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X日倒計時:美國財政部何時耗盡現金

http://wallstreetcn.com/node/59642

除了美聯儲、郵政局這類獨立於政府融資的機構,多數美國聯邦政府機構都要依賴每年國會批准預算撥款維持運轉。負責為政府借款發債的財政部更是要掐著預算過日子。

但今年國會遲遲未能決定新財年的預算案,美國聯邦政府已經為此停擺,債務上限僵局爭論還可能導致美國達到借款的極限額度,無法繼續舉債付款。所以就出現了美國國債可能史無前例地違約的恐慌。

美國財政部長Jack Lew10月9日預計,美國觸及債務上限的截止日期是10月17日。

高盛此前預計,美國財政部可能到本月底就會耗盡現金,再也無力兌付到期債券,最終給美國經濟的負面影響還超過對美國國債的影響,使經濟活動迅速縮減。


美國非營利機構兩黨政策中心(BPC)將可能發生技術性違約的日期稱為X日,指代一個無法準確預知的日子。

BPC本月初預計,因財政部耗盡現金導致美國國債技術性違約的期限在10月18日-11月15日。

不到一週時間裡,BPC最新預測X日時間窗口已經縮小到10月22日至11月1日


BPC統計,從10月中旬到11月中旬,需要展期的美國到期債券主要有:

 

如圖所示,債券到期壓力最大的兩天分別是:

1200億美元債券到期的10月17日,930億美元債券到期的10月24日。

下圖展示,在X日可能出現的期間內,美國財政部有哪些主要應付款項:

 

如圖所示,付款關鍵日集中在:

應付120億美元社保福利金的10月23日,

應付60億美元公債利息的10月31日,

應付各類款項合計逾550億美元的11月1日

美國政府關門已持續近兩週,關門對X日可能出現的日期會帶來什麼影響

BPC根據1995-96年迄今為止最久的那次政府關門影響預測:

這次如果在債務上限問題解決以前結束政府停擺,那麼對X日何時出現的影響應該微不足道。

如果關門持續到整個10月,那X日出現的日期可能延後,大概可以順延兩天。

觸及債務上限,美國財政部最有可能選擇的做法是安排優先付款,集中優先處理包括債券展期和利息在內的債券交易,將相對不重要的付款延後。

BPC預計,財政部可能在以下兩種優先償付的方法中選擇一種:

1、優先支付部分費用

如果用財政部現有的金融系統,也許不可能採用這種選擇方法。因為它需要在接近1億項月度付款中篩選。

2、一旦湊足現金就全額支付某一天的款項。

由於債務操作通過獨立的電腦系統進行,即使是第2種方法,兌付債券可能也要安排優先順序。

 

BPC預計,無論用哪種方法,只要美國兩黨沒有做出妥協,在10月22日到11月1日這9個工作日裡,美國財政部要完成付款都面臨1060億美元的資金缺口。

美銀美林預計,一旦出現技術性違約,美國主權信用評級、回購市場和美聯儲購買資產會有如下反應:

美國國債的回購利率可能因回購市場流動性惡化而上升,這次的升幅會超過2011年X日臨近期間。

超過了X日的期限,可能使回購市場的流動性急劇惡化,進而導致回購折扣增加。

美聯儲仍可能繼續購買美國國債。

評級機構會將美國的主權評級下調為選擇性違約(SD)或限制性違約(RD),但不會發佈具體評級。即使美國此後不再違約,三大國際評級機構也可能將他們對美國目前的評級下調一級。

倒計時 美國 財政部 財政 何時 耗盡 現金
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南非罷工潮進入第六周,鉑金庫存或將耗盡

來源: http://wallstreetcn.com/node/79369

由於礦業勞資談判尚無任何一致協議,南非礦工罷工已進入第六週。若談判雙方仍僵持,協商未有明顯進展,則鉑金生產商庫存可能將消耗殆盡。業內人士預計,這可能引發供應緊張的憂慮而推漲鉑金價格。

南非鉑金供應量佔全球市場的70%,世界前三大鉑金供應商Anglo Platinum、Impala、Lonmin均位於南非。南非第二大鉑金生廠商Impala市場總監Derek Engelbrecht對彭博新聞社表示,公司庫存有限,僅能為海外客戶的交貨時間保證到3月底。Anglo Platinum 1月時表示,其庫存只能維持六到八週。Lonmin去年9月時原礦庫存為42000盎司,11月該公司稱還有13000盎司未經售出的精煉鉑金。

英國ETF證券公司(ETF Securities Ltd)表示,市場一致預計生產商手中握有6-8周的庫存,致年初鉑金價格承壓。如果南非的勞資僵局仍然得不到快速的解決,那麼鉑金價格將進一步走高,因市場將擔憂供應問題。

Anglo American旗下的鉑金企業Amplats首席執行官Chris Griffith表示,

補充庫存是正常的儲備,而不是有預謀的提前佈局。更何況,只有當罷工延長到八週,市場才會泛起對供應緊張的憂慮,屆時,鉑金價格才會開始作出反應。

4日,紐約商品交易所交投最活躍的4月期鉑金價格觸及1467.60美元/盎司,創1月23日以來的最高點。今年以來,鉑金價格累計上漲了6.6%。

下圖展示了過去5天,做空黃金、做多鉑金的配對交易(Pairs Trading) 情況:

下圖展示了過去3個月,做空黃金、做多鉑金的配對交易情況:

美國金融博客Climateer Investing分析稱,由於這些交易發生在11月,因此,截止到1月22日,交易策略都是成功的。25日,投資者就有可能錯過最高點位而沒有及時平倉。

Anglo Platinum、Impala、Lonmin 4日將就礦工漲薪問題,同南非礦工與建築聯盟(AMCU)重啟磋商。

1月23日,AMCU發起大規模罷工行動,要求將7萬多名工人薪資提升至最低每月12500南非蘭特(約1150美元),近當前工資水準的兩倍。AMCU成員們拒絕了一項漲薪9%的方案,也拒不作出讓步。與礦主提出的9%工資漲幅相比,南非1月通脹為達5.8%。

迄今,各大生產商已蒙受66億南非蘭特的損失,約合6.13億美元。礦工方被沒收的工資超29億南非蘭特。

研究機構Imara SP Reid (Pty) Ltd.負責人Stephen Meintjes對彭博新聞社表示:

罷工時間如此之長,超過了預期。人們可能低估了礦工們的決心。

鉑金產業在南非經濟中佔比高達70%。鉑金主要用於汽車觸媒催化劑和首飾製作。

南非 罷工 進入 第六 六周 鉑金 庫存 或將 耗盡
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四千億美元?俄羅斯的可用外儲已快耗盡

來源: http://wallstreetcn.com/node/211029

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盡管俄羅斯總統普京表示對俄羅斯經濟充滿信心,但俄羅斯明年將面臨更為嚴重的財政困難。

官方數據顯示,俄羅斯的外匯儲備急劇下降。對數字進行解讀後,你就會發現,俄羅斯的情況遠比克里姆林宮說的要糟糕。這讓人質疑俄羅斯外匯儲備在未來的可持續性。

俄羅斯的困境並不難理解。在普京的統治下,俄羅斯一直追尋裙帶資本主義和保護主義的政策,這導致了經濟停滯。其次,俄羅斯對烏克蘭的軍事侵略使其遭到了金融制裁,停止了俄羅斯的金融流入,並將在未來幾年減少俄羅斯的投資和增長。第三,全球大宗商品繁榮已經結束,油價開始下跌。石油價格很可能會持續下跌很長時間。

在對俄羅斯的數據進行了仔細的分析後,彭博新聞社在11月5日表示,俄羅斯可用的外匯儲備只有2445億美元。從那以後,俄羅斯的情況正變得更糟。

最新數據顯示,俄羅斯11月7日的國際儲備總額為4210億美元。這聽起來很讓人放心,但俄羅斯外匯儲備在2013年10月31日時為5240億美元。因此,俄羅斯在一年內已經損失了1030億美元的外匯儲備。此外,有四個重要的組件應該從俄羅斯的儲備總額中扣除。

首先,俄羅斯擁有大量的黃金,價值為450億美元。

其次,它擁有120億美元的IMF特別提款權。這都不是現金,所以應該被扣除。這樣,俄羅斯的外匯儲備下降到3640億美元,仍然很充足。

與很多其他國家不同的是,俄羅斯將主權財富基金作為俄羅斯央行儲備的一部分,這種做法在會計上令人質疑。

俄羅斯的National Wealth Fund和the Reserve Fund都是財政部控制,俄羅斯央行對其沒有直接控制權。任何形式的儲備轉移都需要政府的批準。

有人可能認為,在普京的統治下,批準不是什麽問題,但是,俄羅斯是一個高度墨守成規的國家,而普京可能不想失去這些基金。這些基金都具有明確的限制用途。

比如,NWF 專用於支持俄羅斯的退休金體系,不能被當做外匯儲備。減去NWF的資金後,俄羅斯央行外儲的規模降至2820億美元。而Reserve Fund的規模為900億美元,它的用途為支持聯邦預算支出。在減去900億美元後,俄羅斯外儲規模為1920億美元。

為什麽這個數字低得危險?外匯儲備需要根據經常賬戶規模和外國金融債務來衡量。

外儲的最低標準為三個月的進口總額。2013年,俄羅斯的進口達到3410億美元,也就是說俄羅斯將需要850億美元的外匯儲備。俄羅斯很輕易的達到了這個標準。

俄羅斯企業外匯負債約為1500億美元一年。考慮到美國和歐盟的金融制裁,俄羅斯企業幾乎不會有明顯的再融資。現在唯一的安慰就是俄羅斯的經常賬戶盈余,大約為600億美元。

如果你將目光投向不久的將來,俄羅斯的情況變得令人擔心。一年後,俄羅斯的外匯儲備可能會縮減900億美元(償還1500億美元外債減去600億美元的經常賬戶盈余)。

如果沒有特別情況發生,到2015年年底,俄羅斯的外匯儲備只剩下1000億美元,僅能支持四個月的進口。

但是去年7月,俄羅斯的外債總額為7300億美元。國有企業無法再融資,而因盧布下跌,私營部門需要盡快償還外幣債務。盧布/美元已經下跌30%。

現在的情況就好像是紙牌屋。任何經歷了俄羅斯1998年的人都應該了解其中的風險。大量俄羅斯人正抓緊將自由現金轉移至海外。俄羅斯央行預計,今年至少將有1200億美元的資金外流。但這外流將導致石油價格和盧布匯率的螺旋下降。今年,油價和盧布都下跌了30%,並且現在沒有阻止貶值的原因,這將推升俄羅斯的通脹。

今年俄羅斯通脹已經上升到8.5%,並將在2015年第一季度超過10%。俄羅斯央行的領導們也意識到了這個問題,並上調了利率。俄羅斯央行最近加息150個基點,至9.5%,但這並沒能阻止了盧布下跌和資本外流,因為所有經濟學家預計,油價進一步下跌,而俄羅斯經濟將不斷惡化。

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四千 千億 美元 俄羅斯 可用 外儲 儲已 已快 耗盡
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財政危機:俄財長警告三年內恐耗盡主權財富基金

來源: http://wallstreetcn.com/node/212502

普京,俄羅斯,盧布,石油

本周四俄羅斯財長Anton Siluanov曾表示盧布危機已經解除,當天盧布匯率的確很“爭氣”地反彈,創三周新高。可暫時送走了盧布危機,俄羅斯還面臨財政危機。昨天Siluanov稱,如果俄政府不改變現有的預算結構,用作應急儲備的主權財富基金三年內就會資金告竭。

Siluanov的上述警告並非危言聳聽,華爾街見聞本周文章提到,美國能源部下屬能源情報署(EIA)數據顯示,俄羅斯33%的出口商品都是原油,石油與天然氣出口創收占去年俄羅斯出口總收入的68%。當時國際油價還高達每桶108美元。今年6月以來,油價跌幅超過40%,跌至五年來最低點,現已跌破每桶60美元。EIA預計,若國際油價未來12個月持續在約每桶60美元,俄羅斯僅出口原油收入的損失就約有800億美元。

俄羅斯,油價,石油,普京,OPEC
 

俄羅斯的國際儲備包括央行的儲備和兩大主權財富基金Reserve Fund和National Wellbeing Fund。截至本月1日,前者規模為889億美元,後者為800億美元。俄羅斯財政部表示,明年Reserve Fund將至少提供5000億盧布用於填補財政支出的缺口,還計劃動用National Wellbeing Fund的資金幫助銀行增加資本金,以及資助基礎設施項目。

Siluanov昨日表示,如果國際油價處於每桶60美元的低位,明年俄羅斯經濟增長可能下滑約4%,預算赤字約相當於3%以上的GDP。他說:

“如未有任何決策,2016-2017年,我們就會耗盡所有這些(基金)儲備。國防占了很大一塊,占預算支出的三分之一。我們需要重新安排,調整基礎設施、教育等方面的支出結構。”

石油,油價,布倫特原油

Siluanov預計,由於政府要投入1萬億盧布用於銀行業重組,今年俄羅斯財政預算赤字與GDP之比將達到約0.7%,此前財政部預計預算盈余與GDP之比將達0.7%。

俄羅斯政府儲備本周已現警報:俄羅斯央行公布數據顯示,上周外匯儲備減少了157億美元,為2009年1月以來最大跌幅。截至12月19日,俄羅斯的外匯儲備降至3989億美元,較今年的峰值減少了22%。為遏制盧布大貶值,俄羅斯央行頻頻拋售美元幹預匯市,這是2009年以來首次外匯儲備低於4000億美元。

本周國際信用評級機構標準普爾下調了俄羅斯的主權信用評級展望,將其列入負面觀察。這意味著俄羅斯的主權債可能會十年來首次失去投資級的信用評級。

標準普爾當時表示,未來的90天內,俄羅斯主權債至少有50%的可能性會被降至垃圾級。今年4月,標普已將俄羅斯評級降至僅比垃圾級高一級的BBB-級。標準普爾在聲明中提到,下調評級展望“源於我們認為俄羅斯的貨幣靈活性正在加速惡化,經濟疲弱正在對其金融系統造成影響。”

彭博調查經濟學家結果顯示,俄羅斯面臨2009年以來首次經濟衰退,經濟增長收縮可能持續兩年。

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財政 危機 財長 警告 年內 耗盡 主權 財富 基金
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馬航MH370最新報告:飛機系燃料耗盡後墜海

澳大利亞運輸安全局2日更新了MH370客機搜索報告。報告稱,通過對衛星數據和現有已經被證實的碎片的分析,確定目前搜索的範圍是最有可能找到失蹤飛機的區域,而且飛機是在燃料耗光後墜入海中。

據新華社報道,報告表示,專家對額外的衛星數據和飛機碎片進一步的研究和分析,確定飛機是在燃料耗盡後從高空迅速下降,在沒有人為幹預的情況下墜入南印度洋。

據悉,搜索工作目前還在劃定的12萬平方公里搜索區域內進行,僅剩少部分搜尋面積。澳大利亞基礎設施和交通部長達倫·切斯特2日表示,原定於2016年12月完成對這片區域的搜索,但由於天氣原因,預計要推遲到2017年初完成。

7月22日,馬來西亞交通部長廖中萊(中),澳大利亞基礎設施和交通部長切斯特(左)和中國交通運輸部部長楊傳堂(右)共同主持媒體發布會。

2014年3月8日,馬航MH370在從吉隆坡飛往北京的途中失聯。馬來西亞政府在2015年1月29日正式宣布航班失事,並推定機上239名乘客和機組人員已遇難。

事件發生後,澳大利亞一直主導在南印度洋的海底搜索行動。7月22日,馬來西亞、澳大利亞和中國三方部長會議發布聯合公報說,如果在當前劃定的12萬平方公里搜索區域內未找到馬航370航班客機並缺乏新的可靠證據,搜尋行動將中止。

今年以來,不斷有馬航370航班殘骸被發現,在坦桑尼亞海灘、留尼旺島、南非、毛里求斯等地發現的數塊殘骸均被認定為來自馬航370航班。

 

馬航 MH 370 最新 報告 飛機 燃料 耗盡 後墜 墜海
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巴西墜機事故錄音曝光:電路失靈,燃油耗盡,請求緊急降落

當地時間11月28日晚,一架載有載有巴西甲級足球隊沙佩科恩斯成員的飛機因發生"電子故障",在距離目的地哥倫比亞城市麥德林不遠的山區墜毀,造成71人遇難。

目前,失事飛機的2個黑匣子已經找到。

失事飛機的黑匣子已經被找到(圖:EPA)

11月30日,有哥倫比亞媒體播出了飛機墜毀前駕駛員和機場塔臺通話的錄音。

墜毀前,這架飛機的玻利維亞籍機長米格爾·基羅加,向目的地——哥倫比亞麥德林市的何塞·瑪麗亞·科爾多瓦國際機場航空塔臺發出警報,稱這架“拉米亞933號航班”出現了“嚴重的電路故障”、“完全失靈”,而且“燃油已經耗盡”,因此向機場方面請求“緊急迫降”。

機長稱,飛機出現了“嚴重的電路故障”、“完全失靈”,而且“燃油已經耗盡”(圖:央視新聞)

英國廣播公司BBC報道稱,錄音結束之前,飛行員表示他正在9000英尺(2743米)的高度飛行。

另據法新社獲悉,哥倫比亞軍方消息稱,飛機降落時沒有發生爆炸也表明了缺乏燃料,但為何會發生燃料不足的情況,是燃料泄漏還是飛機本身攜帶燃料不足,軍方表示,這一點是“可疑的”。

球迷在球場悼念遇難的球員

而據哥倫比亞航空局一位負責人分析,目前初步證據指出飛機是遭遇到了電力問題,但並不能排除燃料缺乏這一點。

獲得飛機的黑匣子後,當局打算結合這架服役了17年飛機的維護記錄,展開系統的事故分析,或將耗費數月。

巴西 墜機 事故 錄音 曝光 電路 失靈 燃油 耗盡 請求 緊急 降落
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特斯拉每分鐘燒錢8000美元 明年8月或耗盡資金

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-11-26/1165260.html

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據美國彭博社11月22日消息,過去一年中,特斯拉的燒錢速度達到了每分鐘8000美元(約人民幣52868元)。按這個速率,特斯拉將在8月6日耗盡資金。

事實上,特斯拉觀察者認為該公司將繼續以該速度燒錢,但特斯拉表示目前正加快Model 3生產,這將為公司帶來利潤。而投資者似乎並不擔憂。21日特斯拉股票上漲近3%至317.81美元(約人民幣2097.96元),使其市場總資本達到530億美元(約人民幣3498.69億元)。而福特市值為480億美元(約人民幣3168.62億元)。但特斯拉對資金的需求仍不斷高漲,上周馬斯克公布公司的最新籌資計劃,要求客戶提前支付預訂的汽車。而這些汽車可能未來幾年都無法完成交付。

盡管特斯拉創始人系列Roadster在未來2年中無法完成交付,其訂金仍高達25萬美元(約人民幣165.03萬元)。該款車預訂量僅限1000輛,意味著將產生2.5億美元(約人民幣億16.50億元)的資金。而常規的Roadster首付也達到5萬美元(約人民幣33.00萬元)。另外,自動駕駛電動卡車也可提前預訂,訂金為5000美元(約人民幣3.30萬元)。該車將於2019年開始生產。

但這些資金與特斯拉的巨大需求相比是微不足道的。由於大量投資打造Model 3,特斯拉每季度燒錢高達10億美元(約人民幣66.00億元)。盡管每輛Model 3售價3.5萬美元(約人民幣23.10萬元),在短時間內是無法獲利的。

彭博社情報分析師Kevin Tynan表示,無論特斯拉還能堅持10個月或1年,目前馬斯克急需資金。他預測,到2018年中期,特斯拉將需要籌集至少20億美元(約人民幣132.00億元)新資金。

特斯拉在11月1日給股東的信中表示,公司將有足夠的資金來實現明年3月份前打造5000輛Model 3轎車的目標。屆時,特斯拉預計將從銷售中獲得大量資金。特斯拉CFO Deepak Ahuja也表示,屆時隨著對Model 3的投資減少,公司總成本也將減少。特斯拉發言人Dave Arnold則拒絕提供細節。

特斯拉目前比以往都更加依賴循環信貸,盡管債券市場可能是一條出路,但現在該選擇似乎不是特別誘惑。盡管本月初已從93.88美分的低點回升,3個月前買入18億美元(約人民幣118.80億元)債券的投資者資本仍在縮水。這可能會使投資者考慮出售股票,從而弱化股東的地位。目前馬斯克是特斯拉最大的股東,持股20%。         

特斯拉 特斯 分鐘 燒錢 8000 美元 明年 月或 耗盡 資金
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套利遊戲耗盡元氣, *ST東電深陷巨虧泥沼

從嚴監管重組交易,是近兩年來上市公司監管的主基調,各類眼花繚亂的控股權轉讓更是重點之一。交易背後的資金來源、信披合規、受讓方對上市公司後續計劃等,都是監管嚴查的問題。這背後的監管核心在於,股權轉讓對上市公司治理和經營到底會帶來怎樣的影響,是否影響投資者公平透明交易。

監管的關註,並不是毫無來由。熱衷資本運作而經營每況愈下的“空殼化”上市公司,在A股已非個例。

近兩年多來,*ST東電經歷控制權的兩次易主;前任大股東更通過股權受讓和轉出,一年間轉手套現五億元離場。但上市公司經營卻每況愈下。原大股東承諾的資產註入落空,上市公司因連續兩年虧損且去年凈資產為負,已在今年被實施退市風險警示。

此外,公司去年年報還被出具了帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見。審計機構稱,公司存在可能導致對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。新近發布的一季報中,*ST東電仍在延續虧損。業績巨虧與經營困境還拖累了多家機構。新任大股東接盤後,目前賬面浮虧超11億元;第二大流通股東賬面浮虧亦達億元,並已在一季度進行大幅斬倉。

股權轉讓遊戲“一年賺5億元”

在過去兩年多里,*ST東電極為繁複的控股權變更,與直線下滑的業績走勢形成了鮮明的對比。而這期間,前任大股東失約重組承諾,但卻轉手間套現數億元離場。

*ST東電為輸變電設備制造廠商,此前的主營產業是電力電容器、封閉母線及高壓開關。受市場低迷和行業景氣度下降的影響,從2012年起公司業績開始出現連續下滑。至2015年11月,公司停牌,並隨後公告第一大股東新東北電氣投資有限公司(下稱“新東投”)擬轉讓所持的9.33%公司股份,即8149.49萬股公司股票。轉讓完成後,上市公司實際控制權也隨之變更。這也是*ST東電一系列股權變更的開始。

公告同時披露了意向受讓方,為蘇州青創貿易集團有限公司及其一致行動方(下稱“蘇州青創”),此次交易對價為8億元。這筆轉讓以及受讓方,隨即引起了深交所的關註。

資料顯示,截至2015年9月30日,蘇州青創資產總計約71.31萬元,負債總計約72.88萬元;註冊資本為1億元人民幣,實收資本為2萬元人民幣,所有者權益約為-1.56萬元。值得註意的還有,除對外股權投資外,蘇州青創並無實際經營業務。2015年前三季度的營業收入為0元,凈利潤約為-3.32萬元,經營活動產生的現金流量凈額約為-12.41萬元,期末現金及現金等價物余額約為1.54萬元。

按照股權轉讓協議的內容,蘇州青創不僅將以自有和自籌資金支付8億元對價,未來還擬通過資產置換方式,將上市公司現有輸變電業務全部或部分置出,並向上市公司置入新業務。

深交所在2015年12月28日下發問詢函,追問蘇州青創的資金來源和合法性,並特別問及融資安排未來是否會對上市公司控制權穩定性造成影響。同時,交易所還要求蘇州青創說明是否具備規範運作上市公司的管理能力,以及未來向上市公司註入何種業務和資產。

*ST東電在2016年1月初回複了問詢函。蘇州青創稱,其四家股東單位正在進行蘇州青創增資計劃,公司註冊資本將由1億元增加至8億元。此外,上市公司還公告稱,未來擬出售的資產為包括上市公司子公司新東北電氣(錦州)電力電容器有限公司(下稱“新錦容”)的股權在內全部或部分資產,擬購買的資產為從事智能軟件開發和智能硬件研發、生產,移動互聯網業務的公司股權。

“以上擬註入資產與蘇州青創實際控制人劉鈞的經營管理經驗具有較高的契合度。劉鈞控制並經營著多家從事計算機軟硬件開發和相關服務的企業,並控制與經營著多家投資咨詢公司以及一家文化類公司。”回複函稱。

交易對手在交易披露期間仍推進股權變更,以及先變更上市公司控制權、再註入第三方資產等情況,在此後都是監管嚴查的重點問題,存在突擊入股和“兩步走”類借殼的嫌疑。這些漏洞伴隨證監會2016年6月正式修改《上市公司重大資產重組管理辦法》而遭封堵。但*ST東電在2016年1月,已完成控制權轉讓和過戶登記,3月完成董事長、總經理等高管改選。隨後,上市公司繼續推進上述資產置換的重大資產重組。

然而,即便躲過新規的嚴審,重組卻也風波不斷。2016年4月,與此前披露的資產置換方案不同,*ST東電僅公布了新錦容的重大資產出售預案。由於在A、H兩地上市,這起預案再次引來深交所和香港聯交所的關註。

上市公司方面稱,主要是未能與收購資產就估值、業績承諾和對價支付等問題達成一致,因此並未公布資產註入方案。但聯交所表示,由於上市公司此次重組構成非常重大資產出售,完成後將無法維持聯交所上市地位所需的足夠業務運作或資產,對此次重組不予核準。2016年5月,*ST東電宣布終止重組。

隨後,上市公司的股權變動更令市場意外。

2017年1月,在剛完成控制權受讓的一年後,蘇州青創就將全部股權轉手讓出。受讓方為北京海鴻源投資管理有限公司(下稱“北京海鴻源”),受讓價為13億元,較一年前增值5億元。交易完成後,公司實際控制人變更為為海南省慈航公益基金會。

這意味著,短短一年內,蘇州青創通過*ST東電股權的受讓和轉出,轉手實現浮盈5億元。

而從公開資料來看,收益分配的情況或更為複雜。就在此前2016年7月和8月期間,上市公司出現更為繁複的股權變更,多個投資機構入股。其中,*ST東電新晉董事長蘇江華以受讓股權的形式,在控制權轉出前火速成為蘇州青創的新股東,並與劉鈞結成一致行動人。但公告並未披露具體的轉讓對價,各股東的具體盈虧尚難統計。2017年4月至5月間,劉鈞、蘇江華等原股東陸續辭掉上市公司職務。

股權轉讓的套利遊戲如火如荼,而上市公司在2016年出現業績大幅下滑。當年公司營業收入同比大幅下降58.14%,凈虧損9958.86萬元,貨幣資金比期初減少了9581.68萬元,經營現金活動流為-2989.15萬元,持續經營已面臨一定困難。

業績巨虧拖累數機構“踩雷”

2016年近億元的凈虧損,只是*ST東電陷入業績泥沼的開始。

由於業績出現同比大幅下滑,深交所下發問詢函對經營現狀和償債能力表示關註。上市公司在回複時稱,伴隨第一大股東和實際控制人變更,不良資產剝離等,經營狀況有望在2017年得到顯著改善。而這一預期在隨後就被證偽。

2017年年報顯示,上市公司歸母凈利潤虧損近4億元。審計機構認為,公司存在可能導致對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性,並出具了帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見。

具體來看,瑞華會計師事務所稱,截至去年底*ST東電負債總額超過資產總額1.95億元,流動負債超過流動資產2.37億元,歸屬於母公司股東權益-1.99億元。同時公司面臨的已決訴訟的賠償金額還有2.72 億元。上述情況都表明存在可能導致對東北電氣公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性,並由此導致公司可能無法在正常的經營過程中變現資產和清償債務。

而為緩解經營困境,新任大股東北京海鴻源入主後,上市公司在2017年9月繼續推進新錦容的重大資產出售,並發布了重組草案。公司表示,目前處於香港聯交所審核股東通函階段,該出售事項將為公司帶來近1億元的現金收入,可有效的緩解營運資金需求的壓力。

北京海鴻源是海航集團附屬公司,同為海航旗下的海航酒店集團(香港)有限公司還擬認購*ST東電新增發的H股。北京海鴻源還承諾,在一年內為上市公司提供資金、擔保等方式的財務支持,繼續剝離低效資產,及業務較少的股權投資和其他非經營性資產,增加現金流量。同時還計劃通過子公司的光伏電站、酒店智能化通訊和營銷業務等增加盈利能力。

業績轉好的跡象還不明確,但這塊“燙手的山芋”卻已讓北京海鴻源付出實實在在的沈重代價。

在成為大股東之初,北京海鴻源是以13億元總價、每股15.95元的價格受讓股權;這較上市公司停牌前的收盤價7.61元/股,溢價109.6%。但在此之後,*ST東電股價就開始“跌跌不休”,截至目前每股已不足3元。北京海鴻源的所持市值萎縮已超過8成,保守預計賬面浮虧超過11億元。

與此同時,前十大流通股東中,泰達宏利策略分級31號資管計劃在2016年三季度買入1624.77萬股,躋身第二大流通股東;四季度繼續增持,持股數量達到2231.46萬股。兩個季度的成交均價分別為6.76元/股、7.89元/股,該資管計劃的增持成本近1.6億元。在新晉發布的一季報中,該資管計劃已減倉1157.5萬股,階段成交均價為3.7元/股。以5月9日收盤價合算剩余持股的市值,保守計算,該資管計劃賬面浮虧在1億元左右。

套利 遊戲 耗盡 元氣 ST 東電 深陷 巨虧 泥沼
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QDII耗盡 高盛料港股通受追捧

1 : GS(14)@2016-09-09 04:38:24

【明報專訊】高盛日前向投資者發布一份關於「深港通」的釋疑報告稱,由於內地境內合資格機構投資者(QDII)的額度已幾乎用完,而境外投資者(QFII)額度至今適用約五成,料深港通開通之後,南下港股通將更受投資者歡迎,惟高盛亦直言港股中小板存在流動性風險。

高盛表示,在合資格的107隻港股中小板股中,僅有13隻日均交易量超過500萬美元(約3900萬港元),此外中小板股缺乏券商分析員研究,同時亦難以預測內地資金何時南下,故偏向使用一籃子策略以提高風險回報比率。

推薦13隻本港小型股

高盛推薦深港通之下可買的13隻本港中小股,包括中國機械工程(1829)、中外運(0598)、香港寬頻(1310)、和諧汽車(3836)、中海集運(2866)、中國龍工(3339)、馬鞍山鋼鐵(0323)、寶勝國際(3813)、中國高速傳動(0658)、李寧(2331)與金隅股份(2009)。

高盛續稱,深港通的開通仍難以徹底抹除正在逐漸縮小的AH股差價,而儘管其有助於國際投資者進入A股市場,惟料海外發行指數產品的預先審批機制仍將成為制約MSCI納入A股的一大阻礙。


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QDII 耗盡 高盛 港股 通受 追捧
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巴甲球隊空難 兩黑盒尋獲航機撞山沒爆炸 疑耗盡燃油

1 : GS(14)@2016-12-01 08:06:31

■搜救人員前日將遺體逐一運走。 美聯社



巴西甲組球隊查比高恩斯的包機周一晚上在哥倫比亞墜毀,震動世界足球壇。當局將死亡人數由75人下調至71人,原因是乘客名單上有4人未登機,避過一劫。由於航機撞山後未有起火爆炸,令專家懷疑飛機是耗盡燃油,不排除是空難肇因。據報機上兩個黑盒已尋獲,狀況良好。



肇事的委內瑞拉拉彌亞航空公司(LaMia)的BAE146型客機,載着查比高恩斯22名球員及25名職員、21名巴西記者,以及9名機員等合共77人,由玻利維亞聖克魯斯往哥倫比亞麥德林。查比高恩斯原定到當地跟哥甲球隊國民體育會,進行南美球會盃決賽首回合賽事。誰知追夢之旅悲劇收場,航機飛至距目的地約30公里時從雷達消失,最後紀錄顯示飛行高度4,696米。搜索隊最後在麥德林附近山區,距機場約8公里的地方,找到飛機殘骸,另發現三名球員、兩名機員及一名記者奇蹟生還。



■查比高恩斯成員登機前拍攝「全家福」,誰料竟成為遺照。

■小球迷一臉悲傷,幸好有爸爸安慰。

■球迷在球隊主場干達球場的巨型會徽上放上玫瑰。 美聯社


機長受命盤旋輪候降落

6人奇蹟生還,很大原因是飛機撞山後未有起火爆炸,但這一點同時亦令專家感到「非常可疑」,懷疑飛機或「耗盡燃油」,並因此墜毀。至於飛機缺油的原因可能是漏油、內部結冰、油泵或油錶故障,還有就是人為失誤。哥倫比亞民航局負責人亦指,雖然初步調查顯示是電子儀器失靈,「燃油耗盡」的可能性仍未排除。有專家則指出,商務客機耗光燃料是「非常非常罕見」,因有多重檢查程序確保這情況不會出現。而且假如飛機出現燃油不足,理應中途在哥倫比亞首都波哥大加油。據飛行數據網站FlightRadar24紀錄,肇事航機墜毀前,曾在6,060米高空繞圈飛行一段時間。有當地傳媒報道,機長是被告知有其他航機急需降落,受命在上空盤旋輪候降落,當時正排第三或第四。但幾分鐘後機長通報說須急降,惟獲准時已太遲,航機在距離機場約8公里地方墜毀。有傳媒報稱,拉彌亞在網站聲稱BAE146型客機最大航程2,965公里;這跟聖克魯斯至麥德林的距離相若。有美國航空顧問就擔心「機師算得太盡」,因一般計算兩地距離會以直線量度,但現實中飛機極少直線飛行,原因包括要避開氣流。


民航局:起飛前通過檢查

由於初步消息指飛機出現電子故障,因此一度有指機師是故意繞圈傾盡燃料,希望撞山不會引發爆炸,好提高生還機率。但玻利維亞民航局發言人指肇事機起飛前通過檢查,未發現問題。哥國民航局表示,紀錄了維修紀錄、飛行數據和錄音等資料的兩個黑盒,俱已尋獲。法新社/美聯社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161201/19851152
巴甲 球隊 空難 兩黑 黑盒 盒尋 尋獲 航機 撞山 山沒 爆炸 耗盡 燃油
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耗盡身家撐到七月HA搞手數盡背後辛酸

1 : GS(14)@2017-06-10 12:40:55

近日,成立8年之多的音樂表演場地Hidden Agenda(簡稱 HA),被入境處人員上門執法,指他們涉請黑工,拉人兼封舖。對於連番被政府不同部門打壓,HA表明七月開始將停止舉辦公開演出,有意稍後「自拆招牌」。HA決策人阿和早前接受「蘋果動搞作」訪問,由HA盤古初開,說到近年受到各種的打壓,過程有血有淚。記者:吉吉、倩宜 
HA初長成提到最初成立HA,阿和坦言是由吹水開始:「本身幾個朋友一齊住係Band房,有晚大家吹水,覺得咁大地方淨係住有啲嘥,就話不如搞音樂會,就係咁,第二朝大家就開始落手做,HA1.0就係咁出咗嚟。」負責崗位來到今天,HA已是Version4.0,他們的運作亦比1.0時成熟得多。現時HA的成員每人也各自有崗位,有的是負責燈光、有的是負責音響,而阿和則是負責決策及接洽。「我負責去做決策,究竟呢隊band做唔做佢過嚟呀,呢場騷接唔接呀,呢啲會係我去做決策。」阿和指外國樂隊來港後,他會化身導遊,帶他們到不同地方觀光等。
HA定位主力是一個音樂表演場地,但HA閒時也會有別的「活動」,例如化身市集、予上班族開會議、舉行講座、做一些行為藝術、舞蹈表演等,阿和笑說:「基本上你講得出,我哋供應到、做到嘅,都可能會發生。」
HA賣點「呢度冇乜隔膜,啲人鍾意嚟HA睇騷就係因為就算我企到去最後面睇,都覺得同樂手好近,小地方有佢嘅特色。」阿和自豪的說。
HA未來阿和早前於FB上留言,指HA生死未卜,真的,訪問當日提及HA的將來,阿和即一臉唏噓的說:「我依家唔知係搞音樂定搞政治,我唔係想咁樣,我係應該專注番搞音樂會。依家我身上嘅財產,應該可以玩到七月,即使每日返嚟望天打卦,都可以望到七月。從商業角度嚟講根本唔抵,但從充滿回憶同自己興趣嘅角度去講,如果我唔做簡直係死罪嚟,所以如果我仲交到租,我都會繼續。」




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耗盡 身家 撐到 七月 HA 搞手 手數 數盡 背後 辛酸
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湯文亮﹕耗盡精力的樓市慢牛

1 : GS(14)@2017-09-25 04:12:25

【明報專訊】有不少評論員用美化了的詞彙來評論樓市,本來是市况不佳,在經過美化之後,就會變成市况穩定,甚至向好,令到不少打算買樓投資的人失去了警覺性。其實,在樓市連升多年之後,地產商已經用到最後一招,才能勉強穩住陣腳,這招美其名是高成數按揭,其實就是地產商借錢畀買家買他們所建的新樓,到了這個局面,打算買樓的人應該要小心,就算買樓的人不為意,評論員也有責任將這個情况說出來,最低限度是做了自己本分,或者什麼也不說,任由打算買樓的人自己做決定,實在不應該繼續用美化了的言詞來評論樓市。

高成數按揭 勉強穩住陣腳

有評論員話樓市的本質沒有改變,仍然是牛市,只不過是慢牛格局,其實他們用錯了形容詞,快牛或者很牛大家都明白,慢牛的意思是那隻牛已經耗盡了精力,以相當疲憊的身軀前進,現在更加是被牛主施以硬料,才能勉強向前行,用慢牛來形容樓市,是好是壞,買樓的人應該要了解慢牛的真正意思。或者,當他日樓市下跌,評論員又會說早已警告樓市是慢牛格局,只是買樓的人不知道慢牛的真正意思而已。

其實用慢牛來形容樓市是政治不正確,因為牛是不會倒後行走,即是說樓市永遠上升,只不過是有時快,有時慢,投資樓市是永遠對的,不會錯,說樓市長遠上升是沒有錯,問題是業主是否能夠守得住,現在有很多人都懷念以前曾經擁有的物業,如果在1997年之後沒有被銀行沒收,今日的價值應該相當可觀。

樓市長升 關鍵要守得住

能夠守得住的意思就是要自己能夠負擔的借貸,即使樓市下跌,所擁有的物業亦不會被銀行沒收,能夠長期持有,就會發覺物業的確很牛,升得快是快牛,升得慢是慢牛,就算下跌,只要那隻牛仍然生存,總有一日牠又會再向前行。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


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湯文 文亮 耗盡 精力 樓市 慢牛
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