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金翅仆街鳥 Jay

http://hk.myblog.yahoo.com/jay_cwc/article?mid=1684

我甚少係人面前講有關經濟同股市嘅事,主因係以我呢個未讀過「正式」經濟學嘅人嚟講,我嘅睇法可能好幼稚同可笑,兼無說服力。

點都好,我好有衝動講講我對而家經濟嘅睇法。



美國
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  • 美國是全球經濟領頭羊,軍事、科技同金融實力係無人能及。雖則08年海潚削弱了她的影響力,但到今時為止,仍對全球經濟舉足輕重。
  • 她的經濟增長以消費為主要動力,骨子裡是借未來的錢去滿足今天的消費,從而帶動本土及海外不同產業的增長。
  • 透過不斷上升的債務去消費呢個循環(即ponzi scheme),終於在08年停下來。
  • 次按問題令金融業資金緊絀,借貸成本增加令中小企減少投資,而供樓者負擔上升,經濟負增長。
  • 而樓市嘅爆破,令美國人開始去減債,加上戰後嬰兒潮的人開始退休,兩者都預視著消費回落,對於依賴她的出口國來說,負面影響是很大的。
  • 而本身美國第三產業的衰落,一下子令失業人數增加,但名存實亡的第二產業承受不了大量釋放的勞工,造成結構性失業,失業率久久於高位不落。
  • 最終墮入:(經濟差 ---> 失業 ---> 減消費 ---> 經濟更差) 的惡性循環中
  • 所以美政府便要作出一系列救緩行動:
  • 1. 減息 --- 減低借貨成本,希望能刺激投資,帶動就業;
  • 2. 增加政府開支 --- 增加修橋、補路等一系列「大白象」工程,以政府消費去彌補減少了的私人消費;
  • 3. 增加貨幣量(即印銀紙),買入銀行持有的債券,一方面舒緩銀行資金緊絀情況,另一方面壓低息率去減低供樓負擔;
  • 咁到底有無效呢?答案係效果並不如預期般,主要問題在於信心:若對前景無信心,任你成本再低都唔會有人肯去投資。
  • 而三年多來的措施郤帶來了後遺症:
  • 1. 貨幣供應多了,再加上似有實無的息率,美元穩定的貶值;
  • 2. 透過賣債,銀行多了現金,但沒有拿來借比企業投資(同時間企業投資意願也低),郤用來投入於虛疑經濟(股、滙、債、商品),令股市、原材料、貴金屬、農產品上升,埋下通脹種子;
  • 3. 美國人的「先洗未來錢」習慣轉移到美政府身上,美國國債急速上升(2007年七萬幾億升至2011年接近十五萬億)

背景講大致上係咁,而一系列措施沒效力之餘,郤加深問題的嚴重性,似乎走入一個死胡同,有點似日本那失去的二十年。

歐洲
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  • 歐洲,經濟背景與美國差不多,但政治上郤遠比美國復雜 --- 歐盟及歐元;
  • 簡單來說,是富國與窮國之間的博奕;
  • 一路以來,窮國是以出口貨品到富國來換取經濟繁榮;
  • 萬一富國消費收縮,窮國經濟必定下滑;
  • 係咁嘅環境下,本來可以調節嘅貨幣政策郤制約於歐元;
  • 係貨幣統一但經濟模式不同的環境下,窮國不可以利用貶值,增加出口競爭力而帶動經濟,導致越窮越見鬼;
  • 另一方面,收入減少,應對方法應是縮開支;
  • 「由奢入儉難」是真理,何況是大洗成習慣的歐洲人;
  • 結果是歐洲各國政府你有你講,各人民郤我有我做,唔岩聽便大罷工、示威、暴動,總之就係一點也不能少;
  • 收支不平衡,較為弱的國家(如希臘、西班牙、葡萄牙等)面臨破產,所以要向外求救;
  • 向外求救咪又係發債借錢度日,而家全世界都知你咁唔掂,一係唔借,一係就要極高息,又係跌入一個死胡同;
  • 好啦,歐盟做野lu,以歐盟名義向人借錢再借比佢地,拖得就拖;
  • 以上措施即係富國照顧窮親戚;
  • 再復雜嘅係呢位窮親戚戒唔到「洗腳唔抹腳」,富國人民(尤以德國為甚)火都嚟埋,搞到富國政府左右做人難;
  • 繼續救 --- 政治不正確;唔救 --- 被人拖落水

所以歐洲嘅問題同負面影響都大過美國。

中國
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  • 作為出口型經濟嘅中國,歐美消費不振對佢嘅影響係好大;
  • 所以中國便利用本身的消費去減低歐美消費滑落嘅影響,即2008年尾的四萬億pump水行動;
  • 中央開到聲,各地方政府仲唔lur飯應,皆因可以從中撈翻唔少油水;
  • 最尾好像由四萬億變了十幾萬億;
  • 唔知係咪中國人賭性強,呢十幾萬億大多數都走左去炒呢樣炒個樣,真正投入落實業的可能得個零頭;
  • 造成朗咸平所講嘅二元經濟 --- 製造業的日子一天比天苦;
  • 天量嘅資幣供應令中國通脹問題越來越嚴重,所以阿爺係2009年下半年開始收緊「流動性」;
  • 可悲的是,中國通脹原兇是食品供求問題,收緊「流動性」對食品價回落作用不大,但呢個行動令中小企及政府資金緊張;
  • 導致今日成日講嘅「地方融資貸款」等問題;
  • 內銀嘅潛在風險,中小企的資金緊絀,樓價高企,高通脹,增長回落等令中國內在問題比三年前更嚴重;

香港
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  • 先天性不足的香港,情況其實比表面更嚴峻;
  • 產業單一化、外向型經濟、貨幣依附性等令經濟大上大落;
  • 官員的無能、社會不團結、內耗不斷減低抵抗力;
  • 正所謂「水能載舟,亦能覆舟」,資金嘅自由流動放大經濟的波動;
  • 港元貶值,入口商品價上升兩者夾擊之下,陷入滯漲。

容我悲觀多一點:

  1. 經濟已經轉向,自從5仔出爾反爾後,一波裁員潮應會在年尾殺到;
  2. 美、歐的量寛令購買力下降,再加上輸入型通漲,中下層的日子一天會比一天苦;
  3. 產業空洞化令失業率上升;
  4. 樓市高處不勝寒 (但不代表會大跌,皆因持貨者的實力比97年強了很多);
  5. 社會二分化加劇;

我都很希望以上五點唔會發生,但我覺得要hope for the best and prepare for the worst!而我們可以做的是:保住份工先,一切後談!

金翅 翅僕 僕街 街鳥 Jay
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