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2016IPO盤點:新股發行提速 中簽卻越來越難

去年暫停4個月的IPO重啟後,在2016年呈現出新的特點。“取消打新預繳款制度”在2016年的正式落地實施,讓A股市場邁入全民打新時代,IPO批文的下發節奏也在今年下半年加速,然而投資者“無風險套利”的打新造富遊戲越發面臨“中簽難”的無奈境地,有甚者打新反被套。

2016年IPO批文的下發已落下帷幕,全年累計有275家企業過會,融資規模預計1817.2億元。其中,上半年謹慎慢行,但下半年開始明顯加速,後6個月共有205家企業獲批,融資規模預計達1399億元,均超過上半年量的2倍左右。然而較多的供給並未加大投資者的中簽幾率,下半年的網上網下中簽率反倒均低於上半年。

投資者蜂擁參與打新遊戲,不可抗拒的誘惑主要來自於新股瘋漲帶來的造福夢。不可否認的是,多數新股因發行市盈率受限存在較大的資金炒作空間,上市後連續封漲停板,這類個股中漲幅較多的仍屬中小創業板個股;而漲幅較小的個股多集中於主板,尤以銀行股表現最遭。

新股提速 中簽卻難

全民打新的2016年,新股供應量在下半年急速增加,然而擺在投資者面前的問題卻是中簽越來越難。

自去年11月份重啟IPO發行,今年1月份開始IPO批文的下發也進入正常化。上半年之初,監管層的放行節奏稍為謹慎,保持了每月1~2次的批文下發節奏,每次放行的數量在7~9家之間,上半年總體有70家企業獲批發行;每次放行的IPO融資規模均在100億元以內,總體融資規模在418億元左右。

然而,下半年開始,IPO放行的節奏明顯加快。自7月份首批放行13家開始,基本上下半年每次的過會數量基本維持在13家上下。在數量上增量之外,11月份開始IPO批文的下發次數也進一步增加。今年下半年開始,證監會原本每月兩次批文的節奏,在11月份開始變為每周批一次,即每月四次下發批文。這樣的節奏也在12月份持續進行。整個下半年共有205家企業獲批,融資規模預計達1399億元,均超過上半年量的2倍左右。

雙重加速之下,11月份開始IPO過會數量激增。在今年7月份至10月份期間,證監會每月核發IPO批文26~28家,但11月份這一數字達到52家,12月份的過會企業也有46家。這樣的過會規模與去年上半年第二季度IPO獲批數量相當。在去年7月份IPO暫停之前,去年1月至6月份的過會企業數量分別為44家、0家、24家、55家、43家、52家,總共218家企業獲準發行。

“3000多點的位置和5000點左右位置放行的數量差不多,可能反映出證監會的一種導向,尚不去說註冊制,但實際上在做類似註冊制的事情。”一大型券商投行人士近期表示。

德勤中國日前發布報告指出,在假設2017年1月會有38家已過會企業成功上市以及目前有超過600家企業在等候上巿審批的情況下,預計2017年將會有380到420家公司上市,共融資2500億至2800億元人民幣。按此預期,明年新股上市數量和融資額或將較今年均有大幅增長。

這意味著新股發行提速之下, IPO“堰塞湖”水位在逐步降低。根據證監會消息,截至2016年12月22日,中國證監會受理首發企業726家,其中,已過會40家,未過686會家。

然而下半年的IPO審批提速並未給打新投資者帶來多大的好處,反而網上網下中簽率均低於上半年。本報記者根據wind數據統計發現,截至12月28日上市的新股,今年上半年網上申購平均中簽率為0.0742%、網下申購平均中簽率為0.01685%,而下半年對應的數據分別為0.04455%、0.01048%。

從月度情況來看,今年1月份只有1只新股上市,網上網下申購中簽率分別為0.1924%、0.0406%,均高於全年其余月份的網上網下申購平均中簽率。若除去今年1月份的特殊情況外,今年8月份的網上申購平均中簽率位居首位,為0.0674%,然而下半年其余5個月集體處於低位,平均中簽率維持在0.0361%~0.0480%之間,僅跑贏上半年的4月份;網下中簽率方面,12月份和11月份的平均中簽率處於高位,分別0.0208%、0.0166%,而下半年的其余3個月則集體墊底,平均中簽率區間為0.0055%~0.0070%,其中10月份的中簽率最低。

而相較前兩年的平均中簽率,2016年至今的新股中簽率也處於最低位。東方財富網choice數據顯示,2014年1月1日至12月27日期間,A股有115家IPO發行上市,最高中簽率為4.87%,最低中簽率為0.28%,平均中簽率為1.11%;2015年同期,A股共有212家IPO發行上市,最高中簽率為1.63%,最低中簽率為0.12%,平均中簽率為0.5%;而2016年同期,A股市場有217家IPO發行上市,最高中簽率為0.47%,最低中簽率為0.01%,平均中簽率僅為0.05%。

中小創股偏妖 銀行股最慘

越來越低的打新中簽率背後,也折射出背後的分食者越來越多。而這不可抗拒的誘惑來自於新股瘋漲帶來的造福夢。

“因為目前多數新股不是市場定價,而交易價是市場定價,這其中便存有一定的價差,以致市場資金博弈套利空間。”一位深耕IPO領域的投行人士表示。

新股、次新股曾較長時間被市場推崇為熱點主題,絕大部分新股上市之後便能拉出數個漲停板甚至更多。在截至12月27日上市的217只新股/次新股之中,除上市首日外,近8成個股上市以來收獲了10個漲停板,有36只個股則實現上市以來收獲20個漲停板的佳績,這其中海天精工(601882.SH)上市後一口氣連續拉出29個漲停板、名家匯(300506.SZ)則是在3月24日上市之後陸續走出29個漲停板。

從每月新股/次新股的漲停板數量變化來看,呈現出中間為峰值兩端下降的演變情況。除去1月份只有1只新股走出23個漲停板的特例,2月份和12月份當前的平均漲停板數量都是7個,6月份和7月份則為峰值,均平均走出19個漲停板;而3月、4月、5月的平均漲停板數量則分別為16個、15個、17個,8月份至11月份的平均漲停板數量則分別為15個、13個、14個、14個。

具體看個股上市以來的漲跌幅情況,海天精工以29個漲停板實現1218.98%的漲幅,遙遙領先;名家匯、優博訊(300531.SZ)等10只個股也走勢不俗,上市以來實現逾5倍的上漲幅度,隸屬於9個行業,其中有3只個股隸屬於機械設備行業。而這其中明顯的特征在於,多集中於中小創業板塊,個股數量達到8只。

中小創業板新股/此行股漲勢更瘋的情況,在166只上市以來漲幅在100%以上的個股中也反映較為明顯。這其中有102只個股來自於中小創業板,占比逾6成,其中創業板個股有69只。且相較漲幅來看,69只創業板個股中就有55只上市以來漲幅在200%以上 。

相對而言,也有少部分新股/次新股的走勢讓投資者造富夢碎,而這其中主板個股占大部分。這些個股中,最為“紮眼”的要數銀行股,分別於8月份、10月份、11月份上市的江蘇銀行(600919.SH)、杭州銀行(600926.SH)、上海銀行(601229.SH)上市以來的漲跌幅分比為6.31%、2.36%、-8.64%,上市以來(除首日)的漲停板數僅分別為3個、3個、0個。這意味著投資者在開板沖進去之後,以之後不斷下跌的股價走勢來看,被套的可能性很大。

就以11月16日上市的上海銀行來看,於首日之後走出一個漲停板便迎來陡峭的下坡路,在12月12日紮實跌破首日漲停價之後,就更加一路下行,最新收盤價為23.38元/股,而上市首日收盤價為25.59元/股。

以近三年的平均打新收益率來看,2016年也處於最低水平。東方財富網choice數據顯示,2014年1月1日至12月27日期間,A股上市115家新股,平均打新收益率為1.22%;2015年同期,A股上市212家新股,平均打新收益率為1.57%;而2016年同期,A股市場217家IPO發行上市,平均打新收益率為0.18%。

2016 IPO 盤點 新股 發行 提速 中簽 簽卻 越來越 越來
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