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中環在線:唔等錢使仍批股周生生博注意 李華華

2010-06-11 AD





 

一間公司要上 市,一為虛榮,二為「骨水」,長期無動靜無交投,少不免就俾市場遺忘,但一郁嘛,就難免令人有遐想!好似1973年上市到o依家嘅老牌珠寶商周生生 (116)咁,4月底罕有咁批咗次股,籌咗10億,話用嚟喺神州大地每年開50間舖,即刻吸引華華去八個究竟。

總經理周永成(圖)同華華 講,公司有近4億銀現金,兼且有好多物業喺手,仲有一批陳年港交所嘅股份,至少值5、6億咁話,真係完全唔等錢使。

呢次籌旗,純粹係想提醒 廣大投資者周生生嘅存在,希望投資者多啲留意周生生。諗起內需概念時,都唔好漏咗佢哋咁話喎。呢個解釋都未算最爆,更爆嘅係個批股價13.3元,係食番 「周生生」個諧音喎,咁有宣傳噱頭,唔知偉大嘅旅遊發展局有無諗過搵周總過檔幫拖呢?



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【美股周報】美股成長股的回調可能仍將繼續

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1810

本帖最後由 優格 於 2015-3-30 09:46 編輯

【美股周報】美股成長股的回調可能仍將繼續
作者:KevinLIU


市場回顧:發達市場先漲後跌;美元回調;新興市場跑贏
過去兩周,主要發達市場均呈先漲後跌的倒V型走勢。具體來看,美股市場前一周受3月FOMC會議釋放的“鴿派”信號提振有所反彈,但上周的回調則基本抹去了標普500指數年初以來的所有漲幅。受此拖累,日本和歐洲股市上周也出現一定程度的下跌,但美元回調使得二者在美元計價下仍有不錯表現,並繼續領先美股市場。此外,近期美元回調也使得新興市場貨幣的貶值勢頭得到一定緩解,因此新興市場股市在過去兩周中略微跑贏。

近一段時間公布的經濟數據整體偏弱,顯示美國一季度經濟增長動能可能有所趨緩。除了此前公布的零售銷售、工業生產和新屋開工等數據外,美國2月份耐用品訂單環比下跌1.4%,大幅低於預期。不僅如此,美國四季度GDP環比年化終值為2.2%,也不及預期的2.4%。此外值得註意的是,最新公布的日本2月份核心CPI(不含生鮮食品)在剔除消費稅上調的因素後為~0%,距重返通縮僅一步之遙,因此或加大日本央行進一步寬松的壓力。

圖表1: 過去兩周發達市場先漲後跌;新興市場跑贏;


圖表2: 年初至今以來,日本和歐洲明顯跑贏美股市場;



市場波動加大符合預期;短期繼續維持謹慎
近期美股市場的波動明顯加大,對此我們並不感到意外。如果投資者熟悉我們觀點的話,從2014年底開始,我們就對美股市場轉向相對謹慎的看法(2014年12月22日報告《全球分化格局下,迎接波動上升》),並在近期進一步強調短期內波動可能加大、並跑輸日歐股市的觀點(3月16日報告《FOMC臨近,美股波動或將上升、並繼續跑輸日歐》)。

我們的邏輯主要有以下兩點:首先、也是最重要的一點,估值仍然偏高。其次,相比估值同樣偏高的歐洲市場,缺乏來自貨幣政策方面向上的推力。雖然我們仍然認為,當前一系列偏弱的經濟數據和美元大幅升值已經帶來實質上的緊縮效果並不支持美聯儲過早或者過快的改變其政策立場(上周五美聯儲主席耶倫在舊金山聯儲會議的發言中也表示加息將是一個“漸進”的過程,Gradual Approach);但一個不爭的事實是,加息預期已經形成,盡管短期有所緩解,但隨時可能因為某項經濟數據或者事件卷土重來;而且美聯儲所傳遞出的更為靈活、依賴數據(Data Dependence)來決定加息時點的方式實際上等於增加了投資者與美聯儲之間出現“預期差”的可能性,進而或加劇市場波動(3月19日報告《美聯儲拋棄“耐心”、變得更為靈活;但或加大市場波動》)。

圖表3: 當前標普500指數的估值水平仍然偏高



成長股的回調可能仍將繼續,未來或跑輸價值股
上周三,美股市場出現大幅回調,其中具有典型成長股屬性的高估值生物科技和半導體板塊受到的沖擊最大;這也再次說明,估值偏高使得這些板塊對外部風險和投資者情緒變化的敞口更大、更容易受到擾動。不過,我們認為成長股的回調可能仍將繼續,未來或跑輸價值股板塊,主要基於以下幾點理由(關於上周三美股市場大跌的點評請參見3月26日郵件《對隔夜美股市場大跌的點評:該來的不會缺席》):

►     首先,從驅動因素來看,未來經濟活動重拾上行動能不利於成長股的相對表現。我們在此前美國成長股專題系列研究中發現,從自上而下的策略投資視角來看,當經濟活動疲弱或增速放緩時(分別以PMI和經濟意外指數來衡量),成長股的表現往往要好於價值股;而當經濟活動擴張時,價值股則開始跑贏(圖表2~圖表3,請參見2014年11月16日報告《成長股系列研究(1)——美國成長股投資價值初探》)。年初至今以來,美股市場成長股跑贏價值股主要便是由於近期美國的一系列經濟數據普遍轉弱並低於投資者預期,顯示出美國一季度經濟增長動能可能有所趨緩;而這也符合我們此前所發現的規律(圖表1);

然而往前看,隨著未來油價大跌的正面效果或逐步顯現(1月19日報告《油價“新秩序”下的長期影響分析》)、而美元升值拖累出口和相對寒冷天氣對經濟活動幹擾在邊際上的消退,美國經濟增長或從2015年二季度重拾上行動能(Bloomberg市場一致預期顯示二、三季度美國GDP環比年化增速有望從一季度的2.2%回升至3%,圖表4);而根據歷史經驗來看,這種情況或將不利於成長股的表現;

圖表4: 年初至今以來,美股市場成長股跑贏價值股;



圖表5: …主要是由於進入一季度以來,美國一系列經濟數據普遍轉弱並低於投資者預期;



圖表6: 不僅如此,美國經濟意外指數年初以來持續下行,也是成長股跑贏價值股的原因之一



圖表7: Bloomberg市場一致預期顯示,二、三季度美國GDP環比年化增速有望從一季度的2.2%回升至3%



►     其次,貨幣政策和流動性邊際上趨緊也不利於成長股的表現。在上述提到的我們發現的投資規律中,除了經濟周期外,貨幣政策和流動性環境是另一個重要的決定因素,即當貨幣政策和流動性趨緊時(表現為長端和短端國債息差收窄,也即收益率曲線的平坦化),成長股通常會跑輸價值股。

然而現實的情況是,盡管美國國債收益率息差在持續縮窄,成長股相對價值股的表現卻與之出現明顯的背離(圖表5);而這也正是我們擔心在美聯儲貨幣政策無法提供進一步向上推力的情況下,成長股的高估值或難以得到有力支撐、甚至會出現明顯回調的原因(圖表6);

圖表8: 盡管美國國債收益率息差仍在持續縮窄,成長股相對價值股的表現卻與歷史規律出現了明顯的背離;



圖表9: 同樣的,持續收窄的息差可能預示著成長和價值股的相對估值未來或將下行;



►      最後,從整體市場環境來看,正如我們在此前提到的,考慮到估值仍然偏高、以及未來投資者與美聯儲之間的“預期差”可能加大,我們認為美股市場短期內或仍將維持震蕩格局,無法形成有效突破,但波動或將上升。而在市場波動加大的環境下,高估值的成長股更有可能受到擾動和沖擊,這與2014年3月出現的成長股向價值股劇烈的風格切換情形類似(圖表1)。

不僅如此,隨著4月8日美股一季度業績期的展開,投資者將傾向於更為謹慎的態度、以及希臘問題隨時可能重新升溫,也都或將不利於成長股的表現。

(來自中金海外)

美股 股周 周報 成長 股的 回調 可能 仍將 繼續
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美股周一追隨外圍市場上漲 道指高開近50點

美股周一追隨外圍市場高開。其中,標普500指數高開3.45點,漲幅0.16%,報2134.02點。道瓊斯工業平均指數高開46.98點,漲幅0.26%,報18193.72點。納斯達克綜合指數高開20.88點,漲幅0.43%,報4978.24點。

英國脫歐的不確定性揮之不去,以及日本周末的大選結果降低了美聯儲迅速加息的可能性,推動股市走強。以日本首相安倍晉三所在自民黨為首的執政聯盟在上院贏得多數席位,目前已獲得三分之二的選票。市場認為,這使得日本決策者更易在今秋推行規模更大的財政刺激一攬子計劃,以刺激經濟增長。

受此推動,周一歐洲與亞洲市場普遍上揚。當中,日經指數飆升3.98%,南韓綜合指數上漲1.3%,英國富時100指數高開0.55%,法國CAC40指數高開0.6%,德國DAX指數高開1.2%。
 

美股 股周 周一 追隨 外圍 市場 上漲 道指 高開 開近 50
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美股周二高開 標普500指數再創新高

美國股周二高開,標普500指數上漲9.26點,漲幅0.43%,報2146.42點,創紀錄新高。道瓊斯工業平均指數上漲66.84點,漲幅0.37%,報18293.77點。納斯達克綜合指數上漲29.22點,漲幅0.59%,報5017.86點。

周一美歐市場受到了英國內政部長特蕾莎-梅(Theresa May)將擔任英國新任首相消息的激勵。這條消息排除了卡梅倫(David Cameron)卸任後誰來繼任的不確定性因素。周二,樂觀情緒繼續支撐美國與全球市場,提振了投資者的風險投資偏好。歐洲與亞洲市場周二攀升,油價上漲。黃金與日圓等傳統避險資產價格走低。

美股 股周 周二 二高 高開 標普 500 指數 再創 新高
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美股周二基本平開 道指微漲0.07%

在美聯儲召開貨幣政策會議之前,投資者持觀望態度,美股開盤持穩。

標普500指數低開0.15點,跌幅0.01%,報2168.33點。道瓊斯工業平均指數高開12.77點,漲幅0.07%,報18505.83點。納斯達克綜合指數低開1.85點,跌幅0.04%,報5095.78點。

經濟數據方面,美國5月標普/凱斯席勒房價指數將於美東時間周三上午9點公布,7月消費者信息指數和新屋銷售數據將於10點公布。

美股 股周 周二 基本 平開 道指 微漲 0.07%
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美股周二低開 道指連續第七個交易日下跌

周二,美國三大股指低開,道瓊斯工業平均指數開盤下跌22.02點,跌幅0.12%,報18382.49點; 標普500指數開盤下跌3.04點,跌幅0.14%,報2167.80點; 納斯達克指數開盤下跌6.78點,跌幅0.13%,報5177.42點。這也是美股連續第七個交易日下跌。

其他市場面,周二歐洲股市深陷跌區,亞洲市場大體收跌。日本政府出臺的一攬子刺激政策似乎令投資者感到失望,使日圓匯率攀升。黃金期貨價格上漲,美元指數回落。

經濟數據面,美國商務部周二發布的報告顯示,美國6月消費者支出環比增長0.4%,連續第三個月增長,增幅與接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期的一致。

報告顯示,美國6月個人收入環比僅增長0.2%,略低於市場預期。由於收入增長不及支出,個人儲蓄率降至5.3%,追平15個月低位。與此同時,6月PCE物價指數環比上漲0.1%,不包括波動較大的食品和能源在內,核心PCE物價指數也上漲0.1%。

美股 股周 周二 二低 低開 道指 連續 第七 七個 交易日 交易 下跌
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美股周三小幅高開 京東大漲10%

美股周三開盤小幅上揚,主要股指維持在接近歷史最高水平的區域。零售企業財報備受矚目,原油價格仍是焦點。

標普500指數高開0.65點,漲幅0.03%,報2182.39點。道瓊斯工業平均指數高開0.76點,報18533.81點。納斯達克綜合指數高開0.77點,漲幅0.01%,報5226.25點,延續本周前兩個交易日連續創收盤紀錄新高的漲勢。

京東股價大漲10%,因為稍早公布的二季度財報中凈虧損同比縮窄74%。

IG市場分析師安格斯-尼科爾森(Angus Nicholson)表示:“美股成交量已經非常低,投資者似乎正在等待重大市場刺激因素。”

經濟數據面,6月職位空缺報告將在美東時間周三上午10點公布。美國上周原油庫存數據將在上午10:30公布。

隔夜API (美國石油協會) 公布的數據顯示,至8月5日美國原油庫存意外增長209萬桶,預期認為將下降95萬桶。意外增長的庫存給連續5個交易日反彈的油價帶來回調壓力,盡管同時公布的數據顯示汽油庫存當周大降近400萬桶,這指示消費端需求強勁。今晚EIA也將公布一份官方的原油庫存數據,考慮到API和EIA庫存數據存在較大的正相關性,因此今晚庫存數據或將給油價帶來壓力。

此外,黃金期貨短線上漲逾1%,紐約白銀期貨大漲逾3%。

美股 股周 三小 幅高 高開 東大 10%
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美股周一高開 納指標普再創新高

美股周一小幅高開,標普500指數與納指再創新高。隔夜亞歐市場攀升,提振了市場情緒,企業財報仍受關註,道指漲37.12點,報18613.59點,漲幅為0.20%;標普指數漲3.39點,報2187.44點,漲幅為0.16%;納指漲9.10點,報5241.99點,漲幅為0.17%。

上周五標普500指數與道指均小幅收跌,但二者均實現連續第二周上漲,並且非常接近於周四(8月11日)創造歷史收盤新高。納指周五收盤創造歷史最高紀錄,並實現連續第七周上漲。

經濟數據面,紐約聯儲報告稱,紐約地區8月制造業指數從7月份的0.6下降至-4.2,為該指數今年第四次降至負數區域。這份數據表明紐約地區制造業狀況疲軟。

全美房地產建築商協會的8月房地產市場指數將在美東時間周一上午10點出爐。

其他市場面,原油期貨價格小幅上揚,因市場預期主要產油國可能達成限產協議;歐洲股市小幅攀升;亞洲市場小幅收高,中國股市大幅收高;黃金期貨價格與美元指數基本持平。

美股 股周 周一 一高 高開 指標 再創 新高
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美股周三小幅低開 市場預期耶倫將發表鷹派講話

美股周三小幅低開,市場被不確定性包圍,並等待美聯儲主席耶倫周五將發表的講話。7月二手房簽約銷售數據將公布。

標普500指數低開1.66點,跌幅0.08%,報2185.24點。道瓊斯工業平均指數低開20.21點,跌幅0.11%,報18527.09點。納斯達克綜合指數低開5.57點,跌幅0.11%,報5254.51點。

周二美股小幅收高,因7月新屋銷售數據強勁。標普500指數上漲0.2%,道指收高0.1%。納指上漲0.3%,盤中創歷史新高。周三將迎來7月二手房銷售簽約報告,數據將在美東時間上午10點公布。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期該指數將下降至550萬幢。

此外,因市場普遍預期美聯儲主席耶倫在本周稍晚的傑克遜霍爾年會將發表鷹派講話,現貨黃金短線跳水10美元,刷新近一個月低點至1328.00美元/盎司,跌幅約0.56%。

美股 股周 三小 幅低 低開 市場 預期 耶倫 發表 鷹派 講話
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美股周四低開 聯儲官員稱近期加息時機合適

美股周四低開。投資者繼續等待美聯儲主席耶倫的講話。美國上周首次申請失業救濟人數降至26.1萬,7月耐用品訂單大漲4.4%。

標普500指數低開2.53點,跌幅0.12%,報2172.91點。道瓊斯工業平均指數低開18.14點,跌幅0.10%,報18463.34點。納斯達克綜合指數低開9.00點,跌幅0.17%,報5208.70點。

本周五美聯儲主席耶倫將在懷俄明州傑克遜霍爾召開的央行會議上發表講話,市場仍在等待。

美國堪薩斯城聯儲主席喬治周四稱,消費物價指數的上漲給聯儲收緊政策提供了空間。鑒於目前仍在負值區域的實際利率及龐大的聯儲資產負債表,聯儲的政策還相當寬松,近期加息的時機是“合適的”。同時9月會議前仍需耐心等待數據,因為通脹上升讓聯儲有擺脫寬松的空間。

經濟數據面,美國勞工部宣布,美國上周首次申請失業救濟人數減少1000,總數下降至26.1萬,表明勞動力市場狀況健康,失業人數很少。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期該數字將下降至26.4萬。

另一份數據表明,美國7月耐用品訂單大漲4.4%,創去年秋季以來最大漲幅,表明長期存在的生產下滑狀況可能已經結束。經濟學家平均預期該指數將上漲3.6%。

美股 股周 周四 四低 低開 聯儲 官員 近期 加息 時機 合適
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歐央行按兵不動 美股周四低開

美股周四低開。歐洲央行維持利率不變,並強調願意長期維持QE措施,但未能推出更多刺激措施令投資者感到失望。

標普500指數低開4.89點,跌幅0.0.22%,報2181.27點。道瓊斯工業平均指數低開54.65點,跌幅0.29%,報18471.49點。納斯達克綜合指數低開15.84點,跌幅0.30%,報5268.09點。

歐洲中央銀行早前宣布,維持歐元區主導和資產購買規模不變。其中,主要再融資操作利率維持在0%,邊際貸款利率仍為0.25%,邊際存款利率保持-0.40%,量化寬松月規模800億歐元及執行時限至2017年3月均不變。歐洲央行行長德拉吉在隨後召開的記者招待會上表示,預計利率未來一段時間內將維持在當前或更低水平。量化寬松將持續到通脹路徑與目標一致之時。

市場此前預期該行將在維持利率不變的同時擴大QE規模。消息公布後,歐元/美元短線快速走高,漲幅擴大至0.7%,觸及兩周新高1.1316,此後迅速回落。

此外,美國勞工部周四發布的報告顯示,9月3日當周,美國初請失業金人數下降4,000,至25.9萬,創兩個月新低,好於接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期的26.5萬。這是美國初請失業金數據連續第79周低於30萬關口,反映勞動力市場依然穩健。過去四周初請失業金人數均值下降1,750,至261,250人。截至8月27日的一周,美國持續申領失業金人數下降7,000,至214萬。

蘋果股價開盤走低逾1%,該公司在昨日宣布推出了新款iPhone 7與蘋果手表系列產品。

央行 按兵 兵不 不動 美股 股周 周四 四低 低開
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美股周五重挫 道指周跌幅為2016年首周以來最高

美股周五大幅收跌,主要股指錄得英國脫歐公投後最大單日跌幅。聯儲官員的鷹派言論以及油價下跌令股市承壓。

道瓊斯工業平均指數收盤下跌392.82點,跌幅2.13%,報18087.09點,周跌幅為2016年首周以來最高;標普500指數收盤下跌53.15點,跌幅2.44%,報2128.15點,創6月24日來最大單日跌幅,周跌幅為七個月以來最高;股市納斯達克指數收盤下跌132.37點,跌幅2.52%,報5127.12點,周跌幅為4月底以來最高。

美聯儲利率制定委員會投票委員、波士頓聯儲行長埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)表示支持加息。他表示,如果等待時間太長,商業不動產等資產價格存在“變得過熱”的風險。他表示:“基於迄今為止得到的數據,我個人認為,繼續致力於貨幣政策正常化是合理的。

在周五美股下跌之前,隔夜海外市場也普遍下滑。受東北亞地緣政治因素影響,周五亞歐市場走低。歐洲斯托克50指數跌0.94%,報3055.00點;英國富時100指數1.2%,報6776.50點;德國DAX30指數跌0.99%,報10569.70點;法國CAC40指數跌1.04%,報4498.80點。

美股 股周 周五 五重 重挫 道指 跌幅 2016 年首 首周 以來 最高
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恐慌情緒蔓延 美股周一低開

市場恐慌情緒蔓延,美股周一低開。對美聯儲即將加息的擔憂驅使驚恐的投資者拋售股票等風險資產,市場繼續關註多位聯儲官員講話。

道瓊斯工業平均指數開盤下跌84.99點,跌幅0.47%,報18000.46點;標普500指數開盤下跌7.65點,跌幅0.36%,報2120.16點;納斯達克指數開盤下跌25.90點,跌幅0.51%,報5100.01點。

受美聯儲官員的鷹派言論打壓,上周五美股大幅收跌,道指下挫近400點,標普500指數收跌2.5%。波士頓聯儲行長Eric Rosengren上周五表示提高利率“有合理的理由”,使市場預測美聯儲今年一定會加息。在上周五大幅下挫後,道指與標普500指數均跌破穿50日移動平均線。

今日,美國亞特蘭大聯儲主席Lockhart(2018年有投票權)講話稱,條件允許對加息進行認真討論;薪資壓力似乎在加大,但尚未明確影響到通脹率;通脹乏力依舊讓美聯儲感到困惑,但有信心通脹將隨著就業市場改善而上升;美國正在達到充分就業,就業市場余下的疲軟程度相對較輕;經濟為美聯儲達成目標提供了幫助,足以讓美聯儲在中期內達成目標,美國經濟穩步增長而非陷入停滯;預計下半年美國經濟年化增長率將達到3%。

周一過後,美聯儲將進入9月20-21日貨幣政策會議之前的緘默期。

其他市場面,原油、黃金和白銀期貨價格走低。周一亞洲市場大幅下跌,歐洲股市同樣下挫,主要股指跌幅均接近2%。

恐慌 情緒 蔓延 美股 股周 周一 一低 低開
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美股周五收跌 市場靜待FED議息會議

美股周五收跌。全周道指累計上漲0.2%,標普500指數漲0.5%,納指漲2.3%。下周美聯儲議息會議之前市場情緒變得謹慎。

道指跌88.68點,報18,123.80點,跌幅為0.49%;標普指數跌8.10點,報2,139.16點,跌幅為0.38%;納指跌5.12點,報5,244.57點,跌幅為0.1%。

經濟數據面,美國勞工部宣布,受房租價格與醫藥價格上漲推動,美國8月消費者價格指數(CPI)上漲0.2%。

下周9月20-21日,美聯儲將召開FOMC貨幣政策會議並公布其9月貨幣政策利率決議。鑒於當前市場對美聯儲9月加息預期極低,預計FOMC下周不太可能“意外”加息,但預計FOMC將會明確的傳遞出年底之前加息一次的信號,即美聯儲將會持有極為鷹派的立場。

其他市場面,周五亞洲市場大體收高,但日本日經指數收跌0.7%。中國股市因公共節假日休市。歐洲股市下跌,歐洲斯托克50指數收跌1.33%;報2937.50點;英國富時100指數跌0.33%,報6708.30點;德國DAX30指數跌1.48%,報10277.00點;法國CAC40指數跌0.75%,報4340.50點。

美股 股周 周五 五收 收跌 市場 靜待 FED 議息 會議
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銀行巨頭業績超預期 美股周五收高

美股周五收高,美聯儲主席耶倫表示實行“高壓”經濟並維持緊張的勞動力市場對經濟有好處。同事,三大銀行巨頭業績超預期。

道瓊斯工業平均指數收漲29.44點,報18138.38點,漲幅為0.22%;標普500指數漲0.43點,報2132.98點,漲幅為0.02%;納指漲0.83點,報5214.16點,漲幅為0.02%。

美聯儲主席耶倫周五在波士頓表示,要消除經濟衰退的負面影響,可能需要“高壓”政策以及緊張的勞動力市場。經濟危機可能給經濟產出造成了永久性的損害,迫使決策者在未來經濟下滑時采取更為激進和更快速的行動。

耶倫稱,維持寬松政策太久可能有代價,代價或包括金融穩定和通脹;勞工市場與通脹之間的關系似乎在減弱;在經濟複蘇中可能需要超寬松政策。

摩根大通三季度營收同比上漲8.4%至255億美元,但利潤下降7.6%;富國銀行稱,第三季度該行凈利潤為56.4億美元,每股收益為1.03美元,相比之下去年同期的凈利潤為58億美元,每股收益為1.05美元,但這種盈利表現仍舊超出了市場預期;花旗集團周五公布財報稱,該集團第三季度營收和盈利雙雙同比下降,但其業績仍舊好於華爾街分析師此前預期。

早間公布的強勁的美國零售數據同樣提振了市場情緒。美國9月份零售銷售創三個月來最大增幅,顯示美國消費者在第三季度前期避免花錢後再次開始自由支出。美國商務部公布的數據顯示,9月零售銷售環比增長0.6%;不包括波動較大的食品和能源在內,用於計算GDP的核心零售銷售環比增長0.1%,低於預期。

其他市場面,原油期貨價格基本持平。黃金期貨價格下跌0.4%。美元指數上漲0.4%。歐洲股市收高。亞洲市場大體上揚。

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美股周五收盤漲跌不一 美元指數創7個月新高

美股周五收盤漲跌不一。受歐洲央行行長德拉吉和加拿大歐盟自由貿易協議談判失敗影響,美元指數創7個月來新高。疲軟的財報與經濟數據令市場承壓。

美股周五收盤,道指跌16.64點,報18,145.71點,跌幅為0.09%;標普指數跌0.18點,報2,141.16點,跌幅為0.01%;納指漲15.57點,報5,257.40點,漲幅為0.3%。

截止周五美股收盤,美元兌一籃子主要貨幣匯率上漲約0.39%,創7個月來新高。歐元兌美元下跌0.49%,報1.0872美元。中國人民幣兌美元匯率下降至2010年以來最低值。

美元指數在周五亞洲時段上漲,主要原因還是歐洲央行行長德拉吉的講話影響所致。此後美聯儲官員講話,再次增強了市場對12月美聯儲加息的預期。

美國舊金山聯儲主席威廉姆斯周五表示,今年適合加息一次,明年加息數次是“合理的”。讓經濟在一定程度上保持“熱性經濟”並不存在什麽問題。風險在於,失業率降至4%是否會造成經濟“硬著陸”。美國經濟對美聯儲加息準備充分。並不存在美聯儲不能在時機到來時就加息達成共識的基本面因素。

另外,周五加拿大貿易部長表示,歐盟與加拿大的自由貿易協定談判以失敗告終。已終止了與比利時瓦隆大區就CETA協議的談判。隨後,歐元兌美元跌幅進一步擴大至0.5%,刷新3月10日以來低點至1.0867,美元指數漲幅超過0.4%,刷新2月1日當周以來高位至98.75。

財報仍是市場關註焦點。通用電氣(GE)股價收跌0.3%。這家工業巨頭宣布最新財季的營收低於預期。券商Janney Montgomery Scott首席投資官馬克-盧西尼(Mark Luschini)表示:“當通用電氣這樣的領頭羊企業也對經濟活動作出了溫吞的預期時,投資者就會對此作出相當負面的反應。”

除了通用電氣之外,周五投資者還迎來了其他一些大型公司的財報。麥當勞(MCD)宣布第三財季業績超出市場預期。當季盈利從上年同期的13.1億美元降至12.8億美元,但由於在外流通股數減少,每股盈利從1.40美元增至1.50美元,好於接受湯森路透調查的分析師平均預期的1.48美元。營收下降2.9%,至64.2億美元,好於分析師平均預期的62.8億美元。

其他市場面,歐洲股市周五小幅下跌。亞洲市場中,日經指數收跌0.3%。中國上證綜合指數收高0.2%。香港股市因臺風來襲休市。

COMEX 12月黃金期貨收漲0.20美元,報1267.70美元/盎司,本周累漲約1%。COMEX 12月白銀期貨收跌5.6美分,跌幅0.3%,報17.493美元/盎司,本周累漲約0.3%。

WTI12月原油期貨收漲0.22美元,漲幅0.43%,報50.85美元/桶,本周累漲約1%。布倫特12月原油期貨收漲0.40美元,漲幅0.78%,報51.78美元/桶,本周累跌約0.3%。

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非農稍遜預期美股周五收平 意大利公投前市場謹慎

北京時間3日淩晨,美股周五收盤漲跌不一。美國非農就業數據稍遜預期,失業率降至9年新低。意大利周末將舉行修憲全民公投,在此之前市場情緒謹慎。

美東時間12月2日16:00(北京時間12月3日05:00),道指跌21.51點,或0.11%,報19,170.42點;標普指數漲0.87點,或0.04%,報2,191.95點;納指漲4.55點,或0.09%,報5,255.65點。

本周,道指累計上漲0.1%,標普500指數累計下跌1%,納指累計下跌2.7%。

美股周五低開,此後主要股指持續漲跌交替、窄幅震蕩。防禦性板塊受到追捧,體現出市場參與者在未來增長預期與目前股價高企之間難以抉擇。

自美國總統大選後以來,過去三周美股持續上揚,主要股指叠創新高。投資者下註特朗普將推行的包括大規模減稅及放松監管在內的政策將推動經濟增長。盡管這種預期沒有消失,並且很少有人認為美股牛市已經時日無多,但鑒於任何新政想要推動企業盈利增長都需要很長時間,投資者也難以為目前的股市水平正名。

Key Private Bank首席市場策略師布魯斯-麥凱恩(Bruce McCain)表示:“市場是在政府政策將會變得更好的預期下上漲的。政府政策的變化及其對企業盈利的影響都需要時間來實現。盡管上漲趨勢仍然存在,但要說股市上漲過快過高是沒問題的。

今天表現最好的是防禦性板塊,即公用事業、不動產以及消費品等板塊。標普500指數中的房地產板塊上漲1.6%。在不確定性因素增大時,防禦性板塊通常表現良好。

不確定性因素在11月非農就業數據中得到了體現。美國勞工部宣布,美國11月非農就業人數增加17.8萬,低於市場預期。失業率下降至4.6%,創近9年來最低水平。9/10兩月的就業數據均被下調。

盡管非農就業數據表明美國勞動力市場狀況仍在好轉,但同時也表明好轉速度放緩。但這份數據還不足以影響到美聯儲在本月後期的加息行動。

本周至今標普500指數累計下跌了0.7%,納指下跌2.3%,道指上漲0.2%。周四道指創歷史最高收盤紀錄。

個股方面,咖啡連鎖店星巴克下跌2.2%,報57.21美元,此前公司稱,Howard Schultz將卸任公司首席執行官(CEO)一職。

放眼美國市場之外,歐洲股市周五小幅下跌。意大利全民公投的臨近令歐洲金融市場情緒謹慎。盡管意大利全民公投的目標在於憲法改革,但在意大利,此次公投被視為總理倫齊(Matteo Renzi)的信任投票。如果意大利選民拒絕改革提議,分析師擔心這將導致倫齊辭職、意大利政府解體。分析師擔心此次公投可能引發歐元區金融動蕩。有鑒於此,情緒謹慎的投資者盡量避免股票等風險資產。

原油期貨價格小幅攀升。本周油價已累計上漲超過9%。美元走軟,金價上揚。

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市場看好新措施 日股周漲9% 安倍會伯南克 料發永久債券

1 : GS(14)@2016-07-17 15:24:51

【明報專訊】日本首相安倍晉三本周初帶領執政聯盟在參院選舉大勝,承諾推出新的財政刺激措施,加上市場避險情緒降溫,令日圓高位回落,昨兌美元處106水平。由於日圓回軟及有迹象顯示中國經濟回穩,日經指數本周升9.2%,是6年半以來表現最好的一周。安倍新的一籃子刺激方案料於本月底完成起草,各方揣測刺激措施的內容。聯儲局前主席伯南克本周訪問東京時曾向日本財金官員獻計,安倍顧問否認雙方討論過「直升機撒錢」等問題,但透露伯南克之前曾提出發行永久債券的想法。

安倍顧問本田悅朗稱,與伯南克4月會面時,對方警告日本有重返通縮的風險,並提出「直升機撒錢」的措施,由政府發行沒有到期日的非流通永久債券,由日本央行直接購買,作為對抗通縮的最強工具。

經本田穿針引線,伯南克本周赴日,周一與央行行長黑田東彥會面,周二又與安倍及濱田宏一等經濟顧問會談。濱田宏一引述伯南克向安倍稱,日本應繼續推行安倍經濟學,輔以貨幣政策及財政刺激措施。伯南克表示,日本央行仍有工具擴大寬鬆,不過央行未披露黑田和伯南克的討論內容。

伯南克﹕仍有工具可擴寬鬆

日本內閣府本周表示,須採取全面的經濟措施增加未來投資。市場預計刺激計劃的規模可達10萬億日圓(約7336億港元)。日本媒體稱,安倍晉三已指示經濟財政大臣石原伸晃和財務大臣麻生太郎在本月內制訂經濟刺激計劃,包括貸款等在內的刺激計劃,全面提振經濟。內閣官房長官菅義偉澄清,政府並未考慮「直升機撒錢」。

本田悅朗稱,「直升機撒錢」的定義因人而異,央行的買債計劃和政府的財政政策也可被視為「直升機撒錢」的一種,盼政府明白連伯南克也認同「直升機撒錢」。

克魯明呼籲大增開支

日本引入外國顧問的意見由來已久。本田更進一步,把海外知名經濟學家引入政策制訂的核心圈。2014年本田亦曾促成諾貝爾經濟學獎得主克魯明(Paul Krugman)與安倍會晤,游說政府延遲上調消費稅。

克魯明周四又呼籲日本政府「大幅增加開支,可能包括現金捐贈」,但不一定要採取「直升機撒錢」的政策。他把日本央行的寬鬆成效不顯,歸咎於通脹目標不夠高,建議將高脹目標提高至4%,並開展大規模的臨時財政刺激計劃。

日本央行目前將通脹目標訂2%,但剔除生鮮食品的日本核心CPI已連續3個月下滑,對本月底議息的日本央行構成壓力。克魯明稱,在很多議題都極不同意安倍的做法,不過他在經濟政策方面果斷堅決,其他地區領袖有所不及。日本央行今年初出乎意料推出負利率政策,政府上月又宣布押後上調消費稅,但未能令日本擺脫通縮。

《日經新聞》昨引述消息人士稱,除準備推出10萬億日圓的刺激計劃,政府還考慮擴大基礎設施出口,為日本國際協力機構(JICA)和日本貿易保險(NEXI)等負責基建出口的國家機構,加強財政基礎,讓它們短期內提供大量貸款。

擬擴基礎設施出口 改善勞工條件

消息人士稱,政府的一籃子刺激方案包括修訂法例,在英國「脫歐」事件的影響蔓延前,搶先由國家向地區銀行注入資金。政府又計劃增加開支,助4月地震災區熊本縣重建。此外,政府將投入更多資金重建日本東北的地震災區。政府還會改善勞工條件,例如限制加班工時、增加育兒假期,並計劃降低失業保險的供款,刺激消費。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8566&issue=20160716
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「特朗普交易」退潮 資金投歐亞 美股周二錄5月最大跌幅 昨早段續偏軟

1 : GS(14)@2017-03-23 06:10:00

【明報專訊】過去3個月帶動環球金融市場上漲的「特朗普交易」已退潮,市場開始懷疑特朗普政府短期內能否實現促進增長的政綱,令去年11月特朗普當選美國總統以來的交易策略逆轉。由沽債券、買美元、買入可受惠於刺激措施的股票,改為買債、買金、沽美元、沽股票。標普500指數周二收市跌1.2%,為今年內首次單日跌幅超過1%,錄得去年10月以來最大單日跌幅。歐亞股市昨同告下滑。標指早段表現續偏軟。

特朗普迄今未提出具體政策,增加市場避險情緒。現貨金曾升穿每盎司1250美元,創3周高位。美國10年期國債孳息跌至2.4厘以下,是本月初以來首次,對金價有支持。自聯儲局上周發表被視為不大鷹派的聲明後,金價累積升近50美元。

金價一周累升近50美元

美匯指數低見99.56,見7周低位。美國能源信息署(EIA)數據顯示,美國原油庫存增長比預期多,國際油價跌1%。紐約期油低見每桶47美元左右,接近4個月低位。

「特朗普交易」過去幾周已陷於停滯。投資者轉而押注歐亞股市,尤其是中國。受惠於土耳其、中國、香港和印度股市的兩位數上漲,MSCI新興市場指數今年以來升約8%,跑贏標普500指數,後者上漲4.7%。

美匯指數跌穿100 油價挫1%

市場開始質疑特朗普的減稅及改善基建設施的項目何時出籠,市場預期即時措施推出,最快也要明年才對經濟產生效果。即使本周他能否團結黨內,推動眾院廢除奧巴馬醫保也是未知數,突顯共和黨內部分裂。特朗普周二游說黨人支持廢除醫改,但部分共和黨人認為替代方案不夠保守,在眾院周四投票前立場仍搖擺不定。眾院須有216票才能通過廢除奧巴馬醫改,只要21名共和黨人倒戈,法案將未能通過,令特朗普的領導能力備受考驗。

市况將取決於特朗普的博弈,比如當前的醫療法案角力。若國會針對刺激措施細節展開漫長辯論,可能導致通脹逐漸回落,促使投資者重新追求收益率,買入債券和可提供持續股息收入的股票。美銀美林對200隻基金進行的月度調查顯示,約三分之一投資組合經理認為全球股市估值過高,比例為本世紀以來最高,約八成受訪者認為美股是被高估最嚴重的股市。約三分之一受訪者認為美元被高估,為2006年6月來最高比例。

廢醫改倘不能通過 將打擊特朗普

INTL FCStone分析師Edward Meir稱,投資者似乎決定從股市獲利,也許他們對特朗普的法案進展有警惕。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6426&issue=20170323
特朗普 特朗 交易 退潮 資金 歐亞 美股 股周 周二 二錄 最大 跌幅 昨早 早段 段續 續偏 偏軟
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