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中國石化(386HK)點評:缺乏正面催化劑,新目標價港幣6.1

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-3-24 14:24 編輯

中國石化(386HK)點評:缺乏正面催化劑,新目標價港幣6.1
作者:劉暢,葉偉焯

總體來說,14年業績較為失望。雖然總收入符合預期,但EBIT比低我們和市場共識的分別低21%/13%。這里的差距主要來自煉油部門存貨的大量減計,但利潤率在每個部門都有下滑。除此之外,中石化對15年的采油量預期下調了4%,並預計煉油產品銷售將持平。我們因此下調了15/16為年的收入預期,幅度為6%,並下調兩位數於的盈利預期。但基於DCF調的目標價僅下調5%,因為公司遠期盈利穩定。由於缺乏正面的股價催化劑,維持中性評級。

上遊開采業務不再是眾望所歸
上遊業務曾經中石化擺脫低利潤率的希望,但看來公司可能不再側重這路線。14年4季度上遊收入是人民幣423億,同/環比下降24%。EBIT利潤率從去年3季度的25%下降到4季度的13%,並導致公司整體的利潤差於預期。中石化對2015年的油產量預期為3.48億桶,比14年低4%,也比我們的預期低7%。這保守的產量預期不僅令我們下調了未來兩年的預測,而且當和傅主席的一些公開言論放在一起考慮時,使我們相信在上遊不會出現激進的擴張。此外,盡管中石化對15年天然氣產量的預期為按年增加24%,但我們認為這不足以彌補油業務回撤帶來的壓力。註意本土天然氣價愈發和油價同步,而且非常規氣的開采中運氣占很大因素。

煉油利潤率:從很薄變為負數
部門的EBIT利潤率多在-1%至2%間波動,但在14年4季度環比下滑500基點至-4.6%,導致人民幣131億的EBIT虧損。我們預記庫存減計占135億,除此之外的EBIT為4億。由於庫存周轉是兩個月,所以減計導致的壓力應該在1季度末結束,因為油價從年初開始企穩。我們預期未來的EBIT利潤率將在1%以下,哪怕有油品升級的利好。註意中石化不是一個逆油價周期的股票,雖然原油是他們的主要原材料。這是因為公司靠庫存價值變化來保護煉油利潤率,因此其盈利和油價正相關,哪怕beta較低。

零售業務:缺乏興奮點
由於部門拓展非油品業務和上市的路線圖不變,投資者興趣寥寥。14年的非油品收入增長28%,但由於基數較低,仍需時日才能顯著影響集團總體利潤。我們喜歡這項高利潤率的部門(EBIT/資產回報率在10%+,和上遊業務在好年景相仿),但規模的擴大有難度,因為選址不易。

新的目標價是港幣6.1,並維持中性評級
我們分別下調2015/16年盈利預期32%/20%,因為產量預期調低,利潤率不樂觀,以及公司發布盈警,15年1季度僅能盈虧平衡。但是我們相信近期的盈利波動不影響公司的遠期穩定性,而且不是市場的焦點。我們耐心等待新的正面催化劑。

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附:會議紀要 中石化(386.HK)2015年加強成本控制,持續推進業務重組
     (分析師:楊義瓊/來源:國元證券)

12014年業績概述

期內實現收入28259億人民幣,同比下降1.89%,歸屬股東凈利潤464.66億人民幣,同比下降29.74%,每股盈利0.398元,全年派息0.2元,派息率51.3%
22015年上遊儲量和產量下調原因

儲量直接與油價相關,儲量下降主要因為油價下跌,沒有經濟效益的油田不能註冊為儲量。老的油田開采成本超過65美元/桶,公司將關閉高成本的開發井。未來公司在上遊勘探的重點和程序上會有變化,根據60美元/70美元/桶的油價測算,在目前低油價情況下,60美元/桶的油價假設下,有好的回報的油田先安排。公司會按每一口井的回報率,依次往後排。在天然氣方面,公司2014年儲量主要來自天然氣,而且天然氣價格受原油價格調整影響不大,目前天然氣價格仍然很好,盈利可觀。在上遊資源開發方面,原則上回報好的項目優先選擇,優先開發。
3、原油儲量減值

主要是庫存減值。由於下遊煉油量很大,當油價持續下降,就不太好。201411次油價下降,截止目前一共13次往下跌,對公司影響非常大。根據國際會計準則,是依據未來現金流來進行減值測試,綜合考慮未來儲量/油價/成本,目前公司其計提減值25億人民幣,主要是中原和勝利兩個老油田。
4、派息率

原則上不低於30%,但近幾年公司派息率一直不斷往上走,51.3%是現在的水平,不能保證一直維持這個水平,但公司將努力做到維持高派息水平。
5、成本控制

2014年是公司成本控制最好的一年。未來成本控制將是公司核心競爭力,2015年公司將加大力度,按60美元/桶的油價假設往下壓控制成本,還有很多提高資產效率管理的空間,這將是公司增值的重要領域,只能做到比2014年更好。
6、華東加油站效率提升情況

在便利店業務方面,根據公司進行的三項實驗:1)是東西不改,只改擺放位置,銷售提升10%;2)小的改善,裝修提升30%;3)增加一些產品,提升40%。顯示出公司不專業。因此未來非油業務必須市場化,引進市場化的人才職業化的管理,20151-2月銷售成長達到60%,以後變化會非常大,超出想象,有很大的發展空間,
752015年頁巖氣資本開支

公司計劃201550億立方米產能建成,總資本開支220億人民幣。截止2014年公司實際支出120億人民幣,形成15億立方米產量。因此2015年將繼續支出90億人民幣,產量將達到35億立方米。

(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)


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缺乏規範、無視預警 塵爆殃及近500年輕人 八仙彩粉慘劇 逼政府出來面對

2015-07-06  TWM   

八仙樂園粉塵爆炸事件,不僅重創近五百位年輕人的生命,也炸出台灣對於使用可燃性粉末缺乏管理機制,對於學界示警也過於輕忽的問題。台灣社會必須記取教訓,才能避免悲劇重演。

撰文•郭淑媛

六月二十七日,對眾多台灣人而言,是黑色星期六。在這一天,八仙樂園color play彩虹派活動發生粉塵爆炸事件,造成近五百人輕重傷,至截稿時間已有一人死亡。

這樣的慘劇,其實是可以預防的,只要政府與民眾能多一點危機意識,對各項可能危害民眾生命安全的活動,能訂定更嚴格的規範,讓官方、業者與民眾都能依循。但,我們沒有。

台灣在二○一三年將國外沿路撒粉的彩色路跑活動引進來,掀起一股彩色旋風。當時即有不少人憂慮,以食用色素摻入玉米粉製作出的彩色粉末可能造成危害,但主要聚焦在彩粉汙染環境,以及粉末吸入人體呼吸道可能危害健康。原訂一四年初在高雄舉辦的彩色路跑,一三年底向高雄市政府申請路權時,因高市府環保局不准灑粉而被迫取消。

美中曾發生多次塵爆事故

當時高市府一度挨批擾民,在八仙樂園塵爆事件發生後,不少網友力讚高雄市長陳菊是「先知」;但高雄市新聞局長丁允恭坦言,當時市府做這項行政處分,主要著眼於環境、空氣汙染與影響健康,並未考量到開放空間使用粉塵會有氣爆問題。

事實上,在一三年九月,即有學者示警,比危害健康與環境更可怕的問題,是彩粉造成粉塵爆炸的機會很高,尤其是顆粒細的玉米粉,一旦和空氣混和均勻,有點火花就可能爆炸,殺傷力比瓦斯氣爆還嚴重,美國和中國都曾多次發生糖粉或澱粉工廠塵爆事故。

但對於這項警訊,無論政府或民眾皆未正視。可食用的玉米粉並非消防署認定的危險物品,對於噴灑粉末的活動,也未規定要事先申請,國內消防法規更缺乏使用粉末的管理規範。

甚至,當時主辦西子灣彩色節音樂派對的color play「玩色創意」公司,還發表聲明反駁,強調色粉與國外色粉完全乾燥的製程截然不同,要造成粉塵爆炸的可能性更是低。如今,同樣這家公司第二度在八仙樂園舉辦「Color Play Asia彩色趴」,果然發生憾事。

當時接受媒體採訪提出這項警訊的高雄第一科技大學環境與安全衛生工程系教授廖宏章,接受《今周刊》訪問時表示:「粉塵爆炸在工業界常見,八仙樂園會發生不是意外。」玉米澱粉具可燃性,在工業界與農業儲存曾發生塵爆,台灣溼度大,塵爆機會相對較小,但不表示不會發生,「條件夠了就會發生」,目前在工業上規範較明確,但工廠員工較好控制,公眾活動最大問題是在公共場所很難管制。

廖宏章說,造成粉塵爆炸有四要素:可燃性粉末、空氣、火源以及粉塵飛揚起來。其中火源是關鍵,最重要就是要管控火源,包括吸菸、活動火炬、聚光燈等;但若粉末是沉在地上就沒問題。

不過,路跑或派對常讓粉塵飛揚起來,只要粉末濃度夠高,即使是一點火花,便可點燃粉末,而粉末一點燃便會快速往鄰近的粉末傳開來,爆炸之後產生的震動會將地板的粉塵再度揚起,再引起第二波、第三波爆炸的機會就很大,「如果人皮膚表面沾滿彩粉,火便容易燒上身,引起的灼傷會比一般氣爆嚴重,範圍更大。」廖宏章強調。

未經過政府許可不可再辦

「玩色創意」公司在八仙樂園活動準備三噸彩粉,活動舞台設在一處將泳池水抽乾而成的碗型場地,當晚四千多名遊客中,有約六百人擠入這個「搖滾區」,塵爆發生後傷勢也最嚴重。廖宏章認為,戶外的空氣流動雖有助於稀釋粉塵濃度,但只要粉塵濃度夠高,就可能爆炸,而在室內空間密閉的情況下,爆炸威力會更強。

「公共活動使用粉末正好是各單位三不管地帶,需要跨部會整合與評估。」台灣大學職業醫學與工業衛生研究所教授吳焜裕表示,只要社會了解粉末的風險與可使用條件,政府也訂出規範才能管控,預防悲劇重演。

或許可食用的玉米粉被拿來辦活動是近年新手法,國際上大多沒有相關規範,有居民在八仙樂園塵爆事件受重傷的香港與新加坡政府,被問到是否會禁止公眾活動使用粉末,皆表示要進行安全評估與研究。日本預定在北海道舉辦的彩粉路跑立即喊停,泰國更馬上禁止使用彩色粉塵。

為亡羊補牢,內政部六月二十九日邀集各部會討論,決議將噴灑粉末活動訂為許可制。內政部次長陳純敬表示,內政部將在公共場所、公眾得出入的場所辦理體育、休閒或其他聚眾活動,噴灑可燃性微細粉末行為,公告為易招致火災的行為,未經過地方政府許可,就不可以舉辦。

台灣社會因為輕忽與無知,付出近五百位年輕人傷亡的慘痛代價,無論官方、業者與民眾,別再犯同樣的錯了。

政府管制噴灑粉末新措施

粉塵爆炸要素 可燃性粉末、空氣、火源、粉塵飛揚。

政府管理方向 無論以機器或人工噴灑玉米粉、麵粉、太白粉、奶粉、染料等可燃性細微粉末,只要是公共場所或公眾可出入的場所,都要經主管機關許可。

噴灑粉塵的活動由各縣市政府訂定許可辦法;工廠生產則由勞動部、環保署依現行法令規範。

罰則 依《消防法》規定,若違法從事易招致火災行為,可處3千元以下罰鍰,但《行政罰法》規定若從事違法行為所得的利益超過法定罰鍰上限,主管機關可在所得利益範圍內提高罰鍰。

整理:郭淑媛

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O2O成熟案例的缺乏或因移動APP不穩定?

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0825/151676.shtml

徐琨認為,傳統行業正在改變互聯網玩法。因為傳統的互聯網玩法是什麽都自己幹,無論是在設計、運營、產品、開發、推廣、運維、測試、渠道端,都自給自足。然而對於傳統行業,企業不可能花費大量的人力、物力去引進各種人才來實現O2O。因此,傳統的互聯網玩法並不適用於傳統行業。

在傳統互聯網階段,企業只聚焦產品,其余如生產、原料、售後、物流、零售、批發、生產均可分包給第三方服務公司;如今,在新的互聯網模式下,企業可專註於“運營+產品”核心業務,非核心業務可采用“共享”的形式來提高效率和降低成本。

事實上,在O2O的不斷普及下,共享經濟時代逐漸到來。不過,O2O雖然發展十分迅速,各類O2O企業也層出不窮,但沒有太多的成熟案例出現在大家的視野中。

一些企業推廣的O2O模式並不是很理想的原因之一便是移動APP端的不穩定性給用戶帶來的體驗效果不佳,如“閃退”、 “註冊失敗”等原因,而導致訂單流失。這使得許多企業頭疼,特別是在過節搶購時,如七夕、中秋佳節等,很多企業為了薄利多銷,在節日當天或節日前後采取各種降價等促銷方式,促使用戶購買產品,然而大量的流量湧入APP端時常會引起APP崩潰。這時不僅是軟件崩潰,用戶與企業也會崩潰(用戶無法搶購、企業訂單流失)。

在O2O創業團隊中以中小開發者居多,以服務為主,通常沒有專門的測試團隊和測試人員,所以在兼容性方面需要更加專業的服務。O2O應用的服務對象又是大眾群體,手機機型分布面廣,側重覆蓋中低端機型,兼容測試廣度要求高。最重要的是,O2O用戶的獲取成本高,每一個用戶都具有很大的消費潛能,一旦出現兼容性問題,那麽對於團隊的損失就會很大。

而且,只要是使用過O2O服務的人都會知道,O2O領域App往往涉及的場景和邏輯多樣複雜,線上線下、下單、付款、物流、活動管理、社交評論分享… 眾測可提供全面深入的線上線下專業測試服務,確保每個場景的服務如預期完美實現。Testin眾測提供了超過16萬的專業測試人員,實現群“測試”群力的真人在線專業移動測試服務,在24小時還可獲得bug分級報告,做到與開發保持同步。

在與眾多O2O開發者交流後發現,很多行業內的開發人員都面臨一個很頭疼的問題,就是某些業務模塊在開發環境運行良好,但是在用戶使用過程中就會發現很多新問題,然後不得不再次投入大量的時間和精力去尋找Bug,這無疑會給業務的拓展帶來很多阻力。在O2O領域,目前,Testin與e代駕、聚美優品、美團、神州專車、百度外賣、大眾點評、e袋洗、滴滴打車、螞蟻短租等移動企業達成了合作。

版權聲明:本文作者崔婧,文章為原創,i黑馬版權所有,如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權,轉載必究。

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缺乏監管的微商爆減肥產品騙局:虛假宣傳、違禁成分濫用

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4677452.html

缺乏監管的微商爆減肥產品騙局:虛假宣傳、違禁成分濫用

一財網 陳姿羊 2015-08-26 14:16:00

據媒體報道,目前中國大約有1000萬人從事微商。也是在這種情下,加上微商渠道監管的缺失,導致了微商圈內魚龍混雜。此外,微商交易在很多情況下是通過微信直接轉賬付款,被騙方想要事後維權難度極大。

經歷“斷崖式”下跌後,野蠻生長的微商渠道正面臨更大的考驗。

近日,《第一財經日報》記者接到報料,稱目前在微商渠道廣泛銷售的一款名為“隨便果”的產品涉嫌違規宣傳。作為深圳四季優美貿易有限公司(下稱“深圳四季優美”)引進的一款進口食品,在產品的官方網站中,隨便果的功效被描述為“減脂控重、纖腰收腹、清腸排毒和改善氣色”。根據中國《食品廣告發布暫行規定》,食品廣告不得直接或者間接地宣傳治療作用、保健功能,也不得借助宣傳某些成分的作用明示或者暗示該食品的治療作用、保健作用。

這並非個例,在微商渠道,違規宣傳“減肥”功效的普通食品層出不窮。僅與隨便果相似的梅子類食品,就有“清凈果”、“凈顏梅”、“纖體梅”和“酵素梅”等,它們大多標榜著“清腸”、“排毒”、“減肥”等功效。

而除了違規宣傳,流通在微商渠道的“三無”減肥藥被查處消息也在各地頻現。今年6~8月,就有濟南、南京、湖州及嘉善等地被報道出微商銷售假減肥藥事件。渠道亂象頻現,生於草莽的微商們如今深陷輿論暴風眼中。未來,微商將何去何從?

違規宣傳減肥功效

隨便果去年8月份後開始在微商渠道銷售,代理隊伍“滾雪球”般擴大。作為“來自臺灣地區”的進口食品,隨便果生產商為臺灣四季優美生物科技有限公司(下稱“臺灣四季優美”),出品商為深圳四季優美。在隨便果的包裝盒中,臺灣四季優美將隨便果定位為“糖漬青梅”。

根據隨便果官網描述,隨便果“已經通過國內外衛生檢測測試”,其作用可以清除腸道宿便及毒素,清除蔬菜等食物中的激素及農藥殘渣,清除血液里的毒素和排除體內多余油脂。

在隨便果微商代理中,對於隨便果“減肥”、“排毒”等功效的宣傳則更加直接,稱其為“排毒蜜餞食品”,食用隨便果後“瘦了十幾斤”,有的代理甚至表示隨便果有“降血壓”、“緩解痛風”、“治痔瘡”等功效。

但本報記者在臺灣相關網站查詢臺灣四季優美工商資料發現,該公司成立於今年2月25日,經營範圍包括食品什貨批發,國際貿易,罐頭、冷凍、脫水及腌漬食品制造等,並不包括保健食品及藥品。而深圳四季優美也僅有食品流通許可證(有效期2015年1月8日至2018年1月7日)。在國家食品藥品監督管理總局官網的進口保健食品及進口藥品分類中,隨便果也不在其列。

作為普通食品,隨便果卻標榜有“減脂控重”、“纖腰收腹”等功效,顯然與《食品廣告發布暫行規定》相違背。

除此之外,隨便果“進口”身份也存在不確定性。報料人對本報記者質疑道:“隨便果是以進口食品進入大陸市場。但是目前只有代理提供的報關單及衛生證書各一張,且將部分資料塗改了。我所知道的所有代理均只能提供一份相同的報關單及衛生證書。根據規定,應該是每一批進口貨物都有該證明。”

對此,本報記者致電深圳四季優美希望以上事情進行采訪,但截至發稿,仍未得到回應。

價格虛高

中國農業大學食品科學與營養工程學院系主任何計國告訴《第一財經日報》記者,進口食品除了衛生證書,還需要進出口許可證等證書,目前審批越來越嚴格。他同時表示,“只要是食品就不能宣傳任何功效。如果說有減肥、養顏功效就要去申請保健品、藥品,通過審批證明這些功效。相比食品生產許可,保健品認證的時間更長門檻也更高。”

打著“減肥”、“排毒”等旗號在微商渠道中違規宣傳的普通食品並不少見。就在今年6月,本報曾報道過健康元與思埠集團合作的新產品“太太白蕓豆固體飲料”,雖然宣傳能達到“減肥”、“修身”效果,但實際上其僅為食品。

僅與隨便果相似,標榜“清腸”、“排毒”、“減肥”的梅子類食品,微商渠道中就有“清凈果”、“凈顏梅”、“纖體梅”、“黃金梅”和“酵素梅”等。 報料人告訴本報記者,在四季優美內部宣傳中,稱“個別明星團隊月銷量達到75萬盒”,“上千名代理月收入超過10萬元”。臺灣明星何潤東還受邀出現在了“2015四季優美經銷商感恩盛宴”活動現場。

高利潤背後是虛高的產品價格。本報記者了解到,一盒隨便果里面有15顆梅子,零售價128元。隨便果代理從上到下分為總代理,一級代理,二級代理,三級代理。從一級代理開始,代理進貨價依次為60元,75元,90元。按照級別不同,一盒利潤可達到38元~68元。一隨便果的代理透露,減肥需要食用隨便果5~10盒。照此算來,一個“療程”最多可獲利近700元。

根據今年6月底濟南公安局食藥環偵支隊通報的一起涉藥案顯示,一女子靠微商售賣含有違禁成分的減肥藥,非法獲利近20萬元。其銷售的減肥產品“魔豆”原價20余元/盒,隨後其以“XX瘦身密碼排毒減肥膠囊”為名自行設計印制了一批包裝、合格證,將“魔豆”改頭換面後從每盒20余元提價至200多元銷售,反而銷量倍增。

含有違禁成分

更嚴重的是,微商渠道中流通的含有國家明令禁止成分的假減肥藥並不少見。在上述濟南公安局破獲的涉藥案中,山東省級食品鑒定部門在“XX瘦身密碼”排毒減肥膠囊中檢出了量值高達246.5mg/g的國家食品和保健食品禁用藥品成分——酚酞。

根據今年8月人民網報道,南京一90後女孩與前男友、前男友母親以及現男友四人,通過微信、QQ發展代理下線,銷售減肥膠囊。而這款所謂的減肥藥其中含有“西布曲明”,副作用極大,長期服用將會抑制中樞神經、嚴重損傷肝腎功能。因此,中國於2010年10月30日明令禁止生產、銷售使用西布曲明制劑和原料藥。

不僅如此,7月浙江湖州還破獲一起通過微商等途徑銷售含有“西布曲明”減肥藥,而這個聲稱“進口代購”的減肥藥實際上在廣州市白雲區生產。根據當時公布的信息,此案涉及假藥銷售金額達到了上億元。

“之前微商最流行的模式是就是代理分銷和低門檻、零成本的病毒營銷。這種微商在朋友圈大量湧現,形成了最早的微商雛形。”知名電商評論員、“鮮膜”品牌CEO簡江告訴本報記者。

據媒體報道,目前中國大約有1000萬人從事微商。也是在這種情下,加上微商渠道監管的缺失,導致了微商圈內魚龍混雜。此外,微商交易在很多情況下是通過微信直接轉賬付款,被騙方想要事後維權難度極大。

隨著媒體的曝光,微商渠道上種種亂象也越來越受到外界關註。今年,國務院出臺《關於積極推進“互聯網+”行動的指導意見》指出,加快“互聯網+”相關立法工作,研究調整完善不適應“互聯網+”發展和管理的現行法規及政策規定。

而騰訊的態度也為飽受爭議的微商帶來了更多的想象。2015年第一季度,馬化騰表達了“微商有意思”的看法,但同時微信亦兩次公告稱將清理微商中不健康的代理、非法分銷等經營形態。

對於微商的未來,微盟CEO孫濤勇認為,微商的定義應該是移動社交電商,今後占據前端的一定是有實力的廠商、品牌商或供貨商。微商主要形式最終將會由目前C2C發展至B2C。隨著優質品牌進入,微商必迎來理性的發展。

編輯:陳姍姍

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汽車維保市場缺乏誠信 國家欲建售後服務測評標準

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4717433.html

汽車維保市場缺乏誠信 國家欲建售後服務測評標準

一財網 孫銘訓 2015-11-26 16:51:00

目前中國汽車售後維保市場並沒有統一的服務標準,只有不同汽車企業為其經銷商制定的相應的標準,各售後連鎖企業也有自己的服務流程,但眾多的路邊店、創業公司的標準並不透明、也不誠信。

經過一年多的驗證之後,上門保養或洗車類創業公司也在不斷倒閉,資本市場開始對這個行業提出眾多質疑,資本遇冷現象明顯。

那麽互聯網企業該怎麽切入這個市場?能否滿足消費者的需求?整個行業的痛點到底是什麽?

在過去很長一段時間內,汽車維保市場的創業者們認為整個行業的痛點是“價格不透明”。但會養車CEO高淩卻並不太認可這一觀點。

她在接受《第一財經日報》記者采訪時指出:“這個行業第一重要的是建立誠信”。一個消費者在進行維保時,“首先考慮的是選擇一個可信任的店,然後才考慮他的價格是否公開透明。”

中國汽車流通協會副秘書長王都告訴本報記者,互聯網企業進入這個行業也要建立誠信,首先要考慮的決不能是價格。

在中國汽車流通協會副秘書長王都看來,汽車維修與保養都需要一定的技術工人,“真正有一定經驗的技師在創業公司燒錢階段可能存在,但在日常的運轉很難,除非消費者付出更高的成本,因為上門服務的確需要更多的時間,條件也更艱苦。”但中國的大部分互聯網公司往往要比4S店甚至汽修廠的定價低很多,那他們的技師身份就可能“既沒有技術,又沒有資質,在一定程度上甚至存在違規或違法行為。”

根據介紹,為規範中國的汽車維修保養市場,國家質檢總局正委托汽車流通協會制定中國的汽車維保店考核標準,這個標準正式汽車維保企業建立誠信體系的基礎。

根據介紹,這個行業標準首先會根據汽車維保企業的硬件標準、技師標準、配件狀況、服務狀況、以及一次問題修複率等給出評級,借助互聯網的形式,將各企業的評級公布,供消費者在選擇維修店時參考。

據悉,目前中國汽車售後維保市場並沒有統一的服務標準,只有不同汽車企業為其經銷商制定的相應的標準,各售後連鎖企業也有自己的服務流程,但眾多的路邊店、創業公司的標準並不透明、也不誠信。

根據介紹,中國汽車流通協會與會養車一起制定中國汽車售後服務測評標準,會養車經過幾輪的競標,拿到了流通協會的授權,目前正在展開對中國汽車售後服務類企業進行認證,包括經銷商、大型修理廠以及路邊店、創業公司。未來還將引進消費者評價體系(含對店的評價、對技師的評價)進行認證。高淩指出,只有統一標準之後,消費者才能確定這個店的收費是否真的高,才能真正敦促這些維修企業的誠信化運營。

據悉,服務認證標準,同樣能夠解決《關於征求促進汽車維修業轉型升級提升服務質量的指導意見》(下稱“意見”)的尷尬。

為貫徹落實反壟斷法,反不正當競爭,希望能夠打破維修配件的渠道壟斷,交通部等十部委制定了中國第一個汽車售後維保市場的發展“意見”:一是鼓勵原廠配件生產企業向汽車售後市場提供原廠配件,二是鼓勵維修企業發展“同質配件”。

《意見》獲得了眾多汽車售後公司的歡迎,但也備受質疑:“什麽是同質配件?汽車企業指定的相關供應商生產的主廠件和副廠件是同質配件,那麽其他企業生產的配件能否達到‘同質’?”

編輯:吳狄

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暢捷通曾誌勇:黑馬們缺乏財務管理?不妨來找我們

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1209/153160.shtml

導讀 : 暢捷通執行董事兼總裁曾誌勇出席2015創業社群大會活動並發表演講。

i黑馬訊(楊博丞)12月9日消息,由創業黑馬集團舉辦的2015年創業社群大會今日繼續在北京舉行,今日關鍵詞“學習社群”。暢捷通執行董事兼總裁曾誌勇出席活動並發表演講。

以下為曾誌勇演講節選(經i黑馬編輯):

每個創業者可能都有這樣的想法,希望發展得很好,成為一家成熟的公司,能夠服務更多的用戶,承擔更多的社會責任。今天這邊也有很多創業者在做2B的業務,我有一些數據想告訴大家。現在很多地方講,做2B企業服務的對象有7000萬,大家千萬記住,這個提法是不對的,嚴格意義上說是有7000萬的市場主體,但其中有5000萬是個體工商戶。

暢捷通是用友旗下的子公司,我們去年獨立在A股上市,專門為小微企業服務。我們曾經也以為我們的服務對象有幾千萬,實際上我們發現,我們真正服務的對象只有600萬左右,5000萬的個體工商戶是很難覆蓋的,而在那2000多萬企業里面,還有80%是做的呆帳的個人或企業。我們在去年年底投了一家公司,一開始去做調研時,發現整個公司的財務部門一塌糊塗,後來我們提出建議,他們馬上改進,請了專職的財務。可過了三個月再看,財務還是一塌糊塗。它是一家高科技公司,請的財務卻是做商貿流通的,所以我們提出,希望它找一家專業財務服務公司。也是因為這件事情,在今年9月我們專門建立了針對小微服務企業的平臺。

這個平臺是做什麽的?比如創業者在剛起步時自己沒有專業的人員,但又需要一個專業的服務,怎麽辦?以前財務公司像黑匣子一樣,你面對投資人的時候,可能就說不清楚了。怎樣知道這家財務公司是不是專業?我們希望建一個平臺,把它拉到這里面講清楚,通過這個平臺展示你得到的服務,包括對服務的評價結果。

現在這個平臺上有超過1000家專業服務公司,最近我們也跟一些地方政府達成了合作。比如在北京,我們會通過政府采購服務,通過平臺,選定有專業能力的服務商為你提供服務。這就是我們現在要做的事情。

因為我們是面向小微企業財務和管理服務的生態,有很多做2B服務的公司可以跟我們一起合作。在其他的業務方面,甚至深入企業應用的方面也可以合作,我們希望把這個生態搭建得更大。

暢捷通為黑馬營提供服務,當黑馬企業還沒有成長到一定規模、還沒有專職會計的時候,我們可以幫你推薦靠譜的、優質的財務服務商。當你長大了,我們也可以持續為你提供服務,確保你的財務從一開始就是健康的。

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經濟日報短期缺乏催化劑(九)

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2015-12-02

經濟日報(423.HK)上周公佈截至2015年9月底止的中期業績,純利2千8百萬港元,同比增長21%,環比增長27%,增幅差過我的預期,其中廣告收入下跌了3%,主要是因為新股招股活動和一手物業廣告減少。

展望未來,由於本地零售市道、房地產和股票市場都不景氣,短期內廣告收益將會持續受壓,我估計公司下半年的業績會跟上半年差不多,全年純利約6千萬港元,折合每股盈利0.14港元,同比增長33%。

估值方面,現價1.64港元,預測市盈率12倍,稍高於過去平均市盈率11倍,尚算合理。

Ebitda = 1.08億
市值 = 7.0億
凈現金 = 2.6億
企業價值(Enterprise Value) = 市值 - 凈現金 = 4.4億
從EV/Ebitda只有4.1倍 (4.4 / 1.08)的角度考慮,估值則稍為偏低。

總的來說,整體估值合理至偏低,再者,中期息派2仙,全年派息估計維持8仙,現價股息率近5%,頗為吸引,我認為股價再下跌的風險不大。然而,基於短期缺乏催化劑,我建議持有。
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勞保調高投保上限 美意全變調 缺乏配套徒增財務壓力、破產危機續擺爛

2015-12-21  TWM

政府將勞保投保薪資往上再加一級距,看似合理,但在缺乏軍公教退撫基金與勞保基金的改革配套下,這樣的調整無可避免將造成未來負擔,形同一個不負責任的善意。

十二月十日,勞動部宣布將在明年五月一日調高勞保月投保薪資級距上限,將原本最高上限四三九○○元,往上再加一級距,調成四五八○○元。據統計,未來約有二一三萬人將以新的最高級距投保。

「退休金變多了!」這是消息傳出後第一時間的各界普遍解讀;簡單試算,若投保三十年,並有五年是以最高級距薪資投保,退休後每月可領到的勞保年金將比調整前多出八八三元。從年金給付金額來說,的確是個「小確幸」的變革。

但,這樣調整,合理嗎?

依據勞動部新聞稿的解釋,「勞動部長陳雄文近日與工會幹部座談,工會反映現行分級表上限,已超過九年未做調整,而這段期間基本工資已多次調高,因此上限金額確有配合調高之必要。」換句話說,「太久沒動」,應該就是勞動部決定拉高上限的原始動機。

十年調一次 仍未搔到癢處一位長期參與退休金政策討論的學者,從學理角度解釋「太久沒動所以該動」的合理性;他表示,勞保投保上限本來就應該依據通膨率,在三到五年內定期調控,「台灣幾乎是十年才調一次,且此次漲幅不到兩千元,只能說是『微調』,無論是相對基本工資或通膨率,調幅範圍都算合理。」然而他又補充了一句,「但我們的勞保制度裡,『太久沒動』的,不只有投保上限。放著其他的部分不動,只調整投保上限,這就不盡合理了。」合理又不合理,這是怎麼一回事?淡江大學保險系副教授郝充仁做了進一步的詮釋。

他表示,除了退休年金之外,勞保還具備生育、傷病、失能、死亡等保障功能,這些給付也都與投保薪資直接相關,「過去十年通膨率大約一○%,但這些保障給付卻都因為勞保凍漲而沒有提升,風險屏蔽的功能已經落後時代。」但是,對於投保薪資「太久沒動」的問題,退休給付長期過於優惠,更具有「立即啟動」的急迫性。據統計,退休年金支出占勞保總支出的比率達八成以上,而給付標準過度寬鬆,讓勞保基金從退休給付年金化制度上路之初,就已注定提早破產;但這個「一開始就錯、早就必須調整」的問題,至今始終未見改革。

依現行制度,勞保年金替代率為「投保年資」,乘上「最高六十個月平均薪資」,再乘上一.五五%的所得替代率;其中,「最高六十個月」仍是全球最優惠的給付計算方式,至於所得替代率的設定,在勞保年金化上路前,學者建議只有一.三%,經過立委加碼後調升至一.五五%,不合理的加碼,是讓勞保基金提早破產的主因。

所得替代率最高 不應坐視若以勞動部今年中的新聞稿資料,年資三十五年的勞工,勞保加勞退所得替代率可達七五%,勞保約占五四%,勞退約占二一%;勞退採個人帳戶制,不存在破產疑慮。台灣勞工保障對比經濟合作暨發展組織(OECD)國家平均六三%水準,顯然過高。

二○○九年,勞保年金化上路一年後,勞保基金進行第一次精算報告;早在當時,執行單位就建議政府,「積極考慮降低退休給與內容」;換言之,朝減少給付的方向改革,這是早在六年前就該做的事。

「這次的調整應有適當的配套措施,在調高保障的同時,也應調降現有所得替代率。」郝充仁如此強調。也就是,政府不該只關心「投保薪資上限偏低」或「年金之外的保障不足」,卻讓攸關基金存亡的年金改革問題繼續擺爛。

「政府掛保證、安心三十年。」「今天不做,明天會後悔。」這些都是總統馬英九在年金改革議題上的發言,足見「確保勞保年金三十年不破產」才是年金改革的「當務之急」。

勞動部這次調整亦缺乏精算報告背書,對於財務負荷,僅能抽象強調:「雖然調高投保薪資對基金造成的壓力會在五年後顯現,但不會讓基金提早破產。」言下之意,似乎是「只要二○二七年破產的時間表沒有提前,基金承受更大的財務壓力無所謂」,其心態與改革方向,與總統宣示大相逕庭。

回頭來看,無論是從上路之初就亟待改革的勞保退休年金制度,甚至退休待遇更優渥的軍公教退撫制度,時至今日仍毫無進展,足見社會福利制度「一旦給了糖吃,就很難要得回來」。如今,糖沒要回,反倒再給甜頭,等同讓急需一步到位的年金改革,更加困難。

整體而言,勞保最高薪資級距調整,或許有其學理上的合理性,但政府不該放著軍公教退撫與勞保的破產危機不管,在缺乏完整精算、民眾無法評估影響之前,急著先給「小確幸」。

勞動局要實現照顧勞工的使命,首要目的應是確保勞保延命。

撰文 / 蔡曜蓮

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缺乏內容支撐的虛擬現實,才是真的“虛”擬現實

來源: http://www.iheima.com/space/2016/0203/154162.shtml

導讀 : 在VR的世界中,如果沒有內容做以支撐,那麽一切便都是空談。

2015年VR行業的動靜相當大,從谷歌到微軟,從Facebook到HTC,從樂視到360,國內外巨頭公司紛紛布局 VR頭顯。近日網上又有報道傳蘋果組建數百人秘密團隊,正開發下一代頭戴設備技術。誠然,VR領域已經迎來大爆發的時代。 

如果說2015是虛擬現實頭顯的普及年,那麽2016將是VR內容與頭顯交互的發展元年。

從成本到技術,看VR內容制作

VR(虛擬現實),顧名思義是指通過技術模擬產生一個三維空間的虛擬世界,提供給用戶關於視覺、聽覺、觸覺等感官的模擬,從效果上看,VR並不是全景和3D的簡單疊加,而是對現實場景的高度模擬,讓用戶有身臨其境的感覺。 

現在,VR設備已經有了很大發展,各種設備還在不斷研發更新,但很少有人知道VR內容是如誕生的。 

很多媒體都報道說VR內容匱乏,具體匱乏的原因卻道不出個所以然來。其實內容的匱乏原因在於兩方面,一是VR制作成本高,二是技術的不成熟。從場景拍攝到後期處理,難度都很大,所以甭說在中國就連國外也沒有幾家公司可以真正去做VR內容。我們目前所說的VR內容特指影片,就算是遊戲或動畫其制作成本與難度也不會低於影片的投入。據統計,目前國內現在的VR影片內容只有不到2000小時,而這2000小時,大部分仍是紀實類影片(如:現場直播,記錄等),而VR故事片卻幾乎為零,一部VR故事片的投入成本是普通電影成本的4-6倍。 

在電影發展史上,攝影和放映技術的發明以及改進是內容得以誕生的前提。作為VR內容,遊戲和動畫相對比較容易地創作 ,但是拍攝適用於 VR 設備的視頻卻並非易事,VR 的三維環境需要視頻拍攝設備能夠以 360 度全方位在一定安全距離內拍攝,這會極大的增加拍攝的技術要求。顯然現有的拍攝設備很難達到拍攝 VR 視頻的要求。

目前是如何運用現有的拍攝設備和技術拍攝VR故事片呢?據國內最早開展VR影片創作的芭樂傳媒介紹:現在拍攝情節相對複雜的VR故事片的主要困難有兩點:第一,VR攝影機無法實現變焦,移動拍攝也相對受限。第二,VR攝影機的全景拍攝對場景布置要求極高,且後期剪輯費事、費力,這都很大程度拉高了拍攝成本。未來的VR影片拍攝方向,我們將嘗試多場景拍攝,並將VR攝影機和傳統攝影機結合拍攝的方法來實現視角切換及更豐富的故事講述形式。

從視頻到遊戲,看VR內容體驗

目前VR內容體驗主要集中在兩個領域:視頻和遊戲。 

一般說來,VR視頻要給觀眾所帶來的體驗應該包括三方面,場景、邊界、臨場感,失去這三大法則也就不能稱之為真正意義上的VR視頻。 

以國內首部VR視頻短片《禁閉》為例,影片中,四個素不相識的人,被莫名其妙地關進一個封閉密室里,密室外一個神秘人操控著他們的命運。隨著燈光的開關,神秘人為他們制定了遊戲規則,並提供了相關的道具讓他們四個人進行自我救贖。通過一場生死的博弈,最終只有一人逃出了房間…… 

當用戶戴上VR頭顯觀看這部影片之後,個人的感受完全沈浸在計算機生成的交互三維環境中,用戶化身為故事的主人翁,產生身臨其境打鬥的場面。

而遊戲也是切入VR領域的極佳突破口,本質上來講,遊戲也主要依靠視頻技術呈現,視頻的發展也能帶動遊戲的創新。 在現階段的虛擬現實體驗時,基本是靠遊戲手柄、搖桿、眼球追蹤、手勢識別等方式來進行交流。但這種交流在現實社會中稍顯另類,並非人類自然的交流方式,所以VR交互體驗還需進一步提高。 

目前交互體驗創新模式也已經出現,例如腦電波。它記錄大腦活動時的電波變化,是腦神經細胞的電生理活動在大腦皮層或頭皮表面的總體反映。VR遊戲結合腦電波的反饋機制,調節參數,讓玩家看到自己想象中的畫面,並獲得互動。這不管對VR遊戲開發者還是用戶來說,都是與眾不同的體驗。 

虛擬現實(VR)內容體驗每時每刻都在完善,在視頻和遊戲中,交互正以瘋狂的步伐革新與進化。 

從服務到平臺,看VR內容生態

一項新技術想要在大眾消費市場普及,硬件設備並非最重要因素。可以說,設備只是一個載體,而真正重要的是這個設備會給大眾帶來什麽樣的內容服務。所以虛擬現實的頭盔必須與視頻、遊戲等內容相結合才能發揮顯性效果。                             

VR的核心在於內容,如果內容不好看,再好的技術也不能增加用戶的吸引力。遺憾的是,目前國內主攻VR內容的企業少之又少,跟硬件領域的熱火朝天形成鮮明對比。資策會產業顧問兼副主任周世雄認為,虛擬實境初期雖以遊戲、影音娛樂應用為主,未來將會有更多的垂直應用將興起,例如3D演唱會、VR遊樂中心、3D虛擬運動賽事及建築房仲等。 

隨著虛擬實境的硬件及技術逐漸成熟下,科技巨頭們也已經競相投資軟硬件平臺,發展多元化的應用與服務,虛擬現實的生態圈已初步成形,但是VR產業鏈比較長,生態體系還需要時間進化。但與誕生初期相比,虛擬現實技術從國防領域慢慢應用至如今的商用領域。根據Digi-Capital一份預測報告中指出,虛擬實境及擴增實境的產值將在2020年達到1500億,帶來極大的商機。 

未來不僅僅是電影、遊戲、動畫,甚至是旅遊、交通、日常吃穿住行,包括所有的感官都有可能被顛覆,最後你有可能會發現,人和宇宙之間,所有行業都在虛擬生態里面重構、重建。但這一切的構建基石,都要有內容作為支撐,用內容打通VR的生態閉環。 

總之,沒有內容支撐的虛擬現實,一切都是空談。

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收盤分析: A股金針探底 缺乏持續熱點調整風險增大

今日兩市小幅低開後震蕩走低,權重股低迷,三大股指均向10日均線尋求支撐,滬指盤中逼近3000點,創業板走勢稍強。午後,市場人氣有所回暖,創業板率先吹響反攻號角,兩市回升,滬指收盤站穩10日線,日線留下長下影線。

截至收盤,滬指報3036.60點,跌0.23%,深成指報10778.25點,漲0.15 %,創業板報2273.72點,漲1.06 %,兩市合計成交5166.75億,前一交易日成交5577億。滬股通凈流入5.97億元。

盤面上,權重股多數低迷,題材股相對活躍,體育、彩票、手遊、芯片、虛擬現實等概念表現強勢,銀行、鋼鐵、白酒等板塊走勢低迷。今日妖股集體活躍,中毅達(600610.SH)、特力A(000025.SZ)漲停。

個股方面,萬科A(000002.SZ)繼續創複牌新低,複牌以來累計跌幅接近29.96%;中國鐵建(601186.SH)12.42億股解禁,今日股價繼續低迷。*欣泰(300372.SZ)繼續跌停,跌停板上仍有近萬手封單。

外圍市場方面,亞太股市周二漲跌互現,澳股結束八連陽,日本股市日經225指數收盤上漲1.37%,報16723.32點;韓國首爾綜指收盤下跌0.23%;澳洲股市指標S&P/ASX200指數收盤下跌0.18%,報5448.50點。

消息面上,昨日央行再次放水,連續兩周實現凈投放,短期降準預期落空,但是並未影響到市場寬松的格局。對今日大盤並未形成太多提振,短期市場還需更大催化劑。

今天大盤午後一度跳水,整體走勢較弱,有人猜測與東北特鋼投資人建議暫停遼寧省政府及企業融資這一風險事件有關。中泰證券策略分析師曾巖接受財新記者采訪表示,當前熱點並不突出,向上動力不足,因此需要震蕩整理,與東北事件關聯不大。

對於後市到底是吃飯行情還是買單,機構爭議不休。華泰證券認為,在短線強弱分水嶺3020點、3080點以及前期高點3097點附近壓力較大,左側投資效果預計更佳。選股方面,投資者宜立足半年報,牢記題材加業績雙匹配的思路,才能更好地把握“吃飯”行情。

國泰君安認為,從A股已披露業績預告看,A股盈利向上拐點在二季度已經開始出現,7月底待披露率充分後有望進一步確認這一判斷。板塊結構上,中小板盈利增速將出現加速回升,但受業績預告多集中一季報披露影響,後續可能略有修正,但趨勢已經形成;創業板盈利增速高位小幅回落;主板在“周期複興”背景下,或將同樣出現明顯改善。

巨豐投顧認為,大盤自突破前期2800-2950點箱體後,場外資金借道滬股通和兩融抄底節奏明顯加快。但權重股的上漲消耗了大量的增量資金,而中小板、創業板依舊是存量博弈,市場並未賺錢效應。市場風格切換之際,必有強震。

東北證券認為,本周市場面臨前期3100點附近壓力,以及缺乏持續熱點的困擾,市場發生5浪4調整的風險在增大。

民生證券首席策略分析師李少君指出,當下處於風險緩和窗口期下,經濟維持平穩,指數空間有限,但多頭情緒仍在,結構性機會凸顯。市場短期驅動力仍是內外風險共振下風險緩和窗口期的情緒修複。

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