2015-04-06  TWM
為業主省下一億元的「價值工程」實力，讓六星級的文華東方酒店、即將開幕的萬豪酒店都指名；甫掛牌上櫃的長佳機電雖是中型公司，卻有穩定的獲利能力。達欣工程第二代王才翔，能否憑藉長佳自立自強，外界等著看。

撰文‧鄧?寧

近五年來，國際飯店品牌大張旗鼓進駐台北，其中，從興建到裝修歷時逾九年的文華東方酒店，以及總投資額達兩百億元（含飯店、住宅與國際會議中心）的萬豪酒店，這兩家指標型大飯店的機電工程，都是長佳機電所承包，這家三月中才剛以二十六元掛牌的上櫃新兵，其實有著老靈魂。

創立迄今已二十二年的長佳，前身是國內大型營造廠達欣工程的子公司，主要承包達欣的相關機電工程。達欣創辦人之一王人達在政商界人脈廣闊，從他二○一○年嫁女兒時，鴻海郭台銘、聯電曹興誠、富邦蔡明忠、台塑三娘李寶珠與三女王瑞瑜、民進黨前主席謝長廷等紛紛到場就可窺知一二。

策略 雞蛋不放同一個籃子長佳長期拜達欣之賜，承攬不少機電工程，自然也累積相當的機電技術與業務力。一一年，在達欣工程董監改選前夕，王人達將自己與家人的大多數持股都轉讓予兩個弟弟王人正（達欣董事長）與王人治；自己與小兒子王才翔則將長佳切割自立門戶，不再隸屬於達欣旗下。

王人達、王才翔帶領長佳的獨立之路後，分別擔任長佳董事長、副董事長，實際經營則由王才翔負責。王才翔說，長佳做了許多努力，包括導入歐美先進國家流行已久的BIM技術（3D模擬資訊），以及加重「價值工程」（控制成本、提高功能），在在都為了證明長佳的能力，投標時不須再倚賴達欣，也能闖出自己的路。

與國內其他機電工程廠商相比，長佳資本額僅三億元，走小而美路線，但獲利能力卻可與大型同業比肩，甚至超越同業。攤開財務報表，一一年到一三年，長佳連續三年的每股盈餘皆穩定維持在三元之上，不受景氣波動影響。

技術 價值工程幫客戶省錢總經理黃添春指出，「不將雞蛋放在同一個籃子裡」的分散風險原則與多元化策略，是長佳能穩定獲利的關鍵因素。

不像同業漢唐、聖暉、同開多集中業務在無塵室設備，擎邦則以石化、化工廠為主，長佳卻是廠辦、商辦大樓、公共工程到住宅無役不與，究其原因，黃添春說：「廠辦工程利潤確實較高，但○八年金融海嘯時，許多廠房都停建，同業沒有案子，只能大幅裁員，加上近幾年競爭激烈，廠辦利潤不斷下滑，所以我們會積極投標各類型建案以累積經驗。」為廣闢案源，長佳首度承包台大動物實驗所大樓與義大醫美中心等醫院性質的機電工程，因毛利較低、不到十位數，以至於影響一四年每股盈餘下滑至二?二四元，但與同業相較，仍名列前茅。

多年累積下來，長佳的實績已涵蓋企業總部、百貨商場、捷運站、隧道、無塵室、機房、住宅與醫院等，目前則以商辦大樓為主力，占其營收比重超過五成，其中觀光飯店更是長佳的拿手好戲。

開泰豐國際（文華東方酒店之業主）協理趙俊騰表示，因工程期長，設計師不斷改圖，管線時常要重布，「但長佳幫我們做的價值工程，光是高壓變電站的採購，就足足省了一億多元。」黃添春表示，頂級酒店對水、電的標準十分嚴格，文華東方要求每個房間的水龍頭，在五秒鐘內就要流出熱水，所以長佳特別從美國進口兩台兩千瓩的鍋爐，「設備材料通常會占掉工程款項的七、八成，所以採購能力也是我們的決勝因素。」最後，文華東方光是機電的投資規模逾十一億元，是近年來難得一見的高規格。

有了六星級酒店加持，由西華飯店旗下宜華國際所投資的萬豪酒店旋即找上門來。宜華國際總工程師陳振洲回憶，工程剛發包時，有十二家廠商前來投標，「幾乎台北市所有大型機電廠商都來了，長佳帶著做文華東方的同一組團隊，最後以『最有利標』決標。」所謂最有利標，其實就是價值工程的展現，講求為業主省下成本，但不減損其功能。長佳副總經理吳陽明解釋，飯店比起其他建案，設計變更較頻繁，「不管是房間、廚房或大廳的細部，都是等到興建時才開始設計，而且會不停變更，此時埋在牆內的水、電、消防、通風等需求都要能夠配合。」「設計是平面的，施工是立體的，要顧及前後、左右、上下，以預留管線，這不容易。」陳振洲說，今年七月萬豪酒店率先開幕的大宴會廳，音響、燈光、舞台、廚房等管線交錯，裝修十分複雜，因此將追加工程又交給長佳負責，估計長佳承包的規模將突破八億元。

接班 上櫃之後才是挑戰三十六歲就力倡走自己的路、追求獨立的王才翔，同時也身兼達欣籃球隊領隊，長期跟著父親王人達熟悉籃協生態，加上看好台灣運動產業的經營潛力，特別讓長佳跨足經營運動場館，一二年即取得中和、板橋國民運動中心的營運權，「這是我個人興趣，但也能為公司提供穩定的現金流，預計今年營收占比就能拉高到一成。」從工程到籃球，王才翔都有乃父之風，也確實克紹箕裘、繼承衣缽，但他說：「我希望以後人家不會叫我『王人達的兒子』，而是看到王人達時，稱他是『王才翔的爸爸』。」這位三十六歲的王家第二代，能不能憑藉長佳機電自立自強？掛牌上櫃跨出成功的第一步，但後續表現才是真正的考驗。

長佳機電

成?立：1993年

資本額：3億元

業?務：商辦大樓、公共工程、住宅大樓、廠房及其他機電工程承攬經營者：董事長王人達、副董事長王才翔業?績：2014年營收11.24億元、獲利6972萬元、EPS2.24元

台北萬豪酒店開幕堪稱今年台灣飯店業年度盛事，卻沒有熱鬧的剪綵活動，於八月二十四日低調開門迎賓，還選在華人忌諱的農曆七月試營運；急營運的背後，背負台北市新版超高的房屋稅。

由西華飯店集團董事長劉文治投資二百億元開發的台北萬豪酒店，是全台最大會議型國際觀光飯店。二○一○年，劉文治在動土典禮上信心滿滿地說，正式營運將新增八百到一千個工作機會，每年為政府締造四億元稅收。

不過，台北市政府去年調高一四年七月一日後取得使用執照的房屋稅金額，萬豪每年要負擔的房屋稅從原本的六千五百萬元飆升至一．四億元，再加上地價稅則超過兩億元。光是房地產相關稅負，已達「貢獻四億元稅收」的一半。

雖然另類的為政府創造龐大稅收，但卻大幅侵蝕原先設定的利潤。也難怪五年前的動工日當天，劉文治表示「感謝蕭(萬長)副總統提醒我愛台灣不能只是說說」，但在開幕前，他的說法卻是抱怨居多。

抱怨歸抱怨，但台北萬豪常務董事劉恆昌透露，萬豪酒店已經接獲一筆人數多達一千五百人的會議訂單，顯然，即使大環境今非昔比，經營團隊仍努力拚經濟。

（黃家慧、梁任瑋）

投資人就是愛配息

中鋼特股價比中鋼貴一倍

八月以來全球投資氣氛急轉直下，台股同步急殺；此時此刻，投資人心裡想什麼？從中鋼特與中鋼的股價差異，或許可以簡單推敲。

八月二十四日，當台股陷入大幅回檔，也出現罕見的現象：中鋼特股價雖重挫，但收盤價三十七元，竟比中鋼的收盤價十八元高出一倍。往年兩者雖有價差，但鮮少達到如此懸殊的水準。究竟怎麼回事？

答案是，兩者配息水準不同。中鋼股票自從一九七四年上市起，就區分為普通股和特別股，公司章程規定，特別股享有每年優先配息一．四元的權利，同時設有累計機制，如果當年度盈餘不足以分配特別股股息，相關差額可累積至未來年度、有盈餘時優先補足。

反觀中鋼的普通股，受近年市場低迷影響，一二、一三年度股息分別只有○．四元、○．七元，即使加上若干股票股利，對股民的吸引力仍大不如前。資金為了追求相對穩健收益，自然傾向捨普通股、買特別股，造成價差日益拉大。

中鋼特與中鋼的價差擴大，反映當前投資人的保守心態，雖然「八二四股災」後不見得是高股息個股的最佳買進時機，但從近一個月中鋼股價跌兩成、中鋼特僅跌八％來看，高股息顯然仍是一道護身符。

（周岐原）

美福旗下頂級飯店開幕，近來國內外的高檔飯店、商辦，相繼在大直落腳，就是看好這裡有望成為「第二個信義商圈」。

景氣冷，二○一五年前十一個月大台北飯店住房率，意外下滑至七四．九％，為近五年來首度下滑，在一片壞消息中，二○一六年一月六日，斥資百億元打造的台北美福大飯店亮相。這是全台最新開幕的國際觀光飯店，也是繼台北萬豪酒店後，大直第二家國際觀光飯店。

專攻金字塔頂級客群美福房價比文華東方還貴

初登場即發出豪語。美福喊出一萬四千元的年均房價，超過台北文華東方酒店；自助餐廳彩匯每人晚餐要價兩千元，比寒舍艾美酒店探索廚房還貴。面對不景氣，又無「國際牌」光環加持，美福要如何改寫國內頂級奢華飯店的年均房價、自助餐單價兩大指標？

家族在台北大直落腳已經十代的美福大飯店董事長陳春銅，接受本刊專訪時表示，美福以「大直新地標」自許，不僅要問鼎全台最頂級飯店寶座，更要推升大直成為「第二個信義區」。

大直地區的土洋飯店大戰風雲密布，火藥味十足，光看急欲進場插旗設點的參賽者來頭，即可窺知二一。

住商不動產大直店副店長吳礎辰指出，面對來勢洶洶的競爭者，維多麗亞酒店以加入全球最大獨立酒店品牌璞富騰(Preferred)應戰，站穩大直五星級飯店鐵三角地位。加上籌備中的英迪格酒店，隸屬全球客房數最多的洲際酒店集團，都有意揮軍大直的飯店市場。

「每晚一萬四千元不算貴啦!」擁有二十多年飯店資歷的美福副總經理郭玲玲表示，目前台灣國際觀光飯店定價大約是坪數乘以一千二百元至一千三百元，再視季節或客人貢獻度打折，而美福的定價則是坪數乘以九百元，「與國際一線城市同等級飯店相比，並沒有比較貴。」

依據Hotels.com「二0一五年飯店價格指數報告」，在全球五星級酒店平均房價最高的十大城市中，台北以九干六百八十二元，名列第十;在亞洲則排名第三，低於東京的一萬四千元、香港的一萬一千元。

「以文華東方酒店為例，台北的年均房價一萬二千五百元，仍遜於國際一線城市，包括巴黎、米蘭分別站上三萬元、兩萬元大關，東京和香港也有一萬五千元水準。」台北文華東方酒店行銷公關總監李佳燕說。

看好近內科、松機優勢開發度低，發展潛力更大大台北五星飯店投資風潮方興未艾，是否真有這麼多客源需求？商業地產服務公司世邦魏理仕董事總經理林俊銘指 出，調查發現二0一五年大台北飯店需求成長率僅二.五％，不及二0一四年的六.三％;國際旅客二0一五年的成長率也只有五％，遠低於二0一四年的二四％。

據觀光局統計，二0一五年前十一個月來台商務客，共有七十萬四千二百四十三人次，較前一年度衰退一.二一％。對於客源減少，業界厭受更明顯，中華民國觀光 旅館公會理事長賴正鎰指出，二0一四年商務客源雖有回升，但前一年卻是大幅下滑一七％，客源減少影響營收，成為業界隱憂。

業者的算盤卻不一樣。陳春銅說，大直雖然起步較晚，但鄰近松山機場，又有捷運與內科園區助力，也因市容新穎，吸引鴻海、和泰等指標性企業進駐。台北萬豪酒 店常務董事劉恆昌表示，大直緊鄰內科園區，原本即有科技新貴自住需求，近年大舉興建頂級商辦，包括大直台北時代廣場、長虹新時代廣場等，成為北市另一頂級 辦公商圈指日可待，因此搶進卡位。

過去外界認為大直商圈發展不夠成熟，但對於這些新飯店玩家來說，不成熟反而成為大直的優點，因為還有很大的想像空間，也更容易做整體規畫。

劉恆昌說，新五星飯店可為大直帶來更多觀光客，且此區開發度僅五成，低於信義區的八成，具低密度開發潛力，加上鄰近的二百二十六公頃河濱綠地，都市綠帶的特殊景觀，可吸引國際會議商務客入住。

客源衰退成最大考驗商業中心進駐是觀察指標林俊銘說，大直商業區近期開設複合武消費型大樓，娛樂、消費越趨熱絡，加上地段佳，距離松山機場(從劍南路站)坐捷運僅需三分鐘，腹地也很集中。大直可循韓國首爾的江南區模式發展，變身「台北的江南Style」。

但是在國際旅客成長率和飯店需求量成長減緩的條件下，萬豪、美福飯店兩家斥資百億以上的重量級玩家出現，一開幕就要面臨嚴苛考驗，是否能如業者所預期的， 大直能成為第二個信義計畫區？包括商業中心、地標型的商業大廈、政府及公共機構等後續進駐的力道，將會是一個重要觀察指標。台灣的旅遊市場未來還有沒有另 一波爆發力，也是測試五星級酒店在大直能否存活下來的關鍵。

撰文者林淑慧