出,一眾兄弟姊妹即喺WhatsApp中,抽絲剝繭討論「捉鬼」,更已鎖定目標。對於「捉鬼」一事,張名雅回覆傳媒時,語氣平靜咁話:「其實我都好搲頭,新聞點解會咁講?其實除咗開門利是,我嗰日都有俾佢哋(兄弟姊妹)啦,我哋爸爸媽媽都有俾,我覺得唔好講錢啦,講錢傷感情,但實情唔係$3,800,係五位數!而我亦都好相信我班姊妹,或者新聞想有好收視,先會咁報道啦!」至於被指人紅先派帖,張名雅就一口氣澄清話:「我12年加入公司,做過主持、司儀、拍劇、唱歌同綜藝節目,同我合作過嘅同事好多,親戚、朋友、平時拍完劇會約出嚟嘅,要請我都盡量請,但老實講,如果要請晒,有少少難。「其實有啲朋友我有請,但當日嚟唔到嘅,大家唔會知,好似黃心穎咁,佢有事嚟唔到,但佢好好,有嚟俾人情;至於胡定欣,佢嗰日生日,都專登嚟俾人情我,我同佢連續做過3、4套劇,覺得好有緣份,所以先請佢,絕對唔係乜嘢人紅先請、唔紅唔請囉!」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161001/19787742
被唱 開門 利是 出手 張名 名雅 雅開 group 捉鬼
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財金冒險號:瑞聲被唱衰 確認行業見頂

1 : GS(14)@2017-05-13 01:54:01

早排中金教人點樣避開香港「老千股」,仲列出66隻「疑犯」,無非市值十幾廿億嘅細股。估唔到市值千幾億嘅藍籌瑞聲科技(2018)都被指出千,沽空機構 Gotham City Research話瑞聲近三年誇大利潤率。呢個「葛咸城」,應該係第一次狙擊港股,在港知名度不及Muddy Waters、Emerson Analytics等行家,但喺外國戰績都唔錯,成名作係三年前唱衰西班牙科技公司Let's Gowex,目標價係0,結果原本市值百幾億港元嘅Gowex承認造假、破產,蝙蝠俠完勝。葛咸城今次玩法特別:暫時只掟兩版「預覽及簡介」出嚟,並預告稍後會再出報告詳盡講解。唔一次出晒,肯定唔係未寫好,而係玩心理:一方面令股東驚仲有衰嘢跟尾,先沽為妙;另一方面保留實力,等瑞聲出澄清通告,再見招拆招,唔怕被一招駁倒。唱淡嘅時機亦值得細味。葛咸城畀瑞聲初步目標價44蚊,如果喺年初股價70蚊時唱淡,無乜水位,等到變紅底股至出手就唔同講法。何況近兩個月,強勢股如建材、內房、汽車已先後轉弱,獨剩科技股繼續破頂,本身已係強弩之末,咁啱另一手機設備股通達(698)大股東趁高減持。壞消息接二連三,行業好可能就此見頂。笑笑生
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170512/20018536
財金 冒險 瑞聲 聲被 被唱 唱衰 確認 行業 見頂
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