戴若·顧比：歷史與觀點--《紅週刊》編輯部會議室金錢豹

出版社編輯四十歲前賺到財富自由色香味基本面評價法駕馭飆股

2013-04-01 TWM

從平凡的出版社編輯，到手握逾五千萬元股市資金的黃世聰，奉行「色香味俱全」的算股邏輯，讓他得以在四十歲前就賺到財富自由。投資資歷長達十五年的他認為，化繁為簡的紀律化投資策略，是他得以長期持盈保泰的獲利關鍵。

撰文‧林心怡

去年台股行情讓許多散戶大嘆「股票難做」，但對黃世聰來說，卻是在股市豐收，並得以提早退休的關鍵一年。老家在嘉義的他，近期在新板特區買下近三千萬元的新居；而去年在股市震盪下，他買進的生技股基亞、晶圓代工龍頭台積電，光這兩檔的獲利就分別有近一倍與兩成。去年剛卸下出版社副總編輯職務的他，花了十五年的時間，就累積了數千萬元的身價。

波段操作

獲利才會豐厚

「其實，我的投資邏輯很簡單，就是要挑選『色香味俱全』的概念股，波段操作，獲利才會豐厚。」黃世聰解釋說，所謂的「色」，就是公司所處產業有題材性、有話題性，就像長相漂亮的美女，會吸引市場眾多追求者一般；而「香」就是公司業績進入佳境，包括營收年成長率、季成長率、月成長率以及毛利率等持續向上者；最後的「味」則是指股價有「漲」的味道，這裡的觀察重點，就是從技術面找買點賣點，原則上，是以季線作為衡量的標準，並只挑選強勢股操作。

實務經驗告訴黃世聰，股價飆得最凶的，往往一開始是先出現上漲的「味」道，再來才露出題材的「色」相，最後才是有亮眼的業績數字「香」味會跑出來。「尤其，在初升段時，股價往往率先反映未來獲利的基本面，所以一旦亮眼的獲利數字一出來，股價也都上漲一段時間了，而接下來業績或題材延續是否能跟上市場預期，就是漲勢延長期的關鍵。」在「色香味」算股策略下，在操作實戰時，黃世聰格外重視買賣點時機的抉擇。第一是算買點：買點一，是股價帶量上攻，站上趨勢突破點；買點二，則是買在多頭趨勢回檔點，也就是股價漲多回測季線附近。

例如，基亞在去年九月下旬出現「股價站上上升趨勢線」與「帶量上攻」的跡象，從當時周線來看，明顯看到周成交量暴增至一萬三千多張，股價還站上所有均線之上。

「從股價來看，基亞飄出不尋常的『味道』了！」黃世聰說。從「色」（題材面）的角度觀之，當時基亞宣布「兩岸藥品研發合作專案試辦計畫」可視為利多；加上基亞的肝癌藥在台、韓及中國等地已同步進行三期臨床試驗，與美國食品暨藥物管理局（ＦＤＡ）及歐盟「孤兒藥」資格認定等，擁有與國外大廠談授權等想像空間，讓當時仍聞不到「香」（實際獲利）的基亞股價一路翻紅。

去年九月，黃世聰在基亞符合「股價站上上升趨勢線」並「帶量上攻」兩個條件下，也就是股價飄出香味時，在八十幾元價位進場。當時基亞的半年報還處於虧損狀態，隨著利多消息一一曝光，股價強勁上揚，「色」出來了，他認為股價漲幅尚未結束，持股續抱。

大型權值股與投機股賣點算法不同第二是算賣點：股價跌破上升趨勢線，或跌破前波低點，作為停利或停損出場點。例如，基亞股價率先上漲，接著利多頻傳，最後因為出售美國子公司股權獲利大進補，營運轉虧為盈；媒體更在去年十一月間揭露，基亞全年每股稅後純益（ＥＰＳ）可達三至三．五元，毫無疑問地，繼「味」（股價）與色（題材）後，「香」也跑出來了。

果然，基亞獲利開始香味四溢後，就是股價開始拉回時。去年十二月，基亞股價拉回至一六○幾元，跌破上升趨勢線，黃世聰獲利了結。基亞這一役，獲利近一倍。

黃世聰提醒，生技股族群雖然熱門，但畢竟漲的是「本夢比」的想像空間，報酬高、風險也極高。一旦股價跌破上升趨勢線，即使「色」相極佳，甚至業績飄「香」，最好還是落袋為安。

「大型權值股如台積電與華碩的賣點算法就不太一樣，我比較傾向以是否跌破季線來作為操作依據，而不是跌破上升趨勢線就急著賣出！」黃世聰接著以去年八月初重新加碼的台積電為例，從周線來看，當時股價從前波高點八十九元後，七月底回測季線七十五元，在八月初股價重新翻紅後，站上上升趨勢線；加上周ＫＤ、ＲＳＩ交叉向上，且ＭＡＣＤ仍在正象限，代表股價仍處於多頭走勢，仍有續漲的味道。

從業績面來看，當時觀察到二○一二年，台積電七、八月營收較去年同期分別成長三六％與三一％，優於五、六月年增率二○％與一八％；第二季季營收成長率一七％，較第一季一．六％更有大幅成長；加上第三季毛利率仍維持四七％、營益率達三六％的中高水準。因此，當股價出現「多頭趨勢回檔點」，反而是伺機買進的好時機。

因股票屬性運用方法會有所不同黃世聰總結說：「色香味算股法，因股票屬性，而運用方法有所不同。」像基亞這種投機股，側重的是「味」與「色」兩個面向，當「香味」（業績）飄出來時，反而要開始留意賣點。相對地，大型權值股如台積電，重視的是「香」（業績），即使「味」（股價）與「色」（題材）暫時變差，但業績持續飄香，仍有很大的投資價值。

展望未來，符合黃世聰心目中「色香味」投資邏輯的好股票，則包括有４Ｇ概念股昇達科，轉機股谷菘、京城銀等，均是他的口袋名單。

「其實我投資的股票並不多，每次手上持股大多不超過四檔，因為只要趨勢抓對，投資邏輯清楚、守紀律，不用天天盯盤，抱足一個波段，反而會賺更多。」黃世聰笑著說，早期他也曾經是個殺進殺出的短線客，但投資獲利非但不如預期，還曾經一度慘賠。

從黃世聰的身上，我們看到了只要每天花點時間扎實做好投資功課，平凡上班族也能創造自己的股市獲利途徑。

黃世聰

出生：1973年

現職：專業投資者

學歷：台大經濟系

經歷：股市總覽研究員、編輯、《先探周刊》執行副總編黃世聰的「色香味」算股密技

一、投機股

步驟1 利多消息不斷，雖仍未有實質獲利，股價仍續強，續抱。

步驟2 站上趨勢點：股價站上所有均線。

步驟3 公司獲利大躍進，飄出香味的同時，股價還跌破上升趨勢線，則要伺機賣出。

二、大型權值股

步驟1 顯現漲勢味道：均線糾結後股價站上所有均線的趨勢突破點，股價帶量上攻。

步驟2 出現助漲色相：上漲過程中，出現產業趨勢向上利多，且毛利率、營收成長增加的亮麗數字。

步驟3 強勢股回測買點：股價拉回再度站上季線，且KD、RSI出現趨勢突破點買訊。

黃世聰看好未來具「色香味」概念個股代號公司色（題材）香（業績）味（股價） 3/26收盤價（元）3607 谷菘智慧型手機取代傳統功能手機、iPhone 5訂單去年前3季EPS僅0.53元，但營收強勁成長創波段

新高 64.2

3491 昇達科 4G概念股去年前3季EPS計2.2元，營收強勁成長股價創1年多來新高 52.8 2809 京城銀納入MSCI成分股，被購併人民幣業務去年EPS高達3.28元股價屢創波段新高 27.3

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合作住宅在歐洲行之有年，如今在台北地段最貴的大安區萌芽。與室友造一個家？貢獻才華可免租金？看看他們怎麼「住」！

潘信榮，二十五歲，台大建築與城鄉所碩班生，名下零房產，卻在台北市房價燙金的大安、中正區，當起九戶老公寓的包租公。他承租房子、整理後，再以市價約八折分租出去，滿足了想住在市中心，卻買不起房的小資男女，晉升為天龍國居民的心願。

他和朋友打造的租屋平台「玖樓」，最近在網路租屋市場掀起話題。瞄準大安區出租老公寓，承租後每戶投入二十到三十萬元改造，再將翻新宅張貼上網「徵室友」入住。十八個月內網羅九戶老公寓，每間空房至少超過三十人搶租。住商不動產企研室主任徐佳馨表示，通常仲介招租房，每週有四組來電客求租，就算很好的物件；逾數十人爭取，可見條件非常優質。

學生自造租屋平台室友來自全球三百六十行

走進新生南路的玖樓連雲館，約十坪大的客廳讓人眼睛一亮，工作木桌上書籍錯落，兩張復古沙發椅旁有竹籃吊椅作陪，再延伸過去是開放式廚房，來自美國、荷蘭、澳門的三名室友正談笑準備早餐。走路到捷運東門站只要五分鐘、與大安森林公園為鄰。這樣的生活品質，租金最低竟然只要○元！

玖樓甫推出即風靡青年租市，目前房源不到三十間，一有空房，「求租信」立刻湧進。如日前釋出的延吉街、泰順街公寓，僅兩到三個名額，三天內吸引近兩百封信搶租。

但，可不是有錢就能住。玖樓遴選室友標準媲美企業徵才，附上自傳、履歷、作品集，詳述專業才能如何豐富玖樓，才有機會看房。一位求租的雜誌編輯，圖文並茂羅列出版品，並企畫要寫一百個玖樓室友的故事，最後通過面試、成為室友。對照坊間租屋，通常一通電話，屋主、仲介熱切安排帶看，要進住玖樓相對有難度。

「房間不應該只是一個標價，請告訴我們你想怎麼『住』。」玖樓官網更是直接打臉資本市場向錢看的鐵律。潘信榮認為，除了房價，人更能為住宅創造獨一無二的價值。不同背景的人同住、互相激盪創意，可豐富家的樣態，同時讓更多人在台北這個不友善租屋、住房的環境，快樂生活。

「私密家」重定義房小客廳大，開放鄰居派對

租金從○元到上萬元都有，付不起房租沒關係，做木工、做設計、寫文宣，只要對房子有貢獻，出錢出力來者不拘。例如一位美籍、有建築背景的自由譯者康孝恩，正幫玖樓做木工裝潢，免費換宿。

「我們想打破『家是私密空間』的傳統觀念，把家變成半開放空間，」戴著粗框眼鏡、頂著韓風鬈髮，外表還是學生模樣的潘信榮，對於活化空間有自己的一套想法。

潘信榮表示，玖樓設計房間小、公共空間大，開放式的客廳與廚房由居民與大眾共享，可出借給社區鄰里辦講座、派對，還開放室友參與。剛簽約的兩戶大安區公寓，還沒裝潢先徵室友，入住前一起討論，共同規畫未來家的模樣。

房源是潘信榮經營玖樓最大難處。找到合適公寓後，他會與房東溝通，表明未來將分租空房，公共空間做為工作室，並對外開放。簽約時須繳納的一個月租金與兩個月押金，由八位、年紀不到三十歲的朋友合資，管理則由他與部分股東、免費換宿的小幫手負責。

潘信榮說，合夥資金來自儲蓄與家人贊助，近期以講座、活動分享經驗，若遇到志趣相投的同好，也樂於商討募資。

德日韓正推廣合作宅緩解弱勢沒房窘境

玖樓的另類模式，在台灣才剛剛萌芽，但早從十九世紀，這樣的住宅文化即存在於歐洲。社會住宅推動聯盟前政策組長江尚書分析，玖樓強調居民共同經營住宅的理念，和德日韓倡議的「合作住宅」（Cohousing）不謀而合。

長年推廣合作住宅的歐洲非營利組織id22：創造性永續協會執行長Michael LaFond曾指出，一九七○年代以來，德國柏林有逾五百個合作住宅案例實現，現階段有上千個規畫在德國各地風起雲湧，全歐則有逾萬個類似計畫，日本與韓國也有先例。歐洲住宅研究網工作小組召集人Thomas Knorr-Siedow分析，大型都更、公辦工程耗時費力，由居民「自助」負擔、出力經營的合作住宅，能有效率解決當地住戶需求。

崔媽媽基金會執行長呂秉怡表示，要解決「有房沒人住、有人沒房住」窘境，及弱勢租屋的困境，發展合作住宅已成趨勢。合作住宅關注具體議題，如弱勢援助、老年租屋照護等，玖樓關懷主軸即為大台北高房價下的青年租屋難題。

然而，不同於合作住宅，由居民共同出資買地買樓的制度，玖樓的營運模式仍游走法律灰色地帶。

崔媽媽基金會社會事業處張艾玲分析，類似玖樓的包租代管、轉租，在租屋市場相當常見，先決條件是須取得原屋主同意，並和室友簽訂契約。

期待更多像玖樓這樣符合市場需求的平台出現，但仍須由政府制定租賃專法管理保障，讓租屋市場脫離地下經濟，得以健全發展。

【延伸閱讀】8折租金，還能親手規畫—玖樓與傳統租屋比較

●玖樓

優點：．住戶互動多，可共同規畫空間．租金約市價8折，可依專長議價．租期最短一個月，友善短租．專人代找房源，免付服務費．公共空間寬闊，家電齊全

缺點：．空間分享、隱私性較低．須附履歷、求租原因才能看房．履歷與面試2關耗時約1個月．分租須經房東同意

●傳統租屋

優點：．自有空間，隱私度高．直接對房東，契約簽訂較有保障．越快付租金、定金，越有機會承租．固定室友、生活環境較單純

缺點：．變更裝潢須經房東同意．租金依房東開價，議價空間低．一般至少租半年、1年，短租不易．租客自行搜尋看屋，耗時費力．委託仲介找房，費用約半個月租金

資瞭來源：崔媽媽基金會整理：王柔雅

撰文者王柔雅

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