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立論:國內零售股抗衰退力強 林少陽

2009-06-03  AppleDaily






 

繼 續我們「揀股不揀市」系列文章。早前談論過天然資源與磚頭股,最近升勢異常凌厲,相信本欄讀者不會感到意外。然而,由3月低位至昨日高位,恒生指數已一口 氣升了66%,以升幅計未及2003年後沙士那段升勢,但是當年用了11個月時間才升68%,今次升勢為時不夠3個月,而且這批當炒股份同期升幅在數倍與 10倍之間。現在是否仍然值得趁熱鬧繼續喪炒磚頭與天然資源股?不妨嘗試熄掉報價機,在沒有任何思想干擾的情況下,衡量自己的財務狀況、風險與回報後,才 作決定未遲。不是說磚頭股與天然資源股已全無投資價值,因為每項投資都獨一無二,或者你揀到一隻你眼裏的西施,但別人沒有足夠智慧分辨得出也說不定。但就 我自己而言,確有越揀越揀唔落手的感覺。手頭幾隻磚頭股,不夠一個月已升抵目標,即使想長情一點,仍抵受不住獲利回吐的誘惑。

業績平平卻派高息

然 而,「收油」之後,資金呆在銀行收取零息非常不智。剛好最近好幾家二三線股份公佈業績,趁公眾出現磚頭狂熱時,花了一點時間研究了一批暫時沒有人要的零售 股。雖說去年環球經濟不景,不少在國內擁有全國性零售網點的本港或內地零售商,去年業績仍然非常亮麗。昨日公佈去年業績的利信達(738),盈利表面上倒 退,扣除前年特殊收益核心盈利實際升74%,息率接近8厘。除此之外,一家大股東政治形象太過鮮明以致部份投資者可以心存偏見的中港零售商,4月初公佈去 年業績看似沒有睇頭,派息卻大增50%,即使股價在業績後升了近倍,現時息率仍逾9厘。市場或有調整,機會卻在等待肯做功課的人。林少陽以立投資管理投資 總監

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立論 國內 零售 股抗 衰退 力強 少陽
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