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環球央行放水 挫國債收益率 風險胃納升 垃圾債受捧

1 : GS(14)@2016-03-15 13:43:45

【明報專訊】環球央行相繼推出寬鬆措施,令國債收益率的下行壓力增加,收益率較高的垃圾債價格回升。iShares iBoxx高收益公司債券ETF價格上周五再升1.2%至82.14美元,升穿78.68美元的50天移動平均價及82.06美元的200天移動平均價,昨晚初段該ETF輕微回吐0.4%。



垃圾債券價格反彈,反映市場對美國經濟可能陷入衰退的憂慮逐漸消退。早前垃圾債券被拋售,知名投資機構Third Avenue Management更把旗下的高收益債券基金清盤。但2月中以來,垃圾債券、股票及大宗商品等風險資產價格反彈,反映投資者的信心開始恢復。儘管分析師認為全球增長低迷之際,美國企業盈利下滑,股票估值仍然較高,不少基金經理卻認為目前的股票和垃圾債券頗有吸引力,尤其是國債等安全資產的收益率跌至近歷史低位。

垃圾債回報率轉正值

垃圾債券回報率3月轉為正值,扭轉年初以來的沽壓。截至3月2日當周,投資者向到垃圾債券共同基金和ETF投入近50億美元,是歷來最大的單周資金流入紀錄。發行垃圾債券的公司,其財務狀?對抵禦經濟逆境的能力較弱,因此垃圾債券市場被視為美國經濟的重要指標之一。

與聯儲局直接交易的摩根士丹利下調今年債券收益率預測,預期聯儲局12月前也不會加息。摩根士丹利全球利率策略主管Matthew Hornbach等分析師周日的報告指出,多數主要經濟體今年狀?將比去年更差,今年可能是債券的「牛市之年」。

美企債國債息差不足2厘

債券升勢受到前所未有的寬鬆政策推動。歐洲央行上周將存款利率降至負0.4厘,並將公司債納入買債範圍。日本央行又在1月底宣布加入負利率行列。摩根士丹利預期,歐洲和日本央行將保持寬鬆的貨幣政策,而聯儲局和英倫銀行將推遲加息,估計美國10年期國債收益率將在9月底降至1.45厘,逼近2012年的1.38厘低位。全球價值23萬億美元規模的國債市場,上月平均收益率跌至0.69厘,是彭博2010年有紀錄以來最低。隨?投資者的風險胃納回升,iShares巴克萊20年期以上的美國國債ETF上周五跌1%。美國企業債與美國國債息差近期收窄至兩厘以下。

利率期貨顯示6月加息機率升至43%

不過,澳洲國民銀行(NAB)表示,在歐洲和日本,債息沒有上行壓力,美國卻有此情?,預計聯儲局今年將加息幾次。鑒於油價偏軟及海外經濟放緩對美國經濟影響的憂慮緩解,CME Group的利率期貨數據顯示,市場預期聯儲局6月加息的機會升至43%,年底前加息的機會達75%。約1個月前,債市還相信聯儲局今年不會加息。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160315/news/ec_ecm1.htm
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