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新華保險董事長兼CEO萬峰:2017年不下達躉交任務

“在整個保險市場上,新華保險可能是保費收入增速最慢的公司之一,但我們並不準備大幅提升保費,今年不會,明年也不會,因為我們處於轉型發展階段,減少躉交產品,加大期交產品占比,增加續期保費,經過兩年的轉型,2018年,新華保險將再次走上持續穩定的發展道路。”新華保險董事長兼CEO萬峰說。

接棒8個月後,近日,萬峰帶領新華保險新一屆管理層亮相深圳,包括副總裁黎宗劍、楊征、李源、龔興峰、於誌剛以及總裁助理王練文等新面孔。

今年,新華保險確定了“規模穩定,價值增長,結構優化,風險可控”的轉型基調,主動限制銀保渠道躉交業務,全力發展期交業務,但轉型的代價也隨之降臨,根據保監會數據顯示:2016年1-10月,新華保險累計原保費收入約為1021.54億元,與去年同期相比出現了0.3%的負增長,這與部分靠中短期產品迅速做大保費規模的保險公司相比形成巨大的反差。

“不是我不喜歡躉交,而是我明年將不下達躉交任務,不將其作為主要業務,但對於期交產品,我們要求明年10年期以上的產品要占比90%。”萬峰說。

死差、費差列入利潤貢獻中

如今,在經濟新常態下,保險行業已經不可避免地逐步進入低收益率時期。萬峰認為,從2016年開始,過渡期就已經來臨,但對於保險公司而言,這段過渡期有多長,還取決於各家的資產久期。

而由高收益向低收益過渡的這段時期,也疊加了多重風險,比如,在負債端,保險公司如果不銷售理財型的保險產品,就有可能出現現金流的風險,如果依舊大幅停留在理財產品階段,就極有可能出現利差損,即保險資金投資運用收益率低於有效保險合同的平均預定利率而造成虧損。

在資產端,在低利率環境中,高收益、低風險項目稀缺,難以實現高收益。與此同時,債務信用風險、資產負債錯配、資本市場波動、利率下行等風險因素也將給保險投資收益帶來更大的不確定性。由此,保險公司的資產和負債可謂同時受壓,處於兩難境地。

在萬峰看來,目前綜合環境下,保險公司以利差為主導的傳統盈利模式面臨挑戰。

死差、費差和利差作為保險公司盈利的衡量標準,其中,死差是由保險公司預定死亡率與實際死亡率的差異造成;費差是保險公司從當期保費中提取的營業費用和當期的營業支出的差值;利差是保險公司資金運用收益和資金成本的差值。

此前,由於歷史形成原因,保險公司的利潤結構通常比較依賴於利差,這也導致險企的利潤水平和資本市場的變化直接相關,比如,資本市場向好時,保險公司的盈利也隨之向好,而當市場不好時,保險公司的利潤也隨之下滑。

新華保險副總裁兼首席財務官楊征說,以前,保險公司通過利差也能獲得比較好的收益,如今,利差承壓越來越大,保監會一直重申的“保險姓保”就是強調死差在保險公司利潤結構中的重要性。

“而在新華保險的轉型發展中,死差和費差都會逐漸列入到利潤貢獻中。”他說。

保險要回歸保障功能

據萬峰透露,新華保險的轉型主要分為兩個階段:第一階段是轉型期,從2016年-2017年,新華保險要以期交和續期保費增量逐步替代躉交保費,初步建立期交和續期拉動業務發展的模式;第二階段是收獲期,從2018年-2020年,這一時期將完全形成續期拉動發展的模式,著重發展長期期交業務,加大業務結構調整。

根據保監會數據顯示:2016年1-10月,新華保險累計原保費收入約為人民幣1021.54億元,與去年同期相比出現了0.3%的負增長,這在整個保險業中顯得格格不入。

“對於轉型,在內部我們已經達成共識,沒有什麽壓力,目前主要的壓力是來自於外部,別人經常問我,轉型壓力那麽大,能不能挺得住。”萬峰談及轉型壓力時說。

目前,保險行業已演化成兩種發展模式:傳統保險模式和資產驅動負債模式。

傳統保險模式以中國人壽、中國平安等大型保險公司為代表,但在該模式下,保險公司盈利周期被拉長,而一旦實現盈利,便能獲得持續穩定的收益。

在資產驅動負債模式下,保險公司先在投資端找到資產質量較好、收益較高的項目,再通過負債端保費的快速增長來實現資金的籌集,通常是銷售收益較高的萬能險等中短期理財產品。近年來,這種模式越來越被中小保險公司所青睞,也是迅速做大保費規模、搶占市場的利器。

萬峰認為,僅僅銷售萬能險對於保險公司來說意義有限,“今年賣了,明年就退了,一不小心還會形成利差損的風險。”他說。

事實上,監管層也多次出手引導保險公司回歸本源。

比如,今年3月,保監會發布了《關於規範中短存續期人身保險產品的有關通知》,將中短存續期產品的範疇從產品實際存續期間由不滿3年擴大至不滿5年;保險公司中短存續期產品年度保費收入應控制在公司投入資本和凈資產較大者的2倍以內;存續期限不滿1年的中短存續期產品應立即停售。

另外,《中國保監會關於強化人身保險產品監管工作的通知》和《中國保監會關於進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》再次加大對中短存續期產品的規範力度,明確約束條件。

如今,部分保險公司也意識到資產驅動負債模式的不可持續,並開始推動業務結構的轉型。但在萬峰看來,無論是加快轉型、優化結構,還是追求價值、續期拉動,這些舉措並不新鮮,成功與否的關鍵在於定力和時間。說到底無非就是遵循發展規律、回歸保險本原,堅持“保險姓保”。他認為,這是新華保險從“做大”邁向“做強”的不二選擇。

根據今年前十個月的數據顯示,新華保險業務轉型已初見成效:在新契約保費中,首年期交占比相較去年同期增長了44%,其中,十年期及以上期交增長24%。整體業務的期交占比已經達到47%,增長了17%。與此同時,新華保險13個月繼續率同比增長了4%,退保率下降了3%。

新華 保險 董事長 董事 CEO 萬峰 2017 年不 下達 躉交 任務
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萬峰掌舵新華保險首年答卷:凈利潤大降四成 但保費結構改善明顯

新華保險(601336.SH;01336.HK)3月29日晚間發布2016年年報,這也是萬峰在履新新華保險董事長後交出的首年答卷。

年報信息顯示,去年新華保險實現保險業務收入1125.6億元,微漲0.6%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤為49.43億元,同比減少42.5%。

盡管和中國人壽、中國太保一樣,新華保險2016年的凈利潤遭遇了大幅下降,但是在轉型的驅動下,新華保險的保險結構較以往呈現了明顯的優化,去年新業務價值更是同比大增36.4%。

保險業務收入漲幅雖然低於行業平均增速,但萬峰強調,這是在躉交業務按轉型計劃減少117億元的情況下所達成的漲幅。

保費結構改善較為明顯

事實上,2016年是新華保險全面力推轉型發展的第一年。

在“聚焦長期期交業務和保障型產品,致力於建立續期拉動增長”的模式下,新華保險2016年的保費結構改善較為明顯。

年報數據顯示,新華保險2016年首年保費476.79億元,雖然同比下降8.9%,但下降主要是因為首年躉交保費同比下降32.5%,相反,其首年期交業務收獲236.85億元,增加達69.2億元,同比增長41.3%,首年期交占新單的比例由2015年的32.0%提升至49.7%,十年期及以上期交業務占首年期交的比例為59.7%;同時,首年續期業務止跌回升,增長9.0%,續期保費在總保費中的占比提高到57.6%。公司期交業務引領增長,續期拉動發展模式初見端倪。產品結構方面,健康險占首年保費20.9%,同比提升6.1個百分點。

而得益於保障型產品銷售和期交業務的快速增長,新華保險2016年一年新業務價值大幅增長36.4%,內含價值達到1294.50億元,同比增長17.0%。

在轉型的帶動下,新華人壽2016年的保單繼續率和退保率都有所改善。其中,個人壽險業務13個月繼續率為88.3%,較2015年同期提升3.3個百分點;退保率為6.9%,較2015年同期下降2.4個百分點。

凈利潤大幅下滑

不過,因為去年資本市場波動、準備金折現率調整等因素,新華人壽凈利潤從2015年的高基數上現大幅下滑。

新華保險表示,凈利潤的下滑主要由於投資收益同比大幅減少和傳統險準備金折現率假設變動。其中,由於傳統險準備金折現率假設變動,增加2016年12月31日壽險責任準備金31.86億元,增加長期健康險責任準備金30.59億元,從而減少2016年度稅前利潤合計62.45億元。

多名行業分析人士表示,近幾個月來國債收益率上行,準備金折現率的基準利率下行將逐步放緩,再加上會計準備金計提新規下增加長期限過渡利率和終極利率,有利於長期限產品準備金利潤釋放,預計保險責任準備金計提壓力將快速消化。

而在投資方面,新華保險2016年實現的總投資收益率及凈投資收益率均為5.1%,其中,總投資收益率由於資本市場的下跌造成買賣差價下降而減少2.4個百分點,凈投資收益率則由於股權型投資基金分紅收入增加,較2015年進一步上漲0.2個百分點。

在投資結構上,新華保險截至2016年末的債權型投資占比同比上漲9.5個百分點,達64.3%,其中,債權型資產管理計劃、永續債和理財產品占比共計上漲8.5個百分點,占比達到11.6%,是新華保險2016年末占比上漲最多的一類投資資產。而其股權型投資占比則較2015年末下降了1.5個百分點,為16.5%。

萬峰似乎對新華保險在轉型第一年所取得的成績頗為滿意,他在致股東函中寫道,2016年新華保險“在‘十三五’開局大考中交上了一份圓滿答卷。”在未來五年的規劃中,他表示,新華保險的目標是形成科學穩健的“三差”盈利結構:利差益保持穩定,死差益較快增長,費差方面實現收支平衡。同時形成續期拉動增長模式,具備強大的可持續發展能力:期交保費在首年保費中占比70%以上,十年期及以上期交保費在期交保費中占比70%以上,續期保費在總保費中占比70%以上,保障型產品在首年保費中占比50%以上。

在萬峰的規劃中,這五年將分為“兩步走”:2016~2017年為轉型期,主要任務是調整業務結構、夯實發展基礎 ;2018~2020年為發展期,主要任務是形成新的發展態勢。2017年則要實現總規模正增長,繼續優化保費結構、年期結構、產品結構、費用結構和利潤結構,加速業務增長,實現價值成長。

萬峰 掌舵 新華 保險 首年 答卷 利潤 大降 四成 保費 結構 改善 明顯
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新華保險董事長萬峰:“兩步走”已走出靚麗一步 給自己打90分

2016年是萬峰履新新華保險董事長的第一個完整財務年度,也是新華保險五年轉型規劃的第一年。

在今日舉行的新華保險2016年業績發布會上,萬峰在評價過去一年新華保險的業績時表示,2016年業績超出了自己的預期,“兩步走”的規劃已走出靚麗的一步,給過去一年自己的工作“打90分”。

給自己“打90分”

新華年報2016年年報顯示,去年新華保險實現保險業務收入1125.6億元,微漲0.6%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤為49.43億元,同比減少42.5%。盡管凈利潤由於投資市場波動以及準備金折現率調整的影響,和同業一樣有較大幅度的下跌,但是在轉型的驅動下,新華保險的保險結構較以往呈現了明顯的優化,去年新業務價值更是同比大增36.4%。

在“聚焦長期期交業務和保障型產品,致力於建立續期拉動增長”的模式下,新華保險2016年的保費結構改善較為明顯。

年報數據顯示,新華保險2016年首年保費476.79億元,雖然同比下降8.9%,但下降主要是因為首年躉交保費同比下降32.5%,相反,其首年期交業務收獲236.85億元,增加達69.2億元,同比增長41.3%,首年期交占新單的比例由2015年的32.0%提升至49.7%,十年期及以上期交業務占首年期交的比例為59.7%;同時,首年續期業務止跌回升,增長9.0%,續期保費在總保費中的占比提高到57.6%。公司期交業務引領增長,續期拉動發展模式初見端倪。

“2016年是不平凡的一年。我們提出了轉型發展,盡管大家認為在這個環境下轉型是比較困難的,2016年上半年也經歷了轉型的‘陣痛期’,但是我們堅持走過來了。2016年取得的成績超出我原來的預期,我覺得對我個人的表現還算滿意,給自己打90分。”萬峰說。

在新華保險的“十三五”規劃中,新華保險將分兩步走 :2016-2017年為轉型期,這一時期的主要任務是調整業務結構、夯實發展基礎 ;2018-2020年為發展期,這一時期的主要任務是形成新的發展態勢。

萬峰表示,“兩步走”中,2016年新華保費續期保費增長9%,扭轉了過去兩年續期保費負增長態勢,但因為要消化“不想要”的躉交保費,所以整體保費增長僅有0.6%。

“2017年需要消化200多億元躉交保費,預計前三季度保費都可能出現負增長,到了第四季度可能達到規模穩定,而預計2018年將‘輕裝上陣’,新華保險的續期保費將呈現大幅度增長,2018年後的連續兩年,新華人壽總保費增長不會低於20%。”萬峰表示。

同時,在轉型的帶動下,2016年新華保險退保率為6.9%,較2015年同期下降2.4個百分點。萬峰表示,新華保險退保高峰已過,隨著保障性產品增加,明年退保率還會下降。

第一財經記者註意到,在新華保險的“十三五”規劃中,新華保險提到的轉型目標中有幾項具體指標:期交保費在首年保費中占比70%以上,十年期及以上期交保費在期交保費中占比70%以上,續期保費在總保費中占比70%以上,保障型產品在首年保費中占比50%以上。

對此,萬峰在回答第一財經記者問題時表示,這幾個指標達成的難度有所差異。其中,期交保費占比在預計明年能夠達到。而十年期以上期交保費占比可能還要經過1~2年,其中個險渠道今年下達的目標就是十年期期交占比要達到85%,但是在銀代渠道銷售十年期以上期交產品還比較困難,目前還是以5年期為主;而保障型產品占比要達成則相對難度較大。

“新華人壽‘做大’我已經不擔心了,但‘做強’還需要一定的努力。”萬峰將新華保險“做強”的目標概括為銷售能力、產品競爭力、中後臺支撐能力、公司價值、風險防範能力等。

其中,在公司的利潤價值方面,萬峰表示,要改變新華保險利潤較為依賴投資收益的問題。“新華保險死差益去年增加15%,隨著保障型產品的推出,死差益還會繼續增加。費差損去年下降40%,原來我們以為要5年解決費差損的問題,現在預計只需3年。新華未來持續穩定增長,可依賴於死差、費差,不單純依賴利差。”萬峰表示。

去年大量配置短期產品過度以待更好配置時點

在新華保險的大類資產配置中,截至去年末,非標資產投資額為2254.23億元,在總投資資產中占比為33.2%,這一比例遠高於其他幾家A股上市保險公司,其中“債權型資產管理計劃、永續債和理財產品”這一類別占比較2015年末大幅上漲8.5個百分點。

對此,新華資產管理公司總裁李全表示,2016年的投資形勢比較複雜,整體進入低利率環境,在比較各種固定收益產品之後,他認為在國家去杠桿的情況下,利率不會長期保持如此低位。同時,去年全年的債券市場風險很大,“12月份債券市場的暴跌幾乎把全年的收益抹平了,如果剔除掉利息收入,債券的投資收益是負的。”李全說。

基於這樣的情況,新華保險在去年進行配置考慮時,較多配置在了短久期的產品上,欲等待好的配置時點。“我們去年的增量和再投資資金幾乎都配置在了短期的產品上,例如在一年期的銀行理財產品上配置了約780億元。現在來看,通過銀行理財過渡配置的策略是正確的。”李全表示。

據李全介紹,之前投資的短久期理財產品在今年6月將全部到期,而今年目前的利率水平較去年有所提升,所以今年會將投資的久期拉長,會大筆配置高收益、期限長的銀行理財產品或其他固定收益類產品。

在權益市場方面,李全認為,今年的市場波動還是會比較大,“黑天鵝”事件也可能出現,所以在權益市場還是以穩健為主,加大對藍籌股、股息率較好的股票投資,在總體倉位上可能與去年持平。另外,會加大長期戰略型的投資,例如非公開市場的投資;也會加大對港股以及海外投資的布局。“我們認為港股目前還是一個估值的窪地,會關註大型藍籌股、醫療、高科技(人工智能等)的題材,以及港股IPO方面的投資機會。”

新華 保險 董事長 董事 萬峰 兩步 步走 走出 靚麗 一步 自己 90
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新華保險董事長萬峰:打開首個以期交為主、保障引領的開門紅

“首個以期交為主打業務的‘開門紅’;首個以保障產品為引領的‘開門紅’”。據第一財經記者獲悉,這是新華保險董事長兼CEO萬峰在今天召開的公司一季度經營分析會對新華保險2017年“開門紅”的評價。

新華保險的轉型發展將分兩步走:2016-2017年為轉型期,這一時期的主要任務是調整業務結構、夯實發展基礎;2018-2020年為發展期,這一時期的主要任務是形成新的發展態勢。

2017年是萬峰就任董事長後加速轉型的第二年,被視為轉型的決戰決勝之年,能否完成保費、產品、利潤等五個結構的轉型,直接決定著能否形成續期拉動的發展模式,實現“做強新華”的目標。

據了解,一季度經營分析顯示,新華保險前三個月實現核心業務正增長,保費、產品、年期等結構顯著優化,業務品質不斷改善。

“新華保險一季度幾乎沒有受到監管要求的中短存續期產品停售的影響,而且新華的代理人員逐漸適應了期交保障型產品的銷售,人均產能較去年也有提高。”新華內部人士透露。

2016年底,隨著一系列投資監管政策的密集發布,以及保監會在“保險姓保”、“回歸保險本原”的理念下收緊短期存續產品的銷售,保險業相繼開始了轉型。而新華保險在去年年初就啟動了轉型大計,具體包括主動停止銷售躉交產品,用保障高的長期期交產品替代,逐漸擺脫了躉交依賴,業務結構明顯改善,實現新業務價值104.49億元,同比增長36.4%,首年期交業務236.9億元,同比增長41.3%。

萬峰在此前的年報業績發布會上表示,“兩步走”中,2016年新華保費續期保費增長9%,扭轉了過去兩年續期保費負增長態勢,但因為要消化“不想要”的躉交保費,所以整體保費增長僅有0.6%。

“2017年需要消化200多億元躉交保費,預計前三季度保費都可能出現負增長,到了第四季度可能達到規模穩定。預計2018年將‘輕裝上陣’,新華保險的續期保費將呈現大幅度增長。2018年後的連續兩年,新華人壽總保費增長不會低於20%。”萬峰表示。

對於新華的轉型,中金保險分析師評價:“新華業務質量顯著改善,業績表現超過預期”,並預測“壽險業務轉型在2017年加速,效果開始逐步兌現。新華同口徑下新業務價值可比增速遠超預期。”摩根士丹利分析報告則稱:“2016年,新華保險的轉型發展已經取得投資者的認可。過去的14個月中,其港股股價在過去12個月中上漲了40%,市場表現優於同業。”

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