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22 Dec 10 - 中國民航信息 (0696) 送紅股 藍兵手記

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22 Dec 10 中國 民航 信息 0696 送紅 紅股 藍兵 手記
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批評增交易成本建議派錢代替Webb鬧派紅股無謂 李華華

2010-12-29 AD





 

股壇長毛David Webb鬧人真係停不了!呢頭插完華潤系,噚日都要喺年尾前再出擊,今次,佢話上市公司派送紅股同拆細股份其實係無意思(pointless)!

長毛話,上市公司派紅股兼幫股份拆細,小股民以為可以幫到股票增值,個人賬戶因為多咗股數就等於收利是,不過,呢啲做法多數係噱頭嘢啫,甚至有誤導股民之嫌!

點 解呀?佢話,派紅股牽涉發行紅股嘅成本,好似出公告、列印文件、召開股東會等等,理論上股份價值維持不變,而事實上扣除成本之後,上市公司本身同股東會有 輕微嘅損失;紅股可能產生碎股問題,持貨量低嘅散戶,通常唔可以湊足一手,喺沽出碎股嗰陣,就會被迫以低於市價賣股;紅股部份就要等派送日先可以喺市場流 通買賣;除淨之後,投資者通常難對比股份過往派息;加上除淨效應,導致股價調整,股份最低買賣價差比例更加可能擴大,令股價波動……

點名批評8上市公司

今 次「有幸」俾長毛「金榜題名」嘅,有信利(732)、志高(449)、時富(510)、莎莎(178)、冠亞商業(104)、恒芯(8046)、中國龍工 (3339)同埋濰柴動力(2338)。其中,諗住出年初派紅股兼拆細嘅信利俾佢插得最應,長毛直頭用「Truly confusing(真係好混亂)」嚟形容番Truly(即係信利),絕!

咁長毛有咩好提議先?佢話若果要股民真正受惠,上市公司應該派發現金股息、提高公司營運質素……咁又係呀,親生仔不如近身錢,送禮物又不如折現,華華都贊成派cash!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


批評 交易 成本 建議 派錢 代替 Webb 鬧派 派紅 紅股 無謂 華華
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紅股派送有玄機 渾水摸魚

2015-05-28 NM 內地資金增加,除了推高恒指以及大家熟悉的大藍籌外,「北水」湧港造就更多細價股出現過山車式的炒作。摸魚曾經以為,自恩達後,相關炒作會有所收斂,因為動作頻繁只會引起證監會留意。但經高人一點驚醒,此論調有一個根本性問題,正是香港證監會無法對內地炒家做任何事,即使發信要求審訊,但山高皇帝遠,你又奈得他們什麼何呢?情況猶如「三不管」地帶,但還請股民原諒,始終證監會「非不為也,不能也」,屬於先天性缺陷。所以摸魚認為,只要選股策略正確,搭上幕後人士的順風車便能一朝致富,這也是渾水摸魚這一派人一直做的東西,有人稱之「與狼共舞」,但我認為是「順風起浪」。 基於以上分析,再一次勾起摸魚對「重慶李嘉誠」張松橋概念股確利達(1332)的記憶,此股二○一二年六月由張松橋的中渝置地(1224)分拆上市,而分拆往往就是賣殼藏寶地。確利達上市兩年後,即二○一四年十月,易手予維他奶(0345)家族後人羅琪茵。羅琪茵曾經是威利國際(0273)、東方銀座(0996)等主要股東,妹妹羅秀茵更是「小賭王」何猷龍太太,股壇的人物力量不容置疑。摸魚覺得如此龐大的班底如果合力炮製一隻股票,前途一定無可限量。確利達易手後,馬上拆細股份兼一送一紅股,拆細股份降低入場門檻,增加股票流動量,向來是吸引散戶入場並進行炒作的必要招數。果然無錯,股價於十二月尾已從0.28元升至0.34元水平,但值得留意是,本輪炒作成交有限,似乎未開始散貨。至二○一五年三月,公司宣布每四送一紅股。再送紅股當然在增加流動量方便炒作,消息公布後同日即有炒作。四月尾再向六名承配人配售非上市認股權證,認購價為0.7元,當日收市價僅為0.68元,即以溢價發行認股權證。這手輪後來更出現修正條例,首先是反攤薄條例,變相令行使價比本身更高。其次,就是這手輪有強制行使,這也提升了炒高的高度,變相令行使認股權證者更賣力為股價工作,另一解釋當然就是幕後人士對確利達股價充滿信心。半年內送兩次紅股、兩次配售認股權證、一次拆細股份,全部都是增加股票流通量的方法,如此龐大的工程,跟你說幕後人士已夠喉?你又會相信嗎?除複雜的財技操作,確利達於市場推廣 Marketing)上亦有一手,正如子華BB所言「人無marketing會死o架!」,看來幕後深明此道,四月二十日宣布確利達改名「中國光電控股」, 正式改變業務類型了,摸魚認為LED這業務具炒作概念。除了改名,確利達同時收購的LED業務亦甚具霸氣,通告稱若然博恩世通於未來三個財政年度任何一年,未能完成通告的盈利保證,龍飛集團須向外商獨資企業支付相當於10倍差額作補償。簡言之,公司除了進行一連串財技動作外,還是有心發展業務的,股民可以放心。 渾水摸魚 一個是錯生紙醉金迷時代的偽文青,一個是混沌中的迷途小股童。兩個本來專門投資細股、拆解財技布局的炒家,最近踩過界在各財經傳媒撰文和辦報。https://www.facebook.com/muddydirtywater
紅股 派送 玄機 渾水 水摸 摸魚
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微信搭棚散紅股 揭高振順父子搞格隆滙

2015-06-11  NM

本年度香港財經界,有兩個最紅的名字。一個,叫「格隆滙」。由今年四月開始,這WeChat平台推 介的股票,往往單日便爆升四、五成。本週日晚推介的創業板股環球數碼(8271),翌日開市一度升逾七成!神話至今未滅。另一個,叫「高振順」。有「工業 股殼王」稱號的他,持有多隻殼股;早前引入馬雲入主旗下瑞東(376),即點石成金,股票上週復牌當日,股價升一倍半。假如「格隆滙」遇上「殼王」,這鋪 「大茶飯」有幾大?本刊追查下,發現高振順的兒子高軒庭,去年尾成立公司投資格隆滙。差不多同一時間,高振順的親密生意拍檔亦已入股這個炒股平台。本週 二,高振順承認其事,並指有向格隆滙提供內容意見。當紅的WeChat炒股網,淪為庄家散貨新渠道。信不信得過?你懂的。

格隆滙是點石成金的炒股平台,大家自然想知背後真正老闆是誰。記者綜合多方消息,得知高振順有參與其中,本週二即找他查證。早上九時多,高振順返回其金鐘 遠東金融中心大本營,記者即趨前查問,其兒子高軒庭是否有份搞格隆滙網站,高振順聽後顯得有點愕然,並吞吞吐吐說:「咩呀?搞咩格隆滙?(記:而家最紅嘅 內地財經網站呀!)係……呀……呀……呀,嗱嗱嗱,搵日再講啦。」記者再問有否俾意見兒子,他才承認:「呢個,投資嚟嘅啫……佢嘅投資我一定支持。(咁點 睇格隆滙內讚美你嘅文章?)呢個係我哋投資之前(寫)嘅。格隆滙嘅模式你哋都知道。至於點石成金,主要係大陸錢過來,好合理嘅。」說完高振順便匆匆返回寫 字樓,「思考」了兩個小時後,他致電記者,出現了另一個「微調」版本:「不好意思,今朝剛去完殯儀館,心情唔好,答得倉促。我問番個仔,係喺香港成立格隆 滙公司,用來投資內地格隆滙。但最後無投資到,所以我哋無關係o架。」然而,記者再問他現時內地格隆滙股東余楠,是否其好友,他對此承認,並表示的確有提 供意見,「佢哋嘅目標係幫一些人投資去海外,係macro(宏觀)一點嘅!咁我叫佢哋嘅評論,要跟番香港嘅規矩去做。」

香港「格隆滙」關係圖

•高振順•瑞東集團(376)股東之一,先豐(500)副主席。去年12月與國美電器創辦人黃光裕及投資者余楠入股中國星文化(8172)。持有協合新能 源(182)、EDS Wellness(8176)及光啟科學(439)等股份。•高軒庭•高振順兒子,現為香港「格隆滙有限公司」董事,曾持有盛源控股(851)4.34% 股權。•楊向陽•53歲,現為香港「格隆滙有限公司」董事。持清華大學應用數學碩士學位,曾發展生物醫藥事業。曾任華銀控股(628)及協合新能源 (182)前身香港藥業董事。

股東神秘莫測

狐狸露了尾;高振順這位江湖老手,肯定想在格隆滙這隻「當紅炸子雞」身上,分一杯羮。「格隆」是藏文「大師」的意思,於前年中已在微信貼文,並於去年十一 月在深圳註冊,去年十二月,「格隆滙」亦於香港登記註冊。這家公司的股東登記為投資公司,而兩位董事,一個正是高振順的兒子高軒庭,另一個則是高振順的生 意拍檔楊向陽。楊向陽從事基金投資,今年初高振順與楊向陽一同買入「創仔殼」EDS Wellness(8176),有錢齊齊搵;本週二高振順亦承認楊向陽專責深圳事宜。而香港格隆滙的登記地址是金鐘遠東金融中心,亦即高振順的瑞東、精電 大本營。高振順將高軒庭「收得好埋」,從未曝光,不似其女兒高穎欣一般,任職精電國際行政總裁,亮相人前。高軒庭現報住灣仔會景閣,只知他在○九年,曾持 有他父親時任主席的盛源控股(851)、逾百分之四股份,後來高振順賣盤,眾人全身而退,高軒庭之後亦無任何「股壇」消息。

唱好高系股票

格隆滙與高振順的另一個關連,是今年一月,其生意拍檔余楠,入股深圳格隆滙約百分之二股份。余楠曾於去年十二月,與高振順及正在內地服刑的國美創辦人黃光 裕,於場外認購中國星文化產業(8172)股份。黃光裕佔四億,成最大單一股東;而高振順與余楠則分別持約一成多股份。本週二高振順指是由余楠介紹投資該 公司,並承認有就格隆滙內容,向余楠提供意見。記者翻睇多篇格隆滙聲稱由讀者提供的文章,部分寫及高振順的,「鱔味」極濃,肉麻非常。例如早前曾發表一份 「殼王之王」一文,內容指:「老高(高振順)的過人之處在於,不但自己賺錢,也讓別人賺錢……不搞虛假的炒作。」更形容高振順是「王者柔情」,指他知道精 電國際(710)的股東是老年人多,故不會把精電用來「炒」,以免令老人失去股權,令股息率下降。此外,今年五月,亦有「作者」唱好由高振順、黃光裕等持 股的中國星文化產業,指:「文化傳媒大時代,沒有天花板……目前市值43億,阿里影業未拍一部電影,市值已經774億!」又指:「殼王之王高振順資本運作 成功率高……黃光裕與高振順是強強演繹!」把股票捧到「天花龍鳳」。事實上,中國星文化自黃、高等人入股,又一直炒作黃光裕快將出獄的消息,股價由十二月 時的七毫子,升至近兩元。以兩毫子入股的高振順,一鋪賺了七億多元!

格隆滙「點石成金」

單日升五成

格隆滙的威力所在,正是其可以莫名其妙地「點石成金」。它有自己團隊推介股份;由於香港的證監條例只規定,持有股票百分之五股權以上,才須申報。若然「有 心人」持少於百分之五,再於網站推介股票並散貨,外人無從得知。自一年多前起,格隆滙不時發表對港股的睇法,偶有貼中的「佳作」,開始吸引人閱讀。但真正 活躍起來是於今年三月,正值港股直通車,格隆滙發表一份「港A股40指數」名單,推介的股票其後平均升幅逾五成,開始響朵,而他們亦開始有系統地運作,包 括發布晨早報導、亦有WeChat版、微博版等。今年四月,格隆滙推介的股票,幾乎每隻於緊接交易日,單日都升四、五成!如華夏醫療(8143),累計升 幅更一度超逾倍半。有數隻股,「巧合地」由馬雲好友揸旗。格隆滙最新的推介,是環球數碼(8271),本週日格隆滙指:「這一隻極級低估的港A股;深圳本 地股+動漫領袖+國企改革+騰訊概念……集萬千寵愛於一身!」其實說的都相當廢話,但本週一開市,依然最多升了七成!成交金額近一億,後來回吐,但仍較推 介前升了三成有多。記者早於五月尾,為工作曾嘗試買入格隆滙推介的粵海制革(1058)。文章指:「市值只有五億就是大白菜……一隻乾淨的殼都不只五 億……只要輕輕來幾百至上千萬就成大股東之一了。」翌日一開市,股價已由$1.2升了兩成,記者嘗試排隊以$1.43買入一手,但股價如食了藥般狂升,即 使記者不斷提高買入價,都一直未能成功入市。未到早上十時,股價升幅已逾四成,記者已無膽高追,最終該股報$1.76收市。

早有春江鴨

即使推介的股價「名不見經傳」,平日成交疏落,一樣有得升。如年初才發盈警的琥珀能源(90),股價過去一、兩年都一直橫行,但五月尾經「金手指」一點, 單日升幅達九成。 而記者翻看多隻經格隆滙推介的股票,發現早在推介前,成交量已突然增多,且股價早已悄悄起飛,似有「春江鴨」。如粵海制革由五月初的八毫子,慢慢炒升至一 元二,直至推介時再爆升。理論上,要把一隻股票炒起四、五成,涉及金額平均五千萬元以上。為揭穿格隆滙真身,記者曾嘗試加入格隆滙微信私人群組,但要求嚴 格,包括群組成員「要對群組有貢獻」,記者訛稱是基金經理或地產商董事,都不得要領。前週到格隆滙位於深圳南山區的總部查看,站在門口窺探,見到有大約 二、三十名員工在工作,環境非常寧靜。突然見到今年四月才加入格隆滙任法定代表人、曾被評為「最差公募基金經理」的陳守紅,正站在一位員工座位前以「機關 槍」式責罵員工,但記者聽不到內容。他一見記者就即時走開,他的同事說:「他現時不會接受訪問,因為太忙碌,在搞另一個網站。」記者其後再造訪上址,門口 已放了數棵大型盆栽遮擋,看不到內裡環境。

不屬證監範圍

一直以來,庄家要炒起一隻股票,不外乎都是在市場上以低價密密收集股票,然後透過財經演員、討論區或炒股平台,「唱好」股票,配合「疑似賣盤」等大動作, 由散戶跟入接貨,庄家散水。現時北水源源不絕湧港,正是一鋪超級大茶飯。格隆滙聲稱自己只是一個資訊平台,接受外界投稿,即使私募基金亦可以化名撰寫稿 件,由格隆滙職員決定是否刊登。格隆滙亦早已戴好「頭盔」,在網站聲明:「本文為格隆滙會員文章,不代表格隆觀點。」負責主理格隆滙的陳守紅,持香港俗稱 4號及9號經紀牌,即「就證券提供意見」及「資產管理」牌照。他亦曾在光大及平安證券任分析師,並任職工銀瑞信。根據香港證監會的《操守準則》,要求持牌 人盡量避免利益衝突,持牌人以分析員身份於大眾媒體上評論或分析個股,及以個人身份回應提問時,必須披露姓名、持牌資料及相關股份的財務權益。但陳守紅由 始至終並沒有提及有否在格隆滙寫股票,亦沒有申報有否持股,被質疑有否觸犯證監條例。前證監會主席、資深大律師梁定邦認為,陳守紅如果只是發表一些中肯分 析文章而沒有申報,未必會被吊銷牌照:「或者只需要譴責、記過咁,除非佢發表一些不盡不實的股票消息。」對於若果有庄家投資網站經營,梁定邦亦指出不算犯 法:「要證明到佢串謀利用網站炒股,先係犯罪,但要搵到證據相信係唔容易。」他指出由於網站在內地,不屬香港證監權力範圍,「香港證監最遠去到羅湖。要有 證據,再搵內地證監協助調查先得。」由於網站遠在深圳,有事無從追究;而且庄家介入,股價波動將難以掌握,貪心的散戶,小心最終狼來了!


微信 搭棚 散紅 紅股 揭高 高振 振順 父子 格隆
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送完紅股又跌 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=11513458

  莊家股玩財技,除了合股、供股之外,另一招似乎是大送紅股。

  話說今天早上於競價時段突然看見科瑞控股(8109)有所異動,股價被掛低了13%而低見0.08元,最後以0.088元對了盤,只較上日的收市價0.092元跌了0.004元,跌幅4.35%,雖然如此,已經引起了我的註意。

  一查之下,才知道原來是其紅股今天出籠,難怪會出現異動了,結果收市果然跌至0.074元,跌了0.018元,跌幅19.56%,看來這只是一個跌浪的開始,往後可能會繼續跌呢!

  科瑞控股是2送1紅股,於9月30日除淨當天最高曾見0.183元,今天紅股出籠暫時低見0.069元,跌幅62.3%,往後又會跌多少呢?

  翻看過去的一些例子,薈萃國際(8041),股份1送4紅股兼1送1認股證,於6月26日除淨當日曾經高見0.8元,今天則跌至暫時低見0.21元,跌幅73.4%(看今天的形勢似乎未來幾天仍然會繼續下跌);毅信(1246),股份1送9紅股,8月31日除淨當日曾經高見0.13元,結果紅股於9月2日出籠之後最低曾見0.015元,跌幅88.5%;華泰瑞銀(8006)則是1送9紅股,9月15日除淨之後於24日曾經炒上1.05元,隨後竟然跌至低見0.09元,跌幅更是高達91.4%,類似的例子實在是太多了,不勝枚舉。

  所以,今次的科瑞控股可能會跌多少呢?就讓市場日後告訴我們吧!

送完 完紅 紅股 股又 又跌 易明 明的 生活 點滴
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豪送紅股將成絕響? 探險家

來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/05/03/%E8%B1%AA%E9%80%81%E7%B4%85%E8%82%A1%E5%B0%87%E6%88%90%E7%B5%95%E9%9F%BF%EF%BC%9F/

早前聯交所就上市公司賣殼行動加緊收管,現金公司條例成為聯交所的尚方寶劍。雖然這增加了賣殼時的難度,如公司必須有足夠業務營運,現金比例不過50%等,但這並不能有效地打壓賣殼活動,也未能直接解決上市公司啤殻的行為。而最近聯交所也就另一項財技 — 送紅股進行規管。筆者認為聯交所的確可以阻止上市公司大規模送紅股,但對於阻止市場秩序混亂,筆者則覺得成效不大,同樣是治標不治本。

送紅股這個財技對於細股投資者來說相信不會陌生,但其實送紅股不一定只限於細股,大股甚至是藍籌股也會,經典代表當然有香港中華煤氣(0003)每年派息時也會10送1紅股,而幾年前中國建材(03323)也曾1送1紅股。今次聯交所的通告則指出就一般情況而言,上市公司發行紅股的目的是為了增加股份流動性,惟大規模(200%或以上)的紅股發行,有可能令市場秩序混亂,故建議上市公司採取股份拆細,以達致同樣效果。另外,指引信亦提到,上市公司在發行紅股時,應盡可能縮短除權日及配發日的時間;及根據《上市規則》13.64條,若股價低於0.1元,聯交所有權要求公司更改交易方法或將其證券合併。

或許大家會問,送紅股為甚麼會令市場秩序混亂呢? 送紅股的最大特色,就是在除淨日與派送日之間流通市值會大幅降低。因為新印的紅股尚未派發,流通的已發行股本並沒有增加,但由於股價因除淨而大幅降低,因此整體市值便會降低。如果是1送1,除淨時市值會縮少50%,若然是大比例1送9,市值更會縮少90%。市值變細了,變相炒作的成本也細了,炒作的誘因更大,這也解釋了為何很多送紅股的股票會在除淨日中被炒起。這正正是聯交所不喜歡的地方。

的確,今次的指引將令豪送紅股成為絕響,但市場秩序混亂卻不會因此完全終止。剛才說過混亂是源於除淨,要知道除送紅股外,供股和公開發售同樣會有除淨。背後人士只需將1送1紅股改為1供1,同樣可以達致除淨時市值縮少50%的效果,唯一不同之處只是要背後人士拿錢出來供股,但供股價只要有大折讓,問題其實不大。要市值縮水90%,1供9便成。更甚的是,供股時會有供股權買賣,因為有槓桿成份,更容易造成市場秩序混亂,這是違背了聯交所原意。

水清無魚,探險家相信聯交所並不想完全阻止細股炒作,聯交所只是想壓制一下炒風,但若論今次送紅股的作用,這與監管賣殼活動一樣,卻是有點治標不治本的感覺。

更多文章詳見於:

「股市探險家」專頁:https://www.facebook.com/stockadventurer/

(以上純屬個人意見,並不構成任何投資建議或勸誘。)

豪送 送紅 紅股 股將 將成 絕響 探險家 探險
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想不通派紅股的動機

身邊一位朋友近期很努力在研究一支股票,從多個範疇看,這家公司都看似非常好,有品牌、能控制成本、能控制產品價格,公司產品於中、港、美甚至世界各地都很出色,市場率亦不錯,年報內數字亦能反映,創辦人是實業家,管理層派息慷慨,有相當歷史。近月市盈率由30多倍回落至15倍,看似非常抵買。



朋友與止凡討論,按他的談論內容,看來他做了不少功課,閱讀了很多有關這家公司的資料,我未有看過有關資料,當然只能從旁給點意見,問一些問題,嘗試從朋友口中多了解這家公司,亦能看看朋友的思路是否合理。

所問的問題包括,這家公司的規模如何?它是怎樣賺錢的?生意有何「護城河」?有什麼風險?毛利率如何?股東回報率如何?負債比率如何?為何能達這個賺錢效率?派息比率多少?有否未來發展的增長點?管理層是什麼人?誠信怎樣?過往有否玩弄財技?

我發現朋友多能一一回答,我們於每一個問題都討論一下,有些地方他還需要深入研究,但大致上,我感覺這家公司相當正面,自己回家亦有google一下其管理層,感覺也不錯。

唯一的一個問題,是不久前這家公司發了「一比一紅股」,這是玩弄財技嗎?我對財技所知皮毛,但從我的認知,發紅股實在百害而無一利,公司需要付上發紅過程的手續費之同時,管理層多以發紅股來做一些事情,而這些事情大多對小股東不太有利。雖然比例是一比一,而且人人有份,而且對小股東算是公平的處理,但到底有何好處呢?不明白。

曾經聽說一個算得上是送紅股唯一的好處,就是中華煤氣公司所用的發紅股,用意是隱藏價格的升幅,這對煤氣公司這一類股票相對重要,因為作為一家影響民生的公共事業公司,賺錢時又不太高調,這算是很聰明的做法。

曾經看過龔成兄寫出有關煤氣公司的送紅股結果,按每年10送1,按一個十五年期的複息滾存,他指小股東持股量會由原來的1000股變成了4177股,由於股數是由送紅股所產生,股價相對調低。看股價,由十五年前的5元升至15元左右,但股東持股數目增加四倍,看股價只是三倍回報,但實際上是12倍。

這個例子是我聽到的送紅股理由中,算是最合理的一個,其餘的理由,多只是大股東玩弄財技的手段。而今次朋友看中的股票送「一比一紅股」,到底有何居心呢?這變成了解這支股票的一個關鍵。

朋友立即看看管理層在資料中的解釋,這次送紅股,用意是增加流通股數,希望可以借此刺激股價,從而更有效地反映內在價值。這是否一個好理由呢?這支股票成交量是否低得太過份?為何搞實業的管理層如此著重公司股價?管理層需要股價反映價值的動機為何?這些送紅股的成本是否值得?這都是值得深入研究的問題。

隨即向朋友續問,這家公司除了這次送紅股之外,有否其他財技呢?有否發股發債攤薄小股東盈利?有否把大股東的「優質」資產以財技方法注入公司之類的動作?朋友坦言未有發現,公司管理層表現一直都是相當正常。到底這家公司是人是鬼?還是我小人之心而已?可能送紅股真的有其好處吧,大家不妨分享一下。

不通 派紅 紅股 股的 動機
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為煤氣平反紅股是關鍵 梁劍平Thomas Leung

2017-06-29  NM

香港煤氣公司成立於1862年6日3日,至今已經有超過150年歷史。是香港第一間,亦是唯一一間煤氣生產、輸送及供應商,也是香港唯一擁有全港性中央管道燃氣供應商。

我將它和其他香港上市的公共股作一個15年的股價百分比升值比較(中電002,電能006,華潤836,長江基建1038),煤氣公司的升值大概是340%,它跑贏中電和電能,但輸了給華潤和長江基建。再者,煤氣公司的收益率只有2%左右,遠遠輸給了其他的公用股,如果以上述兩個因數作為選股基礎,煤氣公司只是很普通的一間公司。但偏偏它的P/E是公用股中最高的,如果P/E是市場給煤氣公司的一種評價,難道市場是錯了?高P/E和低收益率也是一眾大行(包括里昂、摩根大通、瑞銀等)給它負面評價的藉口,表1我收集了過去18個月的大行對它的評級和目標價,它們全部都錯了!

大和比較接近,煤氣現價是HK$14.58(6月18日),加回除淨的大約HK$1.78,它的現價是HK$16.28。為什麼大行常錯?為什麼煤氣的P/E是公用股中最高?它值嗎?是市場錯了嗎?作為一個學者和煤氣的長期投資者,我在這裡為煤氣作一個合理的分析。我相信市場是聰明的,它對煤氣的估價是對的,它的股價在反映它的內在和長期價值。而所有大行分析員只將它作一短期分析是不明智和錯誤的。

派紅股是關鍵

我在AAStock收集了煤氣的股息和紅股的資料,我相信紅股是它股價和價值的關鍵,是所有大行分析員所忽略的重要信息,再用在Google Finance收集的股價做了表2。表2假設投資者在2001年4月11日用了HK$56,400在煤氣除淨前買入10,000股煤氣股份。4月12日除淨後加回1,000紅股再加上息HK$2,300得出總數HK$47,100。之後4年有沙士影響,所以只有息沒有紅股。至2004年度,HK$56,400價值的股份已增加到HK$94,920(本金加總息)。之後12年每年煤氣都派10%紅股和HK$0.35息。17年後HK$56,400的本金已經增至總值HK$610,970,即本金的10倍以上。同時,投資者在這17年間已收累積總息HK$103,130,這總息已經差不多是本金的2倍。而股份數目也由2000年的10,000股變成2016年的34,523股。

煤氣的表面增值是以上提及的340%,但其實它增值在24,523紅股裡。如果您是一位長期股東,您會賣了會生金蛋的鵝嗎?所以無論那些所謂大行分析員多次說出負面評價,煤氣的P/E還是那麼高那麼貴,因為它高貴得有道理。煤氣是賣氣,它不是賣炸藥,所以它不會爆炸式上升,投資者應作5年以上的長線投資,不應視它為短炒對象。從複合年均增長率CAGR%來看,它每年有15%以上。它不派高息的原因是它需要大量資金發展廣大的中國市場,它是用中度的息和紅股使到大小股東可分享它在中國發展的成果。清潔能源是中國既定國策,現是天然氣和煤氣佔中國能源市場大約是6至7%左右,如果市場份額增至國策的10%,而煤氣作為一個主要的供氣商,它一定是受益者。百年老店,風采依然是我對它的評語。下回再談我另一愛股領展。

梁劍平Thomas Leung 梁劍平博士,人稱學者股神,現任恒生管理學院市場學副教授。

煤氣 平反 紅股 股是 關鍵 梁劍 Thomas Leung
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=253562

1990年9月29日: 偉益(0283)被聯交所否決發行紅股

以前聯交所多強硬,雖然有一段時間太鬆,現在總算是好了一點。


1990 29 偉益 0283 聯交所 否決 發行 紅股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=268404

Webb: 絕對無謂的拆股及送紅股

1 : GS(14)@2010-12-28 14:46:14

http://webb-site.com/articles/bonusplit.asp
2 : GS(14)@2010-12-30 22:46:09

Webb轟亂送紅股擾股民
信利志高送紅股 即告炒高
  2010年12月29日




【明報專訊】上市公司屢送紅股「以回饋股東支持」,獨立股評人David Webb昨日撰文指出,送紅股或拆細股份,為小股東徒添麻煩兼無助刺激交投,實際上十分「無謂」,而近日多隻送紅股股份中,更以信利國際(0732)做法特別混亂。事實上,以送紅股為例,由股份除權至紅股上板期間,由於貨源較少,極易被人為地炒上,昨日除權買賣的志高(0449)股價,便曾彈升近四成。

David Webb昨日於網上發表題為「Truly pointless bonuses and splits」(意即「絕對無謂的紅股及拆細」,同時,信利英文名稱亦為「Truly 」)的文章,批評一些上市公司派送紅股或將股份拆細,部分更會同時進行,做法無助增加股東利益之餘,更增加小股東增加交易成本。

發紅股增成本 製造碎股

文章指出,送紅股不會增加公司實際資產,但發行紅股卻產生不少成本,包括發出公告、列印文件、召開股東會等。同時,紅股往往帶來碎股問題,持股量低的散戶很多時未能湊足一手,在沽售碎股時被迫以低於市價出售等。

David Webb又稱,在股份除權日,股東的部分實際權益因紅股未到手而不能沽售,而經調整後的股價,亦難與過去數據比較,凡此種種均對小股東不利。文章特別點名批評信利早前的送紅股及拆股計劃,做法無意義及十分混亂,建議管理層若想降低入場費,以刺激股份交投量,只需將每手股數由2000股降至400股,亦能達到相同效果。信利本月初宣布,擬按每10 股送1紅股,同時將股份1拆5,每手買賣單位則維持2000股。

乾貨期 令股價易被炒上

此外,近日多隻宣布送紅股的股份,在除權日往往被炒高,證券界指出,送紅股對基本因素無任何影響,但介乎除權日至紅股正式上板,便出現了一段「乾貨期」,可令股價更易被炒上。

以昨日除權的志高為例,該公司擬1送9紅股,即本月28日前每持有志高1股的股東,昨日起帳面上擁有10股志高股份,但在紅股正式到手前,僅得1股可沽出, 在供求失衡之下,莊家便可利用這一段時間把股價炒上。而志高昨日亦「表現對辦」,股價最多茘升38%,收市仍升19.6%。

(明報記者毛婷婷報道)
3 : GS(14)@2010-12-30 22:46:18

Smartbox﹕送紅股怪現象 股東會未開已除權
  2010年12月29日

【明報專訊】不少二、三線公司每隔一段時間便會建議將股份拆細、發紅股或供股等,一連串數字往往令人眼花繚亂。此外,送紅股或供股須經過股東會批准,但很多公司卻將除權日定於股東會舉行之前,亦令投資者承受更多不確定風險。業界人士指出,發紅股及供股均要召開股東大會並獲股東投票批准,方可進行。然而,擺在眼前的怪現象是,不少上市公司如信利國際(0732)及志高(0449),紅股除權日均在股東特別大會之前,若最終議案被否決,買賣雙方均失預算。

資料顯示,09年共有605宗除權個案,當中3宗被股東大會否決,而港交所(0388)早前已就應否規定股份,須待有關權益獲得股東批准後,方可進行除權買賣,徵詢市場人士的意見。

此外,發紅股及供股,在除權日及股價正式上板日往往相差數個星期,而股份拆細則是即日生效,相比之下,送紅股及供股所產生的「真空期」,令投資者面對更多不確定因素。
4 : idsdown(1658)@2011-01-22 17:07:27

送紅股, 咁咪多D流通量
多D錢入來, 多D人炒, 咁至易容搵食ga ma
5 : GS(14)@2011-01-22 17:10:03

咁但是對股東權益有損失,有甚麼作用?
6 : idsdown(1658)@2011-01-22 17:19:23

呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.

無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.
7 : GS(14)@2011-01-22 17:21:04

6樓提及
呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.

無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.


都是炒高股價,方便套現...

但是別人知多少甚麼是老千? 唉。
8 : idsdown(1658)@2011-01-22 17:30:49

7樓提及
6樓提及
呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.

無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.


都是炒高股價,方便套現...

但是別人知多少甚麼是老千? 唉。


唔洗灰心喎, 呢個網站之所以出現都係因為佢地, 仲有香港正苦
9 : GS(14)@2011-01-22 17:31:22

我要搞好呢個站
10 : a10808434(6441)@2011-01-26 19:10:53

9樓提及
我要搞好呢個站


加油呀!!
剛剛加入此網站, 發現有好多股票知識可以學
令我這些初學者更容易理解股票交易背後o即用意
11 : GS(14)@2011-01-26 21:16:51

學得多,得個多字
Webb 絕對 無謂 的拆 拆股 股及 及送 送紅 紅股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272304

送紅股維持公眾持股量 高仁

1 : GS(14)@2012-07-03 21:41:48

....
雖然高仁在財金圈打滾十多年,但一直堅持要與時並進,皆因上市公司處理交易手法愈來愈新穎。近期的例子是, 盈大地(432)及中國星(326)於回購股份後,同樣利用派發紅股及紅利可換股債券的「奇招」,回復公眾持股量的最低規定。
一般而言,上市公司大股東持股量超過75%,其他股東的總持股量又不足25%,便不符合公眾持股量的最低規定;慣常的做法是,大股東透過配售代理減持部分股份,由獨立第三者接手,以增加公眾持股量至25%或以上,但配售價可能較市價呈現折讓。
盈大溢價35%回購然而,盈大地產及中國星卻懂得運用奇招,以派發紅股予其他股東及紅利可換股債券予大股東的方式,回復公眾持股量的規定。
這種做法比較罕見及新穎,以「發生時間」的先後次序來看,其「發明者」估計是盈大地產居多。
3 月初,盈大地產向股東提出一項高溢價股份回購要約,建議以每股回購價1.85 元(較停牌前收市價1.37 元,溢價約35%),回購約9.26 億股「街貨」,涉及資金約17.13億元。
財技解決股東恩怨
根據協議,盈大地產大股東電訊盈科(008)承諾不會就其持有14.81 億股(約61.53%股權)接納要約; 持有5.63 億股( 約23.39%股權)的美國對沖基金Elliott Capital,承諾在回購要約期間,只會出售不超過約1.2億股。
雖然電盈及Elliott Capital 都不會在盈大地產的EGM(ExtraordinaryGenera l Meeting,股東特別大會)上投票,但因為回購要約沒有設定最低接納股份數目,所以只要其他股東通過回購決議案,Elliott Capital亦可以出售其持有全部股權。
事實上,Elliott Capital悉售所持盈大地產股權,是解決四年以來的恩怨情仇。
送股增公眾持股比重
2008 年,盈大地產獲電盈提出私有化,每股作價2.85 元, ElliottCapital 充當「攔路虎」,積極掃貨至持有16%,試圖逼使電盈調高收購價但不遂,最終令到私有化計劃胎死腹中。其後,Elliott Capital反覆增持盈大地產,至23.39%水平,惟盈大地產股價一直未見起色。心有不甘的Elliott Capital,於是致函盈大地產,批評其管理差,導致每股資產淨值(NAV)出現重大折讓,要求釋放公司價值。
最終,盈大地產與Elliott Capital達成協議,以每股1.85 元回購所有街貨,不但令Elliott Capital 可以套現10.4 億元離場,而且小股東亦有變現投資的機會,做到皆大歡喜的效果。
回購要約截止後,盈大地產接獲約8.27 股股份有效接納,佔股本約34.26%;當註銷所有回購股份後,電盈持股量達到93.59%,公眾持股量只有6.41%,要實施回復公眾持股量的措施。

盈大地產隨即施展奇招,宣布1 送4 紅股,以及股份5 合1。這當然不是一般的派送紅股行動,集團只會向小股東按1比4 的基準派發紅股,大股東電盈則會收取總值5.93 億元的紅利可換股票據(CB);完成派送後,公眾持股量由6.41%,大幅回升至25.49% , 符合最低規定的25%。
持紅利CB隨時增持
雖然盈大地產發行的紅利
CB 並沒有投票權,惟大股東電盈依然不會太蝕底,因為該紅利CB 沒有到期日,即是可以在任何時候兌換股份,要增持或減持「話咁易」。此外,電盈亦可以享有與派送紅股的大致相同經濟利益,例如收取股息、分派資產及資本化發行等等。
盈大地產建議在1 送4 紅股之際,同時進行股份合併,其背後目的相信是抵銷派送紅股對股價調整造成的影響,以及減少股價的波動。
中國星回購溢價更高可能是得到盈大地產的啟發,中國星6 月初亦宣布進行股份回購,建議以每股0.35 元(較停牌前收市價0.196 元,溢價78.57%),回購最多9.83 億股股份,相當於擴大後股本45.55%。
由於大股東向華強及陳明英的持股量估計將由45.74%,增加至76.5%,中國星提出1 送4 紅股方式,以回復公眾持股量至25%,當然,股東亦可選擇收取紅利CB代替紅股。

總而言之,財金圈嶄新招式無奇不有,各位「巴打」,務要格外留神!
本欄逢周二刊出
歡迎交流上市公司的財技個案及招數,請電郵至koyan@hkej.com
高仁
2 : GS(14)@2012-07-03 21:44:37

432

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 2&src=MAIN&lang=ZH&

私有化
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080214184_C.pdf

最後失敗
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080417540_C.pdf

回購派紅股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203021097_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120405021_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120621479_C.pdf

326
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120605005_C.pdf
3 : GS(14)@2012-07-03 21:46:06

其實他可能唔知8008先是始祖

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100909018_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100928060_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101125018_C.pdf
4 : 健次郎(29109)@2012-07-03 21:55:58

呢招都幾高,連"獨立第三者"果筆都慳返.
5 : GS(14)@2012-07-03 21:56:55

4樓提及
呢招都幾高,連"獨立第三者"果筆都慳返.


老細又可變相可以公正地持多些股票
6 : GS(14)@2013-06-11 23:36:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328486_C.pdf
3688 都咁做
7 : GS(14)@2013-06-11 23:36:29

http://webb-site.com/articles/freefloat.asp
Webb哥都講
Investors in SCMP Group Ltd (SCMP, 0583), publisher of the South China Morning Post, must be growing weary of the repeated long-term suspension by the Stock Exchange of dealings in their shares, after another 3 months in the deep freeze. This is through no fault of their own, or even of the company, because this is entirely a matter of the Listing Rules and the ownership structure. They are not the only ones to be impacted by Listing Rule 8.08. In this article we will explain by the rule requiring a 25% public float should be scrapped, because it has no real purpose, and because the only way to enforce it is to victimize minority shareholders by suspending their shares from trading.
Background

On 13-Dec-2007, the Kuok family's Kerry Media Ltd (Kerry) bought 3.20% of SCMP at $2.39 in an off-market transaction, raising its stake (including its associates) to 44.85%. That was more than the 2% per year "creeper" allowance (for creeps) under the Takeover Code, so it resulted in a mandatory general offer at the highest price paid within the previous 6 months, which was $2.75. The offer closed on 25-Feb-2008 with acceptances and purchases during the offer period raising the stake to 74.93%. This was despite the advice from Platinum Securities Co Ltd in the response document, advising independent shareholders not to accept the offer.

As of 21-Mar-2007, Silchester Partners Ltd (Silchester, UK), an asset manager and long-term substantial shareholder, held 14.00%. They did not accept the offer, and as they are over 10%, under the Listing Rules they do not count towards the public float requirement of 25%. As a result, on 27-Feb-2008, the Stock Exchange suspended the shares on the grounds that the remaining public float was below 25%, freezing the minority shareholders. On 6-Mar-2008 SCMP announced that Silchester held 14.06%, leaving a public float of 11.01%.
Parking

A whole year went by, then on 27-Feb-2009, Kerry agreed with 3 investment banks, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank and Bank of East Asia (BEA, 0023), to "sell" 225m shares (14.4%, one-third to each bank) at $1.70 (38% discount to market), and the banks had the right to sell them back to Kerry on the 4th anniversary at a price which would give the banks a return of 1.1% p.a., which we will call a "parking fee". Kerry also had the right to require the banks to exercise the put options at any time, so in effect Kerry held a call option at the same price.

The combination of a long put and short call is virtually the same as a forward sale, because it is in the interests of one side or the other to exercise their option, assuming they have a common view on the value of the shares. To make things air-tight, Kerry deposited the proceeds of the "sale" with the same 3 banks, as collateral for its future payment under the put options. Any dividends reduced the exercise price of the option, allowing Kerry to withdraw the same amount from the collateral (less the accrued parking fee). In theory, the banks could have sold the shares in the market at above the put price (if such a price was available), but then if Kerry called the shares back by requiring the banks to exercise the put option, the banks would have to repurchase the shares in the market, so that was never likely to happen.

In short, this was an arrangement to park shares with banks for 4 years, in order to technically satisfy Listing Rules on the public float without actually reducing Kerry's economic interest or increasing the number of shares in circulation in the market. It worked. With the blessing of the Stock Exchange to this highly contrived arrangement, trading resumed in the afternoon of 2-Mar-2009, with a purported public float of 25.12%, including the 14.4% held by the banks.

Apart from the parking fee and expenses, Kerry also paid the banks an undisclosed advisory fee. It is worth mentioning at this point that David Li Kwok Po, the Chairman and CEO of BEA, has been an INED of SCMP since its IPO in 1990. Kuok Khoon Ean, then Chairman of SCMP and son of Kerry's founder Robert Kuok Hock Nien, has been an INED of BEA since 10-Jan-2008, and fellow Malaysian tycoon Khoo Kay Peng has been an NED of SCMP since 25-Jun-1994 and of BEA since 15-Oct-2001.

Roll the clock forward 4 years, and on 7-Feb-2013, Kerry triggered the options, reducing the official public float back to 10.59%, so SCMP warned investors that upon completion on 26-Feb-2013, the stock would again be suspended. And so it was. Investors have now spent more than 3 months without access to their capital.
Bonus shares

There is another way to avoid the free float rule. Create a new class of non-voting securities which have all the same economic attributes as the shares (as to dividends, capital on liquidation, and so on) but are not listed or transferable, and then declare a bonus issue in which shareholders can elect to receive either ordinary shares or the new unlisted securities. The majority shareholder then accepts the unlisted securities, reducing his percentage of the ordinary shares and thereby restoring the free float without making any change to the economic value of the free float or to his economic interest in the company.

An early example of this was Sunevision Holdings Ltd (Sunevision, 8008). On 9-Sep-2010, it announced a 1:1 bonus issue, with the option of receiving unlisted, irredeemable non-transferable convertible notes instead. Sunevision was 84.64% owned by Sun Hung Kai Properties Ltd (SHKP, 0016) and they needed to increase the float by 30-Jun-2011 when the Listing Rules were changed to require a 25% float. By electing to receive the notes, SHKP's shareholding was cut to 73.37%, while its economic interest remained at 84.64%.

A more recent example is Top Spring International Holdings Ltd (Top Spring, 3688). On 28-Jan-2013, it announced that its public float had dropped below 25% and was then 20.64%. On 27-Mar-2013 it announced a 2:5 bonus issue of shares with an alternative of unlisted perpetual subordinated convertible securities. This would raise the public float to 25.14%, assuming nobody but the chairman elected to receive the convertibles. His voting interest would drop, but his economic interest would remain the same.

Again, these arrangements satisfy the Listing Rules but make no difference to the economic value (or market capitalisation) of the publicly held, tradable shares. In that respect, the costs incurred in terms of legal fees, printing and advisory fees are a waste of shareholders' money purely to satisfy a Listing Rule.
The float rule lacks a proper purpose

What is the purpose of the public float rule? If it is to provide some minimum value of tradable shares, then it fails, because there are plenty of companies whose entire market value is less than the public float of SCMP and yet they are not suspended, and because it is easily circumvented with a bonus share scheme which does nothing to increase the market value of the public shares.

There is full disclosure of insider shareholdings, so investors are aware (if they choose to be) what the public float of any company is. Furthermore, if a major shareholder in a listed company keeps buying the shares, by reducing the float he is making it easier to block an eventual privatisation and delisting, because it only takes 10% of the minority shares to veto such a deal. So without a free float rule, major shareholders would be unlikely to push it that far.

As the SCMP case demonstrates, the float rule is in practice unenforceable, because the Listing Rules and the Listing Agreement are a contract binding companies, not shareholders. Companies cannot force their shareholders to sell, or to buy in privatisation offers. Even the bonus share manoeuvre described above requires shareholder approval, which may not be forthcoming. SCMP has recently said that Kerry will not support such a move. Perhaps it suits them to freeze Silchester and all the other minority shareholders, by refusing to support an artificial bonus share scheme which would restore the public float. It might make it easier to squeeze them out with another low privatisation offer.

If this is a question of voting rights, then from a minority shareholder perspective, it makes little difference to the balance of power whether the major shareholder owns 70% or 90%. With 75% you can pass a special resolution to change the articles of association even if all the other shareholders vote against it. Turnouts in shareholder meetings are never 100%, so in practice you can absolutely control a company with 70%, and of course you can absolutely elect or remove any director with a 50% majority of the votes cast in general meetings.

The public float rule places minority shareholders in all companies at constant risk of having their shareholdings frozen by the Stock Exchange despite the fact that neither they, nor the company, have done anything wrong, but purely because of the actions of other shareholders. That risk is obviously higher in situations with two substantial shareholders where, for their own economic reasons, neither of them wishes to sell.
Scrap the rule

The public float rule should be scrapped. Let the market trade. The market has full information on what the substantial shareholdings over 5% are (to the nearest whole percent) as required by law. Investors can make their own choice over whether they want to own shares in a small percentage float, whether it is a large company or a small one. Investors should not have to pay, via their companies, to execute convoluted bonus share schemes just to comply with the Listing Rules, and should not be at risk of having their money frozen in suspended shares purely because of the actions of other shareholders. This rule is not serving investor interests.
8 : greatsoup38(830)@2013-06-12 15:40:12

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130612/18294411


【本報訊】獨立股評人David Webb建議,廢除上市公司必須要有25%公眾持股量的規限,因為這只會迫使小股東無緣無故承受上市公司停牌之苦,成為這上市條例的犧牲者。
David Webb援引南華早報(583)為例,早於2008年2月南華早報大股東持股量增至74.93%。
南早大股東曾破解招數

不過,餘下的25.07%權益中,有一名基金股東Silchester持有南華早報14%權益,超過了10%,因而不符合公眾股東資格要求,結果只有11.01%的小股東符合公眾股東資格,南華早報違反了上市規則;結果在大股東和公司均沒有犯錯的情況下,公司要被迫停牌。
David Webb又指出,市場已有不少迴避方法,令到這條規則形同虛設。
早於2009年2月南華早報大股東便使出破解招數,向三名投資銀行「出售」合共2.25億股或14.4%南華早報的股份,於四年後大股東可以行使認購權購回相關股份,但就每年向這三間投行繳付「泊位費」1.1%;若計及這三間投行股份,公眾持股量輕易回升至25%。當四年過去,大股東回購這筆股份後,南華早報又再次面對公眾持股量不足的情況,令集團再度陷入停牌困局,已達3個月。
送紅 紅股 維持 公眾 持股 高仁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280025

送紅股無實際得益 高仁

1 : GS(14)@2013-05-11 14:39:59

2013-05-07 HJ
...

上市公司愈來愈流行派送紅股,表面上理由層出不窮,小股東以為好「着數」,實際上是謬誤處處,又沒有任何實際得益。

送紅股無實際得益

派送紅股【小檔案】又被稱為「生股仔」,上市公司會按照股東持股比例發行股份,小股東獲得公司贈送額外的「獎品」(股份),使到其持有股份數目上升,所以會以為好「着數」。

然而,派送紅股會導致發行股份數目增加,每股盈利及每股淨值則會被攤薄,而股數增加正好彌補了每股盈利及每股淨值的損失,小股東並沒有任何實際得益。

事實上,派送紅股只是等同於股份拆細,同樣是增加發行股份的數目。譬如說,10 送1紅股相當於股份1 拆1.1,而10 送3 紅股相等於股份1拆1.3。

上市公司派送紅股的理由層出不窮,最常見有提高股份於市場上的流通量、參與公司的業務增長、回饋股東的支持、擴大公司股東基礎、擴大公司資本基礎等等,部分是言之有理,部分卻是謬誤處處【表】。

中石化(386)首次派送紅股就「出事」。董事會以為,發行紅股可擴大公司資本基礎、提高股份流通量,並且回饋股東的支持。

但「高仁指點」話你知,理論上,派送紅股並不可以擴大資本,而且股東沒有任何實際得益,根本談不上回饋股東。

國企送股要徵股息稅

內地又會徵收股息稅(內地稱為紅利稅)【小檔案】,H 股股東需要繳付10%股息稅,換言之,是「九折收息」,有時候可能甚至更低。除了現金股息會被扣稅之外,股東獲派送的紅股也要按股票面值(par value)折算成現金繳交股息稅,小股東隨時會被徵收高昂股息稅率。

以中石化既派「獎金」又派「獎品」為例, 「獎金」是末期息每股0.2 元(人民幣.下同),「獎品」則是10送3紅股。

集團10送3紅股,其中1股紅股是利用資本公積金轉增股本毋須繳稅,但其餘2 股紅股需要按股票面值1 元計稅,10 送2 即是派送了0.2 元股息,按10% 計算稅款為0.02元。

派發末期股息0.2 元,每股要徵收0.02 元代扣代繳股息,加上紅股股息稅0.02 元,小股東合共要繳交0.04 元稅項,實際稅率為20%(0.04/0.2=20%),而非原先的10%。

經過「高仁指點」的「教路」,小股東就可以判別發行紅股理據的真偽,即使獲贈紅股沒有帶來任何實際得益,也可以避免招致其他無謂損失。
送紅 紅股 股無 實際 得益 高仁
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「紅股幫」 藉市值大縮喪炒 周顯

1 : GS(14)@2014-08-19 12:38:50

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm\r\n【明報專訊】有一派的人是專門炒「送紅股」的,皆因如果是「大比例送紅股」,在除淨後,新股又未印發出來的時候,股票的發行數量在短時間內急速變少,這很容易造成股價喪炒。這一派的人便是專門去炒「大比例送紅股」的股票,貪圖其大上大落,十分好炒也。\r\n\r\n近來送紅股最多的股票,莫過於我朋友蕭定一的中國3D數碼(8078),現時的市值是4億幾,當一送十紅股之後,就變成了4000幾萬市值,差不多是市值最小的創業板股份了,再加上它「五合一」,一合一送,全部散戶都變成了碎股,更加是乾到任炒都無沽壓。\r\n\r\n根據這一派炒家的說法﹕「如果gap開得太過離譜,梗係不會高追啦,但如果股價合理,一定會買番幾手,同佢死過。呢種股票,一日升一倍,都是好平常的事。」\r\n\r\n擁一技之長 就可賺錢\r\n\r\n我說﹕「但是當新股推出時,股價就會大跌了。」\r\n\r\n他說﹕「!當新股推出之時,已經是好耐之後事,我都不知炒了幾多轉,贏了幾多次錢。到時我自然會醒水,首先逃生啦,仲使你講咩!」\r\n\r\n所以,在股壇之上,有長線投資者,例如我的一名朋友,買隻安徽海螺(0914),等了8年,贏了百幾倍之後,沽出了三成,已經贏了17億元(你沒看錯這數字),剩下的繼續長期持有。也有的專炒即日鮮,例如老前輩「貓叔」,一日贏幾轉,隻隻贏幾格,計落都好和味。總之,在股壇,只要你有一技之長,有一萬種方法可以成為贏家,真的是各師各法!\r\n\r\n[周顯 投資二三事]
紅股 股幫 市值 大縮 縮喪 喪炒 周顯
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