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中海油將再度提高印尼唐古項目LNG購買價格

2006年，印尼和中海油同意，提高印尼唐古項目產出的LNG的售價。 該項目由英國石油巨頭BP牽頭。 2006年1月以來印尼一直敦促提高唐古長期合約的售價。 最初於2002年印尼和中海油已經簽下該合同，其中最高限價相當於每桶25美元，這樣算LNG 每mmbtu售價為2.4美元。

但隨著2006年油價處於62美元上方，液化天然氣的價格亦隨之勁升，同時日本和韓國等較大的消費國又要與中國、印度和美國等新買家一同爭搶貨源。 最終中海油與印尼將價格增至每桶38美元，LNG價格更改為3.35美元每mmbtu。 按照協議，中海油持有唐古項目17%股份，根據雙方的合同，中海油每年進口260萬噸至福建新的LNG接受終端，相當於該項目產能約三分之一，期限為25年。

本週五，中海油董事長王宜林與印尼能源部長Jero Wacik在雅加達進行會晤。 印尼石油天然氣上游監管機構負責人Rudi Rubiandini在新聞發言中稱，

「中海油董事長直接告訴印尼能源部長Jero Wacik說他們已經做好提高價格的準備。」

印尼能源外交部發言人Susyanto在另外一個場合稱，會議期間，能源部長Jero Wacik告訴王宜林董事長，已簽訂的價格協議不是一個可以接受的市場價格。 印尼給予日本和韓國的價格高於16美元每mmbtu，同時印尼本土價格亦超過10美元每mmbtu。 Rubiandini稱，

「與目前中海油合同相比，如果價格提高到7美元或8美元每mmbtu，會是相當不錯的。印尼政府正在修訂天然氣價格，預計修訂後的價格將超過10美元每mmbtu。」

唐古項目是印尼第三大LNG輸出終端。 每年生產約760萬噸LNG。 印尼計劃在2019年將唐古項目產量每年增加380萬噸，並將產量的40%以上留作本土消費使用。 目前中海油擁有唐古項目13.9%權益，排在BP和MI Berau BV之後。

油價再現“閃崩”：OPEC大會、頁巖油將主導市場

今年以來，在減產、地緣政治風險擡頭的格局下，油價持續震蕩上漲。然而，從周四(5月4日)開始，油價出現“閃崩”，WTI 一度跌破 44 美元/桶，近期曾高達55美元/桶。

利比亞和加拿大原油產量上升、俄羅斯對配合減產的曖昧態度令市場擔憂。“4月中旬以來，油價止步反彈而突然掉頭向下，跌幅超過 15%。基本面自身並無顯著惡化的轉變。”東證期貨原油分析師金曉對第一財經記者表示。

在他看來，OPEC半年度會議召開在即(5月25日)，油價大跌實為倒逼成員國摒棄分歧並達成延長減產的決定。OPEC減產歷時4月有余，然成效十分有限。即便達成減產，油價也難以大幅上揚。再平衡的實現需要在更低的油價環境中才能實現，因此油價後市也不容樂觀，預計WTI中樞水平下行至45美元/桶附近，在抑制鉆機數量增長和OPEC所能承受的價格下限之間尋找新的平衡。

截至北京時間5月7日記者發稿前，油價有所回升，布倫特油價報49.43美元/桶，WTI油價報46.51美元/桶。不過二者離近期58美元/桶和55美元/桶的高位仍相去甚遠。

油價意外“閃崩”

周四，油價暴跌5%。俄羅斯政府發言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)表示尚未決定是否延長原油減產協議是當日油價下跌的“罪魁禍首”。

俄羅斯能源部發布聲明稱，該國已經從去年10月產量的基礎上實現減產30.079萬桶/日，超額完成減產任務。根據此前達成的協議規定，俄羅斯需要在今年上半年減產至1094.7萬桶/日。俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)指出，他將和國內主要原油企業高層進行會談，共同商討延長減產協議的事宜，但他拒絕針對是否支持延長減產協議做出表態。

雪上加霜的是，全球最大場外原油經紀商PVM表示，利比亞、尼日利亞的產油量或已開始上升，導致美油、布油再度下探。信達期貨表示，利比亞和尼日利亞可以說是油市的萬能牌。這兩個被豁免減產的歐佩克產油國上個月的產油量為205萬桶/日。較去年10月下降了逾10萬桶/日，但是這種局面或在本月逆轉。兩天時間，這兩個產油國已分別宣布產量升至76萬桶/日(利比亞)和200萬桶/日 (尼日利亞)，兩個國家的進一步增產將使全球油市的希望受損。

盡管如此，金曉對記者表示，5月25日的OPEC半年度會議，達成延長減產的概率較大。不過，即便如此，油價上行動能也會十分有限，根本原因在於減產並沒有導致庫存水平顯著回歸。倘若OPEC未能就減產達成一致，油價則將面臨著較大的下行風險。從主要成員國石油部長們的表態來看，絕大部分國家均支持延長減產協議，一方面是因為政策不延續付出的代價過於高昂，另一方面則是減產過程中實際出力並不大，因此維持現狀是對各國的最優選擇。

頁巖油企鉆井數快速回升

不論OPEC的態度如何變化，其最終能夠決定的也僅是油價的“底”，真正決定“頂”的仍然是美國頁巖油。

能源信息署(EIA)公布，4月28日當周美國原油產出增至929.3萬桶/日，較之前一周926.5萬桶/日的產量進一步增長。而再上周的數據顯示，美國活躍石油鉆井平臺數連漲15周，再創兩年新高。這意味著，美國產油商在加快恢複生產，美國原油庫存量和產量持續高漲對國際油價將持續施加下行壓力。

一般而言，頁巖油的生產成本高於OPEC。東證期貨研究院分析稱，2015年2季度油價反彈對鉆機數量的傳導並不是很明顯，鉆機數量回升只持續2月便重回下行趨勢。但是2016年5月以來，鉆機數量一路上升。截至2017年4月底，鉆機數量已經超越2016年底部的一倍還多，表明頁巖油企業降本增效的成果已然十分突出，也就是說WTI均值為50美元/桶時，企業不會停止新增投資。

此外，金曉也對記者表示，在經歷2014-2016年的低油價淘汰後，存活下來的頁巖油企業具有很強的競爭力。油價需要尋找一個新的平衡點，在抑制鉆機數量增長和OPEC所能承受的價格下限之間。如果抑制鉆機增長的油價低於OPEC所能承受的價格下限，那麽只能恢複價格戰。

經濟周期見頂打壓商品

除了供給端，油價的強弱和需求面也不無關系。

民生證券研究院院長管清友分析稱，從國家角度來看，美國仍是全球石油需求量最大的國家，約占全球需求總量的25%，但比例一直在微幅下降;中國是全球第二大石油消費國， 2016年石油需求量在全球中的比例已經超過12%；印度作為全球重要的新興經濟體，近年來經濟快速增長帶動石油需求快速增長，2016年石油需求同比增速達到7.3%，然而印度石油需求總量較小，僅為中國的35%左右，因此增長規模不大。

4月時，海關總署公布的數據顯示，我國1-3月份原油進口1.05億噸，同比增長15%;。至此，一季度中國進口原油855萬桶/日，超越美國成為全球最大市場。去年一季度國際市場大宗商品價格處於低位，之後持續反彈，受大宗商品價格同比大幅上升影響，一季度我國進口價格總體上漲13.5%，其中鐵礦砂進口均價上漲80.5%，原油上漲64.7%。

不過，近期中國和亞洲部分國家的經濟周期性預期強烈， 這也打擊了市場情緒。中國鐵礦石、螺紋鋼、焦炭 期貨都大幅下跌。財新上周公布的中國4月制造業 PMI 回落至 7 個月來最低，此前公布的中國4月官方制造業及服務業PMI分別較3月回落0.6%及1.6%，顯示服務業和制造業產出增速雙雙放緩，莫尼塔鐘正生稱增長的拐點似乎已經出現。

除卻上述負面因素，未來原油的政治屬性能否繼續支撐油價呢?

“當前石油供需寬松的格局降低了市場對供應中斷的擔憂，導致油價對地緣政治的敏感性大幅降低，”管清友表示，2014年以來，全球發生了諸多地緣政治事件，如烏克蘭危機、伊斯蘭國（IS）崛起引發伊拉克戰火、沙特出兵也門、土耳其擊落俄羅斯戰機、土耳其軍事政變、英國退出歐盟等，均未對油價波動產生較大影響。

成品油下調刷新年內最大跌幅 加滿一箱油將少花10元

5月11日，國家發改委發布消息稱，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2017年5月11日24時起，國內汽、柴油價格（標準品，下同）每噸分別降低250元和235元。

卓創資訊成品油分析師張娜告訴《證券日報》記者，本輪油價下調是2017年以來第四次下調，調價幅度刷新年內最大跌幅。漲跌互抵後，汽油累計下調為315元/噸，柴油累計下調為300元/噸，折合升價為92號汽油累計下滑0.25元，0號柴油累計下滑0.26元。由此可見，與年初相比，消費者用油成本整體有所降低。不過，伴隨著原油後市或有利好支撐，下輪調價或存上調的可能性，未來消費者用油成本較目前或有增加的預期。

本周期內，國際油價整體表現低迷，供應面對原油行情構成持續打壓。近段時間，利比亞局勢漸趨穩定，該國油田產量迅速恢複。與此同時，得益於頁巖產商持續增加鉆井數量，美國頁巖油產量保持穩步攀升勢頭。

張娜表示，利比亞和美國原油產量的大幅增長，進一步抵消減產行動所形成的利好，並打消市場積極性。雖然，產油國在此期間繼續向市場釋放樂觀言論，但投資者並未給予過高期望。悲觀氛圍彌漫之下，國際油價整體走低，美原油價格一度刷新去年減產協議達成以來的新低。

中宇資訊分析師馬建彩告訴《證券日報》記者，在調價落定前夕，國內主營單位降價意願不高，下遊接貨熱情有限，成品油購銷氣氛較為僵持。因從本月初開始一直受原油下行及下調預期影響，下遊備貨較少，市場多消耗“五一”假期之前庫存為主，主營單位多走量欠佳。隨本輪調價的下調預期落定，下遊將小幅補貨，屆時主營單位必將為刺激出貨而擴大優惠力度，成品油市場購銷將小幅回暖。

“按照本輪汽、柴油分別下調250元/噸，235元/噸來計算，國內92號汽油以及0號柴油每升均下調0.2元。調價政策落實後，國內有車一族消費者用油成本有所下降。從油耗方面來計算，以一輛油箱容量在50L左右的私家車來計算，加滿一箱油將少花10元。”張娜表示。